ảnh hưởng của quản trị vốn lưu chuyển đến giá trị doanh nghiệp của các doanh nghiệp phi tài chính trên thị trường chứng khoán việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG NĂM 2014 ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƯU CHUYỂN ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Mã số đề tài:…… Thuộc nhóm ngành khoa học: Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2014 i TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN THAM GIA XÉT GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP TRƯỜNG NĂM 2014 ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƯU CHUYỂN ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Mã số đề tài…… Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh tế Sinh viên thực hiện:Phạm Hương Thảo – MSSV: 1054042382 Huỳnh Thúy Ngân – MSSV: 1054042255 Nguyễn Thị Thanh Hòa – MSSV: 1054040131 Năm thứ: /Số năm đào tạo: Lớp, khoa: KT10A1 KT10A2 Ngành học: Kế toán Người hướng dẫn: Thạc sĩ Nguyễn Thị Hồng Hạnh Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2014 ii MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GI 1.1 1.2 u 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 u liên quan: 1.5 Kết cấu đề tài: CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Những khái niệm nghiên cứu 2.1.1 Vốn lưu chuyển (Working capital): 2.1.2 Vai trò vốn lưu chuyển: 2.1.3 Phân loại vốn lưu chuyển: 2.1.4 Quản trị vốn lưu chuyển: 10 2.1.5 13 2.2 Cơ sở lý thuyết mơ hình nghiên cứu 14 2.2.1 Đề xuất mô hình nghiên cứu 14 2.2.2 Các nhân tố mơ hình nghiên cứu đề nghị: 16 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 17 3.1 Phương pháp nghiên cứu: 17 3.1.1 Mẫu nghiên cứu: 17 3.1.2 Đo lường nhân tố dựa nghiên cứu tiền nhiệm 17 3.2 Kết nghiên cứu: 21 3.1.1 Thống kê mô tả 21 3.1.2 Ước lượng hàm hồi quy 21 CHƯƠNG 4: HÀM Ý TỪ NGHIÊN CỨU VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 30 4.1 Hàm ý nghiên cứu: 30 4.2 Gợi ý sách: 31 KẾT LUẬN 33 i DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Hệ thống biến mô hình nghiên cứu: 17 Bảng 2: Tóm tắt chiều biến độc lập sử dụng mơ hình tác động lên giá trị doanh nghiệp: 19 Bảng 3: Thống kê mô tả mẫu 21 Bảng 4: Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình 22 Bảng 5: Kết hồi quy lần 22 Bảng 6: Kết hồi quy lần 23 Bảng 7: Kết hồi quy sau thay CCC HTK 24 Bảng 8: Kết hồi quy sau thay CCC PHAITHU 25 Bảng 9: Kết hồi quy sau thay CCC PHAITRA 26 Bảng 10: Bảng so sánh ước lượng hàm hồi quy với biến phụ thuộc FV 26 ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮC BĐS: Bất động sản CP: Cổ phần ĐT TM: Đầu tư thương mại ĐT XD & TM: Đầu tư xây dựng thương mại ĐT XD: Đầu tư xây dựng DV: Dịch vụ KT: Kỹ thuật SX TM: Sản xuất thương mại TMDV: Thương mại dịch vụ VT XD: Vật tư xây dựng XD: Xây dựng XK : Xuất XNK: Xuất nhập iii BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Thông tin chung: - Tên đề tài: Ảnh hưởng - Sinh viên thực hiện: Phạm Hương Thảo – Lớp KT10A2 Huỳnh Thúy Ngân – Lớp KT10A1 Nguyễn Thị Thanh Hòa – Lớp KT10A2 Phan Anh Trân - Khoa: Kế toán – Kiểm toán Năm thứ: Số năm đào tạo: - Người hướng dẫn: Th.S Nguyễn Thị Hồng Hạnh Mục tiêu đề tài: Xác định nhân tố cần thiết quản trị vốn lưu chuyển tác động đến giá trị doanh nghiệp, từ đề xuất chiến lược quản trị vốn lưu chuyển nhằm tối ưu hoá giá trị doanh nghiệp thơng qua xây dựng mơ hình lý thuyết Tính sáng tạo: - Xây dựng mơ hình cạnh tranh nhân tố biến Số ngày chu chuyển tiền – Cash Conversion Cycle (CCC) - Có số khác biệt so với cơng trình nghiên cứu khác giới Kết nghiên cứu: - Nhóm nghiên cứu xác định nhân tố tác động đến giá trị doanh nghiệp