Tăng cường quản lý nợ nước ngoài ở Việt Nam

Môc tiªu vµ nguyªn t¾c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 3.1.1 Mục đích quản lý nợ n−ớc ngoài Mục đích của quản lý nợ n−ớc ngoài trong thời gian tới đ−ợc xác định là: 1 Đáp ứng đ−ợc các yêu cầu về h[r]

bộ giáo dục và đào tạo tr−ờng đại học kinh tế quốc dân NguyÔn ThÞ Thanh H−¬ng t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ Tµi chÝnh Ng©n hµng M sè: 62.31.12.01 luËn ¸n tiÕn sü kinh tÕ ng−êi h−íng dÉn khoa häc: PGS TS NguyÔn ThÞ BÊt TS Lª Xu©n NghÜa Hµ néi - 2007 ii Lêi cam ®oan T«i xin cam ®oan ®©y lµ c«ng tr×nh nghiªn cøu cña riªng t«i C¸c sè liÖu, kÕt qu¶ nªu luËn ¸n lµ trung thùc vµ néi dung nµy ch−a tõng ®−îc c«ng bè bÊt kú mét c«ng tr×nh nµo kh¸c T¸c gi¶ luËn ¸n iii Môc lôc Trang phô b×a Lêi cam ®oan Môc lôc Danh môc c¸c ch÷ viÕt t¾t Danh môc c¸c b¶ng Danh mục các biểu đồ Danh môc c¸c h×nh vÏ Më ®Çu Ch−¬ng Nî n−íc ngoµi vµ Qu¶n lý nî n−íc ngoµi 10 1.1 Tæng quan vÒ nî n−íc ngoµi 10 1.1.1 §Þnh nghÜa nî n−íc ngoµi 10 1.1.2 Ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi 12 1.1.3 Vai trß vµ chu tr×nh cña nî n−íc ngoµi 19 1.2 Qu¶n lý nî n−íc ngoµi 25 1.2.1 Sù cÇn thiÕt cña qu¶n lý nî n−íc ngoµi 25 1.2.2 Néi dung qu¶n lý nî n−íc ngoµi 27 1.2.3 HÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 45 1.2.4 Các nhân tố ảnh h−ởng đến quản lý nợ n−ớc ngoài 55 1.3 Kinh nghiÖm quèc tÕ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi 57 1.3.1 T×nh h×nh nî n−íc ngoµi cña c¸c n−íc trªn thÕ giíi 57 1.3.2 ChiÕn l−îc vay nî vµ khñng ho¶ng nî ë c¸c n−íc ch©u Mü Latinh 60 1.3.3 Sö dông vèn vay n−íc ngoµi vµ khñng ho¶ng tµi chÝnh ë khu vùc §«ng ¸ cuèi thËp kû 90 65 1.3.4 Bài học Việt Nam 68 Ch−¬ng Thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 72 2.1 T×nh h×nh ph¸t triÓn kinh tÕ x héi vµ nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 1995-2005 72 2.1.1 T×nh h×nh ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi giai ®o¹n 1995-2005 72 2.1.2 Nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 1995-2005 79 2.2 Thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 87 2.2.1 Khung thÓ chÕ vµ tæ chøc qu¶n lý nî 87 2.2.2 C¬ chÕ qu¶n lý nî 97 2.2.3 Theo dõi và đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài 106 2.3 §¸nh gi¸ chung vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 111 2.3.1 Nh÷ng thµnh tùu næi bËt cña c«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 111 2.3.2 Mét sè tån t¹i qu¶n lý nî n−íc ngoµi 115 2.3.3 Nguyªn nh©n cña nh÷ng tån t¹i 122 Ch−¬ng Gi¶i ph¸p t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 126 3.1 Môc tiªu vµ nguyªn t¾c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 126 3.1.1 Mục đích quản lý nợ n−ớc ngoài 126 3.1.2 Nguyªn t¾c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 126 3.2 §Þnh h−íng vay vµ tr¶ nî cña ViÖt Nam thêi gian tíi 127 3.3 Gi¶i ph¸p t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 131 3.3.1 VÒ qu¶n lý nî vÜ m« 131 3.3.2 VÒ thÓ chÕ vµ c¬ chÕ qu¶n lý 132 3.3.3 T¨ng c−êng n¨ng lùc qu¶n lý nî 136 3.3.4 Hoàn thiện đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài 138 KÕt luËn 150 Phô lôc ……………………………………………… …………………………………… 154 Tµi liÖu tham kh¶o ……………………………… …………………………………….… 156 iv Danh môc c¸c ch÷ viÕt t¾t ADB Ng©n hµng Ph¸t triÓn Ch©u ¸ (Asian Development Bank) ASEAN HiÖp héi c¸c n−íc §«ng Nam ¸ (Association of South East Asian Nations) Bé KH&§T Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− Bé TC Bé Tµi chÝnh CA Tµi kho¶n vng lai (Current account) CG Nhãm t− vÊn c¸c nhµ tµi trî cho ViÖt Nam (Consultant group) DMFAS HÖ thèng qu¶n lý nî vµ ph©n tÝch tµi chÝnh (Debt management and financial analysis system) DRS HÖ thèng b¸o c¸o bªn nî (Debtor reporting system) FDI §Çu t− trùc tiÕp cña n−íc ngoµi (Foreign direct invesstment) GDP Tæng s¶n phÈm quèc néi (Gross Domestic Product) HIPC N−íc nghÌo m¾c nî trÇm träng (Highly indebted poor countries) IDA HiÖp héi Ph¸t triÓn Quèc tÕ (International Development Association) IMF Quü tiÒn tÖ quèc tÕ (International Monetary Fund) JBIC Ng©n hµng NhËt b¶n vÒ Hîp t¸c quèc tÕ (Japan Bank for International Cooperation) JICA C¬ quan Hîp t¸c Ph¸t triÓn Quèc tÕ NhËt B¶n (Japanese International Development Cooperation Agency) NHNN Ng©n hµng Nhµ n−íc v NPV Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng (Net Present Value) ODA Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (Official Development Assistance) OECD Tæ chøc hîp t¸c kinh tÕ vµ ph¸t triÓn (Organisation for Economic Cooperation and Development) SNA HÖ thèng Thèng kª tµi kho¶n quèc gia (System of National Account) UNCTAD Héi nghÞ vÒ Th−¬ng m¹i vµ Ph¸t triÓn Liªn Hîp Quèc (The United Nations Conference on Trade and Development) UNDP Ch−¬ng tr×nh Ph¸t triÓn Liªn hîp quèc (United Nations Development Programme) WB Ng©n hµng ThÕ giíi (World Bank) WTO Tæ chøc Th−¬ng m¹i ThÕ giíi (World Trade Organisation) vi Danh môc c¸c b¶ng B¶ng 2-1 T¨ng tr−ëng GDP vµ lÜnh vùc kinh tÕ, giai ®o¹n 1995-2005 72 Bảng 2-2 Xuất nhập giai đoạn 1995-2005 (tỷ đồng, giá so sánh 1994) 75 B¶ng 2-3 Mét sè chØ sè tµi chÝnh c¬ b¶n, 1995-2005 77 B¶ng 2-4 Nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam 1995-2005 80 B¶ng 2-5 Tæng nî n−íc ngoµi vµ c¬ cÊu nî ng¾n h¹n, nî dµi h¹n, 19952005 82 B¶ng 2-6 C¬ cÊu nî c«ng vµ nî t− nh©n tæng nî trung vµ dµi h¹n, giai ®o¹n 1995-2005 84 B¶ng 2-7 C¬ cÊu tr¶ nî theo chñ vay nî, giai ®o¹n 1995-2005 85 B¶ng 2-8 Thùc hiÖn nguån vèn ODA cña ChÝnh phñ, 1995-2005 101 B¶ng 2-9 Ng−ìng an toµn vÒ nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 2007-2010 107 B¶ng 2-10 Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu cña c¸c khu vùc 110 vii Danh mục các biểu đồ Biểu đồ 1-1 Tổng nợ n−ớc ngoài các n−ớc phát triển phân theo khu vùc (tû USD, gi¸ hiÖn hµnh) 58 Biểu đồ 1-2 Tỷ lệ nợ n−ớc ngoài trên GDP các n−ớc phát triÓn, ph©n theo khu vùc, giai ®o¹n 1980-2005 59 Biểu đồ 1-3 Tổng nợ trên xuất hàng hóa và dịch vụ các n−ớc ®ang ph¸t triÓn, giai ®o¹n 1980-2005 60 Biểu đồ 1-4 Tỷ lệ tăng tr−ởng GDP trung bình hàng năm số n−íc Mü Latinh, 1965-90 65 Biểu đồ 2-1 Tỷ lệ tăng tr−ởng GDP giai đoạn 1995-2005 73 Biểu đồ 2-2 Tăng tr−ởng xuất nhập giai đoạn 1995-2005 74 Biểu đồ 2-3 Tỷ lệ thâm hụt ngoại th−ơng trên GDP, 1995-2005 76 Biểu đồ 2-4 Tổng nợ n−ớc ngoài, 1995-2005 83 Biểu đồ 2-5 Tỷ lệ nợ công và nợ t− nhân tổng nợ trung và dài hạn giai ®o¹n 1995-2005 84 Biểu đồ 2-6 Trả nợ n−ớc ngoài phân theo chủ vay nợ, 1995-2005 86 Biểu đồ 2-7 Tỷ lệ nợ n−ớc ngoài trên GDP, 1995-2005 108 Biểu đồ 2-8 Tỷ lệ trả nợ trên xuất hàng năm, 1995-2005 110 Biểu đồ 3-1 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 0,95, 2006-2011 144 Biểu đồ 3-2 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 0,98, 2006-2011 144 Biểu đồ 3-3 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1, 2006-2011 145 Biểu đồ 3-4 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1,02, 2006-2011 146 Biểu đồ 3-5 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1,05, 2006-2011 147 viii Danh môc c¸c h×nh VÏ Hình 1-1 Hệ toạ độ Jaime De Pinies 36 Hình 1-2 Các chức quản lý nợ và sản phẩm các chức đó 49 H×nh 2-1 HÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 91 Më ®Çu Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu: Để đạt tốc độ tăng tr−ởng cao điều kiện tiết kiệm n−ớc còn h¹n chÕ, c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn th−êng thu hót nguån vèn n−íc ngoµi b»ng nhiều cách khác nhau, đó, vay nợ là ph−ơng thức phổ biến Vay nợ n−íc ngoµi bao gåm vay nî d−íi h×nh thøc vay vèn hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) cã tÝnh chÊt −u ®i vµ vay th−¬ng m¹i theo c¸c ®iÒu kiÖn thÞ tr−êng Nguån vèn bæ sung tõ bªn ngoµi ® gióp nhiÒu quèc gia kh¾c phôc t×nh tr¹ng chËm ph¸t triÓn vµ chuyÓn sang ph¸t triÓn bÒn v÷ng Nợ n−ớc ngoài phải đ−ợc sử dụng cách có hiệu để đáp ứng các nhu cầu đầu t−, đồng thời phải thúc đẩy xuất tăng tr−ởng, nhằm tạo nguồn vốn trả nợ, đảm bảo phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên có không ít quốc gia không không cải thiện đ−ợc cách đáng kể tình h×nh kinh tÕ mµ cßn l©m vµo t×nh tr¹ng nî nÇn nÆng nÒ, khñng ho¶ng tµi chÝnh vµ kinh tÕ suy tho¸i Nguyªn nh©n cña nh÷ng thÊt b¹i viÖc vay nî n−íc ngoài có nhiều, đó phải kể đến việc buông lỏng quản lý nợ n−ớc ngoµi ChÝnh v× vËy chÝnh s¸ch qu¶n lý nî n−íc ngoµi lµ mét bé phËn thiÕt yÕu hÖ thèng chÝnh s¸ch tµi chÝnh quèc gia Trong suốt thời gian dài kể từ giành đ−ợc độc lập, Việt Nam đ nhËn ®−îc sù hç trî v« t− tõ phÝa c¸c n−íc x héi chñ nghÜa anh em nh− Liªn X«, Trung Quèc, c¸c n−íc §«ng ¢u, Cu-ba, v.,v., vµ mét sè n−íc anh em bÌ b¹n kh¸c Kinh nghiÖm vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi thêi kú nµy chØ giíi h¹n ë mét sè kho¶n vay nhá tõ mét sè c¸c ChÝnh phñ b¹n bÌ, thªm n÷a việc vay và trả nợ thời đó quan hệ hữu nghị và ngoại giao đ−ợc coi trọng quan hÖ kinh tÕ thÞ tr−êng Vấn đề vay và trả nợ Việt Nam thực bắt đầu lên nh− vấn đề quan trọng kể từ có nối lại các hoạt động cho vay hai tổ chøc tµi chÝnh ®a ph−¬ng lín lµ Ng©n hµng ThÕ giíi vµ Ng©n hµng Ph¸t triÓn Châu á vào năm 1993 Song, kể từ đó, cùng với cam kết hỗ trợ ODA ngày càng lớn cộng đồng các nhà tài trợ từ các n−ớc công nghiệp ph¸t triÓn vµ c¸c tæ chøc tµi chÝnh ®a ph−¬ng, vay n−íc ngoµi cña ViÖt Nam ngµy cµng t¨ng dÇn vÒ sè l−îng vay, sè kho¶n vay, tÝnh ®a d¹ng cña c¸c h×nh thøc vay vµ tr¶ nî, vµ sù cÇn thiÕt ph¶i theo dâi vµ kiÓm so¸t nî n−íc ngoµi còng trë nªn ngµy cµng cÊp thiÕt Mặc dù nay, vốn vay n−ớc ngoài phần lớn là d−ới hình thức hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) với các điều kiện −u đi (trong đó yếu tố cho kh«ng Ýt nhÊt chiÕm 25% tæng sè vèn), song viÖc sè l−îng nî n−íc ngoµi tăng vọt đòi hỏi hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài phải có tiến v−ợt bậc để đáp ứng nhu cầu lập kế hoạch, theo dõi, kiểm soát việc vay nợ và cân đối tài chính quốc gia để đảm bảo thực đúng thời hạn và đầy đủ các nghĩa vụ trả nợ Việc Chính phủ vài năm gần đây đ đổi loạt các quy định quản lý vay và trả nợ n−ớc ngoài, nh− Quy chế quản lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi 2005, Quy chÕ thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi 2006, Quy chÕ cÊp vµ qu¶n lý b¶o lnh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài 2006, hay Quy chế lập, sử dụng vµ qu¶n lý Quü tÝch luü tr¶ nî n−íc ngoµi 2006 (do Bé tr−ëng Tµi chÝnh ban hành) cho thấy tính cấp thiết việc đổi toàn diện hệ thống quản lý nợ quốc gia và quan tâm đặc biệt Chính phủ vấn đề quản lý nợ n−íc ngoµi hiÖn Tính cấp thiết việc đổi quản lý nợ n−ớc ngoài xuất phát từ viÖc t¨ng c−êng héi nhËp cña nÒn kinh tÕ ViÖt Nam vµo qu¸ tr×nh toµn cÇu ho¸ N¨m 2006, n−íc ta ® chÝnh thøc gia nhËp Tæ chøc Th−¬ng m¹i ThÕ giíi (WTO) Tăng c−ờng hội nhập với kinh tế thị tr−ờng toàn cầu, đặc biệt là víi nh÷ng cam kÕt më cöa thÞ tr−êng dÞch vô tµi chÝnh cña ChÝnh phñ, sÏ ®em l¹i cho c¸c doanh nghiÖp ViÖt Nam kh¶ n¨ng tiÕp cËn lín h¬n víi c¸c nguån tÝn dông n−íc ngoµi MÆc dï chÝnh s¸ch cña ChÝnh phñ trung h¹n lµ h¹n chÕ vay th−¬ng m¹i nguån ODA cßn dåi dµo, song sím hay muén việc đáp ứng nhu cầu tín dụng để phát triển các doanh nghiệp tất yếu dẫn đến gia tăng vốn vay n−ớc ngoài khối doanh nghiệp – vay lại ODA cña ChÝnh phñ lÉn vay th−¬ng m¹i §èi víi hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi, ®iÒu nµy còng cã nghÜa lµ viÖc øng dông c¸c ph−¬ng ph¸p, c¸c kü thuËt và kỹ phân tích nợ kinh tế thị tr−ờng để cập nhật, giám sát và kiÓm so¸t ®−îc vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi trë nªn hÕt søc cÊp thiÕt §Æc biÖt, kinh nghiÖm vµ thùc tiÔn qu¶n lý nî n−íc ngoµi nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng cña n−íc ta ch−a cã nhiÒu, vµ hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi cßn ®ang qu¸ tr×nh hoµn thiÖn, nªn nhu cÇu nghiªn cøu vµ x©y dùng n¨ng lùc vÒ mÆt nµy cµng lín Tình hình nghiên cứu đề tài Vấn đề quản lý nợ n−ớc ngoài có hiệu n−ớc ta thực ®−îc th¶o luËn vµ nghiªn cøu mét c¸ch s©u s¾c mét nhãm hÑp c¸c nhµ quản lý tài chính vĩ mô Giới học giả thời gian gần đây bắt đầu có c¬ héi tiÕp cËn víi c¸c sè liÖu vµ th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi ë møc tæng thÓ Những công trình nghiên cứu đầy đủ và cập nhật nợ n−ớc ngoài Việt Nam cã lÏ thuéc vÒ Dù ¸n X©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi mét c¸ch hiÖu qu¶ vµ bÒn v÷ng cña Bé Tµi chÝnh ChÝnh phñ ¤xtr©ylia, ChÝnh phñ §øc vµ Ch−¬ng tr×nh Ph¸t triÓn Liªn hîp quèc (UNDP) tµi trî S¶n phÈm cña Dù ¸n nµy, bao gåm c¸c b¸o c¸o nghiªn cøu C«ng ty t− vÊn Crown Agent, c¬ quan hç trî kü thuËt cña Dù ¸n, phèi hîp víi c¸c chuyªn gia cña Bé Tµi chÝnh thùc hiÖn, c¸c b¸o c¸o tham luËn cña c¸c chuyªn gia quèc tÕ vµ ViÖt Nam t¹i c¸c cuéc héi th¶o vµ tËp huÊn, c¸c tµi liÖu h−íng dÉn vµ giíi thiÖu kinh nghiÖm quèc tÕ vÒ qu¶n lý nî hiÖu qu¶ v.,v., lµ nh÷ng nguån tham kh¶o hÕt søc h÷u Ých cho LuËn ¸n nµy B¸o c¸o dù th¶o vÒ Khung ThÓ chÕ vµ Ph¸p luËt cña Dù ¸n X©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi th¸ng 10 n¨m 2003 ® ph©n tÝch vµ chØ nh÷ng ®iÓm ch−a hîp lý thÓ chÕ vµ tæ chøc hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi t¹i thêi ®iÓm ®Çu nh÷ng n¨m 2000 B¸o c¸o chØ tÇm quan träng vµ tÝnh chÊt cÊp thiÕt cña viÖc tËp trung c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi vµo là Bộ Tài chính để đạt đ−ợc hiệu cao quản lý Báo cáo này đ−a đề xuất việc tổ chức hệ thống quản lý nợ quốc gia theo mô hình OECD và các n−ớc có thu nhập trung bình trên giới, đồng thời lập luận mức độ phù hợp mô hình tổ chức này Việt Nam Còng khu«n khæ Dù ¸n X©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi, B¸o c¸o vÒ C¸c nghiÖp vô nî cã mèi liªn quan mËt thiÕt víi chÝnh s¸ch tµi kho¸ th¸ng n¨m 2004 ® lµm râ nh÷ng mÆt m¹nh còng nh− mét sè ®iÓm yÕu hÖ thèng qu¶n lý nî Mét tån t¹i lín mµ B¸o c¸o nµy ph©n tÝch lµ trạng thiếu tính minh bạch thông tin hoạt động các quan Chính phñ viÖc t¸i c¬ cÊu (vµ cæ phÇn ho¸) c¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc, cho vay l¹i nguån vèn vay cña ChÝnh phñ vµ b¶o lnh vay vèn cho c¸c doanh nghiệp Báo cáo rõ việc tổ chức tốt các hoạt động nói trên có tác động đáng kể đến thành công việc cải cách khối doanh nghiệp nhà n−íc B¸o c¸o còng ®−a lêi c¶nh b¸o r»ng mÆc dï hiÖn t¹i ViÖt Nam cần khai thác đến mức tối đa nguồn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA), song còng cÇn chuÈn bÞ s½n sµng cho giai ®o¹n s¾p tíi mµ ODA sÏ gi¶m dÇn C¸c cuéc héi th¶o Dù ¸n X©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi tæ chøc ®em l¹i kh¸ nhiÒu th«ng tin vÒ n¨ng lùc cña hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖn h÷u ë ViÖt Nam, c¸c quan ®iÓm kh¸c cña c¸c c¬ quan qu¶n lý và điểm t−ơng đồng nh− khác biệt hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoµi ë n−íc ta so víi c¸c n−íc khu vùc vµ trªn thÕ giíi C¸c ý kiÕn t¹i c¸c héi th¶o nµy còng cho thÊy r»ng xu h−íng héi nhËp vÒ mÆt quan niÖm vµ tổ chức quản lý nợ n−ớc ngoài đ−ợc ủng hộ số đông các nhà lý luËn vµ c¸c c¬ quan qu¶n lý nî Trên các diễn đàn khoa học nh− các Tạp chí Nghiên cứu kinh tế, Tài chÝnh, Ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi (xuÊt b¶n b»ng tiÕng Anh), Kinh tÕ vµ ph¸t triển v.,v., có số các công trình nghiên cứu liên quan đến các vấn đề nî n−íc ngoµi TS Tµo Kh¸nh Hîp (T¹p chÝ Tµi chÝnh, 9/2003) vµ ThS §ç §×nh Thu (t¹p chÝ Nghiªn cøu kinh tÕ, 5/2002) nhÊn m¹nh tÝnh chÊt hai mÆt nợ n−ớc ngoài và khả tác động đến ổn định tài chính quốc gia TS Lª Huy Träng – ThS §ç §×nh Thu (T¹p chÝ Kinh tÕ vµ Ph¸t triÓn, 12/2003) nêu bật cần thiết và giải pháp tăng c−ờng huy động vốn vay n−ớc ngoài để đầu t− phát triển Việt Nam năm tới Một số tác giả khác quan tâm đến khía cạnh hiệu nguồn vèn vay n−íc ngoµi ®Çu t− ph¸t triÓn vµ c¸c gi¶i ph¸p cô thÓ mµ ChÝnh phủ đ áp dụng để tăng c−ờng hiệu đầu t− vốn vay Điển hình là bài viÕt cña GS TSKH Tµo H÷u Phïng “N©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn vay n−íc ngoài để đầu t− phát triển kinh tế x# hội”, đăng trên Tạp chí Nghiên cứu trao đổi số 17 (9/2000); luận án Tôn Thanh Tâm với đề tài “Giải pháp nâng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý nguån vèn Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) t¹i ViÖt Nam” (LATS kinh tÕ, Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n, 2004) vµ luËn ¸n tiÕn sÜ kinh tÕ cña Vò ThÞ Kim Oanh, “Nh÷ng gi¶i ph¸p chñ yÕu nh»m sö dụng có hiệu nguồn ODA Việt Nam” (tr−ờng đại học Ngoại th−ơng, 2002) tập trung phân tích các vấn đề liên quan đến hiệu quản lý và sö dông nguån vèn ODA t¹i ViÖt Nam TÝnh cÊp thiÕt vµ nh÷ng gi¶i ph¸p cô thÓ x©y dùng chiÕn l−îc vay vµ tr¶ nợ n−ớc ngoài đ đ−ợc số tác giả đề cập và giải quyết, chẳng hạn, Tạ Thị Thu với luận án tiến sĩ kinh tế “Một số vấn đề chiến l−ợc vay trả nợ nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam” (§¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n, 2002) TS Lê Ngọc Mỹ với đề tài “Hoàn thiện quản lý nhà n−ớc vốn hỗ trợ ph¸t triÓn chÝnh thøc ODA) t¹i ViÖt Nam” (LATS kinh tÕ, Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n, 2005) ® ®i s©u vµo ph©n tÝch c«ng t¸c qu¶n lý nhµ n−íc nguån vèn ODA Häc tËp kinh nghiÖm cña c¸c n−íc l¸ng giÒng viÖc x©y dùng chÝnh s¸ch vay vµ tr¶ nî ®−îc nhiÒu t¸c gi¶ coi lµ mét h−íng ®i quan träng nhằm đổi hệ thống quản lý nợ Việt Nam Điều này đ−ợc nêu rõ bµi ChÝnh s¸ch vay nî cña Trung Quèc qu¸ tr×nh c¶i c¸ch më cöa vµ bµi häc kinh nghiÖm cho ViÖt Nam cña c¸c t¸c gi¶ Th¸i S¬n - Thanh Th¶o (T¹p chÝ Tµi chÝnh 12/2002) C¸c nghiªn cøu nãi trªn ® cung cÊp kh¸ nhiÒu th«ng tin tæng hîp cho phép hình dung đầy đủ quan niệm và các vấn đề quản lý nợ n−ớc ngoài ë ViÖt Nam hiÖn §©y lµ nh÷ng nguån th«ng tin quan träng mµ LuËn ¸n nµy kÕ thõa nh»m môc tiªu ®−a nh÷ng ph©n tÝch tæng hîp h¬n vÒ tÝnh bÒn v÷ng cña viÖc vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi còng nh− c«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Tuy nhiªn, ch−a cã c«ng tr×nh nµo ®i s©u nghiªn cøu c¸c khía cạnh quản lý vĩ mô nợ n−ớc ngoài, đây chính là đề tài tác giả tập trung nghiªn cøu Mục đích nghiên cứu LuËn ¸n sÏ nh»m vµo c¸c môc tiªu sau: Mét lµ hÖ thèng ho¸ nh÷ng vÊn đề lý thuyết quản lý nợ n−ớc ngoài, khảo cứu các lý thuyết và mô hình qu¶n lý nî phï hîp vµ mét sè bµi häc kinh nghiÖm vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi trªn thÕ giíi Hai lµ ph©n tÝch thùc tr¹ng hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë Việt Nam thời gian qua, đặc biệt luận án tập trung phân tích thực trạng đánh giá mức độ nợ nần áp dụng Việt Nam và đề xuất ứng dụng mô hình tài chính để phân tích và dự báo tính bền vững nợ n−ớc ngoài Cuèi cïng trªn c¬ së ph©n tÝch thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖn luËn án đ−a số đề xuất tăng c−ờng quản lý nợ n−ớc ngoài Việt Nam thêi gian tíi §èi t−îng vµ ph¹m vi nghiªn cøu §èi t−îng nghiªn cøu: luËn ¸n tËp trung vµo viÖc ph©n tÝch hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖn hµnh tõ quan ®iÓm qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã hiÖu qu¶ vµ ph©n tÝch thùc tr¹ng nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam th«ng qua c¸c chØ sè kinh tế và các số nợ n−ớc ngoài trên giác độ vĩ mô Ph¹m vi nghiªn cøu: ph¹m vi nghiªn cøu cña luËn ¸n bao gåm c«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi- tËp trung chñ yÕu vµo nî ODA vµ nî th−¬ng m¹i, c¸c biến kinh tế vĩ mô và các chính sách có ảnh h−ởng đến tính bền vững nợ n−íc ngoµi giai ®o¹n 1995-2005 Ph−¬ng ph¸p nghiªn cøu LuËn ¸n ¸p dông tæng hîp c¸c ph−¬ng ph¸p vËt biÖn chøng, vËt lÞch sö, thèng kª, ph©n tÝch hÖ thèng, so s¸nh, m« h×nh to¸n, ph−¬ng ph¸p định l−ợng… kết hợp lý thuyết và thực tiễn nhằm giải thích, đánh giá vấn đề quan trọng phục vụ mục đính nghiên cứu LuËn ¸n sö dông sè liÖu thèng kª vÒ t¨ng tr−ëng, xuÊt nhËp khÈu, ®Çu t− v.,v., cña ViÖt Nam ®−îc lÊy tõ nguån chÝnh thøc Tæng côc Thèng kª c«ng bè trªn trang web cña Tæng côc C¸c sè liÖu thèng kª vÒ nî chñ yÕu lÊy từ nguồn sở liệu Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tính đồng đôla Mỹ theo mức giá hành Luận án sử dụng tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam và đồng đôla Mỹ Quỹ Tiền tệ quốc tế dùng việc quy đổi GDP hàng năm Việt Nam để quy đổi số liệu nợ n−ớc ngoài thành đồng Việt Nam và sử dụng hệ số giảm phát GDP Tổng cục Thống kê để đ−a đồng ViÖt Nam theo møc gi¸ so s¸nh 1994 C¸c ph©n tÝch ®−îc thùc hiÖn trªn c¬ së liệu chuyển đổi nh− mô tả Ngoµi ra, LuËn ¸n cã tham kh¶o nguån sè liÖu thèng kª bæ sung tõ Dù ¸n x©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi mét c¸ch hiÖu qu¶ vµ bÒn v÷ng, đặc biệt là việc tính toán các số giá trị ròng §ãng gãp cña luËn ¸n VÒ mÆt lý thuyÕt: - Hệ thống lại vấn đề lý thuyết quản lý nợ n−ớc ngoài có hiÖu qu¶ - Hệ thống lại ph−ơng pháp và mô hình đánh giá tính bền vững nợ n−íc ngoµi; VÒ thùc tiÔn - Phân tích mức độ bền vững việc vay và trả nợ n−ớc ngoài Việt Nam thêi gian qua; - Ph©n tÝch nh÷ng ®iÓm m¹nh vµ ®iÓm yÕu cña hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë n−íc ta hiÖn nh»m h−íng tíi mét hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã hiÖu qu¶; - Trªn c¬ së c¸c ph©n tÝch thùc tr¹ng ë ViÖt Nam vµ trªn c¬ së tæng hợp bài học kinh nghiệm quốc tế, đề xuất số biện pháp có c¬ së khoa häc nh»m t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë n−íc ta phï hîp víi chiÕn l−îc vay nî cña ChÝnh phñ thêi gian tíi - Đặc biệt luận án đề xuất và thử nghiệm ứng dụng mô hình tài chính để phân tích và dự báo tính bền vững nợ CÊu tróc cña luËn ¸n Ch−¬ng Nî n−íc ngoµi vµ qu¶n lý nî n−íc ngoµi Ch−ơng này trình bày các vấn đề lý thuyết chung nợ n−ớc ngoài, vai trò nợ n−ớc ngoài phát triển kinh tế x hội, ph−ơng pháp và hệ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng më Ch−¬ng còng giới thiệu mô hình đánh giá tính bền vững chính sách nợ n−ớc ngoài Jaime De Pinies Ch−¬ng Thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Ch−¬ng nµy ®i s©u ph©n tÝch thùc tr¹ng nî n−íc ngoµi vµ t×nh h×nh qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam bèi c¶nh kinh tÕ x héi giai ®o¹n tõ 1995 trë l¹i ®©y theo khung lý thuyÕt qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã hiÖu qu¶, lµm râ nh÷ng thµnh tùu còng nh− ph©n tÝch mét sè tån t¹i qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖn Ch−¬ng 3: Gi¶i ph¸p t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Trªn c¬ së nh÷ng ph©n tÝch thùc tr¹ng cña ch−¬ng vµ nh÷ng bµi häc rót tõ c¸c kinh nghiÖm quèc tÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi, Ch−¬ng cña luËn ¸n ®−a mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c−êng tÝnh bÒn v÷ng vµ hiÖu qu¶ quản lý nợ n−ớc ngoài Việt Nam Ch−ơng này đề xuất ứng dụng mô hình Jaime De Pinies để dự báo tính bền vững nợ n−ớc ngoài Việt Nam giai ®o¹n tíi 10 Ch−¬ng Nî n−íc ngoµi vµ Qu¶n lý nî n−íc ngoµi 1.1 Tæng quan vÒ nî n−íc ngoµi 1.1.1 §Þnh nghÜa nî n−íc ngoµi §Þnh nghÜa nî n−íc ngoµi theo Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoài t−ơng đồng với định nghĩa chuẩn quốc tế nợ n−ớc ngoài, hiểu theo nghÜa réng, ®−îc ®−a cuèn “Thèng kª nî n−íc ngoµi: H−íng dÉn tËp hîp vµ sö dông” nhãm c«ng t¸c liªn ngµnh cña Quü TiÒn tÖ Quèc tÕ (IMF) so¹n th¶o n¨m 2003 §Þnh nghÜa nµy ph¸t biÓu nh− sau: “Tæng nî n−íc ngoµi, t¹i bÊt kú thêi ®iÓm nµo, lµ sè d− nî cña c¸c công nợ th−ờng xuyên thực tế, không phải công nợ bất th−ờng, đòi hỏi bên nợ phải toán gốc và/hoặc l#i (số) thời điểm t−ơng lai, đối t−ợng c− trú kinh tế nợ đối t−ợng không c− trú” [36] Theo định nghĩa này, khái niệm nợ n−ớc ngoài không tách rời khái niệm “đối t−ợng c− trú” Đối t−ợng c− trú n−ớc, theo định nghĩa hệ thống Thống kê tài khoản quốc gia (SNA), là “cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiÖp cã kÕ ho¹ch th−êng tró l©u dµi ë mét n−íc vµ chÞu sù kiÓm so¸t cña pháp luật n−ớc đó.” [43] Thông th−ờng, ng−ời c− trú từ năm trở lên đ−ợc coi là th−ờng trú lâu dài, song độ dài thời gian này còn tuỳ vào định nghĩa quốc gia Khái niệm đối t−ợng c− trú, theo định nghĩa nh− trên, kh«ng trïng víi kh¸i niÖm “c«ng d©n” (hay lµ ng−êi cã quèc tÞch) cña mét n−ớc Theo định nghĩa này, tất các khoản nợ phải trả cho c− dân kh«ng c− tró ë ViÖt Nam (bao gåm c¶ c¸c c¬ quan c«ng quyÒn n−íc ngoµi, các doanh nghiệp n−ớc ngoài và các tổ chức quốc tế) là nợ n−ớc ngoài, kh«ng ph©n biÖt n¬i ph¸t sinh nî lµ ë ViÖt Nam hay n−íc kh¸c hoÆc mÖnh gi¸ khoản nợ tính đồng Việt Nam hay các đồng tiền khác 11 Thuật ngữ “nợ”, theo định nghĩa thông th−ờng, bao gồm toàn các nghÜa vô to¸n ph¶i thùc hiÖn t−¬ng lai, b»ng tiÒn hay b»ng hiÖn vật, với các khoản xác định có thể xác định và các mức li suất cố định có thể xác định (có thể không) [27] Nghị định 134/2005/NĐ-Chính phủ xác định: “nợ n−ớc ngoài quốc gia lµ sè d− cña mäi nghÜa vô nî hiÖn hµnh (kh«ng bao gåm nghÜa vô nî dù phßng) vÒ tr¶ gèc vµ li t¹i mét thêi ®iÓm cña c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi cña ViÖt Nam Nî n−íc ngoµi cña quèc gia bao gåm nî n−íc ngoµi cña khu vùc công và nợ n−ớc ngoài khu vực t− nhân” [12] Đi kèm định nghĩa này là định nghĩa vay n−ớc ngoài đ−ợc phát biểu nh− sau: “Vay n−ớc ngoài là các khoản vay ngắn hạn (có thời hạn vay đến n¨m), trung vµ dµi h¹n (cã thêi h¹n vay trªn mét n¨m), cã hoÆc kh«ng ph¶i tr¶ li, Nhµ n−íc, ChÝnh phñ ViÖt Nam vµ c¸c tæ chøc lµ ng−êi c− tró ë ViÖt Nam (sau ®©y gäi t¾t lµ ng−êi vay) vay cña c¸c tæ chøc tµi chÝnh quèc tÕ, ChÝnh phñ c¸c n−íc, c¸c tæ chøc vµ c¸ nh©n lµ ng−êi kh«ng c− tró (sau ®©y gäi t¾t lµ ng−êi cho vay n−íc ngoµi).” Nh− ta thấy chất không có khác biệt đáng kể định nghĩa nợ n−ớc ngoài Việt Nam và Quốc tế Tuy nhiên, định nghĩa nợ cña Quèc tÕ râ rµng h¬n Kh¸i niÖm nî n−íc ngoµi vÒ c¬ b¶n mang ý nghÜa thèng kª vµ nhÊt qu¸n víi HÖ thèng thèng kª tµi kho¶n quèc gia (SNA) §Ó đảm bảo tính quán và mức độ tỉ mỉ thích đáng cách phân loại nợ n−ớc ngoài, phần d−ới đây luận án sử dụng các định nghĩa chuẩn quèc tÕ vÒ nî n−íc ngoµi §Þnh nghÜa quèc tÕ vÒ nî n−íc ngoµi bao hµm tõ nî n−íc ngoµi cña khu vùc c«ng, nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n cã sù b¶o lnh cña nhµ n−íc, vµ nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n kh«ng ®−îc b¶o lnh Kh¸i niÖm nî n−íc ngoµi vÒ c¬ b¶n mang ý nghÜa thèng kª vµ nhÊt qu¸n víi HÖ thèng thèng kª tµi kho¶n quèc gia (SNA) 12 1.1.2 Ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi Việt Nam, chừng mực định, việc phân loại nợ còn ch−a ®−îc râ rµng vµ c¸ch ph©n lo¹i nî trªn thùc tÕ cßn nhiÒu ®iÓm ch−a phï hîp víi phân loại nợ quốc tế [43] Các thuật ngữ phân loại nợ và định nghĩa các loại nî còng cã kh¸c biÖt Tõ tr−íc tíi míi chØ cã nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ vµ c¸c kho¶n nî n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp (c¶ doanh nghiÖp nhµ n−íc vµ doanh nghiÖp t− nh©n) Bé Tµi chÝnh vµ Ng©n hµng Nhµ n−íc b¶o lnh, ®−îc quan t©m theo dâi, thèng kª vµ qu¶n lý Th−êng th−êng, thuËt ng÷ “nî n−íc ngoài” đ−ợc dùng để “các nghĩa vụ nợ khu vực công”, và nói nợ n−ớc ngoài theo định nghĩa kinh tế học nh− IMF (2003) định nghĩa trên, các quan quản lý đôi sử dụng tập hợp từ “nợ ngoài n−ớc” Trong c¸c v¨n kiÖn gÇn ®©y nhÊt (ch¼ng h¹n nh− Quy chÕ thu thËp, tæng hîp, b¸o c¸o, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi ban hµnh th¸ng 10/2006; Quy chế cấp và quản lý bảo lnh Chính phủ các khoản vay n−íc ngoµi ban hµnh th¸ng 11/2006), c¸c thuËt ng÷ vÒ nî n−íc ngoµi ®−îc định nghĩa gần với định nghĩa IMF, mặc dù nhiều khái niệm không ®−îc diÔn gi¶i cô thÓ, chi tiÕt nh− h−íng dÉn cña IMF Trong t×nh h×nh c¸c kh¸i niÖm vµ thuËt ng÷ ë n−íc ta ®ang t×nh trạng quá độ, với xu h−ớng quốc tế hoá chiếm vị trí chủ đạo, luận án này sử dụng các thuật ngữ phân loại nợ theo định nghĩa chuẩn quốc tế Cũng luËn ¸n nµy, thuËt ng÷ “nî” nÕu kh«ng cã thªm gi¶i thÝch nµo kh¸c ®i kÌm lµ dùng để “nợ n−ớc ngoài” cho ngắn gọn 1.1.2.1 Ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi theo ng−êi ®i vay Nî c«ng vµ nî t− nh©n ®−îc c«ng quyÒn b¶o l!nh Nợ công đ−ợc định nghĩa là “các nghĩa vụ nợ khu vực công” [36] và bao gåm nî cña khu vùc c«ng cïng víi nî cña khu vùc t− nh©n ®−îc khu vùc c«ng b¶o lnh Khu vùc c«ng bao gåm c¸c lo¹i thÓ chÕ sau: (a) ChÝnh phñ trung −¬ng vµ c¸c bé, ban ngµnh; 13 (b) C¸c c¬ quan chÝnh trÞ cÊp d−íi, nh− tØnh, huyÖn vµ thµnh phè; (c) C¸c ng©n hµng trung −¬ng; (d) C¸c thÓ chÕ tù qu¶n (nh− c¸c doanh nghiÖp tµi chÝnh vµ phi tµi chÝnh, c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i vµ ng©n hµng ph¸t triÓn, c¸c ngµnh dÞch vô x héi nh− đ−ờng sắt, doanh nghiệp nhà n−ớc v.,v.,), đó:
Ngân sách thể chế đó phải đ−ợc Chính phủ phê duyệt;
Së h÷u nhµ n−íc chiÕm trªn 50% cæ phiÕu cã quyÒn biÓu quyÕt hoÆc trên nửa số thành viên Hội đồng Quản trị là các đại diện ChÝnh phñ; hoÆc
Trong tr−êng hîp ph¸ s¶n, nhµ n−íc sÏ ph¶i chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ khoản nợ thể chế đó [27] Nếu nh− đơn vị thể chế đáp ứng điều kiện nào số điều kiện trên, thì nợ tổ chức đó đ−ợc đ−a vào nợ công Bất kỳ đơn vị thể chế n−ớc nào không đáp ứng định nghĩa khu vực công đ−ợc phân loại lµ khu vùc t− nh©n [36- ®iÓm 5.5] Nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n ®−îc c«ng quyÒn b¶o l#nh ®−îc x¸c định là các công nợ n−ớc ngoài khu vực t− nhân mà dịch vụ trả nợ đ−ợc bảo lnh theo hợp đồng đối t−ợng thuộc khu vực công c− trú cùng kinh tế với bên nợ đó [36] Nî t− nh©n Lo¹i nî nµy bao gåm nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n kh«ng ®−îc khu vực công cùng kinh tế đó bảo lnh theo hợp đồng [36] Về chÊt ®©y lµ c¸c kho¶n nî khu vùc t− nh©n tù vay, tù tr¶ Trong thùc tÕ, cã nh÷ng kho¶n nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n ®−îc mét thÓ chÕ thuéc khu vùc c«ng c− tró cïng nÒn kinh tÕ b¶o lnh mét phần theo hợp đồng (ví dụ nh− bảo lnh phần nợ gốc, bảo lnh phần cña nî gèc) §èi víi nh÷ng kho¶n nî nh− vËy th× gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña c¸c kho¶n 14 to¸n ®−îc b¶o lnh ®−îc xÕp vµo lo¹i nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n ®−îc c«ng quyÒn b¶o l#nh, nh÷ng kho¶n to¸n kh«ng ®−îc b¶o lnh ®−îc xÕp vµo lo¹i nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n kh«ng ®−îc b¶o l#nh Ch¼ng h¹n, mét kho¶n nî n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp t− nh©n chØ ®−îc Ng©n hµng Nhµ n−íc b¶o lnh c¸c kho¶n tr¶ gèc, th× gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña c¸c kho¶n tr¶ gèc sÏ ®−îc céng vµo nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n ®−îc c«ng quyÒn b¶o l#nh, c¸c kho¶n tr¶ li thuéc lo¹i nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n kh«ng ®−îc b¶o l#nh [36] 1.1.2.2 Ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi theo niªn h¹n Nî dµi h¹n Nợ dài hạn là công nợ có thời gian đáo hạn gốc theo hợp đồng hoÆc ® gia h¹n kÐo dµi trªn n¨m tÝnh tõ ngµy ký kÕt vay nî cho tíi ngµy đến hạn khoản toán cuối cùng [27] Nợ dài hạn là loại nợ đ−ợc quan tâm quản lý nhiều khả tác động lớn tới tài chính quốc gia Các tổ chøc tµi chÝnh quèc tÕ th−êng xuyªn theo dâi vµ ph©n tÝch nî dµi h¹n cña tÊt c¶ c¸c quèc gia mét c¸ch cã hÖ thèng Hµng n¨m vµ hµng quý, Ng©n hµng ThÕ giới yêu cầu n−ớc vay nợ phải nộp Báo cáo bên nợ (DRS), đó bao gồm báo cáo tất các khoản nợ dài hạn phải trả đồng tiền n−ớc bªn nî vµ b»ng hµng ho¸ dÞch vô Mét sè tæ chøc tµi chÝnh ®a ph−¬ng cã hÖ thèng th«ng tin trùc tiÕp vÒ nî dµi h¹n cña c¸c n−íc cho Ng©n hµng ThÕ giíi C¸c tæ chøc nµy bao gåm HiÖp héi Ph¸t triÓn Quèc tÕ, Ng©n hµng Ph¸t triÓn Liªn Mü, Quü tiÒn tÖ Quèc tÕ, Ng©n hµng Ph¸t triÓn Ch©u Phi, Ng©n hµng Ph¸t triÓn Ch©u ¸ C¬ së d÷ liÖu cña c¸c tæ chøc nµy vÒ nî n−íc ngoµi cña thÕ giíi th−êng xuyªn ®−îc cËp nhËt vµ ph©n tÝch, nhiªn, nh÷ng th«ng tin nµy đ−ợc công bố với nhóm đối t−ợng có liên quan mà không đ−ợc c«ng khai réng ri Nî ng¾n h¹n Nợ ngắn hạn là loại nợ có thời gian đáo hạn từ năm trở xuống Thông th−ờng nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng không đáng kể tổng nợ 15 n−ớc ngoài nói chung quốc gia Vì thời gian đáo hạn ngắn, khối l−ợng th−ờng không đáng kể, nợ ngắn hạn th−ờng không thuộc đối t−ợng quản lý mét c¸ch chÆt chÏ nh− nî dµi h¹n Tuy nhiªn, nÕu nî ng¾n h¹n kh«ng tr¶ đ−ợc gây ổn định cho hệ thống ngân hàng Đặc biệt tỷ trọng nợ ng¾n h¹n tæng nî cã xu h−íng t¨ng ph¶i hÕt søc thËn träng v× luång vèn rút đột ngột có thể gây bất ổn nghiêm trọng cho tài chính quốc gia 1.1.2.3 Ph©n lo¹i nî theo lo¹i h×nh vay Theo lo¹i h×nh vay, ng−êi ta ph©n biÖt vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) và vay th−ơng mại Cho đến nay, phần lớn nợ n−ớc ngoài Việt Nam lµ nî ph¸t sinh tõ viÖc vay vèn hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) Nî th−¬ng m¹i chiÕm mét tû träng rÊt nhá tæng nî n−íc ngoµi Vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) Theo định nghĩa Tổ chức hợp tác kinh tế và phát triển (OECD), hỗ trî ph¸t triÓn chÝnh thøc bao gåm c¸c chuyÓn kho¶n song ph−¬ng (gi÷a c¸c ChÝnh phñ) hoÆc ®a ph−¬ng (tõ c¸c tæ chøc quèc tÕ cho c¸c ChÝnh phñ), đó ít 25% tổng giá trị chuyển khoản là cho không [67] Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc cã thÓ bao gåm: c¸c kho¶n cho kh«ng (bao gồm hỗ trợ kỹ thuật); các khoản cho vay −u đi; các đóng góp vËt; tÝn dông cña n−íc cung cÊp hµng ho¸; vµ tiÒn båi th−êng (chiÕn tranh, v.,v.,) Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc kh«ng bao gåm viÖn trî qu©n sù gi÷a c¸c ChÝnh phñ vµ chuyÓn kho¶n cña c¸c tæ chøc phi ChÝnh phñ Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc th−êng lµ nî gi÷a ChÝnh phñ víi ChÝnh phñ vµ gi÷a ChÝnh phñ víi c¸c tæ chøc ®a ph−¬ng TÝnh −u ®#i cña vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc Vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc lµ lo¹i nî cã nhiÒu ®iÒu kiÖn −u ®i, −u ®i vÒ li suÊt, vÒ thêi gian tr¶ nî vµ thêi gian ©n h¹n Li suÊt cña hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc th−êng 16 thÊp h¬n h¼n so víi nî th−¬ng m¹i Thêi h¹n cho vay cña hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc dµi (cã thÓ tíi 10, 15 hoÆc 20 n¨m) vµ thêi gian ©n h¹n dµi, vËy các n−ớc phát triển th−ờng h−ớng tới nguồn vốn này để thực các môc tiªu ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi MÆt tr¸i cña vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc TÝnh −u ®i cña vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc rÊt râ rÖt, nhiªn, viÖc vay nî hç trî ph¸t triÓn chÝnh thức đôi kèm theo điều kiện ràng buộc khiến cho cái giá phải trả tăng lên đáng kể Chẳng hạn, điều kiện th−ờng hay đ−ợc sử dụng là n−ớc vay nợ b¾t buéc ph¶i mua hµng ho¸ vµ dÞch vô tõ n−íc cho vay Mét sè nghiªn cøu ® chØ r»ng c¸c ®iÒu kiÖn nh− vËy th−êng lµm gi¶m kho¶ng 25% gi¸ trÞ cña kho¶n hç trî vµ thêi gian gÇn ®©y lo¹i h×nh viÖn trî cã ®iÒu kiÖn nµy cã xu h−ớng giảm dần n−ớc cho vay và n−ớc vay nhận thấy bất hîp lý vµ hiÖu qu¶ kh«ng cao cña nã Tuy nhiªn, tû lÖ hç trî cã ®iÒu kiÖn vÉn còn t−ơng đối lớn Ví dụ, vào năm 1995, hỗ trợ có điều kiện chiếm khoảng 1/5 tæng hç trî cña thÕ giíi [79] MÆc dï vay nî hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc cã nh÷ng ®iÒu kiÖn −u ®i, song n−ớc vay các khoản vay này kéo theo nghĩa vụ trả nợ bao gåm c¶ vèn gèc lÉn li suÊt ViÖc vay nî theo ®−êng hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc, vËy, vÉn cÇn ®−îc c©n nh¾c trªn c¬ së so s¸nh gi÷a hiÖu qu¶ cña vèn vay vµ c¸i gi¸ ph¶i tr¶ t−¬ng lai vµ kh«ng thiÕu nh÷ng tr−êng hîp n−íc ®i vay ph¶i tõ chèi hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc Vay th−¬ng m¹i Kh¸c víi vay hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc, vay th−¬ng m¹i kh«ng cã −u ®i c¶ vÒ li suÊt vµ thêi gian ©n h¹n, li suÊt vay th−¬ng m¹i lµ li suÊt thÞ tr−ờng tài chính quốc tế và th−ờng thay đổi theo thay đổi li suất thị tr−ờng Chính vì vay th−ơng mại th−ờng có giá khá cao và chứa đựng nhiÒu rñi ro §èi t−îng vay th−¬ng m¹i th−êng lµ c¸c doanh nghiÖp ViÖc vay 17 th−¬ng m¹i cña ChØnh phñ ph¶i ®−îc c©n nh¾c hÕt søc thËn träng vµ chØ nªn định vay không còn cách nào khác Các phân tích đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Việt Nam đ−ợc tiÕn hµnh chñ yÕu theo c¸ch ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi theo lo¹i h×nh vay thµnh vay ODA vµ vay th−¬ng m¹i 1.1.2.4 Ph©n biÖt mét sè kh¸i niÖm vÒ nî Nî quèc gia vµ nî n−íc Đôi khi, nợ n−ớc ngoài đ−ợc gọi là “Nợ quốc gia” để phân biệt với “nợ n−íc” Trong tr−êng hîp nî n−íc, ng−êi ®i vay vµ ng−êi cho vay có mối quan hệ hợp đồng dân n−ớc, và quyền hợp pháp ng−ời cho vay ®−îc mét hÖ thèng ph¸p luËt b¶o hé víi nh÷ng ®iÒu kho¶n râ rµng NÕu x¶y tr−êng hîp ng−êi ®i vay kh«ng tr¶ nî, ng−êi cho vay cã thÓ th«ng qua toà án để đòi hỏi cho các quyền hợp pháp họ phải đ−ợc thực Khi n−ớc vay n−ớc ngoài thì hợp đồng nợ không chịu điều chỉnh mét hÖ thèng ph¸p lý nhÊt Ng−êi cho vay quèc gia cã thÓ ¸p dông biÖn pháp trừng phạt ng−ời vay quốc gia không trả đ−ợc nợ, song biÖn ph¸p trõng ph¹t nµy th−êng kh«ng ®em l¹i lîi Ých trùc tiÕp cho ng−êi cho vay Ch¼ng h¹n, n−íc cho vay cã thÓ ngõng cung cÊp kho¶n tÝn dông th−¬ng mại đ hứa hẹn cắt đứt quan hệ th−ơng mại với n−ớc vay không trả ®−îc nî, song nh÷ng biÖn ph¸p nh− vËy g©y thiÖt h¹i cho c¶ hai bªn ®i vay vµ cho vay N−íc cho vay, v× thÕ, th−êng xem xÐt rÊt kü l−ìng t×nh h×nh cña n−íc vay để đảm bảo n−ớc vay trả đ−ợc nợ Nî th−êng xuyªn thùc tÕ, c«ng nî bÊt th−êng Nî th−êng xuyªn thùc tÕ lµ c¸c kho¶n vay thùc tÕ vµ ®−îc h¹ch to¸n vào bảng nợ Công nợ bất th−ờng không nằm định nghĩa nợ n−ớc ngoµi, kh«ng n»m b¶ng nî C¸c c«ng nî bÊt th−êng lµ c«ng nî tiềm ẩn, chưa phát sinh có thể phát sinh xảy các ñiều 18 kiện ñã ñược xác ñịnh trước [36] Tuy kh«ng n»m tæng nî, nh−ng còng cần thiết phải có phân tích, đánh giá định các công nợ bất th−ờng để phòng tránh ảnh h−ởng đến tài chính quốc gia, đặc biệt là ảnh h−ởng đến chính phủ Một ví dụ điểm hình nợ bất th−ờng là tr−ờng hợp Indonesia Nî chÝnh phñ t¨ng tõ sè kh«ng tr−íc khñng ho¶ng n¨m 1997 lªn 500 tû Rupi vµo cuèi n¨m 1999 b¶o hiÓm cæ phiÕu cæ phÇn hãa hÖ thèng ng©n hµng [36] V× vËy IMF khuyÕn khÝch c¸c quèc gia thµnh lËp hÖ thống giám sát và đánh giá nợ bất th−ờng Một điểm cần l−u ý là việc để công nợ bất th−ờng ngoài tổng nợ không có nghĩa là để nợ t− nhân đ−ợc công quyền bảo lnh ngoài vì nợ t− nh©n ®−îc c«ng quyÒn b¶o lnh lµ nî thùc tÕ cña khu vùc t− nh©n, kh«ng ph¶i công nợ bất th−ờng quốc gia Nî trùc tiÕp vµ nghÜa vô nî dù phßng Kh¸c víi nî trùc tiÕp lµ c¸c kho¶n nî thùc tÕ mµ ng−êi vay cã tr¸ch nhiÖm tr¶ nî vµ ®−îc h¹ch to¸n theo ng−êi vay, nghÜa vô nî dù phßng lµ nghÜa vụ nợ phát sinh xảy một vài điều kiện xác định tr−ớc Ví dô tr−êng hîp nî t− nh©n ®−îc ChÝnh phñ b¶o lnh §©y lµ kho¶n nî trùc tiÕp t− nhân, nh−ng là nghĩa vụ nợ dự phòng Chỉnh phủ Nếu xảy t×nh huèng khiÕn t− nh©n kh«ng tr¶ ®−îc, chinh phñ sÏ ph¶i tr¶ Nî quèc gia vµ nî chÝnh phñ Kh¸i niÖm nî n−íc ngoµi cña quèc gia réng h¬n kh¸i niÖm nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ NÕu nh− nî n−íc ngoµi quèc gia ViÖt Nam bao trïm nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam nãi chung, bao gåm nî n−íc ngoµi khu vùc c«ng vµ nî n−íc ngoµi khu vùc t− nh©n th× nî n−íc ngoµi ChÝnh phñ lµ mét bé phËn cña nî n−íc ngoµi khu vùc c«ng Nî n−íc ngoµi ChÝnh phñ lµ sè d− cña mäi nghÜa vô nî hiÖn hµnh (kh«ng bao gåm nghÜa vô nî dù phßng) cña riªng ChÝnh phñ 19 1.1.3 Vai trß vµ chu tr×nh cña nî n−íc ngoµi 1.1.3.1 Vai trß cña nî n−íc ngoµi Nợ n−ớc ngoài đáp ứng các nhu cầu vốn đầu t− Để thúc đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế x hội, nhu cầu vốn đầu t− cña c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn rÊt lín, v−ît qu¸ kh¶ n¨ng cña nÒn kinh tÕ Vay n−íc ngoµi lµ nguån tµi trî ®Çu t− bæ sung phæ biÕn cña c¸c n−íc cã nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng giai ®o¹n ®Çu vµ gi÷a cña qu¸ tr×nh ph¸t triÓn NhiÒu n−íc số này, đ đạt đến trình độ phát triển cao, lại trở thành các n−ớc cho vay vèn lín, ch¼ng h¹n nh− NhËt B¶n Nî n−íc ngoµi còng cã thÓ lµm thay đổi cấu kinh tế việc đầu t− vào các ngành mũi nhọn, tạo đà cho nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn Nguồn vốn vay n−ớc ngoài là nguồn lực bổ sung để phát triển kinh tế mà sản xuất n−ớc đủ để trì mức tiêu dùng thấp Với việc vay n−íc ngoµi, mét quèc gia cã c¬ héi ®Çu t− ph¸t triÓn ë møc cao h¬n thêi ®iÓm hiÖn t¹i mµ kh«ng ph¶i gi¶m tiªu dïng n−íc, vµ nhê vËy, cã thể đạt đ−ợc tỷ lệ tăng tr−ởng cao mức mà thân kinh tÕ cho phÐp C¸i gi¸ cña viÖc nµy lµ sù gi¶m sót nguån ®Çu t− – còng lµ nguån lùc t¨ng tr−ëng – t−¬ng lai, mµ quèc gia sÏ ph¶i tr¶ li nî n−ớc ngoài và vốn gốc Nh− vậy, các quốc gia phát triển, việc sử dụng nguồn vốn vay n−ớc ngoài chất là vấn đề cân đối tiêu dùng hiÖn t¹i víi tiªu dïng t−¬ng lai ViÖc vay nî n−íc ngoµi chØ cã thÓ có hiệu nh− nó đảm bảo không làm ảnh h−ởng nghiêm trọng đến tiêu dïng cña c¸c thÕ hÖ t−¬ng lai Nî n−íc ngoµi gãp phÇn chuyÓn giao c«ng nghÖ vµ n©ng cao n¨ng lùc qu¶n lý Bên cạnh việc dùng các nguồn vốn tự có để nhập máy móc thiết bị kÌm theo chuyÓn giao c«ng nghÖ vµ kü n¨ng qu¶n lý, viÖc vay vèn n−íc ngoµi 20 bổ sung thêm nguồn vốn để nhập các máy móc thiết bị đại, công nghÖ tiªn tiÕn cïng víi kü n¨ng qu¶n lý cña n−íc ngoµi C¸c dù ¸n ®Çu t− ® góp phần đại hóa nhiều ngành, lĩnh vực, thúc đẩy các ngành, lĩch vực khác chuyển đổi theo, tạo lực l−ợng lao động mới, đại có công nghÖ tiªn tiÕn vµ gãp phÇn thóc ®Èy hiÖu qu¶ cña c¶ nÒn kinh tÕ Cïng víi c¸c dù ¸n ®Çu t− lµ viÖc chuyÓn giao kü n¨ng qu¶n lý cña c¸c chuyªn gia n−íc ngoài Các dự án hợp tác đào tạo tạo nhiều hội đào tạo lại và đào tạo cao cho lực l−ợng cán chủ chốt các ngành, các địa ph−¬ng, gãp phÇn n¨ng cao n¨ng lùc qu¶n lý cña toµn bé nÒn kinh tÕ x héi nãi chung Nợ n−ớc ngoài ổn định tiêu dùng n−ớc Khi có sốc đột ngột giáng vào kinh tế, sản l−ợng bị thiếu hôt nÆng nÒ vµ tiªu dïng n−íc bÞ ¶nh h−ëng nghiªm träng Ch¼ng h¹n, đợt thiên tai liên tiếp dẫn đến ngành nông nghiệp bị mùa lớn; khñng ho¶ng tµi chÝnh khu vùc khiÕn cho nÒn kinh tÕ bÞ thiÖt h¹i nÆng Trong nh÷ng tr−êng hîp nh− vËy, bªn c¹nh c¸c kho¶n viÖn trî khÈn cÊp, c¸c kho¶n vay nợ n−ớc ngoài khẩn cấp đóng vai trò là biện pháp ổn định tiêu dùng n−íc ng¾n h¹n, nÒn kinh tÕ dÇn ®−îc phôc håi Vay nợ n−ớc ngoài bù đắp cán cân toán C¸n c©n to¸n cã thÓ t¹m thêi bÞ th©m hôt ®iÒu kiÖn bÊt lîi t¹m thêi th−¬ng m¹i quèc tÕ Ch¼ng h¹n gi¸ hµng xuÊt khÈu c¸c s¶n phẩm n−ớc bị giảm sút mạnh so với giá hàng nhập khẩu, nuớc đó có thể sử dụng biện pháp vay nợ n−ớc ngoài để trì tiêu dùng ng¾n h¹n Tuy nhiªn, gi¶i ph¸p nµy th−êng lµ cã rñi ro cao, v× kh«ng cã g× chắn các n−ớc vay có đ−ợc thu nhập khá đến hạn phải trả nợ Thêm vào đó, các khoản vay nợ để bù đắp cán cân th−ơng mại th−ờng lµ ng¾n h¹n C¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn còng sö dông h×nh thøc ®i vay tÝn dông th−ơng mại ngắn hạn để tham gia vào th−ơng mại quốc tế với nguồn vốn ngoại 21 tệ ít ỏi Bằng cách nhận tín dụng th−ơng mại đối tác, n−ớc vay tránh đ−ợc việc phải huy động nguồn dự trữ ngoại tệ mình để toán cho c¸c kho¶n nhËp khÈu hµng ho¸, c¸c chi phÝ xuÊt khÈu hoÆc chi phÝ vËn t¶i Song, tÝn dông th−¬ng m¹i ng¾n h¹n ®−¬ng nhiªn cã møc li suÊt cao t−¬ng øng mµ n−íc ®i vay ph¶i g¸nh chÞu Tác động nợ n−ớc ngoài phát triển kinh tế x hội các n−ớc ®ang ph¸t triÓn lµ rÊt râ Tuy nhiªn viÖc sö dông gi¶i ph¸p vay nî n−íc ngoµi luôn tiềm ẩn nguy dẫn đến tài chính không bền vững và không tr−ờng hợp nợ n−ớc ngoài quá cao và quản lý lỏng lẻo đ dẫn đến khủng hoảng tài chính và kinh tế suy thoái Tác động việc vay nợ n−ớc ngoài đến c¸c nÒn kinh tÕ ®ang ph¸t triÓn rÊt kh¸c nhau, tuú thuéc vµo m«i tr−êng chÝnh s¸ch cña c¸c n−íc nµy vµ n¨ng lùc qu¶n lý nguån vèn vay n−íc ngoµi cña c¸c Chính phủ Song không phải tất các Chính phủ nhận thức đ−ợc và có đủ kh¶ n¨ng thÓ chÕ vµ kh¶ n¨ng qu¶n lý nÒn kinh tÕ nh− mong muèn, nhÊt lµ qu¶n lý vèn vay n−íc ngoµi cña khèi kinh tÕ t− nh©n Ch¼ng h¹n, nhiÒu n−íc ch©u Mü La-tinh nh− Mªhic«, Achentina, Chilª ® r¬i vµo t×nh tr¹ng suy tho¸i kinh tế trầm trọng với b−ớc thụt lùi đáng kể phát triển hậu cña cuéc khñng ho¶ng nî n−íc ngoµi thËp kû 80 cña thÕ kû 20 Cuéc khñng ho¶ng tµi chÝnh ë Ch©u ¸ thËp kû 90 cña thÕ kû 20 lµ mét vÝ dô t−¬ng tù Do lÖ thuéc qu¸ lín vµo nguån vèn vay n−íc ngoµi, nhiÒu n−íc ®ang phát triển nh− Thái Lan, Inđônêxia đ rơi vào tình trạng hệ thống tài chính cân đối nghiêm trọng, dẫn đến khủng hoảng kinh tế với phá sản đồng lo¹t cña c¸c thÓ chÕ tµi chÝnh vµ c¸c c«ng ty 1.1.3.2 Chu tr×nh nî n−íc ngoµi C¸c n−íc vay nî th−êng ph¶i tr¶i qua nh÷ng giai ®o¹n kh¸c quá trình phát triển, đó nợ n−ớc ngoài đ−ợc tích tụ, tăng dần thời gian ®Çu vµ gi¶m dÇn tiÕt kiÖm n−íc t¨ng lªn vµ cã tÝch luü Víi chiÕn l−îc ph¸t triÓn kinh tÕ nãi chung vµ chiÕn l−îc vay nî nãi riªng cã hiÖu 22 qu¶, n−íc vay nî dÇn trë thµnh n−íc cho vay nî Mçi quèc gia ®i vay cÇn nhận thức đ−ợc các giai đoạn này nh− các vấn đề và các nguy tiềm ẩn giai đoạn để có chiến l−ợc và chính sách quản lý nợ phù hợp Theo gi¶ thuyÕt vÒ chu tr×nh nî n−íc ngoµi cña kinh tÕ häc ph¸t triÓn, mét n−íc ®i vay sÏ tr¶i qua c¸c giai ®o¹n nî nh− sau: • Giai ®o¹n 1: n−íc vay nî trÎ §Æc tÝnh næi bËt cña giai ®o¹n nµy lµ thiÕu hôt ngo¹i th−¬ng Trong thêi kú chËm ph¸t triÓn, ®Çu t− vµ chi tiªu cña ChÝnh phñ th−êng v−ît qu¸ tiÕt kiÖm vµ thuÕ thu ®−îc, kÕt qu¶ lµ nÒn kinh tÕ th−êng xuyªn thiÕu hôt nguån lùc Sù thiÕu hôt nµy thÓ hiÖn trªn tµi khoản vng lai quốc gia, đó nhập cao xuất Trong đó, tài khoản vốn th−ờng xuyên d−ơng dòng vốn vay từ n−ớc ngoài rót vào Nợ n−ớc ngoài đóng vai trò là nguồn lực bù đắp cho thiếu hụt thực tÕ n−íc Trong giai ®o¹n n−íc vay nî trÎ, nî n−íc ngoµi cã xu h−íng t¨ng dÇn, cïng víi tiÒn tr¶ li nî lµm t¨ng thªm thiÕu hôt tµi kho¶n vng lai Sự tích tụ nợ n−ớc ngoài lên đến đỉnh cao quốc gia trở thành n−ớc vay nî tr−ëng thµnh • Giai ®o¹n 2: n−íc vay nî tr−ëng thµnh §Æc ®iÓm cña thêi kú nµy lµ thiÕu hôt ngo¹i th−¬ng gi¶m xuèng vµ b¾t ®Çu cã mét chót d− thõa c«ng nghiệp xuất n−ớc đạt đ−ợc thành tựu định Dòng vèn vay n−íc ngoµi t¨ng chËm dÇn, nhiªn l−îng nî n−íc ngoµi tÝch tô l¹i kh¸ lín vµ cïng víi nî lµ dßng tiÒn tr¶ li nî hµng n¨m còng lín • Giai ®o¹n 3: tr¶ nî Giai ®o¹n nµy n−íc ®i vay ® cã tiÕt kiÖm n−íc cao h¬n ®Çu t− n−íc céng víi li nî ph¶i to¸n D− thõa nguån lùc n−íc thÓ hiÖn b»ng d− thõa trªn tµi kho¶n vng lai – xuÊt khÈu nhiÒu h¬n nhËp khÈu N−íc ®i vay b¾t ®Çu tr¶ nî gèc, thÓ hiÖn b»ng dßng vèn ch¶y n−íc ngoµi trªn tµi kho¶n vèn §ång thêi, dßng tiÒn tr¶ li nî gi¶m ®i L−îng nî n−íc ngoµi gi¶m dÇn giai ®o¹n nµy 23 • Giai ®o¹n 4: n−íc cho vay nî trÎ §Æc ®iÓm cña giai ®o¹n nµy lµ d− thõa c¸n c©n ngo¹i th−¬ng gi¶m dÇn råi chuyÓn sang thiÕu hôt; dßng tiÒn tr¶ li nî gi¶m dÇn råi chuyÓn thµnh dßng tiÒn li thu vµo N−íc ®i vay chuyÓn thµnh n−íc cho vay víi dßng vèn ch¶y n−íc ngoµi vµ tµi s¶n ë n−íc ngoµi t¨ng lªn • Giai ®o¹n 5: n−íc cho vay nî tr−ëng thµnh Giai ®o¹n nµy thÓ hiÖn b»ng cán cân ngoại th−ơng thiếu hụt, đ−ợc bù đắp dòng tiền li từ n−ớc ngoài chảy vào Dòng vốn cho vay n−ớc ngoài tăng lên với tốc độ giảm dÇn vµ tµi s¶n ë n−íc ngoµi t¨ng chËm Cã thÓ thÊy r»ng tÊt c¶ c¸c giai ®o¹n vay nî, ë cÊp vÜ m«, tû lÖ xuất và nợ n−ớc ngoài luôn đóng vai trò báo quan trọng t×nh h×nh nî cña quèc gia NÕu nh− tû lÖ nî n−íc ngoµi trªn xuÊt khÈu gi¶m dÇn th× mÆc dï tû lÖ nî n−íc ngoµi lµ cao, song nî n−íc ngoµi n»m t×nh tr¹ng cã thÓ qu¶n lý ®−îc v× xuÊt khÈu t¨ng lªn cho phÐp quèc gia vay nî cã nguồn lực để toán li nợ phải trả Ng−ợc lại, tỷ lệ xuất vµ nî n−íc ngoµi gi¶m dÇn ph¶n ¸nh t×nh tr¹ng n−íc vay nî sÏ ngµy cµng gÆp khã kh¨n viÖc to¸n li nî Nãi c¸ch kh¸c, tÝnh bÒn v÷ng cña nî n−ớc ngoài là động thái phụ thuộc vào mối quan hệ tốc độ tăng xuất và tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài Chừng nào mà nợ n−ớc ngoài còn đ−ợc coi là bền vững thì việc vay nợ để phát triển đ−ợc coi là ít rủi ro cho n−ớc vay C¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn vay nî n−íc ngoµi nh»m môc tiªu ®Èy nhanh qu¸ tr×nh t¨ng tr−ëng n−íc mµ kh«ng ph¶i c¾t gi¶m tiªu dïng Tuy nhiªn, kh«ng ph¶i bao giê vèn vay còng cã hiÖu qu¶ NhiÒu nghiªn cøu so sánh tác động nguồn vốn vay n−ớc ngoài các n−ớc vốn vay thực có tác động tích cực tăng tr−ởng n−ớc có môi tr−êng chÝnh s¸ch vÜ m« thuËn lîi vµ n¬i nÒn kinh tÕ ®−îc ®iÒu hµnh mét c¸ch cã hiÖu qu¶ Nãi c¸ch kh¸c, vèn vay cã thÓ thóc ®Èy qu¸ tr×nh t¨ng tr−ëng s½n 24 có đất n−ớc không thể đảo ng−ợc tình kinh tế suy tho¸i víi mét ChÝnh phñ tr× trÖ, qu¶n lý kÐm vµ tham nhòng Bối cảnh toàn cầu hoá là yếu tố bên ngoài có ảnh h−ởng đáng kể đến tình trạng nợ n−ớc ngoài các quốc gia phát triển Trong thị tr−êng vèn ngµy cµng ®−îc tù ho¸ vµ dßng vèn cho vay tõ c¸c n−íc c«ng nghiÖp ph¸t triÓn giµu cã rãt vµo c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ®ang ngµy cµng t¨ng lên nhanh chóng, thì các n−ớc phát triển lại đóng cửa thị tr−ờng hàng hoá đối víi rÊt nhiÒu s¶n phÈm cña c¸c n−íc nghÌo ChÝnh s¸ch nµy g©y nªn nh÷ng trë ng¹i nghiªm träng cho c¸c n−íc ®i vay viÖc t¹o hiÖu qu¶ ®Çu t−, xuÊt đ−ợc sản phẩm và trả nợ n−ớc ngoài Các đấu tranh các n−ớc phát triển trên bàn đàm phán th−ơng mại toàn cầu lại nhằm buộc các n−ớc phát triển xoá bỏ dần hạn chế hàng hoá xuất cña c¸c n−íc nghÌo, t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c n−íc nghÌo tham gia réng ri h¬n vào thị tr−ờng toàn cầu và qua đó có thể tăng khả trả nợ n−ớc ngoài Chính sách đóng cửa thị tr−ờng lao động các n−ớc công nghiệp phát triển ng−ời lao động từ các n−ớc kém phát triển là bất công n÷a c¶n trë c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn viÖc c¶i thiÖn t×nh tr¹ng nî n−íc ngoài họ Các biện pháp hạn chế nhập c− ng−ời lao động di c− từ các n−ớc phát triển thể cách đối xử có tính chất hai mặt rõ rệt c¸c n−íc c«ng nghiÖp ph¸t triÓn: mét mÆt, hä søc thóc Ðp c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn më cöa thÞ tr−êng vèn vµ thÞ tr−êng hµng ho¸, song mÆt kh¸c, hä dựng nên nhiều trở ngại để cản trở quá trình toàn cầu hoá thị tr−ờng lao động, chất không có gì khác là ngăn cản ng−ời lao động từ các n−íc nghÌo tham gia chia sÎ nh÷ng thµnh qu¶ cña toµn cÇu ho¸ Trong bèi c¶nh nh− vËy, c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn cÇn nh×n nhËn mét cách thực tế cái đ−ợc và việc vay n−ớc ngoài đặt mèi quan hÖ víi tæng thÓ c¸c chÝnh s¸ch cña c¸c n−íc cho vay dµi hạn để có đ−ợc lựa chọn và đàm phán có lợi 25 1.2 Qu¶n lý nî n−íc ngoµi 1.2.1 Sù cÇn thiÕt cña qu¶n lý nî n−íc ngoµi Quản lý nợ n−ớc ngoài để đảm bảo an toàn nợ và an ninh cho tài chính quốc gia Một tài chính ổn định, vững mạnh có thể tạo uy tín cho quốc gia, là điều kiện hội nhập quốc tế ngày càng sâu rộng, từ đó t¹o ®−îc m«i tr−êng thuËn lîi cho ph¸t triÓn kinh tÕ Kinh nghiÖm qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë nhiÒu n−íc cho thÊy viÖc qu¶n lý nî n−íc ngoµi kh«ng chÆt chÏ cïng víi c¸c sai lÇm chÝnh s¸ch vÜ m« cã thÓ ®−a mét n−íc vµo nh÷ng t×nh tr¹ng hÕt søc khã kh¨n vÒ tµi chÝnh, thËm chÝ cã thÓ r¬i vµo khñng ho¶ng NÕu viÖc gi¸m s¸t vay nî n−íc ngoµi kh«ng chÆt chÏ và b¸o c¸o kh«ng ®Çy đủ, là các khoản vay th−ơng mại ngắn hạn th−ờng đ−ợc xem là có quy mô nhỏ, không quan trọng và có thể đ−ợc gia hạn dễ dàng, có thể dẫn đến cân đối nghiêm trọng ViÖc qu¶n lý vµ sö dông c¸c kho¶n vay kÐm hiÖu qu¶, sai môc tiªu vµ sù trì trệ thay đổi chính sách để thích nghi với bối cảch quốc tế có thể khiÕn c¸c n−íc vay nî cã nguy c¬ trë thµnh nh÷ng n−íc m¾c nî trÇm träng Nhu cầu quản lý nợ n−ớc ngoài xuất phát từ yêu cầu, đòi hỏi nhà tài trợ/ ng−ời cho vay, đặc biệt các tr−ờng hợp cho vay ODA Khi cho vay ODA, các nhà tài trợ th−ờng đặt mục tiêu cụ thể, có thể kinh tế chính trị hai và họ quan tâm đến việc tiền tài trợ đ−ợc sử dụng nh− nào, có đúng mục đích và có hiệu hay không Vì quá trình vận động, quản lý và sử dụng ODA phải đàm phán, phải tuân thủ các yªu cÇu cña nhµ tµi trî vµ tu©n thñ tiÕn tr×nh gi¶i ng©n còng nh− viÖc thùc hiÖn ch−¬ng tr×nh cña dù ¸n ViÖc qu¶n lý kÐm hiÖu qu¶ cña ng−êi ®i vay cã thÓ dẫn đến việc cắt giảm chí ngừng hỗ trợ Quản lý để tăng c−ờng hiệu sử dụng vốn vay Vốn vay n−ớc ngoài, dù d−ới hình thức này hay hình thức khác phải hoàn trả gốc và li, vì 26 việc sử dụng vốn nh− nào để vừa thúc đẩy kinh tế phát triển, vừa không tạo gánh nặng nợ nần cho t−ơng lai là vấn đề quan trọng Trong quản lý việc cân đối tiêu dùng và tiêu dùng t−ơng lai là vấn đề cần quan tâm chặt chẽ Nh− ® biÕt, vay nî n−íc ngoµi tiÒm Èn nh÷ng rñi ro rÊt lín cho nÒn kinh tế, để hạn chế và khắc phục rủi ro đó cần quản lý chặt chẽ vốn vay §èi víi c¸c kho¶n vay th−¬ng m¹i, rñi ro lín nhÊt lµ rñi ro vÒ li suÊt Li suất vay th−ơng mại th−ờng cao, li suất vay có thể biến động theo li suất thị tr−êng, ng−êi vay cã thÓ r¬i vµo t×nh tr¹ng khã kh¨n to¸n nÕu li suÊt thÞ tr−êng t¨ng Các khoản vay ODA có li suất thấp và th−ờng cố định, song nó chứa đựng rủi ro định Rủi ro thứ nằm tâm lý ng−ời sử dụng vốn vay Hầu hết các n−ớc phát triển đ trải qua giai đọan khởi đầu nguồn tài trợ không hoàn lại, việc sử dụng các nguån tµi trî nµy cã thÓ t¹o t©m lý coi nguån vay ODA nh− tµi trî cho kh«ng, v× vËy kh«ng quan t©m nhiÒu tíi hiÖu qu¶ thùc sù cña vèn vay KÕt qu¶ lµ nhiÒu c«ng tr×nh ®Çu t− kh«ng mang l¹i hiÖu qu¶, kh«ng thu håi ®−îc vèn, dÉn đến lng phí Rñi ro thø hai n»m chÝnh c¸c ®iÒu kiÖn −u ®i cña c¸c nguån hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc VÒ danh nghÜa, li suÊt cña ODA rÊt thÊp, rÊt hÊp dẫn, nh−ng trên thực tế chi phí cho các khoản vay này có thể cao, đến mức gÇn víi chi phÝ vay th−¬ng m¹i §ã lµ c¸c chi phÝ ph¸t sinh vÒ thñ tôc vay, chi phí hợp đồng Ngoài ra, ODA còn có các điều kiện ràng buộc nh− phải chấp nhËn mua hµng hãa cña n−íc cho vay víi gi¸ cao h¬n thÞ tr−êng, chÊt l−îng hàng hóa có thể không đạt tiêu chuẩn, giá chuyên gia th−ờng cao MÆt kh¸c, thêi gian ©n h¹n dµi, thêi gian vay dµi lµm ng−êi vay cã thÓ kh«ng quan tâm đến chi phí vốn 27 Rủi ro là trình độ và kinh nghiệm quản lý vốn vay các n−ớc tiếp nhận thấp Một thực tế không thể phủ nhận là trình độ quản lý c¸c n−íc tiÕp nhËn th−êng thÊp, dÔ m¾c sai lÇm tÊt c¶ c¸c kh©u qu¶n lý từ khâu xây dựng chiến l−ợc, quản lý tầm vĩ mô khâu tác nghiệp Hậu qu¶ lµ n−íc ®i vay dÔ r¬i vµo t×nh tr¹ng nî nÇn nÆng nÒ hiÖu qu¶ kinh tÕ kh«ng ®−îc c¶i thiÖn T×nh tr¹ng nµy sÏ bÞ trÇm träng thªm nÕu cã thay đổi bất lợi trên thị tr−ờng quốc tế nh− li suất tăng, khủng hoảng gi¸ dÇu… YÕu tè tû gi¸ còng cã thÓ g©y rñi ro cho c¶ c¸c kho¶n vay th−¬ng m¹i nh− ODA Các khoản vay th−ờng lấy ngoại tệ mạnh làm đơn vị tính toán, các biến động bất lợi đồng tiền thời gian vay dài có thể tiềm ẩn nhiều bất lợi cho ng−ời vay, đặc biệt các khoản vay đồng tiền lu«n cã xu h−íng t¨ng gi¸ Ngoµi g¸nh nÆng nî th−êng trÇm träng h¬n đồng nội tệ bị giá tỷ lệ lạm phát cao, thâm hụt cán cân th−ơng mại – nh÷ng c¨n bÖnh cè h÷u cña c¸c nÒn kinh tÕ ®ang ph¸t triÓn Qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã quan hÖ chÆt chÏ víi qu¶n lý vÜ m« nÒn kinh tÕ v× nî n−íc ngoµi cung cÊp nguån vèn ®Çu t− bæ sung cho nÒn kinh tÕ C¸c dự án đầu t− lớn, chiến l−ợc thay đổi cấu đầu t− phụ thuộc nhiều vào nguån vèn vay n−íc ngoµi ChÊt l−îng qu¶n lý nî n−íc ngoµi liªn quan trùc tiếp đến hiệu vốn đầu t−, và từ đó tác động đến hiệu nói chung nÒn kinh tÕ 1.2.2 Néi dung qu¶n lý nî n−íc ngoµi 1.2.2.1 X©y dùng chiÕn l−îc vµ kÕ ho¹ch vay tr¶ nî n−íc ngoµi Mét nh÷ng c«ng cô qu¶n lý nî n−íc ngoµi lµ chiÕn l−îc vµ kÕ ho¹ch vay tr¶ nî ChiÕn l−îc vay tr¶ nî ®−îc lËp dµi h¹n kÕ ho¹ch vay tr¶ nî ®−îc lËp trung h¹n Chiến l−ợc vay trả nợ n−ớc ngoài là văn kiện đ−a mục tiêu, định h−ớng, các giải pháp, chính sách quản lý nợ n−ớc ngoài quốc gia, 28 đ−ợc xây dựng chiến l−ợc tổng thể huy động vốn đầu t− cho kinh tế, phù hợp với chiến l−ợc phát triển kinh tế - x hội năm và 10 năm đất n−íc ChiÕn l−îc vay tr¶ nî n−íc ngoµi ®−îc x©y dùng cho giai ®o¹n 10 n¨m Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n: lµ v¨n kiÖn cô thÓ ho¸ néi dung Chiến l−ợc nợ dài hạn cho giai đoạn từ năm đến năm và cập nhật n¨m, phï hîp víi khu«n khæ chÝnh s¸ch kinh tÕ, tµi chÝnh vµ víi môc tiªu ng©n s¸ch trung h¹n vµ hµng n¨m cña ChÝnh phñ KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay, tr¶ nî n−íc ngoµi: lµ v¨n kiÖn ®−îc x©y dùng hµng n¨m bao gåm kÕ ho¹ch rót vèn vay vµ tr¶ nî cña ChÝnh phñ vµ nî cña c¸c doanh nghiÖp, tæ chøc thuéc khu vùc c«ng vµ tæng h¹n møc vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi cña quèc gia Néi dung cña chiÕn l−îc dµi h¹n vay tr¶ nî n−íc ngoµi bao gåm: §¸nh gi¸ thùc tr¹ng nî n−íc ngoµi, t×nh h×nh vµ c«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi thêi gian qua; Mục tiêu, định h−ớng và hệ thống các tiêu vay và trả nợ n−ớc ngoµi cña quèc gia vµ ph©n theo khu vùc kinh tÕ; C¸c gi¶i ph¸p, chÝnh s¸ch quản lý nợ n−ớc ngoài quốc gia; Tổ chức thực Chiến l−ợc Néi dung Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n gåm c¸c néi dung chñ yÕu sau: §¸nh gi¸, dù b¸o c¸c ®iÒu kiÖn thÞ tr−êng vèn n−íc vµ quèc tÕ, c©n đối ngoại tệ, biến động tỷ giá và li suất làm sở điều chỉnh chính sách vay, trả nợ n−ớc ngoài phù hợp thời kỳ; Cân đối nhu cầu vay vốn n−ớc ngoài cho bù đắp thâm hụt ngân sách và cho đầu t− phát triển trên sở cân các nguồn huy động vay n−ớc; Ph−ơng án huy động vốn vay n−íc ngoµi cña khu vùc c«ng: c¬ cÊu nguån vay dù kiÕn (theo c¸c ®iÒu kiÖn vay −u đi, vay th−ơng mại, ng−ời cho vay, thị tr−ờng, đồng tiền vay, kỳ hạn vµ li suÊt b×nh qu©n theo c¸c ®iÒu kiÖn vay), c¬ chÕ sö dông vèn vay (cÊp phát, cho vay lại); Dự báo huy động vốn vay từ n−ớc ngoài khu vực t− nhân giai đoạn trung hạn (từ đến năm) và năm; Đánh giá, dự báo biến động danh mục nợ khu vực công (đồng tiền, li suất bình quân, 29 kú h¹n b×nh qu©n, c¸c rñi ro vÒ tØ gi¸) vµ t×nh tr¹ng nî cña quèc gia giai đoạn trung hạn (từ đến năm) và năm; Đề xuất các giải pháp và các ph−¬ng ¸n xö lý nî hoÆc c¬ cÊu l¹i danh môc nî cÇn thiÕt cña khu vùc c«ng nh»m xö lý c¸c kho¶n nî xÊu vµ gi¶m nhÑ nghÜa vô nî Néi dung kÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi gåm: T×nh h×nh thùc hiÖn vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi hµng n¨m cña quèc gia, ph©n tÝch thực trạng nợ quốc gia theo các chuẩn mực quốc tế, đánh giá rủi ro và mức độ c¸c nghÜa vô nî dù phßng cña ng©n s¸ch nhµ n−íc; KÕ ho¹ch rót vèn vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña khu vùc c«ng, bao gåm: nî ChÝnh phñ, nî cña c¸c doanh nghiÖp, nî cña c¸c tæ chøc thuéc khu vùc c«ng; Tæng h¹n møc vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi cña quèc gia, bao gåm h¹n møc vay n−íc ngoµi cña khu vùc c«ng vµ dù b¸o møc vay n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n 1.2.2.2 Ban hµnh khung thÓ chÕ, x©y dùng c¬ chÕ, tæ chøc bé m¸y qu¶n lý nî n−íc ngoµi Mét nh÷ng nhiÖm vô cña Nhµ n−íc qu¶n lý nhµ n−íc vÒ nî n−íc ngoµi lµ x©y dùng ®−îc mét khu«n khæ ph¸p lý vµ thÓ chÕ cho qu¶n lý nợ n−ớc ngoài, đó có phân định rõ ràng trách nhiệm và quyền hạn c¸c c¬ quan chøc n¨ng ®−îc ñy quyÒn thay mÆt chÝnh phñ viÖc vay, tr¶ nî, ph¸t hµnh b¶o lnh vµ thùc hiÖn c¸c giao dÞch tµi chÝnh nh− cho vay l¹i Khung pháp lý: Sự phân định trách nhiệm và quyền hạn trên cần ®−îc luËt ph¸p hãa b»ng c¸c v¨n b¶n luËt, nh− LuËt Ng©n s¸ch nhµ n−íc, LuËt qu¶n lý nî hoÆc LuËt qu¶n lý nî n−íc ngoµi vµ c¸c quy chÕ cô thÓ HÖ thèng các văn phát luật thiết phải quán và đồng để thuận tiện cho c«ng viÖc thùc hiÖn Th«ng th−êng lu©t vÒ qu¶n lý nî ë c¸c n−íc th−êng bao gåm c¸c ®iÒu kho¶n sau: • Uû quyÒn vµ c«ng nhËn tr¸ch nhiÖm nhÊt cña Bé tµi chÝnh ®−îc vay vµ b¶o lnh thay mÆt ChÝnh phñ Kh«ng nªn chia sÎ tr¸ch nhiÖm 30 nµy víi c¸c c¬ quan kh¸c, mÆc dï vÉn cã thÓ tham kh¶o ý kiÕn cña c¸c c¬ quan kh¸c • Xác định rõ vai trò Bộ Tài chính quản lý nợ n−ớc ngoài • Yêu cầu ấn định các hạn mức vay nợ Chính phủ và bảo lnh nî cña ChÝnh phñ luËt ng©n s¸ch hµng n¨m • Vai trò Ngân hàng trung −ơng hoạt động vay nợ Chính phñ vµ ChÝnh phñ b¶o lnh Vai trß cña ng©n hµng trung −¬ng viÖc theo dâi c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi kh«ng cã b¶o lnh cña doanh nghiÖp nhµ n−íc, cña c¸c c«ng ty vµ c¸c tæ chøc kh¸c • Tr¸ch nhiÖm cña Bé Tµi chÝnh viÖc ghi sæ tÊt c¶ c¸c kho¶n vay cña ChÝnh phñ vµ c¸c kho¶n vay ChÝnh phñ b¶o lnh vµ lËp c¸c báo cáo định kỳ diễn biến liên quan đến hạn mức vay nợ đ đ−ợc Quèc héi th«ng qua [30] Khung thể chế : bao gồm hệ thống các quy định riêng cho việc vay nợ Chính phủ (để Chính phủ dùng cho các doanh nghiệp và tổ chức vay l¹i), cña ng©n hµng trung −¬ng vµ cña t− nh©n Khung thÓ chÕ vay nî n−íc ngoµi cña mét n−íc cÇn t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho qu¸ tr×nh vay m−în vµ sö dông cã hiÖu qu¶ vèn vay V× vËy c¸c c¬ quan tham gia vào quá trình đó cần đ−ợc tham gia vào hoạt động vay nợ kh«ng ph¶i lµ c¬ quan kh¸c tham gia vµo nh− mét bé phËn qu¶n lý hµnh chÝnh thuÇn tuý víi vai trß “g¸c cæng”, lµm chËm trÔ vµ c¶n trë qu¸ tr×nh ®i vay Tæ chøc bé m¸y qu¶n lý nî n−íc ngoµi lµ mét néi dung quan träng néi dung qu¶n lý nî n−íc ngoµi Tr−íc hÕt lµ c¬ quan lËp ph¸p, chÞu tr¸ch nhiÖm th«ng qua LuËt vÒ vay nî vµ h¹n møc trÇn vay nî hµng n¨m, tiÕp theo lµ c¸c c¬ quan hµnh ph¸p chÞu tr¸ch nhiÖm triÓn khai c¸c néi dung qu¶n lý nî Th«ng th−êng ë c¸c n−íc Bé Tµi chÝnh ®−îc thõa nhËn lµ c¬ quan chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ vay nî vµ ph¸t hµnh b¶o lnh thay ChÝnh phñ Uû ban ChÝnh s¸ch nî 31 Bé tµi chÝnh lµm chñ tÞch víi c¸c thµnh viªn gåm Ng©n hµng trung −¬ng, Bộ Kinh tế, văn phòng nội các/chính phủ chịu trách nhiệm xây dựng và đề xuÊt chÝnh s¸ch vµ chiÕn l−îc vay nî Cuèi cïng lµ V¨n phßng qu¶n lý nî víi đội ngũ cán chuyên nghiệp Bộ Tài chính Nhiệm vụ Văn phòng này bao gồm chức ghi sổ sách nợ, đàm phán và thực các hiệp định vay nợ, xây dựng chính sách nợ và thực quản lý nợ Để thực c¸c chøc n¨ng nµy V¨n phßng qu¶n lý nî cÇn phèi hîp chÆt chÏ víi c¸c c¬ quan liªn quan 1.2.2.3 §¸nh gi¸ tÝnh bÒn v÷ng cña nî n−íc ngoµi TÝnh bÒn v÷ng cña nî n−íc ngoµi §èi víi tÊt c¶ c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ngµy nay, viÖc ®i vay n−íc ngoµi để đầu t− cho phát triển đất n−ớc đ trở thành tất yếu Song, vay đến mức độ nào để tránh đ−ợc tác động tiêu cực - mặt trái nợ n−ớc ngoài đối víi c¸c thÕ hÖ h«m vµ mai sau? C©u hái nµy cÇn ®−îc tr¶ lêi trªn c¬ së nh÷ng quan ®iÓm cã tÝnh chÊt lý luËn chung vÒ ph¸t triÓn TÝnh bÒn v÷ng cña viÖc vay nî n−íc ngoµi (tõ ®©y gäi ng¾n gän lµ tÝnh bÒn v÷ng nî) lµ kh¸i niÖm ®−îc c¸c tæ chøc quèc tÕ nh− IMF, WB hay UNCTAD, c¸c c¬ quan qu¶n lý nî cña c¸c n−íc cho vay vµ ®i vay, vµ c¸c chuyên gia nói đến nhiều thời gian gần đây Tính bền vững nợ đề cập đến møc nî n−íc ngoµi cña mét quèc gia mèi quan hÖ víi t×nh h×nh ph¸t triÓn chung đất n−ớc Một định nghĩa Cơ quan Phát triển Quốc tế (IDA, thuéc Ng©n hµng ThÕ giíi) vµ Quü TiÒn tÖ Quèc tÕ (IMF) ph¸t biÓu nh− sau: “Tính bền vững nợ là khái niệm dùng để trạng thái nợ quốc gia đó n−ớc vay nợ có khả đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ – vốn gốc lẫn li – cách đầy đủ, không phải nhờ đến biện pháp miễn giảm cÊu l¹i nî nµo, còng nh− kh«ng bÞ t×nh tr¹ng tÝch tô c¸c kho¶n nî chËm tr¶, đồng thời cho phép kinh tế đạt đ−ợc tỷ lệ tăng tr−ởng chấp nhận ®−îc.” [52] 32 §Þnh nghÜa vÒ tÝnh bÒn v÷ng nî nãi trªn mang ý nghÜa ®−a mét khuôn khổ có tính chất nguyên tắc để hiểu đ−ợc quản lý nợ n−ớc ngoài phải bao hàm khía cạnh gì và trên sở đó xây dựng ph−ơng pháp và hệ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã hiÖu qu¶ Tæng hîp c¸c chÝnh s¸ch vay nî vµ chính sách vĩ mô đảm bảo việc trì tính bền vững nợ n−ớc ngoài đ−ợc gäi lµ chÝnh s¸ch nî bÒn v÷ng Để việc vay nợ n−ớc ngoài không dẫn đến xáo trộn vĩ mô, và có thể đảm bảo trả nợ, nói cách khác là để đảm bảo tính bền vững nợ n−ớc ngoài dµi h¹n, cã ba lÜnh vùc chÝnh cÇn ph¶i xem xÐt: (1) N¨ng lùc tr¶ nî hiÖn cã cña nÒn kinh tÕ, bao gåm c¸c khÝa c¹nh: møc thu nhËp chung cña nÒn kinh tÕ, thu nhËp b»ng ngo¹i tÖ vµ thu ng©n s¸ch; (2) Møc nî (g¸nh nÆng nî) tÝch luü cña quèc gia t¹i thêi ®iÓm xem xÐt vµ kú h¹n ph¶i tr¶; (3) Tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài năm tới, bao gåm c¶ c¬ cÊu nî vµ kú h¹n nî N¨ng lùc tr¶ nî hiÖn cã cña nÒn kinh tÕ, thÓ hiÖn b»ng thu nhËp quèc d©n vµ thu nhËp b»ng ngo¹i tÖ, vµ triÓn väng t¨ng tr−ëng cña GDP vµ xuÊt khÈu, lµ kÕt qu¶ cña chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« hiÖn t¹i còng nh− t−ơng lai Năng lực trả nợ là yếu tố quan trọng định tính bền v÷ng nî dµi h¹n N¨ng lùc tr¶ nî lín sÏ cho phÐp quèc gia cã thÓ gi÷ æn định kinh tế với mức vay nợ n−ớc ngoài lớn t−ơng ứng Møc nî tÝch luü t¹i thêi ®iÓm xem xÐt lµ kÕt qu¶ cña c¸c chÝnh s¸ch vay nợ quá khứ Đây là xuất phát điểm để xét xem dài hạn gánh nặng nợ n−ớc ngoài quốc gia có nguy làm ổn định kinh tế hay không Tác động mức nợ tích luỹ là chỗ để trả vốn gốc và li nợ, nhà n−íc sÏ ph¶i thu thuÕ Møc nî tÝch luü lín th× thuÕ ph¶i thu sÏ lín, nh− vËy kh«ng khuyÕn khÝch ®Çu t− Thªm n÷a, nguån lùc ph¶i mang tr¶ nî n−íc ngoµi lín th× sÏ ph¶i c¾t nguån lùc ®Çu t− cho ph¸t triÓn x héi, t¹o viÖc lµm và xoá đói giảm nghèo 33 Tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài thời gian tới liên quan đến chính sách vay và trả nợ và t−ơng lai Giám sát và kiểm soát tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài là khía cạnh không thể thiếu để giữ ổn định dài hạn Để theo dõi và đảm bảo đ−ợc tính bền vững nợ, cần nắm bắt và phân tÝch ®−îc mét lo¹t c¸c c¸n c©n kinh tÕ vÜ m« vµ nî n−íc ngoµi PhÇn d−íi ®©y xem xÐt mét sè c¸c c«ng cô – c¸c chØ sè quan träng nhÊt th−êng ®−îc c¸c c¬ quan quản lý nợ sử dụng việc xem xét đánh giá tình hình vĩ mô và nợ n−íc ngoµi Mô hình đánh giá tính bền vững nợ n−ớc ngoài Jaime De Pinies (1989) đ sử dụng mô hình tích tụ nợ dạng đơn giản, dựa vào các đặc tính cán cân toán để dự báo các số nợ trên xuÊt khÈu LÇn ®Çu tiªn, m« h×nh ®−îc sö dông c¸c ph©n tÝch nî cña c¸c n−ớc châu Mỹ La-tinh và châu Phi Trong mô hình này, động thái nợ phụ thuéc vµo bèn chØ sè: tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu vµ tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu ë thêi ®iÓm ban ®Çu; tû lÖ li suÊt trªn xuÊt khÈu vµ tû lÖ t¨ng tr−ëng nhËp khÈu trªn t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu Jaime De Pinies còng chØ tÇm quan träng tăng tr−ởng nhập động thái nợ Mô hình nợ bền vững Jaime De Pinies bắt đầu việc xác định cán c©n to¸n nh− sau: Dt = Dt-1 + CAt (1.1) Trong đó: Dt lµ tæng nî n−íc ngoµi n¨m t Dt-1 lµ tæng nî n−íc ngoµi n¨m (t-1) CAt là cân đối tài khoản vng lai năm t Giả sử mức li suất nợ n−ớc ngoài năm t là it, đó tổng số tiÒn tr¶ li nî cña quèc gia n¨m t sÏ b»ng li suÊt cña n¨m t nh©n víi tổng số nợ tích luỹ đầu năm t, tức là Dt-1 Bằng công thức: tiền trả li nî cña n¨m t lµ it Dt-1 34 Céng thªm tiÒn tr¶ li nî råi l¹i trõ ®i tiÒn tr¶ li nî ph−¬ng tr×nh (1), ta ®−îc: Dt = Dt-1 + it Dt-1 - it Dt-1 + CAt = (1 + it) Dt-1 + CAt - it Dt-1 (1.2) Mô hình này giả định tất các biến mô hình là biến ngoại suy, và các chủ thể kinh tế không thay đổi hành vi họ hành vi này đ đ−ợc xác định Vì giả định này, mô hình phù hợp cho viÖc ph©n tÝch vµ dù b¸o trung h¹n Sè d− tµi kho¶n vng lai bao gåm hai bé phËn: (i) hiÖu sè gi÷a nhËp khÈu hµng ho¸ Mt vµ xuÊt khÈu hµng ho¸ Xt; vµ (ii) tiÒn to¸n li rßng BiÓu diÔn b»ng ph−¬ng tr×nh, ta cã: CAt = (Mt - Xt) + it Dt-1 Do đó, ph−ơng trình (2) có thể viết là: Dt = (1 + it) Dt-1 + Mt - Xt + it Dt-1 - it Dt-1 = (1 + it) Dt-1 + Mt - Xt (1.3) Gäi tû tÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu n¨m t lµ gxt, tû lÖ t¨ng tr−ëng nhËp khÈu n¨m t lµ gmt ta cã: Xt = (1 + gxt) Xt-1 Mt = (1 + gmt) Mt-1 Ph−¬ng tr×nh (1.3) cã thÓ viÕt l¹i d−íi d¹ng: Dt = (1 + it) Dt-1 + (1 + gmt) Mt-1 - (1 + gxt) Xt-1 Chia c¶ hai vÕ cña ph−¬ng tr×nh (1.3) cho Xt = (1 + gxt) Xt-1 ta ®−îc: Dt/Xt = (1+ it)/(1 + gxt).Dt-1 /Xt-1 + (1 + gmt)/(1 + gxt) Mt-1 /Xt-1 - (1.4) Ký hiÖu tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu n¨m t lµ dt, tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu n¨m (t - 1) lµ dt-1: dt = Dt / Xt dt-1 = Dt-1 / Xt-1 35 Đồng thời, để rút gọn, ký hiệu: a = (1 + it) / (1 + gxt) b = (1 + gmt) / (1 + gxt) vt-1 = Mt-1 / Xt-1 Ph−¬ng tr×nh (4) cã thÓ viÕt l¹i d−íi d¹ng nh− sau: dt = a dt-1 + b vt-1 - (1.5) Theo định nghĩa, vt = Mt / Xt = [(1 + gmt) Mt-1] / [(1 + gxt) Xt-1] = bvt-1 (1.6) Các ph−ơng trình (1.5) và (1.6) hợp thành hệ ph−ơng trình đó giả định các giá trị a và b d−ơng và không đổi (nh− trên đ nói, mô hình Jaime De Pinies giả định các chủ thể kinh tế không thay đổi hành vi hä suèt thêi kú dù b¸o) Gi¶i hÖ ph−¬ng tr×nh (1.5) vµ (1.6), ta thu ®−îc: dt = atd0 + bv0(bt - at) / (b - a) - (1 - at) / (1 - a) (1.7) Trong đó: d0 lµ tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu cña n¨m ®Çu kú (n¨m 0) v0 lµ tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu cña n¨m ®Çu kú (n¨m 0) Theo ph−ơng trình này, động thái tỷ lệ nợ trên xuất phụ thuộc vµo hai yÕu tè lµ tû lÖ li suÊt trªn tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu a vµ tû lÖ t¨ng tr−ëng nhËp khÈu trªn tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu b Hai gi¸ trÞ cho tr−íc d0 vµ v0 quy định xuất phát điểm tỷ lệ nợ trên xuất d Để ph−ơng trình có nghĩa, giả định a≠b Mô hình có thể minh họa hệ toạ độ Jaime De Pinies trªn H×nh 1.1 Trôc tung trªn H×nh 1.1 biÓu diÔn tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu cßn trôc hoµnh biÓu diÔn li suÊt §−êng ph©n gi¸c gãc vu«ng bao gåm c¸c ®iÓm mµ ë đó tỷ lệ tăng tr−ởng xuất li suất, hay là a = Lấy đ−ờng song 36 song với trục hoành qua điểm C là đ−ờng b = (bao gồm các điểm mà đó tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu b»ng tû lÖ t¨ng nhËp khÈu) Trong vïng tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu cao h¬n c¶ li suÊt lÉn tû lÖ t¨ng nhËp khẩu: a và b nhỏ 1, đó tỷ lệ nợ trên xuất có xu h−ớng giảm dần Ng−ợc lại, vùng 3, a và b lớn 1, tỷ lệ nợ trên xuất khÈu sÏ cã xu h−íng t¨ng dÇn NÕu nh− tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu ban ®Çu v0 nhá h¬n (nghÜa lµ ban ®Çu tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt ®ang thÆng d−) th× cã thÓ k×m gi÷ ®−îc sù bïng næ cña tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu khoảng thời gian định Song, với nhập tăng nhanh xuất (b>1) kh«ng sím th× muén tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt sÏ trë thµnh th©m hôt vµ kh«ng thÓ tr× ®−îc mi tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu Tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu a=1 Vïng Vïng C b=1 Vïng a=b Vïng Li suÊt Vïng 1: a <1; b <1; Vïng 3: a >1; b >1 Vïng 2: a >1; b <1; Vïng 4: a <1; b >1 Nguån: Jaime De Pinies, 1989 [60] Hình 1-1 Hệ toạ độ Jaime De Pinies Tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu ban ®Çu v0 chØ ph¸t huy ¶nh h−ëng l©u dài tỷ lệ nợ trên xuất tr−ờng hợp xuất và nhập tăng tr−ởng ngang (b = 1) Với b = 1, khoản thặng d− đủ lớn trên tài 37 kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt (v0 < 1) sÏ lµm cho tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu dt cã xu h−íng gi¶m dÇn c¶ li suÊt cao h¬n tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu (a > 1) Vïng lµ khu vùc ®−a l¹i nh÷ng kÕt qu¶ dù b¸o kh«ng râ rµng MÆc dï xuÊt khÈu t¨ng lªn sÏ lµm gi¶m tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, song c¸c kho¶n li suất phải trả lại tác động theo h−ớng ng−ợc lại Nếu nh− giữ đ−ợc tỷ lệ tăng nhËp khÈu ë møc h¹n chÕ so víi tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu th× cã thÓ tr× ®−îc tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu gi¶m dÇn c¶ li suÊt v−ît qu¸ tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu vµ tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu ban ®Çu (v0) lín h¬n Mét nÒn kinh tÕ n»m vïng trªn H×nh 1.2 ch¾c ch¾n cã chÝnh s¸ch nî kh«ng bÒn v÷ng, bëi v× víi nhËp khÈu t¨ng nhanh h¬n xuÊt khÈu th©m hôt tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt sÏ t¨ng dÇn, kÕt qu¶ lµ ®Èy tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu t¨ng cao Trong m« h×nh nµy tû lÖ gi÷a t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu vµ t¨ng tr−ëng nhập là thông số quan trọng định tính bền vững nợ Nếu tû lÖ nãi trªn t¨ng liªn tôc th× chÝnh s¸ch nî sÏ trë nªn kh«ng bÒn v÷ng, c¶ tr−êng hîp li suÊt thÊp h¬n tû lÖ t¨ng tr−ëng cña xuÊt khÈu MÆc dï cã xuÊt xø tõ viÖc ph©n tÝch nî n−íc ngoµi ë c¸c n−íc Mü Latinh vµ ch©u Phi, song m« h×nh Jaime De Pinies cã thÓ øng dông bèi c¶nh ViÖt Nam, mét nÒn kinh tÕ t¨ng tr−ëng nhanh song tµi kho¶n vng lai th−êng xuyªn t×nh tr¹ng th©m hôt vµ nî n−íc ngoµi ®ang giai ®o¹n tÝch tô dÇn [60] 1.2.2.4 §¸nh gi¸ n¨ng lùc tr¶ nî hiÖn cã cña nÒn kinh tÕ th«ng qua c¸c chØ sè kinh tÕ vÜ m« Tập hợp các số kinh tế vĩ mô quốc gia vay nợ cho phép đánh giá cách khá chính xác nguồn lực có thể huy động cho việc trả nợ, mức độ chắn việc trả nợ đúng hạn, đồng thời có thể báo tình trạng khả trả nợ (khủng hoảng nợ) xảy đến Phân tích động thái các 38 số kinh tế vĩ mô là hoạt động th−ờng dùng để đánh giá tính bền vững nî Nh÷ng chØ sè sau ®©y th−êng hay ®−îc sö dông: • Tăng tr−ởng kinh tế: tỷ lệ tăng tr−ởng kinh tế đóng vai trò định độ lớn nguồn tài chính thu đ−ợc để trả nợ Tốc độ tăng tr−ởng giảm dần, đồng thời xuất vấn đề khối kinh tế đối ngoại nh− chi phí vay nợ tăng lên, tính cạnh tranh giảm sút, các vấn đề tín dông vµ ngoµi n−íc, lµ dÊu hiÖu chØ b¸o t×nh tr¹ng mÊt kh¶ n¨ng tr¶ nî • Động thái xuất và nhập khẩu: hầu hết các n−ớc phát triển, mối t−ơng quan xuất và nhập định l−ợng ngoại tệ có đ−ợc để trả nợ Việc nhập quá lớn so với xuất có thể yếu kém tài khoản vng lai, và thông qua đó c¸n c©n to¸n Sù xÊu ®i cña tµi kho¶n vng lai chØ kh¶ n¨ng tr¶ nî h¹n chÕ t−¬ng lai • §iÒu kiÖn th−¬ng m¹i: c¸c ®iÒu kiÖn th−¬ng m¹i lµ ®iÒu kiÖn xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô n−íc ngoµi vµ nhËp khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô tõ n−ớc ngoài Vấn đề lớn mà các n−ớc nghèo phải đối mặt nay, đó là họ bị các n−ớc công nghiệp phát triển áp đặt điều kiện không bình đẳng xuất và nhập khẩu, dẫn đến tình trạng họ phải bán rẻ mua đắt Chẳng hạn nh− các n−ớc công nghiệp phát triển có chính sách bảo hé nÒn n«ng nghiÖp n−íc cña hä, h¹n chÕ ngµnh xuÊt khÈu n«ng s¶n lµ lÜnh vùc xuÊt khÈu chÝnh cña nhiÒu n−íc ®ang ph¸t triÓn, l¹i buéc c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn më cöa thÞ tr−êng dÞch vô, lµ thÞ tr−êng mµ c¸c c«ng ty xuyªn quèc gia cã lîi thÕ c¹nh tranh §iÒu kiÖn th−¬ng m¹i xÊu ®i cã nghÜa lµ n¨ng lùc tr¶ nî cña quèc gia t−¬ng lai sÏ kÐm ®i • Dự trữ ngoại tệ các loại: dự trữ ngoại tệ quốc gia là đảm bảo khả n¨ng to¸n ng¾n h¹n Dù tr÷ ngo¹i tÖ ph¶n ¸nh t×nh h×nh c¸n cân toán Dự trữ ngoại tệ giảm, liền với cân đối vĩ mô kh¸c th−êng lµ chØ b¸o cña c¸c cuéc khñng ho¶ng nî 39 • L#i suất: li suất thực tế tác động mạnh đến các nhà đầu t− n−ớc Li suất thực tế thấp là đòn bẩy kích thích đầu t− n−ớc Tỷ lệ li suất thùc tÕ cao, ®i liÒn víi kho¶ng c¸ch ngµy cµng lín gi÷a li suÊt tiÒn göi vµ li suÊt cho vay lµ dÊu hiÖu nh÷ng bÊt æn trªn c¸c thÞ tr−êng vèn • Tû gi¸ hèi ®o¸i thùc tÕ: c¸c nghiªn cøu th−êng quan s¸t thÊy r»ng tû gi¸ đối đoái thực tế đ−ợc đặt quá cao (đồng tiền n−ớc đ−ợc giá) giai ®o¹n tr−íc c¸c cuéc khñng ho¶ng nî vµ khñng ho¶ng tiÒn tÖ Nguyªn lµ v× l−îng vay nî n−íc ngoµi qu¸ lín vµ th©m hôt ng©n s¸ch t¨ng dÇn • L¹m ph¸t: tû lÖ l¹m ph¸t t¨ng nhanh cïng víi tû gi¸ hèi ®o¸i thùc tÕ lµ nh÷ng dÊu hiÖu tr−íc khñng ho¶ng • C¸c chØ sè tiÒn tÖ: c¸c chØ sè t¨ng tr−ëng v−ît bËc cña tÝn dông n−íc, tÝn dông dµnh cho khu vùc c«ng, c¬ së tiÒn tÖ, vµ M2 cã thÓ cã nghÜa lµ cÇu n−íc vÒ tiÒn ®ang ®−îc më réng, vµ cã thÓ xuÊt hiÖn cân đối thời gian tới • Th©m hôt tµi kho¸ vµ tÝn dông khu vùc c«ng: lµ nh÷ng chØ b¸o cña vấn đề cân đối n−ớc C¸c chØ sè kinh tÕ vÜ m« cã thÓ cho biÕt nh÷ng dÊu hiÖu ban ®Çu cña sù cân đối các lĩnh vực ngân hàng, tiền tệ và nợ n−ớc ngoài Tuy nhiên, chúng không phải là điều kiện đủ để đ−a định tình hình nợ n−ớc ngoài Để theo dõi và đánh giá tình hình mức nợ tích luỹ và tốc độ tăng nî, ng−êi ta sö dông hÖ thèng c¸c chØ sè nî n−íc ngoµi 1.2.2.5 Đánh giá mức nợ và tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài Việc đánh giá tình trạng nợ n−ớc ngoài n−ớc là quan trọng để có chính sách, chiến l−ợc vay nợ cho đầu t− hợp lý Để phục vụ cho mục tiêu này ng−ời ta đ−a hệ thống các số xác định mức độ nî nÇn cña mét n−íc C¸c chØ sè quan träng nhÊt bao gåm: (1) nî n−íc ngoµi 40 trªn GDP; (2) nî n−íc ngoµi trªn xuÊt khÈu; vµ (3) tr¶ nî hµng n¨m trªn xuÊt khÈu §Ó tÝnh ®−îc c¸c chØ sè nµy, tr−íc hÕt cÇn ph©n biÖt tæng nî n−íc ngoµi danh nghÜa vµ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña tæng nî n−íc ngoµi Tæng nî n−íc ngoµi danh nghÜa lµ sè nî tÝch luü hµng n¨m, tÝnh b»ng đồng tiền mức giá hành Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng (NPV) cña tæng nî n−íc ngoµi Giá trị ròng tổng nợ n−ớc ngoài là giá trị tính đồng tiÒn hiÖn t¹i cña dßng tiÒn tr¶ nî (bao gåm vèn gèc vµ l#i nî) ph¶i tr¶ t−¬ng lai Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña tæng nî n−íc ngoµi kh¸c víi gi¸ trÞ danh nghÜa tổng nợ chỗ tỷ lệ chiết khấu dùng để quy đổi dòng tiền t−ơng lai giá trị th−ờng cao li suất phải trả cho việc vay nợ (đặc biệt là với các kho¶n vay −u ®i ODA), vËy tæng nî tÝnh b»ng gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng th−êng thÊp h¬n tæng nî danh nghÜa Chªnh lÖch gi÷a gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña tæng nî vµ tæng nî danh nghÜa th−êng ®−îc gäi lµ yÕu tè cho kh«ng cña c¸c kho¶n vay −u ®i Theo c«ng thøc tÝnh gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña dßng tiÒn (NPV), cã thÓ thấy độ lớn yếu tố cho không phụ thuộc vào chênh lệch tỷ lệ chiÕt khÊu vµ li suÊt cho vay cña tõng kho¶n vay nî §é dµi thêi kú ©n h¹n là yếu tố đóng góp vào yếu tố cho không Thời kỳ ân hạn càng dài thì yÕu tè cho kh«ng cµng lín C¸c chØ sè nî biÓu diÔn b»ng gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng râ rµng lµ gÇn víi gi¸ trị thực là các số biểu diễn đồng tiền danh nghĩa Tuy nhiên, muèn cã ®−îc gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng, cÇn ph¶i thu thËp ®−îc sè liÖu cô thÓ vÒ khoản vay nợ, kỳ hạn, li suất phải trả cho khoản vay nợ đó và độ dài thời kỳ ân hạn có Đây không phải là việc dễ dàng các quan quản lý nợ Vì vậy, ng−ời ta th−ờng sử dụng số biểu diễn đồng tiÒn danh nghÜa lÉn chØ sè biÓu diÔn b»ng gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng 41 ChØ sè nî n−íc ngoµi trªn GDP Nî n−íc ngoµi trªn GDP ®−îc ®o b»ng tû sè phÇn tr¨m gi÷a tæng nî n−íc ngoµi vµ tæng s¶n phÈm n−íc hµng n¨m Nh− ® nãi ë trªn, chØ sè nî n−íc ngoµi trªn GDP cã thÓ ®−îc biÓu diÔn b»ng tæng nî danh nghÜa trªn GDP hoÆc b»ng gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña tæng nî trªn GDP Nợ n−ớc ngoài trên GDP là số tổng hợp để đánh giá tình hình nî vµ g¸nh nÆng nî n−íc ngoµi cña mét quèc gia Nî n−íc ngoµi trªn GDP biÓu diÔn mèi t−¬ng quan gi÷a tæng sè nî n−íc ngoµi so víi n¨ng lùc t¹o nguồn thu nhập để trả nợ n−ớc Theo công thức đơn giản, nợ n−ớc ngoài trên GDP giai đoạn định phụ thuộc vào tốc độ tăng nợ n−ớc ngoài, tỷ lệ tăng tr−ởng GDP thực tế (đo đồng tiền giá so sánh) và biến động tỷ giá hối đoái thực tế Trong tr−ờng hợp nợ n−ớc ngoµi cña mét quèc gia t¨ng lªn, song tû lÖ t¨ng tr−ëng GDP cao h¬n tû lÖ tăng nợ n−ớc ngoài và/hoặc giá trị thực tế đồng tiền n−ớc tăng thì nợ n−íc ngoµi trªn GDP sÏ gi¶m, vµ ng−îc l¹i Song song víi chØ sè nî n−íc ngoµi trªn GDP, ng−êi ta th−êng sö dông chØ sè nî c«ng trªn GDP nh− mét khÝa c¹nh hoÆc mét phÇn cña chØ sè nî n−íc ngoµi trªn GDP Nî c«ng trªn GDP ®−îc ®o b»ng tû sè phÇn tr¨m gi÷a tæng nî c«ng tÝch luü vµ tæng s¶n phÈm n−íc hµng n¨m Nî c«ng trªn GDP thÓ hiÖn mèi t−¬ng quan gi÷a tæng sè nî cña khu vực công cộng với lực tạo thu nhập phải chịu thuế (là nguồn dùng để to¸n nî c«ng) Do phô thuéc vµo thu nhËp ph¶i chÞu thuÕ nªn tû lÖ nî công trên GDP đ−ợc đánh giá là cao hay thấp còn tuỳ thuộc vào mức độ ổn định kinh tế và lực thu thuế Chính phủ Chẳng hạn, với các n−íc thuéc Liªn minh ch©u ¢u (EU) møc nî c«ng trªn GDP chÊp nhËn ®−îc lµ kh«ng qu¸ 60% (tiªu chÝ Maastricht) [19] 42 ChØ sè nî n−íc ngoµi trªn xuÊt khÈu ChØ sè nî n−íc ngoµi trªn xuÊt khÈu ®−îc ®o b»ng tû sè phÇn tr¨m gi÷a nî n−íc ngoµi vµ thu tõ xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô hµng n¨m Nî n−íc ngoµi trªn xuÊt khÈu còng ®−îc biÓu diÔn d−íi d¹ng gi¸ trÞ danh nghÜa hoÆc gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu Chỉ số nợ n−ớc ngoài trên xuất là số đánh giá khả trả nợ b»ng ngo¹i tÖ cña mét quèc gia Nguån thu tõ xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô là nguồn ngoại tệ có thể sử dụng để trả nợ n−ớc ngoài Tuy nhiên số này ch−a phản ánh đầy đủ khả trả nợ quốc gia vì nguồn thu xuất dễ biến động từ năm này qua năm khác và khả trả nợ mét n−íc cã thÓ t¨ng lªn kh«ng chØ nhê t¨ng xuÊt khÈu mµ cßn nhê h¹n chÕ nhËp khÈu hay gi¶m dù tr÷ ngo¹i tÖ ChØ sè tr¶ nî trªn xuÊt khÈu ChØ sè tr¶ nî trªn xuÊt khÈu ®−îc ®o b»ng tû sè phÇn tr¨m gi÷a gi¸ trÞ tr¶ nî hµng n¨m, bao gåm c¶ vèn gèc lÉn l#i nî, vµ thu tõ xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô Chỉ số trả nợ trên xuất hàng năm là số dùng để đánh giá khả n¨ng to¸n b»ng ngo¹i tÖ (kh¶ n¨ng tiÒn mÆt) cña n−íc vay nî ng¾n hạn Nếu nh− tốc độ tăng tr−ởng xuất cao tốc độ tăng nợ n−ớc ngoµi th× quèc gia ®i vay sÏ cã kh¶ n¨ng tiÒn mÆt thuËn lîi, vµ t−¬ng øng víi t×nh tr¹ng nµy tû lÖ tr¶ nî trªn xuÊt khÈu cã xu h−íng gi¶m dÇn, vµ ng−îc l¹i Ngoài số để kiểm soát mức nợ nói trên, ng−ời ta còn sử dụng số khác để phản ánh các khía cạnh khác tình tr¹ng nî Ch¼ng h¹n, tû sè gi÷a dù tr÷ ngo¹i hèi trªn tæng nî n−íc ngoµi lµ chØ sè thÓ hiÖn kh¶ n¨ng tr¶ nî cña mét n−íc b»ng dù tr÷ ngo¹i hèi cña m×nh Việc phân tích mức độ nợ n−ớc ngoài đ−ợc thực dựa trên kinh nghiÖm thùc tÕ vÒ vay vµ tr¶ nî cña c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ®i tr−íc Trªn c¬ 43 sở kinh nghiệm đ có, ng−ời ta xây dựng số mức trần để từ đó đánh giá gánh nặng nợ nần n−ớc Bảng 1-1 đ−a số giới hạn mà Ngân hàng Thế giới dùng để đánh giá mức độ nợ các quốc gia Dựa vào các giới hạn trên Bảng 1-1, ng−ời ta có thể đánh giá mức độ nợ nÇn vµ kh¶ n¨ng tr¶ nî cña mét n−íc §©y còng lµ c¸c giíi h¹n mµ c¸c quèc gia vay nợ tham khảo để đề chiến l−ợc vay nợ mình Chẳng hạn, lấy sè nî tæng hîp nhÊt lµ tæng nî trªn GDP, møc nî b»ng 50% GDP vµ cao h¬n đ−ợc đánh giá là mức nợ trầm trọng, đe doạ ổn định kinh tế Mức tổng nợ trên GDP từ 30 đến 50% theo kinh nghiệm gây khó khăn và đòi hỏi có biện pháp kiểm soát đặc biệt Nền kinh tế vay nợ mức d−ới 30% GDP ®−îc coi lµ b×nh th−êng Nh− số thể khía cạnh khác mức độ nợ nần n−ớc Để đánh giá mức độ nợ nần và khả trả nợ n−ớc ph¶i xem xÐt tÊt c¶ c¸c chØ sè mèi quan hÖ víi Cã thÓ x¶y tr−ờng hợp các số nợ không cùng nằm mức định mà nằm các mức khác Trong tr−ờng hợp đó phải xem xét lại nguyên nhân cña sù kh«ng thèng nhÊt Tuy nhiªn chØ sè tæng nî so víi GDP cã thÓ lµ chØ sè quan träng nhÊt v× nã thÓ hiÖn kh¶ n¨ng tr¶ nî l©u dµi cña nÒn kinh tÕ, chØ sè nî trªn gi¸ trÞ xuÊt khÈu ph¶n ¸nh ®−îc kh¶ n¨ng t¹o nguån tr¶ nî ng¾n h¹n T−¬ng tù chØ sè nghÜa vô tr¶ nî hµng n¨m trªn xuÊt khÈu hµng hãa vµ dÞch vô cã thÓ thÊp chØ sè nî trªn xuÊt khÈu cao cã thÓ x¶y tr−ờng hợp các khoản nợ vay, ch−a đến hạn trả li Ng−ợc lại số trả nghÜa vô nî trªn xuÊt khÈu cã thÓ cao, chØ sè nî trªn xuÊt khÈu cã thể thấp vay nợ đ giảm đáng kể phải trả các nghĩa vụ nợ cho các khoản vay cũ Vì dùng các số để đánh giá mức độ nợ nần mét n−íc kh«ng nªn chØ dïng mét chØ sè nhÊt mµ ph¶i dïng kÕt hîp c¸c số với để có đ−ợc kết luận chính xác 44 Bảng 1-1 Các số dùng để đánh giá mức độ nợ Ngân hàng Thế giới Thø tù ChØ sè Møc nî trÇm träng Mức độ khã kh¨n Mức độ bình th−ờng Tæng sè nî / GDP ≥ 50% 30÷50% ≤30% Tæng sè nî / xuÊt khÈu hµng ho¸ & dÞch vô ≥ 200% 165÷200% ≤165% Tr¶ nî hµng n¨m / xuÊt khÈu hµng ho¸ & dÞch vô ≥ 30% 18÷30% ≤18% Tr¶ nî hµng n¨m / GDP ≥4% 2÷4% ≤2% Tr¶ li nî hµng n¨m / xuÊtkhÈu hµng ho¸ & dÞch vô ≥ 20% 12÷20% ≤12% Nguån: The World Debt Tables, 1989-1990, trang 151 [71, tr 151] Các số trên là công cụ th−ờng dùng để đánh giá chính sách nợ thời điểm định Solomon (1997) đ n−ớc, để có thể trả đ−ợc nợ t−ơng lai hữu hạn, phải đạt đ−ợc tỷ lệ tăng tr−ởng GDP cao h¬n so víi li suÊt vay nî thùc tÕ [70] Tuy nhiªn, ®iÒu kiÖn nµy lµ cần ch−a phải là đủ để đảm bảo chính sách nợ bền vững Nếu nh− các khoản li suất phải trả quá cao thì có thể dẫn đến bội chi ngân sách nhà n−ớc quá lớn, đó chính sách nợ không thể bền vững Cán cân toán là yếu tố quan trọng chính sách nợ bền v÷ng NÕu nh− nhËp khÈu t¨ng nhanh h¬n xuÊt khÈu th× th©m hôt c¸n c©n to¸n sÏ tÝch tô l¹i, vµ n−íc ®i vay cã thÓ trë nªn rÊt dÔ bÞ tæn th−¬ng nî n−íc ngoài Các mô hình tăng tr−ởng tối −u đòi hỏi các n−ớc phát triển không phải đạt đ−ợc hiệu đầu t− cao và huy động đ−ợc tiết kiệm n−ớc mà còn đạt đ−ợc tỷ lệ tăng xuất cao nhập [46] Tỷ lệ nợ trên xuất là số th−ờng hay đ−ợc sử dụng để đánh giá n¨ng lùc vay cña mét n−íc Theo mét sè nhµ nghiªn cøu, mét n−íc ®−îc coi 45 là có khả toán nh− tỷ lệ nợ trên xuất n−ớc đó không v−ît qu¸ [49], [65] Tuy nhiªn, cã nh÷ng nghiªn cøu kh¸c chØ r»ng c¶ tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu ch−a v−ît qu¸ ng−ìng th× mét n−íc còng cã thÓ cã t×nh tr¹ng nî kh«ng bÒn v÷ng Vµ ng−îc l¹i, mét sè n−íc cã t×nh tr¹ng nî bÒn v÷ng l¹i cã chØ sè nî trªn xuÊt khÈu cao h¬n [60] C¸c chØ sè vÒ nî nãi trªn chØ ®o l−êng t×nh tr¹ng nî t¹i mét thêi ®iÓm định nào đó, tính bền vững nợ nói lực toán giai đoạn (một khoảng thời gian) Do đó, việc phân tích tính bền vững nợ cÇn ph¶i xem xÐt xu h−íng cña c¸c chØ sè nî mét kho¶ng thêi gian LÊy vÝ dô, nÕu nh− mét n−íc tr× ®−îc tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu gi¶m dÇn theo thời gian thì chính sách nợ n−ớc đó là bền vững 1.2.3 HÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 1.2.3.1 §èi t−îng vµ khu«n khæ cña qu¶n lý nî n−íc ngoµi §èi t−îng cña qu¶n lý nî n−íc ngoµi tr−íc hÕt lµ nî trung h¹n vµ dµi hạn số n−ớc, đối t−ợng quản lý còn gồm nợ ngắn hạn khu vùc c«ng céng vµ khu vùc t− nh©n (cã b¶o lnh cña khu vùc c«ng céng vµ kh«ng cã b¶o lnh) Tuy nhiªn, lµm nh− vËy sÏ khiÕn cho viÖc ph©n lo¹i trë nên phức tạp nhiều vì nợ ngắn hạn, khó phân biệt rõ các loại nî, tiÒn cho kh«ng vµ ®Çu t− trùc tiÕp cña n−íc ngoµi Các quan điểm quản lý nợ thừa nhận có hai vấn đề cần phải xử lý quản lý nợ Thứ nhất, đó là việc vay nợ n−ớc ngoài kéo theo cần thiết phải có đ−ợc ngoại tệ để toán các nghĩa vụ nợ Khi khối l−ợng nợ n−ớc ngoài tăng cao thì vấn đề tạo đủ ngoại tệ để trả nợ – gốc và li – trở nên không dễ dàng Vấn đề thứ hai liên quan đến nợ công Nợ công là nghÜa vô cña nhµ n−íc, ng©n s¸ch to¸n Do vËy viÖc tµi trî cho nhu cầu trả nợ nợ công kéo theo vấn đề phải đổi tiền ngân sách nội tệ thành ngoại tệ để trả nợ 46 Các quan điểm quản lý nợ khác th−ờng có đánh giá khác tầm quan trọng và mức độ ảnh h−ởng hai vấn đề nói trên, và nh¾m vµo viÖc xö lý mét hai nhu cÇu lín nãi trªn §èi víi mét sè nhµ lý thuyÕt, qu¶n lý nî n−íc ngoµi tr−íc hÕt lµ mét khÝa c¹nh cña tµi chÝnh c«ng vµ là phần vấn đề quản lý tổng thể việc vay và trả nợ khu vực công céng Nh÷ng ng−êi kh¸c nh×n nhËn qu¶n lý nî n−íc ngoµi tr−íc hÕt tõ khÝa cạnh tác động nó l−ợng ngoại tệ n−ớc Theo quan điểm nhãm nµy qu¶n lý nî n−íc ngoµi tr−íc hÕt lµ mét bé phËn cña qu¶n lý ngo¹i tÖ cña ng©n s¸ch [75] §èi víi mäi ChÝnh phñ, mèi quan t©m hµng ®Çu qu¶n lý nî n−íc ngoµi ®−¬ng nhiªn ph¶i lµ c¸c nghÜa vô nî cña b¶n th©n ChÝnh phñ vµ t¸c động các nghĩa vụ nợ này đến ngân sách và dự trữ ngoại tệ Song, ngoài ra, c¸c ChÝnh phñ còng ph¶i chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ dù tr÷ ngo¹i tÖ cña quèc gia vµ c¸c chÝnh s¸ch ®iÒu tiÕt ngo¹i tÖ §iÒu nµy cã nghÜa lµ hä ph¶i quan t©m đến việc cung cấp ngoại tệ để thoả mn các yêu cầu trả nợ n−ớc ngoài khu vùc t− nh©n còng nh− yªu cÇu chuyÓn thu nhËp vÒ n−íc cña c¸c nhµ ®Çu t− n−íc ngoµi Tóm lại, quốc gia hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài tr−ớc hết có đối t−ợng quản lý là nợ công (và hầu hết là nợ trung và dài hạn) Đây là xuÊt ph¸t ®iÓm Song, hÖ thèng qu¶n lý nî ® ph¸t triÓn h¬n, cã thÓ ®−îc më réng theo hai h−íng: • Bao qu¸t c¶ nî cña t− nh©n kh«ng ®−îc khu vùc c«ng céng b¶o lnh; vµ/hoÆc • Bao qu¸t c¶ nî n−íc cña khèi c«ng céng ViÖc nµy ®−îc coi lµ cần thiết từ góc độ tài chính công Tại các n−ớc có quản trị phát triển, đối t−ợng quản lý hệ thống qu¶n lý nî th−êng bao gåm c¶ nî n−íc ngoµi lÉn nî n−íc cña ChÝnh phñ 47 vµ khèi c«ng céng Víi mét n−íc cã nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng më vµ toµn cÇu ho¸ ® ®i vµo chiÒu s©u th× ranh giíi gi÷a nî n−íc b»ng ngo¹i tÖ vµ nî n−íc ngoµi chØ cßn rÊt nhá T¹i c¸c n−íc nµy, viÖc ph©n biÖt nî c«ng vµ nî t− nh©n trë nªn quan träng h¬n lµ nî n−íc vµ n−íc ngoµi Cho dù đối t−ợng quản lý là hẹp (nợ n−ớc ngoài khu vực công) hay réng (bao gåm c¶ nî n−íc ngoµi cña c¶ khu vùc c«ng vµ khu vùc t− nh©n, và/hoặc nợ n−ớc khu vực công) thì mục đích cao quản lý nî n−íc ngoµi vÉn lµ gióp c¸c ChÝnh phñ qu¶n lý møc ngo¹i tÖ vµ tµi chÝnh c«ng cho cã hiÖu qu¶ vµ bÒn v÷ng Qu¶n lý nî ®−îc ph©n thµnh hai cÊp: qu¶n lý nî cÊp vÜ m« vµ qu¶n lý nî cÊp t¸c nghiÖp Mçi chøc n¨ng qu¶n lý cã c¸c s¶n phÈm riªng H×nh 1-2 m« t¶ c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî vµ s¶n phÈm cña tõng chøc n¨ng C«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi bao hµm hai m¶ng: qu¶n lý kinh tÕ vÜ m« vµ qu¶n trÞ cÊp vi m« (cÊp t¸c nghiÖp) ë cÊp vÜ m«, qu¶n lý nî ®−îc xem nh− mét bé phËn kh«ng thÓ t¸ch rêi cña c«ng t¸c qu¶n lý kinh tÕ vÜ m« cña quèc gia nãi chung Cßn qu¶n trÞ nî cÊp t¸c nghiÖp lµ mét phÇn cña c«ng t¸c qu¶n lý vµ qu¶n trÞ c«ng céng §Ó thùc hiÖn tèt viÖc qu¶n lý nî n−íc ngoµi, cÇn thiÕt lËp ®−îc thÓ chÕ qu¶n lý nî râ rµng, hiÖu qu¶ vµ x©y dùng ®−îc hÖ thèng c¸c tæ chøc qu¶n lý nî ë c¸c cÊp 1.2.3.2 Qu¶n lý nî cÊp vÜ m« Quản lý nợ cấp vĩ mô bao gồm hoạt động cấp cao nhà n−ớc để “tạo sân chơi” cho các chủ thể tham gia vào quá trình vay và trả nợ Quản lý nợ cấp vĩ mô bao gồm việc xác lập hệ thống quản lý nợ để đảm đ−ơng các nhiệm vụ quản lý nhằm đạt đ−ợc mục tiêu quản lý nợ cô thÓ cña tõng giai ®o¹n Qu¶n lý nî cÊp vÜ m« bao gåm ba chøc n¨ng: (1) chÝnh s¸ch; (2) ph¸p lý-thể chế; và (3) đảm bảo nguồn lực 48 Chøc n¨ng chÝnh s¸ch Chøc n¨ng chÝnh s¸ch chñ yÕu bao gåm x©y dùng c¸c chÝnh s¸ch vµ chiÕn l−îc nî quèc gia víi sù phèi hîp cña c¸c c¬ quan cã tr¸ch nhiÖm hµng đầu việc quản lý đất n−ớc Chính sách nợ n−ớc ngoài với nghĩa rộng phải xác định đ−ợc mức nợ n−ớc ngoài bền vững quốc gia Mức nợ này, đến l−ợt nó, lại chịu tác động mức hiệu sử dụng vốn vay và l−ợng ngo¹i tÖ mµ mét quèc gia cã thÓ thu ®−îc tõ xuÊt khÈu (nãi c¸ch kh¸c lµ kh¶ trả nợ dài hạn và ngắn hạn) Việc ấn định mức nợ bền vững có nghĩa là chính sách nợ n−ớc ngoài có thể tác động đến toàn việc lập kế ho¹ch ph¸t triÓn quèc gia, c¸n c©n to¸n vµ ng©n s¸ch Chøc n¨ng chÝnh sách đ−ợc thực tốt đem đến kết là xây dựng đ−ợc Chiến l−ợc quốc gia nợ n−ớc ngoài, đó xác định đ−ợc mức nợ bền vững quốc gia Chøc n¨ng chÝnh s¸ch qu¶n lý nî cßn bao gåm viÖc x©y dùng mét môi tr−ờng chính sách nhằm trì cán cân đối nội và đối ngoại và sử dụng c¸c nguån vèn vay mét c¸ch h÷u hiÖu Ngoµi ra, c«ng t¸c qu¶n lý nî hiÖu qu¶ đòi hỏi phải có các chính sách khác cùng phối hợp thực để nâng cao hiệu qu¶ ®Çu t− dµi h¹n vµ ph¸t triÓn kinh tÕ bÒn v÷ng Mét c¸c chÝnh s¸ch ®iÓn h×nh lµ tù hãa th−¬ng m¹i §èi víi c¸c n−íc cã khu vùc nhµ n−íc lín, th× c¶i c¸ch c¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc còng lµ mét chÝnh s¸ch quan träng C¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc cÇn ®−îc t¸ch khái ChÝnh phñ vµ cã toµn quyÒn tù chñ viÖc định đầu t− Điều này, mặt khác, có nghĩa là họ phải hoàn toàn chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ kÕt qu¶ cña m×nh Trong mäi tr−êng hîp, ChÝnh phñ chØ lµ ng−êi cho vay cuèi cïng chø kh«ng ph¶i ng−êi cho vay ®Çu tiªn cña c¸c doanh nghiÖp nµy Qu¸ tr×nh c¶i c¸ch c¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc, vËy, liªn quan rÊt chÆt chÏ víi viÖc qu¶n lý nî n−íc ngoµi mét c¸ch hiÖu qu¶ vµ bÒn v÷ng 49 qu¶n lý cÊp vÜ m« định h−ớng và tổ chức Chøc n¨ng chÝnh s¸ch ChiÕn l−îc Chøc n¨ng ph¸p lý-thÓ chÕ CÊu tróc Chức đảm bảo nguồn lực C¸n bé vµ ph−¬ng tiÖn qu¶n lý cÊp vi m« C¸c dßng nî vµ thùc tiÔn qu¶n lý Quản lý thụ động: Chøc n¨ng ghi nhËn Th«ng tin Chøc n¨ng ph©n tÝch C¸c ph©n tÝch Quản lý chủ động Chức hoạt động Các hoạt động Chøc n¨ng kiÓm so¸t Sù kiÓm so¸t / phèi hîp / gi¸m s¸t Nguån: UNCTAD, 1993 [75] Hình 1-2 Các chức quản lý nợ và sản phẩm các chức đó Chøc n¨ng ph¸p lý-thÓ chÕ Chøc n¨ng ph¸p lý-thÓ chÕ bao qu¸t toµn bé c¸c hÖ thèng ph¸p lý, thÓ chế và quản trị dùng để quản lý nợ n−ớc ngoài Chức này bao gồm các hoạt động xây dựng môi tr−ờng pháp luật để phân cấp và phối hợp quản lý dòng nợ n−ớc ngoài cách hữu hiệu, từ khâu ghi nhận nợ đến các khâu phân tích nợ, kiểm soát nợ và các hoạt động khác cấp tác nghiệp Sản phẩm chÝnh cña chøc n¨ng ®iÒu tiÕt nî, lµ x¸c lËp ®−îc mét khu«n khæ thÓ chÕ vµ quản trị nợ đó trách nhiệm các đơn vị tham gia đ−ợc xác định rõ rµng, c¸c quy t¾c vµ thñ tôc ®−îc minh b¹ch, c¸c yªu cÇu b¸o c¸o ®−îc cô thÓ Thêm nữa, hệ thống tổ chức quản lý nợ này cần phải đ−ợc rà soát và đánh giá lại cách th−ờng xuyên để đảm bảo phù hợp với các mục tiêu quản lý nợ thời kỳ phát triển Khuôn khổ thể chế này định 50 mức độ kiểm soát nợ Chính phủ và các liệu nợ mà quan quản lý nî thu ®−îc Khuôn khổ pháp lý vay nợ Chính phủ phải đ−ợc quy định quán Luật vay trả nợ n−ớc ngoài vay trả nợ n−ớc ngoài và Luật vay trả nợ n−ớc vay trả nợ n−ớc Cơ sở pháp lý phải đ−ợc hỗ trợ các quy chế và thủ tục, đó quy định vai trò các quan khác giai đoạn chu kỳ khoản vay loại khách hàng vay Cã mét sè c¬ quan cña ChÝnh phñ chÞu tr¸ch nhiÖm mét phÇn hay toµn bé chu kỳ vay liên quan đến chức quản lý nợ n−ớc ngoài nh− tài chính, ng©n hµng trung −¬ng, bé qu¶n lý kinh tÕ, kho b¹c nhµ n−íc, VÒ mÆt tæ chøc, viÖc thùc hiÖn c¸c ®iÒu kho¶n cña LuËt vÒ Nî cña ChÝnh phủ và Bảo lnh Chính phủ đòi hỏi phải lập Văn phòng Quản lý nợ đủ mạnh và có đội ngũ cán đ−ợc đào tạo Bộ Tài chính Nhiệm vụ Văn phòng này bao gồm chức ghi sổ sách nợ, đàm phán và thực các hiệp định vay nợ, xây dựng chính sách nợ và thực quản lý nợ §Ó thùc hiÖn c¸c chøc n¨ng nµy V¨n phßng qu¶n lý nî cÇn phèi hîp chÆt chÏ víi c¸c c¬ quan liªn quan Cần phải có hệ thống hồ sơ l−u trữ hữu hiệu để thu thập và l−u trữ thông tin Đội ngũ cán Văn phòng quản lý nợ phải đ−ợc đào tạo kỹ càng c¸c nghiÖp vô vay vµ kÕ to¸n tµi kho¶n, kü n¨ng tin häc Uû ban chÝnh s¸ch nî cần đ−ợc thành lập để xây dựng kế hoạch và chiến l−ợc vay và trả nợ hµng n¨m C¸c nÒn kinh tÕ ®ang ph¸t triÓn th−êng ph¶i cã mét Uû ban chÝnh s¸ch nợ gồm lnh đạo ngân hàng trung −ơng, quản lý kinh tế, ngân hàng xuất nhập và các quan khác liên quan đến hoạt động vay nợ Bộ tr−ëng bé Tµi chÝnh hoÆc ng−êi cã chøc vô t−¬ng ®−¬ng hoÆc cao h¬n phô trách các vấn đề tài chính, kinh tế làm chủ tịch để xây dựng chiến l−ợc và chÝnh s¸ch vay nî bÒn v÷ng vµ h¹n møc trÇn cho mçi n¨m tµi chÝnh C¸c chØ tiªu nµy cÇn ph¶i nhÊt qu¸n víi c¸c chØ tiªu kinh tÕ vÜ m« chÝnh vµ ®−îc Quèc 51 héi th«ng qua phª duyÖt ng©n s¸ch C¸c kho¶n nî ChÝnh phñ b¶o lnh còng cÇn ®−îc theo dâi b»ng nh÷ng biÖn ph¸p t−¬ng tù Uû ban ChÝnh s¸ch nî cần đặt các thủ tục và h−ớng dẫn khoản vay và ban hành các tiêu chí đánh giá các đề nghị xin bảo lnh Chính phủ [30] CÇn x©y dùng ®iÒu kho¶n giao viÖc thÝch hîp cho Uû ban chÝnh s¸ch nợ Đây là vấn đề quan trọng khuôn khổ thể chế cần thiết cho việc thùc hiÖn mét chÝnh s¸ch nî bÒn v÷ng Chức đảm bảo nguồn lực Chức này bao gồm việc đảm bảo lực l−ợng cán có chuyên môn phù hợp để thực các công việc hoạch định chính sách và chiến l−ợc, tổ chøc hÖ thèng, ghi nhËn, ph©n tÝch, kiÓm so¸t, h¹ch to¸n vµ t¸c nghiÖp vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi C¸c c«ng viÖc bao hµm chøc n¨ng nµy lµ: tuyÓn dụng, hợp đồng, khuyến khích, đào tạo và phát triển cán Sản phẩm chức này là đội ngũ cán đủ lực chuyên môn để thực công t¸c qu¶n lý nî mét c¸ch hiÖu qu¶ Các hoạt động vay và trả nợ là lĩnh vực quản lý tài chính phức tạp, đòi hỏi mức độ chuyên môn hoá cao Việc đào tạo cán lĩnh vực này có ý nghĩa quan trọng, đặc biệt là giai đoạn ban đầu hình thành và xây dùng hÖ thèng qu¶n lý nî quèc gia Còng cÇn cã chÝnh s¸ch ®i ngé thÝch đáng để giữ đ−ợc cán đ đ−ợc đào tạo tốt 1.2.3.3 Qu¶n lý nî cÊp t¸c nghiÖp Qu¶n lý nî cÊp t¸c nghiÖp vÒ b¶n chÊt lµ c«ng viÖc qu¶n lý nî hµng ngày theo đúng các các định h−ớng mà quản lý cấp vĩ mô đ xác định Ng−ời ta th−ờng phân biệt quản lý nợ tác nghiệp thụ động và quản lý nợ tác nghiệp chủ động Quản lý nợ tác nghiệp thụ động bao gồm các chức không kèm theo hành động nợ, chẳng hạn nh− ghi nợ, đăng ký, thu thập thông tin, phân tích thông tin Còn quản lý nợ tác nghiệp chủ động thì ng−ợc lại, bao gồm các giao dịch, các hoạt động tác động lẫn các quan thuộc hệ 52 thèng qu¶n lý nî Ranh giíi gi÷a hai lo¹i qu¶n lý nî t¸c nghiÖp nµy kh«ng hoµn toµn râ rµng vµ c¸c chøc n¨ng thuéc hai lo¹i qu¶n lý nî nµy cã ¶nh h−ởng qua lại lẫn Quản lý nợ tác nghiệp thụ động cung cấp thông tin, phân tích cho quản lý nợ tác nghiệp chủ động và cách đó có ảnh h−ởng lớn đến quản lý nợ tác nghiệp chủ động Nói nh− có nghĩa là hai loại chức quản lý nợ này có tầm quan trọng t−ơng đ−ơng và chóng bæ sung cho Qu¶n lý nî cÊp t¸c nghiÖp bao gåm c¸c chøc n¨ng cô thÓ sau ®©y: ghi nhận/đăng ký nợ và phân tích là chức thuộc loại quản lý thụ động; hoạt động, kiểm soát, phối hợp-kiểm soát, kiểm soát-giám sát là chức thuộc loại quản lý chủ động C¸c chøc n¨ng nµy ®−îc thùc hiÖn trªn hai møc: møc tæng hîp vµ møc giao dịch đơn lẻ Việc phân biệt hai mức này có ý nghĩa t−ơng đối, song ph©n biÖt nh− vËy cã thÓ gióp c¸c c¬ quan qu¶n lý hiÓu vµ n¾m b¾t tèt h¬n vÒ nî Quản lý nợ thụ động Chức ghi nhận đòi hỏi phải thu thập thông tin chi tiết khoản vay nợ Điều quan trọng cần định xây dựng khung thu thập liệu nợ, đó là định khoản nào đ−ợc xem là nợ n−ớc ngoài và đó liệu nào đ−ợc thu thập Dữ liệu thu thập theo khoản vay sau đó đ−ợc tổng hợp để cung cấp thông tin thống kê cho công t¸c ph©n tÝch KÕt qu¶ chÝnh cña chøc n¨ng nµy lµ th«ng tin, c¶ ë cÊp giao dÞch đơn lẻ lẫn cấp tổng hợp Chức ghi nhận là loại chức quan trọng quan quản lý nợ giai đoạn đầu hoạt động mình Ghi nhận bao gồm việc ghi sổ và đăng ký Mọi hiệp định vay nợ, là đàm phán và ký kết (Chính phủ, doanh nghiệp nhà n−ớc hay khu vực t− nhân) phải đ−ợc ghi sæ vµ ®¨ng ký Danh môc c¸c kho¶n vay ChÝnh phñ b¶o lnh ph¶i ®−îc ghi 53 riêng để xác định tài sản nợ bất th−ờng có thể phát sinh Chính phủ tr−êng hîp ng−êi ®i vay kh«ng thÓ tr¶ nî ViÖc ghi sæ kh«ng chØ ®−îc thùc hiÖn b»ng c¸ch lËp danh môc c¸c kho¶n vay mµ cßn ph¶i ghi chi tiÕt c¸c kho¶n vay c¬ b¶n, ®iÒu kiÖn tr¶ nî vµ c¸c giao dÞch thùc tÕ Chøc n¨ng ph©n tÝch rÊt gÇn víi chøc n¨ng ghi nhËn Ph©n tÝch sö dông c¸c th«ng tin mµ chøc n¨ng ghi nhËn cung cÊp Dùa trªn c¬ së th«ng tin chi tiÕt vÒ c¸c kho¶n vay, ng−êi ta tiÕn hµnh ph©n tÝch thèng kª sè liÖu nî vµ lËp b¸o c¸o vÒ sè d− nî cuèi kú Sè liÖu nî b¸o c¸o ph¶i ®−îc ph©n lo¹i thµnh nî ChÝnh phñ, nî ®−îc ChÝnh phñ b¶o lnh, nî kh«ng cã b¶o lnh, lo¹i đối t−ợng vay, loại chủ nợ, đồng tiền rút vốn, cấu nợ theo kỳ hạn và công cô nî, gi¶i ng©n, tæng c¸c kho¶n tiÒn li vµ gèc ë møc tæng hîp, ph©n tÝch còng bao gåm c¸c ph©n tÝch kinh tÕ vÜ m« nh»m kh¸m ph¸ c¸c lùa chän kh¸c mµ c¸c ®iÒu kiÖn thÞ tr−êng vµ ®iÒu kiÖn kinh tÕ vÜ m« cã thÓ ®em l¹i vµ dù b¸o c¬ cÊu nî n−íc ngoµi t−¬ng lai Cần th−ờng xuyên rà soát các tác động các ph−ơng án quản lý nợ n−ớc ngoài khác cán cân toán và ngân sách quốc gia để có thể định h−ớng đ−ợc vấn đề nh−: các điều kiện vay nợ thời gian tới nên đàm phán nh− nào cho có lợi Cũng mức tổng hợp, chức n¨ng ph©n tÝch xem xÐt c¸c c«ng cô vay nî kh¸c nhau, c¸c thêi h¹n to¸n v.,v., Chøc n¨ng ph©n tÝch còng hç trî viÖc t×m hiÓu c¸c c«ng cô tµi chÝnh míi chẳng hạn nh− các chế độ hoán đổi Sau đ xác định đ−ợc mức vay nợ n−ớc ngoài đảm bảo cân đối kinh tế vĩ mô, các nhà quản lý thực các nghiệp vụ để đạt đ−ợc cÊu vµ thµnh phÇn nî t−¬ng thÝch víi kh¶ n¨ng tr¶ nî cña quèc gia Nh÷ng néi dung cÇn xem xÐt bao gåm tû lÖ gi÷a vèn vay n−íc ngoµi vµ vèn cæ phÇn n−íc ngoài, các mức vay t−ơng đối khu vực t− nhân và nhà n−ớc, vay từ nguồn chÝnh thøc vµ th−¬ng m¹i, n−íc vµ vay nî n−íc ngoµi C¸c tû lÖ nµy định mức li suất phải trả, cấu kỳ hạn và thành phần đồng tiền c¬ cÊu nî n−íc ngoµi cña quèc gia 54 Tính đa dạng các đồng tiền khác cấu nợ đòi hỏi phải phân tích rủi ro Có thể sử dụng các công cụ nh− hợp đồng đánh đổi (swap) li suất và đồng tiền, hợp đồng kỳ hạn mua ngoại tệ để trả nợ và toán ngoại tệ đến hạn Cuối cùng, việc xác định mức dự trữ ngọai tệ tối −u đóng vai trß quan träng viÖc qu¶n lý nî n−íc ngoµi Quản lý nợ chủ động Chức hoạt động bao gồm loạt các hoạt động liên quan đến việc vay và các thoả thuận khác dẫn đến các hành động (giao dịch, phối hợp và tác động qua lại lẫn nhau) Chức này có thể chia thành ba giai đoạn khác là đàm phán, sử dụng vốn vay và trả nợ Các hoạt động các hành động giai đoạn có thể khác tuỳ theo loại hình khoản vay (vÝ dô nh− vay ®a ph−¬ng hoÆc vay song ph−¬ng trªn c¬ së −u ®i, vay tÝn dụng n−ớc có hiệp định hỗ trợ, v.,v.,) Chức hoạt động liên quan đến kỹ thuật bao hàm các hình thức vay nợ, tổ chức lại nợ (nh− cấu lại nợ, tái tài trợ) hoán đổi nợ (nh− hoán đổi nợ thành vốn cổ phần, hoán đổi nợ thành hàng hoá ) Sản phẩm chức này chính là các hoạt động đàm phán, sử dụng vốn vay và trả nợ Chức kiểm soát là chức khó định nghĩa cách tách rời Thùc ra, kiÓm so¸t lµ toµn bé b¶n chÊt cña hÖ thèng qu¶n