(Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica

(Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica (Thảo luận quản trị tài chính) Tình hình nguồn tài trợ tại doanh nghiệp Bibica

MỤC LỤC PHẦN 1: 1 ỜI MỞ ĐẦU Trong thời gian qua kinh tế Việt Nam đạt bước tiến bật nhiều lĩnh vực Đặc biệt thành viên Tổ chức thương mại Thế giới WTO, Việt Nam đứng trước hội lớn, đồng thời phải đối mặt không khó khăn thách thức Trong phát triển kinh tế, vấn đề vốn quan trọng Để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc thực dự án đầu tư, doanh nghiệp tùy theo hình thức pháp lý, điều kiện doanh nghiệp chế quản lý quốc gia để tìm kiếm nguồn tài trợ thích hợp Tuy nhiên nguồn tài trợ có đặc điểm riêng, chí phí khác Vì để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn hiệu sản xuất kinh doanh, ổn định tình hình tài chính, đảm bảo lực tốn, doanh nghiệp cần tìm nguồn tài trợ cho phù hợp Nguồn tài trợ giúp doanh nghiệp giải vấn đề huy động vốn công tác sản xuất kinh doanh ngắn hạn dài hạn Tuy nhiên làm cách để huy động nguồn tài trợ cách tối ưu, dử dụng có hiệu trình sản xuất đầu tưu kinh doanh lại vấn đề cần quan tâm cân nhắc Với đa số doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam đứng trước nguy cạnh tranh với doanh nghiệp, cơng ty lớn nước ngồi có tiềm lực tài dồi gặp nhiều khó khăn việc tìm kiếm nguồn tài trợ Vậy làm để tìm kiếm nguồn tài trợ thích hợp sử dụng cách có hiệu quả? Để hiểu sâu thêm vấn đề này, nhóm xin trình bày đề tài “Tình hình nguồn tài trợ doanh nghiệp Bibica” PHẦN 1: Cơ sở lý thuyết 1.1 Nguồn tài trợ doanh nghiệp gì? Nguồn tài trợ doanh nghiệp nguồn vốn dành cho nhu cầu vốn đầu tư nhằm đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn cách thường xuyên liên tục 1.2 Phân loại nguồn tài trợ doanh nghiệp 1.2.1 Căn vào quyền sở hữu: Theo cách này, nguồn vốn doanh nghiệp bao gồm: vốn chủ sở hữu, khoản nợ nguồn vốn khác - Vốn chủ sở hữu: số vốn thuộc quyền sở hữu chủ doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, chi phối định đoạt + Vốn đầu tư ban đầu: Là số vốn chủ doanh nghiệp đầu tư thành lập doanh nghiệp ghi vào điều lệ doanh nghiệp (gọi vốn điều lệ) + Vốn bổ sung trình kinh doanh doanh nghiệp: Trong trình kinh doanh, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên giảm chủ doanh nghiệp đề nghị tăng giảm vốn điều lệ, doanh nghiệp tự bổ sung vốn từ lợi nhuận chưa phân phối sử dụng quỹ doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên nhờ vào việc phát hành cổ phiếu Vốn chủ sở hữu nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp, tiêu đánh giá tình hình tài khả huy động vốn để đảm bảo an tồn hoạt động tốn cuối doanh nghiệp - Các khoản nợ: khoản vốn hình thành từ vốn vay ngân hàng thương mại, tổ chức tài khác, vốn vay thông qua phát hành trái phiếu, vốn vay từ người lao động doanh nghiệp, khoản nợ phát sinh từ hoạt động mua bán chịu hàng hóa (cịn gọi tín dụng thương mại) th tài sản hình thức thuê hoạt động th tài - Các nguồn vốn khác: Ngồi nguồn vốn nêu trên, vốn kinh doanh doanh nghiệp cịn tài trợ nguồn vốn khác như: Các khoản nợ tích lũy, nguồn vốn liên doanh, liên kết… 1.2.2 Căn vào thời gian sử dụng vốn: Theo thời gian sử dụng, nguồn tài trợ vốn kinh doanh doanh nghiệp chia thành loại: tài trợ ngắn hạn tài trợ dài hạn Tài trợ ngắn hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời hạn hồn trả vịng năm Tài trợ ngắn hạn thể chủ yếu hình thức nợ tích lũy, mua chịu hàng hóa, vay ngắn hạn ( từ tổ chức tín dụng, người lao động doanh nghiệp ) thuê hoạt động Tài trợ dài hạn bao gồm nguồn tài trợ có thời gian đáo hạn dài năm Tài trợ dài hạn thể chủ yếu hình thức: huy động vốn cổ phần (vốn chủ sở hữu) qua phát hành cổ phiếu, vay nợ dài hạn, phát hành trái phiếu thuê tài 1.3 Các nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp 1.3.1 Các khoản nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn khơng vay mượn) Nợ tích lũy nguồn tài trợ “miễn phí” lẽ doanh nghiệp sử dụng tiền mà trả lãi ngày toán Tuy nhiên phạm vi sử dụng khoản nợ có giới hạn Doanh nghiệp trì hỗn nộp thuế điều kiện khó khăn tài phải chịu phạt, hay doanh nghiệp chậm trả lương giảm tinh thần làm việc cơng nhân… Các khoản nợ tích lũy chủ yếu gồm: khoản phải trả công nhân chưa đến hạn trả, thuế phải nộp ngân sách nhà nước, tiền đặt cọc khách hàng Các khoản nợ tích lũy thường tự phải thay đổi với hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Khi doanh nghiệp mở rộng hoạt động, khoản nợ tăng lên thu hẹp sản xuất kinh doanh chúng giảm theo 1.3.2 Tín dụng thương mại (tín dụng nhà cung cấp) Tín dụng thương mại nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp ưa chuộng thời hạn toán linh hoạt Cơng cụ để thực loại hình tín dụng phổ biến dùng hối phiếu lệnh phiếu Mức độ sử dụng tín dụng thương mại doanh nghiệp tùy thuộc vào nhiều yếu tố, chi phí khoản tín dụng yếu tố quan trọng Trên thực tế nhiều nguyên nhân khác mà nhà quản trị tài tận dụng tín dụng thương mại cách trì hỗn tốn khoản tiền mua trả chậm vượt thời hạn phải trả Khi việc trì hỗn tốn áp dụng khơng bị nhà cung cấp phạt chi phí khoản tín dụng thương mại giảm xuống 1.3.3 Tín dụng ngân hàng * Các hình thức vay vốn: - Vay lần: Vay lần hinh thức vay việc vay trả nợ xác định theo lần vay vốn Thủ tục vay: có nhu cầu vay doanh nghiệp cần làm ơn xin vay gửi đến ngân hàng giấy tờ chứng minh đủ điều kiện vay Cho vay lần thường ngân hàng áp dụng khách hàng có tiềm lực tài hạn - chế, có quan hệ vay trả khơng thường xun, khơng có uy tín với ngân hàng Vay theo hạn mức tín dụng: Cho vay theo hạn mức tín dụng phương pháp cho vay việc cho vay thu nợ thực hiên phù hợp với trình luân chuyển vật tư hàng hóa người vay, với điều kiện mức dư nợ thời điểm thời hạn ký kết không phép vượt hạn mức tín dụng thỏa thuận - hợp đồng Tín dụng thấu chi: Đây hình thức cho vay ngân hàng cho phép khách hàng chi tiêu vượt số dư tài khoản tiền gửi giới hạn (hạn mức tín dụng) - thời gian định tài khoản vãng lai Chiết khấu chứng từ có giá: Chiết khấu chứng từ có giá hình thức tín dụng ngắn hạn mà ngân hàng cung cấp cho khách hàng hình thức mua lại chứng từ chưa đến hạn tốn Có hình thức chiết khấu: Chiết khấu miễn truy địi chiết khấu truy - địi Bao tốn: Là hình thức cấp tín dụng tổ chức tín dụng cho bên bán hàng thông qua việc mua lại khoản phải thu phát sinh từ việc mua bán hàng hóa bên bán hàng bên mua hàng thảo thuận hợp đồng mua, bán hàng Các phương thức bao toán: Bao toán lần bao tốn theo hạn mức * Chi phí khoản vay ngắn hạn: - Chính sách lãi đơn: Theo sách này, người vay nhận tồn khoản tiền vay - trả vốn gốc lãi thời điểm đáo hạn Chính sách lãi chiết khấu: Theo sách này, ngân hàng cho người vay khoản tiền vay khoản tiền vay danh nghĩa trừ phần tiền lãi tính theo lãi suất danh nghĩa Khi đáo hạn, người vay hoàn trả cho ngân hàng theo giá trj danh nghĩa khoản tiền vay - Chính sách lãi tính thêm: Thực chất sách cho vay trả góp, tiền lãi cộng vào vốn gốc tổng số tiền (gốc lãi) phải trả chia cho kỳ - trả góp Chính sách ký quỹ để trì khả tốn: Khi vay vốn ngân hàng u cầu người vay phải trì khoản ký quỹ để đảm bảo khả toán Khoản ký quỹ coi loại chi phí thay cho loại chi phí trực tiếp vay mượn Tùy theo sách ngân hàng uy tín người vay mà khoản tiền ký quỹ khác 1.3.4 Thuê vận hành Thuê vận hành (còn gọi thuê hoạt động hay thuê dịch vụ) hình thức thuê ngắn hạn, bên thuê hủy hợp đồng bên cho thuê có trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm, thuế tài sản * Quyền lợi trách nhiệm người cho thuê người thuê: - Người cho thuê: Nắm quyền sở hữu tài sản đem cho thuê thời gian ngắn; cung cấp toàn dịch vụ vận hành chi phí phục vụ hoạt động tài sản; chịu rủi ro thiệt hại liên quan đến tài sản cho thuê; có quyền định đoạt tài sản kết - thúc thời hạn cho thuê Người thuê: Trả khoản tiền thuê đầy đủ để bù đắp chi phí bảo hành, bảo trì, dịch vụ khác kèm theo; không chịu rủi ro thiệt hại tài sản thuê; có quyền hủy bỏ hợp đồng thuê bằn thông báo gửi người cho thuê * Đặc điểm thuê vận hành: - Thời hạn thuê thường ngắn so với toàn đời sống hữu ích tài sản Điều kiện để chấm dứt hợp đồng cần báo trước thời gian ngắn (có thể hủy ngang hợp - đồng) Người cho thuê phải chịu chi phí vận hành tài sản chi phí bảo trì, bảo - hiểm, thuế tài sản rủi ro sụt giảm giá trị tài sản Do thuê vận hành hình thức cho thuê ngắn hạn nên tổng số tiền mà người thuê phải trả cho người co thuê có giá trị thấp nhiều so với toàn giá trị tài sản Khi hợp đồng hết hạn, người chủ sử hữu bán tài sản đó, gia hạn hợp đồng cho thuê, tìm khách hàng thuê khác * Vai trò nguồn tài trợ thuê vận hành: - Giúp bên thuê tránh rủi ro tính lạc hậu lỗi thời tài sản đầu tư lượng vốn lớn để có tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh - Đối tượng tài trợ thực dạng tài sản cụ thể gắn liền với mục đích kinh doanh bên di th, mục đích sử dụng vốn bảo đảm, từ tạo tiền đề để hoàn trả tiền thuê hạn 1.4 Các nguồn tài trợ dài hạn 1.4.1 Phát hành cổ phiếu thường Cổ phiếu thường chứng ghi nhận đóng góp cổ phần cổ đơng cơng ty Các cách phát hành cổ phiếu thường: - Ưu tiên mua cho cổ đông hữu (quyền mua cổ phiếu hay chứng quyền) Chào bán cổ phiếu cho người có quan hệ mật thiết với cơng ty (người quản lý, - người lao động, đối tác ) Phát hành rộng rãi công chúng Ưu điểm: - Doanh nghiệp tăng vốn dầu tư dài hạn khơng bị bắt buộc có tính pháp lý phải trả khoản phí cho việc sử dụng vốn Khi doanh nghiệp bị thua lỗ, công ty - chia lợi tức cổ phần chô cổ đông Doanh nghiệp khơng có nghĩa vụ hồn trả vốn cho cổ đơng theo kỳ hạn cố định, điều - giúp cơng ty chủ đông sử dụng vốn mà lo gánh nặng nợ nần Huy động vốn qua phát hành cổ phiếu thường làm giảm hệ số nợ tăng mức độ vững tài cơng ty, qua làm tăng thêm khả nằng huy động vốn mức độ tín nhiệm cho doanh nghiệp, Nhược điểm: - Phát hành cổ phiếu thường công chúng làm tăng thêm cổ đơng từ phải phân chia quyền bỏ phiếu quyền kiểm sốt cơng ty cho số cổ đông mới, gây bất lợi cho - cổ đơng hữu Chi phí phát hành cổ phiếu thường nói chung cao chi phí phát hành cổ phiếu ưu - đãi trái phiếu Lợi tức không tính vào chi phí kinh doanh để giảm trừ thu nhập chịu thuế 1.4.2 Phát hành cổ phiếu ưu đãi Cố phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hữu công ty cổ phần, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu đãi so với cổ đông thường Ưu điểm: - Mặc dù phải trả lợi tức cố định công ty không thiết bị bắt buộc phải trả thời hàng năm mà hỗn trả sang kỳ sau, điều giúp công ty không bị - phá sản gặp khó khăn tốn Tránh việc phân chia phần kiểm sốt cơng ty cho cổ đơng Khơng có thời gian hoàn trả nên việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi có tính linh động, mềm dẻo Nhược điểm: - Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao trái phiếu Lợi tức cổ phiếu ưu đãi không tính vào chi phí làm giảm thu nhập thuế thu nhập phải nộp 1.4.3 Phát hành trái phiếu Trái phiếu chứng cam kết trả nợ công ty, chất giống vay dài hạn khác điều khoản doanh nghiệp đưa Ưu điểm: - Lợi tức trái phiếu giới hạn mức độ định Nếu doanh nghiệp kinh doanh có - triển vọng thu lợi nhuận cao làm tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu Chi phí phát hành trái phiếu thường thấp cổ phiếu Chủ sở hữu doanh nghiệp không bị phân chia quyền kiếm soát doanh nghiệp cho - trái chủ Lợi tức trái phiếu tính vào chi phí kinh doanh từ làm giảm thu nhập thuế - thu nhập phải nộp Khi phát hành trái phiếu mua lại doanh nghiệp chủ động điều chỉnh cấu vốn cách linh hoạt Nhược điểm: - Doanh nghiệp phải trả lợi tức gốc cho trái chủ hạn Điều làm tăng nguy - phá sản cơng ty gặp khó khăn tài Phát hành trái phiếu làm tăng hệ số nợ, giảm độ an tồn tài chính, giảm khả huy động vốn cơng ty 1.4.4 Th tài Th tài hình thức tín dụng trung dài hạn, mục đích người cho thuê thu lãi vốn đầu tư, mục đích người thuê sử dụng vốn Vốn vật không tiền Trong giao dịch thuê tài thường bao gồm chủ thể sau: - Bên thuê doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng tài sản có vốn đầu tư xét thấy việc đầu tư đem lại hiệu không cao - Bên cho thuê thường cơng ty cho th tài chính, cơng ty dùng vốn đầu tư máy móc thiết bị theo yêu cầu người thuê thuê nhằm thu hồi - vốn tìm kiếm lợi nhuận Nhà cung cấp máy móc thiết bị hãng sản xuất đại lý phân phối nhà - sản xuất * Các phương thức giao dịch cho thuê tài chính: Căn vào số bên tham gia, cho thuê tài bao gồm: cho thuê tài hai bên, - cho thuê tài ba bên Căn vào tổng giá trị khoản tiền thuê thời hạn bản, cho thuê tài bao gốm: cho th tài hồn trả tồn (cho th trả hết), cho th tài hồn trả phần 1.4.5 Vay ngân hàng tổ chức tài trung gian - Vay theo dự án đầu tư: Tổ chức tín dụng cho doanh nghiệp vay vốn để thực dự án phát triển sản xuất kinh doanh dịch vụ Tổ chức tín dụng phát tiền vay theo tiến độ thi cơng cơng trình hồn thành, tiến độ thực dự án - Vay trả góp: Khi cho vay tổ chức tín dụng khách hàng xác định thỏa thuận tổng số lãi tiền vây phải trả cộng với số nợ gốc chia để trả nợ theo nhiều kỳ hạn thời hạn cho vay thỏa thuận - Vay hợp vốn: Phương pháp cho vay nhóm tổ chức tín dụng cho vay dự án phướng án vay vốn khách hàng Trong cho vay hợp vốn tổ chức tín dụng làm đầu mối dàn xếp, phối hợp với tổ chức tín dụng khác Hình thứ thường thực với dự án lớn, đòi hỏi lượng vốn đầu tư nhiều 1.5 Lựa chọn mơ hình nguồn tài trợ 1.5.1 Cơ cấu tài sản doanh nghiệp nguồn hình thành Để hoạt động doanh nghiệp diến bình thường, liên tục doanh nghiệp cần phải có Tài sản cố định Tài sản lưu động với cấu hợp lý phù hợp với tính chất, đặc điểm quy mô hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Các tài sản hình thành từ nhiều nguồn khác nhau, vốn chủ sở hữu nợ hai nguồn 1.5.2 Lựa chọn mơ hình nguồn tài trợ * Có ba phương án tài trợ: - Sử dụng toàn nguồn dài hạn (vốn chủ sở hữu nợ dài hạn) để tài trợ cho tổng tài - sản Sử dụng nguồn dài hạn để tài trợ cho tài sản thường xuyên (Tài sản cố định Tài sản - lưu động thường xuyên) nguồn tài trợ ngắn hạn cho Tài sản lưu động tạm thời Toàn tài sản thường xuyên phận tài sản tạm thời (bộ phận dự trữ an toàn) tài trợ nguồn vốn dài hạn, phần tài sản tạm thời tài trợ nguồn vốn ngắn hạn 10 hiệu tiếng tạp chí Business Forum thuộc VCCI công ty truyền thông sống (Life) thực Công ty Bibica công ty TNHH bánh kẹo thuộc tập đoàn Lotte Hàn Quốc ký kết hợp tác chiến lược lâu dài nhằm tạo điều kiện mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh lĩnh vực bánh kẹo đứng đầu Việt Nam Hai bên hợp tác phát triển sản phẩm mới, áp dụng công nghệ, mở rộng marketting bán hàng Bibica xuất sản phẩm vào hệ thống phân phối Lotte Sản phẩm Bibica xuất sang Mỹ, Nhật, Philippines, Đài Loan, Hồng Kông (Trung Quốc), Campuchia, Singapore, Nam Phi, Ả Rập Saudi, Bangladesh * Nhu cầu tiêu thụ Nền kinh tế Việt Nam ngày phát triển hội thuận lợi cho việc tăng trưởng ngành bánh kẹo Việt Nam Trong nhiều năm qua người tiêu dùng có nhiều thay đổi việc lựa chọn sản phẩm bánh kẹo Các sản phẩm cao cấp ngày tiêu thụ mạnh thu nhập mức sống người dân ngày cải thiện Người tiêu dùng có xu hướng lựa chọn sản phẩm có nhãn hiệu, có uy tín mặt an tồn vệ sinh thực phẩm có lợi cho sức khỏe * Sản phẩm thị trường Xu chung giới phát triển sản phẩm bánh kẹo có chất lượng cao, sản phẩm bánh kẹo bổ sung vi chất dinh dưỡng sản phẩm bánh kẹo phục vụ cho phân khúc người tiêu dùng có nguy mắc bệnh mãn tính có liên quan đến dinh dưỡng thời đại cơng nghiệp * Chính sách Nhà Nước Nhà nước khuyến khích doanh nghiệp gia tăng đầu tư vào ngành bánh kẹo, đặc biệt Nhà Nước thực quan tâm đến vấn đề dinh dưỡng * Nguồn nhân lực Cán công nhân viên công ty đa số người có trình độ chun mơn nghiệp vụ, nhiệt tình, động, sáng tạo ln hồn thành tốt cơng tác giao, đáp ứng chiến lược phát triển đơn vị thời gian tới Ngoài ra, thành viên hội đồng quản trị người có trình độ, lực kinh nghiệm công tác quản lý điều hành 3.1.3 Hạn chế * Đối thủ cạnh tranh 12 Sản phẩm kẹo Bibica chiếm thị phần lớn, nhiên mảng bánh "anh em" nhà Kinh Đơ có phần nhỉnh Kinh Đơ chiếm lĩnh phần lớn thị phần bánh kẹo VN, với giá bán cao đối thủ cạnh tranh Bibica * Về kinh tế Việt Nam gia nhập WTO, việc mở cửa giao thương với nước khác khiến cho công ty sản xuất bánh kẹo lớn giới dần tham gia vào thị trường, việc thiết lập hệ thống phân phối công ty đa quốc gia Việt Nam, từ làm tăng thêm áp lực cạnh tranh cho công ty Biến động tăng trưởng kinh tế ảnh hưởng đến tỷ giá đồng Việt Nam ngoại tệ mạnh, từ làm gia tăng chi phí việc nhập nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất Ngoài ra, kinh tế không ổn định tạo thay đổi giá chứng khốn thị trường khiến cho cơng ty không chủ động việc huy động nguồn vốn * Đặc điểm kinh doanh Khi xã hội ngày phát triển người quan tâm tới nhu cầu dinh dưỡng sức khỏe Chính điều bắt buộc cơng ty phải ln nghiên cứu, tìm hiểu phát triển sản phẩm đáp ứng nhu cầu khách hàng Đây vấn đề địi hỏi cơng ty phải quan tâm * Hạn chế khách quan Việc niêm yết huy động thị trường chứng khốn lĩnh vực cịn mẻ Luật văn luật cịn chưa hồn thiện có thay đổi ảnh hưởng đến tình hình giao dịch công ty; thiên tai, dịch bệnh… 3.1.4 Hoạt động kinh doanh Cơng ty có nhóm sản phẩm sau: - Nhóm bánh - Sản phẩm bánh cơng ty đa dạng gồm dòng sản phẩm sau: + Dịng bánh khơ: gồm loại bánh quy, quy xốp, kẹp kem, phủ sôcôla, hỗn hợp với nhãn hiệu Nutri-Bis, Creamy, Orienco, Orris, Happy, Victory, Palomino, Giving, Glory, Hilary, ABC,… + Dòng sản phẩm snack: gồm loại snack tơm, cua, mực, gà nướng, bị, chả cá, cay ngọt…với nhãn hiệu Oẳn tù tì, Potasnack + Sản phẩm bánh trung thu: tham gia thị trường khoảng năm năm gần bánh trung tu Bibica khẳng định chất lượng chất lượng mẫu mã ưa chuộng thị trường 13 + Dòng sản phẩm bánh tươi: gồm loại bánh lan kem Hura, bánh nhân - Custard Paloma bánh mỳ Lobaka, Jolly Nhóm sản phẩm bánh kẹo: Kẹo chiếm tỷ trọng doanh số 40% tồn cơng