xác định mối quan hệ (chiều tác động) nhân tố đến giá trị doanh nghiệp - Xây dựng mơ hình đo lường giá trị doanh nghiệp - Kiểm định mức độ ảnh hưởng việc quản trị vốn lưu chuyển đến giá trị doanh nghiệp phi tài thị trường chứng khốn Việt Nam - Đề xuất số gợi ý nhằm giúp doanh nghiệp nâng giá thị trường cổ phiếu lên mức cao giá trị ghi sổ Đóng góp mặt kinh tế - xã hội, giáo dục đào tạo, an ninh, quốc phòng khả áp dụng đề tài: Kết đạt được: Đưa nhìn đa chiều quản trị vốn lưu chuyển đến nhà hoạch định sách, nhà quản trị người thực sách, cách: - Chỉ nhân tố quản trị vốn lưu chuyển tác động đến giá trị doanh nghiệp - Mức độ tác động nhân tố đến giá trị doanh nghiệp - Gợi ý, đề xuất hạn chế nhân tố quản trị vốn lưu chuyển Công bố khoa học sinh viên từ kết nghiên cứu đề tài (ghi rõ tên tạp chí có) nhận xét, đánh giá sở áp dụng kết nghiên cứu (nếu có): Ngày tháng năm Sinh viên chịu trách nhiệm thực đề tài (ký, họ tên) Nhận xét người hướng dẫn đóng góp khoa học sinh viên thực đề tài: Ngày tháng năm Xác nhận đơn vị Người hướng dẫn (ký tên đóng dấu) (ký, họ tên) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN VỀ SINH VIÊN CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH THỰC HIỆN ĐỀ TÀI I SƠ LƯỢC VỀ SINH VIÊN: Ảnh4x6 Họ tên: Phạm Hương Thảo Sinh ngày: 09 tháng 09 năm 1992 Nơi sinh: Hải Phịng Lớp: KT10A2 Khóa: 2010 - 2014 Khoa: Kế toán Kiểm toán Địa liên hệ: 154/10/25 Trường Chinh, P Tân Hưng Thuận, Q.12, TP HCM Điện thoại: 01695566592 Email: thao.phamhuong92@gmail.com II QUÁ TRÌNH HỌC TẬP * Năm thứ 1: Ngành học: Kế toán Khoa: Kế toán kiểm toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 2: Ngành học: Kế tốn Khoa: Kế toán kiểm toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 3: Ngành học: Kế toán Khoa: Kế toán kiểm toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: Giải thưởng sinh viên nghiên cứu khoa học cấp trường – giải khuyến khích * Năm thứ 4: Ngành học: Kế toán Khoa: Kế toán kiểm toán Kết học tập: Khá Sơ lược thành tích : Ngày tháng năm Xác nhận đơn vị Sinh viên chịu trách nhiệm (ký tên đóng dấu) thực đề tài (ký, họ tên) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM THÔNG TIN VỀ SINH VIÊN CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH THỰC HIỆN ĐỀ TÀI I SƠ LƯỢC VỀ SINH VIÊN: Ảnh4x6 Họ tên: HUỲNH THÚY NGÂN Sinh ngày: 26 tháng 05 năm 1991 Nơi sinh: Xã An Bình, Huyện Long Hồ, Tỉnh Vĩnh Long Lớp: KT10A01 Khóa: 2010-2014 Khoa: Kế tốn-Kiểm tốn Địa liên hệ: 129/14 đường Nguyễn Văn Cơng, P.3, Q Gị Vấp, Tp.HCM Điện thoại: 01215.246.909 Email: nganhuynh05@gmail.com II QUÁ TRÌNH HỌC TẬP : * Năm thứ 1: Ngành học: Kế toán Khoa: Kế toán – Kiểm toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích: * Năm thứ 2: Ngành học: Kế toán Khoa: Kế toán – Kiểm toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích:  Đạt Sinh viên tốt cấp khoa * Năm thứ 3: Ngành học: Kế toán Kết xếp loại học tập: Khá Sơ lược thành tích:  Đạt Sinh viên tốt cấp khoa Khoa: Kế tốn – Kiểm tốn nghiệp, có nghĩa cần cân đối mặt kết cấu nhìn vào giá trị tuyệt đối khoản mục thực sách điều tiết 4.2 Gợi ý sách: Doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro tài cải thiện hiệu chung doanh nghiệp có sách quản trị vốn lưu chuyển tốt hiểu biết vai trò tác dụng việc quản trị vốn lưu chuyển (Narzir & Afza, 2011) Từ hàm ý trên, tác giả rút sách cần tập trung nhằm điều tiết vốn lưu chuyển từ cải thiện giá trị doanh nghiệp (tăng giá cổ phiếu thị trường chứng khốn Việt Nam), cụ thể hai sách (i) tăng doanh thu (ii) giảm tài sản ngắn hạn Các nhà quản trị cần phải dựa vào tình hình thực tế hoạt động doanh nghiệp để vận dụng