Dữ liệu bảng được sử dụng trong nghiên cứu là dữ liệu cân bằng với 180 quan sát ở các biến hệ số sinh lời trên tổng tài sản (ROA), biến trễ ROA (ROAt-1), hệ số khả năng thanh toán hiệ[r]
(1)thương mại khoa học
1
14
25
35
43
50
63
76
MỤC LỤC
KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ 1 Trần Việt Thảo Vũ Thị Thanh Huyền - Tác động liên kết phát triển ngành công nghiệp hỗ
trợ Việt Nam bối cảnh đại dịch COVID-19: tiếp cận theo phương pháp bảng cân đối liên ngành,
Mã số: 149+150.1 DEco.11
The Impacts of Linkages in the Development of Vietnam’s Supporting Industries in the Context of the Covid-19: Inter-Sector Balance Sheet Approach
2 Phan Thị Thu Hiền Bùi Thái Quang - Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến hành vi tuân thủ pháp luật xuất nhập hàng hóa doanh nghiệp Việt Nam Mã số: 149+150.1IIEM.12
A Study on the Factors Affecting Goods Import-Export Law Compliance by Vietnamese Enterprises
3 Phạm Lê Hồng Nhung, Nguyễn Nhật Minh, Nguyễn Thị Tú Trinh Đinh Công Thành - Phát triển du lịch cụm Cần Thơ - Sóc Trăng - Bạc Liêu - Cà Mau theo hướng liên kết mạng lưới điểm du lịch Mã số: 149+150.1TrEM.11
Tourism development in association of tourist attractions in Can Tho- Soc Trang- Bac Lieu- Ca Mau
4 Lê Thanh Huyền - Ảnh hưởng yếu tố bên đến khả sinh lời doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất, chế biến thực phẩm Việt Nam Mã số: 149+150.1FiBa.11
The effects of internal factors on profitability of various listed companies in Vietnamese food processing industry
QUẢN TRỊ KINH DOANH 5 Lê Đình Nghi - Mối quan hệ suất sinh lợi, độ biến thiên khối lượng giao dịch thị trường
chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Mã số: 149+150.2FiBa.21
The Relationship among Return, Volatility, and Trade Volume on Hochiminh City Stock Exchange (HOSE)
6 Đào Tuyết Lan - Hiệu áp dụng chuẩn mực kế toán thuế thu nhập doanh nghiệp doanh nghiệp địa bàn TP HCM Mã số: 149+150.2 BAcc.22
The Efficiency of Corporate Income Tax (CIT) Accounting Standards in Enterprises in Ho Chi Minh
7 Ngô Thị Khuê Thư, Trương Bá Thanh Trần Triệu Khải - Ảnh hưởng chất lượng tích hợp kênh đến lịng trung thành khách hàng ngành khách sạn Việt Nam Mã số: 149+150.2BMkt.21
The Effect of Multi-channel Integration Quality on Customer Loyalty in the Hotel Industry in Vietnam
8 Nguyễn Thị Phương Anh Vũ Huy Thông - Hành vi mua ngẫu hứng người tiêu dùng Việt
Nam theo độ tuổi, thu nhập nghề nghiệp: Nghiên cứu sản phẩm quần áo may sẵn Mã số:
149+150.2BMkt.22
Impulse Buying Behaviour of Vietnamese Consumers by Age, Income, and Profession: Case Study on Ready-to-Wear Clothing Products
(2)9 Nguyễn Thị Thanh Nhàn Vũ Tuấn Dương - Nghiên cứu hài lòng sinh viên với chương trình đào tạo đặc thù ngành du lịch Mã số: 149+150.2OMIS.21
Study on Student Satisfaction with the Tourism -Specific Training Program
10 Vũ Thị Kim Anh - Phương pháp tiếp cận kiểm toán nội dựa rủi ro doanh nghiệp: nghiên cứu doanh nghiệp kinh doanh bất động sản Việt Nam Mã số: 149+150.2DEco.21
Risk-Based Internal Audit in Enterprises: Case Study in Vietnamese Real Estate Businesses
11 Nguyễn Tuấn Kiệt Hồ Hữu Phương Chi - Thái độ rủi ro nông dân Đồng Sông Cửu Long: Bằng chứng thực nghiệm với thang đo DOSPERT Mã số: 149+150.2
The Attitudes toward Risks of Framers in Mekong Delta: Experimental Evidence with DOSPERT
