các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết ngành công nghiệp việt nam

TÀI CHÍNH TR NG I H C TÀI CHÍNH MARKETING - TR N TH QUYÊN CÁC Y U T TÁC NG N CHÍNH SÁCH C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T NGÀNH CÔNG NGHI P VI T NAM Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã s :60340201 LU N V N TH C S NG IH NG D N KHOA H C: PGS.TS H TH Y TIÊN TP.HCM – 2015 i T C I CAM OAN Tôi xin cam oan lu n v n " Các y u t tác ng n sách c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam" công trình nghiên c u c a tôi, có s h ng d n h tr t ng ih ng d n khoa h c cô PGS.TS H Th y Tiên Các n i dung nghiên c u k t qu tài trung th c ch a t ng c công b b t k công trình nghiên c u khoa h c khác Nh ng s li u lu n v n u có ngu n g c, trung th c c phép công b N i dung lu n n có tham kh o s d ng m t s tài li u, thông tin ng t i t p chí trang web có ghi ph n tài li u tham kh o u có b t k sai sót, gian l n xin hoàn toàn ch u trách nhi m tr cH i ng c ng nh k t qu lu n v n c a nh Long , ngày tháng Tác gi lu n v n Tr n Th Quyên ii n m 2015 IC MT Tr c tiên xin chân thành c m n Cô PGS.TS H Th y Tiên ã t n tình ch o, góp ý ng viên su t trình th c hi n lu n v n Tôi chân thành c m n Ban Giám Hi u khoa Sau Chính Marketing ã t o i h c tr ng i h c Tài u ki n thu n l i cho h c t p nghiên c u Tôi c ng xin chân thành c m n t t c quý th y, cô giáo ã nhi t tình gi ng d y truy n t ki n th c cho th i gian h c t p Tôi chân thành c m n c quan làm vi c, thu n l i nh t ng nghi p, gia ình ã t o hoàn thành lu n v n Tác gi lu n v n Tr n Th Quyên iii u ki n CL C I CAM OAN ii I C M T iii DANH M C CÁC T VI T T T .viii DANH M C CÁC B NG BI U ix DANH M C CÁC HÌNH x TÓM T T CH xi NG 1: GI I THI U NGHIÊN C U 1.1 LÝ DO CH N TÀI .1 1.2 M C TIÊU NGHIÊN C U, CÂU H I NGHIÊN C U 1.3 IT 1.4 PH NG, PH M VI NGHIÊN C U NG PHÁP NGHIÊN C U 1.5 Ý NGH A KHOA H C VÀ TH C TI N C A 1.6 B C C C A CH NG 2: C SÁCH C S TÀI TÀI LÝ LU N V CÁC Y U T TÁC NG N CHÍNH T C 2.1 T NG QUAN V C T C .5 2.1.1 Khái ni m c t c 2.1.2 Các lý thuy t v sách c t c 2.1.3 nh h ng c a sách c t c 2.1.4 Ch tiêu o l n giá c phi u .9 ng sách c t c 10 2.1.5 Các sách tr c t c th c ti n 11 2.1.6 Các y u t quy t nh sách c t c 13 iv 2.2 C M KINH T C A NGÀNH CÔNG NGHI P 18 2.3 T NG QUAN CÁC NGHIÊN C U TH C NGH M TR C ÂY 19 2.3.1 M t s mô hình nghiên c u th gi i 19 2.3.2 M t s mô hình nghiên c u n T LU N CH CH NG 26 NG 3: TH C TR NG CHI TR C T GIAI c 23 T CM TS CÔNG TY NIÊM N 2009-2014 27 3.1 TH C TR NG CHI TR C T C B NG TI N C A M T S CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH (HOSE) 27 3.1.1 Th c tr ng chi tr c t c c a công ty 27 3.1.2 T l l i nhu n tr c t c c a công ty qua n m 29 3.2 TH C TR NG CHI TR C T C B NG TI N M T S CÔNG TY NIÊM T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN HÀ N I (HNX) 31 3.2.1 Th c tr ng chi tr c t c c a công ty 31 3.2.2 T l l i nhu n tr c t c qua