MỞ ĐẦU Dòng tiền doanh nghiệp hiểu dòng chuyển động tiền tệ vào ra, tạo khả tốn tình trạng khả tốn doanh nghiệp Khơng doanh nghiệp dù kinh doanh có lời ln phải xoay sở thiếu hụt tiền mặt Chính vậy, quản lý tốt dòng tiền yếu tố quan trọng dẫn đến thành công cho doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp sản xuất chế biến nói chung Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An nói riêng, quản trị dịng tiền cịn chưa quan tâm thỏa đáng Công ty thường lâm vào tình trạng thiếu hụt tiền khơng địi công nợ phải vay vốn tức thời với chi phí cao, có thời điểm dư thừa tiền mặt để lãng phí nguồn lực sinh lời Từ thực tế đó, nghiên cứu đề tài: “Tăng cường quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An” cần thiết Mục tiêu nghiên cứu làm rõ sở lý luận tăng cường quản trị dòng tiền doanh nghiệp Làm rõ nội dung tăng cường quản trị dòng tiền doanh nghiệp theo số lượng, chất lượng Lựa chọn khung lý thuyết phù hợp để đánh giá, phân tích việc tăng cường quản trị dịng tiền doanh nghiệp Phân tích thực trạng quản trị dịng tiền Công ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An thời gian qua Kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An Đề xuất giải pháp nhằm tăng cường quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An Đối tượng nghiên cứu luận văn quản trị dòng tiền doanh nghiệp Phạm vi nghiên cứu quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An từ năm 2010 đến 2014 Về phương pháp nghiên cứu, để thu thập thông tin, luận văn sử dụng phương pháp: phương pháp nghiên cứu tài liệu, phương pháp vấn trực tiếp, quan sát thực tế Để xử lý thông tin, luận văn sử dụng phương pháp: phương pháp tổng hợp, phân tích, phương pháp so sánh, phương pháp thống kê mơ tả Về kết cấu luận văn: ngồi phần mở đầu, luận văn trình bày chương là: - Chương 1: Những vấn đề quản trị dòng tiền doanh nghiệp Việt Nam - Chương 2: Thực trạng quản trị dòng tiền công ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An - Chương 3: Giải pháp tăng cường quản trị dòng tiền công ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM Theo Luật Doanh nghiệp ngày 26/11/2014, Doanh nghiệp tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, đăng ký thành lập theo quy định pháp luật nhằm mục đích kinh doanh Dịng tiền khái niệm di chuyển vào/ra tiền hoạt động kinh doanh doanh nghiệp giai đoạn cụ thể Sự vận động dòng tiền gắn liền với hoạt động doanh nghiệp Ba hoạt động doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư hoạt động tài Vì vậy, dòng tiền cấu thành từ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư dịng tiền từ hoạt động tài Quản trị dòng tiền doanh nghiệp việc đưa định hoạt động, đầu tư tài cho đảm bảo tiền khơng bị thiếu hụt dư thừa Đối với giao dịch, hoạt động, quản trị dòng tiền việc quản lý từ phát sinh giao dịch đến phát sinh tiền xử lý khoản tiền Dịng tiền doanh nghiệp gồm dòng tiền vào, dòng tiền dòng tiền Nội dung quản trị dòng