Chỉ số điều chỉnh GDP : Chỉ số điều chỉnh GDP đo mức giá trung bình tất cà hàng hóa và dịch vụ sản xuất trong nước, trong khi đó chỉ số CPI đo mức giá trung bình của hàng hóa do ngư[r]
(1)Phối hợp giữa quản lý dòng lưu chuyển vốn, chính sách tài chính và chính sách tiền tệ việc ổn định kinh tế vĩ mô
(2)1 Các khái niệm
2 Mơ hình Mundell – Pleming (1962)
3 Cơ chế vận hành mơ hình
4 Hiện trạng kinh tế Việt Nam năm 2007
(3)• Đường IS (Investment equals Saving)
• Đường LM (Liquidity preference and
Monetary supply)
(4)Y = C[(1 – τ)Y] + I(r) + G + NX(Y,e) Độ dốc đường IS tùy thuộc vào:
(a)chi tiêu cho tiêu dùng nhạy cảm với thu nhập; (b)đầu tư nhạy cảm với lãi suất;
(5)M = L(Y, r)
Với cung tiền thực không thay đổi, lãi suất tăng cầu tiền thực giảm; để giữ cân thị trường tiền tệ, thu nhập phải tăng, thu nhập tăng cầu tiền tăng
(6)BP = NX(Y, e) + F(r – r*) =
Đường BP ln dốc lên Y tăng xuất rịng giảm Để giữ cân cán cân tốn luồng vốn vào phải tăng luồng vốn vào tăng lãi suất tăng
(7)Y = C[(1 – τ)Y] + I(r) + G + NX(Y,e) (1)
M = L(Y, r) (2)
(8)(9)F E IS0 BP1 BP0 LM1 LM0 Y Y1 Y0 0 r1 r0 r IS1
(10)C B A BP1 BP0 IS1 IS’0 IS0 Y Y1 Y’0 Y0 0 r0 r’0 r1 r LM0
(11)E F D BP1 IS’0 IS1 Y Y’0 Y1 Y0 0 r0 r1 r’0 r IS0 LM0 BP0
Hình 3: Hiệu sách tài trường hợp lưu chuyển vốn dễ dàng (đường BP phẳng
(12)A
LM1 LM0
BP0
IS0
Y1 Y0
0 r1 r0 r
B
Y
(13)G
BP0 LM
1 LM0 IS1 IS0 Y Y1 Y0 0 r0 r1 r F E
(14)LM1 BP0 IS0 Y Y1 Y0 0 r0 r1
r LM0
C
B
D
IS1
(15)• Trên thị trường hàng hóa: trận rét lịch sử, thiên
tai, chi tiêu mức dự án cơng
• Trên thị trường tiền tệ: cung tín dụng tăng
50%
• Cán cân toán thặng dư: thâm hụt ngoại
(16)• Cả điều kiện khơng thể xảy đồng thời hay cịn gọi ba bất khả (Trinity Impossible) vốn tự di chuyển, tỷ giá hối đoái cố định sách tiền tệ độc lập
• Một nước phát triển muốn trì tỷ giá ổn định độc lập tiền tệ họ phải kiểm sốt dịng chu chuyển vốn (mua số dư cung ngoại tệ, bán chứng khoán thị trường mở hay/và tăng dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại)
(17)
Việt Nam nhập lạm phát
Pd = CPI – XPI (X/GDP) + MPI (M/GDP)
XPI (X/GDP): Xuất lạm phát bên MPI (M/GDP): Nhập lạm phát
Xuất mặt hàng thô, gia công chế biến lắp ráp Nhập mặt hàng có liên quan trực tiếp gián tiếp đến lượng có số giá tăng tương đối mạnh giới
(18)• Khi giá mặt hàng liên quan đến nguyên vật liệu, sắt thép, lượng, sản phẩm từ dầu thơ giới tăng có tác động:
(a)Giá mặt hàng nước tăng theo Đây tín hiệu tốt cân dài hạn tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế (vì chế hiệu chỉnh từ giá làm cho nguồn lực nước sử dụng ngày hiệu hơn), có tác động xấu ngắn hạn lại làm tăng giá mặt hàng trực tiếp gián tiếp hết chu kỳ tác động theo thời gian;
(b)Làm cho giá mặt hàng có liên quan (đầu vào) khác tăng giá theo Tuy nhiên, tác động chậm trễ tác động đầu;
(19)Tiền đồng VN cột chặt với đồng đô la giá
• Tỉ giá tiền đồng VN cột chặt vào đồng USD, để giữ tỉ giá không đổi mà đồng USD giá kinh tế Mỹ suy thối, lạm phát, tình trạng bong bóng nhà đất khủng hoảng tín dụng, lượng lớn tiền đồng ngân hàng trung ương tung để mua đồng USD nguyên nhân dẫn đến lạm phát
(20)20
Các mặt hàng nông sản XK chủ yếu
GẠO
CHÈ CÀ PHÊ
HẠT ĐIỀU
CAO SU
TIÊU
GỖ VÀ SP GỖ
RAU QUẢ
(21)Mức tăng tín dụng song hành với lướt sóng BĐS chứng
khốn
• Mức tăng tín dụng 50% (IMF, 2007), đầu tư thực sự, số công ăn việc làm tạo ra, hoạt động kinh tế liệu có tăng tương ứng khơng?
• Hệ số ICOR Việt Nam năm 2007 4,7 Đồng tiền
chúng ta không sử dụng có hiệu Đồng tiền chạy vào đâu? Hiện tượng ‘lướt sóng’
chứng khoán bất động sản diễn nào?
• Hiệu dự án đất đai sao? Có nên đưa
tiêu giá trị gia tăng đơn vị diện tích đất địa phương?
(22)Kiến nghị
(23)Kiến nghị
• Tham gia các ngành việc thiết kế sách, lẽ sách thắt chặt tiền tệ khơng qn với sách tăng giá xăng dầu tăng giá điện
(24)Kiến nghị
(25)Điều kiện Marshall - Lerner
(26)Chỉ số giá hàng tiêu dùng (CPI)
Chỉ số giá hàng tiêu dùng CPI: Là tỷ số phản ánh giá rỗ hàng hóa tiêu biểu năm khác so với giá rỗ hàng hóa năm gốc Giả sử năm năm gốc, số giá hàng tiêu dùng CPI năm là:
(27)CPI phóng đại mức tăng giá
(1) Theo thời gian giá tương đối hàng tiêu dùng thay đổi cấu người tiêu dùng thay đổi theo khuynh hướng mua nhiều hàng có giá tương đối giảm mua hàng có giá tương đối tăng
(2) Chỉ số khơng phản ánh hồn toàn cải tiến chất lượng hàng tiêu dùng Do không tách phần tăng giá cải tiến chất lượng hàng phần tăng giá lạm phát, CPI có xu hướng phóng đại mức tăng giá hàng tiêu dùng;
(28)Chỉ số điều chỉnh GDP
Chỉ số điều chỉnh GDP: Chỉ số điều chỉnh GDP đo mức giá trung bình tất cà hàng hóa dịch vụ sản xuất nước, số CPI đo mức giá trung bình hàng hóa người tiêu dùng mua Giả sử năm năm gốc, số điều chỉnh GDP năm là:
(29)Khoảng chêng CPI và GDP deflator
Có khoảng chênh số CPI số điều chỉnh GDP do:
(30)Cách tính sản lượng tiềm năng
(31)IS0
0 r
(32)LM0
0 r
(33)BP0
0 r