ty khoảng 35% thị phần kẹo nước Sản phẩm kẹo công ty đa dạng chủng loại, - phục vụ cho nhiều phân khúc khác từ trẻ em đến người lớn Nhóm sản phẩm mạch nha: Ngồi việc tự sản xuất mạch nha có chất lượng cao làm nguyên liệu sản xuất kẹo, mạch nha công ty cung cấp cho số đơn vị ngành chế biến khác với sản lượng 1000 tấn/năm Với công nghệ thủy phân enzym chất lượng mạch nha công ty đạt tiêu chuẩn cao so với đơn vị khác 3.2 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ Bibica Để đáp ứng nhu cầu vốn cho việc thực dự án đầu tư, kế hoạch sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp- tùy theo hình thức pháp lý, điều kiện doanh nghiệp chế quản lý tài quốc gia tìm kiếm nguồn tài trợ định Tuy nhiên, nguồn tài trợ có đặc điểm riêng, có chi phí khác Vì để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao hiệu kinh doanh, ổn định tình hình tài chính, đảm bảo lực toán doanh nghiệp cần tính tốn lựa chọn nguồn tài trợ phù hợp Và doanh nghiệp Bibica không ngoại lệ 3.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu công ty Bibica từ năm 2018- 2020 thể qua bảng số liệu sau Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Vốn chủ sở hữu 917,562 1.003,877 1.095,722 Vốn cổ phần 154,207 154,207 154,207 Thặng dư vốn cổ phần 302,726 302,726 302,726 Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (Đơn vị: tỷ đồng) 351,763 108,863 452,168 94,774 542,830 95,956 *Vốn điều lệ 14 Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa thành lập theo định số: 234/1998/QĐ-TTg ngày 01/12/1998 Thủ Tướng Chính Phủ cổ phần hóa từ 03 phân xưởng: bánh, kẹo, mạch nha với vốn điều lệ ban đầu 25 tỉ Tháng năm 2001, Đại Hội cổ đơng trí tăng vốn điều lệ từ 25 tỉ đồng lên 35 tỷ đồng từ nguồn vốn tích lũy có sau năm hoạt động pháp nhân công ty cổ phần Tháng năm 2001, công ty kêu gọi thêm vốn cổ đông, nâng vốn điều lệ lên 56 tỷ đồng Từ năm 2008 đến nay, vốn điều lệ công ty không thay đổi, 154,208 tỷ đồng 3.2.2 Các nguồn tài trợ ngắn hạn 3.2.2.1 Nợ tích lũy (nguồn tài trợ ngắn hạn không vay mượn) Đặc thù ngành sản xuất bánh kẹo doanh thu, lợi nhuận thường tập trung vào thời điểm quý cuối năm thời gian có dịp lễ tết (thường chiếm tới 60% doanh thu, lợi nhuận hàng năm) Những tháng đầu năm cơng ty xảy tình trạng việc làm cầm chừng thiếu vốn gây khó khăn lớn cho cơng ty Để tạo nguồn vốn tài trợ ngắn hạn, có vốn để quay vịng cơng ty huy động từ nguồn Trong trình tiến hành hoạt động kinh doanh công ty nhiều nguyên nhân khác mà ln có khoản nợ phải trả có tính chất chu kỳ Các khoản gọi nợ tích lũy, chúng phát sinh thường xuyên Khi chưa đến hạn tốn doanh nghiệp sử dụng tạm thời vào hoạt động kinh doanh 15 Khoản mục Đơn vị 2018 Tỷ Nợ ngắn hạn 318,535 đồng Tỷ Nợ dài hạn 18,539 đồng Tổng nợ phải Tỷ 337,074 trả đồng Trong năm 2019, tổng nợ phải trả 2019 548,163 18,407 2020 430,84 2019/2018 2020/2019 72,1% -21% 16,536 -0,7% -10% 447,83 68,1% -21% Bibica tăng 68,1%, từ mức 337 tỷ đồng 566,570 tăng lên 566 tỷ đồng Nợ ngắn hạn chiếm phần lớn cấu nợ phải trả Bibica năm 2018 2019 Tuy nhiên, năm 2020, tổng nợ phải trả Bibica giảm 21% giảm chủ yếu đến từ Nợ ngắn hạn Cụ thể sau: Nợ phải trả Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động (Đơn vị: tỷ đồng) Năm 2018 8,240 21,526 19,207 Năm 2019 178,120 28,856 7,262 Năm 2020 21,282 9,405 6,462 * Tiền đặt cọc khách hàng (người mua trả tiền trước ngắn hạn): Từ bảng cân đối kế toán, khoản tiền đặt cọc khách hàng giai đoạn 2018-2020, đặc biệt năm 2019 vô ấn tượng với số lên tới 178,120 tỷ đồng Đây số khơng nhỏ, giúp cơng ty có nguồn vốn ngắn hạn để quay vòng, tiếp tục sản xuất kinh doanh đầu tư máy móc thiết bị phục vụ sản xuất tăng suất Tuy nhiên năm 2020, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm gần 90% - khoản đến từ việc giảm khoản tiền công ty thu trước khách hàng bán tài sản nhà máy Bibica miền Bắc Hưng Yên năm 2019 tiến hành ghi nhận doanh thu năm * Các khoản thuế, BHXH phải nộp chưa đến kỳ nộp: khoản thuế phải nộp hàng tháng thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp năm trước phải nộp vào đầu năm sau, mà toán duyệt, Nguồn tài trợ khơng lớn lắm, đơi giúp doanh nghiệp giải chi nhu cầu vốn tạm thời Thêm vào khoản mục Thuế khoản phải nộp nhà nước năm 2018 21,526 tỷ đồng; năm 2019 28,856 tỷ đồng năm 2020 9,405 tỷ đồng Theo quy định nhà nước nộp chậm bị xử phạt cơng ty có xu hướng nộp chậm hạn dùng số tiền nộp thuế gửi ngân hàng hưởng lợi (trường hợp sử dụng vốn