Khóa luận tốt nghiệp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty trách nhiệm hữu hạn sản xuất và thương mại thành phát

Chẳng hạn: Ở Việt Nam xét về góc độ pháp lý, theo Khoản 1 Điều 4 Luật doanh nghiệp ban hành ngày 29-11-2005 của Việt Nam, khái niệm về doanh nghiệp như sau: “Doanh nghiệp là tổ chức kinh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

MÃ SINH VIÊN : A17948 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ NỘI – 2014

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS Lưu Thị Hương

Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thị Cúc

Mã sinh viên : A17948

Chuyên ngành : Tài Chính

LỜI CẢM ƠN

Để có hoàn thành tốt bài khóa luận này, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới

cô giáo PGS.TS Lưu Thị Hương là người đã trực tiếp hướng dẫn em rất tận tình, chu đáo trong suốt quá trình em thực hiện luận văn này Đồng thời, em cũng xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo trong bộ môn kinh tế cùng các cán bộ và nhân viên của phòng tài chính – kế toán của Công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát đã cho em cơ hội làm việc với công ty để hoàn thành tốt bài khóa luận của em

Em xin chân thành cảm ơn

Hà Nội, ngày 30 Tháng 6 năm 2014

Sinh viên

Nguyễn Thị Cúc

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan rằng toàn bộ bài khóa luận này là do tự bản thân thực hiện và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác làm sản phẩm riêng của mình Em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về tính xác thực của khóa luận

Hà Nội, ngày 30 tháng 6 năm 2014

Nguyễn Thị Cúc

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG 1

TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI DOANH NGHIỆP 1

1.1 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp 1

1.1.1 Khái quát về doanh nghiệp 1

1.1.2 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp 4

1.2 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp 7

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 7

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 8

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn 12

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI THÀNH PHÁT 26

2.1 Khái quát chung về công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 26

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 26

2.1.2 Lĩnh vực kinh doanh của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 28

-Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh 28

2.1.3 Cơ cấu tổ chức và quản lý của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 30

2.1.4 Kết quả hoạt động của công ty TNHH Sản Xuất và Thương Mại Thành Phát 33

2.2 Thực trang hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 35

2.2.1 Cơ cấu tài sản ngắn hạn tại công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 35

2.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 37

2.3 Đánh giá thực trang hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 42

2.3.1 Kết quả đạt được 42

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 43

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TSNH TẠI

CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI THÀNH PHÁT 48

3.1 Định hướng phát triển của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 48

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tsnh tại công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 48

3.2.1 Đa dạng hóa các hình thức huy động vốn, sử dụng hiệu quả nguồn vốn hiện có 49

3.2.2.Vai trò của lãnh đạo công ty về công tác quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn 49

3.2.3 Tăng cường công tác quản lý các khoản nợ ngắn hạn 50

3.2.4 Hoàn thiện chính sách quản lý tài sản ngắn hạn 51

3.2.4.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng ngân quỹ 51

3.2.4.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng các khoản dự trữ 51

3.2.4 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng các khoản phải thu hiện nay của công ty 53

3.2.5 Giải pháp hoàn thiện cơ cấu tổ chức và chất lượng nhân sự 54

3.3 Kiến nghị với chính phủ 55

DANH MỤC HÌNH

Hình 1.1 Chính sách quản lý cấp tiến 13

Hình 1.2: Chính sách thận trọng 14

Hình 1.3: Chính sách quản lý dung hòa 14

Hình 1.4: Đồ thị mức dự trữ tiền tối ưu 19

Hình 1.5: Đồ thị mức dự trữ kho tối ưu 20

Hình 1.6: Đồ thị thời điểm đặt hàng 20

DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1 Bộ máy quản lý của công ty 31

DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 33

Bảng 2.2: Cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát 35

Bảng 2.3: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán của công ty 37

Bảng 2.4: Hệ số hoạt động của tài sản ngắn hạn 38

Bảng 2.6: Hệ số vòng quay hàng tồn kho 40

Bảng 2.7: Hệ số sinh lời của tài sản ngắn hạn 41

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Tối đa hóa giá trị tài sản là mục tiêu quan trọng nhất để các doanh nghiệp tồn tại và phát triển Sử dụng tài sản có hiệu quả giúp cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành với hiệu quả kinh tế cao nhất để nâng cao năng lực cạnh tranh cho doanh nghiệp và làm tăng thêm giá trị tài sản của chủ sở hữu

Công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát là công ty chuyên sản xuất các loại giấy phục vụ cho nhu cầu sinh hoạt hàng ngày của người tiêu dùng Trong thời gian qua, công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát có nhiều quan tâm tới hiệu quả sử dụng tổng tài sản và nguồn vốn để nâng cao hiệu quả hoạt động của công

ty, đặc biệt là việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Tuy nhiên, do nhiều nguyên nhân chủ quan và khách quan, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty vẫn còn thấp so với mục tiêu được đề ra Thực tế đó đã và đang ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động hiệu quả của Công ty Vì vậy, để có thể phát triển hơn trong môi trường cạnh tranh, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là một trong những vấn đề cấp thiết hiện nay đối với Công ty

Từ những vai trò và yêu cầu cấp thiết nói trên, em đã chọn đề tài: “Nâng cao

hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty trách nhiệm hữu hạn sản xuất và thương mại Thành Phát” để làm để tài cho khóa luận tốt nghiệp

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là làm rõ cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, thực trạng việc sử dụng tài sản của Công ty Trách nhiệm hữu hạn sản xuất và thương mại Thành Phát để từ đó đưa ra các đề xuất nhằm nâng cao chất lượng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty TNHH

Sản xuất và thương mại Thành Phát

Phạm vi nghiên cứu: hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty TNHH sản

xuất và thương mại Thành Phát giai đoạn 2011-2012

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài sử dụng phương pháp thống kê mô tả, so sánh đối chiếu và phân tích số liệu

mà Công ty cung cấp

5 Kết cấu khóa luận

Ngoài phần mở đầu, kết luận, nội dung chính của khóa luân gồm 3 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty TNHH sản xuất và thương mại Thành Phát

1

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG

TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI DOANH NGHIỆP

1.1 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

1.1.1 Khái quát về doanh nghiệp

cá nhân.Có nhiều quan điểm khác nhau khi định nghĩa về doanh nghiệp Chẳng hạn:

Ở Việt Nam xét về góc độ pháp lý, theo Khoản 1 Điều 4 Luật doanh nghiệp ban hành ngày 29-11-2005 của Việt Nam, khái niệm về doanh nghiệp như sau: “Doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, được đăng kí kinh doanh theo quy định của pháp luật, nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh - tức là thực hiện một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh lời.”

