TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VÀ HỢP ĐỒNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU

TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VÀ HỢP ĐỒNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU I.THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1.Trái phiếu 1.1.Khái niệm và đặc điểm của trái phiếu Hiện nay các nhà nghiên cứu tài chính tiền tệ vẫn chưa thống nhất với nhau khái niệm trái phiếu. Theo từ điển kinh tế Oxford, trái phiếu là những chứng từ hứa trả những khoản tiền vào những thời điểm nhất định. Theo giáo trình Thị trường chứng khoán thì trái phiếu là một loại chứng khoán nợ quy định nghĩa vụ của người phát hành (người đi vay) phải trả cho người đứng tên sở hữu chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền nhất định bao gồm cả gốc và lãi trong những khoảng thời gian cụ thể. Tuy nhiên khái niệm về trái phiếu thường được đề cập như là một cam kết của người phát hành sẽ thanh toán cho người sở hữu trái phiếu những khoản tiền xác định bao gồm cả gốc và lãi vào những khoảng thời gian xác định trong tương lai tuỳ thuộc vào phương thức trả đã được quy định khi phát hành, trái phiếu thường có mệnh giá, lãi suất và ngày đáo hạn. Khi một nhà đầu tư mua trái phiếu thì có nghĩa là nhà đầu tư đó đã cho tổ chức phát hành vay tiền. Trái phiếu có thể được phát hành dưới dạng chứng chỉ vật chất hay phi vật chất( ghi sổ hay điện tử), tuy nhiên dù theo hình thức nào thì trái phiếu đều bao gỗm những thông tin sau: Mệnh giá: là giá trị ghi trên trái phiếu mà tổ chức phát hành cam kết trả cho người sở hữu trái phiếu và ngày đáo hạn. Ngày đáo hạn: là ngày mà tổ chức phát hành thanh toán số tiền theo mệnh giá cho người sở hữu trái phiếu. Lãi suất: tổ chức phát hành cam kết sẽ thanh toán cho chủ sở hữu trái phiếu một số tiền lãi vào một ngày xác định hoặc theo định kỳ. Trái phiếu phát hành với một tỷ lệ lãi suất danh nghĩa được xác định bởi các điều kiện thị trường tại thời điểm chào bán trái phiếu. Lãi suất thường được công bố theo tỷ lệ phần trăm (%) so với mệnh giá của trái phiếu. Lãi suất có thể được quy định trả hàng năm hoặc trả định kỳ. Số tiền lãi trái phiếu hay còn gọi là trái tức có thể được tính rất dễ dàng bằng cách nhân mệnh giá với tỷ lệ lãi suất. Giá mua: là khoản tiền thực tế mà người mua bỏ ra để có được quyền sở hữu trái phiếu. Giá mua có thể là bằng mệnh giá (ngang giá) hay cao hơn mệnh giá( giá gia tăng) hay thấp hơn mệnh giá(giá chiết khấu). Tuy nhiên dù giá mua là loại nào thì tiền lãi luôn được xác định theo mệnh giá trái phiếu, và đến ngày đáo hạn, trái phiếu được thanh toán theo mệnh giá. Kỳ hạn: Kỳ hạn của trái phiếu thường được phân thành 3 loại là ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Trái phiếu ngắn hạn thông thường có kỳ hạn một năm trở xuống, trái phiếu trung hạn có kỳ hạn từ 1- 10 năm, trái phiếu dài hạn có kỳ hạn từ 10 năm trở lên. Kỳ hạn của bất kỳ loại trái phiếu nào cũng được xác định trong hợp đồng phát hành trái phiếu. Kỳ hạn cho biết khoảng thời gian người nắm giữ trái phiếu nhận được tiền lãi định kỳ vào năm trước khi khoản vay mà tổ chức phát hành phải hoàn trả tiền gốc theo mệnh giá trái phiếu. Kỳ hạn trái phiếu càng dài rủi ro giá trái phiếu thị trường biến động càng lớn. Quyền mua lại: cho phép tổ chức phát hành trái phiếu thu hồi trái phiếu và hoàn lại với mức giá dự kiến trước thời hạn thanh toán. Tổ chức phát hành sử dụng quyền nàyđể bảo vệ họ không phải trả lãi suất cao hơn đối với số tiền mà họ vay. Tổ chức phát hành thu hồi trái phiếu khi tỷ lệ lãi suất trên thị trương thấp hơn lãi suất trái phiếu của tổ chức đã phát hành trước đó và có thể phát hành trái phiếu mới với tỷ lệ lãi suất thấp hơn. 1.2. Phân loại trái phiếu 1.2.1. Phân loại theo hình thức phát hành Theo hình thức phát hành trái phiếu được phân thành 2 loại là trái phiếu vô danh và trái phiếu ghi danh Trái phiếu vô danh là loại trái phiếu không ghi tên nghười chủ sở hữu trái phiếu trên bề mặt trái phiếu cũng như trên sổ của tổ chức phát hành. Tới kỳ hạn thanh toán trái tức, trái chủ cắt phần cuống phiếu trả lãi tương ứng đem tới tổ chức phát hành hay ngân hàng được tổ chức phát hành uỷ quyền để nhận trái tức. Tới thời điểm đáo hạn, trái chủ trình giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu để nhận lại tiền gốc bằng với mệnh giá. Đặc điểm của trái phiếu vô danh là dễ dàng chuyển nhượng, bất kỳ người nào có trái phiếu trong tay đều có quyền được hưởng lãi và quyền được thanh toán trái phiếu . Người sở hữu trái phiếu có thể nắm giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn hoặc có thể bán nó trên thị trường thứ cấp trước ngày đáo hạn. Trái phiếu ghi danh là loại trái phiếu ghi rõ họ tên và địa chỉ người sở hữu trái phiếu trên bề mặt trái phiếu và trong sổ của tổ chức phát hành. Đặc điểm của trái phiếu ghi danh là khó chuyển nhượng, trường hợp bị mất có thể xin cấp lại. Đến ngày nhận tiền lãi đại lý công ty phát hành sẽ gửi séc trả lãi cho người sở hữu trái phiếu. Trái phiếu ghi danh được chia làm 2 loại: Trái phiếu đăng ký từng phần và trái phiếu đăng ký toàn phần. • Trái phiếu đăng ký từng phần: tên và địa chỉ người chủ sở hữu được ghi lại với mục đích tiếp nhận mọi văn bản thông báo và để thanh toán vốn gốc vào kỳ đáo hạn, trái tức sẽ được nhận gửi kèm theo cuống phiếu trả lãi (như trái phiếu vô danh) • Trái phiếu đăng ký toàn phần: tên và địa chỉ của người chủ sở hữu được ghi lại với mục đích tiếp nhận mọi văn bản thông báo và để thanh toán tiền vốn khi đáo hạn và nhận trái tức. Trái tức được thanh toánkhi có phiếu kiểm tra của tổ chức phát hành 6 tháng một lần. Một dạng phổ biến của trái phiếu đăng ký toàn phần là đăng ký trong sổ, dang này không có giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu mà thay vào đó là quyền sở hữu trái phiếu được thể hiện bằng cách ghi vào trong sổ tên và địa chỉ người sở hữu. 1.2.2. Phân loại theo đối tuợng phát hành Trái phiếu được phân thành hai loại là trái phiếu chính phủ và trái phiếu công ty. 1.2.2.1. Trái phiếu chính phủ: Trái phiếu do chính phủ hoặc chính quyền địa phương phát hành nhằm mục đích cân đối ngân sách, thực hiện các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng, trái phiếu loại này được bảo đảm bằng ngân sách quốc gia hoặc ngân sách của chính quyền địa phương trong trường hợp phát hành trái phiếu chính quyền địa phương. Trái phiếu chính phủ là loại trái phiếu an toàn nhất, hầu như không có rủi ro vì có nguồn vốn ngân sách bảo đảm cuối cùng. Trái phiếu chính phủ: được chia thành 2 loại là tín phiếu kho bạc và trái phiếu kho bạc trung và dài hạn • Tín phiếu kho bạc: là những công cụ ngắn hạn từ một năm trở xuống, phổ biến nhất là loại 3 tháng và 6 tháng. Các tín phiếu ngắn hạn là những công cụ chiết khấu. • Trái phiếu kho bạc trung và dài hạn: Trái phiếu trung hạn được phát hành từ một năm đến mười năm, trái phiếu dài hạn được phát hành với kỳ hạn từ mười năm đến ba mươi năm. Các trái phiếu rung và dài hạn thường có mức lãi suất cố định và được trả lãi trên cơ sở một hoặc nửa năm. Trái phiếu chính quyền địa phương: là những công cụ nợ cho các chính quyền địa phương và các cơ quan của họ phát hành để tài trợ cho các dự án và các nhu cầu chi tiêu của chính quyền địa phương. Trái phiếu chính quyền địa phương bao gồm các loại sau: • Tín phiếu địa phương ngắn hạn: là loại tín phiếu có kỳ hạn 6 tháng hoặc ít hơn • Trái phiếu trách nhiêm chung (GOB): được đảm bảo bằng năng lực thu thuế của chính quyền địa phương, tiền để trả lãi và gốc được lấy từ tổng thu nhập về thuế • Trái phiếu được đảm bảo băng thuế cụ thể: được đảm bảo bằng một loại thuế nhất định như thuế tiêu thụ của địa phương. • Trái phiếu thu nhập (RB): được đảm bảo băng thu nhập từ dự án xây dựng. 1.2.2.2. Trái phiếu công ty: Trái phiếu công ty là loại trái phiếu được phát hành bởi các công ty nhằm huy động vốn cho đầu tư phát triển. Trái phiếu công ty là một khoản vay trong đó tổ chức phát hành là người đi vay, con người mua trái phiếu là người cho vay. Các công ty phát hành trái phiếu khi có nhu cầu huy động vốn lớn để tài trợ cho việc mở rộng, phát triển sản xuất kinh doanh mà không đủ điều kiên hoặc không muốn phát hành cổ phiếu, hoặc do chiến lược quản lý vốn của công ty. Trái phiếu công ty có thể là trái phiếu ngắn hạn (kỳ phiếu), trung và dài hạn. Nhưng thông thường, khi có nhu cầu vốn ngắn hạn các công ty thường vay vốn qua các ngân hàng hơn là phát hành kỳ phiếu. Các loại trái phiếu công ty gồm: • Trái phiếu có thể mua lại trước hạn: Một số công ty quy định trong trái phiếu của họ có điều khoản cho phép công ty mua lại trái phiếu trước khi đến hạn. Thông thường, công ty chấp nhận trả cho người co trái phiếu theo giá gia tăng (tức là lớn hơn mệnh giá trái phiếu) khi công ty muốn mua lại trái phiếu đó. Loại trái phiếu này mang lại cho tổ chức phát hành một lợi thế là công ty có thể chủ động trả lại nợ nếu thấy không còn nhu cầu vay vốn nữa hoặc trong trường hợp lãi suất thị trường xuống thấp hơn so với lúc phát hành, tức là giá trái phiếu tăng lên thì công ty có thể mua lại trái phiếu mình đã phát hành theo giá thấp hơn như đã định trước và có thể phát hành đợt mới theo lãi suất thấp hơn. Về phía người mua trái phiếu thì đây là một bất lợi, do vậy loại trái phiếu này thường phải bán rẻ hơn so với trái phiếu không có đặc tính này. • Trái phiếu có thể chuyển đổi: Đây là loại trái phiếu có thể chuyển đổi tương tự như loại cổ phiếu có thể chuyển đổi. Trái phiếu chuyển đổi cho phép người sở hữu nó có thể chuyển đổi sang một loại chứng khoán nhất định, chứng khoán này có thể là cổ phiếu ưu đãi hay cổ phiếu thường của công ty phát hành (thông thường là cổ phiếu thường). Nhiều công ty phát hành trái phiếu có thể chuyển đổi vì điều đó làm cho trái phiếu trở nên hấp dẫn và dễ bán hơn. Đặc tính chuyển đổi được quy định ngay lúc phát hành trái phiếu và chỉ được chỉnh sửa lại trong trường hợp tách cổ phiếu hoặc trả cổ tức bằng cổ phiếu. • Trái phiếu kèm chứng quyền: Đây là loại trái phiếu cho hip người mua được mua kèm theo quyền mua một số lượng cổ phiếu nhất định ứng với số lượng trái phiếu nắm giữ với mức giá nhất định trọng một khoảng thời gian xác định. Cũng như trái phiếu chuyển đổi, đặc quyền mua này được xác định ngay từ đầu khi phát hành trái phiếu. Trường hợp tách cổ phiếu hoặc trả cổ tức bằng cổ phiếu thì số lượng quyền được điều chỉnh lại tương tự như trên và giá trị trái phiếu phát hành được tính vào vốn nợ của công ty, còn giá trị của chứng quyền được tính vào vốn cổ đông. • Trái phiếu có bảo đảm: Tổ chức phát hành thường đưa ra các tài sản làm vật bảo đảm cho các trái phiếu phát hành, trái chủ được bảo đảm với độ cao trong trường hợp tổ chức phát hành không có khả năng trả nợ bởi vì họ có một trái quyền trên tài sản thế chấp. Nếu công ty không thực hiện nghĩa vụ trả nợ thì người thụ thác tài sản có quyền sở hữu tài sản nhân danh cho những trái chủ này, sau đó người thụ thác tài sản có thể thanh toán tiền và phân phát tiền cho những trái chủ này. • Trái phiếu thu nhập (incomes bond): Trái phiếu thu nhập là loại trái phiếu thường do những công ty đang trong thời kỳ tổ chức lại phát hành (công ty lâm vào tình trạng phá sản). Công ty phát hành cam kết trả vốn khi đáo hạn nhưng chỉ trả lãi nếu như có đủ thu nhập. Do không cam kết trả lãi, trái phiếu thu nhập giao dịch với nguyên giá, bán với mức chiết khấu lớn và được xem như một dạng đầu cơ. • Trái phiếu không có phiếu trả lãi (zero-coupon bonds): Trái phiếu không có phiếu trả lãi là loại trái phiếu không trả lãi định kỳ. Nhà đầu tư thường mua trái phiếu này ở mức giá chiết khấu. Sự tăng giá của trái phiếu bằng mệnh giá khi đáo hạn biểu hiện cho tổng số tiền thu nhập của nhà đầu tư. Nếu trái phiếu không có phiếu trả lãi trước được giữ cho đến thời điểm đáo hạn thì vốn đầu tư của nhà đầu tư được tăng lên bằng mệnh giá, vì vậy sẽ không có lãi trên vốn. Lãi trên vốn chỉ có thể được nếu như người nắm giữ bán trái phiếu đi trước thời điểm đáo hạn với giá cao hơn giá cơ bản của nó ở thời điểm bán. Nếu bán thấp hơn, phần chênh lệch này được coi như là phần lỗ vốn. Lợi suất đáo hạn đối với trái phiếu không có phiếu trả lãi thường cao hơn so với trái phiếu trả lãi tương ứng. Tuy nhiên trên thực tế, trái phiếu không có phiếu trả lãi thường được bán với mức chiết khấu lớn và kỳ đáo hạn dài, do vậy sẽ chịu ảnh hưởng lớn bởi biến động lãi suất. • Trái phiếu seri: Là loại trái phiếu được phát hành một đợt nhưng mỗi seri có ngày đáo hạn khác nhau, theo định kỳ đều đặn cho đến khi toàn bộ đợt phát hành được hoàn trả. • Trái phiếu đầu cơ (speculative bonds hay junk bonds): là loại trái phiếu do các doanh nghiệp có mứ đọ uy tín thấp phát hành, vì vậy loại trái phiếu này có rất nhiều rủi ro và phải bán với giá thấp. Thông thường trái phiếu đầu cơ sẽ đưa ra lợi tức cao hơn các trái phiếu thông thường khác. Những nhà đầu tư sẽ yêu cầu có thu nhập cao hơn khi mua trái phiếu đầu cơ vì họ phải chịu nhiều rủi ro hơn. • Trái phiếu Euro (euro bonds): Trái phiếu châu Âu là loại trái phiếu được giao dịch bằng ngoại tệ. Những nhà đầu tư nước ngoài khi mua loại trái phiếu này phải cân nhắc băng cách dự đoán sự biến đổi tỷ giá vì tiền lãi và vốn đầu tư phải được chuyển đổi sang ngoại tệ. 2. Thị trường trái phiếu 2.1. Khái niệm thị trường trái phiếu Là một bộ phận của thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu là thị trường phát hành và giao dịch các loại trái phiếu của chính phủ, các doanh nghiệp và các tổ chức khác theo quy định của pháp luật. Trái phiếu được phát hành trên thị trường sơ cấp qua nhiều phương thức khác nhau như bảo lãnh phát hành, đấu thầu Sau đó chúng sẽ được tiến hành giao dịch trên thị trường thứ cấp. Trên thị trường thứ cấp, các trái phiếu được mua bán giữa các nhà đầu tư và các tổ chức đầu tư thông qua các nhà môi giới, kinh doanh chứng khoán. Thị trường trái phiếu thứ cấp được chia làm hai loại là thị trường Sở giao dịch và thị trường OTC.Tại thị trường này các nhà đầu tư có thể dễ dàng mua bán các trái phiếu trước khi tới hạn thanh toán. Thị trường Sở giao dịch: trái phiếu được giao dịch trên thị trường có tổ chức có tính lỏng cao dễ dàng chuyển sang tiền mặt. Trên Sở giao dịch, kết quả yết giá và giao dịch được công bố trên hệ thống máy tính. Hệ thống này được kết nối với các thành viên của Sở giao dịch và các tổ chức đầu tư đồng thời được công bố ra công chúng. Thị trường OTC: các loại trái phiếu không được giao dịch trên Sở giao dịch sẽ được giao dịch trên thị trường OTC. Thị trường OTC bao gồm số lượng đông đảo các nhà môi giới và kinh doanh chứng khoán. Những nhà môi giới và kinh doanh chứng khoán không cùng ở một nơi mà sử dụng máy tính cũng như điên thoại để tiến hành giao dịch. Các nhà môi giới khi nhận được lệnh từ khách hàng sẽ trở thành nhà tạo lập thị trường và đặt mức giá hiện tại của tất cả các chứng khoán OTC dưới hình thức của nhiều nguồn thông tin, ví dụ như hình thức truyền thông tin điện tử và thông báo ra công chúng hàng ngày 2.2. Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường trái phiếu Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường trái phiếu gắn liền với lịch sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán. Hình thức sơ khai của thị trường chứng khoán đã xuất hiện cách đây hàng trăm năm, vào khoảng thế kỷ 15 ở các trung tâm thương mại của các nước phương Tây, trong các phiên chợ hay hội chợ các thương gia thường tụ tập tại các quán cà phê để thương lượng mua bán trao đổi hàng hoá, đăc điểm của các hoạt động này là các thương gia chỉ trao đổi với nhau về các hợp đồng mua bán hàng hoá mà không có sự xuất hiện của bất cứ hàng hoá, giấy tờ nào. Đến cuối thế kỷ 15, khu chợ riêng này đã trở thành thị trường hoạt động thường xuyên với những quy ước xác định có tính bắt buộc cho các cuộc thương lượng. Buổi họp đầu tiên diễn ra vào năm 1453 tại một lữ quán của gia đình Vanber, thành phố Bruges, Vương quốc Bỉ.Trước lữ quán có một bảng hiệu vẽ hình 3 chiếc túi da và chữ Bourse. Ba túi da tượng trưng cho ba nội dung của thị trường là Thị trường hàng hoá, Thị trường ngoại tệ và Thị trường chứng khoán động sản; chữ Bourse có nghĩa là “ mậu dịch thị trường” hay còn gọi là “ nơi buôn bán chứng khoán” Đến năm 1547, thị trường ở thành phố Bruges bị sụp đổ do cửa biển Evin nơi dẫn các tàu thuyền vào buôn bán tại thành phố bị cát biển lấp mất. Tuy nhiên vào năm 1531, thị trường này được dời đến thành phố Anvers (Bỉ), từ đó thị trường này phát triển nhanh chóng. Một thị trường như vậy cũng được thành lập ở London (Anh) vào thế kỷ 18 và sau đó là một loạt thị trường tại Pháp, Đức, Ý, một số nước Bắc Âu và Mỹ cũng được thành lập. Sau một thời gian hoạt động thị trường đã chứng tỏ khả năng không đáp ứng được yêu cầu của cả ba giao dịch khác nhau, vì thế thị trường hàng hoá được tách thành các khu thương mại, thị trường ngoại tệ được tách ra và phát triển thành thị trường hối đoái, thị trường chứng khoán động sản trở thành thị trường chứng khoán. Là một bộ phận của thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu có những đặc trưng riêng biệt khác hẳn với các thị trường khác vì hàng hoá giao dịch trên thị trường là các trái phiếu- một loại hàng hoá đặc biệt, là quyền sở hữu về tư bản. Bản chất của thị trường thể hiện mối quan hệ cung cầu của vốn đầu tư, giá cả của hàng hoá chứa đựng thông tin về chi phí vốn đầu tư. 2.3. Phân loại thị trường trái phiếu 2.3.1. Phân loại theo thị trường • Thị trường trái phiếu sơ cấp: Thị trường trái phiếu sơ cấp là thị trường mua bán lần đầu các trái phiếu mới được phát hành của chủ thể phát hành. Thị trường sơ cấp còn được gọi là thị trường phát hành hay thị trường cấp một. Khi có nhu cầu huy động vốn, Chính phủ, các doanh nghiệp và các tổ chức khác được phép phát hành trái phiếu theo quy định của pháp luật để bán cho [...]... trả lại nhà đầu tư số tiền bằng trị giá của hợp đồng mua lại ( tức là 100.415.666,67 USD) III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU VÀ SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Hợp đồng mua lại trái phiếu là sản phẩm của thị trường chứng khoán trong điều kiện kinh tế thị trường, một thị trường chứng khoán phát triển tất yếu dẫn đén sự ra đời của hợp đồng mua lại Thị trường trái phiếu- ... của thị trường trái phiếu sơ cấp Hợp đồng mua lại trái phiếu thực chất là một hoạt động của thị trường trái phiếu thứ cấp Thị trường sơ sấp và thị trường thứ cấp có mối quan hệ biện chứng với nhau, thị trường này phát triển trở thành động lực cho thị trường kia phát triển Thị trường trái phiếu sơ cấp phát triển tạo hàng hoá có chất lượng cao, phong phú về chủng loại cho giúp cho thị trường trái phiếu. .. trái phiếu ở hợp đồng mua lại trái phiếu với mức lãi suất thấp và đầu tư tiền vào một hợp đồng mua lại trái phiếu khác với lãi suất cao hơn, lợi nhuận thu được bằng chênh lệch giữa khoản tiền thu về và khoản phải trả ở hai hợp đồng 5 Rủi ro của hợp đồng mua lại trái phiếu Đã tham gia đầu tư thì rủi ro là điều khó tránh khỏi, giao dịch mua lại cũng có những rủi ro riêng Thị trường mua lại trái phiếu trên... thanh toán Lãi suất của hợp đồng mua lại trái phiếu không có mối liên hệ nào với lãi suất coupon của trái phiếu đem thế chấp Lãi của hợp đồng mua lại trái phiếu được tính như sau: Số tiền mặt × Lãi suất hợp đồng × Thời hạn hợp đồng Tiền lãi hợp đồng = đem đầu tư mua lại mua lại mua lại 360 Thông thường, tiền lãi được thanh toán khi hợp đồng mua lại đáo hạn, tuy nhiên đối với các hợp đồng có thời hạn dài... Singapore, Malaysia,Úc Các đồng tiền được sử dụng trên thị trường mua lại trái phiếu bao gồm US $, EUR, GBP, AUS, JPY, NZ $, S $ và Ringgit 3 Các hình thức của hợp đồng mua lại trái phiếu Nghiệp vụ mua lại trái phiếu về cơ bản là việc trái phiếu được bán ra và sẽ được mua lại tại một thời điểm xác định trong tương lai Tuy nhiên, cùng với sự phát triển của thị trường hợp đồng mua lại trái phiếu được thực hiện... các trái phiếu Hiểu đơn giản hơn, hợp đồng mua lại trái phiếu là hợp đồng bán trái phiếu và cũng theo hợp đồng này trái phiếu đó sẽ được chính bên bán mua lại sau đó một thời gian Tiền lãi được thanh toán trong hợp đồng mua lại chính là khoản chênh lệch giữa giá mua lại và giá bán Cả tiền vốn và lãi sẽ được hoàn trả cùng một lần cho người mua trái phiếu (người cho vay tiền) vào thời điểm đáo hạn của hợp. .. kinh doanh trái phiếu Để có một thị trường trái phiếu hoạt động minh bạch và hiệu quả thì phải sự hiểu biết của công chúng đầu tư là yếu tố cực kỳ quan trọng, càng hiểu biết sâu về lĩnh vực trái phiếu và hợp đồng mua lại trái phiếu càng tạo điều kiện cho việc áp dụng đúng, hợp pháp các hoạt động đầu tư phức tạp như hợp đồng mua lại, đồng thời tạo nên sự sôi động cho thị trường, khiến cho thị trường phát... giao dịch này sử dụng hợp đồng pháp lý ISDA của Hiệp hội những người kinh doanh giao dịch quốc tế 4 Nghiệp vụ mua lại trái phiếu Thực chất của hợp đồng mua lại trái phiếu chỉ là một thoả thuận thực hiện đồng thời hai giao dịch một lúc, theo đó bên bán bán trái phiếu cho bên kia và người bán đồng ý mua lại trái phiếu sau một thời gian nhất định Trên thị trường mua lại, số trái phiếu này được gọi là... hàng lại tiếp tục thực hiện một hợp đồng mua lại trái phiếu khác nhằm đảm bảo cho số trái phiếu đã đem ra thế chấp này Như vậy bằng hợp các đồng mua lại trái phiếu, nhà kinh doanh trái phiếu có thể thu lợi thông qua việc bán khống, còn các nhà đầu tư có thể kiếm lời và tránh rủi ro bằng cách sử dụng các hợp đồng mua lại trái phiếu với các mức lãi suất khác nhau Chẳng hạn như nhà đầu tư cho vay trái phiếu. .. hạn • Trái phiếu ngắn hạn: là loại trái phiếu có kỳ hạn từ một năm trở xuống, được gọ là tín phiếu • Trái phiếu trung hạn: là trái phiếu có kỳ hạn từ một năm trở lên đến 10 năm • Trái phiếu dài hạn: là trái phiếu có kỳ hạn từ 10 năm trở lên II HỢP ĐỒNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU 1.Khái niệm hợp đồng mua lại Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreements- REPOS) là một thoả thuận mua bán chứng khoán giữa hai bên, bên . TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VÀ HỢP ĐỒNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU I.THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1 .Trái phiếu 1.1.Khái niệm và đặc điểm của trái phiếu Hiện. 10 năm • Trái phiếu dài hạn: là trái phiếu có kỳ hạn từ 10 năm trở lên II. HỢP ĐỒNG MUA LẠI TRÁI PHIẾU 1.Khái niệm hợp đồng mua lại Hợp đồng mua lại (Repurchase