Ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty ngành dịch vụ niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN ẢNH HƯỞNG ĐẶC ĐIỂM DOANH NGHIỆP ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DỊCH VỤ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KHÁNH HỊA – 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN ẢNH HƯỞNG ĐẶC ĐIỂM DOANH NGHIỆP ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DỊCH VỤ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Ngành: Quản trị kinh doanh Mã ngành: 8340101 Mã học viên: 58CH474 Quyết định giao đề tài: 614/QĐ-ĐHNT ngày 11/5/2018 Quyết định thành lập HĐ: 605/QĐ-ĐHNT ngày 16/6/2020 Ngày bảo vệ: 27/6/2020 Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THÀNH CƯỜNG Chủ tịch Hội Đồng: PGS.TS HỒ HUY TỰU Phòng Đào tạo Sau Đại học: KHÁNH HÒA – 2020 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan kết đề tài: “Ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân tơi chưa công bố công trình khoa học khác thời điểm Khánh Hòa, tháng năm 2020 Tác giả luận văn Nguyễn Thị Hồng Vân iii LỜI CẢM ƠN Trong suốt thời gian thực đề tài, nhận giúp đỡ quý phòng ban trường Đại học Nha Trang, quý Thầy Cô giáo Khoa Kinh tế - Trường Đại học Nha Trang tạo điều kiện tốt cho tơi hồn thành đề tài Đặc biệt hướng dẫn tận tình TS Nguyễn Thành Cường giúp tơi hồn thành tốt đề tài Qua đây, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giúp đỡ Cuối xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình tất bạn bè giúp đỡ, động viên suốt q trình học tập thực đề tài Tơi xin chân thành cảm ơn! Khánh Hòa, tháng năm 2020 Tác giả luận văn Nguyễn Thị Hồng Vân iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG ix DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ x TRÍCH YẾU LUẬN VĂN xi CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA ĐẶC ĐIỂM DOANH NGHIỆP ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 2.1 Tổng quan lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1.2 Động hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1.3 Các thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 2.1.4 Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận v 2.2 Tổng quan đặc điểm doanh nghiệp có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 11 2.2.1 Dòng tiền từ hoạt động 12 2.2.2 Địn bẩy tài 12 2.2.3 Khả sinh lời 12 2.2.4 Tăng trưởng công ty 13 2.2.5 Quy mô công ty 13 2.3 Tổng quan nghiên cứu trước ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 14 2.3.1 Nghiên cứu quốc tế 14 2.3.2 Các nghiên cứu nước 17 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 19 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 3.1 Quy trình nghiên cứu 20 3.2 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 21 3.3 Đo lường biến mơ hình 23 3.4 Nguồn liệu phương pháp thu thập liệu 24 3.5 Phương pháp ước lượng mơ hình hồi quy 25 3.6 Phương pháp kiểm định khuyết tật mơ hình 26 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 28 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 29 4.1 Tổng quan liệu nghiên cứu 29 4.2 Thực trạng hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt giai đoạn 2008 – 2018 29 4.3 Thống kê mô tả biến mơ hình 30 4.4 Phân tích tương quan biến mơ hình 32 vi 4.5 Kết phân tích hồi quy ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2008-2018 34 4.5.