Kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính pdf

Ỹ Â CHƯƠNG 5:K Ỹ THUẬT PH Â N TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Nội Dung Chương 5 Nội Dung Chương 5  Nhóm các tỷ số thanh khoản  Nhóm các tỷ số thanh khoản Nhóm các tỷ số nợ  hó á ỷ ố h độ  N hó mc á ct ỷ s ố h oạt độ n g Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời Nhóm các tỷ số thị trường Nhóm t ỷ số thanh khoản Nhóm t ỷ số thanh khoản  Tỷ số thanh khoản cho biếtkhả năng trả nợ ngắnhạncủa công ty Tỷ ố th h kh ả hiệ thời tti( R ) – Tỷ s ố th an h kh o ả n hiệ n thời -curren t ra ti o ( R c ) NN H TSNH Rc = – Rc: Current ratio-tỷ số thanh khoản – TSNH: Tài sảnngắnhạn – NNH: Nợ ngắn hạn NNH: Nợ ngắn hạn – Nếuhệ số này lớnhơnbằng1thìhoạt động tài chính củadoanh nghiệp được cho là bình thường. Thường đượcchủ nợ chấpnhận cho vay nếu hệ số này lớn hơn hoặc bằng 2 Nếu doanh nghiệp cho vay nếu hệ số này lớn hơn hoặc bằng 2 . Nếu doanh nghiệp không cầnnhiềuhàngtồn kho thì nhỏ hơn2vẫn đượccoilàtốt, còn đốivới các doanh nghiệpsảnxuất mang tính thờivụ thì yêu c ầ u p hảicaohơn. N ế uRcnhỏ hơn1thìcôn g t y rơi vào tình tr ạ n g p g y ạ g mấtkhả năng thanh toán. Nhóm tỷ số thanh khoản Nhóm tỷ số thanh khoản  Tỷ số thanh toán nhanh (quick ratio-Rq) • Rq: Tỷ số thanh toán nhanh NNH KPTCKKMT Rq + + = • T: tiền • CKKM: chứng khoán khả mại • KPT: Khoảnphảithu • NNH: Nợ ngắnhạn • Rq thể hiệnkhả năng huy động về tiềnmặtvàcáctàisảndễ chuyển đổithànhtiền mặt (có tính thanh khoản cao) đáp ứng cho nhu cầu thanh toán nợ ngắnhạn mà các hủ ê ầ C ô hứ á đị h khả hh á hh khô íh đế c hủ nợ y ê uc ầ u. C ô ng t hứ cx á c đị n h khả năng t h an h to á nn h an h khô ng t í n h đế n hàng tồn kho vì đó không phảilàloạitàisảncókhả năng dùng để thanh toán cao (đặcbiệt là khi đólại là hàng hóa ếẩm và khó bán). • Rq quá nhỏ thì công ty sẽ giảm uy tín đối với bạn hàng và sẽ dễ gặp phải khó khăn • Rq quá nhỏ thì công ty sẽ giảm uy tín đối với bạn hàng và sẽ dễ gặp phải khó khăn khi thanh toán công nợ.Nếuhệ số này quá lớnlạiphản ánh lượng tiềntồnquỹ nhiềulàmgiảmhiệuquả sử dụng vốn. Nhóm tỷ số thanh khoản Nhóm tỷ số thanh khoản • Tỷ số thanh toán tiềnmặt (cash ratio-Rc) NNH CKKMT Rc + = • Rc: Tỷ số khả năng thanh toán tiềnmặt • CKKM: Chứn g khoán khả m ạ i NNH g ạ • NNH: Nợ ngắnhạn • Rc thể hiệnmốiquanhệ giữalượng tiềnmặtcôngtyhiệncóvới các khoảnnợ n gắ nhạn. g • Rc không phải càng cao càng tốt. Nếu công ty nắm giữ tiền mặt quá nhiều cho thấy hiệu quả sử dụng đồng vốn không tốt. Tuy nhiên nếu lượng tiền mặt công ty nắm giữ quá thấp sẽ ảnh hưởng tới khả năng chi trả các khoảnnợ củamình chi trả các khoản nợ của mình . Nhóm chỉ số nợ Nhóm chỉ số nợ Tỷ số nợ trên vốnchủ (debt to equity –D/E) VCSH TN ED =/ • D/E: Tỷ số nợ trên vốnchủ • TN: tổng nợ=Nợ dài hạn+nợ ngắnhạncóchịulãi ố • VCSH: V ố nchủ sở hữu • Hệ số này càng nhỏ càng chứng tỏ doanh nghiệpcótiềmlực tài chính tốt khôn g p hải p h ụ thu ộ cvàon g uồnvốn b ên ế ố g p p ụ ộ g ngoài. Tuy nhiên n ế unhư hệ s ố này quá nhỏ thì doanh nghiệpcũng sẽ không tậndụng đượclợithế của đòn bẩytài chính. Nhóm tỷ số nợ Nhóm tỷ số nợ T ỷ số n ợ trên tổn g tài s ản ( D/A ) ỷ ợ g () TTS TN AD =/ • D/A: tỷ số nợ trên tổng tài sản • TN: tổng nợ = Nợ dài hạn+nợ ngắn hạn có chịu lãi TTS TN: tổng nợ Nợ dài hạn+nợ ngắn hạn có chịu lãi • TTS: Tổng Tài sản • Hệ số này nếunhư quá cao chứng tỏ doanh nghiệpsử d khá hiề ố để ài h h độ ủ d ụn g khá n hiề uv ố nva y để t ài tr ợ c h o h oạt độ n g