Xét theo quan điểm hệ thống, doanh nghiệp được xem rằng “doanh nghiệp bao gồm một tập hợp các bộ phận được tổ chức, có tác động qua lại và theo đuổi cùng một mục tiêu Các bộ phận tập hợp trong doanh nghiệp bao gồm 4 phân hệ sau: sản xuất, thương mại, tổ chức, nhân sự”

Từ cách nhìn nhận như trên có thể phát biểu về định nghĩa doanh nghiệp như sau: Doanh nghiệp là đơn vị kinh tế có tư cách pháp nhân, quy tụ các phương tiện tài chính, vật chất và con người nhằm thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng, tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ, trên cơ sở tối đa hóa lợi ích của người tiêu dùng, thông qua

đó tối đa hóa lợi nhuận của chủ sở hữu, đồng thời kết hợp một cách hợp lý các mục tiêu xã hội

Phân loại doanh nghiệp

Phân loại theo nguồn gốc tài sản đầu tư vào doanh nghiệp

Doanh nghiệp nhà nước: Điều1 luật DNNN được Quốc hội thông qua ngày

20.4.1995 đã nêu: DNNN là tổ chức kinh tế do Nhà nước đầu tư vốn thành lập và tổ chức quản lý hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích nhằm thực hiện mục tiêu kinh tế

xã hội Nhà nước quy định Doanh nghiệp có tư cách hợp pháp có cách pháp nhân có các quyền và nghĩa vụ dân sự, chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động kinh doanh

Doanh nghiệp tư nhân: là đơn vị kinh doanh có mức vốn không thấp hơn vốn đăng ký, do một cá nhân làm chủ và tự chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của mình

về mọi hoạt động của doanh nghiệp

Công ty:Là một tổ chức kinh tế mà vốn được đầu tư do các thành viên tham gia góp vào và được gọi là công ty Họ cùng chia lời và cùng chịu lỗ tương ứng với phần vốn đóng góp Trách nhiệm pháp lý của từng hình thức có những đặc trưng khác nhau Theo Luật doanh nghiệp, loại hình công ty có các loại: công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần

“Công ty được hiểu là sự liên kết của 2 hoặc nhiều cá nhân hoặc pháp nhân bằng sự kiện pháp lý, nhằm tiến hành để đạt được mục tiêu chung nào đó" (theo KUBLER)

Hợp tác xã: là loại hình kinh tế tập thể, do những người lao động và các tổ chức có nhu cầu, lợi ích chung tự nguyện góp vốn, góp sức lập ra theo quy định của pháp luật để phát huy sức mạnh của tập thể và của từng xã viên nhằm giúp nhau thực hiện hiệu quả hơn các hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ, và cải thiện đời sống, góp phần phát triển kinh tế xã hội

Căn cứ vào lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp trong nền kinh tế quốc dân

Doanh nghiệp nông nghiệp: là những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực nông nghiệp, hướng vào việc sản xuất ra những sản phẩm là cây, con Hoạt động sản xuất kinh doanh của những doanh nghiệp này phụ thuộc rất nhiều vào điều kiện

Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp

Hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp

Hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong bất cứ lĩnh vực nào đều gắn liền với vốn, không có vốn thì không thể tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh được, chính vì vậy người ta thường nói vốn là chìa khoá để mở rộng và phát triển kinh doanh

Trong nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp tự chủ và tuỳ thuộc vào hình thức sở hữu doanh nghiệp mà quyền tự chủ trong kinh doanh được mở rộng trong mức

độ cho phép Trong bình diện tài chính, mỗi doanh nghiệp tự tìm kiếm nguồn vốn trên thị trường và tự chủ trong việc sử dụng vốn Nhu cầu về vốn của doanh nghiệp được thể hiện ở khâu thành lập doanh nghiệp, trong chu kì kinh doanh và khi phải đầu tư thêm Giai đoạn nào doanh nghiệp cũng có nhu cầu về vốn Việc huy động vốn để sản xuất kinh doanh thì tùy thuộc vào từng loại hình doanh nghiệp Theo xu hướng hiện nay, các công ty đều chuyển đổi mô hình hoạt động theo mô hình công ty Cổ phần Việc huy động vốn của các công ty Cổ phần thường bằng cách bán cổ phần ra công chúng hay huy động vốn từ thị trường chứng khoán Đây là hình thức huy động vốn chủ yếu hiện nay Tuy nhiên, không phải lúc nào việc huy động vốn từ thị trường chứng khoán cũng thuận lợi do vậy các doanh nghiệp cần phải có nhiều kênh huy động vốn khác như huy động vốn bằng cách vay từ ngân hàng, vay từ công ty bạn, vay từ cán bộ công nhân viên trong công ty hay bằng hình thức liên doanh, liên kết với các công ty có tiềm lực tài chính mạnh

Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Hoạt động sản xuất kinh doanh là hoạt động chủ yếu và xuyên suốt đối với các doanh nghiệp Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằn tạo sản phẩm, dịch vụ, tạo ra của cải, vật chất cho doanh nghiêp và cho xã hội Đối với công ty Cổ

phần, hoạt động sản xuất và kinh doanh được công ty lên kế hoach và được đại hội cổ đông thông qua Hàng năm đều có đánh giá, nhận xét của Ban giám đốc, Hội đồng quản trị về hoạt động sản xuất của doanh nghiệp Hội đồng quản trị và Ban giám đốc phải chịu trách nhiệm trước cổ đông nếu kế hoạch kinh doanh, sản xuất của công ty không đạt yêu cầu

Các hoạt động khác của doanh nghiệp

Bên cạnh các hoạt động kinh doanh sản xuất để tạo ra của cải, vật chất thì doanh nghiệp cũng tham gia vào các hoạt động xã hội để thể hiện trách nhiệm của doanh nghiệp đối với xã hội Hiện nay phần lớn các doanh nghiệp đều tham gia vào các hoạt động xã hội như ủng hộ người nghèo, giúp đỡ trẻ mồ côi, lang thang, cơ nhỡ Ủng hộ các phong trào đền ơn đáp nghĩa, ủng hộ các gia đình bị thiên tai, lũ lụt để nâng cao uy tín, thương hiệu của doanh nghiệp Thức tế, doanh nghiệp nào nhiệt tình tham gia vào các hoạt động xã hội hiệu quả thì thương hiệu của doanh nghiệp đó sẽ được nâng cao, sản phẩm, dịch vụ của doanh nghiệp đó sẽ dễ dàng đến được tay người

sử dụng

1.1.2 Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

1.1.2.1 Khái niệm tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là những tài sản thuộc quyền sở hữu và quản lý của doanh nghiệp có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trong một năm hoặc trong một chu kì kinh doanh Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có thể tồn tài dưới hình thái tiền, hiện vật (vật tư hàng hóa), dưới dạng đầu tư ngắn hạn và các khoản phải thu khác

Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp bao gồm: Tài sản bằng tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu khách hàng, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác Quản lý và sử dụng hợp lý tài sản ngắn hạn có ảnh hưởng rất lớn đến lợi ích của doanh nghiệp

1.1.2.2 Đặc điểm tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn được phân bố đủ trong tất cả các khâu, các công đoạn nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục, ổn định tránh lãng phí tổn thất vốn do ngừng sản xuất, không làm ảnh hướng đến khả năng thanh toán và đảm bảo khả năng sinh lời của tài sản Do đó, tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp có các đặc điểm sau:

5

Thứ nhất, tài sản ngắn hạn thường luân chuyển trong một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh TSNH như tiền mặt, hàng tồn kho thường được sử dụng trong một chu kỳ kinh doanh, khác với TSDH như máy móc, thiết bị, nhà xưởng thường sử dụng trong nhiều năm

Thứ hai, tài sản ngắn hạn biểu hiện dưới các hình thái khác nhau như: tiền và các tài sản tương đương tiền, hàng tồn kho, khoản phải thu khách hàng và các tài sản ngắn hạn khác Các khoản mục này tương ứng với các mục đích khác nhau của TSNH trong doanh nghiệp: tiền và các khoản tương đương tiền có tính thanh khoản cao nên đáp ứng khả năng thanh toán của doanh nghiệp, hàng tồn kho được sử dụng trong khâu SXKD, các khoản phải thu khách hàng dùng để ghi nhận các khoản tín dụng thương mại

Thứ ba, tài sản ngắn hạn sản xuất và tài sản ngắn hạn lưu thông luôn vận động, thay thế và chuyển hóa lẫn nhau, đảm bảo quá trính sản xuất diễn ra thường xuyên và liên tục

Thứ tư, tài sản ngắn hạn có chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất và không giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu Điều này có nghĩa là mọi chi phí phát sinh trong quá trình biến đổi tài sản ngắn hạn thành thành phẩm đã được tính vào giá thành của thành phẩm trước khi đưa ra thị trường

1.1.2.3 Phân loại tài sản ngắn hạn

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh để quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn có hiệu quả thì cần phải phân loại tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp theo các tiêu chí khác nhau

Phân loại theo các khoản mục trên bảng cân đối kế toán

Tiền và các khoản tương đương tiền

Vốn bằng tiền là một bộ phận của vốn sản xuất kinh doanh, được hinh thành trong quá trình bán hàng và trong các mối quan hệ thanh toán Vốn bằng tiền bao gồm: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển Hoạt động kihn doanh đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng tiền nhất định Tiền là loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất, có thể dễ dàng chuyển đổi thành các tài sản khác hoặc thanh toán các nghĩa vụ tài chính cho doanh nghiệp, vì vậy nó cho phép doanh nghiệp duy trì khả năng chi trả và phòng tránh rủi ro thanh toán Đây cũng là loại tài sản không hoặc gần như không sinh lợi nên việc nắm giữ tiền mặt ở mức độ nào đó để vừa đảm bảo an

toàn, vừa tiết kiệm vốn là một câu hỏi quan trọng cần nhà quản trị tài chính doanh nghiệp giải quyết

Các khoản tương đương tiền gồm các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn có thời hạn thu hồi hoặc đáo hạn không quá ba tháng có khả năng chuyển đổi dễ dàng thành một lượng tiền xác định và không có nhiều rủi ro trong chuyển đổi thành tiền kể từ ngày mua khoản đầu tư đó tại thời điểm báo cáo

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

Là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị các khoản đầu tư ngắn hạn ( sau khi trừ đi dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư ngắn hạn), bao gồm đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn và đầu tư ngắn hạn khác Các khoản đầu tư ngắn hạn trong khoản mục này có thời hạn thu hồi vốn dưới một năm hoặc một chu kì kinh doanh, không bao gồm các khoản đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi hoặc đáo hạn không quá ba tháng, kể từ ngày mua khoản đầu tư đó tại thời điểm báo cáo đã được tính vào “các khoản tương đương tiền”

Các khoản phải thu ngắn hạn

Trong nền kinh tế thị trường việc mua bán chịu là một việc không thể thiếu Các doanh nghiệp bán hàng song có thể không nhận được ngay tiền hàng lúc bán mà nhận sau một thời gian xác định mà hai bên thoả thuận hình thành nên các khoản phải thu của doanh nghiệp

Việc cho các doanh nghiệp khác nợ như vậy chính là hình thức tín dụng thương mại Với hình thức này có thể làm cho doanh nghiệp đứng vững trên thị trường và trở nên giàu có nhưng cũng không tránh khỏi những rủi ro trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Khoản phải thu giữ một vai trò quan trọng bởi nếu các nhà quản lý không cân đối giữa các khoản phải thu thì doanh nghiệp sẽ gặp phải những khó khăn thậm chí dễ dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán

Hàng tồn kho

Trong quá trình luân chuyển của vốn lưu động phục vụ cho sản xuất, kinh doanh thì việc tồn tại vật tư hàng hoá dự trữ, tồn kho là những bước đệm cần thiết cho quá trình hoạt động bình thường của doanh nghiệp

Hàng hoá tồn kho có ba loại: nguyên vật liệu thô phục vụ cho quá trình sản xuất, kinh doanh; sản phẩm dở dang và thành phẩm Các doanh nghiệp không thể tiến hành sản xuất đến đâu mua hàng đến đó mà cần phải có nguyên vật liệu dự trữ

7

Nguyên vật liệu dự trữ không trực tiếp tạo ra lợi nhuận nhưng nó có vai trò rất lớn để cho quá trình sản xuất kinh doanh tiến hành được bình thường Tuy nhiên nếu doanh nghiệp dự trữ quá nhiều sẽ tốn kém chi phí, ứ đọng vốn thậm chí nếu sản phẩm khó bảo quản có thể bị hư hỏng, ngược lại nếu dự trữ quá ít sẽ làm cho quá trình sản xuất kinh doanh bị gián đoạn, các khâu tiếp theo sẽ không thể tiếp tục được nữa đồng thời với việc không hoàn thành được kế hoạch sản xuất Do đó để đảm bảo cho sự ổn định sản xuất, doanh nghiệp phải duy trì một lượng hàng tồn kho dự trữ an toàn và tuỳ thuộc vào loại hình doanh nghiệp mà mức dự trữ an toàn khác nhau

Tài sản ngắn hạn khác

Bao gồm các khoản tạm ứng chưa thanh toán, chi phí trả trước, chi phí chờ kết chuyển, tài sản thiếu chờ xử lý và các khoản thế chấp, kí cược, kí quỹ ngắn hạn khác tại thời điểm báo cáo

Tóm lại, tài sản ngắn hạn là bộ phận không thể thiếu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tài sản ngắn hạn tồn tại ở tất cả các khâu, các kĩnh vực trong quá trình sản xuất kinh doanh Do đó, việc quản lý và sử dụng hiệu quả các tài sản ngắn hạn là rất quan trọng đối với việc hoàn thành mục tiêu chung của doanh nghiệp

1.2 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì vấn đề sống còn mà các doanh nghiệp cần quan tâm là hiệu quả sản xuất kinh doanh Để đạt được hiệu quả đó đòi hỏi doanh nghiệp phải có nhiều cố gắng và có những chiến lược hợp lý từ khâu sản xuất cho đến khi sản phẩm đến tay người tiêu dùng.Mỗi doanh nghiệp có quan niệm về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là khác nhau nhưng đều có mục tiêu chung là tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên để đi đến mục tiêu cuối cùng thì vấn

đề chung mà các doanh nghiệp đều phải quan tâm chú trọng đến chính là hiệu quả sử dụng vốn và tài sản trong doanh nghiệp

Có thể nói rằng mục tiêu lâu dài của mỗi doanh nghiệp là tối đa hoá giá trị tài sản của các chủ sở hữu Việc quản lý sử dụng tốt tài sản ngắn hạn sẽ góp phần giúp doanh nghiệp thực hiện được mục tiêu đã đề ra Bởi vì quản lý tài sản ngắn hạn không những đảm bảo sử dụng tài sản ngắn hạn hợp lý, tiết kiệm mà còn có ý nghĩa đối với việc hạ thấp chi phí sản xuất, thúc đẩy việc tiêu thụ sản phẩm và thu tiền bán hàng, từ

