Tự do hóa tài khoản vốn và vai trò của IMF

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Tự do hóa tài khoản vốn và vai trò của IMF Stanley Fischer MỞ ĐẦU 1.    !"#$%&'()*%+!,# -./+0%123%. !(456,78/"9:;;,0"<&< %&=%+&>;99?)@(A/,:B ;++!C)@(6#,9/<DE? "%FG9"H",#9$(A/;; <&<I78B;0EJ%&C K.()&="8/;<FAI L3@F"!M$B&CC" #$%&'(A/N,:/9OM$ " P%QK8,J;.N,.B "&=%+R,#KQ9(/C 56,78/$B;H3=")KST9,< %%!,;<%Q/9&<N B,099K "(A/N F %Q/9 ,+( 2. 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Tăng trưởng của sự luân chuyển Vốn 6. 5 8,#FEKkME1FF%1F"XY %Y, I!8;I!FF;,#!"F %.%I()%+Y,8;&QF%19 %&Qe[^_pmq%B're]]^se]]t(m,Er %b Y,e]][#BL?*8F#9% E1F&<9%&Q9:W8"9:Y%b  Y,e]]f()M#=u^^_pmqF&<XB! &<9%Y,e]]t8_;E1F!E&'&X&Q E!%+%b Y,e]]f(5I!9B;;&Qk",  ^8v\wq>"<8%u\wq>F9%( 7. 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Lợi ích và rủi ro của việc Tự do hóa tài khoản vốn 9. A;H;0&Q#EBF()%&<"8;&< %&'9%8,F%&Q E 9BKE (5P%Q,!8/0T!%n  """TBF,C(5I!;,#;H;0, ,o8/-80,K109"TF#*B!% +&QT90(6&<8;H;0!&Q,X&;H ;08;In;QKEBF;<=9K ( 10. 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Quản lý hệ thống tự do hóa 14. 5+;/#%,#F?,;;QK!"8& Ej"; ,,%.RB†a; "</FK} 5! ;,% KI!%!B,;WF,#8S!, =T"8MKg&F !MT'%$%&'(L#%F! &Q FI!%X8:;k • ?K"l, • Y&'FK#$ • EBF,#KQ9s!l;E!%+ ,F%%+!M( 6Ia%k • T9$%' • %1, • 6Y;K VX!; ;&QBK#E%8;&<!"F,W 08T,=+F8a,I!%B( 4 A. Hệ thống chính sách vĩ mô: e[(L#MKl,l;!"KY%Cn ;,9T98I,:IBX;M$(Ag& T&'YQ8KM$BX;9:# F#Y%&C";XT,&<!,&Q( )!8K&<8BY$&Q T#8K$B&CC9IKK(6%'Q98 I,:BX;;<89:#_;Y%&C"8E #r[sv\wq>8T",9 ;<o;!I ,FI,()?++F8I,:BX;T9 =;o%9,rusi\wq>99 ;,M&= "8c!#F#Y%&C"T%/"8W;K IF()I,:BX;&Q%QCW !,&QE,#: &%"9r&<;M$ =yI,:;<!"&Q%QC9 ;<E1F-; !I#(ABQ&<;<8:;-8 %-8Q9B%B8g;WFK!"|,( et(5%T"90WF-,WF!;&C ;XT%&<8:%FB,K<K; _F(5I!;T9M";WF,%T&<+, ",M$r,;,9r9BF,a(AI%B;'T! =B8&-aKK;91 (>B ;YK;_F( ef()_F;;"})?, I!XQ,C; I;+F_FF$;9cQ9< WF;&#,J9K(6FFwf8%r&<H $,‡Lp8r;IX!"$_;()!8_BM E8!B%F;K8X"#8 F9%+,",Y%&C#09"  ,,FW<"#&"(A"#_F &<)I! 8r#WC„%?"_BM L?*8g&<,#F;&Q%&'Q9%("#_ E!T;/TBFC,.',(6F5 78g&„%?8&Q9FCF_F`a_ FF$a"K;(qc8F 9|9_BM;!"$/-,#?E.C,##T -9*B!%(6%&'Q9CV8ˆ!;%I,M$ "!B_F(qc_BM!F$8;XT9B X&QbE:eKB%&<T( 5 ev(%C;+&'=F I!XE!_ FF$8IEF_F&o%C;&= %+$(I%B;'WHI(L#";0 =Bk"_&QF$8,e%MoF=e= ;{8%r%&'Q9,#";<a;F;<%&=, K(6%8&<%C;+EXY_F8,C %##8;oc!#;,9#$8%-%&' ,( 6";,0!8.9BN;EBY!(6%&'Q98,#$ %#_F;,FI,&';,K8:% F9%Y%&C'*TS8K" l, QR_F‰&=IŠT! 