Tác động của FDI đến các quốc gia đang phát triển

• (I) Lợi thế nội sinh hóa: Lợi thế thứ bậc tổ chức bên trong công ty (intra – firm) có chi phí giao dịch thấp hơn thị trường, chẳng hạn như có được tài nguyên để tiêu dùng trong [r]

Tác động vốn đầu tư

trực tiếp nước đến quốc gia phát triển

Nguyễn Hoàng Bảo

hoangbao@ueh.edu.vn

Dàn

1 Vốn đầu tư trực tiếp nước nằm tài khoản nào?

2 Khái niệm về vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi 3 Lý thuyết về vớn đầu tư trực tiếp nước ngồi 4 Tại cơng ty đa quốc gia tham gia kinh

doanh quốc tế?

5 Tác động tích cực của vớn đầu tư trực tiếp nước ngoài

1 Vốn đầu tư trực tiếp nước nằm tài khoản nào?

Tài khoản vốn:

KA = FDI + PFI + STL + LTL + M&D

Tài khoản vãng lai:

CA = X – M + NFI + NFA

Dự trữ ngoại hối: dR Sai số bỏ qua: E&O

Kiểm tra:

KA + CA + dR + E&O = 0

KA: Tài khoản vốn

FDI: Đầu tư trực tiếp nước PFI: Đầu tư gián tiếp

STL: Vốn ngắn vay hạn LTL: Vốn vay dài hạn

M&D: Tiền khoản tiền gửi CA: Tài khoản vãng lai

X: Xuất khẩu M: Nhập khẩu

NFI: Chuyển giao thu nhập ròng NFA: Chuyển giao tài sản ròng dR: Dự trữ ngoại hối

2 Khái niệm về vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi

• So sánh FDI với PFI?

– FDI: dài hạn, kiểm soát chủ động

– PFI: ngắn hạn, kiểm soát thụ động

• Hình thức FDI

– Tiền mặt, trái phiếu, nhà máy, trang thiết bị yếu tố

SX khác kỹ quản lý, công nghệ, sở hữu trí tuệ bí SX–KD

– FDI thường cách kết hợp yếu tố

3 Lý thuyết về vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi

• Stephen Hymer (1960) đề xướng lý thuyết về lợi độc quyền: Có khả tạo lợi nhuận mức TB, kích thích mở rộng SX Lợi độc qùn về thương hiệu, bí quyết, cơng nghệ, quản lý, bí tạo hàng rào gia nhập

• Raymon Vernon (1966) đưa chu kỳ vòng đời sản phẩm quốc tế của FDI:

(1) SX nước chủ nhà

(2) Xuất khẩu sang thị trường tương đồng (3) Sau chuẩn hóa, có sự dịch chuyển từ lợi sản phẩm sang lợi chi phí

Mơ hình chu kỳ vịng đời sản phẩm quốc tế (Raymon Vernon, 1966)

11 10 11 12 13 14 15

1 10 11 12 13 14 15

1 10 11 12 13 14 15

Các quốc gia có thu nhập cao nhất

Các quốc gia có thu nhập cao

Các quốc gia có chi phí SX thấp

Thời gian Các giai đoạn phát triển sản phẩm

Sản phẩm mới Sản phẩm chín muồi Sản phẩm chuẩn hóa

3 Lý thuyết về vốn đầu tư trực tiếp nước

• Giải thích nhiều lý thuyết dựa thị trường

khơng hồn hảo (eclectic paradigm):

– Rào cản thương mại (trade barriers)

– Thị trường lao động khơng hồn hảo (imperfect labor market)

– Tài sản vơ hình (intangible assets)

Giải thích trường phái triết chung (Eclectic paradigm)

• Rào cản thương mại: khơng khuyến khích

dịch chủn hàng hóa dịch vụ qua biên giới (từ phía phủ; tự nhiên chi phí vận tải cao chẳng hạn)

Chi phí lao động (2001) WB

9

Giải thích trường phái triết chung (Eclectic paradigm)

• Tài sản vơ hình: cơng nghệ, tài quản lý,

nguồn nhân lực, thương hiệu.

