Luận văn đề tài: Vốn và vấn đề tạo vốn của Doanh nghiệp

Trong chiến lược ổn định và phát triển kinh tế xã hội đến 2010, Đảng ta chỉ rõ “Chính sách tài chính quốc gia hướng vào việc tạo ra vốn và sử dụng vốn có hiệu quả trong toàn xã hội ,tăng nhanh sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân...”.Tạo vốn và sử dụng vốn là vấn đề đang được chính phủ, các doanh nghiệp quan tâm. Trong xu thế hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay, doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường, cùng với nó là...

Luận văn Vốn vấn đề tạo vốn Doanh nghiệp LỜI NÓI ĐẦU Trong chiến lược ổn định phát triển kinh tế xã hội đến 2010, Đảng ta rõ “Chính sách tài quốc gia hướng vào việc tạo vốn sử dụng vốn có hiệu toàn xã hội ,tăng nhanh sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân ”.Tạo vốn sử dụng vốn vấn đề phủ, doanh nghiệp quan tâm Trong xu hội nhập kinh tế quốc tế nay, doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt thị trường, với khó khăn thiếu vốn, công nghệ lạc hậu, sản phẩm tạo chưa có sức cạnh tranh mạnh Vậy tạo vốn nào? Đó câu hỏi thiết vơí hầu hết doanh nghiệp nước ta Do tìm lời giải vốn cho doanh nghiệp vấn đề mang tính thời thiết thực Qua nghiên cứu , em định chọn đề tài "Vốn vấn đề tạo vốn Doanh nghiệp” I.Vốn – điều kiện tồn phát triển doanh nghiệp kinh tế thị trường 1.Khái quát vốn Từ trước đến có nhiều quan điểm vốn,mỗi quan điểm có cách tiếp cận riêng Trong phạm vi doanh nghiệp ,vốn tất tài sản bỏ lúc đầu với nhân tố khác lao động, tài nguyên thiên nhiên tham gia vào trình sản xuất kinh doanh hằm mục tiêu sinh lợi Thực chất vốn biểu tiền, giá trị tài sản mà doanh nghiệp nắm giữ Trong kinh tế thị trường : vốn quan niệm toàn giá trị ứng ban đầu trình sản xuất doanh nghiệp, loại hành hoá để sản xuất hàng hoá khác lớn mặt giá trị Như vốn biểu tiền phải tiền sử dụng vào mục tiêu sinh lợi.Trong trình vận động vốn tiền tệ trở điểm xuất phát lớn lên sau chu kỳ vận động Vốn có đặc trưng sau: - Thứ vốn phải đại diện cho lượng tài sản định ,có nghĩa vốn biểu giá trị tài sản hữu hình vơ hình doanh nghiệp - Thứ hai: vốn phải hoạt động sinh lời, đạt mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp - Thứ ba: vốn phải tích tụ tập trung đến lượng định ,có phát huy tác dụng để đầu tư vào sản xuất kinh doanh - Thứ tư: vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định ,khơng thể có đồng vốn vơ chủ khơng quản lý -Thứ năm: vốn quan niệm hàng hố đặc biệt mua bán quyền sử dụng vốn thị trường Trên thực tế có phương thức vận động vốn tiền tệ - T-T’: phương thức vận động vốn tổ chức tài trung gian ( T’ >T) - T-H-T’: phương thức vận động vốn doanh nghiệp thương mại T-H-SX-T’-H’: phương thức vận động vốn doanh nghiệp sản xuất 2.Phân loại vốn : Mỗi góc độ tiếp cận khác có cách phân loại khác -Dựa vào phương thức chu chuyển vốn người ta phân thành vốn cố định vốn lưu động + Vốn cố định phận vốn đầu tư ứng trước tài sản cố định chuyển phần chu kỳ sản xuất Vốn cố định đóng vai trị quan trọng sản xuất kinh doanh , đạc biệt với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sản xuất Hiện nay, quy định vốn cố định phải có thời gian sử dụng năm có giá trị năm triệu +Vốn lưu động doanh nghiệp số tiền ứng trước tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho trình tái sản xuất doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục -Dựa vào thời gian chu chuyển người ta chia thành ba loại : +Vốn ngắn hạn: thời hạn năm +Vốn trung hạn: thời hạn từ đến năm +Vốn dài hạn : thời hạn năm -Dựa vào nội dung vật chất vốn phân thành hai loại +Vốn thực :là tồn hàng hố phục vụ cho sản xuất dịch vụ khác :máy móc thiết bị nhà xưởng đường xá phần vốn phản ánh hình thái vật thể vốn ,nó tham gia trực tiếp vào hoạt động sản xuất kinh doanh + Vốn tài chính: biểu hình thái tiền tệ,chứng khoán giấy tờ khác dùng cho việc mua tài sản máy móc, thiết bị nguyên nhiên vật liệu khác Phần vốn phản ánh phương diện tài vốn, tham gia gián tiếp vào sản xuất kinh doanh thông qua công tác đầu tư -Dựa vào hình thái biểu vốn chia làm hai loại : +Vốn hữu hình: bao gồm tiền, giấy tờ có giá trị tài