c ủ a mình điềunàysẽ làm cho doanh nghiệpdễ mấtkhả năng thanh toán. Nhóm tỷ số nợ Nhóm tỷ số nợ • Chỉ số đòn bả y tài chính (f inancial levera g e ratio- F L ) y (f g ) TVCSHBQ TTSBQ FL = • TTSBQ: Tổng tài sản bình quân ổ ố TVCSHBQ • TVCSHBQ: T ổ n g V ố nchủ s ở hữu b ình quân • Bình quân có nghĩalàlấy giá trị trung bình của đầukỳ và cuối kỳ Chỉ số đòn bảy tài chính càng cao chứng to và cuối kỳ . Chỉ số đòn bảy tài chính càng cao chứng to công ty sử dụng nhiềunợ vay và đồng nghĩavớiviệc càng rủi ro cho cổđông và trái chủ Nhóm tỷ số nợ Nhóm tỷ số nợ • Tỷ số đảm bảo trả lãi vay (interest coverage ratio - IC) Tỷ số đảm bảo trả lãi vay (interest coverage ratio IC) I EBIT IC = • IC: Tỷ sốđảmbảolãivay • EBIT: thu nhậptrướcthuế và lãi vay • I: tổng lãi vay phải trả I: tổng lãi vay phải trả • IC càng thấpchứng tỏ khả năng thanh toán lãi vay của công ty thấp vay của công ty thấp Nhóm tỷ số khả năng sinh lời ( fi i i i) ( Pro fi ttab i l i ty rat i os ) Lợi nhuậnbiênsauthuế (net profit margin-NPM) – PM: lợi nhuận biên sau thuế DT LNST NPM = PM: lợi nhuận biên sau thuế – LNST: lợi nhuậnsauthuế – DT: doanh thu – Cho biết 100 đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lợi nhuận thuộc về Cho biết 100 đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lợi nhuận thuộc về chủ sở hữu DN. Lợi nhuậnbiênsauthuế có sựđóng góp củathunhập tài chính và thu nhậpkhácvìvậyluônphải đượcxemxétcùngvớilợi nhuậnbiêngộpvàlợi nhuậnbiêntrướcthuế và lợinhuậnbiên HĐSXKD HĐSXKD . – DN có tỷ suấtlợinhuậnbiênsauthuế cao thì có sứccạnh tranh với các đốithủ xét trên tổng hợp các yếutố kinh doanh. Tỷ suấtlợinhuận biên sau thuế gần với tỷ suất lợi nhuận biên trước thuế sẽ tốt hơn . biên sau thuế gần với tỷ suất lợi nhuận biên trước thuế sẽ tốt hơn . – Hoạt động sảnxuất kinh doanh chính của DN, chính sách thuếưu đãi hoặc đượchưởng lãi vay thấp…đềugiúpDNtăng lợi nhuậnbiên sau thuế. [...]... đầ tư hâ í h ô h ô đầu Ứng dụng phân tích tài chính trong phân tích chứng khoán • Phân tích định lượng - Phân tích báo cáo tài chính • Phân tích định tính ị Phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, thách thức của công ty Phân tích chất lượng hoạt động quản lý Phân tích kế hoạch, chiến lược kinh doanh của công ty • Ví dụ: \ \Spreedsheet\PPC full report .pdf • Công cụ phân tích: \ \Spreedsheet\StoxPro2.2.xls... CHƯƠNG 6 ỨNG DỤNG 6: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ứng Dụng PTBCTC Trong Dự Báo Tài Chính • • • • Dự báo bảng lỗ lãi Bảng cân đối kế toán Dự bá dò tiền báo dòng iề Case Study –Dự báo tình hình tài chính công ty Nhiệt Điện Phả Lại \ \Spreedsheet\PPC valuation.xls Ứng dụng PTTC Trong Phân Tích Chứng khoán • Phân tích nền kinh tế Phân bổ vốn đầu tư • Phân tích ngành lựa chọn ngành • Phân tích công ty- Lựa... Cá tỷ lệ tài chính của ngành có thể chưa phải là tiêu chuẩn so sánh ài hí h ủ à h ó hể h hải iê h ẩ á h phù hợp g ỷ • Yếu tố thời vụ có thể ảnh hưởng tới các tỷ lệ tài chính • Trong một số trường hợp khó có thể giải thích sự biến động của các tỷ lệ tài chính • • • • Kỹ thuật phân tích theo tỷ lệ Phân tích chiều dọc • Các khoản mục trên bảng cân đối kế toán được thể hiện dưới dạng % của tổng tài sản... mỗi cổ phần phiếu/Giá BVPS =VCSH kỳ báo cáo/ SLCPLH • Hệ số giá trên giá trị số sách một cổ phiếu có ý nghĩa liên quan đến độ an toàn của khoản đầu tư dài hạn Hệ số này càng cao thì rủi ro càng lớn • Khi đánh giá chỉ tiêu này, nhà đầu tư cần đưa ra ầ ầ các tiêu chí khác khau