BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠNG TY CỔ PHẦN CHIẾU XẠ AN PHÚ

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CƠNG TY CỔ PHẦN CHIẾU XẠ AN PHÚ MỤC LỤC I NGÀNH CHIẾU XẠ II TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG III TRIỂN VỌNG VÀ ĐỊNH GIÁ NGÀNH CHIẾU XẠ Thực trạng ngành chiếu xạ STT Đơn vị Năm thành lập Nguồn: Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam (VNINATOM), ART tổng hợp Sở hữu Sản phẩm chủ yếu Trung tâm chiếu xạ Hà Nội 1991 Nhà nước Trái Trung tâm Nghiên cứu Triển khai công nghệ xạ 1999 Nhà nước Thủy sản Trái 2012 Nhà nước 2005 Đa sở hữu Công ty cổ phần An Phú Thủy sản Trái 2011 Công ty TNHH Sơn Sơn 2004 Tập đoàn Thái Sơn 2009 Tên máy hoạt độ ban đầu (kCi/kW) Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 RPP150, 107 kCi Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 SVSTCo60/B, 400 kCi Máy chiếu xạ nguồn chùm Electron UELR-10-15S2 10MeV-15kW Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 TBI140, 1MCi Công suất 20 -30 tấn/ngày 250 tấn/ngày Xuất xứ Liên xô Hà Nội Hungary Tp HCM Nga Tp HCM Hungary Bình Dương Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 TBI140, 500kCi Tư nhân Tư nhân Trái Thủy sản 2012 Cơ sở chiếu xạ Đà Nẵng 2018 Nhà nước Chiếu xạ Đồng Nai 2019* Nhà nước Thủy sản Trái Thủy sản Trái Vị trí đặt máy Vĩnh Long Máy chiếu xạ nguồn tia X chuyển đổi từ máy gia tốc, MeV120 kW Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 TBI140, 800kCi Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60, 800kCi 100 tấn/ngày Hoa Kỳ Tp HCM 200 tấn/ngày Hungary Cần Thơ Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 VINAGA1, 200kCi Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 VINAGA1, 400kCi 60 Việt Nam tấn/ngày(*) 30 Việt Nam tấn/ngày (*) Trung Quốc Đà Nẵng Đồng Nai Thị trường chiếu xạ chia làm phân khúc bao gồm:  Thị trường thủy hải sản, thực phẩm tiêu dùng: thị trường doanh nghiệp chiếu xạ với sản phẩm chiếu xạ gồm: thủy hải sản, rau quả, ngũ cốc,…Thị trường tập trung chủ yếu tỉnh duyên hải từ miền Trung tới Cà Mau với địa bàn TP.Hồ Chí Minh  Thị trường thiết bị y tế: sản phẩm y tế có yêu cầu cao diệt khuẩn cho sản phẩm chiếu xạ thiết bị y tế phổ biến Sản phẩm hiệu thị trường dụng cụ phẫu thuật, băng gạc đông nam dược  Thị trường trái xuất khẩu: bao gồm 16 mặt hàng trái xuất Mỹ (chơm chơm, long, nhãn, vải, xồi,…) NGÀNH CHIẾU XẠ Triển vọng ngành chiếu xạ 22% Xuất thủy sản Xuất thủy sản Việt Nam 0% -6% 10% 17% 7% 18% 6% -1% 20% 0% -16% 8,787 -40% -60% 3,184 8,309 7,048 6,569 7,825 6,693 6,089 6,112 5,018 -20% 4,251 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - 18% -80% -100% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Giá trị xuất (Triệu USD) 2017 2018 5T2019 %yoy Xuất rau 4,000 8% 33% 30% 39% 24% 34% 42% 40% 6% 5% 9% 2009 2010 2011 2012 2013 20% 0% -20% -40% 1,762 2,457 1,839 1,489 827 460 1,073 500 439 1,500 623 2,000 3,500 2,500 1,000 60% 3,806 3,500 3,000 35% -60% -80% -100% 2014 2015 Giá trị xuất (Triệu USD) 2016 2017 2018  Thủy sản Việt Nam xuất tới 105 quốc gia giới với tốc độ tăng trưởng kép đạt 11% cho giai đoạn từ năm 2009 – 2018 Xuất thủy sản Việt Nam nằm nhóm 10 nước có giá trị xuất lớn giới 5T2019 %yoy Nguồn: Tổng cục Hải Quan, ART tổng hợp  Mặt hàng xuất chủ yếu Việt Nam tôm, cá tra, cá ngừ, mực, bạch tuộc Từ năm 2019, hiệp định CPTPP, FTA bắt đầu có hiệu lực tác động tích cực tới ngành thủy sản Việt Nam khả cạnh tranh, giá bán,… Xuất rau  Tăng trưởng xuất rau Việt Nam giai đoạn 2009 – 2018 đạt 26%/năm Sản phẩm rau Việt Nam xuất tới 28 quốc gia giới năm 2018 với kim ngạch xuất đạt 3,8 tỷ USD (+9%yoy)  Các thị trường nhập sản phẩm rau Việt Nam Trung Quốc, Mỹ, EU, Nhật Bản, Hàn Quốc…Các thị trường xuất nhiều tiềm mở rộng bao gồm Mỹ, Nhật, Hàn Quốc, quốc gia Ả rập,… Với triển vọng tích cực đến từ ngành xuất thủy sản, rau quả, đặc biệt thị trường có yêu cầu cao vệ sinh an toàn thực phẩm Mỹ, Nhật Bản hay EU nhu cầu dịch vụ chiếu xạ Việt Nam gia tăng mạnh mẽ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Vị APC ngành chiếu xạ THỊ PHẦN CHIẾU XẠ  Công suất chiếu xạ APC đạt 250 tấn/ngày, cao doanh nghiệp chiếu xạ Trong đó, Khác 40% công suất Thái Sơn đạt 200 tấn/ngày, Sơn Sơn mức 100 tấn/ngày, cịn cơng suất đơn vị nghiên cứu thấp APC 60%  Đối tượng khách hàng chủ yếu APC bao gồm khách hàng chế biến thủy hải sản, doanh nghiệp xuất trái cây, doanh nghiệp dược phẩm, THỊ PHẦN CHIẾU XẠ THỦY HẢI SẢN thực phẩm chế biến,… Tây Nam Bộ Đông Nam THỊ PHẦN CHIẾU XẠ TRÁI CÂY Bộ Sản phẩm sau chiếu xạ APC Thái Sơn 20% xuất tới Mỹ, Nhật Bản, EU, Hàn Quốc,… Khác 10%  Theo ước tính, APC chiếm 60% thị phần dịch APC 70% vụ chiếu xạ nước doanh nghiệp APC 50% Sơn Sơn 50% Nguồn: ART tổng hợp lại chiếm 40% thị phần TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Cơng nghệ chiếu xạ Hệ thống chiếu xạ APC  APC sử dụng công nghệ chiếu xạ nguồn Cobalt 60 phát tia gamma Sơn Sơn sử dụng máy gia tốc phát tia X Tên máy công nghệ sử Sản phẩm dụng (kCi/kW) chủ yếu Cơng suất Xuất xứ Vị trí đặt máy Hungary Bình Dương Hungary Vĩnh Long  Cơng nghệ chiếu xạ nguồn Cobalt 60 phù hợp mặt hàng thủy hải sản công nghệ máy gia tốc có hiệu đối Máy chiếu xạ nguồn Thủy sản 100 Cobalt-60 TBI-140, 1MCi Trái tấn/ngày với mặt hàng trái  Tuy nhiên, công nghệ APC phù hợp với sản phẩm thủy hải sản lại nằm gần vùng nguyên liệu trái cây, Sơn Sơn nằm gần vùng Máy chiếu xạ nguồn Cobalt-60 TBI-140, 500kCi Thủy sản Trái 150 tấn/ngày nguyên liệu thủy hải sản công nghệ phù hợp với sản phẩm trái Nguồn: VINATOM, ART tổng hợp Trong số đơn vị chiếu xạ, APC chiếm ưu công nghệ với dây chuyền đại nhất, chiếu xạ nhiều sản phẩm thủy hải sản, trái thiết bị y tế Ngồi ra, APC cịn sở hữu hệ thống kho lạnh lưu trữ lớn đảm bảo khả thực quy trình chiếu xạ khép kín bao gồm nhập kho – lưu trữ - chiếu xạ - xuất kho giúp khách hàng tiết kiệm thời gian chờ đợi chi phí phát sinh TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Sản phẩm – Dịch vụ Doanh thu dịch vụ chiếu xạ (Tỷ đồng) Dịch vụ chiếu xạ  Dịch vụ chiếu xạ hoạt động kinh doanh Cơng ty, đóng góp 150 95% doanh thu Cơng ty 139  Các sản phẩm chiếu xạ APC thủy hải sản (đóng góp 90% sản 88 lượng chiếu xạ hàng năm), trái (5% sản lượng chiếu xạ) thực 84 85 2013 2014E 92 91 2015E 2016E phẩm (2-3% sản lượng chiếu xạ)  Doanh thu hoạt động chiếu xạ APC tăng tưởng với tốc độ tăng trưởng kép đạt 13%/năm giai đoạn từ 2012 - 2018 2012 2017E 2018E Dịch vụ kho lạnh Doanh thu cho thuê kho lạnh (Tỷ đồng)  Hoạt động kinh doanh kho lạnh Công ty phục vụ cho trình lưu kho sản phẩm khác hàng q trình chiếu xạ Cơng suất kho Cơng ty đạt 3.100 18 16 14 15 16 12 10  Doanh thu hoạt động kinh doanh kho lạnh APC năm 2018 ước đạt 10 10 2015E 2016E 16 tỷ đồng, chiếm 9,7% doanh thu Công ty tăng 7,8%yoy 2012 2013 2014 2017E 2018E Nguồn: APC, ART tổng hợp TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Sự kiện Nhà máy Bình Minh vào hoạt động Dự kiến phát hành riêng lẻ cho Torus Capital Investments đầu tư nhà máy Bắc Ninh Nhóm cổ đơng Thái Sơn nắm quyền chi phối 73% 61% 52% 39% 38% 12% 20% 9% 2010 -13% 60% 7% 2011 2012 -13% -9% 2013 9% 2014 4% 2015 8% 2016 8% 2017 2018 Q1.2019 -34% -30% -63% Tăng trưởng doanh thu (%) Tăng trưởng LNST (%) Nguồn: APC, ART tổng hợp  Năm 2011, nhà máy chiếu xạ An Phú Bình Minh với cơng suất 150 tấn/ngày (gấn 1,5 lần cơng suất trước APC) vào hoạt động Vĩnh Long Điều giúp cho doanh thu lợi nhuận APC tăng tưởng mạnh mẽ năm  Năm 2014, cổ đông lớn APC Công ty Cao su Bà Rịa, Công ty Quản lý Quỹ SSI Transimex-Saigon chuyển nhượng toàn số cổ phiếu sở hữu 4,8 triệu cổ phiếu APC (tương đương với 42% số lượng cổ phiếu niêm yết) cho nhóm cổ đơng có liên quan tới Cơng ty Thái Sơn Điều hỗ trợ cho APC giữ mức tăng trưởng cao năm 2014 giai đoạn 2016 – 2017  Năm 2018, APC lên phương án phát hành riêng lẻ triệu cổ phiếu cho đối tác Torus Capital Investments với mục tiêu bổ sung vốn lưu động vốn đầu tư cho dự án nhà máy chiếu xạ An Phú Bắc Ninh (693 tỷ đồng) Tuy nhiên, ĐHĐCĐ APC không thông qua