12 Hà Minh Hiếu - Nghiên cứu yếu tố tác động đến việc lựa chọn nhà cung ứng dịch vụ logistics chủ hàng Việt Nam thời kỳ đại dịch Covid-19 Mã số: 149+150.2BMkt.21
A Study on Factors Affecting the Choice of Logistics Service Suppliers of Vietnam’s Goods Owners in the Covid-19 Pandemic
13 Nguyễn Trần Hưng Đỗ Thị Thu Hiền - Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến định sử dụng ứng dụng du lịch thông minh du khách đến Hà Nội Mã số: 149+150.2TRMg.21
A Study on the Factors Affecting the Decision to Use Smart Travel Apps by Visitors to Hanoi
14 Nguyễn Hữu Khôi, Nguyễn Thị Nga Bùi Hồng Ngọc - Mối quan hệ tính “sành điệu” sản phẩm thời trang, giá trị cảm nhận ý định mua người tiêu dùng trẻ tuổi Nha Trang
Mã số: 149+150.2BMkt.21
The Relationship between the “Excellence” of the Fashion Products, the Perceived Value, and the Purchase Intention of Young Consumers in Nha Trang City
Ý KIẾN TRAO ĐỔI 15 Hoàng Thanh Hạnh - Một số vấn đề lý luận kiểm toán kê khai tài sản - thu nhập kiểm toán nhà nước thực Mã số: 149+150.3BAcc.32
Several Theoretical Issues on Asset and Income Declaration Auditing by State Audit
16 Nguyễn Thị Phương Thảo Nguyễn Văn Anh - Đánh giá hài lòng người dân chất lượng dịch vụ cơng trực tuyến - Góc nhìn từ người sử dụng dịch vụ Mã số: 149+150.3OMIS.32
Assessment of citizen's satisfaction with online public service quality - Perspective from those who have used the online service
17 Đinh Văn Toàn - Nghiên cứu doanh nghiệp học thuật Spin-offs từ trường đại học giới vấn đề đặt giáo dục đại học Việt Nam Mã số: 149+150.3OMIS.31
Research on Spin-offs in Universities in the World and Problems of Tertiary Education in Vietnam
82
93
104
115
123
137
148
156
(3)Lời mở đầu
Khả sinh lợi cao thường thu hút ý từ nhà quản lý, đóng vị trí quan trọng phát triển cơng ty Do đó, đo lường thành cơng doanh nghiệp Dựa việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận, cơng ty nâng cao danh tiếng Do đó, nâng cao tỷ suất sinh lời trở thành tất mục tiêu quan trọng nhà quản lý Có nhiều cách để đạt mục đích, khơng có nhà lãnh đạo bỏ qua tác động đặc điểm bên doanh nghiệp Việt Nam nước nơng nghiệp, đó, ngành sản xuất, chế biến thực phẩm có tảng vững để phát triển Để đạt thành công trở thành trụ cột kinh tế, mục tiêu doanh nghiệp nâng cao khả sinh lời, điều tối đa hóa giàu có cổ đông Trong nghiên cứu này, công ty chế biến thực phẩm Việt Nam chọn làm nghiên cứu điển hình cho cơng ty phi tài Nghiên cứu tập trung vào tác động số đặc điểm bên công ty lên khả sinh lời, trở thành tiền đề để cải thiện kết
quả hoạt động tài doanh nghiệp ngành nói riêng tồn kinh tế nói chung
1 Tổng quan nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu
1.1 Tổng quan nghiên cứu
Quản lý tài nghệ thuật khoa học quản lý tiền thông qua việc lập kế hoạch, tổ chức, lãnh đạo kiểm soát hoạt động tài nhằm đạt mục tiêu tổ chức Một cơng cụ phân tích sử dụng thường xuyên tỷ suất sinh lời doanh nghiệp, sử dụng để xác định lợi nhuận công ty lợi nhuận cho nhà đầu tư Mọi công ty quan tâm đến khả sinh lời Theo L J Gitman C J Zutter (2012), tỷ suất sinh lời cho thấy hiệu hoạt động cơng ty Vì vậy, giúp cung cấp thông tin cho định quản lý, tiền đề thành công lâu dài công ty Nghiên cứu Opler Titman (1994) cho thấy yếu tố cụ thể bên cơng ty dường yếu tố định khả sinh lời động lực cho việc tạo lợi cạnh tranh, điều có vai trò quan trọng giúp doanh nghiệp tồn xảy suy thối kinh tế Trong cơng trình khoa học, khả sinh lời
35 ?
