Bài phân tích tổng hợp bao gồm tra soát báo cáo tài chính,phân tích tổng quan, phân tích dòng tiền, phân tích khả năng thanh toán về một công ty thuộc lĩnh vực công nghiệp
BÀI TẬP LỚN MƠN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Hà Nội - 2020 MỤC LỤC PHẦN 1: TRA SOÁT BCTC PHẦN PHÂN TÍCH TỔNG QUAN VÀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CTCP QUỐC TẾ SƠ HÀ 2.1 Thông tin doanh nghiệp 2.2 Đặc điểm kinh tế máy tổ chức hoạt động kinh doanh cơng ty 2.2.1 Qúa trình hình thành phát triển công ty .6 2.2.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh công ty 2.3 Đặc điểm tổ chức máy quản lý hoạt động kinh doanh 2.4 Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh công ty 10 2.5 Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh 11 2.5.1 Phân tích SWOT 11 2.5.2 Phân tích mơ hình áp lực cạnh tranh 12 2.5.3 Phân tích chuẩn năm gốc 13 2.5.4 Phân tích chuẩn tỷ trọng 18 PHẦN 3: PHÂN TÍCH DỊNG TIỀN VÀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN 21 PHẦN 4: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 25 4.1 Phân tích tiền tương đương tiền 25 4.2 Phân tích khoản phải thu 26 PHẦN 5: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 27 5.1 Đầu tư vào sản xuất kinh doanh 27 PHẦN 6: KHẢ NĂNG SINH LỢI 31 PHẦN 1: TRA SỐT BCTC Dựa theo bảng cân đối kế tốn Báo cáo kết kinh doanh em thấy có khoản mục nghi ngờ có tăng giảm đột biến sau: Năm 2019 2018 2017 2016 2015 89,463 44,153 1,140 0 1,615,044 1,275,217 999,373 618,874 477,353 3,786 893 561 179 7,166 Tổng tài sản dài hạn khác 172,511 87,199 86,298 16,480 61,496 Nợ ngắn hạn 2,558,535 2,108,424 1,778,275 1,148,593 964,274 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Các khoản phải thu dài hạn Tổng tài sản dài hạn khác 172,511 87,199 86,298 16,480 61,496 Khoản mục đầu tư tài ngắn hạn tăng năm 2018, 2019 tăng cao cơng ty góp vốn vào cơng ty Cơng ty cổ phần phát triển lượng sơn hà SHE công ty liên doanh liên kết khác Các khoản phải thu dài hạn năm 2019 tăng 1,98 lần so với năm 2018 cơng ty cấp tín dụng cho khách hàng để gia tăng thị phần, giảm lượng hàng tồn kho năm 2018 đẩy mạnh sản xuất Các khoản phải thu ngắn hạn gia tăng nhanh chóng theo quy mơ mở rộng sản xuất doanh nghiệp Trong ngắn hạn, công ty thực sách cấp tín dụng cho khách hàng đặc biệt khách hàng nhằm tăng thị phần giới thiệu sản phẩm tập đoàn Tài sản dài hạn khác tăng nhanh năm 2019 công ty gia tăng khoản thuế thu nhập hoãn lại đồng thời công ty trả trước dài hạn cho nhà cung cấp để sách ưu đãi nhằm giảm giá thành để bù đắp vào chi phí Doanh Thu Thuần 4,807,096 4,485,923 3,560,087 2,359,057 2,217,158 Giá Vốn Hàng Bán 4,124,749 3,903,056 3,086,124 1,907,451 1,876,730 Chi phí tài Chi phí bán hàng 144,335 128,565 123,148 69,419 83,306 295,606 233,300 159,961 171,682 125,935 Chi phí khác 23,202 12,503 7,816 7,059 7,816 Từ báo cáo kết kinh doanh cho thấy giá vốn công ty tăng tương ứng với lượng doanh thu bán Ngoài năm 2019 công ty mẹ tập trung vào khai thác thị trường sản xuất mảng nước sáp nhập mảng thương mại công ty acaoong ty TNHH MTV kinh doanh phát triển dịch vụ Sơn Hà miền Bắc (SHT) Chi phí tài năm 2019 tăng trích lập dự phịng lỗ vào công ty Mặt khác mở rộng sản xuất nên cần huy động vốn vay chi phí lãi vay gia tăng so với năm trước Chi phí bán hàng gia tăng 52,8% so với năm trước sáp nhập mảng thương mại từ SHT khiến chi phí bán hàng tăng, chi phí quản lý tăng đặc biệt chi phí dùng cho quảng cáo sản phẩm tăng cao Chi phí khác năm 2019 tăng 97% so với năm 2018 nguyên nhân công ty bị công ty phạt chậm toán Thu nhập khác tăng 118% so với năm 2018 công ty điều chỉnh nợ với nhà cung cấp Những khách hàng nợ hạn, công ty xếp vào danh mục nợ thu hồi lại thu hồi khiến thu nhập khác công ty tăng lên Từ số liệu báo cáo kết kinh doanh cho thấy công ty hoạt động ổn định với mức tăng trưởng tỷ trọng hợp lý PHẦN PHÂN TÍCH TỔNG QUAN VÀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CTCP QUỐC TẾ SƠ HÀ 2.1 Thông tin doanh nghiệp Tên pháp định: Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà Mã chứng khoán: SHI Trụ sở chính: Số