Đánh giá đồng Euro sau hơn 3 năm lưu hành - chương 2

Tiểu luận "Đánh giá đồng Euro sau hơn 3 năm lưu hành - chương 2".

Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO Chơng II Đánh giá hoạt ®éng cđa EMU vµ viƯc lu hµnh ®ång EURO thời gian qua Sau nhiều năm chuẩn bị, cuối đồng tiền chung châu Âu đời vào ngày 1/1/1999 Tuy nhiên, xác vào ngày 4/1/1999 thị trờng tài quốc tế thức có đồng EURO Qua năm lu hành, đồng EURO đà trải qua nhiều thăng trầm, có lúc đà giảm 30% giá trị, nhng đến nay, mà đồng EURO thực đà thức vào lu thông, dấu hiệu phục hồi đà bắt đầu xuất Trớc biến động đồng EURO, đà có nhiều nhận định đánh giá khác xung quanh hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO Chơng nêu đánh giá xung quanh vấn đề I Khái quát tình hình EMU đồng EURO thời gian qua ý tởng hình thành cộng đồng kinh tế thống toàn lÃnh thổ châu Âu với việc sử dụng đồng tiền chung nhằm tăng cờng hiệu kinh tế mà trớc hết hiệu thơng mại toàn khu vực đà năm 1957 Nhng bớc khởi đầu cho mục tiêu đồng tiền chung châu Âu - đồng ECU mÃi tới năm 1979 đợc thực trớc sức ép mạnh khủng hoảng chế độ tỷ giá hối đoái vào thời gian Lúc đồng ECU tồn nh số nhằm hạn chế biến động tỷ giá khu vực Mời ba năm sau, hiƯp íc Maastricht (ngµy 7/2/1992) míi chÝnh thøc thiÕt lập thực kế hoạch cho đời cđa ®ång EURO - ®ång tiỊn chung thèng nhÊt cđa Liên minh châu Âu Từ đời (1/1/1999) đà đợc năm, đồng EURO đà có tác động lớn 31 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO đến nội nớc EU nói riêng nh kinh tế giới nói chung Phần trình bày nhìn tổng quát biến động EMU xung quanh việc lu hành ®ång EURO thêi gian qua Tõ EMU-11 ®Õn EMU-12 Ngày 2/5/1998 Brussel, nguyên thủ EU đà định vấn đề quan trọng, có việc: Công bố đời Liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu gồm 11 nớc thành viên là: Đức, Pháp, Phần Lan, Ai Len, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, áo, Italia, Hà Lan, Lúc-xăm-bua, Bỉ Bốn nớc cha tham gia Anh, Đan Mạch, Thuỵ Điển, Hy Lạp (trong Anh, Thuỵ Điển, Đan Mạch cha tham gia vấn đề nội Hy Lạp quốc gia muốn tham gia nhng cha đủ điều kiện) Nh vậy, theo định bao gồm 11 nớc tham gia EMU đợt đầu Nhng sau năm từ ngày đồng EURO đời, Hy Lạp - nớc đợc coi cha đủ điều kiện gia nhập EMU đợt đầu đà thức trở thành thành viên thứ 12 EMU vào ngày 1/1/2001 Quyết định kết nạp Hy Lạp vào EMU đà đợc Hội nghị cấp cao EU họp Freira (Bồ Đào Nha) diễn ngày 20/6/2000 thông qua Việc Hy Lạp gia nhập EMU điều kiện tốt giúp đỡ Hy Lạp thúc đẩy tăng trởng kinh tế cải cách cấu tổ chức cách hợp lý Bộ trởng tài nớc này, ông Loanis Papandoniou cho rằng: Đây ngày lịch sử đa Hy Lạp trở thành tâm điểm châu Âu Nh kể từ ngày 1/1/2001, đồng EURO đà thức thay cho đồng Drachma làm nhiệm vụ đơn vị lu hành toàn lÃnh thổ Hy Lạp Tuy nhiên, theo chủ tịch Ngân hàng trung ơng châu Âu, ông Duisenberg cho rằng: Hy Lạp nhiều việc cần phải làm có đẩy mạnh tăng trởng kinh tế kiểm soát lạm phát Năm 1999, Hy Lạp đà không đợc kết nạp vào khu vực tiền tệ chung châu Âu EMU không đáp ứng đợc tiêu chí cần thiết theo Hiệp ớc Maastricht Hai năm qua, nớc đà phải áp dụng sách cắt giảm chi tiêu công cộng hà khắc EU yêu cầu Nhiều nhà đầu t đà lên tiếng phản đối định Họ cho để đáp ứng đợc điều kiện cần thiết thành viên EMU, nỊn kinh tÕ Hy L¹p sÏ kÐm søc c¹nh tranh Tuy nhiên, 2/3 tổng số ngời dân đà bỏ phiÕu đng thay thÕ ®ång Drachma b»ng ®ång EURO Còn thủ tớng nớc này, ông Costas Simitis 32 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO thông điệp chúc mừng năm đà nói rằng: Tất hiểu tham gia EMU đảm bảo triển vọng kinh tế Hy Lạp sáng sủa hơn, bền vững Nh thành viên EU Đan Mạch, Anh Thuỵ Điển cha tham gia khu vực đồng tiền chung châu Âu EMU Hiện nớc xem xét việc gia nhập EMU Những biến động liên quan đến việc lu hành đồng EURO 2.1 Trong néi bé EU a Ph¶n øng cđa nớc EU trớc đời đồng tiền EURO Sau nhiều năm tháng chuẩn bị, đồng tiền chung châu Âu đà thức đời vào ngày năm 1999 Đây kiện quan trọng thị trờng tài tiền tệ châu Âu mà giới Sự đời đồng EURO đợc coi câu trả lời mang tính chiến lợc, cụ thể vấn đề toàn cầu hoá kinh tế, tài diễn mạnh mẽ toàn giới Với xuất này, châu Âu thực liên kết, thống lại, đại hoá cấu để tăng cờng thực lực kinh tế củng cố vị trí trờng quốc tế Tính đến nay, đồng EURO đà đợc lu hành gần năm, mặt kỹ thuật khẳng định trình lu hành đồng EURO đà hoàn toàn thành công Tuy nhiên, từ bắt đầu ®êi, ®ång EURO ®· vÊp ph¶i xu híng ph¶n ứng khác ngời dân châu Âu: + Đối với trị gia: thực hài lòng đời đồng EURO, giấc mộng 40 năm đà thành thực mà lỗi nhỏ kỹ thuật Thái độ lạc quan họ đợc bộc lộ rõ qua lời nói: Thủ tớng Đức, Xtra-Đơ bộc bạch: Cách năm, thêi kú hËu chiÕn tranh thÕ giíi ®· kÕt thóc kiện tờng Berlin sụp đổ tơng lai 1/1/1999 Thủ tớng Pháp, Jospanh tuyên bố trớc đài France-Info: Hôm ngày vĩ đại lịch sử kỷ XX Chủ tịch Uỷ ban châu Âu, Jacques Stante phát biểu: Từ châu âu đà có phơng tiện tốt để định hớng tơng lai cho Thống đốc Ngân hàng trung ơng châu Âu, Duisenberg cam kết: Tôi đảm 33 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO bảo với bạn làm cách tốt đợc để EURO trở thành đồng tiền mà công dân châu âu tin cậy đợc Thủ tớng áo, Victo Klima khẳng định: EURO cánh tay mạnh mẽ khu vực có tiỊm lùc kinh tÕ m¹nh nhÊt thÕ giíi” Bé trëng ngân khố Italia, Ciampi khái quát: Châu âu đà gửi thông điệp hoà bình để kết thúc kỷ XX, xung đột đà làm rung chuyển lục địa đà thuộc khứ +Để chào đón đời đồng EURO, châu Âu đà tiến hành loạt hoạt động: chiến dịch truyền thông lớn đợc phát động nhằm quảng bá thông tin đồng EURO, khối lợng đầu t lớn vào ngân hàng đợc thực hiện, tuần lao động nhà thông tin học đến việc dán mác nhÃn kép, việc đào tạo nhân công, cải tiến hệ thống chi trả, danh mục ghi giá đồng EURO Cụ thể, Đức, Anh, Hà Lan, họ đà đảm bảo cho việc chuyển đổi toán từ ®ång EURO ®êi C¸c doanh nghiƯp khu vùc đồng EURO đà chuẩn bị t sẵn sàng tham gia vào giai đoạn mới, giai đoạn cạnh tranh gay gắt thị trờng mà giá hàng hóa minh bạch hơn, dễ so sánh Qua đó, thấy rõ đợc phấn khởi nhiệt tình ngời dân châu Âu trớc ®êi cđa ®ång EURO + Tuy nhiªn, cịng xt hiƯn xu hớng thái độ khác kèm theo với việc lu hành đồng EURO, thái độ lạnh nhạt kéo dài ngời tiêu dùng Trên thực tế, có số ngời toán đồng EURO nhng danh nghĩa công việc Con số ngời sử dụng đến mức ông Dominique Strauss Kahn đà phải yêu cầu phát động chiến dịch lớn để khuyến khích việc sử dụng đồng EURO Còn nớc Bỉ, Italia tỏ nớc học tập theo cách tốt Hà Lan, thơng gia từ chối kịch liệt việc toán thẻ ngân hàng sử dụng đồng EURO Kể từ ngày 4/1/1999, khách hàng tập đoàn Continent toán 0,01% tổng số giao dịch mua bán họ ngân phiếu sử dụng đồng EURO Và tập đoàn Leclerc không ngoại lệ Leclerc đà thống kê (cả thể ngân hàng séc) khoảng 7000 đến 8500 trờng hợp toán đồng EURO tháng nớc Pháp Đi ngợc với 34 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO nhà phân phối lớn, thơng nhân ý tởng sử dụng thẻ đồng EURO Phần đông nhà kinh doanh thờng cảm thấy lúng túng khách hàng sử dụng ngân phiếu đồng EURO Còn nhà đầu t quốc tế thích đồng Đôla Không thế, ngân hàng không công nhận có trách nhiệm giao dịch b»ng ®ång EURO cã thuÕ suÊt cao, hä chØ cè gắng tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch đồng EURO 8/10 cổ đông thực lệnh giao dịch mua bán cổ phần đồng EURO kể từ đầu năm 1999 Hơn có 7% cổ đông đọc thị giá đồng EURO Trớc tình hình đó, thay kêu gọi nớc trớc sau phải tôn trọng quy tắc không bắt buộc - không ngăn cấm, phủ nớc ®· ph¶i khun khÝch viƯc sư dơng ®ång EURO Qua phản ứng khác ngời dân châu Âu nói trớc đời đồng EURO, ta thấy lên vấn đề là: có mâu thuẫn hành động ngời dân châu Âu trớc đời đồng EURO, nói cách khác việc cho đời đồng EURO đợc đa số ngời dân châu ¢u đng nhng viƯc thùc hiƯn, sư dơng nã lại vấn đề Tuy nhiên, nói nh nghĩa đồng EURO không đợc ngời dân châu Âu sử dụng, mà phản ứng ban đầu đồng EURO đợc đa vào lu thông Thực tế, tính đến thời điểm đồng EURO giấy xu đà nằm gọn túi ngời dân châu Âu thái độ lạnh nhạt không nữa, đồng EURO dần chiếm đợc lòng tin tín nhiệm ngời tiêu dùng châu Âu nói riêng giới nói chung b Những thay đổi kinh tế EU sau đời đồng EURO Đồng EURO đời đà gây tác động trực tiếp đến kinh tế EU Có thể tóm tắt biến động kinh tế EU năm qua nh sau: Năm 1999, năm chuyển giao kỷ, năm mang đầy ý nghĩa Liên minh châu Âu, năm đánh dấu đời đồng tiền chung châu Âu - đồng EURO Đồng EURO đời đà tạo tác động to lớn đến kinh tế EU Theo đánh giá viện IFO, tăng trởng GDP thực tế nớc thành viên EMU năm 1999 đạt 2%, tốc độ tăng trởng kinh tế 1,8% Nớc Tây Âu có tốc độ tăng trởng cao Ailen với 7,25% 6,5% tơng ứng Đứng thứ Phần Lan với 3,25% 4% Tiếp đến Luc-xăm- 35 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO bua, Hy Lạp Bồ Đào Nha có GDP 3%, với mức tăng trởng tơng ứng 1,25% 2,25% Italia đứng sau Đức (1,25% 2,5%), Pháp đạt mức cao mức trung bình toàn khối EU với 2,25% 2,75%, Anh thấp với 0,75% 2% Tỷ lệ lạm phát phạm vi 15 nớc EU giảm từ 1,1% xuống 1% Tuy nhiªn, sè 11 níc EMU gåm có Phần Lan, Ailen, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha đà vợt mức giới hạn lạm phát 2% Ngân hàng trung ơng châu Âu qui định Nh vËy, cã thĨ thÊy ®iĨm nỉi bËt kinh tÕ EU năm 1999 cân đối tốc độ tăng trởng kinh tế nớc, kinh tế nhỏ lại tăng trởng nhanh kinh tế lớn trì trệ Đây vấn đề gây lo lắng cho khách châu Âu Khác với năm 1999, năm 2000 năm thành công kinh tế EU Theo báo cáo công bố hàng năm Ngân hàng giới (WB) năm 2000 năm kinh tế toàn cầu gặt hái đợc nhiều thành công Mức tăng trởng GDP bình quân đạt 4,1%, tăng so với kỳ năm 1999 2,8% Đóng góp vào mức tăng trởng chung đó, trụ cét chÝnh chiÕm tû träng lín lµ Mü vµ NhËt nớc EU với mức tăng trởng bình quân GDP 3,4% nhân tố lớn định đến triển vọng kinh tế toàn cầu Với hai nguồn động lực then chốt tăng trởng xuất tăng đầu t cho thấy, kinh tế EU đà đạt đợc mức tăng trởng cao xu dự báo tổ chức OECD WB GDP khu vực EURO tăng 3,2% quý I năm 2000 so với kỳ năm trớc, tăng nhẹ so với tốc độ 3,1% quý IV năm 1999 Sự cải thiện mức tăng trởng kinh tế thấy hầu hết nớc đứng đầu EU nh: Đức, mức tăng quý II năm 2000 đạt 4,7%; Anh đạt 3,3% tiêu dùng t nhân giảm từ 2,4% quý IV năm 1999 xuống 1,5% quý I năm 2000 Với hồi phục bùng nổ phát triển kinh tế, linh hoạt sách xà hội Đức, Pháp, Italia, châu Âu đà phần tạo niềm tin cho giới kinh doanh làm tăng mức tiêu dùng t nhân lên 4,3% quý II năm 2000 Ghi nhận thành tựu trên, chuyên gia kinh tế coi năm 2000 năm đánh dấu mốc son chặng đờng khôi phơc sù ph¸t triĨn kinh tÕ chung cđa EU suốt thập kỷ qua Mức tăng trởng kinh tế năm 2000 yếu tố nội khối tạo nên mà thể sức liên kết mạnh mẽ hai yếu tố bên xuất đầu t Theo số liệu quan thông kê Liên minh 36 Chơng Đánh giá hoạt ®éng cđa EMU vµ viƯc lu hµnh ®ång EURO châu Âu (Eurostat) việc mở rộng quan hệ thơng mại với nớc, khu vực khác nh giảm giá đồng EURO đà nâng kim ngạch xuất EU tăng 86% mức tăng cao từ năm 1997 đến Hoạt động thơng mại điện tử đà khiến EU trở thành thị trờng hấp dẫn với đối tác nớc Theo số liệu Eurostat đầu t vốn châu Âu đạt