kiểm định tác động của tỷ giá nhân dân tệ và đô la mỹ đến các yếu tố kinh tế vĩ mô việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH CHUYÊN ĐỀ KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ NHÂN DÂN TỆ VÀ ĐÔ LA MỸ ĐẾN CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM TP.HCM, tháng 12 năm 2017BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH CHUYÊN ĐỀ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 62.34.02.01 KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ NHÂN DÂN TỆ VÀ ĐÔ LA MỸ ĐẾN CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM NCS: Lê Thị Thúy Hằng MS NCS : 010119140007 NHD: PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo TP HCM, tháng 12 năm 2017 NHẬN XÉT CỦA NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC Tp HCM, ngày …… tháng …… năm 20… Người hướng dẫn khoa học PGS,TS Lê Phan Thị Diệu Thảo LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: Lê Thị Thúy Hằng Sinh ngày: 19 tháng 11 năm 1983 Hiện cơng tác tại: Trường Đại học Tài - Marketing Là học viên nghiên cứu sinh khóa 19 Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh Mã số NCS: 010119140007 Cam đoan chuyên đề: Kiểm định tác động tỷ giá Nhân dân tệ Đô la Mỹ đến yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam Chuyên ngành: Kinh tế Tài Ngân hàng; Mã số: 62.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS,TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Chun đề cơng trình nghiên cứu riêng tôi, kết nghiên cứu có tính độc lập riêng, khơng chép tài liệu chưa cơng bố tồn nội dung đâu; số liệu, nguồn trích dẫn chuyên đề thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự tơi Tp Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 12 năm 2017 Người viết Lê Thị Thúy Hằng TÓM TẮT Tác động tỷ giá USD/CNY đến kinh tế quốc gia, đặc biệt châu Á, phát sinh từ vai trò quan trọng Trung Quốc quan hệ thương mại với khu vực với phần lại giới Điều dẫn đến số kênh lan toả tiềm biến động tỷ giá USD/CNY đến yếu tố kinh tế vĩ mô Trong nghiên cứu này, tác giả kiểm định tác động cú sốc tỷ giá USD/CNY phương pháp vector tự hồi quy với việc thực phân tích phân rã phương sai chức phản ứng xung Kết cho thấy thay đổi tỷ giá hối đoái USD/VND ảnh hưởng đáng kể đến biến số kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua giá trị sản lượng GDP số giá CPI ghi nhận kéo dài Những kết mạnh mẽ phân tích thơng qua mơ hình kinh tế lượng SVAR chuỗi thời gian Từ khóa: Tỷ giá USD/CNY, yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam, SVAR MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BIR Bid Interest Rate - Lãi suất ngân hàng thương mại huy động CPI Consumer Price Index - Chỉ số giá tiêu dùng ERPT Exchange Rate Pass Through - Truyền dẫn tỷ giá GDP Gross Domestic Product - Tổng sản phẩm quốc nội NHNN Ngân hàng nhà nước NHTW Ngân hàng trung ương NER Tỷ giá danh nghĩa song phương RER Tỷ giá thực song phương OCA Optimum Currency Area - Lý thuyết khu vực tiền tệ tối ưu VND, USD… Ký hiệu tiền tệ theo ISO Trang DANH MỤC BẢNG BIỂU Trang DANH MỤC HÌNH VẼ Trang CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 SỰ CẦN THIẾT CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU Việc lựa chọn