Phân tích hiệu quả dài hạn của ipo tại thị trường chứng khoán tp hcm

1 Đại Học Quốc Gia Tp Hồ Chí Minh TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TRẦN ĐỨC LÂM PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ DÀI HẠN CỦA IPO TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHÓAN TPHCM Chuyên ngành: Mã số: Quản trị kinh doanh 603405 LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 08 năm 2014 CƠNG TRÌNH ĐƢỢC HỒN THÀNH TẠI TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hƣớng dẫn khoa học: TS Dƣơng Nhƣ Hùng Cán chấm nhận xét 1: TS Nguyễn Thu Hiền Cán chấm nhận xét 2: TS Cao Hào Thi Luận văn/Khóa luận thạc sĩ đƣợc bảo vệ/nhận xét HỘI ĐỒNG CHẤM BẢO VỆ LUẬN VĂN/KHÓA LUẬN THẠC SĨ TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA, ngày 12 tháng 08 năm 2014 Thành phần hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: Chủ tịch: TS Nguyễn Thanh Hùng Thƣ ký: TS Trần Thị Kim Loan Ủy viên: TS Dƣơng Nhƣ Hùng CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG CÁN BỘ HƢỚNG DẪN ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HCM TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHIÃ VIỆT NAM Độc Lập - Tự Do - Hạnh Phúc Tp HCM, ngày 19 tháng 05 năm 2014 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN/KHÓA LUẬN THẠC SĨ Họ tên học viên: TRẦN ĐỨC LÂM Giới tính: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 27/03/1988 Nơi sinh: Kontum Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh MSHV: 12170910 Khoá (Năm trúng tuyển): 2012 1- TÊN ĐỀ TÀI: Phân tích hiệu dài hạn IPO thị trƣờng chứng khoán TPHCM 2- NHIỆM VỤ LUẬN VĂN/KHĨA LUẬN: - Tổng hợp, thống kê, phân tích hiệu dài hạn IPO thị trƣờng chứng khoán TPHCM - Tiến hành so sánh khác biệt hiệu IPO nhóm quy mơ cơng ty - Thiết lập mối tƣơng quan hiệu dài hạn hoạt động IPO - Đánh giá khác biệt hiệu IPO lĩnh vực khác 3- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 25/11/2013 4- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 19/05/2014 5- HỌ VÀ TÊN CÁN BỘ HƢỚNG DẪN: TS DƢƠNG NHƢ HÙNG Nội dung đề cƣơng Luận văn/Khóa luận thạc sĩ đƣợc Hội Đồng Chuyên Ngành thông qua CÁN BỘ HƢỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QL CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn giáo viên hƣớng dẫn TS Dƣơng Nhƣ Hùng kiên nhẫn giúp đỡ xuyên suốt trình thực luận văn Nếu khơng có dẫn, động viên hỗ trợ nhiệt tình Thầy, tơi chắn khơng thể hồn thành đƣợc luận văn Ngồi ra, tơi xin cảm ơn gia đình bạn bè tơi, ngƣời bên giúp tự tin tâm hồn thành luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn ! TÓM TẮT Nghiên cứu đƣợc thực để xác định hiệu suất dài hạn IPO đƣợc niêm yết thị trƣờng chứng khốn TPHCM, bao gồm mẫu 217 cơng ty IPO từ ngày 5/1/2006 đến ngày 31/12/2010 Phƣơng pháp đƣợc sử dụng lợi nhuận mua nắm giữ bất thƣờng (BHAR) lợi nhuận tích lũy bất thƣờng (CAR) Kết IPO thấp so với thị trƣờng 14,4% (BHAR) 13,2% (CAR) Quy mô doanh nghiệp đƣợc chia thành ba nhóm nhỏ dựa theo tổng vốn hóa thị trƣờng, nhiên khơng có khác biệt đáng kể hiệu dài hạn nhóm Nghiên cứu khơng tìm thấy mối quan hệ tuyến tính hoạt động IPO hiệu dài hạn Theo phân tích phƣơng sai (ANOVA) khơng có khác biệt đáng kể hiệu dài hạn lĩnh vực khác ABSTRACT This research was undertaken to determine the long run performance of Initial Public Offerings (IPOs) listed on the Ho Chi Minh City stock, comprising a sample of 217 IPOs listed between 5/1/2006 and 31/12/2010 Using the Buy and Hold Abnormal Return (BHAR) and Cumulative Abnormal Return (CAR) methods As a result, the IPOs underperformed the market by 14,4% for BHAR and 13,2% for CAR Firm size is divided into three small groups based on gross proceeds, however there were nonsignificant differences between the returns from these groups This