Nghiên cứu rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam

Nghiên cứu rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam Nghiên cứu rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam Nghiên cứu rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam luận văn tốt nghiệp,luận văn thạc sĩ, luận văn cao học, luận văn đại học, luận án tiến sĩ, đồ án tốt nghiệp luận văn tốt nghiệp,luận văn thạc sĩ, luận văn cao học, luận văn đại học, luận án tiến sĩ, đồ án tốt nghiệp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ====***==== VŨ THỊ HẬU NGHIÊN CỨU RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CƠNG NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI- NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ====***==== VŨ THỊ HẬU NGHIÊN CỨU RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CƠNG NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế công nghiệp Mã số: 62310901 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Lê Văn Luyện TS Phạm Cảnh Huy HÀ NỘI- NĂM 2013 i LỜI CẢM ƠN Luận án kết nghiên cứu nghiêm túc tác giả thời gian dài, nỗ lực thân hỗ trợ tận tình cá nhân tổ chức Trước tiên, tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS.TS Lê Văn Luyện TS Phạm Cảnh Huy, người Thầy tận tình hướng dẫn động viên tác giả suốt q trình nghiên cứu hồn thiện luận án Tác giả xin trân trọng cảm ơn tập thể giảng viên chuyên viên Viện Kinh tế & Quản lý, Viện Đào tạo Sau Đại học giảng dạy, tạo tảng lý luận cần thiết hỗ trợ thủ tục để tác giả nghiên cứu hồn thành đề tài Đặc biệt góp ý hỗ trợ kiến thức chun mơn từ phía Thầy(Cô) Hội đồng Khoa học Viện Kinh tế & Quản lý, Hội đồng đánh giá chuyên đề, Hội đồng đánh giá luận án cấp Cơ sở, Thầy(Cô) nhà khoa học phản biện độc lập Hội đồng đánh giá luận án cấp Trường… Tác giả xúc động nhận chia sẻ giúp đỡ tận tình trình thu thập tài liệu số liệu nghiên cứu quan quản lý nhà nước tổ chức kinh tế như: Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội (HNX), Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), Ủy Ban Giám sát Tài Quốc gia (NFSC), Thư viện Quốc gia (NLV), Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV), Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam (Vietinbank), Tổng cục Thống kê (GSO), Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên (TISCO), Phòng Thương mại & Công nghiệp Việt Nam (VCCI)… Tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành đến Ban Giám đốc Đại học Thái Nguyên (TNU); Ban Giám hiệu Đại học Kinh tế & Quản trị kinh doanh Thái Nguyên (TUEBA); Ban Chủ nhiệm Khoa Ngân hàng Tài Bộ mơn Ngun lý Tài tiền tệ - TUEBA; Lãnh đạo Viện Kinh tế & Quản lý Bộ môn Kinh tế công nghiệp - Đại học Bách Khoa Hà Nội, Lãnh đạo Viện Đào tạo Sau Đại học - Đại học Bách Khoa Hà Nội, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng tạo điều kiện nhiệt tình giúp đỡ tác giả hoàn thiện hồ sơ bảo vệ luận án Cuối cùng, tác giả xin gửi lời biết ơn sâu sắc tới gia đình, bạn bè ln ủng hộ, tạo điều kiện để tác giả hoàn thành cơng trình Trân trọng! Hà Nội, ngày 31 tháng 12 năm 2013 Tác giả VŨ THỊ HẬU ii LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan, cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các số liệu luận án trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Các kết luận án chưa công bố cơng trình khoa học Nếu có sai sót, tơi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm trước pháp luật Tác giả VŨ THỊ HẬU iii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN …………………………………………………………………………… i LỜI CAM ĐOAN …………………………………………………………………… ii MỤC LỤC…………………………………………………………………………………iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT… ………………………………………… vi DANH MỤC SƠ ĐỒ…………………………………………………………………… vii DANH MỤC BẢNG .vii DANH MỤC HÌNH VẼ ix LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài…………………………………………………………… Mục tiêu nghiên cứu…………………………………………………………………… Đối tượng phạm vi nghiên cứu………………………………………………… .3 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận án…………………………………………… Kết cấu luận án………………………………………………………………………4 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP……………………………………………………… .6 1.1 Rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp…………… .6 1.1.1 Tổng quan doanh nghiệp công nghiệp………………………………………… 1.1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp công nghiệp…………………………………………… 1.1.1.2 Phân loại doanh nghiệp công nghiệp………………………………………………… 1.1.1.3 Vai trị doanh nghiệp cơng nghiệp kinh tế…………………………… 10 1.1.2 Rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp…………………………………… 13 1.1.2.1 Quan niệm rủi ro tài chính…………………….…………… …………… 13 1.1.2.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro tài chính…………………….