Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết này thông qua việc tập trung phân tích các ứng dụng của tiền mã hoá trong nền kinh tế, cũng như những nguy cơ nghiêm trọng trong quá trình ứng dụng tiền mã hoá và các cách tiếp cận ứng xử với tiền mã hóa của các quốc gia, từ đó đưa ra gợi ý chính sách cho Việt Nam trước xu thế phát triển tiền mã hoá trong tương lai theo hướng công nhận và có quản lý tiền mã hoá. Từ khoá: tiền mã hoá, bitcoin, ứng dụng tiền mã hoá, chính sách.
Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam Trần Thị Xn Anh Ngơ Thị Hằng Khoa Tài chính, Học viện Ngân hàng Khoa Tài chính, Học viện Ngân hàng Ngày nhận: 05/06/2020 Ngày nhận sửa: 10/06/2020 Ngày duyệt đăng: 22/06/2020 Ngày 19/5/2020, lần kể từ cuối tháng 2/2020, đồng Bitcoin giao dịch mức giá kỷ lục 9.729 USD/Bitcoin tiếp tục phá vỡ ngưỡng 10.000 USD /Bitcoin vào 01/6/2020 Theo Decambre (2020), giá trị Bitcoin trì tốc độ tăng trưởng 32% năm 2020 nguy đầu thị trường đồng Bitcoin đồng tiền mã hố khác tiếp tục trì mạnh năm 2020 Điều cho thấy, phần lớn người sử dụng xem xét tiền mã hố cơng cụ đầu tư, chí đầu cơ, thay tăng cường mức độ tiếp cận, sử dụng tận dụng lợi ích tiền mã hố lĩnh vực ứng dụng khác Vì vậy, việc hiểu biết rõ lĩnh vực ứng dụng tiền mã hố khơng giúp người sử dụng hiểu rõ tiền mã hố, góp phần vào việc ổn định thị trường tiền mã hoá phát triển The use of cryptocurrencies in the economy and policy recommendations for Vietnam Abstract: On May 19th, 2020, since February 2020, Bitcoin was, for the fist time, traded at the record price of $9.729, and quickly surpassed the peak of $10.000 on June 1st, 2020 According to DeCambre (2020), Bitcoin prices could be up to 32% in 2020 and the speculation on Bitcoin and many other altcoins will be held up high in the market These facts show that most of the cryptocurrency users have treated cryptocurrencies as speculative instruments rather than approaching and eventually utilizing them with their birth functions or uses including means of payment, medium of exchange, and an invesment tool Hence, understanding the various uses of cryptocurrencies will not only considerably help the cryptocurrency users enrich their knowledge of crytocurrency, encouraging them to proactively use cryptocurrency in less-risky activities as speculating so that the crypocurrency market could be more stabilized and attractive, but also provide policy markers a more optimistic view on cryptocurrencies which could drive them to design appropriate responses and policy towards cryptocurrencies This paper, by focusing on analysing different uses of cryptocurrencies in an economy coupled with severe threats facing while using cryptocurrencies including terrorím financing, money laundering, fraud,…, eventually produces some policy recommendations for Vietnam in the context of the promising outreach of cryptocurrencies in the future, of which the mainline is accepting and regulating cryptocurrencies Keywords: crytocurrency, bitcoin, uses of crypocurrency, policy Anh Thi Xuan Tran Email: anhttx@hvnh.edu.vn Hang Thi Ngo Email: ngohang@hvnh.deu.vn Organization of all: Finance Faculty, Banking Academy © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 221- Tháng 10 2020 Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam thị trường tiền mã hoá với chức ban đầu tiền mã hố, mà cịn giúp nhà sách có nhìn nhận khách quan có sách ứng xử, quản lý phù hợp với tiền mã hoá Bài viết thơng qua việc tập trung phân tích ứng dụng tiền mã hoá kinh tế, nguy nghiêm trọng trình ứng dụng tiền mã hố cách tiếp cận ứng xử với tiền mã hóa quốc gia, từ đưa gợi ý sách cho Việt Nam trước xu phát triển tiền mã hoá tương lai theo hướng cơng nhận có quản lý tiền mã hoá Từ khoá: tiền mã hoá, bitcoin, ứng dụng tiền mã hố, sách Thị trường tiền mã hố tồn cầu (Houben & Snyers, 2018; FATF, 2014) Tiền mã hố định nghĩa “là hình thức biểu thị điện tử giá trị, không phát hành ngân hàng trung ương (NHTW), tổ chức tín dụng hay định chế tiền điện tử, số trường hợp, sử dụng phương tiện thay tiền pháp định thông thường” (ECB, 2012; ECB, 2015; IMF, 2016; BIS, 2015) Ngoài ra, Cơ quan ngân hàng Châu Âu (the European Banking Authority- EBA), Lực lượng đặc nhiệm tài Quốc tế (the Financial Action Task