NHNN tuyên bố hạ 0,25% lãi suất điều hành từ ngày 16/09 trong bối cảnh ECB, Fed và các NHTW thế giới nới lỏng chính sách tiền tệ kích thích nền kinh tế. Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn do thanh khoản dồi dào, kỳ hạn qua đêm điều chỉnh giảm mạnh 1,52% xuống còn 4,28%/năm. Trên thị trường mở, NHNN dừng phát hành tín phiếu trong 02 tuần đầu tháng 09, hút ròng 13,2 nghìn tỷ đồng qua nghiệp vụ reverse repo. Tỷ giá liên ngân hàng tăng nhẹ 19 đồng, giao dịch ở mức 23,216 VND/USD sau quyết định điều chỉnh lãi suất của NHNN. Ngân hàng chính sách xã hội huy động thành công 622 tỷ đồng TPCP bảo lãnh, lần đầu tiên kể từ đầu năm tới nay. Lợi suất TPCP chưa chấm dứt đà sụt giảm, lợi suất TPCP trên thị trường thứ cấp tiếp tục điều chỉnh giảm bình quân 18,9 điểm cơ bản ở tất cả các kỳ hạn.
Báo cáo thị trường trái phiếu tiền tệ Nguyễn Phi Long Chun viên phân tích Long.nguyenphi@mbs.com.vn Hồng Cơng Tuấn Trưởng phận kinh tế Tuan.hoangcong@mbs.com.vn 18 tháng 09, 2019 NHNN tuyên bố hạ 0,25% lãi suất điều hành từ ngày 16/09 bối cảnh ECB, Fed NHTW giới nới lỏng sách tiền tệ kích thích kinh tế Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh tất kỳ hạn khoản dồi dào, kỳ hạn qua đêm điều chỉnh giảm mạnh 1,52% xuống 4,28%/năm Trên thị trường mở, NHNN dừng phát hành tín phiếu 02 tuần đầu tháng 09, hút rịng 13,2 nghìn tỷ đồng qua nghiệp vụ reverse repo Tỷ giá liên ngân hàng tăng nhẹ 19 đồng, giao dịch mức 23,216 VND/USD sau định điều chỉnh lãi suất NHNN Ngân hàng sách xã hội huy động thành công 622 tỷ đồng TPCP bảo lãnh, lần kể từ đầu năm tới Lợi suất TPCP chưa chấm dứt đà sụt giảm, lợi suất TPCP thị trường thứ cấp tiếp tục điều chỉnh giảm bình quân 18,9 điểm tất kỳ hạn Thị Trường Tiền Tệ NHNN điều chỉnh giảm lãi suất điều hành 25 điểm từ ngày 16/09 để tăng khoản cho hệ thống ngân hàng NHNN công bố định giảm lãi suất điều hành 0,25%/năm áp dụng từ ngày 16/09/2019 sau ngân hàng trung ương Châu Âu ECB cắt giảm lãi suất xuống mức thấp kỷ lục -0.5% NHNN điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu giảm từ 4,25%/năm xuống 4%/năm, lãi suất tái cấp vốn từ 6,25% xuống 6%/năm, lãi suất chào mua giấy tờ có giá thị trường mở điều chỉnh giảm từ 4,75% xuống mức 4,5%/năm Thuật ngữ viết tắt: TPCP: Trái phiếu phủ NSNN: Ngân sách nhà nước NHNN: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại Quyết định hạ lãi suất NHNN diễn bối cảnh 20 NHTW toàn cầu, Fed ECB, cắt giảm lãi suất thời gian gần để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định tạo điều kiện thuận lợi cho NHNN điều chỉnh giảm lãi suất: lạm phát thấp tầm kiểm soát (tăng 2,57% yoy 8T 2019), thị trường ngoại hối ổn định từ đầu năm đến (tỷ giá VND/USD tăng 0,02% YTD) Việc giảm lãi suất điều hành làm tăng khoản