tiền xác định dòng tiền vào, dòng tiền ra, lập kế hoạch dòng tiền xác định ngân quỹ tối ưu Để xây dựng ngân quỹ tối ưu doanh nghiệp, tác giả đưa mơ hình Miller-Orr Một số tiêu đánh giá quản trị dòng tiền doanh nghiệp là: khả chi trả chi phí cố định đầy đủ dịng tiền, khả hồn trả nợ vay ngắn hạn, tỷ số dịng tiền/doanh thu, tỷ số dòng tiền/lợi nhuận sau thuế Về nhân tố ảnh hưởng tới quản trị dòng tiền doanh nghiệp, nhân tố bên doanh nghiệp bao gồm: trình độ nhận thức ban lãnh đạo doanh nghiệp, cách thức quản lý vốn, sách tín dụng thương mại, sách tốn Các nhân tố bên ngồi doanh nghiệp gồm: tình hình chung kinh tế ngành nghề, cung cầu thị trường đối thủ cạnh tranh, ngân hàng thương mại lãi suất, tỷ giá CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ DỊNG TIỀN CỦA CƠNG TY TNHH MTV ĐT&PT CHÈ NGHỆ AN Kết sản xuất kinh doanh Cơng ty có xu hướng tăng giai đoạn 2010-2012 theo chiều phục hồi tăng trưởng kinh tế ROA tăng từ 0,83% năm 2010 lên 1,14% năm 2012 Tuy nhiên, đến năm 2013, 2014, kết kinh doanh chững lại suy giảm ROA năm 2013 đạt mức 0,93% đến năm 2014 công ty lợi nhuận Cơng ty sử dụng nợ tổng vốn lớn, khoảng từ 66% đến năm cao 76% (năm 2011) Sử dụng đòn bẩy tài lớn khiến cơng ty gặp rủi ro lớn Đặc biệt kinh doanh thua lỗ, việc sử dụng địn bẩy tài cao khiến chủ sở hữu thiệt hại nặng nề Tuy vài năm trở lại đây, tỷ lệ nợ tổng vốn có xu hướng giảm, cơng ty trọng vào an tồn tài Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn nợ phải trả, dao động khoảng 70-87% Điều lý giải đặc thù ngành sản xuất chế biến cần vay nhiều vốn ngắn hạn để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Tỷ lệ tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn tổng tài sản xấp xỉ 50% Công ty không đầu tư nhiều vào tài sản dài hạn nhiều công ty sản xuất chế biến khác Tỷ lệ tiền tương đương tiền chiếm tỷ trọng nhỏ tổng tài sản, có năm 2011 chiếm 2% Tuy nhiên, đến năm 2014, tỷ số cải thiện đáng kể lên 9% Khoản phải thu tỷ lệ hàng tồn kho tổng tài sản biến động mạnh giai đoạn 2010-2014, mức dao động 6-7% Đặc biệt năm 2012 khoản phải thu đạt 22%, năm 2013 hàng tồn kho đạt 31% Tỷ lệ hàng tồn kho khoản phải thu cao cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn việc tiêu thụ hàng hóa tồn kho luân chuyển vốn, ảnh hưởng tiêu cực đến dịng tiền cơng ty Sự biến động mạnh không ổn định khoản phải thu cho thấy doanh nghiệp quản lý dòng tiền chưa ổn định, chưa có chiến lược sách tín dụng thương mại Dòng tiền vào năm từ 2010-2014 biến động lớn, với khoảng dao động 57 tỷ Một số nguyên nhân dẫn đến biến động thay đổi quy mô sản xuất kinh doanh, vay/trả nợ vay vay ngắn dài hạn… Tương tự với dịng tiền vào, dịng tiền cơng ty biến động lớn giai đoạn 2010-2014, với khoảng dao động 60 tỷ Về kết đạt được, khơng dự báo dịng tiền cho dài hạn xây dựng ngân quỹ tối ưu song cơng ty dự báo dịng tiền cho ngắn hạn xử lý ngân quỹ thiếu hụt hay thặng dư so với mức cần có Theo đó, cơng ty theo