đó sẽ làm tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp

Tóm lại hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ và năng lực quản lý tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, đảm bảo tài sản ngắn hạn được luân chuyển với tốc độ cao, đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp luôn ở tình trạng tốt và mức chi phí bỏ ra là thấp nhất

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

1.2.2.1 Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán

Nhóm chỉ tiêu này ước lượng sự phù hợp giữa nguồn tiền mặt của doanh nghiệp với các khoản nợ phải trả ngắn hạn Đây là hệ số được nhiều người quan tâm như các ngân hàng, nhà đầu tư hay những người cung cấp…Trong mọi quan hệ với doanh nghiệp, họ luôn đặt ra câu hỏi, liệu rằng doanh nghiệp có đủ khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn không Và để trả lời câu hỏi trên, các chỉ tiêu sau thường được sử dụng:

- Hệ số thanh toán nhanh

Hệ số thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng việc chuyển đổi các tài sản ngắn hạn (không kể hàng tồn kho) thành tiền Nhiều trường hợp, tuy doanh nghiệp có hệ số thanh toán nhanh cao nhưng vẫn không có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn thanh toán do các khoản phải thu chưa hồi được vào hàng tồn kho chưa chuyển hóa được thành tiền Độ lớn nhỏ của

hệ số này còn tùy thuộc vào từng nghành nghề kinh doanh cụ thể để kết luận là tích cực hay không tích cực Tuy nhiên nếu hệ số này quá nhỏ, doanh nghiệp sẽ gặp khó khắn trong việc thanh toán nợ

- Hệ số thanh toán hiện hành

Hệ số thanh toán hiện hành có biết doanh nghiệp có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Hệ số này đo lường khả năng trả nợ của doanh nghiệp Nếu hệ số thanh toán hiện hành cao cho thấy khả năng thanh toán tốt, điều đó cho thấy doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Nếu hệ số này giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm, đó là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra Tuy nhiên nếu hệ số này quá cao sẽ giảm hiệu quả hoạt động vì doanh nghiệp đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn

9

- Hệ số thanh toán tức thời

Hệ số thanh toán tức thời cho biết khả năng thanh toán nợ bằng tiền mặt ngay lập tức của doanh nghiệp Hệ số này được dùng để đánh giá hiệu quả quản lý tiền mặt

và công tác quản lý các khoản nợ đến hạn trả của doanh nghiệp Thông thường, nếu các hệ số trên cao, có thể đem lại sự an toàn về khả năng bù đắp cho sự giảm giá trị của tài sản ngắn hạn Điều đó thể hiện tiềm năng thanh toán cao so với nghĩa vụ phải thanh toán Tuy nhiên, một doanh nghiệp có hệ số thanh toán nợ ngắn hạn quá cao cũng có thể do doanh nghiệp đó đã đầu tư quá mức vào tài sản ngắn hạn, một sự đầu tư không hiệu quả Vì vậy các nhà phân tích thường xem xét các hệ số thông qua những giới hạn hợp lý Cách xem xét tốt nhất là so sánh hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp với hệ số thanh toán trung bình ngành để có thể đưa ra những nhận xét đúng đắn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp

1.2.2.2 Nhóm chỉ tiêu khả năng hoạt động

Nhóm chỉ tiêu này đo lường khả năng hoạt động của doanh nghiệp, phản ánh hiệu quả sử dụng các bộ phận cấu thành nên tài sản ngắn hạn như khoản phải thu, hàng tồn kho và hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn Để nâng caao hệ số hoạt động, nhà quản trị phải biết những tài sản nào chưa sử dụng, không sử dụng hoặc không tạo ra thu nhập cho doanh nghiệp Doanh nghiệp cần phải biết sử dụng chúng sao cho hiệu quả hoặc loại bỏ đi Khi phân tích các chỉ tiêu hoạt động, thường sử dụng các chỉ tiêu sau đây:

- Hiệu suất sử dụng tổng tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp, cho biết cứ một đồng tài sản ngắn hạn đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Hệ số này càng lớn, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao vì hàng hóa tiêu thụ nhanh, vật tư tồn đọng thấp, ít có các khoản phải thu Ngược lại, nếu hệ số này thấp, phản ánh hàng tồn kho lớn, lượng tiền tồn quỹ nhiều, doanh nghiệp không thu được các khoản phải thu, từ đó doanh nghiệp cần xem xét lại tình hình tài chính của mình để khắc phục

- Kỳ luân chuyển tài sản ngắn hạn

Kỳ luân chuyển tài sản ngắn hạn cho biết số ngày thực hiện một vòng quay tài sản ngắn hạn, chỉ tiêu này thấp là tốt, nếu cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn bị ứ đọng hoặc vốn bị chiếm dụng, từ đó khả năng sinh lời của tài sản thấp

- Vòng quay các khoản phải thu

Các khoản phải thu là các khoản bán chịu mà doanh nghiệp chưa thu tiền do thực hiện chính sách bán chịu và các khoản tạm ứng chưa thanh toán, các khoản trả trước cho người bán Vòng quay các khoản phải thu thể hiện mối quan hệ giữa doanh thu bán hàng với các khoản phải thu của doanh nghiệp Vòng quay các khoản phải thu đo lường mức độ đầu tư vào các khoản phải thu để duy trì doanh số bán hàng cần thiết cho nghiệp, qua đó đánh giá hiệu quả chính sách tín dụng của doanh nghiệp Thông thường, vòng quay các khoản phải thu cao nói lên rằng doanh nghiệp đang quản lý các khoản phải thu hiệu quả, vốn đầu tư cho các khoản phải thu ít hơn

- Kỳ thu tiền bình quân

Chỉ tiêu này được sử dụng để đánh giá khả năng thu hồi vốn trong thanh toán trên

cơ sở các khoản phải thu và doanh thu tiêu thụ bình quân một ngày Chỉ tiêu này cho biết bình quân trong bao nhiêu ngày, DN có thể thu hồi các khoản phải thu của mình Vòng quay các khoản phải thu càng lớn thì kì thu tiền bình quân càng nhỏ và ngược lại Kì thu tiền bình quân cao hay thấp phụ thuộc vào mục tiêu và chính sách của DN như mục tiêu mở rộng thị trường, chính sách tín dụng, Khi phân tích chỉ tiêu này, ngoài việc so sánh các năm, so sánh với các DN cùng ngành, DN cần xem xét kĩ lưỡng tổng các khoản phải thu để phát hiện những khoản nợ đã quá hạn để có biện pháp xử

lý kịp thời

- Vòng quay hàng tồn kho

11

Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển hàng tồn kho trong một thời kỳ nhất định Qua chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp xác định mức dự trữ vật tư, hàng hóa hợp lý trong chu kỳ sản xuất kinh doanh Đây là chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh của DN Vòng quay dự trữ được xác định bằng tỷ số giữa giá vốn hàng bán và hàng tồn kho (nguyên vật liệu, vật liệu phụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm) Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh của DN càng có hiệu quả Các doanh nghiệp kinh doanh, sản xuất luôn phải tính đến mức dự trữ bởi doanh nghiệp không thể nào đến lúc sản xuất mới mua nguyên vật liệu

Vòng quay dự trữ, tồn kho cao thể hiện được khả năng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tốt, có như vậy mới đạt được mục tiêu mà doanh nghiệp đặt ra Chỉ tiêu này cao phản ánh được lượng vật tư, hàng hóa được đưa vào sử dụng cũng như được bán ra nhiều, như vậy là doanh thu sẽ tăng và đồng thời lợi nhuận mà doanh nghiệp đạt được cũng tăng lên.Vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào đặc điểm của ngành nghề kinh doanh, mặt hàng kinh doanh

- Chu kì lưu kho

Chỉ tiêu này cho ta biết số ngày lượng hàng tồn kho được chuyển thành doanh thu Từ chỉ tiêu này cho biết số ngày cần thiết cho việc luân chuyển kho vì hàng tồn kho có ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ở khâu dự trữ Hệ số này chứng tỏ công tác quản lý hàng tồn kho càng tốt, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngược lại

1.2.2.3 Nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời

Nhóm chỉ tiêu này là một trong những nội dụng phân tích được các nhà quản trị tài chính, các nhà cho vay, đầu tư quan tâm đặc biệt, vì nó gắn liền với lợi ích của họ trong hiện tại và tương lai Khả năng sinh lời có thể được đánh giá ở nhiều góc độ khác nhau nhưng có mối liên hệ chặt chẽ với nhau

- Hệ số sinh lời của tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn Nó cho biết mỗi đơn vị tài sản ngắn hạn có trong kỳ đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế Tài

sản ngắn hạn bình quân trong kỳ là bình quân số học của tài sản ngắn hạn có ở đầu kỳ

và cuối kỳ Chỉ tiêu này cao phản ánh lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp cao, các doanh nghiệp đều mong muốn chỉ số này càng cao càng tốt vì như vậy đã sử dụng được hết giá trị của tài sản ngắn hạn Hiệu quả của việc sử dụng tài sản ngắn hạn thể hiện ở lợi nhuận của doanh nghiệp, đây chính là kết quả cuối cùng mà doanh nghiệp đạt được Kết quả này phản ánh hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn nói riêng Với công thức trên ta thấy, nếu tài sản ngắn hạn sử dụng bình quân trong kỳ thấp mà lợi nhuận sau thuế cao thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn cao

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, ngoài phân tích các chỉ tiêu nói trên, chúng ta cần nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng chúng Có nhiều nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp nhưng về cơ bản có hai nhóm nhân tố chính là các nhân tố chủ quan và các nhân tố khách quan

1.2.3.1 Nhân tố chủ quan

Cơ sở vật chất của doanh nghiệp

Đây là nhân tố hết sức quan trọng, bởi ngoài việc nguyên vật liệu tốt thì để có được những sản phẩm tốt thì điều quan trọng là doanh nghiệp phải có những thiết bị máy móc tốt Một doanh nghiệp có những trang thiết bị tốt sẽ làm cho các khâu sản xuất trở nên dễ dàng hơn Cùng chất lượng nguyên vật liệu nhưng nếu doanh nghiệp nào trang thiết bị tốt, máy móc đưa vào dây truyền sản xuất những thiết bị công nghệ cao sẽ tạo ra những sản phẩm có chất lượng, đồng thời làm cho các công đoạn của quá trình sản xuất diễn ra nhanh chóng hơn, ngược lại với máy móc không tốt sẽ không tận dụng được hết giá trị nguyên vật liệu thậm chí còn sản xuất ra những sản phẩm kém chất lượng, như vậy hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn không cao

Trình độ quản lý

Trình độ của nhà quản lý có ảnh hưởng to lớn đến việc quản lý tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Người lãnh đạo doanh nghiệp là người quyết định các chính sách quản lý có tác động trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có một ban lãnh đạo có trình độ quản lý tốt, có năng lực chuyên môn và kinh nghiệm sẽ giúp doanh nghiệp đưa ra các chính sách đúng đắn, phù hợp

- Chính sách quản lý cấp tiến

Hình 1.1 Chính sách quản lý cấp tiến

Chính sách quản lý cấp tiến là áp dụng chính sách quản lý cấp tiến cho tài sản Khi doanh nghiệp theo đuổi chính sách quản lý cấp tiến tức là dùng một phần nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư vào tài sản dài hạn, dùng nguồn vốn huy động với chi phí thấp, thời gian ngắn để đầu tư vào những tài sản có giá trị lớn và thời gian thu hồi dài Điều này sẽ ảnh hưởng đến cân bằng tài chính của doanh nghiệp, nó làm cho cân bằng tài chính kém bền vững và mất an toàn do không có sự cân bằng giữa tài sản và nguồn tài trợ của nó

Hình 1.2: Chính sách thận trọng

Ngược lại với chính sách cấp tiến là chính sách thận trọng, chính sách này buộc doanh nghiệp duy trì tài sản ngắn hạn ở mức cao Chính sách này an toàn hơn chính sách cấp tiến nhờ vào sự tài trợ lâu dài và ổn định của nguồn vốn dài hạn, khả năng thanh toán và bán hàng cho khách hàng luôn được đảm bảo trước những biến động bất thường Tuy nhiên nguồn dài hạn là những nguồn có chi phí cao hơn nguồn ngắn hạn

mà doanh nghiệp lại dùng đầu tư cho tài sản ngắn hạn Điều này sẽ làm giảm khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn Với chính sách này để cân bằng rủi ro thì doanh nghiệp nên quản lý nợ theo chính sách cấp tiến

- Chính sách quản lý dung hòa

Hình 1.3: Chính sách quản lý dung hòa

Với chính sách quản lý dung hòa thì toàn bộ các TSNH sẽ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn và tất cả các tài sản dài hạn sẽ được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn Với chính sách quản lý này VLĐR = 0 và gần như doanh nghiệp sẽ không gặp phải rủi

ro nào , do đó sự cân bằng về thời gian giữa tài sản và nguốn vốn Tuy nhiên, hầu như không một doanh nghiệp nào có thể áp dụng được chính sách này

 Quản lý tiền và các tài sản tương đương tiền

Quản lý tiền mặt và các khoản tương đương tiền chính là quản lý tiền mặt, tiền

TS dài hạn

15

gửi ngân hàng và các loại chứng khoán khả thị Việc xác định lượng tiền mặt dự trữ chính xác giúp cho doanh nghiệp đáp ứng các nhu cầu về: dự phòng, giao dịch, đối phó với các biến cố bất thường xảy đến với doanh nghiệp hoặc đầu tư sinh lời Đồng thời doanh nghiệp có thể đưa ra các biện pháp thích hợp đầu tư những khoản tiền nhàn rỗi nhằm thu lợi nhuận như đầu tư vào thị trường vàng và bất động sản, tham gia thị trường chứng khoán hay đầu tư vào hoạt động tài chính Dựa vào thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp, cùng với khả năng phân tích, phán đoán biến động của thị trường từ đó các nhà quản lý mới đưa ra các quyết định sử dụng ngân quỹ đúng đắn, giảm thiểu tối đa các rủi ro tài chính, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản Vậy nên quản lý tiền mặt hiệu quả góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn nói riêng và hiệu quả sử dụng tài sản nói chung của doanh nghiệp Tuy nhiên, dự trữ loại tài sản này cũng tiềm ẩn rủi ro nếu dự trữ quá ít sẽ giảm khả năng thanh toán, nếu

dự trữ quá nhiều sẽ giảm khả năng sinh lời của số tiền đó, đồng thời doanh nghiệp phải phát sinh tăng chi phí quản lý cho số tài sản này Vì vậy quản lý tiền mặt trong doanh nghiệp bao gồm:

- Quản lý hoạt động thu – chi của tiền mặt

Một nguyên tắc tất yếu trong quản lý thu chi tiền mặt là “ tăng thu – giảm chi”, tức là tăng tốc độ thu hồi những khoản tiền nhận được và chậm chi những khoản tiền cần chi trả Nguyên tắc này cho phép doanh nghiệp duy trì mức chi tiêu tiền mặt trong nhiều giao dịch kinh doanh ở mức thấp để có nhiều tiền cho đầu tư

Tăng thu là doanh nghiệp tích cực thu hồi được các khoản nợ từ khách hàng để sớm có vốn quay vòng đầu tư vào các hoạt động của doanh nghiệp, đảm bảo thông suốt quá trình giao dịch kinh doanh Có nhiều cách để làm tăng tốc độ thu hồi tiền nhưng để chọn được phương thức hiệu quả, nhà quản lý trước tiên nhà quản lý cần so sánh giữa lợi ích và chi phí tăng them của các phương thức thu – chi sao cho lợi ích đem lại là lớn nhất đối với doanh nghiệp Ta có thể đánh giá dựa trên công thức:

Trong đó:

: lợi ích tăng thêm khi áp dụng phương thức đề xuất

: phần chi phí tăng thêm khi áp dụng phương thức đề xuất

: số ngày thay đổi khi áp dụng phương thức đề xuất

Đối với phương thức thu tiền: là số ngày được rút ngắn

Đối với phương thức chi tiền: là số ngày tăng them

TS: quy mô chuyển tiền

I: lãi suất đầu tư

T: Thuế suất thuế TNDN

: Chi phí của phương thức đang sử dụng

: Chi phí của phương thức đề xuất

Theo mô hình trên nhà quản lý có thể đưa ra quyết định như sau:

> : chuyển sang phương thức đề xuất vì lợi ích thu được cao hơn chi phí tăng thêm

< : giữ nguyên phương thức hiện tại do phương thức mới không đem lại lợi ích lớn hơn mà doanh nghiệp còn phải bỏ ra chi phí để bù đắp cho hình thức này

không mang lại lợi ích tăng them cho doanh nghiệp

Cùng với việc tăng thu, doanh nghiệp còn có thể thu được lợi nhuận bằng cách giảm chi để có càng nhiều tiền nhàn rỗi để đầu tư sinh lời càng tốt Thay vì dùng tiền thanh toán sớm các hóa đơn mua hàng, nhà quản lý tài chính nên hoãn việc thanh toán nhưng chỉ trong phạm vi thời gian mà các chi phí tài chính, tiền phạt thấp hơn những lợi nhuận do việc chậm thanh toán mang lại Hình thức thông dụng nhất được các doanh nghiệp sử dụng phổ biến rộng rãi đó chính là chậm trả lương Cụ thể hơn, doanh nghiệp sẽ thiết lập một mô hình chi trả lương dựa trên những thông tin thống kê về thời gian biểu lĩnh lương của nhân viên trong công ty Đây là một trong những khoản tiền mà doanh nghiệp có thể mang đi đầu tư mà không hề mất chi phí

- Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán khả thị

Trong kinh doanh mục tiêu quan trọng nhất là sinh lợi nhuận , vì vậy doanh nghiệp không khi nào để đồng tiền của mình nhàn rồi mà thay vào đó mang tiền đi đầu

tư vào các loại chứng khoán khả thị có tính thanh khoản cao, thường là ngắn hạn Trước khi đầu tư, nhà quản lý đặc biệt chú trọng xem xét kĩ lưỡng tới các yếu tố rủi ro

để có một danh mục đầu tư hoàn hảo Có hai loại rủi ro gồm:

Rủi ro hệ thống: hay còn gọi là rủi ro thị trường, loại rủi ro này tác động hầu hết

17

tới các loại chứng khoán đang lưu hành trên thị trường Nguyên nhân rủi ro hệ thống là

do biến động chung của nền kinh tế thế giới, biến động chính trị của mỗi quốc gia, Loại rủi ro này không thể phòng ngừa mà doanh nghiệp buộc phải chấp nhận

Rủi ro phi hệ thống: rủi ro này xảy ra với một hay số ít loại chứng khoán trong

danh mục đầu tư của doanh nghiệp Loại rủi ro này có thể phòng ngừa được nhờ vào

đa dạng hóa các danh mục đầu tư

Để có cơ sở thiết lập danh mục đầu tư chứng khoán, doanh nghiệp thường sử dụng mô hình CAMP để ước lượng chi phí huy động vốn cổ phần thường:

Trong đó:

: tỷ suất sinh lời lỳ vọng của chứng khoán i

: tỷ suất sinh lời của lĩnh vực đầu tư phi rủi ro

: tỷ suất sinh lời của danh mục đại diện thị trường

β: Đo lường mức độ rủi ro của chứng khoán i

Mô hình này đo mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lời lỳ vọng và danh mục thị trường, đo lường mức độ rủi ro của chứng khoán, rủi ro càng lớn thì lợi nhuận mang lại càng cao và ngược lại Vì vậy, việc thiết lập và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán

có sự xen kẽ giữa chứng khoán có rủi ro cao và rủi ro thấp là cách tốt nhất để hạn chế rủi ro đến với doanh nghiệp

- Dự báo nhu cầu tiền mặt

Dự trữ tiền mặt là điều tất yếu mà doanh nghiệp phải làm để đảm bảo việc thực hiện các giao dịch kinh doanh hằng ngày cũng như đáp ứng nhu cầu về phát triển kinh doanh trong từng giai đoạn Doanh nghiệp giữ quá nhiều tiền mặt so với nhu cầu sẽ dẫn đến việc ứ đọng vốn, tăng rủi ro về tỷ giá, tăng chi phí sử dụng vốn Hơn nữa, sức mua của đồng tiền có thể giảm sút do lạm phát Nếu doanh nghiệp dự trữ quá ít tiền mặt, không đủ tiền để thanh toán sẽ làm giảm uy tín với nhà cung cấp, ngân hàng và các bên liên quan Doanh nghiệp sẽ mất cơ hội hưởng các khoản ưu đãi giành cho giao dịch thanh toán ngay bằng tiền mặt, mất khả năng phản ứng linh hoạt với các cơ hội đầu tư phát sinh ngoài dự kiến Lượng tiền mặt dự trữ tối ưu của doanh nghiệp phải thỏa mãn được 3 nhu cầu chính: Chi cho các khoản phải trả phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, kinh doanh hằng ngày của doanh nghiệp như trả cho nhà cung cấp

hàng hóa hoặc dịch vụ, trả người lao động, trả thuế Dự phòng cho các khoản chi ngoài

kế hoạch Dự phòng cho các cơ hội phát sinh ngoài dự kiến khi thị trường có sự thay đổi đột ngột Các doanh nghiệp thường sử dụng mô hình EOQ trong quản lý dự trữ tiền mặt EOQ trong quản lý tiền mặt giúp doanh nghiệp xác định được lượng tiền mặt

dự trữ tối ưu để đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp Từ đó, có thể giản được tối đa các chi phí liên quan tới việc dự trữ tiền trong doanh nghiệp

