Pháp luật về phát hành cổ phiếu của ngân hàng thương mại cổ phần ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT ĐÀO THỊ THY PHáP LUậT Về PHáT HàNH Cổ PHIếU CủA NGÂN HàNG THƯƠNG MạI Cổ PHầN VIệT NAM LUN VN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2018 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT ĐÀO THỊ THÚY PH¸P LUậT Về PHáT HàNH Cổ PHIếU CủA NGÂN HàNG THƯƠNG MạI Cổ PHầN VIệT NAM Chuyờn ngnh: Lut Kinh tế Mã số: 8380101.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ THU THỦY HÀ NỘI - 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học toán tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! Ngƣời cam đoan Đào Thị Thúy MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục biểu đồ MỞ ĐẦU Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU VÀ PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN 1.1 Khái niệm, đặc điểm, hình thức phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 1.1.1 Khái niệm cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 1.1.2 Đặc điểm cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 10 1.1.3 Phân loại cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 13 1.1.4 Các hình thức phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 15 1.1.5 Đặc thù phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 18 1.2 Khái niệm, nguyên tắc điều chỉnh, cấu trúc pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 20 1.2.1 Khái niệm pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 20 1.2.2 Nguyên tắc điều chỉnh pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 20 1.2.3 Cấu trúc pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 23 KẾT LUẬN CHƢƠNG 26 Chƣơng 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 27 2.1 Thẩm quyền định phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam 27 2.2 Mục đích, điều kiện, trình tự thủ tục phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 30 2.2.1 Mục đích phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 30 2.2.2 Điều kiện phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 30 2.2.3 Trình tự, thủ tục phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 38 2.3 Quyền nghĩa vụ ngân hàng thƣơng mại cổ phần phát hành cổ phiếu 55 2.3.1 Quyền ngân hàng thƣơng mại cổ phần 55 2.3.2 Nghĩa vụ ngân hàng thƣơng mại cổ phần 58 2.4 Nhà đầu tƣ hoạt động phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 61 2.4.1 Các giai đoạn tham gia nhà đầu tƣ 61 2.4.2 Mối quan hệ nhà đầu tƣ ngân hàng thƣơng mại cổ phần hoạt động phát hành cổ phiếu 62 2.4.3 Phân loại nhà đầu tƣ 63 2.4.4 Cơ cấu cổ đông 64 2.4.5 Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tƣ 69 2.5 Vi phạm xử lý vi phạm phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam 73 KẾT LUẬN CHƢƠNG 81 Chƣơng 3: ĐỊNH HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 82 3.1 Định hƣớng hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam phù hợp với chủ trƣơng, đƣờng lối, sách Đảng Nhà nƣớc phát triển thị trƣờng chứng khoán 82 3.1.1 Tăng thẩm quyền Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc quản lý phát hành ngân hàng thƣơng mại cổ phần 83 3.1.2 Hoàn thiện quy định pháp luật theo hƣớng thừa nhận trao quyền tự chủ, tự quyết, độc lập cho chủ thể phát hành 84 3.2 Giải pháp hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam 85 3.2.1 Đảm bảo chuẩn hố quy định phát hành cổ phiếu cơng chúng, phù hợp với thông lệ quốc tế 85 3.2.2 Hoàn thiện chế công bố thông tin, giám sát thông tin đảm bảo minh bạch hoạt động phát hành 87 3.2.3 Hoàn thiện quy định pháp luật chuẩn mực kế toán, kiểm toán, đảm bảo tính trung thực Bản cáo bạch 90 3.2.4 Giải pháp bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tƣ 92 3.2.5 Kiến nghị tăng mức xử phạt vi phạm hành 94 KẾT LUẬN CHƢƠNG 96 KẾT LUẬN 97 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 98 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CTCK: Cơng ty chứng khốn CTCP: Cơng ty cổ phần ĐHĐCĐ: Đại hội đồng cổ đông NĐT: Nhà đầu tƣ NĐTNN: Nhà đầu tƣ nƣớc NHNN: Ngân hàng nhà nƣớc NHTM: Ngân hàng thƣơng mại NHTMCP: Ngân hàng thƣơng mại cổ phần TCTD: Tổ chức tín dụng TTCK: Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN: Uỷ ban chứng khoán nhà nƣớc DANH MỤC BIỂU ĐỒ Số hiệu Biểu đồ 2.1 Tên biểu đồ Cơ cấu cổ đông VietinBank Trang 66 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Pháp luật Việt Nam hành xây dựng đƣợc quy định phát hành cổ phiếu NHTMCP với mục đích nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng, tạo đƣợc khung pháp lý để quản trị rủi ro, đảm bảo an ninh tiền tệ quốc gia, phải kể đến nhƣ: Bộ luật Dân 2015, Luật Doanh nghiệp 2014, Luật Ngân hàng Nhà nƣớc 2010, Luật TCTD 2010, Luật Chứng khoán 2006, Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán 2010 văn hƣớng dẫn thi hành Những quy định pháp luật phát hành cổ phiếu tạo hành lang pháp lý cho NHTMCP thơng qua hình thức để giải đƣợc “bài toán” vốn Điểm khác biệt hoạt động phát hành cổ phiếu NHTMCP chỗ đối tƣợng kinh doanh NHTMCP tiền tệ, không điều kiện để thực hoạt động kinh doanh nhƣ doanh nghiệp thông thƣờng Bản chất phát hành cổ phiếu ngân hàng huy động vốn Trong thực tiễn áp dụng pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP bộc lộ hạn chế, tồn vấn đề bất cập yêu cầu cấp thiết tăng trƣởng quy mô hoạt động NHTMCP gắn với điều kiện đảm bảo số rủi ro giới hạn cho phép, trình tự thủ tục phát hành cổ phiếu, chất lƣợng thẩm định hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu, vấn đề hạn chế quyền lợi ích NĐT cá nhân, tổ chức có tiềm lực tài mạnh muốn tham gia đầu tƣ, quy định giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động TCTD thời kỳ, rủi ro quản trị hệ thống Xuất phát từ nhu cầu cấp bách cần có quy định nghiên cứu tổng thể sở lý luận thực tiễn cho hoạt động phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam, từ đề xuất kiến nghị hồn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP điều kiện phát triển nay, lựa chọn vấn đề “Pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” làm đề tài luận văn thạc sĩ Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài Các đề tài tập trung nghiên cứu “cổ phiếu”, “phát hành chứng khoán”, “chào bán chứng khoán, “niêm yết chứng khoán”, “bảo vệ quyền lợi NĐT” đƣợc nhiều tác giả nhà khoa học quan tâm Yêu cầu có đƣợc hành lang pháp lý phù hợp, kịp thời điều chỉnh nắm bắt trƣớc xu để điều chỉnh sách pháp luật cho phù hợp, phát huy quyền tự thu hút vốn NHTMCP, không để trở thành rào cản so với phát triển kinh tế nƣớc ta nghiên cứu từ góc độ pháp lý “cổ phiếu”, “chứng khoán” cần đƣợc quan tâm Trƣớc số tác giả có nghiên cứu liên quan cổ phiếu phát hành cổ phiếu NHTMCP nhƣ: - Luận văn thạc sĩ Luật học: “Một số vấn đề pháp luật chào bán cổ phiếu NHTMCP” tác giả Đỗ Xuân Bách năm 2008, Đại học Luật Hà Nội; - Luận văn thạc sĩ Luật học: “Pháp luật chào bán cổ phiếu công chúng NHTMCP Việt Nam” tác giả Vũ Thị Thanh Tâm năm 2014, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội; - Luận văn thạc sĩ Luật học: “Pháp luật niêm yết cổ phiếu NHTMCP Việt Nam thực tiễn NHTMCP Quân đội (MB)” tác giả Đoàn Thị Nụ năm 2015, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội; - Luận văn thạc sĩ Luật học: “Pháp luật chào bán chứng khốn cơng chúng Việt Nam” tác giả Hoàng Nam, năm 2016, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội Một số báo nghiên cứu có liên quan đến lĩnh vực nhƣ: - “Một số vấn đề cần quan tâm niêm yết cổ phiếu ngân hàng thị trường chứng khoán” tác giả Nguyễn Đức Lệnh, Ngân hàng nhà Hai là, có chế giám sát thơng tin khơng thức, thơng tin có tính chất tham khảo khuyến cáo NĐT cần thiết thực tế có nhiều thơng tin khơng thức mặt luật pháp nhƣng lại có sức ảnh hƣởng thực tế, có tác động định tới kết đợt phát hành nhiều ảnh hƣởng đến quyền lợi NĐT Đối với việc đính chính, sửa, cập nhập thơng tin, việc đính tin đồn nhƣ pháp luật bảo vệ lợi ích ngƣời đầu tƣ cần hƣớng dẫn chi tiết văn hƣớng dẫn Bộ Tài UBCKNN Tại Mỹ, việc giám sát thơng tin thị trƣờng chứng khốn Mỹ bao gồm tồn thơng tin q trình phát hành, phân phối, niêm yết, lƣu thơng cổ phiếu đƣợc Uỷ ban chứng khốn Mỹ quản lý, giám sát dựa khung pháp luật cơng bằng, nghiêm minh minh bạch thấy yếu tố quản lý chuyên nghiệp kiếm sốt thơng tin chặt chẽ giúp thị trƣờng chứng khoán Mỹ (tuy đời sau số thị trƣờng chứng khốn châu Âu) vƣơn lên vị trí dẫn đầu Mơ hình cơng ty bảo vệ NĐT Mỹ đảm nhận nhiệm vụ trợ giúp NĐT có sức mạnh chống lại hành vi công bố thông tin sai trái, thông tin không trung thực làm ảnh hƣởng đến quyền lợi họ Ba là, có chế áp dụng việc đền bù tổn thất cho NĐT có chứng tiếp cận thơng tin đƣợc cơng bố cách thức tổ chức phát hành, mà thơng tin gây hiểu khơng đúng, gây nhầm lẫn tình hình tài tổ chức phát hành Khoản Điều 71 Luật Chứng khoán 2006 nƣớc ta đề cập đến nghĩa vụ CTCK việc trích lập quỹ bảo vệ NĐT để bồi thƣờng thiệt hại cho NĐT cố kỹ thuật sơ suất nhân viên công ty, song thực tế chƣa thực đƣợc, cần có hƣớng dẫn cụ thể chế đền bù cho NĐT có tổn thất sảy Một TTCK minh bạch phát triển thị 89 trƣờng có chế giám sát tốt việc cơng bố thơng tin đến NĐT Xu tất yếu thị trƣờng phát hành vậy, quyền lợi NĐT đƣợc đảm bảo từ khâu thông tin giúp NĐT tin tƣởng mạnh dạn định đầu tƣ, từ làm nên kết qủa thành cơng đợt phát hành Mơ hình cơng bố thơng tin hợp với xu chung giới nay, tiến tới việc thừa nhận “đủ tiêu chuẩn phát hành” quan nhà nƣớc có thẩm quyền cho chủ thể phát hành, xét chất, giai đoạn đầu tiến hành trình tự thủ tục xin cấp phép (đối với phát hành công chúng) xin chấp thuận (đối với phát hành riêng lẻ) thủ tục hành khơng có ý nghĩa kết đợt phát hành 3.2.3 Hoàn thiện quy định pháp luật chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn, đảm bảo tính trung thực Bản cáo bạch Một là, cần hoàn thiện ban hành quy định hƣớng dẫn chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS), chuẩn mực báo cáo tài quốc tế (IFRS) để chuẩn hố hoạt động kế tốn ngân hàng Có chế kiểm sốt đảm bảo thông tin công bố qua báo cáo tài chính, cáo bạch tin cậy, đầy đủ, xác kịp thời Với chuẩn mực kế tốn Việt Nam (VAS) thơng tƣ hƣớng dẫn hành Bộ Tài nƣớc ta cho thấy có chênh lệch lợi nhuận so với tiêu chuẩn kế toán quốc tế liệu kinh doanh doanh nghiệp Việc chênh lệch chuẩn mực nƣớc quốc tế cho thấy lợi nhuận báo cáo tài lập theo chế độ kiểm toán Việt Nam cao nhiều so với báo cáo lập theo chuẩn mực quốc tế, số thể báo cáo tài doanh nghiệp hạch toán theo chuẩn mực kế toán Việt Nam rõ ràng mang mầu sắc tƣơi hồng Khi hồn thành đƣợc chuẩn mực kế tốn nƣớc đảm bảo tƣơng đƣơng chuẩn mức giới đảm bảo đƣợc tính trung thực cáo bạch Đối chiếu doanh nghiệp thực dễ dàng nhận biết dự liệu, phƣơng án 90 phát hành ngân hàng có khả đem lại hiệu cao hay không Bản cáo bạch trung thực tỷ mỷ đem lại uy tín, hội thành công cho chủ thể phát hành từ giai đoạn công bố, thu hút thúc đẩy đầu tƣ từ NĐT nƣớc Hai là, ban hành hƣớng dẫn hoạt động kiểm toán ngân hàng đại chúng, có hƣớng dẫn chi tiết khoản mục loại trừ yêu cầu bắt buộc việc công bố công khai thông tin khoản mục loại trừ báo cáo kiểm toán tiến hành công bố thông tin liên quan đến đợt phát hành Ba là, xây dựng ban hành quy định ràng buộc trách nhiệm, phân định nghĩa vụ tổ chức kiểm toán kiểm toán viên tiến hành kiểm toán cho ngân hàng phát hành Đối với hồ sơ chào bán cổ phiếu cơng chúng có u cầu báo cáo tài hàng năm phải đƣợc kiểm toán tổ chức kiểm toán đƣợc chấp nhận, danh sách tổ chức kiểm toán đƣợc chấp nhận đƣợc công khai website UBCKNN NĐT có tâm lý tin tƣởng báo cáo tài đƣợc tổ chức kiểm tốn sốt xét chấp thuận, song có tình mà tổ chức kiểm toán/kiểm toán viên bắt tay với ngân hàng phát hành để loại trừ khoản mục để ngồi báo cáo kiểm tốn làm sai lệch số liệu cách có chủ đích báo cáo tài chính, khơng khác NĐT phải gánh chịu thiệt hại lớn Vì vậy, cần bổ sung quy định ràng buộc trách nhiệm tổ chức kiểm toán/kiểm toán viên cách cụ thể Với nội dung báo cáo tài phát điểm bất hợp lý, khơng phù hợp với quy định pháp luật tổ chức kiểm tốn/kiểm tốn viên phải có nghĩa vụ phát hành kiến nghị văn Việc phát hành văn kiến nghị chứng loại trừ trách nhiệm ngân hàng đƣợc kiểm tốn cố tình bỏ qua ý kiến kiến nghị tổ chức kiểm toán, kiểm toán 91 viên, trƣờng hợp ngân hàng lựa chọn tổ chức kiểm toán khác để kiểm toán thay Bốn là, bổ sung hình thức phạt vi phạm hành hành vi vi phạm trách nhiệm nghề nghiệp kiểm tốn viên hình thức thu hồi chứng hành nghề vi phạm, trƣờng hợp hành vi có tính chất nguy hiểm chuyển sang xử lý hình 3.2.4 Giải pháp bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư Quyền tự kinh doanh đƣợc Hiến pháp nƣớc ta quy định pháp luật bảo vệ quyền sở hữu hợp pháp cổ phiếu chủ thể thông qua luật chuyên ngành nhƣ Bộ Luật Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán Bảo vệ quyền lợi hợp pháp cho NĐT trình phát hành cổ phiếu NHTMCP cần thiết để tạo môi trƣờng kinh doanh đầu tƣ an toàn lành mạnh, công chủ thể tham gia quan hệ Giải pháp hoàn thiện pháp luật cần thực gồm: Một là, đảm bảo quyền đƣợc tiếp cận thông tin NĐT đợt phát hành NĐT có quyền đƣợc tiếp cận thông tin thông qua kênh thống nhƣ UBCKNN, Sở giao dịch chứng khốn, quan thống kê Bộ Tài chính, NHNN, CTCK tổ chức thu thập đánh giá số liệu thị trƣờng hợp pháp đƣợc Chính phủ Việt Nam cấp phép Tuỳ theo tính chất mức độ đặc điểm thơng tin mà NĐT đƣợc cung cấp miễn phí trả phí, song phải đảm bảo cơng quyền tiếp cận thông tin NĐT chuyên nghiệp nhƣ khơng chun nghiệp Có quy định ràng buộc trách nhiệm tổ chức phát hành với NĐT từ giai đoạn công bố thông tin công chúng Kiến nghị bổ sung trách nhiệm bồi hoàn tổn thất (nếu có) cho NĐT trƣờng hợp tổ chức phát hành công bố thông tin sai lệch dẫn đến hậu NĐT thiệt hại thực tế xảy Ngồi ra, cần có chế ƣu tiên NĐT chịu tổn thất hủy đợt phát hành trƣớc đó, chủ phát hành đợt sau 92 Hai là, ứng dụng công nghệ 4.0 hệ thống công bố thông tin cách xây dựng hệ thống kết nối Sở giao dịch chứng khoán, CTCK, chủ thể phát hành thƣờng xuyên cập nhật thông tin để đảm bảo tính thời sự, giá trị với hoạt động đầu tƣ NĐT Ban hành quy định chế độ hỗ trợ tiếp cận thơng tin cho NĐT Có chế tự kiểm soát sở nâng cao khả nhận thức thị trƣờng lực, kỹ thuật đầu tƣ cho NĐT, đặc biệt NĐT nhỏ lẻ, giúp NĐT tự vệ trƣớc nguy bị xâm hại đến quyền, lợi ích TTCK Việt Nam phát triển chƣa lâu, xong tâm lý đầu tƣ “bầy đàn”, hiệu ứng đám đông ảnh hƣởng đến ngƣời Việt (nhóm NĐT nƣớc ngồi khơng mắc phải), nên khơng có chế can thiệp dẫn đến tổn thất khơng đáng có, ảnh hƣởng đến lƣợng lớn NĐT thị trƣờng TTCK Việt Nam có thời gian giảm đáy sâu, NĐT sẵn sàng rời bỏ thị trƣờng để chuyển hƣớng đầu tƣ sang lĩnh vực “nóng” thời điểm nhƣ đầu tƣ vàng, đầu tƣ bất động sản Việc tổ chức hiệp hội, trung tâm hỗ trợ tuyên truyền, phổ biến kiến thức hỗ trợ tiếp cận thông tin cho NĐT giải pháp nên triển khai thực sớm Ba là, đảm bảo cấu cổ đông hợp lý, đáp ứng nhu cầu thực tiễn tăng trƣởng quy mô vốn gắn với lực quản trị điều hành đặc biệt trình hội nhập sâu rộng vào thị trƣờng tài tiền tệ khu vực giới nhƣ NHTMCP nƣớc ta Do đặc thù đảm bảo tỷ lệ an toàn quản trị điều hành ngân hàng mà NĐTNN bị giới hạn, song việc xem xét điều chỉnh tỷ lệ sở hữu cổ đông NĐTNN hoạt động phát hành NHTMCP cần thiết Về mặt sách phát triển TTCK, Nghị định 60/2015/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 58/2012/NĐ-CP khơng cịn giới hạn tỷ lệ sở hữu NĐTNN hầu hết doanh nghiệp niêm yết (ngoại trừ ngành nghề kinh doanh có điều kiện nhƣ ngân hàng, bảo hiểm, quốc phòng… theo định doanh nghiệp), tỷ lệ sở hữu đến 100% 93 Song, tỷ lệ trì mức 30% khối ngân hàng không đổi từ 2014 đến (Khoản Điều Thông tƣ 01/2014/TT-NHNN), đề xuất điều chỉnh khoản với tỷ lệ sở hữu cổ phần tối đa NĐTNN đến 49% tƣơng tự nhƣ công ty đại chúng hoạt động ngành, nghề đầu tƣ kinh doanh có điều kiện theo quy định Điểm b, Khoản Điều 2a Nghị định Nghị định 60/2015/NĐCP, sở để NHTMCP huy động vốn rộng rãi, tạo nguồn vốn ổn định bền vững cho thị trƣờng tài ngân hàng, tạo hội cho NĐTNN tham gia đầu tƣ tranh thủ đƣợc kinh nghiệm quản trị từ NĐTNN Nhƣ vậy, việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp cho NĐT không thông qua quy định pháp luật mà địi hỏi phải có giải pháp đồng bộ, cụ thể hiệu quả; NĐT phải chủ động khai thác phát huy quyền tự vệ trƣớc thị trƣờng 3.2.5 Kiến nghị tăng mức xử phạt vi phạm hành Nhƣ đề cập chƣơng 2, Nghị định 108/2013/NĐ-CP đƣợc sửa đổi Nghị định 145/2016/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn TTCK nâng mức xử phạt lên nhiều so với Nghị định 85/2010/NĐ-CP Chỉ 03 năm áp dụng, Nghị định 85/2010/NĐ-CP bộc lộ hạn chế so với lớn mạnh nhanh chóng thị trƣờng tinh vi hành vi vi phạm chủ thể So với tính chất hành vi vi phạm hậu để lại TTCK, mức xử phạt thấp so với khả trục lợi chủ thể sẵn sàng chấp nhận chịu phạt để thu đƣợc lợi ích lớn Thực tế thị trƣờng cho thấy, số giao dịch, phát hành giá trị thƣơng vụ lớn nhiều lần so với thời gian ban đầu hình thành TTCK Đặc biệt phát hành cổ phiếu NHTMCP số hầu nhƣ khơng nhỏ Khi có chế tài đủ mạnh, có chế xử lý tức nghiêm khắc đối tƣợng vi phạm đủ sức răn đe ngăn ngừa hành vi vi phạm xảy Kiến nghị sửa đổi quy định Điều Nghị định 94 145/2016/NĐ-CP mức phạt tiền tối đa, nâng lên gấp lần, tổ chức 10 tỷ đồng cá nhân tỷ đồng (hiện tổ chức tỷ đồng mức tối đa với cá nhân tỷ đồng) đảm bảo tính răn đe phù hợp với nƣớc khu vực Trƣờng hợp xử lý vi phạm cần kiên áp dụng biện pháp cƣỡng chế thi hành định xử phạt vi phạm hành để đảm bảo nghiêm minh pháp luật công cho chủ thể TTCK Trên số kiến nghị, giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam Trong trình tiếp cận thực thi chuẩn Basel II nỗ lực hội nhập với giới NHTMCP nƣớc, thu hút NĐT khối ngoại hoạt động đầu tƣ ngân hàng, việc định hƣớng áp dụng giải pháp hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam cần bám sát thực tế, giải đƣợc tốn vƣớng mắc trình tự thủ tục hành chính, mặt khác bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp cho NĐT nhƣ tạo thông thoáng thuận lợi cho ngân hàng phát hành vấn đề cần đƣợc quan tâm trọng 95 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trên sở nội dung trình bày Chƣơng cho thấy pháp luật điều chỉnh hoạt động phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam đáp ứng đƣợc tình hình thực tiễn nhu cầu tăng trƣởng quy mô vốn NHTMCP nƣớc, song cịn tồn bất cập cần có định hƣớng giải pháp hoàn thiện Chƣơng Luận văn đƣa định hƣớng hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam phù hợp với chủ trƣơng, đƣờng lối, sách Đảng Nhà nƣớc phát triển thị trƣờng chứng khoán, cụ thể tăng thẩm quyền UBCKNN quản lý phát hành cổ phiếu NHTMCP hoàn thiện quy định pháp luật theo hƣớng thừa nhận trao quyền tự chủ, tự quyết, độc lập cho tổ chức phát hành Cùng với định hƣớng hoàn thiện pháp luật, Chƣơng đƣa số giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện quy định pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP Việc hoàn thiện quy định pháp luật phải đƣợc xem xét tổng thể điều kiện thực tiễn thị trƣờng Việt Nam, chƣa có văn quy định riêng phát hành cổ phiếu NHTMCP việc sửa đổi phải đƣợc thực đồng thời từ văn pháp luật liên quan đến điều chỉnh hoạt động doanh nghiệp, điều chỉnh lĩnh vực chứng khoán TTCK nhƣ hoạt động quản lý nhà nƣớc UBCKNN, NHNN nhằm tạo nên thống đồng bộ, hợp lý hệ thống pháp luật liên quan đến hoạt động phát hành 96 KẾT LUẬN Pháp luật công cụ Nhà nƣớc dùng để điều chỉnh quan hệ phát sinh lĩnh vực cụ thể, pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP thực tốt vai trị cơng cụ khơng thể thiếu để điều chỉnh hoạt động phát hành hƣớng, ý chí Nhà nƣớc Khi hệ thống văn pháp luật đầy đủ, hoàn thiện đồng tạo điều kiện cho hoạt động phát hành NHTMCP thành công, đảm bảo quyền lợi NĐT trì ổn định thị trƣờng Khi hệ thống văn pháp luật phát hành chồng chéo, bất cập ảnh hƣởng đến trình phát hành, kết đợt phát hành, hạn chế lợi ích chủ thể tham gia thị trƣờng gây khó khăn cho hoạt động quản lý nhà nƣớc NHTMCP định chế đặc thù, chịu quản lý chặt chẽ nghiêm ngặt NHNN nên có phối hợp đồng hƣớng dẫn thực thi pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP tạo sở pháp lý vững cho hoạt động phát hành cổ phiếu, đem lại lợi ích cho tài tiền tệ nói riêng phát triển bền vững TTCK nói chung Luận văn nghiên cứu toàn diện, đầy đủ thực trạng pháp luật hành phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam đƣa định hƣớng gồm tăng thẩm quyền UBCKNN quản lý phát hành cổ phiếu NHTMCP hoàn thiện quy định pháp luật theo hƣớng thừa nhận trao quyền tự chủ, tự quyết, độc lập cho tổ chức phát hành; luận văn đƣa số giải pháp cụ thể nhƣ đảm bảo chuẩn hoá quy định phát hành cổ phiếu cơng chúng, phù hợp với thơng lệ quốc tế; hồn thiện chế công bố thông tin, giám sát thông tin đảm bảo minh bạch hoạt động phát hành; hoàn thiện quy định pháp luật chuẩn mực kế toán, kiểm tốn, bảo đảm tính trung thực Bản cáo bạch; giải pháp bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp NĐT; kiến nghị tăng mức xử phạt vi phạm hành Tác giả hi vọng đề xuất định hƣớng giải pháp đƣợc đề cập Luận văn góp phần hồn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu NHTMCP Việt Nam thời gian tới 97 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt Nguyễn Ngọc Bích (2003), Luật Doanh nghiệp, vốn quản lý CTCP, Nxb Trẻ, TP Hồ Chí Minh Bộ Tài (2013), Thơng tư 217/2013/TT-BTC hướng dẫn thực xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ Tài (2015), Thơng tư số 162/2015/TT-BTC hướng dẫn việc chào bán chứng khoán cơng chúng, chào bán cổ phiếu để hốn đổi, phát hành thêm cổ phiếu mua lại cổ phiếu, bán cổ phiếu quỹ chào mua công khai cổ phiếu, Hà Nội Bộ Tài (2017), Thơng tư 36/2017/TT-BTC sửa đổi Thông tư 217/2013/TT-BTC hướng dẫn thực xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội Chính phủ (2009), Nghị định số 59/2009/NĐ-CP ngày 16/7/2009 tổ chức hoạt động ngân hàng thương mại, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội Chính phủ (2013), Nghị định số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, Hà Nội Chính phủ (2015), Nghị định số 60/2015/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội Chính phủ (2015), Nghị định số 96/2015/NĐ-CP ngày 19/10/2015 quy định chi tiết số điều Luật Doanh nghiệp, Hà Nội 98 10 Chính phủ (2016), Nghị định số 145/2016/NĐ-CP ngày 01/11/2016 sửa đổi Nghị định số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội 11 Chính phủ (2017), Nghị định số 93/2017/NĐ-CP ngày 07/08/2017 chế độ tài tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi giám sát tài chính, đánh giá hiệu đầu tư vốn nhà nước tổ chức tín dụng Nhà nước nắm gi 100% vốn điều lệ tổ chức tín dụng có vốn nhà nước, Hà Nội 12 Phan Thị Thành Dƣơng (2008), “Nghiên cứu so sánh pháp luật chào bán chứng khoán Nhật”, Đầu tư chứng khoán, tr 36-37 13 Nguyễn Thị Thu Hằng (2016), “Nâng cao hiệu quản lý nhà nƣớc phát hành cổ phiếu ngân hàng”, Tạp chí Tài chính, tháng năm 2016, tr 98-100 14 Nguyễn Chí Hiếu (2018), “Mạnh dạn bán vốn cho khối ngoại”, Thời báo Ngân hàng, (40) 15 Nguyễn Đức Lệnh (2006), Một số vấn đề cần quan tâm niêm yết cổ phiếu ngân hàng thị trường chứng khốn, Tạp chí Ngân hàng, số 18, tr 28-29 16 Trƣơng Đông Lộc, Võ Mạnh Chƣơng (2017), “Mối quan hệ lợi nhuận rủi ro thị trƣờng: Trƣờng hợp cổ phiếu ngành ngân hàng niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, (180), tr.14-16 17 Đào Lê Minh (2002), Giáo trình Nh ng vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán, Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội 18 Trúc Minh (2018), Bài toán tăng vốn ngân hàng đồng thuận cổ đơng, Tạp chí Kinh tế & Tiêu dùng 19 Hoàng Nam (2016), Pháp luật chào bán chứng khốn cơng chúng Việt Nam, Luận văn thạc sĩ Luật học, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội 99 20 Đoàn Thị Nụ (2015), Pháp luật niêm yết cổ phiếu NHTMCP Việt Nam thực tiễn NHTMCP Quân đội (MB), Luận văn thạc sĩ Luật học, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội 21 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam (2013), Thông tư số 34/2013/TTNHNN ngày 31/12/2013 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định phát hành kỳ phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, trái phiếu nước tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Hà Nội 22 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam (2014), Thông tư 36/2014/TT-NHNN ngày 20/11/2014 quy định giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Hà Nội 23 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam (2016), Thông tư 06/2016/TT-NHNN ngày 27/5/2016 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư 36/2014/TTNHNN quy định giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an tồn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Hà Nội 24 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam (2016), Thông tư số 16/2016/TT-NHNN ngày 30/6/2016 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư 34/2013/TTNHNN ngày 31/12/2013 quy định phát hành kỳ phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, trái phiếu nước tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Hà Nội 25 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam (2017), Thông tư 19/2017/TT-NHNN ngày 28/12/2017 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư 36/2014/TTNHNN quy định giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an tồn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, Hà Nội 26 Quốc hội (2006), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11, Hà Nội 27 Quốc hội (2010), Luật tổ chức tín dụng số 47/2010/QH12, Hà Nội 28 Quốc hội (2010), Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12, Hà Nội 29 Quốc hội (2010), Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán số 62/2010/QH12, Hà Nội 100 30 Quốc hội (2014), Luật Doanh nghiệp số 68/2014/QH13, Hà Nội 31 Phạm Thị Giang Thu (2012), Giáo trình Luật chứng khốn, Nxb Công an nhân dân, Hà Nội 32 Lê Minh Tâm (2011), Giáo trình Lý luận Nhà nước Pháp luật, Nxb Công an Nhân dân, Hà Nội 33 Vũ Thị Thanh Tâm (2014), Pháp luật chào bán cổ phiếu công chúng NHTMCP Việt Nam, Luận văn thạc sĩ Luật học, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội 34 Lê Thị Thu Thủy (2011), Sách chun khảo Pháp luật cơng ty chứng khốn Việt Nam, Nxb Tƣ pháp, Hà Nội 35 Lê Thị Thu Thủy (2017), Giáo trình Pháp luật thị trường chứng khoán, Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội 36 Khƣơng Kiều Trang, Giang Thị Trang (2017), Nhận diện yếu tố tác động đến hoạt động huy động vốn ngân hàng, Tạp chí tài chính, số 669, tr 30-32 37 Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc (2016), Báo cáo thường niên 2016, Hà Nội 38 Ủy ban chứng khoán nhà nƣớc (2017), Báo cáo thường niên 2017, Hà Nội 39 Quỳnh Vũ (2018), “Lên sàn chứng khoán: Cơ hội, thách thức kỳ vọng”, Thời báo Ngân hàng, (34) 40 Nguyên Vũ (2018), Tăng vốn thực chất hơn, Thời báo Ngân hàng, số 20 41 Nguyên Vũ (2018), “Áp lực đảm bảo an toàn vốn”, Thời báo Ngân hàng, (40) 42 Võ Xuân Vinh, Đặng Bửu Kiếm (2017), “Tác động thông báo phát hành thêm cổ phiếu đến khối lƣợng giao dịch – nghiên cứu thị trƣờng chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, (187), tr 42-48 101 II Tài liệu tiếng Anh 43 Byoung-Jo Chun, Jin W.Cyhn, Shigeko Hattori, Bui Trong Nghia and Xuechun Zhang (2003), Vietnam Capital Market Roadmap-Challenges and Policy Options, ADB Publication 44 Levine, R (2002), Bank-based or Market-based Financial Systerms: Which Better?, Journal of Financial Intermediation 45 T.Nakano and K.Yoda (1998), Financial Supervisorry Agency and the financial planning Bureau of Ministry of Finance, Tokyo III Tài liệu trang thông tin điện tử 46 Minh Sơn (2018), Ngân hàng nhà nước chấp thuận cho Vietcombank tăng vốn thêm 10%, 47 Trần Xuân Nam, Maastricht MBA (2009), Nh ng sai lệch khiếm khuyết báo cáo tài Việt Nam, Báo Đầu tƣ chứng khốn 48 Ngân hàng TMCP Cơng thƣơng Việt Nam, 49 Ngân hàng TMCP Đầu tƣ Phát triển Việt Nam, 50 Ngân hàng TMCP Kỹ thƣơng Việt Nam, 51 Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam 52 Ngân hàng TMCP Tiên Phong 102 53 Tiền Phong (2007), Chào bán cổ phiếu ngân hàng chậm thủ tục, 54 Nguyễn Thị Phƣơng Thảo (2017), Cơ chế bảo vệ nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam, 55 Uỷ ban chứng khoán Nhà nƣớc 56 Hoàng Hà (2018), Mở đường tăng vốn cho ngân hang thương mại nhà nước, 57 Hoài Vũ (2018), mục tiêu Luật chứng khoán sửa đổi, 58 Wikipedia tiếng Việt, 103 ... LUẬN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU VÀ PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN 1.1 Khái niệm, đặc điểm, hình thức phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 1.1.1 Khái niệm cổ. .. tục phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 30 2.2.1 Mục đích phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần 30 2.2.2 Điều kiện phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần. .. Thực trạng pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam Chương 3: Định hƣớng giải pháp hoàn thiện pháp luật phát hành cổ phiếu ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam Chƣơng