n m c a công ty HNX 33 T LU N CH CH NG 4: PH NG 3: 34 NG PHÁP NGHIÊN C U 35 4.1 CÁC GI THUY T NGHIÊN C U 35 4.2 MÔ HÌNH NGHIÊN C U 36 4.3 MÔ T D 4.3.1 Ph LI U 37 ng pháp thu th p s li u 37 4.3.2 Bi n ph thu c 38 4.3.3 Bi n c l p 38 4.3.4 K v ng v y u t tác ng n sách c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam .41 v 4.4 QUY TRÌNH NGHIÊN C U VÀ PH NG PHÁP NGHIÊN C U 42 4.4.1 Quy trình nghiên c u 42 4.4.2 Ph ng pháp nghiên c u 43 T LU N CH CH NG .45 NG K T QU NGHIÊN C U VÀ TH O LU N .47 5.1 K T QU NGHIÊN C U VÀ CÁC KI M NH 47 5.1.1 Th ng kê mô t bi n nghiên c u .47 5.1.2 cl ng h s t ng quan 48 5.1.3 L a ch n mô hình h i quy 49 5.2 TH O LU N V K T QU NGHIÊN C U THEO K T QU I CHI U I TH C T 50 5.2.1 K t qu mô hình h i quy 50 5.2.2 Ki m tra khuy t t t c a mô hình .50 5.2.3 K t lu n t mô hình h i quy .52 T LU N CH CH NG 58 NG 6: K T LU N VÀ G I Ý CHÍNH SÁCH 59 6.1 K T LU N C A LU N V N .59 6.2 G I Ý CHÍNH SÁCH 59 6.3 H N CH C A LU N V N VÀ H NG NGHIÊN C U TI P THEO 61 6.3.1 H n ch c a lu n v n 61 6.3.2 H ng phát tri n ti p theo c a tài .62 DANH M C TÀI LI U THAM KH O .64 PH L C .66 Ph l c 1: K t qu mô hình h i quy OLS .66 Ph l c 2: K t qu ki m nh Likelihood Ratio .66 vi Ph l c 3: K t qu mô hình h i quy FEM 67 Ph l c 4: K t qu h i quy mô hình nh h ng ng u nhiên REM 68 Ph l c 5: K t qu ki m nh Hausman Test 68 Ph l c 6: K t qu ki m nh d a vào ph Ph l c 7: K t qu ki m nh Histogram- Normoarlity Test 69 Ph l c Ma tr n t ng pháp VIF .69 ng quan 70 Ph l c 9: Mô hình FEM sau kh c ph c GMM 71 Ph l c 10: Danh sách công ty m u nghiên c u 72 vii DANH M C CÁC T VI T T T CTNY Công ty niêm y t CR Tính kho n DPR T l chi tr c t c DPS C t c m i c ph n EPS Thu nh p m i c ph n FEM Mô hình tác HN Hà N i HOSE S Giao d ch ch ng khoán Thành ph H Chí Minh HNX S Giao d ch ch ng khoán Hà N i ICB Tiêu chu n phân lo i công nghi p LTA Quy mô công ty LEV ng c nh òn b y tài OLS Ph ng pháp bình ph ng bé nh t P/E Giá thu nh p m i c phi u ROA L i nhu n ròng t ng tài s n ROE L i nhu n ròng v n ch s h u REM Mô hình nh h SGDCK S Giao d ch ch ng khoán TTCK Th tr TP.HCM Thành ph H Chí Minh UAE Ti u V ng ng u nhiên ng ch ng khoán ng Qu c A R p th ng nh t viii DANH M C CÁC B NG BI U ng T tr ng quan gi a t l chi tr c t c y u t nghiên c u c ây 25 ng Cách tính k v ng v d u c a bi n 41 ng Th ng kê mô t bi n 47 ng Ma tr n t ng quan 48 ng B ng k t qu h i quy gi i h n sau kh c ph c hi n t thay ng ph ng sai i 51 ng B ng i chi u k t qu h i quy v i nghiên c u tr c & gi thuy t k v ng 56 ng 5 B ng i chi u k t qu h i quy v i nghiên c u c a Anupam Mehata 57 ix DANH M C CÁC HÌNH Hình Tình hình chi tr c t c c a công ty HOSE 27 Hình C c u chi tr c t c c a công ty HOSE .28 Hình 3 T l l i nhu n tr c t c c a công ty HOSE 29 Hình C c u t l l i nhu n tr c t c c a công ty HOSE .29 Hình Tình hình chi tr c t c c a công ty niêm y t HNX 31 Hình C c u chi tr c t c c a công ty HNX 32 Hình T l