[r]
(1)L P K HO CH TÀI CHÍNHẬ Ế Ạ
DÀI H NẠ
(2)(3)(4)Đ t v n đặ ấ ề
• L p k ho ch tài dài h n: m t phậ ế ạ ạ ộ ương ti n đ t ệ ể ư m t cách h th ng ộ ệ ố v tề ương lai d đoán v n đ có th x y ra.ự ấ ề ể ẩ
• Thi t l p nh ng nguyên t c ch đ o cho s ế ậ ữ ắ ỉ ạ ự
thay đ i tăng trổ ưởng m t công ty; ộ
giúp tránh được tình tr ng ki t qu tài ạ ệ ệ
và phá s n tả ương lai.
• L p k ho ch TC bu c công ty ph i suy nghĩ ậ ế ạ ộ ả
v m c tiêu T l tăng trề ụ ỷ ệ ưởng m t ộ
(5)Chính sách tài c a cơng tyủ
• Là ti n đ đ xây d ng k ho ch tài chínhề ề ể ự ế ạ
• Các y u t c b n bao g m:ế ố ả ồ
– Kho n đ u t c n thi t c a công ty vào nh ng tài ả ầ ầ ế ủ ữ
s n m i.ả
– Đ b y tài mà công ty l a ch n s d ng.ộ ẩ ự ọ ụ
– Lượng ti n m t mà công ty cho r ng c n thi t ề ặ ằ ầ ế
phù h p đ tr cho c đông.ợ ể ả ổ
– Lượng kho n v n l u đ ng c n thi t ả ố ộ ầ ế
(6)Tăng trưởng: m t m c tiêu c a qu n ộ ụ ủ ả
tr tài chínhị
– Tăng trưởng t khơng ph i m c tiêu.ự ả ụ
– M c tiêu c a nhà qu n tr tài chính: t i đa hóa giá ụ ủ ả ị ố
tr th trị ị ường c a v n CSH → Tăng trủ ố ưởng k t ế
qu t nhiên.ả ự
– T l tăng trỷ ệ ưởng s d ng ph bi n ụ ổ ế
quá trình l p k ho ch, cơng c ti n d ng đ ậ ế ụ ệ ụ ể
tích h p khía c nh c a sách tài tr ợ ủ ợ
và đ u t c a m t công ty.ầ ủ ộ
– N u coi tăng trế ưởng tăng trưởng c a MV c a ủ ủ
VCSH, m c tiêu tăng trụ ưởng tăng MV c a ủ
(7)Các khía c nh c a l p KHTCạ ủ ậ
– Xác đ nh kỳ k ho chị ế
– T ng h p đ xu t d án t đ n v thành ổ ợ ề ấ ự ị
m t d án l n, t xác đ nh t ng m c đ u t ộ ự ị ổ ứ ầ
c n thi t (aggregation).ầ ế
– D li u đ u vào: ệ ầ ướ ại d ng nh ng t h p gi ữ ổ ợ ả
đ nh cho nh ng bi n s quan tr ng, t đ n v ị ữ ế ố ọ ị
trong công ty (doanh s , th ph n, nhu c u tài ố ị ầ ầ
tr …)ợ
• Tình hu ng x u nh tố ấ ấ
(8)L p k ho ch đ đ t đậ ế ạ ể ược u gì?ề
– Xem xét m i tố ương tác: m i liên h gi a ố ệ ữ
các đ xu t đ u t nh ng l a ch n tài tr ề ấ ầ ữ ự ọ ợ
– Khai thác l a ch n: Xây d ng, phân tích, so ự ọ ự
sánh nhi u k ch b n khác m t cách nh t ề ị ả ộ ấ
quán, đánh giá tác đ ng c a chúng lên c đơng, ộ ủ ổ
t đánh giá nh ng phừ ữ ương án
– Nh n bi t s c có th x y tậ ế ự ố ể ẩ ương lai hành đ ng ng phó.ộ ứ
– B o đ m tính kh thi nh t quán n i b : g n ả ả ả ấ ộ ộ ắ
k t nhi u m c tiêu m c đích khác nhau; u ế ề ụ ụ ề
(9)Các mơ hình
(10)MƠ HÌNH L P Ậ
K HO CH TÀI CHÍNH Đ N GI NẾ Ạ Ơ Ả
NH NG Gi Đ NH KINH T Ữ Ả Ị Ế
(11)D báo doanh thuự
– Trong mơ hình này, d báo tăng trự ưởng doanh thu (thường có d ng %) s c s ban đ u, d a ẽ ầ ự
vào thơng s khác đố ược tính tốn
– Doanh thu ph thu c vào tr ng thái tụ ộ ương lai, không ch c ch n, c a n n kinh t ; khó d ắ ắ ủ ề ế ự
báo xác C n có d báo v kinh t vĩ mơ ầ ự ề ế
ngành
– C n t o nh ng k ch b n doanh thu khác nhau, ầ ữ ị ả
t xem xét từ ương tác gi a nhu c u đ u t ữ ầ ầ
