Đề tài nghiên cứu thực trạng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam và kinh nghiệm quốc tế để đưa ra giải pháp tăng cường thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán nhằm phục vụ cho quá trình phát triển kinh tế Việt Nam.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HA NÔI ̀ ̣ LUẬN VĂN THẠC SĨ THỰC TRANG VA GI ̣ ̀ ẢI PHÁP TĂNG CƯƠNG ̀ THU HÚT VƠN Đ ́ ẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính – Ngân hàng LÊ THỊ PHÚC HẢI Hà Nội – 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HA NƠI ̀ ̣ LUẬN VĂN THẠC SĨ THỰC TRANG VA GI ̣ ̀ ẢI PHÁP TĂNG CƯƠNG ̀ THU HÚT VƠN Đ ́ ẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Tài chính Ngân hàng – Bảo hiểm Chun ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 Họ và tên học viên: Lê Thi Phuc Hai ̣ ́ ̉ Người hướng dẫn: TS Ngun Thuc Anh ̃ ̣ Hà Nội 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Thực trang va gi ̣ ̀ ải pháp tăng cương thu hút ̀ vơn đ ́ ầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam ” là đề tài nghiên cứu độc lập của riêng tơi, được đưa ra dựa trên cơ sở tìm hiểu, phân tích và đánh giá các số liệu trên thị trường chứng khốn Việt Nam. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày 03 tháng 05 năm 2017 Tác giả Lê Thị Phúc Hải LỜI CẢM ƠN Trong thời gian nghiên cứu và thực hiện luận văn này, tơi đã nhận được sự giúp đỡ nhiệt tình từ các cơ quan, tổ chức và cá nhân. Nhân đây, tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc lịng biết ơn chân thành đến các tập thể, cá nhân đã tạo điều kiện và giúp đỡ tơi trong suốt q trình thực hiện luận văn Trước hết tơi xin trân trọng cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Ngoại thương Ha Nơi, Phịng Đào t ̀ ̣ ạo và Khoa Sau đại học của trường cùng tập thể các thầy cơ giáo, những người đã trang bị kiến thức cho tơi trong suốt q trình học tập và nghiên cứu tại trường Với lịng biết ơn chân thành và sâu sắc nhất, tơi xin trân trọng cảm ơn Tiến sĩ Ngun Thuc Anh, ng ̃ ̣ ười đã trưc tiếp hướng dẫn tơi trong suốt q trình nghiên cứu và hồn thiện luận văn Tơi xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến tất cả bạn bè, đồng nghiệp đã động viên, giúp đỡ và đóng góp nhiều ý kiến q báu để tơi có thể hồn thiện luận văn Do thời gian nghiên cứu và kiến thức cịn hạn chế, luận văn được hồn thiện khơng thể tránh khỏi những sơ suất thiếu sót, rất mong nhận được những ý kiến của các thầy cơ giáo cùng các bạn Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 03 tháng 05 năm 2017 Tác giả Lê Thị Phúc Hải MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH VẼ DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TĨM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN LỜI CAM ĐOAN 1 LỜI CẢM ƠN 2 Tác giả 2 Lê Thị Phúc Hải 2 MỤC LỤC 3 DANH MỤC BẢNG 8 DANH MỤC HÌNH VẼ 10 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 12 TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN 13 MỞ ĐẦU 1 1. Tính cấp thiết của đề tài 1 2. Tình hình nghiên cứu 2 3. Mục tiêu nghiên cứu 4 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 5 5. Nhiệm vụ nghiên cứu 5 6. Phương pháp nghiên cứu 5 7. Cấu trúc của luận văn 6 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THU HÚT VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 7 1.1. Khái quát chung về đầu tư gián tiếp nước ngoài 7 1.1.1. Khái niệm đầu tư gián tiếp nước ngoài 7 1.1.2. Các hình thức đầu tư gián tiếp nước ngồi 10 1.1.3. Các đặc điểm của đầu tư gián tiếp nước ngoài 10 1.1.3.1. Tính thanh khoản cao 10 1.1.3.2. Tính bất ổn lớn và dễ đảo ngược 11 1.1.3.3. Tính đa dạng 11 1.2. Thu hút đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn 12 1.2.1. Vai trị của đâu t ̀ ư gian tiêp n ́ ́ ước ngoai ̀ 12 1.2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến thu hút đầu tư gián tiếp nước ngoài trên thị trường chứng khoán 13 1.2.2.1. Bối cảnh chính trị, hệ thống pháp luật 13 1.2.2.2. Biện pháp kiểm sốt dịng vốn 13 1.2.2.3. Chính sách quản lý ngoại hối 14 1.2.2.4. Lạm phát – Lãi suất 14 1.2.2.5. Hoạt động của thị trường chứng khoán 15 1.3. Kinh nghiệm quốc tế thu hút đầu tư gián tiếp nước ngoài 17 1.3.1. Kinh nghiệm của Trung Quốc 17 1.3.2. Kinh nghiệm của một số quốc gia Đông Nam Á 19 1.3.3. Bài học cho Việt Nam 20 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG THU HÚT VƠN ́ ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 22 2.1. Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 22 2.1.1. Cơ sở pháp lý đối với hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam 22 2.1.2. Quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam 25 Hình 2.1: Tỷ lệ vơn hoa th ́ ́ ị trường chứng khoán Viêt Nam ̣ 25 so vơi GDP(2012 – 2016) ́ 25 Hình 2.2: Tỷ lệ vốn hóa thị trường chứng khốn/GDP của Việt Nam 26 so với một số nước trong khu vực năm 2016 26 2.1.3. Các thành viên tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam 27 2.1.3.1. Doanh nghiệp niêm yết 27 Bảng 2.1: Thông kê sô l ́ ́ ượng doanh niêm yêt trên th ́ ị trường 27 chứng khoán Viêt Nam giai đo ̣ ạn 2012 – 2016 27 2.1.3.2. Cơng ty chứng khốn 28 Hình 2.3: Số lượng cơng ty chứng khốn ở Việt Nam giai đoạn 2000 – 2016 29 2.1.3.3 Nhà đầu tư 30 Bảng 2.2: Một số quỹ đầu tư tiêu biểu trên thị trường chứng khoán hiện nay 32 2.1.3.4. Cơ quan quản lý 33 2.2. Thực trạng thu hút đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam 34 2.2.1. Giai đoan 2000 – 2007 ̣ 35 2.2.1.1. Chủ trương của Nhà nước Việt Nam 35 Hình 2.5: Số lượng doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa 36 ở Việt Nam giai đoạn 2000 – 2006 36 2.2.1.2. Cơ sở pháp lý 36 2.2.1.3. Thực trạng 37 Hình 2.6: Số lượng nhà đầu tư nước ngồi trên thị trường 38 chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2000 2006 38 Hình 2.7: Quy mơ khối lượng và Tỷ trọng giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam (2000 – 2006) 39 2.2.2. Giai đoạn 2007 – 2013 40 2.2.2.1. Chủ trương của Nhà nước Việt Nam 40 Bảng 2.3: Số lượng doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa 41 giai đoạn 2007 2012 41 2.2.2.2. Cơ sở pháp lý 41 2.2.2.3. Thực trạng 43 43 Hình 2.8: Số lượng nhà đầu tư nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam (2007 – 2012) 43 Hình 2.9: Quy mơ dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam 2007 – 2012 44 2.2.3. Giai đoạn 2013 – 2016 48 2.2.3.1. Chủ trương của Nhà nước Việt Nam 48 Hình 2.10: Số lượng doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa (2013 – 2016) 49 2.2.3.2. Cơ sở pháp lý 49 2.2.3.3. Thực trạng 51 Bảng 2.4: Quy mơ khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngồi trên Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội giai đoạn 2013 – 2016 51 Bảng 2.5: Quy mơ khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngồi trên Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh giai đoạn 2013 2016 53 Hình 2.11: Số lượng nhà đầu tư nước ngồi trên 54 thị trường chứng khoán Việt Nam (2013 – 2016) 54 2.3. Đánh giá thực trạng thu hút và kiểm sốt vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam 57 2.3.1. Những thành tựu và nguyên nhân 57 2.3.1.1. Thành tựu 57 Nhìn chung, nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam mặc dù có những sự biến động tăng, giảm nhất định qua thời gian, nhưng dịng vốn này phần lớn duy trì trạng thái vào rịng, đóng góp đáng kể vào nguồn vốn dài hạn cho nền kinh tế bên cạnh nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi. 58 2.3.1.2. Nguyên nhân của những thành tựu 60 Thứ nhất, minh bạch thị trường chứng khoán 61 Thứ nhất, quy định về thuế đối với nhà đầu tư nước ngoài 63 Thứ hai, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài nới rộng 63 Thứ ba, quy định chuyển lợi nhuận ra nước ngoài 64 2.3.2. Những hạn chế và nguyên nhân 64 2.3.2.1. Hạn chế 64 2.3.2.2.Nguyên nhân của những hạn chế 66 CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG THU HÚT VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 71 3.1. Định hướng phát triển đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam 71 3.1.1. Mục tiêu và định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020 71 3.1.2. Xu hướng phát triển đầu tư gián tiếp nước ngồi thời gian tới 74 3.2. Một số giải pháp tăng cường thu hút đầu tư gián tiếp nước ngồi trên thị trường chứng khốn Việt Nam 77 3.2.1. Các giải pháp hoàn thiện về mặt luật pháp 77 3.2.2. Các giải pháp về thị trường 79 3.2.3. Các giải pháp đối với nhà quản lý 82 3.2.4. Nâng cao trình độ của cán bộ, chuyên viên quản lý nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài 84 KẾT LUẬN 86 ... trạng? ?thu? ?hút? ?vốn đầu? ? tư ? ?gián? ?tiếp? ?nước ngồi trên? ?thị? ? trường? ?chứng? ?khốn ở? ?Việt? ?Nam? ?từ khi? ?thị? ?trường? ?chứng? ?khốn? ?Việt? ?Nam? ? Đề xuất các? ?giải? ?pháp? ?tăng? ?cường? ?thu? ?hút? ?vốn? ?đầu? ?tư? ?gián? ?tiếp? ?nước? ?ngồi... ? ?gián? ?tiếp? ?nước? ?ngồi? ?trên? ?thị? ? trường? ?chứng? ?khốn? ?Việt? ?Nam? ? Chương 3:? ?Giải? ?pháp? ?tăng? ?cường? ?thu? ?hút? ?vốn? ?đầu? ?tư ? ?gián? ?tiếp? ?nước? ?ngồi trên? ?thị? ?trường? ?chứng? ?khốn? ?Việt? ?Nam 7 CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ? ?THU? ?HÚT VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP ... chất, cơng nghệ, đào tạo lao động và kinh nghiệm quản lý như trong? ?đầu? ?tư? ?trực tiếp. ? ?Đầu? ?tư? ?gián? ?tiếp? ?là? ?đầu? ?tư? ?thu? ??n túy? ?trên? ?thị? ?trường? ?tài? ?chính Hai hình thức? ?Đầu? ?tư? ?gián? ?tiếp? ?nước? ?ngồi và? ?Đầu? ?tư? ?trực? ?tiếp? ?nước? ?ngồi đơi khi rất khó xác định rõ ràng và Quỹ tiền tệ quốc tế đã đưa ra một chuẩn mực