Kinh tÕ vμ qu¶n lý
thương mại khoa học ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ BÊN TRONG
ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT NGÀNH SẢN XUẤT, CHẾ BIẾN THỰC PHẨM Ở VIỆT NAM
Lê Thanh Huyền Trường Đại học Thương mại Email: lethanhhuyen@tmu.edu.vn
Ngày nhận: 07/09/2020 Ngày nhận lại: 16/11/2020 Ngày duyệt đăng: 24/12/2020
Từ khóa: nhân tố bên doanh nghiệp, khả sinh lời, công ty sản xuất, chế biến thực phẩm
JEL Classifications: L80, L83, L84
(4)của doanh nghiệp đo nhiều số Trong Maryanee Don (2006) dùng số lợi nhuận tổng tài sản (ROA), James John (2005) sử dụng hệ số lợi nhuận doanh thu (ROS), Graham (2007) lại cho tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) tỷ lệ quan trọng số đo lường khả sinh lợi thúc đẩy giá cổ phiếu tăng lên Đối với việc nghiên cứu nhân tố bên ảnh hưởng tới khả sinh lời, có nhiều hướng để tiếp cận vấn đề đưa Akintoye (2008) xem xét đến rủi ro liên quan ảnh hưởng việc sử dụng cấu trúc tài định, Singh Pandey (2008) sử dụng tiêu hệ số toán hành, hệ số khả tốn, hệ số vịng quay khoản phải thu vốn lưu động tổng tài sản Ngồi nhân tố tài truyền thống, nghiên cứu gần đây, nhà khoa học lưu tâm đến tác động mức độ sinh lời khứ đến khả sinh lời tương lai doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận trễ (lagged prof-itability) tỷ suất sinh lời công ty giai đoạn trước giai đoạn nghiên cứu (Yazdanfar, 2013) Nhiều nhà khoa học chứng minh tỷ suất lợi nhuận trễ yếu tố có ảnh hưởng tới tương lai Geroski Jaquemin (1998) Mueller (1990) Margaretha & Supartika (2016) Mặc dù có nhiều nghiên cứu vấn đề nghiên cứu, nhiên, tùy theo mẫu giai đoạn nghiên cứu, kết đưa tương đối khác
1.2 Giả thuyết nghiên cứu
1.2.1 Hệ số khả toán thời
Hệ số khả tốn thời tính cách lấy tài sản ngắn hạn chia cho nợ ngắn hạn Hệ số cao, khả chi trả chi phí phát sinh cơng ty tốt Fazzari et al (1988) khả tốn thời có tác động đáng kể đến khả sinh lời công ty Tương tự, phát Seema et al (2011) cho thấy gia tăng tỷ lệ toán thời đưa tác động mạnh mẽ với hiệu tài cơng ty Hu et al (2006) nghiên cứu liệu công ty niêm yết Trung Quốc kết luận khả khoản có mối tương quan tích cực đáng kể với khả sinh lời công ty Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
H1: Hệ số khả toán thời có tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp
1.2.2 Đòn bẩy
