Tìm hiểu quy trình lựa chọn Danh mục đầu tư

Báo cáo trình bày về quy trình lựa chọn danh mục đầu tư chứng khoán cơ bản. Bao gồm quá trình phân tích chứng khoán như phân tích vĩ mô, phân tích ngành, phân tích công ty. Quá trình phân tích chứng khoán bằng excel như Tính tỷ suất lợi tức, phương sai, độ lệch chuẩn; Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan, Tính và vẽ đường biên phương sai bé nhất

BÀI TẬP NHĨM ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯ MỤC LỤC BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC THÀNH VIÊN i PHẦN - PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN 1.1 Phân tích vĩ mơ 1.1.1 Thị trường giới 1.1.2 Thị trường Việt Nam 1.2 Phân tích ngành 1.2.1 Xây dựng bất động sản 1.2.2 Ngành sản xuất hàng tiêu dùng 1.2.3 Ngành bán lẻ .4 1.2.4 Ngành dầu khí .4 1.3 Phân tích cơng ty 1.3.1 CTCP - Tập đoàn VinGroup – VIC .5 1.3.2 CTCP – Sữa Việt Nam Vinamik – VNM 1.3.3 CTCP - Vàng bạc đá quý Phú Nhuận – PNJ .7 1.3.4 CTCP - Tổng cơng ty khí Việt Nam – GAS PHẦN - PHÂN TÍCH DANH MỤC ĐẦU TƯ 2.1 Tính tỷ suất lợi tức, phương sai, độ lệch chuẩn 2.2 Tính hiệp phương sai hệ số tương quan .11 2.3 Tính vẽ đường biên phương sai bé 12 TÀI LIỆU THAM KHẢO I PHẦN - PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN 1.1 Phân tích vĩ mô 1.1.1 Thị trường giới Đến nay, thị trường chứng khoán giới kinh tế giới trở nên đắt trước số khó khăn Thứ nhất, cổ phiếu ngưỡng thị trường giá xuống, nghĩa số giảm 20% so với đỉnh Trong thống kê nhất, tính đến nay, tất thị trường chứng khốn giới giảm mạnh, riêng Việt Nam giảm từ mức đỉnh 1.211 điểm xuống 892,54 điểm (28/12/2018), giảm 20% Và tất thống kê lịch sử thị trường chứng khoán giới cho thấy, để thị trường phục hồi từ giá đáy lên trở lại đỉnh cũ, sớm phải 21 tháng Thứ hai tiếp tục mối lo chiến tranh thương mại Mỹ - Trung chưa đến hồi kết Thứ ba, giới chứng kiến giá dầu xuống, tất nhà phân tích chuyên gia tỏ nghi ngại tăng trưởng kinh tế giới xuống Thứ tư bất ổn địa trị Trung Đông - Mỹ, Nga - Mỹ giới hứa hẹn năm bất ổn chưa biết đâu Ảnh hưởng chung đến thị trường tài giới lại hội cho kinh tế Việt Nam việc tái cấu chất lượng tăng trưởng kinh tế Cơ hội thị trường năm 2019 mức định giá hấp dẫn thị trường liên tục giảm mạnh vào cuối năm 2018 xu hướng chuyển dịch sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam đẩy mạnh Thách thức tiếp tục đến từ biến động bên chiến tranh thương mại Mỹ Trung (tác động thấy rõ vào năm 2019, khả diễn biến xấu hai bên khơng đạt thỏa thuận), sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt Mỹ thị trường lao động căng thẳng đây, bất ổn có châu Âu khối dừng nới lỏng tiền tệ có nhiều bầu cử vào năm 2019 1.1.2 Thị trường Việt Nam Nguyên nhân khiến thị trường chứng khốn có giai đoạn giảm kể từ tháng 4/2018 đến chủ yếu từ tình hình bất ổn giới xoay quanh vấn đề chiến thương mại Mỹ Trung Quốc, lo