sản biểu vật khác như:đất đai, đường xá, nhà xưởng +Vốn vơ hình: bao gồm giá trị tài sản vơ hình như: vị trí cửa hàng , uy tín kinh doanh, nhãn, quyền, sáng chế phát minh Vai trò vốn doanh nghiệp Với áp lực xu quốc tế hóa kinh tế giới phát triển vũ bão khoa học công nghệ, vốn trở thành vấn đề sống doanh nghiệp ,nếu muốn tồn lên môi trường cạnh tranh gay gắt Về mặt pháp lý : -Đối với DNNN: DNNN muốn thành lập ,điều kiện đàu tiên doanh nghiệp phải có lượng vốn định, lượng vốn tối thiểu phải lượng vốn pháp định (lượng vốn tối thiểu mà pháp luật quy định cho loại DNNN) Khi địa vị pháp lý doanh nghiệp xác lập Ngược lại việc thành lập doanh nghiệp thực Theo điều 4-chương II Quy chế quản lý tài hoạch tốn kinh tế DNNN, trình hoạt động kinh doanh vốn điều lệ doanh nghiệp không đạt điều kiện mà phá luật quy định, tức thấp tổng mức vốn pháp định ngành nghề mà doanh nghiệp kinh doanh quan có thẩm quyền định thành lập doanh nghiệp phải bổ xung vốn điều lệ cho doanh nghiệp , giảm ngành nghề kinh doanh cho doanh nghiệp phải tuyên bố chấm dứt hoạt động : phá sản, giải thể , sát nhập Đối với loại hình doanh nghiệp khác: doanh nghiệp kinh doanh ngành nghề mà pháp luật, pháp lệnh nghị định địi hỏi phải có vốn pháp định hành nghề, doanh nghiệp đăng ký kinh doanh có đủ vốn chứng hành nghề pháp luật(điều 11 Luật doanh nghiệp) Vậy vốn xem điều kiện tiên đảm bảo tư cách pháp nhân doanh nghiệp trước pháp luật -Về mặt kinh tế vốn có bốn vai trò +Thứ vốn tiền đề để doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh.Khi khởi nghiệp doanh nghiệp cần phải có số vốn ban đầu định để đầu tư mua cho hoạt động kinh doanh chi phí thành lập, xây dựng trụ sở , mua máy móc trang thiết bị, dự trữ nguyên liệu, thuê lao động Đối với số ngành ngân hàng bảo hiểm Nhà nước cịn quy định số vốn tối thiểu phải có thành lập doanh nghiệp (vốn pháp định) + Thứ hai vốn tạo điều kiện để doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh cách liên tục có hiệu quả.Trước hết, để trì hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường, số vốn đầu tư ban đầu phải quay vòng liên tục phải bảo tồn sau chu kỳ ln chuyển.Có vậy, doanh nghiệp liên tục mua sắm tư liệu sản xuất cho chu kỳ sau Khi doanh nghiệp phát triển, quy mô mở rộng, nhu cầu đầu tư chiều sâu xuất Doanh nghiệp cần cải tạo, đưa công nghệ tiên tiến vào trình sản xuất, thực hiện đại hố sán xuất, nhập cơng nghệ từ nước ngồi, đào tạo nâng cao trình độ cho cán quản lý công nhân kỹ thuật,cải tiến mẫu mã,nâng cao chất lượng sản phẩm Để làm điều đó, doanh nghiệp phải có số vốn định + Tiềm lực vốn mạnh giúp doanh nghiệp khang định chỗ đứng thị trường, tạo lợi cạnh tranh.Vốn lớn cho phép doanh nghiệp đầu tư theo chiềh sâu để nâng cao chất lượng sản phẩm mà sức mạnh để doanh nghiệp chiếm lĩnh thị trường thông qua chiến lược maketting, đưa sản phẩm đến người tiêu dùng.Việc mở rộng thị phần tiêu thụ đa dạng hố hoạt đọng kinh doanh góp phần nâng cao uy tín doanh nghiệp tạo thuận lội cho doanh nghiệp muốn huy động thêm vốn.Trong điều kiện Việt Nam cố gắng hội nhập vào kinh tế giới nay, cạnh tranh diễn ngày liệt doanh nghiệp nhỏ yếu vốn gặp phải nguy bị đào thải ngày lớn + Cuối vốn công cụ phản ánh đánh giá vận động tài sản, giám sát trình sản xuất kinh doanh.Thơng qua tiêu đánh gía hiệu sử dụng vốn, ta biết hiệu việc quản lý hoạt động kinh doanh Một doanh nghiệp làm ăn giỏi doanh nghiệp bảo tồn mà cịn ngày phát triển,nâng cao số vốn mình.Vốn kinh doanh trở thành thước đo quy mô doanh nghiệp (Tổng số vốn nhà nước có doanh nghiệp thước tiêu chuẩn sử dụng để xếp hạng doanh nghiệp nhà nước) Thực tế cho thấy ,để cung cầu vốn gặp thị trường ,cả hai phía người cung ứng vốn người có nhu cầu vốn phải cố gắng tìm đến với ,đồng thời cần có tích cực nhà nước việc tạo môi trường thuận lợi cho luồng vốn đến địa người nhận Về phía doanh nghiệp, trước hết phải dựa vào lực thân để tự tìm kiếm khai thác có hiệu nguồn vốn tồn nhiều hình thức khác thị trường II Các nguồn tạo vốn cho doanh nghiệp Hiện có nhiều hình thức tạo vốn kinh doanh cho doanh nghiệp Vấn đề đặt Các doanh nghiệp phải nghiên cứu kỹ thị trường, đề