Đòn bẩy thể mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp Địn bẩy đo lường cách sử dụng số khác tỷ lệ tổng nợ tổng vốn chủ sở hữu tỷ lệ tổng nợ tổng tài sản Trong nghiên cứu này, đòn bẩy đo tỷ lệ tổng nợ tổng tài sản Tỷ lệ sử dụng nợ cao ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận, doanh nghiệp phải chịu áp lực trả lãi nợ gốc nhiều Nhưng khía cạnh khác, việc sử dụng nợ kinh doanh tạo điều kiện cho doanh nghiệp tận dụng hội kinh doanh, sách thực có hiệu kinh tế tăng trưởng ổn định, yếu tố quan trọng giúp công ty tăng khả sinh lời Nghiên cứu Asimakopoulos et al (2009) Al-Jafari Samman (2015) cho thấy địn bẩy có tương quan nghịch với tỷ suất sinh lời, Burja (2011) lại chứng minh địn bẩy có mối tương quan dương với tỷ suất lợi nhuận Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
H2: Địn bẩy tài có tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp
1.2.3 Quy mô doanh nghiệp
Trong nghiên cứu, quy mơ doanh nghiệp tính cách lấy logarit tự nhiên tổng tài sản Có nhiều kết luận khác mối quan hệ quy mô doanh nghiệp khả sinh lời Trong nghiên cứu mình, A Vijayakumar (2011) ảnh hưởng tích cực quy mô doanh nghiệp khả sinh lời Tương tự, A Stierwald (2009) tìm tác động tích cực đáng kể số với khả sinh lời G A Ayele (2012) nhận thấy quy mô công ty ảnh hưởng dương đến lợi nhuận
Tuy nhiên, A K Salman D Yazdanfar (2012) điều tra kết luận quy mơ doanh nghiệp có ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận Điều tương đồng với kết nhà khoa học B Ramasamy (2005) ông quy mô doanh nghiệp ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất hoạt động công ty Nghiên cứu R Dhawan (2001) cho thấy doanh nghiệp khả cạnh tranh cơng ty lớn chúng lại có khả sinh lời cao Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
(5)H3: Quy mô doanh nghiệp có tác động đến khả năng sinh lời doanh nghiệp
1.2.4 Tỷ suất tài sản cố định
Tỷ suất tài sản cố định thường sử dụng để đánh giá khả sử dụng nguồn vốn chi tiêu vào tài sản cố định, xem tiêu tài để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Nhiều nhà khoa học cho rằng, số lớn 0.5, việc sử dụng vốn hiệu quả, từ làm giảm khả sinh lời doanh nghiệp Pratheepan (2014) chứng minh điều nghiên cứu phát có mối quan hệ tiêu cực, có ý nghĩa thống kê tỷ suất tài sản cố định khả sinh lời Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
H4: Tỷ suất tài sản cố định có tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp
1.2.5 Đầu tư
Chỉ số đầu tư xét đến gia tăng tài sản cố định tính tốc độ tăng trưởng tổng tài sản cố định hai kỳ liên tiếp Đầu tư đánh giá có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận giúp doanh nghiệp nâng cao lực sản xuất, qua cải thiện
doanh số cuối tăng lợi nhuận (Asimakopoulos et al 2009; Guariglia, 2009) Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
H5: Đầu tư có tác động đến khả sinh lời của doanh nghiệp
1.2.6 Tỷ suất sinh lời khứ
