(BQ) Không liệt kê những lý thuyết đầu tư cũ kỹ, khô cứng, điều đặc biệt của sách là nó được viết dưới dạng tiểu thuyết – một tiểu thuyết dạy cách kiếm tiền khi thị trường chứng khoán “chao đảo”. Nhân vật chính trong truyện là một giáo viên vật lý, hoàn toàn xa lạ với những chỉ số, quỹ đầu tư, trái phiếu, quyền chọn, … Mời các bạn cùng tham khảo.
chương Sự SỤT GIÁ CỦA CÁC CỔ PHIẾU BLUE-CHIP buổi sáng mưa lạnh lẽo, đợt sụt V giảm thứ hai thị trường chứng khốn bắt đầu Lý đợt sụt giảm khơng phải ngày có nhiều vụ tham nhũng công ty bị phát giác mà cơng khủng bố đe dọa từ bên Nguyên nhân dẫn đến sụt giảm sáng tỏ kiểu nợ mơ hình kim tự tháp khủng hoảng phá sản ngày lan rộng Trong lịch sử diễn nhiều vụ điên cuồng đầu cơ, cá nhân tổ chức đua nắm lẫy thị phần lợi ích dự kiến họ Tình trạng chẳng khác năm 1990 Đó lý nhiều hãng môi giới quốc gia công ty bảo hiểm ngân hàng lớn, thân phủ liên bang, lại tham gia vào đại bùng nổ năm 1990 Như vậy, bùng nổ https://tieulun.hopto.org 336 Martin D Weiss làm sáng tỏ, tất người tham gia bị ảnh hưởng sụt giảm Các công ty cơng nghệ khơng cịn dẫn đầu sụt giảm nữa, họ lại phải chịu thêm tổn thất cơng ty lớn - khách hàng họ - cắt bớt chi tiêu cho trang thiết bị Chỉ vài tháng trước thơi, tồn ý niệm số Dow giảm điểm bị chế nhạo Không số chuyên gia đầu tư hay nhà đẩu tư bình thường tưởng tượng số Dow lại giảm nhiều đến vậy, ngoại trừ tổ chức nghiên cứu độc lập, CECAR “Mọi thứ rõ rành rành cịn gì”, Dulles nói với Johnston sau họp căng thẳng nội dung chiến lược phân phối báo cáo Tamara “Nó dạng mã số bí ân thể tình khơng thể nhìn thấy trước Bản báo cáo rõ ràng, in đậm, thể phép đo lường giá trị thử nghiệm biết đến chấp nhận cách phổ biến.” “Ý anh gì?”, Johnston hỏi “Loại cổ phiếu trung bình thuộc số s&p 500 lịch sử bán mức gấp 16,5 lần lợi tức nhỉ?” “Đúng.” “Vậy mà lần cuối kiểm tra loại cổ https://tieulun.hopto.org KIẾM TIẾN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 337 phiếu trung bình s&p 500 lại bán mức gấp 45 lần mức mà cơng ty kiếm « vịng 12 tháng định giá cao Bây giờ, để lập lại giá trị hợp lý hai điểu sau phải xảy ra: Hoặc công ty phải nhanh chóng kiếm nhiều tiền hơn, giá cổ phiếu thuộc số s&p phải giảm xuống.” “Đồng ý.” “Ý chuyên gia Phố Wall giả định giá cổ phiếu s&p khơng thể giảm thêm Vì vậy, họ cho phải cách - tức cơng ty phải nhanh chóng kiếm nhiều tiền Trên thực tế, hầu hết nhà phân tích chắn điều này, họ chí cịn thay đổi cách ước tính giá trị cơng ty Thay sử dụng số lợi tức kiểm chứng 12 tháng qua, họ lại nhìn vào mức lợi tức dự kiến tương lai Họ bỏ qua thực tế dự tính sai “Ihị trường không bị định giá mức”, họ nói “Cổ phiếu bán mức 16,4 lần so với mức lợi tức dự tính” Sự sụt giảm thể quân bài, quân gian lận chơi thôi.” Dulles bổ sung thêm tất thứ trước khị có ảnh hưởng tới lợi tức khoản tổn thất quỹ lương hưu Vào đầu năm 2002, ông dự tính quỹ lương hưu cơng ty số công ty s&p 500 giảm thêm 5% giá trị https://tieulun.hopto.org 338 ■ Martin D Weiss mức giảm quỹ lương hưu 109 tỷ đô-la Nếu chúng bị giảm thêm 10% nữa, mức giảm 144 tỷ đơ-la Và quỹ lương hưu thật bị đánh gục, giả sử mức giảm 20% mức giảm vượt mức 200 tỷ đơ-la Dulles cảnh báo thị trường chứng khoán