Giải pháp hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm Giải pháp hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF 1 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 1 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm 3.1. Định hướng hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF Hiện nay do Thị trường chứng khoán tương đối phát triển giúp cho các Doanh nghiệp như Agifish dễ tiếp cận hơn với nguồn vốn đầu tư trực tiếp từ các cá nhân tổ chức cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.Tuy nhiên,chúng ta mới phát triển mạnh được thị trường cổ phiếu,thị trường trái phiếu vẫn chỉ là kênh huy động vốn của chính phủ, địa phương hoặc các tập đoàn lớn cuả nhà nước cho các dự án,công trình của nhà nước.Chúng chưa cho phép có sự tham gia của các doanh nghiệp vừa và nhỏ như Agifish.Tuy khó khăn nhưng không phải là không có cách để công ty tìm cách tối đa hoá mục tiêu cơ cấu vốn của mình bằng cách lựa chọn phối hợp các nguồn vốn hợp lý trong những điều kiện cho phép.Sự xem xét này trong một chừng mực nào đó có thể là sự đánh đổi nhằm cân bằng tối ưu các nguồn vốn khác nhau thực hiện mục tiêu kế hoạch đặt ra. Nhìn nhận một cách tổng quát từ sơ đồ phân tích dưới đây,nhận thấy rằng công tác tổ chức huy động vốn bắt đầu bằng việc phân tích phương án,có thể là một phương án sản xuất kinh doanh thương mại đơn thuần hoặc một dự án đầu tư.Công tác phân tích nhằm xác định tổng nhu cầu vốn cho triển khai kế hoạch.Nhu cầu vốn có thể là ngắn hạn hoặc dài hạn hoặc cả hai,trong đó cần xác định cho được,dựa theo phương án nguồn vốn có sẵn hoặc tạo ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh là bao nhiêu.Doanh nghiệp sẽ tổ chức huy động bao nhiêu nữa cho phù hợp với kỳ hạn và yêu cầu của phương án. 2 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 2 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm Thứ hai là công tác quyết định huy động,quyết định rằng:sử dụng hiệu ứng đòn bẩy trong cơ cấu vốn hay duy trì một cơ cấu hiện tại và đáp ứng bừng vốn cổ phần tăng thêm.Quyết định này bao gồm cả đánh giá,phân tích chi phí sử dụng vốn và những ảnh hưởng của nó đến giá trị doanh nghiệp;phân tích và dự báo rủi ro kinh doanh tài chính;khả năng chi trả (an toàn thanh toán)của doanh nghiệp trong quyết địng tài trợ bằng nợ.Nếu đó là phương án đầu tư cần xem xét các quyết định lựa chọn công cụ huy động giữa thuê tài sản-mua mới,mua trả góp và vay vốn . 3 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 3 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm Quyết định phương thức tổ chức-huy động vốn Phân tích dự báo rủi ro kd,thị trường Cp,tính khả biến của dự án Khả năng chi trả của DN Tài trợ cổ phần hay vay WACC,rủi ro kd và tài chính Khả năng vay và tiếp cận thị trường vốn. Xác định nhu cầu vốn cho triển khai KH P. án kinh doanh,dự án đầu tư 4 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 4 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm 3.2.Giải pháp. - Việc thiết lập cơ cấu vốn tối ưu nhất thiết đòi hỏi Doanh nghiệp cần có sự cân đối giữa việc sử dụng vốn CSH và sử dụng công cụ nợ một cách hợp lý nhất để giảm thiểu chi phí và tăng giá trị cổ phiếu. - Hiện nay do thị trường trái phiếu phát triển còn hạn chế,nhưng vẫn có rất nhiều nguồn tín dụng mà Agifish có thể khai thác để gia tăng tỷ trọng nợ trong cơ cấu vốn như :từ Ngân hàng,tín dụng thương mại (mua trả chậm,trả góp),tín dụng cá nhân,thuê tài sản. - Lãnh đạo Doanh nghiệp cần phải thay đổi nhận thức,thấy được những ưu điểm trong việc sử dụng nợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp. - Đào tạo,bồi dưỡng thêm kiến thức về tài chính cho các nhà quản trị của công ty nhằm nâng cao hiệu quả quản lý tài chính, đặc biệt xây dựng được cơ cấu vốn mục tiêu phù hợp với từng thời kì kinh doanh của công ty. 5 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 5 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm - Đối với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất khẩu như Agifish thì việc vay vốn bằng ngoại tệ hay VNĐ cũng là vấn đề phải xem xét.Rõ ràng khi vay vốn trung và dài hạn chúng ta có thể lựa chọn giữa việc vay USD hay VNĐ,vay USD sẽ có lãi suất thấp hơn vay VNĐ do đó chi phí sẽ hạ.Agifish là doanh nghiệp kinh doanh xuất khẩu thu bằng ngoại tệ thì việc vay bằng ngoại tệ tỏ ra thích hợp,nó cho phép DN trả lãi thấp,và việc tăng tỷ giá không ảnh hưởng tới nguồn thu chi.Tuy nhiên,DN cũng cần có bộ phận dự báo tỷ giá ngoại tệ để nâng cao hiệu quả tài chính giúp giảm chi phí nếu dự đoán đúng. - Việc phát hành trái phiếu vẫn có thể thực hiện được nếu Agifish tạo dựng được uy tín,nâng cao xếp hạng tín dụng(goodwill) ,thêm vào đó là đưa ra được những dự án mang tính hiệu quả cao để tạo dựng phương án huy động vốn. 3.3.Kiến nghị. 6 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 6 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm - Chính phủ,Bộ Tài chính và Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nước cần xây dựng các phương án xây dựng thị trường chứng khoán, đẩy mạnh phát triển thị trường trái phiếu song song với sự phát triển của thị trường cổ phiếu để đa dạng hoá kênh huy động vốn cho doanh nghiệp.Thêm vào đó là xây dựng các khung pháp lý vững chắc,hệ thống công bố thông tin minh bạch,công bằng để giúp thị trường chứng khoán phát triển bền vững. - Tuy sử dụng ít nợ nhưng có thể thấy công ty cũng đang sử dụng nguồn vốn nợ tốt.Do vậy ,ngoài huy động công ty cần cân đối giữa nguồn vốn đi chiếm dụng và nguồn vốn bị chiếm dụng,cần gia tăng chiếm dụng hợp lý nhưng vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán bằng cách:bộ phận mua hàng cần tích cực tìm kiếm thoả thuận với những khách hàng cung ứng để được hưởng chính sách trả chậm. - Có sự quan tâm đích đáng tới đòn bẩy tài chính, để tiết kiệm chi phí cho thuế, tăng lợi nhuận cho công ty - Theo dõi chặt chẽ và lên kế hoạch thu hồi những khoản nợ đã tới hạn. Đồng thời,nhanh chóng xác định và thu hồi những khoản thuế được hoàn lại trong năm để góp phần giảm ứ đọng vốn. . 7 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 7 . Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: PGS. TS. Trần Đăng Khâm Giải pháp hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF 1 SV: Phạm Quang Đạt Lớp: TCDN 46C 1 Chuyên đề thực tập. hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF Hiện nay do Thị trường chứng khoán tương đối phát triển giúp cho các Doanh nghiệp như Agifish dễ tiếp cận hơn với nguồn vốn