Theo ý kiến nhà khoa học, mức độ sinh lời khứ có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, vì, tỷ suất lợi nhuận khứ tiền đề mức độ dồi nguồn vốn kinh doanh kỳ chẳng hạn liên quan tới tài sản khoản, mối quan hệ với khách hàng khả tăng thị phần Theo kết nghiên cứu J McDonald (1999), mức độ sinh lời khứ (lagged profitability) yếu tố định lợi nhuận kỳ Hai nhà khoa học Yazdanfar (2013) Coban (2014) cho tỷ suất lợi nhuận khứ có mối tương quan chiều lợi nhuận
hiện Các nghiên cứu khác đưa kết luận tương tự Theo A Stierwald (2009), tỷ suất lợi nhuận khứ có ảnh hưởng lớn đến mức sinh lời Để tìm hiểu sâu vấn đề này, A Vijayakumar (2011), A K Salman D Yazdanfar (2012) thực số nghiên cứu tác giả kết luận tỷ suất sinh lời khứ tồn mối quan hệ đáng kể Nghiên cứu D Yazdanfar (2013) xác định ảnh hưởng tích cực mức sinh lợi khứ đến tỷ suất sinh lời Dựa nghiên cứu trước đây, giả thuyết sau đưa ra:
H6: Mức độ sinh lời khứ tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp
2 Phương pháp nghiên cứu
2.1 Đo lường biến
2.2 Dữ liệu
Nghiên cứu thực nghiệm thực để kiểm định giả thuyết, với mục đích tìm câu trả lời ngắn gọn cho câu hỏi “Các yếu tố bên có tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp?” thơng qua việc thu thập phân tích thơng tin cơng ty Với mục đích nghiên cứu tác động số đặc điểm bên doanh nghiệp đến mức độ sinh lời, ba mươi công ty chế biến thực phẩm niêm yết Việt Nam lựa chọn Nghiên cứu chủ yếu dựa liệu tài thứ cấp bao gồm báo cáo kết hoạt động kinh doanh, bảng cân đối báo cáo lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2014 đến 2019
2.3 Kiểm định nghiệm đơn vị
Nghiên cứu Gujarati (2003) liệu bảng thường khơng có tính dừng việc sử dụng liệu để thực hồi quy khơng cho kết xác Để tránh xảy vấn đề 37 ?
Kinh tÕ vμ qu¶n lý
thương mại khoa học
Bảng 1: Đo lường biến
%LӃQ ĈROѭӡQJ
Dependent variable (Y)
+ӋVӕOӧLQKXұQWUrQWәQJWjLVҧQ(ROA) Lӧi nhuұn sau thuӃ/Tәng tài sҧn bình quân Independent variables (X)
%LӃQWUӉFӫD ROA (ROAt-1) 52$FӫDNǤWUѭӟF
+ӋVӕNKҧQăQJWKDQKWRiQKLӋQWKӡL&5 7jLVҧQQJҳQKҥQ1ӧQJҳQKҥQ
ĈzQEҭ\WjLFKtQK/(9 7әQJQӧ7әQJWjLVҧQ
7ӹVXҩWWjLVҧQFӕÿӏQK)$5 7jLVҧQFӕÿӏQK76&Ĉ7әQJQJXӗQYӕQ
ĈҫXWѭ,19 76&Ĉt - 76&Ĉt-176&Ĉt-1
(6)này, tất biến sử dụng nghiên cứu phải kiểm định nghiệm đơn vị Vì liệu nghiên cứu liệu cân bằng, nên phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Levin, Lin & Chu (2002) sử dụng
Kết kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy, liệu biến bao gồm hệ số sinh lời tổng tài sản (ROA), hệ số khả tốn thời, địn bẩy tài chính, tỷ suất tài sản cố định, đầu tư biến trễ ROA dừng, liệu biến quy mơ kinh doanh không dừng Để giải vấn đề này, dựa nghiên cứu Johannes, Njong, & Clement (2011), liệu biến quy mô kinh doanh lấy sai phân bậc kiểm định lặp lại, liệu cho biến dừng
2.4 Phương pháp nghiên cứu