giảm, hàng nghìn cơng ty Mỹ lâm vào tình trạng căng thẳng tài ba lý do: • Các tài sản lợi tức họ, vốn thường định giá q cao nhờ vào mánh khóe kế tốn, bị điều chỉnh giảm xuống để phản ánh quy tắc GAAP nghiêm ngặt • Các tài sản lợi tức thật họ, sau điểu chỉnh, phản ánh tác nhân kích thích giả tạo từ khoản khách hàng vay khơng bị kiểm sốt mà khơng thể thực • Sự sụt giảm thị trường chứng khoán làm giảm giá trị cổ phiếu họ chi nhánh, liên doanh quỹ lương hưu nhân viên TINH TRANG CÁC NGẢN hàng ĐANG KHÁ HƠN? Tuy nhiên, dựa vào việc xem xét loại báo cáo ngành khác nhau, Dulles tin hầu hết công ty https://tieulun.hopto.org KIẾM TIÉN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 339 tài tình trạng Họ trải qua vấn đề tương tự thập kỷ trước rút học quý giá từ trải nghiệm Ơng nhớ lại việc tổ chức lưu ký Mỹ - ngân hàng hiệp hội cho vay tiết kiệm S&Ls - phải hứng chịu tàn phá từ vụ sụp đổ vào cuối năm 1980, số nhà bảo hiểm lớn lại bị phá sản vào đầu năm 1990 Vì vậy, năm 1990, nhiểu quỹ vận động nguồn vốn đáng kể với cân đối kế tốn hồn chỉnh Nhưng đáng tiếc là, sau điều tra thêm, Dulles củng phát vài nhược điểm đằng sau số này: Thứ nhất, cân đối kế toán ngân hàng công ty bảo hiểm tốt nào, chúng bị ảnh hưởng từ khoản lỗ báo cáo lỗ-lãi Thứ hai, số trung bình lừa dối Rất nhiều ngân hàng nhà bảo hiểm khơng có đủ vốn! Thứ ba, ông nhớ lại báo cáo Tamara Ngay vài ngân hàng lớn khơng có đủ vốn để đứng vững trước công đợt sụt giảm lớn - cho dù kịch (ngắn-nhưng-khó-chịu dài-với-nhiều-trồi-sụt) https://tieulun.hopto.org 340 Martin D Weiss Thứ tư, Dulles thấy rõ ràng ngân hàng lớn coi “trung tâm tiên tệ” Morgan Chase Citigroup, ranh giới trắng tay giống bạn vụ sụt giảm Họ nằm số đối tượng bị công từ thất bại công nghệ, lừa dối kế tốn, vụ vỡ nợ nước ngồi, vỡ bong bóng chứng khốn phái sinh vụ phá sản công ty lớn Những suy nghĩ thường xuyên luẩn quẩn đầu Oliver Dulles, vậy, ơng định ngồi tập thể dục lát Ơng dọc theo phố 14 hướng Đại lộ Pennsylvania, rẽ phải hướng tới Rotunda Trời lạnh lại chan hòa ánh nắng vụ sụp Đổ DÂY CHUYỀN TIẾP THEO Cách Phố Wall 386 km, trời lạnh lại khơng có lấy chút ánh nắng Những tin đồn vụ phá sản công ty lớn lan truyền qua đường điện tín truyền tin Áp lực bán thị trường chứng khoán, vốn bị lãng quên suốt thời kỳ thị trường chứng khoán lên giá mạnh, lại ào thác lũ nhà đầu tư chạy tán loạn nhằm thoát khỏi thị trường Chỉ số Dow giảm tới 350 điểm tính tới buổi sáng, giảm tiếp 150 điểm, lại giảm nữa, vào lúc đóng cửa, tổng cộng giảm 427 điểm https://tieulun.hopto.org KIẾM TIÊN THỜI KHỦNG HOÁNG ■ 341 “Thật giống với ngày thứ Hai đen tối hồi năm 1987”, nhà đầu tư Munich, Đức, lên theo dõi biến động hình vào tối muộn hơm Nhưng thực khơng phải hai lý Thứ nhất, chưa có “thỏa ước đầu hàng cuối cùng” - mức đáy mà nhà quan sát thị trường hy vọng kết thúc sụt giảm Thực tế, tỷ lệ phần trăm chí mức giảm 427 điểm cịn nhiều so với mức giảm ngày thứ Hai đen tối Thứ hai, không giống ngày thứ Hai đen tối thị trường trái phiếu tăng, thị trường trái phiếu - đặc biệt trái phiếu công ty - lại giảm Những tin đồn Một điển hình thành công lớn Mỹ năm 1990 bờ vực phá sản, hậu hai số tổ chức tài đứng đằng sau cơng ty phải chịu