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Đẩy mạnh lĩnh vực tài chính 19. z%1%.S!,FKX%C%d%%&<# BKL?*8"%d%#B0B 8n;#B)@0B()?,#F %.I238‹V&<<,#MM$ KŒT9,#9IK" ;,+,#FK I-(V8KH"! ;, Y&'FKnB",S 0%.8nB,B%nI9! F8E% BQ*T8""F!8K8 nB,B%nM$OQ&QB!"e( )%!M8:;%,#FIr T8&';Y8aC=,9;K%$B%C= ,(6,:T9+kT,%n,#F KI,; "9%,#"8,# FI!"r;=#,##Bl,8r ,#,%.#B&"( C. Thực thi và sử dụng công cụ quản lý: u^(A!,%EE$!WF% ,#",M"l,IFK!"|,(z+0! ,#%&'Q9EBF8; Qc!#++"l,T&<‰W,IŠ8 9$%&'K"8#F ,'(6&%!8%&'Q9T%/?# =8!-8F8a;DE? %EBF%T<,%%+B( ue(LaF;09E;"9:bE:99, F()%&<8T9,#,bE:99 ,(z,8%r,0%.8&'; BF|,"(A/&Q*?,*|C$%&'&; 6 ,#IF%%,F8|EbE:99, &'†,<TF(6FX;99 ,E&'&,FbE:;99!%r,#F %&'Q9T-El8T'8,:KST9(AF, 99,0%.o;/8&';,# rr8;o%,#:"#;<(6F1E!%+, +,",R;,#Q9;H=8; %d%T8;o!"/n99,F=8g& "&'!"C E&=,(q %B,#*&<EBF"#8/  9B*?,*|,{KQ9&Q%F !"9( uu(wB!"&Qa%FFK, "+&Q.E1F8+;E1F-X ;,9TE1F(L#9+!E% <:%eF:&Q•.K"%$9B%B <!8 ,B&C/'B&CEJ%8 c<;Q",Y"(ŽT,&Q&8 /oI!"E%B$%&'8KE:;T! ,jB9B%B%b=&<=;$ ;&Q(,E1F%Ec,:KIT9 WFF$"K#$(m;%rE ;, Q( ui(z,0%.;WF&<EJ%FKE: "%$",CI#$?,;(6 "&=&QEK%$",CCE9( m,!&QEKn,B,KTEJ$M&= "%&<!M%E1F&<8&Q$+ ,#,#9 S0%.&Q0C SF"( uZ(LP#B9 + 3 &,, =()&';0E  &&Q-,$%&'%&<8"-9:&Q/( 5"!8RB$%&'9B<I! T9F=C&',$%&'8g&;,Y !-Ej";,YB$%&'()r$"  &E$!F%"#$8  ,FS%."F#B,# T =8rg;,YB$%&'F"(A/ oTCDLU%<I!( D. 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Vai trò giám sát: uf(r#BL?*8DLUXY&'S!,,$9' 9%$%&'(An,8:,,<23 #FC);8;;HE/,Q.oF= %&=;(6&o;; ,l%n23aM, ,#B(23--o;OETB ,#F#B%&=;8gF&--oE ,#F#B*B!%(AFF"&Q *I!E%B"%nB",8aY&'T9 $%&'oYaTB#B%&=;8Ec;.oB, &QK&'*!#B(VB,23 g&Q<C";,#F&QB8& #(ŽC+S,!23", ,+E"9K,0a!"8I,09$ %&'C!,8n,F;( 5;,#",/o9BT90( F. Sự cần thiết cho tài trợ 8 28. %.&QT9%$%&'"8, &QY&'8K0%.&Q-;.8K K9&QB"8+#Bjo*B!%()% B8K&I",T8F#9B0;T! 99R,J&O(L#%,:K,DLU&%% B 9$;‹)Fn T9W;M'…F E&<,K8EE=#bR %I,+, Ec" $&Q,KF!F"Œ(23!%1;M #W"<sXN#?&<X%% 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Vai trò của quỹ trong việc điều chỉnh tài khoản vốn ii(AFc8*=;&Q,#-.*TbM5BV9 $,C%#S,!23F<;I!F(q B%.;I!F=B#F KF"8F&QEBF(6!"$ &0!B&C%."I W; 2g!()%"823//9O&<,C%#E ?,#,;,!!""99 M$ K(A"I!'823!K%!;!!  F$B;HF%FB:( iZ()#a9,a&'3F"DLU&QMVW ^]xe]]f8&';X3!X;09" RbBV9$3!;,E !FF"%C,:K23,C%#! "!F()%,#B,--.8,: b M;9|939%E;I!F,#%0( 35. 5;,&Q8F&3o9%&=BF% BzDDD•DzCT9BX;(S$ N83T90l:zDDD8% "!&QE$F"'( 10 . Tự do hóa tài khoản vốn và vai trò của IMF Stanley Fischer MỞ ĐẦU 1. . %&'F%F9%9%"9:;<,( 2 II. Lợi ích và rủi ro của việc Tự do hóa tài khoản vốn 9. A;H;0&Q#EBF()%&<"8;&<