Thanh Lâm, Minh Khai, Bắc Từ Liêm, Hà Nội Điện thoại: 19003188 Fax: 024-62656588 Email: support@sonha.com.vn Website: https://www.sonha.com.vn/ 2.2 Đặc điểm kinh tế máy tổ chức hoạt động kinh doanh công ty 2.2.1 Qúa trình hình thành phát triển cơng ty Trải qua 21 năm hình thành phát triển cơng ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà tiền thân công ty TNHH Cơ Kim Khí Sơn Hà khẳng định vị thị trường ngồi nước Công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà tự hào doanh nghiệp đa ngành hàng đầu Việt Nam, sản xuất & kinh doanh sản phẩm gia dụng công nghiệp; khai thác, xử lý cung cấp nước sạch; phát triển lượng Ra đời năm 1998, lịch sử xây dựng phát triển công ty phục vụ hàng chục triệu gia đình Việt, xuất tới 30 quốc gia vùng lãnh thổ Hệ thống sản phẩm Sơn Hà chứng nhận đạt chuẩn ISO 9001:2008, thương hiệu quốc gia tự hào doanh nghiệp Việt Nam cấp chứng PED tổ chức quốc tế TUV (Đức) Tập đoàn Sơn Hà Nhà sản xuất nhà cung cấp uy tín giới lựa chọn đối tác tin cậy Việt Nam 1998 2007 2008 2010 2015 2016 2017 Thành lập Chính thức Nhận Tăng vốn Nhà máy Đón nhận Mở nhà với chuyển đổi chứng điều lệ Sơn Hà danh hiệu máy sản Thành lập vào năm 1998 với tên công ty TNHH Cơ Kim Khí Sơn Hà với vốn điều lệ 600 triệu đồng Năm 2004, Sơn Hà tạo bước tiến đại nhảy vọt nâng vốn điều lệ từ 05 tỷ (năm 2002) lên mức 30 tỷ (năm 2004) Sơn Hà cấp chứng ISO 9001:2000, đánh dấu bước phát triển bền vững doanh nghiệp sau 06 năm thành lập Đến năm 2006 Vốn điều lệ Sơn Hà tăng lên thành 41 tỷ đồng Năm 2009, Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà thức trở thành cơng ty đại chúng tham gia TTCK niêm yết 15 triệu cổ phiếu Sở GDCK TP Hồ Chí Minh Năm 2010, phát hành thành công 10 triệu cổ phiếu thu 163 tỷ đồng để phục vụ đầu tư mở rộng sản xuất Phát hành thành công đợt trái phiếu thu 100 tỷ đồng với lãi suất 16%/năm Điều làm tăng vốn điều lệ đăng ký lên thành 250 tỷ đồng Công ty nâng cấp hệ thống quản lý chất lượng tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001-2000 lên phiên ISO 9001-2008 Đến năm 2015 Trải qua 18 năm đổi phát triển, Tập đoàn Sơn Hà khẳng định vị Nhà sản xuất sản phẩm Inox dân dụng công nghiệp hàng đầu Châu Á vào 7/2015: Nhà máy Sơn Hà Chu Lai thức vào hoạt động Năm 2016, cơng ty vinh hạnh đón nhận Danh hiệu cao quý dành cho Doanh nghiệp nước: “THƯƠNG HIỆU QUỐC GIA”, tiếp tục khởi công xây dựng nhà máy thứ Bắc Ninh với vồn đầu tư 350 tỷ đồng Tái cấu trúc doanh nghiệp thành cơng theo mơ hình cơng ty mẹ 12 công ty thành viên, mở nhà máy sản xuất Myanmar Năm 2018, Trải qua 20 năm xây dựng phát triển, Sơn Hà vinh dự đón nhận ” Huân chương lao động hạng Nhì “Đón nhận Danh hiệu cao quý dành cho Doanh nghiệp nước: “THƯƠNG HIỆU QUỐC GIA” lần Ký kết hợp tác với tập đồn quốc tế Nagaoka – phát triển cơng nghệ Chemiless, xử lý nước ngầm khơng dùng hố chất tiêu chuẩn Nhật Bản quy mô đô thị công nghiệp Ký kết hợp tác với tập đoàn Kyoritsu Nhật Bản – phát triển hệ thống xử lý nước thải Jokasou quy mơ thị cơng nghiệp Tồn Mỹ – thương hiệu bồn nước cao cấp lâu đời Việt Nam thức trở thành cơng ty thành viên Tập đoàn Sơn Hà 2.2.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh cơng ty TẦM NHÌN Trở thành Tập đoàn kinh tế đa ngành hàng đầu Việt Nam Châu Á, sản xuất kinh doanh lĩnh vực: sản phẩm dân dụng công nghiệp, nước (khai thác cung cấp nước quy mô lớn, cung cấp giải pháp xử lý nước thải đại), lượng tái tạo (điện lượng mặt trời gió), hạ tầng công nghiệp bất động sản, nội thất SỨ MỆNH Mang lại hài lòng cho khách hàng sản phẩm, dịch vụ chất lượng tốt nhất; cam kết phát triển bền vững, có trách nhiệm với cộng đồng xã hội, phát triển sản phẩm thân thiện với môi trường GIÁ TRỊ CỐT LÕI Đối với khách hàng: Cung cấp sản phẩm, dịch vụ giải pháp nước, thiết bị nhà bếp, hàng gia dụng khác tư liệu sản xuất từ thép không gỉ sản phẩm công ty đầu tư giúp khách hàng tối ưu hoá hiệu sử dụng Đối với cổ đông: Là tổ chức kinh tế hoạt động bền vững hiệu mang tới cho cổ đơng lợi ích cao, đặn dài hạn Đối với cán nhân viên: Là nhà chung mang tới thành viên sống sung túc, đầy đủ kinh tế tinh