ngại xu hướng bảo hộ thương mại Brexit Đồng thời, việc Fed tăng lãi suất lần năm 2018 khiến dòng tiền rút khỏi kênh chứng khốn thị trường nổi, có Việt Nam Ngồi ra, việc tăng trưởng tín dụng chậm lại khiến nhóm ngân hàng, bất động sản điều chỉnh mạnh ảnh hưởng tiêu cực lên xu hướng chung toàn thị trường Với dự báo kinh tế Việt Nam tiếp tục trì tăng trưởng cải thiện tích cực năm 2019 nguyên nhân kể động lực giữ ổn định thị trường chứng khoán Tuy nhiên, rủi ro tác động từ kinh tế lớn giới phức tạp, chắn thị trường chứng khoán Việt Nam trì xu hướng tăng dài hạn tích cực Các chun gia đánh giá nhóm ngành bất động sản cơng nghiệp thu hút dòng tiền năm 2019 Các công ty khai thác thị trường tiêu dùng nước, nhóm cổ phiếu ngành vận tải có tăng trưởng tốt ổn định Ngồi ra, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa nhỏ đánh giá triển vọng lạc quan thủy sản dệt may Rất rõ ràng dòng vốn rút khỏi kênh chứng khoán rủi ro chiến tranh thương mại gia tăng thị trường chứng khoán giới bị tác động tiêu cực ngắn hạn thị trường chứng khốn Việt Nam khơng nằm ngồi lề xu hướng Thị trường chứng khốn Việt Nam thật thị trường hấp dẫn nhà đầu tư thị trường Việt Nam đánh giá thị trường non trẻ nhiều tiềm phát triển Đồng thời, với quy mô thị trường nội địa lớn kinh tế có mức độ hội nhập thương mại cao, thị trường chứng khoán Việt Nam nằm danh sách điểm đến đầu tư hàng đầu Với tình hình vĩ mơ dự báo tiếp tục tăng trưởng ổn định năm 2019 nhiều sản phẩm phái sinh dự kiến triển khai, nhà đầu tư tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 Thị trường chứng khoán Việt Nam kỳ vọng đứng vững năm 2019 bất chấp bất ổn thị trường chứng khoán giới diễn Các doanh nghiệp Việt Nam tiếp tục trì tăng trưởng tốt năm 2019 hỗ trợ tích cực lên diễn biến thị trường chứng khoán năm Mặc dù thận trọng không bi quan thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2019 lạc quan phát triển dài hạn 1.2 Phân tích ngành 1.2.1 Xây dựng bất động sản Theo phân tích nhiều chun gia, trung bình hàng năm số lượng hộ gia đình có nhu cầu nhà Hà Nội TP.HCM 81.000 63.000 Nếu xét đến nhu cầu đến từ thâm hụt nhà xuống cấp số 130.000 134.000, tạo tảng vững cho thị trường nhà thành phố lớn Việt Nam dài hạn Nhiều nhận định cho thấy năm 2019, thị trường bất động sản tiếp tục phát triển đà năm 2018 với chuyển động tích cực, tập trung phát triển đồng dòng sản phẩm Bức tranh chung thị trường bất động sản năm 2019 chắn tươi sáng Nhận định diễn biến thị trường nhà thời gian tới, ông MacGregor - Tổng Giám đốc Savills Việt Nam cho kinh tế Việt Nam liên tục đón nhận tin tức khả quan: GDP nước giữ đà tăng trưởng, đạt 6,88% quý 3/2018, nằm số những kinh tế phát triển tốt giới FDI tiếp tục tăng nhanh, kiều hối đạt mức kỷ lục đồng thời dự trữ ngoại hối đạt mức cao nhất, hỗ trợ tích cực cho đồng Việt Nam Do đó, động lực tăng trưởng thị trường nhà Việt Nam tiếp tục