phương án sản xuất kinh doanh phù hợp,từ xây dựng kế hoạch hoạt động tạo vốn , ưu nhược điểm hình thức tạo vốn khả vận dụng cho có hiệu Các hình thức tạo vốn chủ yếu doanh nghiệp nay: 1/Tạo vốn nội doanh nghiệp : Là hình thức tự cấp vốn doanh nghiệp nhằm mục đích vừa để trì vừa để phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh với hai nguồn sử dụng Một là: Nguồn khấu hao tài sản cố định : Trong trình sử dụng tài sản cố định chịu tác động nhiều tác nhân làm cho tài sản cố định bị hao mịn hai hình thức hao mịn hữu hình hao mịn vơ hình Hao mịn hữu hình giảm dần mặt giá trị sử dụng tài sản cố định chúng đựơc sử dụng trình sản xuất, kinh doanh tác động yếu tố tự nhiên gây Hao mịn vơ hình sụt giảm tuý mặt giá trị tài sản cố định xuất tài sản cố định loại tương tự sản xuất với giá rẻ đại Nguyên nhân dẫn đến hao mịn vơ hình khơng phải tài sản cố định sử dụng nhiều sản xuất kinh doanh mà tiến khoa học kỹ thuật gây nên Để tài sản cố định hoạt động cách liên tục khơng dùng có đủ vốn để tái tạo lại Doanh nghiệp phải trích lập quĩ khấu hao tích luỹ số tiền khấu hao.Đó số tiền biểu qua giá trị phận tài sản cố định bị hao mòn chuyển dịch vào giá trị sản phẩm định kỳ tính vào giá thành sản phẩm Để tận dụng hiệu nguồn vốn phương pháp trích khấu hao phải đảm bảo cân đối mức chi phí tính vào giá thành sản phẩm nhu cầu hoàn vốn để đổi tài sản Các tài sản không cần dùng hiệu sử dụng khơng cao cần nhanh chóng lý,nhượng bán để thu hồi vốn giảm chi phí bảo quản sửa chữa Để làm việc này, doanh nghiệp phải tiến hành phân loại đánh giá xác giá trị tài sản ,so sánh cân nhắc cẩn thận hai phương án : Giữ tài sản để sử dụng bán tài sản để thuê cần dùng , từ chọn phương án có lợi cho doanh nghiệp (có tính đến lợi ích trước mắt lâu dài ) Thứ hai tích luỹ lãi đầu tư : Đây phần lợi nhuận khơng chia để lại doanh nghiệp nhằm mục đích đầu tư phát triển sản xuất Nguồn vốn tạo cho doanh nghiệp hoàn toàn chủ động , giảm phụ thuộc vào nhà cung ứng giảm gánh nặng nợ cho doanh nghiệp , giúp doanh nghiệp tăng tiềm lực tài nhờ giảm tỉ lệ Nợ / Vốn, làm tăng uy tín vị doanh nghiệp thương trường làm tăng khả cạnh tranh Để nâng cao mức lợi nhuận dành để tái đầu tư doanh nghiệp phải ý nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh ,tức nâng cao hiệu sử dụng vốn Muốn vậy, doanh nghiệp phải tự đánh giá lại khả cạnh tranh ,nguồn lực doanh nghiệp, từ xây dựng kế hoạch kinh doanh cho phù hợp Doanh nghiệp phải hình thành ban kiểm sốt, kiểm tốn nội để giúp DN kịp thời phát sai sót sử dụng vốn hoạt động.Khi có lãi doanh nghiệp cần dành tỷ lệ lợi nhuận thích đáng cho mục đích đầu tư mở rộng sản xuất tăng khả cạnh tranh sản phẩm Hiện hình thức huy động vốn nội chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn tài doanh nghiệp Mỹ(nhất hình thức lợi nhuận tái đầu tư phương thức huy động vốn hiệu nội lực doanh nghiệp) Cịn doanh nghiệp Việt Nam sao? Phần lớn doanh nghiệp Việt Nam nhận thức tầm quan trọng nguồn huy động nội ,tuy nhiên nhiều nguyên nhân, đặc biệt xu quốc tế hoá kinh tế, nhu cầu vốn ngày lớn , nội lực yếu, để chiến thắng cạnh tranh không với doanh nghiệp nước mà doanh nghiệp nước , doanh nghiệp việt nam trông chờ vảo nguồn vốn nội mà quan trọng nguồn vốn vay Nguồn tạo vốn từ bên Cùng với kinh tế mở phương thức tạo vốn cho doanh nghiệp không ngừng mở rộng vay ngân hàng thương mại, tín dụng thương mại từ nhà cung cấp ,tín dụng thuê mua ,huy động vốn thông qua liên doanh liên kết, phát hành cổ phiếu trái phiếu Trong phạm vi đề án này, em xin sâu nghiên cứu hình thức tạo vốn sau : Vốn vay ngân hàng thương mại Trong kinh tế thị trường, nói đến vốn khơng phủ nhận vai trò ngân hàng thương mại Các NHTM huy động nguồn vốn nhàn rỗi xã hội tiến hành cho vay, dó ngân hàng đáp ứng nhu cầu vốn tức thời cho doanh nghiệp với thời hạn từ vài ngày đến vài năm với lượng vốn theo nhu cầu kinh doanh doanh nghiệp Tín dụng ngân hàng tài trợ theo nhiều phương thức : Một là: cho vay theo món, theo phương thức phát sinh nhu cầu bổ xung vốn với lượng định thời hạn xác định, doanh nghiệp phải làm đơn xin vay Nếu ngân hàng chấp nhận doanh nghiệp ký khế ước nhận