dõi số dư ngân quỹ theo tháng dự báo dòng tiền tháng Công ty xây dựng hệ thống bán hàng, viết hóa đơn, tốn, hạch tốn chặt chẽ Số liệu chứng từ công ty rõ ràng minh bạch, tạo điều kiện để việc theo dõi kết kinh doanh theo dõi biến động dịng tiền trở nên dễ dàng Cơng ty ý theo dõi cơng nợ có biện pháp để thu hồi công nợ, đặc biệt cơng nợ khó địi; trích lập dự phịng phải thu khó địi thơng qua đánh giá định kỳ khoản phải thu Bên cạnh kết đạt nêu trên, cơng ty cịn nhiều hạn chế quản trị dòng tiền Vốn lưu động ròng liên tục âm qua năm Khả tạo tiền thấp Cơng ty có nguy cân đối thu chi: khả chi trả chi phí cố định đầy đủ cơng ty thấp, khả toán nợ vay ngắn hạn thấp, dao động từ -0,04 đến 0,11 Nguyên nhân hạn chế trên, nguyên nhân chủ quan: công ty chưa coi trọng vấn đề quản trị dịng tiền, cơng tác quản lý vốn tạo nhiều áp lực lên dịng tiền, sách tín dụng thương mại chưa linh hoạt, công ty chưa áp dụng công cụ phái sinh để hạn chế rủi ro tỷ giá, chất lượng nguồn nhân lực cấu nguồn nhân lực chưa đảm bảo để quản trị dòng tiền hiệu Về nguyên nhân khách quan: tình hình tài cơng ty nói chung dịng tiền cơng ty nói riêng chịu ảnh hưởng biến động chung kinh tế; thị trường đối thủ cạnh tranh ngày gây áp lực lên cơng ty, lãi suất giai đoạn 2010-2014 có nhiều biến động; tỷ giá khơng có nhiều biến động lớn song biến động nhỏ ảnh hưởng đến dịng tiền cơng ty cơng ty có khối lượng xuất hàng năm lớn; thời tiết năm gần xảy nhiều hạn hán, mưa bão chịu ảnh hưởng chung biến đổi khí hậu tồn cầu khiến sản lượng cơng ty sụt giảm CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA CÔNG TY TNHH MTV ĐT&PT CHÈ NGHỆ AN Giải pháp tác giả đưa quản trị ngân quỹ theo mơ hình MillerOrr Trước tiên tác giả xây dựng mơ hình Miller-Orr cho Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An Dựa vào số dư tài khoản tiền tương đương tiền cuối kỳ 20 quý (từ quý I/2010 đến quý IV/2014) thông tin vấn kế tốn trưởng cơng ty, xác định số dư ngân quỹ tối thiểu để đảm bảo an tồn cho cơng ty Mmin=1.743 triệu đồng Khoảng dao động ngân quỹ d xác định theo công thức: i xác định lãi suất tiền gửi tiết kiệm, kỳ hạn 12 tháng ngân hàng mà công ty giao dịch , lấy i = 7,2% Chỉ tiêu Cb tính lãi suất tiền gửi tiết kiệm bị công ty rút tiền trước hạn Tính Cb = 6,2% Phương sai thu chi ngân quỹ (Vb) tính Vb= 742.518 Áp dụng cơng thức tính d ta d = 235 Mức tồn quỹ tối ưu M* = Mmin + d/3 = 1.821 triệu Mmax = Mmin+d = 1.978 triệu Để thấy rõ chế xử lý ngân quỹ tác động mơ hình Miller-Orr đến tình hình tài cơng ty, tác giả áp dụng mơ hình Miller-Orr cho số liệu dòng tiền năm 2014 đưa biện pháp xử lý Sau áp dụng biện pháp điều chỉnh, số dư ngân quỹ cuối quý mức tối ưu 1.821 triệu đồng Để đánh giá tác dụng việc áp dụng mơ hình Miller-Orr, cần xét số tiêu tài khả tốn khả sinh lợi cơng ty năm 2014 trước sau áp dụng mơ hình Miller-Orr Về khả tốn ngắn hạn, sau ứng dụng mơ hình Miller-Orr, khả toán ngắn hạn tăng từ 0,97756 lên 0,97773 