thúc đẩy cấu dân số vàng, triển vọng kinh tế tích cực dự án sở hạ tầng TP.HCM Hà Nội vào giai đoạn chuyển sánh ngang với thành phố khác khu vực Thị trường hộ thúc đẩy nguồn cầu nhà mạnh mẽ, phân khúc cao cấp thu hút quan tâm tầng lớp siêu giàu nước khu vực Nhìn vào năm 2018 năm tiếp theo, ước tính thị trường nhà tiếp tục phát triển theo hướng nhiều người mua nhà để đầu cơ, q trình chuyển đổi lành mạnh dấu hiệu tích cực cho thị trường lên Về phía nguồn cung, thị trường tập trung chuyển sang phân khúc giá rẻ trung cấp Theo đó, dự án nhà giá rẻ tầm trung dự án Vincity có quy mô lớn Vingroup phát triển dự án Gem Riverside Tập đoàn Đất Xanh phát triển dự kiến giúp phân khúc tăng trưởng với tốc độ nhanh so với phân khúc khác vài năm tới 1.2.2 Ngành sản xuất hàng tiêu dùng Theo nghiên cứu Toàn cảnh ngành thực phẩm - đồ uống Việt Nam năm 2018 Vietnam Report, ngành thực phẩm đồ uống chiếm khoảng 15% GDP có xu hướng tăng lên; đồng thời chiếm tỷ lệ cao cấu chi tiêu hàng tháng người tiêu dùng (chiếm khoảng 35% mức chi tiêu) Dẫn số liệu từ Tổng cục Thống kê, báo cáo cho biết số tiêu thụ ngành chế biến thực phẩm sản xuất đồ uống tháng đầu năm 2018 tăng 8,1% 10,2% so với kỳ năm trước Trong theo dự báo BMI - ngành thực phẩm đồ uống cao giai đoạn 2016 - 2019, Việt Nam đứng vị trí thứ ba châu Á Không thị trường tiêu thụ, Việt Nam cịn có tiềm xuất sản phẩm thực phẩm - đồ uống có doanh nghiệp tương đối mạnh, có tên tuổi, sức cạnh tranh, thường xuyên dẫn đầu thị trường nước, đủ sở để xuất nước Theo nghiên cứu BMI, hội đầu tư cho ngành chế biến thực phẩm Việt Nam lớn, đặc biệt ngành đồ uống, thực phẩm chế biến sữa Hoạt động M&A ngành thực phẩm - đồ uống thời gian qua diễn sôi động, số lượng chất lượng, tạo nên "ông lớn" ngành thực phẩm - đồ uống, điển Vinamilk, Masan, Thành Thành Cơng, Kido, Pan Group… Mặt khác, theo đánh giá VDSC, dư địa tăng trưởng ngành sữa dài hạn tích cực Mức tiêu thụ sữa bình qn đầu người Việt Nam thấp so với nước khu vực, vào khoảng 26 lít/năm so với Thái Lan (35 lít/năm) hay Singapore (45 lít/người) Đồng thời, yếu tố nhân học dân số đông với tốc độ gia tăng dân số lớn, cấu dân số trẻ thu nhập tầng lớp trung lưu ngày gia tăng động lực thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng sữa dài hạn 1.2.3 Ngành bán lẻ Ngành bán lẻ có triển vọng tích cực kinh tế Việt Nam giai đoạn 2019-2022 giữ vững mức tăng trưởng bình quân 6.5%/năm, kéo theo số lượng người thuộc tầng lớp trung lưu tăng nhanh, dự kiến đạt 33 triệu người năm 2020 Thị trường nơng thơn cịn chưa phát triển 2/3 dân số Việt Nam sinh sống khu vực nông thôn, Số liệu Tổng cục thống kê, Bộ Tài cho thấy, năm 2018, GDP nước tăng 7,08% - mức tăng cao vòng 10 năm trở lại Thu nhập người Việt ngày tăng cao dẫn đến nhu cầu mua sắm vàng trang sức lớn, mở hội khơng thách thức dành cho ngành vàng nói chung lĩnh vực vàng trang sức nói riêng So với lĩnh vực bất động sản, tài chính, ngân hàng, dầu khí…thì số lượng doanh nghiệp bán lẻ niêm yết sàn chứng khoán với vài tên PNJ, Thế giới di động (MWG), Digiworld (DGW) hay tới FPT Retail (FRT) Mặc dù không chiếm tỷ trọng lớn thị trường bán lẻ nhóm ngành thu hút quan tâm đặc biệt từ giới đầu tư với mức tăng trưởng vượt trội Không nhà đầu tư nước mà nhà đầu tư nước thấy tiềm phát triển thị trường bán lẻ Việt Nam Thị trường bán lẻ Việt Nam màu mỡ Theo số liệu Tổng cục Thống kê, năm 2017 doanh thu bán lẻ đạt 2,9 triệu tỷ đồng, tương đương 130 tỷ USD, tăng 10,6% so với năm 2016 Đây số cao từ trước đến Việt Nam, ngành hàng đá quý kim loại quý tăng 13,2% 1.2.4 Ngành dầu khí Ngành khí Việt Nam năm vừa qua có bước phát triển bật với nhiều dự án đường ống thu gom khí đồng hành ngồi khơi, với xây dựng cụm khí điện đạm sở xử lý khí đất liền Tính giai đoạn 2011-2016, tốc độ tăng trưởng kép năm ngành khí nước đạt trung bình 4,0%, tốc độ giảm mạnh so với giai đoạn 2001-2006 (đạt khoảng 35,7%) tốc độ cao so với mức 1,5% ngành khí tồn cầu Dự báo giai đoạn 2016-2025, ngành khí nước có nhiều động lực tăng trưởng Trong đó, động lực đến từ khí LPG sử dụng lĩnh vực dân dụng, dự báo đạt mức 7,6%/năm, nhu cầu sử dụng khí LPG sinh hoạt nhu cầu thiết yếu mức sử dụng bình quân đầu người Việt Nam thấp Bên cạnh đó, kế hoạch phát triển nhiệt điện khí đẩy mạnh với sản lượng điện từ 8,8 GW vào năm 2015 lên đến 15 GW vào năm 2025, dự báo ngành điện đóng góp 0,5%/năm vào mức tăng trưởng ngành khí, đồng thời ngành đạm tiếp tục trì mức tiêu thụ khí ổn định Xét cung cầu khí thiên nhiên, nhìn chung sản lượng khí thiên nhiên nước bị thiếu hụt lớn Trong đó, lượng thiếu hụt nhiều khí LPG với 50% nhu cầu tiêu thụ, tương đương khoảng 778 nghìn LPG phải nhập vào năm 2016 Tuy nhiên, việc đẩy mạnh phát triển sở hạ tầng đường ống, nhà máy xử lý khí với sở nhập tái hóa khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) giai đoạn 2016-2020, tiền đề hỗ trợ gia tăng nguồn cung cấp khí thiên nhiên giúp giảm lượng thiếu hụt khí thiên nhiên nước Trong ngắn hạn trung hạn (1-2 năm): phân khúc trung nguồn trì lợi cạnh tranh gia tăng sản lượng, đồng thời giá khí mức ổn định Do đó, đầu tư vào cơng ty thuộc phân khúc sản phẩm đặc thù với tỷ suất lợi nhuận tốt kinh doanh khí CNG doanh nghiệp có vị lớn phân phối Trong dài hạn (3-5 năm): ngành khí tiếp tục tăng trưởng ổn định 3-5 năm lĩnh vực kinh doanh LPG, đồng thời, việc giá dầu phục hồi dài hạn với đà phục hồi kinh tế nước thúc đẩy thị trường khí thiên nhiên phát triển sơi động 1.3 Phân tích cơng ty 1.3.1 CTCP - Tập đồn VinGroup – VIC Nhìn chung, Vingroup công ty niên yết lớn Việt Nam có thị phần lớn lĩnh vực bất động sản bán lẻ, đội ngũ quản lý có lực khả huy động vốn tốt Năm 2018 đánh dấu chuyển hướng tập đoàn sang lĩnh vực sản xuất công nghiệp công nghệ BĐS hoạt động kinh doanh cốt lõi Đây bước