Mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế Việt Nam

Mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế Việt Nam Mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế Việt Nam Mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế Việt Nam luận văn tốt nghiệp,luận văn thạc sĩ, luận văn cao học, luận văn đại học, luận án tiến sĩ, đồ án tốt nghiệp luận văn tốt nghiệp,luận văn thạc sĩ, luận văn cao học, luận văn đại học, luận án tiến sĩ, đồ án tốt nghiệp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI HỒNG ĐÌNH MINH MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TRONG NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế học Mã số: 62310101 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN VĂN NGHIỄN TS PHẠM CẢNH HUY HÀ NỘI - 2014 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập riêng Các số liệu sử dụng phân tích luận án có nguồn gơc rõ ràng, công bố theo quy định Các kết nghiên cứu luận án tơi tự tìm hiểu, phân tích cách trung thực, khách quan Các kết chưa công bố nghiên cứu khác Nghiên cứu sinh ii MỤC LỤC MỤC LỤC i DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT iv DANH MỤC BẢNG BIỂU vi DANH MỤC HÌNH VẼ vii LỜI CẢM ƠN viii LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài .3 1.2 Tình hình nghiên cứu đề tài 1.3 Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu 19 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 20 1.5 Phương pháp nghiên cứu 21 1.6 Ý nghĩa khoa học luận án 23 1.7 Kết cấu luận án 24 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 25 2.1 Lý luận chung lạm phát 25 2.1.1 Các quan điểm khác lạm phát 25 2.1.1.1 Khái niệm quan điểm lạm phát 25 2.1.1.2 Các nguyên nhân gây lạm phát 27 2.1.1.3 Lạm phát theo quan điểm trường phái tiền tệ 32 2.1.1.4 Chỉ số đo lường lạm phát 36 2.1.2 Tác động lạm phát đến kinh tế 37 2.1.3 Kết luận 39 2.2 Lý luận chung tỷ giá hối đoái 39 2.2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 40 2.2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái 43 2.2.2.1 Khái niệm mục tiêu sách tỷ giá hối đối 43 2.2.2.2 Nội dung sách tỷ giá hối đoái 44 2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái 49 2.2.3.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái ngắn hạn 52 i 2.2.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái trung hạn dài hạn 53 2.2.4 Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 56 2.2.4.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại 56 2.2.4.2 Tác động tỷ giá hối đoái tới tăng trưởng kinh tế 58 2.3 Mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái 59 Kết luận chương 66 CHƯƠNG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 67 3.1 Khái qt mơ hình VAR 67 3.1.1 Mục tiêu nội dung mơ hình 67 3.1.2 Quy trình thực VAR 70 3.2 Các biến số liệu cho mô hình VAR 72 3.2.1 Các biến số mơ hình VAR 72 3.2.2 Phân tích liệu cho mơ hình VAR 78 Kết luận chương 82 CHƯƠNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM 83 4.1 Tổng quan kinh tế Việt Nam 83 4.2 Tổng quan lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 – 2012 85 4.2.1 Sự biến động lạm phát 86 4.2.2 Các nguyên nhân gây lạm phát Việt Nam 89 4.2.2.1 Các nguyên nhân gây lạm phát từ bên 89 4.2.2.2 Những nguyên nhân từ bên 94 4.3 Diễn biến tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn 2000 – 2012 96 4.3.1 Những chế độ tỷ giá hối đoái thời gian qua 96 4.3.2 Biến động tỷ giá hối đoái giai đoạn 2008 - 2012 99 4.3.2 Thực trạng la hóa Việt Nam 105 4.4 Đánh giá mối quan hệ lạm phát vả tỷ giá hối đối mơ hình VAR 107 4.4.1 Xây dựng kiểm định mơ hình VAR 107 4.4.2 Hàm phản ứng đẩy phân rã phương sai 114 Kết luận chương 120 CHƯƠNG KHUYẾN NGHỊ GIẢI PHÁP QUẢN LÝ LẠM PHÁT NHẰM ỔN ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM 122 5.1 Định hướng Đảng Chính phủ tiến trình hội nhập 124 5.1.1 Định hướng hội nhập quốc tế 124 ii 5.1.2 Định hướng hồn thiện sách tiền tệ Việt Nam 126 5.2 Các giải pháp giúp quản lý lạm phát 129 5.2.1 Xây dựng khung lạm phát mục tiêu 130 5.2.2 Các đề xuất khác cho việc giữ ổn định lạm phát 137 5.2.2.1 Cơ cấu lại Ngân hàng Nhà nước 137 5.2.2.2 Kiến nghị