Quản trị tài chính doanh nghiệp (DN) liên quan đến việc ra các quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và quyết định phân chia cô tức. Các quyết định này được thực hiện ở hiện tại nhưng sẽ ảnh hưởng đến tương lai của DN. Do vậy, giám đốc tài chính cần hiểu được tình hình tài chính hiện tại của DN trước khi ra quyết định. Phân tích các báo cáo tài chính (BCTC) DN là quá trình sử dụng các BCTC của DN để phân tích và đánh giá tinh hình tài chính của DN để từ đó có thể hoạch định và kiểm soát hiệu quả hơn tình hình tài chính tại DN, có biện pháp hữu hiệu nhằm duy trì và cải thiện tình hình tài chính DN nhờ đó có thể gia tăng sức mạnh của DN, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của DN.
KỸ THUẬT PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH PHỤC VỤ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Quản trị tài chính doanh nghiệp (DM) liên quan đến việc ra các quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và quyết định phân chia cơ tức. Các quyết định này được thực hiện ổ hiện tại nhưng sẽ ảnh hưởng đến tương lai của DN. Do vậy, giám đốc tài chính cần hiểu được tình hình tài chính hiện tại của DN trước khi ra quyết định. Phân tích các báo cáo tài chính (BCTC) DN là q trình sử dụng các BCTC của DN để phân tích và đánh giá tinh hình tài chính của DN để từ đó có thể hoạch định và kiểm sốt hiệu quả hơn tình hình tài chính tại DN, có biện pháp hữu hiệu nhằm duy trì và cải thiện tình hình tài chính DN nhờ đó có thể gia tăng sức mạnh của DN, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của DN Ths. Nguyễn Thị Ngọc Lan Khoa Kế Tốn Trường ĐH Kinh tế Kỹ thuật Cơng nghiệp Nội dung phân tích BCTC theo góc độ quản trị DN Vấn đề phân tích BCTC có ý nghĩa rất quan trọng đối với hoạt động quản trị DN. Trong các con số tài chính được thống kê trên các BCTC, để những đối tượng sử dụng báo cáo hiểu được ý nghĩa những con số này, địi hỏi sử dụng những phương pháp, cơng cụ phân tích để xuất bản ra một báo cáo đem lại cho người đọc những thơng tin hữu ích, dễ hiểu và sử dụng nhanh trong q trình ra quyết định của mình BCTC được lập theo những chuẩn mực kế tốn do các cơ quan quản lý ban hành như Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Hệ thống BCTC của một DN (bao gồm cả loại hình ngân hàng thương mại) bao gồm 4 loại: Bảng cân đối kế tốn, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Thuyết minh BCTC Phân tích BCTC khơng những phục vụ những đối tượng đang quản trị điều hành DN mà cịn cung cấp những thơng tin cho các đối tượng quan tâm đến tình hình “sức khỏê€ c a DN ủ Và một điều lưu ý rằng, tùy loại hình DN mà phương pháp phân tích, hình thức phân tích và độ nhấn phân tích vào một vài chỉ tiêu trong báo cáo để nêu bật lên mức độ trong hoạt động DN Tùy theo đối tượng sử dụng bản phân tích như thế nào: ta có thể hiểu việc phân tích có thể đáp ứng 2 mục đích: Mục đích ra quyết định: Dựa trên những thơng tin từ các con số cụ thể, việc phân tích sẽ đánh sâu vào yếu tố mạnh yếu của