Chapter 2 - Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán quốc tế

CHƯƠNG 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân thanh toán quốc tế 06/11/13 By Le Trung Thanh 2 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Tỷ giá hối đoái  Khái niệm  Về hình thức:  Tỷ giá là giá của 1 đồng tiền của một quốc gia được biểu hiện bởi 1 đơn vò tiền tệ nước ngoài  Là hệ số quy đổi từ đồng tiền này sang đồng tiền khác  Được xác đònh bởi cung cầu trên thò trường ngoại hối  Phương pháp biểu hiện  PP 1: Lấy đồng tiền trong nước làm chuẩn  PP 2: Lấy đồng tiền nước ngoài làm chuẩn 06/11/13 By Le Trung Thanh 3 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT US $ ¥en Euro Can $ UK £ Aust $ SFranc 1 US $ = 1.0000 112.1800 0.7848 1.1232 0.5343 1.3307 1.2191 1 ¥en = 0.008910 1.0000 0.006994 0.010005 0.004762 0.011855 0.010860 1 Euro = 1.2735 142.9000 1.0000 1.4307 0.6807 1.6954 1.5529 1 Can $ = 0.8899 99.8500 0.6986 1.0000 0.4758 1.1844 1.0851 1 UK £ = 1.8704 209.8500 1.4684 2.1011 1.0000 2.4899 2.2805 1 Aust $ = 0.7510 84.2600 0.5895 0.8437 0.4013 1.0000 0.9155 1 SFr = 0.8199 92.0100 0.6438 0.9211 0.4384 1.0920 1.0000 06/11/13 By Le Trung Thanh 4 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT 0 100 300 500 Q e (USD Mn.) S(USD/VND) 17,000 16,000 15,000 E 0 S e D e E 1 06/11/13 By Le Trung Thanh 5 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT 06/11/13 By Le Trung Thanh 6 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT 06/11/13 By Le Trung Thanh 7 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Kết luận  Cầu ngoại hối (D e ) tăng(giảm) thì S tăng (giảm), nội tệ mất giá - Devaluation (lên giá - Appreciation) hay D e  S  Cung ngoại hối (S e ) tăng(giảm) thì S giảm(tăng), nội tệ lên giá – Appreciation(mất giá -Devaluation) hay S e  S  Vấn đề: liệu chi tiêu chính phủ, một phạm trù không liên quan tới cung cầu ngoại hối có ảnh hưởng tới giá trò đồng nội tệ?  “Chính sách tài khoá bất hợp lý chính là nguyên nhân làm đồng đô la mất giá” - Bộ trưởng tài chính Mỹ 06/11/13 By Le Trung Thanh 8 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Về nội dung  Tỷ giá là 1 phạm trù kinh tế  Bắt nguồn từ quan hệ trao đổi hàng hoá, dòch vụ  Trực tiếp phát sinh trên quan hệ tài chính tiền tệ giữa các quốc gia  Xét theo mặt này thì các nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá gồm có:  Sức mua (Purchasing Power)  Cán cân thanh toán quốc tế (Balance of Payments)  Chính sách tài khoá (Fiscal Policy)  Chính sách tiền tệ (Monetary Policy) 06/11/13 By Le Trung Thanh 9 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Sức mua của đồng tiền  Có mối quan hệ thuận với giá trò của đồng tiền  Biểu hiện ra bên ngoài là yếu tố lạm phát  Khi lạm phát gia tăng thì tỷ giá tăng, đồng tiền mất giá  Khi lạm phát giảm thì tỷ giá giảm, đồng tiền lên giá 06/11/13 By Le Trung Thanh 10 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Cán cân thanh toán quốc tế (B.O.P.)  Cán cân thâm hụt (Deficit, BOP<0), đồng nội tệ chòu sức ép phá giá  Cán cân thăng dư (Surplus, BOP>0), đồng nội tệ chòu sức ép lên giá [...]... Trung Thanh 19 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT 06/11/13 By Le Trung Thanh 20 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT   Cán cân thanh toán quốc tế (Balance of Payments – B.O.P) Khái niệm:   Là một bảng kết toán các nguồn thu và chi ngoại hối Phát sinh từ quan hệ:       Mua bán hàng hoá Thu chi dòch vụ quốc tế Tín dụng quốc tế Khác Giữa một nước với các nước... năm) 06/11/13 By Le Trung Thanh 21 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Kết cấu cán cân thanh toán quốc tế   Tài khoản vãng lai (Current Account-C.A.) Phản ánh các khoản thu – chi liên quan tới xuất nhập khẩu hàng hoá dòch vụ và các khoản dòch chuyển đơn phương 06/11/13 By Le Trung Thanh 22 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Tài khoản vốn và tài chính (Capital...  Thăng dư ngân sách làm giá trò nội tệ ổn đònh  Thâm hụt ngân sách làm nội tệ mất giá 06/11/13 By Le Trung Thanh 12 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT   Sự phối hợp CSTT&CSTK trong điều kiện nền kinh tế mở cũng có tác động tới tỷ giá Mundell-Fleming (Giải thưởng Nobel năm 1999) 06/11/13 By Le Trung Thanh 13 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Nhân tố khác ... trong tương lai) Vấn đề nan giải cho các nước phát triển là khủng hoảng nợ nước ngoài (Argentina, Mexico, Thailand…) Tài khoản vốn thay đổi phụ thuộc vào sự tăng trưởng của nền kinh tế Nền kinh tế tăng trưởng mạnh cần nhập khẩu vốn 06/11/13 By Le Trung Thanh 25 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT 06/11/13 By Le Trung Thanh 26 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT 06/11/13...Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Chính sách tiền tệ  Chính sách tiền tệ mở rộng gây sức ép phá giá nội tệ  Chính sách tiền tệ thắt chặt làm động nội tệ lên giá  Lãi suất thay đổi cũng làm thay đổi tỷ giá 06/11/13 By Le Trung Thanh 11 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Chính sách tài khoá  Trạng thái của cán cân ngân sách cũng có ảnh hưởng tới tỷ giá ... (Deficit) Phân biệt thâm hụt cán cân thanh toán với thâm hụt ngân sách (Budget Deficit) Liệu cán cân thanh toán thâm hụt có phải là một vấn đề nghiêm trọng? 06/11/13 By Le Trung Thanh 24 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT      Thâm hụt của cán cân thanh toán cần được tài trợ  Dùng dự trữ ngoại hối tài trợ  Ngân hàng trung ương có thể điều chỉnh tỷ giá để khắc phục thâm hụt Tài... kinh tế  Tâm lý  … 06/11/13 By Le Trung Thanh 14 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Một số chế độ tỷ giá qua các thời kỳ  Tỷ giá thời kỳ cạnh tranh  Các đơn vò tiền tệ được chuyển đổi ra vàng  Chế độ bản vò vàng  Khi nội tệ mất giá, xuất vàng  Khi nội tệ lên giá, nhập vàng  Do tồn tại chi phí giao dòch: Điểm xuất vàng, Điểm nhập vàng 06/11/13 By Le Trung Thanh 15 Chương 2 Các. .. (FDI) Đầu tư theo danh mục (PI) Các luồng dòch chuyển vốn ngắn hạn: các giao dòch đầu cơ ngắn hạn, các khoản tiền gửi ngân hàng ngắn hạn… Các luồng dòch chuyển ra/vào của dự trữ ngoại hối (gồm cả vàng) Các khoản tín dụng ra/vào By Le Trung Thanh 23 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Như vậy, BOP = CAB+CFAB   Về mặt lý luận, BOP nên bằng không Trên thực tế,     BOP>0: Thăng dư... Le Trung Thanh 15 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT   Tỷ giá thời kỳ hệ thống tiền tệ Genoa  Chỉ một số đồng tiền chuyển đổi ra vàng  Số còn lại chuyển đổi gián tiếp ra vàng  Chế độ bản vò vàng -hối đoái Tỷ giá thời kỳ hệ thống tiền tệ Bretton Woods  Sau thế chiến 2, 1945  Duy chỉ có USD chuyển đổi ra vàng ($35/ounce)  Các đồng tiền còn lại neo vào USD  Biên độ cho đồng mạnh... yếu ± 2. 5% 06/11/13 By Le Trung Thanh 16 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT   Tỷ giá của hệ thống tiền tệ Jamaica  Các quốc gia theo đuổi chính sách tỷ giá thả nổi (floating regime) được IMF thừa nhận  Ngân hàng trung ương thực thi chính sách ngoại hối theo hướng giảm áp lực ngoại tệ Tỷ giá của hệ thống tiền tệ châu âu (EMS)  Hình thành đơn vò tiền tệ chung châu âu-ECU  Các ngân . CHƯƠNG 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân thanh toán quốc tế 06/11/13 By Le Trung Thanh 2 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đối và Cán cân TTQT  Tỷ. Trung Thanh 5 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT 06/11/13 By Le Trung Thanh 6 Chương 2 Các vấn đề về tỷ giá hối đoái và Cán cân TTQT