mức kỷ lục 25,1 tỷ EURO tăng 74% so với 14,5 tỷ EURO năm 1998, đồng vốn đầu t chủ yếu tập trung vào số lĩnh vực nh phát triển, nâng cấp hệ thống viễn thông, công nghiệp Bớc sang năm 2001, tình hình kinh tế EU trở nên xấu Đây phần cịng xu híng chung cđa nỊn kinh tÕ thÕ giới Nếu năm 2000, kinh tế giới phát triển nhanh bền vững năm 2001, hầu hết kinh tế thị trờng giới tỏ rõ dấu hiệu suy thoái nặng nề Sau 10 năm liền có tốc độ tăng trởng cao, liên tục, đặn khoảng 4%, năm 2001, kinh tế Mỹ bị suy thoái nghiêm trọng, đặc biệt sau thảm hoạ 11/9, kinh tế Mỹ dự báo có mức tăng trởng 0% tháng lại năm 2001 Chính điều phần đà tác động đến kinh tế EU Tám tháng năm 2001, ECB đà lần cắt giảm lÃi suất (lần vào ngày 10/5 lần vào ngày 30/8) xuống 4,25% nhằm phục hồi kinh tế Tuy nhiên sau ECB tuyên bố cắt giảm lÃi suất đợt 1, đà có nớc EMU công bố số liệu mức lạm phát cao mức ban đầu Số liệu mức lạm phát Đức, Pháp, Tây Ban Nha, Hà Lan Ailen tháng năm 2001 cao với mức lạm phát trần 2% theo nh quy định ECB Trong tỷ lệ lạm phát Đức 2,9%, Pháp 2%, Tây Ban Nha 4%, Hà Lan 4,9% Ailen 5,6% Trong bối cảnh kinh tế giới kinh tế EU suy thoái nghiêm trọng thật Hoạ vô đơn chí, kinh tế giới lại tiếp tục chịu hậu nặng nề thảm hoạ khủng bố New York ngày 11/9 mà kinh tế lớn nh Mỹ - EU -Nhật Bản chịu tác động suy thoái kinh tế gây Theo đánh giá chuyên gia kinh tế, kinh tế toàn cầu năm 2001, đạt mức tăng trởng 1,7% so với mục tiêu ban đầu đặt 1,9% Tỷ lệ lạm phát trung bình 15 nớc EU 3,1% mức cao vòng năm qua Tháng năm 2001, tỷ lệ lạm phát khu vực đồng EURO ®ang ë møc 3% ®· gi¶m 0,4% so víi tháng năm 2001 Tỷ lệ tăng trởng kinh tế EU chậm lại, nên kéo theo hầu hết ngành kinh tế nh công 37 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO nghiệp, nông nghiệp dịch vụ toàn khối EU không đạt tiêu đà đa hồi đầu năm 2001 Năm 2001 năm cuối kết thúc giai đoạn độ để thức vào sử dụng đồng EURO vào ngày 1/1/2002 EMU Tuy nhiên với tình trạng kinh tế suy giảm nh trên, đà khiến nhiều ngời lo ngại cho kinh tế EU năm 2002 Mặt khác kinh tế Mỹ - kinh tế hàng đầu giới lâm vào khủng hoảng kinh tế nặng nề khó hồi phục đợc Tuy nhiên, trái với suy nghĩ nhiều ngời, tình hình kinh tế Mỹ đà bộc lộ rõ dấu hiệu khả quan vào tháng đầu năm 2002 (cụ thể tính đến hết tháng 3/2002) Tăng trởng kinh tế Mỹ quý I năm 2002 đạt mức 5,6%, mức tăng trởng cao nằm dự đoán hầu hết nhà phân tích, qua đà góp phần làm tăng thêm khả sớm phục hồi kinh tế Mỹ khuyến khích nhu cầu nắm giữ đồng USD Ngoài ra, yếu tố bất ổn định kinh tế chÝnh trÞ cđa mét sè khu vùc cịng khun khÝch đồng USD tăng giá thời gian (so với đồng Yên Nhật, Đôla đà tăng từ mức 110 Yên/USD lên đến 135 Yên/USD - tơng đơng với 22,7%; đồng Bảng Anh giảm từ 1,4498 USD/GBP - đầu năm 2002 xuống 1,42 USD/GBP tức giảm khoảng 2% giá trị) tính đến tháng 4/2002 đồng USD đà tăng 8% đạt mức cao kể từ tháng 8/1985 Tuy nhiên kể từ tháng 4/2002 trở đi, tình hình kinh tế Mỹ lại hoàn toàn ngợc lại, điều đặc trng giảm giá Đôla Mỹ so với EURO Yên Nhật Vào ngày 10/7 Đôla Mỹ đà giảm gần 9% so với đầu tháng 4/2002, Yên Nhật đà tăng 7% EURO đà tăng gần 5% Trớc biến động thất thờng nh kinh tế Mỹ, kinh tế EU chịu ảnh hởng định, nhng ngời ta dự đoán kinh tế EU có tiềm kinh tế Mỹ triĨn väng ph¸t triĨn kinh tÕ EU thêi gian tới khả quan so với kinh tế Mỹ Nh vậy, kinh tế EU suy giảm năm 2001, nhng bớc vào năm 2002 mà đồng EURO thực đợc lu hành kinh tế EU bắt đầu có dấu hiệu tăng trởng trở lại tính từ sau tháng năm 2002 Chuyện xảy liên kết kinh tế lớn nhì giới này? Chúng ta hÃy chờ xem 38 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO Trên nh÷ng nÐt chÝnh vỊ kinh tÕ EU thêi gian năm qua ngày 1/1/1999 - ngày đời đồng EURO Mặc dù cha có bớc đột phá thần kỳ kinh tế EU nhng mà EU đà đạt đợc năm qua đơn giản, dự báo triển vọng tăng trởng bền vững tơng lai tới c Những biến động thị trờng lao động sách xà hội qua năm lu hành đồng EURO Lao động, việc làm thất nghiệp vấn đề đà làm đau đầu khách châu Âu từ lâu Với việc hình thành EMU đời cđa ®ång EURO ngêi ta hy väng r»ng vÊn ®Ị dần đợc giải Từ trớc đến thị trờng châu Âu đợc mệnh danh cứng nhắc với khuôn khổ hà khắc Đây trở ngại lớn trình cải tổ kinh tế châu Âu để đáp ứng tiêu chuẩn mục tiêu đặt hình thành EMU đồng EURO Tuy nhiên, qua thời gian năm qua vấn dề nhức nhối đà phần đợc khắc phục, tỷ lệ thất nghiệp giảm rõ rệt số lợng việc làm đợc tạo đà phần làm khách châu Âu yên tâm + Trong giai đoạn 1999-2000, số ngời thất nghiệp đà giảm triệu so với mức 15 triệu ngời thất nghiệp trớc Đây số lớn đánh dấu triển vọng tình hình thị trờng lao động EU tính đến thời điểm Cũng năm này, Pháp - hai kinh tế hàng đầu châu Âu đà tạo thêm đợc 340.000 việc làm, khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 11% so với 11,5% (cùng kỳ năm 1998), mặt khác phủ Jospanh tiến hành kế hoạch giảm làm xuống 35 giờ/tuần để san bớt viƯc lµm cho ngêi thÊt nghiƯp Cã lÏ so víi c¸c níc kh¸c khu vùc, tû lƯ thÊt nghiƯp Pháp biến động tích cực cả, đến năm 2000 tỷ lệ 8,3% - mức thấp vòng 10 năm qua Tuy nhiên, nớc, tỷ lệ thất nghiệp có chênh lệch lớn, nói nh có nghĩa việc giảm tỷ lệ thất nghiệp thời gian qua không đồng nớc EU nớc có số tích cực nh Pháp Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp Hà Lan 2,8% Tây Ban Nha lµ 15,4% Trong EU chØ cã nhÊt Hµ Lan Lúc-xăm-bua có tỷ lệ thất nghiệp thấp Mỹ, 39 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO nớc khác nh Pháp, Đức, Italia, Tây Ban Nha, Phần Lan có tỷ lệ thất nghiệp cao Mỹ (10%) Mặt khác, với suy