Chính sách vốn lưu động và các yếu tố ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động tại các doanh nghiệp nhựa

1 CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 LÝ DO HÌNH THÀNH ĐỀ TÀI Hội nhập kinh tế khu vực toàn cầu xu tất yếu, phù hợp với tiến trình đổi đòi hỏi cấp bách tình hình quốc tế kinh tế nước Đối với nước ta, tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế thời gian tới đánh dấu bước chuyển biến đáng kể kinh tế Toàn cầu hóa mở rộng tự thương mại, có khả tạo hội thị trường cho loại hình doanh nghiệp, ngành nghề sản xuất, mở nhiều hội kinh doanh cho doanh nghiệp đồng thời đòi hỏi doanh nghiệp phải đương đầu với thách thức sức ép cạnh tranh Cạnh tranh đòi hỏi doanh nghiệp phải xem lại việc sử dụng nguồn lực tại, tính hiệu có ảnh hưởng đến vị cạnh tranh doanh nghiệp Ngành nhựa Việt Nam có tốc độ tăng trưởng cao liên tục thập kỷ qua, sản lượng năm 1989 50 ngàn tấn, mức tiêu thụ bình quân đầu người 0,7kg; năm 2002 giá trị tổng sản lượng đạt 1,3 triệu (tăng 23%), mức tiêu thụ bình quân đầu người đạt 15,6kg, doanh thu đạt 1,7 tỷ USD (Nguồn: Bài “Công nghiệp nhựa Việt Nam tự tin hội nhập” – báo Thông tin ngành nhựa số 06/2003) Với tốc độ tăng trưởng vậy, với tiến trình hội nhập kinh tế, gia nhập WTO thời gian tới, doanh nghiệp ngành nhựa có đủ lực lợi cạnh tranh điều kiện cạnh tranh hay không? Có nhiều vấn đề doanh nghiệp cần quan tâm, có vấn đề sử dụng vốn lưu động cho hiệu Tính hiệu quản lý vốn lưu động thể thông qua sách vốn lưu động doanh nghiệp Chính sách ảnh hưởng đến việc đầu tư vào tài sản lưu động doanh nghiệp định nguồn tài trợ cho tài sản lưu động Tuy nhiên, thực tế kinh doanh, môi trường kinh doanh biến động nên nhà quản lý tài cần xem xét yếu tố ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động để có hiệu chỉnh thích hợp kịp thời Vì vậy, đề tài “Chính sách vốn lưu động yếu tố ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động doanh nghiệp nhựa” có ý nghóa mặt thực tiễn 1.2 MỤC TIÊU CỦA ĐỀ TÀI Đề tài thực khảo sát doanh nghiệp nhựa hoạt động địa bàn TP.HCM để: • Tìm hiểu thực trạng sách vốn lưu động • Nhận dạng số yếu tố có ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động doanh nghiệp ngành nhựa TP.HCM 1.3 PHẠM VI GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI • Đối tượng nghiên cứu doanh nghiệp nhựa hoạt động địa bàn TP HCM, chiếm 80% tổng giá trị sản lượng toàn ngành (theo số liệu 2003 trình bày bảng 1.1) • Đề tài tập trung vào ba loại tài sản lưu động: Tiền mặt, Khoản phải thu, Tồn kho Bảng 1.1: Sản lượng ngành nhựa Việt Nam năm 2003 Loại sản phẩm Tổng (tấn) Bao bì Tiêu dùng Xây dựng Kỹ thuật Tổng cộng 536.000 580.000 217.500 116.500 1.450.000 Miền Bắc Tấn % 75.040 14 81.200 14 43.500 20 24.360 21 224.100 15.5 Miền Nam Tấn % 445.590 83 481.400 83 167.910 77,2 89.320 77 1.183.920 81.65 Mieàn Trung Taán % 16.170 17.400 6.090 1,8 2.820 41.980 2.85 (Nguồn: Ngành nhựa Việt Nam qua số – Báo Thông tin ngành nhựa số 27/ 2004) CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT Trong phần này, luận văn trình bày số khái niệm vốn lưu động trình bày sách giáo khoa, vấn đề quản lý vốn lưu động thảo luận số báo để làm sở cho nghiên cứu phần sau 2.1 CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG 2.1.1 Vốn lưu động Có hai khái niệm vốn lưu động: vốn lưu động gộp (Gross Working Capital) vốn lưu động ròng (Net Working Capital) Vốn lưu động gộp: thường để phần vốn đầu tư vào tài sản lưu động doanh nghiệp Tài sản lưu động tài sản có tính khoản cao, chuyển đổi thành tiền mặt chu kỳ kế toán, thường năm Khi nghiên cứu vốn lưu động phải xem xét toàn tài sản lưu động, đặc biệt hai khoản hàng tồn kho khoản phải thu khách hàng (mỗi loại thường chiếm khoảng 30 – 35% tài sản lưu động), tiền mặt chứng khoán có tính khoản cao có (thường chiếm khoảng 10% tài sản lưu động) Ngoài ra, khái niệm quản lý vốn lưu động gộp thường tập trung vào hai lónh vực: - Mức đầu tư tối ưu vào tài sản lưu động - Nguồn tài trợ cho tài sản lưu động Về mức đầu tư vào tài sản lưu động, cần tránh đầu tư vượt không đủ so với nhu cầu doanh nghiệp Nếu đầu tư vượt ảnh hưởng lợi nhuận doanh nghiệp lượng vốn nhàn rỗi không sinh lợi Mặt khác, vốn lưu động ảnh hưởng đến khả toán công nợ, làm tăng mức độ rủi ro doanh nghiệp Bản chất vấn đề quan hệ rủi ro lợi nhuận Quản lý nguồn tài trợ cho tài sản lưu động gộp việc chuẩn bị tìm nguồn vốn để trang bị cho tài sản Cần xem xét tỷ lệ nợ ngắn hạn dài hạn dùng tài trợ cho tài sản lưu động Sự hiểu biết cán quản lý tài việc sử dụng nguồn quỹ để tài trợ cho vốn lưu động việc đưa phương án đầu tư tạm thời có tiền mặt nhàn rỗi quan trọng Vốn lưu động ròng: mức chênh lệch Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Nợ ngắn hạn khoản nợ cần phải trả vòng năm, khoản nợ dài hạn đến hạn trả Vốn lưu động ròng biểu thị vị trí tài doanh nghiệp việc toán nợ tới hạn Thông thường, để đảm bảo an toàn nguồn lợi mình, nhà tín dụng ngắn hạn thường mong muốn doanh nghiệp trì mức vốn lưu động ròng cao Lượng tài sản lưu động thường mức gấp đôi nợ ngắn hạn Khả toán nợ ngắn hạn thường biểu thị tỷ số tài tỷ số luân chuyển tài sản lưu động (Current Ratio) tỷ số toán nhanh (Quick Ratio) * Tỷ số luân chuyển tài sản lưu động = * Tỷ số toán nhanh = Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Tài sản lưu động –Tồn kho hàng hóa Nợ ngắn hạn 2.1.2 Chính sách vốn lưu động 2.1.2.1 Định nghóa sách vốn lưu động Theo Ramin C Maysami (1990), sách vốn lưu động doanh nghiệp bao gồm định có liên quan đến thành phần, mức đầu tư vào tài sản lưu động phương thức tài trợ chúng Những định có liên quan đến vấn đề sau: ƒ Quản lý tiền mặt tồn kho ƒ Chính sách tín dụng sách thu hồi nợ ƒ Vay ngắn hạn, tín dụng thương mại ƒ Tài trợ tồn kho, khoản phải thu Brian Belt (2001) có định nghóa khác, sách vốn lưu động tập hợp nguyên tắc kế hoạch để định hướng hành động quản lý tài sản lưu động nợ ngắn hạn Chính sách vốn lưu động bao gồm mức đầu tư vào thành phần vốn lưu động (tiền mặt, chứng khoán khả nhượng, khoản phải thu, tồn kho, khoản phải trả khoản nợ ngắn hạn khác) phương thức tài trợ cho chúng 2.1.2.2 Chính sách vốn lưu động ¾ Mức đầu tư vào tài sản lưu động • Chính sách thoải mái (A): tức trì lượng lớn tiền mặt tồn kho, điều kiện bán chịu cho khách hàng dễ dàng, thường làm cho khoản phải thu có giá trị lớn • Chính sách hạn chế (B): tức đầu tư vào tiền mặt, tồn kho công nợ khách hàng mức thấp nhất, đủ đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động hàng ngày • Chính sách dung hòa (C): mức hai sách Theo Herbert J Weinraub Sue Visscher (1998), để nhận biết sách đầu tư tài sản lưu động, cần vào tỷ lệ tài sản lưu động tổng tài sản Nếu tỷ lệ thấp sách hạn chế, sách đầu tư liều lónh tài sản lưu động bị thiếu hụt trình hoạt động doanh nghiệp Có thể nói, mức đầu tư vào tài sản lưu động thể mối quan hệ lợi nhuận rủi ro Khi giá trị tài sản lưu động lớn khả toán nợ cao, doanh nghiệp hoạt động an toàn Tuy nhiên, mức đầu tư cao làm vốn ứ đọng nhiều, dẫn đến giảm suất thu lợi doanh nghiệp Còn mức đầu tư tài sản lưu động thấp kết ngược lại Có thể tóm tắt tính khoản, lợi nhuận, rủi ro ba loại sách bảng 2.1 Bảng 2.1: Mối quan hệ tính khoản, lợi nhuận rủi ro ba loại sách thoải mái (A), hạn chế (B), dung hòa (C) Chính sách Tính khoản Lợi nhuận Rủi ro A Cao Thấp Thấp B Thấp Cao Cao C Trung bình Trung bình Trung bình (Nguồn: Gregory A Kuhlemeyer, Ph.D., Carroll College, Waukesha, WI ,2004) ¾ Chính sách tài trợ tài sản lưu động Chính sách tài trợ tài sản lưu động xem xét vào tỷ lệ nguồn tài trợ ngắn hạn dài hạn chiếm tài sản lưu động Thực tế, trình hoạt động doanh nghiệp thường bị ảnh hưởng dao động có tính chất thời vụ theo chu kỳ Do vậy, lượng tài sản lưu động cần thiết doanh nghiệp biến động theo Các nhà quản lý tài thường xem xét vốn lưu động theo hai khía cạnh là: tài sản lưu động thường xuyên tài sản lưu động tạm thời - Tài sản lưu động thường xuyên: bao gồm lượng tiền mặt, tồn kho, khoản phải thu cần thiết cho hoạt động thường xuyên liên tục suốt năm doanh nghiệp - Tài sản lưu động tạm thời: lượng tài sản lưu động cần bổ sung cần thiết trình hoạt động doanh nghiệp Thường có ba loại sách tài trợ cho tài sản lưu động, bao gồm: • Chính sách thận trọng (Conservative Approach): phần tài sản lưu động tạm thời tài sản lưu động thường xuyên tài trợ từ nguồn nợ tích lũy, nợ dài hạn vốn Khi nhu cầu tài sản lưu động giảm tiền đem đầu tư ngắn hạn (mua chứng khoán, cho vay ngắn hạn,…) Còn tài sản lưu động tạm thời tài trợ nguồn vay ngắn hạn cần - Ưu điểm: doanh nghiệp đảm bảo khả toán mức độ cao, trường hợp nhu cầu tài sản lưu động không thường xuyên mức độ thấp Tiền thừa tạm thời dùng vào đầu tư ngắn hạn - Nhược điểm: Hiệu sử dụng vốn thấp mức sinh lời ngắn hạn thấp lãi tiền vay dài hạn • Chính sách liều lónh (Aggressive Approach): doanh nghiệp dùng nguồn vay ngắn hạn để trang bị cho tài sản lưu động tạm thời phần tài sản lưu động thường xuyên, phần lại tài trợ từ nguồn nợ ngắn hạn tự phát sinh, nợ dài hạn vốn doanh nghiệp Với sách dẫn đến doanh nghiệp không vay nguồn vốn để trả nợ thường xuyên vay nợ với lãi suất cao (rủi ro lớn hơn) Tuy nhiên, thông thường doanh nghiệp hy vọng đạt lợi tức cao chịu lượng nợ vay không cần thiết thường lãi suất vay ngắn hạn thấp lãi suất vay dài hạn - Ưu điểm: giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao khả sinh lời cho chủ sở hữu - Nhược điểm: rủi ro tài cao, người quản lý phải chịu áp lực nặng việc tìm nguồn để toán cho chủ nợ • Chính sách trung hòa (Moderate Approach): theo sách nguồn tài trợ bao gồm khoản nợ vay ngắn hạn doanh nghiệp sử dụng để trang bị cho tài sản lưu động tạm thời, tức doanh nghiệp cần vay ngắn hạn, thời gian vay lượng vay tùy theo nhu cầu thời điểm hoạt động khác Còn tài sản lưu động thường xuyên tài trợ nguồn nợ tích lũy, nợ dài hạn vốn doanh nghiệp Đây sách trung gian hai sách Theo Herbert J Weinraub Sue Visscher (1998), vào tỷ lệ tổng nợ ngắn hạn tổng tài sản để nhận biết sách tài trợ tài sản lưu động Nếu tỷ lệ cao sách tài trợ liều lónh Ngoài ra, mức đầu tư vào tài sản lưu động phụ thuộc vào phương thức tài trợ cho tài sản ngược lại (Theo Gregory A Kuhlemeyer, Ph.D., Carroll College, Waukesha, WI (2004)) Thí dụ, sách đầu tư tài sản lưu động thận trọng (đầu tư vào tài sản lưu động mức cao) thường sử dụng sách tài trợ liều lónh, sách tài trợ thận trọng thường đầu tư vào tài sản lưu động mức thấp (chính sách đầu tư liều lónh) Như vậy, mức đầu tư vào tài sản lưu động định phương thức tài trợ cho tài sản tùy thuộc vào sách vốn lưu động doanh nghiệp quan điểm lãnh đạo 2.2 NGUỒN TÀI TR Khi doanh nghiệp tăng trưởng, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ nguồn tài trợ ngắn hạn từ ngân hàng thương mại chủ yếu Ngân hàng định cho doanh nghiệp vay tùy thuộc vào nhiều yếu tố như: đặc điểm doanh nghiệp, mục đích việc sử dụng khoản tiền vay, khoản nợ khách hàng hạn, khoản phải trả, vấn đề quản lý tồn kho, tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu,… Nói chung, ngân hàng xem xét đến khả toán nợ doanh nghiệp ¾ Căn vào tính chất sở hữu nguồn vốn đầu tư phân thành hai loại sau: nợ vốn Nợ nguồn tài trợ quan trọng, bao gồm khoản nợ hình thức mua chịu hàng hóa, vay từ tổ chức tài trung gian, khoản nợ khác Vốn chủ sở hữu nguồn vốn thuộc chủ sở hữu, thể khả tự chủ tài doanh nghiệp Nguồn tài trợ bao gồm: vốn chủ sở hữu lợi nhuận giữ lại,… ¾ Căn vào thời hạn sử dụng nguồn tài trợ phân thành ba loại: Nguồn tài trợ ngắn hạn nguồn tài trợ mà thời hạn trả năm như: khoản phải trả, nợ tích lũy, vay ngắn hạn khoản nợ ngắn hạn khác Nguồn tài trợ trung hạn thường nguồn tài trợ từ năm đến năm như: vay có kỳ hạn, mua hàng trả chậm khoản nợ khác Nguồn tài trợ dài hạn nguồn vốn có thời hạn năm như: vay trái phiếu, cổ phần thường, cổ phần ưu đãi khoản nợ dài hạn khác ¾ Các hình thức tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp sử dụng bao gồm: Vay không chấp ngân hàng: doanh nghiệp vay trả cần miễn không vượt giới hạn tín dụng (hay gọi hạn mức tín dụng) Tuy nhiên, vay hạn mức tín dụng không chấp, thường doanh nghiệp thường bị buộc trì số dư bù trừ ký gởi ngân hàng 10 Giãn nợ: chậm toán hóa đơn khoảng thời gian Nghóa không nhà cung cấp phàn nàn, ảnh hưởng đến lượt mua lần sau Cuối cùng, doanh nghiệp quan tâm đến lãi suất vay thỏa thuận vay Thường có ba hình thức: vay với lãi suất đơn (lãi vay tính giá trị danh nghóa khoản vay người vay phải trả nợ gốc tiền lãi vào kỳ hạn toán), vay có chiết khấu (số tiền lãi khấu trừ giá trị danh nghóa khoản vay tức người vay nhận phần lại khoản vay sau trừ phần tiền lãi), vay với số tiền lãi cộng vào nợ gốc người vay trả định kỳ theo quy định 2.3 QUẢN LÝ TÀI SẢN LƯU ĐỘNG Theo Ramin C Maysami (1990), quản lý vốn lưu động hành động thiết yếu cho hoạt động hàng ngày doanh nghiệp định mang tính dài hạn Do đó, mục tiêu sách quản lý vốn lưu động liên quan đến vấn đề như: - Quản lý tiền mặt - Đáp ứng kịp thời nguyên vật liệu tồn kho - Việc cấp tín dụng cho khách hàng thu hồi khoản nợ hạn 2.3.1 Quản lý tiền mặt Tiền mặt bao gồm tiền mặt quỹ, tiền gửi ngân hàng tiền chuyển Bất doanh nghiệp lưu giữ tiền nhằm ba mục đích: • Mục đích mua bán: Với mục đích chủ yếu doanh nghiệp lưu giữ tiền mặt để toán tiền hàng, trả lương,… Component Matrixa KPT3 KPT4 TK6 TK7 TM2 TM1 KPT5 773 748 -.691 Component 415 766 505 466 421 -.479 -.691 594 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Rotated Component Matrixa KPT5 KPT4 KPT3 TK7 TK6 TM1 TM2 770 762 598 Component -.483 815 774 831 748 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations • Kết phân tích nhân tố thang đo mức đầu tư tài sản lưu động sau bỏ KPT3 Factor Analysis KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .442 63.805 15 000 Communalities TM1 TM2 KPT4 KPT5 TK7 TK6 Initial 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 Extraction 705 610 601 795 788 741 Extraction Method: Principal Component Analysis Total Variance Explained Component Total 1.588 1.454 1.199 834 489 437 Initial Eigenvalues % of Variance Cumulative % 26.460 26.460 24.230 50.690 19.979 70.668 13.904 84.572 8.152 92.725 7.275 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrixa Component KPT4 TK6 TM2 TK7 TM1 KPT5 734 -.629 502 576 -.452 841 404 542 -.686 640 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Rotated Component Matrixa TK7 TK6 KPT5 KPT4 TM1 TM2 854 813 Component 873 717 830 755 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations Rotation Sums of Squared Loadings Total % of Variance Cumulative % 1.469 24.483 24.483 1.435 23.919 48.402 1.336 22.266 70.668 • Kết phân tích nhân tố thang đo yếu tố ảnh hưởng Factor Analysis KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .633 374.639 78 000 Communalities QD8 QD9 QD10 QD11 MT12 KH14 KH15 KH16 DT17 NCC18 NCC19 NCC20 NV13 Initial 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Total Variance Explained Component 10 11 12 13 Total 2.998 2.342 1.739 1.196 1.010 875 719 565 403 364 345 258 186 Initial Eigenvalues % of Variance Cumulative % 23.065 23.065 18.015 41.080 13.374 54.454 9.201 63.656 7.772 71.427 6.728 78.156 5.530 83.685 4.348 88.033 3.104 91.137 2.798 93.934 2.652 96.587 1.983 98.569 1.431 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Sums of Squared Loadings Total % of Variance Cumulative % 2.576 19.814 19.814 1.986 15.274 35.088 1.891 14.545 49.633 1.679 12.919 62.552 1.154 8.876 71.427 Rotated Component Matrixa KH15 KH14 DT17 NCC18 QD10 QD11 MT12 NCC20 NCC19 NV13 QD9 QD8 KH16 Component 910 864 723 467 871 779 632 848 793 595 911 677 877 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations Component Score Coefficient Matrix QD8 QD9 QD10 QD11 MT12 KH14 KH15 KH16 DT17 NCC18 NCC19 NCC20 NV13 -.038 188 -.025 010 -.026 370 398 016 262 137 000 -.053 106 085 -.171 464 386 364 -.042 -.071 -.020 151 000 016 028 060 Component 067 031 014 090 -.003 016 -.031 046 -.103 144 426 443 344 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization 364 673 -.056 042 -.181 136 172 -.011 -.061 -.171 098 -.014 -.123 115 -.115 131 -.107 -.027 -.074 -.058 752 335 026 021 112 -.359 PHỤ LỤC 9: ĐỘ TIN CẬY • Kết phân tích độ tin cậy nhân tố Reliability Case Processing Summary N Cases Valid Excludeda Total 94 96 % 97.9 2.1 100.0 a Listwise deletion based on all variables in the procedure Reliability Statistics Cronbach's Alpha 758 N of Items Item Statistics KH15 KH14 DT17 NCC18 Mean 3.00 2.91 2.99 3.07 Std Deviation 1.107 1.074 967 1.070 N 94 94 94 94 Item-Total Statistics KH15 KH14 DT17 NCC18 Scale Mean if Item Deleted 8.98 9.06 8.99 8.90 Scale Variance if Item Deleted 5.483 5.888 6.634 7.141 Corrected Item-Total Correlation 701 633 557 360 Scale Statistics Mean 11.98 Variance 10.344 Std Deviation 3.216 N of Items Cronbach's Alpha if Item Deleted 615 658 703 804 • Kết phân tích độ tin cậy nhân toá Reliability Case Processing Summary N Cases Valid Excludeda Total 92 96 % 95.8 4.2 100.0 a Listwise deletion based on all variables in the procedure Reliability Statistics Cronbach's Alpha 674 N of Items Item Statistics Mean 2.96 3.10 2.45 QD10 QD11 MT12 Std Deviation 1.099 1.028 1.113 N 92 92 92 Item-Total Statistics QD10 QD11 MT12 Scale Mean if Item Deleted 5.54 5.40 6.05 Scale Variance if Item Deleted 2.800 3.320 3.744 Corrected Item-Total Correlation 641 530 320 Scale Statistics Mean 8.50 Variance 6.363 Std Deviation 2.522 N of Items Cronbach's Alpha if Item Deleted 361 527 791 • Kết phân tích độ tin cậy nhân tố Reliability Case Processing Summary N Cases Valid Excludeda Total 96 96 % 100.0 100.0 a Listwise deletion based on all variables in the procedure Reliability Statistics Cronbach's Alpha 623 N of Items Item Statistics NCC20 NCC19 NV13 Mean 3.4375 3.3021 2.2708 Std Deviation 1.06438 1.19754 96768 N 96 96 96 Item-Total Statistics NCC20 NCC19 NV13 Scale Mean if Item Deleted 5.5729 5.7083 6.7396 Scale Variance if Item Deleted 2.816 2.693 3.984 Corrected Item-Total Correlation 571 474 277 Scale Statistics Mean 9.0104 Variance 5.989 Std Deviation 2.44732 N of Items Cronbach's Alpha if Item Deleted 316 463 711 PHUÏ LUÏC 10: DESCRIPTIVES • Descriptives (Câu – 20, phần câu hoûi) Descriptive Statistics N TM1 TM2 KPT3 KPT4 KPT5 TK6 TK7 QD8 QD9 QD10 QD11 MT12 KH14 KH15 KH16 DT17 NCC18 NCC19 NCC20 NV13 Valid N (listwise) Minimum 96 96 96 96 96 94 96 96 96 94 92 96 94 94 94 94 96 96 96 96 92 Maximum 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 5 5 5 5 5 5 5 5 Mean 3.57 3.17 3.56 3.80 3.26 2.22 2.65 3.68 3.77 2.98 3.10 2.47 2.91 3.00 3.29 2.99 3.05 2.70 3.44 2.27 Std Deviation 1.238 1.053 949 1.211 874 996 833 1.000 888 1.097 1.028 1.169 1.074 1.107 1.064 967 1.070 1.198 1.064 968 T-Test One-Sample Test Test Value = TM1 TM2 KPT3 KPT4 KPT5 TK6 TK7 QD8 QD9 QD10 QD11 MT12 NV13 KH14 KH15 KH16 DT17 NCC18 NCC19 NCC20 t 28.288 29.466 36.766 30.771 36.571 21.637 31.112 36.030 41.593 26.321 28.911 20.685 22.993 26.308 26.271 29.960 29.968 27.951 22.074 31.643 df 95 95 95 95 95 93 95 95 95 93 91 95 95 93 93 93 93 95 95 95 Sig (2-tailed) 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 Mean Difference 3.573 3.167 3.563 3.802 3.260 2.223 2.646 3.677 3.771 2.979 3.098 2.469 2.271 2.915 3.000 3.287 2.989 3.052 2.698 3.438 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper 3.32 3.82 2.95 3.38 3.37 3.75 3.56 4.05 3.08 3.44 2.02 2.43 2.48 2.81 3.47 3.88 3.59 3.95 2.75 3.20 2.88 3.31 2.23 2.71 2.07 2.47 2.69 3.13 2.77 3.23 3.07 3.51 2.79 3.19 2.84 3.27 2.46 2.94 3.22 3.65 • Descriptives (Mức đầu tư tài sản lưu động) Descriptive Statistics N Khoanphaithu tienmat Tonkho Valid N (listwise) Minimum 2.00 1.00 1.00 96 96 94 94 Maximum 5.00 4.50 4.00 Mean 3.6823 3.4531 2.4202 Std Deviation 94624 89171 76658 T-Test One-Sample Statistics N Khoanphaithu tienmat Tonkho Mean 3.6823 3.4531 2.4202 96 96 94 Std Deviation 94624 89171 76658 Std Error Mean 09658 09101 07907 One-Sample Test Test Value = Khoanphaithu tienmat Tonkho t 38.129 37.942 30.610 df 95 95 93 Sig (2-tailed) 000 000 000 Mean Difference 3.68229 3.45313 2.42021 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper 3.4906 3.8740 3.2724 3.6338 2.2632 2.5772 PHUÏ LỤC 11: KẾT QUẢ CHẠY HỒI QUY • Biến phụ thuộc: Mức đầu tư tồn kho Regression Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Thaidokha chhang, Quandiem cuanhaqu anly, Vonsudun g, Yeutobenn goai, Mucdichkin a hdoanh Variables Removed Method Enter Quandiem cuanhaqu anly Vonsudun g Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: Tonkho Model Summaryd Model R R Square 354a 126 349b 122 c 344 118 Adjusted R Square 075 082 088 Std Error of the Estimate 74298 74016 73754 DurbinWatson 1.744 a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh d Dependent Variable: Tonkho ANOVAd Model Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total Sum of Squares 6.817 47.474 54.291 6.629 47.661 54.291 6.422 47.869 54.291 df 86 91 87 91 88 91 Mean Square 1.363 552 F 2.470 Sig .039a 1.657 548 3.025 022b 2.141 544 3.935 011c a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh d Dependent Variable: Tonkho Coefficientsa Model (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Vonsudung Quandiemcuanhaquanly Thaidokhachhang (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Vonsudung Thaidokhachhang (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Thaidokhachhang