l i nhu n tr c t c c a công ty HNX 33 Hình C c u t l l i nhu n tr c t c c a công ty HNX .34 x ngành Công nghi p Nên m u nghiên c u mang tính tin c a t ng công ty i di n, vi c thu th p thông c th c hi n th công c s d li u t ng h p v công ty niêm y t ch a có Nên vi c thu th p t t c s li u cho 133 công ty m t trình khó kh n m t nhi u th i gian H n n a, s khác v quy mô v n u l c a S Giao d ch ch ng khoán TP.HCM S Giao d ch ch ng khoán HN Các s li u c l y t báo cáo tài c a công ty niêm y t sàn s khó tránh kh i vi c công ty làm p báo cáo tài nên k t qu nghiên u ch a xác so v i th c t Th i gian nghiên c u: nghiên c u ch tìm hi u cho giai n 2014, th i gian ng n ch có n m nên s nh h ng n t 2009 n k t qu phân tích Xây d ng bi n: k t qu nghiên c u lý thuy t th c nghi m cho th y có nhi u y u t tác ng n sách c t c c a công ty Nh ng h n ch v kh n ng thu th p s li u, tác gi không th sát s tác ng c a chúng gi i thích c a y u t 6.3.2 H a h t y u t vào mô hình n sách c t c Chính i v i sách c t c c a ng phát tri n ti p theo c a u làm cho m c tài b h n ch tài a vào k t qu nghiên c u c ng nh h n ch th c th c hi n tác gi nh n th y m t s v n c n kh o c quan tâm kh c ph c cho h tài, ng nghiên u ti p theo nh sau: r ng m u th i gian nghiên c u: Nên m r ng m u th i gian nghiên c u xây d ng c s d li u cho t t công niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam u t tác ng n sách c t c ng th i ki m ánh giá úng h n v nh s khác sách c t c gi a công ty niêm y t HOSE HNX ánh giá xác h n n a r ng bi n nghiên c u : Các y u t mà tác gi nghiên c u ch y u y u t ch a xem xét c thù c a công ty mà n y u t khác nh sách thu , t l s h u c ph n c a 62 thành viên bên công ty, sách c hàng c ng c n xem xét Nghiên c u a vào mô hình nghiên c u i v i th tr Lu n v n ch d ng l i t c kh , lãi su t ngân ng OTC: nghiên c u S Giao d ch ch ng khoán TP.HCM S Giao d ch ch ng khoán HN mà ch a nghiên c u nh ng y u t sách c t c th tr a h n nhi u ng OTC ây h nh h ng nghiên c u m i cho t tài h p d n cho nghiên c u ti p theo v th tr khoán Vi t Nam- m t tr tr ng non tr ng n ng lai ng ch ng y tri n v ng phát tri n Nghiên c u c th thêm nhi u ngành khác: Các y u t tác ng n sách c t c mà tác gi v a tìm c ch úng cho riêng ngành Công nghi p, theo tiêu cu n phân ngành ICB r t nhi u ngành khác Các ngành có tác ng c thù khác s có nh ng y u t n sách c t c c a ngành ó Vì v y, h ng lai vào ngành khác n a s làm cho a 63 c tr ng khác ng nghiên c u cho tài tr nên m i m , phong phú h n DANH M C TÀI LI U THAM KH O A TÀI LI U TI NG VI T Nguy n H u C n- Ph m Hoàng Ân, “Các y u t tác ng tr c t c c a công ty niêm y t t i Vi t Nam”,T p chí th tr n sách chi ng- tài chính- ti n s 13.7.2014 Lê Th Thanh Loan (2013), “Các nhân t a công ty niêm y t th tr nh h ng n t l chi tr c t c ng ch ng khoán Vi t Nam, Lu n v n th c s ”, i h c Kinh t thành ph H Chí Minh inh B o Ng c (2014), “ Các nhân t doanh nghi p niêm y t th tr tri n kinh t , Tr ng Nguy n nh h ng n sách c t c c a ng ch ng khoán Vi t Nam”, T p chí phát i h c Kinh t thành ph H Chính Minh, s 290 ngày 01.12 ng Nam (2006), “Phân tích u t ch ng khoán”, Nhà xu t b n tài Bùi H u Ph c (2009), “Tài doanh nghi p”, Nhà xu t b n tài 6.Tr n Ng c Th (2007), “Tài doanh nghi p hi n i”, Nhà xu t b n th ng kê Bùi Kim Y n- Thân Th Thu Th y (2008), “Th tr ng ch ng khoán”, Nhà xu t b n th ng kê B TÀI LI U TI NG ANH Faris Nasif AL- Shubiri (2012), “Determinants of changes dividend behavior policy Evidence from the Amman stock exchange”, Far East Journal of Marketing and Management Vol No Aug David J Denis, Igor Osobov (2007), “Why Do Firms Dividend? International Evidance on the Determinants of Dividend Policy”, Krannert school of Management Purdue University West Lafayette, IN 47907, Georgia State University Department of Finance Atlanta, GA 3030 64 10 Franklin John S and K Muthusamy (2010), “Leverage, Growth and Profitability as Determinants of Dividend Payout Ratio - Evidence from Indian Paper Industry, Asian Journal os Business Management Studies 1(1): 26-30 11 Kanwal, A and Kapoor, S (2008), “Determinants of Dividend Payout Rations- A study of Indian Information Technology Sector , International Research Journal of Finance and Economics, Issue 15, pp.63-71 12 Anupam Mehta(2012), “An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy -Evidence from the UAE Companies”, Global Review of Acounting and Finance Vol.3.No.march.18-31 13.Mehdi Moradi, Mahdi Salehi and Shahnaz Honarmand (2010), “Factors affecting dividend policy: Empirical Evidence http://www.researchgate.net/publication/228442537 65 of Iran” Available at: PH L C Ph l c 1: K t qu mô hình h i quy OLS Ph l c 2: K t qu ki m nh Likelihood Ratio 66 Ph l c 3: K t qu mô hình h i quy FEM 67 Ph l c 4: K t qu h i quy mô hình nh h Ph l c 5: K t qu ki m nh Hausman Test 68 ng ng u nhiên REM Ph l c 6: K t qu ki m nh d a vào ph Ph l c 7: K t qu ki m nh Histogram- Normoarlity Test 69 ng pháp VIF Ph l c Ma tr n t ng quan 70 Ph l c 9: Mô hình FEM sau kh c ph c GMM 71 Ph l c 10: Danh sách công ty m u nghiên c u STT Mã ch ng khoán Tên công ty ACC ARM CTCP Bê Tông Becamex Giao ch HOSE CTCP Xu t Nh p Kh u Hàng Không HNX B82 BBS CTCP 482 HNX CTCP VICEM Bao Bì Bút S n HNX BCE BMP CTCP XD & Giao Thông Bình D CTCP Nh a Bình Minh HOSE BPC BXH CTCP Vicem Bao Bì B m S n HNX CTCP Vicem Bao Bì H i Phòng HNX C47 10 C92 CTCP Xây D ng 47 HOSE 11 CCM 12 CDC CTCP Khoáng S n & Xi M ng C n Th HNX CTCP Ch HOSE 13 CID 14 CII CTCP XD & PT C S H T ng HNX CTCP T H T ng K Thu t Tp.H Chí Minh HOSE 15 CJC 16 CMS CTCP C n Mi n Trung HNX CTCP Xây D ng & Nhân L c Vi t Nam HNX 17 CT6 18 CTB CTCP Công Trình HNX 19 CTD 20 CTN CTCP Xây D ng Cotec HOSE CTCP Xây D ng Công Trình Ng m HNX 21 CVT 22 DC4 CTCP CMC HNX CTCP DIC S HNX 23 DHA 24 DIC CTCP Hóa An HOSE 25 DID 26 DNP CTCP DIC ng Ti n HNX CTCP Nh a ng Nai HNX 27 DPC 28 DVP CTCP Nh a N ng HNX CTCP T & PT C ng ình V HOSE CTCP Xây D ng & ng D u T 492 ng CTCP Ch T o B m H i D CTCP ng u T &Th 72 ng ng M i DIC HOSE HNX HNX HOSE STT Mã ch ng khoán Tên công ty Giao ch HNX 29 DXP 30 DXV CTCP C ng n Xá CTCP Vicem V t Li u Xây D ng N ng HOSE 31 HAS 32 HBC CTCP Hacisco HOSE 33 HCC 34 HCT CTCP Bê Tông Hòa C m - Intimex HNX CTCP TM - DV V n T i Xi M ng H i Phòng HNX 35 HDO 36 HMH CTCP H ng HNX CTCP H i Minh HNX 37 HOM 38 HPS CTCP Xi M ng Vicem Hoàng Mai HNX CTCP Xây D ng Hòa Phát HNX 39 HTV 40 HUT CTCP V n T i Hà Tiên HOSE CTCP Tasco HNX 41 ICG 42 INC CTCP Xây D ng Sông H ng HNX CTCP T V n HNX 43 INN 44 L10 CTCP Bao Bì & In Nông Nghi p HNX CTCP Lilama 10 HOSE 45 L14 46 L18 CTCP Licogi 14 HNX CTCP HNX 47 L43 48 L44 CTCP Lilama 45.3 HNX CTCP Lilama 45.4 HNX 49 L61 50 L62 CTCP Lilama 69.1 HNX CTCP Lilama 69.2 HNX 51 LBM 52 LCD CTCP Khoáng S n & VLXD Lâm ng HOSE CTCP L p Máy - Thí Nghi m C n HNX 53 LHC 54 LM8 CTCP T & XD Th y L i Lâm CTCP Lilama 18 HOSE 55 LO5 56 LUT CTCP Lilama HNX 57 MCC CTCP G ch Ngói Cao C p CTCP XD & KD CTCP a c Hòa Bình HOSE o Container u T IDICO u T Và Xây D ng S 18 u T Xây D ng L 73 ng ng Tài HNX HNX HNX STT Mã ch ng khoán Tên công ty n & XD Vi t Nam (MECO) Giao ch HOSE 58 MCG 59 MCP CTCP C CTCP In & Bao Bì M Châu HOSE 60 MEC 61 MNC CTCP Someco Sông HNX CTCP Mai Linh Mi n Trung HNX 62 NAV 63 NHC CTCP Nam Vi t HOSE CTCP G ch Ngói Nh Hi p HNX 64 NNC 65 NTP CTCP Núi Nh HOSE CTCP Nh a Thi u Niên Ti n Phong HNX 66 PAC 67 PDN CTCP Pin c Quy Mi n Nam HOSE CTCP C ng ng Nai HOSE 68 PHC 69 PJC CTCP Xây D ng Ph c H ng Holdings HNX CTCP TM & V n T i Petrolimex Hà N i HNX 70 PJT 71 PMS CTCP V n T i X ng D u CTCP C Khí X ng D u HNX 72 PRC 73 PSC CTCP Portserco HNX CTCP V n T i & D ch V Petrolimex Sài Gòn HNX 74 PTS 75 PVE CTCP V n T i & D ch V Petrolimex H i Phòng HNX TCT T V n Thi t K D u Khí - CTCP HNX 76 QHD 77 QNC CTCP Que Hàn HNX CTCP Xi M ng & XD Qu ng Ninh HNX 78 QTC 79 S55 CTCP Công Trình GTVT Qu ng Nam HNX CTCP Sông 505 HNX 80 S74 81 SD2 CTCP Sông 7.04 HNX CTCP Sông HNX 82 SD4 83 SD5 CTCP Sông HNX CTCP Sông HNX 84 SD6 85 SD9 CTCP Sông HNX CTCP Sông HNX 86 SDA CTCP Simco Sông HNX n Vi t 74 ng Th y Petrolimex HOSE c STT Mã ch ng khoán Tên công ty 87 SDC 88 SDG CTCP T V n Sông Giao ch HNX CTCP Sadico C n Th HNX 89 SDN 90 SDP CTCP S n ng Nai HNX CTCP T & TM D u Khí Sông HNX 91 SDT 92 SFN CTCP Sông 10 HNX CTCP D t L HNX 93 SIC 94 SJE CTCP CTCP Sông 11 HNX 95 SPP 96 STP CTCP Bao Bì Nh a Sài Gòn HNX CTCP Công Nghi p TM Sông HNX 97 TBX 98 TIE CTCP Xi M ng Thái Bình HNX CTCP TIE HOSE i Sài Gòn u T - Phát Tri n Sông a c Tân K HNX 99 TKC 100 TMS CTCP XD & KD CTCP Transimex-SaiGon HOSE 101 TMX 102 TTP CTCP VICEM Th HNX 103 TV2 104 TV3 CTCP T V n Xây D ng n2 HNX CTCP T V n Xây D ng n3 HNX 105 UIC 106 V12 CTCP T PT Nhà & ô Th Idico HOSE CTCP Xây D ng S 12 HNX 107 VBC 108 VBH CTCP Nh a - Bao Bì Vinh HNX CTCP HNX 109 VC2 110 VC5 CTCP Xây D ng S HNX CTCP Xây D ng S HNX 111 VC6 112 VC7 CTCP Vinaconex HNX CTCP Xây D ng S HNX 113 VC9 114 VCC CTCP Xây D ng S HNX CTCP Vinaconex 25 HNX 115 VCS CTCP Vicostone HNX ng M i Xi M ng CTCP Bao Bì Nh a Tân Ti n n T Bình Hòa 75 HNX HOSE STT Mã ch ng khoán Tên công ty Giao ch HNX 116 VE3 117 VE9 CTCP Xây D ng 118 VGP 119 VHL CTCP C ng Rau Qu HNX CTCP Viglacera H Long HNX 120 VIP 121 VIT CTCP V n T i X ng D u Vipco HOSE CTCP Viglacera Tiên S n HNX 122 VMC 123 VNC CTCP Vimeco HNX CTCP T p oàn Vinacontrol HNX 124 VNF 125 VNL CTCP Vinafreight HNX CTCP Logistics Vinalink HOSE 126 VNS 127 VNT CTCP Ánh D HOSE 128 VPK 129 VSC CTCP Bao Bì D u Th c V t HOSE CTCP Container Vi t Nam HOSE 130 VTB 131 VTO CTCP Vietronics Tân Bình HOSE CTCP V n T i X ng D u Vitaco HoSE 132 VTV 133 WCS CTCP VICEM V t T V n T i Xi M ng HNX CTCP B n Xe Mi n Tây HNX CTCP n VNECO u T Và Xây D ng VNECO ng Vi t Nam CTCP Giao Nh n V n T i Ngo i Th 76 ng HNX HNX [...]... sách c t c c a các công ty niêm t ngành Công nghi p Vi t Nam Xem xét m c tác ng c a các y u t n chính sách c t c c a các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam Trên c s ó tác gi a ra m t s g i ý chính sáchgóp ph n hoàn thi n chính sách c t c cho các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam *Câu h i nghiên c u: Chính sách c t c c a các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam ph thu c vào nh... t nào? c nh h ng c a t ng y u t n chính sách c t c c a các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam nh th nào? Nh ng g i ý chính sách cho chính sách chi tr c t c c a các công ty niêm t ngành Công nghi p Vi t Nam là gì? 1.3 IT * NG, PH M VI NGHIÊN C U it it ng nghiên c u: ng nghiên c u c a tài là các y u t tác ng c c a các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam Giao d ch ch ng khoán Thành ph... Các tác ây hàng ng c a phát tín hi u c xem là nhân t quan tr ng và u Công ty niêm y t th c các công ty niêm y t u tiên ng d a trên m c chi tr c t c ph bi n c a các công ty niêm y t khác trên th tr ng, nh t là các công ty có cùng ngành và cùng quy mô Trong tình tr ng b t cân x ng thông tin, chính sách c t c c s d ng nh m t công c phát tín hi u vô cùng hi u qu Chính sách c t c d ng nh c các công ty. .. c xác các c ông th nh l u t và chi tr c t c ng ti n m t dùng tr c t c cho ng c a công ty Chính sách c t c, chính sách tài tr và chính sách u t có m i liên h ch t ch v i nhau, b i vì vi c tr c t c s làm gi m kho n i nhu n công ty gi l i tái u t vì th nh h ng n nhu c u huy ng v n bên ngoài c a công ty c dù chính sách c t c không ph i là d ng chính sách c u tiên hàng u, nh ng các nhà qu n lý công ty l... n nay, chính sách c t c c a công ty tr thành m t trong nh ng v n quan tâm Chính sách c t c có tác a doanh nghi p trên th tr thông tin quan tr ng th ng c các nhà ut n giá tr doanh nghi p và giá c ph n ng, các nhà u t s d ng thông báo c t c nh nh giá c phi u c a công ty, giá c phi u c a công ty ng t ng ho c gi m khi công ty b t ng t ng hay gi m c t c Chính vì v y, công ty nên tính toán chính sách c t... khi l a ch n chính sách c t c cho công ty h , vì: Chính sách phân chia c t c nh h i l , thông th ng i b ph n c ng tr c ti p ông u t vào công ty tr c t c Vì th , vi c t ng gi m c t c c a m i công ty s giá c phi u c a công ty trên th tr n l i ích c a các c nh h u mong ông i ng tr c ti p c n ng Chính sách phân chia c t c nh h ng quan tr ng n s phát tri n c a công ty Kinh nghi m c a công ty c ph n chi... 2.1.5 Các chính sách tr c t c trong th c ti n Các công ty có th th c hi n các chính sách tr c t c khác nhau, d a theo tình hình c th c a m i công ty Sau ây là m t s chính sách ph bi n trong th c ti n † Chính sách l i nhu n gi l i th Chính sách l i nhu n gi l i th ng ng xác nh n r ng m t doanh nghi p nên gi l i l i nhu n khi nào mà doanh nghi p có các c h i sinh l i cao h n t su t sinh l i mà các c... ng các bài nghiên c u h c các n c trong khu v c và th gi i ki m nh l i k t ngành Công nghi p t i Vi t Nam mà c th là mô hình nghiên 1 u c a Anupam Mehta(2012), tác gi ch n "Các y u t tác ng n chính sách t c c a các công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam" làm tài nghiên c u c a mình 1.2M C TIÊU NGHIÊN C U, CÂU H I NGHIÊN C U *M c tiêu nghiên c u: Xác nh các y u t tác ng n chính sách c t c c a các. .. nghiên c u sâu vào ngành Công nghi p c a Vi t Nam, tác gi ki m các y u t tác c ã m khác nhau B ng vi c v n d ng nghiên c u c a Anupam Mehta ng n chính sách c t c c a ngành Công nghi p t i th tr nh ng Vi t Nam qua sáu n m g n ây( 2009-2014) nh m cung c p m t b ng ch ng th c nghi m v các y u t tác ng lu n v các y u t tác n chính sách c t c ngành Công nghi p ng Ý ngh a th c ti n c a n chính sách c t c, góp... a công ty c ng nh hình ông u th a nh n r ng m t chính sách tr c t c theo em l i nhi u l i ích cho các công ty và các c u mà các nhà qu n lý u mu n tránh vì ông Vi c c t u ó th ng b coi là u hi u c a nh ng khó kh n tài chính c a công ty K t qu là, ph n l n các công ty u c g ng duy trì tr c t c ng m c c t c m i t ng d 2.1.3 nh h u n và ch t ng khi nào các nhà qu n lý t tin c duy trì lâu dài ng c a chính ... c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p t i Vi t Nam †Gi thuy t 1: Ho: Quy mô công ty không tác ng n sách c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam H1: Quy mô công ty có tác... ý sáchgóp ph n hoàn thi n sách c t c cho công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam *Câu h i nghiên c u: Chính sách c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam ph thu c vào nh ng y... ng c a t ng y u t n sách c t c c a công ty niêm y t ngành Công nghi p Vi t Nam nh th nào? Nh ng g i ý sách cho sách chi tr c t c c a công ty niêm t ngành Công nghi p Vi t Nam gì? 1.3 IT * NG,