thực trạng quản lý nợ công tại VN

Nợ công là một phần quan trọng và không thể thiếu trong tài chính mỗi quốc gia. Nó là công cụ quan trọng để tài trợ nhu cầu vốn cho nền kinh tế, đáp ứng nhu cầu đầu tư, phát triển sản xuất, tạo động lực để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia. Tuy nhiên, nợ công cao vượt quá giới hạn an toàn sẽ làm giảm tích lũy vốn tư nhân, giảm tiết kiệm quốc gia, tạo áp lực lên lạm phát hoặc làm méo mó các hoạt động kinh tế, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế và gây ra tổn thất phúc lợi xã hội. Chính vì vậy, mà bất kỳ một quốc gia nào đều phải biết cách sử dụng hợp lý, hiệu quả và quản lý tốt nợ công.

LỜI MỞ ĐẦU Nợ công phần quan trọng khơng thể thiếu tài quốc gia Nó cơng cụ quan trọng để tài trợ nhu cầu vốn cho kinh tế, đáp ứng nhu cầu đầu tư, phát triển sản xuất, tạo động lực để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia Tuy nhiên, nợ cơng cao vượt q giới hạn an tồn làm giảm tích lũy vốn tư nhân, giảm tiết kiệm quốc gia, tạo áp lực lên lạm phát làm méo mó hoạt động kinh tế, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế gây tổn thất phúc lợi xã hội Chính vậy, mà quốc gia phải biết cách sử dụng hợp lý, hiệu quản lý tốt nợ ông Vậy phải làm để sử dụng nợ ông hiệu quản lý tốt nó? Đó vấn đề mà nhóm ba quan tâm lựa chọn đề tài “ Thực trạng nợ công Việt Nam học kinh nghiệm từ nước giới ” để nghiên cứu Bài thảo luận gồm có chương: Chương I: Cơ sở lý luận Chương II: Thực trạng nợ công Việt Nam giai đoạn 2016-2018 Chương III: Bài học kinh nghiệm từ quản lý nợ công số quốc gia giới CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Nợ công 1.1.1 Khái niệm Theo cách tiếp cận Ngân hàng Thế giới, nợ công hiểu nghĩa vụ nợ bốn nhóm chủ thể bao gồm: (1) nợ Chính phủ trung ương Bộ, ban, ngành trung ương; (2) nợ cấp quyền địa phương; (3) nợ Ngân hàng trung ương; (4) nợ tổ chức độc lập mà Chính phủ sở hữu 50% vốn, việc lập ngân sách phải phê duyệt Chính phủ Chính phủ người chịu trách nhiệm trả nợ trường hợp tổ chức vỡ nợ 1.1.2 Đặc điểm Thứ nhất, nợ công khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ Nhà nước Khác với khoản nợ thông thường, nợ công xác định khoản nợ mà Nhà nước (bao gồm quan nhà nước có thẩm quyền) có trách nhiệm trả khoản nợ Trách nhiệm trả nợ Nhà nước thể hai góc độ trả nợ trực tiếp trả nợ gián tiếp Trả nợ trực tiếp hiểu quan nhà nước có thẩm quyền người vay đó, quan nhà nước chịu trách nhiệm trả nợ khoản vay Trả nợ gián tiếp trường hợp quan nhà nước có thẩm quyền đứng bảo lãnh để chủ thể nước vay nợ, trường hợp bên vay không trả nợ trách nhiệm trả nợ thuộc quan đứng bảo lãnh Thứ hai, nợ cơng quản lý theo quy trình chặt chẽ với tham gia quan nhà nước có thẩm quyền Việc quản lý nợ cơng địi hỏi quy trình chặt chẽ nhằm đảm bảo hai mục đích: Một là, đảm bảo khả trả nợ đơn vị sử dụng vốn vay cao đảm bảo cán cân tốn vĩ mơ an ninh tài quốc gia; Hai là, đề đạt mục tiêu trình sử dụng vốn Nguyên tắc quản lý nợ công Việt Nam Nhà nước quản lý thống nhất, tồn diện nợ cơng từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ để đảm bảo hai mục tiêu Thứ ba, mục tiêu cao việc huy động sử dụng nợ công phát triển kinh tế – xã hội lợi ích cộng đồng Nợ cơng huy động sử dụng để thỏa mãn lợi ích riêng cá nhân, tổ chức nào, mà lợi ích chung cộng đồng 1.1.3 Phân loại  Theo cấp quản lý nợ Nợ công phân loại thành nợ công trung ương nợ cơng quyền địa phương Nợ cơng trung ương khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ Chính phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ khơng bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ Nợ phủ bao gồm: Nợ Chính phủ phát hành cơng cụ nợ; Nợ Chính phủ ký kết thỏa thuận vay nước, nước ngoài; Nợ ngân sách trung ương vay từ quỹ dự trữ tài Nhà nước, ngân quỹ nhà nước, quỹ tài nhà nước ngồi ngân sách Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi Chính phủ bảo lãnh, bao gồm: nợ doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh; Nợ ngân hàng sách Nhà nước Chính phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành, bao gồm: Nợ phát hành trái phiếu quyền địa phương; Nợ vay lại vốn vay ODA, vay ưu đãi nước ngoài; Nợ ngân sách địa phương vay từ ngân hàng sách Nhà nước, quỹ dự trữ tài cấp tỉnh, ngân quỹ nhà nước vay khác theo quy định pháp luật ngân sách nhà nước  Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay Nợ cơng gồm có hai loại: nợ nước nợ nước ngồi Nợ nước nợ cơng mà bên cho vay cá nhân, tổ chức Việt Nam Nợ nước ngồi nợ cơng mà bên cho vay Chính phủ nước ngồi, vùng lãnh thổ, tổ chức tài quốc tế, tổ chức cá nhân nước ngồi Như vậy, theo pháp luật Việt Nam, nợ nước không hiểu nợ mà bên cho vay nước ngồi, mà tồn khoản nợ cơng nợ nước Việc phân loại nợ nước nợ nước ngồi có ý nghĩa quan trọng quản lý nợ Việc phân loại mặt thơng tin giúp xác định xác tình hình cán cân tốn quốc tế 1.1.4 Tác động nợ công phát triển kinh tế - xã hội  Tác động tích cực chủ yếu nợ công Thứ nhất, nợ công đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư phát triển, đảm bảo an sinh xã hội: nước phát triển, nguồn lực hạn chế lúc nhu cầu cho đầu tư 33 phát triển kinh tế, an ninh - quốc phòng, an sinh xã hội đòi hỏi lượng vốn lớn mà khu vực cơng chủ đạo Chính vậy, CP nước cần huy động nguồn lực lớn, khoản vay CP để tạo thêm nguồn lực quan trọng để thúc đẩy sản xuất nước tạo đòn bẩy cho phát triển thành phần kinh tế khác để thực chương trình phúc lợi quan trọng quốc gia Thứ hai, nợ công góp phần huy động vốn cho bù đắp thiếu hụt NSNN: bội chi NSNN vấn đề lớn khó khăn cho tất quốc gia mâu thuẫn mối quan hệ tăng trưởng kinh tế bền vững lúc nguồn lực hữu hạn Để giải vấn đề này, điều cốt yếu CP phải đưa mức bội chi hợp lý cách bù đắp thích hợp Vay nợ hình thức đa số CP lựa chọn đáp ứng kịp thời để bù đắp thiếu hụt NSNN, tăng thuế, in tiền giảm chi địi hỏi thời gian dài, thực nhiều sách đồng có tác động tiêu cực đến KTXH Thứ ba, nợ cơng góp phần thúc đẩy q trình HNQT: vay vốn nước ngồi quốc gia tài trợ phải nỗ lực tuân thủ mạnh mẽ việc cải cách thể chế, môi trường đầu tư kinh doanh,…Hơn nữa, nước tiếp nhận vốn vay chuyển giao công nghệ, kỹ quản lý tiên tiến thông qua việc vay nợ tiệm cận với thông lệ quốc tế Qua quan hệ vay mượn tạo gắn kết quốc gia cộng đồng quốc tế, từ tạo điều kiện thuận lợi để quốc gia vay nợ hội nhập sâu rộng vào kinh tế toàn cầu  Tác động bất lợi nợ công Một là, nợ công mức cao làm giảm tăng trưởng kinh tế gây ổn định KTVM: thâm hụt NSNN CP thường ưu tiên vay nợ để bù đắp; CP vay nợ nước đẩy mặt lãi suất lên cao, làm gia tăng chi phí vốn, dẫn tới giảm nhu cầu đầu tư tồn kinh tế, hậu xuất “hiệu ứng thoái lui đầu tư” Từ đó, khiến tiết kiệm sụt giảm kéo theo trì trệ tăng trưởng kinh tế; trường hợp CP vay nợ nước ngồi để bù đắp, tác động thối lui đầu tư hạn chế khơng bị căng thẳng lãi suất Tuy nhiên, vay nước ngồi lại gây bất ổn tỷ giá, tác động tiêu cực đến hoạt động ngoại thương đầu tư, dẫn tới suy giảm kinh tế Ngoài ra, hậu kinh tế với lệ thuộc vào khoản nợ nước giảm vị trị quốc gia, phải chịu áp lực lớn từ chủ nợ tổ chức tài quốc tế sức ép thắt chặt chi tiêu, tăng thuế, 34 cắt giảm trợ cấp xã hội xa yêu cầu cải cách thể chế, máy quản lý, định hướng kinh tế,… Thậm chí đánh phần chủ quyền quốc gia môi trường KTVM bất ổn Hai là, gia tăng vay nợ công làm tăng lãi suất, tạo áp lực gây lạm phát: CP vay từ công chúng thông qua phát hành cơng cụ nợ có xu hướng đẩy mặt lãi suất lên cao cầu vốn tăng cung vốn gần không đổi Gia tăng lãi suất gây áp lực cho CSTT mở rộng ngắn hạn, khơng có tăng mạnh lãi suất danh nghĩa, chí cá biệt giảm, trung dài hạn lạm phát lãi suất danh nghĩa tăng theo gia tăng cung tiền Hơn nữa, CSTT mở rộng để tài trợ khoản chi tiêu tất yếu làm tăng tỷ lệ lạm phát, thực chất việc in tiền để tài trợ cho thâm hụt NSNN gây lạm phát tượng tài khóa tượng tiền tệ Ba là, nợ cơng nước ngồi gây bất ổn định tỷ giá hối đoái làm tăng thâm hụt thương mại: ngắn hạn, vay nợ nước ngồi khiến dịng ngoại tệ chảy vào nước gây sức ép lên cân đối ngoại tệ gây tăng giá đồng nội tệ Khi nội tệ tăng giá so với ngoại tệ khuyến khích nhập nguy làm giảm xuất rịng Điều khiến tình trạng nhập siêu gia tăng làm thâm hụt thương mại tăng mạnh Bốn là, tạo gánh nặng nợ công lên hệ tương lai: khoản nợ công, đặc biệt nợ nước sử dụng để tài trợ cho chi tiêu chắn hệ tương lai trả mức độ tiêu dùng họ bị giảm khoản tiền vay cộng lãi tích lũy Sự sụt giảm thu nhập nguyên nhân hệ tương lai buộc phải đóng thuế cao để trả lãi cho khoản nợ giảm trợ cấp CP Thế hệ tương lai phải chịu sụt giảm chất lượng sống hệ nợ công gây lãi suất tăng, đầu tư tư nhân sụt giảm, tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm, hội việc làm thu nhập giảm Năm là, nợ công cao dẫn đến căng thẳng bất ổn trị - xã hội: nợ cơng q cao, nguồn thu nội địa hạn chế, phủ phải thắt chặt chi tiêu, thực sách “thắt lưng buộc bụng” để giảm thâm hụt ngân sách điều kiện phải đáp ứng để nhận hỗ trợ cần thiết từ tài trợ Tuy nhiên, sách dễ gây 35 phản ứng đa số dân chúng thuộc người hưởng lương từ ngân sách, người nghèo, người yếu xã hội, thành phần bị tác động mạnh từ sách cắt giảm phúc lợi, cắt giảm chi tiêu phủ Từ dẫn tới biểu tình, gây căng thẳng, bất ổn trị - xã hội Tóm lại, nợ cơng, mức độ vừa phải, cần thiết phát triển quốc gia Ngược lại, việc quản lý sử dụng nợ công không hiệu làm gia tăng nợ công, ảnh hưởng lớn đến mục tiêu KTVM, gây bất ổn định trị - xã hội Do vậy, quốc gia cần phải có giám sát, điều hành, quản lý 1.2 Quản lí nợ cơng 1.2.1 Khái niệm Quản lý nợ công khái niệm dùng để hoạt động quan hữu trách nhằm điều tiết quy mô cấu nợ tồn đọng Nó bao gồm hoạt động xác định loại chứng nợ cần phát hành (ngắn hạn hay dài hạn, phép khơng phép mua bán lại), điều kiện phát hành (lãi suất, giá, thời hạn) 1.2.2 Vai trò Luật Quản lý nợ công văn hướng dẫn Luật tạo chế linh hoạt khuyến khích bộ, ngành, địa phương doanh nghiệp tăng cường huy động nguồn vốn vay ngồi nước cho đầu tư cơng, đầu tư xây dựng kết cấu hạ tầng đồng Các quy định phát hành trái phiếu ngày hoàn thiện cách đồng phù hợp với xu thế, mức độ phát triển thị trường tài nói chung thị trường trái phiếu nói riêng Việt Nam tạo điều kiện thuận lợi cho cơng tác phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu phủ bảo lãnh trái phiếu quyền địa phương Khuôn khổ pháp lý quản lý nợ cơng đóng vai trị quan trọng việc nâng cao hiệu lực quản lý nhà nước lĩnh vực nợ công Việc phân công, phân