khoản tổn thất suy yếu theo Tên cơng ty là: Ưnited Communucations and Business Systems, mã giao dịch sàn Nasdaq ƯCBS Chẳng cẩn phải thiên tài đốn lý Ngồi điểu chỉnh kế tốn lớn vị cựu CEO công ty cơng bố cách năm, ƯCBS cịn có nhiều khoản nợ đến hạn khác Khi doanh thu chi nhánh bị giảm, họ có đủ tiền mặt dành cho khoản toán Chỉ đơn giản https://tieulun.hopto.org 342 ■ Martin D Weiss Vị CEO mới, tiếp bước người tiền nhiệm, đả thành công việc tiến hành cải cách kế tốn dài hạn, khơng thể ngăn giảm sút kinh doanh, đặc biệt khách hàng lớn công ty cắt giảm mạnh đơn đặt hàng trang thiết bị Bữa tiệc tàn, nhà quản lý UCBS chưa muốn trở vẽ nhà Họ dự tính thấp việc họ cần thị trường cổ phiếu mạnh đến để giúp họ trì hoạt động Một số người quên lý ban đầu nhiều vụ mua lại thị trường chứng khoán cách mua công ty với giá thẫp sau bán chúng với giá cao Đó cách nhẫt giúp họ tốn nợ thiết lập giá trị nhằm tránh phá sản Tuy nhiên, thị trường yếu ớt kinh tế nghèo nàn cánh cửa bị đóng lại từ cách vài tháng Giám đốc tài ƯCBS lên kế hoạch cho đợt chào bán cổ phiếu trái phiếu lớn nhằm tăng vốn khẩn cấp, vào phút cuối cùng, họ định rút lại kế hoạch “Các điều kiện thị trường tạm thời khơng có lợi,” phát ngơn viên ƯCBS nói Giá trị cổ phiếu ƯCBS giảm 75% tính từ thời kỳ đỉnh giảm sâu Kéo theo việc trái phiếu họ bị hạ xuống mức B Các hãng ngân hàng đầu tư lớn họ lâm vào tình trạng căng thẳng tài Tên https://tieulun.hopto.org KIẾM TIẾN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 343 họ là: MetroBank Harris & Jones Hai tổ chức này, cộng thêm vài tổ chức khác thực cho vay bắc cầu ƯCBS, bắt đầu địi tốn Các nhà cung cấp cấp tín dụng thương mại cho công ty bắt đầu lo lắng Gần tất người đểu đòi lại tiền họ Một ngày kia, hai nhân viên MetroBank trao đổi ý kiến với bữa ăn trưa, họ có phát lý thú “Cuối cùng, bọn tớ thực xong khoản cho vay - 30 triệu đô-la - ƯCBS rồi”, nhân viên cho vay nói với cậu bạn làm phận giao dịch “Khoản chẳng thấm tháp vào đâu Nhưng giúp họ vượt qua đơi ba ngày có điểu đưa để thương lượng.” “Mình khơng tin Các cậu vừa cấp khoản vay cho ƯCBS à?”, cậu bạn vặn lại “Tất nhiên! Tại lại khơng chứ? Cá nhân cậu có điều không ưa công ty à?” “Không, Sáng nay, thực lý số thứ danh mục giao dịch phải tống 20 triệu đô-la loại trái phiếu dài hạn 30 triệu đô-la giấy ghi nợ 90 ngày ƯCBS phát hành đấy.” Một kịch tồi tệ bắt đầu trở thành thực https://tieulun.hopto.org 344 Martin D Weiss NGUY Cơ TÀI CHÍNH TIÊM ẨN CÚA CÁC CÔNG TY CON Vài thập kỷ trước, đợt khan tiền tệ năm 1970, Chrysler trải qua kiểu khủng hoảng - ngạc nhiên hầu hết chuyên gia họ quên xem xét khoản nợ công ty tài họ - Chrysler Financial Chrysler cơng ty chun sản xuất xe hơi; cịn Chrysler Financial cung cấp khoản cho vay để mua xe Lần này, chuyên gia lại mắc lại lỗi giống Họ ý tới sa sút tài nhà sản xuất lớn chí cịn ý tới hồn cảnh tài khó khăn cơng ty Trở lại trường hợp ƯCBS, cơng ty vể tài vay nhiều từ nhà đầu tư với kỳ hạn rẫt ngắn, hàng triệu đô-la tới hạn ngày Để tổn tại, họ chắn phải vay - mà đủ dùng ngày - 18 triệu đô-la ngày, hay gần triệu đô-la giờ! Cùng lúc đó, cơng ty mẹ gặp rắc rối với vụ 12 tháng doanh thu tăng làm lan truyền tin đồn vỡ nợ, đóng cửa thị