MỐI QUAN hệ GIỮA tỷ GIÁ USD CNY và tỷ GIÁ USD VND

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH CHUYÊN ĐỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ USD/CNY VÀ TỶ GIÁ USD/VND TP.HCM, tháng 12 năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH CHUYÊN ĐỀ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 62.34.02.01 MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ USD/CNY VÀ TỶ GIÁ USD/VND NCS: Lê Thị Thúy Hằng MS NCS : 010119140007 NHD: PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo TP.HCM, tháng 12 năm 2017 NHẬN XÉT CỦA NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC Tp HCM, ngày …… tháng …… năm 20… Người hướng dẫn khoa học LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: Lê Thị Thúy Hằng Sinh ngày: 19 tháng 11 năm 1983 – tại: Đăk Lăk Hiện cơng tác tại: Trường Đại học Tài - Marketing Là học viên nghiên cứu sinh khóa 19 Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh Mã số NCS: 010119140007 Cam đoan chuyên đề: Mối quan hệ tỷ giá USD/CNY tỷ giá USD/VND Chuyên ngành: Kinh tế Tài Ngân hàng; Mã số: 62.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS,TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Chun đề cơng trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu có tính độc lập, không chép tài liệu chưa cơng bố tồn nội dung đâu; số liệu, nguồn trích dẫn chuyên đề thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự tơi Tp Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 12 năm 2017 Người viết LÊ THỊ THÚY HẰNG TÓM TẮT Xét mặt lý thuyết thực nghiệm, có đồng cao biến động tỷ giá biến động lãi suất, thay đổi tỷ giá đóng vai trò thực lớn tới việc tạo chuyển đổi lãi suất Trong nghiên cứu này, tác giả kiểm định mối quan hệ tỷ giá USD/CNY tỷ giá USD/VND cách sử dụng khung tự động vector mô phép phân giải biến thiên chức phản ứng xung Nghiên cứu tập trung vào bốn biến số cụ thể gồm: tỷ giá USD/CNY, tỷ giá USD/VND, lãi suất huy động VND lãi suất huy động CNY Các kết cho thấy mức độ ảnh hưởng đáng kể biến động tỷ giá USD/CNY đến tỷ giá USD/VND lãi suất huy động VND Khi CNY giá so với USD, sách neo đồng nội tệ vào USD giúp nước Việt Nam có tỷ giá ổn định tạm thời sau phải chịu cú sốc tỷ giá lãi suất thời gian dài Ngược lại, với vị lớn mạnh kinh tế, yếu tố tỷ giá lãi suất Trung Quốc không bị tác động biến động tiền tệ từ Việt Nam Từ khóa: Tỷ giá USD/VND, tỷ giá USD/CNY, VECM MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 SỰ CẦN THIẾT CỦA NGHIÊN CỨU 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI 1.3 ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.4 Ý NGHĨA CỦA NGHIÊN CỨU 1.5 CẤU TRÚC NGHIÊN CỨU 1.6 TRÌNH TỰ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 10 2.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM VỀ TỶ GIÁ VÀ LÃI SUẤT 10 2.1.1 Tỷ giá hối đoái 10 2.1.2 Lãi suất 11 2.2 CÁC LÝ THUYẾT CÓ LIÊN QUAN 12 2.2.1 Lý thuyết mối quan hệ tỷ giá hối đoái mức giá hàng hóa 12 2.2.2 Lý thuyết mối quan hệ tỷ giá lãi suất 15 2.3 MỘT SỐ NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN 17 2.3.1 Nghiên cứu vai trị vị trí CNY 17 2.3.2 Nghiên cứu tác động việc định giá CNY đến giá trị đồng tiền khác 19 2.3.3 Nghiên cứu tác động tỷ giá đến yếu tố kinh tế vĩ mô .23 CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU .25 3.1 