thần Đối với cộng đồng xã hội: Là tổ chức có trách nhiệm xã hội, tích cực, chủ động tham gia vào hoạt động cộng đồng, xã hội, góp phần làm hưng thịnh quốc gia 2.3 Đặc điểm tổ chức máy quản lý hoạt động kinh doanh SƠ ĐỒ 1: BỘ MÁY TỔ CHỨC CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ CHỦ TỊCH BAN CHIẾN LƯỢC BAN PHÁP CHẾ HỘI ĐỒNG ĐẤU THẦU VÀ ĐẦU TƯ BAN KIỂM TOÁN NỘI BỘ TỔNG GIÁM ĐỐC PTGĐ THƯỜNG TRỰC Văn phịng tập đồn Ban nhân Ban TC-KT Ban đầu tư Ban TT-MKT PGĐ KINH DOANH Ban TT-MKT Ban kinh doanh PGĐ CÔNG NGHỆ Trung tâm mua hàng Ban ISO/ERP Ban TC-KT Ban XDCB Trung tâm CNTT Các thành viên đơn vị trực thuộc Các phòng ban Cơng ty bố trí độc lập lại có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, thực theo chức năng, chun mơn nghiệp vụ từ giúp Giám đốc quản lý điều hành tồn Cơng ty, cụ thể sau: Chủ tịch HĐQT Lê Vĩnh Sơn: Ông Lê Vĩnh Sơn người sáng lập Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà từ ngày đầu tiên, định hướng định điều hành cơng ty Ngồi chức vụ cơng tác Chủ tịch Hội đồng Quản trị Cơng ty, ơng cịn đại biểu HĐND Thành phố Hà Nội khóa XV nhiệm kỳ 2016 – 2021; Phó Chủ tịch Hội Liên hiệp Thanh niên Việt Nam – Thành phố Hà Nội; Chủ tịch Chuyên đề Năng lượng Diễn đàn Kinh tế tư nhân Việt Nam Ban chiến lược: Lập kế hoạch chiến lược bán hàng, chiến lược sản phẩm,…triển khai chiến lược cho phận phòng ban liên quan, theo dõi báo cáo kết cho giám đốc Ban pháp chế: Nhiệm vụ ban thực giám sát Ban quản trị Ban tổng giám đốc lĩnh vực quản lý, điều hành theo quy định pháp luật Hội đồng đấu thầu đầu tư: có nhiệm vụ xem xét, đưa dự án có khả phát triển cho công ty, lên kế hoạch đấu thầu tham mưu cho ban Giám đốc Ban kiểm toán nội bộ: Đây phận thuộc Ban quản trị, có nhiệm vụ kiểm tra kiểm sốt hoạt động công ty mẹ công ty Đảm bảo báo cáo kế tốn tài tin cậy trước cơng bố Thơng qua kiểm tốn phát sai sót, gian lận để bảo vệ tài sản công ty 2.4 Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Trong xu hội nhập phát triển mạnh mẽ kinh tế, Sơn Hà đề cao không ngừng thúc đẩy hợp tác nhiều phương diện Là doanh nghiệp hàng đầu lĩnh vực sản xuất kinh doanh sản phẩm hàng gia dụng.Ngoài sản phẩm bồn nước đứng vị số thị trường Việt Nam, Công ty hướng tới nhiều phân khúc thị trường khách hàng tiềm để đưa kế hoạch phát triển mặt hàng gia dụng thiết yếu để phục vụ cho gia đình Việt, điển hình thiết bị nhà bếp, phòng khách, phòng ngủ bồn tắm… Bên cạnh đó, Sơn Hà mạnh dạn kinh doanh sản phẩm khác như: ống inox Sơn Hà sản phẩm Việt Nam đạt chứng PED đủ điều kiện xuất sang thị trường khó tính Mỹ, Ấn Độ, Nga, Brazil, Thổ Nhĩ Kì, Ngồi cơng ty nghiên cứu đầu tư vào ngành lượng khẳng định thành công với nhãn hiệu Thái Dương Năng Trên tảng công nghệ số, nội thất lĩnh vực Sơn Hà đầu tư phát triển thời gian tới, giúp khách hàng sở hữu khơng gian mơ cách dễ dàng thuận thuận tiện 2.5 Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh 2.5.1 Phân tích SWOT ĐIỂM MẠNH HẠN CHẾ Tập đồn Sơn Hà tự hào Một số ngành hàng phải chịu áp lực doanh nghiệp đa ngành hàng đầu Việt lớn từ phía đối thủ ngồi nước Nam, sản xuất & kinh doanh sản phẩm mặt thị phần ngành gia dụng, ngành gia dụng công nghiệp; khai thác, xử nội thất, ngành công nghiệp sản xuất ống lý cung cấp nước sạch; phát triển inox,… lượng Khả huy động vốn từ nhiều nguồn, Ra đời từ năm 1998, có bề dày nhiều kênh khác để triển khai dự án lịch sử, có mạng lưới khách hàng rộng cịn hạn chế khắp ngồi nước, phục vụ hàng chục triệu gia đình Việt, xuất Cịn gặp khó khăn việc xuất hàng hóa nước bị ảnh tới 30 quốc gia vùng lãnh thổ Hệ thống sản phẩm Sơn Hà hưởng dịch bệnh chứng nhận đạt chuẩn ISO 9001:2008, thương hiệu quốc gia tự hào doanh nghiệp Việt Nam cấp chứng PED tổ chức quốc tế TUV (Đức) Tiềm lực tài tốt nhờ huy động lượng vốn lớn năm gần nhờ Thị trường chứng khốn Nguồn lực cơng ty có trình độ cao, kinh nghiệm, đội ngũ cán nhiệt huyết sáng tạo Cơ hội Các hiệp định thương mại Quốc tế Thách thức Doanh nghiệp phải tìm phương án riêng toán chi phí giá để trưởng kinh tế mức thu nhập người dân, thị trường phát triển nhanh chóng, nhiều doanh nghiệp