hiệu hai sách Tăng doanh thu: nhân tố có khả doanh nghiệp kích thích như: doanh nghiệp có sách bán hàng hợp lý, chiến lược giá cạnh tranh, mở rộng quảng cáo tiếp thị, đa dạng hóa sản phẩm, tìm hiểu nhu cầu thị trường Điều tăng thêm uy tín cho doanh nghiệp kéo theo giá trị cổ phiếu doanh nghiệp nâng lên tương lai Giảm tài sản ngắn hạn Để giảm tài sản ngắn hạn mà đảm bảo hiệu hoạt động, doanh nghiệp cần có chiến lược quản trị sau: Quản trị hàng tồn kho: doanh nghiệp nên lập dự toán hàng tồn kho để biết lượng hàng tồn kho cần dự trữ để đảm bảo hoạt động kinh doanh không bị gián đoạn tránh việc trữ hàng tồn kho vượt mức cần thiết Điều vừa giúp doanh nghiệp tránh bớt rủi ro bị sụt giảm doanh thu vừa giúp doanh nghiệp giảm bớt lượng vốn lưu chuyển bị ứ động hàng tồn kho Từ đó, giảm bớt tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Quản trị khoản phải thu khách hàng: phải thu khách hàng ảnh hưởng đến doanh thu doanh nghiệp doanh nghiệp phải sử dụng sách bán chịu thận trọng để vừa đảm bảo doanh thu vừa không bị khách hàng chiếm dụng vốn Từ đó, doanh nghiệp giảm cơng nợ phải thu, điều góp phần làm giảm tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Để làm vậy, doanh nghiệp nên tìm hiểu kỹ khách hàng nên phân tích tuổi nợ khách hàng để định có bán chịu không bán chịu mức phù hợp với khách hàng 31 Quản trị tiền: doanh nghiệp giữ tiền mức độ vừa đủ cho hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp nên lên kế hoạch ngân sách tiền để biết nên giữ tiền mức phù hợp nhằm tránh việc giữ tiền thừa so với nhu cầu Quản trị tốt tiền góp phần giúp doanh nghiệp giảm bớt tài sản ngắn hạn tận dụng tốt nguồn tiền để tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp 32 KẾT LUẬN  Mặt đạt được: - Nhóm nghiên cứu xác định nhân tố tác động đến giá trị doanh nghiệp xác định mối quan hệ (chiều tác động) nhân tố đến giá trị doanh nghiệp - Xây dựng thành cơng mơ hình đo lường giá trị doanh nghiệp Việt Nam - Kiểm định mức độ ảnh hưởng việc quản trị vốn lưu chuyển đến giá trị doanh nghiệp phi tài thị trường chứng khoán Việt Nam - Đề xuất số gợi ý nhằm giúp doanh nghiệp nâng giá thị trường cổ phiếu lên mức cao giá trị ghi sổ  Mặt hạn chế: - Giá trị doanh nghiệp chưa đo lường giá trị lợi nhuận tương lai doanh nghiệp mà đo lường giá trị cổ phiếu doanh nghiệp thời điểm đóng cửa thị trường chứng khốn (tức ngày kết thúc năm tài chính) - Mẫu khảo sát nhỏ, thời gian nghiên cứu hạn chế nên chưa phân ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp  Hướng nghiên cứu tiếp theo: - Tiếp tục nghiên cứu ảnh hưởng quản trị vốn lưu chuyển tới giá trị doanh nghiệp mở rộng đo lường giá trị doanh nghiệp theo hướng đo lợi nhuận tương lai doanh nghiệp, phân ngành doanh nghiệp để xác định tác động ngành nghề chi tiết, cụ thể 33 TÀI LIỆU THAM KHẢO Abdul R & Mohamed N (2007), “Working Capital Management And Profitability – Case Of Pakistani Firms”, International Review of Business Research Papers, Vol.3 No.1, Pp.279 – 300 Akinwande G S, (2009), “Working Capital Management in Telecommunication Sector, A Case Study of VGC Telecoms”, School of Management, Blekinge Institute of Technology Alavinasab S M & Davoudi E, (2013), “Studying the relationship between working capital management and profitability of listed companies in Tehran stock exchange”, Business Management Dynamics, Vol.2, No.7, pp.01-08 Autukaite and Molay (2011), “ cash holding, working capital and firm value: evidence from France”, International conference of the French Finance association (AFFI), Pp11-13 Azam M & Haider S I (2011), “Impact of Working Capital Man agement on Firms’ Performance: Evidence from Non-Financial In stitutions of KSE-30 index”, Interdisciplinary Journal of Contemporary Research In Business vol3, No Bougheas S, Mateut S & Mizen P, (2009), “Corporate trade credit and inventories: new evidence of a trade-off from account receivables and account payable”, Journal of Banking and Finance 33, Pp 300-307 Damodaran A., (1997), “Corporate finance: Theory and Practice”, published by John Wiley & Sons, Inc, printed in the United Stated of American Deloof M & Jegers M, (1996), “Trader credit, Product Quality, and Intragroup Trade: Some European Evidence”, Financial Management 25(3), Pp 945-968 Deloof M (2003), “Does working capital management affect profitability of Belgian Firms”, Journal of Business Finance and Accounting, vol 30 No.3&4, p.573587 Ding S, Guariglia A & Knight J B (2013), “Investment and Financing Constraints in China: Does Working Capital Management Make a Difference?”, Journal of Banking & Finance, Volume 37, Issue 5, May 2013, Pages 1490–1507 Ebranhim Manoori & Datin Dr Joriah Muhammad (2012), “Determinants of working capital management: Case of Singapore firm”, Research Journal of Finance and Accounting, Vol 3, No.11, p 15- 23 Eljelly A, (2004), “Liquidity-profitability trade off: an empirial investigation in an emerging market”, International Journal of commerce and Management, Vol 14, Iss 2, p 48-61 Falope O.I & Aijlore O.T, (2009), “Working capital management and corporate profitability: Evidence from Panel Data analysis of selected Quoted companies in Negeria”, Research Journal of Business Management 3, p.73-84 Gamze V et al (2012), “Affects of Working Capital Management on Firm’s Performance: Evidence from Turkey”, International Journal of Economics and Financial Issues, Vol 2, No 4, 2012, pp.488-495, ISSN: 2146-4138 Ganesan V, (2007), “An analysis of working capital management efficiency in Telecommunication equipment industry”, Rivier Academic Journal, Vol 3, No.2 Guariglia A, & Mateut S, (2006), “Credit channel, trade credit channel, and inventory investment: evidence from a panel of UK firms”, Journal of Banking and Finance, 30(10), Pp.2835-2856 Gill Amarjit, Biger, Nahum and Neil Mathur (2010), “The Relationship Between Working Capital Management and Profitability: Evidence from The United States”, Business and Economics British Journal of Economics, Finance and Management Sciences Journal, Vol 2010: BEJ-10, http://astonjournals.com/manuscripts/Vol2010/BEJ-10_Vol2010.pdf http://books.google.com.vn/books?id=Ek3dzA1LIYsC&pg=PR4&lpg=PR4&d q=%E2%80%9CEssential+of+working+capital+management%E2%80%9D&source= bl&ots=bh7mo9b_vq&sig=_iJah6awGsLEdGRvv6iL4MP_6gI&hl=vi&sa=X&ei=_cc zU8dKyNaSBeKGgcAM&ved=0CCkQ6AEwAA#v=onepage&q=%E2%80%9CEsse ntial%20of%20working%20capital%20management%E2%80%9D&f=false http://gbm.eu.rbs.com/Comms/63471RBS_WorkingCap_source.html http://www.svtuition.org/2010/03/debtor-management-finance.html Ioannis L & Dimitrios T (2006), “Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange”: Journal of Financial Management and Analysis, vol.19, pp.26-35 Jae-Seung Baek, Jun -Koo Kang, Wei- Lin Liu, Bae, Kee- Hong, (2012), "Do contrroling shareholders' expropriation incentives imply a link between corporate governance and firm value? Theory and evidence", Journal of financial Economics 105, pp 412 – 435 James E Gentry, (1976), “Management Perception of the Working Capital Process: Faculty Working Paper”, College of Commerce & Business Administration, University of Illinois, (Quoted from the Management Accountant, June, 1981, p.274) Jarvis R, Kitching