4 Tại công ty đa quốc gia tham gia vào kinh doanh quốc tế?

• Lý thuyết Cổ điển

• Lý thuyết định vị

• Lý thuyết về thị trường khơng hồn hảo

• Lý thuyết về nội sinh hố

• Lý thuyết của Kojima

• Lý thuyết về vòng đời sản phẩm

• Quan điểm kinh tế trị

Lý thuyết Cổ điển

[Tân Cổ Điển Chủ nghĩa tự do]

Giải thích

•Do biến động của śt sinh lợi của vớn

•Biến động lãi suất

Hạn chế

•Khơng tính đến hình thức đầu tư

Lý thuyết về định vị

Giải thích

•Vị trí địa lý nhân tớ cầu thị trường

Hạn chế

•Khơng phân biệt đầu tư nước đầu tư

nước ngoài

Lý thuyết về thị trường khơng hồn hảo (Dunning, 1989)

• Hàng rào thương mại

• Chính phủ kiểm sốt thơng qua thuế quan ngoại hới

• Chủn giao cơng nghệ lợi tức của

• Lợi độc quyền thị trường nước

Lý thuyết về nội sinh hóa (Buckley, 1996)

Giải thích

•Cơng ty đa q́c gia đới mặt với thuế xuất khẩu cao, họ định mở sở sản xuất nước ngoài

Lý thuyết Kiyoshi Kojima (1991)

• FDI tạo thương mại FDI chống lại thương

mại:

– FDI sản xuất hàng xuất khẩu tạo thương mại (trade

– created FDI)

– FDI dưới dạng công nghệ cao thay hàng nhập,

Tiến trình vốn đầu tư trực tiếp nước

Doanh nghiệp nước phân tích lợi cạnh tranh

Nếu có phải khai thác lợi cạnh tranh ở nước ngồi Nếu khơng có làm

để phát triển lợi cạnh tranh

Cấp giấy phép và nhượng quyền

Doanh nghiệp kiểm soát tài sản ở nước (FDI)

Mua sắm lại

doanh nghiệp nước ngoài Đầu tư

Sản xuất tại nước

chủ nhà xuất Sản xuất tại nước

Liên doanh với

đối tác nước ngồi Cơng ty

Sự có mặt ở nước nhiều

Liên doanh (Joint – venture)

• Liên doanh: Kết hợp hai hay hai doanh

nghiệp vào tổ chức doanh nghiệp

• Mỗi bên đóng góp vào tở chức (tiền bạc,

công nghệ, nhà máy, lao động)

– Mỗi bên đóng góp phần vào tổ chức (đồng sở

hữu hay sở hữu lớn hay nhỏ hơn)

Lý cho việc liên doanh • Lý cho việc liên doanh

– Chính phủ của nước chủ nhà yêu cầu điều

Trung Quốc, Ấn Độ, Malaysia

– Các đới tác nhận diện lợi ích của

Quản lý, sản xuất, phân phối, hiểu biết quốc gia

Rất quan trọng q́c gia có khác biệt về văn hố

– Các đới tác nhận diện lợi ích bổ sung vào tài sản

Công nghệ, sản phẩm, vốn, nhà máy lao động

Thuận lợi liên doanh

• Kết hợp với hãng khác để xây dựng lợi cạnh

tranh của hãng

• Giảm chi tiêu về vớn

• Cho phép quan hệ tiềm tớt với phủ

địa phương, ngân hàng, nghiệp đồn cộng đồng

• Giảm thiểu về rủi ro văn hoá

Bất lợi liên doanh

• Bất lợi bao gồm:

– Bất đồng doanh nghiệp

• Xung đột văn hố doanh nghiệp

– Chia sẻ lợi nhuận

– Thông thường đối tác sẽ thống trị doanh

Doanh nghiệp 100% vốn nước ngồi

• Định nghĩa: Sở hữu 100% vớn đầu tư nước ngồi

• Đặc điểm:

– Doanh nghiệp không chia sẻ tổ chức của cho doanh nghiệp khác

• Doanh nghiệp cung cấp tất tài sản • Doanh nghiệp khơng chia sẻ lợi nḥn

• Khơng có vấn đề kiểm sốt (khơng chia sẻ định)

– Tuy nhiên, có bất lợi:

Đầu tư mua sắm lại

• Đầu tư

– Đầu tư mới xây dựng sở mới từ đầu; Bắt đầu từ nền nhà trớng

• Thơng thường đòi hỏi thời gian dài để xây dựng sở vật phát triển tổ chức

Đầu tư mua sắm lại

• Mua sắm lại là mua lại nhà máy có sẵn

– Thời gian ngắn giảm thiểu tài

– Vấn đề:

• Liệu tài sản nước ngồi có phù hợp hay khơng?