research was not found linear relationship between IPO activity and long run performance According to analysis of variance (ANOVA ) there was nonsignificant differences between the performance of IPOs in the different sectors MỤC LỤC Lời cảm ơn i Tóm tắt ii Abstract iii Mục lục iv Danh sách bảng 9i Danh sách hình 9i Từ viết tắt 9i CHƢƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Sự cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa thực tiễn CHƢƠNG TỔNG QUAN 2.1 Cơ sở lý luận chung IPO 2.1.1 Các khái niệm IPO 2.1.2 Vai trò IPO 2.1.3 Điều kiện để phát hành IPO 2.1.3 Lý thuyết IPO 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu IPO 2.2.1 Quy mô lịch sử công ty 2.2.2 Điều kiện thị trƣờng 2.2.3 Lợi nhuận doanh nghiệp 2.2.4 Uy tín tổ chức bảo lãnh chứng khoán 2.2.5 Nhân công ty 2.2.6 Giai đoạn nóng lạnh IPO 2.3 Thực trạng IPO Việt Nam 2.3.1 Giai đoạn 2000 - 2005 2.3.2 Giai đoạn 2006 – 2/2007 2.3.3 Giai đoạn 3/2007 - 2008 2.3.4 Giai đoạn 2009 đến 2.4 Cơ sở liệu 10 2.4.1 Hiệu dài hạn 10 2.4.2 Ảnh hƣởng quy mô công ty đến hiệu 13 2.4.3 Các IPO nóng thị trƣờng 14 2.4.4 Hiệu IPO lĩnh vực khác 16 2.5 Mơ hình nghiên cứu 18 2.6 Giả thuyết nghiên cứu 21 2.6.1 Giả thuyết 21 2.6.2 Giả thuyết 21 2.6.1 Giả thuyết 22 2.6.2 Giả thuyết 22 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 23 3.1 Phương pháp nghiên cứu 23 3.2 Phân tích liệu 25 CHƢƠNG KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN 27 4.1 Hiệu dài hạn 27 4.2 Ảnh hưởng quy mô công ty đến hiệu 30 4.3 Mối quan hệ hoạt động IPO hiệu dài hạn 32 4.4 Hiệu dài hạn lĩnh vực 36 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 40 5.1 Kết luận 40 5.2 Kiến nghị 40 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 42 PHỤ LỤC 44 Phụ lục Danh sách doanh nghiệp mẫu 44 Phụ lục Bảng ANOVA BHAR cho nhóm cơng ty 52 Phụ lục Bảng ANOVA hồi quy cho “IPO nóng” 52 Phụ lục Bảng ANOVA BHAR cho lĩnh vực 53 DANH SÁCH BẢNG Bảng Tóm tắt hiệu dài hạn IPO nƣớc giới 13 Bảng Lợi nhuận hàng tháng theo BHAR CAR 27 Bảng Phân khúc công ty BHAR 31 Bảng BHAR IPO quý 33 Bảng Hiệu dài hạn lĩnh vực 36 DANH SÁCH HÌNH Hình Lợi nhuận hàng tháng theo BHAR CAR 28 Hình Bảng đồ phân tán BHAR theo quy mô 30 Hình BHAR số lƣợng IPO 34 Hình BHAR lĩnh vực 37 TỪ VIẾT TẮT IPO Initial Public Offering (Phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng) TPHCM Thành phố Hồ Chí Minh BHAR Buy and Hold Abnormal Return (Lợi nhuận mua nắm giữ bất thƣờng) CAR Cumulative Abnormal Return (Lợi nhuận tích lũy bất thƣờng) 10 CHƢƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Sự cấp thiết đề tài Cùng với phát triển kinh tế thị trƣờng Việt Nam, nhu cầu tồn phát triển môi trƣờng cạnh tranh buộc doanh nghiệp phải huy động đƣợc nguồn vốn lớn có chế quản lý minh bạch Tuy nhiên, vấn đề vay vốn ngân hàng ngày khó khăn nhu cầu vốn doanh nghiệp ngày tăng thủ tục vay vốn phức tạp, kênh huy động vốn khác đƣợc doanh nghiệp ý huy động vốn qua thị trƣờng chứng khoán Sau gần 13 năm đời phát triển, thị trƣờng chứng khoán Việt Nam ngày đƣợc nhà đầu tƣ nƣớc quan tâm nhiều Việc phát hành cổ phiếu công chúng để huy động nguồn vốn giải pháp đắn doanh nghiệp tình Nhƣ vậy, phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO) bƣớc tiến quan trọng doanh nghiệp có ảnh hƣởng quan trọng đến cấu sở hữu quyền kiểm sốt cơng ty Các đợt IPO thành cơng có tác dụng thúc đẩy nhà đầu tƣ đến với thị trƣờng chứng khốn qua làm tăng quy mơ khối lƣợng giao dịch thị trƣờng chứng khoán IPO hình thức đầu tƣ tiềm hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao cho nhà đầu tƣ giới Đã có nhiều nghiên cứu IPO đƣợc thực nhiều thị trƣờng khác Hiệu dài hạn tƣợng phổ biến đƣợc tìm thấy hầu hết nghiên cứu Việc đánh giá hiệu dài hạn IPO đƣợc phân tích số nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm thị trƣờng chứng khốn quốc tế lớn Tuy nhiên, Việt Nam vấn đề lại đƣợc quan tâm nghiên cứu Hiệu dài hạn IPO vấn đề mà doanh nghiệp nhà đầu tƣ quan tâm 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Nguyễn Thị Hồng Hạnh (2008) Phân tích cổ phiếu số công ty sau IPO Luận văn đại học Đại học Kinh Tế Quốc Dân Trần Ngọc Thu Hƣơng (2008) Lý thuyết IPO thực nghiệm áp dụng thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn đại học Đại học Kinh Tế Quốc Dân Tài liệu nƣớc Ang, J & Boyer, C (2009) Performance differences between IPOs in new industries and IPOs in established industries Managerial Finance, 35 (7), 606- 623 Alti, A (2005) IPO Market timing The Review of Financial Studies, 18 (3), 1105-1138 Álvarez, S (2004) Long-run performance of initial public offerings (ipos) in the spanish capital market Barber, B M & Lyon, J D (2007) Detecting long – run abnormal stock returns: The empirical power and specification of test statistics Journal of Financial Economics, 43, 341 – 372 Bessler, W & Thies, S (2007) The long-run performance of initial public offerings in Germany Managerial Finance, 33 (6), 420-441 Cai, X., Liu, G S & Mase, B (2008) The long run performance of initial public offerings and its determinants: the case of China Quantitative Financial Accounting Review, 30, 419-432 Corhay, A., Teo, S & Rad, A T (2002) The long run performance of Malaysian Initial Public Offerings (IPOs): Value and Growth effects Managerial Finance, 28 (2), 52-65 52 10 Daily, C M., Certo, S T & Dalton, D R (2005) Investment bankers and IPO pricing: does prospectus information matter? Journal of Business Venturing, 20, 93-111 11 Derrien, F ( 2005) IPO pricing in „hot‟ market conditions: Who leaves money on the table? The Journal of Finance, 60 (1), 487-521 12 Drobetz, W., Kammerman, M & Walchli, U (2005) Long-run performance of Initial Public Offerings: The evidence for Switzerland Schmalenbach Business Review 57 (3), 253-275 13 Goergen, M., Khurshed A & Mudambi R (2007) The long-run performance of UK IPOs: Can it be predicted? Managerial Finance, 33 (6), 401-419 14 Gounopoulos, D (2003) The Initial and aftermarket performance of IPOs: evidence from Athens Stock Exchange 15 Govindasamy, P (2010) The long run performance of initial public offerings in South Africa Unpublished master‟s thesis, University of Pretoria 16 Guo, H., Brooks, R & Shami, R (2009) Detecting hot and cold cycles using a Markov regime switching model – Evidence from the Chinese A-share IPO market International Review of Economics and Finance, 518, 1-15 17 How, J C Y (2000) Initial and long run performance of mining IPOs in Australia Australian Journal of Management, 25 (1), 95-118 18 Jaskiewicz, P., Gonzalez, V M., Menendez, S & Schiereck, D (2005) Long run IPO performance analysis of German and Spanish Family-Owned businesses Family Business Review, 18 (3), 179-202 19 Kiymaz, H (2000) The initial and aftermarket performance of IPOs in an emerging market: evidence from Istanbul stock exchange Journal of Multinational Financial Management, 10, 213-227 20 Kirkulak, B (2008) The initial and long run returns of Japanese venture capitalbacked and non venture capital-backed IPOs International Journal of Managerial Finance, (2), 112-135 53 21 Mayur, M & Kumar, M (2009) Ownership and performance in an emerging market: Evidence from Indian IPO firms The IUP Journal of Applied Finance, 15 (7), 5-23 22 Ritter, J R (1984) The „hot issue‟ market of 1980 Journal of Business, 15, 215-240 23 Ritter, J R (1991) The long run performance of initial public offerings Journal of Finance, 46 (1), 3-27 24 Singh, I & Van der Zahn, J-L W M (2009) Intellectual capital prospectus disclosure and post-issue stock