NGHIÊN cứu các NHÂN tố ẢNH HƯỞNG đến TÍNH THANH KHOẢN của các CÔNG TY NIÊM yết THUỘC NGÀNH bất ĐỘNG sản TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÁI HỒNG THÙY LINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN ĐÀ NẴNG, 2021 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÁI HỒNG THÙY LINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Kế tốn Mã số: 60 34 03 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Người hướng dẫn khoa học: GS TS Trương Bá Thanh ĐÀ NẴNG, 2021 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tác giả Thái Hồng Thùy Linh MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC SƠ ĐỒ BIỂU 12 MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu .2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .3 Ý nghĩa thực tiễn đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu Bố cục đề tài .8 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN 1.1 KHÁI QUÁT VỀ TÍNH THANH KHOẢN 1.1.1 Khái niệm tính khoản 1.1.2 Ý nghĩa tính khoản công ty .9 1.1.3 Lý thuyết ưu chuộng khả khoản 10 1.1.4 Lý thuyết người đại diện (The agency theory) 11 1.1.5 Các số đo lường tính khoản 12 1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA DOANH NGHIỆP 15 1.2.1 Quy mô doanh nghiệp 18 1.2.2 Tỷ lệ nợ tỷ lệ nợ ngắn hạn 19 1.2.3 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 19 1.2.4 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế tổng doanh thu 20 1.2.5 Tỷ lệ hàng tồn kho tổng tài sản cố định chia tổng tài sản 20 1.2.6 Số vòng quay hàng tồn kho 20 1.2.7 Số vòng quay khoản phải thu 20 1.2.8 Hệ số giá ghi sổ giá thị trường 21 1.2.9 Tăng trưởng doanh thu 21 KẾT LUẬN CHƯƠNG 22 CHƯƠNG 23 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG .23 ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP .23 NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 23 2.1 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .23 2.2 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU .25 2.2.1 Câu hỏi nghiên cứu 25 2.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 26 2.2.3 Mơ hình nghiên cứu đo lường biến mơ hình 29 2.2.4 Dữ liệu nghiên cứu 32 2.2.5 Quy trình nghiên cứu 32 KẾT LUẬN CHƯƠNG 34 CHƯƠNG 35 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ 35 NGHIÊN CỨU 35 3.1 THỰC TRẠNG TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BĐS TRÊN TTCK VIỆT NAM 35 3.2 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BĐS TRÊN TTCK VIỆT NAM 37 3.2.1 Kiểm định mức độ phù hợp mơ hình 37 3.2.2 Thống kê mơ tả biến độc lập mơ hình 38 3.2.3 Kiểm định mơ hình 39 3.2.4 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tính khoản 45 3.3 HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .60 3.3.1 Đề xuất hàm ý liên quan đến khả toán hành .60 3.3.2 Hàm ý liên quan đến khả toán nhanh 61 3.3.3 Hàm ý liên quan đến khả toán tức thời .63 3.3.4 Hàm ý liên quan đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 65 KẾT LUẬN CHƯƠNG 67 KẾT LUẬN 68 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 70 PHỤ LỤC 73 PHỤ LỤC 1: BẢNG SỐ LIỆU TÍNH TOÁN CÁC BIẾN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 73 PHỤ LỤC KẾT QUẢ PHÂN TÍCH MƠ HÌNH HỒI QUY DỮ LIỆU BẢNG TRÊN PHẦN MỀM STATA QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản sao) GIẤY ĐỀ NGHỊ BẢO VỆ LUẬN VĂN (Bản sao) KIỂM DUYỆT HÌNH THỨC LUẬN VĂN DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Chữ viết tắt BCTC BĐS B/P CCC CR CTTC DN HTK ICP IGP /TA ITO LNST P/B