Unstandardized Coefficients B Std Error 3.129 663 158 103 -.169 100 058 096 -.062 106 -.198 078 2.908 541 178 096 -.188 094 059 096 -.202 077 3.063 477 182 096 -.193 094 -.194 076 Standardized Coefficients Beta 167 -.184 063 -.066 -.267 188 -.205 063 -.273 191 -.210 -.263 t 4.717 1.545 -1.682 608 -.583 -2.543 5.371 1.854 -1.993 615 -2.617 6.423 1.901 -2.058 -2.560 Sig .000 126 096 545 562 013 000 067 049 540 010 000 061 043 012 Collinearity Statistics Tolerance VIF 875 852 956 803 920 1.142 1.174 1.046 1.246 1.087 986 955 956 928 1.014 1.047 1.046 1.078 990 962 952 1.011 1.039 1.050 a Dependent Variable: Tonkho c Excluded Variables Model Beta In Quandiemcuanhaquanly -.066a Quandiemcuanhaquanly -.066b Vonsudung 063b t -.583 -.590 615 Sig .562 557 540 Partial Correlation -.063 -.063 066 Collinearity Statistics Minimum Tolerance Tolerance VIF 803 1.246 803 803 1.246 803 956 1.046 928 a Predictors in the Model: (Constant), Thaidokhachhang, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors in the Model: (Constant), Thaidokhachhang, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Dependent Variable: Tonkho • Biến phụ thuộc: Mức đầu tư khoản phải thu Regression b Variables Entered/Removed Model Variables Entered Thaidokha chhang, Quandiem cuanhaqu anly, Vonsudun g, Yeutobenn goai, Mucdichkina hdoanh Variables Removed Method Enter Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) Vonsudun g a All requested variables entered b Dependent Variable: Khoanphaithu Model Summaryc Change Statistics Model R 461a 457b R Square 213 209 Adjusted R Square 167 173 Std Error of the Estimate 81896 81594 R Square Change 213 -.003 F Change 4.642 360 df1 df2 86 86 Sig F Change 001 550 a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Dependent Variable: Khoanphaithu ANOVAc Model Regression Residual Total Regression Residual Total Sum of Squares 15.567 57.680 73.247 15.326 57.921 73.247 df 86 91 87 91 Mean Square 3.113 671 F 4.642 Sig .001a 3.832 666 5.755 000b a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Dependent Variable: Khoanphaithu DurbinWatson 1.651 Coefficientsa Model (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Vonsudung Quandiemcuanhaquanly Thaidokhachhang (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Quandiemcuanhaquanly Thaidokhachhang Unstandardized Coefficients B Std Error 786 731 251 113 183 111 -.063 106 324 117 214 086 616 672 247 112 188 110 325 117 206 084 Standardized Coefficients Beta 227 171 -.059 296 249 224 176 297 239 t 1.075 2.221 1.653 -.600 2.771 2.495 917 2.199 1.709 2.786 2.440 Sig .285 029 102 550 007 014 362 031 091 007 017 Collinearity Statistics Tolerance VIF 875 852 956 803 920 1.142 1.174 1.046 1.246 1.087 878 857 803 945 1.139 1.167 1.246 1.059 a Dependent Variable: Khoanphaithu Excluded Variablesb Model Vonsudung Beta In -.059a t -.600 Sig .550 Partial Correlation -.065 Collinearity Statistics Minimum Tolerance Tolerance VIF 956 1.046 803 a Predictors in the Model: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Dependent Variable: Khoanphaithu • Biến phụ thuộc: Mức đầu tư tiền mặt Regression Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Thaidokha chhang, Quandiem cuanhaqu anly, Vonsudun g, Yeutobenn goai, Mucdichkin a hdoanh Variables Removed Method Vonsudun g Thaidokha chhang Mucdichkin hdoanh Enter Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) Backward (criterion: Probabilit y of F-to-remo ve >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: tienmat Model Summarye Change Statistics Model R R Square 672a 451 b 669 448 662c 439 658d 433 Adjusted R Square 419 422 420 420 Std Error of the Estimate 66794 66613 66772 66762 R Square Change 451 -.003 -.009 -.006 F Change 14.136 530 1.421 972 df1 df2 1 86 86 87 88 Sig F Change 000 468 236 327 a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Predictors: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh d Predictors: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai e Dependent Variable: tienmat DurbinWatson 2.096 ANOVA e Model Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total Sum of Squares 31.534 38.368 69.902 31.297 38.605 69.902 30.667 39.235 69.902 30.234 39.669 69.902 df 86 91 87 91 88 91 89 91 Mean Square 6.307 446 F 14.136 Sig 7.824 444 17.633 000b 10.222 446 22.927 000c 15.117 446 33.916 000d 000a a Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Vonsudung, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Predictors: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh d Predictors: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai e Dependent Variable: tienmat Coefficients a Model (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Vonsudung Quandiemcuanhaquanly Thaidokhachhang (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Quandiemcuanhaquanly Thaidokhachhang (Constant) Yeutobenngoai Mucdichkinhdoanh Quandiemcuanhaquanly (Constant) Yeutobenngoai Quandiemcuanhaquanly Unstandardized Coefficients B Std Error 3.397 596 -.364 092 -.114 090 -.063 086 518 096 -.074 070 3.229 548 -.368 092 -.109 090 519 095 -.082 069 2.977 507 -.382 091 -.087 088 509 095 2.870 495 -.391 091 479 090 Standardized Coefficients Beta -.338 -.110 -.060 484 -.088 -.341 -.105 485 -.098 -.354 -.083 475 -.362 447 t 5.696 -3.953 -1.267 -.728 5.427 -1.057 5.889 -4.010 -1.219 5.448 -1.192 5.870 -4.184 -.986 5.350 5.794 -4.310 5.315 Sig .000 000 208 468 000 294 000 000 226 000 236 000 000 327 000 000 000 000 Collinearity Statistics Tolerance VIF 875 852 956 803 920 1.142 1.174 1.046 1.246 1.087 878 857 803 945 1.139 1.167 1.246 1.059 892 897 809 1.121 1.115 1.236 902 902 1.109 1.109 a Dependent Variable: tienmat Excluded Variables Model Vonsudung Vonsudung Thaidokhachhang Vonsudung Thaidokhachhang Mucdichkinhdoanh Beta In -.060a -.073b -.098b -.064c -.076c -.083c t -.728 -.909 -1.192 -.794 -.952 -.986 Sig .468 366 236 430 344 327 d Partial Correlation -.078 -.097 -.127 -.084 -.101 -.105 Collinearity Statistics Minimum Tolerance Tolerance VIF 956 1.046 803 981 1.019 809 945 1.059 803 993 1.007 898 989 1.011 893 897 1.115 809 a Predictors in the Model: (Constant), Thaidokhachhang, Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh b Predictors in the Model: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai, Mucdichkinhdoanh c Predictors in the Model: (Constant), Quandiemcuanhaquanly, Yeutobenngoai d Dependent Variable: tienmat ... ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động để có hiệu chỉnh thích hợp kịp thời Vì vậy, đề tài ? ?Chính sách vốn lưu động yếu tố ảnh hưởng đến việc đầu tư tài sản lưu động doanh nghiệp nhựa? ?? có ý nghóa... dụ, sách đầu tư tài sản lưu động thận trọng (đầu tư vào tài sản lưu động mức cao) thường sử dụng sách tài trợ liều lónh, sách tài trợ thận trọng thường đầu tư vào tài sản lưu động mức thấp (chính. .. nhận biết sách đầu tư tài sản lưu động, cần vào tỷ lệ tài sản lưu động tổng tài sản Nếu tỷ lệ thấp sách hạn chế, sách đầu tư liều lónh tài sản lưu động bị thiếu hụt trình hoạt động doanh nghiệp