lý nî NÕu nh− c¸c chức ghi nhận, phân tích hoạt động đ−ợc định nghĩa riêng biệt thì kiÓm so¸t cã thÓ nãi lµ dùa trªn c¬ së tÊt c¶ c¸c chøc n¨ng nãi trªn MÆc dÇu vậy, để hiểu đ−ợc vai trò trung tâm và thực hành cách thấu đáo, cần phải định nghĩa chức kiểm soát nh− chức độc lập KiÓm so¸t h−íng vµo kh©u ®iÒu phèi vay nî n−íc ngoµi cña c¸c tæ chøc vay kh¸c nh− ChÝnh phñ, doanh nghiÖp nhµ n−íc, khu vùc t− nh©n vµ ng©n hµng trung −¬ng ViÖc kiÓm so¸t kh©u ph©n phèi vèn vay nµy rÊt quan träng nhÊt lµ doanh nghiÖp nhµ n−íc vµ t− nh©n lµ nh÷ng kh¸ch hµng lín §Ó thùc hiÖn chøc n¨ng nµy ph¶i cã c¸c v¨n b¶n h−íng dÉn vµ thñ tôc nghiÖp 55 vô vÒ vay nî n−íc ngoµi Uû ban chÝnh s¸ch nî quèc gia ban hµnh còng nh− theo dõi việc chấp hành các đối t−ợng vay ë møc tæng hîp, chøc n¨ng phèi hîp – kiÓm so¸t lµ chøc n¨ng thiÕt yÕu để có thể đảm bảo việc quản lý nợ cấp tác nghiệp phù hợp với quản lý nî ë cÊp vÜ m« mức giao dịch đơn lẻ, chức kiểm soát – giám sát tập trung quan tâm đến các giao dịch cụ thể, ví dụ nh− việc đàm phán, sử dụng và trả nợ khoản nợ Mục tiêu chức này là đảm bảo các điều kiện vay nợ không v−ợt khỏi các khung đ h−ớng dẫn, vốn đ−ợc sử dụng đúng thời hạn và phù hợp, và việc trả nợ đ−ợc thực theo đúng chu trình đ cam kết Trên thực tế, mức độ kiểm soát có thể dao động lớn (tuỳ theo các loại hình vay nợ và các hoạt động vay nợ, các chủ vay nợ liên quan – nh− các tổ chức thuộc khu vực công cộng và các doanh nghiệp t− nhân v.,v., Mức độ kiểm soát có thể dao động từ chỗ gần nh− kiểm soát hoàn toàn đến chỗ phèi hîp vµ gi¸m s¸t 1.2.4 Các nhân tố ảnh h−ởng đến quản lý nợ n−ớc ngoài Có nhiều nhân tố ảnh h−ởng đến công tác quản lý nợ n−ớc ngoài mét quèc gia, cã nh÷ng nh©n tè bªn nÒn kinh tÕ vµ còng cã nh÷ng nh©n tè bªn ngoµi C¸c nh©n tè nµy cã thÓ cã nh÷ng ¶nh h−ëng thuËn lîi, còng cã thể có ảnh h−ởng bất lợi đến công tác quản lý nợ M«i tr−êng chÝnh s¸ch Các nhà tài trợ, các nhà đầu t− quan tâm đến môi tr−ờng kinh tế vĩ mô các n−ớc vay Một môi tr−ờng kinh tế vĩ mô ổn định và sở pháp lý râ rµng lµ mét nh©n tè quan träng viÖc thu hót nguån tµi trî vµ ®Çu t− n−íc ngoµi Mét chÝnh s¸ch kinh tÕ më t¹o ®iÒu kiÖn cho cÇu vÒ nguån vèn n−íc cã c¬ héi gÆp cung vÒ vèn trªn thÞ tr−êng quèc tÕ Các nhà kinh tế đ rút kết luận là vay nợ, viện trợ có tác động tích cực đến tăng tr−ởng kinh tế các kinh tế có môi tr−ờng chính sách 56 vÜ m« tèt [50] C¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« phï hîp t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho viÖc thùc thi c¸c chÝnh s¸ch qu¶n lý nî n−íc ngoµi cã hiÖu qu¶ ChÝnh s¸ch tû gi¸ vµ li suÊt hîp lý cã thÓ gãp phÇn gi¶m thiÓu hoÆc tr¸nh ®−îc c¸c nguy c¬ khñng ho¶ng tµi chÝnh Chính sách chi tiêu công có tác động quan trọng đến quản lý nợ n−ớc ngoµi C¸c kho¶n vay cña chÝnh phñ th−êng ®−îc dïng ®Çu t− vµo viÖc x©y dùng kÕt cÊu h¹ tÇng kinh tÕ x héi LÜnh vùc nµy kh«ng trùc tiÕp t¹o thu nhập xét giác độ tài chính Vì vậy, để tạo đ−ợc nguồn trả nợ, khu vực công phải tạo đ−ợc môi tr−ờng thuận lợi để khuyến khích đầu t− t− nhân phát triển, tạo đà phát triển bền vững cho kinh tế, từ đó tạo nguồn trả nợ L!i suÊt vµ c¸n c©n th−¬ng m¹i C¸n c©n th−¬ng m¹i vµ li suÊt cã ¶nh h−ëng trùc tiÕp tíi qu¶n lý nî n−ớc ngoài Khi nợ tồn trở nên t−ơng đối lớn so với GDP thì tăng tr−ởng nợ n−ớc ngoài phụ thuộc nhiều vào li suất Để đảm bảo an toàn nợ, phải tạo đ−ợc thặng d− ngọai th−ơng đủ lớn so với GDP Nói cách khác là phải có chÝnh s¸ch khuyÕn khÝch xuÊt khÈu vµ h¹n chÕ nhËp khÈu Việc thay đổi li suất trên thị tr−ờng tài chính quốc tế tác động trực tiếp đến quản lý nợ n−ớc ngoài Li suất là giá vốn vay, việc tăng hay giảm giá có tác động lên tổng số nợ Tû gi¸ hèi ®o¸i Tỷ giá hối đoái có thể có tác động làm tăng giảm giá trị các khoản nợ Các hợp đồng vay nợ đ−ợc ký kết dựa trên đồng tiền định, th−ờng là đồng tiền n−ớc cho vay Việc đồng tiền vay bị lên/giảm giá vào thời điểm trả nợ giá trị nợ tăng giảm t−ơng ứng Nếu đồng tiền vay có xu h−íng t¨ng gi¸ liªn tôc, g¸nh nÆng nî còng sÏ cã xu h−íng t¨ng liªn tôc T−ơng tự nh− vậy, đồng nội tệ giá so với đồng tiền vay thì gánh nặng nî còng bÞ trÇm träng thªm 57 Rñi ro Chúng ta đ biết vay nợ n−ớc ngoài phải đối mặt với nhiều rủi ro kh¸c nhau, chóng cã thÓ lµm t¨ng thªm g¸nh nÆng nî vµ nh÷ng tr−êng hợp định có thể dẫn đến khủng hoảng nợ Trong điều kiện hội nhập kinh tế ngày càng rộng, nguy đổi chiều đột ngột dòng vốn có thể ảnh h−ởng nghiêm trọng đến quản lý nợ n−ớc ngoài cña mét quèc gia Dßng vèn ng¾n h¹n cã rñi ro lín h¬n nhiÒu so víi vay dµi hạn Khi xảy biến động các nhà đầu t− ngắn hạn có thể đột ngột rút vốn ¹t, lµm c¸c doanh nghiÖp vµ ng©n hµng r¬i vµo t×nh tr¹ng thiÕu kh¶ n¨ng toán, đồng nội tệ giảm giá mạnh, có nguy dẫn đến khủng hoảng 1.3 Kinh nghiÖm quèc tÕ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi 1.3.1 T×nh h×nh nî n−íc ngoµi cña c¸c n−íc trªn thÕ giíi Theo tæng kÕt cña OECD (2004), vßng h¬n 40 n¨m kÓ tõ n¨m 1960, tổng dòng vốn n−ớc ngoài rót vào các n−ớc á, Phi và Mỹ La tinh đạt gần 2623 tỷ USD, đó khoảng 40% là đầu t− vào châu á, 36% rãt vµo ch©u Mü Latinh ChØ cã trªn 23% nguån vèn tõ n−íc ngoµi ®−îc rãt vµo ch©u Phi Cho đến năm 1980, nguồn vốn đầu t− từ n−ớc ngoài cho ba ch©u lôc ch−a cã sù chªnh lÖch lín Ch©u Mü Latinh, mÆc dï cã nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn cao h¬n h¼n, song ® r¬i vµo cuéc khñng ho¶ng nî n−íc ngoµi kÓ tõ ®Çu thËp kû 80 khiÕn cho dßng vèn n−íc ngoµi suy gi¶m nghiªm träng N¨m 1990, vốn n−ớc ngoài rót vào châu lục này đạt mức thấp – ch−a đến tỷ đôla cho châu lục Dòng vốn đ−ợc khôi phục thập kỷ sau đó Đầu t− vào Châu á đạt mức đỉnh điểm là trên 83 tỷ đôla vào năm 1994 ChØ hai n¨m sau, nh÷ng dÊu hiÖu cña cuéc khñng ho¶ng tµi chÝnh xuÊt hiÖn mà hậu là suốt 10 năm sau đó dòng vốn n−ớc ngoài rót vào châu lục này suy gi¶m liªn tôc, tõ trªn 65 tû n¨m 1997 xuèng chØ cßn 15 tû vµo n¨m 2004 58 Trªn Phô lôc cung cÊp sè liÖu vÒ nî vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña c¸c n−íc phát triển kể từ 1980 đến phân theo khu vực địa lý Từ 1980 đến 2004 c¸c n−íc Ch©u Mü La-tinh lu«n cã sè d− nî cao nhÊt so víi c¸c khu vùc kh¸c, tiÕp theo lµ c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn Ch©u ¸, c¸c n−íc §«ng vµ Trung Âu chiếm vị trí thứ Nh−ng đến năm 2005 các n−ớc phát triển Châu á đứng đầu tổng d− nợ, v−ợt các n−ớc Châu Mỹ La-tinh Các n−ớc Trung Đông và Châu Phi có số d− nợ thấp tính đến 2005 Phụ lục 1.1 minh họa tæng nî cña c¸c khu vùc Tổng nợ phân theo khu vực (tỷ đôla) 900 Ch©u Phi 800 Ch©u Phi: tiÓu h¹ Sahara 700 Tỷ đôla 600 §«ng vµ Trung ¢u 500 400 C¸c n−íc thuéc Liªn x« cò vµ M«ng cæ 300 200 C¸c n−íc ch©u ¸ ®ang ph¸t triÓn 100 Trung §«ng 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1990 1980 Ch©u Mü La-tinh N¨m Nguån: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data [58] Biểu đồ 1-1 Tổng nợ n−ớc ngoài các n−ớc phát triển phân theo khu vùc (tû USD, gi¸ hiÖn hµnh) Chỉ số nợ n−ớc ngoài trên GDP là số đánh giá đúng mức độ nợ nần Căn vào số nợ n−ớc ngoài trên GDP (biểu đồ 1.2) ta thấy hiÖn c¸c n−íc §«ng vµ Trung ¢u ®ang lµ nh÷ng n−íc m¾c nî lín nhÊt Tõ đầu giai đoạn đến 2003 các n−ớc Châu Phi là n−ớc mắc nợ cao cả, với số d− nợ trên GDP trên 50%, d− nợ trên xuất trên 150% 2003 59 Tuy nhiªn nh÷ng n¨m cuèi t×nh h×nh nî n−íc ngoµi cña c¸c n−íc này đ đ−ợc cải thiện rõ rệt, đến 2005 số nợ n−ớc ngoài trên GDP, nợ n−ớc ngoµi trªn xuÊt khÈu cña khu vùc nµy gi¶m xuèng cßn 35.9%, vµ 92.4% MÆc dï cã sè d− nî lín nhÊt, nh−ng c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ë Ch©u ¸ l¹i cã møc độ nợ n−ớc ngoài khả quan nhất, với số nợ trên GDP và nợ trên xuất giảm liên tục từ 1980, đến năm 2005 còn 20% và 53.3% (xem biểu đồ 1.2 vµ 1.3) Ch©u Phi Ch©u Phi: tiÓu h¹ Sahara 70 60 50 40 30 20 10 §«ng vµ Trung ¢u C¸c n−íc thuéc Liªn x« cò vµ M«ng cæ 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1990 C¸c n−íc ch©u ¸ ®ang ph¸t triÓn 1980 % Tổng nợ/GDP (% ) Năm Trung §«ng Ch©u Mü La-tinh Nguån: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data [58] Biểu đồ 1-2 Tỷ lệ nợ n−ớc ngoài trên GDP các n−ớc phát triển, ph©n theo khu vùc, giai ®o¹n 1980-2005 Các n−ớc có thu nhập thấp đặc biệt phụ thuộc vào nguồn tài chính từ bên ngoµi ChØ sè nî n−íc ngoµi trªn GDP vµ trªn xuÊt khÈu cña c¸c n−íc ®ang phát triển đạt 33% và gần 88% vào năm 2005 Một điều đặc biệt quan trọng đ đ−ợc các nhà nghiên cứu ra, đó là gánh nặng nợ n−ớc ngoài các n−ớc phát triển đ lên đến mức mà dòng tiền trả nợ lớn dòng vèn ch¶y vµo tõ n−íc ngoµi Nãi c¸ch kh¸c, dßng vèn tõ n−íc ngoµi sau trõ ®i kho¶n tr¶ nî ® trë thµnh ©m XÐt trªn tæng thÓ, møc nî n−íc ngoµi nh− vËy kh«ng thÓ coi lµ bÒn v÷ng vµ còng kh«ng thÓ cã t¸c dông thóc ®Èy t¨ng tr−ëng ë c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn [63] 60 Tæng nî trªn xuÊt khÈu (%) Ch©u Phi 300 Ch©u Phi: tiÓu h¹ Sahara 250 % 200 §«ng vµ Trung ¢u 150 C¸c n−íc thuéc Liªn x« cò vµ M«ng cæ 100 C¸c n−íc ch©u ¸ ®ang ph¸t triÓn 50 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1990 1980 N¨m Trung §«ng Ch©u Mü La-tinh Nguån: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data [58] Biểu đồ 1-3 Tổng nợ trên xuất hàng hóa và dịch vụ các n−ớc ®ang ph¸t triÓn, giai ®o¹n 1980-2005 1.3.2 ChiÕn l−îc vay nî vµ khñng ho¶ng nî ë c¸c n−íc ch©u Mü Latinh C¸c nghiªn cøu tõ tr−íc tíi cho thÊy r»ng vèn vay n−íc ngoµi không phải dẫn đến tăng tr−ởng và có khác biệt lớn hiÖu qu¶ sö dông viÖn trî cña c¸c n−íc vµ c¸c khu vùc trªn thÕ giíi Thùc tÕ này khiến ng−ời nghiên cứu th−ờng xuyên phải đặt dấu hỏi: thì yếu tố nào định hiệu sử dụng vốn vay n−ớc ngoài các n−ớc ®ang ph¸t triÓn, vµ v× mét sè n−íc thµnh c«ng nh÷ng n−íc kh¸c thất bại việc sử dụng vốn vay để phát triển Phần này tổng quan sè bµi häc kinh nghiÖm rót tõ cuéc khñng ho¶ng nî ë ch©u Mü Latinh nh÷ng n¨m 1980-90 Tr−ớc khủng hoảng, châu Mỹ Latinh đ đạt tới trình độ phát triển kinh tÕ cao h¬n nhiÒu so víi Ch©u ¸ hoÆc ch©u Phi Thêi kú 1950-1970, nhiÒu n−ớc Mỹ Latinh, nh− Braxin, Mêhicô, Achentina và Vênêduêla đ đạt đ−ợc tốc độ tăng tr−ởng cao liên tục, và đó các n−ớc này đ−ợc đánh giá là 61 "c¸c n−íc c«ng nghiÖp míi" (NICs) Tuy nhiªn, cuéc khñng ho¶ng nî bïng nổ vào năm 1982 và kéo dài năm sau đó đ khiến cho các n−ớc này không thể trở thành NICs Không nh− vậy, suốt thập kỷ sau đó, kinh tÕ Mü Latinh r¬i vµo t×nh tr¹ng suy tho¸i Khủng hoảng nợ châu Mỹ Latinh chủ yếu liên quan đến việc quản lý nî n−íc ngoµi cña khu vùc t− nh©n Lµ nh÷ng nÒn kinh tÕ t¨ng tr−ëng nhanh, các n−ớc Mỹ La tinh là điểm đến mong đợi vốn vay n−ớc ngoài Các biÖn ph¸p c¶i c¸ch nÒn tµi chÝnh theo h−íng tù ho¸ còng lµ yÕu tè khuyÕn khÝch c¸c c«ng ty n−íc vay nî Gi÷a thËp kû 70, nhiÒu n−íc Mü Latinh bao gåm Chi-lª, Urugoay, Achentina, b¾t ®Çu c¶i c¸ch kinh tÕ theo h−íng tù ho¸ th−¬ng m¹i, tù ho¸ thÞ tr−êng tµi chÝnh n−íc vµ chu chuyÓn vèn, t− nh©n ho¸ c«ng nghiÖp c«ng céng ViÖc kiÓm so¸t ngo¹i tÖ, kiÓm so¸t chu chuyÓn vèn vµ c¸c h¹n chÕ kh¸c ®−îc bi bá Ch¼ng h¹n, Achentina gi¶m møc dù tr÷ b¾t buéc xuèng cßn 45% vµ cho phÐp c¸c ng©n hµng tù quyÕt định li suất Chi-lê, Urugoay và Achentina bi bỏ các hạn chế việc chuyển lợi nhuận n−ớc ngoài và cho phép t− nhân tự đàm phán vay vèn n−íc ngoµi KÕt qu¶ cña viÖc tù ho¸ chu chuyÓn vèn lµ c¸c nhµ ®Çu t− n−íc cã ®−îc kh¶ n¨ng tiÕp cËn vèn vay n−íc ngoµi mét c¸ch kh«ng h¹n chÕ Trong giai đoạn từ 1975 đến 1982, nợ n−ớc ngoài các n−ớc Mỹ Latinh tăng với tốc độ 20,4% năm Tổng nợ các n−ớc này tăng từ 75 tỷ đôla năm 1975 lên thành 314 tỷ năm 1983, t−ơng đ−ơng với 50% GDP khu vực Tổng nợ phải toán (bao gồm li và vốn gốc đến hạn) còn tăng nhanh hơn, đạt mức 66 tỷ đôla vào năm 1982, có 12 tỷ đôla vµo n¨m 1975 [59, tr 69] Nhu cÇu to¸n nî b»ng ngo¹i tÖ mét lÇn n÷a lµm trÇm träng thªm sù thiÕu hôt c¸n c©n to¸n Trong nî ph¶i to¸n hµng n¨m t¨ng 24% thì xuất tăng 12% [68, tr 54] Nguyên nhân chính là thêi gian nµy, chiÕn l−îc ph¸t triÓn kinh tÕ chñ yÕu cña c¸c n−íc Mü Latinh 62 vÉn nÆng vÒ thay thÕ nhËp khÈu Kho¶ng c¸ch gi÷a thu nhËp tõ xuÊt khÈu vµ nhu cÇu chi tr¶ nî hµng n¨m ngµy cµng lín dÇn Để đối phó với thâm hụt cán cân toán, các n−ớc Mỹ Latinh vay nhiều Cho đến tận khủng hoảng nợ bùng nổ vào năm 1982, chu chuyÓn vèn rßng rãt vµo c¸c n−íc nµy vÉn t¨ng 17-20% mçi n¨m Do dßng vốn rót vào lớn, tỷ giá hối đoái thực tế cao Thêm vào đó, nhiều n−ớc Mỹ Latinh chủ ý giữ giá đồng nội tệ nh− biện pháp chống lạm phát Tỷ giá hối đoái liên tục tăng tận cuối thập kỷ 70, li suất quốc tế danh nghĩa thời kỳ này t−ơng đối thấp các n−ớc OPEC xuất dầu mỏ thõa rÊt nhiÒu vèn cho vay, nªn trªn thùc tÕ li suÊt vay vèn n−íc ngoµi ë c¸c n−íc Mü Latinh trë thµnh ©m T×nh h×nh nµy cµng khuyÕn khÝch c¶ ChÝnh phñ vµ t− nh©n vay nî nhiÒu h¬n Khủng hoảng nợ các n−ớc Mỹ Latinh chủ yếu liên quan đến chính s¸ch qu¶n lý nî cña t− nh©n víi c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i n−íc ngoµi, song nó xuất phát từ cân đối th−ơng mại và tài khoá tích tụ nhiều năm tr−ớc đó và có tham gia tích cực Chính phủ thông qua các chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« Ch©u Mü Latinh ® tr¶i qua cuéc khñng ho¶ng nî n−ớc ngoài bùng nổ vào năm 1982 và kéo dài năm sau đó khiến cho nÒn kinh tÕ khu vùc r¬i vµo t×nh tr¹ng suy tho¸i N¨m 1982, khñng ho¶ng nî bïng næ, b¾t ®Çu b»ng viÖc Mªhic« tuyªn bè kh«ng thÓ thùc hiÖn nghÜa vô to¸n Kh¸c víi nhiÒu n−íc Mü Latinh, Mªhic« lµ n−íc xuÊt khÈu dÇu má vµ ®−îc lîi rÊt nhiÒu tõ viÖc gi¸ dÇu t¨ng vọt Trong khoảng từ năm 1976 đến năm 1981, doanh thu từ xuất dầu hàng năm Mêhicô tăng từ 600 triệu đôla lên 14 tỷ đôla Tuy nhiên, cùng lúc đó nhập tăng 30% năm, tạo nên l−ợng thâm hụt cán cân toán 12,5 tỷ đôla vào năm 1981 Để tài trợ cho thâm hụt này, khu vực công lẫn khu vực t− nhân Mêhicô vay n−ớc ngoài, phần lớn là vay ng¾n h¹n Khi gi¸ dÇu t¨ng vät lÇn thø hai vµo n¨m 1979, Mü vµ c¸c n−íc OECD ph¶n øng b»ng c¸ch t¨ng li suÊt vµ th¾t chÆt tiÒn tÖ Song ChÝnh phñ 63 Mªhic« vÉn tiÕp tôc t¨ng chi tiªu c«ng céng tµi trî b»ng vèn vay v× cho r»ng li suÊt t¨ng lµ hiÖn t−îng ng¾n h¹n, gi¸ dÇu t¨ng lµ xu h−íng dµi h¹n [73] Tuy nhiªn, trªn thùc tÕ ® x¶y ®iÒu ng−îc l¹i N¨m 1981, gi¸ dÇu đứng dần kinh tế Mỹ suy thoái và nhu cầu dầu mỏ giảm mạnh, song li suất đứng mức cao gần mức đỉnh điểm 19% năm 1980 [72, tr 8] Khi nh÷ng dÊu hiÖu cña khñng ho¶ng ® lé râ, khèi kinh tÕ t− nh©n lËp tøc ph¶n øng b»ng c¸ch chuyÓn tµi s¶n n−íc ngoµi Trong hai n¨m 1981-82, 20 tỷ đôla vốn t− nhân chảy khỏi Mêhicô Dòng vốn chảy tiếp tục năm sau đó, khiến Mêhicô lâm vào tình trạng khủng hoảng ChÝnh phñ Mªhic« ph¶i t¨ng c−êng kiÓm so¸t nhËp khÈu, c¾t gi¶m chi tiªu vµ phá giá đồng pêsô đến 80%, song giải pháp này đ đến muộn và không cøu vn ®−îc t×nh thÕ §Õn th¸ng n¨m 1982, dù tr÷ cña Ng©n hµng Trung −¬ng Mªhic« hoµn toµn c¹n kiÖt C¸c ng©n hµng quèc tÕ tõ chèi cho ChÝnh phñ Mªhic« vay thªm, v× vËy, ChÝnh phñ buéc ph¶i tuyªn bè kh«ng cã kh¶ trả nợ Mỹ, các n−ớc OECD và IMF phải định cho Chính phủ Mªhic« vay khÈn cÊp 190 triÖu USD cïng víi mét sè kho¶n tµi trî ng¾n h¹n khác để giúp n−ớc này không phải tuyên bố phá sản thời gian thực c¬ cÊu l¹i nî [73, tr 77] Sau sù kiÖn Mªhic« tuyªn bè kh«ng tr¶ ®−îc nî, hÇu hÕt c¸c ng©n hµng th−ơng mại dừng việc cho vay các n−ớc Mỹ Latinh Không còn nguồn vốn vay nợ phần lớn là ngắn hạn, thêm vào đó là li suất tăng đến lần giai đoạn 1977-81 chính sách thắt chặt tiền tệ Mỹ, không n−ớc Mỹ Latinh nào đáp ứng đ−ợc yêu cầu trả nợ ngân hàng T×nh tr¹ng nî trë nªn trÇm träng thªm "ch¶y m¸u vèn" Dßng vèn đầu t− chảy n−ớc ngoài từ các n−ớc Mỹ Latinh lên đến 151 tỷ USD giai ®o¹n 1973-85, b»ng 40% tæng nî cña c¸c n−íc nµy [68, tr.1] Nãi c¸ch khác, 40% vay nợ các n−ớc Mỹ Latinh đ đ−ợc dùng để đầu t− n−ớc ngoµi thay v× t¹o c«ng ¨n viÖc lµm vµ thu nhËp n−íc T×nh tr¹ng bÊt 64 công x hội trầm trọng thêm, ng−ời dân nghèo phải chịu chế độ tài chính thắt l−ng buộc bụng Chính phủ để trả nợ cho các ngân hàng n−ớc ngoài, c¸c ng©n hµng nµy l¹i tr¶ li cho nh÷ng ng−êi Mü Latinh giµu cã cã tµi s¶n göi ë c¸c ng©n hµng nµy Dßng vèn ch¶y n−íc ngoµi ®Çu nh÷ng n¨m 80 lµm gi¶m tû gi¸ hèi đoái Mêhicô, Braxin, Chilê và Achentina, đó làm tăng li suất thực tế n−ớc này Các ngân hàng bắt đầu đòi nợ Số li nợ không trả đ−ợc lại ®−îc c¸c ng©n hµng céng vµo vèn gèc Cø nh− vËy, l−îng li nî ph¶i to¸n cña c¸c n−íc Mü Latinh t¨ng vät Vµo n¨m 1984, li nî ph¶i tr¶ b»ng 5% GNP cña toµn khu vùc [59, tr 113] §Ó tr¶ nî, c¸c n−íc Mü Latinh ® ph¶i tr¶i qua mét qu¸ tr×nh ®iÒu chØnh kinh tế lâu dài và đau đớn Từ chỗ thâm hụt cán cân th−ơng mại tỷ đôla vµo n¨m 1981, c¸c n−íc nµy ® chuyÓn sang "d− thõa" c¸n c©n th−¬ng m¹i ë mức 31 tỷ đôla vào năm 1983 mà phần lớn l−ợng "d− thừa" này là tiền trả li nî C¸c n−íc nµy còng ph¶i chuyÓn sang chÝnh s¸ch th¾t chÆt tµi kho¸ vµ tiÒn tệ, và nhiều tr−ờng hợp nhà n−ớc phải đứng trả món nợ khổng lồ t− nhân (giải pháp đ−ợc gọi là quốc hữu hoá nợ) Trong các năm 198285 các n−ớc Mỹ Latinh trở thành nhà xuất vốn với 106 tỷ đôla chuyển n−ớc ngoài để trả li nợ [59, tr 115] Ngay nh− vậy, các n−ớc Mü Latinh còng kh«ng thÓ tr¶ hÕt khèi l−îng nî tÝch tô mÊy chôc n¨m Việc th−ơng thuyết cấu lại nợ còn kéo dài đến nhiều năm sau và đa số c¸c n−íc m¾c nî ph¶i chÊp nhËn thùc hiÖn c¸c chÝnh s¸ch th¾t l−ng buéc bông IMF để đ−ợc cấu lại nợ Tác động lớn khủng hoảng nợ các n−ớc Mỹ Latinh là suy thoái kinh tế kéo dài Biểu đồ 1-4 cho thấy, hầu hết các n−ớc Mỹ Latinh rơi vào tình trạng sụt giảm nghiêm trọng tỷ lệ tăng tr−ởng thËp kû 1980-90 T¨ng tr−ëng GDP thùc tÕ hµng n¨m cña khu vùc nµy giai đoạn 1980-85 đạt 2,3%, còn GDP tính trên đầu ng−ời giảm gần 9% mçi n¨m Mét vµi n−íc Mü Latinh nh− Achentina, Pªru cã tû lÖ tr¨ng tr−ëng trung b×nh hµng n¨m ©m 65 10 1965-80 1980-90 -1 Achentina Braxin Chilª C«l«mbia Mªhic« Pªru Vªnªduªla Nguån: Meier (1995), [64, tr 46] Biểu đồ 1-4 Tỷ lệ tăng tr−ởng GDP trung bình hàng năm số n−ớc Mü Latinh, 1965-90 Khủng hoảng nợ các n−ớc Mỹ Latinh để lại bài học đắt giá sử dụng nguồn vốn vay n−ớc ngoài, đó có nguồn vốn ODA Khủng hoảng là đỉnh cao cân đối tích tụ nhiều năm, chính s¸ch kinh tÕ dùa qu¸ nhiÒu vµo nguån vèn vay n−íc ngoµi vµ bu«ng láng qu¶n lý nguån vèn nµy Trªn thùc tÕ, t¨ng tr−ëng kinh tÕ ë c¸c n−íc Mü Latinh giai ®o¹n 1960-70 ®−îc tµi trî b»ng c¸ch ®i vay, mét nöa lµ vay ODA §ång thêi, quá nhiều vốn vay đ đ−ợc sử dụng để bù đắp cho các khoản tiêu dùng và đầu t− kÐm hiÖu qu¶ cña ChÝnh phñ vµ khèi kinh tÕ c«ng céng C¸c ChÝnh phñ thiếu quan tâm cần thiết ổn định kinh tế vĩ mô, đặc biệt là lạm phát và quản lý nợ 1.3.3 Sö dông vèn vay n−íc ngoµi vµ khñng ho¶ng tµi chÝnh ë khu vùc §«ng ¸ cuèi thËp kû 90 Khñng ho¶ng tµi chÝnh §«ng ¸ b¾t ®Çu tõ th¸ng n¨m 1997 ë Th¸i Lan ảnh h−ởng đến các thị tr−ờng chứng khoán, các trung tâm tiền tệ lớn 66 vµ gi¸ c¶ cña mét sè n−íc Ch©u ¸ Th¸i Lan, Indonesia, Hµn Quèc lµ nh÷ng n−íc bÞ ¶nh h−ëng nhiÒu nhÊt Mét sè n−íc kh¸c nh− Hång k«ng, Malaysia, Philippines còng bÞ ¶nh h−ëng C¸c n−íc Ýt bÞ ¶nh h−ëng h¬n lµ Trung Quèc, §µi Loan, Singapore vµ ViÖt Nam NhËt B¶n, mét n−íc cã nÒn kinh tÕ lín gÊp đôi tất các kinh tế Châu á cộng lại phải trải qua khó khăn khñng ho¶ng Cuéc khñng ho¶ng §«ng ¸ còng g©y ¶nh h−ëng kh«ng nhá đến kinh tế Mỹ, Braxin và Nga Liên tục từ cuối thập niên 80 đầu thập niên 90 nhiều n−ớc khu vùc nh− Th¸i Lan, Malaysia, Philippines, Indonesia vµ Hµn Quèc cã tû lÖ tăng tr−ởng mạnh mẽ, đạt khoảng 8-12% tổng sản l−ợng nội địa Thành này đ đ−ợc nói đến nh− “sự thần kỳ Châu á” Cho đến năm 1997, Châu á đ thu hút gần nửa tổng luồng tiền n−íc ngoµi ®Çu t− vµo c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ViÖc c¸c n−íc Ch©u ¸ tr× møc lîi tøc cao ® thu hót m¹nh mÏ c¸c nhµ ®Çu t− n−íc ngoµi KÕt qu¶ lµ nhiÒu n−íc ® nhËn ®−îc mét khèi l−îng lín luång tiÒn ®Çu t− vµ gi¸ tµi s¶n t¨ng vät ThiÕu hôt lín tµi kho¶n vng lai t− nh©n ë c¸c n−íc nh− Th¸i lan, Indonesia, Hàn Quốc và việc trì tỷ giá cố định đ khuyến khích các n−ớc này vay nợ n−ớc ngoài Kết dẫn đến lệ thuộc lớn vào rủi ro hối ®o¸i cña c¶ hai lÜnh vùc: tµi chÝnh vµ doanh nghiÖp §Õn gi÷a thËp niªn 90 nÒn kinh tÕ Mü b¾t ®Çu phôc håi, Ng©n hµng Dù trữ Liên bang Mỹ bắt đầu nâng tỷ lệ li suất để ngăn chặn lạm phát Việc tăng li suất đ thu hút luồng tiền đầu t− vào Mỹ, đồng đôla tăng giá, các n−ớc Đông Nam á cố định đồng tiền mình vào đôla Mỹ Hậu là xuÊt khÈu cña c¸c n−íc §«ng Nam ¸ trë nªn kÐm hÊp dÉn, lµm gi¶m tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu cña hä vµ c¸n c©n tµi kho¶n vng lai xÊu ®i [51] Năm 1996 đồng bath Thái cố định mức 25 bath /1 đôla, đến tháng 1/98 đồng bath đạt mức sụt giá kỷ lục 56 bath/1 đôla Thị tr−ờng chứng 67 kho¸n Th¸i Lan gi¶m gi¸ 75% vµo n¨m 1997, C«ng ty tµi chÝnh lín nhÊt ë Thái lan – Finance One bị phá sản Ngay sau Thái Lan, đồng peso Philippines sụt giá nghiêm trọng từ 26 peso/1 đôla xuống 38 40 vào cuối đợt khñng ho¶ng Hàn Quốc có kinh tế t−ơng đối lớn, tảng vĩ mô tốt, nhiên hệ thèng ng©n hµng ph¶i g¸nh chÞu mét khèi l−îng lín nî xÊu v× ®Çu t− µo ¹t cho các tập đoàn lớn Đồng Won sụt giá từ 100 xuống 1700 trên đôla Mặc dù nhiÒu c«ng ty bÞ ph¸ s¶n Hµn Quèc vÉn phôc håi nhanh sau khñng ho¶ng: Hµn Quốc đ tăng GDP bình quân đầu ng−ời lên lần kể từ 1997 đến 2006 T×nh h×nh Indonesia cã vÎ kh¸c so víi t×nh h×nh c¸c n−íc r¬i vµo khñng ho¶ng Kh¸c víi Th¸i lan, Indonesia cã tû lÖ l¹m ph¸t thÊp, thÆng d− c¸n c©n ngo¹i th−¬ng, cã khèi l−îng dù tr÷ ngo¹i tÖ lín, cã hÖ thèng ng©n hµng v÷ng m¹nh Tuy nhiªn c¸c c«ng ty Indonesia vay mét l−îng lín b»ng USD Sau khủng hoảng xảy với các n−ớc khu vực đồng rupiah bắt đầu sụt giá, thÞ tr−êng chøng kho¸n Indonesia suy gi¶m nhanh chãng Tr−íc khñng ho¶ng tỷ giá rupiah là 1.800/1 đôla, thời gian khủng hoảng nó sụt xuống còn 18.000 rupiah/1 đôla T¨ng tr−ëng kinh tÕ cña c¸c n−íc r¬i vµo khñng ho¶ng bÞ ¶nh h−ëng nghiªm träng Tû lÖ t¨ng tr−ëng GDP cña Hµn Quèc n¨m 1996 lµ 7.1%, n¨m 1997 gi¶m xuèng 5.5% vµ n¨m 1998 rít xuèng -7.7% T×nh h×nh kinh tÕ ë Th¸i Lan còng t−¬ng tù NÕu nh− tû lÖ t¨ng tr−ëng n¨m 1996 lµ 5.5%, n¨m 1997 rít xuèng -0.4% vµ n¨m 1998 rít xuèng -7% T×nh h×nh kinh tÕ cña Indonesia cßn trÇm träng h¬n, tû lÖ t¨ng tr−ëng n¨m 1996 lµ 8.2%, n¨m 1997 gi¶m xuèng 2% vµ n¨m 1998 rít xuèng -16% [44] Ngay sau cuéc khñng ho¶ng næ ra, c¸c ph−¬ng tiÖn th«ng tin ® tËp trung vµo vai trß cña tù ho¸ thÞ tr−êng tµi chÝnh, viÖc më cöa cho c¸c dßng đầu t− tài chính toàn cầu và thất bại thị tr−ờng và coi đó là nguyên nhân chính dẫn đến khủng hoảng Ng−ời ta cho các nhà đầu t− đ dựa vào thông tin tích cực nh−ng không đầy đủ và đ đầu t− quá nhiều vào số lĩnh 68 vực, sau đó lại dựa vào thông tin tiêu cực nh−ng không đầy đủ đột ngột định rút vốn khỏi số n−ớc Tuy nhiên, sau nhìn nhận các vấn đề cách rõ ràng ng−ời ta thÊy cã nh÷ng nguyªn nh©n s©u xa h¬n viÖc tù ho¸ thÞ tr−êng tµi chÝnh NhiÒu nhµ kinh tÕ häc tin t−ëng r»ng cuéc khñng ho¶ng Ch©u ¸ ®−îc t¹o kh«ng ph¶i t©m lý thÞ tr−êng mµ c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« bãp mÐo thông tin, dẫn đến tính bất ổn và hấp dẫn các nhà đầu “Tâm lý bầy đàn” ®©y ®−îc coi lµ hËu qu¶ cña viÖc c¸c nhµ ®Çu c¬ hµnh xö hîp lý viÖc suy xÐt chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña ChÝnh phñ (chÝnh s¸ch b¶o vÖ tû gi¸ hèi ®o¸i cè định) mà họ cho là không hợp lý và không thể trì lâu đ−ợc Nãi vÒ khñng ho¶ng tµi chÝnh ë §«ng ¸ thËp niªn 90 ph¶i l−u ý r»ng nh÷ng bµi häc thµnh c«ng cña c¸c n−íc §«ng ¸ hÇu nh− cßn nguyªn vÑn vµ vÉn tiÕp tôc ph¸t huy sau giai ®o¹n ®iÒu chØnh thÝch hîp Ngoµi ra, mÆc dï r¬i vµo khñng ho¶ng nh−ng t×nh h×nh tµi chÝnh ë §«ng ¸ vÉn lµnh m¹nh h¬n nhiÒu so víi Mü La-tinh NÕu nh− thêi gian khñng ho¶ng nhiÒu n−íc ë ch©u Mü Latinh cã tû lÖ nî n−íc ngoµi lªn tíi 300% hoÆc cao h¬n so víi thu nhËp tõ xuÊt khÈu, th× ë §«ng ¸ chØ cã Indonesia lµ cã møc nî n−íc ngoµi cao đến mức đó, còn hầu hết các n−ớc khủng hoảng khác có tỷ lệ nợ n−ớc ngoài thÊp h¬n nhiÒu 1.3.4 Bài học Việt Nam 1.3.4.1 DÊu hiÖu cña khñng ho¶ng T×nh h×nh kinh tÕ tµi chÝnh cña Ch©u Mü La-tinh vµ khu vùc §«ng ¸ tr−ớc khủng hoảng có điểm chung: hai khu vực có số kinh tế vĩ mô khả quan nh− tốc độ tăng tr−ởng cao, luồng vốn n−ớc ngoài đổ vào lớn, nhiên thâm hụt cán cân th−ơng mại cao, tỷ giá hối đoái thực tế cao Đây là hai dấu hiệu đặc biệt báo tr−ớc khủng hoảng 69 1.3.4.2 VÒ viÖc sö dông vèn vay n−íc ngoµi Bµi häc ®Çu tiªn cã thÓ rót tõ hai cuéc khñng ho¶ng nî ë c¸c n−íc Mỹ Latinh và các n−ớc Đông á, đó là không nên hoạch định chiến l−ợc phát triÓn kinh tÕ dùa qu¸ nhiÒu vµo nguån vèn vay n−íc ngoµi Møc nî n−íc ngoµi cao lu«n kÌm theo nh÷ng rñi ro vÒ tµi chÝnh mµ ChÝnh phñ c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn kh«ng thÓ kiÓm so¸t ®−îc Một kinh nghiệm đáng quý chiến l−ợc phát triển các n−ớc đ thµnh c«ng lµ tÇm quan träng cña viÖc dùa vµo nguån tÝch luü n−íc lµ chính và hạn chế đến mức tối thiểu lệ thuộc vào n−ớc ngoài Những n−ớc thµnh c«ng nhÊt lµ nh÷ng n−íc cã tû lÖ nî n−íc ngoµi so víi GNP kho¶ng 30% C¸c n−íc cã tû lÖ nî n−íc ngoµi cao h¬n nh− Indonesia (67%), Th¸i Lan (62%), Philippines (63%) lµ nh÷ng n−íc chÞu ¶nh h−ëng nhiÒu nhÊt cña cuéc khñng ho¶ng Qu¶n lý chÆt chÏ nguån vèn vay n−íc ngoµi lµ bµi häc quan träng rót tõ thùc tÕ c¸c n−íc Mü Latinh Tu©n thñ chÆt chÏ môc tiªu sö dông nguån vèn là vấn đề có tính chất nguyên tắc Nguồn vốn vay phải đ−ợc sử dụng cho mục tiêu đầu t− phát triển, tránh việc sử dụng nguồn vay n−ớc ngoài để tài trợ cho tiªu dïng §ång thêi chÝnh s¸ch vay vµ sö dông vèn vay ph¶i t¹o ®iÒu kiÖn thúc đẩy đầu t− t− nhân – sở để phát triển kinh tế cách bền vững 1.3.4.3 Phối hợp thực các chính sách vĩ mô đảm bảo tiền đề cho chính s¸ch nî bÒn v÷ng Việc hoạch định và thực thi các chính sách vĩ mô nh− chính sách tài chính, chính sách tiền tệ để tạo ổn định vĩ mô là vô cùng quan trọng để chÝnh s¸ch vay nî bÒn v÷ng Duy trì tỷ giá hối đoái mức cạnh tranh là vấn đề để khuyÕn khÝch xuÊt khÈu, gi¶m lÖ thuéc qu¸ nhiÒu vµo nhËp khÈu Bµi häc vÒ chÝnh s¸ch ph¸t triÓn khèi c«ng céng vµ khèi t− nh©n còng lµ điểm đáng nói Ch−a có n−ớc nào thành công phát triển mà dựa vào 70 c¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc Mét khèi doanh nghiÖp nhµ n−íc kÐm hiÖu qu¶ có thể là gánh nặng đáng kể làm trầm trọng thêm khó khăn tài chính Thùc tiÔn ë c¸c n−íc §«ng ¸ cuéc khñng ho¶ng võa qua còng cho thÊy cùng với các ngành công nghiệp lớn và đại, khối doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể đóng góp đáng kể cho cất cánh kinh tế, đồng thời mối liên kết doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp nhỏ có tác động tích cùc gióp cho c¸c nÒn kinh tÕ cã thÓ nhanh chãng phôc håi sau khñng ho¶ng Bµi häc rót tõ nguyªn nh©n c¸c cuéc khñng ho¶ng cho thÊy ChÝnh phủ đóng vai trò định định h−ớng phát triển kinh tế, đặc biệt chiÕn l−îc vay nî n−íc ngoµi C¸c sai lÇm chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ mô có thể dẫn đến hậu vô cùng to lớn 1.3.4.4 Đảm bảo hệ thống thông tin đầy đủ quản lý Theo kinh nghiÖm rót tõ cuéc khñng ho¶ng tµi chÝnh §«ng ¸ thập niên 90 thì vai trò lnh đạo trên sở đầy đủ thông tin Chính phủ việc định h−ớng phát triển là vô cùng quan trọng Những kinh nghiệm phát triển thành công nhất, đặc biệt Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan, dựa trên vai trò lnh đạo kiên Chính phủ dựa trên sở đầy đủ thông tin Lnh đạo các n−ớc này đ−ợc cung cấp đầy đủ thông tin đáng tin cậy vÒ nh÷ng th¸ch thøc s¾p n¶y sinh, viÖc nµy cã ý nghÜa quan träng viÖc định h−ớng phát triển, nắm bắt hội và chí ngăn chặn đ−ợc khủng hoảng Lnh đạo nhóm n−ớc công nghiệp phát triển linh hoạt việc khắc phục định sai lầm và khuyết điểm quá khứ để hạn chế đến mức tối thiểu các tổn thất Những n−ớc thành công là n−ớc lnh đạo tham khảo ý kiến cách kỹ càng với khu vực kinh tế t− nhân Một thực tế các n−ớc thành công là quyền lnh đạo chung thuộc ChÝnh phñ th× viÖc qu¶n lý vµ ph¸t triÓn kinh tÕ thuéc vÒ t− nh©n Kinh nghiÖm cña khñng ho¶ng còng cho thÊy mét n−íc cã thÓ r¬i vµo khñng ho¶ng nÕu nh− c¸c quyÕt s¸ch cña ChÝnh phñ l¹i ®−îc x©y dùng trªn c¬ së th«ng tin thiÕu hôt 71 KÕt luËn Ch−ơng đ hệ thống hóa các vấn đề lý thuyết chung nợ n−ớc ngoài nh− kh¸i niÖm, ph©n lo¹i nî n−íc ngoµi, vai trß cña nî n−íc ngoµi ph¸t triển kinh tế x hội, bên cạnh đó các rủi ro vay và sử dụng nợ n−ớc ngoài đ−ợc tổng hợp Các vấn đề lý thuyết quản lý nợ n−ớc ngoài đ−ợc hệ thống lại cần thiết đến nội dung quản lý nợ n−íc ngoµi Mét bøc tranh tæng thÓ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi tõ cÊp vÜ m« đến cấp vi mô với các chức năng, các sản phẩm cụ thể đ đ−ợc xây dựng Vay và sử dụng nợ n−ớc ngoài chứa đựng nhiều rủi ro vì việc học tËp kinh nghiÖm tõ c¸c thÊt b¹i qu¶n lý nî n−íc ngoµi vµ rót bµi häc lµ rÊt quan träng ThÊt b¹i chiÕn l−îc vay nî n−íc ngoµi cña c¸c n−íc Châu Mỹ La-tinh và các n−ớc khu vực để lại kinh nghiệm đáng quý viÖc kh«ng ®−îc dùa qu¸ nhiÒu vµo nguån vèn vay tõ n−íc ngoµi, kh«ng ®−îc sö dông vèn vay vµo môc tiªu tiªu dïng vµ thÊt b¹i viÖc phèi hîp c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« kh¸c cã thÓ lµm chÝnh s¸ch nî trë nªn kh«ng bÒn v÷ng 72 Ch−¬ng Thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 2.1 T×nh h×nh ph¸t triÓn kinh tÕ x· héi vµ nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 19952005 2.1.1 T×nh h×nh ph¸t triÓn kinh tÕ – x· héi giai ®o¹n 1995-2005 2.1.1.1 T×nh h×nh t¨ng tr−ëng kinh tÕ B¶ng 2-1 T¨ng tr−ëng GDP vµ lÜnh vùc kinh tÕ, giai ®o¹n 1995-2005 Tû lÖ t¨ng tr−ëng c¸c lÜnh vùc kinh Tû lÖ t¨ng tÕ hµng n¨m, % tr−ëng C«ng GDP hµng N«ng, l©m, nghiÖp, DÞch vô n¨m, % thuû s¶n x©y dùng N¨m GDP, tû đồng, giá so s¸nh 1994 1995 195.567 9,54 4,80 13,60 9,83 1996 213.833 9,34 4,40 14,46 8,80 1997 231.264 8,15 4,33 12,62 7,14 1998 244.596 5,76 3,53 8,33 5,08 1999 256.272 4,77 5,23 7,68 2,25 2000 273.666 6,79 4,63 10,07 5,32 2001 292.535 6,89 2,98 10,39 6,10 2002 313.247 7,08 4,17 9,48 6,54 2003 336.242 7,34 3,62 10,48 6,45 2004 362.092 7,69 3,50 10,20 7,47 2005 392.989 8,43 4,04 10,65 8,48 7,44 4,19 10,73 6,66 Trung b×nh Nguån: Tæng côc Thèng kª, 2006, [39] 73 Trong giai đoạn 1995-2005 kinh tế Việt Nam đạt đ−ợc tốc độ tăng tr−ëng cao liªn tôc Tû lÖ t¨ng tr−ëng GDP trung b×nh hµng n¨m c¶ giai ®o¹n nµy lµ gÇn 7,5% GDP n¨m 2005 b»ng lÇn GDP cña n¨m 1995 (b¶ng 2.1) 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 16 14 12 10 1995 % Tû lÖ t¨ng tr−ëng GDP theo lÜnh vùc N¨m GDP N«ng L©m thñy s¶n c«ng nghiÖp, x©y dùng dÞch vô Nguån: Tæng côc Thèng kª, 2006, [39] Biểu đồ 2-1 Tỷ lệ tăng tr−ởng GDP giai đoạn 1995-2005 §ãng gãp lín nhÊt cho t¨ng tr−ëng GDP lµ ngµnh c«ng nghiÖp vµ x©y dựng với tỷ lệ tăng tr−ởng trung bình giai đoạn cao ba lĩnh vực, đạt gần 11% Lĩnh vực dịch vụ tăng tr−ởng t−ơng đối tốt với 6.6% trung bình giai đoạn Lĩnh vực nông-lâm-thuỷ sản tăng chậm nh−ng đạt mức trung bình trên 4% năm (Biểu đồ 2.1) B¶ng 2.1 tr×nh bµy sè liÖu vÒ t¨ng tr−ëng GDP giai ®o¹n nµy, chia thµnh lÜnh vùc n«ng-l©m-thuû s¶n, c«ng nghiÖp-x©y dùng vµ dÞch vô 2.1.1.2 T×nh h×nh xuÊt nhËp khÈu Lĩnh vực ngoại th−ơng có mức tăng tr−ởng đặc biệt cao Kim ngạch xuÊt khÈu hµng n¨m t¨ng trung b×nh 17,5%, kim ng¹ch nhËp khÈu 74 t¨ng 16,9% MÆc dï vÉn n»m t×nh tr¹ng th©m hôt ngo¹i th−¬ng, song viÖc xuÊt khÈu hµng n¨m t¨ng nhanh h¬n nhËp khÈu ® gióp cho ViÖt Nam c¶i thiện đáng kể cán cân toán giai đoạn này và tăng dự trữ ngoại tệ Xu h−íng t¨ng GDP, xuÊt khÈu vµ nhËp khÈu giai ®o¹n 1995-2005 ®−îc tóm tắt trên Biểu đồ 2.2 Tăng trưởng xuất và nhập khẩu, 1995-2005 tỷ lệ trăng trưởng 600% 500% 400% Xuất 300% Nhập 200% 100% 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 0% Năm Biểu đồ 2-2 Tăng tr−ởng xuất nhập giai đoạn 1995-2005 Các ngành xuất đạt đ−ợc thành tích đặc biệt ấn t−ợng Tỷ lệ tăng tr−ởng xuất số năm đạt đến trên 20% Tính trung bình suốt giai đoạn xuất đ tăng tr−ởng liên tục 16% năm Tốc độ tăng tr−ởng xuất cao đóng góp phần lớn việc giảm thâm hụt cán c©n to¸n cña ViÖt Nam vµ t¨ng tÝch luü ngo¹i tÖ Trong giai ®o¹n nµy, nhu cÇu nhËp khÈu c¸c ®Çu vµo cao vµ t¨ng liªn tôc, nÒn kinh tÕ vÉn t×nh tr¹ng th©m hôt ngo¹i th−¬ng Xu h−íng t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu-nhËp khÈu và cân đối ngoại th−ơng đ−ợc tóm tắt trên Bảng 2.2 Nh− nhiÒu nÒn kinh tÕ ®ang ph¸t triÓn kh¸c, ViÖt Nam lµ n−íc lu«n nằm trạng thái thâm hụt ngoại th−ơng (xem biểu đồ 2.3) Năm 1999 thâm hụt ngoại th−ơng giảm gần đến không, nhiên yêu cầu đầu t− thâm hụt ngoại th−ơng lại tăng trở lại nh−ng với mức độ thấp tr−ớc Năm 2005 75 thâm hụt ngoại th−ơng đ giảm hẳn so với 2003 và 2004 Biểu đồ 2.3 cho ta thÊy th©m hôt ngo¹i th−¬ng cña c¶ giai ®o¹n cã xu h−íng gi¶m Bảng 2-2 Xuất nhập giai đoạn 1995-2005 (tỷ đồng, giá so sánh 1994) XuÊt N¨m NhËp khÈu (tû khÈu (tû Tû lÖ t¨ng Tû lÖ t¨ng tr−ëng tr−ëng xuÊt khÈu nhËp (%) khÈu (%) đồng) đồng) 1995 51,388 76,912 1996 62,925 96,641 22.5 1997 79,283 100,063 1998 84,328 1999 Th©m hôt th−¬ng m¹i Th©m hôt th−¬ng m¹i /GDP(%) -25,525 -13.1 25.7 -33,715 -15.8 26.0 3.5 -20,779 -9.0 103,601 6.4 3.5 -19,273 -7.9 103,122 104,915 22.3 1.3 -1,793 -0.7 2000 127,162 137,293 23.3 30.9 -10,131 -3.7 2001 135,249 145,947 6.4 6.3 -10,697 -3.7 2002 148,897 175,987 10.1 20.6 -27,090 -8.6 2003 172,135 215,760 15.6 22.6 -43,625 -13.0 2004 214,395 258,786 24.6 19.9 -44,391 -12.2 242,248 276,119 13.0 6.7 -33,872 -8.6 17.0 14.1 2005 s¬ bé Trung b×nh -8.3 Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006; Tæng côc Thèng kª, 2006 [53-58], [39] 76 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% Tỷ lệ thâm hụt 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 xu hướng 1995 % Tỷ lệ thâm hụt ngoại thương trên GDP, 1995-2005 Năm Biểu đồ 2-3 Tỷ lệ thâm hụt ngoại th−ơng trên GDP, 1995-2005 2.1.1.3 Dù tr÷ ngo¹i tÖ, l¹m ph¸t vµ th©m hôt ng©n s¸ch Trong lÜnh vùc tµi chÝnh vµ tµi kho¸, còng cã mét sè ®iÓm ®−îc c¶i thiÖn B¶ng 2-3 tr×nh bµy mét sè chØ sè tµi chÝnh vÜ m« cña ViÖt Nam giai ®o¹n ®ang xÐt IMF c«ng bè VÒ tæng thÓ, l¹m ph¸t cã xu h−íng gi¶m, mÆc dï cã sù t¨ng nhÑ trë l¹i