hiệu nhất) Tuy nhiên số tiền phạt chậm nộp nộp 16 cho quan thuế lên tới 964 triệu đồng năm 2018 đưa vào chi phí tài năm 2019, nguyên nhân góp phần làm suy giảm lợi nhuận sau thuế giảm 18,4% * Phải trả người lao động: Hiện công ty trả lương vào thời điểm cố định tháng, khoảng thời gian 30 ngày, chưa đến hạn phải trả công nhân coi nguồn tài trợ có giá trị cơng ty ngắn hạn Có thể thấy khoản phải trả cho công nhân viên có thay đổi định Nhìn chung giai đoạn 2018-2020, khoản phải trả cho công nhân qua năm giảm dần Các khoản mục phải trả, phải nộp khác công ty nguồn tài trợ ngắn hạn mà cơng ty sử dụng Năm 2018 Phải trả ngắn hạn khác 3,065 Phải trả dài hạn khác 3,975 Khoản phải trả, phải nộp khác 7,040 (Đơn vị: tỷ đồng) Năm 2019 4,790 3,846 8,636 Năm 2020 5,665 3,489 9,153  Từ đây, thấy nợ tích lũy nguồn tài trợ ngắn hạn lớn cơng ty, đòn bẩy thúc đẩy hoạt động kinh doanh doanh nghiệp phát triển ngồi khoản nợ có tính chất thường xuyên coi nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tận dụng trước mà trả chi phí 3.2.2.2 Tín dụng thương mại Với kết kinh doanh trước tạo sơ yếu lý lịch kinh doanh tốt để nhà cung cấp chấp nhận cho công ty mua chịu nguyên vật liệu, hàng hóa Việc mua nguyên vật liệu, máy móc chiếm chi phí lớn, việc nợ nhà cung cấp lựa chọn mà nhà quản trị tài cơng ty lựa chọn ngắn hạn để trì, phát triển sản xuất Phải trả người bán ngắn hạn (Đơn vị: tỷ đồng) Năm 2018 148,156 Năm 2019 225,392 Năm 2020 115,909 Ta thấy nguồn tín dụng thương mại nguồn tài trợ lớn cho công ty Nó khơng ngừng thay đổi qua năm Nguồn tín dụng Bibica năm 2019 tăng gấp 1,5 lần so với năm 2018 Điều cho thấy công ty biết tận dụng nguồn tài trợ ngắn hạn, chiếm dụng vốn cơng ty khác Tín dụng thương mại nhân tố đóng góp có ý nghĩa quan trọng cho phát triển kinh doanh công ty tương lai, khơng tính đến quỹ tiền mặt cần thiết để sinh tồn Tín dụng thương mại tốt cho phép công ty giữ tiền mặt để trang trải chi phí kinh doanh, khả 17 tốn tiền mặt cho phép phản hồi lại yêu cầu mang tính chất khắt khe thời gian mà khơng phải lưỡng lự hay thương lượng Các khoản tín dụng thương mại doanh nghiệp ưa chuộng nguồn tài trợ ngắn hạn thời gian toán linh hoạt doanh nghiệp Bibica không ngoại lệ Tuy nhiên khoản phải trả người bán ngắn hạn giảm gần 50% năm 2020 so với 2019 công ty tiến hành chi tiền cho nhà thầu chủ động hỗ trợ toán sớm cho nhà cung cấp để giúp họ vượt qua khó khăn đại dịch, trì mối quan hệ làm ăn lâu dài 3.2.2.3 Tín dụng ngân hàng Ngồi nguồn vốn tự có cơng ty kinh doanh nhắc đến nguồn vốn vay từ ngân hàng thương mại Đây nhu cầu vay vốn cần thiết nhằm đảm bảo cho doanh nghiệp thực nhiệm vụ hoạt động sản xuất kinh doanh cách bình thường Tuy nhiên năm gần đây, cơng ty Bibica khơng ghi nhận khoản vay nợ tài nào, đồng nghĩa công ty không cần dùng đến địn bẩy tài kinh doanh tốt Nhưng sang đến cuối năm 2020, BBC phải vay ngân hàng BIDV để bổ sung vốn lưu động Theo thuyết minh số 5.2 Thuyết minh báo cáo tài hợp công ty cổ phần Bibica năm 2020, trái phiếu không chuyển đổi phát hàng Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển (BIDV) có kỳ hạn gốc năm hưởng lãi suất 7,3%/năm 3.2.2.4 Thuê vận hành Công ty không áp dụng hình thức 3.2.3 Các nguồn tài trợ dài hạn 3.2.3.1 Phát hành cổ phiếu trái phiếu Ta có bảng số liệu : ( Đơn vị VNĐ ) 18 Năm 2018 Số lượng cổ phiếu phổ thông 15.420.782 phát hành lưu hành Lãi cổ phiếu ( EPS) 6.747 Hệ số giá lợi nhuận cổ 9,81 phiếu (P/E) Năm 2019 Năm 2020 15.420.782 15.420.782 5.832 5.952 9,40 11,19 - Khơng có giao dịch cổ phiếu phổ thông giao dịch cổ phiếu phổ thông tiềm - xảy từ 2018- 2020 Lãi cổ phiếu tính cách chia lợi nhuận phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông Công ty (sau điều chỉnh cho việc trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi) cho số lượng bình quân gia quyền số cổ phiếu phổ thông lưu hành năm Lãi suy giảm cổ phiếu tính cách chia lợi nhuận phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông Công ty (sau điều chỉnh cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi) cho số lượng bình quân gia quyền số cổ phiếu phổ thông lưu hành năm số lượng bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông phát hành trường hợp tất cổ phiếu phổ thông tiềm có tác động suy giảm chuyển thành cổ phiếu phổ thơng 3.2.3.2 Th tài Cơng ty khơng áp dụng hình thức 3.2.3.3 Vay ngân hàng tổ chức tài trung gian Các năm gần đây, công ty Cổ phần Bibica không sử dụng nguồn