Hệ số nợ giảm từ 0,66958 xuống 0,64618 ROA ROE công ty tăng từ lên 0,00127 từ lên 0,00359 Như vậy, việc áp dụng mơ hình Miller-Orr có tác dụng tích cực tình hình tài cơng ty: tỷ lệ khả toán ngắn hạn tỷ lệ sinh lời ROA, ROE tăng Bên cạnh đó, hệ số nợ công ty giảm, công ty giảm rủi ro tài Ngồi giải pháp nêu trên, tác giả đưa số giải pháp khác như: Tăng cường quản trị công nợ: Đối với công nợ phải thu, cần thường xun theo dõi, đơn đốc để thu hồi khoản nợ hạn đồng thời đưa biện pháp để phòng ngừa rủi ro Công ty cần phân loại khoản nợ hạn, tìm nguyên nhân để đưa cách thức xử lý phù hợp Đối với công nợ phải trả, công ty cần kiểm tra đối chiếu thường xuyên khoản phải trả tình hình dịng tiền, ngân quỹ cơng ty để chủ động xử lý tình đến hạn, tìm cách trì hỗn khoản phải trả tình gặp khó khăn ngân quỹ để giảm áp lực chi trả cho công ty Quản trị vốn lưu động: để cân nhắc lựa chọn mơ hình tài trợ cho vốn lưu động công ty cần xác định nhu cầu vốn lưu động vừa đủ để tránh ứ đọng vốn thừa hay tránh gây gián đoạn cho trình sản xuất kinh doanh vốn lưu động bị thiếu hụt Quản trị hàng tồn kho: Để giải phóng dịng tiền, doanh nghiệp cần tối ưu quy trình quản lý hàng hóa thành phẩm hàng tồn kho Yếu tố định việc quản trị hàng tồn kho dự báo xác khối lượng hàng hóa cần dự trữ thơng qua mơ hình quản trị hàng tồn kho hiệu Xây dựng kế hoạch sản xuất kinh doanh phù hợp: để có kế hoạch sản xuất kinh doanh phù hợp, công ty phải nghiên cứu dự báo tốt thị trường tương lai Cụ thể, phải xem xét nhu cầu xu tiêu dùng thị trường, xu hướng phát triển đối thủ cạnh tranh; phân khúc thị trường tiêu thụ thành nhiều đối tượng, vùng miền để xây dựng kế hoạch kinh doanh cho phân khúc Xây dựng sách bán hàng hợp lý: củng cố hệ thống phân phối, đại lý nước, phát triển thêm nước đối tác Phát triển công tác marketing, quảng bá sản phẩm Phát triển nguồn nhân lực: thay đổi nhận thức lãnh đạo công ty cán kế toán tầm quan trọng quản trị dịng tiền Cùng với việc tăng cường nhận thức, cơng ty cần trọng công tác đào tạo cán bộ, đặc biệt cán lãnh đạo, cán phịng kế tốn cơng ty, cán kho cán bán hàng vấn đề quản trị dòng tiền Sử dụng dịch vụ ngân hàng phần mềm công nghệ thông tin: Hiện thị trường dịch vụ tài có nhiều hình thức dịch vụ hỗ trợ quản trị dịng tiền để cơng ty lựa chọn Cơng ty tùy vào tình hình sản xuất kinh doanh tình hình tài hành để lựa chọn gói dịch vụ phù hợp Ngồi ra, cơng ty cần trọng việc áp dụng phần mềm công nghệ thông tin tiên tiến vào quản trị doanh nghiệp nói chung quản trị dịng tiền nói riêng Tác giả đưa kiến nghị Bộ Tài chính, Ủy ban Nhân dân tỉnh Nghệ An ngân hàng thương mại Đối với Bộ Tài chính, Bộ Tài cần có thêm thông tư, văn hướng dẫn yêu cầu báo cáo quản trị tài nói chung quản trị dịng tiền nói riêng doanh nghiệp TNHH MTV 100% vốn nhà nước; cần có sách tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng nông nghiệp, doanh nghiệp xuất Đồng thời cần đẩy mạnh cải cách hành thuế, hải quan, tiếp