CÁC THƯỚC đo cơ bản về lãi SUẤT (KINH tế TIỀN tệ NGÂN HÀNG SLIDE)

MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG BÀI CÁC THƯỚC ĐO CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT YÊU CẦU CHUNG Nắm vững khái niệm lãi suất, lãi suất hồn vốn, lợi tức Tính tốn thành thạo thước đo lãi suất Phân biệt lãi suất lợi tức, ý nghĩa vấn đề nghiên cứu 1-2 ĐỊNH NGHĨA LÃI SUẤT - Là chi phí bỏ cho việc vay tiền - Là giá quyền sử dụng tiền - Luôn gắn liền với thời gian khoản tiền vay - Được thể tỉ lệ % VD: Lãi suất tiền gửi NH loại tháng 8%/Năm 1-3 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào tính chất khoản vay a) Lãi suất tiền gửi NH b) Lãi suất tín dụng NH c) Lãi suất chiết khấu d) Lãi suất tái chiết khấu e) Lãi suất liên NH f) Lãi suất 1-4 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào tính linh hoạt lãi suất a) Lãi suất cố định b) Lãi suất linh hoạt Căn vào loại tiền cho vay a) Lãi suất nội tệ b) Lãi suất ngoại tệ 1-5 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào nguồn tín dụng a) Lãi suất nước b) Lãi suất quốc tế Căn vào giá trị thực tiền lãi a) Lãi suất danh nghĩa b) Lãi suất thực 1-6 LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC - Quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa phản ánh phương trình Fisher Cơng thức: ir = in – πe Trong đó: ir Lãi suất thực in Lãi suất danh nghĩa πe Lạm phát dự tính 1-7 LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC 1-8 GÍA TRỊ HIỆN TẠI Khái niệm: PV khoản tiền tương lai số tiền mà đem cho vay ngày hôm nay, với lãi suất hành, tích lũy thành số tiền tương lai 1-9 GÍA TRỊ HIỆN TẠI Cơng thức tổng quát tính PV F PV = n (1  r ) → F = PV x (1+r)n Trong đó: F: Số tiền tương lai PV: Giá trị r: lãi suất hành/năm n: Số năm 1-10 LÃI SUẤT HỒN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Cơng thức: i tính cơng thức Pb = C C CF     i (1  i ) (1  i ) n + Pb: Giá hôm trái phiếu + C: Tiền trả cố định hàng năm + F: Mệnh giá + n: Số năm 1-24 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Đặc điểm a) Khó tính b) Trước phải dùng bảng cho trước (Bảng 2, tr 34 GT) c) Hiện nay: sử dụng hỗ trợ tin học 1-25 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU COUPON Nhận xét a) Giá bán TP hơm = mệnh giá LSHV = LS coupon b) LSHV > LS coupon giá bán TP < mệnh giá c) Giá bán TP tỷ lệ nghịch với LSHV 1-26 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU CONSOL Khái niệm: trái phiếu coupon đặc biệt Đặc điểm: a) Có số năm mãn hạn N = ∞ b) Giá trái phiếu PC 1-27 C C C     i (1  i ) (1  i ) n 1-28 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÁI PHIẾU CHIẾT KHẤU Khái niệm a) Cung cấp khoản vay (F)  mệnh giá b) Thanh toán lãi trước c) Bán với giá Pd ln nhỏ F Cơng thức tính Pd = F/(1+i) hay i = (F – Pd)/Pd (>0) Trong đó: F: mệnh giá, Pd: giá hôm trái phiếu Đặc điểm a) Dễ tính b) Thường có N = 1-29 LÃI SUẤT HỒN VỐN Lãi suất hồn vốn số công cụ nợ thị trường tài cho thấy mối quan hệ giá trị hơm với lãi suất Khi lãi suất tăng giá trái phiếu giảm ngược lại 1-30 LÃI SUẤT HOÀN VỐN HIỆN HÀNH Khái niệm (iC) • Là lãi suất xấp xỉ LSHV (i) • Tính cho trái phiếu Coupon • Sử dụng cơng thức tính trái phiếu Consol Cơng thức tính  iC = C/Pb ic: Lãi suất hoàn vốn hành Pb: Giá trái phiếu coupon C: Tiền trả cố định hàng năm 1-31 LÃI SUẤT HOÀN VỐN HIỆN HÀNH Đặc điểm • Phản ánh hướng diễn biến (i) • Tính xấp xỉ phụ thuộc: • • Kỳ hạn trái phiếu • Giá bán trái phiếu LSHV hành tỷ lệ nghịch với giá TP 1-32 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÊN CƠ SỞ CHIẾT KHẤU Khái niệm (id) • Là lãi suất xấp xỉ LSHV (i) • Tính cho trái phiếu chiết khấu • Theo phương pháp tính giảm Cơng thức tính idb = [(F – Pd)/F] x 360/số ngày tới đáo hạn idb = LSHV sở chiết khấu 1-33 LÃI SUẤT HOÀN VỐN TRÊN CƠ SỞ CHIẾT KHẤU Đặc điểm • Phản ánh hướng diễn biến (i) • Tính xấp xỉ phụ thuộc - Kỳ hạn trái phiếu - Giá bán trái phiếu • LSHV sở chiết khấu tỷ lệ nghịch với giá TP 1-34 PHÂN BIỆT LÃI SUẤT & LỢI TỨC Ví dụ: Trái phiếu coupon mệnh giá 1000 $, lãi suất coupon 10%, mua với giá 1000 $, giữ lại năm bán với giá 1200$ Tính tỷ lệ lợi tức? Lợi tức thu = LS trái phiếu + chênh lệch giá TP = 1000 x 10% + (1200 – 1000) = 300 $ = 30% > 10 % (LS Coupon) 1-35 PHÂN BIỆT LÃI SUẤT & LỢI TỨC - Cơng thức tính tỷ lệ lợi tức (RET): RET = ic + g - Trong đó: RET: Lợi tức ic: Lãi suất hồn vốn hành = C/Pt C: Khoản trả cố định hàng năm Pt: Giá trái phiếu thời điểm t Pt+1: Giá trái phiếu thời điểm t+1 1-36 PHÂN BIỆT LỢI TỨC & LÃI SUẤT Quan hệ Lợi tức Lãi suất  RET = r Pt+1 = Pt  RET > r Pt+1 > Pt   RET < r Pt+1 < Pt RET < 1-37 PHÂN BIỆT LỢI TỨC & LÃI SUẤT Nhận xét:  RET thường xuyên có khác biệt với r  Vai trị thơng tin với nhà ĐTCK  Thời hạn trái phiếu thời hạn lưu giữ trái phiếu  Thời hạn độ rủi ro trái phiếu  Chú ý ic cơng thức tính RET 1-38 ... vào loại tiền cho vay a) Lãi suất nội tệ b) Lãi suất ngoại tệ 1-5 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào nguồn tín dụng a) Lãi suất nước b) Lãi suất quốc tế Căn vào giá trị thực tiền lãi a) Lãi suất danh... b) Lãi suất tín dụng NH c) Lãi suất chiết khấu d) Lãi suất tái chiết khấu e) Lãi suất liên NH f) Lãi suất 1-4 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Căn vào tính linh hoạt lãi suất a) Lãi suất cố định b) Lãi suất. .. b) Lãi suất thực 1-6 LÃI SUẤT DANH NGHĨA & LÃI SUẤT THỰC - Quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa phản ánh phương trình Fisher Cơng thức: ir = in – πe Trong đó: ir Lãi suất thực in Lãi suất