tài trợ vay dài hạn ngân hàng tổ chức tài trung gian Các tiêu phản ánh cấu tài sản, nguồn vốn tiêu phản ánh sinh lời doanh nghiệp *Cơ cấu nguồn vốn 19 Hệ số nợ cho thấy khả toán nợ nguồn vốn chủ sở hữu; hệ số nhỏ giá trị vốn chủ sở hữu lớn nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn khơng phải hồn trả, cho thấy khả tự chủ tài DN tốt Tuy nhiên tỷ lệ cao có khả lớn doanh nghiệp trả khoản nợ theo điều kiện tài thắt chặt có cỏi quản lý, dòng tiền doanh nghiệp gánh nặng từ việc toán khoản lãi vay Trong trường hợp giải thể doanh nghiệp, hệ số cho biết mức độ bảo vệ chủ nợ Hệ số vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn dùng để đo lường ổn định việc tăng vốn Bổ sung vào vốn góp cổ đơng khoản dự trữ vốn vốn chủ sở hữu góp phần tạo dự trữ cho vốn điều lệ phần thặng dư (kể thu nhập giữ lại doanh nghiệp) Nguồn vốn khơng cần hồn trả lại, hệ số cao, doanh nghiệp đánh giá cao Về hệ số có mục đích đánh hệ số nợ  Nhìn vào biểu đồ bảng trên, ta thấy việc giữ hệ số nợ thấp (cả năm giai đoạn phân tích nhỏ 37%) với hệ số nợ năm 2018, 2019, 2020 26,87%, 36,08%, 28,99% Tương tự hệ số vốn chủ sở hữu 73,13%, 63,92%, 71,01% Hệ số Vốn chủ sở hữu lớn hệ số Nợ nhiều Điều cho thấy tình hình tài Bibica lành mạnh huy động vốn chủ sở hữu chủ yếu, chiếm tới 60% Qua đó, cơng ty có độc lập tài tốt Thể rõ qua khoản mục vốn chủ sở hữu ln trì mức cao Vốn 20 đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Đơn cử năm 2020, Vốn chủ sở hữu công ty đạt 154,2 tỷ đồng Thặng dư vốn cổ phần chiếm 302,726 tỉ đồng 3.3 Đánh giá hoạt động quản trị nguồn tài trợ 3.3.1 Tích cực Cơng ty cổ phần Bibica huy động vốn kinh doanh vốn chủ sở hữu chiếm tới 70% (năm 2020) Như cấu nguồn vốn công ty nghiêng vốn chủ sở hữu, điều cho thấy tình hình tài cơng ty lành mạnh Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp dương nên ta thấy mức độ bền vững việc tăng vốn lưu động ròng doanh nghiệp doanh nghiệp có khả tài trợ tốt cho hoạt động kinh doanh ngắn hạn có khả tốn ngắn hạn Trong năm 2019, tổng tài sản Bibica tăng 25.2% từ mức 1.255 tỷ đồng tăng lên 1.570 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc tăng tài sản dài hạn Cơ cấu tài sản cân đối tỷ trọng tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn nhìn chung tương đương -Tài sản ngắn hạn Bibica chiếm khoảng 50% đến từ tiền tương đương tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn Trong năm gần đây, Bibica khơng có nhu cầu đầu tư lớn cho dự án nên trì lượng tiền mặt đáng kể, yếu tố cho thấy cấu tài lành mạnh Công ty Các khoản mục khác tài sản ngắn hạn tồn kho, phải thu ngắn hạn trì ổn định năm 2018 2019 Đối với tài sản dài hạn, chiếm tỷ trọng lớn đến từ tài sản dở dang dài hạn, khoản đầu tư cho nhà máy Bibica miền Tây Long An, Công ty thực đầu tư năm nhằm phát triển dòng sản phẩm gia tăng lực sản xuất Nợ tích lũy: khoản nợ phải trả, phải nộp khác, khoản phải nộp chưa đến kì nộp nguồn tài trợ ngắn hạn giúp công ty giảm bớt nhu cầu huy động nguồn vốn dài hạn từ bên ngồi, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp Chỉ số nợ: số nợ Bibica ln mức cao, năm 2018 2019 khoản nợ chiếm tỷ lệ cao tổng tài sản Bibica Tuy dẫn đến rủi ro khả toán dài hạn khả khoản ngắn hạn 21 ngược lại cấu vốn phù hợp giúp cho doanh nghiệp tận dụng nhiều lợi địn bẩy tài nói chung để gia tăng khả sinh lời cho cổ đơng Tín dụng thương mại: khoản tiền từ nguồn tài trợ lớn, giúp cho Cơng ty có khả toán tốt, khoản toán nhanh khoản tốn tức thời Chính sách tín dụng thương mại Bibica tương đối hợp lý Bibica tận dụng vốn công ty khác 3.3.2 Tiêu cực: Hoạt động công ty chủ yếu tài trợ khoản nợ ngắn hạn dẫn tới chi phí tài cao làm tăng rủi ro tài Đây vấn đề đáng lo ngại, đặc biệt bối cảnh kinh tế suy thoái, hoạt động kinh doanh hầu hết doanh nghiệp gặp khó khăn, lãi vay gánh nặng công ty Trong cấu trúc tổng tài sản năm 2019, tiền khoản tương đương tiền Bibica chiếm tỉ trọng lớn (25,7%) cho thấy công ty chưa sử dụng khoản tiền cách hiệu Năm 2019, hệ số toán ngắn hạn Bibica giảm cịn 1,6 cho thấy khả tốn ngắn hạn Bibica giảm rõ rệt Trong khoản nợ lại chiếm tỷ lệ cao tổng tài sản Bibica, dẫn đến rủi ro khả toán dài hạn khoản ngắn hạn Bibica lớn Biên cạnh đó, việc sử dụng tín dụng thương mại gây số bất lợi lớn cho công ty Chi phí sử dụng tín dụng thương mại thường cao so với sử dụng tín dụng thơng thường ngân hàng thương mại, mặt khác làm tăng hệ số nợ, tăng nguy rủi ro tốn doanh nghiệp Do giải