Môi trường tài chính quốc tế (QUẢN TRỊ tài CHÍNH QUỐC tế SLIDE)

Mơi trường tài quốc tế Nội dung Xác định mục tiêu công ty đa quốc gia (MNC)  Các lý thuyết giải thích kinh doanh quốc tế  Các hình thức kinh doanh quốc tế  Các thị trường tài quốc tế  Các cơng ty đa quốc gia General Electric United States ExxonMobile Corporation United States Royal Dutch/Shell Group Netherlands/ UK General Motors United States Ford Motor Company United States Toyota Motor Corporation Japan DaimlerChrysler AG Germany TotalFina SA France IBM United States 10 BP United Kingdom Mục tiêu MNC  Mục tiêu MNC tối đa hóa tài sản cổ đông → Chúng ta tập trung vào MNC có chi nhánh nước ngồi → Các giám đốc tài MNC có mục tiêu chung tối đa hóa giá trị MNC Các mâu thuẫn với mục tiêu MNC  Mâu thuẫn với mục tiêu MNC xảy giám đốc công ty đưa định mâu thuẫn với mục tiêu tối đa hóa tài sản cổ đơng → vấn đề đại lý → chi phí đại lý Các mâu thuẫn với mục tiêu MNC  Chi phí đại lý MNC thường lớn cơng ty nước do: MNC gặp khó khăn giám sát giám đốc chi nhánh nước ngồi  Văn hóa khác  Quy mơ MNC  Xu hướng thực mục tiêu ngắn hạn chi nhánh  Các biện pháp giảm chi phí đại lý  Thưởng  Nguy  Các cổ phiếu cho nhà quản lý bị mua lại nhà đầu tư tăng cường biện pháp giám sát Các quy định cản trở mục tiêu MNC  Các quy định môi trường  Các quy định pháp chế  Các quy định mang tính đạo đức Các lý thuyết kinh doanh quốc tế Tại công ty thường mở rộng phạm vi hoạt động thị trường quốc tế? Lý thuyết lợi so sánh Các nước tiến hành chun mơn hóa sản xuất →↑ hiệu sản xuất Các lý thuyết kinh doanh quốc tế Lý thuyết thị trường khơng hồn hảo Các thị trường cho yếu tố đầu vào sản xuất thường khơng hồn hảo Chênh lệch tỷ giá mua bán  Spread phụ thuộc vào: - Số lượng ngoại tệ giao dịch - Sự tiếng trung tâm tài - Tỷ trọng đồng tiền giao dịch (đồng tiền có tính ổn định khơng ổn định) Tỷ giá chéo  Tỷ giá chéo tỷ giá hai đồng tiền xác định thông qua đồng tiền thứ ba E(SGD/USD) = 1,5050 – 1,5060 E(VND/USD) = 16.125 – 16.135 E(VND/SGD) =? Tỷ giá chéo Tỷ giá mua NH: E(VND/SGD) = [ E(VND/USD) / E(SGD/USD)]  Tỷ giá bán NH: E(VND/SGD) = max [ E(VND/USD) / E(SGD/USD)]  Tỷ giá chéo  Đồng tiền trung gian đóng vai trị vừa đồng tiền định giá vừa đồng tiền yết giá E(VND/USD) = (a,b) E(USD/NZD) = (c,d) E(VND/NZD) = ? Tỷ giá chéo  Đồng tiền trung gian đóng vai trị đồng tiền định giá hai tỷ giá E(USD/AUD) = (a, b) E(USD/GBP) = (c, d) E(AUD/GBP) = ? Các giao dịch ngoại hối  Giao dịch giao ngay: giao dịch ngoại hối phổ biến nhất, giao dịch xảy tức thời mức tỷ giá gọi tỷ giá giao  Thị trường diễn giao dịch gọi thị trường giao Các giao dịch ngoại hối  Thị trường ngoại hối kỳ hạn (Forward market) thị trường cho phép MNC cố định tỷ giá mức MNC muốn mua bán số lượng ngoại tệ định vào ngày định tương lai Các giao dịch ngoại hối  Hợp đồng ngoại tệ tương lai (Futures currency contract)  Hợp đồng quyền chọn ngoại tệ (Currency option contract) Thị trường tiền tệ  Các tổ chức tài thị trường tiền tệ hỗ trợ cho MNC cách nhận khoản tiền gửi cho vay nhiều đồng tiền khác  Thị trường tiền tệ châu Á châu Âu bắt nguồn từ thị trường có tài khoản tiền gửi USD Thị trường tiền tệ  Thị trường đồng tiền châu Âu (đôla châu Âu) phát triển năm 1960 1970 thay đổi quy định tài chinh Mỹ, chiến tranh lạnh Nga – Mỹ, tăng giá dầu mỏ Thị trường tín dụng quốc tế    Các MNC vay ngắn hạn ngân hàng thị trường nước Các khoản cho vay đồng tiền châu Âu khoản tín dụng ngắn hạn (trên năm) ngân hàng châu Âu cấp cho MNC quan phủ Các ngân hàng châu Âu thường sử dụng lãi suất thả (dựa vào Libor) để phòng ngừa rủi ro lãi suất Thị trường trái phiếu quốc tế  Trái phiếu nước trái phiếu định giá đồng tiền thị trường mà trái phiếu bán ra, phát hành người vay nước → Công ty Mỹ phát hành trái phiếu định giá đồng Yên thị trường Nhật Bản Thị trường trái phiếu quốc tế  Trái phiếu châu Âu trái phiếu định giá đồng tiền khác với đồng tiền lưu hành thị trường mà trái phiếu bán → Công ty Hungary phát hành trái phiếu USD thị trường châu Âu Thị trường cổ phiếu quốc tế  Bên cạnh việc phát hành cổ phiếu nước, MNC huy động vốn cách phát hành cổ phiếu thị trường quốc tế Giao dịch thị trường ngoại hối MNC XNK Khách hàng nước XNK Chi nhánh nước Tài trợ, trả cổ tức Đầu tư huy động vốn ngắn hạn Foreign Exchange Markets Medium- & Long-Term Financing Thị trường Thị trường tín tiền tệ dụng trái phiếu Đầu tư huy động vốn ngắn hạn Huy động vốn dài hạn Thị trường cổ phiếu quốc tế Đầu tư huy động vốn trung dài hạn 50 ... nhuận yêu cầu Các thị trường tài quốc tế Thị trường ngoại hối  Thị trường tiền tệ quốc tế  Thị trường trái phiếu quốc tế  Thị trường cổ phiếu quốc tế  Động tham gia TT tài QT  Các nhà đầu... định mục tiêu công ty đa quốc gia (MNC)  Các lý thuyết giải thích kinh doanh quốc tế  Các hình thức kinh doanh quốc tế  Các thị trường tài quốc tế  Các công ty đa quốc gia General Electric... trái phiếu USD thị trường châu Âu Thị trường cổ phiếu quốc tế  Bên cạnh việc phát hành cổ phiếu nước, MNC huy động vốn cách phát hành cổ phiếu thị trường quốc tế Giao dịch thị trường ngoại hối