giảm kinh tế EU năm 2001, nhà kinh tế EU cho biết, tỷ lệ thất nghiệp năm 2001 12,3 triệu ngời, tăng so với 11,7 triệu ngời năm 2000, tức tỷ lệ đà tăng từ 8,8% (2000) lên 9,2% (2001) Điều đe doạ thành tựu mà EU đà đạt đợc năm 1999 giảm triệu ngời thất nghiệp Tóm lại tình hình thất nghiƯp cđa EU thêi gian qua cßn nhiỊu biÕn động thất thờng, châu Âu cha thực kiểm soát đợc tỷ lệ thất nghiệp Tuy nhiên, hậu tất yếu tình trạng suy giảm kinh tế không riêng châu Âu mà giới năm 2001 Nhng nhìn cách tổng thể từ sau đồng EURO ®êi cho ®Õn nay, tû lƯ thÊt nghiƯp cđa ch©u Âu đà giảm xuống, cụ thể năm 2000 giảm triệu ngời Điều đà phần làm an tâm ngời dân châu Âu Bên cạnh thay đổi kinh tế, việc làm nh trên, vấn đề xà hội khác EU đà bắt đầu xuất thay đổi đáng kể, góp phần củng cố bền vững Liên kết tiền tệ EMU Theo quy định EU, thâm hụt ngân sách quốc gia thành viên không đuợc vợt 3% GDP dần tiến tới cân thu chi Hiện nay, chênh lệch nớc thành viên mặt ngày thu hẹp Chính sách thuế nớc thành viên tiến tới thống Chính phủ nớc đà thực thi sách cải cách thuế với quy định đợc nới lỏng Bắt đầu từ tháng 7/2000, Đức đà tiến hành giảm thuế thu nhập thuế công ty Sau loạt quốc gia khác EU nh Italia công bố kế hoạch cắt giảm thuế; Pháp công bố chơng trình cắt giảm thuế mạnh 25 năm qua vào tháng 9/2000 với hình thức giảm thuế: Giảm thuế thu nhËp cho mäi nhãm thu nhËp chÞu thuÕ nh»m khuyÕn khích ngời thất nghiệp tự nguyện tìm việc làm; giảm mức đóng góp vào phúc lợi xà hội cho ngời có thu nhập thấp với mục tiêu nêu trên; giảm thuế công ty xuống 33,3%, bÃi bỏ thuế lái ô tô (điều có lợi cho ngời lái xe ô tô giá dầu cao); sửa đổi thuế đánh vào nhiên liệu đi-e-zen gần thuế đánh vào xăng; giảm thuế VAT cho nhà hàng từ 19,6% xuống khoảng 40 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO - Nếu tính giai đoạn 10 năm, loại trừ đợc số cách tính sai lƯch chu kú kinh tÕ C¸c sè liƯu cho thấy dù tốc độ tăng trởng Mỹ cao nớc khu vực, khoảng cách tốc độ tăng GDP đầu ngời nhỏ khoảng cách tốc độ tăng trởng GDP Tuy nhiên, tốc độ suất lao động đầu ngời gần tơng đơng tốc độ tăng trởng toàn yếu tố (chỉ tiêu đo sử dụng hiệu vốn lao động) châu Âu lại cao Mỹ - Quả kinh tế Mỹ đà bứt lên tốc độ tăng trởng so với châu Âu kể từ nửa sau thập kỷ 90 Tuy nhiên tính thập kỷ tốc độ tăng suất Mỹ không cao châu Âu Nếu xét cách tính toán châu Âu làm tốc độ tăng trởng thấp đi, nói xét giai đoạn 10 năm, châu Âu đà hoạt động hiệu Mỹ b Mục tiêu việc làm lao động Ông Alan Greenspan, Thống đốc Cục dự trữ liên bang Mỹ cho cứng nhắc thị trờng lao động ngăn cản châu Âu hớng toàn lợi ích việc đầu t vào công nghệ cao Luật lao động với điều khoản chặt chẽ bảo vệ ngời lao động làm cho doanh nghiệp không dễ dàng sa thải ngời lao động, làm giảm khoản tiết kiệm chi phí từ việc đầu t vào công nghệ cao Tất điều đúng, nhng việc đà thay đổi nhanh ngời ta tởng nhiều Đồng EURO tác động nh chất xúc tác cho cải cách cấu Những thay ®ỉi nhanh chãng vỊ kü tht, cïng víi ®ång tiỊn chung gây áp lực cho phủ doanh nghiệp phải cải tổ lại để đạt hiệu cao Thực thị trờng lao động châu Âu dần trở nên linh hoạt cách không ồn Các phủ nới dần quy chế thuê lao động nửa ngày theo thời vụ, tự 52 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO hoá quy chế bảo vệ việc làm quy định đóng góp BHXH cho ngời làm công, điều trớc đà ngăn cản doanh nghiệp thuê thêm công nhân Hơn triệu việc làm đà đợc tạo khu vực đồng EURO từ năm 1997 tỷ lệ thất nghiệp giảm nhanh so với giai đoạn phục hồi khác thập kỷ qua Và có sở để tin tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm, nới lỏng quy chế thị trờng lao động đợc tiếp tục giữ vững thời kỳ lạm phát ổn định Một thị trờng lao động có hiệu làm tăng tỷ lệ tăng trëng v× lý sau: Thø nhÊt: cã nhiều ngời thất nghiệp gia nhập lại vào thị trờng lao động, làm cho kinh tế tăng trởng nhanh thời gian ngắn so với trớc Thứ hai: giúp tăng suất lao ®éng, viƯc khun khÝch chun nh÷ng ngêi lao ®éng từ doanh nghiệp suy thoái sang doanh nghiệp phát triển c Về mục tiêu thu chi ngân sách Điều gây ngạc nhiên sau nhiều năm mang tiếng chi tiêu mức, khu vực đồng EURO lần có thặng d ngân sách sau nửa kỷ Đà có nớc thành viên đợc dự kiến có bội thu ngân sách Điều phần tốc độ tăng trởng đạt cao hơn, khoản thu nhập trời cho phủ từ việc bán quyền điện thoại di động hệ thứ ba, nhng phần kết nhiều năm thắt lng buộc bụng Nếu sách không thay đổi, khoản thu nhập trời cho bị giảm xuống năm sau, khu vực đồng EURO bội thu ngân sách chút Các phủ tận dụng lợi để thực số cải cách dài hạn thuế Một lần nữa, đồng tiền chung lại góp phần thúc đẩy cạnh tranh thuế Do đầu t di chuyển dễ dàng nớc thành viên, công ty có xu híng chun sang c¸c níc cã th st thÊp, phủ bị áp lực phải giảm thuế Cải cách thuế Đức tầm cỡ nhất, đà gây sức ép cải cách cho nớc khác nh Pháp Italia Tuy nhiên kế hoạch cải cách thuế Pháp không đợc triệt để nh Đức Việc cắt giảm thuế thúc đẩy sáng kiến làm cho đầu t doanh nghiệp trở nên hấp dẫn mức động viên thuế khu vực đồng EURO 53 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO (43%) vÉn cßn ë møc cao so víi Mỹ (31%) Nếu nh tốc độ tăng trởng hàng năm khoảng 3%, tỷ lệ thất nghiệp giảm thấp nữa, phủ giảm số thu thuế 0,7% GDP năm mà đảm bảo đợc cân ngân sách Nếu nh đợc nh gánh nặng thuế khu vực châu Âu giảm đợc xuống mức năm thập kỷ 70 Đây hy vọng thành thực, nhiều điều xảy Tóm lại, bên cạnh cải cách đợc thực hiện, châu Âu vấn đề cha làm đợc Tuy nhiên điều dễ hiểu năm, cha phải khoảng thời gian dài để châu Âu đạt đợc tất mục