(Luận văn thạc sĩ) nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH THÂN TẤN THUẬN LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS HỒ THUỶ TIÊN TP Hồ Chí Minh - 2013 MỤC LỤC DANH SÁCH CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU TÓM TẮT .1 GIỚI THIỆU 1.1 Sự cần thiết đề tài .2 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu .2 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu luận văn TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Các nghiên cứu sách cổ tức nước phát triển .4 2.2 Các nghiên cứu sách cổ tức nước phát triển 2.3 Các nghiên cứu sách cổ tức tác động yếu tố ngành 2.3.1 Yếu tố ngành có tác động lên sách cổ tức 10 2.3.2 Yếu tố ngành khơng có tác động lên sách cổ tức 11 2.3.3 Yếu tố ngành có tác động lên sách cổ tức khơng rõ ràng 11 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 12 3.1 Các giả thuyết nghiên cứu 12 3.1.1 Thành viên bên (Outside directorships on the board) 12 3.1.2 Khả sinh lời (Profitability) .15 3.1.3 Tính khoản (Liquidity) .16 3.1.4 Cấu trúc tài sản (Assets structure) 17 3.1.5 Rủi ro kinh doanh (Business risk) 17 3.1.6 Quy mô công ty (Firm size) .18 3.1.7 Cơ hội tăng trưởng (Growth opportunities) 19 3.1.8 Mức độ nợ (Dept level) 19 3.1.9 Sở hữu bên (Insider ownership) 20 3.2 Dữ liệu mơ hình 22 3.2.1 Dữ liệu .22 3.2.2 Mơ hình .23 3.2.3 Kiểm định tác động yếu tố ngành lên sách cổ tức 25 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Kết từ mơ hình hồi quy tobit 26 4.2 Kết từ mơ hình hồi quy logit 30 4.3 Tổng hợp kết từ hai mơ hình 31 4.4 Ảnh hưởng yếu tố ngành lên sách cổ tức 34 KẾT LUẬN 39 5.1 Kết luận 39 5.2 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu 39 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC TỪ VIẾT TẮT HĐQT : Hội đồng quản trị CSCT : Chính sách cổ tức DPR : Tỷ lệ trả cổ tức OUTSIDE : Số lượng thành viên không điều hành hội đồng quản trị CFA : Dòng tiền hoạt động tổng tài sản FCF : Dòng tiền tự tổng tài sản TANG : Cấu trúc tài sản BETA : Rủi ro kinh doanh SIZE : Quy mô công ty MB : Cơ hội tăng trưởng LEV : Địn bẩy tài BOARDOWN: Tỷ lệ sở hữu bên HOSE : Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh HNX : Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3-1- Tương quan tỷ lệ trả cổ tức yếu tố nghiên cứu trước 21 Bảng 4-1 - Thống kê mô tả biến mơ hình hồi quy 26 Bảng 4-2 - Ma trận tương quan biến độc lập 27 Bảng 4-3 - Kiểm tra số VIF 27 Bảng 4-4 - Kết hồi quy mơ hình tobit với tác động ngẫu nhiên 28 Bảng 4-5 - Mơ hình tobit: tác động biên trường hợp tỷ lệ cổ tức ước lượng 29 Bảng 4-6 - Mơ hình tobit: tác động biên lên khả có trả cổ tức .29 Bảng 4-7 - Mơ hình tobit: tác động biên trường hợp tỷ lệ cổ tức thực tế 30 Bảng 4-8 - Kết hồi quy logit 30 Bảng 4-9 - Tổng hợp kết hồi quy từ hai mơ hình .33 Bảng 4-10 – So sánh kết với thị trường nước khác 34 Bảng 4-11 - Số lượng công ty phân theo ngành .35 Bảng 4-12 - Hồi quy tobit với biến giả ngành 36 Bảng 4-13 - Hồi quy logit với biến giả ngành 37 Bảng 4-14 - Giá trị trung bình tỷ lệ trả cổ tức theo ngành 38 TÓM TẮT Phân phối lợi nhuận ba định quan trọng doanh nghiệp Có nhiều lý thuyết trường phái khác nghiên cứu vấn đề Bài nghiên cứu phân tích mối quan hệ yếu tố có ảnh hưởng đến sách cổ tức Cụ thể xem xét tác động yếu tố góc nhìn lý thuyết chi phí đại diện vấn đề trả cổ tức Tiếp theo xem xét tác động yếu tố ngành lên sách cổ tức Dữ liệu nghiên cứu gồm 192 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2008-2012 Bao gồm cơng ty Sở Giao Dịch Chứng Khốn TP.Hồ Chí Minh Sở Giao Dịch Chứng Khốn TP.Hà Nội Hai mơ hình hồi quy tobit hồi quy logit sử dụng để phân tích tác động yếu tố lên tỷ lệ trả cổ tức Kết cho thấy số lượng thành viên không điều hành ban lãnh đạo cơng ty có tác động ngược chiều đến khả chi trả cổ tức Điều phù hợp với lý thuyết đại diện, xem việc chi trả cổ tức cách để giảm chi phí đại diện Thành viên khơng điều hành ban lãnh đạo cơng ty có vai trị kiểm sốt hoạt động đơn vị xem kênh thay cho cổ tức chi trả Khảo sát tỷ lệ trả cổ tức ngành giai đoạn 2008-2012, tác giả thấy có khác biệt tỷ lệ trả cổ tức trung bình ngành Thêm nữa, kết phân tích từ hai mơ hình hồi quy cho thấy yếu tố ngành có tác động đến tỷ lệ trả cổ tức Tuy nhiên tác động thể số ngành, nên chưa thể khẳng định có tác động yếu tố ngành cho tất công ty niêm yết thị trường GIỚI THIỆU 1.1 Sự cần thiết đề tài Chính sách cổ tức vấn đề quan tâm lĩnh vực tài doanh nghiệp, gây nhiều tranh cãi phương diện nghiên cứu Đã có nhiều đề tài nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến sách cổ tức công ty Việt Nam Tuy nhiên nghiên cứu dựa phương pháp mơ hình khác Nên kết quả, phát đóng góp khác Với lý đề cập trên, đề tài “NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM” đo lường tác động ảnh hưởng yếu tố đến sách cổ tức phân tích thêm tác động yếu tố ngành lên sách cổ tức Bài nghiên cứu sử dụng mô hình thực nghiệm Anh, Iran áp dụng vào liệu thị trường Việt Nam để nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu tìm hiểu, đo lường tác động yếu tố lên sách cổ tức Nội dung nghiên cứu tìm đáp án cho câu hỏi sau đây: - Tỷ lệ trả cổ tức doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc vào yếu tố nào? - Những yếu tố có ảnh hưởng đến định chi trả cổ tức doanh nghiệp Việt Nam? 1.3 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu mối quan hệ cổ tức chi trả yếu tố thuộc đặc điểm yếu tố thuộc quản trị công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4 Phạm vi nghiên cứu Mẫu bao gồm 192 doanh nghiệp niêm yết sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội Khoảng thời gian lấy mẫu liệu nghiên cứu từ năm 2008 đến năm 2012 Các công ty phân ngành theo tiêu chuẩn ICB (Industry Classification Benchmark) Gồm ngành: vật liệu (basic material), hàng tiêu dùng (consummer goods), dịch vụ tiêu dùng (consummer service), công nghiệp (industrial), công nghệ (technology) dịch vụ hạ tầng (utilities) 1.5 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu định lượng cách sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để ước lượng mối quan hệ tỷ lệ chi trả cổ tức với yếu tố có khả tác động đến cổ tức Bài nghiên cứu phân tích mối quan hệ biến thơng qua hai mơ hình hồi quy tobit hồi quy logit Đây phương pháp tiếp cận tương đối so với đề tài nghiên cứu trước Việt Nam Bên cạnh đó, cịn sử dụng phương pháp thống kê mô tả phương pháp kiểm định thống kê để nghiên cứu Biến giả ngành thêm vào mơ hình để kiểm tra tác