P/B PDP PR/RE QR RCP RGR RTO ROA SIZE STD/TA TD/TA TGP/TA TS TSCĐ TSNH TTCK TTS VLĐR VLXD Diễn giải Báo cáo tài Bất động sản Hệ số giá ghi sổ giá thị trường Cash Conversion Cycle - Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Current ratio – Khả toán hành Chỉ tiêu tài Doanh nghiệp Hàng tồn kho Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho Tỷ lệ hàng tồn kho tổng tài sản cố định chia tổng tài sản Số vịng quay HTK cơng ty Lợi nhuận sau thuế Hệ số giá ghi sổ giá thị trường Hệ số giá ghi sổ lợi nhuận cổ phiếu Kỳ toán cho nhà cung cấp Tỷ lệ Lợi nhuận sau thuế tổng doanh thu cơng ty Quick ratio – Khả tốn nhanh Kỳ thu tiền khách hàng Tốc độ tăng trưởng doanh thu cơng ty Số vịng quay khoản phải thu khách hàng Tỷ suất sinh lời tài sản Quy mô công ty Tỷ số nợ ngắn hạn tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ lệ hàng tồn kho tài sản cố định tổng tài sản Tài sản Tài sản cố định Tài sản ngắn hạn Thị trường chứng khoán Tổng tài sản Vốn lưu động ròng Vật liệu xây dựng DANH MỤC BẢNG BIỂU Số hiệu số 1.1 2.1 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 Tên bảng Trang Tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến tính khoản Error: doanh nghiệp tổng quan tài liệu Refere nce source not found Đo lường biến mơ hình Error: Refere nce source not found Bảng tổng hợp tiêu liên quan đến khả Error: toán 50 doanh nghiệp BĐS giai đoạn 2015-2019 Refere nce source not found Trung bình số tốn 50 doanh nghiệp Error: BĐS giai đoạn 2015-2019 Refere nce source not found Thống kê mô tả biến mơ hình Error: Refere nce source not found Ma trận hiệp phương sai hệ số mơ hình hồi Error: quy Refere nce source not found Ma trận tương quan hệ số mơ hình hồi quy Error: Refere nce 3.6 Các kiểm định mơ hình nghiên cứu 3.7 Kết ước lượng mơ hình hồi quy kiểm tra ảnh hưởng nhân tố đến khả toán hành (CR) 3.8 Kết ước lượng mơ hình hồi quy kiểm tra ảnh hưởng nhân tố đến khả tốn nhanh (QR) 3.9 Kết ước lượng mơ hình hồi quy kiểm tra ảnh hưởng nhân tố đến khả toán tức thời (Ktt) 3.10 Kết ước lượng mơ hình hồi quy kiểm tra ảnh hưởng nhân tố đến chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) 3.1 Kết chạy mô hình 2.3 theo mơ hình tác động ngẫu nhiên ước lượng chuẩn (Robust REM) 3.2 Kết chạy mơ hình 2.4 theo mơ hình tác động cố định ước lượng chuẩn (Robust FEM) source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source not found Error: Refere nce source = 6.85 Prob>chi2 = 0.7396 xtreg KnQR SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.0673 between = 0.4078 overall = 0.1878 corr(u_i, Xb) = 0.2467 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 250 50 5.0 F(10,190) = 1.37 Prob > F = 0.1965 -KnQR | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.168027 8585498 -0.20 0.845 -1.861541 1.525487 TDTA | 4536172 3226346 1.41 0.161 -.1827886 1.090023 STDTA | -2.884341 1.098807 -2.62 0.009 -5.051769 -.716912 ITO | -.0166924 0276627 -0.60 0.547 -.0712578 037873 RTO | 0403645 1083891 0.37 0.710 -.173436 254165 ROA | 1001331 1.30678 0.08 0.939 -2.477528 2.677794 PRRE | -.0019287 0340045 -0.06 0.955 -.0690036 0651463 TGPTA | -.2334303 9824693 -0.24 0.812 -2.171379 1.704518 BP | -.0458883 0548754 -0.84 0.404 -.1541316 062355 RGR | 0001236 0010973 0.11 0.910 -.0020407 002288 _cons | 3.558276 5.58985 0.64 0.525 -7.467861 14.58441 -+ -sigma_u | 1.092088 sigma_e | 1.8415901 rho | 2601718 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(49, 190) = 1.50 Prob > F = 0.0293 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (50) = 1.7e+07 Prob>chi2 = 0.0000 xtreg KnQR SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.0647 between = 0.4782 overall = 0.2100 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 250 50 5.0 Wald chi2(10) = 47.67 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 -KnQR | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.4999607 2405093 -2.08 0.038 -.9713503 -.028571 TDTA | 5961806 2630091 2.27 0.023 0806922 1.111669 STDTA | -3.49184 7271313 -4.80 0.000 -4.916991 -2.066689 ITO | -.0261492 0196829 -1.33 0.184 -.0647269 0124285 RTO | 0168397 0556681 0.30 0.762 -.0922678 1259472 ROA | 1951346 1.127112 0.17 0.863 -2.013964 2.404234 PRRE | -.0010661 0332146 -0.03 0.974 -.0661655 0640334 TGPTA | -1.003297 5879605 -1.71 0.088 -2.155678 1490844 BP | -.0293865 0471299 -0.62 0.533 -.1217594 0629863 RGR | 0003803 0009821 0.39 0.699 -.0015445 0023051 _cons | 6.19518 1.601195 3.87 0.000 3.056895 9.333465 -+ -sigma_u | 65352392 sigma_e | 1.8415901 rho | 11184712 (fraction of variance due to u_i) - xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects KnQR[MaCK,t] = Xb + u[MaCK] + e[MaCK,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ - KnQR | 4.543188 2.131476 e | 3.391454 1.84159 u | 4270935 6535239 Test: Var(u) = chibar2(01) = 3.09 Prob > chibar2 = 0.0393 reg Ktt SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR Source | SS df MS Number of obs -+ F(10, 239) Model | 35.7108839 10 3.57108839 Prob > F Residual | 33.2011231 239 138916833 R-squared -+ Adj R-squared Total | 68.912007 249 276755048 Root MSE = 250 = 25.71 = 0.0000 = 0.5182 = 0.4981 = 37272 -Ktt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.1779818 0396452 -4.49 0.000 -.2560805 TDTA | 6394907 0499795 12.80 0.000 5410341 STDTA | -1.333941 1297414 -10.28 0.000 -1.589523 ITO | -.0080485 0035378 -2.28 0.024 -.0150177 RTO | 0251663 0094499 2.66 0.008 0065506 ROA | 1237826 2148663 0.58 0.565 -.299491 PRRE | 0024693 0067021 0.37 0.713 -.0107334 TGPTA | -.3368882 1032593 -3.26 0.001 -.5403029 BP | -.0039797 0090529 -0.44 0.661 -.0218133 RGR | -.0000185 000191 -0.10 0.923 -.0003948 _cons | 1.696539 264915 6.40 0.000 1.174672 -.0998831 7379472 -1.078358 -.0010794 043782 5470562 015672 -.1334736 0138539 0003578 2.218405 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 49) = 10.152 Prob > F = 0.0025 xtreg Ktt SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: Number of obs = Number of groups = Obs per group: 250 50 within = 0.4542 between = 0.3915 overall = 0.4195 corr(u_i, Xb) = -0.1048 = avg = max = 5.0 F(10,190) = 15.81 Prob > F = 0.0000 -Ktt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.2837946 1454522 -1.95 0.053 -.5707032 003114 TDTA | 5905771 0546595 10.80 0.000 4827596 6983945 STDTA | -1.25354 1861557 -6.73 0.000 -1.620737 -.8863421 ITO | 0006036 0046865 0.13 0.898 -.0086407 0098478 RTO | -.0295782 0183629 -1.61 0.109 -.0657994 0066431 ROA | -.2181956 2213897 -0.99 0.326 -.6548931 2185018 PRRE | 0003867 0057609 0.07 0.947 -.0109769 0117502 TGPTA | -.260174 1664462 -1.56 0.120 -.5884938 0681457 BP | 0013234 0092968 0.14 0.887 -.0170148 0196616 RGR | -9.12e-06 0001859 -0.05 0.961 -.0003758 0003576 _cons | 2.432346 947011 2.57 0.011 56434 4.300352 -+ -sigma_u | 29792663 sigma_e | 31199513 rho | 47694619 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(49, 190) = 3.08 Prob > F = 0.0000 est store fe xtreg Ktt SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.4344 between = 0.5866 overall = 0.5086 corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 5.0 Wald chi2(10) = 213.98 Prob > chi2 = 0.0000 -Ktt | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 250 50 -+ -SIZE | -.18627 0529582 -3.52 0.000 -.2900663 -.0824738 TDTA | 6277161 0486931 12.89 0.000 5322795 7231527 STDTA | -1.333208 1429948 -9.32 0.000 -1.613473 -1.052943 ITO | -.0041232 0038274 -1.08 0.281 -.0116249 0033784 RTO | 0113852 011648 0.98 0.328 -.0114444 0342149 ROA | -.0935302 2069904 -0.45 0.651 -.4992239 3121636 PRRE | 0013601 0058293 0.23 0.816 -.0100652 0127854 TGPTA | -.2750715 1179661 -2.33 0.020 -.5062807 -.0438622 BP | -.0016165 0086011 -0.19 0.851 -.0184743 0152413 RGR | -.0000171 0001776 -0.10 0.923 -.0003653 000331 _cons | 1.751661 3512822 4.99 0.000 1.063161 2.440162 -+ -sigma_u | 19019505 sigma_e | 31199513 rho | 27093678 (fraction of variance due to u_i) - est store re hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -SIZE | -.2837946 -.18627 -.0975246 1354687 TDTA | 5905771 6277161 -.037139 0248324 STDTA | -1.25354 -1.333208 0796682 1191908 ITO | 0006036 -.0041232 0047268 0027045 RTO | -.0295782 0113852 -.0409634 0141957 ROA | -.2181956 -.0935302 -.1246655 0785389 PRRE | 0003867 0013601 -.0009734 TGPTA | -.260174 -.2750715 0148974 1174238 BP | 0013234 -.0016165 0029399 0035286 RGR | -9.12e-06 -.0000171 8.00e-06 0000548 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 28.50 Prob>chi2 = 0.0015 (V_b-V_B is not positive definite) xtreg Ktt SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.4542 between = 0.3915 overall = 0.4195 corr(u_i, Xb) = -0.1048 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 250 50 5.0 F(10,190) = 15.81 Prob > F = 0.0000 -Ktt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.2837946 1454522 -1.95 0.053 -.5707032 TDTA | 5905771 0546595 10.80 0.000 4827596 STDTA | -1.25354 1861557 -6.73 0.000 -1.620737 ITO | 0006036 0046865 0.13 0.898 -.0086407 RTO | -.0295782 0183629 -1.61 0.109 -.0657994 ROA | -.2181956 2213897 -0.99 0.326 -.6548931 PRRE | 0003867 0057609 0.07 0.947 -.0109769 TGPTA | -.260174 1664462 -1.56 0.120 -.5884938 BP | 0013234 0092968 0.14 0.887 -.0170148 RGR | -9.12e-06 0001859 -0.05 0.961 -.0003758 _cons | 2.432346 947011 2.57 0.011 56434 -+ -sigma_u | 29792663 sigma_e | 31199513 rho | 47694619 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(49, 190) = 3.08 Prob > F = 0.0000 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (50) = 1.1e+06 Prob>chi2 = 0.0000 003114 6983945 -.8863421 0098478 0066431 2185018 0117502 0681457 0196616 0003576 4.300352 xtreg Ktt SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.4344 between = 0.5866 overall = 0.5086 Number of obs Number of groups Obs per group: = avg = max = = = 250 50 5.0 Wald chi2(10) = 213.98 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 -Ktt | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.18627 0529582 -3.52 0.000 -.2900663 -.0824738 TDTA | 6277161 0486931 12.89 0.000 5322795 7231527 STDTA | -1.333208 1429948 -9.32 0.000 -1.613473 - 1.052943 ITO | -.0041232 0038274 -1.08 0.281 -.0116249 0033784 RTO | 0113852 011648 0.98 0.328 -.0114444 0342149 ROA | -.0935302 2069904 -0.45 0.651 -.4992239 3121636 PRRE | 0013601 0058293 0.23 0.816 -.0100652 0127854 TGPTA | -.2750715 1179661 -2.33 0.020 -.5062807 -.0438622 BP | -.0016165 0086011 -0.19 0.851 -.0184743 0152413 RGR | -.0000171 0001776 -0.10 0.923 -.0003653 000331 _cons | 1.751661 3512822 4.99 0.000 1.063161 2.440162 -+ -sigma_u | 19019505 sigma_e | 31199513 rho | 27093678 (fraction of variance due to u_i) - xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects Ktt[MaCK,t] = Xb + u[MaCK] + e[MaCK,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ Ktt | 276755 5260751 e | 097341 u | 0361742 3119951 190195 Test: Var(u) = chibar2(01) = 27.98 Prob > chibar2 = 0.0000 reg CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR Source | SS df MS Number of obs = 250 -+ F(10, 239) = 4.25 Model | 113655.629 10 11365.5629 Prob > F = 0.0000 Residual | 638660.568 239 2672.21995 R-squared = 0.1511 -+ Adj R-squared = 0.1156 Total | 752316.196 249 3021.35019 Root MSE = 51.694 -CCC | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -4.726982 5.498569 -0.86 0.391 -15.55883 TDTA | -1.430207 6.931872 -0.21 0.837 -15.08558 STDTA | 27.12068 17.99439 1.51 0.133 -8.327184 ITO | -.665237 4906667 -1.36 0.176 -1.631821 RTO | -.8356857 1.310646 -0.64 0.524 -3.417579 ROA | -44.69984 29.80073 -1.50 0.135 -103.4055 PRRE | 5.505611 9295414 5.92 0.000 3.674471 TGPTA | -30.78401 14.32148 -2.15 0.033 -58.99646 BP | 7112172 1.25558 0.57 0.572 -1.762198 RGR | -.0083688 0264927 -0.32 0.752 -.0605577 _cons | 44.76851 36.7422 1.22 0.224 -27.61141 6.104866 12.22516 62.56855 3013466 1.746208 14.0058 7.336751 -2.571553 3.184633 0438202 117.1484 xtserial CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 49) = 852.407 Prob > F = 0.0000 xtreg CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: Number of obs = Number of groups = Obs per group: 250 50 within = 0.3992 between = 0.2398 overall = 0.0461 corr(u_i, Xb) = -0.6313 = avg = max = F(10,190) = Prob > F = 5.0 12.63 0.0000 -CCC | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 39.9309 19.84236 2.01 0.046 7912893 79.07052 TDTA | 5.356239 7.456565 0.72 0.473 -9.352045 20.06452 STDTA | 6.262128 25.39507 0.25 0.805 -43.83036 56.35462 ITO | -.6067647 6393254 -0.95 0.344 -1.867852 6543226 RTO | 1603439 2.505032 0.06 0.949 -4.780903 5.101591 ROA | -58.79533 30.20163 -1.95 0.053 -118.3689 7782439 PRRE | 7.681463 7858956 9.77 0.000 6.131262 9.231664 TGPTA | -6.849532 22.70632 -0.30 0.763 -51.63839 37.93933 BP | -.2497538 1.268252 -0.20 0.844 -2.751417 2.25191 RGR | -.1383205 0253592 -5.45 0.000 -.1883421 -.0882988 _cons | -248.163 129.1897 -1.92 0.056 -502.9934 6.667369 -+ -sigma_u | 50.34115 sigma_e | 42.56188 rho | 58315235 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(49, 190) = 3.32 Prob > F = 0.0000 est store fe xtreg CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.2890 between = 0.0424 overall = 0.1511 corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = Wald chi2(10) = Prob > chi2 = 250 50 5.0 42.53 0.0000 -CCC | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -4.726982 5.498569 -0.86 0.390 -15.50398 6.050015 TDTA | -1.430207 6.931872 -0.21 0.837 -15.01643 12.15601 STDTA | 27.12068 17.99439 1.51 0.132 -8.147683 62.38905 ITO | -.665237 4906667 -1.36 0.175 -1.626926 296452 RTO | -.8356857 1.310646 -0.64 0.524 -3.404505 1.733134 ROA | -44.69984 29.80073 -1.50 0.134 -103.1082 13.70852 PRRE | 5.505611 9295414 5.92 0.000 3.683743 7.327479 TGPTA | -30.78401 14.32148 -2.15 0.032 -58.8536 -2.714415 BP | 7112172 1.25558 0.57 0.571 -1.749673 3.172108 RGR | -.0083688 0264927 -0.32 0.752 -.0602934 0435559 _cons | 44.76851 36.7422 1.22 0.223 -27.24489 116.7819 -+ -sigma_u | sigma_e | 42.56188 rho | (fraction of variance due to u_i) - est store re hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -SIZE | 39.9309 -4.726982 44.65788 19.06528 TDTA | 5.356239 -1.430207 6.786446 2.747636 STDTA | 6.262128 27.12068 -20.85856 17.91958 ITO | -.6067647 -.665237 0584723 4098575 RTO | 1603439 -.8356857 9960297 2.134805 ROA | -58.79533 -44.69984 -14.09548 4.904572 PRRE | 7.681463 5.505611 2.175852 TGPTA | -6.849532 -30.78401 23.93448 17.62022 BP | -.2497538 7112172 -.960971 1788407 RGR | -.1383205 -.0083688 -.1299517 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = -202.18 chi2 model fitted on these data fails to meet the asymptotic assumptions of the Hausman test; see suest for a generalized test xtreg CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.3992 between = 0.2398 overall = 0.0461 corr(u_i, Xb) = -0.6313 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = F(10,190) Prob > F = = 250 50 5.0 12.63 0.0000 -CCC | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 39.9309 19.84236 2.01 0.046 7912893 79.07052 TDTA | 5.356239 7.456565 0.72 0.473 -9.352045 20.06452 STDTA | 6.262128 25.39507 0.25 0.805 -43.83036 56.35462 ITO | -.6067647 6393254 -0.95 0.344 -1.867852 6543226 RTO | 1603439 2.505032 0.06 0.949 -4.780903 5.101591 ROA | -58.79533 30.20163 -1.95 0.053 -118.3689 7782439 PRRE | 7.681463 7858956 9.77 0.000 6.131262 9.231664 TGPTA | - 6.849532 22.70632 -0.30 0.763 -51.63839 37.93933 BP | -.2497538 1.268252 -0.20 0.844 -2.751417 2.25191 RGR | -.1383205 0253592 -5.45 0.000 -.1883421 -.0882988 _cons | -248.163 129.1897 -1.92 0.056 -502.9934 6.667369 -+ -sigma_u | 50.34115 sigma_e | 42.56188 rho | 58315235 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(49, 190) = 3.32 Prob > F = 0.0000 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (50) = 2.5e+07 Prob>chi2 = 0.0000 xtreg CCC SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.2890 between = 0.0424 overall = 0.1511 corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = Wald chi2(10) = Prob > chi2 = 250 50 5.0 42.53 0.0000 -CCC | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | - 4.726982 5.498569 -0.86 0.390 -15.50398 6.050015 TDTA | -1.430207 6.931872 -0.21 0.837 -15.01643 12.15601 STDTA | 27.12068 17.99439 1.51 0.132 -8.147683 62.38905 ITO | -.665237 4906667 -1.36 0.175 -1.626926 296452 RTO | -.8356857 1.310646 -0.64 0.524 -3.404505 1.733134 ROA | -44.69984 29.80073 -1.50 0.134 -103.1082 13.70852 PRRE | 5.505611 9295414 5.92 0.000 3.683743 7.327479 TGPTA | -30.78401 14.32148 -2.15 0.032 -58.8536 -2.714415 BP | 7112172 1.25558 0.57 0.571 -1.749673 3.172108 RGR | -.0083688 0264927 -0.32 0.752 -.0602934 0435559 _cons | 44.76851 36.7422 1.22 0.223 -27.24489 116.7819 -+ -sigma_u | sigma_e | 42.56188 rho | (fraction of variance due to u_i) - xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects CCC[MaCK,t] = Xb + u[MaCK] + e[MaCK,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ - CCC | 3021.35 54.96681 e | 1811.514 42.56188 u| 0 Test: Var(u) = chibar2(01) = 0.00 Prob > chibar2 = 1.0000 Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.1313 between = 0.5232 overall = 0.2805 corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 250 50 5.0 Wald chi2(10) = 50.95 Prob > chi2 = 0.0000 (Std Err adjusted for 50 clusters in MaCK) -| Robust KhhCR | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.3527204 2918734 -1.21 0.227 -.9247818 2193409 TDTA | 7997048 6924209 1.15 0.248 -.5574152 2.156825 STDTA | -6.894988 1.799425 -3.83 0.000 -10.4218 -3.368181 ITO | -.0315629 026822 -1.18 0.239 -.084133 0210073 RTO | -.038763 0475376 -0.82 0.415 -.1319349 0544089 ROA | 1173932 1.088037 0.11 0.914 -2.01512 2.249906 PRRE | -.0028222 0049554 -0.57 0.569 -.0125346 0068902 TGPTA | 1.780862 9205816 1.93 0.053 -.0234447 3.585169 BP | -.0513148 0518189 -0.99 0.322 -.152878 0502485 RGR | 0006899 0004752 1.45 0.147 -.0002414 0016212 _cons | 6.558968 1.892813 3.47 0.001 2.849123 10.26881 -+ -sigma_u | 71804944 sigma_e | 2.2666914 rho | 0911995 (fraction of variance due to u_i) xtreg KnQR SIZE TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR, robust re Random-effects GLS regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.0647 between = 0.4782 overall = 0.2100 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 250 50 5.0 Wald chi2(10) = 76.77 Prob > chi2 = 0.0000 corr(u_i, X) = (assumed) (Std Err adjusted for 50 clusters in MaCK) -| Robust KnQR | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | -.4999607 2217257 -2.25 0.024 -.934535 -.0653863 TDTA | 5961806 5708715 1.04 0.296 -.5227069 1.715068 STDTA | -3.49184 1.336015 -2.61 0.009 -6.110381 -.8732978 ITO | -.0261492 0185144 -1.41 0.158 -.0624367 0101383 RTO | 0168397 0475163 0.35 0.723 -.0762906 10997 ROA | 1951346 6110338 0.32 0.749 -1.00247 1.392739 PRRE | -.0010661 0036189 -0.29 0.768 -.008159 0060269 TGPTA | -1.003297 6962516 -1.44 0.150 -2.367925 3613311 BP | -.0293865 0315932 -0.93 0.352 -.091308 032535 RGR | 0003803 0002951 1.29 0.198 -.0001982 0009587 _cons | 6.19518 1.610898 3.85 0.000 3.037879 9.352482 -+ -sigma_u | 65352392 sigma_e | 1.8415901 rho | 11184712 (fraction of variance due to u_i) - xtreg Ktt TDTA STDTA ITO RTO ROA PRRE TGPTA BP RGR,robust fe Fixed-effects (within) regression Group variable: MaCK R-sq: within = 0.4432 between = 0.2989 overall = 0.3692 Number of obs = Number of groups = Obs per group: = avg = max = 5.0 250 50 corr(u_i, Xb) = -0.0407 F(9,49) Prob > F = = 72.10 0.0000 (Std Err adjusted for 50 clusters in MaCK) -| Robust Ktt | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -TDTA | 6211416 0408941 15.19 0.000 5389619 7033214 STDTA | -1.35618 1849998 -7.33 0.000 -1.727951 -.9844094 ITO | -.0009307 0046044 -0.20 0.841 -.0101836 0083223 RTO | -.026955 0296888 -0.91 0.368 -.0866169 0327069 ROA | -.2653435 192488 -1.38 0.174 -.6521627 1214757 PRRE | 0004988 0009708 0.51 0.610 -.0014522 0024498 TGPTA | -.16322 1430645 -1.14 0.259 -.4507189 1242789 BP | -.0027792 0072577 -0.38 0.703 -.0173641 0118057 RGR | 0000112 0000606 0.18 0.855 -.0001107 000133 _cons | 5896328 0654928 9.00 0.000 45802 7212456 -+ -sigma_u | 31718159 sigma_e | 31427925 rho | 50459613 (fraction of variance due to u_i) ... CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT THUỘC NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 2.1 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Bất động sản ngành. .. Xác định nhân tố ảnh hưởng đến tính khoản công ty niêm yết thuộc ngành BĐS thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam - Đánh giá mức độ tác động nhân tố đến tính khoản công ty niêm yết thuộc ngành BĐS... sau: Những nhân tố ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tính khoản cơng ty niêm yết thuộc ngành BĐS Việt Nam? Hàm ý sách nghiên cứu tính khoản công ty niêm yết thuộc ngành BĐS Việt Nam? 26 2.2.2