tiêu đặt đồng EURO bắt đầu "vòng đời" Do cần phải có thời gian để châu Âu dần tự hoàn thiện đến mục tiêu Đánh giá trình lu hành đồng EURO 2.1 Sự biến động tỷ giá EURO/USD a Đồng EURO yếu - Lợi hay hại? Việc đồng EURO liên tục sụt giá kèm với tốc độ tăng trởng thấp dẫn tíi hai kÕt ln: Thø nhÊt, EMU lµ mét thÊt bại Thứ hai, tình châu Âu thay đổi đợc, châu Âu có cách chấp nhận sau nớc Mỹ, việc đầu t vào đồng USD có hiệu đầu t vào đồng EURO Tuy nhiên, trái với điều ngời nghĩ, đồng tiền chung châu Âu thất bại, mà động lực thúc đẩy kinh tế châu Âu phát triển Trong thời gian lu hành đồng EURO đà có lúc giảm 30% so với mục tiêu ban đầu đặt ra, nhng mức thấp lịch sử Nhìn lại giỏ tiền đồng tiền nớc liên minh tiền tệ, thấy năm 1985, giá trị giỏ tiền 69 cent Hoặc hÃy nhìn vào đồng Mark Đức: đồng tiền đà lên giá 50% so với đồng Đô la kể từ thời điểm mức thấp năm 1985 (xem biểu ®å trang bªn) Do vËy ®øng trªn quan ®iĨm lịch sử đồng EURO yếu Hơn xu hớng thời không mang tính chất hệ thống Sự sụt giá đồng EURO thời gian qua, thực tế không nghiêm trọng nh ngời ta đà nghĩ, trái lại đà tạo động lực tăng trởng kinh tế EU Cụ thể là: 54 Chơng Đánh giá hoạt ®éng cđa EMU vµ viƯc lu hµnh ®ång EURO + Xét ngắn hạn: Đồng EURO yếu nhng kinh tế EU không yếu, mà trái lại điều đà tạo động lực tăng trởng kinh tế EU Đánh giá đà đợc nhiều nhà phân tích kinh tế đa thực tế Biểu đồ 3: Biểu đồ 3: Tỷ giá so với đôla Mỹ Thang giá trị ngược 0,5 DM/USD Euro 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 DM 3,5 1985 90 Nguån : Primark Datastream 95 chứng minh điều hoàn toàn Nhờ đồng EURO giá nên nên xuất châu Âu đà tạo đợc cạnh tranh thị trờng giíi Xt khÈu cđa Italia, mét nỊn kinh tế lớn EMU, đà hoạt động tốt nhờ tăng khối lợng xuất Xuất tháng đầu năm 2000 đà tăng 15,3% so với kỳ năm 1997 Trong kinh tế Đức, kinh tÕ lín nhÊt khu vùc sư dơng ®ång EURO, vận hành tốt GDP Đức năm 2000 dự đoán đạt 3% Nớc Pháp đợc dự báo với mức tăng cao đạt 3,7% GDP toàn khu vực EURO-11 đợc dự báo đạt 3,4% năm 2000, cao so với mức 2,3% năm 1999 năm 2001 đạt mức 2,9% Tû lƯ thÊt nghiƯp ë 11 níc sư dơng ®ång EURO nhìn chung giảm Tỷ lệ thất nghiệp Đức tháng 11/2000 9,3%, giảm 1,1% so với kỳ năm trớc Pháp, tỷ lệ thất nghiệp tháng 10 9,4%, giảm đáng kể so với tháng 10/1999 55 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO Tỷ lệ thất nghiệp toàn khu vực đồng EURO tháng 10/2000 8,9%, giảm so với mức 9,7% tháng 10/1999 Tuy nhiên tỷ lệ thất nghiệp đợc cho cao Theo Eurostat, tháng 6/2000, toàn châu Âu có 14,4 triệu ngời thất nghiệp, riêng ë khu vùc ®ång EURO cã 11,8 triƯu Cho dï đứng mức cao nhng tỷ lệ thất nghiệp giảm đà cho thấy đồng EURO yếu đà không gây ảnh hởng tiêu cực đến vấn đề tạo công ăn việc làm châu Âu mà trái lại có tác động tích cực Sự giá đà thúc đẩy xuất Pháp kích thích tiêu thụ nớc từ tạo đợc nhiều công ăn việc làm Nh đồng EURO giá so với đồng USD đà tạo điều kiện cho công ty châu Âu có lợi cạnh tranh hơn, thúc đẩy xuất khẩu, sản xuất phát triển, đà góp phần thúc đẩy tăng trởng kinh tế năm 2000 (3,4%) + Xét dài hạn: Tình trớc mắt, lâu dài ECB không đa sách tiền tệ thích hợp để thay đổi tình trạng sức sản xuất doanh nghiệp châu Âu giảm phủ phải đình lại trình cải tổ cấu nớc EU Sự thật nh Đồng EURO yếu với giá dầu tăng cao đà gây lo ngại cho khu vực EURO-11 vấn đề lạm phát Theo Eurostat ngày 21/8/2000, cho biết tỷ lệ lạm phát tháng 2,4% ngang với mức cao hồi tháng nhng cao nhiều so với năm trơc Trong tỷ lệ lạm phát 15 nớc EU 2,2% tháng so với tháng 2,1% Các nớc có tỷ lệ lạm phát cao Ailen 5,9% Luc-xăm-bua 5,7% Nớc có tỷ lệ lạm phát thấp Anh 1,1% Theo Dow Jones, giá dầu tăng cao đà làm lạm phát khu vực EURO-11 tháng 9/2000 lên tới 2,8% cao 0,5% so với tháng Điều đà dẫn đến việc thực sách tiền tệ thắt chặt ECB thông qua lần cắt giảm lÃi suất Mặt khác giảm giá đồng EURO đà làm công ty Mỹ châu Âu chịu thiệt hại đáng kể Điều gián tiếp tác động đến kinh tế EU thông qua đờng đầu t Mà ta biết đầu t lĩnh vực quan trọng giúp EU tăng trởng kinh tế Đồng EURO yếu làm cho công ty Mỹ thiệt hại hàng quý công ty phải tính gộp khoản thu nhập cỉa sau chuyển sang đồng Đôla Do vậy, công ty thu đợc 12 triệu USD, nhng giá trị đồng EURO giảm từ 56 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO USD = EURO xuống 90 cent = EURO khoản tiền trị giá 900.000 USD triệu USD Trong trờng hợp công ty thực biện pháp phòng ngừa rủi ro song việc mạo hiểm chi phí cho biện pháp phòng ngừa không rẻ Một biện pháp phòng ngừa đợc đa công ty nên gắn thu nhập chi phí vào loại tiền tệ việc sản xuất mua nguyên liệu địa Bảng 8: Thiệt hại số công ty Mỹ đồng EURO giá Công ty Good year Caterpillar Mcdonald’s Kimberly-clark Thu nhËp* (triÖu USD) 368 298 910 667 Giảm đồng EURO** (%) 30 12 2,5 Nguồn: Business Week 4/12/2000 * Quý năm 2000 ** Ước tính nhà phân tích Bên cạnh công ty Mỹ, ngời dân châu Âu có thu nhập đồng EURO chịu thiệt hại họ du lịch hay làm việc bên châu Âu nớc sử dụng gắn tệ với đồng Đôla Mỹ Đối với ngời giá nớc trở nên đắt đỏ Ngay Anh, nớc EU nhng đồng Bảng Anh lại gắn chặt với đồng Đôla Mỹ với đồng EURO, giá trở nên khó chấp nhận Marry Fllain, nhà văn Paris, ngời có hộ London, nói: Giá Anh thật khủng khiếp Bất bà sang Anh bà mang theo thứ cần thiết hàng tạp phẩm, điều mµ bµ cha bao giê lµm Bµ nãi: “Bµ vµ chồng bà phải cẩn thận ăn tiệm London Trong ngời cầm tay ®ång USD l¹i ®ang thÝch thó Karent Fawcett, mét ngêi Mỹ Paris, nói: Tôi nghĩ thiên đờng Tuy nhiên hởng lợi ngời tuyệt đối loại thuế giá trị gia tăng đánh vào