động yếu tố ngành lên cổ tức chi trả 1.6 Kết cấu luận văn Luận văn gồm phần Phần giới thiệu nội dung luận văn Phần trình bày tổng quan kết nghiên cứu trước Phần trình bày phương pháp nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu, cách lấy mẫu, chọn biến mơ hình sử dụng để nghiên cứu Phần trình bày nội dung thảo luận kết nghiên cứu Và cuối phần đưa kết luận hạn chế TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Các nghiên cứu sách cổ tức nước phát triển - Lintner (1956) lần tiến hành nghiên cứu 600 công ty Mỹ thập niên 1950 Sau nhiều lần khảo sát, điều tra quan điểm giám đốc sách phân phối cổ tức Ơng đưa 15 biến có tác động sách cổ tức quy mơ cơng ty, thu nhập bình qn vốn đầu tư, tỷ lệ giá thu nhập bình qn, tính khoản dịng vốn, xu hướng dùng tài trợ bên ngoài, thu nhập cổ phần, ổn định thu nhập, vốn…Và ông cho định trả cổ tức lợi nhuận cổ tức năm trước - Miller & Modigliani (1961) đưa lý thuyết cổ tức thị trường hồn hảo với giả định khơng có thuế chi phí giao dịch Hai ơng cho định trả cổ tức không ảnh hưởng đến giá trị cơng ty Với giả định thị trường hồn hảo, lợi nhuận đầu tư vốn cổ tức Miller Modigliani cho sách cổ tức ổn định dấu hiệu tích cực tiền kiếm tương lai Và nên giảm mâu thuẫn lợi ích nhà đầu tư người quản lý cách tối thiểu hoá lượng tiền nắm giữ thông qua việc chi nhiều cổ tức cho cổ đông - Bathala Rao (1995) khảo sát 261 công ty Mỹ năm 1986 , nghiên cứu yếu tố tác động cấu trúc ban điều hành lý thuyết chi phí đại diện khảo sát cấu trúc ban giám đốc thay vấn đề đại diện tỷ lệ nợ, cổ tức chi trả, sở hữu người nắm thông tin quan trọng công ty Kết cho thấy có mối quan hệ nghịch thành viên bên HĐQT sở hữu bên trong, cổ tức chi trả tỷ lệ nợ Ngồi ra, thành phần HĐQT có mối quan hệ với số biến khác bao gồm cổ phần sở hữu cổ đông tổ chức, tăng trưởng, biến động công ty, nhiệm kỳ CEO - Borokhovich (2005) khảo sát tính độc lập ban lãnh đạo CSCT 192 công ty Mỹ từ 1992-1999 Kết cho thấy công ty trả cổ tức có nhiều thành viên bên ngồi HĐQT - Chang Rhee (1990) kiểm tra mẫu 508 công ty Mỹ từ 1969 – 1987 thông qua phương pháp phân tích hồi quy, xem xét vai trị khác biệt thuế thu nhập cá nhân thu nhập từ đầu tư vốn thu nhập từ cổ tức, để tìm mối quan hệ sách cổ tức địn bẩy tài Kết có mối quan hệ chiều địn bẩy tài tỷ lệ cổ tức - Ho (2003) kiểm tra liệu bảng (panel data) từ 2235 công ty niêm yết ASX 200 Úc Nikkei 200 Nhật khoản thời gian 10 năm từ 19922001 Sử dụng mơ hình hồi quy tác động cố định để nghiên cứu, tác giả kiểm tra mối tương quan tỷ lệ trả cổ tức với biến tác động khả sinh lời, quy mơ, địn bẩy tài chính, rủi ro, cấu trúc tài sản, khoản, tăng trưởng Kết cho thấy sách cổ tức có mối quan hệ chiều với quy mô Úc tính khoản Nhật, có quan hệ ngược chiều với rủi ro Nhật Tác động ngành tìm thấy thị trường Các kết phù hợp với lý thuyết chi phí đại diện, phát tín hiệu chi phí giao dịch sách cổ tức - Holder cộng (1998) khảo sát 477 công ty Mỹ từ 1983-1990 phương pháp hồi quy với biến phụ thuộc tỷ lệ trả cổ tức, biến độc lập gồm: quy mô (logarit doanh thu) , biến đo lường chi phí đại diện (logarit doanh thu, sở hữu bên trong, số lượng cổ đơng, dịng tiền tự do), biến đo lường chi phí đại diện (tăng trưởng doanh thu, độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời hàng tháng năm) Kết tỷ lệ trả cổ tức có quan hệ chiều với quy mơ, số lượng cổ đơng, dịng tiền tự quan hệ ngược chiều với mức độ sở hữu bên trong, độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi hàng tháng, tăng trưởng doanh thu - Myers Majluf (1984) nghiên cứu mối quan hệ định tài trợ đầu tư điều kiện thông tin bất cân xứng, cho công ty tốt với nhiều hội đầu tư phải lựa chọn chi trả cổ tức chi tiêu vốn Khi nhu cầu đầu tư thấp cơng ty hạn chế trả cổ tức thay vào dùng tiền dư thừa Phụ lục STT 57 57 57 58 58 58 58 58 59 59 59 59 59 60 60 60 60 60 61 61 61 61 61 62 62 62 62 62 63 63 63 63 63 64 64 64 64 64 65 65 65 65 65 66 66 66 66 Mã CK PPG PPG PPG CAN CAN CAN CAN CAN PMS PMS PMS PMS PMS SNG SNG SNG SNG SNG RHC RHC RHC RHC RHC PSC PSC PSC PSC PSC PJT PJT PJT PJT PJT CIC CIC CIC CIC CIC SJC SJC SJC SJC SJC SFC SFC SFC SFC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Utilities Utilities Năm 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 OUT DPR SIDE 0,89 3 0,58 0,56 0,49 0,31 4 0,64 0,99 0,46 4 0,33 0,42 0,18 0,27 4 0,56 0,48 1,43 0,69 3 0,40 0,35 0,67 0,72 4 0,72 0,75 0,80 1 0,55 1 1 0,61 0,30 0,44 0,55 3 0,20 0,39 0,30 0,55 CFA 0,06 0,08 0,09 (0,06) 0,08 0,11 (0,06) 0,14 (0,10) 0,12 0,06 (0,02) 0,13 0,11 0,34 0,35 0,09 0,03 0,13 0,13 0,03 0,12 0,13 0,45 (0,18) 0,07 0,02 0,03 0,05 0,30 0,16 0,19 0,24 0,25 0,35 (0,15) 0,20 0,14 (0,07) (0,12) 0,12 (0,27) 0,12 0,69 0,25 0,22 0,10 FCF TANG BETA SIZE (0,01) 0,17 0,52 12,17 (0,03) 0,43 0,51 12,35 (0,05) 0,49 0,39 12,26 (0,57) 0,27 0,62 11,96 0,77 0,27 0,41 12,02 0,06 0,32 0,45 12,19 0,17 0,29 0,19 12,45 0,22 0,29 0,25 12,34 (0,33) 0,11 0,56 11,97 0,40 0,17 0,46 12,08 0,08 0,20 (0,01) 12,02 (0,03) 0,15 (0,12) 12,33 0,03 0,08 0,22 12,12 (0,32) 0,23 0,43 12,11 0,33 0,31 0,57 12,47 0,13 0,25 0,56 12,60 0,09 0,16 0,55 12,77 0,19 0,11 0,60 12,72 (0,95) 0,79 0,36 11,69 1,25 0,73 0,40 11,71 0,15 0,73 0,25 11,90 0,17 0,76 0,17 11,84 0,11 0,72 0,30 11,85 (0,39) 0,30 0,33 11,65 0,32 0,27 0,48 11,85 (0,17) 0,27 0,30 12,26 0,07 0,36 (0,11) 12,25 (0,05) 0,50 0,08 12,26 (0,54) 0,38 0,71 12,10 0,58 0,46 0,65 11,85 0,11 0,46 0,57 11,91 0,02 0,31 0,49 11,82 (0,03) 0,42 0,48 11,85 (0,32) 0,13 0,33 12,29 0,43 0,12 0,58 12,30 (0,04) 0,19 0,59 12,41 0,01 0,17 0,58 12,49 0,02 0,14 0,69 12,71 (0,18) 0,09 0,43 11,88 (0,33) 0,07 0,54 12,82 (0,22) 0,07 0,57 12,93 0,37 0,10 0,55 12,85 0,23 0,14 0,37 12,42 (0,39) 0,67 0,49 11,81 0,20 0,27 0,43 12,40 0,03 0,29 0,35 12,35 (0,04) 0,17 0,14 12,27 MB 0,77 0,24 0,38 0,63 0,82 1,35 1,04 1,15 1,15 0,97 1,18 0,43 0,35 0,66 1,88 0,92 0,35 0,44 0,98 1,06 0,76 0,78 0,69 0,75 0,92 1,55 0,46 0,54 0,94 1,02 0,75 0,46 0,61 0,39 0,85 0,73 0,14 0,17 0,80 1,35 1,09 0,37 0,34 1,91 2,89 1,76 1,57 BOAR LEV DOWN D1 0,90 0,23 1,39 0,29 1,60 0,29 0,98 0,32 0,93 0,32 1,10 0,28 1,21 0,30 1,30 0,28 0,85 0,33 1,00 0,36 0,86 0,36 1,00 0,46 0,57 0,46 2,17 0,63 2,54 0,63 1,69 0,47 1,55 0,50 1,27 0,50 0,78 0,59 0,62 0,59 0,98 0,53 0,65 0,52 0,57 0,50 1,14 0,52 1,40 0,52 0,98 0,52 0,89 0,52 0,93 0,52 1,01 0,53 0,44 0,53 0,49 0,53 0,36 0,52 0,29 0,52 3,36 0,18 2,81 0,18 2,45 0,18 2,99 0,18 4,69 0,18 1,58 0,51 4,96 0,51 3,79 0,51 2,63 0,51 1,46 0,51 0,59 0,11 0,82 0,08 0,41 0,06 0,22 0,05 Phụ lục STT 66 67 67 67 67 67 68 68 68 68 68 69 69 69 69 69 70 70 70 70 70 71 71 71 71 71 72 72 72 72 72 73 73 73 73 73 74 74 74 74 74 75 75 75 75 75 76 Mã CK SFC NAV NAV NAV NAV NAV TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 VGP VGP VGP VGP VGP VNC VNC VNC VNC VNC SCJ SCJ SCJ SCJ SCJ TMC TMC TMC TMC TMC TXM TXM TXM TXM TXM SCD SCD SCD SCD SCD SSC SSC SSC SSC SSC MCO Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Năm 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 OUT DPR SIDE 0,42 0,59 0,82 0,82 0,80 1,61 1,24 0,61 0,39 0,72 3 0,54 0,21 0,60 0,70 0,41 0,64 0,53 0,44 0,52 0,26 0,18 0,62 2 0,37 0,29 0,61 0,85 0,62 0,68 2 0,75 0,35 0,44 0,50 0,46 0,49 0,56 0,51 0,49 0,30 0,37 0,51 0,22 1,25 CFA (0,05) 0,11 0,20 0,01 0,05 (0,13) (0,08) (0,02) (0,08) (0,08) (0,18) (0,04) 0,06 (0,06) (0,10) 0,28 (0,08) (0,03) 0,42 0,06 0,07 0,19 0,30 0,10 0,00 (0,04) 0,56 0,80 0,98 1,90 1,40 (0,04) (0,08) 0,04 0,02 0,05 0,23 0,02 0,13 0,00 0,19 0,13 0,04 0,14 (0,04) 0,14 FCF TANG BETA SIZE 0,07 0,13 (0,01) 12,71 (0,12) 0,15 0,65 11,88 0,37 0,22 0,62 11,99 0,10 0,22 0,56 11,92 0,09 0,19 0,20 12,04 0,07 0,19 0,36 12,12 (0,34) 0,62 0,68 12,41 (0,18) 0,62 0,59 12,81 0,01 0,52 0,64 13,22 0,22 0,43 0,61 13,47 0,04 0,31 0,70 13,72 0,67 0,09 0,56 11,91 (0,36) 0,09 0,38 12,05 0,08 0,06 0,50 12,24 0,17 0,05 0,33 12,40 0,14 0,05 0,31 12,25 0,06 0,23 0,32 11,97 (0,12) 0,27 0,67 11,99 0,13 0,37 0,68 12,14 0,15 0,44 0,49 12,22 0,09 0,41 0,34 12,29 0,02 0,41 0,43 12,12 (0,24) 0,70 0,72 12,84 (0,12) 0,69 0,72 13,21 0,04 0,70 0,59 13,29 0,09 0,71 0,48 13,26 (0,43) 0,20 0,68 12,18 0,53 0,20 0,47 12,51 0,04 0,17 0,34 12,84 0,15 0,26 0,23 12,74 0,06 0,33 0,21 12,88 (0,07) 0,59 0,36 12,30 0,07 0,62 0,63 12,43 0,11 0,67 0,62 12,44 0,11 0,58 0,19 12,62 (0,70) 0,17 0,57 12,18 0,19 0,19 0,53 12,05 0,16 0,17 0,60 12,18 0,08 0,16 0,01 12,22 0,05 0,14 (0,01) 12,35 0,06 0,15 0,37 12,36 0,06 0,29 0,67 12,04 0,15 0,23 0,57 12,36 0,11 0,22 0,43 12,47 0,18 0,22 0,25 12,66 0,08 0,16 (0,03) 12,96 (0,63) 0,24 0,24 12,44 MB 1,38 0,83 1,22 1,11 0,60 0,60 0,49 1,94 1,05 0,39 0,41 0,92 1,07 0,89 0,65 0,63 0,77 1,34 1,09 0,65 0,69 1,08 1,68 0,71 0,25 0,18 1,08 2,04 1,51 0,77 0,73 0,61 0,67 0,63 0,18 0,22 1,07 1,59 1,55 0,60 0,48 1,28 3,12 1,88 1,82 1,85 0,73 BOAR LEV DOWN D1 0,95 0,03 0,55 0,20 0,71 0,20 0,58 0,20 0,75 0,19 0,96 0,19 0,55 0,15 1,13 0,16 1,27 0,09 1,91 0,09 2,65 0,09 0,14 0,47 0,18 0,47 0,28 0,47 0,55 0,45 0,34 0,45 0,23 0,51 0,14 0,51 0,16 0,51 0,33 0,51 0,34 0,51 0,12 0,20 0,86 0,20 0,94 0,20 1,01 0,20 1,09 0,20 1,40 0,22 1,68 0,22 1,83 0,62 1,42 0,70 1,12 0,67 1,17 0,57 1,55 0,57 1,51 0,57 1,85 0,57 0,83 0,51 0,35 0,51 0,36 0,51 0,33 0,51 0,37 0,51 0,32 0,51 0,22 0,33 0,33 0,28 0,25 0,21 0,38 0,21 0,58 0,19 4,16 0,45 Phụ lục STT 76 76 76 76 77 77 77 77 77 78 78 78 78 78 79 79 79 79 79 80 80 80 80 80 81 81 81 81 81 82 82 82 82 82 83 83 83 83 83 84 84 84 84 84 85 85 85 Mã CK MCO MCO MCO MCO NLC NLC NLC NLC NLC LAF LAF LAF LAF LAF NST NST NST NST NST TNA TNA TNA TNA TNA VTV VTV VTV VTV VTV GMC GMC GMC GMC GMC VPK VPK VPK VPK VPK VC7 VC7 VC7 VC7 VC7 DIC DIC DIC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Năm 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 OUT DPR SIDE 0,76 4 4 0,38 0,87 0,73 3 0,87 0,59 0,34 2 0,51 0,91 0,80 0,67 3 0,46 0,59 0,29 0,40 0,42 0,28 0,26 0,49 0,46 0,51 0,57 0,56 0,51 0,51 0,51 5 0,46 5 0,87 0,96 0,62 0,90 2 0,47 0,67 0,66 CFA 0,02 0,04 (0,01) (0,00) 0,37 0,16 0,18 0,21 0,23 0,94 0,38 (0,70) 1,19 (0,05) (0,37) (0,09) 0,37 (0,12) (0,04) (0,12) (0,21) 0,08 0,05 0,02 0,22 (0,18) (0,16) 0,25 0,04 0,05 (0,07) 0,06 0,05 0,01 0,18 0,18 0,11 0,29 (0,06) (0,05) (0,20) 0,07 0,05 0,07 0,76 0,02 FCF TANG BETA SIZE 0,75 0,29 0,39 12,45 0,07 0,24 0,39 12,57 0,09 0,16 (0,05) 12,64 0,09 0,11 0,25 12,54 (0,63) 0,71 0,19 11,89 1,17 0,76 0,58 11,73 0,19 0,76 0,68 11,64 0,10 0,70 0,48 11,62 (0,05) 0,61 0,19 11,64 (0,35) 0,13 0,77 12,29 0,55 0,14 0,66 12,28 (0,03) 0,09 0,51 12,78 0,09 0,09 0,61 13,49 0,05 0,33 0,49 12,37 (0,39) 0,16 0,38 12,26 0,35 0,11 0,45 12,74 0,03 0,09 0,17 13,02 (0,07) 0,21 0,21 12,88 0,13 0,33 0,26 13,11 0,14 0,06 0,69 12,23 0,00 0,09 0,61 13,05 0,04 0,01 0,46 13,29 0,07 0,07 0,23 13,43 0,12 0,07 0,33 13,40 0,10 0,06 0,39 12,62 (0,26) 0,41 0,51 13,15 (0,21) 0,29 0,42 13,35 0,11 0,17 0,48 13,60 0,05 0,22 0,62 13,84 (0,61) 0,42 0,61 12,13 0,77 0,34 0,58 12,27 0,11 0,24 0,75 12,64 0,08 0,22 0,31 12,89 0,11 0,23 0,40 13,05 (0,69) 0,55 0,72 12,16 1,52 0,67 0,60 11,92 0,07 0,60 0,50 11,95 0,06 0,55 0,29 11,96 0,11 0,42 0,45 12,14 (0,08) 0,08 0,38 12,39 0,10 0,11 0,56 12,92 0,00 0,05 0,73 13,19 0,05 0,08 0,51 13,23 0,05 0,08 0,33 13,13 (0,33) 0,21 0,61 12,69 0,27 0,07 0,55 12,92 (0,01) 0,05 0,64 13,22 MB 1,49 0,82 0,42 0,32 0,83 1,47 0,83 0,62 0,73 0,62 1,38 1,21 0,91 0,70 0,62 0,93 0,67 0,52 0,56 0,55 0,98 1,03 0,69 0,49 0,69 1,96 0,67 0,24 0,32 0,59 2,02 1,23 0,80 1,14 0,73 1,05 0,96 0,51 1,52 0,64 1,82 1,23 0,35 0,31 0,80 1,43 1,37 BOAR LEV DOWN D1 4,08 0,45 4,75 0,45 5,13 0,45 4,45 0,40 0,65 0,52 0,26 0,52 0,10 0,52 0,06 0,52 0,07 0,52 1,41 0,31 1,04 0,31 0,42 0,31 2,11 0,27 1,89 0,27 1,82 0,52 3,28 0,51 2,67 0,51 2,06 0,51 2,68 0,51 1,10 0,31 1,77 0,45 1,71 0,44 1,92 0,45 1,65 0,43 1,31 0,55 2,46 0,55 0,84 0,55 1,29 0,55 1,66 0,55 0,65 0,07 0,71 0,18 1,31 0,18 1,44 0,19 1,63 0,21 1,15 0,45 1,34 0,45 1,07 0,45 0,54 0,45 0,36 0,45 1,91 0,52 3,45 0,52 3,15 0,48 3,65 0,52 3,79 0,52 2,27 0,37 2,29 0,37 1,92 0,28 10 Phụ lục STT 85 85 86 86 86 86 86 87 87 87 87 87 88 88 88 88 88 89 89 89 89 89 90 90 90 90 90 91 91 91 91 91 92 92 92 92 92 93 93 93 93 93 94 94 94 94 94 Mã CK DIC DIC HHC HHC HHC HHC HHC GTA GTA GTA GTA GTA HTV HTV HTV HTV HTV TST TST TST TST TST TMS TMS TMS TMS TMS ACL ACL ACL ACL ACL PNC PNC PNC PNC PNC MCP MCP MCP MCP MCP ALT ALT ALT ALT ALT Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Technology Technology Technology Technology Technology Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Năm 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 OUT DPR SIDE 0,99 0,94 0,09 0,40 0,65 0,61 0,56 0,80 0,77 0,74 0,78 4 1,34 0,48 0,59 0,42 4 0,80 0,50 0,48 4 0,21 0,35 0,36 0,25 0,17 0,44 0,60 0,55 0,72 0,54 1,11 0,87 0,91 5 0,57 0,80 0,81 0,65 0,40 0,63 0,42 3 1,00 3 CFA (0,10) (0,07) 0,07 0,24 0,05 (0,04) 0,16 (0,09) 0,00 0,04 0,16 0,07 0,01 0,16 0,02 (0,26) (0,09) (0,04) (0,05) 