performance Journal of International Capital, 10 (3), 425-450 25 Tsangarakis, N V (2004) The price performance of initial public offerings in Greece Managerial Finance, 30 (10), 26-44 26 Vithessonthi, C (2008) The long-run performance of Initial Public Offerings: New evidence from Thailand The Business Review, Cambridge, 10 (1), 315- 321 Các website: http://www.cophieu68.vn/ http://cafef.vn/ http://www.hsx.vn/ (Sở giao dịch chứng khoán TPHCM) http://www.gso.gov.vn/ (Tổng cục thống kê) 54 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP MẪU STT Mã CK Tên Công Ty Ngày GDĐT 25/12/2006 AGR Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản Bến Tre Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam ALP Công ty Cổ phần Đầu tƣ Alphanam 18/12/2007 ANV Công ty cổ phần Nam Việt 7/12/2007 APC 5/2/2010 ASM Công ty cổ phần Chiếu xạ An Phú Công ty cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Sao Mai tỉnh An Giang 18/01/2010 ASP Cơng ty cổ phần Tập đồn Dầu khí An Pha 15/02/2008 ATA Cơng ty cổ phần NTACO 8/9/2009 10 AVF Công ty Cổ phần Việt An 23/11/2010 11 BCE Công ty cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dƣơng 28/06/2010 12 BCI Cơng ty cổ phần Đầu tƣ xây dựng Bình Chánh 16/03/2009 13 BHS Cơng ty Cổ phần Đƣờng Biên Hịa 20/12/2006 14 BMC Cơng ty cổ phần Khống sản Bình Định 28/12/2006 15 BMP Cơng ty cổ phần nhựa Bình Minh 11/7/2006 16 BTP Công ty cổ phần Nhiệt điện Bà Rịa 25/11/2009 17 BTT Công ty cổ phần Thƣơng mại - Dịch vụ Bến Thành 14/04/2010 18 BVH 26/06/2009 20 CII Tập đồn Bảo Việt Cơng ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghiệp Thƣơng mại Củ Chi Công ty Cổ phần Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh 21 CLC Cơng ty Cổ phần Cát Lợi 16/11/2006 22 CLG Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Nhà đất Cotec 23 CMG Công ty cổ phần Tập đồn Cơng nghệ CMC ABT ACL 19 CCI 5/9/2007 10/12/2009 15/04/2010 18/05/2006 9/8/2010 22/01/2010 55 24 CMT Công ty cổ phần Công nghệ Mạng Truyền thông 11/3/2010 25 CMV 21/06/2010 26 CMX Công ty Cổ phần Thƣơng Nghiệp Cà Mau Công ty cổ phần Chế biến thủy sản xuất nhập Cà Mau (Camimex) 27 CNT Công ty cổ phần Xây dựng Kinh doanh vật tƣ 28/07/2008 28 COM Công ty cổ phần Vật Tƣ - Xăng Dầu 7/8/2006 29 CSM Công ty cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 11/8/2009 30 CTD 20/01/2010 31 CTG Công ty cổ phần Xây dựng Cotec Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Công Thƣơng Việt Nam 32 CTI Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Cƣờng Thuận IDICO 19/03/2010 33 D2D Công ty cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp Số 14/08/2009 34 DAG Cơng ty cổ phần Tập đồn Nhựa Đông Á 35 DCT Công ty cổ phần Tấm lợp Vật liệu Xây dựng Đồng Nai 10/10/2006 36 DHC Công ty cổ phần Đông Hải Bến Tre 23/07/2009 37 DHG Công ty cổ phần Dƣợc Hậu Giang 21/12/2006 38 DIC Công ty cổ phần Đầu tƣ Thƣơng mại DIC 28/12/2006 39 DIG Tổng công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Xây dựng 19/08/2009 40 DLG Công ty cổ phần Tập đoàn Đức Long Gia Lai 22/06/2010 41 DMC Công ty cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco 9/11/2010 16/07/2009 8/4/2010 25/12/2006 42 DPM Tổng công ty cổ phần Phân bón Hóa chất dầu khí 5/11/2007 43 DPR Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú 30/11/2007 44 DQC Cơng ty cổ phần Bóng đèn Điện Quang 21/02/2008 45 DRC Công Ty Cổ Phần Cao Su Đà Nẵng 29/12/2006 46 DRH Công ty cổ phần Đầu tƣ Căn nhà mơ ƣớc 26/07/2010 47 DSN Công ty cổ phần Công viên nƣớc Đầm Sen 26/10/2010 48 DTA Công Ty Cổ Phần Đệ Tam 16/07/2010 49 DTL Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc 50 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành 22/12/2006 51 DVP Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển cảng Đình Vũ 1/12/2009 