Force- FATF) Uỷ ban toán sở hạ tầng thị trường (the Committee on Payments and Market Infrastructures- CPMI), đơn vị trực thuộc Ngân hàng toán quốc tế (the Bank for International Settlements- BIS) nhấn mạnh, tiền mã hố khơng có giá trị pháp lý tiền pháp định quốc gia, không quản lý tập trung giá thường xác định theo chế thị trường (cung, cầu) Ngân hàng Thế giới (Wodl Bank- WB) xếp loại tiền mã hố vào nhóm tiền kỹ thuật số (digital currencies) định nghĩa “tiền mã hoá biểu thị điện tử giá trị, ghi nhận theo đơn vị tốn riêng tài khoản giao dịch, khác với dạng thức tiền mã hoá (e-money)- chế toán sốthường đại diện cho ghi nhận, toán theo đơn vị tiền tệ pháp định” Mặc dù có khác biệt định cách định nghĩa quan pháp lý nhà nghiên cứu, tiền mã hoá hiểu khát qt là: (1) hình thức biểu thị điện tử giá trị; (2) không NHTW hay quan quản lý nhà nước phát hành; (3) mang chức định tiền tệ phương tiện trao đổi, phương tiện toán phương tiện dự trữ giá trị khơng có giá trị pháp lý khu vực, quốc gia nào; (4) không quản lý tập trung; (5) giá xác định theo cung, cầu Theo lịch sử phát triển, loại tiền mã hoá phân chia thành hai nhóm chính, gồm có: Bitcoin Altcoins Trong Bitcoin tiền mã hố đời tảng công nghệ chuỗi khối (blockchain), Altcoins nhóm gồm tiền mã hố khác, đời sau Bitcoin (Hình 1) Trên thực tế, giá trị giao dịch Bitcoin chiếm tỷ trọng chủ yếu tổng giá trị giao dịch tiền mã hố tồn cầu có xu hướng gia tăng nhanh chóng Tính đến cuối tháng 4/2013, có 28 sở bán lẻ toàn cầu chấp nhận giao dịch Bitcoin, số tăng lên 17.322 19.135 sở tính đến cuối tháng 7/2019 tháng 4/2020 (theo trang Coinmap.org, truy cập 29/4/2020) Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XN ANH - NGƠ THỊ HẰNG Hình Thơng tin giao dịch Bitcoin 10 tiền mã hố có giá trị vốn hoá lớn thị trường Ghi chú: GTGD- Giá trị giao dịch, n- ngày Nguồn: https://bravenewcoin.com/, liệu cập nhật vào ngày 4/6/2020 Hình Bản đồ Bitcoin toán, giao dịch sở bán lẻ tồn cầu Ghi chú: Tính tới ngày 29/4/2020, 19.135 điểm bán lẻ thuộc lĩnh vực khác từ du lịch, đồ ăn, dịch vụ giải trí, siêu thị, thể thao, giao thông, ATM,… chấp nhận giao dịch Bitcoin Nguồn: coinmap.org, truy cập ngày 29/4/2020 Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam Hình Giá trị vốn hố Bitcoin thị trường tiền mã hoá Ghi chú: Số liệu cập nhật vào tháng 7/2019, đơn vị: tỷ USD ($ B- billion) nghìn tỷ USD ($ T- trillion); Jeff Bezos- sáng lập viên CEO Amazon; Cryptocurrencies- loại tiền mã hố; USD in circulation- Đồng la Mỹ lưu thơng; Gold Market Cap- vốn hố thị trường vàng; Physical moneychủ yếu tiền giấy tiền xu; Stock Markets-Các TTCK; All money- tiền pháp lý tồn dạng tiền gửi ngân hàng, tiền giấy, tiền xu Nguồn: Bitcoinira (2019) Tuy nhiên xem xét so sánh sở mức vốn hoá thị trường, tiền mã hoá mức thấp so với đồng tiền pháp định, thị trường vàng, hay thị trường chứng khốn (TTCK) Hình cho thấy tính đến cuối tháng 7/2019, giá trị vốn hố TTCK khoảng 67,5 nghìn tỷ USD, tiếp đến thị trường tiền pháp định 34,1 nghìn tỷ USD, thị trường vàng 7,5 nghìn tỷ USD, số thị trường đồng Bitcoin mức 176 tỷ USD (Bitcoinira, 2019) Thực tế mặt cho thấy vị tiền mã hố thị trường tài tồn cầu, đồng thời tiềm tăng trưởng tiền mã hố nhìn nhận đánh giá mức độ hữu dụng kinh tế Các ứng dụng tiền mã hoá kinh tế Tiền mã hoá ngày chấp nhận sử dụng rộng rãi nhiều ngành nghề, thành phần khác kinh tế nhiều quốc gia khác nhau, xong tựu chung lại, ứng dụng tiền mã hoá kinh tế tập trung ba lĩnh vực chủ yếu gồm có: Thanh tốn, chuyển tiền, đầu tư Dịch vụ chuyển tiền Một ứng dụng lớn loại tiền mã hoá (đặc biệt loại tiền mã hoá Litecoin- LTC, Stellar Lumen- XLM Bitcoin Cash- BCH) khả thực giao dịch quy mô lớn thời gian ngắn chi phí thấp dựa tảng công nghệ chuỗi khối đồng tiền mã hoá Chẳng hạn, giao dịch chuyển tiền LTC trị giá 99 triệu USD thực vòng 2,5 phút tiêu tốn người gửi 0,4 USD phí giao dịch (Lielacher, 2018) Quy trình chuyển tiền, bao gồm thời gian chi phí đánh giá có ưu vượt trội so với chi phí dịch vụ chuyển tiền định chế tài Thanh tốn Tiền mã hố số tổ chức, đơn Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XN ANH - NGƠ THỊ HẰNG Hình Số lượng tài khoản ví điện tử Blockchain giới Đơn vị: triệu ví Nguồn: Statista.com, truy cập ngày 29/4/2020 vị chấp nhận sử dụng việc toán cho giao dịch trả thưởng