• Phải trả cho tài sản có? – Quá nhiều hay ít

– Các vấn đề tiềm xảy sau mua sắm (hội

nhập hãng)

Rủi ro về mặt chính trị

• Hành động của phủ chủ nhà có tác động nghịch

đến lợi ích của doanh nghiệp tồn cầu

• Các thay đổi luật thuế vấn đề sở hữu

• Hệ thống luật pháp của quốc gia củng cố luật (có

liên quan đến doanh nghiệp) rất quan trọng

Các thành phần rủi ro chính trị

• Rủi ro chuyển giao/thanh tốn (transfer risk)

– Tính bất định nguồn vốn xuyên quốc gia dịch chuyển (chuyển lợi nhuận về nước)

• Áp đặt kiểm sốt vớn, thay đổi thuế chia cổ tức

• Rủi ro hoạt động (operational risk)

– Tính bất định sách của nước chủ nhà áp đặt lên hoạt động của doanh nghiệp

• Các thay đổi về luật môi trường, yêu cầu nhập khẩu hàng nước, ḷt định về tiền lương tới thiểu

• Rủi ro kiểm sốt (control risk)

– Tính bất định kiểm soát sở hữu tài sản (chiếm đoạt)

Đánh giá rủi ro chính trị nào?

• Chỉ số tham nhũng (corruption indexes)

– http://www.transparency.org/ (no fee)

• Phân tích quốc gia (country analysis)

– http://www.state.gov/countries/

– http://library.uncc.edu/display/?dept=reference&format=open&page=68

• Chỉ số rủi ro chính trị (political risk indexes)

– http://www.duke.edu/~charvey/index.html (no fee) – http://www.countrydata.com/ (fee based)

• Bảo hiểm (Insurance)

Tình Coca-Cola ở Ấn Độ và rủi ro chính trị

• Từ năm 1950 đầu thập

niên 1970, Coca Cola hoạt động thành cơng Ấn Độ

• Tuy nhiên, thập

niên 1970, mơi trường trị Ấn Độ chớng lại doanh nghiệp nước ngồi

Tình Coca-Cola ở Ấn Độ và rủi ro chính trị

• Từ năm 1974 đến 1977, phủ XHCN Ấn Độ

tham gia vào chiến dịch năm chống lại công ty đa q́c gia nói chung Coca Cola nói riêng

• Trường hợp Coca Cola, phủ Ấn Độ cho rằng

công ty đã mang tiền khỏi q́c gia có tác động xấu đến ngành cơng nghiệp thức ́ng

Tình Coca-Cola ở Ấn Độ và rủi ro chính trị

• Trong năm 1977, phủ Ấn Độ yêu cầu:

– Coca Cola phải tiết lộ công thức chế tạo,

– Bán lại 60% hoạt động của cho nhà đầu tư Ấn Độ, phải đới mặt với tình trạng bị trục xuất

Quan điểm kinh tế chính trị

Quan điểm bản (Radical View)

Chủ nghĩa quốc gia thực dụng (Pragmatic Nationalism)

Quan điểm kinh tế chính trị

Quan điểm Đặc điểm Hàm ý sách

các nước chủ nhà

Quan điểm

(Radical views) Có nguồn gốc MarxistXem công ty đa quốc gia công cụ thống trị chủ nghĩa đế quốc

Giới hạn FDI

Quốc hữu hóa FDI

Quan điểm thị trường tự

do (Free market views) Có nguồn gốc kinh tế học Cổ Điển (Adam Smith) Xem công ty đa quốc gia công cụ phân bổ sản xuất đến nơi hiệu

Không giới hạn FDI

Quan điểm chủ nghĩa quốc gia thực dụng

(Pragmatic nationalism)

Xem FDI mặt: Lợi

Quan điểm bản

• Marxist view: Cơng ty đa q́c gia khai thác

quốc gia mà họ đầu tư

–Lợi nhuận

–Không cho giá trị trao đổi

–Công cụ thống trị không phát triển

–Giữ cho nước kém phát triển tụt hậu tương đối

Quan điểm bản

Cho đến cuối thập niên 80, quan điểm xem xét lại

– Sụp đổ của nước XHCN Đông Âu

Liên Xô cu

– Bằng chứng cho thấy quốc gia theo đuổi quan điểm có nền kinh tế kém phát triển

– Bằng chứng cho thấy quốc gia không

Quan điểm thị trường tự

• Các q́c gia chun mơn hóa

sản x́t hàng hóa dịch vụ mà có lợi (hiệu quả)

• Nguồn lực phân bổ hiệu

quả tăng cường sức mạnh của nước nhận đầu tư

• Thay đổi tích cực về hệ thớng

Chủ nghĩa quốc gia thực dụng

• FDI có lợi ích thiệt hại

• Cho phép FDI lợi ích lớn thiệt hại

–Không nhận FDI gây tổn hại đến ngành công

nghiệp địa phương

–Thu hút FDI có lợi cho q́c gia

• Miễn thuế

Lý thuyết triết chung (Eclectic paradigm)