tất yếu tập đoàn lớn để bắt kịp với Cách mạng Công nghệ 4.0 bổ sung vào hệ sinh thái đa dạng * Điểm mạnh Tập đồn ln giữ vị trí top đầu lĩnh vực mà hoạt động, đặt biệt lĩnh vực bất động sản, phân khúc cho th du lịch giải trí, có nguồn vốn dồi Khối lượng tài sản lớn Ban lãnh đạo dày dặn kinh nghiệm, có kiến thức khả lãnh đạo Hoạt động nhiều lĩnh vực, phân tán rủi ro, đồng thời lại lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận cao Bề dày lịch sử hoạt động, giành nhiều giải thưởng lớn Các dự án tọa lạc vị trí đắc địa khu thị lớn nước * Điểm yếu Các lĩnh vực mà Tập đồn đầu tư có tỷ lệ nhạy cảm với biến động thị trường (Bất động sản) Các dự án Tập đoàn tham gia đầu tư dự án cần đầu tư vốn lớn, thời gian thu hồi vốn chậm Tập đồn sử dụng địn bẩy tài mạnh, tỷ lệ nợ tài sản cao nên ảnh hưởng đến khả toán lãi vay khoản chi phí đáng kể * Cơ hội Chất lượng sống ngày cao, nhu cầu dịch vụ du lịch, giải trí, y tế, giáo dục ngày cao hơn, thị trường ngày có tiềm mở rộng Trên thị trường Việt Nam, có doanh nghiệp có tiềm lực mạnh Vingroup, phát triển mở rộng, Vingroup bỏ xa đối thủ cạnh tranh Rào cản gia nhập thị trường dịch vụ mà Vingroup đầu tư lớn, thế, ngồi đối thủ cạnh tranh tại, có đối thủ tham gia thêm vào thị trường mà có tiềm lực mạnh tương đương Vingroup * Thách thức Kỳ vọng người tiêu dùng ngày cao, hoạt động lĩnh vực dịch vụ, thách thức lớn Vingroup theo kịp xu thay đổi, nhu cầu người tiêu dùng Lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận cao mục tiêu nhắm đến nhiều công ty, tập đoàn khác Sự cạnh tranh ngày cao hơn, khốc liệt 1.3.2 CTCP – Sữa Việt Nam Vinamik – VNM VNM kết thúc năm 2018 với doanh thu 52.562 tỷ đồng, tăng 3% n/n LNST 10.206 tỷ đồng, giảm 0,7% n/n; đó, ước tính sản phẩm sữa nước chiếm ~50% doanh thu, sữa bột (25%), sữa chua (9%), sữa đặc (9%) phần lại đến từ sản phẩm khác Trong doanh thu xuất chưa thật sáng sủa tăng 4,6% n/n sau giảm năm 2017, nhu cầu thị trường nội địa yếu khiến doanh thu nội địa VNM tăng 2,7% 2018 Tuy nhiên, tình hình tiêu thụ có dấu hiệu phục hồi từ cuối năm 2018 kỳ vọng mức tăng trưởng 2019 cải thiện Tuy nhiên, tăng trưởng năm 2018 khiêm tốn, cổ phiếu VNM có số động lực quan trọng giúp tăng trưởng trung hạn: • Khả SCIC tiếp tục bán đấu giá cổ phần VNM năm với giá cao giảm tiếp tỷ lệ sở hữu – Hiện F&N gần Jardine C&C muốn trở thành cổ đông lớn để nắm quyền kiểm sốt nên có nhu cầu mua vào lô lớn cổ phiếu VNM NĐT muốn mua trả giá cao để giành quyền kiểm sốt • Triển vọng tăng trưởng ngành sữa Việt Nam khả quan khu vực – Dự báo ngành sữa tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm 9% vài năm tới nhờ chi tiêu nội địa đầu người cho sản phẩm sữa thấp khu vực Ngoài dân số mức độ thị hóa tăng Và giới trẻ tiếp tục sử dụng sản phẩm sữa trưởng thành • Có số dấu hiệu cho thấy VNM theo đuổi chiến lược M&A tích cực – VNM mua 65% cổ phần Đường Khánh Hòa