hầu hết loại hàng hóa dịch vụ châu Âu thờng làm nhiều lợi ích mà đồng EURO yếu 57 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO mang lại Trên thực tế nhiều trờng hợp thuế đà làm san giá hai bờ Đại tây dơng Mặc dù đồng EURO giá liên tục từ đời, nhng đà tác động tiêu cực đến kinh tế châu Âu nh nhiều ngời nghĩ, chí cho biểu thất bại Liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu Với số tăng trởng kinh tế nh đà trình bầy phần cã thĨ hy väng vµo mét triĨn väng tèt ®Đp cđa ®ång EURO t¬ng lai tíi b Song rõ ràng không phủ nhận đợc tầm quan trọng đồng tiền chung khắp nơi giới thực tế, nớc thuộc EMU đà viết nên đợc sách việc làm để hoàn thành đợc ổn định hội tụ kinh tế Bất kể thăng trầm thị trờng hối đoái, sách trở thành trung tâm ảnh hởng đến việc hoạch định sách kinh tế quốc tế: + Thứ nhất: kinh nghiệm mà nớc khu vực khác giới học hỏi đợc từ EMU: Lý chủ yếu khiến khu vực giới tiến tới học hỏi kinh nghiệm châu Âu lợi ích mà nớc đạt đợc chịu điều chỉnh nguyên tắc tiền tệ Tấm gơng châu Âu cho thấy, từ liên minh kinh tế tiền tƯ khu vùc cã thĨ dÉn tíi sù hỵp tác lĩnh vực khác Một ví dụ điển hình nớc thành viên liên minh kinh tế tiền tệ tiến hành việc bảo hộ thị trờng nội địa hay đối đầu thơng mại Khi ổn định tỷ giá hối đoái đợc bảo đảm, việc thành lập thị trờng tài hay đồng tiền chung việc làm cần thiết Tiêu biểu đồng EURO đà bắt đầu có ảnh hởng châu Mỹ La Tinh Các nớc thành viên Mercrosur - bao gồm Braxin, Achentina, Paragoay, Urugoay, Bolivia Chile bắt đầu nói tới liên minh tiền tệ Đây không đơn vấn đề đô la hoá mà hợp sức để tạo đồng tiền chung Quan hệ Bra-xin ác-hen-ti-na vốn đà căng thẳng, song kinh nghiệm từ châu Âu cho thấy trở ngại vợt qua Đức Pháp sử dụng chung đồng tiền sau 55 năm kết thúc chiến tranh giới thứ hai Những tín hiệu từ châu với ASEAN+3 (Trung Quốc, Nhật Bản Hàn Quốc), 58 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO góp nguồn lực tài để hạn chế biến động tỷ giá hối đoái Điều dờng nh không giống ®êi cđa ®ång EURO nhng nã cho thÊy mét hớng tựa nh số hiệp định bắt đầu đa châu Âu vào đờng liên minh kinh tế tiền tệ hồi đầu năm 70 Đó ngày rắn tỷ giá hối đoái sau hệ thống tiền tệ châu Âu Các biện pháp nhằm làm giảm dễ biến động tỷ giá hối đoái châu Âu Các nớc châu đà bắt đầu đề cập biện pháp tỷ giá cố định, nh đối thoại đà dẫn nớc châu Âu đến đồng tiền chung Nh nghĩ đến đồng tiền chung châu hay đồng tiền chung Liên minh châu Phi (AU) vừa đời? + Thứ hai: Kinh nghiệm hoà hợp châu Âu đà làm thay đổi cách suy nghĩ nhà hoạch định sách tiền tệ toàn giới Trớc có đồng EURO, vấn đề hợp tác tiền tệ có nghĩa tuân theo mệnh lệnh lặng lẽ Cục dự trữ liên bang Mỹ, đồng Đôla Mỹ đồng tiền trao đổi thị trờng giới Song đồng EURO đà chứng minh có thay đổi, việc tạo điều kiện kinh tế tài cho đồng tiền ổn định nhóm nớc Giá trị đích thực mô hình kiểu lại không nằm đồng tiền thống mà hội tụ kinh tế tài phát sinh từ trình Chúng ta hÃy nhớ lại hiệp ớc Maastricht, lúc có nhiều ý kiến trái ngợc, có đòi hỏi phải ổn định kinh tế vĩ mô, nhng nớc tham gia EMU đà chấp nhận năm 1992 điều đà chứng tỏ khả thành công đồng tiền chung + Thứ ba: Hiện nay, Liên minh tiền tệ có không quen nớc phát triển châu Mỹ Latinh châu á, có tính ổn định gợng ép sách tài phđ, nhng viƯc héi tơ kinh tÕ cã thĨ lµ đóng góp thực vào việc giải vÊn ®Ị nỉi cém nhÊt ViƯc thiÕt lËp theo hiƯp ớc Maastricht thâm hụt ngân sách, nợ mức lạm phat tạo khó chịu nớc có thị trờng lên Đầu tiên, nớc phải chịu nguồn vốn lớn đợc đa vào, sau nguồn vốn bị đột ngột rút cuối chịu khắc nghiệt hành động cứu trợ Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Tuy nhiên, điều quan trọng tất nớc khu vực 59 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO tuân theo trât tự cÇn thiÕt cho viƯc thèng nhÊt tiỊn tƯ theo kiĨu hiệp ớc Maastricht đơn giản có lý lợng tiền nóng bị tuôn khỏi nớc hay nớc số nớc Và để chống lại suy sụp đó, khu vực có đồng tiền thống mục tiêu hấp dẫn nhà đầu t Những khu vực đặt cho nhà đầu t khả thị trờng tài rộng rÃi thông thoáng hơn, khó bị ổn định Do mà thân phận đồng EURO bị phán xét thị trờng hối đoái Thay vào đồng EURO đợc đánh giá thực tế Châu Âu đà chứng minh cho phần lại giới thấy, cách để thực việc cải thiện có ý nghĩa sách kinh tế tổng thể khắp khu vực địa lý rộng lớn Hiệp ớc Maastricht bị trích cho không chịu đựng sức ép trị châu Âu, ®¸nh gi¸ thÊp liỊu thc bỉ ®èi víi c¸c nỊn kinh tế khu vực đồng EURO Bằng cách chứng minh tiến hành hợp tác khu vực mức độ cao hơn, EMU đà trở thành khuôn mẫu cho nhiều nớc phát triển hớng tới Chúng ta đừng để bị lung lạc tin tức giá tạm thời đồng EURO so với đồng USD Các thị trờng có lúc lên lúc xuống, song việc đời đồng EURO ®· më mét híng suy nghÜ míi vỊ chÝnh sách tiền tệ tỷ giá hối đoái toàn giới Có thể vòng 20 năm nữa, hầu hết nớc tham gia vào liên minh tiền tệ tơng tự nh khu vực đồng EURO, hầu hết nhà hoạch định thừa nhận vấn đề nớc tổng số 200 nớc toàn giới có ngân hàng trung ơng đồng tiền riêng thật ngớ ngẩn Và nh việc thống tiền tệ châu Âu đà tiên phong mở đờng cho trình c Mặc dù thời gian gần năm qua đồng EURO đa số đợc đánh giá thấp đồng USD nhng từ đồng tiền thực thức đợc đa vào lu thông, đồng EURO dần mạnh lên, cụ thể đồng USD bị giá so với đồng EURO Điều số nguyên nhân sau đây: + Thứ nhất: Trong năm qua EU yếu cạnh tranh với Mỹ, chủ yếu việc phát triển kinh tế EU lạc hậu so với Mỹ Biểu cụ thể ngành công nghệ cao nh kỹ thuật vi ®iƯn tư, kü tht tin häc, c«ng nghƯ th«ng tin, công nghệ sinh học EU Mỹ, thiếu đội ngũ 