cho mỗi lĩnh vực, ngành nghề mà DN đang kinh doanh doanh Hạn chế của phân tích theo tỷ số tài chính Trong nhiều trường hợp khó xác... trên bảng KQHĐ được trình bày dưới dạng % của doanh thu Đây được gọi là phân tích theo tỉ lệ dọc và dạng phân tích này cho phép đánh giá các khoản mục của bảng cân đối kế toán của công ty cũng như hiệu quả SXKD của công ty theo thời gian, so sánh chúng với các công t khá và với t i á h hú ới á ô ty khác à ới trung bì h bình ngành Phân tích chiều ngang • Chỉ số hóa mỗi khoản mục theo giá trị năm cơ sở ố... ROE = = x = x x VCSH DT VCSH DT TTS VCSH • ROE=Tỷ số lợi nhuận biên thuần *vòng quay vốn chủ sở hữu • ROE=Tỷ số lợi nhuận biên thuần*vòng quay tổng tài sản* đòn bảy tài chính • Có 3 cách tăng ROE: Tăng khả năng sinh lời, tăng vòng quay và sử dụng đòn bảy tài chính Phương pháp dupont mở rộng ROE LNR = EBT LNR EBT EBT EBIT EBT x EBIT EBIT x DT DT x TTS TTS x VCSH = (1 − tax rate ) − −− > Tax burden − −−... sinh lời Tỷ số LNR/TTS (ROA-return on asset) ROA = LNST TTSBQ • LNST: lợi nhuận sau thuế • TTSBQ: tổng tài sản bình quân (đầu kỳ + cuối kỳ chia 2) • Đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản của DN Cung cấp g g g g p các thông tin về các khoản lãi được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay ề ố ầ lượng tài sản) • ROA đối với các DN cổ phần có sự khác biệt rất lớn và phụ thuộc nhiều vào ngành kinh doanh... 360/vòng quay hàng tồn kho Càng thấp càng tốt Chu kỳ luân chuyển tiền mặt Sô ngày khoản phải thu+ số ngày hàng tồn kho-số ngày khoản phải trả Càng thấp càng tốt Vòng quay tổng tài sản gq y g Doanh thu thuần/trung g bình tổng tài sản Trung bình một đồng TS tạo g ộ g ạ ra bao nhiều đồng doanh thu Càng cao càng tốt Vòng quay vốn chủ sở hữu Doanh thu thuần/trung bình vốn chủ sở hữu ố Trung bình một đồng... tồn kho (lần/năm) Giá vốn hàng bán/trung bình hàng tồn kho Cao cho thấy hiệu quả QL HTK có nghĩa là HTK, công ty bán được nhiều hàng Thấp, bị tồn đọng nhiều hàng hóa, tuy nhiên cũng có thể do công ty tích trữ nguyên vật liệu Phải đánh giá HTK theo từng ngành ngành Nhóm tỷ số hiệu quả hoạt động Số ngày các khoản phải thu 360/vòng quay các khoản phải thu Càng thấp càng tốt Nếu thấp tốt quá CSTD chặt... các DN tương đồng nhau Nhóm chỉ số sinh lời • Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ (ROE-return on equity) ROE = LNR VCSHBQ • LNR: Lợi nhuận ròng • VCSHBQ: Vốn chủ sở hữu bình quân • Chỉ tiêu này đo lường chính xác nhất khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn của cổ đông Nó có ý nghĩa đặc biệt quan trọng nếu đứng trên ó t ê góc độ cổ đô để xem xét DN ổ đông ét DN • Chỉ tiêu này dùng để so sánh với các cổ phiếu . Ỹ Â CHƯƠNG 5:K Ỹ THUẬT PH Â N TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Nội Dung Chương 5 Nội Dung Chương 5  Nhóm các tỷ số thanh khoản  Nhóm các tỷ số thanh khoản Nhóm. ROE=Tỷ số lợi nhuận biên thuần*vòng quay tổng tài sản* đòn bảy tài chính • Có 3 cách tăng ROE: Tăng khả năng sinh lời, tăng vòng quay và sử dụng đòn bảy tài chính Phương pháp dupont mở rộng Phương pháp dupont mở rộng TTS x DT x EBIT x EBT x LNR RO E = VCS H TTSD T EBITEBT burdenTaxratetax EBT LNR > − − − − = ) 1 ( EBT ) ( burdenerest EBIT EBT int>−−− ĐBTCVQTTSinmEBITburdenerestburdenTaxROE. nghĩalàlấy giá trị trung bình của đầukỳ và cuối kỳ Chỉ số đòn bảy tài chính càng cao chứng to và cuối kỳ . Chỉ số đòn bảy tài chính càng cao chứng to công ty sử dụng nhiềunợ vay và đồng nghĩavớiviệc càng