PHÁT HÀNH và GIAO DỊCH (đầu tư tài CHÍNH SLIDE)

CHƯƠNG PHÁT HÀNH VÀ GIAO DỊCH Nội dung • • • • Cách thức phát hành chứng khoán Các loại thị trường giao dịch chứng khoán Các loại lệnh giao dịch thông thường Các giao dịch đặc biệt Phát hành chứng khốn • Hai dạng phát hành cổ phiếu phổ thông thị trường sơ cấp – IPO – Phát hành tăng vốn (seasoned new issues) • Với trái phiếu: – Phát hành công chúng – Phát hành riêng lẻ Bảo lãnh phát hành • Vì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành • Ngân hàng đầu tư • Các phương thức – Cam kết chắn – Nỗ lực tối đa • Tổ hợp bảo lãnh phát hành • Quy trình bảo lãnh phát hành Tổ hợp bảo lãnh phát hành Công ty phát hành Nhà bảo lãnh Thành viên Thành viên Thành viên Các nhà đầu tư tư nhân Thành viên Quy trình bảo lãnh phát hành • Ký hợp đồng với tổ chức phát hành • Chuẩn bị hồ sơ pháp lý, lên phương án • Nộp hồ sơ phát hành lên UBCKNN, chờ đợi phê chuẩn • Thăm dị thị trường • Khi cấp phép phát hành, tiến hành bán thị trường • Giá bán lần đầu Các thị trường giao dịch • Thị trường tìm kiếm trực tiếp • Thị trường qua môi giới (thị trường sơ cấp; thị trường giao dịch khối) • Thị trường qua nhà giao dịch (dealer market): OTC • Thị trường đấu giá: sở giao dịch chứng khốn Giao dịch SGDCK • Các bên tham gia: tùy thuộc cấu trúc thị trường – Môi giới hoa hồng – Mơi giới sàn – Chun gia • Các dạng giao dịch – Giao dịch khớp lệnh – Giao dịch khối – Các giao dịch đặc biệt Các loại lệnh • Lệnh thị trường: – Lệnh mua (bán) cổ phiếu mức giá tốt sẵn có lệnh tới sàn giao dịch – Chắc chắn thực hiện, nhanh chóng, với giá sát với giá thị trường hành – Nhược điểm: quy mô lệnh lớn, phải áp nhiều mức giá • Lệnh giới hạn – Lệnh mua (bán) cổ phiếu mức giá định, tốt mức giá – Được sử dụng muốn mua bán cổ phiếu giao dịch với tần suất thấp, muốn mua cổ phiếu mức giá coi thấp, bán mức giá coi cao – Có thể khơng thực giao dịch Tỷ lệ ký quỹ = Vốn chủ sở hữu tài khoản Giá trị cổ phiếu Ký quỹ ban đầu + thu từ bán khống - Số CPx P* Tỷ lệ ký quỹ trì = Số cổ phần x P* P* = (Ký quỹ ban đầu + thu từ bán khống)/ Số CP + Tỷ lệ ký quỹ trì Lợi ích từ vay để mua bán khống • Khuếch đại lợi suất đầu tư so với mức tăng giá cổ phiếu (tiết kiệm đầu tư ban đầu đạt lợi suất cao) • Khi diễn biến giá khơng mong muốn, gặp rủi ro, thua lỗ bị khuếch đại Số bình qn Dow Jones • Cách xây dựng – Cấu thành từ 30 cổ phiếu blue-chips – Bản chất: ban đầu mức giá trung bình 30 cổ phần  số có trọng số giá – Cổ phiếu có giá cao chi phối số DJIA nhiều cổ phiếu có giá thấp – Điều chỉnh mẫu số biến dạng mức giá bình quân 30 pit: giá cổ phiếu i ngày t; D: số chia điều chỉnh ngày t DJIAt  p it t 1 Dadt 29 Tách cổ phiếu điều chỉnh số chia Trước tách cổ phiếu Giá A B C 30 20 10 60 ÷ = 20 Sau c.p A tách thành ba Giá 10 20 10 40 ÷ X = 20 X = = số chia 30 Chỉ số S&P500 Bản chất: Là số có trọng số giá trị vốn hóa thị trường 500 cổ phiếu  số có sở rộng Chỉ số =  PQ PQ t t b b 100 Pt Qt: giá số lượng cổ phần vào ngày t Pb Qb giá số lượng cổ phần vào ngày gốc Tử số tổng giá trị thị trường vào ngày t, mẫu số tổng giá trị thị trường ngày gốc 