cấp quản lý nợ công cụ thể, tương đối rõ ràng, gắn quyền hạn với trách nhiệm Điều khẳng định vai trò quan quản lý nhà nước lĩnh vực nợ công dần nâng cao phù hợp với thơng lệ quốc tế Đảm bảo vai trị định Quốc hội tăng cường tính chủ động Hội đồng nhân dân (HĐND) cấp tỉnh quản lý nợ công HĐND cấp tỉnh trao quyền hạn cụ thể việc quản lý nợ quyền địa phương (là phận nợ công) mà quy định trước chưa đề cập; Thực tốt vai trị Chính phủ thống quản lý nhà nước nợ công, từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ 1.2.3 Các cơng cụ quản lí nợ cơng Thứ nhất, chiến lược dài hạn nợ công gồm nội dung đánh giá thực trạng nợ công công tác quản lý nợ công giai đoạn thực Chiến lược trước đó; mục tiêu, định hướng huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ công, Căn để xây dựng chiến lược dài hạn nợ công kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội năm 10 năm, kế hoạch phát triển ngành, lĩnh vực, vùng lãnh thổ nghị quyết, định chủ trương huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ Đảng, Nhà nước Chính phủ, Thứ hai, chương trình quản lý nợ trung hạn gồm mục tiêu, nhiệm vụ giải pháp huy động, sử dụng vốn vay, trả nợ chế, sách, tổ chức quản lý nợ giai đoạn năm liền kề để thực tiêu an toàn nợ Quốc hội xác định mục tiêu, định hướng huy động, sử dụng vốn vay quản lý nợ công Thứ ba, kế hoạch vay, trả nợ chi tiết hàng năm Chính phủ có nội dung gồm: Kế hoạch vay nước (gồm kế hoạch huy động vốn cho ngân sách nhà nước kế hoạch huy động vốn cho đầu tư phát triển); Kế hoạch vay nước ngoài, thực thơng qua hình thức huy động, gồm vay ODA, vay ưu đãi, vay thương mại chi tiết theo chủ nợ nước ngoài; Kế hoạch trả nợ, chi tiết theo chủ nợ, có phân định trả nợ gốc trả nợ lãi, trả nợ nước trả nợ nước Thứ tư, tiêu an tồn giám sát nợ cơng Các tiêu giá sát nợ cơng, nợ nước ngồi quốc gia bao gồm: nợ công so với tổng sản phẩm quốc dân (GDP), nợ nước quốc gia so với GDP, nghĩa vụ trả nợ nước quốc gia so với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu, nợ phủ so với GDP CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2016-2018 2.1 Tình hình nợ công Việt Nam giai đoạn 2016-2018 2.1.1 Quy mô nợ công Việt Nam giai đoạn 2016-2018 Việt Nam nằm quốc gia có tỷ lệ nợ GDP tăng nhanh (tăng 10%/năm) cho dù có thành tích tăng trưởng kinh tế ấn tượng Đến cuối năm 2015, tổng nợ công Việt Nam 125 tỷ USD, tương đương 61% GDP, bình quân người dân nợ công gánh số nợ công 1.384 USD, tương đương 30 triệu, ngang với Trung Quốc, Philippines Malaysia Tuy nhiên, giai đoạn 2016 - 2018, tốc độ tăng nợ cơng Việt Nam giảm xuống bình quân 8,6%/năm, riêng năm 2018 mức 6%.Trong đó, trần nợ cơng, tỷ lệ nợ công giảm từ mức cuối năm 2016 63,7% GDP xuống 61,4% GDP cuối năm 2017 Đến cuối 2018, tỷ lệ nợ công năm 2018 mức 61% GDP Bảng : Nợ công Việt Nam giai đoạn 2016-2018 uồn Bản Nợ công (triệu tỷ đồng) 2016 2,86 2017 3,1 2018 3,4 Nợ công so với GDP 63,7% 61,4% 61% Ng : tin Nợ công - Bộ Tài 2.1.2 Cơ cấu nợ cơng Việt Nam giai đoạn 2016-2018  Cơ cấu nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh, nợ quyền địa phương: Nợ cơng Việt Nam gồm có nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Trong đó, nợ Chính phủ nợ Chính phủ bảo lãnh hai thành phần nợ cơng Việt Nam với tỷ lệ 80% 17%, nợ quyền địa phương có xu hướng tăng nhẹ khơng đáng kể, chiếm khoảng 3% tổng nợ công Việt Nam Bảng 2: Cơ cấu nợ công Việt Nam giai đoạn 2016-2018 Đơn vị: triệu tỷ đồng 2016 2017 2018 Tổng nợ cơng 2,86 3,1 3,4 Nợ phủ 2,37 2,62 2,92 Nợ phủ bảo lãnh 0,46 0,45 0,44 Nợ quyền địa phương 0,034 0,03 0,04 Nguồn: Bản tin Nợ công - Bộ Tài Nợ phủ Theo báo cáo Bộ Tài chính,năm 2016 nợ phủ 2,37 triệu tỷ đồng chiếm 52,7% GDP 82,9 % tổng nợ cơng.Tính đến cuối năm 2017, tổng số nợ Chính phủ 2,62 triệu tỷ đồng, chiếm khoảng 84% tổng dư nợ công tương đương 51,8% GDP năm 2017 Như vậy, Chính phủ khơng giữ mục tiêu trì nợ Chính phủ mức 50% GDP Nguồn gốc chủ yếu làm phát sinh nợ Chính phủ bội chi ngân sách Năm 2018, tỷ lệ nợ Chính phủ so với GDP tăng đến 52,1%, tỷ lệ so với 2017 thay đổi không nhiều GDP năm 2018 đạt mức tăng trưởng kỷ lục 7,08% với giá trị 5,535 triệu tỷ đồng nên nợ Chính phủ mức 2,92 triệu tỷ đồng Như giá trị, nợ Chính phủ năm 2018 tăng gần 130% so với năm 2017 Nợ phủ bảo lãnh Theo báo cáo Bộ Tài chính, năm 2016 nợ phủ bảo lãnh khoảng 0,46 triệu tỷ đồng chiếm khoảng 16,1% tổng dư nợ cơng 10,3% GDP.Tính đến cuối năm 2017, tổng số nợ thực tế Chính phủ bảo lãnh 0,46 triệu tỷ đồng chiếm khoảng 14,8% tổng dư nợ công 9,1% GDP Tính đến ngày 31/12/2018, ước tổng dư nợ Chính phủ bảo lãnh khoảng 0,44 triệu tỷ đồng (giảm khoảng 0,018 triệu tỷ đồng so với năm 2017) chiếm khoảng 13,5% tổng dư nợ công 7,9% GDP 253.161,65 tỷ đồng, 97% so với kế hoạch Bao gồm, khoản trả nợ nước (gồm trái phiếu Chính phủ, lãi trái phiếu đặc biệt, trái phiếu phát hành cho SCIC tín phiếu….) 