60 Chơng Đánh giá hoạt ®éng cđa EMU vµ viƯc lu hµnh ®ång EURO chuyên gia công nghệ cao đầu t cho công nghệ cao cha mức Nhng gần đây, bối cảnh toàn cầu hóa kinh tế ngày gay gắt, EU đà tăng cờng việc điều chỉnh cấu kinh tế cải tạo kỹ thuật ngành sản xuất Tại hội nghị cao cấp Lisbon tháng 3/2000, nhà lÃnh đạo châu Âu đà phát động kế hoạch cải cách phát triển kinh tế xà hội 10 năm, đợc gọi tiến trình Lisbon với mục đích làm cho kinh tế EU trở thành kinh tế động có tính cạnh tranh cao giới vào năm 2010 Nội dung hội nghị thợng đỉnh EU Barcelona, Seville xoay quanh vấn đề nh mở cửa thị trờng tự lợng, giao thông vận tải tài chính; từ đến năm 2010, tăng chi cho nghiên cứu phát triển (R&D) lên 3% GDP, đa EU trở thành khu vực có lực cạnh tranh giới, đuổi kịp vợt Mỹ Mặc dù việc thực mục tiêu cần đợi thời gian trả lời, nhng dù đà mang lại cho ngời ta niềm hy vọng phát triển EU tơng lai đồng EURO + Thứ hai: Từ năm 2000, kinh tế Mỹ (đối thủ cạnh tranh chủ yếu EU) đà xuất dấu hiệu cần phải điều chØnh Tõ sau cuéc chiÕn chèng khñng bè Mü phát động với suy thoái chung kinh tÕ thÕ giíi, chØ sè tiªu dïng, chØ sè lòng tin đà bị giảm xuống đến mức thấp kỷ lục Trong đó, nớc thuộc EU lần lợt đạt tiêu chuẩn quy định thành viên, nhu cầu nội khối tăng, môi trờng hợp tác nớc thành viên đợc cải thiện đáng kể, tốc độ tăng trởng kinh tế đà phục hồi bắt đầu vào quỹ đạo tăng trởng Đây nhân tố quan trọng khiến ngời ta có cách nhìn lạc quan đồng EURO tơng lai Ngoài ra, mức độ tăng trởng kinh tế gần giống nớc thành viên có lợi ích cho việc thùc hiƯn chÝnh s¸ch tiỊn tƯ thèng nhÊt tiỊn tƯ Sau đồng EURO đời, kinh tế nớc thành viên có điểm khác cấu, mức thu nhập, tỷ lệ thất nghiệp, lực chống đỡ suy thoái kinh tế khủng hoảng tài Nhng trình tăng cờng điều tiết hợp tác nội khối, tình hình nớc thành viên có biểu tốt Điều có tác dụng quan trọng việc thực sách tiền tệ thống nhất, ổn định vị đồng EURO + Thứ ba: Trong lúc thị trờng cổ phiếu Mỹ gặp khó khăn, số nhà đầu t có xu hớng rút khỏi thị trờng Mỹ để chuyển sang đầu t thị trờng châu Âu Mặt 61 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO khác gia đình châu Âu ngời ta sử dụng 5% số tiền để mua cổ phiếu, tỷ lệ Mỹ 25% nên kinh tế giới bị suy thoái ảnh hởng châu Âu Mỹ Điều có lợi cho vị đồng EURO dài hạn Trong lúc tốc độ tăng trởng kinh tế Mỹ giảm sút, cục diện tăng trởng kinh tế EU đà bắt đầu xuất Điều có lợi cho lên trì ổn định đồng EURO Tuy nhiên, thùc lùc kinh tÕ cđa Mü vÉn rÊt lín nên thời gian tơng đối dài, vị trí bá chủ đồng Đôla tồn tiến trình thống châu Âu có số yếu tố phản đối + Thứ t: ECB động lực cho lên đồng EURO, mạnh lên đồng EURO ë møc cđa mét tỉ chøc siªu qc gia nớc thành viên lập nên khác với Ngân hàng trung ơng Mỹ chỗ, Ngân hàng trung ơng Mỹ thực sách tiền tệ độc lập nớc có chủ quyền, ECB phải dựa vào thực lực kinh tế để trì ổn định đồng EURO Đó việc khó khăn, nảy sinh nhiều mâu thuẫn Nhng nhờ tăng trởng kinh tế châu Âu trình tích luỹ kinh nghiệm ECB, nên sách tiền tệ EU đà dần thục, đồng thời có phối hợp sách lĩnh vực khác nên lực điều hành vĩ mô ECB đợc tăng cờng, tạo điều kiện mặt sách cho vận hành đồng EURO sau đa vào lu thông đồng EURO thị trờng + Thứ năm: Một nguyên nhân khác khiến đồng EURO vận hành tốt phối hợp chặt chẽ hữu hiệu sách tiền tệ sách tài thống EU Theo quy định EU, thâm hụt ngân sách quốc gia thành viên không đợc vợt qúa 3% GDP tiến tới cân thu chi Hiện nay, chênh lệch nớc thành viên mặt ngày thu hẹp Chính sách thuế nớc thành viên tiến tới thống nhất, thật nhận đợc hậu thuẫn sách tài thống đồng EURO có đợc bảo đảm mặt sách + Thứ sáu: Nguyên nhân tiếp nhu cầu thị trờng châu Âu đồng EURO ngày tăng Trớc đây, hoạt động kinh tế đối ngoại khu vực ®ång EURO vÉn sư dơng c¸c ®ång tiỊn qc gia nên nhu cầu thực tế đồng EURO 62 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO thị trờng thơng mại, thị trêng vèn rÊt Ýt Theo mét ®iỊu tra cđa ban châu Âu vào cuối năm 1999, có khoảng 0,8% dân c khu vực đồng EURO sử dụng đồng tiền để toán, 0,4% dân c mở tài khoản ngân hàng; xí nghiệp, nhà kinh doanh, nhà đầu t khu vực đồng EURO sử dụng đồng Hiện nay, ®ång tiỊn qc gia cđa EU rót khái thÞ trêng, ®ång EURO ®· trë thµnh ®ång tiỊn chung nhÊt 12 nớc thành viên Nhu cầu thị trờng châu Âu đồng EURO mà tăng nhanh, điều dễ hiểu + Thứ bẩy: Ngoài lợi ích nớc Anh thị trờng tài Luân đôn, phủ Anh đà tuyên bố gia nhập đồng EURO vào thời gian thích hợp Nh vậy, tỷ trọng đồng EURO dự trữ giới tăng thêm đồng Bảng Anh có vị trí quan trọng hệ thống tiền tệ quốc tế sau Anh tham gia EU cách toàn diện, thực lực kinh tế khu vực đồng EURO đợc tăng cờng, lòng tin nhiều nớc đồng EURO đợc nâng cao sử dụng đồng EURO làm công cụ can thiệp thị trờng ngoại tệ Khi địa vị quốc tế đồng EURO đợc nâng cao giá trị tất mạnh lên + Thứ tám: Hơn nữa, đồng EURO mạnh lên EU quan tâm đến qua hệ kinh tÕ qc tÕ HiƯn nay, kim ng¹ch xt nhËp khÈu EU đà chiếm 20 tổng kim ngạch xuất nhập toàn giới Nhiều nớc EU đà đồng ý dùng đồng EURO làm đơn vị tính toán giao dịch ngoại thơng tăng mức dự trữ đồng EURO đồng tiền đợc đa vào lu thông thị trờng Do kinh tế Mỹ không sáng sủa, quốc gia có quan hệ chặt chẽ với đồng Đôla Mỹ, nớc vùng lÃnh thổ châu á, bán đồng đôla, mua đồng EURO để phân tán bớt rủi ro Điều làm tăng tỷ trọng đồng EURO dự trữ ngoại tệ giới Tóm lại, trình lu hành đồng EURO thời gian qua có nhiều vấn đề cần phải xem xét, nhiên có điều thừa nhận là, việc đồng EURO đời nh kế hoạch đặt ra, chục chặc măt kỹ thuật đà thực thành công lớn EMU tiến trình