Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thủy sản được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh giai đoạn 2013 2017

TRƢỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2013 -2017 CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HÀ THỊ CẨM TIÊN AN GIANG, THÁNG NĂM 2018 TRƢỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2013 -2017 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MSSV: DTC142331 GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN ThS PHẠM XUÂN QUỲNH AN GIANG, THÁNG NĂM 2018 Khóa luận “Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản đƣợc niêm yết Sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM giai đoạn 2013 -2017 sinh viên Hà Thị Cẩm Tiên thực dƣới hƣớng dẫn Ths Phạm Xuân Quỳnh Tác giả báo cáo kết nghiên cứu đƣợc Hội đồng Khoa học Đào tạo thông qua Thƣ ký Phản biện Phản biện Cán hƣớng dẫn Chủ tịch hội đồng iii LỜI CẢM TẠ Với tình cảm chân thành, sâu sắc, tơi xin bày tỏ lòng biết ơn gửi lời chúc sức khỏe, hạnh phúc, thành công đến tất quan cá nhân tạo điều kiện giúp đỡ q trình tơi học tập thực nghiên cứu đề tài Trƣớc hết, xin gửi tới quý Thầy cô khoa Kinh tế - Quản trị kinh doanh, Trƣờng Đại học An Giang lời cảm ơn chân thành Với quan tâm, dạy dỗ, bảo tận tình, Thầy truyền đạt cho tơi kiến thức bổ ích để làm tảng trình nghiên cứu ứng dụng cơng việc, sống Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc, chân thành đến Ths Phạm Xuân Quỳnh – Giảng viên hƣớng dẫn Cùng với tâm huyết tri thức mình, Cơ truyền đạt kiến thức vô quý giá đƣợc học môn chuyên ngành Cô phụ trách Khi bắt đầu trình chọn thực đề tài, tơi gặp nhiều khó khăn, nhƣng với quan tâm, kinh nghiệm đƣợc chia sẻ từ Cô giúp biết khai thác nhiều kiến thức rộng mở để phục vụ nghiên cứu Trong buổi gặp gỡ trao đổi trực tiếp gián tiếp Cô, thực trân quý hƣớng dẫn tận tình, khơng quản mệt nhọc Cơ Cô đƣa nhận xét thiết thực, gợi ý đáng quý, giải đáp thắc mắc mà tơi chƣa hiểu rõ, điều giúp tơi nhiều việc thực nghiên cứu suốt thời gian qua Một lần nữa, xin chân thành cảm ơn Cô, chúc Cô nhiều sức khỏe, niềm tin để tiếp tục thực sứ mệnh cao đẹp mình, truyền đạt kiến thức cho hệ mai sau Cảm ơn ngƣời bạn chia sẻ, thấu hiểu khó khăn giúp đỡ tơi suốt trình học tập trƣờng Xin trân trọng cảm ơn khắc ghi! Long Xuyên, ngày 18 tháng năm 2018 Ngƣời thực Hà Thị Cẩm Tiên iv LỜI CAM KẾT Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu cơng trình nghiên cứu có xuất xứ rõ ràng Những kết luận khoa học cơng trình nghiên cứu chƣa đƣợc cơng bố cơng trình khác Long Xun, ngày 18 tháng năm 2018 Ngƣời thực Hà Thị Cẩm Tiên v MỤC LỤC Trang CHƢƠNG TỔNG QUAN 1.1 CƠ SỞ HÌNH THÀNH ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát: 1.2.2 Mục tiêu cụ thể: .3 1.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: .3 1.5 Ý NGHĨA ĐỀ TÀI 1.6 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI .4 CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 HIỆU CHỈNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 2.1.1 Các khái niệm 2.1.2 Vai trò hiệu kinh doanh doanh nghiệp: 2.1.3 Nhóm tiêu đo lƣờng hiệu hoạt động kinh doanh .7 2.1.3.1 Nhóm tỷ suất lợi nhuận 2.1.3.2 Nhóm tỷ số hoạt động 2.1.3.3 Nhóm tỷ số khả toán 11 2.1.3.4 Nhóm tỷ số nợ 12 2.2 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP .12 2.2.1 Nhóm yếu tố khách quan 12 2.2.1.1 Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 13 2.2.1.2 Lạm phát 13 2.2.1.3 Tỷ giá hối đoái: 13 2.2.1.4 Yếu tố trị - pháp luật: 14 2.2.2 Nhóm yếu tố chủ quan: .14 vi 2.2.2.1 Cơ cấu vốn 14 2.2.2.2 Quy mô doanh nghiệp: 15 2.2.2.3 Thời gian hoạt động: 16 2.2.2.4 Tốc độ tăng trƣởng 17 2.2.2.5 Cấu trúc tài sản 18 2.2.2.6 Khả toán: 18 2.3 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 18 2.3.1 Nghiên cứu Weixu (2005) 19 2.3.2 Nghiên cứu Dimitris Margaritis & Maria Psillaki (2007) 19 2.3.3 Nghiên cứu Zeitun & Tian (2007) 20 2.3.4 Nghiên cứu Onaolapo & Kajola (2010) 20 2.3.5 Nghiên cứu Đỗ Dƣơng Thanh Ngọc (2011) 21 2.3.6 Nghiên cứu Nguyễn Lê Thanh Tuyền (2013) .21 2.3.7 Nghiên cứu Huỳnh Thị Tuyết Phƣợng (2016) 22 2.3.8 Nghiên cứu Trần Tiến Dũng (2018) 22 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 26 3.1 PHƢƠNG PHÁP THU THẬP DỮ LIỆU 26 3.2 PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 26 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu phân tích: 26 3.2.2 Đo lƣờng biến 28 3.2.2.1 Đo lƣờng biến phụ thuộc 28 3.2.2.2 Đo lƣờng biến độc lập 28 3.2.3 Phƣơng pháp phân tích .30 CHƢƠNG 4.TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THỦY SẢN VÀ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM GIAI ĐOẠN 2013-2017 32 4.1 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THUỶ SẢN 32 4.1.1 Sản xuất Thủy sản Việt Nam 32 4.1.2 Chế biến- xuất thủy sản Việt Nam 34 vii 4.1.3 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN NGÀNH THỦY SẢN .36 4.2 THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM GIAI ĐOẠN 2013-2017 39 4.2.1 Tình hình hoạt động kinh doanh công ty .39 4.2.1.1 Tình hình doanh thu 39 4.2.1.2 Tình hình chi phí kinh doanh 41 4.2.1.3 Tình hình lợi nhuận sau thuế 42 CHƢƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 59 5.1 PHÂN TÍCH THỐNG KÊ MƠ TẢ 59 5.2 PHÂN TÍCH MA TRẬN HỆ SỐ TƢƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN 68 5.3 KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH LỰA CHỌN PHƢƠNG PHÁP HỒI QUY 69 5.3.1 Kết kiểm định lựa chọn phƣơng pháp hồi quy .69 5.3.2 Kết kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy 70 5.4 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY 71 5.5 KẾT LUẬN CHƢƠNG 74 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 75 6.1 KẾT LUẬN .75 6.2 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 76 6.3 KHUYẾN NGHỊ 76 PHỤ LỤC 81 Mục giá trị 81 Kiểm tra tƣơng quan 82 hệ số phóng đại phƣơng sai .83 Mơ hình FEM 84 Mơ hình REM .85 Kiểm định Hausman 86 viii Kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy .86 Kiểm định tự tƣơng quan 87 ix DANH SÁCH BẢNG BIỂU Trang Bảng Tổng hợp nghiên cứu trƣớc 23 Bảng Các biến độc lập mơ hình hồi quy 27 Bảng Doanh thu doanh nghiệp Thủy sản đƣợc niêm yết trên HOSE giai đoạn 2013 – 2017 39 Bảng Lợi nhuận sau thuế 15 doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết HOSE giai đoạn 2013-2017 42 Bảng Nhóm tỷ suất lợi nhuận 15 doanh nghiệp ngành Thủy sản đƣợc niêm yết HOSE giai đoạn 2013-2017 44 Bảng Hệ số khả toán lãi vay doanh nghiệp Thủy sản niêm yết HOSE giai đoạn 2013 – 2017 56 Bảng Thống kê mô tả biến số mẫu nghiên cứu 59 Bảng Thống kê mô tả biến tỷ suất sinh lời công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2017 60 Bảng Thống kê mô tả biến quy mô doanh nghiệp công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2017 61 Bảng 10 Thống kê mô tả biến cấu trúc tài sản công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2017 62 Bảng 11 Thống kê mô tả biến tốc độ tăng trƣờng doanh thu công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2017 64 Bảng 12 Thống kê mô tả biến tỷ suất khoản công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2018 65 Bảng 13 Thống kê mô tả biến tỷ số nợ công ty Thủy sản giai đoạn 2013 – 2017 66 Bảng 14 Thống kê mô tả biến thời gian hoạt động doanh nghiệp ngành Thủy sản giai đoạn 2013 -2017 67 Bảng 15 Mối tƣơng quan biến mơ hình 68 Bảng 16 Hệ số nhân tử phóng đại phƣơng sai (VIF) 69 Bảng 17 Kết mơ hình hồi quy theo FEM 71 x mức chiết khấu cao doanh nghiệp phát hành chứng khốn điều dẫn đến việc chi phí cho nguồn tài trợ bên ngồi cao Đó lý doanh nghiệp có quy mơ lớn có nhiều tài sản, trình độ kỹ thuật cơng nghệ cao để nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Biến cấu trúc tài sản (TANG): hệ số =7,576 cho thấy biến cấu trúc tài sản đƣợc đo lƣờng tỷ lệ tài sản cố định tổng tài sản có mối quan hệ tỷ lệ thuận với ROA hay hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Với mức ý nghĩa thống kê 5%, tỷ suất sinh lời tài sản tăng 1% tài sản doanh nghiệp tăng 7,576% Kết rằng, DN có tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản cao Điều chứng tỏ DN đầu tƣ mang tính dài hạn có khuynh hƣớng đại hố máy móc, thiết bị nhằm nâng cao chất lƣợng sản phẩm, giúp DN tăng khả cạnh tranh thị trƣờng, cải thiện lợi nhuận nâng cao hiệu kinh doanh Kết ngƣợc lại với nghiên cứu trƣớc Onaolapo & Kajola (2010), Zeitun & Tian (2007), Đỗ Dƣơng Thanh Ngọc (2011), Huỳnh Thị Tuyết Phƣợng (2016) Sự khác biệt khác thời điểm nghiên cứu, đặc điểm ngành nghề kinh doanh Vì thực tế công ty Cổ phần Thủy sản niêm yết HOSE doanh nghiệp có nhiều tài sản đầu tƣ vào nhà xƣởng, máy móc, thiết bị hàng tồn kho công ty thủy sản lớn nên dễ dàng tiếp cận việc mở rộng sản xuất kinh doanh Biến khả toán (CR): hệ số =0,0613 cho thấy biến khả toán đo lƣờng tỷ số tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn có mối quan hệ tỷ lệ thuận với ROA, với mức ý nghĩa 5% Điều cho thấy với doanh nghiệp, khả toán ngắn hạn tiêu quan trọng mà nhà quản trị quan tâm hoạt động Nếu doanh nghiệp có khả tốn nhanh doanh nghiệp tạo đƣợc uy tín với chủ nợ Điều này, giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn vay cho lần vay sau Tuy nhiên, tỷ số cao, chứng tỏ DN có nhiều tài sản ngắn hạn => sử dụng tài sản ngắn hạn hiệu Nó nguyên nhân gián tiếp làm giảm hiệu kinh doanh Vì thế, doanh nghiệp cần phải trọng đến khả toán ngắn hạn để hoạt động kinh doanh doanh nghiệp trở nên cải thiện hiệu Kết ngƣợc với kết Trần Tiến Dũng (2018) Nguyên nhân đặc điểm ngành nghề kinh doanh khác có yếu tố tác động khác Ba biến độc lập lại gồm: tốc độ tăng trƣởng doanh thu (GROW)), Tỷ lệ nợ (DE), thời gian hoạt động (AGE) khơng có ý nghĩa thống kê nghiên cứu chạy mô hình hồi quy 73 5.5 KẾT LUẬN CHƢƠNG Tóm lại, doanh nghiệp, hiệu kinh doanh bị tác động nhiều nhân tố tài lẫn phi tài Tuy nhiên, vào lý thuyết hiệu kinh doanh chứng nghiên cứu nƣớc, viết nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản đƣợc niêm yết HOSE Trong nhân tố, có nhân tố (cấu trúc tài sản, quy mơ DN, khả tốn ngắn hạn ) tác động tích cực đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp.Các nhân tố sở để nhà quản lý có thêm chứng khoa học trình hoạt động nhằm giúp DN giảm thiểu rủi ro nâng cao hiệu kinh doanh 74 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ Dựa vào kết hồi quy đƣợc phân tích Chƣơng 5, Chƣơng trình bày phần kết luận, hạn chế đề tài khuyến nghị 6.1 KẾT LUẬN Bài nghiên cứu phân tích cách tổng quan ngành Thủy sản Việt Nam định hƣớng quy hoạch phát triển ngành Thủy sản năm tới Chính phủ Bên cạnh đó, thực trạng hiệu hoạt động kinh doanh nhƣ biết đƣợc nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản đƣợc niêm yết HOSE đƣợc phân tích cụ thể thơng qua phân tích tình hình doanh thu, lợi nhuận,chi phí ,tỷ số nợ tài sản, khả tốn lãi vay, nhóm tỷ số khả tốn, nhóm tỷ số hoạt động nhóm tỷ suất lợi nhuận nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết HOSE giai đoạn 2013 – 2017 để có nhìn khái qt tình hình hoạt động, sản xuất cơng ty ngành Thủy sản Để phục vụ cho mục đích phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, đề tài thu thập liệu từ Báo cáo tài hàng năm 15 cơng ty cổ phần thuộc ngành Thủy sản với 75 quan sát giai đoạn từ năm 2013 đến năm 2017 Để làm rõ vấn đề nghiên cứu, đề tài sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu định lƣợng gồm phân tích thống kê mơ tả, phân tích tƣơng quan biến độc lập phân tích kết hồi quy mơ hình tác động cố định Các nhân tố đƣợc sử dụng mơ hình bao gồm: quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản, tỷ lệ nợ, tốc độ tăng trƣởng doanh thu, khả toán thời gian hoạt động Kết phân tích cho thấy số biến độc lập có biến độc lập có tác động đến ROA ý nghĩa thống kê mơ hình hồi quy với độ tin cậy 1%, 5% 5% Cụ thể, biến quy mô doanh nghiệp (SIZE), biến cấu trúc tài sản (TANG), khả toán (CR) Với kết thu đƣợc từ nghiên cứu giúp doanh nghiệp Thủy sản Việt Nam có đƣợc nhìn tốt vai trị việc phân tích hiệu hoạt động kinh doanh nhƣ yếu tố tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh để doanh nghiệp tránh đƣợc tác động xấu nâng cao hiệu kinh doanh 75 6.2 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI Mặc dù đề tài đạt đƣợc kết có giá trị định giúp nhà quản lý, nhà nghiên cứu có thêm chứng thực nghiệm vai trị việc phân tích hiệu hoạt động kinh doanh nhƣ nhân tố tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết HOSE Nhƣng nghiên cứu tồn số hạn chế, cụ thể nhƣ sau: Dữ liệu nghiên cứu sử dụng đề tài giới hạn từ năm 2013 đến năm 2017 15 công ty Cổ phần thuộc ngành Thủy sản, chƣa xem xét đến doanh nghiệp Thủy sản chƣa niêm yết Sở giao dịch chứng khoán hay đƣợc niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội Do mẫu quan sát mơ hình bị hạn chế mơ hình nghiên cứu chƣa thể đƣợc đầy đủ khía cạnh tác động biến Đề tài dừng lại việc phân tích doanh thu, chi phí, lợi nhuận, nhóm tỷ số sinh lời, nhóm tỷ số khoản, nhóm tỷ số hoạt động, tỷ số nợ nhân tố có ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động kinh doanh phạm vi ngành Các biến độc lập mơ hình nghiên cứu chủ yếu biến nội doanh nghiệp (quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản cố định, tỷ suất sinh lời, tốc độ tăng trƣởng doanh thu, khả khoản thời gian hoạt động yếu tố mơi trƣờng bên ngồi tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp chƣa đƣợc đề cập đến Đề tài đo lƣờng biến phụ thuộc hiệu hoạt động kinh doanh lợi nhuận sau thuế tổng tài sản bình quân (ROA) mà bỏ qua tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Dó đó, nghiên cứu chƣa đƣợc tác động riêng biệt yếu tố đến hiệu hoạt động kinh doanh 6.3 KHUYẾN NGHỊ Từ kết phân tích thực trạng doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết thị trƣờng chứng khoán HOSE sở để tác giả đề xuất số khuyến nghị, cụ thể:  Đối với Chính phủ: Chính sách Nhà nƣớc có nhiều thay đổi nhằm tạo hội điều kiện tối đa cho doanh nghiệp thủy sản nhƣng việc tái cấu, cải cách thủ tục hành cần thời gian Đây rào cản không nhỏ làm giảm sức cạnh tranh doanh nghiệp xuất thủy sản thị trƣờng nhập lớn Hiện nay, với ƣu đãi thuế nhập nguyên liệu, số nƣớc đối thủ cạnh canh nhƣ Trung Quốc hay Thái Lan hay nguồn cung lớn khác nhƣ Bangladesh, Indonesia, Ấn Độ khiến 76 doanh nghiệp thủy sản Việt Nam khó cạnh tranh để có đƣợc thị phần tốt Chính phủ cần có biện pháp ổn định kinh tế vĩ mơ nhƣ kiểm sốt lãi suất, kiềm chế lạm phát, điều chỉnh linh hoạt tỷ giá hối đoái có sách thu thuế phù hợp để tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng lợi nhuận giữ lại tái đầu tƣ vào hoạt động sản xuất kinh doanh Ngồi ra, Chính phủ cần đơn giản quy trình, thủ tục hải quan rút ngắn thời gian kiểm dịch, thời gian thẩm tra Giấy chứng nhận thủy sản khai thác, giảm tối đa thủ tục hành tạo chi phí lớn cho sản xuất xuất thủy sản Chính phủ cần đầu tƣ hỗ trợ cộng đồng doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động quảng bá thủy sản Việt Nam nƣớc ngồi thơng qua nhiều hình thức xúc tiến thƣơng mại, giới thiệu đầy đủ thông tin hệ thống khai thác, nuôi trồng, chế biến đƣợc kiểm soát tốt hoạt động tiếp thị chun nghiệp Ngồi ra, Chính phủ tạo điều kiện môi trƣờng thuận lợi cho cộng đồng doanh nghiệp nâng cao uy tín, sức cạnh tranh giá trị thủy sản thông qua việc hỗ trợ cho doanh nghiệp có triển vọng xuất tham dự Hội chợ sản phẩm Thủy sản Bên cạnh đó, Chính phủ cần chủ động vƣợt qua rào cản thƣơng mại, tăng cƣờng hợp tác quốc tế, tìm kiếm hội hợp tác nhằm hạn chế tác động vụ kiện, phối hợp nhà nhập công tác truyền thông để phản bác thông tin sai lệch thủy sản Việt Nam  Đối với doanh nghiệp ngành Thủy sản: Bất kỳ doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh thực mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận phải hƣớng đến hiệu kinh doanh Hiệu kinh doanh có liên quan chặt chẽ với hiệu sử dụng vốn kinh doanh Do đó, nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh u cầu địi hỏi ln đặt cho doanh nghiệp Để nâng cao hiệu kinh doanh nói chung, nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh nói riêng, cơng ty Thủy sản cần: Tăng giá trị tổng sản lƣợng, tăng doanh thu thuần, tăng lợi nhuận Để nâng cao tiêu trên, cần phải nâng cao tốc độ tiêu thụ sản phẩm hàng hố, thơng qua biện pháp áp dụng khoa học kỹ thuật vào sản xuất chế biến, nâng cao chất lƣợng sản phẩm, luôn phải nghiên cứu thay đổi mẫu mã, quy cách sản phẩm để đáp ứng nhu cầu đòi hỏi ngày cao ngƣời tiêu dùng Doanh nghiệp phải có biện pháp nhằm mở rộng thị trƣờng tiêu thụ sản phẩm, kích thích nhu cầu tiêu dùng để tiêu thụ đƣợc nhiều sản phẩm hàng hố Những biện pháp tăng nhanh doanh thu bán hàng lên từ mà nâng cao đƣợc mức lợi nhuận doanh nghiệp 77 Các công ty cổ phần ngành Thủy sản nên kiểm soát chặt chẽ tỷ số nợ, cần xây dựng chế sách cẩn trọng đầu tƣ tổ chức giám sát hoạt động tài thƣờng xun Vì có số cơng ty có số nợ phải trả lớn tổng tài sản gấp nhiều lần, năm gần dẫn đến nguồn vốn chủ sở hữu âm Điều chứng tỏ sức khỏe tài doanh nghiệp Thủy sản giảm sút trầm trọng, nhiều doanh nghiệp đứng trƣớc nguy phá sản Tất phƣơng án sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp đƣợc xây dựng sở vốn vay Khơng doanh nghiệp chế biến thủy sản sử dụng vốn vay không mục đích, bị ngân hàng khoanh vào nợ xấu, số doanh nghiệp sai phạm bị pháp luật xử lý Các công ty cổ phần Thủy sản niêm yết HOSE có lƣợng hàng tồn kho cịn lớn Việc lƣu trữ hàng tồn kho q nhiều, khơng có kế hoạch, chiếm khoản chi phí định, bao gồm: khoản phí liên quan đến đến việc đặt hàng để thu mua nguyên liệu, tiền lƣơng cho nhân viên quản trị hành chính, chí phí thuê mặt bằng, cƣớc phí, chuyển phát, hóa đơn, văn phịng phẩm, khoản phí liên quan đến việc lƣu trữ vận chuyển hàng tồn kho nhƣ chi phí bảo hiểm rủi ro trọn gói, chi phí th mặt bằng, tiền lƣơng cho nhân cơng Vì thế, cơng ty Thủy sản lập kế hoạch cụ thể lƣu trữ hàng tồn kho hàng tồn kho liên kết việc sản xuất bán sản phẩm đồng thời phận tài sản ngắn hạn, chiếm tỉ trọng lớn, có vai trị quan trọng việc sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Doanh nghiệp trì hàng tồn kho phù hợp tránh đƣợc tắc nghẽn trình sản suất bán hàng Bằng việc trì hàng tồn kho, doanh nghiệp đảm bảo đƣợc việc sản xuất không bị gián đoạn thiếu ngun liệu thơ Để có cách quản lý hàng tồn kho hiệu quả, công ty Thủy sản cần xác định mức tồn kho tối đa tối thiểu mặt hàng, điều giúp tránh đƣợc việc mua hàng tay, nhập nhiều mức cần thiết thiếu hụt hàng dẫn đến giảm doanh thu Bên cạnh đó, cơng ty cần xếp hàng hóa kho cách khoa học Để xác định số liệu thực tế với sổ sách có giống khơng, cơng ty Thủy sản phải tiến hành kiểm kê Khi kiểm đếm lại số lƣợng mặt hàng cơng ty phát hàng hỏng, hàng lỗi hết hạn Để kết đầu tăng, doanh nghiệp phải sử dụng tiết kiệm hợp lý cấu vốn kinh doanh để giảm chi phí Bảo đảm tỷ lệ cân đối tài sản cố định tích cực tài sản cố định tiêu cực, phát huy khai thác triệt để lực có tài sản cố định 78 TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo tài (2013 – 2017) Truy cập từ http://www.cafef.vn Báo cáo tài (2013 – 2017) Truy cập từ http://www.stockbiz.vn Báo cáo tài (2013 – 2017) Truy cập từ http://www.vietstock.vn Bùi Hữu Phƣớc., Lê Thị Lanh., Lại Tiến Dĩnh., & Phan Thị Nhƣ Hiếu (2009) tài doanh nghiệp Hồ Chí Minh: Nhà xuất Tài Gỡ khó cho doanh nghiệp thủy sản đồng sông Cửu Long (k.n) Truy cập từ http://www.nhandan.com.vn/kinhte/item/30832302-go-kho-chodoanh-nghiep-thuy-san-dong-bang-song-cuu-long-ky-1.html http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/diem-sang-xuat-khau-thuysan-2013-39420.html https://123doc.org//document/707480-ket-luan-va-kien-nghi-nang-cao-hieuqua-hoat-dong-kinh-doanh-va-hoach-dinh-chien-luoc-phat-trien-cho-cong-tyco-phan-duoc-pham Đỗ Dƣơng Thanh Ngọc (2011): “ yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trƣờng chứng khoán” http://www.thuvientailieu.vn/tai-lieu/luan-van-cac-yeuto-tai-chinh-tac-dong-den-hieu-qua-hoat-dong-kinh-doanh-cua-cac-doanhnghiep-nganh-xay-dung-niem-yet-35715/ Trần Tiến Dũng (2018) http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/nhan-to-anhhuong-den-hieu-qua-kinh-doanh-cua-doanh-nghiep-bat-dong-san-niem-yettren-hsx-137511.html Tổng quan ngành thủy sản ( VASEP) Huỳnh Thị Tuyết Phƣợng (2016) http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu traodoi/trao-doi-binh-luan/nghien-cuu-nhung-nhan-to-anh-huong-den-hieu-quahoat-dong-cua-cac-cong-ty-niem-yet-97905.html http://vasep.com.vn/1192/OneContent/tong-quan-nganh.htm Phan Thị Cúc., Nguyễn Trung Trực., Đoàn Văn Huy., Đặng Thị Trƣờng Giang., & Nguyễn Thị Mỹ Phƣợng (2010) Tài doanh nghiệp Hồ Chí Minh: Nhà xuất Tài http://www.tinmoi.vn/thuy-san-tag.html http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/diem-sang-xuat-khau-thuy-san2013-39420.html 79 https://tongcucthuysan.gov.vn Đóng góp ngành thủy sản vào tăng trưởng kinh tế ngành nông nghiệp nói riêng tồn kinh tế nói chung giai đoạn 2011-2015 (k.n) Truy cập từ http://www.vifep.com.vn/hoat-dong-nghien-cuu/1037/Donggop-cua-nganh-thuy-san-vao-tang-truong-kinh-te-nganh-nong-nghiepnoi-rieng-va-toan-nen-kinh-te-noi-chung-giai-doan-2011-2015.html Bradley, M., Jarrell, G A., & Kim, E H (1984) On the existence of an optimal capital structure The journal of finance, 39(3), 857-878 Hsiao, C (2003) Analysis of panel data, 2nd Cambridge: Cambridge University Press Kose, MA, ES Prasad and ME Terrones (2003), Financial Integration and Macroeconomic Volatility, IMF Staff Papers, 50, 119-142 Bài nghiên cứu “An empirical study on relationship beetween corporation performance and capital structure” Weixu & cộng (2005) Bài nghiên cứu “Capital structure and corporation performance: evidence from Jodan” Autralasian Accounting Business and Finance Journal Zeitun & Tian (2007) Bài nghiên cứu “Capital structure and Firm Performance: Evidence from Nigeria Onaolapo & Kaijola (2010) 80 PHỤ LỤC Mục giá trị sum roa size tang grow cr da age Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ -roa | 75 -.4366773 2.84291 -24.2071 size | 75 1.58066 tang | 75 grow | cr | 13.6067 75 75 6.2285 1242 16.6251 2072027 1592778 -.019216 3816545 -.9065 1.981704 9649 3.799335 0016133 26.23482 -+ -da | age | 75 75 1.400165 23.8 3.311997 10.22186 81 0419 19.5113 44 Kiểm tra tƣơng quan corr size tang grow cr da age (obs=75) | size tang grow cr da age -+ -size | 1.0000 tang | -0.2003 1.0000 grow | 0.3153 0.0236 1.0000 cr | -0.1224 -0.1419 -0.0566 1.0000 da | -0.4558 0.7364 -0.1825 -0.1585 1.0000 age | 0.0080 -0.2692 -0.0390 0.3383 -0.2351 1.0000 reg roa size tang grow cr da age Source | SS df MS Number of obs = -+ -Model | 337.349984 F( 6, 56.2249973 Residual | 260.728303 68 3.83423975 -+ -Total | 598.078287 75 68) = 14.66 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.5641 Adj R-squared = 0.5256 74 8.08213901 Root MSE = 1.9581 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 8461766 1741241 4.86 0.000 4987174 1.193636 tang | 10.15116 2.226387 4.56 0.000 5.708476 14.59385 grow | 3157008 6413457 0.49 0.624 -.9640846 cr | 0627455 0652874 0.96 0.340 da | -.4816902 1184822 -4.07 0.000 -.7181178 -.2452625 age | 035231 0243864 1.44 0.153 -.0134313 _cons | -14.33603 2.511877 -5.71 0.000 82 -.0675334 1.595486 1930244 0838933 -19.3484 -9.323654 hệ số phóng đại phƣơng sai vif Variable | VIF 1/VIF -+ -da | 2.97 0.336481 tang | 2.43 0.412037 size | 1.46 0.683995 age | 1.20 0.833858 cr | grow | 1.19 0.842120 1.16 0.864813 -+ -Mean VIF | 1.73 83 Mơ hình FEM xtreg roa size tang grow cr da age,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs Group variable: stt = 75 Number of groups = 15 R-sq: within = 0.7217 Obs per group: = between = 0.6375 avg = overall = 0.4532 max = corr(u_i, Xb) = -0.8628 5.0 F(6,54) = 23.34 Prob > F = 0.0000 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 2.89435 4949945 tang | 7.576416 2.512098 grow | 6162007 6245582 5.85 0.000 3.02 0.004 0.99 0.328 cr | 0612873 0774635 0.79 0.432 da | -.0612918 1972214 age | 1092763 1444938 _cons | -44.01366 8.092662 1.901946 2.539963 -.6359631 3.886754 12.61287 1.868364 -.0940176 2165921 -0.31 0.757 -.456697 3341134 0.76 0.453 -.1804163 398969 -5.44 0.000 -60.23847 -27.78885 -+ -sigma_u | 3.3155657 sigma_e | 1.553576 rho | 81996905 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(14, 54) = 3.86 84 Prob > F = 0.0002 Mơ hình REM xtreg roa size tang grow cr da age,re Random-effects GLS regression Number of obs Group variable: stt Number of groups = R-sq: within = 0.6543 75 15 Obs per group: = between = 0.6110 avg = overall = 0.5639 Wald chi2(6) = (assumed) 5.0 max = Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = Prob > chi2 = = 92.20 0.0000 -roa | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 9122327 1956424 4.66 0.000 5287806 tang | 10.75131 2.231118 4.82 0.000 6.378394 1.295685 15.12422 grow | 3131586 6417808 0.49 0.626 -.9447086 1.571026 cr | 0612413 0678404 0.90 0.367 da | -.5185568 1219718 -4.25 0.000 -.7576171 -.2794964 age | 0357535 0274934 1.30 0.193 -.0181325 0896396 _cons | -15.31707 2.815797 -5.44 0.000 -20.83593 -.0717235 1942061 -9.798209 -+ -sigma_u | 47382818 sigma_e | 1.553576 rho | 08510374 (fraction of variance due to u_i 85 Kiểm định Hausman hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe re Difference S.E -+ -size | 2.89435 tang | 7.576416 grow | 9122327 6162007 10.75131 3131586 1.982118 4546906 -3.17489 1.154447 3030421 000046 cr | 0612873 0612413 0373933 da | -.0612918 -.5185568 457265 1549812 age | 1092763 0357535 0735228 141854 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 34.71 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Kiểm định phƣơng sai sai số xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (15) = 34895.44 Prob>chi2 = 0.0000 86 Kiểm định tự tƣơng quan xtserial roa size tang grow cr da age Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 14) = Prob > F = 0.392 0.5412 87 ... KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH GIAI. .. 27 Bảng Doanh thu doanh nghiệp Thủy sản đƣợc niêm yết trên HOSE giai đoạn 2013 – 2017 39 Bảng Lợi nhuận sau thuế 15 doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết HOSE giai đoạn 2013- 2017 ... TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỦY SẢN ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM GIAI ĐOẠN 2013- 2017 39 4.2.1 Tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty