Toàn cầu hóa và hệ thống tài chính Hoa kỳ Charles R. Geisst Toàn cầu hóa chính là một nguyên nhân châm ngòi cho cuộc khủng hoảng tài chính hiện nay, và chắc chắn rằng cũng chính toàn cầu hóa sẽ giúp chúng ta giải quyết ổn thỏa cuộc khủng hoảng này. Charles R. Geisst là Giáo sư về Tài chính tại Đại học Manhattan. Ông đã xuất bản nhiều cuốn sách trong đó có cuốn Phố Wall: Câu chuyện lịch sử, ông cũng là người biên tập cuốn Bách khoa thư về lịch sử kinh doanh Hoa Kỳ. Trong những...
Tồn cầu hóa hệ thống tài Hoa kỳ Charles R Geisst Tồn cầu hóa ngun nhân châm ngịi cho khủng hoảng tài nay, chắn tồn cầu hóa giúp giải ổn thỏa khủng hoảng Charles R Geisst Giáo sư Tài Đại học Manhattan Ơng xuất nhiều sách có Phố Wall: Câu chuyện lịch sử, ông người biên tập Bách khoa thư lịch sử kinh doanh Hoa Kỳ Trong thập kỷ sau Chiến tranh Thế giới Thứ hai, ý tưởng tồn cầu hóa ngày trở nên quen thuộc mô tả tương lai kinh tế giới Một ngày đó, thị trường tất loại hàng hóa dịch vụ trở nên hội nhập lợi ích từ điều rõ ràng Mức sống cải thiện khắp nơi rào cản thương mại, rào cản sản xuất rào cản vốn dỡ bỏ Mục đích tồn cầu hóa rõ ràng người ta thực phần mục đích Nhưng đây, cơng tồn cầu hóa gặp phải trở ngại lớn đường Tồn cầu hóa có nhiều ý nghĩa Ban đầu, hàm ý tiếp cận dễ dàng với nguồn lực phạm vi giới Các rào cản thương mại đầu tư dần biến dòng chảy quốc tế hàng hóa dịch vụ gia tăng Thương mại tự thị trường chung tạo để hỗ trợ cho ý tưởng Một giới khơng có rào cản phân phối thịnh vượng cách công từ người giàu đến người nghèo Ngày nay, có dịch vụ tài thực mang tính tồn cầu Các thị trường tài chuyển dịch nhanh chóng hỗ trợ đắc lực từ công nghệ tiến với tốc độ ánh sáng khiến giao dịch tài vượt khỏi biên giới quốc gia làm cho hoạt động đầu tư quốc tế trở nên dễ dàng hết Các quy định hạn chế phủ dỡ bỏ hầu hết trung tâm tài lớn người nước ngồi khuyến khích đầu tư Điều tạo tranh toàn cảnh động với hàng loạt hội đầu tư Hiện tượng thực tượng Từ Chiến tranh Thế giới Thứ hai, nhiều phủ nới lỏng hạn chế với đồng tiền họ ngày thị trường ngoại hối thị trường tài có tính khoản cao nhất, có quy mơ lớn giới hoạt động liên tục vượt khỏi hạn chế thời gian Và khơng có phân biệt thị trường khác biệt hạn chế đồng tiền bị loại bỏ Nếu phủ cho phép đồng tiền họ buôn bán cách tự hầu phát triển đồng đơla hay đồng euro bn bán Hồng Kơng hay Tokyo dễ dàng Dubai hay New York Trao đổi xuyên biên giới Các thị trường tài khác nhanh chóng theo tiền lệ Các thị trường trái phiếu phủ, thị trường trái phiếu doanh nghiệp thị trường cổ phiếu bắt đầu xây dựng đường dẫn dựa công nghệ có tốc độ nhanh Bốn mươi năm trước đây, Gordon Moore, người sáng lập người khổng lồ sản xuất phần mềm Intel, trình