Việt bắt đầu nhận tiềm thị trường này.Do áp lực từ nhà cung cấp không nhiều 5) Áp lực từ sản phẩm thay Inox loại thép khơng gỉ, tính dẻo dẻ uốn, độ bền khơng khí cao nên sản phẩm từ thép inox lựa chọn tối ưu Đặc biệt sản phẩm bình đựng nước inox sản phẩm ưu Việt thay cho thùng nhựa hay chum vại đựng nước trước Vì áp lực từ sản phẩm thay khơng nhiều 2.5.3 Phân tích chuẩn năm gốc Phân tích xu hướng so với 2015 BẢNG CÂN ĐỐI 2019 2018 KẾ TOÁN Tài Sản 2017 2016 2015 Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài 4.17 5.30 3.43 1.99 1.00 ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn 3.38 1.67 2.67 1.60 2.09 1.56 1.30 1.24 1.00 1.00 khác TỔNG TÀI 3.17 2.56 2.01 2.19 3.17 1.87 1.89 1.30 1.00 1.00 ngắn hạn Các khoản phải thu SẢN NGẮN HẠN Các khoản phải thu dài hạn 0.53 0.12 0.08 0.02 1.00 1.67 1.39 1.16 0.73 1.00 1.63 1.39 1.00 0.84 1.00 2.45 1.00 Tài sản cố định (Giá trị hao mòn lũy kế) Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn 1.45 1.14 1.11 2.16 1.00 2.81 1.42 1.40 0.27 1.00 0.12 2.27 0.14 1.98 0.03 1.67 0.04 1.20 1.00 1.00 2.65 1.69 2.53 2.19 2.25 2.19 1.84 2.09 1.87 1.19 1.06 1.17 1.00 1.00 1.00 1.86 1.63 1.34 1.23 1.00 quỹ khác Tổng Nguồn Vốn TỔNG NGUỒN 1.86 1.63 1.34 1.23 1.00 VỐN 2.27 1.98 1.67 1.20 1.00 Tổng tài sản dài hạn khác Lợi thương mại TỔNG TÀI SẢN Nợ Phải Trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Tổng Nợ Nguồn Vốn Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí Nhận xét: Tổng tài sản doanh nghiệp liên tục tăng vòng năm từ 2015-2019 cụ thể đến năm 2019 tổng tài sản tăng gấp 2.27 lần so với năm 2015 Doanh nghiệp tăng nhanh khoản mục tài sản ngắn hạn, cụ thể đến năm 2019 khoản mục tài sản tăng gấp 2,56 lần so với năm 2015 nguyên nhân tăng chủ yếu khoản mục tiền mặt phải thu ngắn hạn Năm 2019 khoản mục tiền mặt tăng gấp lần so với năm 2015 khoản phải thu ngăn hạn tăng gấp 3.38 lần so với năm 2015 Khoản mục hàng tồn kho trì tăng đặn Ngồi tài sản dài hạn doanh nghiệp gia tăng chủ yếu gia tăng khoản mục tài sản cố định tài sản dài hạn khác Về tổng nguồn vốn chủ yếu tài trợ từ tổng nợ năm 2019 tổng nợ tăng gấp 2,53 so với năm 2015 vốn chủ sở hữu tăng 1,86 lần so với năm 2015 Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn vốn chủ sở hữu vốn vay ta thấy doanh nghiệp chưa đa dạng nguồn vốn kinh doanh phong cách đầu tư an tồn rủi ro Phân tích xu hướng BCKQKD so với năm 2015 Kết Quả Kinh Doanh 2019 2018 2017 2016 2015 Doanh Thu Thuần 2.168 2.023 1.606 1.064 Giá Vốn Hàng Bán 2.198 2.080 1.644 1.016 Lợi Nhuận Gộp Chi phí hoạt động Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Tổng Chi phí hoạt động 2.004 1.712 1.392 1.327 1.733 1.543 1.478 0.833 2.076 2.347 1.749 1.853 0.141 1.270 0.932 1.363 2.788 2.661 1.634 2.432 2.221 1.890 1.402 1.373 2.203 4.149 -1.679 -0.035 1.799 1.584 5.277 5.094 1.448 1.327 1.349 1.350 1.491 0.880 1.121 1.149 Tổng doanh thu hoạt động tài Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí lợi nhuận Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại Lợi ích cổ đơng thiểu số Tổng Chi phí lợi nhuận -1.039 -0.768 -0.843 1.516 2.500 1.538 1.858 1.048 1.675 1.684 1.651 1.391 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Nhận xét: Dựa vào số liệu BCKQKD doanh nghiệp ta thấy, doanh thu giá vốn có tỷ trọng tăng khiến cho lợi nhuận tăng tương ứng Chi phí tài doanh nghiệp tăng dần theo thời gian, năm 2019 chi phí tài gấp 1,7 lần so với năm 2015 chi phí lãi vay tăng lần so với năm 2015 Doanh nghiệp ngày mở rộng sản xuất nhu cầu sử dụng vốn vay để phục vụ sản xuất kinh doanh ngày tăng Gia tăng khoản mục doanh thu giá vốn kèm gia tăng loại chi phí chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp tăng tương ứng dẫn đến lợi nhuận có tăng so với năm 2015 không tăng nhiều tăng 20-30% Do ta thấy việc mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp trình thực chưa đạt kỳ vọng nhà đầu tư 2.5.4 Phân tích chuẩn tỷ trọng Phân tích chuẩn tỉ trọng 2019-2015 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 2019 2018 2017 2016 2015 3.507% 5.129% 3.932% 3.179% 1.912% 39.767% 36.130% 33.565% 