4/6/2010 56 52 DXG Công ty cổ phần Dịch vụ Xây dựng địa ốc Đất Xanh 22/12/2009 53 DXV Công ty Cổ phần ViCem Vật liệu xây dựng Đà Nẵng 26/02/2008 54 EIB Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ điện tử Viễn thông 27/10/2009 17/12/2010 57 FDC Công ty cổ phần Everpia Việt Nam Công ty cổ phần Ngoại thƣơng Phát triển Đầu tƣ TP.HCM 58 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 7/12/2006 59 FPT Công ty cổ phần FPT 13/12/2006 60 GDT Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 17/11/2009 61 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thƣơng mại May Sài Gịn 22/12/2006 62 GTA Cơng ty Cổ phần chế biến gỗ Thuận An 23/07/2007 63 GTT Công ty cổ phần Thuận Thảo 30/06/2010 64 HAG Công ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai 22/12/2008 65 HAX Cơng ty cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh Cơng ty cổ phần Xây Dựng Kinh Doanh Địa ốc Hịa Bình 26/12/2006 67 HCM Cơng ty cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 19/05/2009 55 ELC 56 EVE 66 HBC 13/10/2010 18/01/2010 27/12/2006 68 HDC Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa-Vũng Tàu 8/10/2007 69 HDG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hà Đơ 2/2/2010 70 HLA Công ty cổ phần Hữu Liên Á Châu 30/10/2008 71 HLG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hồng Long 72 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh 9/9/2009 21/12/2006 15/11/2007 74 HQC Cơng ty cở phầ n Tâ ̣p đoàn Hịa Phát Cơng ty cổ phần Tƣ vấn - Thƣơng mại - Dịch vụ Địa ốc Hồng Qn 75 HRC Cơng Ty Cổ Phần Cao su Hịa Bình 26/12/2006 76 HSG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen 5/12/2008 77 HSI Cơng ty cổ phần Vật tƣ Tổng hợp Phân bón Hóa sinh 21/12/2007 78 HT1 Công ty cổ phần xi măng Hà Tiên 13/11/2007 79 HTI Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Hạ tầng IDICO 20/12/2010 73 HPG 20/10/2010 57 80 HTV Công ty cổ phần vận tải Hà Tiên 81 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vƣơng 25/11/2009 82 HVX Công ty cổ phần xi măng Vicem Hải Vân 28/09/2010 83 IJC Công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật 19/04/2010 84 IMP Công ty cổ phần dƣợc phẩm Imexpharm 4/12/2006 85 ITA Công ty cổ phần Đầu tƣ – Công nghiệp Tân Tạo 15/11/2006 86 ITC Công ty cổ phần Đầu tƣ Kinh doanh nhà 19/10/2009 87 KAC Công ty cổ phần Đầu tƣ Địa ốc Khang An 27/10/2010 88 KDH Công ty cổ phần Đầu tƣ Kinh doanh Nhà Khang Điền 89 KMR Công ty cổ phần Mirae 5/1/2006 1/2/2010 30/06/2008 90 KSA Cơng ty Cổ phần Cơng Nghiệp Khống Sản Bình Thuận 27/07/2010 91 KSB Cơng ty cổ phần Khống sản Xây dựng Bình Dƣơng 20/01/2010 92 KSH Cơng ty Cổ phần Tập đồn Khống sản Hamico 12/11/2008 93 KSS Tổng cơng ty cổ phần Khống sản Na Rì Hamico 4/1/2010 94 KTB Công ty cổ phần Đầu tƣ Khoáng sản Tây Bắc 1/10/2010 95 L10 25/12/2007 96 LBM Công ty cổ phần LILAMA 10 Công ty cổ phần Khoáng sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng 97 LCG Công ty cổ phần LICOGI 16 18/11/2008 98 LGC Cơng ty cổ phần Cơ khí - Điện Lữ Gia 27/12/2006 99 LGL Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Đô thị Long Giang 8/10/2009 100 LHG Công ty cổ phần Long Hậu 23/03/2010 101 LIX Công ty cổ phần Bột giặt Lix 10/12/2009 102 LM8 Công ty cổ phần Lilama 18 15/11/2010 103 LSS Công ty cổ phần Mía đƣờng Lam Sơn 104 MCG Cơng ty cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam 24/09/2009 105 MCP Cơng Ty Cổ Phần In Bao bì Mỹ Châu 28/12/2006 106 MPC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thủy hải sản Minh Phú 27/12/2006 107 MSN CTCP Tập đồn Ma San 5/11/2009 108 MTG Cơng ty cổ phần MT GAS 15/01/2009 20/12/2006 9/1/2008 58 109 NAV Công ty Cổ phần Nam Việt 22/12/2006 110 NBB Công ty cổ phần đầu tƣ Năm Bảy Bảy 18/02/2009 111 NHS Công ty cổ phần Đƣờng Ninh Hịa 