bày luận điểm (Định luật Moore) cho tốc độ xử lý vi mạch tăng lên gấp đơi sau hai năm Các xử lý vi mạch có tốc độ nhanh có khả làm gia tăng nhanh chóng giao dịch tài Từ sớm, nhà bn có khả thực giao dịch xuyên thị trường vượt qua đường biên giới quốc gia, từ đó, họ trở thành người ủng hộ nhiệt thành cho tồn cầu hóa lĩnh vực khác kinh tế Cũng thời kỳ này, nhà sản xuất ủng hộ ý tưởng xe toàn cầu ý tưởng không thành công rực rỡ ý tưởng tồn cầu hóa tài Phố Wall trung tâm tài lớn khác trở nên thịnh vượng Khách hàng có khả thực bn bán chứng khốn với tốc độ nhanh khơng thể tưởng tượng vào năm 1990 NYSE (Sở giao dịch Chứng khoán New York) NASDAQ (Hiệp hội Quốc gia Niêm yết Giao dịch Chứng khoán Tự động) từ bỏ phương thức niêm yết giá chứng khoán hình thức phân số áp dụng hệ thống số thập phân Máy tính khơng thích phân số, phương thức cũ khơng tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch với tốc độ cao Ngày nay, khách hàng giao dịch thơng qua máy tính nhiều thị trường lớn với tốc độ nhanh chóng thị trường nội địa Giao dịch xuyên biên giới thực đời, khiến cho dịch vụ tài trở thành nỗi thèm muốn ngành công nghiệp khác vốn từ lâu nuôi dưỡng giấc mơ tồn cầu hố Thành thật vơ kinh ngạc Khối lượng giao dịch NYSE tăng từ tỷ năm 2001 lên tỷ năm 2008 Khối lượng thị trường ngoại hối đạt tỷ đô-la ngày Các thị trường trái phiếu khác phát hành tỷ trái phiếu năm so với tỷ trái phiếu năm trước Giá trị sáp nhập thơn tính đạt hàng tỷ đơ-la năm Khối lượng ham muốn giao dịch dường bất tận Chu kỳ truyền thống Theo truyền thống, kinh tế Mỹ trải qua nhiều thời kỳ dài phát triển thịnh vượng trước lâm vào khủng hoảng có tính chu kỳ Những đợt suy thối thường châm ngịi bong bóng tài sản nổ tung Tình diễn nhiều lần kể từ năm 1973 – thời điểm suy thoái kinh tế lớn nổ New York Tình tương tự xảy lần tính đến năm 1929 Mỗi đợt suy thoái bắt nguồn từ việc bong bóng tài sản nổ tung, với mức độ nghiêm trọng khơng giống Thời kỳ Đại suy thối sau năm 1929 buộc nước Mỹ phải tìm kiếm biện pháp cải cách hệ thống ngân hàng thị trường chứng khoán Cho đến năm 1929, đợt suy thoái gọi “cơn hoảng loạn” Thuật ngữ “suy thoái” sử dụng hai lần vào đầu kỷ 20, năm 1930, thuật ngữ bắt đầu sử dụng liên tục suốt thập kỷ Chu kỳ truyền thống tỏ không thay đổi Cuộc suy thối năm 2001 hậu bong bóng chứng khốn nợ nhiều người sử dụng cơng nghệ máy tính để giao dịch nhiều ơng cha họ làm kỷ 19 Cuộc khủng hoảng sau tạm thời làm lắng dịu ham muốn tìm kiếm lợi nhuận từ đầu Thế kỷ 19 kỷ 20 có nhiều điểm chung người ta tưởng tượng Sau khỏi phụ thuộc vào nước Anh, lần sau 120 năm tồn tại, nước Mỹ trở thành chủ thể hoàn toàn độc lập nguồn vốn nước Cho đến Chiến tranh giới Thứ nhất, nhiều