Bài giảng Kinh tế xây dựng: Chương 2 cung các nội dung chính như sau: Các loại chi phí; Thu nhập của dự án; Giá trị của tiền tệ theo thời gian; Phương pháp xác định giá trị tương đương của tiền tệ trong trường hợp dòng tiền phân bố đều; Phương pháp xác định giá trị tương đương của tiền tệ trong trường hợp dòng tiền tệ phân bố không đều; Phương pháp phân tích đánh giá dự án đầu tư về mặt kinh tế xã hội; Các phương pháp đánh giá các dự án.
KINH TẾ XÂY DỰNG Chƣơng CƠ SỞ LÝ LUẬN ĐÁNH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH, KINH TẾ - XÃ HỘI CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƢ XÂY DỰNG Bộ môn: Quản lý xây dựng NHỮNG CƠ SỞ LÝ LUẬN ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH, KINH TẾ - XÃ HỘI CÁC DỰ ÁN XÂY DỰNG THỦY LỢI 2.1 Các loại chi phí 2.2 Thu nhập dự án 2.3 Giá trị tiền tệ theo thời gian 2.4 Phƣơng pháp xác định giá trị tƣơng đƣơng tiền tệ trƣờng hợp dòng tiền phân bố 2.5 Phƣơng pháp xác định giá trị tƣơng đƣơng tiền tệ trƣờng hợp dịng tiền tệ phân bố khơng 2.6 Phƣơng pháp phân tích đánh giá dự án đầu tƣ mặt kinh tế xã hội 2.7 Các phƣơng pháp đánh giá dự án 2.1 Các loại chi phí 2.1 Các loại chi phí 2.1.1 Chi phí Đầu tƣ xây dựng Là tồn chi phí cần thiết để xây dựng, trang bị sửa chữa, cải tạo, mở rộng hay trang bị lại kỹ thuật cơng trình Chi phí ĐTXD: Tổng mức đầu tư, Dự tốn xây dựng cơng trình, Giá Thanh tốn Quyết tốn vốn đầu tư 2.1 Các loại chi phí 2.1.2 Chi phí quản lý vận hành • Chi phí khấu hao • Chi phí khấu hao sửa chữa lớn • Chi phí sửa chữa thường xun • Chi phí tiền lương • Chi phí nhiên liệu, lượng, vật liệu dùng cho vận hành khai thác • Chi phí thiết bị thay nhỏ • Chi phí khác 2.1 Các loại chi phí 2.1.3 Một số khái niệm khác chi phí Chi phí bất biến Chi phí khả biến Chi phí bất biến khả biến hỗn hợp Chi phí tới hạn Chi phí hội Chi phí chìm Chi phí ngẫu nhiên Giá tài – giá kinh tế 2.2 Thu nhập dự án • Thu nhập hàng năm dự án bao gồm tất khoản thu dự án năm chưa kể đến thuế giá trị gia tăng 2.2 Thu nhập dự án Các khoản thu dự án bao gồm: Doanh thu tiêu thụ sản phẩm (không kể thuế giá trị gia tăng); Giá trị thu hồi lý tài sản hết tuổi thọ qui định (nếu có) Giá trị tài sản chưa khấu hao hết cuối thời kỳ phân tích (nếu có) Thu hồi giá trị tài sản khơng bị hao mịn cuối kỳ phân tích giá trị quyền sử dụng đất (nếu có) Thu hồi vốn lưu động cuối thời kỳ phân tích (khơng có thuế giá trị gia tăng) 2.2 Thu nhập dự án Ví dụ dự án thủy lợi thường có thu nhập sau: Thu nhập từ bán sản phẩm nông nghiệp dự án tưới tiêu Thu nhập từ bán điện dự án phát điện Thu nhập từ cấp nước cho hạ du dự án cấp nước Thu nhập từ bán thủy hải sản dự án nuôi trồng thủy hải sản Thu nhập từ phòng lũ dự án phòng chống lũ 2.3 Giá trị tiền tệ theo thời gian 2.3.1 Tính tốn lãi tức Khái niệm lãi tức lãi suất Lãi tức (hay lợi tức LT) biểu giá trị gia tăng theo thời gian tiền tệ xác định hiệu số tổng vốn tích luỹ (kể vốn gốc lãi VT) số vốn gốc ban đầu (V0) LT = VT – V0 Lãi suất tỷ lệ phần trăm lãi tức thu đơn vị thời gian so với vốn gốc Vt VO Lt LS *100% *100% VO VO 2.6 Phương pháp phân tích đánh giá dự án đầu tư mặt kinh tế xã hội 2.6.2 Sự khác phân tích tài kinh tế xã hội + Về quan điểm mục đích: - Phân tích tài chính: đứng góc độ nhà đầu tư để phân tích - Phân tích kinh tế - xã hội: đứng góc độ lợi ích tồn xã hội + Về phƣơng pháp tính tốn: - Khi phân tích tài người ta dùng giá tài hay giá thị trường - Khi phân tích kinh tế người ta dùng giá kinh tế (thường dùng giá mờ Shadow - price; giá tham khảo - Reference Price) - Khi phân tích kinh tế xã hội có tiêu xã hội, phân tích tài khơng có: tiêu xã hội bên dự án tiêu xã hội bên dự án 2.7 Các phương pháp đánh giá dự án 2.7.1 Phƣơng pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phƣơng án • Trình tự Bước 1: Lựa chọn tiêu đưa vào so sánh, xác định hướng tiêu hướng hàm mục tiêu Bước 2: Làm đồng hướng tiêu ngược hướng với hướng hàm mục tiêu Bước 3: Triệt tiêu đơn vị đo tiêu (Phương pháp Pattern) Pij C ij n C j1 ij 2.7 Các phương pháp đánh giá dự án 2.7.1 Phƣơng pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phƣơng án • Trình tự Bước 4: Xác định trọng số cho tiêu (Wi) Bước 5: Xác định số tổng hợp không đơn vị đo phương án lựa chọn phương án tốt m Vj Wi * Pij i 1 VÍ DỤ Hãy so sánh phương án đầu tư mua máy theo phương pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phương án cho biết tiêu phương án sau: Tên tiêu Suất đầu tư mua máy V Đơn vị PA1 PA2 PA3 Trọng số 106đồng 150 200 350 0,25 Chi phí sử dụng máy cho SP 106 15 10 0,2 Chi phí lao động sống cho SP Giờ - công 30 20 10 0,1 Kg 0,2 0,3 0,5 0,9 0,25 Chi phí xăng dầu cho SP Mức tự động hóa 2.7 Các phương pháp đánh giá dự án Ƣu, nhƣợc điểm phƣơng pháp sử dụng tiêu tổng hợp không đơn vị đo: - Ƣu điểm phương pháp dễ xếp hạng phương án, đưa nhiều tiêu có thứ nguyên khác vào để so sánh phương án, đánh giá tầm quan trọng tiêu - Nhƣợc điểm phương pháp dễ bị trùng lặp tiêu, không làm bật tiêu chủ yếu dễ bị mang tính chất chủ quan lấy ý kiến chuyên gia 2.7 Các phương pháp đánh giá dự án 2.7.2 Phƣơng pháp phân tích giá trị-giá trị sử dụng Khi đánh giá sử dụng công thức sau G dj Gj Sdj Sj Sj Gj max VÍ DỤ Để mua sắm máy xây dựng, người ta đưa phương án với tiêu sau: Tên tiêu Đơn vị Trọng PA1 PA2 PA3 số A Chỉ tiêu giá trị Vốn đầu tư mua máy bơm 106đồng 900 950 970 Tấn 250 350 400 0,5 0,4 0,5 0,8 0,3 0,2 B Chỉ tiêu giá trị sử dụng Năng suất Mức tự động hóa Nhiên liệu cho đvsp Lít Yêu cầu: So sánh, lựa chọn Phương án theo phương pháp giá trị - giá trị sử dụng 2.7 Các phương pháp đánh giá dự án Ƣu, nhƣợc điểm phƣơng pháp sử dụng tiêu giá trị - giá trị sử dụng - Ƣu điểm thích ứng với trường hợp so sánh phương án có giá trị sử dụng khác - Nhƣợc điểm không phản ánh lợi nhuận thu phương án Thường sử dụng phân tích kinh tế - xã hội 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA Các nhóm phân tích: • Nhóm 1: Giá trị tương đương: - Giá trị hiệu số thu chi (*) - Giá trị tương lai hiệu số thu chi - Hiệu số thu chi phân phối hàng năm • Nhóm 2: Suất thu lợi (Rates of Return) Người ta gọi mức lãi suất làm cho giá trị tương đương phương án không suất thu lợi nội (Internal Rate of Return - IRR) phương án • Nhóm 3: Tỷ số lợi ích chi phí (Benefit