chế tỷ giá cố định hay linh hoạt từ lâu vấn đề gây tranh cãi kinh tế tài quốc tế Mức độ linh hoạt chế tỷ giá phụ thuộc mức độ đa dạng hóa hoạt động thương mại, mức độ đa dạng hóa thương mại quốc gia thấp chế tỷ giá quốc gia linh hoạt mức độ mà kinh tế phản ứng với cú sốc quốc tế phụ thuộc vào chế độ tỷ giá vận hành kinh tế quốc gia Nếu tỷ giá cố định làm cú sốc quốc tế ảnh hưởng đến kinh tế hệ thống tỷ giá hối đối linh hoạt có khả cách ly kinh tế khỏi cú sốc nước Tuy nhiên, sau hệ thống Bretton Woods sụp đổ không làm cho kinh tế nước bị cách ly hoàn toàn khỏi cú sốc quốc tế từ bên Thật vậy, nghiên cứu thực nghiệm khác cho thấy lan truyền cú sốc quốc tế khắp quốc gia chế độ tỷ giá hối đoái (Lastrapes & ctg, 1990) Những rủi ro liên quan đến tỷ giá hối đoái biến động coi trở ngại lớn nước nỗ lực phát triển thông qua chiến lược mở rộng xuất tự hố tài Theo đó, nhiều nước, đặc biệt nước phát triển có độ mở thương mại nhỏ, có xu hướng ổn định tỷ giá hối đoái so với rổ tiền tệ so với USD Bên cạnh việc áp dụng chế độ tiền tệ độc lập tỷ giá cố định với USD làm cho quốc gia dễ bị tổn thương trước cú sốc tỷ giá hối đoái nội tệ ngoại tệ khác USD (Rajan, 2002; Kinnon & ctg, 2003) Về mặt thực tiễn, hội nhập ngày tăng tồn cầu hóa kinh tế quốc gia làm cho biến động tỷ giá hối đoái USD/CNY ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam có quan hệ kinh tế trực tiếp với Trung Quốc cạnh tranh với Trung Quốc thị trường thứ ba Có nhiều kênh khác nhau, thơng qua thay đổi tỷ giá hối đối USD/CNY ảnh hưởng đến hiệu kinh tế Việt Nam Sự tăng giá CNY so với USD tác động đến quốc gia gắn đồng tiền vào USD đồng thời ảnh hưởng tiêu cực đến khả cạnh tranh quốc tế Trung Quốc Nói cách khác, khả cạnh tranh quốc tế Việt Nam cải thiện, tăng xuất Việt Nam không Trung Quốc mà thị trường thứ ba Trang 10 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test on D(IRB ) Null Hypothesis: D(IRB ) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -7.541439 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IRB ,2) Method: Least Squares Date: 08/15/17 Time: 14:33 Sample (adjusted): 2000Q4 2017Q1 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(IRB (-1)) D(IRB (-1),2) C -0.950416 0.474113 0.023216 0.126026 0.111050 0.137372 -7.541439 4.269363 0.169001 0.0000 0.0001 0.8663 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.474446 0.457762 1.115814 78.43761 -99.34735 28.43677 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.003636 1.515294 3.101435 3.200965 3.140764 1.928905 Trang 107 PHỤ LỤC 2: KIỂM ĐỊNH ĐỘ TRỄ TỐI ƯU CỦA MƠ HÌNH Trang 108 PHỤ LỤC 3: KIỂM ĐỊNH TÍNH NHÂN QUẢ Dependent variable: D(LNRUSDCNY00) Excluded Chi-sq df Prob D(LNRUSDVN D(GDP _) D(LN_CPI_VN D(LNM2) 0.138934 3.375152 0.113320 0.160865 1 1 0.7093 0.0662 0.7364 0.6884 All 3.806861 0.4328 Dependent variable: D(LNRUSDVND00) Excluded Chi-sq df Prob D(LNRUSDCN D(GDP _) D(LN_CPI_VN D(LNM2) 0.002157 0.524440 2.478331 0.233200 1 1 0.9630 0.4690 0.1154 0.6292 All 5.307596 0.2572 Dependent variable: D(GDP _) Excluded Chi-sq df Prob D(LNRUSDCN D(LNRUSDVN D(LN_CPI_VN D(LNM2) 2.412553 0.054283 0.298756 0.000265 1 1 0.1204 0.8158 0.5847 0.9870 All 2.848928 0.5834 Dependent variable: D(LN_CPI_VN00) Excluded Chi-sq df Prob D(LNRUSDCN D(LNRUSDVN D(GDP _) D(LNM2) 1.188327 0.077547 2.126036 12.50030 1 1 0.2757 0.7807 0.1448 0.0004 All 19.54120 0.0006 df Prob 1 1 0.7751 0.0009 0.9956 0.0006 0.0069 Dependent variable: D(LNM2) Excluded Chi-sq D(LNRUSDCN 0.081631 D(LNRUSDVN 11.01326 D(GDP _) 3.05E-05 D(LN_CPI_VN 11.68198 All 14.12626 Trang 109 PHỤ LỤC 4: KIỂM ĐỊNH TÍNH NHIỄU TRẮNG CỦA PHẦN DƯ VAR Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 09/17/17 Time: 00:04 Sample: 2000Q1 2017Q1 Included observations: 66 Lags Q-Stat Prob Adj Q-Stat Prob 11.01059 NA* 11.17999 NA* 46.51872 0.0056 47.79775 0.0039 88.74870 0.0006 92.03867 0.0003 119.6303 0.0008 124.9126 0.0003 144.4500 0.0024 151.7668 0.0007 167.9372 0.0063 177.6027 0.0014 191.8841 0.0119 204.3908 0.0021 209.8633 0.0369 224.8498 0.0065 251.1926 0.0082 272.7047 0.0005 10 271.2719 0.0188 296.3696 0.0010 11 289.7771 0.0425 318.5759 0.0022 12 333.1068 0.0094 371.5345 0.0001 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution Df NA* 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 Trang 110 PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA MƠ HÌNH VAR Stability Condition Check Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: D(LNRUSDCNY00) D(LNRUS Exogenous variables: C Lag specification: 1 Date: 09/16/17 Time: 23:59 Root 0.628805 -0.236665 - 0.207521i -0.236665 + 0.207521i -0.170899 0.087651 Modulus 0.628805 0.314762 0.314762 0.170899 0.087651 No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition Trang 111 PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN MƠ HÌNH Residual Correlation Matrix D(LNRUSDCNY) D(LNRUSDCNY) D(LNRUSDVND) D(GDP _) D(LN_CPI_VND) D(LNM2,2) 1.000000 0.100176 -0.005585 -0.059899 -0.007489 D(LNRUSDVND) D(GDP _) D(LN_CPI_VND) D(LNM2,2) 0.100176 1.000000 0.153031 -0.625951 -0.027417 -0.005585 0.153031 1.000000 -0.395729 0.239561 -0.059899 -0.625951 -0.395729 1.000000 -0.337028 -0.007489 -0.027417 0.239561 -0.337028 1.000000 D(LN_CPI_VND) D(LNM2,2) Residual Correlation Matrix D(LNRUSDVND) D(LNRUSDVND) D(LNRUSDCNY) D(GDP _) D(LN_CPI_VN) D(LNM2,2) 1.000000 0.100176 0.153031 -0.625951 -0.027417 D(LNRUSDCNY) 0.100176 1.000000 -0.005585 -0.059899 -0.007489 D(GDP _) 0.153031 -0.005585 1.000000 -0.395729 0.239561 -0.625951 -0.059899 -0.395729 1.000000 -0.337028 -0.027417 -0.007489 0.239561 -0.337028 1.000000 Trang 112 PHỤ LỤC 7: HẢM PHẢN ỨNG XUNG Trang 113 Trang 114 Trang 115 PHỤ LỤC : PHÂN RÃ PHƯƠNG SAI Variance Decomposition Variance Decomposition of D(LNRUSDCNY00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) D(LN_CPI_V 10 0.045076 0.046288 0.046445 0.046456 0.046459 0.046462 0.046464 0.046466 0.046468 0.046470 100.0000 94.90441 94.40661 94.38330 94.37048 94.35914 94.34949 94.34107 94.33375 94.32738 0.000000 0.460574 0.472962 0.472926 0.473373 0.473933 0.474337 0.474693 0.474998 0.475262 0.000000 4.429023 4.894029 4.903325 4.902697 4.902247 4.901763 4.901360 4.901006 4.900698 0.000000 0.124144 0.130573 0.132677 0.134826 0.136974 0.138786 0.140378 0.141767 0.142977 Variance Decomposition of D(LNRUSDVND00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) D(LN_CPI_V 10 0.016001 0.017331 0.017735 