ngành công nghiệp sở hạ tầng Mỹ cấp vốn từ nguồn vốn nước ngoài, chủ yếu hình thức mua trái phiếu Người Mỹ sản xuất hầu hết loại hàng hóa dịch vụ mà họ cần nguồn vốn chủ yếu nguồn cung ngắn hạn chiến làm thay đổi tranh địa trị giới Tình hình khơng thay đổi cuối năm 1970, mà vị địa kinh tế nước Mỹ lần bị đảo lộn Hệ số tiết kiệm hộ gia đình nước Mỹ suy giảm nguồn vốn bên ạt chảy vào đất nước Trái phiếu lần lại yêu thích thị trường cổ phiếu bắt đầu tỏ có mức sinh lời cao Người tiêu dùng, với lượng tiền dành cho tiêu dùng chiếm hai phần ba tổng sản phẩm quốc nội Mỹ từ năm 1920, mua hàng hóa nội địa hàng hóa nước ngoài, người nước cung cấp vốn cần thiết để trang trải cho nhiều ngành công nghiệp Mỹ chí cho khoản mục chi tiêu quyền liên bang Tình tồn ngày nay, với khoảng nửa trái phiếu kho bạc Mỹ nằm tay quyền Trung Quốc Sự bùng nổ tài sản cầm cố Sau vụ vỡ bong bong ngành công nghệ thông tin vụ tai tiếng tập đoàn Enron and WorldCom, phố Wall dường thời kỳ xả thiếu ý tưởng nhằm tạo động lực cho bong bóng Nhưng phối hợp xu mang tính chu kỳ có khả lại gây bùng nổ lớn ngắn hạn Tồn cầu hóa với dịng vốn bên ạt chảy vào nước Mỹ phân tích tài khơng khả quan phối hợp với bong bóng nhà tạo chu kỳ bùng nổ nguy hiểm, có khả hủy diệt chưa có lịch sử nước Mỹ Sự bùng nổ thị trường nguyên nhân gây khủng hoảng Trong đợt sóng chứng khốn nợ sau kiện kinh hồng ngày 11 tháng 9, tình bị đảo ngược Nước Mỹ trở thành trung tâm ý nhiều nhà đầu tư Xuất nhiều người mua nhiều người khác muốn mua lại tài sản cầm cố thời họ Hiện tượng thực phương thức cũ khốc cho hình thức cấp vốn đại mà thơi Tình hình khiến cho việc phát vết rạn nứt hệ thống giai đoạn đầu khó khăn Tất nhân tố liên quan đến sản xuất quan sát thấy trước Nhiều nhân tố biết rõ phương thức sử dụng tài Chứng khốn hóa sử dụng từ nhiều thập kỷ cơng ty tài nhà đất Hoa Kỳ nhằm biến tài sản nhà đất cầm cố thành chứng khoán để bán cho nhà đầu tư Phương thức tạo nhiều vốn cho thị trường nhà đất lúc nhu cầu nhà đất mức cao tính từ sau năm 2001 Ý tưởng phố Wall cấp vốn cho “Giấc mơ Mỹ” – ý tưởng việc tất người sở hữu nhà riêng Nhu cầu trái phiếu chứng khốn hóa tỏ mạnh mẽ đến mức chứng khoán nhà đất phố Wall đồng loạt tăng điểm với tốc độ chóng mặt Nhiều nhu cầu xuất từ phía nhà đầu tư nước – ngân hàng trung ương, ngân hàng, quỹ đầu tư độc lập công ty bảo hiểm – tất bị thu hút loại hình đầu tư Đồng đơ-la Mỹ quay vịng cách nhanh chóng nhà đầu tư, đặc biệt ngân hàng trung ương quỹ đầu tư độc lập, xuất phát từ danh mục tài khoản tốn vãng lai mà quốc gia tích lũy với nước Mỹ Tiền bắt đầu rời khỏi nước Mỹ người dân Mỹ mua hàng hóa nhập từ nhà sản xuất nước ngồi tiền lại nhanh chóng quay lại Mỹ hình thức đầu