nhân viên, thành viên tham gia Chẳng hạn, tảng kết nối xã hội nhật ký trực tuyến (blog) hàng đầu giới, trang Steemit (https:// steemit.com/) thưởng tiền mã hoá cho thành viên có đăng trang thành viên chịu trách nhiệm quản lý nội dung đăng trang nhằm khuyến khích thành viên trang web gia tăng chất lượng nội dung đăng tải trang (Lielacher, 2018) Thống kê Statista (2020) cho thấy số lượng tài khoản ví điện tử Blockchain giới tăng gần lần, từ 8,95 triệu ví quý 3/2016 lên gần 44,7 triệu ví tính đến cuối q 4/2019 (Hình 4) Một số cơng ty du lịch CheapAir Destinia chấp nhận Bitcoin toán tiền vé máy bay, dịch vụ thuê phương tiện lại, dịch vụ khách sạn (Lielacher, 2018) Việc toán du lịch trở nên dễ dàng với cá nhân, tổ chức có sở hữu tiền mã hoá thị trường ATM Bitcoin ngày trở nên phổ biến giới, nghĩa người dùng đổi tiền mã hố sang tiền pháp định địa phương nhiều thành phố du lịch lớn giới Thống kê coinmap biểu thị Hình cho thấy mức độ ứng dụng chấp nhận rộng rãi chủ thể tham gia kinh tế Bitcoin nói riêng tiền mã hố nói chung lĩnh vực toán Huy động vốn Đầu tư Huy động vốn thông qua đợt phát hành tiền mã hoá (ICOs-Initial coin offerings) ngày trở nên phổ biến có ý nghĩa quan trọng doanh nghiệp khởi nghiệp hoạt động lĩnh vực công nghệ chuỗi khối, đặc biệt doanh nghiệp có quy mơ nhỏ khó có khả tiếp cận nguồn tài trợ vốn truyền thống từ phía định chế tài hay thơng qua huy động vốn TTCK Về mặt thuật ngữ, “tiền mã hoá” tên gọi Phương án phát hành tiền mã hoáICOs- hàm ý nói tới token phát hành theo dự án tổ chức phát hành cụ thể, đồng tiền mã hoá tạo lập với công nghệ chuỗi khối riêng biệt Bitcoin, Eutherem… Loại tài sản số “token” “tiền mã hoá” (“coin”) Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Ứng dụng tiền mã hố kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam Hình Quy trình phát hành tiền mã hoá (ICO) Nguồn: Lipusch (2018) thường bị sử dụng cách nhầm lẫn, lẫn mặt thuật ngữ mặt tính chất, đặc điểm khác hồn tồn1 Để huy động vốn thơng qua đợt phát hành tiền mã hoá, tổ chức phát hành (doanh nghiệp khởi nghiệp blockchain) thường phải có hệ thống tiền tệ riêng (là loại tiền mã hoá- tài sản kỹ thuật số tư nhân, thường gọi “token” mã hoá) Các token định giá tổ chức phát hành bán cho nhà đầu tư tiền mã hố Sau nhà đầu tư nắm giữ token bán token thị trường thứ cấp để đổi lấy tiền mã hoá Tuy nhiên, thị trường thứ cấp token tương đối Trong tiền mã hoá phát hành sử dụng tảng chuỗi khối (sổ cái) riêng biệt độc lập với chuỗi khối khác tiền mã hố khác, tokenmột dạng tài sản kỹ thuật số, để hoạt động được, phải dựa tảng chuỗi khối loại tiền mã hoá cụ thể Theo đó, ví điện tử hiệu lực chuỗi khối định lưu trữ loại tiền mã hố chuỗi khối đó, lại cho phép lưu trữ nhiều token khác token phát hành hoạt động tảng chuỗi khối Khi giao dịch Token, thường phải trả phí cho tảng mà token phát triển hoạt động Bên cạnh đó, token phát hành theo dự án chủ thể phát hành cụ thể, đó, có giá trị việc toán, giao dịch nội hệ sinh thái dự án, tổ chức phát hành Token sử dụng tốn, giao dịch, đại diện cho quyền sở hữu vốn, sử dụng để tích điểm, bình chọn, đầu tư… (Mitra, 2019; Matbao, 2019) khoản (Lipush, 2018) Khác với phát hành chứng khoán phải tuân thủ quy định chặt chẽ Bộ Tài chính, việc phát hành tiền mã hố để huy động vốn phần lớn không chịu quản lý quan chức Tổ chức phát hành cần có ý tưởng kinh doanh, sách trắng (bản báo cáo thơng tin phát hành mục đích sử dụng vốn, thay phải có Bản cáo bạch hồ sơ phát hành theo yêu cầu phương án phát hành chứng khốn) tổ chức huy động vốn tiền mã hoá Kênh ICOs giúp dự án doanh nghiệp blockchain huy động tỷ USD vào năm 2017 (gấp 40 lần quy mơ năm 2016) 25 tỷ USD tính tới hết quý 3/2018 (Bussgang & Nanda, 2018) Một số doanh nghiệp huy động lượng vốn lớn khoảng thời gian ngắn, điển hình như: Đơn vị sáng lập trình duyệt web có tên gọi Brave huy động thành công 35 triệu USD khoảng 30 giây (5/2017) (Russell, 2017); Dự án Filecoin huy động 257 triệu USD vòng 30 phút (8/2017) (Chu Thị Hoa, 2018); Công ty Kik (Canada) huy động 100 triệu USD thông qua phát hành tiền mã hố (cuối năm 2017) Ước tính, quy Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XUÂN ANH - NGÔ THỊ HẰNG Bên cạnh lợi ích vượt trội, việc ứng dụng tiền mã hố tiềm ẩn số rủi ro, khơng rủi ro giao dịch sử dụng tiền mã hố, cịn rủi ro tiềm ẩn từ cơng nghệ tảng mà tiền mã hố hoạt động Một số rủi ro kể đến như: Giá biến động khơng có kiểm sốt; Gia tăng nguy rửa tiền, tài trợ khủng bố; Lừa đảo (chủ yếu rủi ro vốn ứng dụng đầu tư, hay huy động vốn tiền mã hoá); Rủi ro bảo mật (mất ví điện tử- nơi lưu giữ thông tin Nguồn: Lipusch (2018) giao dịch chủ sở hữu ví, cụ thể mơ vốn huy động thơng qua đợt ICOs thơng tin cặp chìa khố bảo mật- khố cao gấp 10 lần so với thơng qua vốn riêng tư khố cơng cộng, theo giá trị đầu tư mạo hiểm (Anh Hoa, 2018) tiền mã hố ví điện tử người sử dụng bị đánh cắp)… Với ứng dụng kể tiền mã hố, thấy rõ lợi ích tiềm Nhu cầu sử dụng tiền mã hoá tiền mã hoá việc: (1) Thúc công nghệ chuỗi khối để thực giao đẩy toán kinh tế, thơng qua dịch chuyển tiền tiền mã hố nhanh thúc đẩy sản xuất, tiêu dùng, tác động chóng thu hút quan tâm cá nhân tích cực tới tăng trưởng kinh tế; (2) Kích tổ chức quy mơ chuyển tiền khơng thích đầu tư tăng cường luân chuyển vốn giới hạn không cần phải khai báo mục kinh tế cách linh hoạt đích chuyển tiền với khoản có quy hiệu hơn; (3) Cung cấp thêm kênh mô lớn dịch vụ định huy động vốn cho doanh nghiệp chế tài Và điều này, thuận kênh huy động vốn truyền thống thông qua tiện cho người sử dụng, song lại hệ thống ngân hàng hay thị trường vốn; (4) nguồn gốc góp phần gia tăng vấn nạn Với quốc gia phát triển, phát rửa tiền bất ổn hệ thống tài triển cơng nghệ tài tiền hệ luỵ khác cho kinh tế Theo mã hoá với ứng dụng đa dạng, phù hợp MIT Technology Review (2020), dựa với thành phần người sử dụng, đặc biệt liệu thống kê giao dịch sử dụng ứng dụng chuyển tiền xuyên biên giới tiền mã hoá người dùng, cơng đầu tư, góp phần thúc đẩy phổ cập ty chuyên phân tích liệu chuỗi tài chính; (5) Thơng tin giao dịch bảo khối- Chainalysis, cho biết năm 2019 mật mà không cần thông qua trung gian, thành phần tội phạm thực giao chi phí giao dịch thấp, tốc độ giao dịch dịch chuyển tiền Bitcoin trị giá 2,8 tỷ nhanh… USD, tăng mạnh từ mức tỷ USD vào năm 2018 giao dịch thực Những nguy tiềm ẩn từ tiền mã thông qua hai sàn giao dịch tiền mã hoá lớn hoá kinh tế phổ biến Binance Hình Quy mô huy động rủi ro theo kênh huy động vốn Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Ứng dụng tiền mã hố kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam Huobi Việc giao dịch chuyển tiền mã hố thơng qua việc chuyển đổi tiền mã hoá tiền pháp định cách dễ dàng thơng qua sàn giao dịch, khơng có quản lý, giúp việc tài trợ khủng bố rửa tiền trở nên dễ dàng Ngoài ra, huy động vốn dễ dàng không chịu quản lý, giám sát hệ thống pháp lý quan chức năng, nên việc huy động vốn tiền mã hoá (ICOs) đem lại số hạn chế, rủi ro cho nhà đầu tư như: (i) Nguy vốn tính khả thi dự án, doanh nghiệp blockchain thấp- Tổ chức phát hành thường doanh nghiệp khởi nghiệp với ý tưởng kinh doanh mạo hiểm, đặc biệt lĩnh vực công nghệ phức tạp chuỗi khối đòi hỏi phải thiết lập, xây dựng phát triển hệ sinh thái bền vững, tỷ lệ thất bại kinh doanh cao (hơn 46% dự án, doanh nghiệp huy động vốn qua ICOs năm 2017 thất bại, bình quân tỷ lệ thất bại (tồn tháng) dự án huy động vốn từ ICOs ước tính xấp xỉ 56% (Jacobs, 2018); (ii) Nguy rửa tiền tài trợ khủng bố- vốn huy động từ đợt phát hành ICOs có rủi ro bị sử dụng sai mục đích cho hoạt động phi pháp; (iii) Giá trị doanh nghiệp blockchain (theo token) thường biến động không biên độ, tuỳ theo hiệu kinh doanh doanh nghiệp, điều khiến việc đầu tư vào doanh nghiệp blockchain thông qua ICOs kênh đầu tư rủi ro cao, giá trị token dự án, doanh nghiệp blockchain bị phá sản mơ hình kinh doanh lừa đảo; (iv) Bảo mật thông tin rủi ro ví điện tử (mất khố riêng tư (private key)- giao dịch ICOs thực tảng cơng nghệ chuỗi khối, có tính bảo mật an tồn thơng tin cao, nhiên có nguy nhà đầu tư bị đánh cắp thơng tin ví điện tử tham gia giao dịch đợt ICOs Bên cạnh việc sử dụng tiền mã hoá đầu tư trực tiếp vào doanh nghiệp thông qua hoạt động tài trợ vốn doanh nghiệp qua kênh huy động vốn từ ICOs, người sở hữu tiền mã hoá cịn thực đầu tư tiền mã hố thơng qua việc mua đi, bán lại tiền mã hoá Hành vi đầu tiền mã hố theo hình thành, gây ảnh hưởng không nhỏ tới biến động giá tiền mã hoá thị trường, gây lũng đoạn thị trường, làm cho việc ứng dụng tiền mã hố chệch khỏi mục đích ban đầu ứng dụng tốn, chuyển tiền… Thực tế diễn biến giá Bitcoin- tiền mã hoá phổ biến nay- kể từ đầu năm 2017 tới cho thấy diễn biến giá khơng kiểm sốt Bitcoin nói riêng tiền mã hố nói chung (theo liệu giá cung cấp https://coinmarketcap.com/, riêng năm 2017, giá Bitcoin tăng từ 900 USD lên gần 19.500 USD/bitcoin, tăng 21 lần) Dòng tiền nhà đầu quốc tế vào Bitcoin dễ dàng bị ảnh hưởng thơng tin kinh tế, trị tồn cầu, đặc biệt quy mơ tài sản người đầu tư/ đầu Bitcoin phân bổ vào danh mục chứng khốn tồn cầu, chịu ảnh hưởng nặng từ chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, kiện Brexit, gần đại dịch Covid-19 Thống kê cho thấy, thị trường tiền mã hoá bị ảnh hưởng nặng nề vào tháng 3- thời điểm đại dịch lan rộng tồn cầu- có tiền mã hoá bị 50% giá trị ngày giao dịch (theo liệu giá Bitcoin từ https:// coinmarketcap.com/, ngày 12/3/2020, giá đóng cửa Bitcoin giảm cịn 4.970 USD từ mức giá 7.911 USD đóng cửa vào ngày 11/3/2020) Những lợi ích rủi ro tiềm ẩn với xu hướng ứng dụng tiền mã hoá Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XUÂN ANH - NGƠ THỊ HẰNG lĩnh vực khác cịn tiếp tục gia tăng mạnh thời gian tới phạm vi tồn cầu, địi hỏi quốc gia, có Việt Nam cần có quan điểm phù hợp với tiền mã hố có bước kịp thời mặt sách để vừa tạo điều kiện cho thành phần khác kinh tế tận dụng tối đa lợi ích từ tiền mã hố, đồng thời hạn chế, giảm thiểu có chế phản ứng phù hợp với rủi ro tiềm ẩn từ giao dịch tiền mã hoá Hàm ý sách cho Việt Nam Ứng xử pháp lý quốc gia giới tiền mã hoá xây dựng theo ba cách tiếp cận: 1) khuyến khích việc sử dụng phát triển tiền mã hoá; 2) cấm hạn chế sử dụng tiền mã hoá; 3) quy định việc sử dụng tiền mã hoá để giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn khuyến khích đổi tài Cách tiếp cận 1: Phát triển tiền mã hố Một số phủ tích cực tìm cách trở thành trung tâm tiền mã hoá cách thu hút phát triển ngành công nghiệp tiền mã hố quốc gia họ Các phủ thường xem tiền mã hoá đổi tài quan trọng tạo việc làm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Do đó, khung pháp lý thiết kế để thu hút loạt doanh nghiệp hoạt động ngành cơng nghiệp tiền mã hố, bao gồm trao đổi đầu tư vào tiền mã hố Ví dụ, Malta tạo khung pháp lý theo hướng “thân thiện với tiền mã hố” bao gồm cơng ty mơi giới, trao đổi, quản lý tài sản giao dịch tiền mã hố, nhằm mục đích cung cấp “sự ổn định mặt pháp lý cần thiết phép ngành phát triển” Khung pháp lý thông qua vào tháng 7/2018 tạo “Uỷ ban đặc nhiệm chiến lược quốc gia” tư vấn cho Chính phủ khn khổ cho tiền mã hố ứng dụng công nghệ sổ phân tán khác (Nhã Thanh, 2018) Thuế suất ưu đãi Malta công ty quốc tế thu hút doanh nghiệp liên quan đến ngành công nghiệp tiền mã hố Thậm chí Malta xây dựng hình ảnh “Đảo Blockchain”, thu hút hai sàn giao dịch tiền mã hoá bật (Binance OKEx), hai số sàn giao dịch lớn ngành công nghiệp tiền mã hoá giới Tương tự vậy, Singapore phấn đấu trở thành trung tâm tiền mã hoá châu Á, với việc xây dựng khung pháp lý nhằm tạo chế minh bạch đầy đủ giao dịch, toán liên quan đến blockchain tiền mã hố Chính phủ sử dụng nhiều sách khác để thúc đẩy sử dụng tiền mã hoá, cho phép số nhà bán lẻ chấp nhận nhiều loại tiền mã hoá khác tốn Thụy Sĩ tìm cách tạo ngành cơng nghiệp tiền mã hố, hay “Thung lũng tiền mã hố”, nhóm cơng ty liên kết với tiền mã hố giống cụm cơng ty cơng nghệ Thung lũng Silicon “Thung lũng Crypto” nằm Zug, thị trấn nhỏ bên ngồi Zurich Chính phủ cố gắng thu hút cơng ty tiền mã hố sở ban hành khung pháp lý đầy đủ liên quan đến tiền mã hoá; quy định xem thuận lợi để thu hút hoạt động tiền mã hố Cũng Malta, cơng ty đa quốc gia bị thu hút mức thuế thấp Zug (Chu Thị Hoa, 2019) Các công ty tạo quảng bá Ethereum, loại tiền mã hố lớn thứ hai tính theo giá trị giao dịch giới, đặt Zug có tới 200-300 thực thể tiền mã hoá mở Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam thung lũng năm gần Cơ quan phủ Zug chấp nhận tiền mã hoá phương tiện toán Cách tiếp cận 2: Hạn chế tiền mã hố Một số phủ cấm sử dụng tiền mã hoá hoạt động cụ thể liên quan đến tiền mã hoá Các phủ thường xem xét rủi ro tiền mã hoá, bao gồm làm suy yếu ổn định tài chính, thiếu bảo vệ nhà đầu tư người tiêu dùng khả giao dịch bất hợp pháp, quan trọng lợi ích mang lại Ví dụ, phủ Trung Quốc đưa loạt hạn chế việc sử dụng tiền mã hoá hoạt động liên quan Năm 2013, số quy định ban hành nhằm hạn chế ngân hàng Trung Quốc sử dụng tiền mã hoá làm tiền tệ, với lý lo ngại rửa tiền đe dọa ổn định tài Năm 2017, phủ Trung Quốc cấm giao dịch tiền mã hoá hạn chế trao đổi tiền mã hoá phần nỗ lực chống lại rủi ro tài sau nợ cơng ty tăng nhanh sản phẩm đầu tư mới, có rủi ro cao ngày sử dụng phổ biến (Linh Anh, 2017) Thậm chí năm 2018, quyền Trung Quốc đạo cửa hàng, khách sạn văn phịng khơng tổ chức phát biểu, kiện liên quan đến tiền mã hoá, hoạt động chặn số tài khoản công khai liên quan đến tiền mã hoá Hàn Quốc ban hành số quy định cấm số hoạt động tiền mã hoá Tuy nhiên, tuần sau lệnh cấm Trung Quốc, quan quản lý tài Hàn Quốc cấm giao dịch tiền mã hoá, lo ngại nguy lừa đảo tài ngày tăng, nhiên, Hàn Quốc 10 không xa đến mức Trung Quốc hạn chế hoạt động tiền mã hoá Vào tháng 1/2018, Bộ trưởng Tài Hàn Quốc cho biết phủ khơng có kế hoạch đóng cửa giao dịch tiền mã hoá sàn giao dịch (Kim & Kim, 2018) Ấn Độ áp đặt hạn chế chặt chẽ tiền mã hoá Bộ trưởng Kinh tế khuyến nghị lệnh cấm thức tiền mã hoá Vào tháng 4/2018, NHTW Ấn Độ- Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, cấm ngân hàng, tổ chức tài tổ chức quy định khác cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền mã hoá NHTW lập luận tiền mã hố khơng thể coi tiền tệ theo luật hành Ấn Độ, bắt buộc tiền xu phải làm kim loại tồn dạng vật lý Chính phủ đóng dấu Vào tháng 10/2018, ủy ban chủ trì Bộ trưởng Kinh tế khuyến nghị đưa khung pháp lý để cấm sử dụng tiền mã hố Ấn Độ (Khởi Vũ, 2019) Ngồi ra, Bangladesh Kyrgyzstan cấm tiền mã hố; Bơlivia cấm loại tiền không phát hành phủ, bao gồm tiền mã hố; Ai Cập Indonesia cấm giao dịch tiền mã hoá; Lebanon cấm tổ chức tài giao dịch với loại tiền ảo; Đài Loan cấm ngân hàng giao dịch tiền mã hoá Cách tiếp cận 3: Điều chỉnh tiền mã hố Một số phủ tìm cách điều chỉnh tiền mã hố (Linh Anh, 2017; Kim & Kim, 2018; Khởi Vũ, 2019) Các phủ dừng việc cấm tiền mã hố khơng chủ động tìm cách trở thành trung tâm tiền mã hố Nhìn chung, Chính phủ tìm kiếm cân khuyến khích đổi tài quản lý rủi ro tiền mã Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XN ANH - NGƠ THỊ HẰNG hố gây ra, đồng thời đưa khung pháp lý để kiểm soát hoạt động xung quanh xuất tiền mã hoá Các quy định kết hợp việc áp dụng quy định hành cho tiền mã hoá phát triển quy định đặc biệt nhắm mục tiêu vào tiền mã hoá Mặc dù phủ khác đưa quy định khác nhằm tìm cách điều chỉnh tiền mã hoá (Linh Anh, 2017; Kim & Kim, 2018; Khởi Vũ, 2019), song quy định thường tập trung vào, ví dụ, trao đổi tiền mã hố, đánh thuế tiền mã hoá áp dụng luật bảo mật cho giao dịch tiền mã hố Trên thực tế, có khác biệt lớn quốc gia cách áp dụng quy định Ví dụ, mặt trao đổi, quốc gia đưa quy định khác việc yêu cầu sàn giao dịch phải đăng ký với phủ hay khơng, áp dụng quy định chống rửa tiền chống khủng bố, đáp ứng yêu cầu vốn an ninh mạng Về mặt xử lý thuế tiền mã hoá, phủ có quan điểm khác việc họ có đánh thuế tiền mã hố hay khơng, vậy, liệu nên áp dụng, ví dụ, thuế giá trị gia tăng, thuế tăng vốn hay thuế tài sản tiền mã hố Các phủ có quy định khác việc có áp dụng Luật Chứng khốn cho quản lý tiền mã hố hay khơng, vậy, đặc điểm làm cho tiền mã hố phải tn theo Luật Chứng khốn Mặc dù có khác biệt cách tiếp cận theo quy định, khảo sát quy định tiền mã hoá khắp giới (The Legal Library of Congress, 2018) cho thấy hoạt động phổ biến quốc gia cảnh báo phủ đưa cạm bẫy việc đầu tư vào thị trường tiền mã hoá Phần lớn khung quy định thiết kế để giáo dục công dân khác biệt tiền tệ tiền mã hố Các cảnh báo cơng dân đầu tư vào tiền mã hoá phải tự chịu rủi ro khơng có hỗ trợ mặt pháp lý trường hợp có tổn thất xảy Căn vào thực tiễn Việt Nam nay, nhóm nghiên cứu cho Chính phủ nên chọn cách tiếp cận thứ ba tiền mã hoá Mặc dù thời điểm tại, tiền mã hoá chưa Nhà nước công nhận, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) có khuyến cáo quy định pháp luật hành tiền tệ ngoại hối, Bitcoin loại tiền mã hoá tương tự khác tiền tệ phương tiện toán hợp pháp Việt Nam Việc sử dụng chúng làm phương tiện tốn khơng pháp luật thừa nhận bảo vệ Tuy nhiên, thị trường tiền mã hoá Việt Nam phát triển sơi động, diễn biến phức tạp, có nhiều loại tiền mã hoá đầu tư quảng bá thị trường, quan tâm đầu tư nhiều đồng tiền Bitcoin, Etherium Litecoin Với xu hướng phát triển tiền mã hố, cơng nhận nước giới, ưu điểm tiền mã hỗ, Chính phủ nên có quy định phù hợp để tạo sân chơi cho nhà đầu tư, cụ thể: Đối với tổ chức, cá nhân sử dụng hoạt động lĩnh vực trao đổi, giao dịch tiền mã hoá, cần đăng ký hoạt động với quan chức nhằm xác nhận quyền sở hữu tài khoản, lưu trữ thông tin lịch sử giao dịch; Đối với giao dịch mua bán hàng hóa, dịch vụ tiền mã hố, cần phải có quy chế đảm bảo thực nghĩa vụ người bán, đảm bảo tuân thủ nguyên tắc kế toán, kiểm toán, nghĩa vụ thuế liên quan đến sở hữu sử dụng tiền mã hoá quy định pháp luật Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 11 Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam phịng chống rửa tiền; Đối với cá nhân, tổ chức “đào” hay khai thác tiền mã hoá, phải chịu thuế thu nhập khối lượng “đào được” Ngoài ra, để nâng cao hiệu quản lý tiền mã hoá dài hạn, cần có sách nâng cao sở hạ tầng công nghệ thông tin, xây dựng nâng cao lực đội ngũ chuyên gia tài chính, chuyên gia mã hóa bảo mật, nâng cao nhận thức người dân chất loại tiền mã hoá Kết luận Qua phân tích trên, thấy ứng dụng tiền mã hố kinh tế gồm có ứng dụng tốn, chuyển tiền, ứng dụng đầu tư Bản chất tiền mã hố cơng nghệ chuỗi khối cho phép tiền mã hố vận hành nó, thực tiễn ứng dụng tiền mã hoá lĩnh vực ứng dụng cho thấy lợi vượt trội tiền mã hoá giao dịch tiền mã hoá tính an tồn, bảo mật thơng tin khách hàng giao dịch, tốc độ xử lý giao dịch nhanh, chi phí thấp, khơng cần thơng qua trung gian, Song, vài số lợi lại tiền đề cho xuất rủi ro, vấn nạn từ giao dịch tiền mã hoá tài trợ khủng bố, rửa tiền, lừa đảo, đánh cắp thơng tin ví tiền mã hố… Thực trạng này, với với xu hướng gia tăng mức độ chấp nhận sử dụng tiền mã hoá thành phần kinh tế tương lai, đòi hỏi cần phải có sách pháp lý rõ ràng tiền mã hố Trên sở phân tích cách ứng xử pháp lý từ kinh tế khác toàn cầu, cách tiếp cận thứ theo hướng “cơng nhận điều chỉnh tiền mã hố” tác giả đề xuất cho Việt Nam Trong phạm vi nghiên cứu viết, khung pháp lý cụ thể cho Việt Nam tiền mã hoá chưa khai thác triệt để Vì vậy, hướng nghiên cứu cho nghiên cứu sau, đặc biệt việc nghiên cứu xây dựng chế thử nghiệm (sandbox) cho Việt Nam nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho đơn vị tư nhân, doanh nghiệp có hội phát triển sản phẩm, dịch vụ dựa cơng nghệ chuỗi khối tiền mã hố Việt Nam, đóng vai trị quan trọng việc hình thành chế, khung pháp lý ứng xử tiền mã hoá Việt Nam ■ Tài liệu tham khảo Anh Hoa (2018), Huy động vốn tiền ảo để khởi nghiệp: Dễ có triệu USD khó “nuốt, truy cập ngày 1/10/2020, tại: https://baodautu.vn/huy-dong-von-bang-tien-ao-de-khoi-nghiep-de-co-trieu-usd-nhung-khonuot-d78294.html Bitcoinira (2019), [Infographic] Bitcoin And Cryptocurrency In Perspective, retrieved on May 15, 2020, from: https://bitcoinira.com/articles/infographic-bitcoin-in-perspective BIS (2015), Digital Currencies, Retrieved on November 3, 2019, from: https://www.bis.org/cpmi/publ/d137.pdf Bussgang, J & Nanda, R (2018), The Hidden Costs of Initial Coin Offerings, Retrieved on January 10, 2020, from: https://hbr.org/2018/11/the-hidden-costs-of-initial-coin-offerings Bussgang, J & Nanda, R (2018), The Hidden Costs of Initial Coin Offerings, Retrieved on January 10, 2020, from: https://hbr.org/2018/11/the-hidden-costs-of-initial-coin-offerings Chu Thị Hoa (2019), Huy động vốn qua ICO, STO, IEO, IDO – Cơ hội thách thức pháp lý, Truy cập ngày 10/1/2020, tại: https://moj.gov.vn/qt/tintuc/Pages/nghien-cuu-trao-doi.aspx?ItemID=2491 DeCambre, M (2020), Bitocin prices slip amid speculation that a block of the cryptocurrency possibly linked to Satoshi Nakamot changed hands, retrieved on May 25, 2020 from: https://www.marketwatch.com/story/bitcoins-pricesslip-amid-speculation-that-a-block-of-the-cryptocurrency-possibly-linked-to-creator-satoshi-nakamoto-just-changedhands-2020-05-20 ECB (2012), Virual Currency Schemes, Retrieved on November 3, 2019, from: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/ 12 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 221- Tháng 10 2020 TRẦN THỊ XUÂN ANH - NGÔ THỊ HẰNG other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf ECB (2015), Virtual Currency Schemes- A Further Analysis, Retrieved on November, 3, 2019, from: https://www ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemesen.pdf 10 FATF (2014), Virtual Currencies- Key Definitions and Potential AML /CFT Risks, Retrieved on November 3, 2020 from: https://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/reports/Virtual-currency-key-definitions-and-potential-aml-cftrisks.pdf 11 Houben, R & Snyers, A (2018), Cryptocurrencies and Blockchain- Legal Context and Implications for Financial Crime, Money Laundering and Tax Evasion Retrieved on January 10, 2020 from: http://www.europarl.europa.eu/ supporting-analyses 12 IMF (2016), Virtual Currencies and Beyond: Initial Considerations, Retrieved on November 3, 2019 from: https:// www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2016/sdn1603.pdf 13 Jacobs, S (2018), Over half of all initial coin offerings for crypto startups fail within months, Retrieved on January 10, 2020, from: https://www.businessinsider.com.au/cryptocurrency-initial-coin-offering-over-half-fail-2018-7 14 Kim, D & Kim, C (2018), South Korea says no plans to ban cryptocurrency exchanges, uncovers $600 million illegal trades, retrieved on May 24, 2020, from: https://www.reuters.com/article/us-southkorea-bitcoin/south-koreasays-no-plans-to-ban-cryptocurrency-exchanges-uncovers-600-million-illegal-trades-idUSKBN1FK09J 15 Khởi Vũ (2019), Ấn Dộ: Đề xuất phạt tù với người sử dụng tiền mã hoá tư nhân phát hành, truy cập ngày 24/5/2020 từ https://doanhnhansaigon.vn/kinh-te/an-do-de-xuat-phat-tu-voi-nguoi-su-dung-tien-ma-hoa-do-tu-nhanphat-hanh-1093441.html 16 Lialacher, A (2018), 10 Awesome Uses of Cryptocurrency, Retrieved on January 10, 2020 from: https:// bravenewcoin.com/insights/10-awesome-uses-of-cryptocurrency 17 Linh Anh (2017), Vì lệnh cấm Trung Quốc làm điên đaor Bitcoin loạt đồng tiền số khác?, truy cập ngày 24/5/2020 https://cafef.vn/vi-sao-lenh-cam-cua-trung-quoc-co-the-lam-dien-dao-bitcoin-va-mot-loatdong-tien-so-khac-20170905102758323.chn 18 Lipusch, N (2018), Initial Coin Offerings- A Paradigm Shift in Funding Disruptive Innovation Retrieved on January 10, 2020, from: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3148181 19 Matbao (2019), “Token gì”, truy cập ngày 15/4/2020 từ: https://wiki.matbao.net/token-la-gi-nen-dau-tu-tiendien-tu-coin-hay-token/ 20 Mitra, R (2019), “Utility Tokens vs Securities Tokens: Learn The Difference- Ultimate Guidge, retrieved on April 15, 2020, from: https://blockgeeks.com/guides/utility-tokens-vs-security-tokens/ 21 MIT Technology Review (2020), Criminals laudered $2.8 billion in 2019 using crypto exchanges, finds a new analysis, retrieved on May 26, 2020, from: https://www.technologyreview.com/2020/01/16/130843/cryptocurrencymoney-laundering-exchanges/ 22 Nhã Thanh (2018), Malta trở thành thủ phủ tiền ảo nào, truy cập ngày 24/5/2020 từ: https://vietstock vn/2018/04/malta-tro-thanh-thu-phu-cua-tien-ao-nhu-the-nao-4309-600610.htm 23 Russell, J (2017), Former Mozilla CEO raises $35M in under 30 seconds for his browser startup Brave, Retrieved on January 10, 2020, from: https://techcrunch.com/2017/06/01/brave-ico-35-million-30-seconds-brendan-eich/ 24 Statista (2020), Number of Blockchain wallet users worldwide from 3rd quarter 2016 to 1st quarter 2020, retrieved on April 29, 2020, from: https://www.statista.com/statistics/647374/worldwide-blockchain-wallet-users/ 25 The Legal Library of Congress (2018), Regulation of Cryptocurrency Around the World, retrieved on April 20, 2020, from: https://www.loc.gov/law/help/cryptocurrency/index.php 26 Dữ liệu phân tích thu thập từ trang: https://coinmarketcap.com ; https://www.statista.com Số 221- Tháng 10 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 13 .. .Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam thị trường tiền mã hoá với chức ban đầu tiền mã hố, mà cịn giúp nhà sách có nhìn nhận khách quan có sách ứng xử, quản lý phù hợp với tiền. .. mã hố Bài viết thơng qua việc tập trung phân tích ứng dụng tiền mã hố kinh tế, nguy nghiêm trọng q trình ứng dụng tiền mã hố cách tiếp cận ứng xử với tiền mã hóa quốc gia, từ đưa gợi ý sách cho. .. hàng Ứng dụng tiền mã hoá kinh tế gợi ý sách cho Việt Nam Huobi Việc giao dịch chuyển tiền mã hố thơng qua việc chuyển đổi tiền mã hoá tiền pháp định cách dễ dàng thông qua sàn giao dịch, quản lý,