dấu hiệu cho thấy công ty ngày quan tâm đến hoạt động M&A Với dòng tiền mặt tự khoảng 7.000 tỷ đồng năm, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu 0,02 lần kế hoạch đầu tư hàng năm năm tới 3.400 tỷ đồng, VNM có nhiều tiền để chi cho hoạt động M&A Trên thực tế thời điểm cuối năm 2017, lượng tiền mặt VNM 11.083 tỷ đồng Theo đó, dự đốn công ty theo đuổi chiến lược M&A tích cực nước nước ngồi Định giá VNM xứng đáng cao bình quân khu vực nhờ động lực kể Triển vọng tăng trưởng tương lai ổn định cơng ty giành thêm thị phần theo chi phí quản lý bán hàng tăng Có thể nhận thấy thị trường sữa cịn nhiều tiềm tăng trưởng nhờ: cấu dân số, trình thị hóa diễn thu nhập tăng lên Việc nâng công suất cho thấy VNM muốn nắm bắt tiềm tăng trưởng 1.3.3 CTCP - Vàng bạc đá quý Phú Nhuận – PNJ PNJ tiếp tục định hình lại chuẩn mực hoạt động kinh doanh ngành kim hoàn đẩy mạnh hoạt động bán lẻ Họ có tảng sản xuất nữ trang chất lượng, tự tin cần tiếp cận với người tiêu dùng chiếm cảm tình Triển vọng dài hạn PNJ khả quan nhờ bị cạnh tranh; tích cực mở cửa hàng đầu tư mạnh vào công nghệ mới; có khả lấy thị phần từ thị trường trang sức khơng có thương hiệu với quy mơ lớn, đặc biệt công ty thành lập công ty tập trung vào hoạt động bán buôn Vì vậy, tiềm tăng trưởng dài hạn PNJ tốt Phân tích tài cơng ty: Công ty ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng 2018 nhờ mảng bán lẻ tiếp tục mở rộng, hứa hẹn triển vọng tích cực cho 2019 Mức tăng trưởng tích cực doanh thu 2018 có nhờ doanh thu vàng miếng tăng 29,5%, trang sức vàng tăng 34% trang sức bạc tăng 17% Bên cạnh trang sức, PNJ giai đoạn đầu đưa sản phẩm đồng hồ vào danh mục kinh doanh, với tỷ trọng đóng góp cịn khiêm tốn Đà tăng trưởng tích cực kỳ vọng tiếp tục năm tới sở thị trường bán lẻ VN phát triển sôi động, nhu cầu cho nhóm hàng xa xỉ dần mở rộng theo xu hướng thu nhập cải thiện * Thế mạnh: Hơn 20 năm kinh nghiệm ngành kim hoàn, PNJ xây dựng thương hiệu mạnh nhiều người tiêu dùng tin tưởng PNJ có hệ thống cửa hàng, đại lý rộng lớn phục vụ tốt cho công tác phân phối, giới thiệu sản phẩm PNJ cổ đông sáng lập ngân hàng Đông Á nên nhận nhiều ưu đãi từ ngân hàng hoạt động tài trợ vốn * Tiềm năng: Ngành kim hồn Việt Nam có tiềm lớn Với lợi tại, khả mở rộng, chiếm lĩnh thị trường PNJ tương lai lớn Thị trường bất động sản hồi phục, công ty liên doanh với PNJ có nhiều dự án triển khai, khả đóng góp nhiều lợi nhuận cho PNJ tương lai * Điểm yếu: Ngành nghề PNJ, sản xuất kinh doanh hàng trang sức chịu nhiều rủi ro mà công ty khó dự báo khắc phục Hoạt động đầu tư tài chưa mang lại lợi nhuận đáng kể cho công ty chiếm tỷ trọng cao nguồn tài sản * Thách thức: Sự cạnh tranh ngày gay gắt doanh nghiệp ngành kim hoàn nước.Với nguồn vốn đầu tư tài tài hạn lớn, PNJ đối mặt với thách thức không nhỏ việc đầu tư không hiệu 1.3.4 CTCP - Tổng cơng ty khí Việt Nam – GAS Tổng cơng