với Chính phủ Bộ ngành khác 142 Kết luận chương 147 KẾT LUẬN 148 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CÔNG BỐ 151 TÀI LIỆU THAM KHẢO 152 PHỤ LỤC .1 iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ tắt Tiếng Anh viết Tiếng Việt ADF Augmented Dickey-Fuller AM Arithmetic Mean ASEAN Association of Southeast Asian Nations Hiệp hội nước Đơng Nam Á BIS Bank of International Settlement Trung bình đại số Ngân hàng toán quốc tế BTC Bộ tài CCVL Cán cân vãng lai CCTM Cán cân thương mại CIF Cost, Insurance and Freight CPI Consumer price index Giá hàng hóa vận chuyển có bảo hiểm Chỉ số giá tiêu dùng CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách tiền tệ DNNN Doanh nghiệp nhà nước DTBB Dự trữ bắt buộc DTNH Dự trữ ngoại hối ĐTNN Đầu tư nước ECB European Central Bank Ngân hàng trung ương Châu Âu EU European Union Liên minh Châu Âu EUR Euro Đồng Euro FDI Foreign Direct Investment Đầu tư nước trực tiếp FII Foreign Indirect Investment Đầu tư nước gián tiếp GDP Gross dometic product Tổng sản phẩm quốc nội ICOR Incremental Capital - Output Rate Hệ số đầu tư tăng trưởng IMF International Monatery Fund Quỹ tiền tệ quốc tế KBNN Kho bạc nhà nước LPMT Lạm phát mục tiêu MB Money Base Nghị định NĐ NEER NHNN Khối lượng tiền sở Nominal effective exchange rate Tỷ giá danh nghĩa đa phương Ngân hàng nhà nước iv NHTM Ngân hàng thương mại NHTƯ Ngân hàng trung ương ODA Official Development Assistance OECD Organization for Economic operation and Development Hỗ trợ phát triển thức Co- Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế OLS Odinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ OMO Open Market Operations Nghiệp vụ thị trường mở RCA Revealed Comparative Advantage Chỉ số lợi so sánh hữu TCTD Tổ chức tín dụng TCTK Tổng cục thống kê TCHQ Tổng cục hải quan TGHĐ Tỷ giá hối đoái TGHDDN Tỷ giá hối đoái danh nghĩa TGHĐT Tỷ giá hối đối thực TTCP Thủ tướng phủ USD United State Dollar Đô la Mỹ VAR Vector Autoregression Mô hình véc tơ tự hồi quy VAT Value Added Tax Thuế giá trị gia tăng VECM Vector error correction model Mơ hình véc tơ hiệu chỉnh sai số VND Vietnam Dong Đồng Việt Nam WB World Bank Ngân hàng giới WTO World Trade Organization Tổ chức thương mại giới v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1-1: Tổng hợp nghiên cứu lạm phát Bảng 1-2: Tổng hợp nghiên cứu mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái .8 Bảng 1-3: Tổng hợp nghiên cứu tỷ giá hối đoái Việt Nam 11 Bảng 1-4: Tổng hợp nghiên cứu sử dụng mô hình VAR 16 Bảng 3-1: Mơ hình VAR nghiên cứu[109;143;104] 73 Bảng 3-2: Các biến mơ hình kiểm định 79 Bảng 3-3: Thống kê mô tả biến 81 Bảng 3-4: Ma trận tương quan biến 81 Bảng 4-1: Lạm phát tăng trưởng Việt Nam từ 2000 đến 2011 (nguồn TCTK) 85 Bảng 4-2: Tỷ lệ lạm phát quốc gia khu vực (%/năm)(nguồn:TCTK, IMF) 86 Bảng 4-3: Một số tiêu kinh tế xã hội năm 2004 (nguồn: TCTK) 87 Bảng 4-4: Các số vĩ mô Việt Nam 2000-2012(%/năm) (nguồn: NHNN, TCTK) 89 Bảng 4-5: Mức lương tối thiểu quan nhà nước (đvt: 1000đ) 93 Bảng 4-6: Chế độ tỷ giá hối đoái Việt Nam qua thời ký (121;142) 96 Bảng 4-7: Kết ADF sai phân 109 Bảng 4-8: Kết ADF sai phân 109 Bảng 4-9: Xác định độ trễ mơ hình 110 Bảng 4-10: Kết mơ hình VAR 110 Bảng 4-11: Phân rã phương sai mơ hình VAR 117 Bảng 5-1: Mục tiêu thực CSTT, 2000-2012(%/năm) (nguồn: NHNN, TCTK) 129 vi DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1-1: Các bước thực nghiên cứu 23 Hình 1-2: Sơ đồ nghiên cứu luận án 24 Hình 2-1: Lạm phát cầu kéo[18] 28 Hình 2-2: Lạm phát chi phí đẩy[18] 29 Hình 2-3: Các nhân tố ảnh hưởng đến lạm phát[5;6;44;45;21] 35 Hình 2-4 : Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối[22;26;34] 51 Hình 2-5: Tương tác tỷ giá hối đoái lạm phát[28;34;45] 60 Hình 2-6: Mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái[90;45;18] 61 Hình 3-1: Tác động qua lại tỷ giá lạm phát[34;44;89] 74 Hình 3-2: Mối quan hệ biến mơ hình[21;71;78120] 74 Hình 3-3: Hai lựa chọn đầu tư[140] 77 Hình 3-4: Sự biến động biến mơ hình 80 Hình 4-1: Tăng trưởng GDP Việt Nam (nguồn: TCTK) 84 Hình 4-2: Thâm hụt ngân sách, vay nợ nước, vay nợ nước (nguồn: BTC, TCTK) .90 Hình 4-3: tỷ giá VND/USD từ năm 2009 đến 2011 (nguồn NHNN) 100 Hình 4-4: Biến động REER, NEER USD/VND (nguồn: Datastream, Thomson Financial) 101 Hình 4-5: Tỷ giá USD/VND giai đoạn 2010 – 2012(nguồn: NHNN, VCB) 103 Hình 4-6: Diễn biến kinh tế Việt Nam 2006 – 2012 (nguồn: TCTK) 105 Hình 4-7: Biểu đồ hàm phản ứng đẩy mơ hình VAR 115 Hình 4-8: Biểu đồ hàm phản ứng tích lũy biến 116 Hình 4-9: Kiểm định khuyết tật mơ hình 119 Hình 5-1: Các loại lãi suất lãi suất Taylor, 2001-2012 (%/năm, nguồn: NHNN) 136 Hình 5-2: Dự trữ ngoại tệ 10 nước Đông Á (nguồn: WB) 141 Hình 5-3: Kim ngạch xuất nhập cán cân thương mại (nguồn: TCHQ) 145 vii LỜI CẢM ƠN Luận án thực hướng dẫn khoa học tận tình TS Nguyễn Văn Nghiến TS Phạm Cảnh Huy Nghiên cứu sinh xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến hướng dẫn tận tình hai thầy hướng dẫn Trong khoảng thời gian làm nghiên cứu sinh, nhận nhiều giúp đỡ động viên Ban lãnh đạo Viện Kinh tế Quản lý, Bộ môn Kinh tế học - Trường Đại học Bách Khoa Hà Nội Ngoài ra, thực nghiên cứu, nhận nhiều góp ý ý kiến chun mơn số liệu thực trạng kinh tế Việt Nam từ chuyên gia kinh tế Vụ Chính sách tiền tệ thuộc Ngân hàng Nhà Nước, Vụ Ngân sách Bộ Tài Chính, Tổng cơng ty Tái bảo hiểm Việt Nam, bạn bè người thân Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Trường Đại học Ngoại thương, Học viện Ngân hàng số ngân hàng thương mại cổ phần quốc doanh Tôi xin chân thành cảm ơn Cuối cùng, xin cảm ơn sở quản lý – Viện Đào tạo Sau đại hoc Trường Đại học Bách Khoa Hà Nội tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành nghiên cứu viii 84 Frankel (2003), A proposed monetary regime for small commodity exporters: peg to the export price (pep), Working Paper Series rwp03-003, Harvard University, John F Kennedy School of Government 85 Fredric S Mishkin, Apostolos serletias (2011), The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, the fourth Canada edition, Pearson Canada 86 H Frisch (1990), Theories of inflation, Cambridge University Press 87 Gali, Gertler (1999), Inflation Dynamics: A structural Econometric Approach, Journal of Monetary Economics, 44(2), October, 195 – 222 88 Gerlach, Peng (2006), Output gaps and inflation in Mainland China, China Economic Review, Elsevier, vol 17(2), pages 210-225 89 Goldstein, Kahn (1985), Income and price effects in foreign trade, Handbook of International Economics, Volume 2, 1985, Pages 1041-1105, edited by R.W Jones and P.B Kenen 90 H Horska (2004), Inflation targeting in the Central Eastern European Countries, PhD thesis, University of Economic, Prague 91 H.F de Mendonca, G.J de Guimaraes e Souza (2012) Is inflation targeting a good remedy to control inflation? Journal of Development Economics 98, 178 – 191 92 Henriette, Marc (2005), Investor reactions to news: a cognitive dissonance analysis of the euro – dollar exchange rate, European Journal of Political Economy Vol.21 (2005) 115 – 141 93 Huang, Guo (2007), The role of oil price shocks on China’s real exchange rate, China Economic Review 18(2007) 403 – 416 94 IMF (2008) Annual Report on Exchange arrangements and exchange restrictions 2008 95 J Aizenman, M Hutchison, I Noy (2010) Inflation Targeting and Real Exchange Rate in Emerging Markets World Development Vol 39, No 5, pp 712 – 724 96 Jean–Claude Trichet President of the ECB “Communication, transparency and the ECB’s monetary policy” 24/1/2005 97 Jean–Claude Trichet, President of the ECB “The ECB’s monetary policy strategy after the evaluation and clarification of May 2003” 27/11/2003 98 Johansen, Juselius (1990), Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration – with Applications to the Demand for Money, Oxford Bulletin of Economics and Statistics 52, 169-210 99 Johnson, D.R (2002), “The Effect of Inflation Targeting on the Behaviour of Expected Inflation: Evidence from an 11 Country Panel”, Journal of Monetary Economics, 49(4), 1521-1553 100 Kandil (2004), Exchange rate fluctuations and economic activity in developing countries: Theory and evidence, Journal of economic development, No 1, June/2004 101 