0,02 0,03 0,08 0,11 0,01 0,03 (0,01) 0,04 (0,15) 0,09 0,01 (0,05) (0,04) (0,16) (0,06) 0,01 0,02 0,16 0,05 0,03 0,22 0,06 0,09 0,08 (0,02) 0,07 FCF TANG BETA SIZE 0,04 0,09 0,51 13,35 0,09 0,07 0,64 13,38 (0,92) 0,36 0,37 12,23 1,30 0,32 0,66 12,17 0,11 0,24 0,40 12,32 0,07 0,19 0,18 12,57 0,09 0,14 0,18 12,61 (0,78) 0,43 0,64 12,17 0,59 0,34 0,57 12,30 0,05 0,35 0,64 12,20 0,05 0,30 0,20 12,29 0,04 0,28 0,41 12,27 0,35 0,17 0,66 12,16 (0,30) 0,14 0,65 12,29 (0,02) 0,11 0,27 12,42 0,06 0,22 0,56 12,45 0,14 0,32 0,59 12,60 0,02 0,17 0,26 12,28 0,12 0,14 0,54 12,49 (0,00) 0,10 0,54 13,17 0,08 0,16 0,54 12,64 (0,00) 0,20 0,51 12,32 (0,49) 0,72 0,49 12,33 0,04 0,38 0,41 13,04 (0,00) 0,41 0,29 13,30 0,14 0,39 0,05 13,34 0,18 0,30 0,09 13,54 0,03 0,24 (0,00) 12,88 0,14 0,24 (0,12) 13,33 0,09 0,27 (0,08) 13,50 0,15 0,25 0,15 13,58 0,08 0,26 (0,03) 13,63 (0,46) 0,18 0,65 12,58 0,45 0,19 0,59 12,65 0,09 0,15 0,50 12,79 0,05 0,21 0,44 12,89 0,03 0,20 0,39 12,87 (1,06) 0,43 0,52 12,23 1,10 0,38 0,58 12,22 0,13 0,36 0,63 12,34 0,05 0,35 0,23 12,63 0,10 0,35 0,25 12,53 (0,42) 0,56 0,42 12,42 0,46 0,38 0,33 12,49 0,01 0,35 0,33 12,50 0,04 0,29 0,13 12,41 0,04 0,28 0,15 12,35 MB 0,46 0,53 0,80 1,04 1,16 0,67 0,68 0,67 0,78 0,60 0,41 0,45 0,48 1,03 0,69 0,27 0,48 0,55 1,07 0,75 0,24 0,21 1,29 1,28 1,23 1,07 0,97 1,31 1,40 1,30 1,06 0,84 0,49 0,69 0,63 0,26 0,35 0,64 0,95 0,66 0,79 0,82 0,48 0,60 0,45 0,29 0,50 BOAR LEV DOWN D1 1,93 0,26 2,19 0,17 0,90 0,55 0,64 0,55 0,76 0,55 0,61 0,55 0,62 0,55 0,24 0,73 0,40 0,62 0,27 0,61 0,39 0,62 0,35 0,62 0,04 0,50 0,09 0,50 0,11 0,50 0,11 0,50 0,16 0,50 1,00 0,50 1,28 0,50 3,18 0,66 1,71 0,66 1,15 0,66 0,16 0,19 0,35 0,15 0,50 0,18 0,34 0,15 0,31 0,15 1,62 0,44 2,45 0,45 2,18 0,31 1,66 0,31 2,01 0,39 1,39 0,08 1,21 0,25 1,58 0,25 1,97 0,25 2,32 0,25 0,66 0,62 0,65 0,62 0,75 0,62 0,79 0,62 0,73 0,57 0,26 0,12 0,31 0,12 0,30 0,12 0,20 0,12 0,20 0,12 11 Phụ lục STT 95 95 95 95 95 96 96 96 96 96 97 97 97 97 97 98 98 98 98 98 99 99 99 99 99 100 100 100 100 100 101 101 101 101 101 102 102 102 102 102 103 103 103 103 103 104 104 Mã CK DHA DHA DHA DHA DHA ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 LGC LGC LGC LGC LGC MHC MHC MHC MHC MHC SFI SFI SFI SFI SFI HNM HNM HNM HNM HNM TNC TNC TNC TNC TNC CYC CYC CYC CYC CYC L10 L10 L10 L10 L10 HJS HJS Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Technology Technology Technology Technology Technology Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Năm 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 OUT DPR SIDE 0,27 0,59 0,56 0,78 3 0,29 0,19 0,76 0,69 0,75 0,93 0,43 0,35 4 4 4 0,08 0,12 0,40 0,42 3 3 3 0,69 0,65 0,56 0,53 2 4 4 0,48 0,56 0,46 0,45 0,17 0,71 4 CFA 0,09 0,16 0,09 0,14 0,07 (0,00) 0,23 0,11 0,21 0,08 0,10 0,05 0,18 0,01 (0,11) (0,13) 0,05 (0,12) 0,04 (0,02) 0,03 (0,01) 0,17 0,06 0,02 (0,10) 0,25 (0,15) (0,09) (0,00) (0,08) 0,16 0,15 0,11 0,17 (0,01) (0,03) 0,21 (0,08) 0,15 (0,06) 0,13 (0,01) 0,15 0,17 0,08 0,03 FCF TANG BETA SIZE 0,13 0,39 0,70 12,61 (0,03) 0,44 0,69 12,76 0,18 0,48 0,68 12,84 0,10 0,49 0,52 12,85 0,10 0,49 0,72 12,81 0,02 0,33 0,60 12,48 0,17 0,37 0,62 12,69 0,06 0,42 0,31 12,77 0,11 0,43 0,16 12,69 0,23 0,21 0,35 12,64 (0,22) 0,71 0,50 12,74 0,22 0,80 0,50 12,93 0,05 0,76 0,55 12,86 (0,13) 0,56 0,19 12,88 (0,01) 0,21 (0,10) 12,87 (1,05) 0,53 0,68 12,88 0,93 0,56 0,62 12,95 (0,57) 0,24 0,49 12,46 0,24 0,21 0,29 12,43 0,13 0,18 0,24 12,37 (0,32) 0,35 0,78 12,58 0,40 0,32 0,62 12,70 0,05 0,27 0,73 12,89 0,06 0,25 0,63 13,00 0,07 0,26 0,47 13,11 (0,97) 0,57 0,37 12,28 0,95 0,53 0,68 12,27 0,03 0,44 0,67 12,30 0,02 0,41 0,49 12,27 0,04 0,23 0,59 12,27 (0,35) 0,41 0,61 12,49 0,37 0,39 0,70 12,50 0,12 0,33 0,66 12,64 0,10 0,30 0,55 12,75 0,13 0,26 0,62 12,85 (1,06) 0,43 0,66 12,71 1,07 0,37 0,62 12,76 (0,21) 0,38 0,41 12,69 0,03 0,29 (0,11) 12,84 0,09 0,28 (0,10) 12,73 (0,56) 0,14 0,65 12,78 0,47 0,26 0,51 13,10 (0,13) 0,47 0,44 13,39 (0,01) 0,33 0,54 13,49 (0,07) 0,34 0,55 13,60 (0,70) 0,95 0,10 12,89 0,68 0,98 0,53 12,96 MB 0,68 1,38 1,01 0,40 0,47 1,14 1,66 1,21 0,57 0,65 1,24 1,75 1,59 1,32 0,57 0,54 0,99 1,13 0,32 0,39 0,74 1,75 0,89 0,48 0,64 0,79 1,06 0,99 0,43 0,47 0,71 1,13 1,17 0,75 0,91 0,70 1,32 0,58 0,27 0,19 0,92 1,40 1,35 0,34 0,42 0,83 1,20 BOAR LEV DOWN D1 0,08 0,23 0,09 0,31 0,18 0,31 0,20 0,28 0,17 0,30 0,56 0,61 0,33 0,74 0,39 0,78 0,22 0,89 0,22 0,49 1,45 0,22 1,70 0,20 1,48 0,20 1,45 0,20 1,43 0,80 1,28 0,09 2,12 0,09 1,67 0,09 1,48 0,07 1,34 0,24 1,11 0,17 0,93 0,20 1,01 0,19 1,07 0,20 1,08 0,20 0,65 0,09 0,37 0,09 0,66 0,09 0,62 0,12 0,62 0,05 0,20 0,59 0,10 0,60 0,13 0,60 0,11 0,60 0,15 0,37 1,71 2,34 2,13 2,59 2,16 2,10 0,54 2,89 0,56 3,52 0,54 3,90 0,54 4,07 0,54 4,03 0,74 4,10 0,74 12 Phụ lục STT 104 104 104 105 105 105 105 105 106 106 106 106 106 107 107 107 107 107 108 108 108 108 108 109 109 109 109 109 110 110 110 110 110 111 111 111 111 111 112 112 112 112 112 113 113 113 113 Mã CK HJS HJS HJS HAS HAS HAS HAS HAS CTN CTN CTN CTN CTN SIC SIC SIC SIC SIC CJC CJC CJC CJC CJC SDA SDA SDA SDA SDA CDC CDC CDC CDC CDC UIC UIC UIC UIC UIC COM COM COM COM COM VTB VTB VTB VTB Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Industrials Industrials Industrials Industrials Năm 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 OUT DPR SIDE 2,31 0,98 4 0,71 0,95 0,72 4 0,94 0,83 0,43 1 0,42 0,47 0,47 2 0,19 0,41 0,41 0,46 1 0,38 1 1 0,35 0,56 0,43 0,44 1 0,19 0,63 0,67 0,61 0,39 0,16 0,67 0,74 0,67 0,71 0,60 0,69 1,00 CFA (0,03) 0,18 (0,01) 0,05 (0,05) (0,00) (0,03) (0,05) 0,02 (0,00) (0,04) (0,02) (0,00) 0,07 (0,09) (0,07) (0,01) 0,01 (0,24) 0,03 0,08 (0,01) (0,02) 0,10 (0,25) (0,41) (0,06) 0,10 0,13 (0,15) (0,10) (0,08) (0,05) (0,12) (0,01) (0,01) (0,04) 0,13 0,00 (0,22) 0,23 0,13 (0,06) 0,25 0,12 0,10 0,13 FCF TANG BETA SIZE (0,02) 0,91 0,59 13,21 (0,10) 0,88 0,49 13,34 0,22 0,88 0,67 13,41 0,36 0,08 0,65 12,49 (0,29) 0,09 0,56 12,39 0,03 0,08 0,65 12,38 0,01 0,06 0,47 12,28 0,01 0,02 0,55 12,24 (0,55) 0,15 0,37 12,95 0,57 0,16 0,53 13,16 0,04 0,13 0,64 13,30 0,05 0,10 0,52 13,34 0,03 0,08 0,67 13,30 (0,61) 0,69 0,46 12,79 0,24 0,51 0,64 13,08 (0,04) 0,40 0,67 13,36 0,06 0,36 0,27 13,42 0,08 0,32 0,29 13,46 (0,64) 0,07 0,22 13,01 0,74 0,07 0,47 12,87 (0,17) 0,07 0,33 12,86 0,32 0,13 0,06 12,33 0,14 0,12 0,28 12,29 0,20 0,19 0,53 12,95 (0,03) 0,20 0,69 12,69 0,08 0,17 0,78 12,53 0,10 0,18 0,65 12,67 (0,03) 0,35 