phương án khiến việc triển khai dự án đầu tư gặp nhiều khó khăn TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Kết kinh doanh Nguồn: APC, ART tổng hợp Tình hình kinh doanh 50% 50 40% 40 30% 30 20% 20 20 10% 10 - 0% - 47% 154 100 2013 2014 110 102 40 92 60 98 80 166 120 53% 2015 2016 Doanh thu (Tỷ đồng) 2017 2018 26% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2014 2015 Lợi nhuận sau thuế Chi phí sản xuất kinh doanh theo yếu tố 40% 27% 17% 2013 Biên lợi nhuận gộp 50% 45% 74 60 52% 45% 37% 66 60% 140 56% 43% 41 70 Hiệu kinh doanh 27 80 70% 25 72% 80% 70% 160 16 180 Kết kinh doanh 2016 2017 2018 30% 24% 25% 22% 19% 20% 15% 15% 5% 20% 17% 10% 10% 22% 14% 11% 12% 2014 2015 7% 0% 2013 Biên lợi nhuận ròng (%) 2016 ROA 2017 2018 ROE  Doanh thu APC tăng trưởng liên tục từ năm 2013 tới hết năm 2018 với tốc độ 80 180 70 160 tăng trưởng kép đạt 13% Năm 2017, doanh thu Công ty tăng trưởng đột biến 140 lên tới 39%yoy nhờ xuất thủy sản tăng trưởng mạnh 60 120 50 100 40 80 30 60 20 40 10 20 - 2014 2015 2016 2017  Lợi nhuận sau thuế tăng trung bình 39%/năm, biên lợi nhuận rịng cao vào năm 2018 lên tới 45% Biên lợi nhuận ròng APC tăng mạnh nhờ chi phí tài giảm mạnh nợ vay giảm Bên cạnh đó, chi phí ngun vật liệu chi phí nhân cơng khơng tăng mạnh dù doanh thu có mức tăng trưởng đột biến 2018 Nguyên, vật liệu Nhân công Khấu hao TSCĐ Dịch vụ mua Khác Doanh thu  Chỉ tiêu ROA ROE tăng mạnh năm 2017 đạt 22% 24% Tuy nhiên đến năm 2018, tài sản vốn chủ sở hữu Công ty tăng mạnh nên số ROA ROE giảm đạt 20% 22% TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Tình hình tài Tài sản Cơ cấu tài sản  Tính tới hết quý I.2019, tổng tài sản APC đạt 376 tỷ đồng Trong đó, tài sản 400 350 ngắn hạn đạt 174 tỷ đồng, chiếm 46% tổng tài sản tài sản dài hạn đạt 202 tỷ 300 đồng 250 200 150  Cơ cấu tài sản biến động mạnh năm 2017 khoản phải thu Công ty 100 tăng gấp lần từ 25 tỷ đồng lên 99 tỷ đồng Đây khoản trả trước người bán đối 50 với Công ty Corpex Asia (Hồng Kơng) có giá trị 75 tỷ đồng Tính đến hết quý I.2019, 2013 2014 2015 2016 Quý I.2019 Các khoản phải thu ngắn hạn Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn khác Tiền khoản tương đương tiền Hàng tồn kho Tài sản cố định 2017 2018 Cơ cấu nguồn vốn Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu QUÝ I.2019 26 350 2018 31 340 2017 28 2016 24 khoản phải thu ngắn hạn tăng lên 100 tỷ đồng, vượt qua tài sản cố định để chiếm tỷ trọng cao cấu tài sản APC Nguồn vốn  APC có cấu nguồn vốn an tồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn (chiếm 93% tổng nguồn vốn vào quý I.2019) nhờ gia tăng lợi nhuận chưa phân phối hàng năm 271  Nợ phải trả bao gồm nợ ngắn hạn, chiếm 7% tổng nguồn vốn APC Hiện tại, 218 2015 34 190 2014 27 172 2013 26 APC khơng có nợ dài hạn Cơng ty hồn thành nghĩa vụ nợ khoản vay dài hạn đầu tư nhà máy vào năm 2017 157 Nguồn: APC, ART tổng hợp TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG Kế hoạch đầu tư dự án Tên dự án Nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh Nguồn: APC, ART tổng hợp Trung tâm nghiên cứu phát triển ứng dụng phóng xạ TP.Hồ Chí Minh Địa điểm Khu công nghiệp VSIP Bắc Ninh, xã Đại Đồng, huyện Tiên Du, tỉnh Bắc Ninh Khu công nghệ cao TP.Hồ Chí Minh, Quận 9, TP.Hồ Chí Minh Tổng mức đầu tư 693 tỷ đồng 1.324 tỷ đồng Nguồn vốn • Vốn tự có: 213 tỷ đồng • Vốn vay: 480 tỷ đồng Cơng suất • Sản phẩm chiếu xạ: 100.000 tấn/năm • Kho lạnh: 540.000 tấn/năm Thời gian thực 21 tháng từ tháng 03/2018 tới hết 01/2020 Tiến độ Đã giải ngân 41 tỷ đồng (6% tổng mức đầu tư dự án) tính đến hết quý I.2019 Chưa thực Năm 2018, APC nhiều lần dự kiến phát hành cổ phiếu để bổ sung vốn đầu tư dự án Nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh bổ sung vốn lưu động, nhiên không Đại hội đồng cổ đông thông qua Tiến độ triển khai dự án chậm APC giải ngân 6% vốn đầu tư dự án sau năm thiếu vốn Do vậy, APC khó có khả hồn thành dự án theo kế hoạch TRIỂN VỌNG VÀ ĐỊNH GIÁ Triển vọng  Năm 2009, APC doanh nghiệp thứ Việt Nam APHIS (Cơ quan kiểm dịch động thực vật Hoa Kỳ) cấp code chiếu xạ đóng gói để tham gia chương trình chiếu xạ trái xuất sang Mỹ (bao gồm long, xồi, chơm chôm, nhãn vải) Đây lợi lớn cho APC hoạt động xuất trái tới thị trường Mỹ tương đối phát triển giai đoạn gần  Trong ngành, APC doanh nghiệp chiếu xạ lớn Việt Nam với khoảng 60% thị phần Rào cản gia nhập ngành tương đối cao cần áp dụng lượng nguyên tử yêu cầu cao công nghệ, nguồn nguyên liệu nguyên tử vốn đầu tư Với vị APC ngành áp lực cạnh tranh Công ty tương đối thấp Đặc biệt với khả thực chu trình khép kín nhập kho – lưu trữ - chiếu xạ - xuất kho giúp khách hàng giảm chi phí thuận tiện hoạt động khiến APC vượt trội so với đối thủ khác ngành  Những tháng đầu năm 2019, xuất thủy hải sản trái Việt Nam tương đối tích cực, đặc biệt mặt hàng trái Bộ Nông nghiệp Phát triển Nông thôn cho biết, giá trị xuất thủy sản tháng 5/2019 ước đạt 728 triệu USD, đưa giá trị xuất thủy sản tháng đầu năm 2019 đạt mức 3,2 tỷ USD Trong đó, xuất rau tháng đầu năm đạt 1,8 tỷ USD (6,1%yoy) Thị trường Mỹ thị trường giàu triển vọng kim ngạch xuất sản phẩm rau tăng trưởng 15% so với kỳ năm trước Việc mặt hàng nông sản, thủy hải sản, trái Việt Nam mở rộng thị trường khó tính, đặc biệt thị trường Mỹ có tác động tích cực tới ngành chiếu xạ TRIỂN VỌNG VÀ ĐỊNH GIÁ Rủi ro đầu tư  Các