28.994% 26.728% Tài Sản Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 25.873% 2.335% 28.419% 1.703% 32.845% 3.187% 36.335% 2.655% 35.159% 1.675% NGẮN HẠN Các khoản phải thu dài 73.685% 72.632% 73.568% 71.163% 65.474% hạn Tài sản cố định (Giá trị hao mòn lũy 0.093% 16.681% 0.025% 15.950% 0.019% 15.715% 0.008% 13.886% 0.401% 22.671% kế) Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài -10.417% -10.257% -8.719% -10.205% 1.199% -14.540% 0.585% dài hạn Tổng tài sản dài hạn 2.509% 1.965% 1.922% 3.728% 1.726% khác Lợi thương mại 4.248% 0.133% 2.147% 0.174% 2.125% 0.046% 0.406% 0.072% 1.514% 2.440% TỔNG TÀI SẢN 100.000% 100.000% 100.000% 100.000% 100.000% Nợ Phải Trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn 62.999% 5.613% 59.737% 8.637% 59.725% 9.480% 53.810% 6.683% 53.992% 7.570% Tổng Nợ 68.612% 68.373% 69.205% 60.494% 61.562% Nguồn Vốn Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ 31.388% 31.627% 30.795% 39.506% 38.438% TỔNG TÀI SẢN khác Tổng Nguồn Vốn TỔNG NGUỒN VỐN Nhận xét: 31.388% 31.627% 30.795% 39.506% 100.000% 100.000% 100.000% 100.000% 38.438% 100.000% Từ kết tính dựa bảng cân đối kế tốn ta thấy tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tăng dần so với tổng tài sản Đặc biệt gia tăng nhanh chóng khoản mục tiền khoản tương đương tiền cụ thể từ tỷ trọng chiếm 1,9 % năm 2015 từ năm 2016 đến doanh nghiệp ln trì tỷ trọng khoảng % Đây tỷ trọng ổn định để giúp doanh nghiệp có lượng tiền mặt để toán nhanh cần cải thiện hệ số khoản Doanh nghiệp đà mở rộng sản xuất kinh doanh với đa dạng ngành nghề việc cải thiện hệ số tài tạo lịng tin tổ chức tín dụng để có mức lãi suất gói vay ưu đãi Từ ta thấy tổng nợ doanh nghiệp có xu hướng gia tăng tỷ trọng năm 2015 tỷ trọng 61% nhiên đến năm 2019 tỷ trọng 68,6% so với tổng tài sản Và tăng chủ yếu khoản mục nợ ngắn hạn năm 2015 nợ ngắn hạn tài sản xấp xỉ 54% nhiên đến năm 2019 tăng lên 63% Tuy nhiên khoản mục nợ dài hạn giảm vào năm 2019 chiếm 5,6% so với tổng tài sản tỷ trọng 9,5% vào năm 2017 cao vịng năm trở lại PHẦN 3: PHÂN TÍCH DỊNG TIỀN VÀ KHẢ NĂNG THANH TỐN Khoản phải thu chủ yếu cơng ty có khoản phải thu ngắn hạn, khoản mục có xu hướng gia tăng theo phát triển mở rộng công ty Cụ thể năm 2015 chiếm 26,7 % so với tổng tài sản đến năm 2019 tỷ trọng chiếm gần 40% Các khoản mục phải thu dài hạn có tăng chiếm tỷ trọng khác nhỏ chưa đến 0.1 % so với tổng tài sản Mặc dù cơng ty có sách cấp tín dụng để thu hút bạn hàng đại lý để thực mở rộng sản xuất kinh doanh tâm lý nhà quản trị hướng tới an tồn cơng ty thực sách cho khách hàng nợ ngắn hạn chủ yếu Thực sách ban lãnh đạo phát triển nhanh không vội nên công ty đánh giá khách hàng cách kỹ lưỡng ban quản lý rủi ro trước cấp tín dụng cho nợ Tùy theo mức độ hợp tác lâu năm xếp hạng tín dụng tín nhiệm mà cơng ty đưa thời gian cho khách hàng nợ Vì nên cơng ty ln kiểm sốt dịng tiền hoạt động đồng thời hạn chế nợ xấu, nợ khó địi Nhu cầu vốn lưu động = Tồn kho + khoản phải thu – nợ ngắn hạn Nhu cầu vốn lưu động >0 Địn bẩy tài = = DOL= DFL= DTL=DOLxDFL Hàng tồn kho Khoản phải thu Nợ ngắn hạn Tổng nợ Vốn chủ sở hữu Nhu cầu vốn lưu động Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay EBIT % thay đổi EBIT Doanh thu % thay đổi doanh thu DOL EPS % thay đổi EPS DFL DTL Địn bẩy tài Vốn chủ sở hữu Nợ dài hạn 2019 1,050,771 1,618,830 2,558,535 2,786,495 1,274,741 2018 1,003,049 1,276,110 2,108,424 2,413,253 1,116,270 2017 977,936 999,934 1,778,275 2,060,522 916,903 2016 775,576 619,053 1,148,593 1,291,250 843,275 2015 627,914 484,519 964,274 1,099,469 686,477 111,066 139,929 134,076 274,005 13.58% 4,807,096 7.16% 1.90 1,268 7.30% 0.54 1.02 2.19 1,274,741 227,961 170,735 128,322 112,919 241,241 72.91% 4,485,923 26.01% 2.80 1,182 -3.66% -0.05 -0.14 2.16 1,116,270 304,829 199,595 130,402 9,120 139,522 -26.81% 3,560,087 50.91% -0.53 1,227 -5.56% 0.21 -0.11 2.25 916,903 282,247 246,036 130,463 60,176 190,639 18.23% 2,359,057 6.40% 2.85 1,299 39.34% 2.16 6.15 1.53 843,275 142,656 148,159 96,667 64,575 161,242 2,217,158 932 #DIV/0! 