NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ ĐIỀU CHỈNH

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ ĐIỀU CHỈNH 1.1.Cán cân toán quốc tế 1.1.1.Khái niệm cán cân toán quốc tế Để phục vụ cho việc thiết lập, phân tích điều chỉnh, theo quan điểm Quĩ Tiền tệ Quốc tế (IMF), cán cân tốn quốc tế định nghĩa sau: “ Cán cân toán quốc tế thống kê tổng hợp cách có hệ thống giao dịch kinh tế kinh tế với phần lại giới khoảng thời gian định Các giao dịch, chủ yếu người cu trú người không cư trú, bao gồm giao dịch hàng hoá, dịch vụ thu nhập; giao dịch tài sản khoản nợ tài phần lại giới; giao dịch (như quà tặng ) xếp loại chuyển giao, mà địi hỏi phải có bút tốn bù đắp để cân - theo ý nghĩa kế toán- giao dịch chiều Bản thân giao dịch nhìn nhận luồng kinh tế phản ánh phát sinh, biến đổi, trao đổi, chuyển giao, hay toán giá trị kinh tế dẫn đến thay đổi quyền sở hữu hàng hố hay tài sản tài chính, cung cấp dịch vụ, hay cung cấp lao động vốn” Tóm lại, cán cân toán quốc tế nước ghi chép có hệ thống tất giao dịch kinh tế người cư trú nước lập báo cáo người cư trú phần lại giới khoảng thời gian định (thường năm) Để quán nội dung phản ánh vào cán cân toán quốc tế, IMF quy định ghi chép vào cán cân toán quốc gia giao dịch kinh tế “người cư trú” với “người không cư trú” quốc gia Mọi giao dịch kinh tế người cư trú với quốc gia không phản ánh cán cân toán quốc tế Khi thống kê cán cân toán, việc phân biệt người cư trú người không cư trú cần thiết mối quan hệ hệ thống tài khoản quốc gia cán cân tốn Nhìn chung, khái niệm người cư trú người không cư trú hiểu theo luật định quốc gia cụ thể tương đối thống quốc gia Ở Việt Nam, vấn đề quy định rõ Nghị định số 164/NĐ-CP ngày 16/11/1999 Người cư trú người không cư trú bao gồm cá nhân, hộ gia đình, cơng ty, quan đại diện cho quốc gia, tổ chức quốc tế Căn để phân biệt người cư trú người không cư trú chủ yếu dựa vào khoảng thời gian sinh sống làm việc liên tục cần thiết phải có quốc gia ( thường năm trở lên) Về nguyên tắc, tổ chức người nước sinh sống làm việc nước sở từ năm trở lên coi người cư trú nước Ngược lại, tổ chức người nước sở sinh sống làm việc nước từ năm trở lên coi người khơng cư trú nước Tuy nhiên có trường hợp đặc biệt công dân nước khác đến học tập, du lịch, chữa bệnh thăm viếng không kể thời gian dài, ngắn bao nhiêu, coi người không cư trú (chỉ tạm trú) Ngược lại, công dân học tập, du lịch, chữa bệnh thăm viếng nước ngồi khơng kể thời gian dài, ngắn coi người cư trú Đối với quan đại diện ngoại giao, quan lãnh sự, lực lượng vũ trang nước sở hoạt động nước vậy, coi người cư trú nước mà không phụ thuộc vào thời gian sinh sống làm việc nước ngồi Đối với cơng ty đa quốc gia có chi nhánh nhiều nước người cư trú đồng thời nhiều quốc gia Tuy vậy, để tránh trùng lặp chi nhánh đặt nước coi người cư trú nước Cịn tổ chức quốc tế Liên Hợp Quốc, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (WB) khơng coi người cư trú quốc gia nơi mà chúng đóng trụ sở Tức tổ chức xem người không cư trú quốc gia Do đó, giao dịch kinh tế chúng với người cư trú nước sở ghi chép vào cán cân toán nước Vậy, giao dịch kinh tế người cư trú người không cư trú bao gồm giao dịch sau: giao dịch hàng hoá dịch vụ; thu nhập người lao động; đầu tư trực tiếp; đầu tư chứng khốn tín phiếu, trái phiếu cổ phiếu; quan hệ tín dụng; hình thức đầu tư giao dịch khác làm tăng giảm tài sản có tài sản nợ người cư trú người không cư trú; khoản chuyển giao chiều 1.1.2 Nội dung cán cân toán quốc tế Trước đây, quốc gia biên lập cán cân tốn quốc tế theo cách riêng Mỗi phủ thường có quan riêng nhằm thực công việc thống kê liên quan đến cán cân tốn Do khơng có mẫu phương pháp thống để thống kê cán cân toán quốc gia có phương pháp đo lường trình bầy cán cân tốn khác Chính vậy, để so sánh tình hình cán cân toán quốc gia với nhau, IMF cơng bố mẫu cán cân tốn quốc tế thống cho tất nước thành viên Theo IMF, cán cân toán quốc tế bao gồm khoản mục chủ yếu sau: 1.1.2.1.Cán cân vãng lai Cán cân vãng lai gọi tài khoản vãng lai, phận hình thành bảng cán cân toán nước Cán cân phản ánh toàn giao dịch kinh tế người cư trú người không cư trú hàng hoá, dịch vụ, thu nhập chuyển giao vãng lai chiều Do vậy, cán cân vãng lai chia thành bốn hạng mục chi tiết là: hàng hoá, dịch vụ, thu nhập chuyển giao vãng lai chiều  Hạng mục hàng hoá Hạng mục hàng hoá hạch toán khoản thu, chi xuất nhập hàng hoá kỳ Chênh lệch khoản thu từ xuất hàng hoá khoản chi để nhập hàng hoá gọi cán cân thương mại hay xuất hàng hố rịng Thơng thường, phận quan trọng chiếm tỷ trọng lớn cán cân vãng lai Hàng hoá bao gồm: hàng hố thơng thường; hàng hố gia công, chế biến; hàng nhiên liệu hàng mua cảng; hàng sửa chữa; hàng viện trợ; vàng phi tiền tệ, kim loại quý đá quý; hàng quân Giá trị kim ngạch ghi vào cán cân thương mại đánh giá theo giá FOB hàng xuất theo giá CIF hàng nhập Tỷ giá sử dụng tỷ giá thời điểm phát sinh nghiệp vụ  Hạng mục dịch vụ Hạng mục dịch vụ hạch toán khoản thu, chi xuất nhập loại hình dịch vụ Chênh lệch khoản thu từ xuất dịch vụ khoản chi để nhập dịch vụ gọi cán cân dịch vụ hay xuất dịch vụ rịng Theo IMF, hạng mục dịch vụ phân loại chi tiết sau: + Dịch vụ vận tải (hàng hải, hàng không ) bao bồm: cước phí th phương tiện chun chở có kèm đội lái, cước phí chuyên chở, cước phí thuê kho chứa, bến bãi, bảo hiểm + Dịch vụ du lịch bao gồm: chi phí lại; chi phí thuê khách sạn, nhà nghỉ; chi phí ăn uống, mua sắm loại chi phí du lịch khác + Dịch vụ bảo hiểm + Dịch vụ bưu chính, viễn thơng, thơng tin tin học + Các dịch vụ Tài chính- Ngân hàng + Các dịch vụ xây dựng + Các dịch vụ khác người cư trú người không cư trú giao dịch đại sứ quán, nhà tư vấn, quan quân quốc phòng; giao dịch với quan khác như: phái đoàn viện trợ, phái đoàn du lịch phủ, thơng tin văn phịng thúc đẩy thương mại; chi phí quyền giấy phép kinh doanh; dịch vụ phục vụ cá nhân Tuỳ theo điều kiện quốc gia mà cán cân thương mại cán cân dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn tổng doanh số cán cân vãng lai Nhưng năm gần đây, doanh số xuất nhập loại hình dịch vụ tăng lên nhanh chóng so với doanh số xuất nhập hàng hố Các loại hình dịch vụ có tốc độ tăng trưởng nhanh bao gồm: du lịch, vận tải biển, bưu viễn thơng, tài ngân hàng  Hạng mục thu nhập Hạng mục thu nhập bao gồm: + Thu nhập người lao động khoản thu từ lao động gồm khoản tiền lương, tiền thưởng khoản thu nhập khác tiền hàng hố người khơng cư trú trả cho người cư trú + Thu nhập đầu tư khoản thu từ vốn gồm: khoản lợi nhuận từ đầu tư trực tiếp; khoản lãi từ đầu tư vào giấy tờ có giá; thu nhập đầu tư khác khoản lãi đến hạn phải trả khoản vay (ngắn hạn, dài hạn) người cư trú người không cư trú Trong thống kê cán cân toán, thu nhập từ việc cung cấp tài sản phi tài chính, phi sản xuất sáng chế, quyền, nhãn hiệu thương mại đưa vào hạng mục dịch vụ, không đưa vào phần thu nhập đầu tư  Hạng mục chuyển giao vãng lai chiều Hạng mục chuyển giao vãng lai chiều ghi chép khoản chuyển giao khơng hồn lại cho mục đích tiêu dùng người khơng cư trú chuyển cho người cư trú ngược lại Bao gồm: + Các khoản viện trợ, quà tặng, quà biếu như: quà tặng thực phẩm, quần áo, thuốc men hàng hố tiêu dùng khác phủ với mục đích cứu trợ; khoản viện trợ tổ chức phi phủ (tổ chức chữ thập đỏ quốc tế) tiền hàng trợ giúp hình thức kỹ thuật + Các khoản chuyển giao khác tiền vật chuyển tiền người lao động nước gừi cho gia đình, tiền lương trả cho cư dân nước ngồi Các khoản chuyển giao vãng lai chiều phản ánh phân phối lại thu nhập người cư trú người không cư trú 1.1.2.2 Cán cân vốn tài (loại trừ dự trữ quốc tế) Cán cân vốn tài cịn gọi tài khoản vốn tài Cán cân ghi chép dòng vốn vào quốc gia, tức phản ánh chuyển dịch tư (vốn) nước với nước khác Các luồng vốn chuyển dịch bao gồm: + Luồng vốn ngắn hạn: luồng vốn giao dịch kéo dài 12 tháng Nó gồm nhiều hạng mục phong phú chủ yếu tín dụng thương mại ngắn hạn, tín dụng ngắn hạn ngân hàng, hoạt động tiền gửi, mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, kinh doanh ngoại hối Ngày nay, luồng vốn ngắn hạn có ảnh hưởng đáng kể đến cán cân toán quốc tế nói chung quốc gia luồng vốn đầu tăng lên nhanh chóng mơi trường tự hố tài + Luồng vốn dài hạn: luồng vốn giao dịch kéo dài 12 tháng gồm khoản mua, bán tài sản cố định nước (nhà xưởng, hầm mỏ, đất đai ), mua bán giấy tờ có giá dài hạn; khoản vay cho vay dài hạn + Chuyển giao vốn chiều: gồm khoản viện trợ khơng hồn lại cho mục đích đầu tư; khoản nợ xố người cư trú khơng cư trú; loại tài sản tiền, vật người cư trú di cư mang nước người không cư trú di cư mang vào nước lập báo cáo Cán cân vốn tài chia thành cán cân vốn cán cân tài Cán cân vốn bao gồm hai hạng mục: chuyển giao vốn giao dịch tài sản phi tài chính, phi sản xuất Căn theo chức năng, cán cân tài chia thành phần sau đây: đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư vào giấy tờ có giá (như cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, trái phiếu ngắn hạn, công cụ thị trường tiền tệ cơng cụ tài phái sinh) đầu tư khác (gồm khoản vay nợ dài hạn trung hạn - ngắn hạn, tín dụng thương mại, khoản tiền gửi tài sản có, tài sản nợ khác Thông thường, để thuận tiện việc theo dõi tình trạng cán cân tốn quốc tế, người ta tổng hợp cán cân vãng lai với cán cân vốn tài vào cán cân chung gọi cán cân tổng thể Kết cán cân tổng thể thể tình trạng kinh tế đối ngoại quốc gia thời kỳ (hoặc thời điểm) định 1.1.2.3 Khoản mục dự trữ thức Khoản mục dự trữ thức cịn gọi tài khoản dự trữ thức, bao gồm: vàng tiền tệ, ngoại hối, quyền rút vốn đặc biệt, dự trữ IMF tài sản có nước ngồi khác Khoản mục phản ánh thay đổi tài sản dự trữ thức quốc gia Các tài sản dự trữ thức tài sản tài nước ngồi nằm tay quan quản lý tiền tệ nước (Ngân hàng Trung ương - NHTƯ) để tài trợ điều hoà cân đối cán cân toán Tức NHTƯ thường dự trữ khoản ngoại hối định nhằm điều chỉnh tỷ giá tỷ giá có nguy biến đổi ngồi mong muốn Khi số dư tài khoản vãng lai tài khoản vốn âm NHTƯ phải rút từ quỹ dự trữ ngoại hối, vay NHTƯ nước IMF để bù đắp (ghi dấu dương cán cân toán) Và ngược lại, số dư tài khoản vãng lai tài khoản vốn dương NHTƯ có nguồn để tăng dự trữ ngoại hối, trả nợ nước trả nợ IMF (ghi dấu âm cán cân tốn) Tóm lại, giá trị tài khoản dự trữ thức với kết cán cân tổng thể ngược dấu Thực tế dạng “cân đối tài khoản kế toán” để tổng hạng mục cán cân toán quốc tế phải khơng Nhìn vào hạng mục này, thấy dự trữ ngoại hối quốc gia tăng thêm hay giảm Ngoài khoản mục nêu trên, cán cân toán quốc tế cịn có khoản mục gọi lỗi sai sót thống kê Khoản mục đưa vào cán cân toán để đảm bảo cân kế toán đáp ứng nguyên tắc kế toán (tổng nợ tổng có) Số dư khoản mục có sai lệch thống kê nhầm lẫn, bỏ sót khơng thu thập số liệu hạng mục cán cân tốn Số dư khơng tất khoản mục cán cân toán quốc tế thống kê xác Giá trị khoản mục ghi, ước tính thay đổi giá trị tư đầu tư, tái đầu tư, giá hạch toán (giữa giá CIF giá FOB) 1.1.3 Nguyên tắc thiết lập cán cân toán quốc tế Cán cân toán quốc tế tài khoản kinh tế vĩ mơ quan trọng, phản ánh tồn hoạt động kinh tế đối ngoại nước với phần cịn lại giới Nó có mối quan hệ chặt chẽ với tài khoản kinh tế vĩ mô khác bảng cân đối ngân sách, cân đối tiền tệ, hệ thống tài khoản quốc gia Chính vậy, thiết lập cán cân toán quốc tế cần tuân thủ theo nguyên tắc sau:  Nguyên tắc hạch toán kép: Theo quan điểm kế toán, cán cân tốn quốc tế ln cân Bởi vì, giao dịch quốc tế hạch toán cán cân toán theo nguyên tắc ghi sổ kép giống hạch tốn kế tốn cơng ty kinh doanh Nghĩa khoản giao dịch người cư trú người không cư trú ghi hai lần cán cân toán: ghi nợ ghi có (đối ứng) với giá trị + Ghi nợ: trường hợp trả cho nước ngoài, nghĩa giao dịch làm cho quỹ tiền tệ nước (của phủ tư nhân) giảm Trong cán cân toán, khoản mang dấu âm (-) + Ghi có: trường hợp nhận chi trả từ nước ngoài, tức khoản giao dịch mang cho quốc gia lượng ngoại tệ định Trong cán cân tốn, khoản mang dấu dương (+) Nhìn chung, khoản ghi dấu âm (ghi nợ) thể việc mua thực tế ngoại tệ thực người cư trú nhằm chi trả cho nhập hàng hoá, dịch vụ, tiền tệ tài sản khác từ nước ngồi Nó phản ánh luồng vốn quốc gia Tương tự, khoản ghi dấu dương (ghi có) thể việc bán thực tế ngoại tệ thu người cư trú xuất hàng hoá, dịch vụ tài sản khác Nó phản ánh luồng vốn vào quốc gia  Nguyên tắc hạch toán sở số phát sinh Nguyên tắc đảm bảo giao dịch quốc tế hạch toán thời điểm mà giá trị kinh tế tạo ra, chuyển giao trao đổi Bởi vì, hạch tốn giao dịch quốc tế cán cân toán, sử dụng số đến hạn số thực trả Hơn nữa, nguyên tắc tạo điều kiện thuận lợi việc phân tích mối quan hệ qua lại khu vực tài khu vực khác kinh tế  Nguyên tắc hạch toán trị giá tồn trị giá rịng Các hạng mục cán cân vãng lai đánh giá sở trị giá toàn để phù hợp với mối quan hệ giao dịch cán cân vãng lai với hệ thống tài khoản quốc gia Các hạng mục cán cân vốn tài khơng kể đầu tư trực tiếp, đánh giá sở trị giá rịng Bởi vì, khơng có số liệu sở trị giá toàn có thay đổi Bảng tổng kết tài sản đưa vào cán cân vốn tài sở trị giá ròng  Nguyên tắc định giá giao dịch Trị giá giao dịch quốc tế ghi cán cân tốn tính theo giá thị trường Xét từ góc độ cán cân toán, giá thị trường số tiền mà người mua sẵn sàng bỏ để mua loại hàng hoá từ người bán Theo định nghĩa này, giá thị trường giá giao dịch cụ thể các điều kiện định Tuy nhiên, hàng hố xuất nhập trị giá giao dịch khơng bao gồm chí phí vận tải, bảo hiểm Các chi phí ghi chép “hạng mục dịch vụ”  Các thời kỳ thời gian ghi chép Về nguyên tắc, thời kỳ để ghi chép dịng giao dịch cán cân tốn có độ dài Cịn độ dài khoảng thời gian ghi chép cịn phụ thuộc vào tần số thu thập số liệu Cho nên, tuỳ thuộc vào quốc gia mà thời gian ghi chép tính theo năm theo quý Nhưng phải tuân theo quy tắc hai bên giao dịch quốc tế ghi chép giao dịch có thay đổi hợp pháp quyền sở hữu  Đơn vị tiền tệ hạch toán tỷ giá quy đổi Đồng tiền sử dụng để ghi chép hạch toán cán cân toán quốc tế tuỳ thuộc vào địa vị tiền tệ quốc gia Nhưng để thuận tiện cho việc so sánh đối chiếu nước gần thông lệ quốc tế, nước thường sử dụng đồng đô la Mỹ (USD) Tỷ giá quy đổi (tỷ giá thị trường hành thời gian hạch toán) sử dụng để chuyển đổi số liệu giao dịch sang số liệu tính tốn 1.2 Vấn đề thặng dư thâm hụt cán cân toán quốc tế 1.2.1 Khái niệm cân cán cân toán (thặng dư thâm hụt) Xét từ góc độ hạch tốn, cán cân toán quốc tế quốc gia ln ln cân lập theo nguyên tắc bút toán kép Tức là, cán cân tốn, tổng bút tốn ghi có tổng bút toán ghi nợ Tuy nhiên, cán cân tốn ln cân khơng có nghĩa tất cán cân thành phần phải trạng thái cân Ví dụ, cán cân vãng lai thâm hụt cán cân vốn tài thặng dư Vì vậy, xem xét khái niệm thặng đồng tiền Những nguyên nhân nảy sinh từ tiêu dùng, sản xuất hay điều kiện cạnh tranh Những phân tích tác động phá giá lên cán cân thương mại dựa vào giả thuyết thay đổi tỷ giá dẫn đến thay đổi tương ứng giá hàng hoá xuất nhập Trong thực tế, tỷ lệ thay đổi tương ứng thấp hơn, làm giảm tác động phá giá lên cán cân thương mại  Phân tích tác động phá giá đồng tiền theo phương pháp hấp thụ Phương pháp hấp thụ cho giá trị tổng sản phẩm nội địa (Y) mức tổng chi tiêu Tức là: Y = C + I + G + (X - M) Trong đó, C tiêu dùng, I đầu tư, G chi tiêu phủ (X - M) xuất ròng Để hàm ý hấp thụ kinh tế, phương pháp hấp thụ gọi (C + I + G) A gọi xuất ròng (X - M) NX Như vậy: Tổng sản phẩm nước = Tổng hấp thụ + Xuất ròng hay Y = A + NX hay NX = Y - A Từ cơng thức ta thấy rẵng, số dư cán cân thương mại (NX) chênh lệch tổng sản phẩm nước (Y) mức hấp thụ kinh tế (A) Theo phương pháp hấp thụ, phá giá đồng tiền cải thiện cán cân thương mại sản lượng quốc gia tăng so với hấp thụ.Tức xảy thâm hụt cán cân thương mại quốc gia phải tăng tổng sản lượng giảm hấp thụ nó, hay thực kết hợp hai Đối với kinh tế xảy tình trạng thâm hụt cán cân thương mại thất nghiệp tăng cao phá giá tiền tệ cơng cụ hiệu để cải thiện tình hình Phá giá làm cho giá xuất tính ngoại tệ giảm xuống tạo điều kiện để tăng sức cạnh tranh, từ tăng khối lượng xuất Chính điều tạo động khiến cho kinh tế hoạt động với suất tăng dần, tận dụng nguồn tài nguyên nhân công nhàn rỗi vào sản xuất hàng hố để xuất Thêm vào đó, giá hàng nhập tăng lên chi tiêu cho hàng nhập giảm bớt, chuyển sang tiêu dùng hàng thay nước sản xuất Như vậy, phá giá đồng tiền khiến cho tổng sản lượng nước tăng lên góp phần cải thiện cán cân thương mại Nhưng kinh tế hoạt động suất tối đa, đầy đủ việc làm nguồn tài nguyên sử dụng triệt để phá giá tiền tệ lại khơng có hiệu Khi sản lượng quốc gia mức cố định nhu cầu xuất có tăng lên khơng thể sản xuất thêm Chỉ cịn cách giảm hấp thụ nước để cải thiện cán cân thương mại Nhưng cách khó thực hiện, thực làm giảm thâm hụt cán cân thương mại lại gây thiệt hại khác Theo phương pháp hệ số co giãn phá giá đồng tiền giúp cải thiện cán cân thương mại với điều kiện hệ số co giãn nhu cầu cao Nhưng phương pháp tách biệt thương mại với phần lại kinh tế Còn phương pháp hấp thụ lại xem xét phá giá mối quan hệ với khả sản xuất hành vi tiêu dùng kinh tế nội địa Do đó, hai phương pháp cần phải bổ sung cho nhằm phân tích sâu sắc tác động phá giá đồng tiền lên cán cân thương mại  Phân tích tác động phá giá đồng tiền theo phương pháp tiền tệ Theo phương pháp tiền tệ, tác động phá giá đồng tiền lên cán cân toán tạm thời Cịn dài hạn phá giá đơn làm tăng mức giá nội địa Tức phương pháp nhấn mạnh tác động phá giá đến sức mua tiền tệ tác động hệ đến mức chi tiêu nước Cụ thể: Giả định quốc gia trạng thái cân thị trường tiền tệ Khi phá giá đồng tiền làm tăng mức giá đồng nội tệ hàng hố có khả nhập xuất Khi mức cầu tiền nước tăng lên Nếu nhu cầu vượt giới hạn giới hạn xuất luồng ngoại hối từ nước vào Luồng ngoại hối làm tăng dự trữ quốc tế quốc gia dẫn đến thặng dư cán cân tốn Nhưng tình trạng thặng dư ngày tồn ngắn hạn Mặt khác, phá giá dẫn đến chi tiêu (hấp thụ) tăng lên, cuối làm giảm thặng dư Dần dần, thặng dư biến thị trường tiền tệ quốc gia lại trở trạng thái cân Qua việc phân tích ta thấy, phương pháp hệ số co giãn phương pháp hấp thụ xem xét tác động phá giá đồng tiền lên cán cân thương mại, bỏ qua di chuyển tư Cịn phương pháp tiền tệ phân tích tác động phá giá lên cán cân tổng thể (tổng hợp cán cân vãng lai cán cân vốn-tài chính) Nhờ vậy, phân tích tác động phá giá lên cán cân toán cách toàn diện 1.3.1.2 Cơ chế điều chỉnh thu nhập Cơ chế điều chỉnh thu nhập chế tác động chủ yếu làm ổn định cán cân toán quốc tế Lý thuyết Keyness xác định thu nhập quốc dân phân tích rõ chế Theo Lý thuyết Keyness, quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá cố định thay đổi thu nhập quốc dân có tác động điều chỉnh cân cán cân toán Tức quốc gia dư thừa cán cân thương mại điều chỉnh cách tăng thu nhập, nhập tăng theo làm giảm dần thặng dư Khi thặng dư biến cán cân thương mại quốc gia trở lại cân Ngược lại, quốc gia thiếu hụt cán cân thương mại điều chỉnh cách giảm thu nhập, dẫn đến nhập giảm làm giảm dần thâm hụt Cuối cùng, cán cân thương mại quốc gia tự động thiết lập lại cân Tổng thu nhập quốc dân (hay tổng sản phẩm quốc dân - GDP) kinh tế mở có kết cấu khác GDP kinh tế đóng Trong kinh tế mở, tổng thu nhập quốc dân (Y) bao gồm: tiêu dùng quốc gia (gồm chi tiêu tư nhân chi tiêu phủ - kí hiệu C); đầu tư quốc gia (I); chênh lệch doanh thu xuất (X) chi tiêu cho nhập (M), kí hiệu (X - M) Thu nhập quốc dân cân xuất tổng cầu (D = C + I + X - M) tổng sản lượng (Y) Vậy đồng thức kinh tế mở viết sau: Y = C + I + ( X- M) (1) Trong đó: + Tiêu dùng quốc gia phụ thuộc vào thu nhập quốc dân, tức thu nhập tăng tiêu dùng tăng ngược lại, thu nhập giảm tiêu dùng giảm, cho nên: C = C(Y) Ta viết hàm tiêu dùng dạng sau: C(Y) = C + MPC x Y (MPC xu hướng tiêu dùng biên tức phần tiêu dùng tăng thêm thu nhập tăng thêm đơn vị, cho nên: MPC = ∆C/∆Y) + Đầu tư quốc gia không phụ thuộc vào thu nhập quốc dân, cho nên: I = ẻ + Doanh thu xuất không phụ thuộc thu nhập quốc dân nước X=X + Chi tiêu nhập phụ thuộc vào thu nhập quốc dân, tức thu nhập tăng nhập tăng ngược lại, thu nhập giảm nhập giảm, cho nên: M = M(Y) Hàm nhập có dạng sau: M(Y) = M + MPM xY (MPM xu hướng nhập biên tức phần nhập tăng thêm thu nhập tăng thêm đơn vị, cho nên: MPM = ∆M/∆Y) Đồng thức (1) viết lại sau: Y = C(Y) + ẻ + X - M(Y) suy (2) Y - C(Y) - ẻ = X - M(Y) (2’) Mà chênh lệch thu nhập chi tiêu (Y - C(Y)) thể phần tiết kiệm quốc gia, kí hiệu S Tiết kiệm quốc gia phụ thuộc vào thu nhập quốc dân, tức thu nhập tăng thi tiết kiệm tăng ngược lại, thu nhập giảm tiết kiệm giảm, cho nên: S = S(Y) Hàm tiết kiệm có dạng: S(Y) = - C + MPS x Y (MPS xu hướng tiết kiệm biên, tức phần tiết kiệm tăng thêm thu nhập tăng đơn vị, cho nên: MPS = ∆S/∆Y) Như vậy, phương trình (2’) viết lại sau: S(Y) - ẻ = X - M(Y) S(Y) + M(Y) = ẻ + X suy (3) (4) Phương trình (3) thể mối quan hệ chênh lệch tiết kiệm - đầu tư với cán cân thương mại ( hay cán cân vãng lai) Công dụng phương trình cách trực tiếp dư thừa hay thiếu hụt cán cân thương mại Cán cân thương mại thặng dư tiết kiệm lớn đầu tư Ngược lại, cán cân thương mại thâm hụt đầu tư lớn tiết kiệm Cịn phương trình (4) thể bơm vào ngoại sinh (ẻ + X) rò rỉ nội sinh (S + M) Đồ thị minh hoạ cụ thể việc xác định thu nhập quốc dân kinh tế nhỏ mở cửa Hình 2: Cân thu nhập quốc dân kinh tế nhỏ mở cửa S+M, I+X S(Y)+M(Y) E Yo (a S-I, X-M I+X Y S(Y)-I Yo Y H X-M(Y) (b) Trong hai đồ thị, mức thu nhập quốc dân cân Yo + Xét đồ thị (a): Đường (ẻ + X) nằm ngang đường xuất đầu tư Đường S(Y) + M(Y) dốc lên đường nhập tiết kiệm (tổng hợp hàm cầu nhập M(Y) hàm tiết kiệm S(Y)) Độ dốc đường tổng xu hướng tiết kiệm biên (MPS) xu hướng nhập biên (MPM) Điểm E điểm cân thu nhập quốc dân Yo + Xét đồ thị (b): Lấy xuất ngoại sinh X trừ hàm nhập M(Y), thu đường X - M(Y) xuống Lấy hàm tiết kiệm S(Y) trừ đầu tư ngoại sinh (ẻ), thu đường (S(Y) ẻ) dốc lên Điểm H điểm cân thu nhập quốc dân Yo Đoạn HYo thể thiếu hụt cán cân tốn Để phân tích ảnh hưởng tiêu dùng đầu tư quốc gia vào tổng thu nhập quốc dân, lý thuyết Keyness đề cập đến số nhân kinh tế mở Bất kỳ biến động tổng cầu D = C(Y) + ẻ + X - M(Y) làm cho thu nhập quốc dân thay đổi Cụ thể, thay đổi thu nhập (∆Y) phải bội số thay đổi tổng cầu (∆D) Số nhân ngoại thương hay số nhân kinh tế mở tính tỷ lệ: ∆Y/∆D Thu nhập quốc dân cân bơm vào ngoại sinh (ẻ + X) tương ứng với rò rỉ (S(Y) + M(Y)) Khi biến động ngoại sinh làm tổng cầu tăng thêm (∆D), mức thu nhập ban đầu bơm vào lớn rò rỉ lượng tăng tự định tổng cầu (∆D) Cân thiết lập lại gia tăng thu nhập (∆Y) làm rò rỉ (S(Y) + M(Y)) tăng thêm lượng (∆D) để rò rỉ nội sinh bơm vào ngoại sinh Đối với thay đổi thu nhập (∆Y), lượng rò rỉ thay đổi (MPS +MPM) Y Do cân thu nhập quốc dân thiết lập lại khi: ∆D = ( MPS + MPM) ∆Y Như vậy, số nhân kinh tế mở xác định bằng: ∆Y/∆D = 1/(MPS + MPM) Qua phân tích đây, thấy biến ngoại sinh có hai tác động đến cán cân thương mại, tác động trực tiếp tác động gián tiếp Tác động toàn biến động lên cán cân thương mại tổng tác động trực tiếp gián tiếp Tác động trực tiếp xuất xuất nhập tự định thay đổi Và tác động gián tiếp xảy biến động làm thay đổi tổng cầu dẫn đến thu nhập thay đổi thay đổi thu nhập quốc dân dẫn đến thay đổi nhập Những tác động cụ thể như: gia tăng đầu tư khiến cho thu nhập quốc dân tăng lên, nhập tăng lên làm giảm số dư cán cân thương mại; gia tăng chi tiêu phủ (hay giảm thuế) có tác động tương tự gia tăng đầu tư, làm sản lượng tăng số dư cán cân thương mại giảm; gia tăng xuất gây tác động trực tiếp gián tiếp làm ổn định cán cân toán; giảm nhập có tác dụng giúp cải thiện cán cân thương mại 1.3.1.3 Cơ chế điều chỉnh tiền tệ Cơ chế điều chỉnh tiền tệ hình thành dựa phương pháp tiếp cận cán cân toán theo trường phái tiền tệ (phương pháp tiền tệ) Phương pháp tiền tệ cho cân cán cân toán (cán cân tổng thể) thực chất tượng tiền tệ, phản ánh cân thị trường tiền tệ Tức cân cán cân toán (thiếu hụt hay dư thừa) phản ánh cân cung tiền cầu tiền Do đó, việc phân tích điều chỉnh cán cân toán cần phải tập trung đồng thời vào hai vế cung cầu tiền Phương pháp tiền tệ coi cân cán cân toán tượng tạm thời điều chỉnh cán cân tốn q trình tự động Xu hướng tự điều chỉnh cân toán kéo dài đến cung tiền trở lên với cầu tiền Hay nói cách khác, cân cán cân toán gây điều chỉnh cung tiền có xu hướng triệt tiêu cân ban đầu thị trường tiền tệ tự động sửa chữa cân cán cân toán Để thấy mối quan hệ cung-cầu tiền cân cán cân tốn người ta dựa vào mơ hình sở phương pháp tiền tệ Hình 3: Cung-cầu tiền cân cán cân toán Cung, cầu tiền Ms Thặng dư { E } Thâm hụt Md } g IR } g DA O IR2 IRo IR1 Dự trữ quốc tế Trong đó: + Md khối lượng tiền danh nghĩa yêu cầu, có quan hệ trực tiếp đến thu nhập (Y) giá Khi giá trị giao dịch tăng lên giá và/hay thu nhập gây làm xuất nhu cầu tăng tiền để tài trợ cho giao dịch Ngược lại, giá trị giao dịch giảm nhu cầu tiền giảm xuống Ngồi ra, khối lượng tiền tệ u cầu cịn có quan hệ nghịch với lãi suất (r) Một giảm lãi suất làm tăng số lượng tiền yêu cầu ngược lại + Ms cung tiền kinh tế mở, tính số nhân tiền nhân với số lượng dự trữ ngân hàng thương mại (đó tiền gửi NHTƯ) Ta viết: Ms = g (DA + IR) (Trong đó, g số nhân tiền; DA tài sản nội địa nắm giữ NHTƯ hay thành phần nội địa sở tiền tệ; IR dự trữ quốc tế hay thành phần nước sở tiền tệ Ở công thức này, lờ tiền vốn NHTƯ tài sản nợ phi dự trữ tiền gửi kho bạc.) Theo mơ hình trên, cân đối cán cân toán (BP) phản ánh cân nhu cầu tiền cung tiền: BP = Md - Ms Với giả định mặt dài hạn, nhu cầu tiền quốc gia hàm ổn định thu nhập thực tế, giá lãi suất tất thâm hụt cán cân toán cung tiền vượt giới hạn quốc gia gây Dưới chế độ tỷ giá cố định, cung tiền vượt giới hạn dẫn đến kết luồng dự trữ ngoại hối nước ngoài, cuối làm giảm cung tiền nước Cịn cầu tiền vượt q giới hạn dẫn đến thặng dư cán cân toán Kết mang lại luồng dự trữ ngoại hối từ nước vào làm tăng cung tiền nước Khi cung - cầu tiền tệ cân cân trạng thái cán cân toán thiết lập Các kết luận phương pháp tiền tệ tác động cung-cầu tiền tệ đến cán cân toán chế độ tỷ giá cố định tóm tắt bảng đây: Bảng 1: Những thay đổi cung tiền cầu tiền chế độ tỷ giá cố định tác động đến cán cân toán (Bắt đầu từ trạng thái cung-cầu tiền cân cán cân toán cân bằng) Những thay đổi Tăng cung tiền Tác động đến cán cân toán Thâm hụt Giảm cung tiền Thặng dư Tăng cầu tiền Thặng dư Giảm cầu tiền Thâm hụt Như theo phương pháp tiền tệ biện pháp sách nhằm điều chỉnh cán cân tốn nói chung khơng cần thiết Nếu quan quản lý tiền tệ đủ kiên nhẫn giữ bị động sớm hay muộn cân cán cân toán tự động điều chỉnh Nhưng trình điều chỉnh diễn chậm đó, kinh tế phải chịu chi phí điều chỉnh khơng cần thiết Phương pháp tiền tệ không quan tâm đến thời gian cần thiết để đạt cân mà nhấn mạnh kết thúc cuối kinh tế trạng thái cân dài hạn 1.3.2 Các công cụ điều chỉnh cán cân tốn quốc tế 1.3.2.1 Nhóm cơng cụ kiểm sốt trực tiếp Nhóm cơng cụ kiểm sốt trực tiếp bao gồm sách hạn chế nhập khẩu, khuyến khích xuất Các phủ sử dụng nhóm cơng cụ nhằm mục đích kiểm sốt nhân tố cụ thể cán cân toán Tuy nhiên, cơng cụ kiểm sốt trực tiếp có tác dụng làm giảm thiếu hụt (hay tăng thặng dư) cán cân vãng lai lúc ban đầu Nhưng sau đó, sách lại có tác dụng làm tăng tổng cầu kinh tế nước dẫn đến thu nhập quốc dân tăng Thu nhập quốc dân tăng làm cho nhập tăng cuối làm cho cải thiện cán cân vãng lai ban đầu giảm Chính sách hạn chế nhập nhằm mục đích cố gắng dịch chuyển chi tiêu nội địa từ hàng hố nước ngồi vào hàng hố nước Các phủ điều chỉnh sách thơng qua thuế nhập khẩu, hạn ngạch nhập khẩu, yêu cầu bắt buộc kết hối ngoại tệ Chính sách khuyến khích xuất nhằm mục đích chuyển dịch chi tiêu nước ngồi vào sản phẩm nội địa Các phủ điều chỉnh sách thơng qua trợ cấp xuất nhập khẩu, tín dụng xuất khẩu, phá giá Việc tăng xuất làm tăng khả chịu đựng cán cân vãng lai Nó cho phép cán cân vãng lai thiếu hụt lớn mà không dẫn đến khủng hoảng bên ngồi 1.3.2.2 Nhóm cơng cụ kiểm sốt gián tiếp Ngồi cơng cụ kiểm sốt trực tiếp, để điều chỉnh cán cân toán, phủ cịn sử dụng cơng cụ kiểm sốt gián tiếp sách tiền tệ sách tài khóa.Việc sử dụng hai sách đảm bảo cân đối bên bên ngồi kinh tế Tuy nhiên, để phát huy cách có hiệu sách kinh tế vĩ mô cho việc thiết lập cân đối bên bên kinh tế, u cầu phải có thị trường tài đặc biệt phải tự hố tài Theo quan điểm Mundell, điều kiện tự hoá thương mại tài với chế độ tỷ giá cố định, cân đối bên bên ngồi đạt thơng qua sách tiền tệ tài khố hợp lý Như sách tài khoá phân cho mục tiêu cân đối bên sách tiền tệ phân cho mục tiêu cân đối bên ngồi (vì sách tiền tệ có lợi tương đối thực cân đối bên ngồi sách tài khố có lợi tương đối thực cân đối bên trong) Trên sở đó, Mundell đưa số gợi ý sách điều chỉnh sau: Bảng 2: Chính sách tiền tệ tài khoá nhằm thiết lập cân đối bên bên Trạng thái kinh tế Thất nghiệp thặng Chính sách tiền tệ Mở rộng Chính sách tài khố Mở rộng dư Mở rộng Thắt chặt Lạm phát thặng dư Thắt chặt Thắt chặt Lạm phát thâm hụt Thắt chặt Mở rộng Thất nghiệp thâm hụt NHTƯ điều hành sách tiền tệ thông qua công cụ điều chỉnh như: nghiệp vụ thị trường mở, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu Chính phủ điều hành sách tài khố thơng qua biện pháp tăng giảm chi tiêu phủ thuế Khi NHTƯ thực sách tiền tệ mở rộng tức tăng cung tiền bắng cách mua vào trái phiếu thị trường mở, dẫn đến giá trái phiếu tăng mức lãi suất giảm; lãi suất giảm kích thích đầu tư tăng; đầu tư tăng làm tăng thu nhập quốc dân; thu nhập quốc dân tăng làm tăng nhập Như vậy, sách tiền tệ mở rộng làm cho cán cân toán xấu Ngược lại, NHTƯ thực sách tiền tệ thắt chặt tức giảm cung tiền cách bán trái phiếu thị trường mở, dẫn đến giá trái phiếu giảm mức lãi suất tăng: lãi suất tăng kìm hãm đầu tư; đầu tư giảm làm giảm thu nhập quốc dân; thu nhập quốc dân giảm làm giảm nhập Như vậy, sách tiền tệ thắt chặt làm cho cán cân toán cải thiện Cịn phủ thực sách tài khố mở rộng tức tăng chi tiêu phủ cách bán trái phiếu thị trường mở, dẫn đến tăng thu nhập thông qua thừa số chi tiêu phủ Tuy nhiên, sách tài khố mở rộng không hẳn làm cho cán cân tốn xấu Do phủ bán trái phiếu nên giá trị trái phiếu giảm lãi suất tăng; lãi suất tăng dẫn đến giảm đầu tư; điều phần làm giảm hiệu ứng tăng thu nhập thơng qua thừa số chi tiêu phủ; đồng thời lãi suất tăng kích thích luồng vốn chảy vào làm cho cán cân toán cải thiện Tương tự, phủ thực sách tài khố thắt chặt vậy, khơng hẳn làm cho cán cân tốn cải thiện Do việc khó xác định xác ảnh hưởng sách tài khoá lên cán cân toán tuỳ thuộc vào thời kỳ cụ thể mà nước cần có kết hài hồ sách tài khoá tiền tệ 1.4 Kinh nghiệm quốc tế điều chỉnh cán cân tốn quốc tế Nhìn cách tổng thể cán cân tốn quốc tế quốc gia phản ánh địa vị tài quốc gia trường quốc tế Nó phản ánh cách trực quan tình trạng cơng nợ quốc gia thời điểm định (là nước mắc nợ chủ nợ) Chính vậy, tình trạng cán cân tốn có xu hướng bất lợi kinh tế nước hầu hết quốc gia tìm cách để thiết lập lại cân cán cân toán Tuy nhiên, nước phát triển nước có thị trường tài thị trường tiền tệ phát triển việc thiết lập lại cân cán cân toán quốc tế khó khăn Hầu đứng trước vấn đề cán cân toán nợ nước ngồi nghiêm trọng thường phải miễn cưỡng đàm phán với IMF để có khoản vay nhiều hạn định Chính vậy, IMF giúp đỡ nước phát triển cách đưa cách điều chỉnh cân cán cân tốn có hiệu Theo cách nước phải tuân theo điều kiện sau: + Huỷ bỏ tự hoá việc kiểm soát ngoại hối nhập + Giảm giá trị tỷ giá thức đồng nội tệ + Thực chương trình chống lạm phát nghiêm ngặt nước bao gồm: kiểm sốt tín dụng ngân hàng để tăng lãi suất yêu cầu dự trữ; kiểm soát thâm hụt ngân sách phủ cách hạn chế chi tiêu, đặc biệt lĩnh vực dịch vụ xã hội cho người nghèo trợ cấp lương thực thiết yếu đơi với tăng thuế; kiểm sốt việc tăng lương, đặc biệt phải đảm bảo việc tăng lương tỷ lệ thấp tỷ lệ lạm phát (tức huỷ bỏ việc điều chỉnh lương theo giá); bãi bỏ hình thức kiểm sốt giá + Đón nhân nhiệt tình đầu tư nước ngồi mở cửa toàn kinh tế thương mại quốc tế Theo IMF, có thực theo điều kiện nước phát triển thành cơng việc cải thiện tình trạng cân cán cân toán quốc tế Tuy vậy, thực theo cách gây bất lợi cho đất nước mặt trị, khơng lịng dân làm ảnh hưởng đáng kể đến nhóm người có thu nhập thấp trung bình ... triển kinh tế đối ngoại quốc gia mục tiêu điều chỉnh quốc gia phát triển giới 1.3 Vấn đề điều chỉnh cán cân toán quốc tế 1.3.1 Các chế điều chỉnh cán cân toán quốc tế 1.3.1.1 Cơ chế điều chỉnh tỷ... 1.2 Vấn đề thặng dư thâm hụt cán cân toán quốc tế 1.2.1 Khái niệm cân cán cân toán (thặng dư thâm hụt) Xét từ góc độ hạch tốn, cán cân tốn quốc tế quốc gia ln ln cân lập theo ngun tắc bút toán. .. tình trạng cán cân tốn quốc tế, người ta tổng hợp cán cân vãng lai với cán cân vốn tài vào cán cân chung gọi cán cân tổng thể Kết cán cân tổng thể thể tình trạng kinh tế đối ngoại quốc gia thời