CÁC ĐỊNH CHẾ DẠNG đầu tư (ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH SLIDE)

 Khái niệm: Quỹ đầu tư (thường gọi quỹ tương hỗ - mutual fund) tập trung nguồn vốn nhiều nhà đầu tư nhỏ, cách bán cho họ cổ phần (share: chứng quỹ), sử dụng số tiền thu để mua chứng khoán  Cổ phần thể quyền sở hữu người nắm giữ phần danh mục tài sản mà quỹ đầu tư nắm giữ  Hội đồng quản trị: Do cổ đông quỹ bầu chọn nhằm đại diện cho quyền lợi cổ đông Hội đồng chịu trách nhiệm thiết lập quy trình giám sát việc quản trị quỹ  Công ty quản lý quỹ: Quỹ thuê công ty quản lý thực việc quản lý hành quản trị danh mục quỹ  Ngoài ra, tổ chức lưu ký, tổ chức bảo lãnh phát hành… tham gia hoạt động quỹ  Đa dạng hóa: Tiền đầu tư vào quỹ tự động đa dạng hóa vào tất khoản đầu tư quỹ Nhờ quỹ tương hỗ cho phép nhà đầu tư nhỏ sở hữu danh mục chứng khốn đa dạng hóa để phân tán rủi ro  Quản lý theo dõi sổ sách chuyên nghiệp: Nhà quản lý quỹ tương hỗ cung cấp dịch vụ quản trị danh mục đầu tư nhiều dịch vụ khác cách chuyên nghiệp  Lựa chọn linh hoạt: Các quỹ đa dạng công ty quản lý đáp ứng mục tiêu đầu tư khác cá nhân Các quỹ cho phép nhà đầu tư chuyển đổi quỹ với chi phí thấp chí khơng tốn chi phí  Tiết kiệm nhờ quy mô Với việc mua khối lượng lớn chứng khốn, cơng ty đầu tư lợi khoản chiết khấu hoa hồng môi giới theo khối lượng Công ty đầu tư cho phép nhà đầu tư nhỏ hưởng lợi ích chi phí giao dịch thấp  Chi phí: Phần lớn quỹ tương hỗ khơng “mua nắm giữ” chứng khốn, họ giao dịch chứng khoán cách động thị trường sở thay đổi giá triển vọng khu vực thị trường Giao dịch động dẫn đến chi phí giao dịch phí mơi giới cao, làm giảm lợi tức quỹ  Thuế: Do giao dịch động, quỹ thường xuyên nhận thu nhập ghi nhận lãi (lỗ) vốn chuyển đến nhà đầu tư vào chứng quỹ Điều làm tăng thuế thu nhập mà nhà đầu tư phải nộp  Giá trị tài sản ròng (NAV): thể giá trị cổ phần tính sau: NAV = (Giá trị thị trường danh mục tài sản – khoản nợ)/tổng số cổ phần lưu hành  Giá trị tài sản rịng tăng giảm giá trị tài sản sở thay đổi  Lợi suất đầu tư: lợi suất mà nhà đầu tư nhận việc đầu tư vào cổ phần quỹ:  Lợi suất đầu tư thể khía cạnh • Thu nhập nhận tài sản quỹ nắm giữ • Lợi vốn phát sinh tài sản quỹ bán với mức giá cao • Khoản tăng giá tài sản sở danh mục đầu tư  Lợi suất = (Thu nhập + Lợi vốn + NAV cuối kỳ NAV đầu kỳ)/NAV đầu kỳ Quỹ đầu tư ABC nắm giữ tài sản sau: - Tiền mặt trị giá 100.000.000 đồng; - 10.000 cổ phiếu A trị giá 50.000 đồng/cổ phần - 20.000 cổ phiếu B trị giá 30.000 đồng/cổ phần - 50.000 cổ phiếu C trị giá 10.000 đồng/cổ phần - Trái phiếu có tổng trị giá 500.000.000 đồng Quỹ có khoản nợ phải trả trị giá 200.000.000 đồng Số cổ phần quỹ lưu hành 100.000 cổ phần Hãy tính giá trị tài sản rịng quỹ ABC Tiền mặt: 100.000.000 đồng Cổ phiếu nắm giữ giá thị trường hành: 10.000 cổ phần A x 50.000 đồng = 500.000.000 đồng 20.000 cổ phần B x 30.000 đồng = 600.000.000 đồng 50.000 cổ phần C x 10.000 đồng = 500.000.000 đồng Tổng giá trị thị trường cổ phiếu: 1.600.000.000 đồng Trái phiếu : 500.000.000 đồng Tổng giá trị tài sản : Trừ khoản phải trả : 2.200.000.000 đồng (200.000.000) đồng Giá trị tài sản ròng : 2.000.000.000 đồng  Nhằm tránh chi phí bảo lãnh phát hành đăng ký với quan quản lý nhà nước  Khách hàng tiềm mua tồn đợt phát hành, đặc biệt nhà đầu tư tổ chức công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, ngân hàng thương mại, quỹ hưu trí  Nhu cầu trái phiếu phát hành riêng thường không cao phát hành đại chúng nên tổ chức phát hành phải trả lãi suất cao  Ngân hàng đầu tư tư vấn