0,72 12,85 (0,24) 0,22 0,08 12,84 0,11 0,06 (0,05) 13,15 (0,13) 0,04 0,15 13,49 0,04 0,04 0,50 13,43 0,01 0,02 0,60 13,57 (0,37) 0,28 0,59 12,99 0,34 0,14 0,67 13,04 0,08 0,12 0,57 13,16 (0,02) 0,17 0,60 13,26 0,13 0,20 0,49 13,07 0,36 0,30 0,52 12,71 (0,14) 0,26 0,51 13,06 0,09 0,42 0,37 13,05 0,11 0,48 0,19 13,01 0,07 0,38 (0,01) 13,32 0,59 0,13 0,53 12,48 0,03 0,26 0,44 12,67 (0,04) 0,26 0,40 12,59 0,08 0,26 0,25 12,54 MB 1,05 0,38 0,54 0,40 0,69 0,50 0,23 0,26 0,54 1,32 0,79 0,25 0,28 0,68 1,72 1,22 0,29 0,27 1,17 1,39 0,97 0,60 0,55 1,59 2,51 1,26 0,36 0,33 0,65 2,19 1,33 0,34 0,33 0,63 1,35 1,06 0,42 0,48 1,04 1,44 1,48 1,03 1,10 0,80 0,85 0,69 0,33 BOAR LEV DOWN D1 2,29 0,74 2,68 0,74 2,66 0,74 0,68 0,28 0,56 0,28 0,57 0,28 0,47 0,28 0,36 0,26 3,00 0,30 3,92 0,30 4,40 0,30 5,18 0,30 4,54 0,30 2,43 0,36 3,35 0,36 3,17 0,36 3,59 0,36 3,51 0,36 #### 0,15 8,47 0,15 7,46 0,15 3,56 0,22 3,02 0,22 2,32 0,12 0,96 0,12 0,48 0,05 0,66 0,05 1,00 0,05 2,32 0,19 2,36 0,19 1,93 0,19 1,72 0,12 2,11 0,12 2,61 0,51 2,57 0,51 2,66 0,51 2,78 0,51 2,07 0,53 0,14 0,60 0,36 0,60 0,30 0,61 0,25 0,62 0,70 0,80 0,31 0,05 0,50 0,06 0,32 0,06 0,28 0,06 13 Phụ lục STT 113 114 114 114 114 114 115 115 115 115 115 116 116 116 116 116 117 117 117 117 117 118 118 118 118 118 119 119 119 119 119 120 120 120 120 120 121 121 121 121 121 122 122 122 122 122 123 Mã CK VTB ICF ICF ICF ICF ICF MEC MEC MEC MEC MEC CLC CLC CLC CLC CLC TLC TLC TLC TLC TLC VFR VFR VFR VFR VFR SJE SJE SJE SJE SJE SD2 SD2 SD2 SD2 SD2 BBC BBC BBC BBC BBC DCT DCT DCT DCT DCT FMC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Technology Technology Technology Technology Technology Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Năm 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 OUT DPR SIDE 0,98 0,91 0,66 0,82 1 0,41 0,41 0,54 1 0,13 0,52 0,61 0,55 0,27 3 3 0,38 0,68 0,72 2 0,40 0,59 0,66 3 0,20 0,67 0,29 0,77 2 0,74 0,43 0,37 0,40 5 0,34 1,23 2 0,76 CFA 0,08 (0,18) 0,15 (0,03) (0,03) 0,10 (0,02) (0,08) (0,03) 0,04 0,03 0,16 (0,05) (0,07) 0,24 (0,03) 0,37 0,05 0,06 0,34 0,08 (0,01) 0,10 (0,06) 0,03 0,09 0,07 (0,06) 0,01 0,04 0,16 0,14 (0,01) (0,12) 0,03 (0,08) 0,17 0,04 (0,05) 0,09 (0,06) 0,23 0,03 0,01 (0,01) 0,27 FCF TANG BETA SIZE 0,06 0,25 0,23 12,49 (0,37) 0,18 0,23 12,94 0,53 0,22 0,38 12,81 0,13 0,18 0,55 12,84 0,09 0,15 0,36 12,89 0,00 0,16 0,48 12,93 (0,38) 0,10 0,51 12,77 0,46 0,12 0,55 13,07 (0,21) 0,34 0,70 13,55 0,07 0,37 0,41 13,67 0,06 0,40 0,60 13,71 (0,93) 0,18 0,50 12,82 0,95 0,09 0,59 13,06 0,10 0,05 0,45 13,31 0,12 0,11 0,35 13,35 0,12 0,12 0,41 13,27 (0,82) 0,66 0,10 12,22 0,88 0,69 0,06 12,20 (0,09) 0,69 (0,11) 12,17 (0,01) 0,81 (0,04) 11,87 (1,03) 0,10 0,02 11,51 (0,93) 0,60 0,39 13,24 0,88 0,62 0,39 13,13 (0,06) 0,73 0,52 13,32 (0,04) 0,75 0,61 13,55 0,05 0,76 0,59 13,46 (0,27) 0,29 0,54 12,80 0,18 0,17 0,67 13,59 0,04 0,22 0,71 13,56 0,07 0,20 0,52 13,62 0,03 0,18 0,58 13,66 (0,73) 0,29 0,40 12,79 0,50 0,20 0,62 13,01 (0,05) 0,15 0,66 13,21 0,04 0,10 0,63 13,48 0,07 0,07 0,70 13,60 (0,52) 0,29 0,58 13,31 0,06 0,50 0,66 13,51 0,07 0,53 0,73 13,54 0,03 0,44 0,51 13,57 0,03 0,49 0,51 13,55 0,03 0,19 0,62 12,78 (0,10) 0,68 0,68 13,49 (0,17) 0,81 0,70 13,76 0,01 0,79 0,58 14,00 0,06 0,80 0,66 13,95 (0,72) 0,24 0,59 12,72 MB 0,41 0,57 0,97 0,67 0,36 0,25 0,90 1,44 0,96 0,30 0,24 1,24 1,72 1,26 0,70 0,82 0,30 0,66 0,71 0,22 0,22 0,72 1,02 1,66 0,33 0,33 0,72 1,62 0,85 0,26 0,33 0,88 2,48 1,23 0,35 0,35 0,44 0,84 0,61 0,30 0,45 0,64 0,87 0,67 0,29 0,23 0,59 BOAR LEV DOWN D1 0,28 0,06 1,44 0,48 0,92 0,33 1,10 0,33 1,33 0,32 1,41 0,32 3,91 0,42 5,09 0,42 5,20 0,58 6,28 0,58 5,76 0,58 1,35 0,60 1,44 0,59 1,99 0,58 1,76 0,58 1,43 0,57 0,31 0,12 0,30 0,12 0,38 0,12 0,39 0,12 0,10 0,12 1,60 0,51 1,44 0,51 1,80 0,51 1,76 0,51 1,47 0,51 2,24 0,37 4,57 0,37 3,25 0,37 3,25 0,37 3,17 0,37 2,27 0,52 2,86 0,52 1,69 0,51 2,48 0,50 3,07 0,50 0,23 0,51 0,41 0,51 0,39 0,51 0,37 0,51 0,33 0,51 0,18 0,26 1,31 0,26 1,41 0,30 2,10 0,30 2,30 0,30 1,18 0,17 14 Phụ lục STT 123 123 123 123 124 124 124 124 124 125 125 125 125 125 126 126 126 126 126 127 127 127 127 127 128 128 128 128 128 129 129 129 129 129 130 130 130 130 130 131 131 131 131 131 132 132 132 Mã CK FMC FMC FMC FMC VC2 VC2 VC2 VC2 VC2 GIL GIL GIL GIL GIL HAI HAI HAI HAI HAI HRC HRC HRC HRC HRC ABT ABT ABT ABT ABT VID VID VID VID VID TPC TPC TPC TPC TPC PAC PAC PAC PAC PAC HMC HMC HMC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Năm 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 OUT DPR SIDE 0,62 0,62 0,64 0,83 0,05 0,36 0,35 0,85 4 0,83 0,36 0,94 1,07 4 0,98 0,42 0,70 0,76 1,08 0,58 0,52 0,45 0,40 0,29 0,86 0,25 0,72 0,73 0,83 2 3 3 0,83 1,13 3 0,29 0,24 0,26 0,60 0,62 0,78 0,84 0,78 CFA 0,01 (0,14) (0,18) 0,51 (0,06) (0,00) (0,17) (0,04) (0,03) (0,03) 0,21 0,03 0,16 (0,15) (0,04) (0,21) 0,11 0,12 0,07 0,01 0,01 (0,00) 0,04 (0,04) 0,14 0,38 0,15 0,46 0,80 (0,15) (0,02) 0,17 0,24 0,15 (0,03) (0,12) 0,20 0,30 0,15 (0,08) 0,06 0,23 (0,31) (0,01) 0,01 FCF TANG BETA SIZE 0,50 0,14 0,65 13,34 0,07 0,19 0,62 13,13 0,07 0,14 0,43 13,56 0,08 0,25 0,22 13,04 (0,28) 0,07 0,49 13,16 0,19 0,15 0,70 13,48 (0,16) 0,09 0,66 13,99 0,14 0,08 0,25 14,12 (0,01) 0,05 0,39 14,14 0,41 0,25 0,71 12,83 (0,14) 0,28 0,72 12,99 0,04 0,23 0,61 13,22 0,18 0,17 0,09 13,54 0,12 0,23 0,26 13,70 (0,16) 0,11 0,46 13,24 0,16 0,12 0,61 13,23 0,15 0,11 0,20 13,34 0,11 0,11 0,06 13,41 0,04 0,11 0,15 13,48 0,16 0,23 0,72 12,87 0,37 0,23 0,72 12,99 0,25 0,25 0,42 13,13 0,19 0,28 0,24 13,34 0,05 0,34 0,32 13,40 (0,21) 0,13 0,76 12,86 (0,05) 0,10 0,59 13,19 0,22 0,08 0,35 13,31 0,21 0,10 0,22 13,08 0,11 0,09 0,17 13,15 0,00 0,25 0,61 13,13 0,13 0,26 0,59 13,22 0,15 0,31 0,69 13,57 0,11 0,30 0,57 13,61 0,07 0,26 0,38 13,50 (0,22) 0,17 0,69 12,70 (0,00) 0,14 0,65 12,81 0,07 0,11 0,60 12,83 (0,10) 0,04 0,43 13,81 (0,07) 0,08 0,44 13,33 (0,46) 0,15 0,61 13,13 0,48 0,21 0,61 13,41 0,07 0,27 0,39 13,91 0,09 0,36 0,28 13,99 0,12 0,36 0,38 13,95 (0,66) 0,24 0,60 13,61 0,57 0,28 0,65 13,74 0,07 0,15 0,76 13,90 MB 0,76 0,56 0,42 0,47 1,14 1,84 1,49 0,76 0,40 0,46 1,05 0,84 1,08 1,45 0,92 1,60 1,49 1,17 1,02 1,30 1,74 2,51 1,73 1,32 0,52 1,34 1,32 1,03 1,22 0,73 0,99 0,91 0,36 0,27 0,57 0,80 0,68 0,42 0,63 1,77 3,59 2,49 0,74 0,75 0,88 1,35 1,07 BOAR LEV DOWN D1 3,10 0,19 2,02 0,18 3,53 0,19 1,93 0,19 2,24 0,51 2,39 0,51 4,21 0,51 5,06 0,51 3,99 0,68 0,19 0,15 0,29 0,21 0,50 0,29 1,31 