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 25 3.2 MÔ TẢ CÁC BIẾN CỦA MƠ HÌNH 26 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 28 3.4 LỰA CHỌN MƠ HÌNH HỒI QUY .29 CHƯƠNG 4: KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ USD/CNY VÀ TỶ GIÁ USD/VND 32 4.1 Q TRÌNH QUỐC TẾ HĨA NHÂN DÂN TỆ CỦA TRUNG QUỐC .32 4.1.1 Quốc tế hóa tệ 32 4.1.2 Trung Quốc tiến hành quốc tế hóa CNY .33 4.1.3 Những kết đạt trình quốc tế hóa CNY Trung Quốc 35 4.2 KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ USD/CNY VÀ TỶ GIÁ USD/VND 38 4.2.1 Các kiểm định mô hình 38 4.2.1.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 38 4.2.1.2 Kiểm định đồng liên kết chuỗi dừng sai phân bậc 40 4.2.1.3 Kiểm định tương quan biến mơ hình 41 4.2.1.4 Kiểm định lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình .42 4.2.1.5 Kiểm định tính nhiễu trắng phần dư 43 4.2.1.6 Kiểm định tính ổn định mơ hình .43 4.2.2 Các phân tích mơ hình VECM .44 4.2.2.1 Hàm phản ứng đẩy 44 4.2.3.2 Phân rã phương sai 47 4.3 PHÂN TÍCH MỞ RỘNG ĐỐI VỚI MƠ HÌNH THAY BIẾN .49 CHƯƠNG : KẾT LUẬN 53 5.1 KẾT LUẬN 53 5.2 MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ 54 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 55 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 56 TIẾNG VIỆT 56 TIẾNG NƯỚC NGOÀI 56 PHỤ LỤC 62 PHỤ LỤC 1: KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI THỜI GIAN 62 PHỤ LỤC 2: KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT 74 PHỤ LỤC 3: KIỂM ĐỊNH TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN CỦA MƠ HÌNH 76 PHỤ LỤC 4: KIỂM ĐỊNH ĐỘ TRỄ TỐI ƯU CỦA MƠ HÌNH 77 PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH TÍNH NHIỄU TRẮNG CỦA PHẦN DƯ .78 PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA MƠ HÌNH 79 PHỤ LỤC 7: HẢM PHẢN ỨNG ĐẨY 80 PHỤ LỤC 8: PHÂN RÃ PHƯƠNG SAI 82 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BIR Bid Interest Rate - Lãi suất ngân hàng thương mại huy động CPI Consumer Price Index EUR Euro ERPT Exchange Rate Pass Through GDP Gross Domestic Product JPY Yên Nhật NHNN VN Ngân hàng nhà nước Việt Nam NHTW Ngân hàng trung ương NER Tỷ giá danh nghĩa song phương OCA Optimum Currency Area RER Tỷ giá thực song phương USD, VND, CNY… Ký hiệu tiền tệ theo ISO IFS Thống kê Tài quốc tế Trang DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Nguồn biến số sử dụng mơ hình 27 Bảng 3.2: Thống kê mô tả biến số sử dụng mơ hình .28 Bảng 4.1: Kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi liệu (d=0) 38 Bảng 4.2: Kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi liệu (d=1) 39 Bảng 4.3: Kiểm định đồng liên kết chuỗi liệu LNRUSD/CNY00, LNRUSD/VND00, IRB, IRB CHINA 40 Bảng 4.4: Kiểm định số đồng liên kết tối đa chuỗi liệu LNRUSD/CNY00, LNRUSD/VND00, IRB, IRB CHINA 41 Bảng 4.5: Kiểm định tương quan biến LNRUSD/CNY00, LNRUSD/VND00, IRB, IRB CHINA 42 Bảng 4.6: Kiểm định lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình 42 Bảng 4.7: Kiểm định tính nhiễu trắng phần dư .43 Bảng 4.8: Kiểm định tính ổn định mơ hình .44 Bảng 4.9: Phân rã phương sai LNRUSDVND00, LNRUSDCNY00, IRB, IRBCHINA 48 Bảng 4.10: Phân rã phương sai LNUSDVND00, LNUSDCNY00, IRB, IRB CHINA 51 Trang PHỤ LỤC 1.5 KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI LNUSDVND00 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test on LN_USD_VND_00 Null Hypothesis: LN_USD_VND_00 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.016469 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.9533 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LN_USD_VND_00) Method: Least Squares Date: 08/15/17 Time: 14:39 Sample (adjusted): 2000Q3 2017Q1 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LN_USD_VND_00(-1) D(LN_USD_VND_00(-1)) C -0.000151 0.331156 0.005711 0.009174 0.123435 0.044333 -0.016469 2.682846 0.128822 0.9869 0.0093 0.8979 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.101211 0.073123 0.011020 0.007772 208.5069 3.603448 0.032889 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.007212 0.011446 -6.134533 -6.035816 -6.095471 1.871360 Trang 69 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test on D(LN_USD_VND_00) Null Hypothesis: D(LN_USD_VND_00) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -5.466271 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LN_USD_VND_00,2) Method: Least Squares Date: 08/15/17 Time: 14:40 Sample (adjusted): 2000Q3 2017Q1 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LN_USD_VND_00(-1)) C -0.668929 0.004981 0.122374 0.001570 -5.466271 3.173007 0.0000 0.0023 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.314925 0.304385 0.010935 0.007772 208.5067 29.88012 0.000001 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000473 0.013110 -6.164380 -6.098568 -6.138338 1.871477 Trang 70 PHỤ LỤC 1.6 KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI LNUSDCNY00 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test on LN_USD_CNY 00 Null Hypothesis: LN_ USD_CNY 00 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.660885 -3.530030 -2.904848 -2.589907 0.8490 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LN_USD_CNY 00) Method: Least Squares Date: 08/15/17 Time: 14:36 Sample (adjusted): 2000Q2 2017Q1 Included observations: 68 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LN_USD_CNY00(-1) C -0.050138 0.236044 0.075865 0.350443 -0.660885 0.673560 0.5110 0.5029 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.006574 -0.008478 0.041039 0.111156 121.6675 0.436769 0.510986 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.004465 0.040866 -3.519631 -3.454352 -3.493765 1.943799 Trang 71 Augmented Dickey-Fuller Unit Root Test on D(LN_ USD_CNY 00) Null Hypothesis: D(LN_USD_CNY00) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -8.185733 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LN_USD_CNY00,2) Method: Least Squares Date: 08/15/17 Time: 14:36 Sample (adjusted): 2000Q3 2017Q1 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LN_CNY_USD_00(-1)) C -1.015373 0.004580 0.124042 0.005097 -8.185733 0.898521 0.0000 0.3722 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.507599 0.500024 0.041483 0.111855 119.1720 67.00622 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000152 0.058667 -3.497670 -3.431859 -3.471629 2.003637 Trang 72 PHỤ LỤC 2: KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT Trang 73 Trang 74 Trang 75 PHỤ LỤC 3: KIỂM ĐỊNH TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN CỦA MƠ HÌNH Residual Correlation Matrix LNRUSDCNY LNRUSDVND LNRUSDCNY LNRUSDVND IRB IRB_CHINA 1.000000 -0.039968 -0.032206 -0.089643 -0.039968 1.000000 -0.141544 0.068911 IRB IRB_CHINA -0.032206 -0.141544 1.000000 0.598341 -0.089643 0.068911 0.598341 1.000000 Trang 76 PHỤ LỤC 4: KIỂM ĐỊNH ĐỘ TRỄ TỐI ƯU CỦA MÔ HÌNH Trang 77 PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH TÍNH NHIỄU TRẮNG CỦA PHẦN DƯ VEC Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 08/30/17 Time: 20:02 Sample: 2000Q1 2017Q1 Included observations: 67 Lags 10 11 12 Q-Stat 8.510649 29.19224 57.81025 67.63349 79.93655 89.65569 103.7163 111.7641 122.3960 134.8408 139.4015 148.9280 Prob NA* 0.4028 0.0791 0.2328 0.3565 0.5498 0.5987 0.7768 0.8553 0.8885 0.9676 0.9838 Adj Q-Stat 8.639598 29.95754 59.91702 70.36396 83.65920 94.33433 110.0354 119.1743 131.4560 146.0841 151.5407 163.1457 Prob NA* 0.3653 0.0552 0.1694 0.2562 0.4130 0.4274 0.6057 0.6849 0.7039 0.8673 0.9046 Df NA* 28 44 60 76 92 108 124 140 156 172 188 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution Trang 78 PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA MƠ HÌNH VEC Stability Condition Check Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: D(LNRUSDCNY00) D(LNRUS Exogenous variables: Lag specification: Date: 08/15/17 Time: 20:04 Root 1.000000 1.000000 1.000000 0.432818 - 0.634098i 0.432818 + 0.634098i -0.280085 - 0.632444i -0.280085 + 0.632444i -0.257657 - 0.591066i -0.257657 + 0.591066i -0.541792 -0.399756 0.020668 Modulus 1.000000 1.000000 1.000000 0.767731 0.767731 0.691688 0.691688 0.644784 0.644784 0.541792 0.399756 0.020668 VEC specification imposes unit root(s) Trang 79 PHỤ LỤC 7: HẢM PHẢN ỨNG ĐẨY Trang 80 Trang 81 PHỤ LỤC 8: PHÂN RÃ PHƯƠNG SAI Variance Decomposition of LNRUSDCNY00: Period S.E LNRUSDCN LNRUSDVN IRB IRB_CHINA_ 10 0.041739 0.055430 0.065372 0.073919 0.081875 0.089386 0.096496 0.103301 0.109903 0.116360 100.0000 94.17595 89.50095 85.23013 80.75680 76.28669 72.03043 68.04836 64.34523 60.92554 0.000000 5.507157 8.155691 8.212194 7.401628 6.542253 5.821373 5.227428 4.721539 4.280258 0.000000 0.173711 1.684692 4.335131 6.873642 8.781981 10.18761 11.31410 12.28487 13.13787 0.000000 0.143182 0.658665 2.222547 4.967926 8.389077 11.96059 15.41010 18.64836 21.65634 Variance Decomposition of LNRUSDVND00: Period S.E LNRUSDCN LNRUSDVN IRB IRB_CHINA_ 10 0.015004 0.024785 0.033965 0.042814 0.051393 0.059756 0.067936 0.075934 0.083731 0.091308 0.088485 0.190251 0.761587 1.534341 2.343722 3.099461 3.763250 4.330425 4.811901 5.222017 99.91151 95.90682 89.64960 83.54776 78.21440 73.69843 69.91459 66.75321 64.10781 61.88428 0.000000 0.629857 1.210983 1.602235 1.902109 2.167494 2.409185 2.622348 2.803985 2.956343 0.000000 3.273069 8.377835 13.31567 17.53977 21.03462 23.91298 26.29402 28.27631 29.93737 Variance Decomposition of IRB : Period S.E LNRUSDCN LNRUSDVN IRB IRB_CHINA_ 10 1.105766 1.952596 2.544076 2.918541 3.177269 3.394180 3.600827 3.802951 3.997990 4.184049 2.048469 4.912871 7.186967 9.178613 11.00634 12.69341 14.25412 15.70661 17.06221 18.32332 2.813378 13.49218 19.73129 22.52909 23.47556 23.57793 23.37059 23.09825 22.82849 22.55657 95.13815 80.24771 70.47267 65.33652 62.77854 61.31468 60.21946 59.21414 58.23290 57.28746 0.000000 1.347233 2.609073 2.955782 2.739564 2.413986 2.155835 1.981008 1.876388 1.832657 Variance Decomposition of IRB_CHINA _: Period S.E LNRUSDCN LNRUSDVN IRB IRB_CHINA_ 10 0.271504 0.428827 0.537952 0.617748 0.682061 0.738968 0.792248 0.842947 0.891100 0.936738 0.595024 0.668635 0.559554 0.443149 0.365612 0.313299 0.276629 0.250161 0.229734 0.213030 0.072262 0.663656 0.481738 0.502279 0.791770 1.024520 1.129202 1.165605 1.183757 1.203024 34.70677 21.30577 14.39008 11.00217 9.101130 7.910063 7.093394 6.468744 5.957680 5.532347 64.62594 77.36194 84.56862 88.05240 89.74149 90.75212 91.50077 92.11549 92.62883 93.05160 Trang 82 Variance Decomposition of D(LN_CNY_USD_00): Period S.E D(LN_CNY_ D(LN_USD_ D(IRB_CHIN 10 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.192483 1.192483 1.192483 1.192483 2.590027 2.590027 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.177185 0.177185 0.177185 0.177185 0.590153 0.590153 Variance Decomposition of D(LN_USD_VND_00): Period S.E D(LN_CNY_ D(LN_USD_ D(IRB_CHIN IRB 10 0.042221 0.042221 0.042221 0.042221 0.084619 0.084619 0.084619 0.084619 0.115878 0.115878 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.717687 0.717687 0.717687 0.717687 1.025388 1.025388 Variance Decomposition of D(IRB_CHINA _): Period S.E D(LN_CNY_ D(LN_USD_ D(IRB_CHIN IRB 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.002290 0.002290 0.002290 0.002290 0.216520 0.216520 Variance Decomposition of IRB : Period S.E D(LN_CNY_ D(LN_USD_ D(IRB_CHIN IRB 2.254287 2.254287 2.254287 2.254287 10.02544 10.02544 10.02544 10.02544 16.61166 16.61166 0.037391 0.037391 0.037391 0.037391 98.14093 98.14093 98.14093 98.14093 97.85624 97.85624 98.36609 98.36609 98.36609 98.36609 54.84375 54.84375 54.84375 54.84375 22.68258 22.68258 99.93457 99.93457 99.93457 99.93457 1.815713 1.815713 1.815713 1.815713 1.897597 1.897597 10 0.291712 0.291712 0.291712 0.291712 2.201442 2.201442 2.201442 2.201442 4.030326 4.030326 1.633908 1.633908 1.633908 1.633908 43.40742 43.40742 43.40742 43.40742 73.93077 73.93077 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.008059 0.008059 0.008059 0.008059 0.012033 0.012033 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.031136 1.031136 1.031136 1.031136 2.361261 2.361261 10 0.010780 0.010780 0.010780 0.010780 0.015569 0.015569 0.015569 0.015569 0.024347 0.024347 100.0000 100.0000 100.0000 100.0000 98.62227 98.62227 98.62227 98.62227 96.80779 96.80779 IRB 0.005216 0.005216 0.005216 0.005216 92.19756 92.19756 92.19756 92.19756 94.87424 94.87424 0.028037 0.028037 0.028037 0.028037 0.041071 0.041071 0.041071 0.041071 0.029641 0.029641 15.55076 15.55076 15.55076 15.55076 2.058647 2.058647 2.058647 2.058647 0.932777 0.932777 0.434648 0.434648 0.434648 0.434648 0.850836 0.850836 0.850836 0.850836 2.009194 2.009194 84.00937 84.00937 84.00937 84.00937 4.892953 4.892953 4.892953 4.892953 2.183786 2.183786 Trang 83 ... lấy log Tỷ giá thực USD/ CNY LNRUSDC NY00 Tỷ giá thực USD/ VND LNRUSDV ND00 Tỷ giá danh nghĩa USD/ CNY LNUSDCN YD00 Tỷ giá BQLNH tính theo tỷ số IFS tỷ giá năm cần tính tỷ giá năm gốc (tỷ giá quý... kiểm định mối quan hệ tỷ giá USD/ CNY tỷ giá USD/ VND Cụ thể, đề tài tiến hành kiểm định tác động qua lại biến tỷ giá USD/ CNY, tỷ giá USD/ VND, lãi suất huy động VND lãi suất huy động CNY Các yếu... Chương 4: Kiểm định mối quan hệ tỷ giá USD/ CNY tỷ giá USD/ VND Chương khái qt qua q trình quốc tế hóa CNY Trung Quốc Tiến hành kiểm định tác động cú sốc tỷ giá USD/ CNY đến tỷ giá USD/ VND ngược lại thơng