tìm nhà đầu tư tiềm  Với hoạt động này, cơng ty chứng khốn ngân hàng đầu tư đứng mua bán chứng khoán tài khoản Thu nhập họ chênh lệch giá chào mua giá chào bán  Đây loại hình kinh doanh rủi ro cao chứng khốn nhà tự doanh nắm giữ tăng giảm giá  Hoạt động giao dịch chứng khoán cơng ty chứng khốn ngân hàng đầu tư giúp hình thành vai trị tạo thị trường thứ cấp cho chứng khốn  Nhà tạo thị trường cho chứng khốn sẵn sàng (và có nghĩa vụ) mua bán loại chứng khốn từ nhà đầu tư  Thông thường, tạo thị trường hoạt động kinh doanh tương đối có lãi, thị trường bất ổn lợi nhuận biến nhanh chóng, khiến nhà tạo thị trường phá sản rút khỏi vai trò  Các ngân hàng đầu tư tham gia mạnh lĩnh vực sáp nhập mua lại  Các dịch vụ: Xác định ứng viên cho M&A Tư vấn cho công ty thâu tóm hay cơng ty mục tiêu khía cạnh giá phi giá giao dịch Hỗ trợ cơng ty thâu tóm việc huy động nguồn vốn cần thiết để tài trợ cho việc thâu tóm  Khoản phí ngân hàng đầu tư nhận hoạt động M&A tùy thuộc vào mức độ tham gia họ tính chất phức tạp hoạt động mà họ đề nghị tiến hành  Thông thường ngân hàng đầu tư nhận mức phí tính thành tỷ lệ phần trăm giá bán, thường 2-3% giá bán  LBO: Thâu tóm cơng ty biến thành cơng ty tư nhân, thông qua sử dụng tiền vay chủ yếu để mua cổ phần công ty  Ngân hàng đầu tư hỗ trợ LBO theo ba hình thức Đánh giá giá trị thị trường công ty LBO Dàn xếp việc tài trợ, tức huy động vốn để mua cổ phiếu công chúng nắm giữ Bản thân ngân hàng đầu tư thường đầu tư vào giao dịch Cung cấp dịch vụ tư vấn  Các ngân hàng đầu tư lớn cung cấp dịch vụ quản lý đầu tư như: Các quỹ đầu tư Quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng, đặc biệt cho quỹ hưu trí, cho thân ngân hàng  Các ngân hàng đầu tư cung cấp tài khoản quản lý tiền mặt (CMA) tương tự tài khoản tiền gửi cho nhà đầu tư Các tài khoản quản lý tiền mặt bảo hiểm cơng ty bảo hiểm tiền gửi  Dịch vụ tư vấn  Dịch vụ lưu ký  Dịch vụ toán  Nghiên cứu  Các dịch vụ hỗ trợ cho hoạt động kế tốn, IT, pháp chế, nhân lực…  Tầm quan trọng phí mơi giới giảm năm gần  Nguồn thu nhập lớn từ lợi nhuận giao dịch đầu tư  Phí bảo lãnh nguồn thu nhập quan trọng  Doanh thu từ phí tư vấn tiến hành M&A tăng lên theo thời gian  Rủi ro thị trường  Rủi ro tỷ giá  Rủi ro lãi suất  Rủi ro tín dụng  Hoạt động cơng ty chứng khốn ngân hàng đầu tư gắn với điều kiện thị trường chứng khoán  Khi giá cổ phiếu tăng Số lượng đợt phát hành tăng Giao dịch thị trờng thứ cấp sôi động Hoạt động quản lý đầu tư nhiều Các cơng ty chứng khốn ngân hàng đầu tư sở hữu chứng khoán thu lợi nhuận giá tăng  Rủi ro lãi suất: Hoạt động CTCK NHĐT nhạy cảm với biến động lãi suất Giá thị trường trái phiếu mà họ sở hữu tăng Lãi suất thấp thường khuyến khích nhà đầu tư rút vốn khỏi ngân hàng đầu tư vào chứng khoán  Rủi ro tỷ giá Khi hoạt động nước ngồi Đầu tư vào chứng khốn ghi ngoại tệ CƠNG TY TÀI CHÍNH (Đọc tài liệu)  1, 3, 7, cuối chương 15 – Quỹ đầu tư ... Giá trị tài sản rịng tăng giảm giá trị tài sản sở thay đổi  Lợi suất đầu tư: lợi suất mà nhà đầu tư nhận việc đầu tư vào cổ phần quỹ:  Lợi suất đầu tư thể khía cạnh • Thu nhập nhận tài sản... gia hoạt động quỹ  Đa dạng hóa: Tiền đầu tư vào quỹ tự động đa dạng hóa vào tất khoản đầu tư quỹ Nhờ quỹ tư? ?ng hỗ cho phép nhà đầu tư nhỏ sở hữu danh mục chứng khốn đa dạng hóa để phân tán rủi... cho nhà đầu tư chủ yếu quan tâm đến rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng vấn đề thuế  Nhà đầu tư thích ổn định thường đầu tư vào trái phiếu trả lãi định kỳ có mức độ rủi ro vừa phải  Nhà đầu tư thuộc