trường tiền tệ ngắn hạn, nơi họ thường dựa vào để gây quỹ khẩn cấp Tin tức vỡ nợ lan theo đường điện tín căng rồi, cần chạm nhẹ cị súng nổ tung mà https://tieulun.hopto.org KIẾM TIÊN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 543 chạy với tốc độ cao Làm sống sót được?” Vị chủ tịch FED nói dứt khốt: “Thưa ngài, ngài khơng có lựa chọn Ngài đường hẩm Trên thực tế, ngài kỳ nghỉ ngân hàng, kỳ nghỉ sản xuất, kỳ nghỉ thị trường Ngoài ra, ngài cịn có thặng dư nơng nghiệp khu vực nông thôn thiếu hụt gay gắt khu vực thành thị Tại sao? Bởi ngài có nút cổ chai vận tải, thất bại vể liên lạc thơng tin, đóng cửa mạng tồn cầu, liên tục cắt giảm dịch vụ thiết yếu thành phố tự trị có vấn để tài Tất họ bị cạn kiệt tiền! Bởi tín dụng bị phá hủy Ngài cần phải làm điều liệt nhằm giảm tốc độ tên lửa hoảng loạn này, giành lại kiểm soát, giải khơi phục niềm tin.” Tổng thống gật đẩu chậm rãi khoan thai “Nhưng anh có đề xuất việc nên làm để nước Mỹ hoạt động trở lại không?”, ông thắc mắc “Trước tiên, để nêu lên điều làm Nhiều người mắc nợ hy vọng thời kỳ giãn nợ khiến họ vượt qua trở ngại Điểu Chúng ta trì hỗn - đừng nói đến việc xóa bỏ - mối quan hệ hợp tổ chức với sóng quyền lực Để giải khoản nợ, tất - doanh nhân, nhà băng, quan chức - cần phải đối mặt với https://tieulun.hopto.org 544 ■ Martin D Weiss chúng băm vằm chúng Chúng ta cần phải tái tổ chức tái xây dựng trình lâu dài khó khăn mà khơng thể nhanh chóng đạt được, kê’ điểu có nghĩa phải có cắt giảm hy sinh lớn hơn.” Paul Johnston Tamara Belmont liếc nhìn VỊ chủ tịch FED nói điểu giống với nêu báo cáo ủy ban, diễn thuyết Johnston, lời khai ơng trước quốc hội Vì vậy, họ để vị chủ tịch nói họ nói “Cịn thứ làm”, vị chủ tịch FED tiếp tục “Chúng ta thực - giá - cam kết phủ cơng chúng Đó hồn tồn u cầu tối thiểu, lửa sống cuối hệ thống tài chúng ta, khơng dập tắt Kinh nghiệm năm 1980 Tổng thống Carter thể điểu Cuộc chiến ngân sách làm đóng cửa phủ vào cuối năm 1990 minh chứng cho điều Kinh nghiệm với kế hoạch giải cứu Harris-MetroBank bị bãi bỏ minh chứng cho điều lần Chúng ta phải giữ - giá - khả phủ việc vay tiền từ thị trường mở.” “Anh tiếp tục đi”, tổng thống nói “Đó thị trường khơng đóng cửa, khoản nợ phải ln toán Bất kể ngài sống đâu ai, ngài https://tieulun.hopto.org KIẾM TIẾN THỜI KHÙNG HOẢNG ■ 545 nhà đầu tư người gửi tiết kiệm mà mua chứng khoán kho bạc, ngài nhận lại số tiền - kịp thời hạn Và ngài mua chứng khoán kho bạc cách - qua quỹ tiền tệ, nhà môi giới, ngân hàng, trực tiếp từ kho bạc - ngài đảm bảo điều đó.” “Và khơng có tiền sao?”, tổng thống hỏi “Chúng ta vay nhiều hơn.” “Và vay nhiều hơn?” “Chúng ta tăng tỷ lệ lãi suất.” “Vậy phần lại kinh tế sao?”, tổng thống hỏi “Kho bạc phải ưu tiên trước; tiếp đên đến phần lại kinh tế Ngoại trừ dịch vụ hàng hóa thiết yếu, nỗ lực phải không nên tập trung vào sản xuất, mà phải tập trung vào thông tin liên lạc vận tải Trong tổ chức khác xuống, sợi dây quan hệ bạn bè, họ hàng láng giềng cần tới biện pháp bảo vệ thứ hai xã hội Các mạhg điện thoại, kênh tin tức tivi, mạng Internet báo in - thiết bị vận tải đường bộ, đường biển đường hàng không - phải trì, tình trạng tài khó khăn.” “Thứ hai, tranh luận quốc hội phải