J, Curran J & Lightfoot G, (1996), “The Financial Management of Small Firms: An Alternative Perspective”, ACCA Research Report No Kieschnick R, Laplante M, and Moussawi R, (2011), “Working Capital Management and Shareholder Wealth”, Review of Finance, (2013) pp 1–26 Kohler M, Britton E & Yates T, (2000), “Trade credit and the monetary transmission mechanism”, Working paper, Bank of England Kumar, V (2010), “Debtor management”, Accounting education, Retrieved from Lazaridis I & Tryfonidis D, (2006), “Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange”: Journal of Financial Management and Analysis, vol.19, pp.26-35 Linmin Lai (2012), “The Impact of Working Capital Management on Firm Value: Evidence from Airline Industry’, Master Thesis 2012 Long, M.S, Malitz, I B., and Ravid, S.A., (1993), “Trade Credit, Quality Guarantee and Product Marketability”, Financial management 22 (4), Pp.117-127 Lorenzo P & Virginia S-A, (2010), “Working capital management”, Financial Management Association Survey and Synthesis theries, Oxford Uiniversity Press Luo M M, Lee J J & Hwang Y, (2009), “Cash conversion cycle, firm performance and stock value”, Retrieved from Manuel A, David O & Markus M S (2011), “Corporate governance and firm value: International evidence”, Journal of Empirical Finance 18 (2011) 36 – 55 Martinez-Sola C, Garcia-Teruel P & Martinez-Solano P, (2011), “Corporate cash holding and firm value”, Applied Economics, Volume 45, issue 2, Pp.161-170 Mosa Ahmadi, Iraj Saie Arasi and Maryam Garajafary, (2012), “Studying the Relationship between Working Capital Management and Profitability at Tehran Stock Exchange: A Case Study of Food Industry”, Research Journal of Applied Sciences, Engineering and Technology 4(13): 1868-1874 Nazid, M.S., and Afza, T., (2009), “Impact of aggressive working capital management policy on firm’s profitability”, The IUP journal of Applied Finance, Vol, 15, No.8 Padachi K, (2006), “Trend in working capital management and its impact on firms performance: an analysis of Mauritian small manufacturing firm”, International review of business research paper, Vol.2, No.2, p.45-48 Pike R & Bill N, (2006), “Corporate Finance and Investment Decisions and Strategies”, Published by Prentice Hall, Fifty Edition Rafuse M E, (1996), “Working Capital Management: An Urgent Need to Refocus”, Journal of Management Decision, Vol 34 No 2, pp 59-63 Rajan P & Zingales L, (1995), “what we know about capital structure? Some evidence from international data”, Journal of Finance 50, Pp.1421-1460 Ranjith Appuhami B.A, (2008), “The Impact of Firms’ Capital Expenditure on Working Capital Management: An Empirical Study across Industries in Thailand”, International Management Review, Vol No , p -24 Salvatore D, (2005), Ekonomi Manajerial dalam Perekonomian Global Salemba Empat: Jakarta Sanger J, (2011), “Essential of working capital management”, New Jersey: John Wiley & Sons, 1st edition, Pp.133, truy cập địa chỉ: Shin, H.H & Soenen L, (1998), “Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability”, Finacial Practice and Education 8(2), p.37-45 Sonia B-C, Pedro J G-T, Pedro M-S (2013), “Working capital management, corporate performance, and financial constraints”, Journal of Business Research xxx (2013) xxx–xxx Sunday E Ogundipe and Abiola Idowu and Lawrencia.O Ogundipe, (2012), “Working capital management, Firm’s performance and market valuation in Nigeria”, World Academy of Science Engineering and Technology -61, p.1196 – 1200 Turner H, (2009), “Debtor Management for Small to Medium Sized Business”, Business and Commercial Law Thomas Korankye, (2013), “Empirical Analysis of Working Capital Management and its Impact on the Profitability of Listed Manufacturing Firms in Ghana”, Research Journal of Finance and Accounting, ISSN 2222-1697 (Paper) ISSN 2222-2847 (Online), Vol.4, No.1, 2013, p 124 – 131 Working capital management (2012), RBS Group, retrieved from www.90.homepage.villanova.edu/michael /ML_CCC_20090420.pdf Zahra Mousavi & Azam Jari, (2012), “The relationship between Working Capital Management and Firm Performance: Evidence from Iran”, International Journal og Humanities and Social Science, Vol 2, No.2 Phụ lục 1: DANH SÁCH 100 CÔNG TY VÀ DỮ LIỆU NĂM 2012 ĐƯỢC SỬ DỤNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT TÊN DOANH NGHIỆP LEV TUR CATA CLTA CURA CCC PHAITHU HTK PHAITRA FV CÔNG TY CP NHỰA VÀ MÔI TRƯỜNG XANH AN PHÁT 0.47 2.33 0.48 0.40 1.21 60.38 20.21 86.67 46.50 0.72 CÔNG TY CP XNK THUỶ SẢN AN GIANG 1.03 2.47 0.72 0.57 1.27 118.52 46.45 98.37 26.30 0.75 CÔNG TY CP NTACO 2.90 0.78 0.76 0.77 1.00 388.19 105.00 363.04 79.85 0.85 CÔNG TY CP ViỆT AN 2.43 1.42 0.80 0.73 1.09 197.25 94.50 120.40 17.66 0.85 (5.76) 0.96 0.81 1.02 0.79 154.69 94.30 256.90 196.52 1.06 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ CÔNG TY CP XI MĂNG BỈM SƠN 3.45 2.90 0.21 0.33 0.64 37.99 43.14 61.02 66.18 0.87 CÔNG TY CP BÊ TƠNG BIÊN HỒ 4.07 1.84 0.44 0.73 0.61 (0.48) 168.57 58.56 227.61 0.95 CÔNG TY CP VIGLACERA BÁ HiẾN 3.42 1.39 0.48 0.75 0.65 192.35 37.87 215.17 60.69 0.94 CƠNG TY CP KHỐNG SẢN BẮC KAN 0.17 0.95 0.36 0.46 0.79 259.14 132.04 179.14 52.04 0.76 10 CÔNG TY CP XI MĂNG VICEM BÚT SƠN 3.34 2.93 0.17 0.44 0.40 27.18 41.44 60.95 75.20 0.88 CÔNG TY CP THÉP BẮC ViỆT 3.45 1.98 0.56 0.64 0.88 102.33 68.50 83.18 49.36 0.89 CÔNG TY CP 492 1.74 1.81 0.78 0.77 1.01 137.62 78.99 101.37 42.74 0.84 CÔNG TY CP CHƯƠNG DƯƠNG 1.12 0.34 0.90 0.61 1.49 896.21 353.13 659.24 116.17 0.79 11 12 13 CÔNG TY CP THUỶ SẢN CỬU LONG 3.20 2.13 0.82 0.76 1.08 165.51 54.40 116.04 4.92 0.88 CƠNG TY CP CƠNG TRÌNH 1.05 0.98 0.85 0.79 1.07 296.22 222.00 148.82 74.60 0.90 CÔNG CTY CP ĐT XD & TM VIỆT NAM 2.96 0.17 0.89 0.80 1.10 838.81 387.21 930.14 478.54 0.97 CÔNG TY CP CMC 2.04 1.56 0.40 0.53 0.75 86.87 26.80 203.00 142.92 0.90 CÔNG TY CP DƯỢC PHẨM CỬU LONG 1.32 1.40 0.66 0.60 1.10 238.21 143.04 135.40 40.23 0.78 CƠNG TY CP HỐ AN 0.10 1.93 0.31 0.15 2.07 51.46 34.06 29.59 12.19 0.56 CÔNG TY CP THÉP DANA Ý 2.93 2.04 0.38 0.51 0.74 124.87 52.92 126.02 54.07 0.86 21 CÔNG TY CP ĐẦU TƯ CĂN NHÀ MƠ ƯỚC 0.40 3.86 0.20 0.39 0.51 8.39 10.26 - 1.87 0.55 22 CÔNG TY CP CHẾ BiẾN GỖ THUẬN AN - 3.68 0.68 0.26 2.60 62.25 16.78 54.08 8.62 0.59 23 CÔNG TY CP DV Ô TÔ HÀNG XANH 0.99 3.58 0.77 0.63 1.24 58.63 25.50 65.08 31.95 0.80 24 CÔNG TY CP HƯNG ĐẠO CONTAINER 1.33 0.68 0.67 0.63 1.07 473.27 129.65 458.74 115.12 0.86 25 CÔNG TY CP HỮU LIÊN Á CHÂU 2.74 2.93 0.74 0.72 1.02 94.09 71.62 47.87 25.41 0.86 26 CƠNG TY CP TẬP ĐỒN HOÀNG LONG 2.39 1.34 0.58 0.77 0.75 80.20 59.22 114.15 93.18 0.96 27 CÔNG TY CP VIGLACERA HẠ LONG 1.43 2.35 0.42 0.57 0.75 18.85 17.99 1.28 0.43 0.85 28 CƠNG TY CP XI MĂNG VICEM HỒNG MAI 1.00 2.14 0.33 0.41 0.82 119.25 34.37 131.97 47.09 0.75 29 CÔNG TY CP ĐT XD HỒNG PHÁT 0.63 0.25 0.95 0.29 3.32 1,637.86 2.75 1,635.11 - 0.74 14 15 16 17 18 19 20 30 CÔNG TY CP TƯ VẤN TM DV ĐỊA ỐC HOÀNG QUÂN 0.31 0.18 0.61 0.51 1.20 568.25 313.59 542.67 288.01 0.83 31 CÔNG TY CP VẬT TƯ TỔNG HỢP & PHÂN BĨN HỐ SINH 3.99 1.55 0.83 0.84 0.99 217.24 68.81 167.49 19.06 0.92 32 CÔNG TY CP XI MĂNG HÀ TIÊN 5.35 3.62 0.12 0.30 0.41 27.08 16.37 77.61 66.90 0.92 33 CÔNG TY CP KỸ THUẬT & Ô TÔ TRƯỜNG LONG 0.24 2.82 0.60 0.36 1.65 74.54 23.07 80.54 29.06 0.62 34 CÔNG TY CP ĐẦU TƯ & XÂY DỰNG HUD1 1.82 0.59 0.96 0.81 1.20 484.66 137.98 491.94 145.26 0.89 35 CƠNG TY CP TẬP ĐỒN KHỐNG SẢN HAMICO 0.81 1.53 0.21 0.38 0.56 195.93 121.46 113.89 39.42 0.87 36 CÔNG TY CP KHỐNG SẢN NA RÌ HAMICO 1.84 0.47 0.75 0.64 1.17 478.55 214.98 339.91 76.34 0.85 CÔNG TY CP LILAMA 45.3 1.70 0.91 0.83 0.76 1.08 367.66 157.76 276.78 66.88 0.83 CÔNG TY CP LILAMA 69.1 1.94 1.51 0.73 0.72 1.01 201.11 136.01 97.66 32.55 0.85 CÔNG TY CP LILAMA 69.2 1.51 1.16 0.64 0.65 0.99 237.40 184.01 152.88 99.49 0.83 CƠNG TY CP LALAMA THÍ NGHIỆM CƠ ĐiỆN 0.89 1.70 0.64 0.55 1.17 221.85 56.13 166.35 0.63 0.77 CÔNG TY CP LILAMA 5.83 0.66 0.59 0.72 0.81 421.90 144.72 443.67 166.49 0.91 CÔNG TY CP LILAMA 1.60 1.24 0.66 0.65 1.02 223.53 166.14 104.42 47.03 0.81 CÔNG TY CP LILAMA 2.53 0.93 0.68 0.73 0.93 261.14 201.09 168.29 108.24 0.86 CÔNG TY CP ĐiỆN NHẸ ViỄN THÔNG 0.48 0.40 0.90 0.67 1.34 592.39 500.65 207.06 115.32 0.74 CÔNG TY CP MCO ViỆT NAM 1.78 0.37 0.86 0.80 1.07 607.59 260.73 626.15 279.29 0.88 37 38 39 40 41 42 43 44 45 CÔNG TY CP SOMECO SƠNG ĐÀ CƠNG CTY CP KHỐNG SẢN CƠ KHÍ 3.18 0.57 0.57 0.55 1.03 461.32 377.41 249.88 165.97 0.86 0.54 2.65 0.39 0.47 0.83 65.89 48.88 76.29 59.28 0.77 CÔNG TY CP MT GAS 0.52 2.13 0.51 0.44 1.16 3.67 53.66 24.63 74.62 0.67 49 CÔNG TY CP THAN NÚI BÉO VINACOMIN 1.58 5.81 0.34 0.47 0.72 21.65 36.57 20.04 34.96 0.98 50 CÔNG TY CP CHẾ BiẾN THUỶ SẢN XK NGÔ QUYỀN 4.36 4.72 0.47 0.69 0.69 42.53 30.47 38.94 26.87 1.00 51 CÔNG TY CP MAY PHÚ THỊNH - NHÀ BÈ 0.10 3.96 0.15 0.18 0.81 58.70 42.81 23.61 7.72 0.78 CÔNG TY CP XÂY DỰNG 565 6.44 0.84 0.93 0.91 1.02 326.93 187.99 258.74 119.80 0.97 CÔNG TY CP NGÂN SƠN 2.10 2.41 0.60 0.57 1.06 125.16 35.04 117.90 27.78 0.88 CÔNG TY CP NAM VANG 23.77 1.29 0.90 0.98 0.92 138.78 85.50 156.06 102.78 1.00 CÔNG TY CP BĐS DU LỊCH NINH VÂN BAY 0.46 0.93 0.19 0.17 1.13 218.49 139.79 108.10 29.40 0.63 CÔNG TY CP CẢNG ĐỒNG NAI 0.16 2.03 0.25 0.23 1.10 16.94 72.53 0.43 56.02 0.75 57 CÔNG TY CP GAS PETROLIMEX 0.61 3.81 0.57 0.48 1.17 24.43 34.07 23.69 33.33 0.84 58 CÔNG TY CP XNK PETROLIMEX 1.32 4.52 0.77 0.58 1.34 33.12 16.42 28.86 12.16 0.77 59 CÔNG TY CP VT XD ĐƯỜNG THUỶ PETROLIMEX - 4.45 0.58 0.23 2.58 18.65 20.50 12.17 14.01 0.70 60 CÔNG TY CP SX TM DV PHÚ PHONG 1.05 2.87 0.48 0.46 1.04 97.72 46.71 75.72 24.71 0.76 CÔNG TY CP PHÚ TÀI 1.87 3.21 0.73 0.69 1.05 74.54 42.89 49.82 18.17 0.93 46 47 48 52 53 54 55 56 61 CÔNG TY CP ĐT XD VINACONEX - PVC CÔNG TY CP XÂY LẮP DẦU KHÍ MiỀN TRUNG 1.30 0.37 0.72 0.65 1.10 488.21 197.62 554.39 263.80 0.85 4.71 0.39 0.71 0.85 0.84 243.17 226.88 296.52 280.22 0.99 - 0.71 0.71 0.32 2.22 648.44 72.72 607.60 31.88 0.71 1.22 2.70 0.62 0.57 1.09 96.93 37.00 94.55 34.62 0.89 (14.56) 0.39 0.75 0.91 0.82 521.05 251.69 395.96 126.59 1.05 CÔNG TY CP SÔNG BA 1.54 4.27 0.03 0.19 0.14 (203.34) 24.56 2.35 230.26 0.79 68 CÔNG TY CP VẬN TẢI & GIAO NHẬN BIA SG 0.37 3.95 0.62 0.49 1.28 15.58 67.50 1.60 53.52 0.79 69 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ CAO CƯỜNG 0.88 1.00 0.26 0.27 0.98 349.06 64.69 364.92 80.55 0.73 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 0.96 0.47 0.86 0.86 1.00 525.23 376.45 257.76 108.98 0.93 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 2.28 1.18 0.55 0.61 0.91 231.01 92.13 234.99 96.11 0.86 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 19.85 1.12 0.60 0.54 1.11 212.10 122.57 170.17 80.64 0.80 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 1.20 0.99 0.71 0.69 1.02 306.41 125.12 265.20 83.91 0.84 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 3.13 0.84 0.44 0.52 0.86 160.20 112.73 250.81 203.33 0.82 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 1.96 1.13 0.47 0.49 0.97 246.96 129.72 195.76 78.52 0.77 CÔNG TY CP SIMCO SÔNG ĐÀ 0.14 0.43 0.37 0.28 1.30 587.64 42.78 607.16 62.29 0.68 CÔNG TY CP KT ĐIỆN SÔNG ĐÀ 0.47 0.49 0.85 0.68 1.26 533.49 414.47 303.99 184.97 0.87 62 63 64 65 66 67 70 71 72 73 74 75 76 77 CÔNG TY CP ĐỊA ỐC CHỢ LỚN CÔNG TY CP NHỰA RẠNG ĐÔNG CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 27 78 79 80 81 CÔNG TY CP XD HẠ TẦNG SÔNG ĐÀ 0.93 0.78 0.71 0.63 1.12 215.37 153.30 185.49 123.41 0.80 CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 0.27 2.57 0.33 0.23 1.40 191.45 100.99 140.76 50.30 0.72 CÔNG TY CP ĐT TM SMC 1.32 5.20 0.81 0.66 1.23 29.94 42.36 15.60 28.03 0.90 - 3.59 0.52 0.13 4.14 5.00 22.26 50.97 13.82 0.63 CÔNG TY CP SIÊU THANH 82 CÔNG TY CP DỆT MAY ĐT TM THÀNH CÔNG 1.57 2.40 0.48 0.50 0.96 98.78 23.38 105.26 29.85 0.82 83 CƠNG TY CP TẬP ĐỒN THÁI HỒ (111.68) 0.24 0.59 0.94 0.62 899.59 385.56 536.10 22.07 1.03 CÔNG TY CỔ PHẦN Ô TÔ TMT 0.67 1.45 0.56 0.44 1.26 192.13 59.74 163.80 31.41 0.68 - 5.21 0.97 0.62 1.58 (3.19) 32.81 3.28 39.28 0.80 84 85 CÔNG TY CỔ PHẦN VICEM THƯƠNG MẠI XI MĂNG 86 CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN SỐ 2.13 1.04 0.63 0.67 0.93 338.09 36.86 380.48 79.26 0.84 87 CÔNG TY CỔ PHẦN GẠCH MEN THANH THANH 0.39 3.34 0.76 0.51 1.51 89.72 23.52 88.73 22.53 0.77 88 CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNG THÀNH 2.68 1.03 0.77 0.70 1.10 327.74 63.05 312.31 47.61 0.82 89 CÔNG TY CỔ PHẦN THAN VÀNG DANH - VINACOMIN 2.80 6.11 0.28 0.28 1.00 44.00 36.56 17.60 10.16 0.92 90 CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG SỐ 12 0.55 1.05 0.92 0.92 1.00 280.26 76.92 223.24 19.90 0.89 91 CÔNG TY CỔ PHẦN VICOSTONE 1.49 0.93 0.39 0.37 1.05 437.30 60.22 438.07 60.99 0.83 92 CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG ĐIỆN VNECO 0.24 1.27 0.51 0.46 1.12 147.88 120.97 68.76 41.85 0.72 94 CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP VIỆT Ý CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA TIÊN SƠN 95 CÔNG TY CP LƯƠNG THỰC THỰC PHẨM VĨNH LONG 4.36 2.17 0.77 0.83 0.93 77.65 27.96 53.78 4.09 0.95 96 CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI BIỂN VIỆT NAM 2.17 6.01 0.08 0.12 0.64 (18.46) 19.35 30.05 67.86 0.79 97 CÔNG TY CP VẬN TẢI VÀ THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM 4.05 5.02 0.10 0.26 0.38 (12.71) 16.15 22.55 51.41 0.87 98 CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI XĂNG DẦU VITACO 1.29 4.04 0.16 0.21 0.74 29.32 23.37 20.66 14.71 0.74 99 CÔNG TY CỔ PHẦN VICEM VẬT TƯ VẬN TẢI XI MĂNG 0.82 4.42 0.77 0.48 1.62 24.38 36.43 18.71 30.75 0.75 100 CÔNG TY CP BÊ TÔNG VÀ XÂY DỰNG VINACONEX XUÂN MAI 2.63 0.86 0.67 0.76 0.87 288.33 130.75 276.78 119.20 0.88 93 3.03 2.30 0.60 0.65 0.92 103.39 38.19 73.82 8.62 0.92 2.81 2.19 0.41 0.55 0.73 90.31 65.67 112.53 87.88 0.88 ... hệ quản trị vốn lưu chuyển tác động đến giá trị doanh nghiệp quản trị vốn lưu chuyển tác động đến giá trị doanh nghiệp cách lấy mẫu từ doanh nghiệp phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam. .. tố đến giá trị doanh nghiệp - Xây dựng mô hình đo lường giá trị doanh nghiệp - Kiểm định mức độ ảnh hưởng việc quản trị vốn lưu chuyển đến giá trị doanh nghiệp phi tài thị trường chứng khoán Việt. .. hưởng việc quản trị vốn lưu chuyển đến giá trị doanh nghiệp phi tài thị trường chứng khốn Việt Nam - Đề xuất số gợi ý nhằm giúp doanh nghiệp nâng giá thị trường cổ phi? ??u lên mức cao giá trị ghi