kÓ tõ n¨m 2003 N¨m 1995, l¹m ph¸t cßn ë møc khá cao - gần 17%, song đ giảm dần và đạt đến đỉnh cao -1,6% vào năm 2000 Nói cách khác, theo đánh giá IMF thì đồng tiền Việt Nam đ lên gi¸ 1,6% n¨m nµy Tuy nhiªn, hai n¨m cuèi kú 2004-2005, l¹m phát tăng lên đến 7,7 và 8,3%, v−ợt quá mức đ−ợc coi là “hợp lý” (3-5%) kinh tế đà tăng tr−ởng theo nh− lý thuyết (xem Bảng 2-3) §©y lµ xu h−íng bÊt lîi Cân đối tài khoá nằm tình trạng thâm hụt tất các năm cña giai ®o¹n nµy Theo b¸o c¸o ng©n s¸ch chÝnh thøc th× th©m hôt ng©n s¸ch mức không đáng kể – từ vài phần nghìn đến d−ới 3% Tuy nhiên, cân đối tµi kho¸, bao gåm c¸c nguån thu tõ thuÕ, tõ viÖc b¸n tµi s¶n vµ b¸n tr¸i phiÕu Chính phủ trừ các khoản chi tiêu Chính phủ, đó có chi tiêu ngoài ngân sách, thì thâm hụt mức từ vài phần trăm đến 6,4% giai đoạn 2000-2005 Đây là mức thâm hụt không lớn nh−ng đáng l−u ý 77 B¶ng 2-3 Mét sè chØ sè tµi chÝnh c¬ b¶n, 1995-2005 N¨m L¹m ph¸t,% Cân đối ngân sách chÝnh thøc, % 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 16,9 5,6 3,2 7,7 4,2 -1,6 -0,4 3,2 7,7 -0,5 -0,2 -1,7 -0,1 -0,8 -2,7 -2,8 -1,4 -1,2 0,9 Cân đối tài khoá chung bao gåm c¶ -5 -4,7 chi ngoµi ng©n s¸ch, % (*) Cân đối tài khóa -12,4 -11,5 kh«ng bao gåm dÇu má, % Dù tr÷ ngo¹i tÖ bao gåm c¶ vµng, triÖu 1323 1673 1857 1765 2711 3030 3387 3692 USD Dù tr÷ ngo¹i tÖ bao gåm c¶ vµng, % 26,5 11,0 -5,0 53,6 11,8 11,8 9,0 thay đổi so với năm tr−íc Nî n−íc ngoµi, % 35 36,6 35,7 36,3 34,2 38,6 38,5 35,2 trªn GDP (**) Li suÊt thùc cña 5,1 2,8 tiÒn göi th¸ng Li suÊt danh nghÜa 5,9 7,0 cña tiÒn göi th¸ng Li suÊt thùc cña tiÒn cho vay ng¾n 8,0 5,6 h¹n (d−íi n¨m) Li suÊt danh nghÜa cña tiÒn cho vay 8,8 9,9 ng¾n h¹n (d−íi n¨m) 8,3 -1,2 -6,4 -2,8 -5,9 -13,5 -10,7 -14,6 5620 6314 8557 52,2 12,3 35,5 34,2 33,9 32 3,3 -2,7 -0,9 6,3 6,7 7,8 6,9 1,0 3,0 10,0 10,7 12 Chó thÝch: * Cân đối tài khoá bao gồm tiền thu từ việc phát hành trái phiếu ChÝnh phñ **Từ năm 1995 đến 1999 tính nợ ngoại tệ có thể chuyển đổi (bá qua nî víi Liªn bang Nga) Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006, [53-58] 78 Cân đối tài khoá cho thấy phụ thuộc đáng kể ngân sách vào nguån thu tõ khai th¸c dÇu má ViÖc gi¸ dÇu th« trªn thÞ tr−êng thÕ giíi t¨ng liªn tôc vµ gi÷ ë møc kû lôc nhiÒu th¸ng thêi kú 2000-2005 ® gãp phần ổn định ngân sách Nếu bỏ ngoài các khoản thu chi dầu mỏ thì thâm hụt tài khoá tăng lên đến mức trên 10 – 14,6 % Sự phụ thuộc vào giá dÇu th« cña ng©n s¸ch lµ mét ®iÓm bÊt lîi, v× thùc tiÔn ® cho thÊy gi¸ dÇu thÕ giới biến động lớn Một các chiến l−ợc quốc gia xuất dÇu má cã tÇm nh×n xa lµ h×nh thµnh Quü dù phßng rñi ro tõ c¸c nguån thu cã ®−îc gi¸ dÇu t¨ng Do xuất tăng nhanh, đó có đóng góp giá dầu xuất khÈu, dù tr÷ ngo¹i tÖ ® t¨ng m¹nh §©y lµ mét thuËn lîi lín cho chÝnh s¸ch thu hót nguån vèn n−íc ngoµi Theo đánh giá IMF, li suất tiền gửi và li suất cho vay Việt Nam đ−ợc đặt quá thấp Chẳng hạn, năm 2005 mặc dù li suất danh nghĩa là 7,8% mét n¨m cho tiÒn göi kú h¹n th¸ng, song li suÊt thùc chØ lµ -0,9% l¹m ph¸t hµng n¨m 8,3% T−¬ng tù nh− vËy, li suÊt cho vay ng¾n h¹n (thêi h¹n d−íi n¨m) danh nghÜa lµ 12%, nh−ng li suÊt thùc chØ lµ 3% ChÝnh s¸ch gh×m li suÊt ë møc thÊp nh− vËy cã lîi cho c¸c nhµ ®Çu t− lín, song kh«ng khuyến khích tiết kiệm và gây tổn thất cho số đông dân c− đặc biệt là ng−ời thuộc nhóm thu nhập thấp Đặc biệt, tác động không mong muốn cña chÝnh s¸ch nµy lµ lµm mÐo mã thÞ tr−êng tµi chÝnh, khiÕn cho nh÷ng tÝn hiệu thị tr−ờng chuyển tới ng−ời tham gia bị sai lệch dẫn đến các định đầu t− không hiệu Hậu cuối cùng là làm giảm mức hiệu chung cña ®Çu t− n−íc Tốc độ tăng tr−ởng cao và ổn định, đồng thời xuất tăng vọt là yếu tố khiến cho Việt Nam đ−ợc cộng đồng các nhà tài trợ trí đánh giá là kinh tế đáng tin cậy để đầu t− khoản tín dụng lớn Tình h×nh nµy t¹o ®iÒu kiÖn cho ViÖt Nam ®−îc sö dông nguån vèn vay −u ®i nhiÒu n¨m mµ kh«ng ph¶i ®i vay th−¬ng m¹i 79 Những chính sách và hoạt động chủ động hội nhập, đặc biệt là các hoạt động đàm phán nhằm mục tiêu gia nhập WTO góp phần tạo lòng tin từ phía c¸c nhµ cung cÊp tÝn dông −u ®i Trong 11 n¨m liªn tôc, ViÖt Nam ® tiÕn hành đàm phán song ph−ơng và đa ph−ơng WTO và lần l−ợt đạt đ−ợc thoả thuận vấn đề quan trọng nh− chính sách thuế nhập khẩu, mở cửa thị tr−ờng dịch vụ, bảo đảm quyền sở hữu trí tuệ, hoàn thiện hệ thống văn ph¸p quy, khuyÕn khÝch ph¸t triÓn khèi doanh nghiÖp t− nh©n v.,v., vµ chÝnh thøc gia nhËp WTO vµo n¨m 2006 Tãm l¹i, t×nh h×nh ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi h¬n 10 n¨m võa qua lµ rÊt thuËn lîi Trong ®iÒu kiÖn nh− vËy, nguån vèn vay tõ n−íc ngoµi chñ yÕu lµ ODA cã ®iÒu kiÖn −u ®i, lµm gi¶m rÊt nhiÒu rñi ro tõ nî n−íc ngoµi cân đối kinh tế vĩ mô 2.1.2 Nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 1995-2005 2.1.2.1 C¬ së d÷ liÖu nî n−íc ngoµi Sè liÖu vÒ nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Bé Tµi chÝnh tæng hîp vµ b¸o c¸o cho IMF c¸c b¶n B¸o c¸o nî quèc gia hµng n¨m Sè liÖu vÒ nî n−íc ngoài ch−a đ−ợc công khai hệ thống số liệu thống kê hàng n¨m cña Tæng côc Thèng kª C¸c sè liÖu tr×nh bµy luËn ¸n nµy ®−îc trÝch tõ c¸c Phô lôc sè liÖu thèng kª cña c¸c quèc gia IMF tæng hîp vµ c«ng bè trªn m¹ng Internet Cô thÓ c¸c sè liÖu thèng kª vÒ nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam ®−îc lÊy tõ B¸o c¸o vµo c¸c n¨m 2000, 2003, 2005 vµ 2006 B¸o c¸o n¨m 2000 c«ng bè sè liÖu nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam giai đoạn 1995-1999, Báo cáo năm 2003 công bố số liệu giai đoạn 1997 đến 2002 Báo cáo năm 2005 bao gồm chuỗi số liệu từ năm 2000 đến năm 2004 Và Báo c¸o n¨m 2006 ®−a sè liÖu cña c¸c n¨m 2002-2005 Sè liÖu ®−a c¸c Báo cáo này có khác biệt đáng kể, có lẽ hệ thống ghi nhận và báo cáo nợ n−íc ngoµi cña n−íc ta cßn ®ang giai ®o¹n h×nh thµnh Ch¼ng h¹n, theo 80 B¸o c¸o n¨m 2000 tæng nî n−íc ngoµi cña n−íc ta n¨m 1998 lµ 10.319 triÖu đôla Mỹ, đó nợ khu vực t− nhân là 3.994 triệu Tuy nhiên Báo cáo n¨m 2003 c«ng bè c¸c sè liÖu t−¬ng øng cña n¨m 1998 nh− sau: Tæng nî n−ớc ngoài là 9.847 triệu đôla Mỹ, đó nợ t− nhân là: 3.665 triệu đôla B¶ng 2-4 Nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam 1995-2005 N¨m Nî, triÖu USD (1) Tû gi¸ hèi ®o¸i, USD (IMF) Nî, tû VND gi¸ hiÖn hµnh (2) HÖ sè gi¶m ph¸t GDP, 1994 = n¨m c¬ së Nî, tû VND gi¸ so s¸nh 1994 (3) 1995 259 11 038 80 124 0,854 68 458 1996 029 11 033 99 615 0,786 78 302 1997 578 11 706 112 119 0,737 82 676 1998 847 13 297 130 938 0,678 88 713 1999 756 13 944 136 037 0,641 87 169 2000 12 027 14 170 170 419 0,620 105 600 2001 12 316 14 806 182 349 0,608 110 833 2002 12,345 15,244 188 186 0.585 110 028 2003 13,535 15,586 210 955 0.548 115 629 2004 15,390 15976 245 875 0.508 124 854 2005 16,924 15920 269 430 0.469 126 374 Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006; Tæng côc Thèng kª, 2006 [53-58], [39] 81 Để đạt đ−ợc quán chuỗi số liệu nợ, chúng tôi lựa chọn nh÷ng sè liÖu ®−îc c«ng bè thêi gian gÇn ®©y nhÊt Tøc lµ nÕu sè liÖu ® có Báo cáo nợ quốc gia năm 2006 thì sử dụng số liệu đó thay cho toàn gì công bố các báo cáo tr−ớc đó Những số liệu nào Báo c¸o n¨m 2006 kh«ng cã sÏ ®−îc t×m kiÕm B¸o c¸o n¨m 2005, nÕu kh«ng cã míi lÊy sè liÖu c«ng bè vµo n¨m 2003 hoÆc n¨m 2000 Trong tÊt c¶ c¸c B¸o c¸o nî quèc gia, nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam đ−ợc đo l−ờng triệu đôla Mỹ mức giá hành Để có thể so sánh chuỗi giá trị 11 năm 1995-2005, chúng tôi quy đổi toàn các giá trị này đồng tiền Việt Nam mức giá so sánh năm 1994, sử dụng tỷ giá hối đoái hàng năm đồng đôla Mỹ và đồng Việt Nam IMF và hệ số giảm phát GDP tính theo số liệu Tổng cục Thống kê Quá trình quy đổi này đ−ợc trình bày B¶ng 2.4 Sè liÖu vÒ c¸c cÊu phÇn cña tæng nî – bao gåm nî c«ng céng vµ nî t− nhân, số liệu nghĩa vụ trả nợ đ−ợc quy đổi t−ơng tự các tính to¸n ë phÇn d−íi 2.1.2.2 Nî dµi h¹n vµ nî ng¾n h¹n Nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam bao gåm chñ yÕu lµ nî trung vµ dµi h¹n Nợ ngắn hạn chiếm từ đến 11% thời kỳ tr−ớc năm 2000, còn kể từ năm 2001 đến tỷ lệ nợ ngắn hạn tụt xuống d−ới 2% tổng nợ tích luỹ hàng n¨m T×nh h×nh nµy ®−îc tr×nh bµy b»ng sè liÖu cô thÓ trªn B¶ng 2-5 vµ BiÓu đồ 2-4 Do nh÷ng thµnh c«ng ph¸t triÓn kinh tÕ vµ chÝnh s¸ch thu hót viÖn trî, giai ®o¹n nµy ViÖt Nam nhËn ®−îc khèi l−îng hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) lín tõ c¸c nhµ tµi trî song ph−¬ng vµ ®a ph−¬ng Tæng nî n−íc ngoµi, đặc biệt là nợ công cộng d−ới hình thức vay ODA tăng nhanh Tỷ lệ tăng trung bình hàng năm nợ n−ớc ngoài đạt trên 7,3% 82 B¶ng 2-5 Tæng nî n−íc ngoµi vµ c¬ cÊu nî ng¾n h¹n, nî dµi h¹n, 1995-2005 §¬n vÞ tÝnh: TriÖu USD, % Nî trung vµ dµi h¹n N¨m Tæng nî 1995 Nî ng¾n h¹n Sè tiÒn Tû träng so víi tæng nî Sè tiÒn Tû träng so víi tæng nî 7,259 6,478 89.2 781 10.8 1996 9,029 8,024 88.9 1,005 11.1 1997 9,578 9,185 95.9 393 4.1 1998 9,847 9,173 93.2 674 6.8 1999 9,756 9,199 94.3 557 5.7 2000 12,027 11,499 95.6 528 4.4 2001 12,316 12,202 99.1 114 0.9 2002 12,345 12,183 98.7 162 1.3 2003 13,535 13,347 98.6 188 1.4 2004 15,390 15,142 98.4 248 1.6 2005 16,924 16,628 98.3 296 1.7 Nguồn: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006 Quy đổi thành đồng Việt Nam giá so s¸nh n¨m 1994 theo tû gi¸ hèi ®o¸i cña IMF vµ hÖ sè gi¶m ph¸t cña Tæng côc Thèng kª [53-58], [39] 83 Tæng nî n−íc ngoµi, 1995-2005 (tỷ đồng, giá so sánh 1994) Nợ trung và dài hạn (tỷ đồng) 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 - Nî ng¾n h¹n Biểu đồ 2-4 Tổng nợ n−ớc ngoài, 1995-2005 2.1.2.3 Nî c«ng vµ nî t− nh©n Ph©n theo chñ së h÷u nî, nî c«ng chiÕm tû träng chñ yÕu tæng nî trung và dài hạn Việt Nam giai đoạn (xem Biểu đồ 2.5) Nợ t− nhân chiếm 30% vào đầu giai đoạn, sau đó tỷ trọng nợ t− nhân tăng dần đến năm 1998, đạt khoảng 40%, sau đó giảm dần và ổn định mức d−ới 20% tõ n¨m 2002 Cho đến nay, các doanh nghiệp t− nhân Việt Nam có khả n¨ng tiÕp cËn rÊt h¹n chÕ víi nguån vèn vay n−íc ngoµi PhÇn lín nî t− nh©n thuéc vÒ c¸c doanh nghiÖp cã vèn ®Çu t− n−íc ngoµi (FDI) Theo b¸o c¸o, tÝnh đến cuối năm 2002, các doanh nghiệp có vốn đầu t− n−ớc ngoài đ vay nợ 2,9 tû USD, nî cña c¸c doanh nghiÖp n−íc ®−îc ChÝnh phñ b¶o lnh lµ 0,9 tû USD Toµn bé nî n−íc ngoµi cña c¸c doanh nghiÖp t− nh©n n−íc ch−a đến 40 triệu USD [21] Sè liÖu vÒ nî n−íc ngoµi trung vµ dµi h¹n tÝch luü hµng n¨m cña khu vùc c«ng vµ t− nh©n ®−îc tr×nh bµy trªn B¶ng 2-6 84 B¶ng 2-6 C¬ cÊu nî c«ng vµ nî t− nh©n tæng nî trung vµ dµi h¹n, giai ®o¹n 1995-2005 Nî c«ng N¨m Nî trung vµ dµi h¹n Sè tiÒn Nî t− Tû träng tæng nî trung vµ dµi h¹n Sè tiÒn 1995 6,478 4,525 69.9 1996 8,024 5,081 63.3 1997 9,185 5,562 60.6 1998 9,173 5,508 60.0 1999 9,199 5,978 65.0 2000 11,499 8,620 75.0 2001 12,202 9,402 77.1 2002 12,183 9,790 80.4 2003 13,347 10,889 81.6 2004 15,142 12,248 80.9 2005 16,628 13,632 82.0 Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006, [53-58] Tû Tû träng träng nî c«ng tæng nî trung vµ dµi h¹n tæng nî 1,953 2,943 3,623 3,665 3,221 2,879 2,800 2,393 2,458 2,894 2,996 30.1 36.7 39.4 40.0 35.0 25.0 22.9 19.6 18.4 19.1 18.0 62.3 56.3 58.1 55.9 61.3 71.7 76.3 79.3 80.5 79.6 80.5 C¬ cÊu nî c«ng vµ nî t− nh©n tæng nî trung vµ dµi h¹n 100% 80% % 60% 40% 20% 0% 1995 1997 1999 2001 2003 2005 N¨m Tû lÖ nî c«ng/nî trung vµ dµi h¹n Tû lÖ nî t−/nî trung vµ dµi h¹n Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006, [53-58] Biểu đồ 2-5 Tỷ lệ nợ công và nợ t− nhân tổng nợ trung và dài hạn giai ®o¹n 1995-2005 85 2.1.2.4 T×nh h×nh tr¶ nî n−íc ngoµi Theo B¸o c¸o nî quèc gia, ViÖt Nam míi b¾t ®Çu tr¶ nî tõ n¨m 1995 (IMF, 2000) Tổng cộng 11 năm 1995-2005, đ có 17,8 tỷ đôla đ−ợc dùng trả cho các chủ nợ n−ớc ngoài, đó 8,85 tỷ (49,7%) là từ khu vùc c«ng, vµ xÊp xØ tû (50,3%) tõ khu vùc t− nh©n TÝnh trung b×nh giai đoạn này, năm có khoảng 1,6 tỷ đôla đ−ợc dùng để trả nợ, t−ơng ®−¬ng 5,1% GDP hµng n¨m [53-58] Trong thêi kú 1995-1999, mét phÇn tiÒn trả nợ là các khoản toán với Nga nợ Liên Xô cũ Đến năm 2000, hai ChÝnh phñ ViÖt Nam vµ Nga ® nhÊt trÝ kho¶n sè nî nµy, vµ tổng giá trị toán nợ từ năm 2000 trở còn liên quan đến kho¶n vay míi Sè liÖu vÒ tr¶ nî n−íc ngoµi ph©n theo chñ vay nî ®−îc tr×nh bµy trªn B¶ng 2-7 B¶ng 2-7 C¬ cÊu tr¶ nî theo chñ vay nî, giai ®o¹n 1995-2005 N¨m Tæng tr¶ nî (TriÖu USD) Tr¶ nî c«ng (TriÖu USD) Tr¶ nî t− nh©n (TriÖu USD) 1995 920 884 52 1996 994 855 139 1997 1,507 930 576 1998 1,674 864 809 1999 1,807 766 1,041 2000 1,809 779 1,029 2001 1,894 789 1,105 2002 1,637 782 855 2003 1,768 703 1,065 2004 1,858 775 1,083 2005 1,952 725 1,227 Céng 17,820 8,853 8,981 Nguån: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006, [53-58] Tr¶ nî c«ng/ tæng tr¶ nî (%) Tr¶ nî t− nh©n/ tæng tr¶ nî (%) 96.1 86.0 61.7 51.6 42.4 43.1 41.7 47.8 39.8 41.7 37.1 5.7 14.0 38.2 48.3 57.6 56.9 58.3 52.2 60.2 58.3 62.9 86 Tỷ lệ trả nợ này ch−a phản ánh hết yêu cầu trả nợ thực tế, vì nay, nhiÒu kho¶n vèn vay ODA vÉn cßn thêi kú ©n h¹n §iÒu nµy thÓ hiÖn trªn sè liÖu chi tiÕt vÒ tr¶ nî cña khu vùc c«ng vµ khu vùc t− nh©n PhÇn lín tr¶ nî gèc lµ cña khu vùc t− nh©n Khu vùc c«ng chØ chiÕm 42,3% tổng số 117,08 ngàn tỷ đồng (13,14 tỷ đôla) vốn gốc đ trả [53-58] Điều này có nghĩa là tác động việc trả nợ ch−a thực thể rõ kinh tế Song, tác động này tăng lên năm tới, mà nhiều món nợ công đến hạn Trong tổng số 36,1 ngàn tỷ đồng li nợ đ trả giai đoạn này, khu vùc c«ng chiÕm trªn 66% Sè liÖu chi tiÕt vÒ tr¶ nî n−íc ngoµi ph©n theo vèn gốc và li nợ và các chủ vay nợ đ−ợc tóm tắt trên Biểu đồ 2.6 Tr¶ nî n−íc ngoµi, 1995-2005 (Tỷ đồng, giá so sánh 1994) Tr¶ gèc nî c«ng Tr¶ li nî c«ng Tr¶ gèc nî t− nh©n Tr¶ li nî t− nh©n 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - Nguồn: IMF, 2000, 2003, 2005, 2006 Quy đổi thành đồng Việt Nam giá so s¸nh n¨m 1994 theo tû gi¸ hèi ®o¸i cña IMF vµ hÖ sè gi¶m ph¸t cña Tæng côc Thèng kª [53-58], [39] Biểu đồ 2-6 Trả nợ n−ớc ngoài phân theo chủ vay nợ, 1995-2005 87 2.2 Thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 2.2.1 Khung thÓ chÕ vµ tæ chøc qu¶n lý nî 2.2.1.1 Khung thÓ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam Cho đến cuối năm 2005, văn pháp quy cao điều chỉnh hoạt động vay trả nợ n−ớc ngoài Việt Nam là Nghị định Chính phủ số 90 (1998) và các Quyết định, Thông t− h−ớng dẫn thi hành Đó là Quyết định số 233 (1999) ban hành Quy chế Bảo lnh Chính phủ vay n−ớc ngoài các Doanh nghiệp và Tổ chức tín dụng và Quyết định Bộ tr−ởng Tài chính sè 02 (2000) ban hµnh quy chÕ cho vay l¹i vèn viÖn trî vµ vèn vay n−íc ngoµi Năm 2002 Luật Ngân sách sửa đổi xác định định h−ớng chính việc tổ chức hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài, quy định Bộ Tài chính chÞu tr¸ch nhiÖm thèng nhÊt qu¶n lý nhµ n−íc vÒ vay tr¶ nî cña ChÝnh phñ, vay tr¶ nî n−íc ngoµi cña quèc gia vµ x©y dùng chiÕn l−îc, kÕ ho¹ch vay tr¶ nợ n−ớc, ngoài n−ớc [34] Năm 2003, Bộ Tài chính có Quyết định việc tổ chức lại Vụ Tài chính đối ngoại và Ban quản lý và tiếp nhận viện trợ quốc tế – đơn vị chủ chốt giúp việc cho Bộ công tác lập kế hoạch, theo dõi và quản lý nợ n−ớc ngoài Nghị định số 134 (2005) Thủ t−ớng ChÝnh phñ vÒ Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi thay thÕ cho NghÞ định 90 (1998) nói trên Tiếp đó, loạt các Quy chế và Quyết định ®−îc ban hµnh n¨m 2006 chøng tá quyÕt t©m thÓ chÕ ho¸ c¸c lÜnh vùc quản lý nợ n−ớc ngoài để tăng c−ờng hiệu quản lý nhà n−ớc toàn diện lÜnh vùc nµy Quy chÕ thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi ban hµnh th¸ng 10 n¨m 2006 vµ Quy chÕ cÊp vµ qu¶n lý b¶o lnh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài ban hành tháng 11 năm 2006 (thay thÕ cho b¶n Quy chÕ b¶o lnh cña ChÝnh phñ ban hµnh tõ n¨m 1999) 88 Quyết định Bộ tr−ởng Tài chính ban hành Quy chế lập, sử dụng và quản lý Quü tÝch luü tr¶ nî n−íc ngoµi vµo th¸ng 10 n¨m 2006 C¸c cè g¾ng nµy cho thấy hệ thống lập kế hoạch và quản lý nợ n−ớc ngoài với nhiều đổi ®ang dÇn h×nh thµnh Sau ®©y luËn ¸n sÏ ph¶n ¸nh hÖ thèng tæ chøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi dùa trªn nh÷ng v¨n b¶n ph¸p quy míi nhÊt lÜnh vùc nµy 2.2.1.2 HÖ thèng tæ chøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam Nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam nhµ n−íc thèng nhÊt qu¶n lý toµn diÖn Cụ thể, từ khâu huy động vốn, tiếp nhận, phân bổ sử dụng, quản lý, theo dõi và giám sát phải đ−ợc các quan đ đ−ợc phân công thực [12] ChiÕn l−îc nî n−íc ngoµi vµ c¸c kÕ ho¹ch vay vµ tr¶ nî trung vµ dµi h¹n cña quèc gia ph¶i ®−îc Quèc héi phª duyÖt Thñ t−íng ChÝnh phñ lµ cÊp cao nhÊt cña nhµ n−íc cã thÈm quyÒn phª duyÖt chiÕn l−îc nî dµi h¹n, ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n vµ KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi [12] Thñ t−íng ChÝnh phñ còng trùc tiÕp phª duyÖt mét sè c¸c néi dung cô thÓ cã tÇm quan träng chiÕn l−îc, nh−: • Danh s¸ch c¸c dù ¸n cã sö dông vèn vay n−íc ngoµi; • Danh sách các ch−ơng trình, dự án đ−ợc đề xuất sử dụng nguồn vốn vay hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) phục vụ các mục tiêu đặc biÖt; • B¶o lnh cña ChÝnh phñ Bé Tµi chÝnh cÊp cho c¸c kho¶n vay nî cña c¸c tæ chøc; • B¶o lnh cña ChÝnh phñ Ng©n hµng Nhµ n−íc cÊp cho c¸c kho¶n vay nî cña c¸c tæ chøc; • Sö dông vèn vay n−íc ngoµi kh«ng ph¶i theo dù ¸n; • Sö dông c¸c nguån lÊy tõ tiÒn ph¸t hµnh tr¸i phiÕu quèc tÕ; 89 • Tæng sè d− nî ng¾n h¹n bao gåm c¶ møc d− nî th− tÝn dông chËm tr¶ cho ng©n hµng; • Các điều kiện vay các sửa đổi điều kiện vay nằm ngoài các quy định hành (số 02/2000) việc vay lại nguồn vốn vay n−ớc ngoµi cña nhµ n−íc C¸c bé, ngµnh ®−îc ph©n c«ng lµm tham m−u cho Thñ t−íng ChÝnh phñ việc hoạch định chính sách, xây dựng kế hoạch vay và trả nợ n−ớc ngoài vµ thùc hiÖn chøc n¨ng qu¶n lý nhµ n−íc vÒ nî n−íc ngoµi bao gåm: • Bé Tµi chÝnh • Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− • Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam • Bé T− ph¸p • V¨n phßng ChÝnh phñ • Quü Hç trî Ph¸t triÓn (nay lµ ng©n hµng Ph¸t triÓn) [12] Trªn thùc tÕ, c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi chñ yÕu thuéc vÒ ba c¬ quan lµ Bé Tµi chÝnh, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t−, vµ Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam Chøc n¨ng cña c¸c c¬ quan nµy hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi đ−ợc mô tả trên Sơ đồ tổ chức Hình 2-1 Trong phạm vi sơ đồ, có các chøc n¨ng chÝnh yÕu ®−îc l−îc t¶ Bé Tµi chÝnh Theo định h−ớng Luật Ngân sách (2002) trách nhiệm thống qu¶n lý tµi chÝnh c«ng ®−îc tËp trung vµo Bé Tµi chÝnh §iÒu 21.5 LuËt Ng©n s¸ch trao cho Bé Tµi chÝnh quyÒn vµ tr¸ch nhiÖm thùc hiÖn viÖc thèng nhÊt quản lý nhà n−ớc nợ và trả nợ n−ớc ngoài nhà n−ớc và quốc gia [34] Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ ban hµnh th¸ng 11 năm 2005 xác định Bộ Tài chính là quan đầu mối Chính phủ 90 thùc hiÖn viÖc qu¶n lý nhµ n−íc vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi [12, §iÒu 6] §©y là h−ớng chuyển đổi chức quản lý nợ phù hợp với thực tiễn quèc tÕ Thêi gian tr−íc cã LuËt Ng©n s¸ch 2002, c¸c chøc n¨ng lËp kÕ ho¹ch vay nî n−íc ngoµi vµ qu¶n lý dù ¸n sö dông nî n−íc ngoµi ®−îc tËp trung chủ yếu Bộ Kế hoạch và Đầu t− chức bảo lnh và đảm b¶o viÖc tr¶ nî ®−îc trao cho Bé Tµi chÝnh (vµ mét phÇn cho Ng©n hµng Nhµ n−ớc), dẫn đến tình trạng đứt đoạn quản lý, giám sát nợ và không đảm bảo tính trách nhiệm cao việc giám sát nợ Thực tế này đến còn tồn tại, song việc xác định Bộ Tài chính là quan đầu mối chịu trách nhiệm tổng thể nợ n−ớc ngoài là chuyển dịch quan trọng để đến hoàn thiÖn hÖ thèng qu¶n lý nî quèc gia Theo quy định Chính phủ, [12] Bộ Tài chính chủ trì việc x©y dùng Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n vµ KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay vµ trả nợ n−ớc ngoài và trình để Thủ t−ớng Chính phủ phê duyệt các văn kiện này Trong các hoạt động này, Bộ Tài chính có trách nhiệm phối hợp với Bộ KÕ ho¹ch vµ §Çu t− vµ Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam Bé Tµi chÝnh còng chñ tr× viÖc x©y dùng vµ tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ ban hµnh hÖ thèng c¸c chØ tiªu gi¸m s¸t nî quèc gia, quy tr×nh thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi [12] Thu thËp th«ng tin mét c¸ch cã hÖ thèng vµ x©y dùng ®−îc mét c¬ së d÷ liÖu cËp nhËt vốn vay n−ớc ngoài là khâu quan trọng để đảm bảo hiệu quản lý tài chính nguồn vốn vay và đảm bảo theo dõi đ−ợc các cân đối vĩ mô nÒn kinh tÕ C¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn ® thµnh c«ng viÖc sö dông cã hiÖu qu¶ nî n−íc ngoµi th−êng cã hÖ thèng b¸o c¸o nî n−íc ngoµi rÊt cËp nhËt Ch¼ng h¹n, ë Th¸i Lan, Uû ban vÒ chÝnh s¸ch nî quèc gia Bé tr−ëng Tài chính đứng đầu trực dõi và báo cáo bốn tháng lần tr−ớc ChÝnh phñ vÒ gi¶i ng©n c¸c dù ¸n tµi trî b»ng vèn n−íc ngoµi vµ c¬ cÊu nî n−íc ngoµi §©y lµ quy tr×nh nh»m kiÓm so¸t sím viÖc vay nî n−íc ngoµi vµ chØ nh÷ng kho¶n vay kh«ng nhÊt qu¸n víi chÝnh s¸ch tµi kho¸ cña ChÝnh 91 phñ [79] HÖ thèng b¸o c¸o nh− vËy ë n−íc ta ®ang cßn qu¸ tr×nh h×nh thµnh Thñ t−íng ChÝnh phñ Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− ChiÕn l−îc nî dµi h¹n Tr×nh Quèc héi ChiÕn l−îc Nî vµ c¸c KÕ ho¹ch Vay vµ Tr¶ nî; phª duyÖt b¶o lnh nî Bé Tµi chÝnh Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n KÕ ho¹ch vµ chÝnh s¸ch §µm ph¸n vay nî Ghi sæ, gi¸m s¸t, vµ tr¶ nî Bé Tµi chÝnh Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay vµ tr¶ nî Gi¸m s¸t sö dông ODA Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− Danh môc c¸c dù ¸n −u tiªn Bé Tµi chÝnh Ng©n s¸ch nhµ n−íc vµ vèn đối ứng Bé Tµi chÝnh Ghi sæ nî c«ng Ng©n hµng Nhµ n−íc Ghi sæ nî cña doanh nghiÖp Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− Bé Tµi chÝnh C¸c tho¶ thuËn khung Tr¶ nî cña nhµ n−íc Ng©n hµng Nhµ n−íc Mức trần vay nợ các doanh nghiÖp nhµ n−íc Nguån: Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî, 2005; Dù ¸n x©y dùng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi, 2004 [12], [19] H×nh 2-1 HÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 92 Theo Quy chÕ thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi cña Thñ t−íng ChÝnh phñ ban hµnh th¸ng 10 n¨m 2006, Bé Tài chính chịu trách nhiệm báo cáo tr−ớc Thủ t−ớng Chính phủ định kỳ hàng n¨m vÒ: • D− nî n−íc ngoµi cña quèc gia, ph©n lo¹i theo chñ ®i vay, lo¹i h×nh vay (ODA vµ th−¬ng m¹i), thêi h¹n vay vµ chñ nî (hoÆc nhãm chñ nî); • §¸nh gi¸ t×nh h×nh thùc hiÖn vµ kÕ ho¹ch vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ (bao gåm toµn bé nî c«ng); • §¸nh gi¸ t×nh h×nh thùc hiÖn vµ kÕ ho¹ch vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp; • Tæng h¹n møc vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp, tæ chøc thuéc khu vùc c«ng vµ cña c¶ n−íc [15, §iÒu vµ 8] Bộ Tài chính đại diện cho Chính phủ thực trách nhiệm bảo đảm nghÜa vô tr¶ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ, bao gåm c¸c chøc n¨ng: • Tæ chøc thùc hiÖn viÖc tr¶ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ tõ ng©n s¸ch nhµ n−íc; • Thµnh lËp vµ vËn hµnh Quü tÝch luü tr¶ nî n−íc ngoµi; • X©y dùng vµ tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ duyÖt vµ tæ chøc thùc hiÖn c¸c ph−¬ng ¸n xö lý nî, c¬ cÊu l¹i nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ cÇn thiÕt [12, §iÒu 6.1.i] Víi ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm nh− vËy, Bé Tµi chÝnh trªn thùc tÕ lµ c¬ quan chủ chốt việc hoạch định và triển khai chiến l−ợc nợ n−ớc ngoài cña quèc gia vµ chÞu tr¸ch nhiÖm chñ yÕu vÒ hiÖu qu¶ cña chiÕn l−îc nµy ViÖc g¾n kh©u lËp kÕ ho¹ch vay vèn n−íc ngoµi víi tr¸ch nhiÖm tr¶ nî vµo cùng đơn vị là Bộ Tài chính giúp tăng c−ờng điều phối sử dụng nguồn 93 vốn vay n−ớc ngoài và các hoạt động giám sát nhằm đảm bảo hiệu sử dông nguån vèn vay §èi víi nguån vèn vay th−¬ng m¹i, Bé Tµi chÝnh chñ tr× lËp kÕ ho¹ch huy động và sử dụng vốn vay th−ơng mại Chính phủ tr−ờng hợp cần vay th−ơng mại n−ớc ngoài Bộ Tài chính chịu trách nhiệm đánh giá sau dự án các ch−ơng trình, dự án sử dụng vốn vay th−ơng mại n−ớc ngoài cña ChÝnh phñ vµ c¸c ch−¬ng tr×nh, dù ¸n sö dông vèn vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi ®−îc ChÝnh phñ b¶o lnh [12, §iÒu 6b, 6l] ViÖc theo dâi vµ thùc hiÖn quản lý nhà n−ớc các khoản vay th−ơng mại khu vực doanh nghiệp ®−îc giao cho Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam thùc hiÖn Trong khâu đàm phán vay vốn n−ớc ngoài, Bộ Tài chính đ−ợc giao các chøc n¨ng: • Tổ chức đàm phán, ký kết các điều −ớc quốc tế vay và bảo lnh vay vèn n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ; • Đại diện cho ng−ời vay các khoản vay n−ớc ngoài Nhà n−íc, ChÝnh phñ; [12, §iÒu 6.1.d, 6.1.®] C¸c chøc n¨ng cña Bé Tµi chÝnh lÜnh vùc qu¶n lý c¸c kho¶n vay vèn n−íc ngoµi bao gåm: • Tæ chøc ®¨ng ký kho¶n vay; • Xây dựng chế độ quản lý tài chính; xây dựng và ban hành Quy chế cho vay l¹i n−íc vèn vay n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ; h−íng dÉn vµ tæ chøc cho vay l¹i vèn vay n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ vµ thu håi vèn cho vay l¹i; b¸o c¸o Thñ t−íng ChÝnh phñ t×nh h×nh sö dông nguån vèn nay; • Qu¶n lý b¶o lnh cña ChÝnh phñ theo Quy chÕ cÊp vµ qu¶n lý b¶o lnh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài; [12, Điều 6.1.e, 6.1.g] 94 Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− Tr−íc cã LuËt Ng©n s¸ch 2002, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− chÞu tr¸ch nhiÖm chñ yÕu vÒ toµn bé lÜnh vùc thu hót, lËp kÕ ho¹ch, ®iÒu phèi vµ qu¶n lý nguồn vốn từ n−ớc ngoài (mà tuyệt đại đa số là vốn vay các tổ chức đa ph−ơng và song ph−ơng d−ới hình thức ODA) Nghị định số 90/1998/NĐ-CP ngày tháng 11 năm 1998 quy định Bộ Kế hoạch và Đầu t− chịu trách nhiệm: “X©y dùng chiÕn l−îc quèc gia vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi vµ tæng hîp kÕ ho¹ch dµi h¹n vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña c¶ n−íc phï hîp víi chiÕn l−îc ph¸t triÓn kinh tÕ x héi cña quèc gia tõng thêi kú vµ chiÕn l−îc quèc gia vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi; Phèi hîp víi Bé Tµi chÝnh vµ Ng©n hµng nhµ n−íc qu¶n lý vay nî n−íc ngoµi ë cÊp vÜ m«; ”[9] Sau cã LuËt Ng©n s¸ch 2002, xu h−íng chuyÓn dÞch mét sè nhiÖm vụ để Bộ Kế hoạch và Đầu t− tập trung nhiều vào chức lập kế hoạch chiÕn l−îc vÒ ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi ®−îc thÓ hiÖn ngµy cµng râ c¸c v¨n b¶n ph¸p quy cña Thñ t−íng ChÝnh phñ ban hµnh Quy chÕ qu¶n lý vay vµ trả nợ n−ớc ngoài ban hành năm 2005 xác định trách nhiệm Bộ Kế hoạch vµ §Çu t− lµ: • Chñ tr× x©y dùng vµ tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt ChiÕn l−îc nợ dài hạn chiến l−ợc tổng thể huy động vốn đầu t− cho kinh tÕ; • Chñ tr×, thèng nhÊt víi Bé Tµi chÝnh x©y dùng vµ tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt danh môc ch−¬ng tr×nh, dù ¸n ®−îc cÊp ph¸t hoÆc vay l¹i nguån vèn vay nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ; • Phèi hîp víi Bé Tµi chÝnh x©y dùng hÖ thèng c¸c chØ tiªu gi¸m s¸t nî, Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n, KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña quèc gia vµ gi¸m s¸t c¸c chØ sè vÜ m« vÒ nî n−íc ngoµi cña quèc gia; 95 • Phèi hîp víi Bé Tµi chÝnh x©y dùng quy tr×nh thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ ban hµnh; [12], §iÒu 6.2.a-d) Quy chÕ qu¶n lý vµ sö dông nguån hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc cña Thñ t−ớng Chính phủ ban hành năm 2006 xác định Bộ Kế hoạch và Đầu t−: • Lµ c¬ quan ®Çu mèi viÖc thu hót, ®iÒu phèi, qu¶n lý ODA; chñ tr× so¹n th¶o chiÕn l−îc, chÝnh s¸ch, quy ho¹ch thu hót vµ sö dông ODA; h−íng dÉn c¬ quan chñ qu¶n x©y dùng danh môc ch−¬ng trình, dự án yêu cầu tài trợ ODA quan để tổng hợp thành Danh môc yªu cÇu tµi trî ODA tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt; • Chñ tr× so¹n th¶o, tr×nh ban hµnh hoÆc ban hµnh theo thÈm quyÒn c¸c v¨n b¶n quy ph¹m ph¸p luËt vÒ qu¶n lý vµ sö dông ODA; • §¸nh gi¸ chung vÒ hiÖu qu¶ sö dông nguån vèn ODA; b¸o c¸o tæng hợp theo định kỳ (6 tháng, năm), đột xuất và theo yêu cầu đặc biÖt cña §¶ng vµ Nhµ n−íc vÒ t×nh h×nh qu¶n lý, thùc hiÖn c¸c ch−¬ng tr×nh, dù ¸n vµ hiÖu qu¶ thu hót, sö dông nguån vèn ODA; • Làm đầu mối xử lý các vấn đề liên quan đến nhiều Bộ, ngành; kiến nghị Thủ t−ớng Chính phủ định biện pháp xử lý các vấn đề ODA thuéc thÈm quyÒn cña Thñ t−íng ChÝnh phñ [14] Chức lập kế hoạch, điều phối và quản lý ODA đ−ợc quy định Nghị định 61/2003/NĐ-CP ngày 6/6/2003 quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cấu tổ chức Bộ Kế hoạch và Đầu t− Theo Nghị định nµy, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− “lµ c¬ quan chñ tr× viÖc thu hót, ®iÒu phèi vµ qu¶n lý ODA; chÞu tr¸ch nhiÖm chÝnh vÒ viÖc x©y dùng chi tiÕt c¸c chiÕn l−îc vµ kÕ ho¹ch thu hót vµ sö dông ODA.” [11, §iÒu 7] 96 Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam Luật Ngân sách 2002 quy định trách nhiệm Ngân hàng Nhà n−ớc là phèi hîp cïng víi Bé Tµi chÝnh viÖc x©y dùng c¸c chiÕn l−îc vµ kÕ hoạch vay và trả nợ, xây dựng và thực các kế hoạch vay nợ để bù đắp các kho¶n béi chi ng©n s¸ch cña nhµ n−íc Theo Quy chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi, Ng©n hµng Nhµ n−íc chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ mét lo¹t c¸c lÜnh vùc qu¶n lý nhµ n−íc cô thÓ, bao gåm: Đối với khu vực nợ công: quản lý nhà n−ớc việc vay và trả nợ; h−íng dÉn vµ kiÓm tra viÖc b¶o lnh vay n−íc ngoµi; chñ tr× x©y dùng h¹n møc vay th−¬ng m¹i cña khu vùc c«ng [12, §iÒu 6, kho¶n 3] §èi víi khu vùc t− nh©n: gi¸m s¸t viÖc vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi; dù b¸o mức vay n−ớc ngoài hàng năm gửi Bộ Tài chính để tổng hợp vào hạn mức vay th−¬ng m¹i hµng n¨m tr×nh Thñ t−íng ChÝnh phñ duyÖt MÆc dï c¸c doanh nghiÖp cã quyÒn vay trùc tiÕp tõ n−íc ngoµi, song c¸c kho¶n vay nµy ph¶i ®−îc ®¨ng ký víi Ng©n hµng Nhµ n−íc vµ n»m ph¹m vi møc trÇn ®i vay cố định hàng năm Các doanh nghiệp phải báo cáo định kỳ hàng quý cho Ng©n hµng Nhµ n−íc vÒ c¸c kho¶n gi¶i ng©n vèn vay vµ tr¶ nî cña hä [26] Ng©n hµng Nhµ n−íc cã tr¸ch nhiÖm tæng hîp t×nh h×nh vay vµ tr¶ nî hàng năm các doanh nghiệp, tổ chức thuộc khu vực công và t− nhân để b¸o c¸o Thñ t−íng ChÝnh phñ vµ Bé Tµi chÝnh; gi¸m s¸t c¸c luång tiÒn liªn quan đến vay và trả nợ nhằm phục vụ cho việc tổng hợp cán cân toán quèc tÕ, ®iÒu hµnh chÝnh s¸ch tiÒn tÖ vµ ngo¹i hèi Còng theo Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi (2005) Ng©n hµng Nhµ n−íc sÏ ph¶i thiÕt lËp ®−îc hÖ thèng c¶nh b¸o sím vÒ rñi ro tõ nî cña khu vùc doanh nghiÖp 97 2.2.2 C¬ chÕ qu¶n lý nî C¬ chÕ qu¶n lý nî bao gåm mét lo¹t c¸c quy tr×nh vµ thñ tôc kiÓm so¸t, giám sát, phân tích và báo cáo để quan quản lý nợ có thể đảm bảo hoàn thµnh ®−îc c¸c chøc n¨ng ghi sæ vµ qu¶n lý nî Các chức ghi sổ đ−ợc phân chia các đơn vị thuộc Bộ Tài chÝnh, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− vµ Ng©n hµng Nhµ n−íc Bé Tµi chÝnh thùc hiÖn viÖc ghi nhËn vµ lËp b¸o c¸o vÒ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ vµ nî cña các doanh nghiệp nhà n−ớc có bảo lnh Chính phủ Hoạt động này Vụ Tài chính Đối ngoại đảm trách Vụ Tài chính Đối ngoại theo dõi dßng nî n−íc b»ng ngo¹i tÖ Cïng ph¹m vi nhiÖm vô cña Bé Tµi chÝnh, Kho b¹c Nhµ n−íc lµm c«ng viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu kho b¹c vµ ghi nhËn c¸c kho¶n nî n−íc có liên quan đến trái phiếu kho bạc tính đồng nội tệ Vụ Ngân sách Nhà n−íc ghi sæ nî n−íc cña c¸c chÝnh quyÒn c¸c tØnh C¸c chÝnh quyÒn c¸c tØnh kh«ng cã thÈm quyÒn ®i vay n−íc ngoµi Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− lµ c¬ quan ®Çu mèi vÒ th«ng tin, ghi nhËn, gi¸m s¸t vµ b¸o c¸o vÒ c¸c kho¶n vay nî ODA Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− ® x©y dùng ®−îc mét c¬ së d÷ liÖu vÒ ODA 2.2.2.1 C¬ chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi khu vùc t− nh©n Vay nî n−íc ngoµi cña c¸c doanh nghiÖp FDI vµ doanh nghiÖp t− nh©n ®−îc qu¶n lý b»ng nh÷ng biÖn ph¸p chÆt chÏ qua hÖ thèng Ng©n hµng Nhµ n−ớc Thông t− Ngân hàng Nhà n−ớc Việt Nam số 09/2004 quy định chế vay trả nợ n−ớc ngoài các doanh nghiệp H×nh thøc vay n−íc ngoµi Theo th«ng t− nµy, c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp cã thÓ bao gåm c¸c h×nh thøc vay nh−: vay tµi chÝnh (b»ng tiÒn), nhËp khÈu hµng hãa, dÞch vô tr¶ chËm theo ph−¬ng thøc më th− tÝn dông, nhê thu qua ng©n hµng ®−îc phÐp hoÆc b»ng c¸c h×nh thøc tr¶ chËm kh¸c, thuª tµi chÝnh n−íc ngoµi vµ c¸c lo¹i h×nh vay n−íc ngoµi kh¸c 98 Doanh nghiệp ký hợp đồng vay n−ớc ngoài tự chịu trách nhiệm lực pháp lý, lực tài chính, khả thực hợp đồng Doanh nghiệp phải sử dụng vốn vay đúng mục đính và phù hợp với quy định Việt Nam Doanh nghiÖp ph¶i tù chÞu rñi ro vµ tr¸ch nhiÖm tr−íc ph¸p luËt viÖc ký và thực hợp đồng vay n−ớc ngoài §iÒu kiÖn vay n−íc ngoµi Đối với các khoản vay ngắn hạn mục đích vay phải phù hợp với phạm vi hoạt động doanh nghiệp theo giấy đăng ký kinh doanh giấy phép đầu t− Các doanh nghiệp phải đáp ứng các điều kiện vay Thống đốc ngân hàng quy định đối t−ợng đ−ợc vay, thời hạn và chi phí khoản vay, ký quỹ các khoản vay ngắn hạn Ngân hàng th−ơng mại hoạt động Việt Nam §èi víi c¸c kho¶n vay trung vµ dµi h¹n, c¸c doanh nghiÖp ph¶i cã dù ¸n ®Çu t− hoÆc ph−¬ng ¸n s¶n xuÊt kinh doanh ®−îc cÊp cã thÈm quyÒn phª duyệt theo quy định pháp luật, khoản vay n−ớc ngoài phải dùng để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh theo đúng quy định giấy phép hoạt động doanh nghiệp, hợp đồng vay nợ n−ớc ngoài phải phù hợp với quy định, các thỏa thuận hợp đồng vay nợ phải phù hợp với các quy định ViÖt Nam §¨ng ký vay tr¶ nî n−íc ngoµi §èi víi c¸c kho¶n vay ng¾n h¹n, c¸c doanh nghiÖp kh«ng ph¶i ®¨ng ký với ngân hàng, nhiên hợp đồng vay nợ phải phù hợp với các điều kiện quy định Đối với các khoản vay trung và dài hạn, các doanh nghiệp phải đăng ký vay tr¶ nî n−íc ngoµi víi Ng©n hµng Nhµ n−íc vßng 30 ngµy kÓ tõ ngµy ký hợp đồng và