0,41 1,81 0,51 0,65 0,54 0,59 0,54 0,75 0,54 0,86 0,54 0,74 0,54 0,20 0,55 0,18 0,55 0,22 0,55 0,36 0,55 0,36 0,55 0,13 0,24 0,22 0,13 0,35 0,14 0,22 0,16 0,34 0,21 0,85 0,34 0,99 0,32 1,69 0,28 1,90 0,30 1,87 0,30 0,25 0,14 0,12 0,14 0,12 0,10 1,86 0,17 0,90 0,23 0,63 0,51 0,61 0,51 1,30 0,51 1,16 0,51 1,16 0,52 1,83 0,66 2,03 0,59 2,59 0,59 15 Phụ lục STT 132 132 133 133 133 133 133 134 134 134 134 134 135 135 135 135 135 136 136 136 136 136 137 137 137 137 137 138 138 138 138 138 139 139 139 139 139 140 140 140 140 140 141 141 141 141 141 Mã CK HMC HMC TSC TSC TSC TSC TSC KHP KHP KHP KHP KHP VCS VCS VCS VCS VCS TTP TTP TTP TTP TTP BMP BMP BMP BMP BMP XMC XMC XMC XMC XMC POT POT POT POT POT TKU TKU TKU TKU TKU SD6 SD6 SD6 SD6 SD6 Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Technology Technology Technology Technology Technology Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Năm 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 OUT DPR SIDE 0,56 2 0,39 0,57 0,57 3 0,39 0,70 0,56 0,66 0,18 2 0,32 0,35 0,87 2 0,65 0,36 0,35 0,46 0,37 0,35 0,10 0,25 0,36 0,19 0,49 0,33 0,47 2 0,82 0,93 0,66 0,98 0,33 7 0,37 0,60 0,74 0,70 4 CFA (0,11) 0,11 0,22 0,26 0,17 (0,00) 0,40 0,12 0,26 0,08 0,17 0,26 0,10 0,07 (0,17) (0,06) 0,07 0,36 0,10 (0,01) 0,22 0,04 0,17 0,29 0,08 0,15 0,29 0,05 (0,05) (0,04) (0,04) 0,09 0,46 (0,03) (0,08) 0,30 (0,00) 0,11 0,01 (0,07) 0,20 (0,05) (0,02) 0,02 (0,02) (0,13) FCF TANG BETA SIZE 0,08 0,13 0,57 14,00 0,11 0,14 0,58 13,85 (0,44) 0,10 0,63 13,69 0,73 0,14 0,61 13,74 0,15 0,15 0,49 13,63 0,09 0,23 0,49 13,78 0,17 0,34 0,54 13,22 (1,15) 0,63 0,64 13,59 1,37 0,51 0,64 13,65 (0,07) 0,47 0,60 13,88 0,18 0,54 0,63 13,81 0,02 0,45 0,56 13,89 (0,65) 0,32 0,39 13,30 0,34 0,24 0,63 13,80 (0,31) 0,19 0,40 14,21 0,21 0,53 0,33 14,81 0,06 0,48 0,59 14,79 (0,16) 0,23 0,61 13,09 0,31 0,23 0,68 13,19 0,08 0,20 0,49 13,39 0,05 0,24 0,37 13,38 (0,04) 0,24 0,27 13,41 (0,43) 0,38 0,79 13,25 0,49 0,32 0,69 13,62 0,14 0,27 0,57 13,80 0,23 0,24 0,35 13,97 0,18 0,20 0,42 14,17 (0,60) 0,18 0,33 13,35 0,45 0,26 0,72 13,82 0,09 0,25 0,70 14,25 0,10 0,28 0,37 14,46 0,01 0,23 0,60 14,57 (0,10) 0,17 0,36 13,07 0,27 0,15 0,59 13,06 0,09 0,12 0,70 13,15 0,01 0,14 0,21 13,38 (0,14) 0,16 0,48 13,36 (1,03) 0,42 0,39 13,32 0,99 0,35 0,35 13,44 0,06 0,32 0,60 13,40 0,03 0,29 0,35 13,38 0,03 0,25 0,32 13,37 (0,44) 0,28 0,55 13,36 0,61 0,22 0,64 13,45 0,03 0,21 0,74 13,62 0,12 0,22 0,67 13,93 0,12 0,19 0,70 13,96 MB 0,54 0,50 1,55 1,51 0,81 0,52 0,41 0,78 2,44 0,86 0,55 0,60 1,12 2,28 0,99 0,54 0,55 0,61 1,37 1,01 0,81 1,08 1,05 3,36 1,94 1,17 1,22 0,65 1,42 1,42 0,50 0,41 0,59 0,90 0,94 0,51 0,59 0,13 1,14 0,86 0,40 0,47 0,57 1,34 0,79 0,38 0,39 BOAR LEV DOWN D1 2,48 0,59 2,04 0,56 4,02 0,55 3,84 0,55 3,45 0,55 3,63 0,56 3,03 0,56 2,39 0,52 2,32 0,52 1,14 0,52 0,99 0,52 0,98 0,52 0,92 0,32 1,48 0,32 1,05 0,32 1,56 0,32 1,64 0,32 0,16 0,03 0,17 0,04 0,31 0,04 0,24 0,04 0,27 0,13 0,16 0,37 0,22 0,37 0,15 0,34 0,11 0,34 0,12 0,34 2,42 0,51 3,76 0,53 3,92 0,53 4,50 0,53 5,44 0,53 0,62 0,51 0,59 0,50 0,72 0,50 1,20 0,50 1,17 0,50 1,75 0,93 1,28 0,92 1,30 0,92 1,49 0,92 1,47 0,92 2,24 0,41 2,29 0,40 2,03 0,40 2,91 0,40 2,69 0,40 16 Phụ lục STT 142 142 142 142 142 143 143 143 143 143 144 144 144 144 144 145 145 145 145 145 146 146 146 146 146 147 147 147 147 147 148 148 148 148 148 149 149 149 149 149 150 150 150 150 150 151 151 Mã CK NTP NTP NTP NTP NTP NBC NBC NBC NBC NBC PTC PTC PTC PTC PTC SMC SMC SMC SMC SMC DRC DRC DRC DRC DRC HSI HSI HSI HSI HSI SDT SDT SDT SDT SDT BHS BHS BHS BHS BHS VHC VHC VHC VHC VHC BT6 BT6 Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Năm 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 OUT DPR SIDE 0,42 0,21 0,28 0,32 0,15 0,14 0,11 0,11 0,29 2 0,56 6 6 0,18 0,32 0,48 0,37 0,65 0,56 0,06 0,24 3 0,75 0,74 0,60 0,65 3 0,24 0,47 0,40 2 0,39 0,44 0,71 0,38 0,45 0,23 0,29 0,22 0,46 0,25 CFA 0,05 0,15 0,10 0,12 0,25 0,49 0,11 0,13 0,08 0,08 0,13 0,07 (0,03) 0,01 0,35 (0,24) (0,07) 0,10 0,05 0,15 0,42 0,04 0,03 0,22 (0,24) 0,08 0,19 (0,16) (0,02) 0,10 0,06 0,04 0,06 0,01 0,02 (0,02) 0,14 0,13 (0,32) (0,15) 0,20 0,06 0,03 0,06 (0,06) 0,29 FCF TANG BETA SIZE (0,20) 0,15 0,54 13,51 0,52 0,25 0,67 13,82 0,11 0,25 0,69 14,15 0,20 0,32 0,39 14,26 0,16 0,40 0,48 14,32 (0,61) 0,64 0,44 13,57 0,87 0,78 0,62 13,54 0,15 0,63 0,66 13,77 (0,04) 0,67 0,51 13,80 0,18 0,61 0,55 13,89 (0,02) 0,21 0,02 13,10 0,19 0,26 0,51 12,98 0,02 0,27 0,61 12,99 (0,01) 0,28 0,13 12,98 (0,07) 0,23 0,63 12,79 0,04 0,16 0,73 13,53 0,09 0,13 0,69 14,26 (0,04) 0,12 0,80 14,72 0,07 0,11 0,53 14,68 0,03 0,14 0,54 14,58 (1,02) 0,29 0,76 13,33 1,05 0,30 0,62 13,57 0,11 0,25 0,76 13,88 (0,06) 0,24 0,69 14,30 (0,06) 0,57 0,65 14,72 (0,41) 0,10 0,65 13,68 0,72 0,11 0,59 13,54 0,09 0,13 0,61 13,32 0,10 0,12 0,31 13,63 0,10 0,16 0,47 13,62 (0,84) 0,22 0,56 13,55 0,67 0,20 0,73 13,94 0,10 0,20 0,75 14,24 0,08 0,14 0,51 14,41 0,15 0,10 0,75 14,43 (0,48) 0,47 0,56 13,30 0,59 0,30 0,53 13,69 0,22 0,27 0,54 13,83 0,18 0,32 0,15 14,06 0,15 0,25 0,38 14,56 (0,66) 0,41 0,53 14,01 0,56 0,38 0,47 14,23 0,08 0,32 0,14 14,42 0,09 0,24 0,23 14,69 0,10 0,23 0,32 14,94 (0,07) 0,13 0,37 13,39 0,22 0,24 0,29 13,64 MB 1,91 4,35 2,72 1,40 1,32 0,85 0,92 0,92 0,64 0,93 0,32 0,42 0,57 0,15 0,40 0,88 1,43 1,01 0,39 0,63 1,20 3,36 1,68 0,90 1,52 0,93 0,85 0,74 0,60 0,53 0,72 1,51 1,22 0,37 0,41 0,93 1,25 1,21 0,95 0,88 1,45 2,49 1,49 1,05 0,86 1,97 1,69 BOAR LEV DOWN D1 0,79 0,54 0,75 0,54 0,74 0,54 0,67 0,54 0,49 0,37 2,68 0,51 1,78 0,51 3,19 0,51 2,92 0,51 3,10 0,51 0,98 0,30 0,77 0,30 0,79 0,30 0,76 0,32 0,90 0,30 1,89 0,24 4,01 0,22 3,53 0,20 3,15 0,23 2,66 0,26 1,84 0,53 0,41 0,53 0,45 0,53 0,85 0,53 1,12 0,52 5,94 0,36 4,76 0,37 3,14 0,34 4,61 0,29 5,31 0,28 1,17 0,51 1,64 0,51 2,16 0,51 2,29 0,51 2,08 0,51 0,81 0,11 1,06 0,11 1,04 0,11 1,34 0,11 2,68 0,11 2,04 0,60 1,28 0,51 0,89 0,50 0,89 0,50 1,26 0,50 0,98 0,24 0,98 0,24 17 Phụ lục STT 151 151 151 152 152 152 152 152 153 153 153 153 153 154 154 154 154 154 155 155 155 155 155 156 156 156 156 156 157 157 157 157 157 158 158 158 158 158 159 159 159 159 159 160 160 160 160 Mã CK BT6 BT6 BT6 SD5 SD5 SD5 SD5 SD5 HAP HAP HAP HAP HAP PGS PGS PGS PGS PGS TBC TBC TBC TBC TBC SD7 SD7 SD7 SD7 SD7 RIC RIC RIC RIC RIC VIS VIS VIS VIS VIS RAL RAL RAL RAL RAL TRC TRC TRC TRC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Năm 