Kara, Nelson (2002), The Exchange Rate and Inflation in the UK, External MPC Unit Discussion Paper No 11 102 Kiat (2008), The effect of exchange rate and inflation on foreign direct investment and its relationship with economic growth in South Africa, MBA 2007/08, University of Pretoria 156 103 Le Viet Trung, Nguyen Thi Thuy Vinh (2011), The impact of oil prices, real effective exchange rate and inflation on economic activity: Novel evidence for Viet Nam, Discussion Paper 2011 - 09 ,Kobe University 104 Lian An, Jian Wang (2012), Exchange rate pass-through: evidence based on vector autoregression with sign restrictions, Federal Reserve Bank of Dallas, Globalization and Monetary Policy Institute, Working Paper No 70 105 Luiz de Mello (2008) Monetary Policies and Inflation Targeting in Emerging Economies OECD Journal of Banking & Finance 35 (2011) 418 – 429 106 M Stone, S Roger, S Shimizu (2009) The Role of Exchange Rate in Inflation – Targeting Emerging Economies Washington DC, IMF 107 Mai Thu Hien (2006), Solutions for exchange rate policy of transition economy of Vietnam, PhD thesis, University Halle, Germany 108 Marjan Petreski (2011) Monetary – regime switch from exchange – rate to inflation targeting LAP 109 Michele Ca’Zorzi, Elke Hahn, Marcelo Sanschez (2007), Exchange rate pass – through in emerging markets, Working Paper NO 739, European Central Bank 110 Mishkin (2000), From monetary targeting to inflation targeting: lesson from the industrialized countries, JEL No.E5,F33, O54 111 Mishkin (2004), Can inflation targeting work in emerging market countries, Working Paper 10646, NBER Working Paper Series 112 Mishkin (2008), Exchange rate pass – through and monetary policy, Working Paper 13889, NBER Working Paper Series 113 Murphy (2003), Unanticipated Intertemporal Change in Theories of Interest, PhD thesis, Department of Economics, New York University 114 Neumann, von Hagen (2002) Does Inflation Targeting matter? St Louis Fed 115 Nguyen Cam Nhung (2011), Exchange rate pass – through into vietnam’s import: Empirical evidence from Japanese trade data, Yokohama Journal of Social Sciences, 14(6), International Graduate School of Social Sciences, Yokohama National University, pp.41-56 116 Nguyen Cam Nhung (2011), Is exchange rate pass-through declining? Evidence from Japanese exports to USA and Asia, CITS WP 2011-5, CITS Working Paper, Center for International Trade Studies, Faculty of Economics, Yokohama National University 117 Nguyen Dinh Minh Anh, Tran Mai Anh, Vo Tri Thanh (2010), Exchange rate pass – through into inflation in Vietnam: an assessment using vector autoregression approach, Tạp chí Quản lý kinh tế Việt Nam 118 Nguyen Quang Thang (2001), Inflation and growth: the case of Vietnam in the period 1986-2000, MDE theses, National Economics University Ha Noi 119 Nguyen Thi Thuy Vinh, Fujita (2007), The impact of real exchange rate on output and inflation in Vietnam: A VAR approach, Discussion Paper No.0625, Kobe University 120 Nguyen Thi Thuy Vinh Impact of the real exchange rate on output and inflation in Vietnam Kobe Japan, 12/2006 121 Nguyen Tran Phuc, Nguyen Duc Tho (2009) Exchange Rate Policy in Vietnam, 1985–2008, ASEAN Economic Bulletin, Vol 26, No 2, August 2009 157 122 Oskooee, Goswami (2004), Long-run nature of the relationship between the black market and the official exchange rates, Economic Systems, Elsevier, vol 28(3), pages 319327 123 P.K Narayan, S.Narayan (2010), Modelling the impact of oil prices on Vietnam’s stock prices, Applied Energy 87 (2010) 356 – 361 124 R.G Hubband (1997), Money the Financial System and the Economy NXB Chính trị Quốc gia 125 R.Y Siregal, S Goo (2009) Effectiveness and commitment to inflation targeting policy: Evidence from Indonesia ans Thailand Journal of Asian Economics 21 (2010) 113 – 128 126 Rodriguez (1980), The Role of Trade Flows in Exchange Rate Determination: A Rational Expectations Approach, The Journal of Political Economy, Vol.88, No.6, 1148 – 1158 127 Ronald MacDonald (1993) Floating Exchange Rates: Theory and evidence, Taylor&Francis Routlege 128 Rosenberg (2003), Nonparametric Pricing of Multivariate Contingent Using Copulas, Journal of Derivatives 10 (2003), – 26 129 S Gerlach, P Tillmann (2012), Inflation targeting and inflation persistence in Asia-Pacific Journal of Asian Economics 23 (2012) 360 – 373 130 S Lin, H Ye (2008), Does inflation targeting make a difference in developing countries? Journal of Development Economics 89(2009) 118 – 123 131 S.S Kun (2008), Interactions between monetary policy and exchange rate in ination targeting emerging countries: the case of three East Asian countries MPRA Paper No.12034 132 Schaechter (2002), Adopting Inflation Targeting IMF Occasional Paper No 22 133 Sjaastad, Scacciavillani (1996), The price of gold and the exchange rate," Journal of International Money and Finance, vol 15(6), pp 879 – 897 134 Sundar, Varela, Nake (1997), Black market and official exchange rates, cointegration and purchasing power parity in developing Asian countries, Global Finance Journal, 8(2) 221 – 238 135 Takatoshi Ito, Kiyotaka Sato (2006), Exchange rate changes and inflation in post – crisis Asian economies: VAR analysis of the exchange rate pass-through, Working paper 12395 136 Takatoshi Ito, Kiyotaka Sato (2007), Exchange rate pass – through and domestic inflation: A comparison between East Asia and Latin American countries, RIETI Discussion Paper Series 07 – E – 040 137 Takatoshi Ito, Tomoko Hayashi (2004) Inflation Targeting in Asia HKIMR Occational Paper No.1 March.2004 138 Thygesen, N (1977), ‘Inflation and exchange rates’, Journal of International Economics, 8, 301–317 139 V.B Bayangos (2007), Inflation targeting and exchange rate uncertainly PhD thesis, Shaker Publishing BV 140 Van Marrewijk (2012), International economics, Oxford University Press 141 Vo Tri Thanh (1997), Inflation stabilization: the Vietnamese experience in the 1980s and 1990s, PhD theses, Australian National University 158 142 Vo Trị Thanh, Dinh Hien Minh, Do Xuan Truong, Hoang Van Thanh, Pham Chi Quang (2000), Exchange rate arrangement in Vietnam: information content and policy options, EADN 143 Vo Van Minh (2009), Exchange rate pass – through and its implications for inflation in Vietnam, Working paper 0902 144 W Prasertnukul (2010), Exchange rate, price levels, and inflation targeting: Evidence from Asian Japan and the World Economy 22(2010) 173 – 182 145 Westerhoff (2009), Exchange rate dynamics: A nonlinear survey, Handbook of research on complexity, www.uni-bamberg.de 146 X.M Li (2010), How exchange rate co-move? A study on the currencies of five inflation – targeting countries Các địa Website: - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: www.sbv.gov.vn - Ngân hàng Thế giới (Would Bank - WB): www.worldbank.org - Quỹ Tiền tệ Thế giới (IMF): www.imf.org Ngân hàng ngoại thương www.vietcombank.com.vn Bộ Tài www.mof.gov.vn Tổng cục thống kê http://www.gso.gov.vn http://beta.adb.org/key-indicators/2011/part-iii-regional-tables www.customs.gov.vn/Lists/HoTroTrucTuyen/ThongKeHaiQuan.aspx http://comtrade.un.org/pb www.indexmundi.com/commodities/?commodity=petroleum-priceindex&month=120 www.adb.org/publications/asian-development-outlook-2012-confrontingrising-inequality-asia www.bi.go.id/ www.bot.or.th/ www.handelsblatt.com - 159 PHỤ LỤC Phụ lục : Lý thuyết ba bất khả thi Lý thuyết ba bất khả thi nhà điều hành phải chọn mục tiêu, lục lựa chọn ca ba mục tiêu sau: - Cố định tỷ giá hối đối nhằm mục đích ổn định giá Di chuyển vốn tự cách linh hoạt hiệu Cam kết sách tiền tệ tích cực nhằm ổn định sản lượng đầu Từ hình vẽ thấy, NHTƯ quốc gia muốn ổn định tỷ giá hối đoái độc lập tiền tệ phải kiểm sốt vốn nghiệm ngặt Nếu muốn hội nhập tài độc lập tiền tệ phải từ bỏ ổn định tỷ giá hối đối Theo Krugman “Bạn khơng thể có đồng thời tất cả: quốc gia có tối đa Nó chọn sách ổn định tỷ giá phải hy sinh tự hóa dịng vốn tức tiếp tục kiểm soát vốn (giống Trung Quốc ngày nay), chọn sách tự hóa dòng vốn tự chủ tiền tệ, song phải để tỷ giá thả (giống Anh Canada), chọn kiểm sốt vốn ổn định sách tiền tệ, phải thả lãi suất để chống lạm phát suy thoái (giống Achentina đa phần nước Châu Âu)” Phụ lục : Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu Giá dầu Lnoilp Null Hypothesis: LNOILP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level t-Statistic Prob.