tr−ớc rút vốn Hồ sơ đăng ký phải tuân thủ theo quy định Sau kiểm tra thẩm định hồ sơ Ngân hàng tiến hành xác nhận đăng ký dựa trªn kÕ ho¹ch tæng h¹n møc vay n−íc ngoµi hµng n¨m ® phª duyÖt vµ chÝnh s¸ch qu¶n lý ngo¹i hèi cña Nhµ n−íc 99 Rót vèn vµ tr¶ nî n−íc ngoµi C¸c giao dÞch rót vèn vµ tr¶ nî ®−îc thùc hiÖn qua 01 ng©n hµng ®−îc phép Các giao dịch rút vốn phải tuân thủ các quy định nh− xuất trình hợp đồng vay nợ, văn xác nhận đăng ký… Chế độ báo cáo C¸c ng©n hµng chi nh¸nh chÞu tr¸ch nhiÖm göi cho Ng©n hµng Nhµ n−ớc các tài liệu liên quan đến việc xác nhận đăng ký vay cho các doanh nghiệp Các doanh nghiệp thực chế độ báo cáo ngân hàng số liệu vay, trả nợ theo quy định, các ngân hàng chi nhánh báo cáo định kỳ số liệu vay tr¶ nî cña c¸c doanh nghiÖp 2.2.2.2 C¬ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi khu vùc c«ng C¬ chÕ qu¶n lý vay th−¬ng m¹i cña ChÝnh phñ Tùy theo nhu cầu vốn đầu t− phát triển, Chính phủ có thể huy động nguån vèn vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi th«ng qua c¸c h×nh thøc vay trùc tiÕp nh− vay tµi chÝnh, vay tÝn dông xuÊt khÈu, ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ thÞ tr−êng vèn quèc tÕ hoÆc c¸c h×nh thøc phï hîp kh¸c, khu«n khæ h¹n møc vay th−¬ng m¹i hµng n¨m cña ChÝnh phñ ®−îc Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt Nguån vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ chØ ®−îc sö dông cho các mục đích sau: - Cho vay lại ch−ơng trình, dự án đầu t− phát triển trọng điểm Nhµ n−íc cã nhu cÇu nhËp khÈu thiÕt bÞ, c«ng nghÖ, cã kh¶ n¨ng hoµn vèn trùc tiÕp vµ tr¶ ®−îc nî vay hoÆc - Để đảo nợ n−ớc ngoài Chính phủ theo nguyên tắc đảm bảo có lợi và víi chi phÝ thÊp nhÊt cho ng©n s¸ch nhµ n−íc Tr−êng hîp ChÝnh phñ cã nhu cÇu vay th−¬ng m¹i n−íc ngoµi, Bé Tµi chính chủ trì, phối hợp với Bộ Kế hoạch và Đầu t− lập đề án huy động và kế 100 hoạch sử dụng vốn vay trình Thủ t−ớng Chính phủ xem xét và định cho tõng tr−êng hîp cô thÓ Tr−êng hîp ph¸t hµnh tr¸i phiÕu d−íi danh nghÜa Nhµ n−ớc Chính phủ để vay vốn trên thị tr−ờng vốn quốc tế, thực theo quy định hành Chính phủ phát hành trái phiếu quốc tế Th¸ng 10 n¨m 2005 lÇn ®Çu tiªn ChÝnh phñ ViÖt Nam ph¸t hµnh tr¸i phiÕu n−íc ngoµi vµ ® thµnh c«ng Tæng sè tiÒn ph¸t hµnh lµ 750 triÖu USD với li suất 7.125% năm tính theo li suất cố định Toàn số tiền trên ®−îc sö dông cho VINASHIN vay l¹i [42] Møc li suÊt 7.125% cao h¬n rÊt nhiều so với li suất huy động ngoại tệ n−ớc, nhiên đó là li suất chÊp nhËn ®−îc so víi nh÷ng n−íc cã cïng hÖ sè tÝn nhiÖm nh− Phillipnes, Indonesia Thµnh c«ng cña lÇn ®Çu tiªn ph¸t hµnh tr¸i phiÕu thÞ tr−êng quèc tế có ý nghĩa lớn Việt Nam Đó là ghi nhận quốc tế sù hiÖn diÖn cña ChÝnh phñ ViÖt Nam trªn thÞ tr−êng vèn quèc tÕ vµ më mét ph−¬ng ph¸p vay nî n−íc ngoµi míi Tuy nhiªn còng ph¶i hÕt søc thËn träng víi lo¹i h×nh vay nµy v× chi phÝ vay rÊt cao, nÕu viÖc sö dông vèn vay kh«ng cã hiÖu qu¶, kh«ng t¹o ®−îc nguån tr¶ nî sÏ t¹o thªm g¸nh nÆng nî cho ChÝnh phñ, cã thÓ g©y t×nh tr¹ng khã kh¨n tµi chÝnh nh− mét sè n−íc ® gÆp ph¶i Sau đợt phát hành trái phiếu này Chính phủ Việt Nam đ ban hành các quy định liên quan đến việc phát hành trái phiếu thị tr−ờng quốc tế Các tổng công ty có thể phát hành trái phiếu khuôn khổ định Tæng c«ng ty §iÖn lùc ViÖt Nam ®−îc phÐp ph¸t hµnh kho¶ng 500 triÖu USD trái phiếu năm tới để tài trợ cho các dự án điện [8] Trái phiếu USD với li suất 6.875%, hạn toán vào tháng 12016 đ đ−ợc bán để huy động vốn cho công ty Công nghiệp đóng tàu biển Việt Nam Nhu cầu mua đợt phát hành này cao gấp lần so với tổng giá trÞ chµo b¸n Vốn vay n−ớc ngoài Chính phủ có thể đ−ợc sử dụng để cấp phát trực tiếp gián tiếp cho vay lại tùy theo đối t−ợng đầu t− Các 101 ch−¬ng tr×nh dù ¸n ®Çu t− c¬ së h¹ tÇng, phóc lîi x héi vµ c¸c dù ¸n thuéc lÜnh vùc kh¸c kh«ng cã kh¶ n¨ng thu håi vèn trùc tiÕp, bao gåm c¶ tr−êng hîp ngân sách địa ph−ơng đ−ợc vay lại vốn vay n−ớc ngoài từ ngân sách trung −ơng để cấp phát cho ch−ơng trình, dự án là đối t−ợng cấp vốn ngân sách nhµ n−íc C¬ chÕ cÊp ph¸t thùc hiÖn theo chÕ cÊp ph¸t vèn ngân sách nhà nước C¬ chÕ tµi chÝnh sö dông vèn vay n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ B¶ng 2-8 Thùc hiÖn nguån vèn ODA cña ChÝnh phñ, 1995-2005 Gi¶i ng©n vèn vay C¬ cÊu sö dông vèn vay Tû träng Tû lÖ gi¶i cÊp cho c©n Tû ng©n so đối NSNN trọng víi vèn (B»ng tiÒn, cho XDCB, ký kÕt vay l¹i HCSN) 27.8 60.9 39.1 Tæng sè Tæng sè vèn vốn vay đã cam kÕt ký kÕt (*) Sè tiÒn 1995 2,371.3 1,166.7 323.9 1996 2,490.9 1,792.0 554.0 30.9 76.1 23.9 1997 2,471.4 1,630.2 540.8 33.2 54.1 45.9 1998 2,265.0 1,765.9 821.1 46.5 46.6 53.4 1999 2,150.0 1,809.6 970.4 53.6 45.2 54.8 2000 2,100.0 1,321.5 1,297.9 98.2 47.7 52.3 2001 2,400.0 2,290.0 1,016.2 44.4 65.4 34.6 2002 2,500.0 1,515.3 1,073.4 70.8 70.4 29.6 2003 2,839.9 1,643.1 1,257.5 76.5 59.7 40.3 2004 3,406.4 2,200.0 1,395.3 63.4 56.5 43.5 2005 3,735.0 2,250.0 1,431.5 63.6 71.0 29.0 1995-2005 28,729.9 19,384.4 10,682.0 55.1 59.2 40.8 Nguån: B¸o c¸o cña Bé Tµi ChÝnh, 2006 [7] 102 C¸c ch−¬ng tr×nh, dù ¸n ®Çu t− ph¸t triÓn cã kh¶ n¨ng thu håi vèn toµn bé hoÆc mét phÇn (bao gåm c¶ c¸c dù ¸n c¬ së h¹ tÇng): ¸p dông c¬ chÕ cho vay l¹i toµn bé hoÆc cho vay l¹i mét phÇn vµ cÊp ph¸t mét phÇn tõ ng©n s¸ch nhµ n−íc tïy theo kh¶ n¨ng hoµn vèn B¶ng 2.8 m« t¶ t×nh h×nh thùc hiÖn nguån vèn ODA cña ChÝnh phñ giai đọan 1995-2005 Tình hình giải ngân đ−ợc cải thiện đáng kể vào năm cuối giai đọan, từ d−ới 28% năm 1995 tăng lên trên 63 % vào năm 2005 Vốn vay đ−ợc sử dụng phần lớn để cấp phát, tỷ lệ cấp phát chiếm gần 60% tổng số vốn vay Tỷ lệ có dao động qua các năm và có xu h−ớng tăng nhẹ Số tiền giải ng©n vèn vay cña n¨m 2005 gÊp h¬n 4.4 lÇn sè tiÒn gi¶i ng©n n¨m 1995 C¬ chÕ cho vay l¹i Nguồn vốn vay ODA Chính phủ đ−ợc cho vay lại trực tiếp đến các doanh nghiÖp nhµ n−íc, th«ng qua c¸c tæ chøc ®−îc uû quyÒn lµ Quü hç trî ph¸t triÓn (nay lµ Ng©n hµng Ph¸t triÓn ViÖt Nam), c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i nhµ n−íc vµ Ng©n hµng ChÝnh s¸ch X héi (c¬ quan cho vay l¹i) Quü Hç trî Ph¸t triÓn lµ tæ chøc tµi chÝnh phi lîi nhuËn cña nhµ n−íc cã nhiÖm vô tiÕp nhận nguồn vốn n−ớc và n−ớc ngoài các doanh nghiệp vay −u đi vµ hoµn tr¶ nî theo chÝnh s¸ch hç trî ®Çu t− ph¸t triÓn cña nhµ n−íc Kho¶ng 80% nguån vèn cho vay l¹i ®−îc chuyÓn qua Quü Hç trî Ph¸t triÓn [78] Ngoài nguồn vốn Chính phủ rót vào dùng các doanh nghiệp vay l¹i, Quü Hç trî Ph¸t triÓn còng cã nguån vèn riªng cña Quü vµ c¸c nguån phân bổ khác nhà n−ớc vay các dự án đầu t− phát triển khối doanh nghiÖp Trung b×nh h¬n 40% vèn vay ODA ®−îc sö dông cho vay l¹i N¨m 2005 c¸c dù ¸n vay l¹i lín nh−: ch−¬ng tr×nh ph¸t triÓn cña Vinashin víi sè vèn 750 triÖu USD, dù ¸n n©ng cao hiÖu suÊt ngµnh ®iÖn víi sè vèn vay h¬n 30 triÖu USD, dù ¸n tµi chÝnh n«ng th«n víi sè vèn 24,7 triÖu USD N¨m 2004 c¸c 103 dù ¸n lín vay l¹i nguån vèn ODA lµ: §iÖn Phó Mü víi sè vèn vay 71,6 triÖu USD, tµi chÝnh n«ng th«n víi sè vèn trªn 69 triÖu USD Điểm khác biệt đáng chú ý hai công cụ cho vay lại - Quỹ Hỗ trợ Ph¸t triÓn vµ c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i – lµ ë chç Quü Hç trî Ph¸t triÓn cã nhiÖm vô chÝnh lµ hç trî tÝn dông cho c¸c dù ¸n c«ng céng, c¸c dù ¸n −u tiªn ®Çu t− cña ChÝnh phñ víi møc li suÊt vµ c¸c ®iÒu kiÖn vay −u ®i Trong đó, các ngân hàng th−ơng mại cung cấp vốn vay với li suất và các điều kiện thị tr−ờng Với kênh cho vay lại là Quỹ Hỗ trợ Phát triển, Chính phủ đứng chịu rủi ro tín dụng thay cho các doanh nghiệp nhà n−ớc Trong đó, cho vay l¹i th«ng qua c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i th× ng©n hµng lnh lÊy tr¸ch nhiÖm vÒ rñi ro tÝn dông C¬ chÕ ng−êi cho vay vµ ng−êi ®i vay cïng chÞu rñi ro cã −u ®iÓm lµ đó bên cho vay có động thực để cùng bên vay thẩm định hiệu qu¶ cña dù ¸n ®Çu t− KÕt qu¶ lµ nguån lùc ®−îc dïng vµo nh÷ng dù ¸n cã hiÖu qu¶ nhÊt, cã tÝnh c¹nh tranh cao nhÊt §©y lµ mét −u ®iÓm cña c¬ chÕ thÞ tr−êng −u ®iÓm nµy sÏ mÊt ®i kªnh cho vay lµ Quü Hç trî Ph¸t triÓn §©y lµ ®iÒu rÊt cÇn sù c©n nh¾c thËn träng viÖc lùa chän c¬ chÕ cho vay l¹i cña ChÝnh phñ ViÖc ®Çu t− tÝn dông cã trî cÊp cña ChÝnh phñ qua Quü Hç trî ph¸t triÓn còng hµm chøa nguy c¬ rñi ro vÒ mÆt hiÖu qu¶ nÕu nh− thiÕu quy chÕ chÆt chÏ và tổ chức độc lập và có lực để thẩm định tính hiệu các dù ¸n nhËn ®−îc tÝn dông Trong bèi c¶nh qu¸ tr×nh c¶i c¸ch vµ cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp nhµ n−íc ®ang ®−îc ®Èy m¹nh, viÖc cung cÊp tÝn dông −u ®i cho c¸c doanh nghiệp nhà n−ớc cần minh bạch và hạn chế, để tránh tác động ng−ợc, c¶n trë qu¸ tr×nh c¶i c¸ch doanh nghiÖp theo h−íng n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh 104 C¬ chÕ cÊp b¶o l#nh nî Theo Quy chÕ cÊp vµ qu¶n lý b¶o lnh cña ChÝnh phñ 2006, Bé Tµi chÝnh chÞu tr¸ch nhiÖm thay mÆt ChÝnh phñ cÊp b¶o lnh cña ChÝnh phñ cho c¸c doanh nghiÖp vµ tæ chøc ®−îc b¶o lnh Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam lµ quan thẩm định ph−ơng án vay nợ và xác nhận đăng ký các khoản vay đ ®−îc b¶o lnh [17, (§iÒu vµ §iÒu 5] C¸c doanh nghiÖp, tæ chøc kinh tÕ, tæ chøc tÝn dông n−íc ®−îc quyền trực tiếp đàm phán và ký hợp đồng vay nợ với ng−ời cho vay n−ớc ngoài, song để đ−ợc cấp bảo lnh, các dự án vay n−ớc ngoài phải thuộc nhãm: (1) Dù ¸n ®Çu t− träng ®iÓm ®−îc Quèc héi hoÆc Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt; (2) Dù ¸n nhËp thiÕt bÞ c«ng nghÖ cao vµ thuéc lÜnh vùc −u tiªn ®Çu t− cña nhµ n−íc; (3) Dù ¸n ®−îc tµi trî b»ng tÝn dông hçn hîp, tøc lµ vèn tÝn dông th−¬ng m¹i ®i cïng nguån vèn ODA; (4) Dù ¸n vay cña c¸c tæ chøc tÝn dông ®−îc Ng©n hµng Nhµ n−íc thẩm định và đề nghị cấp bảo lnh Chính phủ [17, Điều 7] Theo §iÒu kho¶n nµy cña Quy chÕ, trªn thùc tÕ hÇu hÕt c¸c dù ¸n muèn ®−îc cÊp b¶o lnh tr−íc hÕt ph¶i lät vµo danh s¸ch c¸c ch−¬ng tr×nh vµ dù ¸n −u tiên Bộ Kế hoạch và Đầu t− thẩm định Nói cách khác là phải trải qua mét qu¸ tr×nh lËp kÕ ho¹ch nhiÒu b−íc t¹i c¸c cÊp Bé ngµnh, c¸c UBND tØnh vµ Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− Møc b¶o lnh cao nhÊt lµ 80% tæng møc ®Çu t− cña dù ¸n vay ®−îc cÊp b¶o lnh §ång thêi møc b¶o lnh ph¶i n»m h¹n møc cÊp b¶o lnh cña Chính phủ Bộ tài chính cân đối hàng năm trên sở hạn mức th−ơng mại n−íc ngoµi hµng n¨m cña doanh nghiÖp vµ tæ chøc thuéc khu vùc c«ng vµ dù 105 b¸o vay n−íc ngoµi hµng n¨m cña khu vùc t− nh©n ® ®−îc Thñ t−íng ChÝnh phñ phª duyÖt [17, §iÒu 10] Nh− vËy, cã thÓ thÊy r»ng h¹n møc cÊp b¶o lnh Chính phủ đ−ợc kiểm soát chặt chẽ và cân đối hàng năm Trên thực tế, số l−îng nî cña c¸c doanh nghiÖp vµ tæ chøc ®−îc cÊp b¶o lnh cña ChÝnh phñ kh«ng lín Theo mét sè b¸o c¸o, vµo n¨m 2004 tæng l−îng nî ®−îc b¶o lnh tích luỹ là khoảng 1,1 tỷ đôla Mỹ đó bao gồm nợ n−ớc đ−ợc b¶o lnh (t−¬ng ®−¬ng kho¶ng 7% tæng nî n−íc ngoµi tÝch luü cïng kú) [78] Trong tr−ờng hợp đơn vị đ−ợc cấp bảo lnh không trả đ−ợc nợ đầy đủ và đúng hạn, số điều khoản phạt đ−ợc áp dụng, bao gồm: - Cho vay bắt buộc: đơn vị đ−ợc cấp bảo lnh không hoàn thành nghĩa vô tr¶ nî ph¶i ký vay b¾t buéc kho¶n vay tõ Quü tÝch luü tr¶ nî n−íc ngoài dùng để trả nợ thay cho đơn vị, với li suất cho vay bắt buộc theo mức cao mức li suất sau: (1) li suất quy định hợp đồng vay; (2) li suất LIBOR tháng đồng tiền vay theo Hợp đồng vay cộng thêm 2% - Thu nợ qua “tài khoản đặc biệt”: biện pháp bắt buộc mở “tài khoản đặc biệt” đ−ợc áp dụng với đơn vị vay đ−ợc cấp bảo lnh vi phạm các cam kết trả nợ lần liên tiếp Khi đó, toàn doanh thu đơn vị buộc phải chuyển vào “tài khoản đặc biệt” và dùng để −u tiên toán trả nợ n−ớc ngoài đ đ−ợc Chính phủ bảo lnh [17, §iÒu 20] Tổng số tiền bảo lnh Chính phủ giai đoạn 1995-2006 đạt 3,4 tỷ USD, số đó phần lớn là Bộ Tài chính bảo lnh các khoản vay cña c¸c doanh nghiÖp Nhµ n−íc Ng©n hµng chØ b¶o lnh mét phÇn rÊt nhá cho c¸c doanh nghiÖp t− Doanh nghiÖp Nhµ n−íc cã sè vèn vay ®−îc b¶o lnh lín nhÊt lµ Tæng c«ng ty Hµng kh«ng ViÖt Nam, lín thø hai lµ Tæng c«ng ty §iÖn lùc, tiÕp theo lµ Tæng c«ng ty DÇu khÝ, c¸c c«ng ty xi m¨ng vµ c«ng ty xây dựng đ−ợc bảo lnh số vốn vay t−ơng đối lớn 106 Thời hạn vay khoảng từ đến 12 năm, li suất khác nhau, từ % đến li suất LIBOR, Euribor Nhiều khoản vay có thời gian ân hạn từ đến năm D− nợ tính đến cuối năm 2006 là gần tỷ USD 2.2.3 Theo dõi và đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Phân tích đánh giá mức độ nợ là khâu quan trọng quy trình quản lý nợ n−ớc ngoài Tr−ớc năm 2006 Việt Nam ch−a có quy định rõ ràng việc theo dõi và đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Bộ Tài chính có thùc hiÖn theo dâi nî qua mét sè chØ tiªu, nh−ng c¸c chØ tiªu nµy kh«ng ®−îc công bố chính thức Các số đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Việt Nam chØ ®−îc c«ng bè trªn trang web cña IMF N¨m 2006 Thñ t−íng ChÝnh phủ đ ban hành các quy định liên quan đến việc xây dựng, quản lý hệ thống tiêu đánh giá, giám sát tình hình nợ n−ớc ngoài quốc gia và ban hành quy định việc chia sẻ thông tin Theo định số 231/2006 Thủ T−ớng Chính phủ, đánh giá, gi¸m s¸t t×nh tr¹ng nî n−íc ngoµi lµ viÖc ChÝnh phñ, c¬ quan qu¶n lý nhµ n−íc liªn quan th«ng qua hÖ thèng chØ tiªu nî n−íc ngoµi thùc hiÖn theo dâi, đánh giá th−ờng xuyên tình trạng nợ n−ớc ngoài, phân tích danh mục nợ để kịp thời phát dấu hiệu cân đối toán quốc tế nÒn kinh tÕ, c¸c khã kh¨n tµi chÝnh viÖc tr¶ nî n−íc ngoµi cña khu vùc c«ng vµ t− nh©n, qu¶n lý tèt rñi ro nh»m ®iÒu chØnh chÝnh s¸ch vay nî vµ danh mục nợ phù hợp, kịp thời, đảm bảo bền vững nợ theo các ng−ỡng an toàn và an ninh tµi chÝnh quèc gia [16] Cơ quan chủ trì đánh giá, giám sát nợ là Bộ Tài chính Cơ quan phối hợp thực việc đánh giá, giám sát là Ngân hàng Nhà n−ớc Việt Nam, Bộ KÕ ho¹ch vµ §Çu t−, Tæng côc Thèng kª, Bé Th−¬ng m¹i; c¸c Bé, c¬ quan ngang Bé, ñy ban nh©n d©n c¸c tØnh, thµnh phè trùc thuéc Trung −¬ng cã sö dông vèn vay n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ 107 Các tiêu chính đánh giá, giám sát theo ng−ỡng an toàn nợ bao gồm: Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi GDP (PV FD/GDP); Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi kim ng¹ch xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô (PV FD/EX); Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi thu ng©n s¸ch nhµ n−íc (PV FD/GR); NghÜa vô tr¶ nî hµng n¨m so víi kim ng¹ch xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô (DS/EX): NghÜa vô tr¶ nî n−íc ngoµi hµng n¨m so víi thu ng©n s¸ch nhµ n−íc (DS/GR); Dù tr÷ ngo¹i hèi nhµ n−íc so víi tæng sè nî n−íc ngoµi ngắn hạn (FR/STD) Bảng 2-9 mô tả ng−ỡng an toàn nợ đến năm 2010 Ngoµi cßn cã mét sè chØ tiªu phô trî kh¸c nh−: Tæng nî n−íc ngoµi, c¬ cÊu nî n−íc ngoµi; Li suÊt vay b×nh qu©n cña c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi; Kú h¹n vay b×nh qu©n cña c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi C¸c chØ tiªu gi¸m s¸t, đánh giá nợ n−ớc ngoài Chính phủ, khu vực công và khu vực t− nhân đ−ợc xác định trên sở đặc điểm khu vực B¶ng 2-9: Ng−ìng an toµn vÒ nî n−íc ngoµi giai ®o¹n 2007-2010 CHØ TI£U T¦¥NG QUAN NG¦ìNG AN TOµN (%) Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi GDP (PV Kh«ng v−ît 45 FD/GDP) qu¸ møc Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi kim ng¹ch Kh«ng v−ît 200 xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô (PV FD/EX) (trong qu¸ møc ®iÒu kiÖn tØ lÖ kim ng¹ch xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô tèi ®a chØ b»ng 20-25% GDP Tr−êng hîp tØ lÖ kim ng¹ch xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô so víi GDP cao h¬n møc nµy, tØ lÖ nµy cÇn ®−îc xem xÐt mèi quan hÖ chÆt chÏ víi tØ lÖ PV FD/GR) Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña nî n−íc ngoµi so víi thu ng©n Kh«ng v−ît 200 s¸ch nhµ n−íc (PV FD/GR) qu¸ møc NghÜa vô tr¶ nî n−íc ngoµi hµng n¨m so víi kim Kh«ng v−ît 25 ng¹ch xuÊt khÈu hµng ho¸ vµ dÞch vô (DS/EX) qu¸ møc NghÜa vô tr¶ nî n−íc ngoµi hµng n¨m so víi thu Kh«ng v−ît 30 ng©n s¸ch nhµ n−íc (DS/GR) qu¸ møc Dù tr÷ ngo¹i hèi nhµ n−íc so víi tæng sè nî n−íc Kh«ng ngoµi ng¾n h¹n (FR/STD) møc Nguồn: Nghị định 131/2006 [16] d−íi 200 108 ViÖc ph©n tÝch (vµ dù b¸o) tÝnh bÒn v÷ng nî th−êng sÏ ®−îc thùc hiÖn hai năm lần Có nhiều số kinh tế vĩ mô có thể cho phép đánh giá và dự báo đ−ợc các vấn đề nợ Không phải tất các tr−ờng hợp các dự báo chính xác, thêm các đánh giá và dự báo có độ trễ định so với thực tế, ng−ời ta th−ờng phải sử dụng cùng lúc nhiều số để kiÓm tra chÐo Sau đây là đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài n−ớc ta giai đoạn 1995-2005 th«ng qua mét sè c¸c chØ sè vÒ nî Tû lÖ nî n−íc ngoµi trªn GDP vµ nî c«ng trªn GDP Biểu đồ 2.7 tóm tắt xu h−ớng tổng nợ n−ớc ngoài và nợ công giai ®o¹n 1995-2005 ®−îc biÓu diÔn b»ng c¸c ®−êng gÊp khóc Nh− phÇn trªn đ nói, nợ khu vực công chiếm đến 80% tổng nợ n−ớc ngoài Việt Nam, nên xu h−ớng nợ công định xu h−ớng nợ n−ớc ngoài n−ớc ta Tû lÖ nî vµ nî c«ng trªn GDP, giai ®o¹n 1995-2005 50.00% Tû lÖ 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 N¨m Tû lÖ nî/GDP Tû lÖ nî c«ng/GDP Nguån: tÝnh to¸n theo sè liÖu cña Tæng côc Thèng kª, 2006; IMF, 2000, 2003, 2005 vµ 2006 [53-58], [39] Biểu đồ 2-7 Tỷ lệ nợ n−ớc ngoài trên GDP, 1995-2005 109 Cã thÓ thÊy r»ng khèi l−îng nî t¨ng gÇn nh− liªn tôc mçi n¨m thì các số tỷ lệ nợ trên GDP, tính phần trăm, dao động t−ơng đối ít, trên số năm còn có chiều h−ớng giảm (xem biểu đồ 2.7) Nguyên nhân là GDP thùc tÕ t¨ng tr−ëng cao h¬n tû lÖ t¨ng cña nî Nh×n chung trªn toµn bé thêi kú nµy, chØ sè tæng nî trªn GDP cña n¨m cuèi kú 2005 thÊp h¬n n¨m ®Çu kú 1995 (32.16% so víi 35,01%) Tuy nhiªn, tû lÖ nî c«ng trªn GDP cã xu h−íng t¨ng: ®Çu kú, n¨m 1995 nî c«ng chiÕm 21.82%, cuèi kú, n¨m 2005 nî c«ng t¨ng lªn 25.90%, đó nợ t− nhân lại có xu h−ớng giảm: đầu kỳ nợ t− nhân chiếm 9.42%, cuối kú gi¶m xuèng cßn 5.69% Tuy nhiªn, tû lÖ nî trªn GDP chØ cã ý nghÜa t¹i mét thêi ®iÓm nhÊt định Theo đà tích tụ tổng nợ, li nợ phải trả tăng lên Khi li nợ phải trả bắt ®Çu cao h¬n tû lÖ t¨ng tr−ëng GDP th× tû lÖ nî trªn GDP sÏ t¨ng §iÒu nµy sÏ ®−îc xem xÐt c¸c phÇn d−íi Tû lÖ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu Theo tÝnh to¸n cña Dù ¸n Qu¶n lý Nî N−íc ngoµi, vµo thêi ®iÓm n¨m 2002 tû lÖ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu cña ViÖt Nam lµ kho¶ng 70% Theo tiªu chÝ cña WB vµ IFM, mét n−íc thuéc nhãm nghÌo m¾c nî cao (HIPC) sÏ cã møc nî ®−îc coi lµ chÊp nhËn ®−îc nÕu nh− gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng tổng dòng vốn trả nợ (cả gốc và li) n−ớc đó không v−ợt quá 150% tæng gi¸ trÞ xuÊt khÈu hµng n¨m (Dù ¸n Qu¶n lý Nî N−íc ngoµi, 2004) So víi tiªu chÝ cña c¸c n−íc HIPC th× ViÖt Nam ® v−ît rÊt xa Chóng ta cã thÓ tham kh¶o sè liÖu vÒ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña c¸c khu vùc trªn thÕ giíi vµo cïng thêi ®iÓm n¨m 2002 trªn b¶ng 2-10 XÐt theo tû lÖ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu, ViÖt Nam cã t×nh tr¹ng nî thuËn lîi trªn møc trung b×nh cña c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn vµ ngang møc trung b×nh cña khu vùc §«ng ¸ vµ Th¸i B×nh D−¬ng 110 B¶ng 2-10 Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu cña c¸c khu vùc §¬n vÞ tÝnh: % TT ChØ sè gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu Khu vực địa lý §«ng ¸ vµ Th¸i B×nh D−¬ng 71,1 Ch©u ¢u vµ Trung ¸ 110,1 Mü Latinh vµ Caribª 173,6 Trung đông và Bắc Mỹ 86,9 Nam ¸ 138,6 TiÓu vïng H¹ Sahara (ch©u Phi) 164,5 Tæng céng c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn 112,8 Nguån (Loser, 2004) [63], Tû lÖ tr¶ nî trªn xuÊt khÈu Tû lÖ nghÜa vô nî trªn xuÊt khÈu, giai ®o¹n 19952005 20.00% Tû lÖ 15.00% 10.00% 5.00% 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 0.00% N¨m Nguån: tÝnh to¸n theo sè liÖu cña Tæng côc Thèng kª, 2006; IMF, 2000-2006 [53-58], [39] Biểu đồ 2-8 Tỷ lệ trả nợ trên xuất hàng năm, 1995-2005 111 Nh− tóm tắt trên Biểu đồ 2.8, tỷ lệ tăng tr−ởng xuất Việt Nam nh÷ng n¨m võa qua cao h¬n rÊt nhiÒu so víi tû lÖ t¨ng cña nî n−íc ngoµi T×nh h×nh nµy ®−îc ph¶n ¸nh b»ng tû lÖ tr¶ nî trªn xuÊt khÈu gi¶m dÇn N¨m 2005, tỷ lệ trả nợ trên xuất đạt 6,02%, là mức thuận lợi so với tiêu n−íc cã kh¶ n¨ng to¸n cña IMF ¸p dông cho c¸c n−íc HIPC lµ 20% [19] Tuy nhiên, kết này đạt đ−ợc bối cảnh nhiều ch−ơng trình vay nợ ODA còn thời kỳ ân hạn Kết này có thể thay đổi nhanh chãng trung h¹n 2.3 §¸nh gi¸ chung vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 2.3.1 Nh÷ng thµnh tùu næi bËt cña c«ng t¸c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 2.3.1.1 Qu¶n lý nî n−íc ngoµi ®! gãp phÇn quan träng vµo ph¸t triÓn kinh tÕ vµ thu hót nguån vèn ODA Nền kinh tế tăng tr−ởng nhanh, đó bật là các ngành xuất khẩu, ® t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi rÊt lín cho ViÖt Nam qu¸ tr×nh thu hót nguån vèn hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) tõ c¸c n−íc c«ng nghiÖp ph¸t triÓn Cùng với chiến l−ợc tăng tr−ởng và chủ động hội nhập, Chính phủ đ có nh÷ng chÝnh s¸ch cã hiÖu qu¶ viÖc thu hót nguån vèn −u ®i, mµ kÕt qu¶ lµ nh÷ng cam kÕt hç trî ngµy cµng t¨ng cña c¸c nhµ tµi trî quèc tÕ Cam kÕt ODA dành cho Việt Nam năm 2007 đạt mức kỷ lục: 4.445 tỷ USD, tăng trên 700 triÖu USD so víi n¨m 2006 “®©y lµ sè v−ît ngoµi dù kiÕn cña c¶ Chính phủ Việt Nam và các nhà tài trợ”, hai vị đồng chủ tọa Hội nghị CG là Bộ tr−ởng Bộ Kế hoạch và Đầu t− Võ Hồng Phúc và Giám đốc Quốc gia Ng©n hµng ThÕ giíi t¹i ViÖt Nam «ng Klaus Rohland cïng chung nhËn xÐt [2] Những hoạt động Chính phủ việc thực cải cách hành chính, đặc biệt là nỗ lực việc xây dựng chiến l−ợc toàn diện 112 tăng tr−ởng và xoá đói giảm nghèo, đ khẳng định lực làm chủ sở hữu và sö dông nguån vèn vay mét c¸ch cã hiÖu qu¶ cña ViÖt Nam Nh÷ng biÖn ph¸p c¶i c¸ch nh»m x©y dùng m«i tr−êng ph¸p lý vµ thÓ chÕ phï hîp vµ t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho sù ph¸t triÓn cña nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng, t¹o m«i tr−êng ®Çu t− vµ kinh doanh th«ng tho¸ng theo h−íng më cöa vµ héi nhËp, khuyÕn khÝch c¸c doanh nghiÖp t− nh©n vµ ®Çu t− trùc tiÕp cña n−íc ngoài góp phần đáng kể việc xây dựng niềm tin lâu dài cộng đồng tài trợ quốc tế đ−ờng lối đổi Chính phủ Việt Nam Niềm tin đó là điều kiện quan trọng cho thoả thuận cho vay lớn và dài hạn dµnh cho ph¸t triÓn T×nh h×nh nµy t¹o ®iÒu kiÖn cho ViÖt Nam ®−îc sö dông nguån vèn vay −u ®i nhiÒu n¨m mµ kh«ng ph¶i ®i vay th−¬ng m¹i Trong giai ®o¹n ®ang xÐt, l¹m ph¸t vµ th©m hôt tµi kho¸ ® ®−îc kiÒm chế mức thấp, dự trữ ngoại tệ đ tăng đáng kể Nền tài chính đ−ợc củng cố tạo điều kiện thuận lợi để ổn định môi tr−ờng kinh tế vĩ mô, quản lý n−ớc ngoµi mét c¸ch hiÖu qu¶ vµ bÒn v÷ng 2.3.1.2 Khung thÓ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi ®! ®−îc tõng b−íc hoµn thiÖn ViÖc hoµn thiÖn khung thÓ chÕ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi thêi gian võa qua lµ mét b−íc tiÕn lín Trong vµi n¨m gÇn ®©y, khung thÓ chÕ vÒ qu¶n lý nî n−ớc ngoài đ liên tục đ−ợc đổi nhằm đáp ứng tốt các yêu cầu quản lý nî cña quèc gia vµ phï hîp h¬n víi thùc tiÔn quèc tÕ N¨m 2002 ChÝnh phñ ban hµnh LuËt Ng©n s¸ch Nhµ n−íc, ®©y lµ lÇn đầu tiên quản lý nợ đ−ợc đề cập đến văn có tính pháp quy d−ới hình thức luật Luật ngân sách xác định định h−ớng chính việc tổ chức hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài, xác định Bộ Tài chính là quan có nhiÖm vô “thèng nhÊt qu¶n lý nhµ n−íc vÒ vay tr¶ cña ChÝnh phñ vµ vay tr¶ nî 113 cña quèc gia” vµ “… x©y dùng chiÕn l−îc, kÕ ho¹ch vay nî, tr¶ nî n−íc, ngoµi n−íc…” [34, kho¶n và 5] Nghị định 134/2005 ban hành Quy chế quản lý vay và trả nợ n−ớc ngoµi ® t¹o mét khu«n khæ ph¸p lý toµn diÖn vµ râ rµng h¬n vÒ qu¶n lý nî n−ớc ngoài Những thay đổi, bổ sung văn này có thể tóm tắt nh− sau: (1) định nghĩa, bổ sung số khái niệm và đ−a cách phân loại nợ n−ớc ngoài, phù hợp với thông lệ quốc tế; (2) xác định rõ ràng mục tiêu quản lý nợ n−ớc ngoài, đó nhấn mạnh các mục tiêu đáp ứng nhu cầu huy động vốn cho phát triển với chi phí thấp nhất, phân bổ và sử dụng vốn có hiệu quả, giảm thiểu rủi ro, đảm bảo an toàn nợ và an ninh tài chính quốc gia; (3) khẳng định nguyên tắc Chính phủ thống quản lý toàn diện nợ n−ớc ngoài quốc gia; (4) bổ sung và quy định rõ khái niệm, phạm vi, néi dung cña c«ng cô qu¶n lý nî nh− chiÕn l−îc nî dµi h¹n, ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n vµ kÕ ho¹ch vay tr¶ nî hµng n¨m; (5) ph©n c«ng râ rµng trách nhiệm các quan Chính phủ quản lý nợ n−ớc ngoài, xác định râ nguyªn t¾c vµ néi dung c¬ b¶n cña qu¶n lý nî n−íc ngoµi [12] Tiếp đó, loạt các Quy chế và Quyết định đ−ợc ban hành n¨m 2006 chøng tá quyÕt t©m thÓ chÕ ho¸ c¸c lÜnh vùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi để tăng c−ờng hiệu quản lý nhà n−ớc toàn diện lĩnh vực này Thủ t−íng ChÝnh phñ ban hµnh Quy chÕ thu thËp, b¸o c¸o, tæng hîp, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi th¸ng 10 n¨m 2006 vµ Quy chÕ cÊp vµ quản lý bảo lnh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài tháng 11 năm 2006 (thay thÕ cho b¶n Quy chÕ b¶o lnh cña ChÝnh phñ ban hµnh tõ n¨m 1999) Quyết định Bộ tr−ởng Tài chính ban hành Quy chế lập, sử dụng và qu¶n lý Quü tÝch luü tr¶ nî n−íc ngoµi vµo th¸ng 10 n¨m 2006 C¸c cè g¾ng nµy cho thÊy mét hÖ thèng lËp kÕ ho¹ch vµ qu¶n lý nî n−íc ngoµi víi nhiÒu đổi dần hình thành 114 2.3.1.3 HÖ thèng tæ chøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi ®! hoµn thiÖn vµ tõng b−íc ®−îc c¶i tiÕn Việc Chiến l−ợc quản lý vay và trả nợ n−ớc ngoài đến năm 2010 đ−ợc th«ng qua lµ mét b−íc tiÕn chøng tá b−íc tr−ëng thµnh cña hÖ thèng qu¶n lý nợ n−ớc ngoài quốc gia Kế hoạch hành động Chính phủ giai đoạn 2006-2008 nh»m thùc hiÖn ChiÕn l−îc qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi ® xác định đ−ợc định h−ớng bản, hứa hẹn b−ớc tiến qu¸ tr×nh hoµn thiÖn lÜnh vùc qu¶n lý nhµ n−íc rÊt thiÕt yÕu nµy Việc xác định Bộ Tài chính là quan đầu mối chịu trách nhiệm tổng thể nợ n−ớc ngoài là chuyển dịch quan trọng để đến hoàn thiện hệ thống quản lý nợ quốc gia Đây là h−ớng chuyển đổi chức quản lý nợ phù hợp với thực tiễn quốc tế Việc gắn khâu hoạch định chiến l−ợc, kế hoạch vay vốn n−ớc ngoài với trách nhiệm trả nợ vào cùng đơn vị lµ Bé Tµi chÝnh gióp t¨ng c−êng sù ®iÒu phèi sö dông nguån vèn vay n−íc ngoài và các hoạt động giám sát nhằm đảm bảo hiệu sử dụng nguồn vốn nµy Để giúp Bộ Tài chính đảm đ−ơng vai trò đầu mối quản lý nợ n−ớc ngoài cách hiệu quả, năm 2003 Vụ Tài chính đối ngoại và Ban quản lý và tiếp nhận viện trợ quốc tế – đơn vị chủ chốt giúp việc cho Bộ công tác lËp kÕ ho¹ch, theo dâi vµ qu¶n lý nî n−íc ngoµi, ® ®−îc tæ chøc l¹i vµ cñng cè C¸c chøc n¨ng nhiÖm vô cña Ng©n hµng Nhµ n−íc lÜnh vùc qu¶n lý nợ n−ớc ngoài đ−ợc xác định rõ 2.3.1.4 N¨ng lùc c¸n bé ®ang tõng b−íc ®−îc n©ng cao Lực l−ợng cán quản lý nợ n−ớc ngoài, đặc biệt các cán vụ Tài chính đối ngoại, Bộ Tài chính đ đ−ợc đào tạo nâng cao lực thông qua các khóa bồi d−ỡng, các hoạt động các dự án xây dựng lực quản lý nî n−íc ngoµi N¨ng lùc c¸n bé ®−îc n©ng cao thÓ hiÖn rÊt râ c¸c v¨n b¶n ph¸p quy cã chÊt l−îng h¬n, phï hîp h¬n víi th«ng lÖ quèc tÕ vµ thùc tiÔn 115 hoạt động kinh tế, tạo thuận lợi cho đối t−ợng phải tuân thủ và nh÷ng ng−êi thùc thi vµ gi¸m s¸t 2.3.2 Mét sè tån t¹i qu¶n lý nî n−íc ngoµi 2.3.2.1 Tån t¹i qu¶n lý vÜ m« VÒ mÆt kinh tÕ vÜ m«, nÒn tµi chÝnh ch−a hoµn toµn tho¸t khái t×nh tr¹ng bÞ øc chÕ, thÓ hiÖn ë viÖc tÝn dông vÉn chñ yÕu rãt vµo c¸c doanh nghiÖp nhµ n−íc theo c¸c ®iÒu kiÖn −u ®i, c¸c doanh nghiÖp t− nh©n chØ ®−îc tiÕp cËn mét c¸ch h¹n chÕ; li suÊt thùc bÞ gi÷ ë møc qu¸ thÊp NÒn tµi kho¸ th©m hôt th−êng xuyªn vµ phÇn nµo phô thuéc vµo nguån thu tõ dÇu má C¬ chÕ cÊp b¶o lnh vµ cho vay l¹i nguån ODA cña ChÝnh phñ nãi chung vÉn cã xu h−íng tËp trung tÝn dông −u ®i vµo c¸c doanh nghiÖp nhµ n−ớc, ch−a có dấu hiệu đáng kể cho thấy hiệu các dự án đ−ợc tài trợ đ đ−ợc thẩm định cách nghiêm ngặt, với chất l−ợng cao và các quan thẩm định thích đáng Việc phân bổ các nguồn tín dụng −u đi nh− có khả gây tác động cản trở quá trình cải cách doanh nghiÖp nhµ n−íc theo h−íng n©ng cao tÝnh c¹nh tranh vµ hiÖu qu¶ ho¹t động Thêm vào đó, việc −u đi cho các doanh nghiệp nhà n−ớc nh− vi phạm các quy định WTO mà n−ớc ta đ là thành viên đầy đủ, chính sách này cần đ−ợc cân nhắc lại cách kỹ l−ỡng Một tác động tiêu cực chính sách này, đó là nó hạn chế khả tiếp cận với nguồn vốn vay n−ớc ngoài các doanh nghiệp t− nhân nói chung, qua đó làm hạn chế tiÒm n¨ng ph¸t triÓn 2.3.2.2 Tån t¹i khung thÓ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi MÆc dï ® cã rÊt nhiÒu biÖn ph¸p c¶i c¸ch vµ hoµn thiÖn, song khung thể chế quản lý nợ n−ớc ngoài quá trình chuyển đổi và xây dựng Hiện tại, tính chất quá độ và ch−a đồng khung thể chế quản lý nî n−íc ngoµi vÉn cßn thÓ hiÖn râ 116 Có quá nhiều quy định, quy chế quản lý nợ n−ớc ngoài Hiện có quá nhiều quy định, quy chế, thông t− khác quy định c¸c néi dung qu¶n lý nî n−íc ngoµi: LuËt Ng©n s¸ch (2002) cã nh÷ng quy định quản lý nợ n−ớc ngoài; Quy chế quản lý vay trả nợ n−ớc ngoài (2005) đ−a quy định chi tiết việc quản lý vay trả nợ n−ớc ngoài; Quy chế xây dựng và Quản lý hệ thống tiêu đánh giá, giám sát tình trạng nợ n−ớc ngoài Quốc gia (2006) đ−a hệ thống các tiêu đánh giá, giám sát tình trạng nợ n−ớc ngoài và quy định trách nhiệm các ngành việc đánh giá nợ n−ớc ngoài; Quy chế cấp và quản lý bảo lnh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài (2006) đ−a các quy định cấp bảo lnh c¸c kho¶n vay n−íc ngoµi cña c¸c doanh nghiÖp Nhµ n−íc; Th«ng t− sè 09/2004/TT-NHNN cña Ng©n hµng Nhµ n−íc h−íng dÉn viÖc vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp §©y lµ mét bÊt cËp lín, nã lµm khung ph¸p lý qu¶n lý nî n−íc ngoµi trë nªn r−êm rµ, khã theo dâi vµ thùc hiÖn T×nh tr¹ng này làm tăng chi phí các tổ chức, doanh nghiệp - đối t−ợng phải tuân thủ, còng nh− chi phÝ cña c¸c c¬ quan chÞu tr¸ch nhiÖm qu¶n lý vµ gi¸m s¸t tu©n thñ Sự chồng chéo các quy định quản lý nợ n−ớc ngoài Sự chồng chéo quy định quản lý nợ n−ớc ngoài thể tồn song song các quy định quản lý nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và các quy định quản lý nợ n−ớc ngoài nói chung, phần lín nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam lµ nî ODA LuËt Ng©n s¸ch vµ Quy chÕ qu¶n lý vay trả nợ n−ớc ngoài quy định Bộ Tài chính chịu trách nhiệm chính viÖc lËp vµ thùc hiÖn kÕ ho¹ch trung vµ dµi h¹n vÒ vay tr¶ nî n−íc ngoµi, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− chÞu tr¸ch nhiÖm chÝnh viÖc x©y dùng kÕ ho¹ch thu hót vµ tr¶ nî ODA §©y lµ mét bÊt cËp kh«ng cã lîi cho viÖc thùc hiÖn cã hiÖu qu¶ c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi 117 2.3.2.3 Tån t¹i hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi Cũng nh− việc hoàn thiện khung thể chế, hệ thống tổ chức quản lý nợ n−ớc ngoài quá trình chuyển đổi và xây dựng Tính chất ch−a đồng hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài còn tồn T−ơng tự với tồn song song các quy định quản lý nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và các quy định quản lý nợ n−ớc ngoài nói chung mà đó phần lớn là nợ ODA là theo dõi và làm đầu mối song song hai ngµnh cho cïng mét chñ thÓ qu¶n lý KÕt qu¶ lµ cßn kh¸ nhiÒu sù chång chéo chức nhiệm vụ hai kinh tế chủ chốt này, đặc biệt là các lĩnh vực lập kế hoạch, chính sách, thu thập thông tin, giám sát và đánh giá hiÖu qu¶ vèn vay n−íc ngoµi ViÖc nµy g©y lng phÝ nguån lùc kh«ng cÇn thiÕt vµ phøc t¹p qu¶n lý nî Chøc n¨ng lËp kÕ ho¹ch trung h¹n vµ ng¾n h¹n vÒ nî n−íc ngoµi ® ®−îc chuyÓn tõ Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− sang Bé Tµi chÝnh Song, sù chuyÓn đổi này đ−ợc nửa, vì Bộ Kế hoạch và Đầu t− trên thực tế phụ trách phần kế hoạch phân bổ nguồn vốn vay n−ớc ngoài tới các đối t−ợng sử dông (th«ng qua danh môc c¸c ch−¬ng tr×nh vµ dù ¸n sö dông vèn vay nî n−íc ngoµi) Nãi c¸ch kh¸c, Bé Tµi chÝnh lËp kÕ ho¹ch vÒ gi¸ trÞ vay nî vµ tr¶ nî (b»ng tiÒn) th× Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− lËp kÕ ho¹ch vÒ néi dung vËt chÊt cña sè tiÒn ®i vay ViÖc t¸ch quy tr×nh lËp kÕ ho¹ch vÒ nî n−íc ngoµi làm hai mảng nh− mặt dẫn đến số hoạt động trùng lặp hai quan, mÆt kh¸c g©y khã kh¨n cho qu¸ tr×nh lËp kÕ ho¹ch, theo dâi, gi¸m s¸t, thu thập thông tin và đặc biệt là đánh giá hiệu việc sử dụng nguồn vốn vay ë tÇm vÜ m« Cã thÓ thÊy kh¸ nhiÒu sù chång chÐo vÒ chøc n¨ng nhiÖm vô cña hai bé kinh tế chủ chốt, đặc biệt là các lĩnh vực lập kế hoạch, chính sách, thu thập thông tin, giám sát và đánh giá hiệu vốn vay 118 2.3.2.4 Tån t¹i c¬ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi Ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm qu¶n lý nî cßn nhiÒu ®iÓm bÊt hîp lý ViÖt Nam hiÖn ch−a cã mét c¬ quan chuyªn biÖt qu¶n lý nî NhiÖm vô qu¶n lý nî ®−îc giao cho nhiÒu c¬ quan kh¸c tïy theo chøc n¨ng chuyªn m«n cña hä nh− Bé Tµi chÝnh, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t−, Ng©n hµng Nhµ n−íc, Quü Hç trî ph¸t triÓn, lµ Ng©n hµng Ph¸t triÓn ViÖt Nam Tuy nhiªn sù ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm cßn mang tÝnh ph©n t¸n vµ cßn nhiÒu ®iÓm bÊt hîp lý Thø nhÊt, nhiÖm vô x©y dùng chiÕn l−îc nî dµi h¹n bÞ t¸ch rêi vµ ph©n c«ng chång chÐo: chiÕn l−îc nî n−íc ngoµi dµi h¹n ®−îc ph©n c«ng cho Bé KH&ĐT chủ trì thực theo quy định Nghị định 134/2005 (Điều 6.2), đó Luật Ngân sách Nhà n−ớc 2002 quy định nhiệm vụ Bộ Tµi chÝnh lµ:”…x©y dùng chiÕn l−îc, kÕ ho¹ch vay nî n−íc vµ ngoµi n−íc tr×nh ChÝnh phñ…” [34, §iÒu 21, kho¶n 1] Thứ hai, Nghị định 131/2006 Quy chế quản lý và sử dụng nguồn hỗ trợ phát triển chính thức quy định nhiệm vụ tìm kiếm, đàm phán và ký kết vốn vay ODA cho quan: Bộ KH&ĐT (đối với hiệp định khung), Ngân hàng Nhà n−ớc (đối với hiệp định vay cụ thể với IMF, WB và ADB), Bộ Tài chính (đối với các hiệp định vay khác) Điều này không phù hợp với nguyên tắc tập trung quản lý nợ, đồng thời mâu thuẫn với quy định vai trò Bộ Tài chính nh− là “đại diện chính thức cho ng−ời vay khoản vay n−íc ngoµi cña Nhµ n−íc vµ ChÝnh phñ t¹i tháa thuËn cô thÓ” [14, §iÒu 6, kho¶n 1.