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 OUT DPR SIDE 0,34 0,27 3 0,26 0,27 0,52 3 5 4 0,72 0,71 0,47 0,37 2 0,78 0,78 0,71 0,80 3 0,39 0,35 0,28 1 4 5 0,29 0,08 0,54 1,10 4 0,47 0,32 0,63 0,57 0,46 0,08 0,37 0,32 0,20 CFA (0,01) (0,09) (0,02) 0,15 0,09 0,15 0,08 (0,04) 0,13 (0,06) 0,01 (0,06) 0,04 (0,13) 0,10 0,09 0,13 0,10 0,25 0,14 (0,04) 0,14 0,22 0,12 0,07 (0,03) (0,07) 0,02 0,09 0,07 0,07 0,05 0,03 0,26 (0,05) (0,09) 0,03 (0,04) (0,07) 0,10 (0,11) 0,04 0,06 0,06 0,16 0,33 0,18 FCF TANG BETA SIZE 0,12 0,16 0,10 14,03 0,08 0,20 0,20 14,40 0,07 0,18 0,58 14,35 (1,00) 0,35 0,48 13,52 1,17 0,25 0,59 13,62 (0,21) 0,18 0,53 13,55 (0,09) 0,31 0,30 14,01 0,06 0,35 0,28 14,25 (0,24) 0,37 0,77 13,42 0,43 0,37 0,70 13,45 (0,04) 0,31 0,70 13,37 0,03 0,34 0,59 13,44 (0,04) 0,33 0,66 13,54 (0,12) 0,13 0,39 13,62 0,05 0,25 0,65 14,02 (0,07) 0,37 0,42 14,73 0,04 0,36 0,57 15,00 0,22 0,37 0,77 14,89 (1,02) 0,66 (0,09) 13,65 1,29 0,61 0,31 13,67 0,19 0,68 0,58 13,67 0,06 0,72 0,34 13,65 0,09 0,61 0,38 13,72 (0,25) 0,21 0,54 13,51 0,29 0,24 0,75 14,01 (0,18) 0,46 0,76 14,74 (0,07) 0,40 0,68 14,62 (0,08) 0,46 0,70 14,59 (0,37) 0,61 0,68 13,76 0,24 0,64 0,52 13,89 0,06 0,74 0,57 13,95 0,04 0,78 0,46 14,06 0,06 0,80 0,30 14,07 (0,56) 0,32 0,57 13,84 0,44 0,09 0,54 14,22 0,06 0,07 0,71 14,32 0,06 0,08 0,67 14,09 0,23 0,34 0,75 14,85 (0,58) 0,23 0,73 13,70 0,62 0,25 0,55 13,87 0,07 0,24 0,74 13,97 0,06 0,20 0,34 14,15 0,11 0,15 0,33 14,24 (0,28) 0,48 0,72 13,40 0,55 0,41 0,72 13,58 0,13 0,32 0,53 13,87 0,20 0,24 0,33 14,20 MB 1,67 0,46 0,44 1,42 2,38 1,10 0,51 0,25 0,54 0,78 0,51 0,15 0,26 0,99 1,89 2,37 0,96 0,80 1,02 1,58 1,23 0,79 0,87 0,74 1,29 0,80 0,21 0,15 1,09 2,44 1,01 0,35 0,38 1,34 2,82 1,63 0,66 0,62 0,54 0,75 0,57 0,53 0,60 1,45 2,77 2,74 0,89 BOAR LEV DOWN D1 1,60 0,24 2,95 0,24 2,59 0,24 4,96 0,78 3,59 0,52 1,09 0,52 2,20 0,53 2,96 0,53 0,58 0,03 0,44 0,03 0,22 0,03 0,29 0,01 0,41 0,08 4,01 0,51 5,36 0,35 5,48 0,35 3,13 0,35 2,33 0,35 0,07 0,75 0,10 0,72 0,11 0,80 0,05 0,85 0,04 0,85 1,01 0,30 2,09 0,30 5,18 0,30 4,83 0,30 5,15 0,30 0,22 0,27 0,25 0,76 0,23 0,76 0,24 0,20 2,46 0,81 2,41 0,51 1,85 0,51 1,52 0,51 3,28 0,52 1,15 1,41 0,22 1,70 0,22 2,06 0,23 2,14 0,22 0,31 0,60 0,26 0,64 0,37 0,61 0,31 0,61 18 Phụ lục STT 160 161 161 161 161 161 162 162 162 162 162 163 163 163 163 163 164 164 164 164 164 165 165 165 165 165 166 166 166 166 166 167 167 167 167 167 168 168 168 168 168 169 169 169 169 169 170 Mã CK TRC TAC TAC TAC TAC TAC PGC PGC PGC PGC PGC AGF AGF AGF AGF AGF SC5 SC5 SC5 SC5 SC5 ALP ALP ALP ALP ALP VMC VMC VMC VMC VMC HBC HBC HBC HBC HBC TYA TYA TYA TYA TYA SD9 SD9 SD9 SD9 SD9 SVC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Basic Materials Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Goods Năm 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 OUT DPR SIDE 0,13 3,21 1,15 0,43 1,20 0,48 3 0,25 0,72 0,66 1,04 0,93 0,61 0,41 0,38 0,46 0,31 2 2 1,24 3 3 0,26 0,24 0,26 0,51 1 0,40 0,08 0,25 4 4 5 0,43 0,25 0,16 0,57 5 0,41 CFA (0,07) (0,38) 0,16 (0,08) (0,04) 0,26 (0,07) 0,06 0,05 0,04 0,05 (0,09) (0,00) (0,05) (0,14) 0,07 0,02 (0,12) 0,00 (0,07) (0,08) 0,12 (0,00) 0,05 (0,17) 0,02 0,10 0,06 (0,15) 0,03 0,02 (0,08) 0,08 0,02 (0,03) (0,08) 0,23 0,22 0,09 (0,03) 0,17 0,13 0,02 (0,03) (0,03) 0,03 (0,02) FCF TANG BETA SIZE 0,12 0,24 0,59 14,22 (0,50) 0,40 0,72 13,44 0,77 0,41 0,69 13,38 0,07 0,28 0,72 13,76 0,11 0,25 0,45 13,85 0,11 0,23 0,28 13,82 (0,19) 0,32 0,73 13,53 0,21 0,27 0,70 13,82 0,09 0,24 0,68 14,02 0,04 0,28 0,58 13,95 0,07 0,22 0,64 14,23 (0,51) 0,39 0,76 14,11 0,64 0,33 0,61 14,00 0,11 0,36 0,38 14,12 0,04 0,25 0,38 14,36 0,02 0,27 0,22 14,26 (0,47) 0,04 0,69 14,01 0,50 0,03 0,59 14,16 (0,14) 0,03 0,61 14,48 0,04 0,04 0,41 14,51 (0,06) 0,03 0,35 14,66 0,06 0,09 0,77 13,77 0,12 0,09 0,56 13,99 (0,07) 0,07 0,30 14,25 0,17 0,03 0,47 14,25 0,01 0,09 0,16 15,06 (0,74) 0,15 0,56 13,97 0,97 0,16 0,64 13,86 0,04 0,16 0,42 13,89 0,13 0,13 (0,08) 13,90 0,11 0,12 0,09 13,77 (0,46) 0,22 0,66 13,97 0,27 0,27 0,67 14,10 0,10 0,25 0,53 14,46 0,07 0,14 0,40 15,00 0,03 0,11 0,47 15,34 (1,16) 0,35 0,62 13,40 1,40 0,33 0,67 13,32 0,03 0,23 0,51 13,57 0,03 0,24 0,54 13,42 0,02 0,22 0,44 13,36 (0,89) 0,46 0,56 13,89 0,80 0,45 0,69 14,04 (0,04) 0,46 0,75 14,37 0,10 0,46 0,69 14,58 0,13 0,47 0,80 14,63 (0,30) 0,25 0,38 14,13 MB 0,94 1,45 1,58 1,38 1,15 2,05 0,50 1,02 0,72 0,30 0,61 0,31 0,70 0,48 0,42 0,42 1,15 2,10 1,48 0,35 0,65 0,59 0,78 0,91 0,58 0,88 1,10 2,38 1,71 0,46 0,58 0,46 0,85 1,02 0,61 0,63 1,49 1,32 0,79 0,31 0,36 1,39 2,61 1,34 0,34 0,41 0,47 BOAR LEV DOWN D1 0,14 0,60 1,22 0,52 1,21 0,52 1,55 0,52 1,93 0,52 1,65 0,52 0,47 0,52 0,81 0,52 1,18 0,52 0,98 0,52 1,46 0,52 1,15 0,30 0,98 0,16 1,17 0,63 1,62 0,63 1,38 0,68 5,37 0,33 4,84 0,29 5,59 0,27 5,46 0,16 6,31 0,16 0,37 0,27 0,71 0,70 0,95 0,70 0,70 0,59 0,67 0,59 6,75 0,55 4,89 0,55 4,20 0,55 4,10 0,55 3,70 0,55 1,07 0,29 1,20 0,28 1,83 0,36 3,54 0,24 4,93 0,22 2,33 0,81 2,22 0,81 2,69 0,81 1,76 0,81 1,28 0,81 2,86 0,60 2,52 0,60 2,19 0,60 2,81 0,58 2,87 0,58 1,64 0,49 19 Phụ lục STT 170 170 170 170 171 171 171 171 171 172 172 172 172 172 173 173 173 173 173 174 174 174 174 174 175 175 175 175 175 176 176 176 176 176 177 177 177 177 177 178 178 178 178 178 179 179 179 Mã CK SVC SVC SVC SVC TCM TCM TCM TCM TCM DPR DPR DPR DPR DPR PLC PLC PLC PLC PLC TCR TCR TCR TCR TCR PET PET PET PET PET SJD SJD SJD SJD SJD VIP VIP VIP VIP VIP CII CII CII CII CII VTO VTO VTO Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Consumer Services Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Năm 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 OUT DPR SIDE 0,52 0,52 0,84 3 0,48 0,34 0,60 2 0,34 0,39 0,33 0,27 0,12 0,44 1 0,13 0,29 0,39 3,71 0,39 0,32 0,68 0,58 0,60 0,44 0,37 0,67 3 0,76 0,60 3 0,64 0,70 0,54 0,55 0,18 0,36 0,36 0,87 0,22 0,67 0,93 0,57 CFA 0,04 (0,06) 0,16 0,01 0,14 (0,03) 0,08 (0,08) 0,05 0,07 0,13 0,27 0,34 0,09 (0,24) 0,30 0,03 (0,09) 0,15 0,10 0,06 0,16 0,14 (0,00) (0,09) (0,07) (0,11) 0,10 0,09 0,12 0,13 0,11 0,10 0,17 0,10 0,07 0,10 0,18 (0,00) 0,07 0,04 0,01 0,07 (0,03) 0,06 0,14 0,09 FCF TANG BETA SIZE 0,01 0,23 0,68 14,40 0,06 0,27 0,69 14,67 (0,07) 0,23 0,20 14,82 0,03 0,25 0,39 14,81 (0,97) 0,55 0,62 14,08 0,59 0,56 0,63 14,35 0,10 0,39 0,70 14,46 0,04 0,34 0,70 14,53 0,12 0,34 0,64 14,49 (0,43) 0,53 0,68 13,86 0,67 0,45 0,69 14,04 0,03 0,36 0,54 14,33 0,05 0,26 0,26 