212.370 tỷ đồng, trả nợ gốc 123.535 tỷ đồng trả lãi 88.835 tỷ đồng Trả nợ nước (gồm cho vay lại) 40.791,34 tỷ đồng, trả gốc 28.948,75 tỷ đồng trả lãi 11.842,59 tỷ đồng Công tác trả nợ năm 2018 Chính phủ thực chặt chẽ, trả nợ hạn đầy đủ theo cam kết Chính phủ với nhà tài trợ Năm 2018 trả nợ nước 198.907 tỷ đồng Trong trả gốc 101.657 tỷ đồng, trả lãi 97.250 tỷ đồng.Trả nợ nước năm 2018 51.554 tỷ đồng Trong bao gồm nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ 27.748 tỷ đồng (trong trả gốc 20.027 tỷ đồng, trả lãi 7.721 tỷ đồng) Ngồi cịn nghĩa vụ trả nợ khoản Chính phủ vay cho vay lại 23.806 tỷ đồng (trong trả gốc 15.473 tỷ đồng, trả lãi 8.333 tỷ đồng) 2.1.5 Nguyên nhân dẫn đến nợ công giai đoạn 2016-2018 Nợ công Việt Nam tăng cao thời gian qua bắt nguồn số nguyên nhân sau: Thứ nhất, tăng trưởng kinh tế Việt Nam chậm lại, chưa đạt tiêu đề nguồn gốc sâu xa làm tăng nợ công Khi chi NSNN vượt khoản thu, dẫn đến việc phải vay nợ nước Thứ hai, đầu tư ạt đường xá, cầu đường xây dựng mở rộng, chi phí lấy từ ngân sách nhà nước vay từ tổ chức tín dụng nước ngồi nước Theo thống kê, xây dựng đường xá khoảng 20 triệu USD/km Trong theo tính tốn, đường xá sau xây dựng xong vào sử dụng năm phải tu sửa Với chi phí bất hợp lí vậy, tỷ lệ nợ công Việt Nam ngày tăng nhanh Thứ ba, doanh nghiệp nhà nước làm việc thiếu hiệu quả, thua lỗ nên Nhà nước phải gánh thêm khoản nợ Năm 2008, dự án đường sắt cao Cát Linh - Hà Đông triển khai với tổng vốn đầu tư 552 triệu USD Nhưng đến năm 2016 tổng số vốn điều chỉnh tăng lên 868 triệu USD (tăng lên 1,5 lần so với mức vốn ban đầu Trong số có bao gồm vay Trung Quốc 669 triệu USD trả lãi cho khoản ngày 1,2 tỷ đồng/ngày Và thực tế dự án đầu tư không hiệu chưa trả hết số nợ Dự án dự án đường sắt cao Ga Hà Nội - Nhổn, tổng vốn đầu tư dự kiến ban đầu 783 triệu EUR điều chỉnh lên 1176 triệu EUR, có nguồn vốn vay Pháp 653 triệu EUR Cuối cùng, chưa có minh bạch sử dụng vốn vay có nhiều dự án chậm tiến độ so với dự kiến Càng kéo dài, trì trệ lỗ, gánh nặng trả lãi khoản vay lại ngày tăng 2.2 Thực trạng quản lý nợ công Việt Nam Trong thời gian qua, công tác quản lý nợ đạt nhiều tiến phương diện khung pháp lý, tổ chức quản lý, xây dựng áp dụng công cụ quảnlý chuẩn mực Cụ thể là: 2.2.1 Về khung pháp lý  Đối với vay nợ nước Chính phủ số chủ thể khu vực công: Văn cao điều chỉnh vay nợ nước Chính phủ Nghị định số 219/2013/NĐ-CP; Bên cạnh đó, Chính phủ ban hành Nghị định số 163/2018/NĐ-CP phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh trái phiếu quyền địa phương Các văn điều chỉnh số phân đoạn quy trình quản lý nợ nước thông qua trái phiếu, tập trung chủ yếu cho quy trình phát hành sử dụng vốn huy động, quy định rõ chủ thể phát hành cơng cụ nợ; mục đích, phương thức, điều kiện phát hành, nguyên tắc xác lập lãi suất; cách thức toán sử dụng nguồn vốn huy động; phân công trách nhiệm quản lý trình phát hành bảo lãnh phát hành  Đối với vay nợ nước ngoài: Văn pháp lý cao Nghị định số 219/2013/NĐ-CP Chính phủ ban hành Quy chế quản lý vay trả nợ nước ngoài, Nghị định số 38/2013/NĐ-CP Chính phủ ban hành Quy chế quản lý sử dụng nguồn hỗ trợ phát triển thức Căn vào Nghị định này, Thủ tướng Chính phủ ban hành quy chế hướng dẫn cụ thể quy trình, thủ tục nghiệp vụ quản lý nợ nước cấp quản lý bảo lãnh Chính phủ, cho vay lại từ nguồn vay, viện trợ nước ngồi Chính phủ, xây dựng hệ thống tiêu đánh giá, giám sát tình trạng báo cáo thơng tin nợ Nhìn chung, văn qui phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động vay nợ nước tương đối đầy đủ đồng bộ, thể quan điểm đổi quản lý nợ Chính phủ, đồng thời cập nhật khái niệm, phương pháp luận quản lý nợ đại, phù hợp thông lệ quốc tế 2.2.2 Về quan quản lý  Đối với khoản vay Chính phủ: Chính phủ thống quản lý có phân công phân nhiệm cho bộ, ngành liên quan, cụ thể là: − Bộ Tài đầu mối giúp Chính phủ thực nhiệm vụ vay phát hành trái phiếu Chính phủ nước để bù đắp bội chi ngân sách bảo lãnh cho số doanh nghiệp phát hành trái phiếu đầu tư − Trong lĩnh vực vay nước ngoài, quan bao gồm: Bộ Kế hoạch Đầu tư với vai trò ký kết hiệp định khung giám sát hiệu sử dụng vốn ODA; Ngânhàng Nhà nước Việt Nam với vai trò ký kết hiệp định vay cụ thể với WB ADB; Bộ Tài với vai trò ký kết hiệp định vay cụ thể với Chính phủ tổ chức tài quốc tế khác, đại diện cho Người vay Nhà nước, Chính phủ Hiệp định vay (trừ Hiệp định vay Ngân hàng Nhà nước ký kết quy định người đại diện Thống đốc Ngân hàng Nhà nước) − Đối với vay thương mại, kể phát hành trái phiếu quốc tế: Bộ Tài thay mặt Chính phủ ký kết phát hành Bộ Tài quan cấp bảo lãnh Chính phủ cho doanh nghiệp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chịu trách nhiệm giám sát khoản vay nước doanh nghiệp theo phương thức tự vay tự trả  Đối với khoản bảo lãnh Chính phủ Bộ Tài quan thay mặt Chính phủ cấp bảo lãnh vay nước ngồi cho doanh nghiệp theo định Thủ tướng Chính phủ Đối với khoản bảo lãnh Chính phủ cho khoản vay tổ chức tín dụng, Bộ Tài đề xuất Thủ tướng Chính phủ xem xét định cấp bảo lãnh sở có ý kiến thẩm định đề nghị cấp bảo lãnh Ngân hàng Nhà nước Quy định nhằm đảm bảo việc cấp bảo lãnh tập trung đầu mối Bộ Tài có đầy đủ thơng tin để đánh giá nghĩa vụ dự phòng NSNN phát sinh từ hoạt động bảo lãnh vay  Đối với khoản vay quyền địa phương Do Hội đồng nhân dân UBND cấp tỉnh, thành phố trực tiếp quản lý việc huy động, sử dụng hoàn trả nợ Theo qui định Luật ngân sách nhà nước Nghị định số 163/2018/NĐ-CP phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh trái phiếu quyền địa phương, địa phương lập phương án phát hành