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến mơ hình 34 4.5.2 Kết hồi quy 34 4.6 Tổng hợp kết nghiên cứu so sánh với nghiên cứu trước 41 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 43 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý QUẢN TRỊ TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 5.1 Kết luận 44 5.2 Các hàm ý quản trị từ kết nghiên cứu 45 5.2.1 Đối với công ty ngành dịch vụ niêm yết 45 5.2.2 Đối với nhà đầu tư 46 5.2.3 Đối với nhà quản lý 46 5.2.4 Đối với kiểm toán viên 47 5.3 Hạn chế đề tài 48 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 49 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 49 TÀI LIỆU THAM KHẢO 50 PHỤ LỤC vii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài DN Doanh nghiệp FEM Fixed effects model (Mơ hình tác động cố định) KTV Kiểm toán viên Pooled OLS Pooled least square model (Mơ hình hồi quy gộp) REM Random effects models (Mơ hình tác động ngẫu nhiên) TP HCM Thành phố Hồ Chí Minh VCSH Vốn chủ sở hữu viii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Ký hiệu, đo lường biến dấu tác động dự kiến mô hình 23 Bảng 4.1: Số lượng cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 29 Bảng 4.2: Số lượng công ty điều chỉnh lợi nhuận theo năm 30 Bảng 4.3: Thống kê mơ tả biến mơ hình 31 Bảng 4.4: Ma trận tương quan biến mơ hình 33 Bảng 4.5: Hệ số nhân tử phóng đại phương sai 34 Bảng 4.6: Kết hồi quy mơ hình ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 35 Bảng 4.7: Kết kiểm định Hausman lựa chọn mơ hình FEM REM 36 Bảng 4.8: Kết kiểm định tượng phương sai thay đổi 36 Bảng 4.9: Kết kiểm định tượng tự tương quan nối tiếp 37 Bảng 4.10: Kết hồi quy mơ hình FEM sau khắc phục khuyết tật (Lần 1) 38 Bảng 4.11: Kết hồi quy mơ hình FEM sau khắc phục khuyết tật (Lần 2) 39 Bảng 4.12: So sánh kết nghiên cứu tác giả với nghiên cứu trước 41 Bảng 5.1: Bảng xếp hạng mức độ ảnh hưởng biến đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 45 ix DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu đề xuất 20 Hình 3.2: Mơ hình ảnh hưởng đặc điểm DN đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 21 Biểu đồ 4.1: Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình 37 x 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 ECI ECI ECI ECI ECI ECI ECI ECI ECI EID EID EID EID EID EID EID EID EID EID EID FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDC FDT FDT FDT FDT FDT FDT FDT FDT FDT FDT FDT HBE HBE HBE HBE 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 0.069724 0.147071 -0.182424 0.025301 0.042165 -0.014161 -0.033222 -0.082109 -0.018766 -0.054690 -0.047751 -0.066124 -0.035071 -0.011515 -0.032273 -0.048278 -0.042438 -0.045745 0.124414 0.194822 -0.116300 0.060372 0.053680 0.018112 0.015056 -0.039671 0.026979 0.136628 0.132107 -0.006372 -0.087451 -0.004636 0.029608 0.102446 0.022288 -0.006686 0.003635 -0.001200 -0.011436 -0.010608 -0.011582 -0.008667 0.001704 -0.011954 -0.001060 -0.002118 -0.003216 0.137828 0.143543 0.004236 -0.075869 0.004032 0.027904 0.114401 0.023348 -0.004568 0.006851 -0.036314 -0.035965 -0.002404 -0.019513 0.399299 0.008511 0.001691 -0.023940 -0.094232 -0.039418 0.015562 0.018305 0.015432 0.039891 0.003988 0.012824 0.048830 0.080851 0.077994 0.159753 -0.051875 -0.054270 -0.017836 -0.059404 0.395312 -0.004313 -0.047138 -0.104791 -0.172225 -0.199170 0.020152 0.044594 0.065228 -0.008995 0.060967 0.005135 -0.022318 -0.011639 -0.291618 0.221123 0.083288 0.026257 0.014547 0.029426 -0.009727 0.053852 0.024712 0.040887 -0.007836 -0.008421 -0.063136 0.018337 0.050681 -0.038421 0.070694 -0.048717 -0.047031 -0.052526 -0.283782 0.229545 0.027845 0.018685 -0.016995 0.218558 0.210758 0.148872 -0.190712 -0.192073 -0.165867 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 HBE HBE HBE HBE HBE HBE HBE HEV HEV HEV HEV HEV HEV HEV HEV HEV HEV HEV HOT HOT HOT HOT HOT HOT HOT HOT HOT HOT HOT HST HST HST HST HST HST HST HST HST HST HST HTC HTC HTC HTC HTC HTC 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -0.006311 -0.033644 -0.130793 -0.074268 -0.003365 -0.042225 -0.035384 0.122998 0.142130 0.162569 0.151069 0.150560 0.119349 0.106914 -0.129309 -0.175775 -0.293361 -0.225337 -0.153925 -0.161574 -0.142298 0.052425 0.272793 0.080454 0.100790 0.052653 -0.004738 0.033728 0.037359 0.025209 -0.034941 -0.045271 -0.064106 -0.066224 -0.073341 -0.069047 -0.065679 -0.081129 -0.062502 -0.062980 -0.072548 0.097696 0.336900 0.146678 0.174130 0.121700 0.060942 0.114857 0.099861 0.088189 0.037607 -0.006680 0.067897 -0.202313 -0.023920 -0.058978 0.076751 -0.133052 -0.162228 -0.142917 -0.127293 0.243931 0.225700 0.240396 0.200324 0.257815 0.242651 0.203444 0.235057 0.200729 0.174956 -0.250611 -0.157803 -0.442709 -0.224245 -0.316793 -0.165901 -0.336496 -0.397285 -0.343646 -0.302250 0.054507 -0.120574 -0.072011 0.064625 -0.019270 0.050625 0.030887 0.003416 -0.098050 -0.244079 0.127078 0.226725 0.189428 0.196647 0.176131 0.015157 -0.005124 -0.025074 -0.009470 -0.012933 -0.072571 -0.347299 -0.261440 -0.132022 -0.195401 0.035467 0.036011 0.028489 -0.088581 -0.231146 0.032799 0.168493 0.192045 0.025637 0.048431 0.092380 0.050062 0.100351 0.062174 0.061459 -0.059581 0.118432 0.091695 -0.036537 -0.013028 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 HTC HTC HTC HTC HTC HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTL HTP HTP HTP HTP HTP HTP HTP HTP HTP HTP HTP LBE LBE LBE LBE LBE LBE LBE LBE LBE LBE LBE PDC PDC PDC PDC PDC PDC PDC PDC 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -0.138904 -0.022968 0.128850 0.389916 0.016513 0.022064 -0.010552 0.003313 -0.010261 -0.045536 -0.160968 -0.012415 0.125537 0.400177 0.062050 0.245392 -0.158966 -0.003332 0.114140 -0.233359 0.105922 0.266995 0.111502 0.288047 -0.132840 0.049964 0.155110 0.173569 0.121325 0.033229 0.002403 -0.053069 0.066937 0.096901 0.030644 0.195428 -0.314076 -0.176901 -0.007185 -0.266588 0.103519 0.320064 0.044566 0.191147 -0.163484 0.087442 0.099687 -0.176684 -0.057433 0.005003 0.036260 0.036472 -0.022245 0.003697 -0.012256 0.025945 -0.003737 0.032945 0.049851 0.020956 0.011627 -0.000384 0.003183 -0.013437 -0.018286 0.061497 0.103424 -0.209629 -0.107284 -0.015953 0.024634 0.036856 -0.025428 0.017134 0.006030 -0.162450 0.133000 0.101250 0.092734 -0.011922 -0.014267 0.005157 0.133081 -0.014219 0.150073 0.175052 -0.052324 -0.021971 -0.070957 -0.031856 -0.046211 -0.043711 -0.049393 -0.063989 -0.034776 -0.337501 0.185324 0.123221 0.163691 0.019934 0.031944 0.048869 0.182474 0.049770 0.184849 -0.068888 -0.333989 -0.037781 -0.061152 -0.061581 -0.087571 -0.099661 0.173914 0.175412 0.297124 0.257031 0.252986 0.220888 0.261166 -0.242802 -0.509400 -0.334905 -0.318183 -0.314567 -0.308459 -0.360826 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 PDC PDC PDC PET PET PET PET PET PET PET PET PET PET PET PIT PIT PIT PIT PIT PIT PIT PIT PIT PIT PIT PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNC PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 -0.052090 0.013114 -0.020806 0.263936 0.238984 0.149780 -0.316025 -0.225870 -0.170586 0.199720 0.221393 -0.029329 -0.042459 0.209648 -0.030194 -0.030315 -0.006981 0.022435 -0.010902 0.026393 0.005961 0.027160 0.028595 0.013455 0.012600 0.020053 0.024488 0.008156 0.008011 0.173328 0.215433 -0.056489 -0.071054 0.196193 -0.042794 -0.050367 -0.031468 0.014278 -0.018913 -0.026489 -0.101021 -0.054362 0.172423 0.016446 0.102641 0.191486 0.020741 -0.050680 -0.277060 0.142848 0.012543 0.029497 0.167753 0.048228 -0.026657 0.085982 0.082791 0.082291 0.099255 -0.169338 -0.113564 -0.083859 0.004671 -0.031783 0.129298 0.105504 -0.062051 -0.132970 -0.376315 0.042415 0.198834 0.075373 0.042919 0.014795 -0.021460 0.129135 -0.088941 -0.156113 0.292714 0.064409 0.058026 0.074081 0.068440 0.062233 0.056607 0.029085 0.025010 0.038305 0.034356 -0.021993 0.140808 0.001291 -0.025521 -0.047438 -0.078067 0.100050 -0.113951 -0.194418 0.258359 0.089596 0.117377 0.039731 0.031552 0.078145 0.205960 0.027786 0.160615 -0.030379 -0.093216 -0.014143 -0.009712 0.208308 0.033870 0.050818 0.080856 0.039159 0.023482 0.182813 0.131520 0.049443 -0.176756 0.044275 0.155142 -0.053070 0.121455 -0.053861 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 PNJ PTB PTB PTB PTB PTB PTB PTB PTB PTB PTB PTB PVI PVI PVI PVI PVI PVI PVI PVI PVI PVI PVI QST QST QST QST QST QST QST QST QST QST QST SAP SAP SAP SAP SAP SAP SAP SAP SAP SAP SAP SDA 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 0.280943 0.027662 0.253281 -0.093324 0.102774 -0.046893 0.000430 0.073674 0.018981 -0.108455 0.173473 0.080021 0.096854 0.080181 0.094183 0.085111 0.111888 0.104865 0.102938 0.112597 0.154622 0.192024 0.142308 -0.173505 0.008591 -0.132003 -0.111457 -0.031191 -0.083957 -0.221053 0.018851 -0.112003 -0.045454 0.035512 0.070011 -0.034668 0.023670 -0.006685 0.001376 -0.005810 0.035748 -0.071323 0.010945 0.004359 0.003354 0.013795 0.042606 0.009918 0.043518 -0.001473 0.009948 0.008342 0.003737 0.031154 0.066657 -0.048463 -0.018936 -0.016603 -0.042142 -0.004337 0.025801 -0.079665 0.007207 0.061083 0.093452 0.035813 0.026804 -0.062927 -0.061612 0.073337 0.034768 -0.125993 -0.068172 0.163903 0.137194 0.223284 0.167351 0.149658 0.181158 0.197049 0.187896 0.320090 0.223108 -0.102820 -0.043742 -0.187471 -0.140547 -0.212585 -0.242770 -0.123712 -0.153128 -0.446084 -0.291280 -0.015411 0.012801 -0.327181 0.248777 0.008370 0.078928 0.024822 -0.044211 -0.100653 0.038182 0.030647 0.022572 -0.006927 0.012394 -0.037208 -0.075981 -0.076082 -0.133833 -0.117451 -0.138712 -0.046058 -0.009771 -0.320254 0.236383 0.045578 0.154909 0.100903 0.089622 0.016797 0.176894 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 SDA SDA SDA SDA SDA SDA SDA SDA SDA SDA SED SED SED SED SED SED SED SED SED SED SED SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGD SGH SGH SGH SGH SGH SGH SGH SGH SGH SGH SGH SMA SMA SMA 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 0.295387 0.432621 0.110452 -0.097108 -0.001304 -0.038431 -0.284136 -0.242595 -0.034220 -0.045155 0.042747 0.049790 0.076284 0.174888 0.068913 0.045035 0.034431 0.072330 0.086778 0.074293 0.252640 0.382831 0.034168 -0.271996 -0.070216 -0.083466 -0.318567 -0.314924 -0.120998 -0.119447 0.123269 0.021664 0.065258 0.116541 -0.170176 0.100166 0.039710 0.100440 0.079425 0.100303 -0.009022 -0.012227 -0.020281 -0.009586 -0.013995 -0.005864 -0.015653 -0.002363 -0.000153 -0.005544 0.132291 0.033891 0.085538 0.126127 -0.156182 0.106030 0.055363 0.102802 0.079578 0.105847 0.102020 0.005401 0.022946 -0.199051 0.075581 -0.113019 0.108552 -0.129461 0.036089 -0.018591 0.056798 0.077051 0.013760 0.037903 0.073977 0.073108 0.032038 0.019443 0.020604 0.031800 0.045222 -0.071650 0.009186 -0.236954 0.001604 -0.186127 0.076515 -0.148904 0.015486 -0.050391 -0.061581 0.016684 0.058409 0.082594 0.340320 0.166882 -0.076180 -0.041498 0.006891 0.036896 0.084068 0.049399 0.030809 0.034140 0.162378 0.351943 0.206454 0.211138 0.097426 0.082741 -0.145650 -0.032715 0.027600 0.048454 0.177941 -0.185060 -0.282634 -0.252635 -0.090535 -0.045845 -0.279715 0.009897 0.085717 0.286184 -0.365432 -0.276287 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 SMA SMA SMA SMA SMA SMA SMA SMA ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 STC STC STC STC STC STC STC STC STC STC STC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVC SVT SVT SVT SVT SVT 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 0.042817 -0.183450 -0.000893 -0.002933 -0.001951 -0.167202 0.001260 -0.098258 0.271101 0.236040 0.226396 0.233588 0.211216 0.218628 0.249068 0.279725 -0.228284 -0.419491 -0.227289 -0.236521 -0.213167 -0.385830 -0.247808 -0.377984 -0.014486 0.081939 -0.091916 0.067410 0.017539 0.113378 -0.051005 0.035689 -0.012500 0.059180 0.158842 0.156679 0.072722 0.081893 0.035457 -0.004688 0.007751 0.009698 0.033208 0.003128 -0.173327 -0.074740 -0.164637 -0.014483 -0.017919 0.118067 -0.058756 0.025991 -0.045709 0.056053 0.117199 0.018375 -0.049462 0.061414 -0.031872 0.071457 0.079750 -0.028436 -0.029226 -0.000868 0.081442 0.060931 0.063790 0.067680 0.061034 0.063159 0.063521 0.083747 0.079907 0.080329 0.035757 -0.042556 -0.113252 -0.006265 -0.092907 0.008298 0.016229 -0.112183 -0.109133 -0.081197 0.018818 0.133414 -0.155216 -0.002168 -0.016869 -0.086934 -0.004254 0.153082 -0.134879 0.125175 0.080432 0.107534 0.063695 0.099672 0.088147 0.067205 0.009625 -0.017268 0.041130 0.034701 -0.061614 0.025880 -0.218911 -0.101840 -0.105015 -0.154139 -0.013879 0.170350 -0.176009 0.090474 0.047583 0.294039 0.034665 -0.012450 -0.027733 0.022691 0.053300 0.086194 0.075316 0.271348 -0.018635 -0.098644 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 SVT SVT SVT SVT SVT SVT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TCT TDW TDW TDW TDW TDW TDW TDW TDW TDW TDW TDW TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TH1 TIE TIE TIE TIE TIE TIE TIE 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 -0.012569 -0.015717 -0.203121 0.024872 0.031005 -0.029109 0.052275 0.053038 -0.026366 0.006146 -0.008823 -0.007889 -0.064844 -0.068756 -0.176755 0.018726 0.039828 -0.021221 0.031752 0.127111 0.154458 0.156323 -0.010094 0.013476 -0.092130 -0.020762 -0.120996 -0.162569 -0.021001 -0.017334 -0.016432 0.256326 0.255447 0.209817 0.175538 0.159276 0.119932 0.165820 0.052753 0.144445 0.170890 -0.100003 -0.265540 -0.196342 -0.267668 -0.180038 -0.240928 -0.328389 -0.070053 -0.167197 -0.203633 -0.186314 -0.171496 -0.220604 -0.010445 0.046837 -0.180836 -0.202972 0.271625 0.238002 0.269256 0.224928 0.218302 0.209429 0.207824 0.247854 0.263971 0.230614 -0.341678 -0.405200 -0.472889 -0.411241 -0.389798 -0.430033 -0.218269 -0.201017 -0.444807 -0.433586 0.338776 0.111713 0.157670 0.014723 0.075667 0.285206 -0.173884 -0.132542 -0.149101 -0.127788 0.025616 0.051928 0.007484 0.057830 0.037204 0.042220 0.015996 0.033250 0.007509 0.003293 0.313160 0.059785 0.150186 -0.043106 0.038463 0.242986 -0.189880 -0.165792 -0.156610 -0.131081 0.387702 0.305838 0.206962 0.146335 0.585491 0.062434 0.043012 0.061790 0.008990 0.024211 0.030781 0.011393 0.344690 0.244048 0.197972 0.122124 0.554710 0.051040 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 590 591 592 TIE TIE TIE TIE TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMC TMX TMX TMX TMX TMX TMX TMX TMX TMX TMX TMX TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNA TPH TPH TPH TPH TPH TPH TPH TPH TPH 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 0.063957 -0.265221 0.007891 0.448822 0.040933 0.064901 0.045913 0.052254 0.023024 -0.330123 -0.038022 0.396568 -0.948863 -1.276779 -1.667341 -1.562584 -0.097619 -0.013701 -0.117269 0.150779 -0.120064 -0.010768 0.123074 0.016802 0.039209 0.118402 0.112455 0.189484 0.026811 0.225953 0.144221 0.115493 -1.071937 -1.293581 -1.706550 -1.680986 -0.210074 -0.203186 -0.144080 -0.075175 -0.264285 -0.126261 -0.328878 0.033424 0.225671 -0.052284 0.082784 0.102681 0.166332 0.024091 -0.222268 -0.051759 -0.027612 -0.018463 -0.034786 0.080261 0.015022 0.006872 -0.018086 -0.054509 -0.054291 0.049215 -0.301267 0.051887 0.260457 -0.132545 0.067763 0.095809 0.184418 0.078599 -0.167977 -0.100974 0.409160 0.423390 -0.027274 0.005399 0.258531 0.252282 0.065128 0.118073 0.117710 0.133177 0.093737 -0.019024 0.016972 0.014520 0.001903 0.033496 -0.009283 -0.020801 -0.009112 0.021927 0.315423 0.442414 -0.044246 -0.009121 0.256628 0.218786 0.074411 0.138874 0.126821 0.111250 -0.072801 -0.233728 -0.117465 -0.044180 -0.041291 -0.018397 0.010041 -0.043355 0.071890 0.095471 0.068514 0.096936 0.091285 0.012460 0.014706 0.022229 -0.144690 -0.329199 -0.185979 -0.141116 -0.132577 -0.030857 -0.004665 -0.065584 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 633 634 635 636 637 638 TPH TPH VCM VCM VCM VCM VCM VCM VCM VCM VCM VCM VCM VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNC VNG VNG VNG VNG VNG VNG VNG VNG VNG VNG VNG VSI VSI VSI VSI VSI VSI VSI VSI VSI VSI VSI 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -0.045881 -0.111264 0.007025 0.011280 -0.052906 -0.122543 0.099030 0.170498 0.162785 0.070361 0.111048 -0.242048 -0.052777 0.110755 0.083077 0.124757 0.000386 0.001546 0.015885 0.029280 0.039080 0.067289 0.043031 0.024594 0.038396 0.056538 0.098643 0.168952 0.146900 0.041081 0.071968 -0.309337 -0.095808 0.086162 0.044682 0.068220 0.191571 -0.271963 0.050806 0.046714 -0.094226 -0.066410 -0.048366 0.015160 -0.084670 0.008876 0.081843 0.130579 0.159875 0.147885 0.137425 0.135105 0.152167 0.150507 0.138917 0.101925 0.109728 -0.402543 -0.109069 -0.101171 -0.231651 -0.201515 -0.200533 -0.135347 -0.223587 -0.093049 -0.003148 0.000722 -0.004036 0.001291 -0.010146 0.007260 0.153397 -0.019621 -0.305488 -0.027821 0.232110 0.235437 0.296123 0.240841 0.227165 0.187821 0.304180 0.165597 0.622799 0.210231 -0.235257 -0.234715 -0.300159 -0.239550 -0.237311 -0.180562 -0.150783 -0.185217 -0.928287 -0.238052 -0.079742 -0.010004 0.023982 -0.043304 -0.011746 -0.193693 -0.211720 0.136417 0.326170 0.029440 0.230587 0.233367 0.211068 0.202315 0.219633 0.000432 -0.009493 0.039677 0.031071 0.106888 -0.310329 -0.243372 -0.187087 -0.245619 -0.231379 -0.194125 -0.202228 0.096740 0.295100 -0.077449 Phụ lục Thống kê mô tả biến mơ hình variable N TA NDA DA CFO LEV ROA AG SIZE AGE mean sd max 580 0158429 580 0743895 580 -.0585466 638 0098727 638 4190128 638 0690264 580 1081118 638 11.2434 638 21.52351 3113452 1514752 2554712 1935639 2132078 0675807 6350574 6422631 11.24252 -1.667341 -.138712 -1.70655 -1.282997 0057202 -.2706815 -.4497871 10.04418 6.236866 2.893435 3.343431 1.861556 9911113 3941057 14.2653 13.29332 61 Phụ lục Hệ số tương quan biến mơ hình DA DA CFO LEV ROA AG SIZE AGE 1.0000 -0.5731* -0.0913* 0.1088* 0.5105* -0.0582 -0.0882* CFO LEV ROA AG 1.0000 -0.0747 1.0000 0.1561* -0.3687* 1.0000 -0.1449* 0.0075 -0.0132 1.0000 -0.0726 0.5223* -0.1353* 0.0798 -0.0082 0.1049* -0.1792* -0.0108 Phụ lục Kiểm định tượng đa cộng tuyến Variable VIF 1/VIF LEV SIZE ROA AGE CFO AG 1.60 1.46 1.22 1.07 1.06 1.03 0.624674 0.683796 0.819711 0.936316 0.947627 0.970977 Mean VIF 1.24 SIZE 1.0000 0.2050* AGE 1.0000 Phụ lục Kết hồi quy liệu bảng (6.1) Mơ hình hồi quy gộp – Pooled OLS Source SS df MS Model Residual 21.6870106 16.1017461 573 3.61450177 028100779 Total 37.7887567 579 065265556 DA Coef CFO LEV ROA AG SIZE AGE _cons -.7640057 -.0385995 6917702 1769735 -.0372525 -.0012439 3519482 Std Err .0387141 0414148 1177606 0111327 0130574 0006448 1364098 t -19.73 -0.93 5.87 15.90 -2.85 -1.93 2.58 Number of obs F(6, 573) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.352 0.000 0.000 0.004 0.054 0.010 = = = = = = 580 128.63 0.0000 0.5739 0.5694 16763 [95% Conf Interval] -.8400446 -.1199429 4604751 1551076 -.0628987 -.0025104 0840239 -.6879668 0427439 9230653 1988395 -.0116063 0000226 6198725 (6.2) Mơ hình hồi quy với mơ hình tác động cố định (FEM) Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.6934 between = 0.1046 overall = 0.4010 corr(u_i, Xb) 580 58 = avg = max = 10 10.0 10 = = 194.54 0.0000 F(6,516) Prob > F = -0.3508 DA Coef Std Err t CFO LEV ROA AG SIZE AGE _cons -.6450844 -.1596837 9335866 2009264 -.1426728 0077642 1.370623 0313831 0618975 1231354 0091764 0442746 0020997 4692238 sigma_u sigma_e rho 17467042 11963461 68068411 (fraction of variance due to u_i) -20.56 -2.58 7.58 21.90 -3.22 3.70 2.92 F test that all u_i=0: F(57, 516) = 10.68 = = P>|t| 0.000 0.010 0.000 0.000 0.001 0.000 0.004 [95% Conf Interval] -.7067387 -.2812859 6916781 1828986 -.2296534 0036392 4487993 -.58343 -.0380815 1.175495 2189541 -.0556921 0118892 2.292447 Prob > F = 0.0000 (6.3) Mơ hình hồi quy với mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) Random-effects GLS regression Group variable: firm Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.6858 between = 0.2974 overall = 0.5446 corr(u_i, X) = = 580 58 = avg = max = 10 10.0 10 = = 1130.04 0.0000 Wald chi2(6) Prob > chi2 = (assumed) DA Coef Std Err z CFO LEV ROA AG SIZE AGE _cons -.6645203 -.1538573 8161523 1902695 -.0390724 0013973 3511217 0315225 0524869 1170938 0087252 0235516 0011997 2508286 sigma_u sigma_e rho 10958208 11963461 45622821 (fraction of variance due to u_i) -21.08 -2.93 6.97 21.81 -1.66 1.16 1.40 P>|z| 0.000 0.003 0.000 0.000 0.097 0.244 0.162 [95% Conf Interval] -.7263032 -.2567298 5866526 1731685 -.0852328 -.0009541 -.1404933 -.6027374 -.0509849 1.045652 2073705 007088 0037486 8427367 (6.4) Kiểm định lựa chọn mơ hình FEM REM Coefficients (b) (B) fixed random CFO LEV ROA AG SIZE AGE -.6450844 -.1596837 9335866 2009264 -.1426728 0077642 -.6645203 -.1538573 8161523 1902695 -.0390724 0013973 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .019436 -.0058264 1174343 0106568 -.1036004 006367 0062215 0355122 0467146 0034839 0387305 0017838 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 32.07 Prob>chi2 = 0.0000 (6.5) Kiểm định phương sai thay đổi mô hình FEM Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (58) = Prob>chi2 = 7227.71 0.0000 (6.6) Kiểm định tự tương quan nối tiếp mơ hình FEM Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 57) = 0.000 Prob > F = 0.9983 Density 1.5 2.5 (6.7) Kiểm định phân phối chuẩn phần dư mơ hình FEM -1.5 -1 -.5 Residuals Phụ lục Kết hồi quy với mơ hình FEM sau khắc phục khuyết tật (7.1) Hồi quy lần Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.6934 between = 0.1046 overall = 0.4010 corr(u_i, Xb) = = 580 58 = avg = max = 10 10.0 10 = = 44.23 0.0000 F(6,57) Prob > F = -0.3508 (Std Err adjusted for 58 clusters in firm) Robust Std Err DA Coef t CFO LEV ROA AG SIZE AGE _cons -.6450844 -.1596837 9335866 2009264 -.1426728 0077642 1.370623 1205169 0972104 1724306 0348275 0758381 0029118 838442 sigma_u sigma_e rho 17467042 11963461 68068411 (fraction of variance due to u_i) -5.35 -1.64 5.41 5.77 -1.88 2.67 1.63 P>|t| 0.000 0.106 0.000 0.000 0.065 0.010 0.108 [95% Conf Interval] -.8864154 -.3543442 5883002 1311854 -.2945359 0019334 -.3083279 -.4037533 0349768 1.278873 2706673 0091903 0135951 3.049575 (7.2) Hồi quy lần Fixed-effects (within) regression Group variable: firm Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.6895 between = 0.0823 overall = 0.3679 corr(u_i, Xb) = = 580 58 = avg = max = 10 10.0 10 = = 42.66 0.0000 F(5,57) Prob > F = -0.4029 (Std Err adjusted for 58 clusters in firm) Robust Std Err DA Coef t CFO ROA AG SIZE AGE _cons -.6455687 1.023547 203549 -.180358 0096616 1.680236 1236359 1520057 0366273 0717197 0028622 7981372 sigma_u sigma_e rho 18536615 12028716 70368387 (fraction of variance due to u_i) -5.22 6.73 5.56 -2.51 3.38 2.11 P>|t| 0.000 0.000 0.000 0.015 0.001 0.040 [95% Conf Interval] -.8931454 7191606 1302042 -.3239743 0039301 0819942 -.3979921 1.327933 2768939 -.0367417 0153932 3.278478 ... hết công ty ngành dịch vụ niêm yết sàn giao dịch chứng khốn Vi? ??t Nam có hành vi điều chỉnh lợi nhuận Vì xem xét ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch. .. sở lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận, xây dựng mơ hình ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty ngành dịch vụ niêm yết thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam + Về... TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN ẢNH HƯỞNG ĐẶC ĐIỂM DOANH NGHIỆP ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DỊCH VỤ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VI? ??T NAM LUẬN