cho hệ thống ngân hàng, sau NHNN công bố điều chỉnh lãi suất, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm giảm xuống mức thấp vòng năm trở lại đây, xuống 2,48%/năm Lần giảm lãi suất làm giảm giá VND, nhiên mức hạn chế, theo Hội đồng tư vấn tài tiền tệ quốc gia, mức giảm 25 điểm lãi suất làm tăng tỷ giá thêm 0,1 – 0,15% KBNN: Kho bạc nhà nước GTGD: Giá trị giao dịch NĐTNN: Nhà đầu tư nước ngồi TCTD: Tổ chức tín dụng Trong tuần đầu tháng 9, NHNN dừng việc phát hành tín phiếu, số dư tín phiếu 0, NHNN mua vào 998,2 tỷ đồng giấy tờ có giá có 14,2 nghìn tỷ đồng OMO đáo hạn Nhìn chung, NHNN hút rịng 13,2 nghìn tỷ đồng thị trường mở nửa đầu tháng 09, sau bơm rịng 69,1 nghìn tỷ đồng tháng 08 Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh định giảm lãi suất NHNN khoản hệ thống dồi dào, kỳ hạn qua đêm sụt giảm mạnh 1,52% xuống 2,48%/năm, kỳ hạn tuần, tuần tháng, lãi suất điều chỉnh giảm 1,34%, 1,22% 0,8% xuống mức 2,64%, 2,80% 3,18%/năm Tỷ giá liên ngân hàng tăng nhẹ lên mức 23,216 VND/USD sau định hạ lãi suất NHNN, thị trường quốc tế diễn biến tích cực Mỹ Trung Quốc nối lại vòng đàm phán vào tháng 10 Mỹ Trung Quốc tái khởi động thảo luận thương mại tuần nối lại vòng đàm phán vào tháng 10 khiến đồng NDT tăng 1,09% so với cuối tháng lên mức 7.079 NDT/USD, số DXY giảm 0,67% xuống 98,26 điểm Hai bên đưa biện pháp hòa giải trước thềm đàm phán: Bắc Kinh thể thiện chí việc mua vào 67 triệu USD đậu nành Mỹ tạm thời dừng việc áp thuế lên thịt lợn nhập từ Mỹ, tổng thống Trump tun bố hỗn việc áp thuế lên sản phẩm xuất Trung Quốc tới ngày 15/10 Bên cạnh diễn biến tích cực vấn đề thương mại, ngày 18/09 Fed tuyên bố cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm bản, xuống 1,75 – 2%/năm, sau cố Ả Rập Xê-Út khiến giá dầu tăng vọt 14,6% cú sốc giá dầu leo thang căng thẳng Trung Đông đe dọa tăng trưởng kinh tế Tại thị trường nước, tỷ giá liên ngân hàng tăng 19 đồng (+0,08%) lên mức 23.216 VND/USD tỷ giá trung tâm NHNN không đổi 23.133 đồng/USD Quyết định hạ lãi suất NHNN kỳ vọng không tác động lớn đến tỷ giá, trừ trường hợp NHNN tiếp tục giảm thêm lãi suất Diễn biến số đồng tiền khu vực so với đồng USD: từ đầu năm đến nay, đồng Baht Thái tăng 5,82%, Rupee Indonesia tăng 3,4%, PHP tăng 0,94%, SGD giảm 0,73%, NDT giảm 3,16% VND giảm 0,02% Hình Lãi suất qua đêm liên ngân hàng (%) Hình Thanh khoản thị trường mở (Bơm Ròng) 120,000 6.00 90,000 5.00 60,000 -60,000 -90,000 Aug-19 Jun-19 Apr-19 Nguồn: NHNN, MBS Feb-19 Nguồn: Bloomberg Apr-18 -150,000 Feb-18 0.00 Dec-18 -120,000 Oct-18 1.00 -30,000 Aug-18 2.00 2.48 Jun-18 3.00 Tỷ VND 30,000 4.00 Hình Lãi suất liên ngân hàng 28/06 Hình Tỷ giá USD/VND Qua đêm Tuần Tuần Tháng 3,73 3,77 3,81 3,90 31/07 2,65 2,79 2,95 3,18 30/08 4,00 3,98 4,02 3,98 