trái phiếu, kế hoạch sử dụng vốn vay phương án hoàn trả nợ vay đến hạn gửi Bộ Tài thẩm định Bộ Tài với chức phối hợp với địa phương việc xác định khung lãi suất trái phiếu cho phù hợp với điều kiện thị trường Các khoản vay quyền địa phương theo dõi, tổng hợp báo cáo Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ Quốc hội báo cáo vay, trả nợ Chính phủ  Đối với khoản vay Ngân hàng Phát triển Việt Nam Chính phủ phê duyệt kế hoạch tăng trưởng tín dụng kế hoạch huy động vốn thông qua trái phiếu hàng năm Việc huy động, trả nợ Ngân hàng Phát triển Việt Nam thực theo quy định; Bộ Tài phối hợp đạo lãi suất để đảm bảo mặt chung 2.2.3 Về công cụ quản lý Ngoài việc quản lý quy phạm pháp luật, quản lý nợ cịn có cơng cụ khác như: kế hoạch vay, trả nợ hàng năm; dự toán NSNN, xác định mức bội chi kế hoạch vay, trả nợ hàng năm; quy định quản lý sử dụng nguồn vốn pháp luật đấu thầu mua sắm đầu tư xây dựng, quy định quản lý tài chính, giải ngân …Thực tiễn điều hành năm qua cho thấy công cụ đem lại hiệu thiết thực 2.3 Đánh giá tình trạng nợ cơng quản lý nợ công Việt Nam 2.3.1 Kết đạt Thứ nhất, đáp ứng nhu cầu bổ sung vốn cho đầu tư phát triển cân đối NSNN Tốc độ tăng nợ cơng giai đoạn 2016-2018 mức bình quân 8,6 % /năm, bù đắp bội chi NSNN khoảng % GDP Ngoài , nhiều dự án sở hạ tầng , chương trình xóa đói giảm nghèo, cải thiện môi trường, giải việc làm, an sinh xã hội, dự án tăng trọng quốc gia đầu tư nguồn vốn vay công Thứ hai, số nợ công theo chiến lược dài hạn chương trình nợ cơng trung hạn giới hạn an tồn Thứ ba, khoản vay nước ngồi Chính phủ có kỳ hạn dài , lãi suất cố định ưu đãi Chẳng hạn dự án WB hay ADB thường khoảng 20 - 30 năm , chí có dự án 40 năm , thời gian ngắn hạn từ đến 10 năm , lãi suất 11 - 12 % Thực tế khoảng 80 % khoản vay khoản vay ưu đãi nên áp lực nợ Cơng khơng lớn nói nằm tầm kiểm sốt Thứ tư, cấu đồng tiền vay đa dạng , đặc biệt năm gần tỷ giá đồng Việt Nam đồng đô tương đối ổn định Thứ năm , xu hướng giảm tỷ trọng nước cấu Chính phủ với tiêu chí : tỷ trọng hàng năm nợ nước tăng lên nợ nước ngồi giảm Thứ sáu, hình thức huy động vốn ngày đa dạng, linh hoạt không từ tổ chức tài mà vay nhiều từ dịch vụ phái sinh văn phịng tài khác Thứ bảy, thể chế sách dần hồn thiện , cơng tác quản lý nợ ngày tốt tiếp cận thông lệ quốc tế 2.3.2 Một số vấn đề tồn công tác quản lý nợ công Việt Nam Thời gian qua, công tác QLNC Việt Nam đạt kết quan trọng, đáng ghi nhận, vừa đảm bảo an tồn nợ cơng vừa huy động lượng vốn 114 lớn cho ĐTPT đất nước, đảm bảo khả trả nợ hạn Tuy nhiên, bộc lộ nhiều bất cập, vướng mắc Cụ thể là: Hạn chế khung pháp lý: thời gian qua, bên cạnh thành công số lượng, chất lượng luật, văn pháp quy ban hành ngày hoàn thiện, đáp ứng nhu cầu QLNC Tuy nhiên, khung pháp lý QLNC Việt Nam nhiều bất cập, chưa theo kịp Hội nhập quốc tế, như: Phạm vi nợ cơng cịn chống chéo, chưa phản ánh chất khoản nợ cịn khác biệt so với thơng lệ quốc tế, chưa xác định rõ ràng m ục tiêu, công cụ quản lý nợ để quản lý nợ chủ động Nợ CP bao gồm khoản nợ có tính chất ngân sách tạm ứng từ Quỹ tồn ngân KBNN khoản nợ lẫn cấp ngân sách hệ thống NSNN, mà thực chất “tay trái nợ tay phải” Chưa quy định việc phân loại cụ thể khoản nợ phải trả phát sinh điều hành NSNN (nợ thuế VAT, nợ đọng XDCB, cấp bù chênh lệch lãi suất, ), chất khoản nợ phát sinh từ việc vay chủ thể phép vay vốn theo quy định pháp luật, trừ CP phải trực tiếp vay để hoàn trả khoản tạm ứng Hạn chế tổ chức máy: quy định thẩm quyền, trách nhiệm QLNC phân tán, hiệu quả, hiệu lực thấp, như: − Quản lý nợ công Việt Nam có điểm khác với thơng lệ quốc tế ba quan chịu trách nhiệm, gồm BTC, Bộ KH&ĐT, NHNN Trong đó, ba quan đàm phán, vay nợ, cịn Bộ Tài quan cân đối nguồn trả nợ Do đó, khơng đảm bảo quản lý thống nhất, làm giảm hiệu tính chun nghiệp cơng tác QLNC, gây khó khăn cho cơng tác giám sát kiểm sốt rủi ro tiêu an tồn nợ − Quyền vay nợ rộng, việc phân cấp, phân tán huy động vay nợ, quản lý nợ dẫn đến việc vay vượt hạn mức, sử dụng khơng mục đích, hiệu quả, cấu bất hợp lý, làm an tồn, bền vững nợ cơng Hạn chế sách quản lý nợ cơng: cơng cụ QLNC (chiến lược nợ; chương trình quản lý nợ trung hạn; kế hoạch hạn mức vay trả nợ chi tiết hàng năm ) ban hành, việc huy động vốn vay thoát ly chiến lược, kế hoạch phê duyệt nên hiệu lực thi hành thấp, bị động, chưa có chế tài để đảm bảo việc tuân thủ tổ chức thực công cụ quản lý nợ Chương trình quản lý nợ trung hạn Việt Nam cịn bao hàm nhiều nội dung khơng thuộc nghiệp vụ QLNC thiên CSTK, chi tiêu công, Trong đó, lại chưa bao qt đầy đủ phân tích, đánh giá nguồn vay, cấu nợ kịch huy động gắn liền với chi phí-rủi ro theo chuẩn mực quốc tế Hạn chế hoạt động nghiệp vụ quản lý nợ công: − Hạn chế phân bổ, sử dụng vốn: thứ nhất, cịn tình trạng chậm trễ giải ngân vốn nguồn vốn TPCP nguồn vốn ODA Dù qua nửa năm 2018, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công chưa đạt kế hoạch giao, giải ngân nguồn vốn TPCP Việc giải ngân vốn nợ công thấp ngun nhân gây khó khăn cho cơng tác thu NSNN Nếu khơng có giải pháp thúc đẩy tiến độ giải ngân, tăng trưởng kinh tế bị ảnh hưởng, tỷ lệ nghĩa vụ trả nợ cơng ngày có nguy tăng cao − Hạn chế trả nợ vay: áp lực trả nợ ngày tăng mức 25%/tổng thu NSNN