tư Nạn nhân thành cơng họ Bong bóng tài sản cầm cố bắt đầu bơm căng từ sau năm 2001 vịng vài năm trở nên đáng lo ngại Nhu cầu chứng khoán cầm cố mức cao việc toán tài sản cầm cố trước hạn, vỡ nợ đổ vỡ khác liên quan đến sản phẩm tài phái sinh khiến cho giá trị tài sản sụt giảm Vào cuối mùa hè năm 2007, lãi suất ngắn hạn bắt đầu tăng lên sau đạt mức thấp lịch sử, dấu hiệu rạn nứt bắt đầu nhận giá trị ký quỹ giá trị tài sản bắt đầu lao xuống dốc, từ khiến khủng hoảng ngân hàng bảo hiểm bùng nổ vài tháng Trong q khứ, khơng có có mặt cơng nghệ, q trình thường phải diễn vài năm Sự bùng nổ hậu định phi điều tiết thị trường tài mà Chính phủ Hoa thi từ năm 1999 – định thức đời sau hai thập kỷ bước giải phóng thị trường tài khỏi quy định điều tiết vơ nghiêm khắc Mơi trường tài mà định tạo cho phép ngân hàng ngân hàng đầu tư chung sống – điều bị cấm thực từ năm 1933 Khi ngân hàng bắt đầu chia sẻ lợi nhuận từ định phi điều tiết ý tưởng cũ quản lý rủi ro bắt đầu bị bỏ quên trước sức hút tìm kiếm lợi nhuận Thị trường tín dụng khủng hoảng tài sản cầm cố đặt dấu chấm hết cho gần 40 năm sung túc công ty nhà đất khắp nước Mỹ lợi ích mà họ cung cấp kể từ luật xã hội thông qua vào năm 1960 Phố Wall, thị trường tín dụng ngành công nghiệp bất động sản Hoa Kỳ trở thành nạn nhân thành cơng họ thị trường bắt đầu sụp đổ vào năm 2008 Sự tham lam, thiếu tầm nhìn điều tiết tính ngụy biện tài bị cấu tạo cơng cụ tài kỳ cục, tất nguyên nhân gây đổ vỡ thị trường ảnh hưởng xấu tới toàn kinh tế Điều quan trọng khủng hoảng cạm bẫy phi điều tiết tồn cầu hóa Đáng tiếc quên chủ nghĩa hoài nghi thích hợp ln phải kèm với bùng nổ Tồn cầu hóa giúp tạo lượng cho khủng hoảng chắn sử dụng để giải vấn đề mà khủng hoảng đặt Phi điều tiết thay biện pháp kiểm soát thể chế nghiêm ngặt thể chế tài để ngăn ngừa hành vi gian lận mánh khóe Phải cần tới năm sau thị trường đổ vỡ năm 1929 để xây dựng cấu trúc điều tiết nhằm phân biệt loại ngân hàng khác xây dựng luật chứng khoán liên bang Định luật Moore cho phép dự đoán tiến trình diễn nhanh vào thời điểm Các lực lượng tồn cầu hóa địi hỏi điều ... Chu kỳ truyền thống Theo truyền thống, kinh tế Mỹ trải qua nhiều thời kỳ dài phát triển thịnh vượng trước lâm vào khủng hoảng có tính chu kỳ Những đợt suy thối thường châm ngịi bong bóng tài. .. xu mang tính chu kỳ có khả lại gây bùng nổ lớn ngắn hạn Toàn cầu hóa với dịng vốn bên ngồi ạt chảy vào nước Mỹ phân tích tài khơng khả quan phối hợp với bong bóng nhà tạo chu kỳ bùng nổ nguy hiểm,... tồn cầu ý tưởng khơng thành cơng rực rỡ ý tưởng tồn cầu hóa tài Phố Wall trung tâm tài lớn khác trở nên thịnh vượng Khách hàng có khả thực bn bán chứng khốn với tốc độ nhanh tưởng tượng vào năm