112 NHW Cơng ty cổ phần Ngô Han 2/7/2010 26/01/2010 113 NNC Công ty cổ phần Đá Núi Nhỏ 23/06/2010 114 NSC Công ty Cổ phần Giống trồng Trung Ƣơng 21/12/2006 115 NTL Công ty cổ phần Phát triển đô thị Từ Liêm 21/12/2007 116 NVN Công ty cổ phần Nhà Việt Nam 30/03/2010 117 NVT Công ty cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay 7/5/2010 118 OGC Công ty cổ phần Tập đồn Đại Dƣơng 4/5/2010 119 OPC Cơng ty cổ phần Dƣợc phẩm OPC 30/10/2008 120 PAC Công ty Cổ phần Pin Ắc quy miền Nam 12/12/2006 121 PDR Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt 30/07/2010 122 PET Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí 12/9/2007 123 PGC Cơng ty Cổ Phần Gas Petrolimex 24/11/2006 124 PGD Công ty cổ phần Phân phối khí Thấp áp 26/11/2009 125 PHR Cơng ty cổ phần Cao su Phƣớc Hịa 18/08/2009 126 PIT 24/01/2008 127 PJT Công ty Cổ phần Xuất nhập Petrolimex Công Ty Cổ Phần Vận tải Xăng dầu Đƣờng Thủy Petrolimex 128 PNJ Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận 23/03/2009 129 POM Công ty cổ phần Thép Pomina 20/04/2010 130 PPC 19/05/2006 131 PPI Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Công ty cổ phần Phát triển hạ tầng Bất động sản Thái Bình Dƣơng 132 PTL Cơng ty cổ phần Đầu tƣ hạ tầng Đơ thị Dầu khí 22/09/2010 133 PVD Tổng công ty cổ phần Khoan Dịch vụ khoan dầu khí 5/12/2006 134 PVT Tổng Cơng ty cổ phần Vận tải dầu khí 10/12/2007 Cơng ty cổ phần Xây dựng Cơng nghiệp Dân dụng Dầu khí 21/06/2010 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây Dựng Thƣơng Mại Dầu khí – Idico 9/12/2010 135 PXI 136 PXL 28/12/2006 12/4/2010 59 137 PXS Công ty cổ phần Kết cấu Kim loại Lắp máy Dầu khí 2/6/2010 138 PXT Công ty cổ phần Xây lắp Đƣờng ống Bể chứa Dầu khí 1/6/2010 139 QCG Cơng ty cổ phần Quốc Cƣờng Gia Lai 9/8/2010 140 RAL Công ty cổ phần Bóng đèn Phích nƣớc Rạng Đơng 6/12/2006 141 RDP Cơng ty cổ phần Nhựa Rạng Đông 22/09/2009 142 RIC Công ty Cổ phần Quốc tế Hoàng Gia 31/07/2007 143 SBA Công ty cổ phần Sông Ba 1/6/2010 144 SBC Công ty cổ phần Vận tải Giao nhận Bia Sài Gịn 2/6/2010 145 SBT Cơng ty cổ phần Bourbon Tây Ninh 25/02/2008 146 SC5 Công ty cổ phần Xây dựng số 18/10/2007 147 SCD Công ty Cổ phần Nƣớc Giải khát Chƣơng Dƣơng 25/12/2006 148 SEC Công ty cổ phần Mía đƣờng - Nhiệt điện Gia Lai 6/1/2010 149 SFI Công ty cổ phần Đại lý Vận tải SAFI 29/12/2006 150 SGT Công ty cổ phần Công nghệ Viễn thơng Sài Gịn 18/01/2008 151 SHI Cơng ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà 30/12/2009 152 SJD 25/12/2006 153 SJS Công Ty Cổ Phần Thủy Điện Cần Đơn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà 154 SMA Công ty cổ phần Thiết bị phụ tùng Sài Gịn 19/10/2010 155 SMC Cơng ty cổ phần đầu tƣ thƣơng mại SMC 30/10/2006 156 SPM Công ty Cổ phần S.P.M 21/05/2010 157 SRC Công ty cổ phần Cao su Sao vàng 7/10/2009 158 SRF Công ty cổ phần Kỹ Nghệ Lạnh 21/10/2009 159 ST8 Công ty cổ phần Siêu Thanh 18/12/2007 160 STB Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Sài Gịn Thƣơng Tín 12/7/2006 161 STG Công ty cổ phần Kho vận miền Nam 2/3/2010 162 SVC Công ty Cổ phần dịch vụ tổng hợp Sài Gịn 1/6/2009 163 SZL Cơng ty cổ phần Sonadezi Long Thành 9/9/2008 164 TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tƣờng An 26/12/2006 165 TCL Công ty cổ phần Đại lý giao nhận Vận tải xếp dỡ Tân 24/12/2009 6/7/2006 60 Cảng 166 TCM Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tƣ - Thƣơng mại Thành Công 15/10/2007 167 TCR Công ty cổ phần Công Nghiệp Gốm sứ Taicera 29/12/2006 168 TDC Công ty cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dƣơng 169 TDH Cơng ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức 170 TDW Công ty cổ phần Cấp nƣớc Thủ Đức 4/5/2010 14/12/2006 11/11/2010 171 TIC Công ty cổ phần Đầu tƣ điện Tây Nguyên 12/10/2009 172 TIE 11/12/2009 173 TIX Công ty cổ phần TIE Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Dịch vụ Đầu tƣ Tân Bình 174 TLG Cơng ty cổ phần Tập đồn Thiên Long 26/03/2010 175 TLH Cơng ty cổ phần Tập đồn thép Tiến Lên 16/03/2010 176 TMP Công ty cổ phần Thủy điện Thác Mơ 18/06/2009 177 TMT Công ty cổ phần Ơ tơ TMT 22/01/2010 178 TNC Cơng ty cổ phần Cao su Thống Nhất 22/08/2007 179 TNT Công ty cổ phần Tài Nguyên 21/05/2010 180 TPC Công ty cổ phần Nhựa Tân Đại Hƣng 28/11/2007 181 TRA Công ty cổ phần Traphaco 26/11/2008 182 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 24/07/2007 183 TSC Công ty cổ phần Vật tƣ kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ 4/10/2007 184 TTF Cơng ty cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ gỗ Trƣờng Thành 18/02/2008 185 TTP Công ty cổ phần bao bì Nhựa Tân Tiến 5/12/2006 186 TV1 Cơng ty cổ phần Tƣ vấn xây dựng điện 23/09/2010 187 TYA 15/02/2006 188 UDC Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam Công ty cổ phần Xây dựng Phát triển đô thị tỉnh Bà Rịa-Vũng Tàu 189 UIC Công ty cổ phần Đầu tƣ phát triển Nhà Đô thị IDICO 12/11/2007 190 VCB Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Ngoại thƣơng Việt Nam 30/06/2009 191 VFG Công ty cổ phần Khử trùng Việt Nam 17/12/2009 192 VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn 24/12/2007 25/11/2009 5/7/2010 61 193 VHG Công ty cổ phần Đầu tƣ Sản xuất Việt - Hàn 28/01/2008 194 VIC 19/09/2007 195 VID Tập Đồn VinGroup - Cơng ty cổ phần Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển Thƣơng mại Viễn Đông 196 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO 21/12/2006 197 VIS Công ty Cổ phần Thép Việt Ý 25/12/2006 198 VLF Công ty cổ phần Lƣơng thực thực phẩm Vĩnh Long 21/12/2010 199 VMD Công ty cổ phần Y Dƣợc phẩm Vimedimex 25/12/2006 30/09/2010 200 VNA Công ty cổ phần vận tải biển VINASHIP 9/9/2008 201 VNE Tổng công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam 9/8/2007 202 VNG Công ty cổ phần Du lịch Golf Việt Nam 17/12/2009 203 VNH Công ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật 8/4/2010 204 VNI Công ty cổ phần Đầu tƣ bất động sản Việt Nam 9/9/2009 205 VNL Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Thƣơng mại 206 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 17/08/2009 19/01/2006 207 VNS Công ty cổ phần Ánh Dƣơng Việt Nam 29/07/2008 208 VOS Công ty cổ phần Vận tải biển Việt Nam 8/9/2010 209 VPH Công ty cổ phần Vạn Phát Hƣng 9/9/2009 210 VPK Cơng ty Cổ phần bao bì dầu thực vật 21/12/2006 211 VRC Công ty cổ phần Xây lắp Địa ốc Vũng Tàu 26/07/2010 212 VSC Công ty cổ phần Container Việt Nam 213 VSI Công ty cổ phần đầu tƣ xây dựng cấp thoát nƣớc 24/12/2010 214 VST Công ty cổ phần Vận tải Thuê tàu biển Việt Nam 26/02/2009 215 VTB Công ty Cổ phần Viettronics Tân Bình 27/12/2006 216 VTF Cơng ty cổ phần Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng 24/09/2010 217 VTO Công ty cổ phần Vận tải xăng dầu VITACO 9/10/2007 9/1/2008 62 PHỤ LỤC Bảng ANOVA BHAR cho nhóm cơng ty SUMMARY Groups S M B ANOVA Source of Variation Between Groups Within Groups SS 0.4954 86.496 Total 86.992 Count 65 87 65 Sum Average Variance -9.482 -0.146 0.5173 -16.72 -0.192 0.4268 -4.994 -0.077 0.2606 df 214 MS 0.2477 0.4042 PF value F crit 0.6129 0.5427 3.0381 216 PHỤ LỤC Bảng ANOVA hồi quy cho “IPO nóng” Regression Statistics Multiple R R Square Adjusted R Square Standard Error Observations ANOVA 0.1448 0.021 -0.04 0.3287 18 df Regression Residual Total 16 17 Coefficients Intercept -0.236 X Variable 0.0045 Significance SS MS F F 0.037 0.037 0.3428 0.5664 1.729 0.1081 1.766 Standard PUpper Lower Upper Error t Stat value Lower 95% 95% 95.0% 95.0% 0.1203 -1.96 0.0677 -0.491 0.0192 -0.491 0.0192 0.0076 0.5855 0.5664 -0.012 0.0207 -0.012 0.0207 63 PHỤ LỤC Bảng ANOVA BHAR cho lĩnh vực SUMMARY Groups Bất động sản Cao su Công nghệ viễn thông Dịch vụ - du lịch Dƣợc phẩm/y tế/ hóa chất Khống sản Năng lƣợng/điện/khí/gas Ngân Hàng - Bảo hiểm Ngành Thép Nhóm Dầu khí Nhựa - bao bì Sản xuất - kinh doanh Thực phẩm Thƣơng mại Thủy sản Chứng khoán Vận tải/cảng/taxi Vật liệu xây dựng Xây dựng ANOVA Source of Variation Between Groups Within Groups Total Count 40 8 Sum -18.2253 0.74593 -2.98825 2.07416 Average Variance -0.45563 0.15632 0.09324 0.51622 -0.37353 0.10771 0.34569 2.17839 11 11 11 20 10 10 12 16 10 13 -0.88325 -3.38807 0.46756 -0.53512 1.83991 -2.51028 -0.25823 1.17629 0.51458 -2.60523 -1.88753 -0.8114 -1.39697 -1.30408 -1.21986 -0.0803 -0.42351 0.04250 -0.10702 0.22998 -0.22821 -0.03228 0.05881 0.05145 -0.26052 -0.15729 -0.4057 -0.08731 -0.13041 -0.09384 0.12006 0.35885 0.58012 0.19030 2.07256 0.27281 0.19287 0.55644 0.22041 0.03110 0.38867 0.07660 0.35072 0.14167 0.24447 df MS 0.56203 0.38825 F 1.44757 SS 10.1166 76.8752 86.9919 18 198 216 P-value 0.11302 F crit 1.65617 64 PHỤ LỤC Bảng thống kê mô tả BHAR 36 tháng Tháng 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 N 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 217 Minimum -1.3250 -1.3706 -1.2895 -1.1493 -1.3321 -1.1152 -1.0792 -0.9913 -0.7277 -0.9233 -0.8841 -0.9089 -0.9431 -0.9397 -1.0055 -0.7485 -0.8451 -0.7557 -0.8023 -0.9543 -0.9397 -0.9661 -1.1419 -1.1369 -1.1909 -1.1730 -1.1454 -1.4150 -1.2571 -1.1360 -1.1164 -1.3665 -1.1695 -1.1506 -1.1182 -1.1350 Maximum 0.7745 2.1063 5.2307 5.5011 8.0732 9.6442 5.5547 3.0570 3.2038 2.7427 4.3295 2.5619 2.4562 2.5497 2.3874 2.4978 2.4119 2.0844 2.0003 2.0811 1.8586 2.0810 1.8429 1.8185 1.7954 1.9050 1.5837 1.7344 2.5492 2.7438 3.0491 2.9988 4.7123 5.4636 3.3630 3.4466 Mean -0.0633 -0.0711 -0.0783 -0.0759 -0.0719 -0.0245 -0.0297 -0.0137 -0.0023 0.0230 0.0179 -0.0185 -0.0161 -0.0481 -0.0507 -0.0414 -0.0594 -0.0616 -0.0785 -0.0763 -0.1075 -0.1013 -0.1094 -0.1101 -0.1222 -0.1267 -0.1336 -0.1413 -0.1437 -0.1602 -0.1478 -0.1361 -0.1159 -0.1218 -0.1276 -0.1438 Std Deviation 0.2452 0.3418 0.4674 0.4975 0.6549 0.8068 0.6463 0.5383 0.5705 0.6203 0.6889 0.5821 0.5643 0.5350 0.5109 0.5518 0.5483 0.5164 0.5051 0.5324 0.5086 0.4991 0.4777 0.4774 0.4772 0.4696 0.4708 0.4658 0.4940 0.4968 0.5243 0.5887 0.6805 0.7096 0.6330 0.6346 65 LÝ LỊCH TRÍCH NGANG Họ tên: Trần Đức Lâm Ngày, tháng , năm sinh: 27/3/1988 Địa liên lạc: 32E Lý Tự Trọng – TP Pleiku – Gia Lai Nơi sinh: Kontum QUÁ TRÌNH ĐÀO TẠO 2006 – 2010: Học đại học chuyên ngành Lâm nghiệp trƣờng Đại học Nông Lâm TPHCM 9/2011 – 12/2011: Học lớp chuyển đổi quản trị kinh doanh trƣờng Đại học Bách Khoa TPHCM 9/2012 đến nay: Học chƣơng trình Thạc sĩ quản trị kinh doanh trƣờng Đại học Bách Khoa TPHCM Q TRÌNH CƠNG TÁC 9/2010 – 7/2011: Làm việc Trung tâm Tài nguyên Môi trƣờng tỉnh Gia Lai 9/2011 – 2/2012: Nhân Viên kinh doanh Công ty TNHH đầu tƣ công nghệ viễn thông PT 3/2012 – 10/2012: Nhân viên kinh doanh Công ty TNHH Thiên Sƣ 11/2012 – 3/2013: Nhân viên kinh doanh Công ty TNHH thƣơng mại Ignite 4/2013 – 3/2014: Quản lý kinh doanh Công ty TNHH thƣơng mại Ignite ... phân tích hiệu dài hạn IPO thị trƣờng chứng khoán TPHCM - Tiến hành so sánh khác biệt hiệu IPO nhóm quy mơ cơng ty - Thiết lập mối tƣơng quan hiệu dài hạn hoạt động IPO - Đánh giá khác biệt hiệu. .. ? ?Phân tích hiệu dài hạn IPO thị trường chứng khoán TPHCM” để nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu phân tích lợi nhuận thu đƣợc từ đầu tƣ vào IPO thời gian ba năm Hầu hết nghiên cứu hiệu. .. tra hiệu dài hạn IPO TPHCM Mục tiêu thứ nghiên cứu ảnh hƣởng quy mô công ty đến hiệu dài hạn Ảnh hƣởng ? ?IPO nóng” thị trƣờng đƣợc phân tích Mục tiêu cuối để xác định có hay khơng khác hiệu dài hạn