* -0.945713 -3.562669 -2.918778 0.7656 10% level -2.597285 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân bậc Null Hypothesis: D(LNOILP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.167870 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 t-Statistic Prob.* -1.009854 -3.562669 -2.918778 -2.598272 0.7433 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Giá gạo Lnricep Null Hypothesis: LNRICEP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân bậc Null Hypothesis: D(LNRICEP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -5.422965 -3.565430 -2.919952 -2.597905 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dự trữ ngoại hối LnDTNH Null Hypothesis: LNDTNH has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -0.932115 -3.565430 -2.919952 -2.597905 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân bậc Null Hypothesis: D(LNDTNH) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -5.570157 -3.565430 -2.919952 -2.597905 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Lãi suất Lnrate Null Hypothesis: LNRATE has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -2.355100 -3.568308 -2.921175 -2.598551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân Null Hypothesis: D(LNRATE) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -5.236954 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0001 t-Statistic Prob.* 0.428518 -3.562669 -2.918778 -2.597285 0.9824 t-Statistic Prob.* -7.201236 -3.565430 -2.919952 -2.597905 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Tỷ giá hối đoái Lnexrate Null Hypothesis: LNEXRATE has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân bậc Null Hypothesis: D(LNEXRATE) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Chỉ số giá tiêu dùng Lncpi Null Hypothesis: LNCPI has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* 0.336920 -3.565430 -2.919952 -2.597905 0.9781 t-Statistic Prob.* -3.903080 -3.565430 -2.919952 -2.597905 0.0039 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Tại sai phân Null Hypothesis: D(LNCPI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Phụ lục 3: kết kiểm định Granger VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 03/28/14 Time: 23:39 Sample: 2000Q1 2013Q1 Included observations: 48 Dependent variable: LNCPI Excluded Chi-sq df Prob LNDTNH LNOILP LNRATE LNRICEP LNEXRATE 11.89381 1.908768 5.265397 11.77618 11.08758 5 5 0.0363 0.8616 0.3844 0.0380 0.0497 All 81.71996 25 0.0000 Dependent variable: LNDTNH Excluded Chi-sq df Prob LNCPI LNOILP LNRATE LNRICEP LNEXRATE 1.090104 4.199516 3.902162 2.369745 1.581215 5 5 0.9550 0.5211 0.5636 0.7960 0.9035 All 17.67909 25 0.8557 Dependent variable: LNOILP Excluded Chi-sq df Prob LNCPI LNDTNH LNRATE LNRICEP LNEXRATE 6.037335 12.59019 8.870279 6.752451 6.303378 5 5 0.3026 0.0275 0.1144 0.2397 0.2778 All 67.62141 25 0.0000 Dependent variable: LNRATE Excluded Chi-sq df Prob LNCPI LNDTNH LNOILP LNRICEP LNEXRATE 12.57113 4.813459 9.166385 20.60916 8.672956 5 5 0.0277 0.4391 0.1026 0.0010 0.1228 All 126.8750 25 0.0000 Dependent variable: LNRICEP Excluded Chi-sq df Prob LNCPI LNDTNH LNOILP LNRATE LNEXRATE 10.57508 1.956187 2.512162 5.453064 4.043675 5 5 0.0605 0.8552 0.7747 0.3631 0.5431 All 38.92669 25 0.0375 Dependent variable: LNEXRATE Excluded Chi-sq df Prob LNCPI LNDTNH LNOILP LNRATE LNRICEP 10.22833 7.689001 7.568990 19.51644 5.367443 5 5 0.0690 0.1742 0.1816 0.0015 0.3727 All 56.48232 25 0.0003 Phụ lục 4: Hàm phản ứng đẩy mơ hình VAR Response of DLCPI to Cholesky One S.D Innovations Response of DLDTNH to Cholesky One S.D Innovations 012 12 008 08 004 04 000 00 -.004 -.04 -.008 -.08 DLCPI DL DTNH DL RA TE DL RICEP 10 DLEXRA TE DLCPI DLDTNH Response of DLRATE to Cholesky One S.D Innovations DL RA TE DL RICEP 10 DLEXRA TE Response of DLRICEP to Cholesky One S.D Innovations 08 08 06 06 04 04 02 02 00 00 -.02 -.02 -.04 -.04 -.06 -.06 -.08 DLCPI DL DTNH DL RA TE DL RICEP 10 DLEXRA TE DLCPI DLDTNH DL RA TE DL RICEP 10 DLEXRA TE Response of DLEXRATE to Cholesky One S.D Innovations 012 008 004 000 -.004 -.008 -.012 DLCPI DL DTNH DL RA TE DL RICEP 10 DLEXRA TE Phụ lục 5: Hàm phản ứng đầy tập hợp Accumulated Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Accumulated Response of DLCPI to DLCPI Accumulated Response of DLCPI to DLDTNH Accumulated Response of DLCPI to DLRATE Accumulated Response of DLCPI to DLRICEP Accumulated Response of DLCPI to DLEXRATE 06 06 06 06 06 04 04 04 04 04 02 02 02 02 02 00 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 -.04 -.04 -.04 -.04 -.06 -.06 -.06 -.06 -.08 -.08 10 Accumulated Response of DLDTNH to DLCPI -.08 10 Accumulated Response of DLDTNH to DLDTNH -.06 -.08 10 Accumulated Response of DLDTNH to DLRATE -.08 10 Accumulated Response of DLDTNH to DLRICEP 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 -.1 -.1 -.1 -.1 -.1 -.2 -.2 -.2 -.2 -.2 -.3 10 Accumulated Response of DLRATE to DLCPI -.3 10 -.3 Accumulated Response of DLRATE to DLDTNH 10 Accumulated Response of DLRATE to DLRATE 10 Accumulated Response of DLRATE to DLRICEP 3 3 2 2 1 1 0 0 -.1 -.1 -.1 -.1 -.1 -.2 -.2 -.2 -.2 -.2 -.3 -.3 -.3 -.3 10 Accumulated Response of DLRICEP to DLCPI 10 Accumulated Response of DLRICEP to DLDTNH 10 Accumulated Response of DLRICEP to DLRATE 10 Accumulated Response of DLRICEP to DLRICEP 3 2 2 1 1 0 0 -.1 -.1 -.1 -.1 -.1 -.2 10 Accumulated Response of DLEXRATE to DLCPI -.2 10 Accumulated Response of DLEXRATE to DLDTNH -.2 10 Accumulated Response of DLEXRATE to DLRATE 10 Accumulated Response of DLEXRATE to DLRICEP 04 04 04 02 02 02 02 02 00 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 -.04 -.04 -.04 -.04 -.06 -.06 -.06 -.06 10 10 10 10 10 10 10 Accumulated Response of DLEXRATE to DLEXRATE 04 -.2 04 Accumulated Response of DLRICEP to DLEXRATE -.3 -.2 Accumulated Response of DLRATE to DLEXRATE 2 -.3 3 Accumulated Response of DLDTNH to DLEXRATE -.3 -.06 10 10 Phụ lục 6: Phân rã phương sai mơ hình VAR Variance Decomposition of DLCPI: Period S.E DLCPI DLDTNH DLRATE DLRICEP DLEXRATE 0.010724 0.016424 0.018758 0.019842 0.022797 0.025241 0.026440 100.0000 66.93390 60.21965 53.83136 41.77173 36.27865 33.71876 0.000000 0.939000 0.992468 1.029013 16.20350 21.13188 19.27548 0.000000 7.012586 5.484110 6.028624 5.077019 4.195844 11.64090 0.000000 8.012867 18.46055 25.82248 26.75863 30.07447 27.58205 0.000000 17.10165 14.84321 13.28853 10.18912 8.319157 7.782814 8 10 0.027281 0.027823 0.028574 33.42821 32.45638 30.82693 18.79131 18.20281 17.25890 11.56092 11.20768 12.17261 28.77479 30.85331 32.79907 7.444769 7.279821 6.942487 Variance Decomposition of DLDTNH: Period S.E DLCPI DLDTNH DLRATE DLRICEP DLEXRATE 10 0.110245 0.120660 0.125654 0.127581 0.132795 0.133129 0.134249 0.136736 0.136808 0.137095 13.40897 14.79413 13.84426 13.51198 12.73063 12.80617 12.66748 15.38125 15.38812 15.51537 86.59103 79.21859 74.11900 71.89732 70.31365 70.05389 68.95689 66.52967 66.53109 66.40301 0.000000 4.107793 8.192144 8.553282 9.974873 9.940283 9.855798 9.626788 9.618399 9.614825 0.000000 0.299966 1.792682 3.714763 3.814972 3.992882 3.927422 3.954729 3.956733 3.949501 0.000000 1.579521 2.051915 2.322654 3.165873 3.206770 4.592407 4.507559 4.505659 4.517293 Variance Decomposition of DLRATE: Period S.E DLCPI DLDTNH DLRATE DLRICEP DLEXRATE 10 0.090642 0.114196 0.122862 0.136345 0.145107 0.152875 0.159950 0.164766 0.173231 0.180041 21.11008 31.67663 27.87530 26.61353 23.56393 23.65631 23.61032 22.69846 20.69759 20.07913 4.938713 3.760099 3.981032 3.277308 5.479594 8.084074 7.772253 9.182821 8.828176 8.764519 73.95121 55.72591 48.36934 46.46704 42.84361 39.88076 40.06370 37.77216 36.74884 36.00179 0.000000 8.664621 19.04051 22.86751 22.68525 23.23332 23.83150 25.89596 28.37189 29.98700 0.000000 0.172742 0.733821 0.774607 5.427619 5.145529 4.722228 4.450597 5.353503 5.167559 Variance Decomposition of DLRICEP: Period S.E DLCPI DLDTNH DLRATE DLRICEP DLEXRATE 10 0.120427 0.145215 0.146246 0.147531 0.168852 0.184371 0.188539 0.190973 