Các giả định của mô hình này bao gồm:

Doanh nghiệp có nhu cầu về tiền ổn định

Không có dự trữ tiền mặt cho mục đích an toàn

Doanh nghiệp chỉ dự trữ tiền mặt và chứng khoán khả thị

Không có rủi ro trong đầu tư chứng khoán

Mô hình này được viết như sau:

TrC = F OC = K Trong đó:

TrC: Chi phí giao dịch

OC: Chi phí cơ hội

T: Tổng nhu cầu về tiền trong năm

C: Quy mô một lần bán chứng khoán

T/C: Số lần bán chứng khoán

F: Chi phí cố định của một lần bán chứng khoán

K: Lãi suất đầu tư chứng khoán một năm

Mô hình thông dụng trong quản lý hàng tồn kho được nhiều doanh nghiệp áp dụng là mô hình EOQ (The Economic Order Quantity Model): mô hình xác định lượng hàng hóa tối ưu (Q*) sao cho tổng chi phí tồn kho ở mức thấp nhất

C: chi phí dự trữ kho tính cho 1 đơn vị hàng lưu kho

Q/2: mức lưu kho trung bình

Ta có tổng chi phí: TC = CP1 + CP2

Tổng chi phí tối thiểu là mức lưu kho tối ưu tương đương với :

Hình 1.5: Đồ thị mức dự trữ kho tối ưu

Thời gian dự trữ tối ưu (T*):

Vậy ta có điểm đặt hàng tối ưu (OP – Order point)

Hình 1.6: Đồ thị thời điểm đặt hàng

 Quản lý khoản phải thu khách hàng

Trong nền kinh tế thị trường, việc mua bán chịu hay còn gọi là tín dụng thương mại là một hoạt động không thể thiếu đối với mọi doanh nghiệp Do đó, trong các doanh nghiệp hình thành khoản phải thu Quản lý khoản phải thu khách hàng rất quan

21

trọng bởi nếu không thu được tiền đúng hạn doanh nghiệp sẽ thiếu một phí quản lý, chi phí thu hồi nợ, hay nói cách khác đây là một rủi ro trong thanh toán mà doanh nghiệp phải đối mặt Do đó, doanh nghiệp cần phải có biện pháp để quản lý các khoản phải thu một cách hiệu quả Để quản lý các khoản phải thu các doanh nghiệp cần trả lời các câu hỏi:

Doanh nghiệp cần bảo đảm gì về số tiền khách nợ? Chỉ cần khách hàng ký nhận vào biên nhận hay buộc khách hàng lý một loại giấy nhận nợ chính thức nào khác? Doanh nghiệp đề nghị bán hàng hay dịch vụ của mình với điều kiện gì? Dành cho khách hàng thời gian bao lâu để thanh toán tiền mua hàng? Doanh nghiệp có chuẩn bị giảm giá cho khách hàng thanh toán nhanh không?

Phân loại khách hàng: Loại khách hàng nào có thể trả tiền vay ngay? Để tìm hiểu, doanh nghiệp có nghiên cứu hồ sơ quá khứ hay các báo cáo tài chính đã qua của khách hàng không? Hay doanh nghiệp dựa vào chứng nhận của ngân hàng?

Doanh nghiệp chuẩn bị dành cho từng khách hàng với những hạn mức tín dụng như thế nào để tránh rủi ro? Doanh nghiệp có từ chối cấp tín dụng cho khách hàng

mà doanh nghiệp nghi ngờ? Hay doanh nghiệp chấp nhận rủi ro có một vài món nợ khó đòi và điều này xem như là chi phí của việc xây dựng một nhóm khách hàng thường xuyên?

Doanh nghiệp áp dụng biện pháp nào để thu nợ đến hạn? Doanh nghiệp làm gì với những khách hàng trả tiền miễn cưỡng hay kiệt sức vì họ? Doanh nghiệp theo dõi thanh toán như thế nào?

Chính sách tín dụng

Chính sách tín dụng là một bộ quy tắc mà mỗi doanh nghiệp tự đặt ra cho mình để từ đó doanh nghiệp có thể đưa ra những quyết định có nên cho khách hàng nợ hay không?

- Tiêu chuẩn tín dụng

Tất cả các doanh nghiệp cần phải xây dựng các chính sách tín dụng cho riêng doanh nghiệp của mình, tức là sức mạnh tài chính tối thiểu và uy tín hay vị thế có thể chấp nhận được của các khách hàng mua chịu Nếu khách hàng có sức mạnh tài chính hay vị thế tín dụng thấp hơn tiêu chuẩn đó thì sẽ bị từ chối cấp tín dụng Về mặt lý thuyết, doanh nghiêp nên hạ thấp tiêu chuẩn bán chịu đến mức có thể chấp nhận được sao cho lợi nhuận được tạo ra do sự gia tăng doanh thu Ở đây có sự đánh đổi giữa lợi

nhuận tăng thêm và chi phí liên quan tới các khoản phải thu tăng thêm do hạ thấp tiêu chuẩn bán chụi Vì vậy, doanh nghiệp cần phải cân nhắc kỹ khi đưa ra các quyết định thắt chặt hay nới lỏng tín dụng

- Chiết khấu thanh toán: Là biện pháp khuyến khích khách hàng trả tiền sớm bằng cách giảm giá đối với những khách hàng thanh toán trước thời hạn

- Thời hạn bán chịu: Là việc quy định độ dài của các khoản tín dụng và hình thức của khoản tín dụng

- Thay đổi tỷ lệ chiết khấu: Gồm thời hạn chiết khấu và tỷ lệ chiết khấu

Thời hạn chiết khấu: là khoảng thời gian mà nếu người mua thanh toán trước

hoặc trong thời gian đó thì sẽ được hưởng một tỷ lệ chiết khấu

Tỷ lệ chiết khấu: Là tỷ lệ phần trăm của doanh thu hoặc giá bán được chiết khấu

nếu người mua thanh toán trong thời hạn chiết khấu

Phân tích tín dụng

- Phân thích khả năng tín dụng của khách hàng

Để thực hiện việc cấp tín dụng thì quan trọng nhất là phải phân tích khả năng tín dụng của khách hàng, Khả năng tín dụng của khách hàng có thể được xây dựng thông qua các tiêu chuẩn: phẩm chất, tư cách tín dụng, năng lực trả nợ, các tài sản có thể thế chấp, nguồn vốn kinh doanh của khách hàng Nếu khả năng tín dụng của khách hàng phù hợp với một số tiêu chuẩn đó thì tín dụng thương mại có thể được cấp

- Phân tích đánh giá khoản tín dụng được đề nghị

Phân tích đánh giá khoản tín dụng thương mại được đề nghị để quyết định xem

có nên cấp hay không, thông thường người ta dựa vào việc tính NPV của luồng tiền

- Theo dõi các khoản phải thu

Để quản lý hiệu quả các khoản phải thu, nhà quản lý phải biết cách theo dõi các khoản thu, trên cơ sở đó có thể thay đổi chính sách tín dụng thương mại kịp thời Thông thường người ta dựa vào các cách sau:

Xác định các khoản phải thu

Theo phương pháp này, các khoản phải thu hoàn toàn không chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thay đổi theo mùa vụ của doanh số bán ra Sử dụng phương pháp này doanh nghiệp hoàn toàn có thể thấy nợ tồn đọng của khách hàng nợ doanh nghiệp

Kỳ thu tiền bình quân

Khi kỳ thu tiền bình quân tăng lên mà doanh số bán ra và lợi nhuận không tăng thì cũng có nghĩa là vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng ở khâu thanh toán Khi đó nhà

23

quản lý phải có biện pháp can thiệp ngay

Sắp xếp thời gian cho các khoản phải thu

Theo phương pháp này, nhà quản lý sắp xếp các khoản phải thu theo độ dài thời gian nợ để theo dõi và có biện pháp thu nợ khi đến hạn Cùng với các cách theo dõi khác, nhà quản lý có thể thấy được ảnh hưởng của các chính sách tài chính nói chung

và chính sách tín dụng thương mại nói riêng

Trình độ công nghệ máy móc

Việc áp dụng công nghệ máy móc hiện đại vào sản xuất kinh doanh sẽ giúp doanh nghiệp giảm các chi phí hao hụt trong sản xuất, tiết kiệm chi phí đầu vào, tiết kiệm tài sản ngắn hạn tham gia vào sản xuất kinh doanh, tăng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, mặt khác nâng cao năng suất lao động, giảm giá thành sản phẩm, tăng cường thu hút nhu cầu người tiêu dùng Bên cạnh đó, trang thiết bị cơ sở vật chất hiện đại và đồng bộ sẽ nâng cao hiệu quả công việc, nâng cao khả năng phân tích, xử lý thông tin dữ liệu cần thiết giúp doanh nghiệp đưa ra được các quyết định nhanh chóng, đúng đắn

1.2.3.2 Nhân tố khách quan

Sự quản lý của nhà nước

Bằng hệ thống luật pháp và các chính sách kinh tế, Nhà nước thực hiện việc điều tiết, quản lý các nguồn lực trong nền kinh tế, tạo môi trường và hành lang cho các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh theo định hướng nhất định Sự ổn định, nhất quán lâu dài trong hệ thống chính trị, luật pháp và các chính sách kinh tế là điều kiện câng thiết để các doanh nghiệp yên tâm đầu tư, tiến hành sản xuất kinh doanh nhằm đạt hiệu quả cao nhất Do đó, bất kì một sự điều chỉnh nào, thay đổi nào trong chính sách quản

lý vĩ mô, hệ thống luật pháp, thuế… của nhà nước cũng sẽ ảnh hưởng tới toàn bộ nền kinh tế nói chung và từng lĩnh vực kinh tế nói riêng, từ đó ảnh hưởng đến chính sách quản lý tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Tốc độ tăng trưởng kinh tế

Khi nền kinh tế tăng trưởng chậm, ảnh hưởng tới tình hình tiêu thụ của doanh nghiệp, sản phẩm khó tiệu thụ hơn, hàng tồn kho tăng, các khoản phải thu có khả năng thu hồi chậm hơn, doanh thu giảm sút, lợi nhuận giảm, vốn bị ứ đọng, giảm hiệu quả

sử dụng vốn và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Ngược lại, nền kinh tế tăng trưởng

ổn định hoặc vượt bậc, doanh nghiệp làm ăn có lãi, doanh thu tăng, lợi nhuận tăng, lượng hàng tồn kho giảm, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tăng lên

Nhu cầu khách hàng

Là nhân tố ảnh hưởng lớn tới việc ra quyết định của doanh nghiệp trong việc sản xuất ra loại sản phẩm gì, chất lượng ra sao, mẫu mã thế nào Nhu cầu của con người ngày càng cao, để đáp ứng nhu cầu đó thì doanh nghiệp luôn phải tìm cách nâng cao chất lượng sản phẩm Những doanh nghiệp mà đội ngũ nhân viên khéo léo, tận tình cộng với công tác xúc tiến thương mại quảng bá sản phẩm của mình để thâm nhập vào thị trường mới sẽ giúp doanh nghiệp bán được nhiều sản phẩm làm doanh thu của doanh nghiệp tăng nhanh

Biến động cung cầu hàng hóa

Cung cầu hàng hóa có ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tiêu thụ của doanh nghiệp trên thị trường, đồng thời cũng ảnh hưởng đến khả năng cung ứng của thị trường với nhu cầu nguyên vật liệu của doanh nghiệp Nếu cầu hàng hóa trên thị trường tăng, nhu cầu người tiêu dùng tăng, doanh nghiệp có khả năng mở rộng quy mô bán hàng, việc tiêu thụ hàng hóa diễn ra thuận lợi, nhanh chóng, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tăng Ngược lại, khi cầu hàng hóa trên thị trường giảm, nhu cầu của người tiêu dùng đối với sản phẩm của doanh nghiệp giảm, doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất, hiểu quả sử dụng tài sản ngắn hạn giảm, lượng hàng tồn khi tăng do hàng hóa khó tiêu thụ, vốn bị ứ đọng nhiêu hơn kéo theo nhu cầu vốn của doanh nghiệp tăng

Mức độ cạnh tranh trên thị trường

Nền kinh tế ngày càng phát triển, các doanh nghiệp tham gia hoạt động sản xuất kinh doanh trong cùng một lĩnh vực ngày càng nhiều khiến cho mức độ cạnh tranh của các doanh nghiệp trên thị trường ngày càng tăng Để đạt được hiệu quả hoạt động cao

25

nhất, đặc biệt là hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, doanh nghiệp cần có những chiến lược bán hàng, tiêu thụ sản phẩm nhằm thu hút khách hàng như chính sách tín dụng thương mại, chính sách bảo hành, tư vấn,…Như vậy, doanh nghiệp cần đề ra các biện pháp hợp lý nhằm tăng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp đồng thời tăng hiệu quả

sử dụng tài sản ngắn hạn, giảm chi phí, tăng lợi nhuận

Sự phát triển của khoa học công nghệ

Sự phát triển của khoa học công nghệ không ngừng làm thay đổi chất lượng cũng như số lượng hàng hóa trong các hoạt động sản xuất kinh doanh Vì thế khi doanh nghiệp áp dụng những tiến bộ khoa học kĩ thuật vào sản xuất kinh doanh, sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao chất lượng sản phẩm và năng suất lao động, tiết kiệm chi phí đầu vào, tiết kiệm tài sản ngắn hạn, hạ giá thành sản phẩm, giảm giá bán trên thị trường, từ đó tăng tính cạnh tranh cho sản phẩm và thu hút thêm người tiêu dùng…

Rủi ro trong hoạt động sản xuất kinh doanh

Những rủi ro bất thường xảy ra trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng có tác động lớn đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Những rủi ro đó có thể phát sinh trong điều kiện doanh nghiệp tham gia vào nền kinh tế thị trường nhiều đối thủ cạnh tranh, hoặc rủi ro do thiên tai gây ra như động đất, lũ lụt, hỏa hoạn…mà các doanh nghiệp khó lường trước được

Trên đây là các nhân tố chính tác động tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn nhưng bên cạnh đó doanh nghiệp cũng cần quan tâm đến các nhân tố khác như: lạm phát, dịch bệnh, tỷ giá, cũng ít nhiều ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp