Nghiên cứu tác động của vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đến vốn đầu tư tư nhân tại việt nam

Nghiên cứu tác động Vốn đầu tư trực tiếp nước đến Vốn đầu tư tư nhân Việt Nam Lê Thanh Tùng 2019 TÓM TẮT ĐỀ TÀI Từ q trình phát triển kinh tế phạm vi tồn giới kỷ qua cho thấy vai trò to lớn nguồn vốn đầu tư nói chung vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) nói riêng việc gia tăng sản lượng, tạo việc làm, giảm đói nghèo giúp gia tăng dịng tài đầu tư xã hội, lao động luân chuyển, sử dụng hiệu phạm vi toàn giới Mặc dù vậy, phạm vi học thuật hoạch định sách có nhiều luận điểm khác vai trị FDI đến kinh tế quốc gia tiếp nhận, xét mặt chất FDI dịng vốn từ bên ngồi vào kinh tế quốc gia tiếp nhận ln có tranh luận đa chiều xoay quanh mối quan hệ FDI vấn đề kinh tế xã hội (trong có vốn đầu tư tư nhân) quốc gia sở Theo đó, FDI hỗ trợ thúc đẩy phát triển vốn đầu tư tư nhân quốc gia tiếp nhận (crowds-in effect), ngược lại, FDI kìm hãm triệt tiêu phát triển vốn đầu tư tư nhân quốc gia sở (crowds-out effect) Do đó, kết nghiên cứu quốc gia cho nhiều minh chứng khác mối quan hệ biến số vĩ mô quan trọng Đề tài nghiên cứu sử dụng sở liệu thống kê theo quý năm từ Tổng cục thống kê nhằm sâu vào nghiên cứu, phân tích định lượng mức độ tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian khoảng thập kỷ trở lại Kết nghiên cứu định lượng cho thấy FDI GDP bình qn đầu người có tác động dương (thúc đẩy) đến vốn đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn với ý nghĩa thống kê 1% Bên cạnh đó, tỷ lệ lạm phát có tác động âm (kìm hãm) vốn đầu tư tư nhân ngắn hạn (ý nghĩa thống kê mức 1%) dài hạn (ý nghĩa thống kê mức 10%) Tuy nhiên, lạm phát tác động tiêu cực đến vốn đầu tư tư nhân ngắn hạn mạnh dài hạn Cuối cùng, kết nghiên cứu cho thấy cán cân thương mại có tác động âm đến vốn đầu tư tư nhân hệ số hồi quy khơng có ý nghĩa thống kê Điều hàm ý thương mại quốc tế tác động tiêu cực đến vốn đầu tư tư nhân cán cân thương mại thâm hụt thời kỳ dài Cuối cùng, đề tài đề xuất số hàm ý sách nhằm gia tăng tác động tích cực FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian tới MỤC LỤC Trang bìa phụ .i Thông tin kết nghiên cứu ii Tóm tắt đề tài iv Mục lục v Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt ix Danh mục bảng, biểu x Danh mục hình vẽ xi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 13 1.1 Lý nghiên cứu 13 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 14 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 15 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 15 1.5 Cách thức tiếp cận phương pháp nghiên cứu 15 1.6 Những đóng góp đề tài 16 1.7 Cấu trúc đề tài nghiên cứu 17 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 19 2.1 Vốn đầu tư trực tiếp nước 19 2.2 Vốn đầu tư tư nhân 25 2.3 Mối quan hệ FDI vốn đầu tư tư nhân 30 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG THU HÚT FDI VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA VỐN ĐẦU TƯ TƯ NHÂN TẠI VIỆT NAM 35 3.1 Tổng quan thu hút FDI Việt Nam 35 3.2 Tổng quan tăng trưởng vốn đầu tư tư nhân Việt Nam 46 3.3 Phân tích thống kê mơ tả mối quan hệ FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian qua 51 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG 57 4.1 Mơ tả quy trình nghiên cứu 57 4.2 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 58 4.3 Phương pháp nghiên cứu 58 4.4 Mô tả số liệu nghiên cứu 60 4.5 Kết nghiên cứu 58 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 70 5.1 Kết luận 70 5.2 Một số hàm ý sách cho quan quản lý 71 KẾT LUẬN: 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 PHỤ LỤC .xii 10 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT ECM : Error Correction Model Mơ hình hiệu chỉnh sai số FDI : Foreign direct investment Vốn đầu tư trực tiếp nước WTO : World Trade Organization Tổ chức thương mại giới 11 DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 3.1: Số liệu FDI giai đoạn 1995-2006 38 Bảng 3.2: Số liệu FDI giai đoạn 2007-2018 39 Bảng 3.3: Số liệu lao động khu vực FDI giai đoạn 2000-2017 43 Bảng 3.4: Sự phát triển vốn đầu tư tư nhân, giai đoạn 1995-2005 48 Bảng 3.5: Sự phát triển vốn đầu tư tư nhân, giai đoạn 2006-2018 49 Bảng 3.6: So sánh FDI vốn đầu tư tư nhân, 1995-2018 52 Bảng 4.1: Kết phân tích thống kê mơ tả mẫu số liệu 61 Bảng 4.2: Kết kiểm định tính dừng 62 Bảng 4.3: Kết kiểm định đồng tích hợp 62 Bảng 4.4: Kết ước lượng mô hình dài hạn 65 Bảng 4.5: Kết ước lượng mơ hình ngắn hạn 68 12 13 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 2.1: Các mục tiêu FDI vào quốc gia 22 Hình 3.1: Tỷ trọng vốn đầu tư loại hình kinh tế năm 2018 50 Hình 3.2: FDI vốn đầu tư tư nhân 53 Hình 3.3: Chênh lệch vốn đầu tư tư nhân FDI giai đoạn 1995-2018 55 Hình 3.4: Đồ thị scatter mối quan hệ tuyến tính biến số 56 Hình 3.3: Chênh lệch vốn đầu tư tư nhân FDI giai đoạn 1995-2018 55 Hình 4.1: Quy trình nghiên cứu 57 Hình 4.2: Đồ thị biến nghiên cứu 61 Hình 4.1: Quy trình nghiên cứu 57 Hình 4.2: Đồ thị biến nghiên cứu 61 14 CHƯƠNG GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Kể từ năm 1986, kể từ bắt đầu công Đổi mới, FDI ln xem nguồn lực giúp trì, thúc đẩy đà tăng trưởng kinh tế Việt Nam Trong thời gian này, Việt Nam cộng đồng quốc tế ghi nhận quốc gia phát triển điển hình với nhiều kinh nghiệm tham khảo thành công việc thu hút FDI nhằm phục vụ mục tiêu phát triển kinh tế, cơng nghiệp hóa đại hóa thành công Mặc dù vậy, câu chuyện FDI Việt Nam khơng có màu hồng mà ẩn chứa số vấn đề tác động đến phát triển bền vững kinh tế tương lai Số liệu từ Bộ Kế hoạch Đầu tư Tài liệu tổng kết 25 năm thu hút FDI Việt Nam cho thấy công nghiệp-xây dựng doanh nghiệp FDI chủ yếu tập trung vào lắp ráp, giá trị gia tăng thấp, FDI triển khai vào dịch vụ trung gian, dịch vụ giá trị gia tăng cao, giáo dục tạo, y tế, môi trường cịn hạn chế Trong đó, 80% doanh nghiệp FDI sử dụng cơng nghệ trung bình giới, 5-6% sử dụng công nghệ cao, 14% mức thấp lạc hậu Nhiều dự án triển khai vi phạm nghiêm trọng quy định môi trường, gây tác động tiêu cực lâu dài tới sức khỏe người dân hệ sinh thái khu vực Khơng dự án nhập máy móc, thiết bị lạc hậu, gây ô nhiễm môi trường (Bộ Kế hoạch Đầu tư, 2013) Như theo khung lý thuyết phát triển Dunning (1981) nhìn chung FDI vào Việt Nam 25 năm qua chủ yếu FDI tìm kiếm nguồn lực (resource-seeking FDI) FDI tìm kiếm thị trường (market-seeking FDI) dấy nên suy nghĩ lo ngại tồn tượng tiêu cực “crowds-out effect” FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam Thời gian qua có số nghiên cứu tác động tích cực FDI đối tăng trưởng kinh tế Việt Nam (Anh cộng sự, 2006; Dao Binh, 2013; Anh Thu, 2014) Tuy nhiên, chủ đề nghiên cứu định lượng tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân chưa thực nhiều Việt Nam Một số nghiên cứu dừng lại phân tích, lập luận định tính (Dao Binh, 2013; CIEM, 2017) Một vài nghiên cứu định lượng lại khơng thật trúng chủ đề mà xoay quanh tác động FDI gia tăng giá trị xuất công ty nước (Anwar Nguyen, 2011) Bên cạnh đó, thấy điểm hạn chế chung các 15 Tiếp theo, kết hồi quy cho thấy GDP bình quân đầu người có tác động dương đầu tư tư nhân dài hạn với ý nghĩa thống kê mức 1% Trong đó, GDP bình qn đầu người tăng 1% vốn đầu tư tư nhân tăng thêm 0,72% thời kỳ Bên cạnh đó, mức độ tác động GDP bình quân đầu người 0,72% cao đáng kể với FDI mức 0,27% Phát cho thấy thu nhập trung bình tăng lên đóng vai trị định gia tăng vốn đầu tư tư nhân Đây điều dễ hiểu thu nhập dân chúng tăng lên tác động tích cực đến tình hình đầu tư phù hợp Trong giai đoạn 1990-2017 Việt Nam có thành cơng to lớn việc gia tăng GDP bình quân đầu người, từ mức $200 năm 1990 lên đến $2587 vào năm 2018 (gấp 12 lần) Phát cung cấp thêm thơng tin cho nhà hoạch định sách Việt Nam cần tiếp tục thúc đẩy người dân tích cực mang thu nhập tích lũy chuyển thành khoản đầu tư kinh doanh Tuy nhiên, lạm phát gây sụt giảm đầu tư tư nhân Việt Nam Kết hồi quy cho thấy lạm phát có tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân mức ý nghĩa 10% Trong đó, tỷ lệ lạm phát tăng lên 1% làm giảm 0,04% đầu tư tư nhân kỳ Phát làm rõ thêm mối liên hệ lạm phát bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam thông qua việc suy giảm đầu tư tư nhân kinh tế Bên cạnh đó, suy giảm đầu tư tư nhân dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao Trong khứ, lạm phát bệnh “kinh niên” kinh tế Việt Nam Trong thời kỳ lạm phát cao thơng thường đầu tư tư nhân sụt giảm mạnh Điều giải thích tỷ lệ lạm phát gia tăng nhanh ngân hàng Trung ương áp dụng sách tiền tệ thắt chặt làm lãi suất tăng điều làm giảm dòng vốn đầu tư tư nhân Kết nghiên cứu cho thấy nhà hoạch định sách cần kiên trì mục tiêu trì lạm phát vừa phải để hỗ trợ cho gia tăng đầu tư tư nhân ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam Cuối cùng, cán cân thương mại có tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân, nhiên, hệ số hồi quy lại ý nghĩa thống kê Kết hồi quy trình hội nhập của Việt Nam tăng nhanh thập kỷ qua, nhiên, tác động hội nhập đến khu vực kinh tế tư nhân hạn chế Trong đó, cán cân thương mại vấn đề nghiêm trọng thời gian dài thâm hụt thương mại kéo dài Cụ thể, xuất ròng Việt Nam bị âm hai thập kỷ (từ 1990 đến 2013), đặc biệt cân đối giai đoạn 2007-2011 với tổng giá trị thâm hụt thương mại lên 69 tới 67,4 tỷ đô la, trung bình 13,5 tỷ USD/năm Cán cân thương mại trở lại thặng dư với giá trị tương đối nhỏ năm 2014 (2,14 tỷ USD), 2016 (2,52 tỷ USD) 2017 (2,67 tỷ USD) Tuy nhiên, số liệu Tổng cục thống kê cho thấy khu vực đầu tư nước (hiện chiếm 70% tổng kim ngạch xuất khẩu) tác giả việc tạo lập cân cán cân thương mại Việt Nam Bên cạnh đó, nguồn cung sản phẩm từ nước nhiều năm làm tăng áp lực cạnh tranh thị trường nội địa gia tăng khối lượng hàng hóa nước ngồi Sau đó, thâm hụt thương mại gây thâm hụt tài khoản ngoại hối dẫn đến bất ổn kinh tế vĩ mơ Chính vậy, kết nghiên cứu chúng tơi khơng tìm thấy chứng thương mại quốc tế đóng vai trị tích cực việc thúc đẩy đầu tư tư nhân Việt Nam dài hạn 4.5.2.2 Kết ước lượng ngắn hạn Để phân tích mối quan hệ ngắn hạn đầu tư tư nhân biến giải thích mơ hình nghiên cứu, viết sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số để ước lượng hệ số hồi quy mô tả quan hệ ngắn hạn Theo tác giả Engle Granger (1987) bên cạnh thể mối quan hệ biến ngắn hạn hệ số ECT đo lường tốc độ điều chỉnh từ trạng thái cân ngắn hạn sang trạng thái cân dài hạn Tác giả đề tài tiếp tục sử dụng số kiểm định chuẩn đốn để kiểm định tính vững kết hồi quy Các hệ số hồi quy ngắn hạn tương đồng với hệ số hồi quy dài hạn Bên cạnh đó, kiểm định cho thấy kết hồi quy ngắn hạn khơng có tượng tương quan chuỗi phương sai sai số thay đổi Kết ước lượng hệ số ngắn hạn kiểm định chẩn đoán trình bày bảng Bảng 4.5 Kết ước lượng mơ hình ngắn hạn Biến phụ thuộc: LPINV Biến Constant LGDPPER LFDI 70 Hệ số hồi quy Thống kê t -0.009043 -0.227350 0.978572*** 4.513007 0.199826* 1.796642 EX -0.000381 -0.310273 INF -0.059215*** -3.310854 ECT(-1) -1.055527*** -7.588917 R2 0.6511 Serial Correlation test (LM Breusch-Godfrey) = 0.217516 [0.8053] Heteroskedasticity test (Breusch-Pagan-Godfrey) =1.256448 [0.2965] Ghi chú: *,**,*** có ý nghĩa thống kê mức 10%, 5% 1% Nguồn: Kết tính tốn từ liệu nghiên cứu Kết hồi quy cho thấy ngắn hạn đầu tư trực tiếp nước ngồi có tác động tích cực đến đầu tư tư nhân với mức ý nghĩa thống kê 10% Phát cho thấy đầu tư trực tiếp nước hỗ trợ đầu tư tư nhân khơng ngắn hạn mà cịn dài hạn Bên cạnh đó, kết ước lượng cho thấy mức độ tác động đầu tư trực tiếp nước đầu tư tư nhân dài hạn (0,267077) cao ngắn hạn (0,199826) Bằng chứng phù hợp với thực tế thường có độ trễ tác động biến số kinh tế vĩ mô Độ trễ kinh tế vĩ mơ giải thích khoảng thời gian thời điểm cú sốc kinh tế vĩ mô xảy thời điểm cú sốc bắt đầu phát huy hiệu lực kinh tế Tiếp theo, biến GDP bình quân đầu người có tác động tích cực với đầu tư tư nhân ngắn hạn với mức ý nghĩa 1% Đây minh chứng rõ ràng vai trò tích cực tăng trưởng thu nhập gia tăng đầu tư tư nhân Việt Nam năm qua Trái ngược với tác động FDI, kết ước lượng cho thấy tác động ngắn hạn GDP bình quân đầu người lớn dài hạn Điều giải thích khu vực tư nhân nhạy cảm với thu nhập người dân nguồn lực khu vực tư nhân đa số tài trợ dòng thu nhập hộ gia đình Tương tự dài hạn, lạm phát có tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân ngắn hạn mức ý nghĩa thống kê 1% Kết hàm ý lạm phát tăng biến số nhanh chóng gây hại cho đầu tư tư nhân kinh tế Do đó, lạm phát biến số kinh tế vĩ mơ cần kiểm sốt giá trị vừa phải để thúc đẩy gia tăng bền vững đầu tư tư nhân 71 kinh tế Ngồi ra, xuất rịng tiếp tục có hệ số âm, cho thấy mối quan hệ tiêu cực xuất ròng đầu tư tư nhân, nhiên, kết hồi quy không đủ mức ý nghĩa thống kê Kết làm tăng thêm chứng cho thấy thương mại quốc tế khơng có vai trò rõ ràng việc thúc đẩy tăng đầu tư tư nhân Việt Nam Cuối cùng, hệ số hồi quy ECT -1.055527 mức ý nghĩa thống kê 1%, xác nhận tốc độ mạnh trình điều chỉnh trở lại từ trạng thái cân ngắn hạn đến cân dài hạn TÓM TẮT CHƯƠNG Trong Chương 4, tác giả đề tài mơ hình nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu số liệu sử dụng cho nghiên cứu định lượng đề tài Kết nghiên cứu cho thấy FDI GDP bình qn đầu người có tác động tích cực đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn Lạm phát có tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn Tuy nhiên xuất rịng có tác động tiêu cực đến vốn đầu tư tư nhân hệ số hồi quy không đủ mức ý nghĩa thống kê Các kết hồi quy thảo luận cho thấy kết nghiên cứu phù hợp với thực tế phát triển kinh tế Việt Nam thời kỳ vừa qua 72 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 5.1 Kết luận Khung lý thuyết cho việc phân tích đề tài dựa sở lý thuyết tác động FDI đến kinh tế quốc gia sở xây dựng số nhà nghiên cứu John H Dunning, Mankiw, Barro Sala-i-Martin số kết nghiên cứu thực nghiệm tác giả Jan Mišun Tomšk (2002), Agosin Machado (2005), Ang (2009) Adams (2009) Các biến đề xuất dựa kết số nghiên cứu chứng minh có mối quan hệ, biến đưa vào mơ hình nghiên cứu gồm có đầu tư tư nhân (biến phụ thuộc), FDI, GDP bình quân đầu người, lạm phát xuất rịng (các biến giải thích) Kết hồi quy phương pháp hiệu chỉnh sai số (ECM) đưa số kết sau, (1) FDI có tác động dương đến đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn cho thấy tác động tích cực (crowding-in effects) FDI đến đầu tư tư nhân thời kỳ nghiên cứu Hệ số hồi quy dài hạn lớn ngắn hạn cho thấy tác động FDI có tính trễ mặt vĩ mơ (2) GDP bình qn đầu người có tác động dương đến đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn Hệ số hồi quy ngắn hạn lớn dài hạn cho thấy dòng vốn đầu tư chịu phụ thuộc nhiều nhạy cảm với mức thu nhập người dân, (3) lạm phát có hại cho phát triển vốn đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn, nhiên hệ số hồi quy ngắn hạn nhỏ dài hạn cho thấy cho thấy biến số “nguy hiểm” cho phát triển dòng vốn thực tế, nhiên tác động có tính trễ theo thời gian (4) xuất rịng có tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn, hệ số hồi quy khơng có ý nghĩa thống kê, phần cho thấy vấn đề nhập siêu liên tục giai đoạn 19902013 tác động tiêu cực đến phát triển dòng vốn tư nhân Việt Nam thời gian nghiên cứu Bên cạnh đó, hệ số hồi quy có giá trị nhỏ nên kỳ vọng mức độ tác động tiêu cực xuất ròng đến đầu tư tư nhân không lớn Kết nghiên cứu đề tài khám phá, phản ánh sát thực tiễn phát triển kinh tế Việt Nam Các phát cung cấp thơng tin hữu ích cho quan 73 quản lý nhằm đưa sách phù hợp thời gian tới Như vậy, kết nghiên cứu đề tài đạt mục tiêu nghiên cứu đề đề cương nghiên cứu đề xuất mơ hình nghiên cứu tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam ngắn hạn dài hạn Lượng hóa mức độ tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam ngắn hạn dài hạn Cung cấp thông tin hữu ích cho việc xây dựng, thực thi sách nhằm gia tăng tác động tích cực FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam 5.2 Một số hàm ý sách cho quan quản lý Từ năm 90 kỷ trước, thành công thu hút FDI thành tựu quan trọng Việt Nam trình thực mục tiêu chiến lược phát triển kinh tế xã hội Tuy nhiên, có kết nghiên cứu hướng trọng tâm vào mối quan hệ FDI vốn đầu tư khu vực kinh tế Nhà nước thực Việt Nam Do kết nghiên cứu thực nhằm cung cấp thêm thông tin tham khảo cho chủ đề Việt Nam Các kết nghiên cứu thu thập thông qua việc áp dụng số phương pháp phân tích thống kê mơ tả, phân tích đồ thị tương quan phân tích hồi quy khẳng định tác động tích cực (crowds-in effect) FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam giai đoạn 1995-2017 Mức độ tác động FDI đến vốn đầu tư đáng kể phân tích, minh chứng cách rõ ràng Kết nghiên cứu hữu ích bối cảnh vốn đầu tư tư nhân coi động lực quan trọng việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian tới Từ kết nghiên cứu, tác giả đề tài đưa số hàm ý sách nhằm thúc đẩy mối quan hệ tích cực FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam sau: Thứ nhất: Các quan chức cần tiếp tục kiên trì việc thực biện pháp cải cách thủ tục hành chính, cải thiện môi trường kinh doanh nước nhằm ngày nâng cao hình ảnh mơi trường đầu tư Việt Nam để tiếp tục thu hút nguồn FDI nhiều Đẩy mạnh ứng dụng công nghệ thông tin việc thu hút, cấp phép, theo dõi hoạt động FDI Cần có giải pháp đồng nhằm đại hóa cơng tác xúc tiến đầu tư theo hướng tiếp cận thụ động sang xúc tiến chủ động số ngành nghề có ưu tiên cần phải rà sốt sách ưu đãi nhà đầu tư FDI cho phù hợp với định hướng 74 thu hút Bên cạnh đó, tiếp tục mở cửa số ngành dịch vụ quan trọng để thu hút thêm FDI vào dịch vụ nhằm nâng cao lực cạnh tranh, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Cần triệt để tận dụng, phát huy hội mang lại từ thành tựu cách mạng công nghiệp 4.0 việc xây dựng môi trường kinh doanh ngày đại Thứ hai: sách thu hút vốn đầu tư nước cần chuyển định hướng việc thu hút hướng tới với dòng FDI vào dự án công nghệ thân thiện với môi trường, công nghiệp gắn với công nghệ cao, nông nghiệp gắn với công nghệ cao nhằm thúc đẩy chuyển dịch kinh tế Việt Nam theo hướng đại Trong thời gian tới nên dần có sách hạn chế dịng vốn FDI tập trung vào lĩnh vực lắp ráp với tỷ lệ nội địa hóa thấp sản xuất hàng hóa phục vụ xuất thực theo hình thức gia công với thâm dụng lao động, chiếm dụng nhiều nguồn tài nguyên Bên cạnh đó, hạn chế ngành sử dụng nhiều tài nguyên nước, đất đai gây ô nhiễm môi trường Các quan chức cần đẩy mạnh sách thu hút FDI vào đầu tư sở hạ tầng, lĩnh vực cần nhiều vốn đầu tư điểm nghẽn kinh tế Việt Nam Bởi sở hạ tầng tốt yếu tố quan trọng giúp phát triển thành phần kinh tế tư nhân nói chung khơi thơng vốn đầu tư tư nhân nói riêng Thứ ba: quan chức cần thực biện pháp gia tăng mức độ gắn kết khu vực kinh tế FDI khu vực kinh tế Nhà nước nhằm gia tăng “hiệu ứng tràn” kỹ quản trị, trình độ cơng nghệ, trình độ sản xuất từ khu vực FDI sang ngành nghề tương ứng Việt Nam Từ đó, quan chức đóng vai trị “kiến trúc sư” cho việc hình thành ngành công nghiệp phụ trợ thời gian tới Bên cạnh đó, sách cần ban hành nhằm buộc dần FDI với khu vực kinh tế tư nhân để dần kết nối hai khu vực kinh tế chung Các sách cần tiếp tục thực lúc nhiều mục tiêu vừa đẩy mạnh thu hút FDI có chọn lọc có ưu tiên, ưu đãi doanh nghiệp FDI đầu tư vào Việt Nam phù hợp định hướng tái cấu kinh tế Bên cạnh đó, sách có ưu tiên, ưu đãi doanh nghiệp FDI có cơng nghệ đại, có chuỗi sản xuất trải rộng thị trường quốc tế, lực quản trị tốt sẵn sàng kết nối, liên kết, hợp tác với cộng đồng doanh nghiệp tư nhân Việt Nam Mục tiêu quán sách thu hút FDI thời gian tới gắn việc thu hút FDI với việc gắn kết ngày chặt chẽ hai hai khu vực kinh tế quan trọng theo hướng bổ sung, hỗ trợ phát triển bền vững 75 Thứ tư: cần tiếp tục đẩy mạnh phong trào “start-up/khởi nghiệp” xã hội để tiếp tục khơi thông nguồn lực xã hội vào thúc đẩy phát triển của cộng đồng doanh nghiệp tư nhân Việt Nam thời gian tới Trong thời gian tới, quan chức có sách hỗ trợ phong trào sách thiết thực cho việc thực thành công mục tiêu kinh tế Việt Nam có triệu doanh nghiệp năm tới Nếu có thêm sách phù hợp Việt Nam có triệu hộ gia đình kinh doanh theo mơ hình cá thể có sách hỗ trợ hộ gia đình doanh nghiệp tư nhân tiềm thời gian tới Như vậy, tiềm khu vực kinh tế tư nhân nói chung vốn đầu tư tư nhân nói riêng khơi thông mạnh mẽ thời gian tới./ 76 KẾT LUẬN Cùng với q trình tồn cầu hóa diễn sâu rộng thập kỷ qua đồng thời lên vai trò to lớn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, gia tăng lực sản xuất, nâng cao sản lượng, tạo thêm nhiều việc làm, giảm thiểu đói nghèo cho nhiều quốc gia giới FDI giúp cung cấp dòng vốn ban đầu nhằm phá vỡ vịng luẩn quẩn đói nghèo, với kích hoạch FDI các dịng tài đầu tư gia tăng xã hội (ví dụ, đầu tư tư nhân) FDI giúp vốn, lao động nhiều nguồn lực khác luân chuyển, sử dụng hiệu phạm vi toàn giới Tuy nhiên với chất nguồn vốn từ bên ngồi, FDI hỗ trợ thúc đẩy phát triển vốn đầu tư tư nhân quốc gia tiếp nhận (crowds-in effect), mặt khác, FDI kìm hãm phát triển đầu tư tư nhân quốc gia sở (crowds-out effect) Đề tài nghiên cứu sử dụng sữ liệu thống kê từ Tổng cục thống kê phân tích định lượng mức độ tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian qua Kết nghiên cứu khẳng định FDI GDP bình qn đầu người có tác động dương (tích cực) đến vốn đầu tư tư nhân ngắn hạn dài hạn với ý nghĩa thống kê 1% Tỷ lệ lạm phát có tác động âm (tiêu cực) đến đầu tư tư nhân ngắn hạn (ý nghĩa thống kê mức 1%) dài hạn (ý nghĩa thống kê mức 10%) Bên cạnh đó, kết nghiên cứu cho thấy xuất rịng có tác động âm đến đầu tư tư nhân hệ số hồi quy khơng có ý nghĩa thống kê Điều cho thấy thương mại quốc tế tác động tiêu cực đến vốn đầu tư tư nhân cán cân thương mại thâm hụt thời kỳ dài Trong phần cuối đề tài, tác giả đề tài đề xuất số hàm ý sách nhằm gia tăng tác động tích cực FDI vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian tới nhằm thúc đẩy gia tăng hai dòng vốn gắn kết chặt chẽ với thời gian tới 77 TÀI LIỆU THAM KHẢO Adams, S (2009), Foreign direct investment, domestic investment, and economic growth in Sub-Saharan Africa, Journal of Policy Modeling, Vol 31, No 6, pp 939949 Smith, A (1776), An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (Cannan ed.), in vols Alfaro, L., Chanda, A., Kalemli-Ozcan, S., Sayek, S (2004), FDI and economic growth, the role of local financial markets, Journal of International Economics, Vol 64, No 1, pp 89–112 Al-Sadig, A (2013), “The effects of foreign direct investment on private domestic investment: evidence from developing countries”, Empirical Economics, Vol 44, No 3, pp 1267-1275 Agosin M.R., & Mayer R (2000) Foreign investment in developing countries: does it crowd in domestic investment? UNCTAD discussion paper no 146 Agosin, M R., Machado, R (2005), Foreign Investment in Developing Countries: Does it Crowd in Domestic Investment?, Oxford Development Studies, Vol 33, No 2, pp 149-162 Aitken, B J., & Harrison, A (1999) Do domestic firms benefit from direct foreign investment? Evidence from Venezuela, American Economics Review, 89, 605–618 Al-Sadig, A (2013), The effects of foreign direct investment on private domestic investment: evidence from developing countries, Empirical Economics, 44(3), 1267– 1275 Ang, J B (2009), Do public investment and FDI crowd in or crowd out private domestic investment in Malaysia?, Applied Economics, Vol 47, No 1, pp 913-919 10 Anwar, S., Nguyen, L P (2011), Foreign direct investment and export spillovers: Evidence from Vietnam”, International Business Review, Vol 20, No 2, pp 177-193 11 Balassa, B (1961), The Theory of Economic Integration, George Allen & Unwin Ltd London : 1961 12 Barro, R.J and Sala-i-Martin, X (2004), Economic Growth (2nd Edition), MIT, Cambridge 13 Behera, S R (2014), Local firms productivity spillover from foreign direct investment: a study of Indian manufacturing industries, International Journal of Technological Learning, Innovation and Development, Vol 7, No 2, pp 167 - 190 14 Borensztein, E., Gregorio, J., Lee, J.W (1998), How does foreign direct investment affect economic growth?, Journal of International Economics, Vol 45, No 1, pp 115–135 15 Bosworth, B., & Collins S (1999) Capital flows to developing economies: implications for saving and investment, Brookings Paper Economics Activity, 1999(1), 143–180 16 Bộ Kế hoạch Đầu tư (2013), Kỷ yếu Hội nghị 25 năm đầu tư trực tiếp nước Việt Nam, Hà Nội 78 17 Bộ Kế hoạch Đầu tư (2018), Kỷ yếu Hội nghị 30 năm đầu tư trực tiếp nước Việt Nam: Tầm nhìn, hội kỷ nguyên mới, Hà Nội 18 Cardoso, E., Dornbusch, R (1989), “Foreign Private Capital Flows”, Handbook of Development Economics, Vol 2, pp 1387-1439 19 CIEM (2017), Đầu tư trực tiếp nước ngoài: Một số vấn đề thực trạng giải pháp, Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương, Hà Nội 20 Chena, G S., Yao, Y., Malizard, J (2017), “Does foreign direct investment crowd in or crowd out private domestic investment in China? The effect of entry mode”, Economic Modelling, Vol 61, pp 409-419 21 Cho, Y., Daima, T U., Dabicb, M (2017), “Investigating the effects of foreign direct investment (FDI) on Croatian business”, Journal of High Technology Management Research, Vol 28, No 2, pp 208-220 22 Cục đầu tư nước ngoài, Bộ Kế hoạch Đầu tư (2008), 20 Năm Đầu tư nước Việt Nam (1988 - 2007), Hà Nội Retrieved from http://fia.mpi.gov.vn/detail/804/20Nam-Dau-tu-nuoc-ngoai-tai-Viet-Nam-1988-2007%3E 23 De Mello, L R (1999), Foreign direct investment led growth: Evidence from time series and panel data, Oxford Economic Papers, Vol 51, No 1, pp 133-151 24 Dickey, D A., Fuller, W A (1979), Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series With a Unit Root, Journal of the American Statistical Association, Vol 74, No 366, pp 427-431 25 Djokoto, J G., Srofenyoh, F Y., Gidiglo, K (2014), Domestic and foreign direct investment in Ghanaian agriculture, Agricultural Finance Review, Vol 74, No 3, pp 427-440 26 Dunning, J H., (1980), Towards an Eclectic Theory of International Production: Some Empirical Tests, Journal of International Business Studies, Vol 11, issue 1, 9-31 27 Dunning, J H., (1981), International production and Multinational Enterprises, George Allen and Unwin, London, UK 28 Engle, R F., Granger, C W J (1987), Co-integration and error correction: Representation, estimation and testing, Econometrica, Vol 55, No.2, pp 251–276 29 Jan Mišun, J., Tomšk, V (2002), Does Foreign Direct Investment Crowd in or Crowd out Domestic Investment?, Eastern European Economics, Vol 40, No 2, pp 38-56 30 Johansen, S (1988), Statistical Analysis of Cointegration Vectors, Journal of Economic Dynamics and Control, Vol 12, No 2-3, pp 231-254 31 Keyness, J M (1936), The General Theory of Employment, Interest and Money, UK 32 Kokko, A., Thang, T T (2014), Foreign Direct Investment and the Survival of Domestic Private Firms in Viet Nam, Asian Development Review, Vol 31, No 1, pp 53–91 33 Kim DD, & Seo J (2003) Does FDI inflow crowd out domestic investment in Korea? Journal of Economics Studies, 30(6), 605–622 79 34 Lipsey, R E (2004), Home- and Host-Country Effects of Foreign Direct Investment, Challenges to Globalization: Analyzing the Economics, University of Chicago Press, USA 35 Mankiw N G (2010) Macroeconomics, 7th Edition Worth Publishers; 36 Nguyễn Hồng Sơn (2018), Phát triển kinh tế tư nhân Việt Nam: Những rào cản giải pháp khắc phục, Tạp chí Tài chính, Hà Nội 37 Nguyễn Huy Viện (2018), Chỉ kinh tế tư nhân phát triển có dân giàu, nước mạnh, Vietnamnet Retrieved from https://vietnamnet.vn/vn/tuanvietnam/tieudiem/chikhi-kinh-te-tu-nhan-phat-trien-moi-co-dan-giau-nuoc-manh-533536.html 38 Nguyễn Minh Phong (2019), Kinh tế tư nhân – trụ cột cho phát triển kinh tế, Thời báo Tài Retrieved from http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/kinhdoanh/2019-01-30/kinh-te-tu-nhan-tru-cot-moi-cho-phat-trien-kinh-te-67334.aspx 39 Nguyễn Thị Tuệ Anh, Vũ Xuân Nguyệt Hồng, Trần Toàn Thắng, Nguyễn Mạnh Hải (2009), Tác động đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương, Hà Nội 40 McGregor, H (2011), “Jim O’Neill Game Changer”, Brunswick Review, Vol 4, pp 27-29 41 Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam (2018), Thúc đẩy doanh nghiệp tư nhân lớn mạnh, Hà Nội Retrieved from http://viac.vn/goc-nhin-trong-tai-vien/thuc-daydoanh-nghiep-tu-nhan-lon-manh-a1164.html 42 Sun, H (1998), Macroeconomic Impact of Direct Foreign Investment in China: 1979– 96, The World Economy, Vol 21, No 5, pp 675-684 43 Saglam, B B., Yalta, A Y (2011), Dynamic linkages among Foreign direct investment, Public investment and Private investment: Evidence in Turkey, Applied Econometrics and International Development, Vol 11, No 2, pp 71-82 44 Stock, J H., Watson, M W (1988), Testing for common trends, Journal of the American Statistical Association, Vol 83, pp 1097-1107 45 Szkorupová, Z (2015), Relationship between Foreign Direct Investment and Domestic Investment in Selected Countries of Central and Eastern Europe, Procedia Economics and Finance, Vol 23, pp 1017-1022 46 Tổng cục thống kê - GSO (2018), Statistics database, Retrieved - from http://www.gso.gov.vn/Default_en.aspx?tabid=766 47 Thái Linh (2017), Xây dựng sách hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ vừa- Kinh nghiệm từ Nhật Bản, Tạp chí cộng sản, Retrieved from http://www.nhandan.com.vn/kinhte/item/32227802-kinh-nghiem-tu-nhat-ban.html 48 Tran Thi Anh Dao, & Dinh Thi Thanh Binh (2013), FDI and growth in Vietnam: A critical servey, Journal of Economics and Development, 15(3), pp 91-116 49 Thu Giang (2017), Kinh nghiệm phát triển kinh tế thần kỳ cường quốc châu Á, Tạp chí Xây dựng, Retrieved from http://www.baoxaydung.com.vn/news/vn/kinhte/kinh-nghiem-phat-trien-kinh-te-than-ky-cua-cac-cuong-quoc-chau-a.html 80 50 Vanham, P (2018), The story of Viet Nam's economic miracle - World Economic Forum, Retrieved from https://www.weforum.org/agenda/2018/09/how-vietnambecame-an-economic-miracle/ 51 UNCTAD (1999) World investment report, FDI and the challenge of development UNCTAD, Geneva United Nations, New York Geneva 52 EUropean commission (2018), Entrepreneurship and Small and medium-sized enterprises Retrieved from https://ec.europa.eu/growth/smes_en 53 World Bank (2017), The World Bank in Vietnam - Overview, Retrieved from http://www.worldbank.org/en/country/vietnam/overview 81 PHỤ LỤC Date: 07/28/18 Time: 14:59 Sample 60 kiểm định Johansen Phụ lục(adjusted): 1: Kết Included observations: 58 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LPINV LGDPPER LFDI EXPORT INF Lags interval (in first differences): to test Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.01 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most At most 0.627550 0.409126 0.375651 0.099426 0.013982 122.0119 64.72811 34.21123 6.890569 0.816665 77.81884 54.68150 35.45817 19.93711 6.634897 0.0000 0.0006 0.0145 0.5904 0.3662 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.01 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.01 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.01 Critical Value Prob.** None * At most At most * At most At most 0.627550 0.409126 0.375651 0.099426 0.013982 57.28378 30.51688 27.32066 6.073904 0.816665 39.37013 32.71527 25.86121 18.52001 6.634897 0.0000 0.0204 0.0059 0.6037 0.3662 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.01 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.01 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values 82 Phụ lục 2:Variable: Kết quảLPINV ước lượng mơ hình dài hạn Dependent Method: Least Squares Date: 07/28/18 Time: 14:40 Dependent variable: LPINV Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LGDPPER LFDI EXPORT INF -2.926463 0.724625 0.267077 -0.001325 -0.043239 0.934304 0.158202 0.128310 0.001266 0.022058 -3.132240 4.580395 2.081494 -1.046198 -1.960273 0.0028 0.0000 0.0421 0.3000 0.0550 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.866940 0.857263 0.301369 4.995281 -10.56079 89.58696 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 4.102267 0.797683 0.518693 0.693222 0.586961 2.038426 Dependent Variable: D(LPINV) Phụ lụcLeast 3: Kết ước lượng mơ hình ngắn hạn Method: Squares Date: 07/28/18 Time: 14:55 Dependent variable: D(LPINV) Sample (adjusted): 60 Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(LGDPPER) D(LFDI) D(EXPORT) D(INF) ECM(-1) -0.009043 0.978572 0.199826 -0.000381 -0.059215 -1.055527 0.039776 0.216834 0.111222 0.001229 0.017885 0.139088 -0.227350 4.513007 1.796642 -0.310273 -3.310854 -7.588917 0.8210 0.0000 0.0781 0.7576 0.0017 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.651173 0.618265 0.296488 4.658979 -8.824510 19.78758 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 83 0.047746 0.479873 0.502526 0.713801 0.584999 1.967019 ... nghiên cứu Đối tư? ??ng nghiên cứu là: Tác động FDI đến vốn đầu tư nước Đối tư? ??ng khảo sát: Vốn FDI vốn đầu tư nước Phạm vi nghiên cứu: Việt Nam Thời gian nghiên cứu: 1995-2018 1.5 Cách thức tiếp. .. khảo cứu nhóm nghiên cứu chưa có nghiên cứu thực nghiệm thực trọng tâm vào chủ đề nghiên cứu phân tích định lượng ngắn hạn dài hạn tác động vốn đầu tư trực tiếp nước đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam. .. độ tác động FDI đến vốn đầu tư tư nhân Việt Nam thời gian khoảng thập kỷ trở lại Kết nghiên cứu định lượng cho thấy FDI GDP bình quân đầu người có tác động dương (thúc đẩy) đến vốn đầu tư tư nhân