Đang tải... (xem toàn văn)
- Trường hợp khối lượng đặt lệnh vẫn còn sau khi thực hiện theo nguyên tắc tiếp theo (khi khối lượng bên đối ứng đã hết), lệnh MP mua sẽ chuyển thành lệnh giới hạn mua cao hơn mức giá kh[r]
MỤC LỤC PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN I/ Sở giao dịch chứng khoán (Stock Exchange) (viết tắt SGDCK) .4 Khái niệm Hình thức sở hữu tổ chức .4 Niêm yết chứng khoán II/ Hệ thống giao dịch chứng khoán Quy định chung giao dịch chứng khoán Phương thức giao dịch 12 Nguyên tắc khớp lệnh .12 Các giao dịch đặc biệt 13 PHẦN : THỰC TRẠNG QUÁ TRÌNH GIAO DỊCH VÀ VẬN HÀNH LỆNH TẠI HOSE 15 I/ SƠ LƯỢC VỀ HOSE 15 Lịch sử hình thành phát triển .15 Cơ cấu tổ chức 15 16 II/ Những quy định chung giao dịch chứng khoán .16 III/ Những quy định chung giao dịch chứng khoán sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) 18 a) Thời gian giao dịch 18 b) Phương thức khớp lệnh: .18 c) Đơn vị yết giá 19 e) Đơn vị giao dịch .19 f) Biên độ dao động giá .19 IV/ Các loại lệnh áp dụng sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 20 a) Lệnh giới hạn (LO) 20 b) Lệnh thị trường (MP) .21 c) Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO) 21 Trang / 40 d) Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (ATC) .22 Phương thức giao dịch 22 a) Phương thức khớp lệnh định kỳ .22 b) Phương thức khớp lệnh liên tục .23 V/ Thời gian toán bù trừ 25 VI/ Giao dịch nhà đầu tư nước 25 VII/ Quy trình giao dịch sở giao dịch chứng khoán .25 VIII/ Hướng dẫn đặt lệnh giao dịch trực tuyến 26 IX/ Diễn biến chế khớp lệnh thay đổi giá khối lượng giao dịch thời điểm định 32 PHẦN 3: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 Trang / 40 LỜI NÓI ĐẦU Thực tiễn thời gian qua phủ nhận “Thị trường chứng khoán thị trường bậc cao” Ở hầu giới, đặc biệt nước công nghiệp phát triển TTCK phát triển ngày lớn mạnh quy mô ngày lớn Hiện Mỹ có sở giao dịch chứng khốn, Đức có sở giao dịch Trung Quốc có sở giao dịch….Tại Việt Nam vào năm 1955, Giáo sư tiến sĩ Vũ Quốc Thức người có ý tưởng thành lập thị trường chứng khốn Kể từ năm 1986, từ nước nơng nghiệp lạc hậu có kinh tế quan liêu bao cấp, nước ta bắt đầu chuyển sang kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, có quan hệ hữu nghị tất nước giới Với thay đổi đó, Việt Nam ngày phát triển, đạt nhiều thành tựu quan trọng tất lĩnh vực đời sống xã hội, để phấn đấu đến năm 2020 trở thành nước có Cơng Nghiệp theo hướng đại Do nguyên nhân trên,việc hình thành thị trường chứng khốn hệ tất yếu cơng phát triển đất nước Vì vậy, trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh thành lập đáp ứng yêu cầu thời kỳ Trong thời gian qua, hoạt động trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh có nhiều kết đáng nể thu hút quan tâm nhiều nhà đầu tư nước Qua cho thấy, q trình vận hành lệnh áp dụng Sở Giao Dịch Chứng Khoán điều trọng quan tâm nhà đầu tư nhà phát hành, để giúp họ biết rõ cách thức mua bán trao đổi chứng khoán Sở Giao Dịch Trong giới hạn kiến thức mình,chúng em vinh dự tìm hiểu Thực trạng vận hành lệnh áp dụng Sở Giao Dịch Chứng Khốn TpHCM, q trình hồn thiện khơng tránh khỏi nhiều điều thiếu sót mong thầy góp ý cho chúng em để tiểu luận đầy đủ Chúng em xin chân thành cảm ơn! NHÓM THỰC HIỆN: NHÓM Trang / 40 PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN I/ Sở giao dịch chứng khoán (Stock Exchange) (viết tắt SGDCK) Khái niệm SGDCK nơi tập trung giao dịch chứng khốn cách có tổ chức tuân theo luật định định, địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor) SGDCK không tham gia vào việc mua bán chứng khoán, mà nơi giao dịch, trung tâm tạo điều kiện cho giao dịch tiến hành thuận lợi, dễ dàng, hạ thấp chi phí cách lập luật lệ phù hợp SGDCK không tham gia vào việc ấn định can thiệp giá chứng khoán mà đảm bảo cho việc đấu thầu mua bán chứng khoán diễn luật pháp, cơng khai Chúng ta kết luận chung SGDCK sau: Sở giao dịch chứng khoán nơi gặp gỡ nhà mơi giới chứng khốn; quan phục vụ cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn Vai trị SGDCK: - Thu hút tập trung vốn nhàn rỗi vào đầu tư, đảm bảo an tồn cơng mua bán chứng khoán; Cung cấp trang thiết bị hỗ trợ để chống hành vi gian lận, giữ ổn định trật tự thị trường; Cung cấp thông tin cơng ty phát hành, cơng ty chứng khốn, số giá chứng khốn … phương tiện thơng tin đại chúng Phương thức giao dịch đấu giá khớp lệnh tập trung, lệnh mua bán ghép với nhau, hình thành giá cạnh tranh tốt Hình thức sở hữu tổ chức 2.1 Hình thức sở hữu - - Là tổ chức vận hành theo nguyên tắc thành viên: hình thức xuất giai đoạn sơ khai, mang tính tự phát Tổ chức theo dạng cơng ty cổ phần: đây, cổ đông công ty chứng khốn thành viên, có tham gia số ngân hàng tổ chức phi ngân hàng khơng phải thành viên Có nghĩa vụ nộp thuế cho nhà nước, chịu giám sát quan phủ (hội đồng chứng khốn quốc gia) Các SGDCK theo dạng thường hoạt động có tính kinh doanh, nguồn thu SGDCK khoản phí thành viên, phí mua chỗ ngồi, phí giao dịch, phí cho thuê trang thiết bị …, khoản chi bao gồm chi lương, phụ cấp trợ cấp cho máy quản lý điều hành, mua sắm trang thiết bị, nộp thuế Đây hình thức tổ chức phổ biến Hình thức sở hữu nhà nước: phủ quan phủ đứng thành lập,quản lý sở hữu phần hay tồn vốn SGDCK.hình thức có Trang / 40 ưu điểm không chạy theo lợi nhuận,nên bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.bên cạnh đó,nhà nước can thiệp để giữ cho thị trưởng hoạt động ổn định,lành mạnh Tuy nhiên,hạn chế thiếu tính độc lập,cứng nhắc,chi phí lớn hiệu - Tùy thuộc vào thời kì, hoản cảnh cụ thể mà quốc gia chọn cho hình thức tổ chức khác 2.2 Tổ chức sở giao dịch Hình 1: Sơ đồ tổ chức SGDCK a) Hội đồng quản trị (HĐQT) Là quan quản lý cấp cao Thành viên HĐQT gồm: Đại diện cơng ty chứng khốn thành viên: xem thành viên quan trọng HĐQT Các cơng ty chứng khốn thành viên thường có nhiều kinh nghiệm kiến thức việc điều hành thị trường chứng khốn Bên cạnh cần phải có người bên ngồi để tạo tính khách quan, giảm hoài nghi định HĐQT, khuyến nghị quan hệ SGDCK với bên có liên quan.đó tổ chức niêm yết, giới chun mơn,chun gia luật đại diện phủ Trên sở đó, HĐQT đưa sách phù hợp cho thành viên bên bên ngồi tính thực tiễn thị trường - Số lượng thành viên HĐQT SGDCK khác nhau.các SGDCK phát triển thường có số lượng thành viên nhiều SGDCK - Bầu chọn HĐQT: thành viên HĐQT thường bầu số công ty Trang / 40 thành viên SGDCK Một số thành viên phủ, tài chính, ủy ban chứng khốn bổ nhiệm Trang / 40 b) Ban giám đốc điều hành Đứng đầu tổng giám đốc phó tổng giám đốc, chịu trách nhiệm hoạt động SGDCK, giám sát hành vi giao dịch thành viên, dự thảo quy định, quy chế SGDCK Ban giám đốc hoạt động cách độc lập chịu đạo trực tiếp từ HĐQT c) Các phòng ban Các phịng ban có chức quản lý chun môn,đồng thời tư vấn, hỗ trợ HĐQT ban giám đốc sở đưa ý kiến đề xuất thuộc lĩnh vực ban Niêm yết chứng khoán 3.1 Khái niệm - Niêm yết chứng khoán trình định danh chứng khốn đáp ứng đủ tiêu chuẩn giao dịch SGDCK.các tiêu chuẩn quy định cụ thể quy chế niêm yết chứng khoán SGDCK phát hành Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc yết tên tổ chức phát hành giá chứng khốn.thơng thường có quy định viêm yết yêu cầu công bố thông tin cơng ty tính khả mại chứng khốn Các nhà đầu tư cơng chúng phải đảm bảo công tiếp nhận thông tin công ty phát hành công bố 3.2 Mục đích - Thiết lập quan hệ hợp đồng sdgck với tổ chức phát hành có ck niêm yết,từ quy định trách nhiệm nghĩa vụ tổ chức việc cơng bố thơng tin,đảm bảo tính trung thực,cơng khai cơng Những chứng khốn niêm yết chứng khốn có chất lượng cao,do hỗ trợ thị trường hoạt động ổn định,xây dựng lòng tin công chúng thị trường Cung cấp cho nhà đầu tư thông tin tổ chức phát hành Giúp cho việc xác định giá chứng khốn cơng thị trường đấu giá thơng qua niêm yết cơng khai, giá chứng khốn hình thành gặp cung cầu chứng khốn 3.3 Vai trị niêm yết chứng khốn với tổ chức phát hành a) Thuận lợi: - Công ty dễ dàng huy động vốn:thông thường,công ty niêm yết cơng chúng tín nhiệm cơng ty khơng niêm yết,bởi vậy,khi trở thành công ty niêm yết họ dễ dàng việc huy động vốn huy động với chi phí thấp Trang / 40 - Tác động đến công chúng:niêm yết góp phần tạo hình ảnh tốt nhà đầu tư,các chủ nợ,người cung ứng,các khách hàng,những người làm cơng(do chứng minh chứng khốn đáp ứng đầy đủ yêu cầu niêm yết),do cơng ty niêm yết có “sức hút” đầu tư nhà đầu tư - Nâng cao tính khoản cho chứng khốn - Ưu đãi thuế: Công ty tham gia niêm yết hưởng sách ưu đãi Thuế: miễn giảm thuế thu nhập số năm định Đối với nhà đầu tư:sẽ hưởng sách ưu đãi thuế thu nhập (miễn,giảm) cổ tức,lãi chênh lệch mua bán chứng khoán (lãi vốn) từ khoản đầu tư vào thị trường chứng khoán b) Hạn chế: - Nghĩa vụ báo cáo cơng ty đại chúng:cơng ty niêm yết phải có nghĩa vụ cơng bố thơng tin cách đầy đủ,chính xác kịp thời hoạt động công ty Nghĩa vụ công bố thông tin số trường hợp làm ảnh hưởng đến bí quyết, bí mật kinh doanh gây phiền hà cho công ty - Những cản trở việc thâu tóm sáp nhập: niêm yết bộc lộ nguồn vốn phân chia quyền biểu công ty cho người mua người gây bất tiện cho cổ đơng chủ chốt công việc quản lý điều hành cơng ty Cơng ty gặp nhiều cản trở việc thực mục tiêu thâu tóm hay sáp nhập 3.4 Phân loại a) Niêm yết lần đầu Là việc yết tên chứng khoán sgdck lần sau công ty thỏa mãn yêu cầu chào bán công khai ban đầu b) Niêm yết bổ sung Là việc công ty niêm yết niêm yết cổ phiếu phát hành nhằm mục đích tăng vốn,sáp nhập,chi trả cổ tức c) Thay đổi niêm yết Thay đổi niêm yết việc thay đổi điều mục niêm yết tên,khối lượng,mệnh giá tổng giá trị chứng khoán niêm yết d) Niêm yết lại Là việc cho phép công ty phát hành tiếp tục niêm yết trở lại Chứng khốn trước bị hủy bỏ niêm yết lý không đáp ứng đủ tiêu chuẩn niêm yết e) Niêm yết cửa sau (backdoor listing) Trang / 40 Là việc tổ chức không niêm yết sáp nhập,liên kết tham gia hiệp hội với tổ chức niêm yết nắm quyền kiểm soát tổ chức niêm yết f) Niêm yết tồn phần niêm yết phần - Niêm yết toàn phần việc niêm yết tất