1.60 686,477 135,195 Nhu cầu vốn lưu động khoản vốn giúp doanh nghiệp mua sắm nguyên vật liệu chi phí đảm bảo cơng việc sản xuất diễn bình thường, tỷ lệ ln dương cho thấy dòng tiền doanhg nghiệp ổn định Giai đoạn gia tăng vốn lưu động giai đoạn doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất hàng hóa nhằm tối ưu hóa chi phí đem lại lợi nhuận tương lai Chi phí vốn chi phí bỏ sử dụng nguồn Được xác định sở tỷ suất lợi nhuận tối thiểu việc sử dụng nguồn vốn Chi phí vốn bình qn WACC = Wd x Rd x (1-Tc) +We x Re + Ws x Rs +Wp x Rp Cơ cấu vốn xem xét mối tương quan vốn chủ sở hữu nợ dài hạn Trong giai đoan 2015-2020 công ty liên tục gia tăng vốn chủ sở hữu cụ thể năm 2015 với số vốn 686 tỷ đến năm 2019 1274 tỷ tăng gấp 1,85 lần so với năm 2015 Số nợ dài hạn có gia tăng, năm 2015, nợ dài hạn công ty 135 tỷ chiếm 5.6 % so với tổng nguồn vốn đến năm 2019 tỷ trọng chiếm 7.5% so với tổng nguồn vốn Tuy nhiên nợ ngắn hạn công ty chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn, năm 2015 nợ ngắn hạn 964 tỷ đồng đến năm 2019 2558 tỷ đồng chiếm 63% so với tổng nguồn vốn Năm 2016, cơng ty có hợp đồng tín dụng 700 để cấp bổ sung vốn lưu động, bảo lãnh toán mở L/C, tài sản đảm bảo số máy móc thiết bị, nhà xưởng Diễn Từ ta thấy công ty gia tăng nguồn vốn chủ yếu từ việc gia tăng vốn chủ sở hữu nợ ngắn hạn, số nợ dài hạn có gia tăng theo thời gian chiếm tỷ trọng nhỏ tổng tài sản Việc mở rộng sản xuất kinh doanh khiến cho doanh nghiệp có nhu cầu cao vốn, công ty giai đoạn kinh doanh có lãi việc gia tăng hệ số địn bẩy tài giúp cho doanh nghiệp khuyeesch đại lợi nhuận Việc sử dụng tiền vay để thực hoạt động sản xuất kinh doanh giúp cho doanh nghiệp tạo chắn thuế nhằm giảm chi phí thuế TNDN tăng lợi nhuận Ngoài tâm lý nhà quản trị ưa rủi ro hay thích an tồn ảnh hưởng đến cấu vốn doanh nghiệp Cơ cấu tài sản đòn bẩy hoạt động, tốt 40% nợ 60% vốn CSH Khi nhà quản trị ưa maọ hiểm thích tỷ lệ địn bẩy tài cao, cơng ty kinh doanh có lãi đem lại nguồn lợi cao Tuy nhiên thị trường biến động doanh nghiệp bị thua lỗ nhiều Do tùy theo sở thích nhà quản trị mà cơng ty có sách hoạt động riêng Dòng tiền tự FCF = NOPAT – thay đổi TSLĐ ròng NOA = doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh – chi tiêu vốn đủ mở rộng HĐSXKD – chi trả cổ tức EBITDA=Doanh thu ròng – CFHĐ EPS= = Năm 2019 2018 EPS 1268 1181.7 Khối Lượng 86,372,121 66,711,277 EPS có xu hướng gia tăng theo 2017 1226.6 63,516,346 giai đoạn 2016 2015 1298.8 932.1 60,473,443 53,994,663 nhiên nhìn chung giai đoạn năm EPS doanh nghiệp có xu hướng tăng lên Việc gia tăng khối lượng cổ phiếu thu nhập cổ phiếu tăng chứng tỏ công ty hoạt động hiệu nhà đầu tư tin tưởng PHẦN 4: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích tiền tương đương tiền Khả khoản cao doanh nghiệp có khả dự trữ trang trải nợ vay khoản chấp đến hạn Trong ngắn hạn khả tốn cơng ty giảm không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Trong dài hạn khả khoản giảm xếp hạng tín dụng tín nhiệm cơng ty bị ảnh hưởng nhà đầu tư đánh giá lại khiến cho giá cổ phiếu công ty sụt giảm Năm 2019 2018 2017 2016 2015 Hệ số toán ngắn hạn 1.17 1.22 1.23 1.32 1.21 Hệ số toán nhanh 0.72 0.71 0.63 0.60 0.53 Khả toán lãi vay 1.04 1.14 14.30 2.17 1.50 Hệ số tốn ngắn hạn cơng ty ln trì ổn định mức cho thấy khả tài cơng ty an tồn, tài sản ngắn hạn đủ để trang trải nợ ngắn hạn Đứng góc độ ngân hàng hệ số giúp ngân hàng yên tâm cho doanh nghiệp tiếp tục vay vốn Hệ số khả tốn nhanh doanh ngiệp có xu hướng gia tăng từ 0,53 lên đến 0,72 vào năm 2019 Mặc dù khả trả lãi vay doanh nghiệp tăng giảm bất thường nhiên hệ số trì Tuy nhiên từ hệ số ta thấy doanh ngiệp phải tri trả chi phí lãi vay lớn, gần lợi nhuận trước thuế lãi Đứng góc độ doanh nghiệp cần lưu ý khoản vay lãi suất để tối ưu hóa lợi nhuận doanh nghiệp 4.2 Phân tích khoản phải thu Đánh giá khoản phải thu : Công ty chủ yếu có khoản phải thu ngắn hạn, việc mở rộng thị phần doanh nghiệp nên công ty thực sách tín dụng cho khách hàng Do với gia tăng doanh thu tổng tài sản tăng lên phần tăng khoản mục phải thu ngắn hạn Các khoản mục phải thu dài hạn chủ yếu khoản ký quỹ ký cược cơng ty Trích lập dự phịng phải thu khó địi: Năm 2016 cơng ty trích lập gần tỷ đồng để dự phịng phải thu khó địi giảm gần tỷ so với năm 2015 cơng ty thối vốn cơng ty Dự phịng phải thu khó địi lập cho khoản nợ phải thu khó địi vào tuổi nợ hạn khoản nợ dự kiến mức tổn thất thể xảy ra, cụ thể sau: Đối với nợ phải thu hạn toán: 30% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ tháng đến năm 50% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm đến năm 70% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm đến năm 100% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm trở lên Đối với nợ phải thu chưa hạn tốn khó có khả thu hồi: vào dự kiến mức tổn thất để lập dự phòng Tăng, giảm số dư dự phịng nợ phải thu khó địi cần phải trích lập ngày kết thúc năm tài ghi nhận vào chi phí quản lý doanh nghiệp Đối với nhà quản trị việc gia tăng khoản phải thu chấp nhận rủi ro điều tất yếu công ty muốn tăng thị phần Tuy nhiên, rủi ro lớn lợi nhuận đem lại cho doanh nghiệp cao, nhà quản trị cần đánh đổi rủi ro lợi nhuận để có định phù hợp cho cơng ty Cịn đứng góc độ ngân hàng việc khoản phải thu ngắn hạn gia tăng dấu hiệu lo lắng, điều mà ngân hàng quan tâm khả trả lãi vay thu hồi vốn từ công ty Tuy nhiên cạnh tranh ngân hàng ngân hàng tư vấn cho doanh nghiệp cho cân mục tiêu doanh nghiệp đề việc thu hồi vốn nhanh PHẦN 5: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 5.1 Đầu tư vào sản xuất kinh doanh Tài sản lưu động doanh nghiệp thường chia thành loại: Tài sản lưu động sản xuất tài sản lưu động lưu thông TSLĐ = Tiền mặt + Tiền gửi ngân hàng + Công nợ + Các khoản phải thu + Đầu tư ngắn hạn + Hàng tồn kho + Chi phí trả trước - Tài sản lưu động sản xuất: Các loại nguyên vật liệu, nhiên liệu, phụ tùng thay thế… dự trữ sản xuất loại sản phẩm dở dang, bán thành phẩm trình sản xuất - TSLĐ lưu thông: Các loại tài sản nằm q trình lưu thơng thành phẩm chờ tiêu thụ, vốn toán, vốn tiền… Việc tài sản lưu động sản xuất lưu thông vận động thường xuyên đổi chỗ cho đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn ổn định nhịp nhàng Năm Tiền mặt tiền gửi Công nợ Khoản phải thu Đầu tư ngắn hạn Hàng tồn kho Chi phí trả trước 2019 142,416 172,511 1,615,044 89,463 1,050,771 179,576 2018 181,021 87,199 1,275,217 44,153 1,003,049 176,781 TSLĐ Tài sản cố định 3,249,781 2,767,420 677,456 562,943 2017 117,083 86,298 999,373 1,140 977,936 173,893 2016 67,864 16,480 618,874 775,576 180,511 1,659,30 2015 34,148 61,496 477,353 627,914 94,646 1,295,55 2,355,723 467,899 296,402 404,889 Nhận xét: Tài sản lưu động công ty khơng ngừng gia tăng nhanh chóng phù hợp với tốc độ gia tăng tổng tài sản Tài sản lưu động đặc biệt tăng nhanh chiếm tỷ trọng lớn hai khoản mục khoản phải thu chi phí trả trước Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ công ty gia tăng khoản trả trước bao gồm chi phí bảo hiểm, chi phí thuê nhà xưởng, thuê kho trả trước cho nhà cung cấp nhằm tiết kiệm chi phí từ khoản chiết khấu tốn từ phía nhà cung cấp Để từ hạ giá thành sản phẩm gia tăng nguồn lợi cho công ty Tài sản cố định công ty gồm dây truyền sản xuất ống thép inox, sản xuất bồn đựng nước Sơn Hà, sản xuất thiết bị gia dụng khác,…Tài sản cố định doanh nghiệp gia tăng theo đặn theo chu kỳ năm từ 2016-2019 Năm 2016 tài sản cố định cơng ty có 296 tỷ đồng, đến năm 2019 tài sản cố định tăng lên 677,456 tỷ đồng chiếm 17% so với tổng tài sản doanh nghiệp Ngoài chức tham gia hoạt động vào trình sản xuất kinh doanh tài sản cố định dùng để làm tài sản đảm bảo cho khoản vay công ty Chu kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh Thu tiền Tiền Vật tưhàng hóa khoảnphải thu Tiêu thụ Mua sắm YTĐV Hàng tồn kho Dự trữ sản xuất Chu kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh diễn liên tục xoay vòng, tiền vốn bỏ ban đầu dùng để mua sắm vật tư trang thiết bị sản xuất để tạo hàng hóa Hàng hóa cất trữ kho đem thị trường tiêu thụ Việc tiêu thụ sản phẩm đem lại tiền khoản phải thu Và tiền lại tiếp tục tham gia vào chu trình sản xuất kinh doanh Chính mà yếu tố vốn yếu tố định doanh nghiệp sản xuất Khơng có dịng