37

Lợi về sở hữu Lợi về vị trí Lợi nội sinh hóa

Lý thuyết triết chung (Eclectic paradigm) • (O) Lợi về sở hữu: Sở hữu độc quyền tài sản hữu hình vơ

hình (vượt qua bất lợi hoạt động nước ngoài, chẳng hạn rào cản ngôn ngữ, tri thức về địa phương hạn hẹp, lao động nước ngồi tớn kém); Bí cơng nghệ: Cơng thức Coca Cola, Nike

• (L) Lợi về vị trí: Lợi địa lý về lao động, tài nguyên thiên nhiên, gần thị trường cuối cùng, chi phí vận tải trùn thơng, can thiệp phủ

5 Tác động tích cực vốn đầu tư trực tiếp nước

• Bổ sung vào nguồn vớn nền kinh tế, nhất

là quốc gia phát triển

• Có tác động làm tăng/giảm đầu tư nước?

– Xuất khẩu bên (crowding–in effects)

Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài

• Tác động về phía sau phía trước (backward and

forward linkages)

• Hiệu ứng bắt chướt (demonstration effects)

• Hiệu ứng lan trùn cơng nghệ (spillover effects)

– Di chuyển lao động – Chuyển giao công nghệ – Hợp tác, liên doanh – Cạnh tranh

Tác động vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi

• Chuyển giao công nghệ kỹ quản lý tiên tiến

• Giải việc làm, phát triển nguồn nhân lực, nâng

cao thu nhập xóa đói giảm nghèo

• Mức lương cao có phân biệt đối với công nhân

và cán quản lý

6 Tác động tiêu cực vốn đầu tư trực tiếp nước

• Làm chuyển hướng nền kinh tế sang thay nhập

khẩu hướng xuất (xe máy, ơtơ)

• Khả chủn giao công nghệ hạn chế nhiều

lĩnh vực

• Khả tạo việc làm chưa ổn định

• Khả liên kết với nhà sản xuất nước

còn hạn chế, tỷ lệ nội địa hóa thấp

• Tác động tiêu cực lên cán cân tốn

• Phân bổ khơng đồng đều

Khả thu hút FDI

• Chi phí kinh doanh cao so với mức bình quân

khu vực giới (mặt bằng, viễn thơng, điện, nước)

• Quản lý FDI yếu kém, hệ thống pháp luật thiếu

đồng bộ, thi hành luật pháp tùy tiện

• Thủ tục hành rườm rà

• Mức thuế (cơng ty cá nhân) cao so với

mức trung bình của khu vực

• Cơ sở hạ tầng lạc hậu, sơ sài, khơng đồng bộ • Lợi lao động rẻ mất dần (lương tăng

nhanh NSLĐ)

• Tham nhung, quan liêu, mức độ rủi ro tài

• Mở cửa lĩnh vực đầu tư: viễn thông, hàng

không, ngân hàng, bảo hiểm

• Đa dạng hóa hình thức đầu tư: mua bán, sáp

nhập, đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa

Chính sách thu hút

• Cải cách hành chính, ḷt pháp

• Giảm chi phí sản x́t: giảm cước dịch vụ, giảm thuế

• Tăng cường cơng tác vận động xúc tiến đầu tư từ

nước ngồi

• Hồn thiện quy hoạch tổng thể đầu tư nước ngồi

Việt Nam

• Tăng cường đào tạo cán quản lý phát triển

7 Các nhân tố thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước

1.Cơ sở hạ tầng [cứng mềm]

2.Số lượng chất lượng nguồn nhân lực 3.Đầu vào/công nghiệp phụ trợ

4.Thể chế sách 5.Thị trường

Nên không nên sử dụng chính sách ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp?

1) Anh (chị) có đầu tư hay không không nhận ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp?

a)Có

b)Có lẽ có c)Không biết d)Có lẽ không e)Không

2) Có phải Anh (Chị) không đầu tư không nhận ưu đãi thuế thu nhập

doanh nghiệp, phải không? a)Phải

Tiêu Thị Khánh Linh, TCCL1K39

http://www.transparency.org/ ( http://www.state.gov/countries/ http://library.uncc.edu/display/?dept=reference&format=open&page=68 http://www.duke.edu/~charvey/index.html http://www.countrydata.com/ http://www.opic.gov/