0.198868 0.199874 34.90996 24.01189 23.68124 23.39401 17.90355 16.53108 17.01522 17.66604 16.36518 16.39537 17.59857 35.21659 34.83692 34.71633 34.89136 35.15844 33.97561 33.27795 30.68820 30.38009 15.08433 12.86067 12.78431 13.27066 10.83438 17.44528 19.35697 19.10894 17.64053 17.46660 32.40714 26.78949 27.37908 26.91078 34.91179 29.63738 28.38726 27.74003 31.97917 31.91368 0.000000 1.121363 1.318444 1.708214 1.458919 1.227811 1.264936 2.207029 3.326914 3.844260 Variance Decomposition of DLEXRATE: Period S.E DLCPI DLDTNH DLRATE DLRICEP DLEXRATE 10 0.013150 0.016429 0.017156 0.017574 0.020966 0.021382 0.021504 0.022591 0.023203 0.023353 0.132677 22.60515 20.91622 23.17110 20.16793 19.40368 19.22903 17.65633 17.41244 17.20009 15.27527 15.09548 13.93416 13.43767 18.41328 18.82804 18.68433 25.87950 24.58836 24.31629 4.144456 3.451318 7.529707 8.451124 21.83290 21.28105 21.07458 19.21435 21.54779 22.35776 23.78716 16.88993 17.34706 16.55588 12.56396 14.49322 15.29326 13.86225 14.27954 14.22809 56.66044 41.95812 40.27285 38.38423 27.02192 25.99402 25.71880 23.38756 22.17187 21.89777 Phụ lục 7: Các phương trình từ mơ hình VAR DLDTNH = - 1.874926024*DLCPI(-1) + 1.102935261*DLCPI(-2) - 0.9719330815*DLCPI(-3) 1.076742622*DLCPI(-4) + 0.1218271768*DLCPI(-5) + 0.2665709847*DLDTNH(-1) + 0.006287400263*DLDTNH(-2) + 0.02789714664*DLDTNH(-3) + 0.4740379259*DLDTNH(-4) 0.05523078382*DLDTNH(-5) + 0.2892795462*DLRATE(-1) + 0.2699908969*DLRATE(-2) 0.07771362789*DLRATE(-3) + 0.2149257426*DLRATE(-4) - 0.1310149053*DLRATE(-5) 0.04692677734*DLRICEP(-1) - 0.1330698673*DLRICEP(-2) - 0.03884077586*DLRICEP(-3) + 0.3770221632*DLRICEP(-4) + 0.1353595458*DLRICEP(-5) - 1.532037156*DLEXRATE(-1) + 0.04472277181*DLEXRATE(-2) - 0.6169944427*DLEXRATE(-3) + 1.651119085*DLEXRATE(-4) + 1.937887106*DLEXRATE(-5) + 0.03621039049 + 0.03547266462*DLOILP DLRATE = 1.303283781*DLCPI(-1) - 0.2287070554*DLCPI(-2) + 0.250849725*DLCPI(-3) + 3.72775946*DLCPI(-4) - 2.450489963*DLCPI(-5) + 0.2250480385*DLDTNH(-1) 0.4647016723*DLDTNH(-2) - 0.002433880333*DLDTNH(-3) - 0.1561064809*DLDTNH(-4) 0.05344037905*DLDTNH(-5) + 0.1381370315*DLRATE(-1) + 0.1063382604*DLRATE(-2) 0.2512461415*DLRATE(-3) + 0.1939716392*DLRATE(-4) + 0.0132820506*DLRATE(-5) + 0.5351792817*DLRICEP(-1) - 0.3838530096*DLRICEP(-2) - 0.5241825472*DLRICEP(-3) 0.5057691871*DLRICEP(-4) - 0.2630911284*DLRICEP(-5) + 0.4795069844*DLEXRATE(-1) 0.3088358439*DLEXRATE(-2) - 0.6963227971*DLEXRATE(-3) - 2.670895052*DLEXRATE(4) - 3.143712162*DLEXRATE(-5) + 0.04652722379 + 0.1224982268*DLOILP DLRICEP = 4.350927349*DLCPI(-1) - 0.5269513619*DLCPI(-2) + 0.917100419*DLCPI(-3) + 6.663938415*DLCPI(-4) - 4.54950159*DLCPI(-5) + 0.5972300058*DLDTNH(-1) 0.1726750728*DLDTNH(-2) - 0.2935119512*DLDTNH(-3) + 0.1232879646*DLDTNH(-4) + 0.3111762408*DLDTNH(-5) - 0.05794755251*DLRATE(-1) - 0.4699379408*DLRATE(-2) 0.4182726999*DLRATE(-3) + 0.5822230771*DLRATE(-4) + 0.09245861008*DLRATE(-5) 0.3040821322*DLRICEP(-1) - 0.1859101457*DLRICEP(-2) + 0.109335533*DLRICEP(-3) 0.9047582796*DLRICEP(-4) - 0.8083103296*DLRICEP(-5) + 1.553559603*DLEXRATE(-1) 1.638677554*DLEXRATE(-2) - 2.006709027*DLEXRATE(-3) - 0.499203797*DLEXRATE(-4) 3.865657793*DLEXRATE(-5) - 0.04378386153 + 0.3237677441*DLOILP 10 Phụ lục 8: Kim ngạch xuất nhập mười mặt hàng Việt nam Kim ngạch xuất 10 nhóm hàng lớn năm (nguồn: TCHQ) Kim ngạch nhập 10 nhóm hàng lớn năm (nguồn: TCHQ) 11 ... cho mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái Đánh giá mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái Việt Nam Nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái Đưa kết luận mối quan hệ lạm phát tỷ giá. .. thấy mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái quan trọng kinh tế nhỏ mở, lấy định hướng xuất làm động lực tăng trưởng kinh tế kinh tế Việt Nam Do đó, nghiên cứu mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái giại... cứu lạm phát, tỷ giá hối đoái, mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái giới mơ hình kinh tế lượng sử dụng nghiên cứu theo thứ tự mặt thời gian Trên bình diện quốc tế có nghiên cứu lạm phát tỷ giá hối