0.017948 0.018115 0.018266 0.018405 0.018530 0.018641 0.018739 2.074949 1.914732 1.862482 1.844891 1.817662 1.790310 1.764543 1.741310 1.720862 1.703078 97.92505 96.27164 94.64468 92.93044 91.28800 89.78283 88.44713 87.28327 86.27836 85.41422 0.000000 0.158383 0.151648 0.155722 0.158838 0.161832 0.164715 0.167218 0.169388 0.171257 0.000000 1.548582 2.642628 3.381250 3.888962 4.255424 4.533348 4.752329 4.929899 5.076835 Variance Decomposition of D(GDP _): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) D(LN_CPI_V 10 1.614073 1.706410 1.710194 1.710550 1.710802 1.711024 1.711228 1.711410 1.711572 1.711715 0.001819 3.294098 3.544898 3.553353 3.552358 3.551438 3.550613 3.549860 3.549191 3.548602 2.218332 2.137393 2.138033 2.139494 2.138863 2.138414 2.138306 2.138417 2.138637 2.138900 97.77985 94.35351 94.07269 94.03348 94.00688 93.98254 93.96026 93.94029 93.92258 93.90698 0.000000 0.214872 0.233950 0.242909 0.251043 0.256991 0.261949 0.266130 0.269696 0.272766 Variance Decomposition of D(LN_CPI_VN00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) D(LN_CPI_V 10 0.014602 0.017399 0.018896 0.020070 0.021093 0.021992 0.022776 0.023455 0.024039 0.024541 0.146914 1.699662 1.526568 1.391877 1.273825 1.176610 1.099216 1.037708 0.988586 0.949023 35.83045 36.23955 32.95742 29.44949 26.66358 24.60115 23.07623 21.92743 21.04194 20.34487 9.211069 6.725008 5.742114 5.119935 4.670291 4.324103 4.055215 3.843984 3.676190 3.541430 54.81157 50.61172 48.53229 46.46100 44.46935 42.69710 41.19891 39.96371 38.95429 38.12975 D(LNM2) 0.000000 0.081854 0.095823 0.107776 0.118625 0.127704 0.135623 0.142500 0.148479 0.153681 D(LNM2) 0.000000 0.106662 0.698566 1.687694 2.846543 4.009603 5.090264 6.055871 6.901490 7.634610 D(LNM2) 0.000000 0.000127 0.010426 0.030761 0.050856 0.070619 0.088875 0.105306 0.119898 0.132747 D(LNM2) 0.000000 4.724056 11.24161 17.57770 22.92295 27.20103 30.57043 33.22717 35.33899 37.03493 Variance Decomposition of D(LNM2): Trang 116 Trang 117 Variance Decomposition Variance Decomposition of D(LNRUSDCNY00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) 10 0.059613 0.069295 0.082622 0.091190 0.100800 0.108788 0.116283 0.123348 0.130151 0.136484 100.0000 97.68586 97.75322 97.85055 97.93176 97.97500 98.08650 98.15270 98.18547 98.23082 0.000000 0.127693 0.128230 0.254504 0.241755 0.254424 0.267873 0.280605 0.281217 0.287081 0.000000 1.402541 1.028479 0.847957 0.800016 0.722870 0.632722 0.577611 0.545123 0.501610 Variance Decomposition of D(LNRUSDVND00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) 10 0.018576 0.022609 0.027284 0.030793 0.034040 0.037014 0.039772 0.042324 0.044742 0.047044 3.393737 3.847858 3.961435 4.005961 3.998078 4.056704 4.072423 4.076258 4.088432 4.101837 96.60626 95.73142 95.42841 95.44042 95.46527 95.37341 95.35948 95.37085 95.35613 95.33908 0.000000 0.167119 0.427108 0.380000 0.351354 0.390527 0.398978 0.385192 0.387889 0.395463 Variance Decomposition of D(GDP _): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) 10 1.259681 1.483268 1.671700 1.740662 1.775055 1.818793 1.837663 1.854994 1.870574 1.886191 0.382795 1.346175 3.602457 3.363277 3.429367 4.188298 4.366520 4.387647 4.727291 