DN như: chỉ số nguồn vốn, chỉ tiêu thanh khoản, chỉ tiêu thanh tốn ngay Mục đích đầu tư vào DN hoặc rời bỏ DN: Việc phân tích này địi hỏi chun sâu hơn rất nhiều: vì ngồi việc phân tích các yếu tố tài chính như phân tích hệ thống BCTC thì lồng vào đó là phân tích rất nhiều các chỉ số phi tài chính như: tình hình nhân sự, hoạt động marketing, chế độ phúc lợi, những khó khăn của DN Từ đó mới đề ra được các nhóm giải pháp khắc phục hoặc tăng cường trong hoạt động kinh doanh DN Vì thế, nội dung của việc phân tích BCTC có thể được thể hiện qua 2 khía cạnh: * Phân tích trên từng BCTC Việc phân tích trên từng BCTC, bao gồm các nội dung cơ bản sau đây: Phân tích ngang trên từng BCTC để thấy rõ sự biến động về quy mơ của từng chỉ tiêu, kể cả số tuyệt đối và số tương đối So sánh dọc trên từng BCTC (đặc biệt trên bảng cân đối kế tốn) để thấy rõ sự biến động về cơ cấu của từng chỉ tiêu trên từng BCTC Phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu trên từng BCTC nhằm đánh giá sơ bộ về tình hình tài chính của DN Phân tích như trên sẽ cho cái nhìn tổng quan về sự biến động của từng chỉ tiêu tài chính. Từ đó biết được con số tài chính đó đang ở mức tốt hay xấu hay ít nhất cũng đưa ra được thơng tin về tốc độ tăng trưởng của thịi điểm đang phân tích so với một thời điểm trong q khứ Ví dụ: Một DN trong 6 tháng đạt lợi nhuận là 30 tỷ đồng. Nếu chỉ dựa vào thơng tin trên thì con số 30 tỷ đồng thực sự khó cho người đọc báo cáo hiểu tường tận con số. ít nhất từ 30 tỷ đồng đó, ta sẽ so sánh với kết quả đạt được so với 6 tháng cùng kỳ năm trước. 30 tỷ đồng là đạt được bao nhiêu % so với kế hoạch. Hay 30 tỷ đó thu được có xuất phát từ ngành nghề chính hay khơng Kỹ lưỡng hơn, ta cũng đi sâu phân tích cơ cấu vốn mà DN đang sử dụng: bao nhiêu % là vốn vay, bao nhiêu % là vốn chủ. Chỉ số hàng tồn kho là bao nhiêu. Chi phí vốn vay hiện thời DN đang sử dụng là bao nhiêu Sẽ có rất nhiều câu hỏi được đặt ra xung quanh con số 30 tỷ đồng trên. Và trên hết các cổ đơng sẽ là người chất vấn và rạch rịi nhiều nhất. Càng phân tích kỹ lưỡng bao nhiêu, bài phân tích càng có chất lượng *Phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu trên các BCTC của DN Việc phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiếu trên các BCTC DN là một nội dung rất căn bản của phân tích BCTC, nhằm cung cấp những thơng tin đánh giá thực trạng tài chính của DN mà nội dung của nó bao gồm những vấn đề sau đây: Đánh giá khái qt tình hình tài chính của DN Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn ngắn hạn cho việc dự trữ tài sản ngắn hạn của DN Phân tích khả năng huy động vốn cho SXKD của DN Phân tích tình hình và khả năng thanh tốn của DN Phân tích tình hình rủi ro tài chính của DN Phân tích hiệu quả SXKD của DN Phân tích giá trị DN Việc phân tích BCTC khơng thể tách rời việc phân tích DN đó nằm tương quan trong mơi trường đầu tư. Sẽ là thiếu đầy đủ nếu việc phân tích đó khơng có sự so sánh với các DN cùng ngành nghề trong cùng thời điểm. Và cũng là thiếu sót nếu việc phân tích khơng đề cập đến những tác động của mơi trường kinh doanh, tác động của chính sách tói hoạt động kinh doanh của DN Tồn tại của cơng tác phân tích BCTC phục vụ quản trị tài chính tại các DN Việt Nam Phân tích BCTC cung cấp được nhiều thơng tin bổ ích liên quan đến hoạt động và tình hình tài chính DN. Tuy nhiên, Phân tích BCTC Việt Nam mới chỉ thật sự bắt đầu kể từ khi chuyển sang kinh tế thị trường và có sự xuất hiện ngày càng nhiều các cơng ty cổ phần. DN nhà nước hầu như khơng quan tâm lắm đến phân tích BCTC, các loại hình DN tư nhân hay cơng ty hợp danh hầu như q nhỏ bé khiến khơng đủ nguồn lực và cũng khơng có nhu cầu phân tích BCTC, kể cả các DN có tiến hành phân tích BCTC thì cũng rất sơ sài, chủ yếu do phận kế tốn thực hiện mà khơng có một bộ phận chun thực hiện phân tích BCTC Thực trạng phân tích BCTC nhằm mục đích phục vụ quản trị tài chính DN vẫn cịn một số tồn tại sau: Phân tích BCTC tại các DN Việt Nam ít khi được tiến hành vì mục đích đánh giá và kiểm sốt bởi các nhà quản lý trong nội bộ cơng ty mà chủ yếu do ngân hàng hay cơng ty chứng khốn là những người bên ngồi DN thực hiện Phân tích BCTC DN Việt Nam gặp một trở ngại lớn là khơng có các dữ liệu bình qn nghành để so sánh. Điều này làm giảm đi phần nào ý nghĩa trong việc đánh giá tinh hình tài chính cơng ty Do báo cáo kết quả kinh doanh của Việt Nam khơng tách bạch rõ ràng các khoản chi phí tiền th và lãi vay nên ít khi các nhà phân tích sử dụng tỷ số đo lường khả năng thanh tốn lãi vay và khả năng trả nợ, trừ khi ngân hàng và chủ nợ vì q quan trọng tỷ số này nên phải tìm cách tách phần chi phí này từ chi phí hoạt động tài chính Đứng trên góc độ nhà đầu tư và cổ đơng, chỉ tiêu ROE hay lợi nhuận rịng thuộc về cổ đơng là rất đáng quan tâm. Tuy nhiên, do báo cáo kết quả kinh doanh chỉ dừng lại ở chỗ báo cáo lợi nhuận rịng là bao nhiêu trong khi thực tế khơng phải tất cả lợi nhuận rịng đều thuộc về cổ đơng do cơng ty phải trích lập một số quỹ khác nên chỉ tiêu lợi nhuận rịng dễ gây ra sự sai lệch kỳ vọng cho cổ đơng Mức độ tin cậy của số liệu trên BCTC khơng cao, kể cả các BCTC đã qua kiểm tốn nên kết quả phân tích và đánh giá tình hình tài chính DN thơng qua phân tích BCTC thường chỉ có giá tri tham khảo hơn là phản ánh đúng thực trạng nếu để phục vụ tốt nhu cầu quản trị DN thì cần phải kết hợp thêm nhiều loại báo cáo nữa Sử dụng kỹ thuật phân tích BCTC phục vụ quản trị tài chính DN Có rất nhiều cách tiếp cận khác nhau trong việc phân tích tình hình tài chính DN nhưng trong phạm vi bài viết này sẽ đề cập đến hai mơ hình đó là: phân tích tài chính dựa vào mục đích và phân tích tài chính dựa vào loại phân tích. Khi phân tích tài chính bao giờ nhà phân tích cũng kết hợp cả hai loại hình phân tích này (Hình 1, 2) Trong các kỹ thuật phân tích BCTC, ở Việt Nam hiện tại kỹ thuật phân tích tỷ số tài chính được sử dụng nhiều nhất. Phân tích các tỷ số tài chính liên quan đến việc xác định và sử dụng các tỷ số tài chính để đo lường và đánh giá tình hình hoạt động tài chính của cơng ty. Có nhiều loại tỷ số tài chính khác nhau, để dễ dàng tiếp cận và ứng dụng, DN nên phân loại các tỷ số tài chính: Dựa vào cách thức sử dụng số liệu để xác định, tỷ số tài chính có thể chia thành ba loại: tỷ số tài chính xác định từ bảng cân đối kế tốn, tỷ số tài chính từ báo cáo kết quả kinh doanh và tỷ số tài chính từ cả hai báo cáo vừa nêu Dựa vào mục tiêu phân tích, các tỷ số tài chính có thể chia thành: tỷ số thanh tốn, tỷ số nợ, tỷ số khả năng hồn trả nợ và lãi vay, các tỷ số hiệu quả hoạt động, các tỷ số khả năng sinh lịi và các tỷ số tăng trưởng Để có thể vận dụng kỹ thuật phân tích BCTC phục vụ quản trị DN có hiệu quả thì DN có thể tiến hành các bước theo trình tự như sau: Bước 1: Xác định đúng cơng thức đo lường chỉ tiêu cần phân tích tính Bước 2: Xác định đúng số liệu từ các BCTC để lắp vào cơng thức tính Bước 3: Giải thích ý nghĩa của tỷ số vừa tính tốn Bước 4: Đánh giá tỷ số vừa tính cao, thấp hay phù hợp) Bước 5: Rút ra kết luận về tình hình tài chính cơng ty Bước 6: Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ số tài chính Bước 7: Đưa ra các khuyến nghị phục vụ quản trị tài chính DN Bước 8: Tổng hợp trên báo cáo phân tích Kết luận Phân tích BCTC là q trình sử dụng các BCTC của một DN cụ thể để tiến hành các kỹ thuật phân tích như phân tích tỷ số, phân tích khuynh hướng, phân tích cơ cấu và phân tích DuPoint nhằm đánh giá tình hình tài chính của cơng ty để có những quyết định phù hợp. Quan tâm đến phân tích BCTC DN gồm các nhà quản lý DN, các chủ nợ, các nhà đầu tư. Mặc dù phân tích BCTC cung cấp được nhiều thơng tin hữu ích quan trọng nhưng nó vẫn có những mặt hạn chế cần nắm vững đề vượt qua hoặc tránh những tác động làm sai lệch kết quả phân tích Phân tích BCTC ở Việt Nam phục vụ quản trị tài chính DN cịn nhiều hạn chế cần vượt qua bằng cách cải thiện hơn mơi trường kinh doanh, đặc biệt là số liệu bình qn ngành./ (Theo Tạp chí KT&KiT) ... và? ?phân? ?tích? ?tài? ?chính? ?dựa vào loại? ?phân? ?tích. Khi? ?phân? ?tích? ?tài? ?chính? ?bao giờ nhà? ?phân? ?tích? ? cũng kết hợp cả hai loại hình? ?phân? ?tích? ?này (Hình 1, 2) Trong các? ?kỹ ? ?thuật? ?phân? ?tích? ?BCTC, ở Việt Nam hiện tại? ?kỹ ? ?thuật? ?phân? ?tích? ?tỷ số ? ?tài? ?chính? ?... Bước 5: Rút ra kết luận về tình hình? ?tài? ?chính? ?cơng ty Bước 6:? ?Phân? ?tích? ?các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ số? ?tài? ?chính Bước 7: Đưa ra các khuyến nghị? ?phục? ?vụ? ?quản? ?trị? ?tài? ?chính? ?DN Bước 8: Tổng hợp trên? ?báo cáo? ?phân? ?tích Kết luận Phân? ?tích? ?BCTC là q trình sử dụng các BCTC của một DN cụ thể để tiến hành các? ?kỹ? ?thuật. .. giá tri tham khảo hơn là phản ánh đúng thực trạng nếu để? ?phục? ?vụ? ?tốt nhu cầu? ?quản? ?trị? ?DN thì cần phải kết hợp thêm nhiều loại? ?báo? ?cáo? ?nữa Sử dụng? ?kỹ? ?thuật? ?phân? ?tích? ?BCTC? ?phục? ?vụ? ?quản? ?trị? ?tài? ?chính? ?DN Có rất nhiều cách tiếp cận khác nhau trong việc? ?phân? ?tích? ?tình hình? ?tài? ?chính? ?DN nhưng trong