100 giá trị vào ngày gốc số 31 • Đối với tách cổ phiếu thay đổi vốn khác, số tự động điều chỉnh • Nếu số lượng cổ phiếu tham gia số thay đổi (như với VN-Index)  điều chỉnh số để bảo đảm tính liên tục • Bị chi phối thay đổi giá cổ phiếu có lượng giá trị thị trường lớn 32 LUYỆN TẬP Bài 1(Ch.3) • Hãng FBN vừa bán 100000 cổ phần IPO, phí trả thẳng cho tổ chức bảo lãnh phát hành 70000$ Giá chào bán 50$/cph, sau bán, giá tăng lên 53$/cph – Dự đoán tốt bạn tổng chi phí đợt phát hành cổ phiếu FBN? – Toàn chi phí bảo lãnh phát hành có phải nguồn lợi nhuận tổ chức bảo lãnh phát hành khơng? Bài (Ch.3) • Giả sử bạn bán khống 100 cổ phần IBM, với giá hành 120$/cổ phần – – Mức lỗ tối đa bạn bao nhiêu? Nếu bạn đồng thời đặt lệnh dừng để mua giá 128$ mức lỗ tối đa bao nhiêu? Bài (Ch.3) • Cô Trader mở tài khoản công ty môi giới mua 300 cph I.D, 40$/cp Cô vay 4000$ từ Cty để toán, lãi suất 8% – Khoản ký quỹ tài khoản Trader cô lần mua cổ phiếu? – Nếu giá cổ phiếu giảm xuống 30$/cph vào cuối năm, khoản ký quỹ lại bao nhiêu? Nếu tỷ lệ ký quỹ trì 30%, ta có nhận lệnh gọi ký quỹ không? – Lợi suất khoản đầu tư cô bao nhiêu? Bài (Ch.3) • OET mở tài khoản để bán khống 1000 cổ phần I.D nói Tỷ lệ ký quỹ trì 50% (tài khoản ký quỹ khơng trả lãi) Một năm sau, giá I.D tăng từ 40$ lên 50$, cổ phiếu trả cổ tức 2$/cph – Khoản ký quỹ lại tài khoản bao nhiêu? – Nếu tỷ lệ ký quỹ trì 30%, OET có nhận lệnh gọi ký quỹ không? – Lợi suất khoản đầu tư bao nhiêu? Tính số Giả sử cơng ty sau sử dụng để tính số Công ty Số cổ phần lưu hành Giá thị trường kỳ gốc, 1-1-1978 Giá thị trường tại, 32-12,2000 A 6000 6$ 12 B 2000 18 C 10000 40 D 1000 20 10 E 4000 15 32 a Nếu số số bình qn có trọng số giá, giá trị số vào ngày 31-12-2000 bao nhiêu? b Nếu số số bình qn có trọng số giá trị, giá trị số vào ngày 31-12-2000 bao nhiêu? c Giải thích câu trả lời phần (b) lại khác với câu trả lời phần (a)? Mua ký quỹ • Giả sử bạn mua 100 cổ phần cổ phiếu, 40$/cph, tài khoản ký quỹ (50%) a Nếu giá cổ phiếu tăng lên 55$/cph tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ban đầu %? b Nếu giá cổ phiếu giảm 28$/cph, tỷ lệ lỗ vốn chủ sở hữu ban đầu phần trăm? Bán khống • Bạn bán khống 100 cổ phần Norton, với giá 60$/cph Ký quỹ bắt buộc 50% a Khoản ký quỹ ban đầu bao nhiêu? b Nếu giá cổ phiếu giảm 42$/cph, % lãi hay lỗ vốn CSH ban đầu bao nhiêu? c Nếu giá cổ phiếu tăng lên tới 67,5$? Khi tỷ lệ ký quỹ trì 30% bạn có bị yêu cầu đặt thêm tiền vào tài khoản không? ... lãnh phát hành • Quy trình bảo lãnh phát hành Tổ hợp bảo lãnh phát hành Cơng ty phát hành Nhà bảo lãnh Thành viên Thành viên Thành viên Các nhà đầu tư tư nhân Thành viên Quy trình bảo lãnh phát hành. .. • • • Cách thức phát hành chứng khoán Các loại thị trường giao dịch chứng khốn Các loại lệnh giao dịch thơng thường Các giao dịch đặc biệt Phát hành chứng khốn • Hai dạng phát hành cổ phiếu phổ... IPO – Phát hành tăng vốn (seasoned new issues) • Với trái phiếu: – Phát hành công chúng – Phát hành riêng lẻ Bảo lãnh phát hành • Vì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành • Ngân hàng đầu tư • Các