ty Khí Việt Nam - Cơng ty cổ phần (PV Gas) đơn vị trực thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, giữ vai trị chủ đạo ngành cơng nghiệp khí Việt Nam, hoạt động lĩnh vực thu gom, xuất nhập khẩu, vận chuyển, chế biến, phân phối, tàng trữ kinh doanh khí sản phẩm khí; Qua 20 năm xây dựng phát triển, PV Gas trở thành Tổng Công ty hàng đầu Tập đồn Dầu khí Việt Nam, hàng năm đóng góp vào Ngân sách Nhà nước hàng ngàn tỉ đồng Theo thông tin từ PVGas, từ đến 2025, phần đấu vươn lên hàng thứ khu vực ASEAN sản lượng khí kinh doanh hàng năm có tên doanh nghiệp khí mạnh châu Á Tổng tài sản mục tiêu đạt khoảng 128.000 tỷ đồng, gấp 2,5 lần năm 2015; tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân đạt 8%/năm, tỷ suất lợi nhuận sau thuế/vốn điều lệ trung bình 20%/năm; trì 100% thị phần khí khơ, 70% thị phần LPG tồn quốc; cấu sản phẩm theo doanh thu (khí LNG chiếm 61%, sản phẩm khí 27%, dịch vụ khí 12%) Kết thúc năm 2017, PV GAS thực vượt mức kế hoạch sản lượng từ 2-46%, sản xuất cung cấp cho khách hàng 9,6 tỷ m3 khí, 1,3 triệu LPG, 78 ngàn condensate Các tiêu tài vượt kế hoạch từ 28-68%, tăng 9-15% so với thực năm 2016 Cụ thể, GAS đạt doanh thu 66.001 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 10.560 tỷ đồng, nộp ngân sách Nhà nước gần 4.690 tỷ đồng Mặc dù vị độc quyền thị trường khí với lợi đơn vị có kho LNG, kinh nghiệm kinh doanh khí lâu năm nhu cầu khí dự báo tăng trưởng mạnh mẽ, doanh thu lợi nhuận GAS đảm bảo tương lai Việc giá dầu hồi phục mạnh tháng vừa qua, với kỳ vọng dự án dầu khí lớn tái khởi động năm 2019 giúp cổ phiếu dầu khí bứt phá ấn tượng Trong có cổ phiếu GAS (PV Gas), phiên giao dịch tháng 4/2019, GAS ghi nhận phiên tăng giá với mức tăng đạt gần 7% từ mức 98.200 đồng/cp lên 105.000 đồng/cp Mức tăng GAS diễn bối cảnh PV Gas đặt mục tiêu kinh doanh năm 2019 với sụt giảm doanh thu lợi nhuận PHẦN - PHÂN TÍCH DANH MỤC ĐẦU TƯ 2.1 Tính tỷ suất lợi tức, phương sai, độ lệch chuẩn Trước tiên, thực lấy giá đóng của chứng khốn PNJ, VIC, GAS, VNM vịng năm (từ 01/01/2016 – 31/12/2018) thông qua trang web vietstock.vn  Tỷ suất lợi tức Tỷ suất lợi tức ngày tính thơng qua cơng thức: Với Từ đó, tính tỷ suất lợi tức trung bình ngày: Giả sử số ngày giao dịch năm 252 ngày, ta tính tỷ suất lợi tức trung bình năm cổ phiếu:      Phương sai Phương sai chứng khốn tính theo cơng thức: Với Phương sai trung bình ngày tính nhanh hàm =VARP(number1, number2, …) excel Với số ngày giao dịch năm 252 ngày, ta tính phương sai năm cổ phiếu cách nhân với 252  Độ lệch chuẩn Độ lệch chuẩn trung bình ngày tính nhanh hàm =STDEVP(number1, number2,…) excel Với số ngày giao dịch năm 252 ngày, ta tính phương sai năm cổ phiếu cách nhân với 252 Ta có bảng tổng hợp phương sai độ lệch chuẩn cổ phiếu sau: E(R) PNJ 34.193% 2.384% 37.848% VIC 29.225% 1.982% 31.461% GAS 35.031% 2.481% 39.387% VNM 2.365% 7.702% 27.7524% 