theo quy định, song mặt trung dài hạn tiềm ẩn nhiều rủi ro cho an tồn nợ cơng an ninh tài quốc gia Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp CP (chưa tính cho vay lại, vay đảo nợ) tăng từ 100 nghìn tỷ đồng năm 2011 lên 153,8 nghìn tỷ đồng năm 2016 Năm 2016, tiêu nghĩa vụ trả nợ CP chiếm 14,7% tổng thu NSNN tính đảo nợ 20,6% tổng thu NSNN, hệ số tốn trả nợ nói cao, có xu hướng tăng lên, gây áp lực bố trí nguồn trả nợ NSNN Về số tuyệt đối, năm 2016 tổng nghĩa vụ trả nợ CP 250 nghìn tỷ đồng Năm 2017 260 nghìn tỷ đồng Một bất cập cơng tác trả nợ vay khoản vay cho vay lại khoản vay CP bảo lãnh Bên cạnh dự án hiệu thấp dẫn đến khó trả nợ làm cho NSNN phải trả thay làm gia tăng gánh nặng trả nợ lên NSNN, cịn có dự án có khả song chây ỳ chưa tốn kịp thời cho Quỹ tính lũy trả nợ − BTC Hạn chế giám sát nợ công: Cơng tác giám sát an tồn nợ cơng cịn mang tính thủ cơng, chưa có phần mềm chun biệt để xử lý công việc cách tự động số khâu cần thiết; Việc tự động hóa số cơng đoạn quy trình giám sát giai đoạn triển khai bước đầu, chưa xây dựng hệ thống sở liệu chung phục vụ cơng tác giám sát nợ Việc giám sát tình hình tuân thủ tổ chủ chương trình/dự án, người vay, người bảo lãnh nhiều khiếm khuyết không phát sai phạm hay phát khơng kịp thời − chưa có phần mềm để quản lý, kiểm tra, đánh giá rủi ro Hạn chế thống kê, báo cáo công bố thông tin nợ công: hệ thống thông tin, số liệu nợ công chưa cập nhật thường xuyên; chế độ báo cáo chưa chấp hành đầy đủ, chậm so với yêu cầu chất lượng không cao, BTC chưa kịp thời lập Báo cáo giám sát, Bản tin nợ công định kỳ tháng/1 lần Số liệu nợ cơng cịn phân tán, thiếu đối chiếu; việc theo dõi, thống kê, tổng hợp báo cáo số liệu nợ cơng chưa kịp thời, đầy đủ, xác theo quy định − Việc kiểm tra, tra vấn đề nợ cơng chưa trọng mức, cịn nhiều hạn chế như: kiểm tra, tra QLNC chưa thực thường xuyên; chương trình kiểm tra, tra chưa xây dựng có hệ thống thiếu kết nối đồng đơn vị; việc đánh giá, giám sát rủi ro doanh nghiệp chưa trọng; việc phối hợp, cử cán tham gia lẫn đoàn kiểm tra, tra chưa thực tốt có hệ thống − Trong kiểm tốn cơng tác kiểm tốn quản lý nợ cơng cịn nhiều hạn chế, yếu kém, chưa đáp ứng yêu cầu quản lý, đặc biệt thách thức đặt hội nhập quốc tế, cụ thể: (i) Cho đến nay, KTNN chưa tiến hành kiểm tốn việc quản lý nợ cơng cách đầy đủ chuyên biệt, mà dừng lại mức thực nội dung lồng ghép kiểm toán Báo cáo toán ngân sách nhà nước hàng năm.(ii) KTNN chưa thể sâu đánh giá tình hình huy động, quản lý, sử dụng vốn vay, tiến độ trả nợ, cấu, chi phí việc hạch tốn khoản nợ cơng nhằm hạn chế rủi ro tài vay nợ; KTNN chưa đưa nhiều ý kiến tham mưu mang tính vĩ mơ để giúp − quan CP hồn thiện cơng tác QLNC Xử lý vi phạm pháp luật quản lý nợ công: chế tài xử lý chưa nghiêm, cịn tình trạng chủ dự án, Bộ, ngành, địa phương chưa chấp hành đầy đủ quy định đầu tư XDCB, chi tiêu nguồn vốn từ ngân sách nhà nước Chưa có chế tài quy định cụ thể danh mục chương trình/dự án sử dụng vốn vay, chế sử dụng từ phê duyệt chủ trương đầu tư; nên Bộ, ngành, địa phương đơn vị sử dụng vốn vay có tư tưởng dựa vào bao cấp NN nên phê duyệt nhiều dự án với quy mô tổng mức đầu tư cao, chưa tính tốn đầy đủ yếu tố chi phí điều chỉnh quy mơ, hiệu KT-XH, làm phát sinh tăng khối lượng vốn lớn, kéo dài thời gian thi công, chậm đưa vào khai thác sử dụng; làm tăng nợ công, hạn chế mức độ phát triển kinh tế khả trả nợ CHƯƠNG III: BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ QUẢN LÝ NỢ CÔNG CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI 3.1 Bài học kinh nghiệm quản lý nợ công số quốc gia giới 3.1.1 Nhật Bản Theo Bộ tài Nhật Bản, tính tới cuối tháng 12/2018, nợ phủ Nhật Bản mức 1,1 triệu tỉ yên (khoảng 9.700 tỉ USD) Tình hình nợ công mức cao với nạn giảm phát nhu cầu tiêu thụ nội địa yếu ớt cản trở đà phục hồi kinh tế lớn thứ giới Trong nợ công Nhật Bản đánh giá cao số nước phát triển với ngưỡng 237,6% GDP năm 2018 Với số nợ phủ mức kỷ lục này, người dân Nhật Bản phải gánh khoản nợ xấp xỉ 8,45 triệu yên, nợ công Nhật Bản đánh giá mức an toàn Những nhân tố đóng góp vào mức an tồn nợ cơng Nhật Bản bao gồm: Thứ nhất, trái phiếu phủ ổn định phụ thuộc vào giới đầu tư trái phiếu quốc tế 95% trái phiếu phủ Nhật Bản người dân Nhật Bản nắm giữ, lợi tức trái phiếu Nhật Bản chạm mức cao 1,4%, nhiều nước tiếp cận ngưỡng cao gấp lần Trái phiếu phủ Nhật Bản ổn định nhờ yếu tố bản: (1) Cán cân toán quốc tế mạnh dư trữ ngoại hối lớn; (2) Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân lớn nợ công; (3) Đa phần trái phiếu phủ Nhật Bản nhà đầu tư nước nắm giữ Hơn nữa, toàn trái phiếu phủ Nhật Bản định giá đồng n Nhật Bản khơng có nợ ngoại tệ Thứ hai, Nhật Bản chủ nợ nhiều nước Trong vị nước cho vay, Nhật Bản giúp tăng lòng tin nhà đầu tư giảm nguy tiền tệ Nếu Nhật Bản khó khăn việc huy động tài nước họ sử dụng tài sản nước ngồi làm nguồn tài bổ sung Thực tế Nhật Bản thặng dư tài khoản vãng lai nhiều năm, qua giúp dự trữ ngoại tệ tăng lên Thứ ba, lãi suất thấp phí nợ thấp nhiều so với nước khác Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) hạ lãi suất qua đêm liên ngân hang (OCR) xuống mức 0,1% từ cuối năm 2008 để đối phó với khủng hoảng Thậm chí trước khủng hoảng kinh tế - tài tồn cầu diễn ra, để kích thích nhu cầu, BOJ giữ OCR mức 0% gần 0% nhiều năm Trong 10 năm qua, OCR Nhật Bản chưa vượt mức 0,5%, mức lãi suất thấp so với hầu Thứ tư, hệ số sử dụng vốn đầu tư ICOR Nhật Bản cao 200% GDP, song số hiệu vốn đầu tư ICOR (hệ số sinh lời từ đồng vốn đầu tư) Nhật Bản mức cao Do vậy, kinh tế Nhật Bản, ngồi nợ cơng cao cịn đứng trước nhiều khó khăn khác nữa, dự báo khó trở thành mục tiêu công giới đầu quốc tế 3.1.2 Mỹ Bộ Tài Mỹ cho biết tính đến tháng năm 2019, nợ cơng Hoa Kỳ khoảng 22,72 nghìn tỷ la Mỹ, nghìn tỷ so với năm trước đó, khoảng 21,52 nghìn tỷ USD Trung Quốc chủ nợ lớn Mỹ với 1.180 tỷ USD, Nhật Bản với 1030 tỷ USD Theo văn phịng Kiểm tốn phủ Mỹ (GAO), quốc gia tình trạng “khơng bền vững” tài Ngun nhân gia tăng nợ công Mỹ bao gồm: Thứ nhất, hiệu gói kích thích kinh tế khổng lồ chưa cao Trước đây, để đối phó với khủng hoảng tài tiền tệ, Chính phủ Mỹ liên tiếp tung gói cứu trợ khổng lồ làm cho gánh nặng nợ công Mỹ gia tăng mạnh, gói cứu trợ 700 tỷ USD (năm 2008) cựu tổng thống George W Bush, gói kích thích kinh tế 787 tỷ USD (năm 2010) gần gói kích thích kinh tế lần 447 tỷ USD (năm 2011) tổng thống Barack Obama Mặc dù gói kích cầu giúp kinh tế Mỹ có khởi sắc lại làm “quả bóng” nợ cơng ngày “phình to”, gây bất lợi cho kinh tế Mỹ dài hạn Thứ hai, ngưỡng thu từ thuế thấp Quan điểm nhà lãnh đạo Mỹ trì mơi trường kinh doanh tự hạn chế can thiệp phủ Duy trì mức thuế thấp, qua kích thích kinh tế để gia tăng thu ngân sách, khơng đánh thuế cao để tăng thu ngân sách Mỹ nước có mức thuế thấp số nước phát triển coi nơi đầu tư lí tưởng cho doanh nghiệp Mức thuế huy động so với tổng GDP Mỹ khoảng 75% so với nước phát triển khác Mỹ tiếp tục khong đánh thuế cao sẵn sàng vay để bù đắp thâm hụt ngân sách, thâm hụt ngân sách ln vấn đề thường trực Chính phủ Mỹ Thứ ba, môi trường quốc tế thuận lợi cho việc vay nợ Sự thuận lợi Mỹ việc vay nợ nước do: (1) nhu cầu trái phiếu Chính phủ Mỹ gia tăng nước sẵn sàng mua trái phiếu Chính phủ Mỹ Mặc dù Mỹ có lợi gần khơng chịu rủi ro vỡ nợ quốc gia khác tồn nợ cơng Mỹ, bao gồm nợ nước ngoài, niêm yết USD, nợ công tăng liên tục kéo theo rủi ro làm giá đồng USD trở thành vấn đề với Mỹ không theo nghĩa “nguy vỡ nợ cao” mà sâu xa việc vay làm cho đồng tiền nước cạnh tranh không lên giá, tình trạng nhập siêu Mỹ trì, cầu hàng hóa nội địa khơng tăng, kinh tế khó phục hồi 3.1.3 Thái Lan Nợ cơng Thái Lan có quy mơ tốc độ gia tăng mức trung bình, theo BTC Thái Lan năm 2015, nợ công Thái Lan đạt 163,4 tỷ USD (5.867.373 tỷ Baht), mức 43,8% GDP, nợ ngắn hạn chiếm 4% tổng nợ (238.798 tỷ Baht); nợ dài hạn chiếm 96% tổng nợ (5.628.574 tỷ Baht) Nợ nước chiếm 94% tổng nợ (5.514.663 tỷ Baht); nợ nước chiếm 6% tổng nợ (352.710 tỷ Baht) Nợ CP chiếm 72,5% nợ công Thái Lan (4.255.904 tỷ Baht) Những số liệu cho thấy nợ cơng Thái Lan có cấu danh mục nợ lành mạnh, điều cho thấy kinh nghiệm QLNC Thái Lan đáng để học hỏi Luật QLNC Thái lan ban hành năm 2005, tạo sở pháp lý tương đối hoàn chỉnh cho hoạt động quản lý nợ Thái Lan − Phạm vi nợ công: bao gồm nợ CP, nợ DNNN phi tài quỹ phát triển doanh nghiệp tài - FIDF (một thực thể pháp lý độc lập có vai trị trách nhiệm cung cấp hỗ trợ khoản giải pháp cuối cho − đơn vị tài khoản, đảm bảo chi trả cho người gửi tiền chủ nợ) Mục tiêu quản lý nợ công Thái Lan: nhằm đảm bảo nhu cầu vốn CP với mức chi phí thấp có thể, phù hợp với mức độ rủi ro, thúc đẩy hiệu sử − dụng vốn khả cạnh tranh, nâng cao tín nhiệm quốc gia Về mơ hình tổ chức máy quản lý nợ công: quan đứng đầu CP phê duyệt kế hoạch vay nợ hàng năm, bên Ủy ban Giám sát QLNC thực đưa sách lớn giám sát tầm vĩ mô công tác QLNC với chủ tịch Ủy ban Bộ trưởng BTC Văn phòng QLNC (PDMO) thành lập năm 1999 Các PDMO tạo thành từ số phịng ban Văn phịng Chính sách Tài Tổng cục Kiểm sốt viên Thành lập PDMO thực thể chuyên giám sát hoạt động QLNC để QLNC cách nhanh chóng hiệu Việc thành lập văn phòng QLNC với phòng chức văn phòng Hậu tuyến, Trung Tiền tuyến (phòng Tiền tuyến bao gồm: phòng Quản lý nợ CP, phòng Quản lý nợ DNNN; phòng Trung tuyến: phòng Chính sách Kế hoạch, phịng Phát triển thị trường Trái phiếu; phòng Hậu tuyến: phòng Quản lý trả nợ, văn phòng Thư ký phận IT) − Chiến lược nợ cơng Thái Lan: xây dựng sách hợp lý QLNC chiến lược tiến hành, theo dõi đánh giá hoạt động QLNC khuôn khổ pháp luật hướng dẫn liên quan, bao gồm bốn chiến lược: (i) QLNC để đạt chi phí thấp với rủi ro chấp nhận (Chiến lược 1); (ii) Phát triển thị trường trái phiếu nước ba trụ cột thị trường tài (Chiến lược 2); (iii) Đánh giá huy động vốn khả thi để tài trợ cho sản phẩm sở hạ tầng phủ (Chiến lược 3); (iv) Hiện đại hóa cơng nghệ để hỗ trợ hoạt động PDMO (Chiến lược 4) − Hệ thống công cụ quản lý nợ công: gồm Luật QLNC, hệ thống thơng tin có sở liệu tích hợp đầy đủ với hệ thống cảnh báo sớm Hơn nữa, thị trường TPCP phát triển tạo điều kiện huy động tối đa nguồn lực nước hình thức bán lẻ qua hệ thống ngân hàng, bảo lãnh phát hành đấu thầu qua NHTW Thái Lan Thái Lan triển khai thực QLNC chủ động với nội dung QLNC đầy đủ như: Đánh giá mức độ bền vững nợ công, phối hợp với CSTK CSTT, kể hoạch phát triển thị trường trái phiếu nội địa, thực quản trị rủi ro nợ công… cấu, tái