Cost Ratio - B/C) Đó tỷ số giá trị tương đương lợi ích giá trị tương đương chi phí 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA Phân tích đánh giá dự án theo giá trị tương đương Giá trị hiệu số thu chi gọi giá trị thu nhập ròng –Net Present value (NPV) n n Bt Ot H NPV t t (1 r ) n t (1 r ) t (1 r ) Trường hợp đặc biệt: 1 r 1 H NPV V Bt Ot n (1 r ) n r 1 r n Điều kiện để dự án chấp nhận được: NPV>=0 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA Phân tích đánh giá dự án theo giá trị tương đương • So sánh lựa chọn phương án tốt nhất: Điều kiện để lựa chọn phương án: Các phương án muốn so sánh phải thoả mãn điều kiện sau: + Chỉ phương án đáng giá đưa vào so sánh + Để đảm bảo so sánh được, thời gian tính tốn phương án phải giống Điều kiện phương án tốt nhất: NPV = max 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA Phân tích đánh giá dự án theo giá trị tương đương • Ưu nhược điểm phương pháp NPV Ƣu điểm: tính đến biến động tiêu thời gian, tính tốn cho vịng đời dự án, có tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian, tính đến nhân tố trượt giá lạm phát thông qua việc điều chỉnh tiêu Bt, Ct r, xuất phát điểm để tính nhiều tiêu khác Nhƣợc điểm: Chỉ tiêu NPV xác thị trường vốn hoàn hảo Chỉ tiêu NPV phụ thuộc nhiều vào hệ số chiết khấu r Hệ quả: Từ tiêu NPV, xác định thời hạn thu hồi vốn đầu tư theo kiểu động 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA • Phân tích đánh giá dự án theo suất thu lợi Suất thu lợi nội mức lãi suất mà dùng làm hệ số chiết tính để qui đổi dịng tiền tệ phương án giá trị thu nhập sẽ cân với giá trị chi phí (NPV = 0) Phương trình xác định IRR: n n Bt Ct H NPV 0 t t n (1 IRR) t (1 IRR) t (1 IRR) • Cơng thức tính gần IRR: IRR (rb ) • NPVa NPVa NPVb Tính đáng giá phương án: IRR >= r 2.7.3 Phương pháp phân tích lợi ích – chi phí CBA Phân tích dự án theo tỷ số lợi ích - chi phí n Bt H n t B t (1 r ) 1 r n Ct C t t (1 r ) Điều kiện đáng giá: B/C>=1 VÍ DỤ Để xem xét đánh giá dự án đầu tư xây dựng, người ta đưa phương án đầu tư với số liệu sau: Chỉ tiêu TT Đơn vị Giá trị Vốn đầu tư xây dựng 109 đ 1000 Chi phí vận hành khai thác cuối năm thứ 109 đ 20 Chi phí đại tu cuối năm thứ 109 đ 10 Chi phí vận hành khai thác cuối năm thứ 7 109 đ 25 Thu nhập dự án cuối năm thứ 2 109 đ 300 Lãi suất chiết khấu % 12 Thời gian xây dựng dự án Năm Giá tri thu hồi lý tỷ 50 Phân bổ vốn đầu tư: Năm thứ chiếm 60%, năm thứ chiếm 40% Xác định giá trị NPV, IRR B/C dự án? ... tích kinh tế - xã hội đánh giá xuất phát từ lợi ích tồn kinh tế quốc dân toàn xã hội 2. 6 Phương pháp phân tích đánh giá dự án đầu tư mặt kinh tế xã hội 2. 6 .2 Sự khác phân tích tài kinh tế xã hội... giá tài hay giá thị trường - Khi phân tích kinh tế người ta dùng giá kinh tế (thường dùng giá mờ Shadow - price; giá tham khảo - Reference Price) - Khi phân tích kinh tế xã hội có tiêu xã hội,... CƠ SỞ LÝ LUẬN ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH, KINH TẾ - XÃ HỘI CÁC DỰ ÁN XÂY DỰNG THỦY LỢI 2. 1 Các loại chi phí 2. 2 Thu nhập dự án 2. 3 Giá trị tiền tệ theo thời gian 2. 4 Phƣơng pháp xác định giá trị tƣơng