2.2 Tính hiệp phương sai hệ số tương quan  Hiệp phương sai Là thước đo mức độ dao động với cổ phiếu theo thời gian Hiệp phương sai tính theo cơng thức: Mặt khác, hiệp phương sai tính nhanh excel sau:  Đầu tiên, lập ma trận tỷ suất lợi tức chênh lệch cổ phiếu:  Dùng hàm TRANSPOSE để có ma trận chuyển vị ma trận tỷ suất lợi tức chênh lệch  Sau dùng hàm MMULT để nhân ma trận với  Cuối cùng, chia cho tổng số ngày giao dịch năm thông qua hàm COUNT, ta có ma trận hiệp phương sai  Hệ số tương quan Ma trận hệ số tương quan tính excel thơng qua hàm là: =CORREL(array1, array2) (Trả hệ số tương quan phạm vi ô Array1 Array2, dùng hệ số tương quan để xác định mối quan hệ hai thuộc tính) =OFFSET(reference, rows, cols, [height], [width]) (Trả tham chiếu tới phạm vi cách ô phạm vi ô số hàng số cột xác định) 2.3 Tính vẽ đường biên phương sai bé Ở giai đoạn này, hàm SOLVE sử dụng để tính tốn (1) Lập ma trận tỷ trọng cổ phiếu danh mục đầu tư với tỷ trọng tùy ý (tổng tỷ trọng phải 100%) (2) Từ tỷ trọng vừa cho: Xác định Tỷ suất lợi tức kỳ vọng (sử dụng hàm MMUL để tính tích ma trận) Xác định Phương sai (sử dụng hàm chuyển vị TRANSPOSE hàm tính tích ma trận để tính) Sử dụng cơng cụ SOLVE excel để tính tốn, lập biến số Counter, giá trị Counter tỷ suất lợi tức cho trước danh mục đầu tư, Counter nhận giá trị từ 5.568% đến 35.031% Sau chạy SOLVE với điều kiện: Từ ta có chuỗi kết Độ LC TSLT 1.7480% 1.64% 1.55% 2.37% Độ LC 1.30% TSLT 17.50% Độ LC TSLT 4.50% 6.50% 1.48% 1.42% 1.37% 8.50% 10.50% 12.50% 14.50% 16.00% 1.33% 23.50 % 1.36% 25.00 % 1.33% 1.29% 18.90 % 1.30% 20.50 % 1.31% 22.00 % 1.40% 26.50 % 1.44% 1.49% 1.54% 1.60% 1.65% 1.73% 1.83% 28.00 % 29.50% 31.00 % 32.50 % 33.00 % 33.50 % 34.00 % 1.31% ĐƯỜNG BIÊN PHƯƠNG SAI BÉ NHẤT 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1.2000% 1.3000% 1.4000% 1.5000% 1.6000% 1.7000% 1.8000% 1.9000% ĐƯỜNG BIÊN HIỆU QUẢ 40.00% 35.00% Tỷ suất lợi t ức 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1.20% 1.30% 1.40% 1.50% 1.60% Độ lệch chuẩn 1.70% 1.80% 1.90% TÀI LIỆU THAM KHẢO  Giáo trình Đầu tư tài – TS Võ Thị Thúy Anh – NXB Tài  https://vietstock.vn/  http://vneconomy.vn/tim-co-hoi-dau-tu-chung-khoan-nam-20192019020420425992.htm  https://www.bsc.com.vn  http://tapchitaichinh.vn/  …… ... Việt Nam nằm danh sách điểm đến đầu tư hàng đầu Với tình hình vĩ mơ dự báo tiếp tục tăng trưởng ổn định năm 2019 nhiều sản phẩm phái sinh dự kiến triển khai, nhà đầu tư tiếp tục đầu tư mạnh mẽ... thị trường bán lẻ nhóm ngành thu hút quan tâm đặc biệt từ giới đầu tư với mức tăng trưởng vượt trội Không nhà đầu tư nước mà nhà đầu tư nước thấy tiềm phát triển thị trường bán lẻ Việt Nam Thị trường... nước * Điểm yếu Các lĩnh vực mà Tập đoàn đầu tư có tỷ lệ nhạy cảm với biến động thị trường (Bất động sản) Các dự án Tập đoàn tham gia đầu tư dự án cần đầu tư vốn lớn, thời gian thu hồi vốn chậm