(12)Báo cáo tài d ki nự ế
– Là nh ng m u BCTC dùng đ tóm t t nh ng s ữ ẫ ể ắ ữ ự
ki n khác đệ ược d ki n tự ế ương lai
– Ở ứ ố m c t i thi u, mơ hình s t o báo cáo ể ẽ ạ d a d báo v nh ng ch tiêu quan tr ng, ự ự ề ữ ỉ ọ
nh doanh thu.ư
– S d ng d báo doanh thu, mơ hình l p k ụ ự ậ ế
ho ch tài s cho báo cáo k t qu kinh ẽ ế ả
(13)Đòi h i v tài s nỏ ề ả
– K ho ch s mô t kho n chi tiêu v n d tính.ế ẽ ả ả ố ự
– B ng cân đ i k toán d ki n: cho bi t nh ng ả ố ế ự ế ế ữ
thay đ i t ng tài s n c đ nh v n l u ổ ổ ả ố ị ố
đ ng rịng → th c ch t d tốn v n c a công ộ ự ấ ự ố ủ
ty
– Đ xu t chi tiêu v n lĩnh v c khác ề ấ ố ự
đượ ổc t ng h p l i, kh p v i m c tăng t ng th ợ ớ ứ ổ ể
(14)Địi h i v tài chínhỏ ề
• B n k ho ch s có m t ph n v dàn ả ế ạ ẽ ộ ầ ề
x p tài tr c n thi t, th o lu n v ế ợ ầ ế ả ậ ề
chính sách c t c sách n ổ ứ ợ
• N u d đ nh huy đ ng v n, k ho ch s ế ự ị ộ ố ế ạ ẽ
ph i xem xét ả
– Lo i ch ng khoán c n đạ ứ ầ ược phát hành đ ể
huy đ ng v n.ộ ố
(15)Ngu n tài tr bên ngồi (the plug)ồ ợ
• Sau có ước tính v doanh thu chi tiêu c n ề ầ
thi t cho tài s n, t ng lế ả ổ ượng tài s n d tính có th ả ự ể
l n h n t ng n VCSH d tính (B ng cân đ i k ổ ợ ự ả ố ế
tốn khơng cịn cân đ i n a) ố ữ
• → C n tài tr m i, ph i ch n m t bi n tài ầ ợ ả ọ ộ ế
“plug”: xác đ nh ngu n tài tr bên đ x lý ị ợ ể
ph n thi u h t (ho c th ng d ) tài tr , l p l i ầ ế ụ ặ ặ ợ ậ
cân đ i.ố
(16)Nh ng gi đ nh kinh tữ ả ị ế
• K ho ch s ph i trình b y rõ ràng v n ế ạ ẽ ả ầ ấ
đ c a môi trề ủ ường kinh t t n t i kỳ k ế ạ ế
ho ch ạ
• Gi đ nh kinh t quan tr ng nh t: m c lãi ả ị ế ọ ấ ứ
(17)Luy n t p: B ng 4.1ệ ậ ả
• Cho BCTC d ng đ n gi n g n nh t ạ ơ ả ầ ấ
c a cơng ty CC nh sau:ủ ư
• N u khơng thích thêm, m c đ nh:ế ặ ị
– T t c bi n đ u g n tr c ti p v i doanh thu.ấ ả ế ề ắ ự ế
– Các m i quan h hi n t i đ u t i u.ố ệ ệ ề ố
CÔNG TY CC - CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Báo cáo k t qu KDế ả B ng cân đ i k toánả ố ế
Doanh thu 1000$ Tài s n: ả 500$ N : 250$ợ
Chi phí 800 V n CSH: 250ố
(18)• Gi đ nh: doanh thu tăng 20%, t 1000$ lên 1200$ ả ị
→ chi phí tăng 20%, lên 960$
• Tăng t t c kho n thêm 20% đ có b ng CĐKT.ấ ả ả ể ả
Báo cáo k t qu kinh doanh d tínhế ả ự
Doanh thu 1200$ Chi phí 960 Thu nh p ròngậ 240
B ng cân đ i k tốn d tínhả ố ế ự
(19)So kh p hai báo cáoớ
• Nh n xét: thu nh p ròng 240$ mà v n ch ậ ậ ố ủ
s h u ch tăng thêm 50$?ở ữ ỉ
– Vì cơng ty tr c t c 190$ (c t c bi n plug )ả ổ ứ ổ ứ ế
– N u không tr c t c, thu nh p gi l i tăng thêm ế ả ổ ứ ậ ữ
240$, VCSH tr thành: 250$ + 240$ = 490$.ở
→ ph i tr b t n đ gi cân đ i ả ả ợ ể ữ ố
– N + VCSH = 600$ = t ng tài s n ợ ổ ả
→ N m i = 600$ - 490$ = 110$ợ
→ N ban đ u 250$, s n đợ ầ ố ợ ược toán s là: ẽ
(20)L a ch n th 2: không tr c t cự ọ ứ ả ổ ứ
B ng cân đ i k toán d tínhả ố ế ự