2.4.1 Thiết kế mơ hình nghiên cứu
Mơ hình nghiên cứu xây dựng dạng:
Yit = 0 + iXi,t + i,t
Trong 0 hệ số chặn, Xi,t vector biến giải thích and i,t sai số ngẫu nhiên, sai số ngẫu nhiên phân tách thành hai phần sau:
i,t = + ei,t
Trong ai đặc điểm riêng đối tượng nghiên cứu không thay đổi theo thời gian, ei,t sai số ngẫu nhiên đối tượng nghiên cứu có thay đổi theo thời gian Dựa nghiên cứu trước với số điều chỉnh cho phù hợp với phạm vi nghiên cứu mẫu nghiên cứu, mơ hình sử dụng nghiên cứu viết dạng phương trình sau:
ROAi,t = 0 + 1ROAi,t-1 + 2CRi,t + 3LEVi,t +
4FARi,t + 5INVi,t + 6SIZEi,t + + ei,t Trong đó: ROA hệ
số sinh lời tổng tài sản, ROAt-1 biến trễ ROA, CR hệ số khả toán thời, LEV đòn bẩy, FAR tỷ suất tài sản cố định, INV đầu tư, SIZE quy mô kinh doanh
2.4.2 Phương pháp nghiên cứu
Dữ liệu sử dụng mơ hình khai thác dạng
liệu bảng Trong trình nghiên cứu, liệu xử lý phân tích với hỗ trợ từ phần mềm STATA 14 Để tìm ước lượng phù hợp với mơ hình mẫu nghiên cứu, trước tiên, ước lượng phương pháp bình phương nhỏ (pooled OLS) thực hiện, tiếp phương pháp ước lượng mơ hình tác động cố định (FEM) ước lượng mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) Kiểm định Chow sử dụng để xác định ước lượng phù hợp ước lượng OLS ước lượng FE, ước lượng OLS ước lượng RE Nếu mơ hình FE RE phù hợp OLS, kiểm định Hausman tiến hành để lựa chọn mơ hình phù hợp Các khuyết tật mơ hình bao gồm: tượng tự tương quan, phương sai thay đổi vấn đề biến nội sinh kiểm tra Nếu tồn khuyết tật, phương pháp ước lượng GMM sử dụng để đưa kết nghiên cứu thực nghiệm xác
3 Kết nghiên cứu thực nghiệm
3.1 Thống kê mô tả
Với số liệu khai thác từ báo cáo tài 30 doanh nghiệp ngành sản xuất, chế biến thực phẩm, số số tính tốn để phục vụ cho mục đích nghiên cứu:
Dữ liệu bảng sử dụng nghiên cứu liệu cân với 180 quan sát biến hệ số sinh lời tổng tài sản (ROA), biến trễ ROA (ROAt-1), hệ số khả tốn thời (CR), địn bẩy tài (LEV), tỷ suất tài sản cố định (FAR), đầu tư (INV) quy mô kinh doanh Bảng thống kê mô tả cho thấy, số ROA trung bình 30 doanh nghiệp nghiên cứu giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2019 1,48%, dao động từ -168,22% đến 72% Đây kết tốt,
Kinh tÕ vμ qu¶n lý
Bảng 2: Thống kê mơ tả
(Nguồn: Tính tốn phần mềm STATA 14)
BiӃn
Sӕ
quan sát Trung b
ROA 180 -0.01
ROAt-1 180 -0.00
CR 180 1.7
LEV 180 1.4
FAR 180 0.25
INV 180 3.0
Size 180 27
Size 150 0.01
bình ĈӝlӋch chuҭn
Giá trӏ
nhӓnhҩt
Giá trӏ
lӟn nhҩt
48053 0.2822156 -1.682234 0.721911
049582 0.2527758 -1.682234 0.721911
799326 2.7413 0.0012212 26.03907
451316 4.199008 0.0421512 31.77586
501922 0.1836612 0.0251113 0.9793583
013088 39.16637 -0.7441241 525.4538