cấu nợ công theo chiến lược nợ định sẵn, đảm bảo tiết kiệm chi phí giãn tiến độ trả nợ Các chiến lược nợ xây dựng theo quy trình định chủ động điều hành chiến lược nợ gắn với yếu tố vĩ mô điều kiện thị trường 3.1.4 Hy Lạp Bài học khủng hoảng nợ công Hy Lạp đặt số vấn đề quan trọng quản lý nợ công thâm hụt ngân sách Việt Nam Hy Lạp xem ví dụ điểnhình QLNC không thành công đầu kỷ 21, Hy Lạp phải đối mặt với3 vấn đề chính, có liên quan chặt chẽ với nhau: (i) khủng hoảng uy tín CP HyLạp, (ii) khả khoản suy giảm trầm trọng, (iii) nguy vỡ nợ cao Thứ nhất, uy tín CP Hy Lạp bị suy giảm nặng nề: Hy Lạp vay nợ nhiều thị trường tài để đảm bảo khoản cho bội chi ngân sách Giới hạn bội chi ngân sách cho phép Eurozone 3% GDP, mức Hy Lạp năm 2009 lên tới 15,6% GDP Để che giấu việc chi tiêu tay nhiều năm mình, CP Hy Lạp thực báo cáo số liệu không nhấtquán sai lệch, đưa nhiều khoản mục bất thường ngân sách Điều có ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín CP Hy Lạp thị trường nước quốc tế Các tổ chức định mức tín nhiệm quốc tế nối tiếp hạ mức tín nhiệmcủa Hy Lạp thời gian vừa qua Trong vòng tháng đầu năm 2010, S&P liên tục hạ hệ số tín nhiệm Hy Lạp, từ mức A- xuống BBB+ xuống tiếp mức BB+ Tổ chức Fitch hạ hệ số tín nhiệm Hy Lạp từ mức BBB+ xuống BBB- Thứ hai, khoản sụt giảm: nợ hạn Hy Lạp lên tới gần 400 tỷ USD, riêng nợ đến hạn vào năm 2010 73 tỷ USD (27 tỷ USD đáo hạn vào tháng 5/2010) Lãi suất Hy Lạp phải trả cho khoản vay nợ tính đến thời điểm 4/2010 lên tới mức kỷ lục cao, 9% khoản vay có kỳhạn 10 năm Thứ ba, nguy vỡ nợ cao: Hy Lạp đối mặt với vấn đề thâm hụt lúc, thâm hụt ngân sách (15,6% GDP năm 2009) thâm hụt cán cân toán vãng lai trung bình 9%GDP hàng năm so với mức 1%GDP Eurozone Như vậy, khủng hoảng nợ công Hy Lạp cho thấy tổng hợp loạt vấn đề nhân tố Trước hết Hy Lạp có vấn đề nợ cơng thật sự, thể qua tỷ lệ thâm hụt ngân sách tỷ lệ tổng nợ GDP cao (126,7% năm 2009) Đứng trước vấn đề này, CP Hy Lạp mặt vừa thiếu hành động sách cụ thể, rõ ràng; mặt khác ln tìm cách che giấu báo cáo sai lệch thơng tin Phản ứng sách khơng quán, thiếu tích cực đưa tín hiệu bất ổn tâm lý nghi ngờ thị trường Vì vậy, việc thị trường xử lý thơng tin bối cảnh bất ổn không rõ ràng khiến cho vấn đề lại trở nên trầm trọng Thông tin thiếu, không rõ ràng minh bạch khiến cho nhà đầu tư phản ứng cách bất lợi theo hiệu ứng dây chuyền thị trường 3.2 Những học rút cho Việt Nam quản lý nợ cơng Qua tìm hiểu kinh nghiệm thành công thất bại QLNC số quốc gia giới, rút số học có ý nghĩa Việt Nam QLNC bối cảnh hội nhập quốc tế sau: Thứ nhất, phạm vi QLNC nên bao gồm tồn nghĩa vụ tài chủ yếu mà CP trung ương thực kiểm soát: cần kiểm sốt chặt chẽ khoản nợ dự phịng khoản nợ nước khu vực tư nhân nhằm đảm bảo an ninh tài chính-tiền tệ quốc gia Thứ hai, mục tiêu QLNC cần tập trung vào việc đảm bảo nhu cầu nghĩa vụ chi trả CP thỏa mãn với chi phí thấp trung dài hạn, tương ứng với mức độ rủi ro thận trọng Thứ ba, quan quản lý nợ phải quản lý thống nhất, xác định rõ vai trò, chức nhiệm vụ quan QLNC, trách bị chi phối yếu tố quản lý khác làm ảnh hưởng đến mục tiêu QLNC Thứ tư, cần xây dựng khung pháp lý theo chuẩn mực quốc tế cho hoạt động QLNC khơng có quy định pháp lý cụ thể QLNC dẫn tới chồng chéo quản lý, trách nhiệm giải trình,…Điều gây trở ngại lớn cho hoạt động quản lý nợ, đồng thời khung pháp lý tạo điều kiện đảm bảo tính cơng khai minh bạch quan QLNC Thứ năm, cần xây dựng chiến lược nợ công rõ ràng hiệu quả, đảm bảo tính khả thi mục tiêu, giải pháp mà chiến lược đề Thứ sáu, tăng cường công tác quản lý, giám sát rủi ro nợ công phát triển thị trường nợ hiệu quả: quản lý rủi ro nợ có ý nghĩa định để đạt mục tiêu quản lý nợ, giúp giảm thiểu chi phí, tránh khủng hoảng nợ Thứ bảy, thông tin nợ công cần theo dõi cẩn trọng thường xuyên cập nhật để có sách kịp thời Việc cơng bố thơng tin minh bạch sách liên quan đến ngân sách nợ công cần thiết quan trọng Thứ tám, phải có sách giành nguồn lực cần thiết để phát triển chiều sâu hệ thống tài chính, nhằm kiểm sốt nợ cơng nước ngồi: cách tốt để có mức nợ nước hợp lý tăng khả thu hút tiết kiệm nội địa thơng qua hệ thống tài phát triển lành mạnh, có chiều sâu KẾT LUẬN Nợ công xem nhân tố quan trọng cần thiết cho trình thực mục tiêu kinh tế-xã hội nước phát triển, đặc biệt điều kiện nay, mà xu hướng mở cửa hội nhập quốc tế trở thành phổ biến.Trong năm gần đây, nợ công Việt Nam đánh giá “nằm ngưỡng an toàn” Tuy nhiên, thực tế, nợ cơng nước ta tăng nhanh chóng, nguy vượt trần trực chờ Chính mà phủ cần giải pháp để trì khả trả nợ tìm lối cho nợ cơng Việt Nam quản lý nợ công cách hiệu ... vốn vay đến việc trả nợ 1.2.3 Các cơng cụ quản lí nợ công Thứ nhất, chiến lược dài hạn nợ công gồm nội dung đánh giá thực trạng nợ công công tác quản lý nợ công giai đoạn thực Chiến lược trước... ngày tăng 2.2 Thực trạng quản lý nợ công Việt Nam Trong thời gian qua, công tác quản lý nợ đạt nhiều tiến phương diện khung pháp lý, tổ chức quản lý, xây dựng áp dụng công cụ quảnlý chuẩn mực... loại  Theo cấp quản lý nợ Nợ công phân loại thành nợ công trung ương nợ công quyền địa phương Nợ cơng trung ương khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ Chính phủ khoản nợ phát sinh từ