nợ sử dụng tiền vay Việc trả nợ thực theo kỳ hạn nợ thoả thuận trả lần vào ngày đáo hạn Hai : Cho vay luân chuyển , phương thức áp dụng doanh nghiệp có nhu cầu vốn bổ xung thường xuyên suốt trình kinh doanh đáp ứng điều kiện định mà ngân hàng đặt Theo phương thức này, doanh nghiệp ngân hàng thoả thuận hạn mức tín dụng cho thời hạn định (ví dụ năm) Hạn mức tín dụng xác định dựa nhu cầu vốn bổ sung doanh nghiệp mức cho vay tối đa mà ngân hàng chấp nhận Căn vào hạn mức tín dụng thoả thuận, doanh nghiệp nhận tiền vay nhiều lần, tổng nợ không vượt hạn mức xác định Việc thực tín dụng ngân hàng phải dựa nguyên tắc ứng trước có bảo đảm tài sản uy tín doanh nghiệp Riêng khối doanh nghiệp nhà nước, tạo lợi đẩy mạnh vai trò chủ đạo doanh nghiệp nhà nước kinh tế, ngày 6/ 5/ 1997 phủ nghị số 49 / CP việc NHTM quốc doanh cho DNNN vay vốn mà chấp tài sản Nhưng sau thời gian dài vay vốn NHTM quốc doanh với điều kiện ưu đãi DNNN không sử dụng vốn có hiệu khơng phát huy vai trò chủ đạo kinh tế quốc dân Nhiều 10 với loại cổ phiếu công ty CP chưa niêm yết diễn sôi động ngồi CTCP có CK niêm yết TTCK tập trung, nhiều công ty với quy mơ khác ln có nhu cầu huy động vốn đa dạng hố nguồn vốn thơng qua phát hành CK công chúng Mặt khác,mặc dù CK cơng ty chưa niêm yết thức TTGDCK tập trung chủ sở hữu cổ phiếu cố trao đổi mua bán cổ phiếu tuỳ theo mục đích kinh tế riêng họ Hoạt động trao đổi tự dã tạo hội cho DN thu hút vốn từ nguồn nhanf rỗi dân cư, mặt khác quan trọng tạo khả lưu thông cổ phiếu làm linh hoạt luồng vốn.Tuy nhiên bộc lộ rủi ro cao xuất phát từ tình trạng thiếu thơng tin giao dịch, dễ xảy ép giá, lừa gạt, Vì thiết phải thành lập thị trường cho loại cổ phiếu này(thị trường phi tập trung OTC) văn pháp luật cụ thể Cho đến văn pháp luật cao NĐ48/ 1998ND-CP phủ, sau thời gian vào hoạt động nghị định bộc lộ hạn chế thiếu sót cần tu sưả Hiện luật doanh nghiệp không quy định việc phát hành cổ phiếu công chúng mà văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán điều chỉnh nghị định 48 quy định phát hành công chúng TTGDCK sở GDCK, việc phát hành khác khơng biét điều chỉnh theo văn pháp lý ? Một tượng thiếu bình đẳng thuế đầu tư chứng khốn Thi trường tồn nghịch lý: Khi cá nhân đầu tư vào chứng khoán hưởng ưu đãi miễn thuế thu nhập nhà đầu tư chứng khốn tổ chức lại phải chịu gánh nặng thuế thu nhập, lên tới 32%, phần lợi nhuận thu từ lãi cổ tức, lãi trái phiếu, chênh lệch mua bán chứng khốn làm giảm khả cung ứng vốn cho doanh nghiệp v.v Thị trường đời cung pháp lý chưa thể đầy đủ, đồng thống nên chưa tạo điều kiện cho việc thu hút vốn công ty tham gia niêm yết nhiên qua gần năm vào hoạt động thị trường có 23 thành tựu bước đầu: Lượng chứng khoán giao dịch đạt 1090 tỷ VND (Năm 2001 997 tỷ) chiếm khoảng 0,7%GDP.Phiên có giá trị cao đạt 30,45 tỷ với 424300 cổ phiếu khớp lệnh vào ngày 11/6/2001 Qua TTGDCK công ty tham gia niêm yết thu hút lượng vốn lớn, đảm bảo trình SXKD tăng trưởng liên tục,tạo điều kiện để công ty đầu tư công nghệ phát triển sản xuất HAP, REE, Tuy nhiên thị trường trái phiếu công ty tình trạng “đơng cứng” Tính đến ngày 29/3/2001 số lượng trái phiếu giao dịch thị trường chiếm tỷ lệ thấp so với tổng số giao dịch Diều nhiều nguyên nhân chủ yếu lãi suất trái phiếu thấp, tính khoản Để phát triển khả huy động vốn cho DNVN thông qua TTCK cần phối hợp thực biện pháp sau: - Hồn thiện mơi trường pháp lý: + Nghị định 48/1998-CP sau thời gian hoạt động có vấn đề phát sinh khơng phù hợp với thực tiễn ví dụ : tiêu chuẩn phát hành, niêm yết thị trường chứng khốn cịn chưa phân điịnh rỏ ràng, ngun tắc chế giao dịch chưa thể rõ, số sách tài hạch tốn kế tốn cơng ty cổ phần chưa đồng Xuất phát từ u cầu địi hỏi phải nghiên cứu , sửa chữa, bổ xung nghị điịnh cho phù hợp với luật khác nghiên cứu văn pháp lụât khác : QĐ139/TTG, 145/1999/QĐ-TTG đẻ làm cho việc xây dựng văn pháp quy cao pháp lệnh luật chứng kháon nhằm tạo môi trường, khung pháp lý tốt, an toàn cho nhười niêm yết + Cần có sách ưu đãi thếu công ty cổ phần doanh nghiệp tham gia niêm yết cổ phiếu, trái phiếu thị trường như: tăng thời hạn thuế thu hnập 50%sau 3-5 năm niêm ết điieù khiến cơng ty tham gia lo nhại khuyến khích họ manhj dạn việc thu hút vốn đầu tư Đồng thời cần có biện pháp giảm chi phí phát hành, phí lưu ký, phí niêm yétt công ty niêm yết thị trường Cho 24 phép nhà đầu tư mua trái phiếu phủ với số lượng lớn mua số tài sản, trả tiền thuê nhà nước, thuê bao điện thoại, nước sinh hoạt + Hoàn thiện chế độ, thủ tục phát hành trái phiếu doanh nghiệp cách gọn nhẹ, dễ dàng nhằm khuyến khích doanh nghiệp tiến hành niêm yết thị trường loại trái phiếu cơng trình, trái phiếu doanh nghiệp nhằm đa dạng hoá thị trường chứng khoán + Có chế độ, quy chế cơng bố thơng tin công ty niêm yết về: thời điểm, cách thức, nội dung công bố thông tin đạc biệt liên quan tới vấn đề phát hành cổ phiếu mới, thay đổi chế độ kế tốn, cơng bố báo Những quy định cần cụ thể phù hợp với thực tế đẻ tạo điều kiện cho công ty tham gia niêm yết thực tốt q trình hoạt đơngnhằm tạo nguồn cung đảm bảo chất lượng tốt + Chính phủ nên có biện pháp tăng cường báo cáo tài cơng khai công ty cổ phần nhằm tạo điều kiện cho nhà đầu tư tham gia cung ứng vốn cho cơng ty - Tăng cường cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước: Muốn huy động vốn thông qua TTCK DNNN phải tiến hành CPH CPH giúp DN thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ cá nhân ,pháp nhân kinh tế việc phát hành cổ phiếu cơng chúng, khơng làm tăng hiệu SXKD DN mà giúp Nhà Nước rút vốn để đầu tư vào dự án trọng điểm khác Mặt khác CPH DNNN tạo thêm hàng hoá cho thị trường, làm cho việc lưu thông vốn linh hoạt - Tạo điều kiện cho công ty CP chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết TTGDCK huy đọng vốn việc mở thị trường giao dịch + Thị trường giao dịch bảng II Hiện số lượng công ty CPH đủ điều kiện tham gia niêm yết TTCK tập trung 80 doanh nghiẹep số doanh nghiệp CPH 800 doanh nghiệp Số lượng doanh nghiệp lại lớn ,do địi hỏib phải có thị trường cổ phiếu cho DNV&N Tiêu chuẩn chứng khoán đưa vào thị 25 trương : Cỏ phiếu doanh nghiệp cói vốn từ tỷ đồng trở lên , hoạt động có lãi năm có nhât 10% cổ phiếu phát hành công chúng Thị trương hoạt động song song với thị trường bảng I(TTGDCK HCM), điều làm cho thị trương vốn sơi động lượng hàng hố đa dạng hoá phù hợp với nhu cầu người dân thu nhập họ + Thị trường chứng khoán OTC Những doanh nghiệp không đủ điều kiện niêm yết thị trương tập trung nhiều nhu cầu huy động vốn lại Do việc thành lập thị trường OTC hay thị trường phi tập trung nhu cầu cấp thiết III Tạo vốn cho DNVN, yếu tố quan trọng hàng đầu trình hội nhập Thực trang vốn DNVN Trong môi trường cạnh tranh ngày găy gắt, vốn trở thành yếu tố định chiến thắng thương trường không riêng đối vối loại hình doanh nghiệp Từ năm 1990 Chính phủ ban hành nhiều sách Nghị định 338/HĐBT,Quyết định 315/HĐBT,Chỉ thị 500/TTg việc xếp,sát nhập giải thể nhằm tăng hiệu hoạt động SXKD DNNN,đến khoảng 5280 DNNN.Phải thừa nhận rằng, nhiều năm qua , DNNN có nhiều đóng góp to lớn vào tăng trưởng, phát triển kinh tế : nộp ngân sách nhà nước, điều tiết ổn định thị trương mặt hàng thiết yếu,giải việc làm tăng thu nhập Tuy nhiên q trình hoạt động,DNNN cịn thể nhiều mặt yếu khả kinh doanh ,tiếp cận,nắm bắt thị trường, yếu trình độ quản lý, vốn Ví dụ ,tại thời điểm kiểm kê ngày 1/1/2000 nợ phải thu DNNN chiếm 35,5% tổng giá trị tài sản DN, gấp 1,43 lần vốn kinh doanh Nợ khó địi 10741 tỷ đồng,chiếm 5,7% tổng số nợ phải thu,vật tư hàng hoá ứ đọng khơng cần dùng,kém phẩm chất chờ xử lý cịn lớn.Những doanh nghiệp thua lỗ kéo dài,mất hết vốn, khơng cịn khả trì chưa xử lý 26 dứt điểm (Báo cáo ban đạo kiểm kê Trung ương ngày 9/8/2001) Nguyên nhân vấn đề nhiều,nhưng tiêu quan trọng để đánh giá hiệu hoạt động DNNN vốn Quy mô vốn dnnn nhìn chung cỏn nhỏ bé dàn trải,năm 1998 vốn bình quân cho DN 18tỷ đồng , khoảng 22 tỷ đồng Xét chung DNNN có tới 60% số DNNN khơng đủ vốn pháp dịnh theo quy định Nghị định 50/CP ngày 28/8/1996, TPHCM, số 169 doanh nghiệp thương mại Nhà nước có tới 70% DN tình trạng thiếu vốn, Xét tồn DNNN năm 1999, 2000, 2001, ta có bảng phân bố nguồn vốn sau : 27 Bảng phân bổ nguồn vốn DNNN năm 1999, 2000, 2001 Tỷ trọng doanh nghiệp (%) Số lượng vốn STT 1999 Dưới 5tỷ đồng 65,54 Tù đến 10 tỷ đồng 13,66 Trên 10 nghìn tỷ đồng 20,89 2000 2001 78,40 73,68 21,60 23,70 (Nguồn:Tạp chí TCDN số 2/2000, Tạp chí số kiện 6/2000 Tạp chí lý luận trị số 12/2001) Qua bảng cho thấy, số DN vưa nhỏ (số vốn nhỏ 10 tỷ) chiếm tỷ lệ lớn Năm 1999 số DN chiếm 79,11%, số DNNN có vốn tỷ đồng chiếm gần 26%, năm 2001 có giảm chiếm 76,3% chiếm 8,7% tổng số vốn củ DNNN, DN có số vốn tỷ chiếm 18,2% Số doanh nghiệp có vốn 10 tỷ chiếm 23,7% lại chiếm 85,5% số vốn Điều cho thấy vốn DNNN bé phân bố dàn trải,không đều, số lượng DN nhiều quy mô DN nhỏ , chưa thể vai trò chủ đạo kinh tế , chưa thể địn bẩy, cơng cụ mà Nhà Nước sử dụng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy hoạt động chuyển giao công nghệ Ngay tổng công ty NN (Các tổng công ty 90,91 thành lập theo Quyết định 90,91/CP-TTg ) tình trạng đói vốn xảy cách trầm trọng Năm 1998 vốn NN bình quân tổng công ty 91 3661 tỷ đồng (tương đương 260 triệu $ ), số 17 tổng công ty 91 có tơi 14 tổng cơng ty có mức vốn NN mức bình quân Năm 2000 tăng lên 4130 tỷ đòng (tương đương 310 triệu $ ).Với tổng cơng ty 90 hình thành vốn thấp so với tơng cơng ty 91 Trước khó khăn thị trương nước giới, cạnh tranh ngày găy gắt, trước tác động q trình tồn cầu hố, trước u cầu phát huy vai trò chủ đạo kinh tế NN địi hỏi DNNN phải lớn mạnh quy mơ vốn trình độ cơng nghệ lực tổ chức hoạt động có hiệu cao, khơng thể trơng chờ vào NN Vì câu hỏi đặt 28 cho DN lúc tìm nguồn vốn đâu, tạo vốn cho hiệu ? Đối với với DN quốc doanh, vốn câu hỏi gây đau đầu khơng Phần lớn DN QD DN vừa nhỏ, co tới 3,5-4 triệu lao động làm việc cho DN này, chiếm 11 - 12% lực lượng lao động xã hội Tuy nhiên , có tới 98% DNV&N có mức vốn trung bình từ 150 triệu đến 730 triệu đồng, có 2% số có mức vơn trung bình gần 1tỷ đồng Qua dễ dàng nhận thấy hạn chế nguồn vốn đặc trưng DNV&N nói riêng DN ngồi QD nói chung Thêm vào đó, trình độ cơng nghệ sản xuất thấp, lạc hậu, thị trường tiêu thụ chủ yếu nước cịn nhỏ hẹp bấp bênh,trình độ kỹ người lao động cịn thấp, đào tạo Các DN QD thường xuyên phải đường đầu cạnh tranh điều kiện không cân xứng vốn, công nghệ, lao động Trong ,để vay vốn DN phải chấp nhận điểu kiện khó khăn(về tài sản chấp vay ngân hàng ).Theo Viện nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương vốn tự có DN thường tạo từ vốn riêng chủ DN,vốn góp cổ đơng,bạn bè ,họ hàng chiếm khoảng - 10% vốn luân chuyển DN, cịn chủ yếu nguồn tài phi thức Hiện 75% DNVN có vốn 50 triệu đồng, có khoảng 1/3 số DN nhỏ vay vốn, 20% DN vay từ ngân hàng, cịn 80% từ nguồn vốn phi thức tìm kiếm từ vay nặng lãi, vay người thân, bạn bè Từ nước ta áp dụng kinh tế nhiều thành phần, DN QD đóng góp to lớn vào tăng trưởng kinh tế đất nước Tuy nhiên để phát huy vai trò to lớn này, cần thiết phải mở rộng kênh huy động vốn cho DN 2/ Cơ hội thách thức DNVN trình hội nhập Bước vào kinh tế thị trường hội nhập dần với kinh tế toàn cầu, DNVN phải đương đầu với thách thức lớn lao sản phẩm hàng hố sản xuất phải chịu sức ép cạnh tranh vô găy gắt ác liệt thị trường 29 quốc tế thị trường nước Cạnh tranh giá khơng cịn phù hợp nữa,nhất khoa học – công nghệ phát triển vũ bão kinh tế tri thức dược đề cập nhiều Sản phẩm có hàm lượng chất xám cao, có giá trị lớn, chiếm lĩnh thị trường Chỉ có dảm bảo tồn phát triển lâu dài DNVN Hiệp định thương mại Việt – Mỹ kí kết tháng 7/2000 với việc Việt Nam chuẩn bị tham gia vào APTA mở hội lớn cho DNVN đem lại khơng thách thức - Thứ trình độ kỹ thuật, cơng nghệ DNVN q lạc hậu, lực cạnh tranh kém, hạn chế thua thiệt hội nhập thị trường quốc tế.Theo chun gia, so sánh trình độ cơng nghệ sử dụng Việt Nam với giới, cơng nghệ đại chiếm 10%, 52% lạc hậu Hầu hết trang thiết bị sử dụng doanh nghiệp từ năm 50,60 có nguồn gốc từ nhiều nước khác Theo kết khảo sát Bộ Khoa học, Công nghệ Môi trường nhiều doanh nghiệp NN thuộc ngành dây chuyền sản xuất, máy móc, thiết bị ta lạc hậu so với giới từ 10 đến 20 năm, mức độ hao mỏn hữu hình từ 30% - 50%, có tới 38% dạng phải lý Thời hạn khấu hao TSCĐ kéo dài bình quân từ 10 đến 12 năm, mức khấu hao bình quân khu vực giới từ đến năm