tục giảm thủ tục hành chính, rút ngắn thời gian nộp thuế Ủy ban Nhân dân tỉnh Nghệ An – với tư cách chủ sở hữu vốn Nhà nước công ty TNHH MTV 100% vốn Nhà nước địa bàn tình Nghệ An cần thường xuyên thực giám sát tình hình hoạt động tình hình tài cơng ty TNHH MTV 100% vốn Nhà nước, có Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An để kịp thời đưa giải pháp hỗ trợ giúp doanh nghiệp phát triển thuận lợi Dựa vào tình hình cụ thể, Ủy ban Nhân dân tỉnh Nghệ An xem xét cấp hỗ trợ vốn kinh doanh cho doanh nghiệp; xem xét giải pháp xếp, tái cấu để doanh nghiệp hoạt động có hiệu hơn; thường xun theo dõi tình hình tài để đạo cơng tác điều hành doanh nghiệp Các ngân hàng thương mại đóng vai trị quan trọng vấn đề quản trị dòng tiền doanh nghiệp Vì vậy, để doanh nghiệp có hội quản lý tốt dòng tiền doanh nghiệp, ngân hàng thương mại cần ý số nội dung: phát triển đa dạng sản phẩm dịch vụ ngân hàng, đặc biệt dịch vụ liên quan đến hoạt động toán, quản lý vốn lưu động; phát triển dịch vụ liên quan đến hoạt động xuất doanh nghiệp; hỗ trợ doanh nghiệp thủ tục, điều kiện vay vốn KẾT LUẬN Luận văn làm rõ sở lý luận nội dung tăng cường quản trị dòng tiền doanh nghiệp, đồng thời đưa khung lý thuyết phù hợp để đánh giá, phân tích việc tăng cường quản trị dòng tiền doanh nghiệp Luận văn nêu khái quát chung doanh nghiệp dòng tiền doanh nghiệp, nêu khái niệm, nội dung tiêu đánh giá quản trị dòng tiền doanh nghiệp Xây dựng hệ thống nhân tố ảnh hưởng tới quản trị dòng tiền doanh nghiệp Từ sở lý luận trên, luận văn phân tích thực trạng quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An thời gian qua, đánh giá thực trạng quản trị dòng tiền vào, dòng tiền ra, thực trạng lập kế hoạch dòng tiền xây dựng ngân quỹ tối ưu Qua thực trạng phân tích được, luận văn đề xuất giải pháp phù hợp nhằm tăng cường quản trị dòng tiền Công ty TNHH MTV ĐT&PT Chè Nghệ An Trong đó, đưa giải pháp: quản lý ngân quỹ theo mơ hình MillerOrr, giải pháp tăng cường quản trị công nợ, quản trị vốn lưu động, xây dựng kế hoạch sản xuất kinh doanh, xây dựng sách bán hàng, phát triển nguồn nhân lực sử dụng dịch vụ ngân hàng phần mềm tin học Luận văn đưa kiến nghị Bộ Tài chính, Ủy ban Nhân dân tỉnh Nghệ An ngân hàng thương mại để tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp việc quản trị dòng tiền ... quản trị dòng tiền doanh nghiệp Việt Nam - Chương 2: Thực trạng quản trị dịng tiền cơng ty TNHH MTV ĐT &PT Chè Nghệ An - Chương 3: Giải pháp tăng cường quản trị dịng tiền cơng ty TNHH MTV ĐT &PT. .. quản trị dòng tiền doanh nghiệp Từ sở lý luận trên, luận văn phân tích thực trạng quản trị dịng tiền Cơng ty TNHH MTV ĐT &PT Chè Nghệ An thời gian qua, đánh giá thực trạng quản trị dòng tiền vào,... hậu tồn cầu khiến sản lượng cơng ty sụt giảm CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ DỊNG TIỀN CỦA CƠNG TY TNHH MTV ĐT &PT CHÈ NGHỆ AN Giải pháp tác giả đưa quản trị ngân quỹ theo mơ hình MillerOrr