tháng đầu năm, xuất thủy sản Việt Nam sang hầu hết thị trường giảm so với kỳ năm trước, trừ thị trường nước CPTPP Nhật Bản, Canada, Mexico,… Giá trị xuất thủy sản vào thị trường EU Trung Quốc sụt giảm thủy sản Việt Nam bị EU áp “thẻ vàng” liên quan tới hoạt động khai thác bất hợp pháp, không khai báo khơng theo quy định (IUU) Trong đó, Trung Quốc siết chặt thương mại mậu biên, chiến thương mại Mỹ-Trung làm xáo trộn thị trường đồng nhân dân tệ giá khiến giá trị xuất sang Trung Quốc giảm  Giá trị khoản phải thu ngắn hạn Cơng ty tính đến hết 31/3/2019 144 tỷ đồng, có 101 tỷ đồng trả trước cho người bán ngắn hạn Công ty Corpe Asia Ltd, chiếm 70% phải thu ngắn hạn 27% tổng giá trị tài sản Công ty Hiện tại, chưa có nhiều thơng tin Corpe Asia doanh nghiệp đăng ký kinh doanh từ 27/8/2017 Hồng Kông  APC lên kế hoạch đầu tư dự án lớn nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh Trung tâm nghiên cứu ứng dụng cơng nghệ chiếu xạ TP.Hồ Chí Minh với tổng mức đầu tư 2.000 tỷ đồng Tuy nhiên, chúng tơi đánh giá APC khó có khả hồn thành kế hoạch đầu tư dự án  Dự án nhà máy chiếu xạ Bắc Ninh có tổng vốn đầu tư 693 tỷ đồng dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2019 Tính đến hết quý I.2019, APC giải ngân 40,6 tỷ đồng, tương ứng với 6% tổng giá trị dự án  Dự án Trung tâm nghiên cứu ứng dụng cơng nghệ chiếu xạ có giá trị đầu tư 1.324 tỷ đồng, lên kế hoạch từ đầu năm 2018 nhiên chưa triển khai đến thời điểm TRIỂN VỌNG VÀ ĐỊNH GIÁ Định giá APC lên kế hoạch đầu tư dự án Nhà máy chiếu xạ Bặc Ninh Trung tâm nghiên cứu phát triển ứng dụng phóng xạ TP.Hồ Chí Minh Tuy nhiên, thông tin dự án không đầy đủ Điều dẫn tới việc định giá phương pháp chiết khấu dịng tiền (DCF) cho kết khơng xác Vì vậy, chúng tơi thay phương pháp xác định giá trị tài sản ròng (NAV) phương pháp so sánh có độ tin cậy cao trường hợp Phương pháp xác định giá trị tài sản ròng (NAV) Giá trị tài sản Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản phải thu ngắn hạn Quý I.2019 Đơn vị: Tỷ đồng Đánh giá lại 174 124 29 29 144 94 Hàng tồn kho 0 Tài sản ngắn hạn khác 1 Tài sản dài hạn 202 202 Tài sản cố định 139 139 63 63 376 326 26 26 Tài sản dài hạn khác Tổng tài sản Nợ phải trả Giá trị doanh nghiệp Số lượng cổ phần Giá cổ phiếu (đồng/cổ phiếu) 299 12.020.400 24.910 Ghi Chúng chiết khấu 50% khoản trả trước cho Corpex Asia có nhiều nghi vấn Đối với khoản nợ xấu, chúng tơi chiết khấu tồn giá trị khoản thu theo đánh giá Công ty hầu hết khoản nợ xấu không biến động từ năm 2017 tới TRIỂN VỌNG VÀ ĐỊNH GIÁ Định giá Phương pháp so sánh Do APC hoạt động lĩnh vực đặc thù có doanh nghiệp khác có hoạt động tương đương, sử dụng P/E P/B trung bình doanh nghiệp có lĩnh vực công nghệ sinh học thực phẩm quốc gia khu vực Đông Nam Á STT Mã CK TB Equity Tên doanh nghiệp Vốn hóa thị trường(Tỷ đồng) P/E P/B CMO PCL 273 6,63 0,76 CMO BTREE IN Equity BODHTREE CONSULTING LTD 233 8,50 1,37 ITD INNOVATIVE TECHNOLOGY DEVELO 215 6,63 0,79 HGEL IN Equity HIGH GROUND ENTERPRISE LTD 186 3,43 0,47 HSB IN Equity HARIYANA SHIP BREAKERS LTD 135 4,92 0,30 6,02 0,74 VN Equity Trung bình P/E thị trường EPS forward 2019 Định giá 6,02 4.714 28.408 P/B thị trường 0,74 Bookvalue 29.082 Định giá 21.463 KẾT LUẬN Dựa đánh giá triển vọng rủi ro cổ phiếu APC trình bày phía trên, khuyến nghị THEO DÕI cổ phiếu APC chờ đợi hội đầu tư dài hạn cổ phiếu tình hình hoạt động Công ty trở nên minh bạch KHUYẾN CÁO: Bản tin Chứng khoán Artex Securities viết phát hành Cơng ty Cổ phần Chứng khốn ARTEX dùng cho mục đích tham khảo Những thơng tin báo cáo thu thập từ nguồn đáng tin cậy đánh giá cách thận trọng Quan điểm, dự báo ước lượng báo cáo thể ý kiến tác giả thời điểm phát hành Những quan điểm quan điểm chung Công ty Cổ phần Chứng khốn ARTEX thay đổi mà khơng cần thơng báo trước Báo cáo nhằm mục đích cung cấp thông tin cho tổ chức đầu tư nhà đầu tư cá nhân Công ty Cổ phần Chứng khốn ARTEX khơng mang tính chất mời chào mua hay bán chứng khoán thảo luận báo cáo Quyết định nhà đầu tư nên dựa vào tư vấn độc lập thích hợp với tình hình tài mục tiêu đầu tư riêng biệt ARTEX không chịu trách nhiệm thiệt hại trực tiếp, gián tiếp bị xử phạt, ngẫu nhiên, tình đặc biệt mang tính hệ phát sinh từ việc sử dụng thơng tin cung cấp Bản tin chứng khốn ARTEX CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN ARTEX Hội sở Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh: Địa : Tầng 25, tòa nhà Bamboo Airway, số 265 đường Cầu Giấy, phường Dịch Vọng, quận Cầu Giấy, Hà Nội Điện thoại : (84-4) 39368368 Fax : (84-4) 39368377 Website : www.artexsc.com.vn Địa : Tầng 18, tòa nhà Saigon Centre, giai đoạn 2, số 65 Lê Lợi, phường Bến Nghé, Quận 1, TP Hồ Chí Minh Điện thoại : (84-28) 38 210735 Fax : (84-28)38 210732 ... chiếu xạ lớn Việt Nam với khoảng 60% thị phần Rào cản gia nhập ngành tương đối cao cần áp dụng lượng nguyên tử yêu cầu cao công nghệ, nguồn nguyên liệu nguyên tử vốn đầu tư Với vị APC ngành áp lực... rập,… Với triển vọng tích cực đến từ ngành xuất thủy sản, rau quả, đặc biệt thị trường có yêu cầu cao vệ sinh an toàn thực phẩm Mỹ, Nhật Bản hay EU nhu cầu dịch vụ chiếu xạ Việt Nam gia tăng mạnh... HÌNH HOẠT ĐỘNG Vị APC ngành chiếu xạ THỊ PHẦN CHIẾU XẠ  Công suất chiếu xạ APC đạt 250 tấn/ngày, cao doanh nghiệp chiếu xạ Trong đó, Khác 40% cơng suất Thái Sơn đạt 200 tấn/ngày, Sơn Sơn mức 100