41548 1.638052 23.78749 32.20879
56101 0.400012 -2.484404 1.624683
(7)
đặc biệt kinh tế vĩ mô Việt Nam có nhiều tín hiệu khả quan với mức tăng trưởng tổng thu nhập quốc dân (GDP) dao động từ 6.2% đến 9.58% số tiêu dùng (CPI) nằm 0.6% 4.1%1 Nguyên nhân khiến cho số tài ROA
của doanh nghiệp nằm mức thấp xuất phát từ việc lạm dụng địn bẩy tài giai đoạn 2014-2019 Trong năm, tỷ số nợ tổng tài sản trung bình doanh nghiệp 1.45, cho thấy lượng vốn huy động từ vay nợ lớn Mặc dù ưu điểm đòn bẩy tài khơng thể phủ nhận, việc lạm dụng dẫn tới bất cập chi phí lãi vay gánh nặng trả nợ gốc Bên cạnh đó, số khả tốn thời trung bình mức cao (1.799), với tỷ trọng nợ cao, rủi ro tốn xuất Ngoài ra, giai đoạn nghiên cứu, đầu tư vào tài sản cố định đạt mức cao, cho thấy sách kinh doanh cơng ty tập trung sản xuất để tận dụng lợi giai đoạn tăng trưởng, nhiên, khả sinh lời không cao, cho thấy hiệu kinh doanh chưa đạt mong đợi
Tóm lại, số liệu khảo sát doanh nghiệp ngành thực phẩm chưa thực khai thác tiềm phát triển, dẫn tới nhu cầu cấp thiết phải nghiên cứu nhân tố tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp đo lường mức độ tác động chúng, từ đề xuất giải pháp hữu ích để cải thiện tình hình kinh doanh chung ngành
3.2 Phân tích tương quan
Bảng ma trận tương quan cho thấy, tồn mối quan hệ tương quan dương có ý nghĩa thống kê số ROA với biến trễ ROA, quy mô kinh doanh (ở mức ý nghĩa 1%), hệ số khả toán thời (ở mức ý nghĩa 10%) Bên cạnh đó,
tồn mối quan hệ tương quan âm có ý nghĩa thống kê số ROA đòn bẩy, tỷ suất tài sản cố định (ở mức ý nghĩa 1%) Trong đó, tồn mối quan hệ tương quan dương, khơng có ý nghĩa thống kê số ROA đầu tư
3.3 Đa cộng tuyến
Đa cộng tuyến tượng xảy có mối quan hệ tương quan mạnh biến độc lập Khi xảy tượng đa cộng tuyến, ước lượng mơ hình bị chệch dẫn đến suy luận sai lầm, khơng xác Nhiều nhà khoa học lựa chọn mức VIF nhỏ 10 cho thấy không xảy vấn đề đa cộng tuyến ngược lại Dựa quan điểm này, kết luận khơng có vấn đề đa cộng tuyến mơ hình nghiên cứu
39 ?
Kinh tÕ vμ qu¶n lý
thương mại khoa học
Bảng 3: Ma trận tương quan
(Nguồn: Tính toán phần mềm STATA 14)
ROA ROAt-1 CR LEV FAR INV SIZE
ROA
ROAt-1
0.5572
(0.000)
CR
0.1423 (0.0567)
0.1325
(0.0762)
LEV
-0.797 (0.000)
-0.7392 (0.000)
-0.1632
(0.0286) FAR
-0.585 (0.000)
-0.4666 (0.000)
-0.1989 (0.0074)
0.7126
(0.000) INV
0.0266 (0.7226)
0.0044 (0.9529)
-0.0091 (0.9035)
-0.0108 (0.8856)
0.0158
(0.8332) SIZE
0.5912 (0.000)
0.1345 (0.1008)
0.014 (0.8653)
-0.3459 (0.000)
-0.4182 (0.000)
0.1501
(0.0668)
1 Ngân hàng giới
Bảng 4: Kết kiểm định đa cộng tuyến
(Nguồn: Tính tốn phần mềm STATA 14)
BiӃn VIF 1/VIF
FAR 5.87 0.1704 Size 4.31 0.23186 LEV 4.01 0.24922 ROAt-1 2.25 0.44488