cổ phiếu sau phát hành công chúng SGDCK - Niêm yết phần việc niêm yết phần tổng số chứng khốn phát hành cơng chúng lần phát hành đó,phần cịn lại khơng chưa niêm yết 3.5 Tiêu chuẩn niêm yết a) Tiêu chuẩn định lượng - Thời gian hoạt động từ thành lập cơng ty: cơng ty phải có tảng kinh doanh hiệu thời gian hoạt động liên tục thời gian định tính đến thời điểm xin niêm yết - Quy mô cấu sở hữu cổ phần công ty: quy mô phải đủ lớn để toạn tính khoản tối thiểu cho chứng khốn cơng ty - Lợi suất thu từ vốn cổ phần:cổ tức phải cao lãi suất tiền gửi ngân hàng kì hạn năm - Tỷ lệ nợ: phải nằm giới hạn cho phép,nhằm đảm bảo trì tình trạng tài lành mạnh doanh nghiệp - Sự phân bổ cổ đông:là xét đến số lượng tỷ lệ cổ phiếu cổ đông tối thiểu nắm giữ (thường 1% cổ đông lớn 5%); tỷ lệ cổ phiếu cổ đơng sáng lập cổ đơng ngồi cơng chúng nắm giữ mức tối thiểu b) Tiêu chuẩn định tính Triển vọng cơng ty Phương án khả thi sử dụng vốn đợt phát hành Ý kiến kiểm toán báo cáo tài Cơ cấu tổ chức hoạt động cơng ty Mẫu chứng chứng khốn Lợi ích mang lại ngành,nghề kinh tế quốc dân Tổ chức công bố thông tin 3.6 Thủ tục niêm yết Trang / 40 II/ Hệ thống giao dịch chứng khoán Quy định chung giao dịch chứng khoán 1.1 Thời gian giao dịch Hầu hết SGDCK thực từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần, có sở giao dịch thực giao dịch liên tục từ 9h30 sáng đến 16h chiều SGDCK new york (NYSE), có sở giao dịch có phiên giao dịch phiên giao dịch thông thường phiên giao dịch SGDCK hàn quốc (KSE), có SGDCK thực phiên giao dịch phiên giao dịch sáng phiên giao dịch chiều SGDCK tokyo (TSE), SGDCK thái lan (SET) 1.2 Lệnh giao dịch định lệnh chuẩn a) Lệnh tùy thuộc thị trường (market order - MO) Là loại lệnh thông dụng nhất, nhà đầu tư không giá cụ thể mà yêu cầu nhà môi giới chứng khoán thực giao dịch với giá thị trường hành b) Lệnh giới hạn (limit order – LO) Là loại lệnh mà khách hàng muốn mua hay muốn bán với giá ấn định Một lệnh mua giới hạn thực thi giá ấn định giá thấp hơn, lệnh bán giới hạn thực thi giá ấn định giá cao Người môi giới không thực lệnh giá lệnh khơng thích ứng với thị trường, khơng thực giá giới hạn khơng đạt tới lệnh khơng ưu tiên c) Lệnh dừng (Stop Order – SO) Là loại lệnh đặc biệt lệnh giới hạn, lệnh dùng để giới hạn tổn thất, bảo vệ nhà đầu tư không cho thiệt hại mức thị trường diễn biến ngược lại điều phán đốn Có hai loại lệnh dừng: - Lệnh dừng để bán (Stop – Sell) giúp nhà đầu tư hạn chế thiệt hại để bảo vệ thuận lợi trường hợp có bán chứng khốn Lệnh dừng để mua (Buy – Sell) giúp nhà đầu tư giới hạn thua lỗ để bảo vệ lợi nhuận trường hợp bán khống * Ưu điểm Trang 10 / 40 ... Phiên sáng Giao dịch thỏa thuận Nghỉ Phiên chiều Giao dịch thỏa thuận Thị trường đóng cửa 09h00’ - 09h15’ 09h15’- 11 h30’ 09h00’ - 11 h30’ 11 h30’ - 13 h00’ 13 h00’ - 14 h30’ 14 h30’ - 14 h45’ 13 h00’ - 15 h00’... 14 h45’ 13 h00’ - 15 h00’ 09h00’ - 11 h30’ 11 h30’ - 13 h00’ 13 h00’ - 15 h00’ 15 h00’ Được chấp thuận Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Công văn số 3 618 /UBCKPTTT ngày 03/07/2 013 , Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố... liệu từ UBCKNN, số giá chứng khoán tăng so với cuối năm 2 012 Tính đến thời điểm 24- 12 -2 013 , VN-Index tăng 22,2%, HNX-Index tăng 19 ,32% Sự gia tăng số chứng khoán năm 2 013 đưa Việt Nam trở thành