Song , việc vay vốn để đổi cơng nghệ DN gặp nhiều khó khăn Bởi mặt, nguồn vốn trung dài hạn ngân hàng có hạn, mặt khác nhiều DN thiếu điều kiện định tài sản chấp, cầm cố Vì , quan điểm thuê máy móc thiết bị trở thành xu hướng nhiều DN Điển hình hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam ( Vietnam Airline) áp dụng phương thức thuê mua từ năm 1990 để nâng cấp đội máy bay lên đại Hãng coi hình thức tài trợ vốn phương thức hiệu ngành chưa đủ vốn để mua hoàn toàn máy bay Từ đầu năm 98 đến nay, hãng thuê mua 10 máy bay đại Pháp, Mỹ Tuy nhiên, hình thức tín dụng th mua lại xuất 30 Việt nam, khung pháp lý chưa hồn chỉnh, DN lại chưa thích ứng với hình thức huy động vốn nên chưa phát triển rộng rãi - Thứ hai: DNNN với vai trò chủ đạo trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quy mơ nhỏ bé, dàn trải, trùng chéo ngành nghề Đến vốn bình quân DNNN khoảng 22 tỷ đồng (tương đương với 1,5 tỷ USD) Đây số vốn nhỏ bé vai trò to lớn DNNN Số DN có số vốn tỷ đồng chiếm 24% lại chiếm 85,5% số vốn, lại DN vừa vầ nhỏ - Thứ ba: Lực lượng lao động Việt Nam dồi chất lượng lao động thấp, chưa làm quen với cường độ lao động cao, suất lao động thấp Đây khó khăn DNVN đứng trước môi trường cạnh tranh khắc ngiệt - Thứ tư: Các DNVN phải đứng trước thách thức to lớn q trình cắt giảm thuế sút hàng nhập xuống từ - 5% theo lịch trình chương trình thúe quan ưu đãi có hiệu lực chung ( CEPT ) mà Chính Phủ Viêtj Nam kí kết với nước ASEAN nhằm thiết lập khu vực mậu dịch chung ASEAN (APTA) từ đến năm 2006; thực cam kết Hiệp định thương mại Việt Mỹ; chuẩn bị điều kiện tham gia WTO Điều có nghĩa khả cạnh tranh hàng hoá Việt Nam hàng nước ngồi thị trường nội địa giảm mạnh Nếu khơng có sách hợp lý, DNVN bị đè bẹp thị trường nước Nhưng hội động lực thúc đẩy doanh nghiệp tự vượt qua Một hội cho DNVN trinh hội nhập quốc tế việc hàng hố Việt Nam hưởng ưu đãi thuế từ quốc gia khác, với việc mở rộng thị trường bên ngồi, q trình hội nhập làm cho thị trường nước có thay đổi, tạo nhu cầu lớn - Thứ năm : Cùng trình hội nhập kinh tế xuất nhiều tập đoàn kinh tế xuyên quốc gia với vốn lớn, công nghệ đại, kinh doanh nhiều 31 lĩnh vực từ sản xuất,thương mại tới dịch vụ Để cạnh tranh với hàng hoá họ thách thức lớn DNVN Trên đường đưa đất nước lên Quốc Gia công nghiệp đại vào năm 2020, khó khăn DNVN cịn nhiều hội khơng phải Điều quan trọng việc lựa chọn đường riêng DN, việc tạo vốn V/ Các giải pháp nhằm tạo vốn cho DNVN Để tìm lời giải vốn cho DNVN điều điện cần phối, kết hợp đồng Chính Phủ,Ngân hàng TW DN Về phía Nhà Nước: - Đối với ngân hàng tổ chức tín dụng: Nhà nước cần có sách lãi suất tiền vay hợp lý, phù hợp với tình hình thực tế doanh nghiệp, có sách trọng việc mở rộng vay dài hạn để doanh nghiệp vừa có khả đầu tư đổi công nghệ, thiết bị, vừa cân đối khả trả nợ Nhưng để đảm bảo khả cung ứng vốn cho kinh tế, Nhà Nước nên có sách cụ thể cho việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân cư, tổ chức xã hội Đối với tổ chức xã hội, đoàn thể: khuyến khích tổ chức xã hội (bảo hiểm xã hội công ty bảo hiểm thương mại ), tham gia cho DN vay vốn để tận dụng nguồn vốn nhàm rỗi quan , đồng thời mở rộng thị trường vốn nước ,dáp ứng nhu cầu vốn đầu tưcủa doanh nghiệp Đối với quần chúng nhân dân, người lao động: Nên xây dựng sách huy động vốn cụ thể , quy định trần lãi xuất ,hình thức vay trả Sao cho phù hợp với lợi ích người lao động - Đối với doanh nghiệp nhà nước :Để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh , nhà nước cần có biện pháp cụ thể, mang tính pháp lý cao vấn đề:Thứ tiếp tục xếp lại DN nhà nước nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trường Cần phải nhanh chóng chuyển đổi số DNNN khơng thiết yếu sản xuất hiệu sang hình thức đa sở hữu sang thành phần kinh tế khác công ty cổ phần công ty trách nhiệm 32 hữu hạn Nhất thiết phải cổ phần hoá phận quan trọng DNNN để tạo nguồn vốn cho doanh nghiệp Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp , mà tiến hành cổ phần hố 100% chuyển tồn vốn, tài sản bán cho cán công nhân viên đơn vị doanh nghiệp, kể bán cho người nước hình thức đầu tư trực tiếp 100% vốn