14,70 0,14 0,28 0,28 14,85 (0,33) 0,06 0,44 14,17 0,52 0,10 0,68 14,08 0,04 0,09 0,58 14,64 0,06 0,12 0,58 14,87 0,13 0,12 0,54 14,73 (0,73) 0,49 0,55 13,96 0,93 0,44 0,54 13,97 0,12 0,41 0,60 13,92 (0,09) 0,53 0,26 14,27 0,06 0,50 0,52 14,31 (0,26) 0,18 0,83 14,28 0,15 0,10 0,76 14,94 0,11 0,06 0,72 15,29 0,08 0,09 0,59 15,23 0,05 0,07 0,71 15,27 (1,14) 0,94 0,64 13,95 1,74 0,93 0,60 13,88 0,15 0,91 0,63 13,85 0,11 0,88 0,35 13,82 (0,03) 0,79 0,53 13,83 (0,62) 0,65 0,66 14,19 0,32 0,81 0,68 14,62 0,11 0,80 0,73 14,59 0,12 0,77 0,56 14,58 0,19 0,80 0,62 14,49 (0,09) 0,31 0,71 14,51 0,01 0,26 0,78 14,73 (0,01) 0,36 0,75 15,08 (0,23) 0,43 0,40 15,42 0,11 0,53 0,46 15,71 (1,50) 0,94 0,68 15,04 1,43 0,89 0,70 15,00 0,04 0,87 0,69 14,94 MB 1,26 0,85 0,59 0,46 0,87 1,49 1,55 0,52 0,42 1,79 2,67 2,38 1,04 1,07 1,07 1,43 1,75 0,74 1,01 0,46 0,54 0,54 0,31 0,29 1,21 1,75 1,10 0,68 0,70 1,15 1,28 0,90 0,63 0,76 0,75 1,90 0,74 0,29 0,42 1,34 2,44 1,93 1,33 1,78 0,90 1,31 0,69 BOAR LEV DOWN D1 1,36 0,48 2,02 0,28 2,47 0,44 2,47 0,44 2,69 0,29 2,18 0,49 1,81 0,49 1,83 0,44 2,15 0,45 0,53 0,73 0,42 0,68 0,34 0,63 0,26 0,60 0,26 0,59 3,50 0,80 1,75 0,80 2,07 0,80 1,98 0,81 1,52 0,80 0,92 0,77 0,98 0,77 0,75 0,77 1,27 0,77 1,45 0,77 1,83 0,02 3,06 0,02 2,96 0,02 2,33 0,02 2,37 0,01 2,07 0,51 1,33 0,51 0,98 0,51 0,82 0,51 0,54 0,51 0,83 0,58 1,71 0,58 1,53 0,58 1,49 0,57 1,23 0,58 1,46 0,35 1,06 0,32 1,48 0,22 3,08 0,26 3,37 0,44 3,38 0,51 3,18 0,52 1,97 0,53 20 Phụ lục STT 179 179 180 180 180 180 180 181 181 181 181 181 182 182 182 182 182 183 183 183 183 183 184 184 184 184 184 185 185 185 185 185 186 186 186 186 186 187 187 187 187 187 188 188 188 188 188 Mã CK VTO VTO PVT PVT PVT PVT PVT VNE VNE VNE VNE VNE BTS BTS BTS BTS BTS HT1 HT1 HT1 HT1 HT1 VSH VSH VSH VSH VSH REE REE REE REE REE SAM SAM SAM SAM SAM GMD GMD GMD GMD GMD HPG HPG HPG HPG HPG Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Technology Technology Technology Technology Technology Industrials Industrials Industrials Industrials Industrials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Năm 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 OUT DPR SIDE 0,72 2 3 3 4 1,00 4 0,74 0,74 0,76 2 0,78 0,68 1,64 0,67 0,77 0,67 0,61 0,52 0,13 0,82 0,75 0,60 0,36 0,82 6 0,22 0,29 9 0,69 0,15 0,44 8 0,42 CFA 0,16 0,14 0,08 0,07 0,02 0,03 (0,01) 0,05 0,00 (0,10) (0,16) 0,07 (0,31) 0,05 0,00 0,01 0,07 0,07 0,08 0,08 0,14 (0,00) 0,17 0,16 0,09 0,09 0,08 0,03 0,12 0,01 0,02 0,08 0,44 (0,03) (0,01) (0,03) (0,00) 0,10 0,07 0,03 (0,01) 0,02 0,11 (0,01) 0,03 0,02 0,12 FCF TANG BETA SIZE 0,17 0,85 0,52 14,87 0,18 0,84 0,65 14,77 (0,88) 0,57 0,72 15,59 0,27 0,66 0,67 15,67 (0,08) 0,65 0,63 15,86 0,02 0,59 0,65 15,90 0,03 0,52 0,64 15,89 (0,33) 0,39 0,65 14,52 0,16 0,30 0,62 14,49 (0,05) 0,34 0,64 14,41 0,11 0,42 0,60 14,47 0,17 0,49 0,69 14,43 (1,12) 0,45 0,35 15,25 0,62 0,51 0,67 15,35 0,38 0,85 0,56 15,53 0,12 0,81 0,40 15,52 0,16 0,82 0,30 15,44 (0,70) 0,66 0,55 15,55 0,02 0,84 0,49 15,80 (0,10) 0,79 0,55 16,28 0,08 0,84 0,34 16,37 (0,02) 0,86 0,52 16,40 (0,68) 0,60 0,72 14,73 0,88 0,54 0,67 14,76 (0,03) 0,45 0,62 14,92 0,11 0,45 0,46 15,02 0,04 0,56 0,62 15,03 0,26 0,02 0,77 14,77 (0,00) 0,03 0,79 15,03 0,08 0,03 0,76 15,42 0,00 0,01 0,68 15,48 0,08 0,01 0,74 15,70 0,22 0,08 0,76 14,64 (0,12) 0,15 0,71 14,80 0,10 0,19 0,76 14,78 (0,05) 0,35 0,62 14,79 (0,17) 0,35 0,70 14,83 (0,38) 0,39 0,78 15,24 0,41 0,40 0,73 15,32 (0,08) 0,31 0,79 15,69 0,04 0,29 0,48 15,74 0,01 0,29 0,59 15,74 (0,14) 0,22 0,75 15,55 0,28 0,30 0,81 16,14 0,03 0,31 0,80 16,52 (0,00) 0,34 0,68 16,68 0,03 0,37 0,75 16,76 MB 0,33 0,35 3,21 2,44 1,01 0,32 0,37 0,77 1,13 1,05 0,29 0,58 0,89 1,07 0,88 0,36 0,40 1,60 1,44 1,21 0,32 0,43 1,80 1,52 1,03 0,72 0,85 0,80 1,46 1,14 0,70 0,96 0,40 0,75 0,49 0,25 0,41 0,64 1,50 0,83 0,42 0,45 1,50 2,34 1,92 0,74 1,09 BOAR LEV DOWN D1 1,74 0,53 1,49 0,53 5,73 0,60 2,96 0,59 1,99 0,59 2,21 0,58 1,78 0,58 5,19 0,46 3,68 0,33 1,71 0,32 1,91 0,33 1,62 0,32 2,73 0,78 3,57 0,78 3,30 0,78 4,14 0,78 4,18 0,79 4,79 0,69 5,22 0,69 5,46 0,69 6,27 0,69 6,06 0,70 0,16 0,55 0,14 0,55 0,25 0,55 0,43 0,55 0,38 0,55 0,24 0,20 0,36 0,20 0,70 0,06 0,37 0,06 0,56 0,06 0,03 0,31 0,08 0,31 0,07 0,31 0,16 0,31 0,16 0,31 0,79 0,75 0,60 0,56 0,50 0,31 0,48 1,04 0,60 1,28 0,57 1,29 0,60 1,29 0,50 21 Phụ lục STT 189 189 189 189 189 190 190 190 190 190 191 191 191 191 191 192 192 192 192 192 Mã CK FPT FPT FPT FPT FPT VNM VNM VNM VNM VNM DPM DPM DPM DPM DPM PPC PPC PPC PPC PPC Danh sách công ty mẫu nghiên cứu, 2008-2012 Ngành Technology Technology Technology Technology Technology Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Consumer Goods Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Basic Materials Utilities Utilities Utilities Utilities Utilities Năm 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 OUT DPR SIDE 0,38 0,34 0,23 0,28 0,36 0,14 0,44 0,29 0,44 0,19 0,41 0,56 0,44 0,43 0,31 0,55 4 4 CFA 0,22 0,05 0,04 0,12 0,17 0,21 0,37 0,19 0,15 0,27 0,13 0,50 0,40 0,23 0,31 0,13 0,16 0,08 0,10 0,06 FCF TANG BETA SIZE (0,04) 0,16 0,80 15,63 0,05 0,16 0,72 16,16 0,12 0,16 0,57 16,33 0,21 0,14 0,45 16,52 0,13 0,18 0,60 16,47 (0,17) 0,32 0,66 15,60 0,38 0,30 0,58 15,95 0,31 0,32 0,57 16,19 0,03 0,32 0,56 16,56 0,20 0,41 0,49 16,80 (0,69) 0,37 0,73 15,46 0,89 0,27 0,80 15,66 0,14 0,23 0,57 15,82 0,18 0,24 0,79 16,05 0,26 0,22 0,71 16,17 (1,10) 0,51 0,77 16,19 0,99 0,38 0,66 16,28 0,09 0,32 0,77 16,26 0,02 0,27 0,51 16,28 0,05 0,21 0,55 16,31 MB 2,89 3,68 3,12 1,94 1,56 3,06 3,97 3,81 3,85 4,73 2,77 2,33 2,32 1,09 1,51 1,77 1,42 1,01 0,75 0,91 BOAR LEV DOWN D1 1,30 0,48 2,13 0,42 1,82 0,40 1,58 0,35 1,15 0,35 0,24 0,66 0,27 0,67 0,35 0,67 0,25 0,60 0,27 0,60 0,10 0,75 0,14 0,73 0,19 0,11 0,70 0,16 0,67 2,14 0,77 1,72 0,73 2,10 0,73 2,99 0,51 1,90 0,51 ... tài “NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM? ?? đo lường tác động ảnh hưởng yếu tố đến sách cổ tức phân tích thêm tác động yếu tố ngành lên sách cổ tức. .. nghiên cứu sách cổ tức nước phát triển 2.3 Các nghiên cứu sách cổ tức tác động yếu tố ngành 2.3.1 Yếu tố ngành có tác động lên sách cổ tức 10 2.3.2 Yếu tố ngành tác động lên sách cổ tức ... cổ tức Nội dung nghiên cứu tìm đáp án cho câu hỏi sau đây: - Tỷ lệ trả cổ tức doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc vào yếu tố nào? - Những yếu tố có ảnh hưởng đến định chi trả cổ tức doanh nghiệp Việt