công khai trước công chúng, điểu https://tieulun.hopto.org 546 ■ Martin D Weiss bất tiện xảy Thứ ba, đường dây liên lạc quốc gia phải tận dụng tòi đa để phối hợp thành kỳ nghỉ quốc tế, tranh chấp thương mại gần Ngài phải ” Johnston lặng yên suốt tranh luận, xen vào: “Tôi không thuyết phục ngài đóng cửa thứ lại Nhưng ngài làm đừng quên điểu này: Ngay thị trường trật tự tốt gấp nghìn lần so với khơng có thị trường Trước đóng cửa thị trường, ngài chắn có sẵn chế mở cửa trở lại Ngài phải tìm người mua có khả toán thu hút họ trở lại với trái phiếu kho bạc dài hạn, trái phiếu cơng ty, cổ phiếu, v.v ” “Nói dễ làm” lời phản ứng tất người có mặt “Những người mua đâu? Khả tốn đâu? Ai người có tiền mặt? ” • Vào ngày hơm đó, khơng có câu trả lời cho câu hỏi Nhưng tổng thống cảm thấy ơng khơng có lựa chọn khác Ơng bắt đẩu cho quốc gia có kỳ nghỉ với quy mơ tồn diện - đợt đóng cửa tạm thời gần tất thị trường tài tất ngành sản xuất khơng thiết yếu Đó rủi ro thời bình lớn thực tổng thống lịch sử nước Mỹ https://tieulun.hopto.org chương 25 Sự PHỤC HỔI THẬT Sự iện tượng đổ xô bán hoảng loạn H ngừng lại Một n bình kỳ lạ trải khắp tồn cầu Nhưng tâm trí người, nỗi sợ hãi cịn phảng phất Những thường dân tưởng tượng sơ quan chức đó, động thái tuyệt vọng cuối cùng, cho in thêm tiền vài í tên khủng bố, kẻ sống sót chiến giới chống lại khủng bố, dấn thân vào sứ mệnh cảm tử cho nổ bom hạt nhân Các nhà chức trách lo ngại kỳ nghỉ chung rơi vào tình trạng trật tự náo loạn J Các nhà sản xuất lớn lo lắng việc đóng cửa kéo dài, đối thủ cạnh tranh nước ngồi lại tiếp tục xuất hàng hóa sang Mỹ Các nhà phân tích trị dự đốn khủng hoảng kinh tế chóng mặt nước ngồi mang lại cho loạt kẻ độc tài phe phái quân đứng đằng sau Hay họ https://tieulun.hopto.org 548 ■ Martin D Weiss cho quốc gia biệt lập hăm dọa giới với bí mật tàng trữ vũ khí sinh học Tóm lại, phục hồi bị phá hỏng chiến tơn giáo, tín ngưỡng chủng tộc May mắn khơng có kiện đáng lo ngại trở thành thực Tổng thống cố vấn ông lại tụ họp trại David Johnston mang theo Oliver Dulles, trưởng nhóm nghiên cứu Và để đáp lại câu hỏi: “Tiền mặt đâu?” vị chủ tịch FED mang theo trợ lý PC sở liệu tất cơng ty có tính khoản cao Người trợ lý mang theo in đặt bàn Dulles Johnston sốt sắng nhìn vào tên tuổi số liệu danh sách Người trợ lý đứng dậy giúp họ mở liệu, trải khắp mặt bàn xuống sàn nhà Một cột thể nguồn tiền mặt, cột thể khoản nợ hành cột thứ ba thể tỷ lệ khả toán tiền mặt nhanh - số đồng đô-la tiền mặt số tiền tương đương với đồng đô-la khoản nợ hành • Tuy nhiên, sau vài phút xem liệu, họ không cảm thấy hào hứng Dulles người cất lời lo ngại họ: “Anh đưa tất ngựa tới vũng nước Nhưng chúng https://tieulun.hopto.org KIẾM TIÊN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 549 định không uống nước, tệ hơn, chúng định hất xuống gánh nặng mang anh lại phải trở điểm xuất phát Nếu danh sách điển hình, nhiệm vụ trước mắt khó khăn hơn tơi tưởng Hãy nhìn đây”, ơng nói, búng búng ngón tay vào liệu giơ lên, “khi tỷ lệ tốt khối lượng nhỏ, khối lượng lớn tỷ lệ lại không tốt Điều khác xa với thời ngân hàng đầu tư J.p Morgan, mà tất khoản dự trữ cần thiết để hàn gắn thứ sau hoảng loạn viết vội vàng khăn ăn” Bất kể tên tuổi lớn nào, số ấn tượng sao, họ nhận thấy đảo nhỏ đại dương nợ nần Mặt khác, bất chấp nhiệm vụ trước mắt gây nản trí thê' nào, họ nhận thấy có điều tốt khơng có Vể sau, họ nhận thấy họ mắc sai lầm nghiêm trọng phân tích Dữ liệu FED bao gồm công ty giao dịch sàn, có nghĩa họ bỏ qua đơng đảo công ty bảo hiểm, ngân hàng hãng môi giới không niêm yết sàn giao dịch có số vốn lớn nguồn khoản Các nhà bảo hiểm sức khỏe nhân thọ đứng đầu danh sách - Teachers Insurance & Annuity Assuarance of America có trụ sở New York, https://tieulun.hopto.org 550 ■ Martin D Weiss với tổng số tài sản 130 tỷ đô-la; Northwestern Mutual Life Insurance Winconsin, với 150 tỷ đô-la; New York Life (79 tỷ đô-la); Massachusetts Mutual (71 tỷ đơ-la); Pacific Life, có trụ sở California, với số vốn 53 tỷ đô-la; State Farm Life, Illinois (30 tỷ đô-la); nhiều công ty khác Tuy nhiên, việc thuyết phục họ dành nguồn khoản để giúp thúc đẩy cổ phiếu phổ thông trái phiếu công ty bên bờ vực phá sản thử thách quan trọng Người đứng đầu ACLI - nhóm luật sư nhà bảo hiểm nhân thọ Mỹ tuyên bố thư gửi tới tổng thống - nói: “Trước nguồn khoản đưa điểu kiện định phải đáp ứng.” Các điểu kiện gì? Bức thư đề cập nhiều lần tới “quá trình dọn dẹp” lại phàn nàn vê trình chậm chạp thực Sau số trích đoạn: ) Nhiều người hy vọng tổn thất gần tổn thất cuối không cần thêm lý Nhưng điều thật đáng ngờ Vào giai đoạn cuối thời kỳ bùng nổ, có xấp xỉ 25.000 tỷ đô-la khoản nợ chịu lãi hành nước Mỹ 50.000 tỷ đô-la bao gồm Tây Âu Nhật Bản, gần 100.000 tỷ đơ-la bao gồm loại chứng khốn phái sinh cam kết nợ đảm bảo nợ không chịu lãi Nhiều khoản nợ số https://tieulun.hopto.org KIẾM TIẾN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 551 trở thành nợ xấu - chúng khơng thể thực Nhưng, tính tới giờ, có 1/4 số nợ xấu tốn Liệu có khoản nợ khác trở thành nợ xấu? Điều khơng thể biết chắn, có điều mà chúng tơi chắn là: công ty bảo hiểm nhân thọ lớn không tái đầu tư vào tổ chức mắc khoản nợ thấy q trình tốn khoản nợ cụ thể Chúng tham gia chương trình hồi phục ngài chúng tơi hồn tất việc tốn khoản nợ xấu thấy chứng xác thực Tuy nhiên, bất chấp dự họ, nhiều hãng bảo hiểm ngân hàng lớn sớm đổ tiền vào cổ phiếu trái phiếu công ty đáng giá Trong đó, trại David, quan chức phủ lại cảm thấy khó chịu quan điểm Lặp lại mối lo ngại trải khắp Washington hệ thống doanh nghiệp tự do, ông lên tiếng phản đối: “Có phải vị có ý tổng thống cẩn áp dụng lực độc tài đội lốt tình trạng khẩn cấp quốc gia? Có phải vị cho tổng thống cần tiếp quản khối tư nhân điều khiển giao dịch thị trường?” Điểu ông không nhận hoảng loạn khiến thảo luận mang tính học thuật - dù tốt hay tồi Do suy giảm mạnh doanh thu từ thuế, nên nhiều chương trình phủ https://tieulun.hopto.org 552 ■ Martin D Weiss bị cắt giảm xuống mức gần khơng cịn gì, quyền lực phủ - đánh thuế hơn, chi tiêu nhiều hơn, thắt chặt tiền tệ nới lỏng tiền tệ - bị giảm xuống bóng mà thơi Việc cho phủ áp dụng quyền lực độc tài hồn tồn khơng mang tính thực tế chút Tổng thống đặc biệt nhận thức thay đổi này: “Chính phủ khơng thể ban bố tình trạng khẩn cấp quốc gia”, ơng đáp lại, “bởi có tình trạng khẩn cấp quốc gia Tất phủ làm đảm bảo luật pháp trật tự, đặt giới hạn tính cơng giúp cung cấp thơng tin cần thiết để gắn kết thứ” Viên quan chức phủ phàn nàn nhiều vể nhân tố chủ chốt - chi phí thực cao tiền tệ Chi phí hàng bán giảm Chi phí tiền tệ - tỷ lệ lãi suất - tăng Nói cách khác, tỷ lệ lạm phát mức 0, lúc đó, tỷ lệ lãi suất lại mức nhiều Khoảng cách chúng, tỷ lệ lãi suất thực, lên tới mức cao lịch sử nước Mỹ Đột nhiên, người nói lúc - tất bọn họ nói điều khác nhau, đểu liên quan đến chủ đề: tỷ lệ lãi suất thực cao Tổng thống đập xuống bàn giống thầy giáo nghiêm khắc phòng yên ắng trở lại Với vẻ triết lý, ông đáp lại lời nhận xét sau: “Đây lần lịch sử nước Mỹ, chi phí tiền tệ https://tieulun.hopto.org KIẾM TIÊN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 553 chi phí thứ khác theo hướng ngược Liệu có phải thị trường cố gắng nói với điểu chăng?” Những người khác chăm nhìn tổng thống “Tôi nhà kinh tế’, tổng thống tiếp tục, “nhưng có thứ mà tơi học tháng gần đây, tỷ lệ lãi suất biểu trưng nhiều giá trị thị trường tiền tệ Chúng thể giá trị ấn định cho tín dụng, niềm tin tin cậy Thị trường nói với cần thêm niềm tin tin cậy Đồng thời, số giá tiêu dùng giảm nói sống thời đại giàu có, gần có khả vơ hạn việc sản xuất hàng hóa cần thiết lại thường sản xuất thứ không tốt Liệu khủng hoảng ánh sáng mang lại cho nhìn tương lai với nhiều niềm tin giàu có khơng? Tơi hy vọng phân biệt rõ ràng hai thứ Rõ ràng là, việc giảm tỷ lệ lãi suất giả tạo vào lúc giống với việc ” Tổng thống cố tìm hình ảnh ví von phù hợp cho định diễn đạt MỞ CỬA TRỞ LAI Cuối cùng, thị trường mở cửa trở lại Không giống đợt mở cửa lại sau giai đoạn đóng cửa thị trường lần trước vào ngày 17/9/2001, vậy, khơng có https://tieulun.hopto.org 554 ■ Martin D Weiss khối lượng lớn Khơng có rầm rộ Nhưng nhìn vào mức giá, bạn thấy bước nhảy vĩ đại Vì vậy, có khoảng cách lớn ngày cuối trước kỳ nghỉ bắt buộc ngày sau thị trường mở cửa trở lại Mặc dù chắn chưa phải muộn để mua vào, lại muộn để mua mức giá thấp kỷ Về phía mình, Cục Dự trữ Liên bang nêu rõ cố gắng nhằm hạ thấp tỷ lệ lãi suất cách giả tạo giống với việc “quát lại tiếng sấm sét” Khi niềm tin trở lại, việc lại bắt đầu Bất chấp việc phủ khơng can thiệp, đồng đơ-la hồi phục mạnh Bản thân thị trường hoạt động trơn tru trở lại, thu hút ý nhà đầu tư nước Nguồn vốn dồi dành dụm đẩu tư vào hối phiếu kho bạc, lại quay lại thị trường cổ phiếu Nhiều người giàu dành nửa số tài sản họ để cứu trợ đất nước Và, điều quan trọng phần lớn nhà đầu tư thu khoản lời từ đợt sụt giảm bắt đầu đổ số tiền trở lại thị trường cổ phiếu Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư ngờ vực đặt câu hỏi: “Liệu có phải hổi phục thật không? Hay thị trường lại sụt giảm, nhấn chìm đất nước xuống bãi lầy tài nhiều năm tới?” Khơng biết https://tieulun.hopto.org KIẾM TIẾN THỜI KHỦNG HOẢNG ■ 555 Song với thời gian, Mỹ kinh tê giới dần hồi phục, có xung đột rủi ro q trình Có thêm nhiều lỗi khác Nhưng hầu hết lỗi tai hại đểu tránh Tại CECAR, ban lãnh đạo thay đổi hướng tới mục tiêu nhà lãnh đạo cũ hồn tất thành cơng nghiệp phủ doanh nghiệp tư nhân Tuy vậy, Linda Dedini chồng cô lại không muốn dính líu tới trị Thay vào đó, họ tiếp tục công việc giảng dạy Và họ đầu tư vào danh