…………… ……… .16 1.1.2.3 Hệ thống tiêu nhận diện đánh giá rủi ro tài chính…………… ………… 24 1.2 Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp…………………… 30 1.2.1 Quan niệm quản trị rủi ro tài chính…………… 30 1.2.2 Vai trò quản trị rủi ro tài chính…………………… 31 1.2.3 Quy trình quản trị rủi ro tài chính……………………….………… .32 1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro tài chính……………… ………………… 34 1.3 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp giới học kinh nghiệm cho doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam……………………… 40 iv 1.3.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp giới……… 40 1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………… 43 Tóm tắt chương 1…………………………………………………………………………45 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ MƠ HÌNH ĐÁNH GIÁ RỦI RO TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP CƠNG NGHIỆP 46 2.1 Phương pháp nghiên cứu định tính…………………………………………… .46 2.1.1 Lý lựa chọn phương pháp nghiên cứu định tính…………………………… .46 2.1.2 Thiết kế nghiên cứu định tính…… …………………………………………… 46 2.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng……………………………………… 48 2.2.1 Lý lựa chọn phương pháp nghiên cứu định lượng……………………… 48 2.2.2 Nghiên cứu mơ hình phân tích rủi ro tài giới…………………… 48 2.2.3 Thiết kế mơ hình rủi ro tài cho doanh nghiệp cơng nghiệp Việt Nam……… 55 Tóm tắt chương 2………………………………………………………………………….62 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CƠNG NGHIỆP VIỆT NAM………………………… …… 63 3.1 Đặc điểm doanh nghiệp công nghiệp doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam…………………………………………… 63 3.1.1 Đặc điểm doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………………………… 63 3.1.2 Đặc điểm doanh nghiệp cơng nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn 66 3.2 Thực trạng rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam 78 3.2.1 Nhận diện rủi ro tài chính………………………………………………………… .78 3.2.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro tài chính……………………… 80 3.2.3 Tình hình nhận thức sử dụng công cụ quản trị rủi ro………… ……… 89 3.3 Đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam 93 3.3.1 Kết đạt được……………………………………………………………………… 94 3.3.2 Một số hạn chế………………………………………………………………… 97 3.3.3 Nguyên nhân hạn chế……………………………………………… 101 Tóm tắt chương 3………………………………………………………………… 112 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP PHỊNG NGỪA, HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP VIỆT NAM…………… ……………… 113 4.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp công nghiệp quan điểm phịng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam ………………… 113 4.1.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp công nghiệp đến năm 2020………… 113 v 4.1.2 Quan điểm phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài chính……………………………… 114 4.2 Khuyến nghị doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam nhằm phịng ngừa, hạn chế rủi ro tài chính……………………………………………………… 117 4.2.1 Giải pháp nâng cao nhận thức rủi ro lực quản trị rủi ro………… .118 4.2.2 Giải pháp tác động vào biến độc lập…………………………… 122 4.2.3 Ứng dụng mơ hình ZcnViệt Nam dự báo rủi ro tài Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên (TISCO) giai đoạn 2013 – 2015 127 4.3 Giải pháp nhà nước nhằm phịng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………………………………………………… 137 4.3.1 Hoàn thiện hệ thống luật pháp cách đồng phù hợp với thông lệ quốc tế… .138 4.3.2 Tăng cường kiềm chế lạm phát góp phần ổn định kinh tế vĩ mô………………… .138 4.3.3 Tái cấu trúc thị trường chứng khoán…………………………………………… 139 4.3.4 Phát triển thị trường mua bán hàng hóa qua Sở Giao dịch………………… 140 4.3.5 Tiếp tục hồn thiện cấu cơng nghiệp………………………………………… 141 4.3.6 Đẩy mạnh nghiên cứu cung cấp sản phẩm tài phái sinh 142 4.3.7 Hỗ trợ doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy sản xuất kinh doanh… 142 Tóm tắt chương 4…………………………………………………… 143 KẾT LUẬN………………………………… …………………… 144 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO……………………… ………………………145 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ……………… .150 PHỤ LỤC……………………………………………………………………… 151 vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Viết tắt Viết nguyên văn 01 BCTC Báo cáo tài 02 TISCO Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên 03 CTCP Công ty cổ phần 04 CK Chứng khoán 05 DAĐT Dự án đầu tư 06 DN Doanh nghiệp 07 DNNN Doanh nghiệp Nhà nước 08 DNNVV Doanh nghiệp nhỏ vừa 09 NHTM Ngân hàng thương mại 10 ADB 11 Agribank 12 ACB Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu 13 BIDV Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam 14 BCEC Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột 15 TB 16 Techcombank 17 Sacombank 