thống tiền tệ, giảm giá đồng EURO thời gian qua không gây hậu khắc nghiệt nh nhiều ngời đà nghĩ Đồng EURO chắn 63 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO tạo bớc phát triển cho EU tơng lai 2.2 Các sách điều hành ECB trớc biến động đồng euro Ngân hàng trung ơng châu Âu (ECB) đợc thức đời vào ngày 1/7/1998, nhng thức nhận trách nhiệm hoạch định điều hành sách tiền tệ thống châu Âu vào ngày 1/1/1999 Tiền thân ECB Viện tiền tệ châu Âu, có trụ sở đặt Francfort ECB hoàn toàn độc lập với nhà nớc thành viên với Uỷ ban châu Âu hoạch định tổ chức điều hành sách tiền tệ thống Điều vừa ngăn cản hữu hiệu việc lạm dụng tiền tệ để tài trợ cho mục tiêu trị, nguồn gốc lạm phát bất ổn định tiền tệ, vừa đảm bảo cho đồng EURO mạnh ổn định Hiệp ớc Cộng đồng châu Âu đà đặt mục đích quan trọng ECB trì ổn định giá toàn khu vực đồng EURO Mục đích rõ ràng, dứt khoát quan trọng phản ánh đợc tin tởng cao độ vào: Sự ổn định giá điều kiện tiên tạo môi trờng ổn định để khuyến khích hoạt động kinh tế, tạo công ăn việc làm nói cách tổng quát tăng đợc phúc lợi xà hội góp phần đạt đợc mục tiêu chung cộng đồng Để điều chỉnh kinh tế vào quỹ đạo để thực mục tiêu đặt ra, ECB đà sử dụng lÃi suất nh thứ vũ khí lợi hại kiểm soát lạm phát Bằng việc tăng l·i st, ECB cã thĨ gi¶m sè ngêi vay tiỊn làm giảm nguy lạm phát Bằng việc giảm lÃi suất, ECB làm cho khoản vay giành cho doanh nghiệp ngời tiêu dùng nhẹ lÃi suất điều khuyến khích phát triển kinh tế Với quan điểm nh vậy, thời gian gần năm qua, nhiều ý kiến xoay quanh sách tiền tệ ECB, nhiên theo đa số nhà phân tích kinh tế EU việc ECB điều hành sách tiền tệ nh thời gian qua hoàn toàn phù hợp với tình hình biến ®éng cđa kinh tÕ thÕ giíi nãi chung vµ kinh tế EU nói riêng a Nhìn lại sách tiỊn tƯ cđa ECB thêi gian qua ta thÊy nỉi lên đáng ý hai lần cắt giảm lÃi suất vào ngày 10/5/2001 30/8/2001 Lần thứ vào ngày 10/5/2001: 64 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO ECB đột ngột cắt giảm lÃi suất chủ đạo cuả từ 4,75% xuống 4,5% Hành động ECB làm cho thị trờng tài giới ngạc nhiên lần cắt giảm lÃi suất sau năm đời ®ång EURO, nã bÊt ngê bëi tríc ®ã ECB lu«n khăng khăng cự tuyệt việc cắt giảm lÃi suất cho dù nhận đợc nhiều lời khuyến cáo Lần thứ vào ngày 30/8/2001: ECB thông báo định giảm lÃi suất 0,25% mức lÃi suất trần lÃi suất sàn Cả lần giảm lÃi suất, ông Duisenberg đa lời giải thích mình: Lần thứ nhất, ông nói: Trớc ECB không giảm lÃi suất điều kiện tiền tệ cha cho phép, triển vọng tăng trởng kinh tế khu vực đồng EURO vững trớc tình hình kinh tế toàn cầu suy giảm áp lực lạm phát lớn Ông cho biết, (5/2001) ECB tin tởng áp lực lạm phát trung hạn khu vực đồng EURO kiểm soát đợc có chứng việc tính toán tốc độ cung tiền M3 ECB đà có nhầm lẫn khiến số ớc tính trớc cao thực tế Và ông khẳng định, suy giảm kinh tế Mỹ ảnh hởng hạn chế đến kinh tế khu vực đồng EURO, khu vực tăng trởng khoảng 2,5% năm 2001 Đến lần thứ hai, ông giải thích rằng: Thời điểm an toàn để với ngân hàng trung ơng khác nh: Ngân hàng trung ơng Anh ngân hàng trung ơng Nhật định giảm lÃi suất để kích thích tăng trởng kinh tế Ông khuyến khích phủ nớc châu âu cải cách thị trờng lao động sản phẩm, nhng đồng thời cảnh báo không đợc vi phạm giới hạn sách thắt chặt ngân sách đà đợc ban hành nhằm củng cố ổn định đồng EURO Trớc lời giải thích ông Duisenberg, nhiều nhà phân tích đà đa ý kiến đánh giá nh sau: Những ngời phản đối: 65 Chơng Đánh giá hoạt động EMU việc lu hành đồng EURO + Cách lý giải cho việc giảm lÃi suất để chống lạm phát ECB bình phong để che đậy cho lý tránh nguy bị quy trách nhiệm cho suy giảm kinh tế EU tơng lai + Ông Thomas Mayer, nhà kinh tế học cao cấp tập đoàn tài Goldman, Sachs co nói: coi lời giải thích nghiêm túc đợc Thật nực cời cho sai khác 0,5% lợng cung tiền lại quan trọng đến nh + Còn ông Reiner Guntermann, nhà phân tích hàng đầu ngân hàng đầu t Presdner Kleinwort Wassertein lại cho rằng: Ngoài việc kinh tế Mỹ giảm dốc nhanh chóng sách thắt chặt tiền tệ ECB thời gian qua nguyên nhân quan trọng đằng sau việc giảm sút lòng tin giới kinh doanh tăng trởng kinh tế châu âu + Ông Adotf Rosenstock, nhà kinh tế học hàng đầu công ty chứng khoán Nomura nói: ECB đà làm thị trờng phải bất ngờ vòng tuần, trớc hết việc không chịu cắt giảm lÃi suất vào tháng 4/2001, sau lại đột ngột cắt giảm lÃi suất vào đầu tháng 5/2001 Điều đà phản ánh sách không quán ECB Ngời ủng hộ: + Các nhà phân tích ủng hé: “ViƯc ECB dïng liỊu thc gi¶m l·i st 0,25% ngày 30/8 hoàn toàn phù hợp với thời điểm kinh tế EU giới +Nhà phân tích tài công ty vốn Barclays London Jane Foley cho rằng: Thị trờng rât hoan nghênh định giảm lÃi suất ECB hỗ trợ quan điểm cho ECB có sách hớng tới tăng trởng kinh tế Với hai hớng ý kiến nh trên, câu hỏi đặt là: Những hành động ECB thời gian qua hay sai? Điều có thực tế trả lời đợc xác nhÊt 66 ... EURO ®êi -0 ,5 +0,5 +0 ,25 +0 ,25 +0 ,25 +0,5 +0 ,25 +0 ,25 -0 ,25 -0 ,25 -0 ,5 -0 ,5 LÃi suất sau thay đổi (%) 3, 0 (khởi đầu) 2, 5 3, 0 3, 25 3, 5 3, 75 4 ,25 4,50 4,75 4,59 4 .25 3, 75 3, 25 3, 25 Ngn: Tỉng hỵp tõ:... đến năm 20 02 1/1/1999 8/4/1999 4/11/1999 3/ 2/ 2000 16 /3/ 20 00 27 /4 /20 00 8/6 /20 00 31 /8 /20 00 4/10 /20 00 10/5 /20 01 30 /8 /20 01 17/9 /20 01 8/11 /20 01 3/ 20 02 Møc thay ®ỉi ®iÓm l·i suÊt (®iÓm %) EURO ®êi -0 ,5... việc lu hành đồng EURO 1, 039 5 1,0109 1, 035 0 0,9 429 0,8940 0,0950 10 11 12 0,8840 0,9010 0,8608 0, 822 5 0, 8 32 2 0,8 921 Nguån: Thêi b¸o kinh tÕ Việt Nam (các số năm 20 00) Sang năm 20 01, đồng EURO có