pháp với công ty để tăng hiệu việc sử dụng nguồn tài trợ tín dụng thương mại yêu cầu công tác quản lý phải thường xuyên theo dõi chi tiết khoản nợ nhà cung cấp để chuẩn bị nguồn tiền đáp ứng nhu cầu tốn Tránh để uy tín khơng trả nợ hạn 3.4 Các giải pháp 22 3.4.1 Giải pháp chung Trên thị trường, có nhiều phương thức khác để tiếp cận nguồn vốn đầu tư Tuy nhiên điều khó khăn với đa số cơng ty khác nói chung bibica nói riêng khơng hội đủ điều kiện cần thiết để vay vốn, hay khơng nhận tin tưởng từ phía nhà tài trợ Vì việc nâng cao lực kinh doanh, đẩy mạnh uy tín cơng ty mắt nhà tài trợ điều cần thiết để tiếp cận nguồn vốn cách dễ dàng Và để tối hóa hoạt động huy động vốn, công ty cần đề cho nguyên tắc định - Xác định xác mục đích sử dụng nguồn tài trợ Cơng ty cần phải phân tích xác tiêu tài kỳ trước, biến động chủ yếu nguồn tài trợ, mức chênh lệch kế hoạch thực nhu cầu nguồn tài trợ kỳ trước Từ đó, dựa nhu cầu nguồn tài trợ xác định huy động kế hoạch tài trợ; xác định khả tài cơng ty, số vốn cịn thiếu - Chủ động khai thác sử dụng nguồn tài trợ + Xây dựng chiến lược huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trường môi trường kinh doanh thời kì + Chứng minh mục đích sử dụng vốn cách đưa kết kinh doanh hiệu vòng quay vốn năm qua triển vọng năm tới - Đối với công tác sử dụng vốn: Khi thực công ty phải vào kế hoạch huy động sử dụng vốn kinh doanh lập làm sở để điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế cơng ty 3.4.2 Đối với doanh nghiệp Tạo dựng độ tin cậy công ty: Trước định tài trợ vốn, nhà tài trợ thường vào uy tín công ty Nếu muốn công ty sớm nhận định tài trợ vốn, tài liệu chứng minh độ tin cậy công ty cần thiết Văn trung thực rõ ràng càn tốt nhiêu Tạo dựng hình ảnh lực cơng ty: Nếu cơng ty chứng minh với nhà tài trợ vốn khả quản lý, kỹ hoạt động, lực tài nhạy bén kinh doanh, cộng thêm việc cam kết tài cơng ty hoạt động kinh doanh cụ thể thuận lợi việc huy động vốn 23 Tài sản bảo đảm: Trong trình huy động vốn, đòi hỏi tất yếu khoản tiền vốn huy động cần đảm bảo tài sản hợp pháp cơng ty, hoạt động kinh doanh có triển vọng thị trường mà cơng ty kiểm sốt Chứng minh cho nhà tài trợ thấy tài sản hữu hình tài sản vơ hình mà cơng ty sở hữu Đơi tài sản vơ giá trị thương hiệu, thị phần, kênh phân phối,…cịn có giá trị lớn nhiều so với tài sản hữu hình Đôi khi, việc nhờ tổ chức chuyên nghiệp định giá công ty cần thiết để huy động vốn bạn dễ dàng nhanh chóng Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn: Trong kế hoạch huy động vốn, vấn đề lo ngại nhà tài trợ rủi ro tài biến động thị trường, giá ngoại tệ lên xuống thất thường, đồng nội tệ giá, thị trường bất động sản thay đổi, tình trạng trượt giá phi mã…Các nhà tài trợ ln xem xét suy tính kỹ rủi ro xấu Tối ưu hóa nguồn vốn nhàn rỗi để gia tăng thu nhập 3.4.3 Đối với Nhà nước - Hồn thiện chế sách luật đầu tư doanh nghiệp Tạo điều kiện, khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào dự án lớn dự án - giúp phát triển vùng tỉnh khó khăn Thực ưu đãi thuế thu nhập từ hoạt động đầu tư 24 ẾT LUẬN Các doanh nghiêp Việt Nam phần lớn doanh nghiệp vừa nhỏ, nên tùy vào loại hình, quy mơ, đặc điểm mà doanh nghiệp định sử dụng nguồn tài trợ để phục vụ cho dự án kinh doanh đầu tư Bất kì nhà quản trị trước đưa định đầu tư phải đặt điều mục để đưa định đắn cho doanh nghiệp Thơng qua việc phân tích nguồn tài trợ doanh nghiệp Bibica, nhóm nêu hình thức để doanh nghiệp chọn lọc tìm kiếm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp có số kiến nghị doanh nghiệp Bibica Nhà nước 25 BẢNG ĐÁNH GIÁ NHÓM Thành viên Đánh giá Tự đánh giá Công việc Trần Phương Thảo Trần Thi Phương Thảo Trần Thi Thu Thảo Ngô Thị Thu Nguyễn Thị Thu D1 Nguyễn Thị Thu D3 Bùi Thị Thu Thủy Trần Thị Minh Thùy Nguyễn Thị Thu Thùy Đỗ Thị Thanh Thủy (NT) 26 Nhóm đánh giá ... doanh nghiệp Thơng qua việc phân tích nguồn tài trợ doanh nghiệp Bibica, nhóm nêu hình thức để doanh nghiệp chọn lọc tìm kiếm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp có số kiến nghị doanh nghiệp Bibica. .. nhóm xin trình bày đề tài ? ?Tình hình nguồn tài trợ doanh nghiệp Bibica? ?? PHẦN 1: Cơ sở lý thuyết 1.1 Nguồn tài trợ doanh nghiệp gì? Nguồn tài trợ doanh nghiệp nguồn vốn dành cho nhu cầu vốn đầu... dự trữ an toàn) tài trợ nguồn vốn dài hạn, phần tài sản tạm thời tài trợ nguồn vốn ngắn hạn 10 PHẦN 2: NGUỒN TÀI TRỢ CỦA DOANH NGHIỆP BIBICA PHẦN 3: 3.1 Tổng quan doanh nghiệp Bibica 3.1.1 Giới