18 Eximbank 19 HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội 20 HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 21 Sontin – STE 22 SGD Sở giao dịch 23 Tp Thành phố 24 TTCK 25 UBCKNN 26 QTRR 27 ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu 28 ROAE Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay thuế 29 ROA Tỷ suất sinh lời tài sản 30 REA Tỷ suất lợi nhuận giữ lại tổng tài sản 31 VNX Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam Ngân hàng Phát triển Việt Nam Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam Trung bình Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất nhập Sàn giao dịch hàng hóa Sơn Tín Thị trường chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Quản trị rủi ro vii DANH MỤC SƠ ĐỒ STT Tên sơ đồ Trang 1.1 Quy trình quản trị rủi ro tài 32 1.2 Mơ hình tổ chức quản trị rủi ro tài – Tập đồn 35 1.3 Mơ hình tổ chức quản trị rủi ro tài – Doanh nghiệp vừa nhỏ 35 DANH MỤC BẢNG STT Tên bảng Trang Tốc độ tăng giá trị sản xuất công nghiệp bình quân năm giai đoạn 1.1 2002 - 2011 (theo giá so sánh 1994) phân theo ngành cấp I 12 Cơ cấu mẫu nghiên cứu vấn sâu doanh nghiệp công nghiệp 2.1 niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 47 Giá trị trung bình tiêu tài nhóm doanh nghiệp khơng 2.2 phá sản nhóm doanh nghiệp phá sản 49 2.3 Thang đo mức độ rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp 58 2.4 Định nghĩa biến nghiên cứu 59 Danh mục doanh nghiệp công nghiệp niêm yết theo năm niêm yết Sở 3.1 Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) 67 Danh mục doanh nghiệp công nghiệp niêm yết theo năm niêm yết Sở 3.2 Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội (HNX) 68 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo địa điểm 3.3 niêm yết chứng khốn 69 Cơ cấu doanh nghiệp cơng nghiệp niêm yết nghiên cứu theo năm 3.4 niêm yết 70 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo quy mô 3.5 tổng nguồn vốn 71 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo ngành 3.6 công nghiệp cấp I 71 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo trạng 3.7 thái kiểm sốt (bình thường theo dõi đặc biệt) 72 Hệ số nợ ngắn hạn nợ dài hạn trung bình doanh nghiệp cơng 3.8 nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 74 viii Hiệu suất hoạt động doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường 3.9 chứng khoán Việt Nam 75 Cơ cấu nguồn vốn cấu tài sản doanh nghiệp niêm yết thị 3.10 trường chứng khoán Việt Nam 76 Khả sinh lời doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường 3.11 chứng khoán Việt Nam 77 Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp niêm 3.12 yết thị trường chứng khốn Việt Nam thơng qua Hệ số khả 78 toán tổng quát (Z1cn) Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp niêm 3.13 yết thị trường chứng khốn Việt Nam thông qua Hệ số khả 79 toán ngắn hạn (Z2cn) Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp niêm 3.14 yết thị trường chứng khốn Việt Nam thơng qua Hệ số khả 80 tốn nhanh (Z3cn) Tình hình cung cấp sản phẩm bao tốn cơng cụ tài phái 3.15 sinh số ngân hàng thương mại Việt Nam 91 Tình hình sử dụng cơng cụ tài doanh nghiệp cơng nghiệp 3.16 niêm yết để quản trị rủi ro biến động tỷ giá 93 Tình hình sử dụng cơng cụ tài doanh nghiệp cơng nghiệp 3.17 niêm yết để quản trị rủi ro tài biến động giá 93 Tình hình sử dụng hợp đồng hốn đổi lãi suất bao toán để quản 3.18 trị rủi ro tài biến động lãi suất sách bán hàng 93 Chỉ số giá (%) nguyên, nhiên liệu, vật liệu dùng cho sản xuất phân theo 3.19 nhóm hàng (năm trước = 100) 102 Nhận diện rủi ro tài nhân tố ảnh hưởng Công ty cổ phần 3.20 chế biến xuất nhập Cadovimex (mã CK CAD) 111 Dự báo bảng cân đối kế toán báo cáo kết kinh doanh Công ty 4.1 cổ phần Gang thép Thái Nguyên (mã CK TIS), giai đoạn 2013 - 2015 135 Dự báo số tiêu tài Công ty cổ phần Gang thép Thái 4.2 Nguyên (mã CK TIS) giai đoạn 2013 - 2015 135 Dự báo rủi ro tài Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên 4.3 (mã CK TIS), giai đoạn 2013 - 2015 135 ... ngừa, hạn chế rủi ro tài cho doanh nghiệp cơng nghiệp, đề tài luận án: ? ?Nghiên cứu rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam? ?? lựa chọn nghiên cứu MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU * Nghiên cứu hệ thống hóa... hình đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam, tiến hành dự báo rủi ro tài cho TISCO giai đoạn 2013 – 2015 Phạm vi nghiên cứu * Nghiên cứu rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp niêm... chứng khốn Việt Nam (ZcnViệt Nam) Trên sở đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp cơng nghiệp Việt Nam Chương 4: Giải pháp phịng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam Nghiên cứu định