tiền đặn doanh nghiệp khó hoạt động lâu dài 5.2 Đầu tư vào công ty con, công ty liên doanh liên kết Công ty đầu tư vào công ty liên doanh liên kết cơng tư đầu tư phát triển Thương mại tổng hợp Sơn Hà, Công ty cổ phần PJ Mercury Việt Nam, công ty cổ phần cấp thoát nước lạng Sơn với tổng số vốn đầu tư 114,664 tỷ đồng theo báo cáo thường niên 2016 Và năm 2018-2019 doanh nghiệp không đầu tư thêm vào công ty khác Tiền thu từ việc bán khoản đầu tư vào doanh nghiệp khác tăng lên mạnh vào giai đoạn 2015-2017 Cụ thể năm 2015 doanh nghiệp thu 19 tỷ từ hoạt động đến năm 2017, tài khoản đem lại cho doanh ngiệp 60 tỷ đồng Tuy nhiên đến năm 2019 doanh nghiệp phải chấp nhận lỗ 11 tỷ để rút vốn khỏi công ty cổ phần Sơn Hà-wegen Các khoản đầu tư tài ngắn hạn chủ yếu trái phiếu nắm giữ đến ngày đáo hạn có giá trị 44 tỷ đồng cơng ty khơng có chứng khốn kinh doanh thời điểm năm 2018 PHẦN 6: KHẢ NĂNG SINH LỢI Chỉ số hiệu hoạt động công ty Năm ROE % ROCE % ROA % Hệ số quay vòng 2015 14.33 22.58 4.64 2016 14.81 21.09 5.78 2017 11.36 12.77 3.91 2018 10.14 18.41 3.17 2019 8.28 18.74 2.61 6.11 5.6 5.71 4.8 4.02 59.72 65.16 63.97 76.06 90.69 2.98 2.69 3.51 3.93 4.01 122.39 135.45 103.99 92.81 91.02 phải trả nhà cung 8.2 12.55 12.48 13.1 16.68 cấp Thời gian trung 44.53 29.08 29.24 27.87 21.88 phải thu khách hàng Thời gian trung bình thu tiền khách hàng (ngày) Hệ số quay vịng HTK Thời gian trung bình xử lý HTK (ngày) Hệ số quay vịng bình toán cho nhà cung cấp (ngày) Tổng tài sản 4,061,236 3,529,523 2,977,426 2,134,525 1,785,946 EBIT 274,005 241,241 139,522 190,639 161,242 BEF 0.067 0.068 0.047 0.089 0.090 ROE= Từ bảng kết ta thấy hệ số ROE công ty giảm dần theo thời gian Năm 2015, tỷ lệ 14,33% giảm đến năm 2019 8,28 % Việc suy giảm hệ số ROE có lý do, thu nhập rịng cơng ty suy giảm , hai tổng tài sản tăng Theo báo cáo tài cơng ty thu nhập rịng cơng ty tăng mức ổn định >10%/ năm, việc ROE suy giảm công ty gia tăng khoản mục tài sản đặc biệt hàng tồn kho khoản phải thu ngắn hạn ROA= Việc gia tăng tài sản tài trợ chủ yếu vốn chủ sở hữu nợ vay ngắn hạn khiến cho ROA suy giảm năm 2019 tỷ lệ ROA 1,8 lần so với năm 2015 Do chiến lược mở rộng thị phần gia tăng sản xuất thời gian cấp tín dụng cho khách hàng kéo dài khiến cho hệ số vòng quay phải thu khách hàng suy giảm Tuy nhiên điều lại kích thích khách hàng mua nhiều khiến cho vòng quay hàng tồn kho tăng lên, thời gian trung bình xử lý hàng tồn kho giảm đáng kể Cụ thể năm 2015 thời gian trung bình xử lý HTK 122 ngày đến năm 2019 91 ngày tức giảm tháng ROI – chí dẫn sức mạnh tài dài hạn, Có thể hiểu ROI cách đơn giản số đo lường tỷ lệ bạn thu so với bạn phải bỏ Nó thể cụ thể tác đụng việc đầu tư, đặc biệt hữu ích đầu tưu ngắn hạn ROI = (Lãi từ đầu tư – khoản chi đầu tư) / khoản chi đầu tư Lợi nhuận ròng sau thuế NOPAT Lợi nhuận cổ phần thường ROCE= ROCE công ty tăng giảm không nhìn chung có xu hướng giảm gia tăng khoản phải trả cao gia tăng thu nhập trước thuế lãi Tuy nhiên tỷ trọng cao trung bình cơng ty ngành (15%), Roce cho bạn biết số tiền lợi nhuận công ty tạo cho $ vốn làm việc BEF== BEF công ty có xu hướng gia tăng ổn định, số cho biết số lợi nhuận trước thuế lãi vay đồng tài sản Cụ thể năm 2015 tỷ lệ 0,067 đến năm 2019 tăng lên 0,09 tức công ty đem lại lợi nhuận đồng 100 đồng tài sản Từ cho thấy hiệu sử dụng tài sản công ty,việc công ty liên tục tăng tài sản nhiên BEF gia tăng cho thấy hoạt động kinh doanh công ty khả quan ... công ty con, công ty liên doanh liên kết Công ty đầu tư vào công ty liên doanh liên kết cơng tư đầu tư phát triển Thương mại tổng hợp Sơn Hà, Công ty cổ phần PJ Mercury Việt Nam, công ty cổ phần. .. điểm kinh tế máy tổ chức hoạt động kinh doanh cơng ty 2.2.1 Qúa trình hình thành phát triển cơng ty Trải qua 21 năm hình thành phát triển công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà tiền thân công ty TNHH Cơ... quản lý điều hành tồn Cơng ty, cụ thể sau: Chủ tịch HĐQT Lê Vĩnh Sơn: Ông Lê Vĩnh Sơn người sáng lập Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà từ ngày đầu tiên, định hướng định điều hành cơng ty Ngồi chức