®] Thứ ba, Nghị định 134/2005 và 131/2006 quy định vai trò chủ trì cña Bé KH&§T viÖc x©y dùng vµ tr×nh Thñ t−íng danh môc dù ¸n cÊp phát và đ−ợc vay lại từ nguồn vay n−ớc ngoài Chính phủ Quy định này có vÎ m©u thuÉn víi tinh thÇn cña LuËt Ng©n s¸ch Nhµ n−íc 2002 vÒ viÖc thèng nhÊt qu¶n lý nî n−íc ngoµi vµo Bé Tµi chÝnh H¬n n÷a thùc tÕ ë hÇu hÕt c¸c 119 kinh tế, các vấn đề liên quan đến ngân sách nhà n−ớc Bộ Tài chính gi¶i quyÕt Cơ chế phối hợp các bộ, ngành ch−a đ−ợc quy định rõ ràng Quy trình và chế phối hợp hoạt động các Bộ, ngành tham gia hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài ch−a đ−ợc quy định rõ ràng Khó khăn lớn lµ mçi c¬ quan chÞu tr¸ch nhiÖm chÝnh viÖc thùc hiÖn mét sè chức định quản lý nợ, và để hoàn thành chức này đòi hỏi cã sù phèi hîp chÆt chÏ víi mét hoÆc nhiÒu c¸c c¬ quan kh¸c, th× l¹i thiÕu chế chính thức cụ thể để tiến hành việc phối hợp Chẳng hạn, số liệu vÒ nî cßn rÊt thiÕu vµ ch−a ®−îc cô thÓ, chøc n¨ng kiÓm so¸t c¸c kho¶n vay vµ thu thËp sè liÖu bÞ dµn tr¶i vµ ch−a tËp trung ®−îc vµo mét c¬ quan ®Çu mèi Th«ng tin vËy ®−îc l−u gi÷ mçi n¬i mét Ýt C¸c sè liÖu thu thËp ®−îc nhiều không quán và không cập nhật Trong đó, ch−a có chế chính thức nào để các bộ, ngành khác cùng ngồi lại tổng kết và kiểm tra chÐo c¸c sè liÖu thu ®−îc T×nh tr¹ng nµy h¹n chÕ kh¶ n¨ng cËp nhËt, tæng hợp, phân tích, báo cáo và định đúng lúc các quan quản lý nợ n−íc ngoµi ViÖc cÊp b¶o l#nh nî n−íc ngoµi kh«ng khuyÕn khÝch ng−êi cho vay tham gia đánh giá rủi ro các dự án ViÖc qu¶n lý chÆt chÏ kho¶n vay nî n−íc ngoµi ®−îc ChÝnh phñ b¶o lnh là đảm bảo để các nghĩa vụ nợ các nhà tài trợ đ−ợc hoàn thành đầy đủ và đúng hạn, tránh tr−ờng hợp Chính phủ phải trả nợ thay cho các doanh nghiệp Tuy nhiên, xét từ góc độ trách nhiệm các nhà tài trợ, cho vay tÝn dông theo th«ng th−êng hä còng ph¶i chÞu tr¸ch nhiÖm phÇn nào rủi ro thất bại dự án vay vốn Vì tr−ớc định cho vay họ phải nghiên cứu thận trọng các đề xuất vay vốn Trong tr−êng hîp ChÝnh phñ b¶o lnh c¸c kho¶n vay cña doanh nghiÖp th× ng−êi chÞu tr¸ch nhiÖm cuèi cïng lµ ChÝnh phñ, ng−êi cho vay kh«ng ph¶i 120 chịu rủi ro gì Vì các nhà tài trợ tín dụng không tham gia vào việc đánh giá rủi ro các dự án vay vốn Thay vào đó, Chính phủ hoàn toàn chịu trách nhiÖm vÒ viÖc nµy C¬ chÕ nµy ch−a khai th¸c ®−îc hÕt nh÷ng tiÒm n¨ng h¹n chế rủi ro từ góc độ thị tr−ờng 2.3.2.5 Tån t¹i qu¶n lý cÊp t¸c nghiÖp C¬ së d÷ liÖu vµ øng dông c«ng nghÖ th«ng tin C¬ së d÷ liÖu vÒ nî n−íc ngoµi hiÖn cßn ®ang qu¸ tr×nh h×nh thµnh MÆc dï ChÝnh phñ ® cã Quy chÕ vÒ thu thËp, tæng hîp, b¸o c¸o vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi (ban hµnh n¨m 2006), song viÖc x©y dùng mét c¬ së d÷ liÖu vÒ nî n−íc ngoµi vµ quy tr×nh thu thËp th«ng tin, ph©n tÝch, tổng hợp và báo cáo còn đòi hỏi thời gian Để đảm bảo hoàn thành đ−ợc công tác này, đòi hỏi phải đầu t− nhiều vào việc nâng cao lực cán bộ, nguồn lùc tæ chøc, x©y dùng ph−¬ng tiÖn vµ c¸c quy tr×nh thùc hiÖn Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− ® cã mét c¬ së d÷ liÖu vÒ ODA, nh−ng ch−a x©y dùng ®−îc tÝnh nhÊt qu¸n gi÷a c¬ së d÷ liÖu vÒ ODA nµy vµ c¸c sè liÖu vÒ nî n−íc ngoµi Bé Tµi chÝnh qu¶n lý X©y dùng song song hai c¬ së d÷ liÖu ODA và nợ n−ớc ngoài là việc cần đ−ợc cân nhắc để tránh lng phí nguồn lùc Ngoµi ra, hai c¬ së d÷ liÖu vÒ nî n−íc ngoµi l¹i ®−îc qu¶n lý riªng rÏ t¹i Ng©n hµng Nhµ n−íc vµ Bé Tµi ChÝnh: Bé Tµi ChÝnh qu¶n lý c¬ së d÷ liÖu vÒ nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ, NHNN qu¶n lý c¬ së d÷ liÖu vÒ nî n−íc ngoµi doanh nghiệp Hai hệ thống này hoạt động độc lập, không kết nối đ−ợc với và chủ yếu đ−ợc dùng để ghi chép, theo dõi và tổng hợp số báo cáo, việc sử dụng để phân tích liệu phục vụ xây dựng kế hoạch, chiến l−ợc còn hạn chế Thậm chí các phận liên quan đến quản lý nợ n−ớc ngoài Bộ Tài chính ch−a thể truy cập vào hệ thống liệu để khai thác thông tin 121 T−ơng tự nh− việc xây dựng hệ thống thông tin, số quy định đ đ−ợc ban hành đòi hỏi có thời gian để h−ớng dẫn, triển khai thực và tích luỹ kinh nghiệm để hoàn thiện Một số quy định ch−a có chế tài xử phạt vi ph¹m sÏ khã cã tÝnh kh¶ thi Ch¼ng h¹n, nhiÖm vô tæng hîp th«ng tin vÒ nî tõ khèi doanh nghiÖp ®−îc trao cho Ng©n hµng Nhµ n−íc, song chõng nµo ch−a có biện pháp để xử phạt các doanh nghiệp không chịu cung cấp thông tin thì tính khả thi quy định này ch−a thể cao Một số n−ớc, chẳng hạn nh− Ba Lan và Inđônêxia, đ áp dụng biÖn ph¸p ph¹t nghiªm kh¾c dµnh cho c¸c doanh nghiÖp kh«ng tu©n thñ kû luËt b¸o c¸o th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi [77] Để có thể theo dõi, kiểm soát, thống kê đầy đủ nợ n−ớc ngoài đòi hỏi cã sù phèi hîp chÆt chÏ vµ nhÊt thÓ ho¸ quy tr×nh thu thËp sè liÖu, thèng kª vµ b¸o c¸o gi÷a Bé Tµi chÝnh vµ Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− HiÖn nay, c¸c hoạt động tham khảo ý kiến và cùng bàn thảo hai Bộ là th−ờng xuyên, chủ yếu thông qua các họp chung, song ch−a có quy định chính thức nµo vÒ quy tr×nh vµ thñ tôc phèi hîp cô thÓ Cßn thiÕu mét c¬ chÕ phèi hîp hai Bộ để tổng kết và rà soát cách th−ờng xuyên tình hình các khoản vay nh− tổng d− nợ n−ớc, với đầy đủ chi tiết [19] C¶nh b¸o vµ qu¶n lý rñi ro cßn h¹n chÕ Còng theo Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi (2005) Ng©n hµng Nhµ n−íc sÏ ph¶i thiÕt lËp ®−îc hÖ thèng c¶nh b¸o sím vÒ rñi ro tõ nî cña khu vực doanh nghiệp Cho đến nay, quy định này là mong muốn Chính phủ Sự cần thiết phải đánh giá rủi ro từ việc vay nợ th−ơng mại tăng lªn nhanh chãng ViÖt Nam héi nhËp s©u h¬n vµo nÒn kinh tÕ toµn cÇu víi sù hiÖn diÖn cña c¸c tæ chøc tÝn dông quèc tÕ trªn thÞ tr−êng n−íc 2.3.2.6 Tồn đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Việc phân tích đánh giá tình hình nợ là chức quản lý nợ Chức này đòi hỏi không thu thập đầy đủ số liệu mà còn cần đến 122 ph−ơng pháp đánh giá có tính khoa học Cho đến nay, các phân tích nî n−íc ngoµi mµ c¸c c¬ quan qu¶n lý thùc hiÖn chñ yÕu dùa trªn c¸c c«ng cô lµ c¸c chØ sè nî kh¸c Nh÷ng ph©n tÝch nh− vËy míi chØ ph¶n ¸nh ®−îc tình trạng nợ dạng tĩnh, thời điểm định Hệ thống các số đánh giá tình trạng nợ n−ớc ngoài n−ớc cho phép đánh giá mức độ nợ nần thời điểm định, ch−a đánh gi¸ mét kho¶ng thêi gian ChØ sè nî trªn gi¸ trÞ xuÊt khÈu hµng hãa vµ dịch vụ là số quan trọng đánh giá khả vay nợ n−ớc đ−ợc tính toán dựa trên số d− nợ và giá trị xuất khẩu, không tính đến các biến khác có mối liên hệ chặt chẽ đến khả trả nợ thực tế và diễn biến nợ nh− số d− nợ ban đầu, li suất, tốc độ tăng tr−ởng xuất và nhập 2.3.3 Nguyªn nh©n cña nh÷ng tån t¹i 2.3.3.1 YÕu tè lÞch sö VÒ nguyªn nh©n nh÷ng h¹n chÕ cña hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë Việt Nam, cần phải thừa nhận yếu tố lịch sử đóng vai trò lớn Quản lý nî n−íc ngoµi nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng chØ míi ®−îc triÓn khai ë n−íc ta tõ kho¶ng n¨m 1995, mµ c¸c dù ¸n vay nî ODA cña c¸c ng©n hµng ®a ph−ơng lớn bắt đầu giải ngân đáng kể Kinh nghiệm và thực tiễn quản lý nợ n−íc ngoµi nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng cña ViÖt Nam ch−a cã nhiÒu, vµ hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi cßn ®ang qu¸ tr×nh x©y dùng vµ hoµn thiÖn Thêm vào đó, nhận thức còn tồn cách hiểu ch−a đúng thực chÊt vÒ ODA Quan niÖm ODA nh− c¸c kho¶n viÖn trî kh«ng ph¶i hoµn l¹i nên không tính toán kỹ khả hoàn vốn, dẫn đến tình trạng lng phí và tham nhũng Quan niệm sai lầm này dẫn đến tình trạng tranh thủ nguồn vốn ODA mµ kh«ng tÝnh to¸n hiÖu qu¶ kinh tÕ, tÝnh bÒn v÷ng cña dù ¸n còng nh− kh¶ n¨ng tr¶ nî 123 2.3.3.2 ThiÕu hôt kinh nghiÖm qu¶n lý nî Cho đến nay, vay nợ th−ơng mại n−ớc ngoài Việt Nam còn Ýt ái, vËy kinh nghiÖm qu¶n lý vµ kiÓm so¸t nî th−¬ng m¹i cßn kh¸ h¹n chÕ NhiÒu ph−¬ng ph¸p ph©n tÝch, c¸c chØ sè, c¸c m« h×nh nî, quy tr×nh thu thập số liệu và báo cáo, hệ thống tổ chức v.,v., là Quá trình học hỏi, tiÕp thu kiÕn thøc vµ kinh nghiÖm còng nh− x©y dùng thÓ chÕ vµ c¬ chÕ qu¶n lý đòi hỏi thời gian và kinh nghiệm Một số biểu kém thích ứng với các chuÈn mùc vµ th«ng lÖ quèc tÕ c¸ch thøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam cã thÓ nãi lµ ®iÒu tÊt yÕu 2.3.3.3 Nhiều văn cùng điều chỉnh đối t−ợng quản lý Ph©n tÝch vÒ tån t¹i khu«n khæ tæ chøc qu¶n lý nî cho thÊy viÖc ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm qu¶n lý cßn nhiÒu trïng lÆp vµ m©u thuÉn c¸c văn pháp quy nh− thực tiễn thi hành các quy định Nguyên nhân việc trên là có nhiều văn cùng điều chỉnh đối t−ợng qu¶n lý Mét nguyªn nh©n s©u xa h¬n n»m ph©n chia quyÒn lùc cña c¸c quan Chính phủ, đó có “tồn lịch sử” khó thay đổi không có định chính trị mạnh mẽ cấp cao 2.3.3.4 Thiếu hụt đội ngũ cán chuyên môn Sự thiếu hụt đội ngũ cán chuyên môn là nguyên nhân đáng kể dẫn đến hạn chế hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài Tr−ớc ngành giáo dục Việt Nam ch−a đào tạo chuyên ngành quản lý nợ n−ớc ngoài và các chuyên ngành tài chính quốc tế dù đ đ−ợc tổ chức đào tạo nh−ng trên thực tế ch−a đủ cập nhật và chuyên sâu để đảm bảo đáp ứng nhu cÇu vÒ kiÕn thøc vµ kü n¨ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi §éi ngò c¸n bé cña c¸c quan quản lý nợ n−ớc ngoài chủ yếu vừa làm vừa học Các khoá đào tạo và tập huấn ngắn hạn chủ yếu các dự án ODA cung cấp, không thể đủ để giúp hình thành lực l−ợng chuyên gia đảm bảo thu thập thông tin, phân tích và 124 dự báo nh− tổ chức các hoạt động nghiệp vụ cách thích đáng Xây dựng lực ng−ời là định h−ớng lớn Chính phủ công tác triển khai Chiến l−ợc quản lý vay và trả nợ n−ớc ngoài đến năm 2010 nh»m kh¾c phôc ®iÓm yÕu vÒ c¸n bé chuyªn m«n 2.3.3.5 Hệ thống và quy trình thẩm định các dự án đầu t− còn yếu kém Qu¶n lý nî n−íc ngoµi bÒn v÷ng cã liªn quan rÊt chÆt chÏ víi viÖc thẩm định và đảm bảo hiệu đầu t− Từ ph−ơng diện này, điểm yếu hệ thống và quy trình thẩm định và quản lý các dự án đầu t−, vốn đ là thực tiễn nhiều năm n−ớc ta, đ có tác động đến công tác quản lý nợ n−ớc ngoµi Nguån vèn vay n−íc ngoµi trªn thùc tÕ còng ®−îc ph©n bæ cho c¸c ch−ơng trình, dự án −u tiên nh− nguồn vốn ngân sách Bởi vậy, để nâng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý nî n−íc ngoµi dµi h¹n th× c¸i gèc vÉn lµ n©ng cao hiÖu qu¶ ®Çu t− c«ng céng nãi chung 2.3.3.6 øng dông c«ng nghÖ th«ng tin cßn yÕu kÐm PhÇn mÒm qu¶n lý nî n−íc ngoµi ®ang sö dông t¹i Bé TC vµ NHNN ch−a đ−ợc hỗ trợ đầy đủ các ứng dụng nh− chuẩn tiếng Việt Unicode, chuẩn trao đổi liệu điện tử Việc ứng dụng công nghệ thông tin cấp địa ph−ơng cßn yÕu h¬n nhiÒu, yÕu c¶ vÒ trang bÞ hÖ thèng m¸y tÝnh, phÇn mÒm qu¶n lý vµ n¨ng lùc chuyªn m«n cña c¸n bé 125 KÕt luËn Ch−¬ng ® ph¶n ¸nh bøc tranh kinh tÕ vÜ m« cña ViÖt Nam giai ®o¹n 1995-2005 T×nh h×nh kinh tÕ kh¶ quan cña ViÖt Nam nh÷ng n¨m cuèi giai đọan đ tạo điều kiện thuận lợi cho Việt Nam việc tiếp tục huy động nguồn vốn từ n−ớc ngoài, đặc biệt là nguồn vốn ODA §¸nh gi¸ t×nh h×nh nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam giai ®o¹n 1995-2005 cho thấy nợ công chiếm tỷ trọng chủ yếu, đó chủ yếu là ODA Các doanh nghiÖp t− nh©n cßn rÊt h¹n chÕ viÖc tiÕp cËn c¸c nguån vèn vay n−ớc ngoài Các số đánh gía tình hình nợ n−ớc ngoài cho thấy Việt Nam ®ang kiÓm so¸t tèt t×nh h×nh nî n−íc ngoµi quèc gia, nhiªn cÇn ph¶i l−u ý vì năm tới nhiều khoản vay đến hạn trả nợ Tuy đ đạt đ−ợc thành công định, công tác quản lý nợ n−ớc ngoài Việt Nam còn tồn nhiều vấn đề cần giải Về khía cạnh vĩ m«, nÒn tµi chÝnh vÉn thÓ hiÖn râ xu h−íng −u tiªn cho khu vùc doanh nghiÖp nhµ n−íc Khung thÓ chÕ vµ hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi vÉn tr¹ng thái chuyển đổi, tính chất quá độ và ch−a đồng còn thể rõ Việc ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm qu¶n lý nî còng cßn nhiÒu ®iÓm bÊt hîp lý, chång chéo, phối hợp các bộ, ngành ch−a đ−ợc quy định rõ ràng Trong nh÷ng n¨m gÇn ®©y viÖc øng dông c«ng nghÖ th«ng tin vµo qu¶n lý nợ n−ớc ngoài đ có tiến v−ợt bậc, nhiên ch−a đáp ứng tốt nhu cÇu qu¶n lý nî n−íc ngoµi C¬ së d÷ liÖu vÉn qu¸ tr×nh h×nh thµnh, tÝnh nhÊt qu¸n c¬ së d÷ liÖu cßn yÕu Qu¶n lý rñi ro cßn ch−a đ−ợc quan tâm đúng mức Công tác đánh giá nợ n−ớc ngoài đ đ−ợc tiến hành hàng năm, nhiên dừng lại đánh giá mang tính chất tĩnh, ch−a phản ánh đ−ợc tình hình quản lý nợ n−ớc ngoài giai đọan 126 Ch−¬ng Gi¶i ph¸p t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam 3.1 Môc tiªu vµ nguyªn t¾c qu¶n lý nî n−íc ngoµi 3.1.1 Mục đích quản lý nợ n−ớc ngoài Mục đích quản lý nợ n−ớc ngoài thời gian tới đ−ợc xác định là: (1) Đáp ứng đ−ợc các yêu cầu huy động vốn kinh tế với chi phí thấp cho đầu t− phát triển đất n−ớc và cấu lại kinh tế; (2) Đảm bảo quản lý, phân bổ và sử dụng vốn có hiệu quả, giảm thiểu rủi ro và áp lực đối víi c¸c nguån lùc quèc gia (ng©n s¸ch nhµ n−íc, quü dù tr÷ ngo¹i hèi cña quốc gia), đảm bảo an toàn nợ và an ninh tài chính quốc gia và (3) Tạo điều kiÖn t¨ng c−êng héi nhËp kinh tÕ [12] 3.1.2 Nguyªn t¾c qu¶n lý nî n−íc ngoµi Trên sở xác định rõ mục đích quản lý nợ, các nguyên tắc quản lý nợ n−ớc ngoài đ−ợc xác định rõ Đó là: ChÝnh phñ thèng nhÊt qu¶n lý toµn diÖn nî n−íc ngoµi cña quèc gia, từ việc huy động, tiếp nhận, phân bổ sử dụng, quản lý, theo dõi và giám sát b»ng c¸c c«ng cô: (a) ChiÕn l−îc nî dµi h¹n, Ch−¬ng tr×nh qu¶n lý nî trung h¹n vµ KÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay, tr¶ nî n−íc ngoµi cña quèc gia ®−îc Thñ t−ớng Chính phủ phê duyệt; (b) Các chính sách, chế độ phù hợp và phân công trách nhiệm quản lý các quan quản lý nhà n−ớc theo quy định Quy chÕ Qu¶n lý Vay vµ Tr¶ nî n−íc ngoµi HiÖu qu¶ cña ch−¬ng tr×nh, dù ¸n sö dông vèn vay lµ tiªu chÝ quan trọng hàng đầu việc định vay vốn n−ớc ngoài Đảm bảo cân đối vay và khả trả nợ, cân đối ngoại tệ và các cân đối vĩ mô khác kinh tế dài hạn 127 C¸c c¬ quan chÝnh quyÒn, ®oµn thÓ, c¸c c¬ quan qu¶n lý hµnh chÝnh c¸c cÊp vµ c¸c tæ chøc chÝnh trÞ, x héi, nghÒ nghiÖp kh«ng ®−îc phÐp trùc tiếp vay n−ớc ngoài, trừ tr−ờng hợp đặc biệt đ−ợc pháp luật hành Thñ t−íng ChÝnh phñ cho phÐp Tất các khoản vay n−ớc ngoài theo quy định khoản Điều cña Quy chÕ nµy ph¶i ®−îc ®¨ng ký chÝnh thøc víi c¬ quan cã thÈm quyÒn cña ChÝnh phñ sau ký kÕt theo §iÒu cña Quy chÕ nµy Tr−êng hîp dù th¶o tho¶ thuËn vay hoÆc b¶o lnh vay n−íc ngoµi cã nội dung trái ch−a đ−ợc quy định văn quy phạm ph¸p luËt cña ViÖt Nam hoÆc cã nh÷ng cam kÕt vÒ thÓ chÕ, chÝnh s¸ch v−ît thẩm quyền thì quan chủ trì đàm phán thoả thuận phải lấy ý kiến các quan liên quan và báo cáo Thủ t−ớng Chính phủ xem xét, định ViÖc ký kÕt c¸c tho¶ thuËn vay n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ thùc hiÖn theo quy định pháp luật ký kết, gia nhập và thực Điều −ớc quốc tế Tr−êng hîp tho¶ thuËn gi÷a cÊp cã thÈm quyÒn cña ViÖt Nam víi ng−êi cho vay có quy định khác thì thực theo thoả thuận với ng−ời cho vay [12] 3.2 §Þnh h−íng vay vµ tr¶ nî cña ViÖt Nam thêi gian tíi Trªn c¬ së thùc tÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi thêi gian qua, c¸c môc tiêu và nguyên tắc quản lý nợ đ đ−ợc xác định, các định h−ớng công tác chính Ch−ơng trình hành động thực “Chiến l−ợc quốc gia vay và trả nợ n−ớc ngoài đến năm 2010” đ đ−ợc đ−a ra, đó là: (1) Hoạch định chính s¸ch vÒ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi; (2) Hoµn thiÖn khu«n khæ ph¸p lý vµ thÓ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi; vµ (3) Thu thËp, tæng hîp, b¸o c¸o, chia sẻ, công bố thông tin và đào tạo cán quản lý nợ n−ớc ngoài [18] Một chiến l−ợc quốc gia vay và trả nợ n−ớc ngoài, đó xác định ®−îc møc nî bÒn v÷ng lµ mét c«ng cô quan träng qu¶n lý nî Bªn c¹nh đó việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và thể chế quản lý nợ n−ớc ngoài cấp thiết để khắc phục tình trạng chồng chéo các quy định 128 quản lý nợ n−ớc ngoài Đào tạo để có đ−ợc đội ngũ cán có chuyên môn lĩnh vực quản lý nợ n−ớc ngoài cần thiết để cao hiệu qu¶ qu¶n lý nî Mục tiêu tổng quát định h−ớng quản lý nợ n−ớc ngoài là nhằm xác định ph−ơng h−ớng chủ đạo công tác thu hút và sử dụng vốn vay n−ớc ngoµi nh»m bæ sung cã hiÖu qu¶ h¬n nguån vèn cho ®Çu t− ph¸t triÓn kinh tÕ – x hội, đồng thời tiếp thu chuyển giao công nghệ và kinh nghiệm quản lý tiên tiÕn, gãp phÇn ®Èy nhanh t¨ng tr−ëng, n©ng cao hiÖu qu¶ vµ søc c¹nh tranh kinh tế thời kỳ từ đến 2010, phục vụ tốt cho nghiệp công nghiệp hóa, đại hóa đất n−ớc; bảo đảm khả trả nợ và tính độc lập, tự chñ cña nÒn kinh tÕ bèi c¶nh ®Èy m¹nh héi nhËp khu vùc vµ toµn cÇu [13] Bên cạnh mục tiêu tổng quát, định h−ớng đ−a mục tiêu cụ thể thu hút và sử dụng vốn vay n−ớc ngoài Mục tiêu huy động vốn là: huy động vốn vay n−ớc ngoài phải nhằm bổ sung, khai thác và phát huy các tiềm lực có sẵn n−ớc cho đầu t− phát triển kinh tế Việc huy động, phân bæ vµ sö dông nguån vèn vay n−íc ngoµi ph¶i phï hîp víi quy ho¹ch ph¸t triển kinh tế – x hội n−ớc và ngành, địa ph−ơng, khả cân đối ngoại tệ và trả nợ kinh tế thời kỳ Môc tiªu cô thÓ cña viÖc sö dông vèn ®−îc tËp trung vµo hiÖu qu¶ cña viÖc sö dông vèn §Þnh h−íng ® chØ r»ng, hiÖu qu¶ cña c¸c dù ¸n sö dông vèn vay n−íc ngoµi ph¶i lµ tiªu chuÈn quan träng hµng ®Çu viÖc quyÕt định vay vốn n−ớc ngoài Việc tiếp tục đổi và hoàn thiện chính sách và chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi, hoµn thiÖn bé m¸y qu¶n lý nî n−íc ngoµi phï hîp víi tõng thêi kú vµ t¨ng c−êng phèi hîp vµ g¾n kÕt chÆt chÏ gi÷a c«ng t¸c quản lý nợ n−ớc ngoài với việc xây dựng các cân đối và điều hành chính sách kinh tế vĩ mô là điều kiện cần thiết để nâng cao chất l−ợng quản lý và hiệu sử dụng vốn, góp phần h−ớng dẫn và khuyến khích sử dụng vốn đúng 129 mục đích, tiết kiệm và xóa bỏ bao cấp việc quản lý và sử dụng vốn vay n−íc ngoµi C¸c chØ tiªu vÒ ®Çu t− vµ nguån vèn Để đảm bảo mục tiêu tăng tr−ởng trung bình 7.5% hàng năm giai đoạn 2006-2010 tổng vốn đầu t− toàn x hội phải đạt 1.850-1.960 nghìn tỷ đồng, t−ơng đ−ơng với 117-124 tỷ USD, tăng khoảng 8%/năm Trong đó huy động nguån vèn n−íc kho¶ng 72%, nguån vèn tõ n−íc ngoµi kho¶ng 28% Khả huy động nguồn vốn ODA năm năm 2006-2010 khoảng 17 tỷ USD, gi¶i ng©n kho¶ng 10.9 tû USD, vèn ®Çu t− trùc tiÕp thùc hiÖn giai đọan dự kiến chiếm khoảng 19.5 tỷ USD [35] Ngoµi hai nguån vèn n−íc ngoµi kÓ trªn, nguån vèn ®Çu t− gi¸n tiÕp n−ớc ngoài thông qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu n−ớc ngoài, huy động qua thị tr−ờng chứng khoán và các nguồn vay khác để đầu t− trung và dài hạn; dự kiến có thể huy động đ−ợc khoảng 4,3 tỷ USD giai đoạn TÝnh chung, toµn bé nguån vèn ®Çu t− thu hót tõ bªn ngoµi ®−a vµo thực năm 2006-2010 đạt khoảng 36,5-37,5 tỷ USD, chiếm kho¶ng 28% tæng nguån vèn ®Çu t− toµn x héi VÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi: Trong n¨m tíi c¬ cÊu gi÷a nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ vµ cña doanh nghiệp đ−ợc điều chỉnh theo h−ớng ổn định các khoản vay th−ơng mại doanh nghiệp mức 1,2 tỷ USD/năm, đồng thời tăng dần số vay ChÝnh phñ tõ 1,57 tû USD n¨m 2005 lªn 1,73 tû USD n¨m 2010 TÝnh chung năm 2006-2010, tổng số vay đạt 14,4 tỷ USD, tăng 38,6% so với năm 2001-2005, đó vốn vay Chính phủ là 8,4 tỷ USD, chiếm 58,3%, vốn vay khu vực doanh nghiệp đạt tỷ USD, chiếm 41,7% Tæng tr¶ nî n−íc ngoµi bao gåm tr¶ gèc vµ li n¨m tíi dù kiÕn đạt 11 tỷ USD, đó trả nợ Chính phủ là 5,4 tỷ USD, trả nợ doanh 130 nghiÖp lµ 5,6 tû USD DÞch vô tr¶ nî so víi kim ng¹ch xuÊt khÈu n¨m 2005 lµ 5,4%, n¨m 2010 gi¶m xuèng cßn 4,3% DÞch vô tr¶ nî cña ChÝnh phñ so víi tæng thu ng©n s¸ch nhµ n−íc n¨m 2005 lµ 6,9%, n¨m 2010 gi¶m xuèng cßn 6,2% NÕu trõ sè nî ph¶i tr¶ tõ nguồn cho vay lại thông qua Quỹ tích luỹ trả nợ n−ớc ngoài (không cân đối vµo ng©n s¸ch nhµ n−íc) th× dÞch vô tr¶ nî cña ChÝnh phñ tõ ng©n s¸ch nhµ n−íc chØ chiÕm kho¶ng - 4% tæng thu ng©n s¸ch nhµ n−íc D− nî n−íc ngoµi cña toµn nÒn kinh tÕ dù kiÕn t¨ng tõ 16,7 tû USD n¨m 2005 lªn 24,4 tû USD n¨m 2010 Tæng d− nî vèn vay n−íc ngoµi so víi GDP năm tới ổn định mức 37,5%, tăng nhẹ so với năm 2001-2005 Tỷ lÖ tæng d− nî n−íc ngoµi so víi kim ng¹ch xuÊt khÈu n¨m 2005 lµ 54,5%, n¨m 2010 gi¶m xuèng cßn 41,4% DÞch vô tr¶ nî cña ChÝnh phñ so víi tæng thu ng©n s¸ch nhµ n−íc n¨m 2005 lµ 6,9%, n¨m 2010 gi¶m xuèng cßn 6,2% NÕu trõ sè nî ph¶i tr¶ tõ nguồn cho vay lại thông qua Quỹ tích luỹ trả nợ n−ớc ngoài (không cân đối vµo ng©n s¸ch nhµ n−íc) th× dÞch vô tr¶ nî cña ChÝnh phñ tõ ng©n s¸ch nhµ n−íc chØ chiÕm kho¶ng - 4% tæng thu ng©n s¸ch nhµ n−íc D− nî n−íc ngoµi cña toµn nÒn kinh tÕ dù kiÕn t¨ng tõ 16,7 tû USD n¨m 2005 lªn 24,4 tû USD n¨m 2010 Tæng d− nî vèn vay n−íc ngoµi so víi GDP năm tới ổn định mức 37,5%, tăng nhẹ so với năm 2001-2005 Tỷ lÖ tæng d− nî n−íc ngoµi so víi kim ng¹ch xuÊt khÈu n¨m 2005 lµ 54,5%, n¨m 2010 gi¶m xuèng cßn 41,4% [35] VÒ ph©n c«ng nhiÖm vô c«ng t¸c cô thÓ nh÷ng n¨m s¾p tíi, Thñ t−íng ChÝnh phñ ® giao: “Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− hoµn chØnh m« h×nh, quy tr×nh vµ c¬ chÕ phèi hợp xây dựng Chiến l−ợc quốc gia vay và trả nợ n−ớc ngoài đến năm 2010 phï hîp víi viÖc x©y dùng ChiÕn l−îc ph¸t triÓn kinh tÕ – x héi n¨m vµ 10 n¨m; x©y dùng ph−¬ng ph¸p vµ quy tr×nh ph©n tÝch nî bÒn v÷ng theo th«ng lÖ 131 quốc tế có tính đến điều kiện đặc thù Việt Nam; xây dựng Kế hoạch chiến l−ợc theo dõi và đánh giá các ch−ơng trình, dự án ODA thời kỳ 2006-2010; xây dựng ph−ơng pháp luận và quy trình đánh giá tác động các dự án đầu t− x©y dùng sau hoµn thµnh Bé Tµi chÝnh chñ tr× phèi hîp víi Bé T− ph¸p, Bé Néi vô, Bé KÕ ho¹ch và Đầu t−, Ngân hàng Nhà n−ớc Việt Nam đề xuất trình Thủ t−ớng định lé tr×nh c¶i tæ c¬ cÊu tæ chøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi cña ChÝnh phñ, tr−ớc mắt là chế phối hợp hoạch định chính sách và quản lý nợ n−ớc ngoài Ngành Giáo dục đào tạo cần lồng ghép vấn đề vay và trả nợ n−ớc ngoài vào giáo trình giảng dạy các tr−ờng đại học, học viện kinh tế, tài chính, ng©n hµng; cö c¸n bé, chuyªn gia trùc tiÕp tham gia gi¶ng d¹y vÒ nh÷ng vÊn đề thực tiễn, ph−ơng pháp luận quản lý nợ n−ớc ngoài; thực các ch−ơng trình đào tạo để nâng cao trình độ cán trực tiếp quản lý nợ n−ớc ngoài các ngành và địa ph−ơng.” [18] 3.3 Gi¶i ph¸p t¨ng c−êng qu¶n lý nî n−íc ngoµi Trên sở định h−ớng chiến l−ợc công tác quản lý nợ, nh÷ng bµi häc kinh nghiÖm quèc tÕ vµ nh÷ng ph©n tÝch ch−¬ng cña luận án, tác giả đ đề xuất số giải pháp nhằm tăng c−ờng quản lý nợ n−ớc ngoài Việt Nam, đáp ứng các mục tiêu quản lý mà Chính phủ đ đề 3.3.1 VÒ qu¶n lý nî vÜ m« §Ó t¹o mét “s©n ch¬i” c«ng b»ng cho c¸c t¸c nh©n tham gia nÒn kinh tÕ, cÇn thóc ®Èy h¬n n÷a qu¸ tr×nh cæ phÇn hãa c¸c doanh nghiÖp Nhµ n−íc theo h−íng Nhµ n−íc chØ thùc hiÖn ®iÒu tiÕt vÜ m« nÒn kinh tÕ, viÖc ph¸t triÓn kinh tế dành cho khu vực t− nhân Tuy nhiên đây là quá trình đòi hỏi thời gian, tr−ớc mắt cần thay đổi chính sách cho vay lại theo h−ớng: thứ nhất, mở rộng đối t−ợng cho vay lại Thứ hai, áp dụng li suất thị tr−ờng các đối t−îng vay vèn nãi chung, kh«ng ph©n biÖt doanh nghiÖp Nhµ n−íc hay doanh 132 nghiệp t− nhân, áp dụng li suất −u đi tr−ờng hợp đặc biệt nh− dự án có thể tạo b−ớc tiến đột phát lĩnh vực kinh tế Thay đổi chính sách cấp bảo lnh Chính phủ các doanh nghiệp Nhà n−ớc theo h−ớng tăng c−ờng việc thẩm định các dự án đầu t− vay vốn n−ớc ngoài Các dự án phải đ−ợc thẩm định cách nghiêm ngặt các quan thẩm định thích đáng Việc thực các dự án này phải đ−ợc giám sát, kiểm tra chặt chẽ để đảm bảo việc sử dụng vốn có hiệu Việc thẩm định các dự án đầu t− không nên thực tập trung cấp trung −ơng Cấp trung −ơng nên thẩm định dự án có tầm quan trọng đặc biệt và tập trung vào việc xây dựng hệ thống các tiêu chuẩn thẩm định dự ¸n vµ quan träng h¬n n÷a lµ tËp trung vµo x©y dùng viÖc quy ho¹ch tæng thÓ kinh tế Nh− vậy, việc thẩm định các dự án đ−ợc phân cấp cho các địa ph−¬ng trªn c¬ së quy ho¹ch tæng thÓ vµ hÖ thèng tiªu chuÈn C¸ch lµm nµy có thể nâng cao hiệu đầu t− cho toàn kinh tế trên giác độ tận dụng mạnh các địa ph−ơng các lĩnh vực khác và đẩy nhanh tiến độ phê duyệt dự án Đồng thời, cần giám sát tốt việc tuân thủ quy hoạch tổng thể quốc gia và các tiêu chuẩn phê duyệt dự án để tránh t−ợng vì nguồn lợi tr−ớc mắt các địa ph−ơng có thể chạy theo các dự án làm ảnh h−ởng đến hệ môi tr−ờng sinh thái và phá hỏng quy hoạch chung, ảnh h−ởng đến hiÖu qu¶ kinh tÕ l©u dµi cña khu vùc vµ c¶ n−íc 3.3.2 VÒ thÓ chÕ vµ c¬ chÕ qu¶n lý 3.3.2.1 HÖ thèng hãa c¸c v¨n b¶n ph¸p chÕ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi Có ý kiến cho nên tập trung các quy định quản lý nợ n−ớc ngoài mét c¸ch cã hÖ thèng vµo mét v¨n kiÖn nh− «LuËt vay tr¶ nî n−íc ngoàiằ Đề xuất này có thể giúp giảm đáng kể chi phí tuân thủ và tăng hiệu quản lý, đồng thời, hiệu lực thực các quy định trên thực tế có thể 133 cao nhiều vì các đối t−ợng tuân thủ dễ nắm bắt hơn, tính pháp lý luật cao các quy chế, quy định, nghị định thông t− Tuy nhiên, đề xuất này có số nh−ợc điểm Thứ nhất, việc ban hành sắc luật đòi hỏi nhiều thời gian chuẩn bị Thứ hai, việc tách bạch vay n−íc vµ vay ngoµi n−íc ngµy cµng khã v× tÝnh giao thoa gi÷a hai lo¹i vay này ngày càng lớn theo đà phát triển thị chứng khoán, vay nợ ChÝnh phñ b»ng c¸ch ph¸t hµnh tr¸i phiÕu b»ng néi tÖ vµ ngo¹i tÖ thÞ tr−êng sÏ ngµy cµng ph¸t triÓn §Ò xuÊt thø hai xuÊt ph¸t tõ yªu cÇu ph¶i x©y dùng ®−îc mét hÖ thèng các văn pháp quy đồng và thống hai cấp độ: văn luật và v¨n b¶n ph¸p quy cÊp ChÝnh phñ V¨n b¶n luËt Môc tiªu cña viÖc hoµn thiÖn v¨n b¶n luËt vÒ nî lµ c¸c nguyªn t¾c c¬ quản lý nợ phải đ−ợc luật pháp hóa mức cao nhất: quy định s¾c luËt riªng hoÆc b»ng mét ch−¬ng riªng LuËt Ng©n s¸ch Nhµ n−íc Một ph−ơng án t−ơng đối khả thi là soạn thảo và đ−a vào Luật NSNN (dự kiến sủa đổi, bổ sung vào năm 2008) ch−ơng riêng, đó đề cập các khái niÖm, ph¹m vi qu¶n lý vµ nh÷ng nguyªn t¾c qu¶n lý c¬ b¶n vÒ qu¶n lý nî V¨n b¶n ph¸p quy cÊp ChÝnh phñ CÇn cã kÕ ho¹ch hoµn thiÖn hÖ thèng v¨n b¶n ph¸p quy ë cÊp ChÝnh phñ theo h−ớng đáp ứng yêu cầu đồng và thống quản lý nợ Yêu cầu đặt việc hoàn thiện văn pháp quy cấp Chính phủ là tránh trïng l¾p vÒ néi dung gi÷a c¸c v¨n b¶n kh¸c vÒ qu¶n lý nî §Ò xuÊt tr−ờng hợp này là soạn thảo và ban hành Nghị định Quy chế quản lý Nợ, thay cho Nghị định 134/2005 trên sở bổ sung nguyªn t¾c vµ néi dung vÒ qu¶n lý nî chung vµ nguyªn t¾c qu¶n lý nî c«ng Đề xuất này hạn chế đ−ợc các nh−ợc điểm đề xuất thứ và có tính kh¶ thi h¬n 134 3.3.2.2 Hoµn thiÖn c¬ chÕ qu¶n lý nî n−íc ngoµi Thành lập ủy ban quản lý nợ để tăng c−ờng phối hợp các bộ, ngµnh Sù cÇn thiÕt: ViÖc qu¶n lý nî mét c¸ch hiÖu qu¶ phô thuéc rÊt nhiÒu vµo sù h×nh thµnh mét khung thÓ chÕ tèi −u vµ râ rµng cho phÐp c¸c c¬ quan quản lý nợ thực đ−ợc cách đầy đủ và có chất l−ợng nhiệm vụ đ−ợc giao, đáp ứng đúng nhu cầu đất n−ớc N−ớc ta có nhiều Bộ phụ trách kinh tế, và trên thực tế chức đảm bảo tính quán vĩ mô vay nợ n−ớc ngoµi ch−a ®−îc giao cho mét bé nhÊt nµo MÆc dï gi÷a c¸c bé chÞu tr¸ch nhiÖm chÝnh vÒ nî n−íc ngoµi th−êng xuyên có các hoạt động trao đổi và tham khảo ý kiến, song nh− ch−a đủ để đảm bảo quán và cập nhật các phân tích đánh giá tình hình nợ CÇn thiÕt ph¶i cã mét c¬ chÕ phèi hîp chÝnh thøc, ®−îc thÓ chÕ ho¸ ë cấp vĩ mô để quản lý nợ cách thống và toàn diện nh− mục tiêu Chính phủ đ đề Nhà n−ớc nên thành lập Uỷ ban quản lý nợ với thành phần liên Với chất là chế phối hợp, Uỷ ban này đáp ứng ®−îc yªu cÇu vÒ c¬ chÕ phèi hîp chÝnh thøc Thành phần Uỷ ban quản lý nợ bao gồm đại diện các ngành tham gia qu¶n lý nî n−íc ngoµi nh−: Bé Tµi chÝnh, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t−, Ng©n hµng Nhµ n−íc, V¨n phßng ChÝnh phñ, Bé T− ph¸p víi chñ tÞch Uû ban lµ thñ t−íng ChÝnh phñ Uû ban qu¶n lý nî trùc thuéc ChÝnh phñ, c¸c thµnh viªn cña ñy ban cã quyÒn vµ nghÜa vô ngang vµ cã nhiÖm vô thùc thi c¸c định Uỷ ban Uỷ ban quản lý nợ có thể có các cấp phối hợp và cấp tác nghiệp để giúp viÖc CÊp phèi hîp vÒ b¶n chÊt lµ ban th− ký cña Uû ban, cßn cÊp t¸c nghiÖp lµ cấp chịu trách nhiệm triển khai các khâu cụ thể nh− đàm phán, sử dụng vốn vay vµ tr¶ nî 135 Chức nhiệm vụ Uỷ ban: Uỷ ban này là quan thích hợp để thùc hiÖn c¸c chøc n¨ng chÝnh s¸ch vµ ®iÒu tiÕt, tham m−u cho Thñ t−íng Chính phủ mặt chính sách nợ, xây dựng môi tr−ờng pháp luật để phân cấp vµ phèi hîp qu¶n lý dßng nî n−íc ngoµi mét c¸ch h÷u hiÖu, tõ kh©u ghi nhËn nợ đến các khâu phân tích nợ, kiểm soát nợ và các hoạt động khác cấp tác nghiÖp Uû ban lµ c¬ quan sÏ ®−a c¸c yªu cÇu b¸o c¸o nhÊt qu¸n vµ cô thÓ các Bộ, ngành tận các tổ chức vay nợ Đây là quan có thể thực nhiệm vụ rà soát và đánh giá lại cách th−ờng xuyên cách thức tổ chức và hiệu quản lý hệ thống quản lý nợ để đảm bảo phù hợp víi c¸c môc tiªu qu¶n lý nî cña tõng thêi kú ph¸t triÓn Uỷ ban có thể tổ chức các họp định kỳ để kiểm điểm tình hình triÓn khai, thùc hiÖn c«ng viÖc qu¶n lý nî n−íc ngoµi, cïng th¶o luËn c¸c vÊn đề liên quan và thống kế hoạch hành động Trong viÖc ph©n tÝch thèng kª t×nh tr¹ng nî, Bé Tµi chÝnh cÇn x©y dùng ®−îc c¬ chÕ tæng kÕt vµ b¸o c¸o, cho Bé cã thÓ thùc hiÖn ®−îc c¸c ph©n tÝch danh môc nî vµ ph©n tÝch tÝnh bÒn v÷ng nî mét c¸ch th−êng xuyªn ChØ víi mét c¬ chÕ h÷u hiÖu, Bé míi cã thÓ thùc hiÖn ®−îc viÖc qu¶n lý c¸c rñi ro liên quan đến tỷ giá hối đoái, li suất, khả khoản, thời hạn toán v.,v Hiện nay, chế quản lý nợ ch−a đáp ứng đ−ợc các đòi hỏi kỹ thuật nãi trªn Hoµn thiÖn khu«n khæ tæ chøc vµ ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm Yªu cÇu cña hoµn thiÖn khu«n khæ tæ chøc lµ tr¸nh sù trïng lÆp ph©n c«ng tr¸ch nhiÖm gi÷a c¸c c¬ quan ChÝnh phñ qu¶n lý nî ViÖc làm tr−ớc mắt là tránh mâu thuẫn hai Nghị định quản lý nợ n−ớc ngoài vµ qu¶n lý ODA Tr−ớc hết là vấn đề quan chủ trì việc xây dựng chiến l−ợc dài hạn nợ Có đề xuất việc Bộ KH& ĐT xây dựng chiến l−ợc dài hạn nợ 136 n−íc ngoµi, Bé Tµi chÝnh x©y dùng chiÕn l−îc dµi h¹n vÒ nî vµ ngoµi n−íc trªn c¬ së x©y dùng chiÕn l−îc nî n−íc vµ tæng hîp chiÕn l−îc nî ngoài n−ớc Bộ KH&ĐT xây dựng Tuy nhiên đề xuất này khó đảm bảo ®−îc tÝnh thèng nhÊt viÖc thiÕt kÕ chÝnh s¸ch qu¶n lý nî v× c¸c chiÕn l−îc ®−îc x©y dùng trªn c¬ së ph−¬ng ph¸p vµ c¬ së d÷ liÖu kh¸c H¬n chiến l−ợc nợ n−ớc ngoài đ đ−ợc xây dựng đến năm 2010, việc đặt lại vấn đề chịu trách nhiệm xây dựng ch−a phải là cấp bách tr−ớc mắt Ph−¬ng ¸n thø hai lµ giao cho mét c¬ quan nhÊt chñ tr× x©y dùng chiÕn l−îc nî, bao gåm c¶ nî vµ ngoµi n−íc NÕu coi chiÕn l−îc nî nh− mét bé phËn cña chiÕn l−îc ph¸t triÓn kinh tÕ x héi th× Bé KH&§T lµ c¬ quan phù hợp để xây dựng chiến l−ợc nợ dài hạn Bộ Tài chính tập trung xây dùng chiÕn l−îc trung h¹n vµ kÕ ho¹ch hµng n¨m vÒ vay tr¶ nî nãi chung, đó có nợ công Kinh nghiệm quản lý nợ các n−ớc cho thấy chiến l−ợc nợ Bộ Tài chính các quan độc lập xây dựng th−ờng là chiến l−ợc trung h¹n vµ hµng n¨m cã thÓ ®iÒu chØnh VÒ l©u dµi nªn tËp trung tr¸ch nhiÖm x©y dùng chiÕn l−îc nî vµ qu¶n lý nợ vào quan quản lý tài chính quốc gia, đó là Bộ Tài chính Điều này còng phï hîp víi yªu cÇu cña m« h×nh qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖu qu¶ vµ th«ng lÖ quèc tÕ 3.3.3 T¨ng c−êng n¨ng lùc qu¶n lý nî T¨ng c−êng n¨ng lùc vÒ ng−êi Bªn c¹nh viÖc hoµn thiÖn thÓ chÕ vµ c¬ chÕ qu¶n lý nî, ph¸t triÓn tæ chøc vµ nguån nh©n lùc lµ yªu cÇu cÊp thiÕt C¸c c¬ quan qu¶n lý nî cÇn cã đủ lực chuyên môn kỹ thuật, bao gồm cán chuyên môn và ph−ơng tiện chuyên môn, để thống kê, phân loại, tổng hợp, phân tích, đánh giá, dự báo vÒ c¸c lo¹i h×nh nî Chủ tr−ơng Chính phủ việc cần lồng ghép vấn đề vay và trả nợ vào giáo trình giảng dạy các tr−ờng đại học, học viện kinh tế, tài chính, 137 ng©n hµng; cö c¸n bé, chuyªn gia trùc tiÕp tham gia gi¶ng d¹y vÒ nh÷ng vÊn đề thực tiễn, ph−ơng pháp luận quản lý nợ; thực các ch−ơng trình đào tạo để nâng cao trình độ cán trực tiếp quản lý nợ các ngành và địa ph−ơng là biện pháp tăng c−ờng đào tạo đội ngũ cán Nh− ® nªu, qu¶n lý vµ c¶nh b¸o rñi ro vay nî n−íc ngoµi lµ hÕt sức cần thiết Tuy nhiên đây là lĩnh vực phức tạp, đòi hỏi cán giỏi và phải đ−ợc đào tạo chuyên sâu Tuy nhiên cán này th−ờng Hơn có thực tế tồn nhiều nơi là mức l−ơng Bộ Tài chính không đủ lớn để thu hút và giữ chân cán cỡ này Chính vì cần có chế độ đi ngộ đặc biệt, ví dụ áp dụng hình thức thuê chuyên gia n−ớc với mức l−ơng đủ lớn để thu hút đội ngũ cán này C¬ së d÷ liÖu cho qu¶n lý nî Các kỹ thuật phân tích và đánh giá nợ trên giới đ tiến khá xa cùng víi c«ng nghÖ th«ng tin Qu¶n lý nî vÒ b¶n chÊt lµ c«ng viÖc ®a chøc n¨ng Nó đòi hỏi phải có số liệu quán và phân tích chính xác tỉ mỉ Những yêu cầu này đ−ợc công nghệ thông tin đáp ứng hiệu CÇn hoµn thiÖn c¸c tÝnh n¨ng hç trî (chuÈn tiÕng ViÖt Unicode, chuÈn trao đổi liệu điện tử…) cho các phần mềm quản lý nợ sử dụng Bộ Tài chính Chính phủ cần giao cho ủy ban nhân dân các địa ph−ơng nhiệm vụ theo dõi, thu thập tình hình nợ Chính phủ các địa ph−ơng và thiết lập hệ thống báo cáo định kỳ nợ các địa ph−ơng cho Bộ Tài chính Việc ứng dụng công nghệ thông tin các địa ph−ơng ch−a thể thực đ−ợc, vì trình độ công nghệ thông tin các địa ph−ơng nói chung còn ch−a đáp ứng đ−ợc nhu cầu Vấn đề khó khăn là thu thập thông tin nợ các doanh nghiệp Nhà n−ớc Theo Nghị định 134/2005, Ngân hàng Nhà n−ớc chịu trách nhiệm theo dõi, thu thập thông tin nợ n−ớc ngoài các doanh nghiệp, đó cã doanh nghiÖp Nhµ n−íc Tuy nhiªn, nh− ® nªu, viÖc øng dông c«ng nghÖ 138 thông tin lĩnh vực này NHNN còn ch−a đủ mạnh để có thể đ−a đánh giá chính xác tình hình nợ các doanh nghiệp Vì vậy, nhiệm vụ đặt mặt phải hoàn thiện hệ thống thông tin thu thập, theo dõi và quản lý nợ ngân hàng, mặt khác cần phải có biện pháp/quy định rõ rµng vÒ tr¸ch nhiÖm cña c¸c doanh nghiÖp viÖc cung cÊp th«ng tin ứng dụng công nghệ thông tin đại vào quản lý nợ là cần thiết Tuy nhiªn cÇn ph¶i thÊy r»ng viÖc vËn hµnh m¸y tÝnh kh«ng ph¶i lµ b¶n th©n ho¹t động quản lý nợ mà là kỹ phục vụ cho việc quản lý nợ Hệ thèng m¸y tÝnh chØ cã Ých tr−êng hîp quèc gia ® cã ®−îc nh÷ng yÕu tè c¬ b¶n cña mét hÖ thèng qu¶n lý nî hiÖu qu¶ Một hệ thống quản lý nợ hiệu đòi hỏi phải có chiến l−ợc, có cấu tróc, cã c¸n bé vµ ph−¬ng tiÖn, cã th«ng tin, ph©n tÝch th«ng tin, kiÓm so¸t vµ vận hành Thêm vào đó, để hệ thống hoạt động có hiệu thì việc quản lý thông tin nợ, các hệ thống phân tích và định phải đ−ợc lồng ghép vào môi tr−ờng thể chế chung Nói cách khác, các đơn vị đảm nhËn c¸c chøc n¨ng kh¸c quy tr×nh qu¶n lý nî ph¶i ®−îc tæ chøc cho kh«ng cã sù chång chÐo c¶n trë lÉn vµ c¸c dßng th«ng tin, dï lµ thông tin thô hay thông tin tổng hợp phải đ−ợc chia sẻ và quán Nếu nh− các đơn vị quản lý nợ nằm các bộ, ngành khác thì đây rõ ràng là mét ®iÓm bÊt lîi cho hÖ thèng qu¶n lý nî hiÖu qu¶ Xu h−íng tËp trung c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî vµo mét c¬ quan nhÊt sÏ cã thÕ m¹nh vÒ mÆt hÖ thèng tæ chøc 3.3.4 Hoàn thiện đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài Nh− đ phân tích tồn việc phân tích, đánh giá tình hình nợ n−ớc ngoài phần 2.3.2.6 luận án, tác giả đ−a đề xuất ứng dụng mô hình đánh giá tính bền vững nợ n−ớc ngoài James De Pinies vào thực tÕ ph©n tÝch nî bÒn v÷ng ë ViÖt Nam §©y lµ m« h×nh ph©n tÝch tµi chÝnh t−ơng đối đơn giản, nh−ng lại đáp ứng đ−ợc yêu cầu phân tích nợ bền vững 139 Với trình độ phát triển công nghệ thông tin nh− nay, việc lập trình cho ph−¬ng ph¸p ph©n tÝch nµy kh«ng ph¶i lµ phøc t¹p ứng dụng mô hình đánh giá tính bền vững nợ n−ớc ngoài là nh÷ng h−íng ph¸t triÓn kü thuËt qu¶n lý nî phæ biÕn trªn thÕ giíi Ph−¬ng ph¸p m« h×nh ho¸ gióp c¸c nhµ qu¶n lý cã c¸ch nh×n nhËn râ h¬n vÒ tình hình mắc nợ và nắm vững khả trả nợ quốc gia, từ đó có đối sách hợp lý để đảm bảo vay nợ hỗ trợ thực cho quá trình tăng tr−ởng, ngăn ngừa bùng nổ nợ n−ớc ngoài Mô hình James De Pinies là mô hình đơn giản và hiệu quả, th−ờng đ−ợc sử dụng để phân tích và dự báo tính bền vững nî trung h¹n Víi ®iÒu kiÖn n−íc ta hiÖn nay, m« h×nh James De Pinies lµ mét c«ng cô kh¸ phï hîp vµ cã thÓ øng dông réng ri Tr−íc ®i vµo phân tích ứng dụng mô hình chúng ta khẳng định lại các giả thiết mô hình Đó là các biến mô hình là biến ngoại suy và các chủ thể kinh tế không thay đổi hành vi họ hành vi đ đ−ợc xác định Trªn c¬ së ph©n tÝch c¸c thµnh phÇn cña c¸n c©n to¸n, m« h×nh James De Pinies cho phÐp dù b¸o vµ ph©n tÝch tÝnh bÒn v÷ng nî cña mét n−íc trung h¹n ViÖc øng dông m« h×nh Jaime De Pinies ®−îc thùc hiÖn trªn sở các số liệu nợ n−ớc ngoài Việt Nam giai đoạn từ 19952005 Với tình giả định khác tỷ lệ tăng tr−ởng nhập khÈu trªn t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu (b) vµ tû lÖ li suÊt so víi t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu (a), m« h×nh cho phÐp dù b¸o tÝnh bÒn v÷ng nî giai ®o¹n 20072010 Sè liÖu vÒ nî, xuÊt khÈu, nhËp khÈu vµ li suÊt1 giai ®o¹n 19952005 ®−îc tãm t¾t trªn B¶ng 3.1 Li suất áp dụng đây là li suất trả nợ thực tế, đ−ợc xác định cách chia tổng trả nî cho tæng d− nî 140 B¶ng 3-1 Nî, xuÊt khÈu, nhËp khÈu vµ l·i suÊt, 1995-2005 Đơn vị: tỷ đồng, giá so sánh 1994, và phần trăm Nî XuÊt khÈu NhËp khÈu T¨ng xuÊt khÈu T¨ng nhËp khÈu L·i suÊt D X M gX gM I a b 1995 68 458 51 388 76 912 15,6% 20,4% 3,4% 0,895 1,042 1996 78 302 62 925 96 641 22,5% 25,7% 4,3% 0,852 1,026 1997 82 676 79 283 100 063 26,0% 3,5% 5,5% 0,838 0,822 1998 88 713 84 328 103 601 6,4% 3,5% 5,1% 0,988 0,973 1999 87 169 103 122 104 915 22,3% 1,3% 4,6% 0,855 0,828 2000 105 600 127 162 137 293 23,3% 30,9% 4,9% 0,851 1,061 2001 110 833 135 249 145 947 6,4% 6,3% 4,4% 0,982 0,999 2002 109 083 148 897 175 987 10,1% 20,6% 2,5% 0,931 1,095 2003 113 562 172 135 215 760 15,6% 22,6% 2,2% 0,884 1,060 2004 125,294 214,395 258,786 24.6% 19.9% 2.37% 0,820 0,963 2005 126,374 242,248 276,119 13.0% 6.7% 2.89% 0.911 0.944 Trung b×nh giai ®o¹n 1995-2005 16.9% 14,7% 3,8% N¨m (1+r)/ (1+gm)/ (1+gx) (1+gx) Nguån: Tæng côc Thèng kª, 2006; IMF, 2000, 2003, 2005, 2006 [5358], [39] Từ Bảng 3.1, ta có thể xác định đ−ợc các giá trị ban đầu (năm 2005) để ph©n tÝch tÝnh bÒn v÷ng cña nî giai ®o¹n 2006-2011 nh− sau: Xuất X0 = 242 248 tỷ đồng Nhập M0 = 276 119 tỷ đồng Nợ n−ớc ngoài D0 = 126 374 tỷ đồng 141 d0 = D0 /X0 = 0,522 v0 = M0/ X0 = 1,140 Cã thÓ thÊy trªn B¶ng 3.1 lµ tû lÖ t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu vµ nhËp khÈu qua các năm có độ dao động lớn Năm tăng tr−ởng cao xuất đạt 26%, cßn n¨m thÊp nhÊt chØ cã 6,4% T−¬ng tù, tû lÖ t¨ng tr−ëng nhËp khÈu dao động từ trên 1% đến gần 40% Kết là các giá trị a và b dao động t−ơng ứng khoảng: a – từ 0,82 đến xấp xỉ 0,99 và b – từ 0,82 đến 1,1 (xem B¶ng 3.1) §Ó cã ®−îc nh÷ng tû lÖ t¨ng tr−ëng vµ li suÊt s¸t thùc tÕ nhÊt dïng cho ph©n tÝch tÝnh bÒn v÷ng cña nî, chóng t«i xem xÐt c¸c tû lÖ t¨ng tr−ëng trung b×nh cña xuÊt khÈu, nhËp khÈu hai thêi kú: suèt 11 n¨m 19952005 vµ n¨m gÇn nhÊt 2001-2005 Sè liÖu vÒ t¨ng tr−ëng hai thêi kú nµy ®−îc tãm t¾t trªn B¶ng 3.2 B¶ng 3-2 Xu h−íng t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu, nhËp khÈu vµ l·i suÊt trung b×nh hµng n¨m 1995-2005 2001-2005 T¨ng tr−ëng xuÊt khÈu gX 13.9% 16.9% T¨ng tr−ëng nhËp khÈu gM 15.2% 14.7% Li suÊt i 2.88% 3.85% a = (1+r)/(1+gX) 0.903 0.889 b = (1+gM)/(1+gX) 1.011 0.981 Nguån: TÝnh to¸n theo sè liÖu trªn B¶ng 3.1 Cã thÓ thÊy r»ng c¶ hai chØ sè - li suÊt trªn t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu vµ tăng tr−ởng nhập trên tăng tr−ởng xuất có xu h−ớng giảm dần n¨m trë l¹i ®©y so víi giai ®o¹n 11 n¨m ChØ sè li suÊt trªn t¨ng 142 tr−ởng xuất ch−a v−ợt mức đơn vị (a < 1), có lẽ ViÖt Nam chñ yÕu vÉn vay −u ®i Trong nh÷ng n¨m tíi, cïng víi qu¸ tr×nh héi nhËp víi kinh tÕ toµn cÇu, cã nhiÒu kh¶ n¨ng vay th−¬ng m¹i sÏ t¨ng lªn vµ cïng víi nã lµ li suÊt Tuy nhiªn, c¸c ph©n tÝch dù b¸o cho trung hạn, chúng tôi giả định li suất ch−a v−ợt mức tăng tr−ởng trên xuất Trªn c¬ së sè liÖu trung b×nh cña giai ®o¹n n¨m vµ 11 n¨m gÇn nhÊt cã ®−îc, chóng t«i thùc hiÖn ph©n tÝch tÝnh bÒn v÷ng cña nî trªn xuÊt khÈu víi các giá trị a từ 0,88 đến 0,99 và b từ 0,95 đến 1,05 Đây là khoảng dao động đ xảy giai đoạn 1995-2005 (xem Bảng 3.1) và có khả n¨ng x¶y cao trªn thùc tÕ So sánh với sơ đồ hệ tọa độ Jaime De Pinies trên Hình 1.1, có thể thÊy r»ng nÒn kinh tÕ ViÖt Nam sÏ n»m hai vïng vµ (a < 1) ¸p dông c«ng thøc (1.7): dt = atd0 + bv0(bt - at) / (b - a) - (1 - at) / (1 - a) Ta thu đ−ợc tỷ lệ nợ trên xuất dự báo với các giá trị a và b giả định kh¸c KÕt qu¶ nµy ®−îc tr×nh bµy trªn B¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu ban ®Çu cña ViÖt Nam n¨m 2005 lµ 0.522, vµ tû lÖ nhËp khÈu trªn xuÊt khÈu lµ 1.14 (tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li nî thâm hụt) Nếu nh− đạt đ−ợc tỷ lệ tăng tr−ởng xuất cao nhập khÈu 5% (b = 0,95) th× nî trªn xuÊt khÈu lu«n cã xu h−íng gi¶m dÇn, c¶ tr−ờng hợp giả định là li suất cao tỷ lệ tăng xuất (a = 1.02) Tr−ờng hợp này, khả toán luôn luôn đ−ợc đảm bảo Tình này đ−ợc tóm tắt trên Biểu đồ 3.1 Trªn thùc tÕ, tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu ban ®Çu cña ViÖt Nam cßn ë møc thấp và không có lý để hạn chế nhập mức thấp xuất đến 5% vì tránh các vấn đề nợ giai đoạn này 143 B¶ng 3-3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 C¸c gi¸ trÞ ban ®Çu cña n¨m 2004 dïng dù b¸o: d0 = 0,522; v0 = 1,14 b a 2006 2007 2008 2009 2010 2011 0.95 0.88 0.542 0.506 0.422 0.300 0.146 - 0.034 0.92 0.563 0.546 0.480 0.370 0.222 0.042 0.96 0.584 0.589 0.543 0.449 0.313 0.139 1.02 0.615 0.656 0.646 0.588 0.481 0.329 0.88 0.576 0.602 0.602 0.581 0.542 0.487 0.92 0.597 0.644 0.665 0.663 0.641 0.599 0.96 0.618 0.688 0.733 0.755 0.755 0.735 0.99 0.633 0.722 0.787 0.831 0.853 0.854 0.88 0.599 0.667 0.727 0.779 0.826 0.866 0.92 0.620 0.710 0.793 0.869 0.940 1.004 0.96 0.641 0.755 0.864 0.970 1.071 1.168 0.99 0.656 0.790 0.921 1.052 1.181 1.309 0.88 0.622 0.733 0.855 0.986 1.126 1.274 0.92 0.643 0.777 0.924 1.084 1.256 1.439 0.96 0.663 0.823 0.999 1.193 1.404 1.631 0.99 0.679 0.858 1.059 1.282 1.528 1.796 0.88 0.656 0.834 1.053 1.312 1.610 1.944 0.92 0.677 0.879 1.128 1.424 1.764 2.151 0.96 0.698 0.926 1.209 1.546 1.939 2.389 0.99 0.713 0.963 1.273 1.645 2.084 2.590 0.98 1.00 1.02 1.05 Nguån: TÝnh to¸n theo c«ng thøc (1.7) vµ sè liÖu B¶ng 3.2 144 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu víi b = 0.95, 2006-2011 0.800 0.600 0.400 0.200 -0.200 2006 2007 2008 2009 2010 2011 b=0.95; a=0.88 b=0.95; a=0.92 b=0.95; a=0.96 b=0.95, a=0.99 Nguån: b¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 Biểu đồ 3-1 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 0,95, 2006-2011 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu víi b = 0.98, 2006-2011 0.900 0.800 0.700 b=0.98; a=0.88 b=0.98; a=0.96 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 0.600 b=0.98; a=0.92 b=0.98; a=0.99 Nguån: b¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 Biểu đồ 3-2 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 0,98, 2006-2011 Víi b = 0.98 (xuÊt khÈu t¨ng nhanh h¬n nhËp khÈu kho¶ng 2%), tÝnh bền vững nợ đ−ợc trì với tỷ lệ li suất đ giả định, kể mức li suÊt thÊp xÊp xØ b»ng t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu (a=0.99) Trong giai ®o¹n ®ang xét, tỷ lệ nợ trên xuất có xu h−ớng tăng dần, song tốc độ tăng giảm dần 145 Nếu nhìn vào đồ thị nợ trên xuất (Biểu đồ 3.2) thì các đ−ờng cong có độ dốc giảm dần từ trái qua phải, cho thấy đồ thị xuống v−ợt qua điểm uèn Víi a = 0.99, tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu bÞ kiÒm chÕ ë møc 0.854 vµo n¨m 2011 §©y lµ møc hoµn toµn cã thÓ chÊp nhËn ®−îc v× cßn xa møc nî kh«ng ổn định (tỷ lệ nợ trên xuất 2) Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu víi b = 1, 2006-2011 2.200 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 0.800 0.600 0.400 b=1; a=0.88 b=1; a=0.92 b=1; a=0.96 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 ` b=1.00; a=0.99 Nguån: b¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 Biểu đồ 3-3 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1, 2006-2011 Biểu đồ 3.3 biểu diễn xu h−ớng nợ trên xuất với b = (nhập t¨ng ngang víi xuÊt khÈu) Trong tr−êng hîp nµy, tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu cã xu h−íng t¨ng dÇn râ rÖt ViÖt Nam lµ n−íc cã tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gồm li suất tình trạng thâm hụt (v0 > 1), đó tỷ lệ nợ trên xuất không giảm dần dọc theo đ−ờng b = Mức độ tăng tỷ lệ nợ trên xuất phụ thuộc vào mức tăng tỷ lệ li suất trả nợ và tốc độ tăng tr−ởng xuất a a càng lớn, tốc độ tăng nợ trên xuất càng tăng Với li suất mức thấp đáng kể so với tăng tr−ởng xuất (a = 0,92), chí víi møc a= 0.88, tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu vÉn cã xu h−íng bïng næ, nh−ng kh«ng lín vµ cã thÓ kiÒm chÕ ®−îc Do tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu ban ®Çu thÊp (d0 = 0,522), møc nî trªn xuÊt khÈu trung h¹n lµ kh«ng cao Tuy nhiªn, 146 nÕu nh− li suÊt cao xÊp xØ b»ng tû lÖ t¨ng xuÊt khÈu (a = 0,99) th× tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu sÏ t¨ng gÇn nh− tuyÕn tÝnh Vµo n¨m 2011, tû lÖ nî trªn xuÊt đạt khoảng 1,309 Tỷ lệ nợ trên xuất với b=1.02, 2006-2011 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 0.800 0.600 0.400 0.200 - b=1.02; a=0.88 b=1.02; a=0,92 b=1.02; a=0.96 b=1.02; a=0.99 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Nguån: b¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 Biểu đồ 3-4 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1,02, 2006-2011 Với b > kinh tế Việt Nam nằm Vùng hệ tọa độ Jaime De Pinies Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu cã xu h−íng t¨ng vµ bïng næ víi tèc độ ngày càng cao, tuỳ thuộc vào độ lớn tỷ lệ li suất trên tăng tr−ởng xuất khÈu a Chóng ta sÏ xem xÐt hai tr−êng hîp, tr−êng hîp thø nhÊt, b=1.02 vµ tr−ờng hợp thứ hai, b=1.05 Tr−ờng hợp thứ đ−ợc biểu diễn trên Biểu đồ 3.4 với các đồ thị tỷ lệ nợ trên xuất có dạng dốc lên Với nhập t¨ng nhanh h¬n xuÊt khÈu kho¶ng % (b = 1,02) vµ li suÊt thÊp h¬n t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu kho¶ng 12% (a = 0,88), tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu ban ®Çu sÏ tăng gấp đôi sau năm Biểu đồ 3.5 thể tr−ờng hợp nhập tăng nhanh xuất kho¶ng % (b = 1,05) vµ li suÊt thÊp h¬n t¨ng tr−ëng xuÊt khÈu kho¶ng 12% (a = 0,88), tỷ lệ nợ trên xuất ban đầu tăng gần gấp ba lần và đạt mức 1.911 sau n¨m 147 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu víi b = 1,05, 2006-2011 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 0.500 2006 2007 2008 b=1.05; a=0.88 b=1.05, a=0.92 2009 2010 b=1.05; a=0.99 b=1.05, a=0.96 2011 Nguån: b¶ng 3.3 Tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu, 2006-2011 Biểu đồ 3-5 Tỷ lệ nợ trên xuất với b = 1,05, 2006-2011 Nh÷ng ph©n tÝch trªn m« h×nh Jaime De Pinies chØ r»ng tÝnh bÒn v÷ng cña nî ë ViÖt Nam phô thuéc rÊt nhiÒu vµo mèi t−¬ng quan gi÷a t¨ng tr−ởng nhập và tăng tr−ởng xuất Việt Nam luôn đảm bảo đ−ợc kh¶ n¨ng to¸n ®iÒu kiÖn hiÖn nÕu nh− tr× ®−îc tû lÖ t¨ng nhập thấp tỷ lệ tăng xuất Khi đó, tỷ lệ nợ trên xuất có xu h−íng gi¶m hoÆc ®−îc kiÒm chÕ trung h¹n Trong tr−êng hîp nhËp khÈu t¨ng ngang b»ng xuÊt khÈu, ViÖt Nam sÏ trở nên nhạy cảm tr−ớc thay đổi li suất Nếu li suất tăng đến mức xấp xỉ tỷ lệ tăng tr−ởng xuất (a = 0,99) thì có thể dẫn đến việc nợ trên xuất tăng theo tỷ lệ tuyến tính và đạt mức gấp lần giá trị vào n¨m 2011 ViÖc nhËp khÈu t¨ng tr−ëng cao h¬n xuÊt khÈu lµ xu h−íng kh«ng mong muèn th©m hôt tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt sÏ tÝch tô nhanh chãng, lµm xÊu ®i kh¶ n¨ng to¸n ng¾n h¹n Trong tr−êng hîp nµy tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu cã xu h−íng bïng næ, nhÊt lµ li suÊt t¨ng gÇn b»ng tû lÖ t¨ng tr−ëng cña xuÊt khÈu 148 ViÖc øng dông m« h×nh Jaime De Pinies trªn sè liÖu cña ViÖt Nam giai ®o¹n 1995-2005 cho kÕt qu¶ lµ mÆc dï tû lÖ nî trªn xuÊt khÈu hiÖn cßn ë møc thÊp, song lµ mét n−íc cã tµi kho¶n vng lai kh«ng bao gåm li suÊt th−êng xuyªn th©m hôt, ViÖt Nam cÇn tr× ®−îc tû lÖ t¨ng tr−ëng nhËp khÈu ë møc không v−ợt quá tỷ lệ tăng tr−ởng xuất để đảm bảo tính bền vững nợ n−íc ngoµi trung h¹n ViÖc øng dông m« h×nh Jaime De Pinies cho thÊy r»ng sö dông c¸c công cụ mô hình hữu ích cho việc đánh giá và dự báo tính bền vững nợ Việt Nam, đồng thời là việc hoàn toàn khả thi các quan quản lý nî 149 KÕt luËn Trªn c¬ së ph©n tÝch thùc tr¹ng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam giai đọan 1995-2005, luận án đ đ−a số giải pháp gợi ý nhằm tăng c−ờng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam C¸c gi¶i ph¸p tËp trung vµo kh©u hoµn thiÖn h¬n n÷a khung ph¸p lý vµ hÖ thèng tæ chøc qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë ViÖt Nam, vào việc tiếp tục tăng c−ờng lực đội ngũ cán quản lý Luận án đề xuất ứng dụng mô hình đánh giá tính bền vững nợ n−íc ngoµi vµo ViÖt Nam vµ øng dông m« h×nh nµy trªn c¬ së c¸c sè liÖu nî n−ớc ngoài giai đoạn 1995-2005 để dự báo tính bền vững nợ n−ớc ngoài Việt Nam trung hạn (2006-2010), từ đó rút kết luận tính bền vững nợ n−ớc ngoài Việt Nam và đề xuất chính sách xuất nhập để đảm bảo tính bền vững nợ n−ớc ngoài Việt Nam giai đọan tới TÝnh −u viÖt cña m« h×nh Jaime De Pinies lµ nã kÕt hîp ®−îc c¸c yÕu tè nh− d− nợ ban đầu, li suất, tốc độ tăng tr−ởng xuất nhập đề xác định kh¶ n¨ng vay nî t−¬ng lai cña mét nÒn kinh tÕ 150 KÕt luËn §èi víi c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn, nguån vèn vay n−íc ngoµi lµ nguån lực bổ sung quan trọng để phát triển kinh tế và điều hoà tiêu dùng n−ớc Vay nợ n−ớc ngoài tạo hội để đầu t− phát triển mức cao mức mà tiết kiệm n−ớc có thể đem lại, đồng thời cùng lúc đảm bảo mức tiêu dùng dân c− tại, tạo điều kiện ổn định x hội Các n−ớc phát triển có kinh tế thị tr−ờng lựa chọn cách vay nợ từ n−ớc ngoài để ®Çu t− ph¸t triÓn nÒn kinh tÕ ë buæi ban ®Çu, vµ tr¶ nî b»ng nguån tiÕt kiÖm n−ớc giai đoạn sau Vay nợ để phát triển chất là ph−ơng thức cân đối tiêu dùng và tiêu dùng t−ơng lai quốc gia Do vậy, để vay nợ n−ớc ngoài có hiệu phải đảm bảo cho việc vay nợ không làm ảnh h−ởng nghiêm trọng đến tiêu dùng các hệ t−ơng lai Quản lý nợ đóng vai trò định để đảm bảo hiệu việc vay nî n−íc ngoµi Qu¶n lý nî bao gåm hai lo¹i chøc n¨ng – ghi sæ vµ qu¶n lý Ghi sæ bao gåm kiÓm so¸t c¸c kho¶n vay nî, thu thËp sè liÖu vÒ nî, ph©n tÝch thống kê và hạch toán nợ Quản lý nợ bao gồm hoạch định chính sách vay nợ, vạch chiến l−ợc hoạt động để thực thi chính sách đó, phân tích chính sách nợ vµ qu¶n lý rñi ro NÕu nh− ghi sæ lµ lo¹i chøc n¨ng quan träng giai ®o¹n ®Çu x©y dùng hÖ thèng qu¶n lý nî, th× qu¶n lý lµ lo¹i chøc n¨ng thiÕt yÕu cho giai ®o¹n tr−ëng thµnh cña hÖ thèng qu¶n lý nî, mµ quèc gia vay nî cã thÓ chủ động hoạch định và điều tiết các ch−ơng trình vay nợ không ChÝnh phñ vµ khu vùc c«ng, mµ cña c¶ khu vùc t− nh©n réng lín nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng §Ó qu¶n lý nî cã hiÖu qu¶ cÇn x©y dùng ®−îc thÓ chÕ vµ c¬ chÕ qu¶n lý nợ hữu hiệu Khung thể chế quy định các chức quản lý nợ ®−îc ph©n bæ nh− thÕ nµo cho c¸c c¬ quan qu¶n lý nhµ n−íc C¬ chÕ qu¶n lý nî bao gåm c¸c quy tr×nh vµ thñ tôc kiÓm so¸t, gi¸m s¸t, ph©n tÝch vµ b¸o c¸o để các quan quản lý nợ có thể đảm bảo hoàn thành đ−ợc các chức qu¶n lý nî ® ®−îc ph©n c«ng 151 HÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi ë n−íc ta ®ang qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn Trong vµi n¨m gÇn ®©y, khung thÓ chÕ vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoài đ liên tục đ−ợc đổi nhằm đáp ứng tốt các yêu cầu quản lý nợ quốc gia và phù hợp với thực tiễn quốc tế Hiện tại, tính chất quá độ và ch−a đồng hệ thống quản lý nợ n−ớc ngoài còn thể rõ Sự tồn song song các quy định quản lý nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và các quy định quản lý nợ n−ớc ngoài nói chung dẫn đến số chồng chéo việc thực các chức quản lý nợ Bộ Tµi chÝnh, Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− vµ Ng©n hµng Nhµ n−íc C¸c ph©n tÝch cho thÊy r»ng trªn thùc tÕ, hÖ thèng qu¶n lý nî n−íc ngoµi hiÖn míi chØ thùc hiÖn ®−îc phÇn nµo c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî mµ mét n−íc cã nÒn kinh tÕ thÞ tr−êng ph¸t triÓn cÇn cã §Æc biÖt, ch−a cã mét uû ban nhà n−ớc có chức thống quản lý nợ để theo dõi chung Mặc dù việc trao đổi và cùng làm việc các Bộ đ−ợc phân công quản lý nợ diễn th−ờng xuyên, song còn thiếu chế chính thức cụ thể để tiến hành viÖc phèi hîp gi÷a c¸c bé, ngµnh ®−îc ph©n c«ng thùc hiÖn c¸c lÜnh vùc qu¶n lý nợ khác nhau, làm giảm khả bao quát, tính thống và tốc độ cập nhËt t×nh h×nh vÒ nî Kinh nghiÖm quèc tÕ chØ r»ng mét c¬ quan qu¶n lý nî thống là điều cần thiết để có đ−ợc lực giám sát và cân đối nợ cña quèc gia §¸nh gi¸ tÝnh bÒn v÷ng cña nî n−íc ngoµi lµ mét kh©u quan träng c¸c chøc n¨ng qu¶n lý nî §¸nh gi¸ tÝnh bÒn v÷ng cña nî n−íc ngoµi lµ đánh giá khả đáp ứng kịp thời các nghĩa vụ trả nợ n−ớc vay nợ Việc nµy cÇn ®−îc thùc hiÖn th−êng xuyªn nh»m dù ®o¸n vµ ph¸t hiÖn sím c¸c vÊn đề nợ có thể xuất và có giải pháp điều chỉnh kịp thời Việc phân tÝch tÝnh bÒn v÷ng nî cßn cã thÓ gióp n−íc ®i vay ph¸t hiÖn nh÷ng yªu cÇu ®iÒu chØnh qu¸ møc chÆt chÏ tõ phÝa nh÷ng ng−êi cung cÊp tÝn dông lµm tæn hại đến quá trình phát triển n−ớc vay 152 Các công cụ để đánh giá tính bền vững nợ có thể là các số kinh tế vĩ m«, c¸c chØ sè vÒ nî nh− tû lÖ nî trªn tæng s¶n phÈm quèc d©n, tû lÖ nî c«ng trªn tæng s¶n phÈm quèc d©n, gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña nî trªn xuÊt khÈu, tr¶ nî hµng n¨m trªn xuÊt khÈu C¸c ph©n tÝch t×nh tr¹ng nî n−íc ngoµi cña ViÖt Nam chØ r»ng các số nợ nằm khu vực thuận lợi Chỉ số tổng nợ trên GDP cña n¨m 2005 b»ng kho¶ng 32%, thÊp h¬n chØ sè nµy vµo n¨m 1995 (35%) Trong đó, nợ công chiếm đến trên 80% tổng nợ n−ớc ngoài So với thực tiễn các n−ớc trên giới và các mức đánh giá các tổ chức đa ph−¬ng, tû lÖ nî trªn GDP nh− vËy còng ch−a ph¶i lµ møc cao Chỉ số giá trị ròng (NPV) dòng nợ trên GDP đ−ợc đánh giá vµo kho¶ng 70%, b»ng møc trung b×nh cña c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn khu vùc §«ng ¸ vµ Th¸i B×nh D−¬ng thÊp h¬n rÊt nhiÒu so víi møc trung b×nh cña tÊt c¶ c¸c n−íc ®ang ph¸t triÓn Nhê xuÊt khÈu t¨ng m¹nh nªn tû lÖ tr¶ nî trªn xuÊt khÈu ® gi¶m tõ møc kho¶ng 17% vµo n¨m 1995 xuèng cßn 6% vµo n¨m 2005 Mô hình Jaime De Pinies là công cụ đánh giá tính bền vững nợ n−ớc vay giai đoạn xác định Bằng cách sử dụng các đặc tính cán cân toán để dự báo số nợ trên xuất khẩu, mô hình tỏ hữu ích việc phân tích tính nhạy cảm n−ớc vay tr−ớc các biến động các điều kiện bên ngoài nh− li suất, thay đổi các điều kiện xuất – nhập và các thay đổi khác gây ảnh h−ởng đến tăng tr−ởng nhập vµ xuÊt khÈu M« h×nh chØ tÇm quan träng cña th©m hôt tµi kho¶n vng lai khả trả nợ n−ớc vay đồng thời cho phép xác định đ−ợc mức thâm hụt cho phép để có thể phát triển n−ớc và đảm bảo khả n¨ng to¸n tr−íc nh÷ng ng−êi cung cÊp tÝn dông 153 Phô lôc Nî vµ tr¶ nî cña c¸c khu vùc, 1980-2005 1980 Tổng nợ (tỷ đôla Mỹ) Ch©u Phi 104.2 Ch©u Phi: tiÓu 72.4 h¹ Sahara §«ng vµ Trung 91.9 ¢u C¸c n−íc thuéc Liªn x« cò vµ 20.4 M«ng cæ C¸c n−íc Ch©u ¸ ®ang ph¸t 110.1 triÓn 59.2 Trung §«ng Ch©u Mü La232 tinh Tæng céng c¸c 617.8 khu vùc 1990 2000 2001 2002 2003 2004 2005 242.1 271.6 260.8 273.8 298.1 311.9 289.4 184.9 216.8 210.4 221.7 241.7 257.1 241.2 160.3 308.8 316.8 366.9 459.9 561.6 604.7 189 199.3 239.3 279.6 334 331.7 656.1 676.1 681 713.7 769.9 808.3 102.3 165.4 161.3 162.2 174.2 200.2 221.8 452.3 764.6 776.7 767.6 789.5 795.6 754.1 1378 2451 2675 2919 3012 58.1 52.2 45.2 35.9 62.1 55.6 48.7 38.6 52.7 53.7 54 49.6 43 41.9 36.3 33.6 25.8 23.8 22.2 20.3 25.6 24.6 24.5 22.4 45.4 44.8 39.4 31 177.2 153.4 125.5 92.4 196.4 168.7 139.2 104.1 127.1 125 118 110 89.6 200.4 2367 2381 Tæng nî/GDP (%) Ch©u Phi 29.1 59.8 60.8 58.6 Ch©u Phi: tiÓu 25.1 57.5 63.9 62.7 h¹ Sahara §«ng vµ Trung 24.6 31.4 50.1 52.8 ¢u C¸c n−íc 2.3 5.7 56.4 45.7 thuéc Liªn x« cò vµ M«ng cæ C¸c n−íc Ch©u ¸ ®ang 14.5 29.9 28.4 27.9 ph¸t triÓn 14.2 23.8 26.4 25.6 Trung §«ng Ch©u Mü La29 40.7 38.8 40.6 tinh Tæng nî/xuÊt khÈu hµng hãa vµ dÞch vô (%) Ch©u Phi 95.3 229.3 172.4 173.9 Ch©u Phi: tiÓu 82.4 230.9 187 192.5 h¹ Sahara §«ng vµ Trung 111.9 165.7 127.3 122 ¢u 154 C¸c n−íc 22.7 71 121.7 113.9 111.6 thuéc Liªn x« cò vµ M«ng cæ C¸c n−íc Ch©u ¸ ®ang 121.3 163.6 94.4 98.2 86.8 ph¸t triÓn 26.8 71.4 62.2 65.5 61.8 Trung §«ng Ch©u Mü La205.3 283.3 212.7 224.2 221.2 tinh Nghĩa vụ trả nợ (tỷ đôla Mỹ) Ch©u Phi 16 24.3 27 26.1 21.2 Ch©u Phi: tiÓu 11.8 17.1 17.4 12.2 10.1 h¹ Sahara §«ng vµ Trung 19.5 33.4 63.6 73.6 74.2 ¢u C¸c n−íc thuéc Liªn x« 7.2 18.4 61.9 40.1 47.1 cò vµ M«ng cæ C¸c n−íc Ch©u ¸ ®ang ph¸t 10.1 35.2 93.9 100 109.8 triÓn 5.4 22.2 19.5 22.8 15.4 Trung §«ng Ch©u Mü La43.7 64.7 189.6 172.3 154.6 tinh NghÜa vô tr¶ nî/xuÊt khÈu hµng hãa vµ dÞch vô(%) Ch©u Phi 14.6 23 17.1 17.4 13.7 Ch©u Phi: tiÓu 11.5 14.8 14.7 15.9 10.8 h¹ Sahara §«ng vµ Trung 23.8 34.5 26.2 28.3 25.7 ¢u C¸c n−íc thuéc Liªn x« 14.6 37.6 24.2 26.4 cò vµ M«ng cæ C¸c n−íc Ch©u ¸ ®ang ph¸t 11.1 17.4 13.5 14.5 14 triÓn 2.4 15.5 7.3 9.3 5.9 Trung §«ng Ch©u Mü La38.7 40.5 52.7 49.7 44.6 tinh 106.8 91.9 85.8 75 62.5 53.3 53.4 47 38.6 205.4 168.6 131.6 26 29.4 34.3 16.4 18.2 23.6 95.7 106.8 121.4 63.2 74.2 106.1 109.3 98.1 107.5 19.5 22.5 28.2 164.4 159 200.3 13.4 11.8 10.9 11.4 9.9 10.2 26 22.4 22.1 28.2 24.4 27.3 11.5 7.1 5.3 4.9 42.8 33.7 35 Nguån: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data [57] 155 Tµi liÖu tham kh¶o TiÕng ViÖt Ph¹m Ngäc ¸nh vµ §ç §×nh Thu (2002), Vay nî n−íc ngoµi víi an ninh tµi chÝnh, T¹p chÝ Nghiªn cøu kinh tÕ, sè 5/2002 B¸o Hµ Néi míi ®iÖn tö (www.hanoimoi.com.vn/vn/15/112300) Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− (2001), Th«ng t− sè 06/2001/TT- BKH ngµy 20 th¸ng n¨m 2001 h−íng dÉn thùc hiÖn Quy chÕ qu¶n lý vµ sö dông nguồn Hỗ trợ phát triển chính thức (Ban hành kèm theo Nghị định số 17/2001/N§-CP ngµy th¸ng n¨m 2001 cña ChÝnh phñ Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− (2005), Tæng quan vÒ t×nh h×nh thu hót vµ sö dông nguån vèn hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc giai ®o¹n 1995-2005; http://www.mpi.gov.vn/ODA/odainvn/2005/6/56065.vip; Bé Tµi chÝnh (2000), ChiÕn l−îc tµi chÝnh –tiÒn tÖ ViÖt Nam giai ®o¹n 2001-2010, vấn đề chung chiến l−ợc tổng thể, Bộ Tài chính, Hµ Néi, 2000 Bộ Tài Chính (2006), Quyết định Bộ tr−ởng Bộ Tài chính 10/2006/Q§-BTC ký ngµy 28 th¸ng n¨m 2006 vÒ viÖc ban hµnh quy chÕ lËp, sö dông quü tÝch lòy tr¶ nî n−íc ngoµi Bé Tµi chÝnh Ng©n s¸ch Nhµ n−íc QuyÕt to¸n n¨m 2000, 2002, 2003, 2004 http://www.mof.gov.vn/ Bloomberg: Nhµ ®Çu t− n−íc ngoµi muèn mua tr¸i phiÕu cña ViÖt Nam, http://www.nhandan.com.vn/tinbai/?top=45&sub=83&article=89794 Chính phủ Việt Nam (1998), Nghị định Chính phủ số 90/1998/NĐCP ngày tháng 11 năm 1998 việc ban hành Quy chế Quản lý vay và tr¶ nî n−íc ngoµi 156 10 Chính phủ Việt Nam (2001), Nghị định Chính phủ Số 17/2001/NĐCP ngày 04 tháng năm 2001 Về việc ban hành Quy chế Quản lý và sử dông nguån hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc 11 Chính phủ Việt Nam (2003), Nghị định 61/2003/NĐ-CP ngày 6/6/2003 việc ban hành Quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cấu tổ chøc cña Bé KÕ ho¹ch vµ §Çu t− 12 Chính phủ Việt Nam (2005), Nghị định Thủ t−ớng Chính phủ số 134/2005/N§-CP ký ngµy 01 th¸ng 11 n¨m 2005 ban hµnh Quy chÕ qu¶n lý vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi 13 Chính phủ Việt Nam (2005), Quyết định Thủ t−ớng Chính phủ Số 135/2005/QĐ-TTG ngày 08/6/2005 phê duyệt định h−ớng quản lý nợ n−ớc ngoài đến năm 2010 14 Chính phủ Việt Nam (2006), Quyết định Thủ t−ớng Chính phủ Số 131/2006/N§-CP ngày 09/11/2006 ban hành quy chÕ qu¶n lý vay vµ sö dông nguån hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc 15 Chính phủ Việt Nam (2006), Quyết định Chính phủ số232/2006/QĐTTg ngày 16 tháng 10 năm 2006 việc ban hành Quy chế thu thập, báo c¸o, chia sÎ vµ c«ng bè th«ng tin vÒ nî n−íc ngoµi 16 Chính phủ Việt Nam (2006), Quyết định Thủ t−ớng Chính phủ Số 231, ngày 16/10/2006 vÒ viÖc ban hµnh Quy chÕ x©y dùng vµ qu¶n lý hÖ thống tiêu đánh giá, giám sát tình trạng nợ n−ớc ngoài quốc gia 17 Chính phủ Việt Nam (2006), Quyết định Thủ t−ớng Chính phủ Số 272/2006/Q§-TTg ký ngµy 28 th¸ng 11 n¨m 2006 ban hµnh quy chÕ cÊp và quản lý bảo l#nh Chính phủ các khoản vay n−ớc ngoài 18 ChÝnh phñ ViÖt Nam (2006) ChiÕn l−îc quèc gia vÒ vay vµ tr¶ nî n−íc ngoài đến năm 2010, 30/6/2006 http://www.gov.vn/wps/portal/!ut/p/kcxml/ 157 19 Dù ¸n Qu¶n lý Nî N−íc ngoµi, 2004 Nh÷ng thµnh tùu qu¶n lý nî ë ViÖt Nam vµ nh÷ng th¸ch thøc phÝa tr−íc Bµi thuyÕt tr×nh cña Philippe Mauran, c«ng ty t− vÊn Crown Agents t¹i héi th¶o ngµy 5-8-2004 tæ chøc t¹i Hµ néi 20 Tào Khánh Hợp (2003), Vay nợ n−ớc ngoài với vấn đề đảm bảo an ninh tµi chÝnh quèc gia, T¹p chÝ tµi chÝnh sè 9, (467), 2003 21 Honsson, P.O vµ Mauran P., (2004), B¸o c¸o Nî Phi ChÝnh phñ, 62004, Dù ¸n T¨ng c−êng n¨ng lùc qu¶n lý nî n−íc ngoµi Bé Tµi chÝnh vµ UNDP 22 Khã kh¨n, th¸ch thøc vµ gi¶i ph¸p c«ng t¸c qu¶n lý vay nî n−íc ngoµi, T¹p chÝ Kinh tÕ-x# héi, Hµ Néi, 1997, sè 21 23 KÕ ho¹ch ph¸t triÓn Kinh tÕ – x héi 2000-2010 24 Hoài Long (1998), Vay và sử dụng vốn WB, ADB đến năm 2000, tạp chí Th«ng tin tµi chÝnh, Hµ Néi, 1998, sè 23 25 Lª Ngäc Mü (2005), Hoµn thiÖn qu¶n lý nhµ n−íc vÒ vèn hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) t¹i ViÖt Nam, LATS kinh tÕ, Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 26 Ng©n hµng Nhµ n−íc ViÖt Nam (2004), Th«ng t− sè 09/2004/TT-NHNN ký ngµy 21 th¸ng 12 n¨m 2004 cña Ng©n hµng Nhµ n−íc h−íng dÉn viÖc vay vµ tr¶ nî n−íc ngoµi cña doanh nghiÖp 27 Ng©n hµng ThÕ giíi (2000), CÈm nang hÖ thèng b¸o c¸o bªn nî Nhãm d÷ liÖu ph¸t triÓn, tæ d÷ liÖu tµi chÝnh, 1/2000 28 Ng©n hµng ThÕ giíi (2006), §iÓm l¹i b¸o c¸o cËp nhËt t×nh h×nh ph¸t triÓn vµ c¶i c¸ch kinh tÕ cña ViÖt Nam 29 Ph¹m ThÞ H¹nh Nh©n (2003), Qu¶n lý nî n−íc ngoµi: cuéc hµnh tr×nh tõ sè ©m T¹p chÝ tµi chÝnh sè (464), /2003 158 30 Nihal Kappagoda (1996), “C¬ chÕ thÓ chÕ qu¶n lý nî, nhu cÇu vÒ tÝnh minh b¹ch” Tµi liÖu héi th¶o vÒ qu¶n lý nî n−íc ngoµi cña World Bank tæ chøc t¹i Kiev th¸ng 12 n¨m 1996 31 Vò ThÞ Kim Oanh (2002), Nh÷ng gi¶i ph¸p chñ yÕu nh»m sö dông cã hiệu nguồn ODA Việt Nam, LATS kinh tế, Tr−ờng đại học Ngoại th−¬ng 32 Tµo H÷u Phïng (2000), N©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn vay n−íc ngoµi để đầu t− phát triển kinh tế x hội, Tạp chí Nghiên cứu trao đổi số 17 (9/2000) 33 Minh Phong (1998), kinh tế nợ đặc tr−ng cho quốc gia quá tr×nh ph¸t triÓn, t¹p chÝ Th«ng tin tµi chÝnh, sè 18, 1998 34 Quèc héi (2002), LuËt cña Quèc héi n−íc CHXHCH ViÖt Nam sè 01/2002/QH11 ngµy 16 th¸ng 12 n¨m 2002 vÒ ng©n s¸ch nhµ n−íc 35 Quèc héi (2006) NghÞ quyÕt cña Quèc héi sè 56/2006/QH11, tõ ngµy 16/5/2006 đến 29/6/2006 Kế họach phát triển kinh tế x# hội năm, 2006-2010 36 Quü tiÒn tÕ Quèc tÕ (2003), Thèng kª nî n−íc ngoµi – H−íng dÉn tËp hîp vµ sö dông 37 Th¸i S¬n – Thanh Th¶o (2002), ChÝnh s¸ch vay nî cña Trung Quèc qu¸ tr×nh c¶i c¸ch më cöa vµ bµi häc kinh nghiÖm cho ViÖt Nam, T¹p chÝ tµi chÝnh, sè 12/2002 38 T«n Thanh T©m (2004), Gi¶i ph¸p n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý nguån vèn Hç trî ph¸t triÓn chÝnh thøc (ODA) t¹i ViÖt Nam, LATS Kinh tÕ, Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 39 Tæng côc thèng kª, Niªn gi¸m Thèng kª 1995-2005 2006 http://www.gso.gov.vn/ 159 40 Tạ Thị Thu (2002), Một số vấn đề chiến l−ợc vay trả nợ n−ớc ngoài dµi h¹n t¹i ViÖt Nam, LATS kinh tÕ, Tr−êng §¹i häc Kinh tÕ Quèc d©n 41 Lê Huy Trọng - Đỗ Đình Thu (2003), Tăng c−ờng huy động vốn vay n−íc ngoµi cho ®Çu t− ph¸t triÓn, T¹p chÝ Kinh tÕ & Ph¸t triÓn, sè 78, th¸ng 12/2003 42 Vinashin (2005), Bé tµi chÝnh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ thÞ tr−êng vèn quèc tÕ www.vinashin.com.vn/newsdetail.aspx?NewsID=1460 - 63k 43 Vụ Ngân sách Nhà n−ớc (2004), Thống quản lý nợ và các vấn đề đặt B¸o c¸o t¹i Héi th¶o chiÕn l−îc nî, qu¶n lý quü vµ luång tiÒn, §å S¬n, 12-13/10/2004 TiÕng Anh 44 A Factsheet - January 1999 “The IMF's response to the Asian crisis” www.imf.org/external/np/exr/facts/asia.htm 45 Aoki, K and Byung S Min, "Hyperbola of External Debt: A Lesson from Asian Crisis," http://72.14.235.104/search?q=cache:4RjVRSTJMjJY:www.akes.or.kr.jk r/Vol14No1/03 46 Bhaduri, A., Dependent and self-relient growth with foreign borrowings” Cambridge Journal of Economics, 1983 47 CIEM (2003), Vietnam's Economy in 2002, National Political Publishers, Hanoi 48 Clime, W., “International debt”: Analisis, Experiences and Prospects” Journal of Development and Planning, No 16, 1985; 49 Cline, W., Debt crisis: reexamining, Washington, 1995 50 Craig Burnside and David Dollar (1997), “Aid, Policy and Growth”, World Bank working papers 160 51 Dick K Nanto (1998), The 1997-98 Asian Financial Crisis http://72.14.235.104/rerch?q=cache:38dsOgdQgYkj: www.fas.org/man/crs/crs-asia2.h 52 IDA & IMF (2001) The Challenge of Maintaining Long-term External Debt Sustainability, 4-2001 53 IMF (2000), Vietnam: Statistical Appendix and Background Notes, 72000 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data 54 IMF (2003), Vietnam: Statistical Appendix, 8-2003 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data 55 IMF (2004), IMF Report for Selected Countries and Subjects World Economic Outlook Database, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2004/01/data/index.htm 56 IMF (2005), Vietnam: Statistical Appendix, 9-2005 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data 57 IMF (2006) World Economics Outlook, statistics appendix, 58 IMF (2006), Vietnam: Statistical Appendix, 2-2006 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data 59 Institute of Latin American Studies (1986) The Debt Crisis in Latin America Nalkas Gruppen, Stockholm 60 Jaime De Pinies (1989), “Debt Sustainability and Overadjustment”, World Development, Vol.17, No.1, pp 29-43 1989 61 Journal of development studies, vol 28, No.2, Jan 1992, pp 163-240, Frank Cass, London 62 Krugman, P., "What Happened to Asia?" mimeo, 1998 63 Loser C.M (2004), External Debt Sustainability: Guidelines for Low and Middle-income Countries United Nations, New York and Geneva, 3-2004 64 Meier J M (1995), Leading Issues in Economic Development, Sixth Edition, Oxford University Press, New York 161 65 Morgan Guaranty Worls Financial Markets (New York: Morgan Guatanty, various issues in 1983 and 1984) 66 Ocampo J.A., Chiappe M.L (2003), Counter-Cyclical Prudential and Capital Account Regulations in Developing Countries Expert Group on Development Issues (EGDI) 67 OECD (2004), Geographical Distribution of Financial Flows to Developing Countries, OECD Database, http://new.sourcedoecd.org/ 68 Pastor M Jr (1990), "Capital Flight from Latin America", World Development 1990, Vol 18, No.1, pp 1-18, Pergamon Press, UK 69 Pastor R A, ed (1987), Latin American Debt Crisis: Adjusting to the Past or Planing for the Future Lynne Rienner Publishers, Boulder 70 Solomon R., “A Perspective on the Debt of Developing Countries”, A Brookings Papers on Economic Activity: (1977) 71 The World Debt Tables, 1989-1990, p 151 72 Theberge A (1999), The Latin American Debt Crisis of the 1980s and its Historical Precusors http://www.columbia.edu/~ad245/theberge.pdf 73 Thorp R., Whitehead L ed (1987), Latin American Debt and the Adjustment Crisis, Macmillan Press, London 74 Timothy Lane (1999), The Asian Financial Crisis: What Have We Learned? www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/1999/09/lane.htm 75 UNCTAD, 1993 Effective Debt Management 11-1993 76 UNDP (2002), Overview of Official Assistance in Vietnam, Hanoi, 122002 77 VIE 01/010 (2003) Legal Framework AusAid-SECO-UNDP, 7-2004 78 VIE 01/010 (2004) Debt Operation AusAid-SECO-UNDP, 7-2004 79 WB (1998), Assessing Aid: What Works, What Doesn't, and Why, Oxford University Press