5.040969 1.575252 1.392198 4.500661 4.178381 4.151846 4.515127 4.884451 4.952460 5.176926 5.496408 98.04195 79.03257 69.60075 71.19429 69.48862 68.07581 66.78053 66.66333 65.57512 64.51823 Variance Decomposition of D(LN_CPI_VN00): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) 10 0.016100 0.023743 0.028984 0.033037 0.036934 0.040514 0.043623 0.046550 0.049376 0.052013 0.025670 0.775547 1.180140 1.109457 1.051479 1.129178 1.148902 1.126892 1.133854 1.149704 37.80143 39.40197 42.29229 44.11951 44.01370 44.34436 44.96336 45.17070 45.24798 45.45763 1.691950 2.373802 4.693409 3.813980 3.224318 3.455446 3.408439 3.166584 3.103558 3.114770 Variance Decomposition of D(IRB ): Period S.E D(LNRUSDC D(LNRUSDV D(GDP _) 1.471405 2.194972 2.710172 3.149830 3.530602 0.813445 0.436028 0.297081 0.242451 0.210109 1.976104 12.09471 13.07152 13.96733 14.38409 7.569983 7.561989 8.363533 8.783341 8.696189 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 0.461924 0.772270 0.664982 0.687496 0.752913 0.747710 0.730411 0.747740 0.756333 0.000000 0.321986 0.317799 0.382005 0.338973 0.294793 0.265197 0.258676 0.240451 0.224152 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 0.239466 0.173239 0.157677 0.171547 0.167596 0.158086 0.157793 0.158655 0.155498 0.000000 0.014139 0.009804 0.015945 0.013750 0.011762 0.011034 0.009905 0.008895 0.008125 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 2.400175 9.401246 9.220580 9.035005 9.325744 10.35507 10.24449 10.24789 10.74568 0.000000 15.82888 12.89489 12.04347 13.89516 13.89502 13.61343 13.75207 14.27277 14.19872 D(LN_CPI_V D(IRB ) 60.48095 56.75558 51.36896 50.55661 51.35035 50.74720 50.19915 50.28823 50.28371 50.06795 0.000000 0.693095 0.465198 0.400451 0.360154 0.323811 0.280145 0.247599 0.230896 0.209945 D(LN_CPI_V D(IRB ) 31.78899 35.82796 36.42639 36.29698 36.45601 57.85148 44.07932 41.84148 40.70990 40.25360 Trang 118 Variance Decomposition 10 3.874181 4.191540 4.485781 4.761262 5.022144 0.190237 0.171700 0.160559 0.152085 0.144455 14.65973 14.87896 15.03554 15.15132 15.24664 8.745363 8.872449 8.898385 8.896512 8.933613 36.71286 36.72378 36.73547 36.81073 36.85307 39.69182 39.35311 39.17004 38.98936 38.82223 Cholesky Ordering: D(LNRUSDCNY00) D(LNRUSDVND00) D(GDP _) D(LN_CPI_VN00 Variance Decomposition Variance Decomposition of D(LN_USD_CNY_00): Period S.E D(LN_USD_ D(LN_USD_ D(GDP _) 10 0.050968 0.056338 0.059437 0.067210 0.071713 0.075599 0.080195 0.084115 0.087903 0.091573 100.0000 93.30470 93.16501 94.31755 94.10008 93.77650 94.21058 94.21936 94.18260 94.30282 0.000000 0.374781 0.898273 0.707285 0.757795 0.830591 0.763147 0.792679 0.791225 0.761464 0.000000 6.046102 5.543953 4.613056 4.725198 4.874849 4.564726 4.528626 4.521140 4.456053 Variance Decomposition of D(LN_USD_VND_00): Period S.E D(LN_USD_ D(LN_USD_ D(GDP _) 10 0.011446 0.014000 0.014988 0.016331 0.017433 0.018663 0.019916 0.020805 0.021662 0.022626 0.383484 2.933912 4.466267 3.856722 4.175130 4.412704 4.051992 4.137471 4.087144 3.934900 99.61652 87.70516 83.92126 84.15322 84.55291 84.52691 84.38887 84.04987 84.27368 84.59017 0.000000 5.967268 6.788365 6.645945 5.840743 6.088864 6.634395 6.522186 6.278911 6.225593 