đầu tư nước vào Việt Nam Thứ hai thực việc liên doanh liên kết DNNN với thành phần kinh tế khác Nhờ thu hút nguồn vốn ,trình độ quản trị ,cơng nghệ đối tác song nhà nước cần quan tâm đến quyền lợi DNNN liên doanh việc ban hành quy định cụ thể Hiện hình thức liên doanh triển khai rộng rãi với đối tá nước ngồi, quyền lợi phía bên Việt Nam cịn nhỏ, ln bị liên doanh chèn ép Ví dụ liên doanh Cocacola - Việt Nam sau Pepsi chuyển đổi từ liên doanh sang 100% vốn nước ngồi phía ViệtNam không chịu lỗ liên tiếp thời gian dài - Thứ ba nhanh chóng triển khai hình thức tín dụng th mua doanh nghiệp Đây giải pháp thích hợp cho doanh nghiệp thiếu vốn muốn đầu tư đổi công nghệ thiết bị song để áp dụng hình thức nhà nước cần hình thành cơng ty th mua có chức hỗ trợ doanh nghiệp việc lựa chọn bạn hàng ,đánh giá chất lượng, giá thành máy móc -Về phía doanh nghiệp - Doanh nghiệp phải lập kế hoạch sản xuất kinh doanh nói chung, kế hoạch huy động vốn nói riêng từ đầu chu kỳ sản xuất phải cụ thể rõ ràng Có chủ động trọng hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo hiệu cao, khả tài vững mạnh Đây sở để chủ nguồn vốn xem xét trước định cho vay - Phải khai thác tối đa nguồn vốn bên doanh nghiệp: Nguồn vốn bên coi nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp Muốn khai thác tối đa nguồn nội lực trước hết doanh nghiệp phải ý nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh , nên tăng cường huy 33 động vốn từ cán công nhân viên doanh nghiệp, thay cho việc vay ngắn hạn ngân hàng Mặt khác , doanh nghiệp phải ý đào tạo nâng cao chất lượng nguồn lao động Đó nguyên nhân làm tăng xuất lao động , tăng hiệu sản xuất kinh doanh Tóm lại, doanh nghiệp có phương thức huyđộng vốn riêng nhiên DN phải lựa chọn cho phù hợp với thực trạng, loại hình doanh nghiệp, phải phù hợp với định hướng phát triển kinh tế Nhà Nước 34 KẾT LUẬN Ngày xu tồn cầu hố kinh tế mang lại nhiều hội thách thức nước phát triển, có Việt Nam Đưa Việt Nam bắt kịp nước phát triển, tránh tụt hậu xa kinh tế, nhiệm vụ nề có thành cơng hay khơng phụ thuộc nhiều vào DNVN Do DN phải hình thành cho phương thức huy động vốn, phương tiến hành hoạt động SXKD, phương thức tiêu thụ sản phẩm riêng phù hợp loại hình DN đó, để đạt hiệu cao Qua nghiên cứu phương thức huy động vốn DNVN cho thấy khó khăn trước mắt DN vốn Mặc dù Nhà Nước tạo điều kiện thuận lợi, thân DN có nỗ lực lớn,song thực tế, nhiều tác động khách quan, hoạt động tạo vốn DNVN gặp nhiều khó khăn, trở ngại Hy vọng tương lai vốn khơng cịn vấn đề gây đau đầu cho DNVN Muốn địi hỏi kết hợp đồng Chính Phủ, bên hữu quan, DN,nhất cần điều chỉnh khung pháp lý cho phù hợp với giai đoạn phát triển đất nước 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1/ Giáo trình Tài doanh nghiệp - ĐHKTQD 2/ Kinh tế xã hội VN, thực trạng xu giải pháp - PTS Lê Mạnh Hùng 3/ Tạp chí kinh tế phát triển 4/ Tạp chí Tài DN, Tạp chí kinh tế dự báo, Con số kiện, 5/ Quy chế quản trị tài DNNN 6/ Luật DN, Luật DNNN, Nghị định 176,165/CP bảo đảm tiền vay, NĐ 64/16/CP, NĐ338/HĐCP, nghị định khác 36 MỤC LỤC Lời nói đầu I/ Vốn- yếu tố định tồn phát triển DN Khái quát vốn Phân loại vốn Vai trò vốn DNVN II/ Các phương thức tạo vốn DN 1/ Tạo vốn từ nội DN 2/ Tạo vốn từ bên DN  tạo vốn cách vay ngân hàng  phát hành cổ phiếu, trái phiếu TTCK  Tín dụng thuê mua III/ Tạo vốn cho DNVN yếu tố quan trọng hàng đầu trình hội nhập kinh tế quốc tế 1/ Thực trạng vốn DNVN 2/ Cơ hội thách thức DNVN trình hội nhập IV/ Các giải pháp nhằm tạo vốn cho DNVN Kết luận 37 ... thiết vơí hầu hết doanh nghiệp nước ta Do tìm lời giải vốn cho doanh nghiệp vấn đề mang tính thời thiết thực Qua nghiên cứu , em định chọn đề tài "Vốn vấn đề tạo vốn Doanh nghiệp? ?? I .Vốn – điều kiện... Các nguồn tạo vốn cho doanh nghiệp Hiện có nhiều hình thức tạo vốn kinh doanh cho doanh nghiệp Vấn đề đặt Các doanh nghiệp phải nghiên cứu kỹ thị trường, đề phương án sản xuất kinh doanh phù... hoạt động tạo vốn , ưu nhược điểm hình thức tạo vốn khả vận dụng cho có hiệu Các hình thức tạo vốn chủ yếu doanh nghiệp nay: 1 /Tạo vốn nội doanh nghiệp : Là hình thức tự cấp vốn doanh nghiệp nhằm