mục đa dạng gồm công ty nội địa quốc tế, bao gồm số dự án mạo hiểm bắt đầu Nhiều năm sau, cháu họ xem lại danh mục này, chúng kinh ngạc số tiền họ kiếm được, chúng khơng thật hiểu nhiều Khơng gia đình biết cả, bà khơng cịn giải thích Rõ ràng, bà người biết nhìn xa trơng rộng thiên tài đầu tư bẩm sinh Để cập nhật sách để liên lạc với tác giả, vào trang www.crashprofits.net https://tieulun.hopto.org KIẾM TIỀN THỜI KHỦNG HOẢNG NHÀ XUẤT BẢN LAO ĐỘNG - XÃ HỘI Ngõ Hoà Bình 4, Minh Khai, Hai Bà Trưng, Hà Nội ĐT: 04.3246920 Fax: 04.36246915 Chịu trách nhiệm xuất bản: Giám đốc NGUYẺN HOÀNG CẦM Chịu trách nhiệm nội dung: Tổng biên tập VŨ ANH TUẤN Biên tập: Đinh Thanh Hòa Sửa in: Trần Khuyên Bìa: Cẩm Vân Trình bày: Diệu Linh X In 3.000 cuốn, khố 13 X 20.5 cm Nhà in Tổng cục Hậu cân - Bộ Quốc phịng Giấy chấp nhận đăng kí kẽhoạch xuất bân số: 1892-2014/CXB/11-184/LĐXH Quyết định xuất số: 696/QĐ-NXBLĐXH, cấp ngày 22/09/2014 ISBN: 978-604-65-1785-6 In xong nộp lưu chiếu quý IV-2014 CÔNG TY CỔ PHẦN SÁCH ALPHA f www.aiphsbookt.vn TẠI HÀ NỘI Trụ sở chính: 176 Thái Hà, Đống Đa, Hà Nộỉ •Tel: (84-4) 722 6234135136 ’Fax (844) 722 6237 ’Email: ỉnfo@alphabooks.vn Phồng kinh doanh: Tel/Fax: (84-4) 773 8857 ’Email: sales@alphabooks.vn TẠI TP.HỒ CHÍ MINH Văn phịng đại diện: 777 Lê Hồng Phong, Phưòng 12, Quân 10,TP Hồ Chí Minh •Tel: (84-8) 38 621508 I (84-8) 38 621509 https://tieulun.hopto.org Alpha BUSINESS / TÀI CHÍNH & ĐÀU TU Các công ty liên tiếp sụp đổ, thị trường hỗn loạn, kinh tế bất ổn! Bạn hoang mang khơng biết nên tin vào đầu tư số tiền phải • vất vả kiếm Bây thời điểm bạn cần hành động Hãy cắt lỗ lập tức, nhanh chóng hồi phục tìm kiếm kho lợi nhuận khổng lồ Hãy bắt đầu với Kiếm tiền thời khủng hoảng, để có được: • Những phương pháp kiểm chứng giúp kiếm lợi nhuận từ khủng hoảng thị trường chứng khốn • chiến lược làm giàu hồn cảnh • • • • 50 chứng khoán nên bán cách thức bán bước để bảo vệ giá trị nhà bất động sản bạn 75 cách giữ túi tiền nguyên vẹn Những phương pháp để bảo tồn cơng việc, giảm nợ tiết kiệm nhiều tiền • Những hướng dẫn cụ thể để biến thảm họa kinh tế thành hội kiếm lợi ■ nhuận • Những thơng điệp Kiếm tiền thời khủng hoảng độc đáo, mạnh mẽ toàn diện Hãy đọc sách học cách chiến thắng thị trường kinh tế hầu hết người thất bại Kiểm tiền thời khủng hoảng CÔNG TY CỔ PHẦN SÁCH ALPHA www.alphabooks.vn I www.facebook com/alphabooks Đặt mua online: www.bizspace.vn 176 Thái Hà, Đống Đa, Hà Nội 104 - 7300 6878 936066 706629 ĩim mua ebook Alpha Books anybook.vn; sachbaovn.vn; sachtot.vn Giá:139.000đ https://tieulun.hopto.org ... cả” KIẾM LỜI KHI THỊ TRƯỜNG SỤT GIẢM THÔNG QUA CHỈ số NGƯỢC Một số ngược - dược thiết kế lên số thị trường chứng khoán xuống - loại đầu tư tốt mua giữ lại bạn muốn bảo vệ danh mục chứng khoán khỏi. .. đô-la Và quỹ lương hưu thật bị đánh gục, giả sử mức giảm 20 % mức giảm vượt mức 20 0 tỷ đô-la Dulles cảnh báo thị trường chứng khốn giảm, hàng nghìn cơng ty Mỹ lâm vào tình trạng căng thẳng tài. .. ngạc” em gái nhằm bảo vệ phần tài sản thừa kế họ khỏi sụt giảm thị trường chứng khoán “Cha tự hào vẽ con, Linda ạ”, ơng trìu mến nói ? ?Các anh kể với cha thành tích tiậi con, cách bảo vệ cải gia đình