Variance Decomposition of D(GDP _): Period S.E D(LN_USD_ D(LN_USD_ D(GDP _) 10 1.314333 1.576759 1.651700 1.824388 1.895184 1.911835 1.931730 1.975418 2.005811 2.019471 5.229215 3.713491 3.385581 7.933361 8.397362 8.251739 9.351272 10.08891 10.08877 10.91230 0.161854 5.929719 9.969902 11.84363 11.10747 10.92478 10.93999 10.88788 11.08565 11.01026 94.60893 85.01452 80.29505 71.86924 70.96866 70.15399 68.79493 66.76274 65.68440 64.85954 Variance Decomposition of D(LN_CPI_VN00): Period S.E D(LN_USD_ D(LN_USD_ D(GDP _) 10 0.016399 0.023781 0.027349 0.030116 0.033079 0.035713 0.038017 0.040399 0.042652 0.044615 1.153423 0.898395 1.677658 2.646568 2.659090 2.424293 2.575046 2.755565 2.715955 2.733442 3.003463 2.422400 2.391131 2.036258 1.936667 1.730369 1.527115 1.352395 1.218176 1.134973 14.78645 8.604785 6.862492 8.539145 9.453370 8.762652 8.202077 8.373910 8.590082 8.440462 Variance Decomposition of D(IRB ): Period S.E D(LN_USD_ D(LN_USD_ D(GDP _) 1.141642 1.826683 2.079658 2.187684 2.350512 0.403961 0.184445 0.175727 0.741782 0.653063 1.773155 2.239962 5.465825 4.981589 4.334561 0.871403 6.562124 8.254532 9.904753 10.39753 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 0.078474 0.114113 0.113016 0.167447 0.184275 0.164921 0.185753 0.213809 0.203957 0.000000 0.195947 0.278650 0.249093 0.249477 0.333783 0.296626 0.273579 0.291225 0.275705 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 3.043107 3.816470 4.305498 4.459074 4.122998 4.151290 4.532789 4.645136 4.593416 0.000000 0.350556 1.007638 1.038620 0.972139 0.848522 0.773457 0.757680 0.715131 0.655919 D(LN_CPI_V D(IRB ) 0.000000 3.112002 4.157380 3.956316 4.913850 5.033352 5.031466 6.330178 7.293321 7.353594 0.000000 2.230270 2.192086 4.397453 4.612653 5.636145 5.882340 5.930290 5.847859 5.864310 D(LN_CPI_V D(IRB ) 81.05666 87.95570 88.85162 86.59539 85.74274 86.75181 87.39753 87.25389 87.20187 87.38977 0.000000 0.118717 0.217096 0.182635 0.208132 0.330873 0.298233 0.264242 0.273914 0.301350 D(LN_CPI_V D(IRB ) 25.23799 48.54929 51.29831 48.88050 48.14724 71.71349 42.46418 34.80561 35.49138 36.46761 Variance Decomposition 2.554009 0.759393 4.064214 9.843927 50.12604 2.716013 0.775839 4.108372 9.712092 50.89492 2.856288 0.787696 3.946335 10.59548 50.38143 2.987099 0.727314 3.719580 11.10318 50.30020 10 3.110999 0.670539 3.529589 10.96564 50.84479 Cholesky Ordering: D(LN_USD_CNY_00) D(LN_USD_VND_00) D(GDP _) 35.20642 34.50878 34.28906 34.14973 33.98944 ... hành tỷ giá hối đoái phù hợp với kinh tế Việt Nam Đó lý tác giả lựa Trang 11 chọn tỷ giá USD/CNY cho đề tài nghiên cứu ? ?Tác động tỷ giá Nhân dân tệ Đô la Mỹ đến yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam? ??... USD/CNY đến yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam sau: Đối tượng nghiên cứu đề tài tập trung nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái USD/VND yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam, yếu tố kinh tế vĩ mô xem xét bao... 4: Kiểm định tác động cú sốc tỷ giá USD/VND đến yếu tố kinh tế vĩ mơ Việt Nam Chương khái qt qua sách điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam Tiến hành kiểm định tác động cú sốc tỷ giá USD/VND đến yếu