13/09 2,48 2,64 2,80 3,18 24,000 Tỷ giá trung tâm USD Tự Do 23,600 Liên Ngân Hàng Tỷ giá trần NHNN 23,200 Tỷ giá sàn NHNN 22,800 22,400 22,000 21,600 21,200 20,800 (%) Nguồn: Bloomberg Nguồn: Bloomberg Hình Tỷ giá số đồng tiền khu vực so với đồng USD 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 3.16% USD/CNY 0.73% USD/IDR 0.02% USD/VND -2.0% -4.0% -6.0% USD/PHP USD/THB -5.82% USD/SGD -8.0% Nguồn: Bloomberg Thị Trường Trái Phiếu Chính Phủ Thị trường sơ cấp Ngân hàng sách xã hội lần đầu phát hành trái phiếu phủ bảo lãnh trị giá 622 tỷ đồng năm Lần năm nay, Ngân hàng sách xã hội (VBS) gọi thầu lô TPCP bảo lãnh trị giá nghìn tỷ đồng với kỳ hạn 10N 15N (500 tỷ đồng kỳ hạn) VBS phát hành thành cơng 622 tỷ đồng, kỳ hạn 15N nhà đầu tư mua hết toàn lượng gọi thầu trị giá 500 tỷ đồng TP kỳ hạn 15N VBS trúng thầu mức lợi suất 4,75%/năm, cao 43 điểm so với TPCP có kỳ hạn Trong đó, tỷ lệ trúng thầu TP VBS kỳ hạn 10N đạt 24,4%, tương đương với 122 tỷ đồng, với mức lợi tức 4,4%/năm, cao 40 điểm so với TPCP có kỳ hạn Nửa đầu tháng 9, nguồn cung TPCP từ KBNN mức thấp, có nghìn tỷ đồng TPCP KBNN gọi thầu, giá trị trúng thầu đạt 2,9 nghìn tỷ đồng, tương đương với tỷ lệ trúng thầu 96,7% Từ đầu năm tới có 151,6 nghìn tỷ đồng TPCP TPCP bảo lãnh phát hành thành cơng, hồn thành 58% kế hoạch huy động cho năm 2019, kỳ hạn 10N 15N huy động 62,2 nghìn tỷ đồng 59,8 nghìn tỷ đồng, tương đương với 89% 67,6% kế hoạch năm Lợi suất TPCP trúng thầu thấp thị trường sơ cấp tiếp tục đà suy giảm, hỗ trợ đợt điều chỉnh lãi suất NHNN Lợi tức trúng thầu kỳ hạn 10N 15N giảm 14 điểm xuống 4,04%/năm 4,32%/năm, kỳ hạn 5N 20N giảm 15 16 điểm bản, trúng thầu mức lợi suất 3,15% 4,90%/năm Hình Kết đấu thầu TPCP tháng 09/2019 Hình Tỷ trọng TPCP trúng thầu T09/2019 5N Giá trị chào bán 500 Giá trị trúng thầu 500 Tỷ lệ trúng thầu 100% 10N 1.500 1.022 68% 4,04% - 4,40% 15N 1.500 1.500 100% 4,32% - 4,75% 20N 500 500 100% Tổng 4.000 3.522 88% 4,90% Đơn vị: tỷ đồng Kỳ hạn Lợi suất 14.2% 14.2% 3,15% 5N 10N 29.0% 15N 42.6% 20N Nguồn: HNX Nguồn: HNX Hình Kế hoạch phát hành TPCP năm 2019 Đơn vị: tỷ đồng 40.000 Đã phát hành H1 4.256 Phát hành Q3 2.550 Kế hoạch Q3 % Kế hoạch Q3 4.000 64% % Kế hoạch năm YTD 17% Năm 30.000 3.550 550 2.000 28% 14% 10 Năm 70.000 43.332 18.876 27.000 70% 89% 15 Năm 20 Năm 78.000 41.605 18.253 26.000 70% 77% 20.000 7.085 3.557 6.000 59% 53% 30 Năm 22.000 5.285 2.665 5.000 53% 36% Tổng 260.000 105.113 46.451 70.000 66% 58% Kỳ hạn Kế hoạch 2019 Năm Nguồn: KBNN, HNX, MBS Hình Tỷ trọng TPCP trúng thầu 8T2019 Hình 10 Tỷ trọng TPCP trúng thầu qua năm 100% 5.2% 4.5% 2.7% 90% 11% 80% 7.0% Năm 70% Năm 60% 10 Năm 41.0% 39.5% 15 Năm 7% 9% 13% 11% 33% 41% 30% 5% 7% 40% 40% 30% 20% 30 Năm 10% 30N 20N 15N 10N 50% 20 Năm 33% 58% 47% 46% 2012 7N 41% 5N 3N 16% 0% Nguồn: KBNN, HNX, MBS 4% 5% 2014 9% 2016 7% 4% 2N 2018 6T2019 Nguồn: HNX, MBS Thị trường thứ cấp Lợi suất TPCP thị trường thứ cấp tiếp tục đà giảm tất kỳ hạn, với mức giảm trung bình 18,9 điểm Lợi tức TPCP thị trường thứ cấp tiếp tục đà giảm tất kỳ hạn so với thời điểm cuối tháng trước, với mức giảm bình quân 18,9 điểm Lợi suất kỳ hạn 1N, 2N, 3N, 5N mức 2,73%, 2,71%, 2,78% 2,96%/năm, giảm 7.1, 18.8, 21.4 35.5 điểm Tại kỳ hạn 7N, 10N 15N, lợi suất giảm 10.6, 16.6 22 điểm bản, xuống 3,69%, 4,00% 4,27%/năm Chênh lệch lợi suất TPCP kỳ hạn 10N 2N 128.5 điểm tăng 2,2 bps Giá trị giao dịch outrights bình quân ngày đạt mức cao kể từ tháng 06/2018, mức 4,8 nghìn tỷ đồng/ngày, chiếm 56% khoản thị trường Tổng khoản thị trường đạt 77,6 nghìn tỷ đồng, tương đương với mức bình quân 8,63 nghìn tỷ đồng/ngày Giao dịch Repo chiếm 44% khoản thị trường, đạt 34,2 nghìn tỷ Nửa đầu tháng 9, NĐTNN bán ròng 323 tỷ đồng TPCP thị trương thứ cấp, nhiên mua ròng 11,7 nghìn tỷ đồng từ đầu năm tới Lợi suất TPCP 10N giảm hầu hết quốc gia so với thời điểm đầu năm: TPCP 10N Mỹ giảm 79 điểm xuống 1,90%/năm, EU: -0.45%/năm (-69bps), Nhật Bản: -0.15% (16bps), Trung Quốc: 3,09% (-9bps) Hình 11 Lợi suất TPCP 10N số quốc gia Tính đến ngày 13/09/2019 *Số điểm thay đổi so với Thị Trường Hiện Tại Tuần trước* Tháng trước* -50 Mỹ 1.90 1/1/2019* 50 19.2 33.56 16 EU -0.45 18.90 Nhật Bản -0.15 8.40 3.09 8.20 8.1 Trung Quốc Hàn Quốc 1.36 Ấn Độ 6.64 3.50 Malaysia 3.30 -2.40 Singapore 1.74 4.00 Indonesia 7.19 -13.20 Philippines 2.43 7.70 Thái Lan 1.65 10.40 Việt Nam 4.00 -7.80 11.1 -14 -8.6 -58.8 -78.1 -76.2 7.7 -35 -31.6 -85.5 -3.6 -45.9 -69.1 -15.6 14.2 -1.80 -78.8 -146.7 10.6 -91.1 -113.9 Nguồn: Bloomberg Hình 12 Lợi suất TPCP (%) 6.00 5.50 Hình 13 Chênh lệch lợi suất TPCP VN 2N 10N (bps) Hiện Tuần trước Tháng trước Năm trước 400 300 200 100 -100 -200 -300 -400 -500 -600 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1N 2N Nguồn: Bloomberg 3N 5N 7N 10N 15N Nguồn: Bloomberg 128.5 Tỷ đồng Hình 14 GTGD Outrights Repos thị trường thứ cấp 300,000 Repos 250,000 Outrights Hình 15 Giao dịch khối ngoại thị trường thứ cấp 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 (2,000) (4,000) (6,000) (8,000) (10,000) 200,000 150,000 100,000 50,000 Bán Mua Mua ròng Nguồn: HNX Nguồn: HNX Hình 16 Xác suất Fed giảm lãi suất kỳ họp tháng 09 Hình 17 Đường cong lợi suất TPCP - TT thứ cấp 100 10.00% 90 6.00% 50 Giữ nguyên lãi suất (2%2.25%) 40 Giảm lãi suất 4.27% 4.00% 30 2.00% 20 5N 10N 15N 2.71% Nguồn: Bloomberg Sep-19 Mar-19 Sep-19 Sep-18 Jul-19 Mar-18 May-19 Sep-17 Mar-19 Mar-17 Jan-19 Mar-15 Nov-18 Sep-14 0.00% 10 Sep-18 4.00% 2.96% 2N Sep-16 60 8.00% Tăng lãi suất Mar-16 70 Sep-15 80 Nguồn: Bloomberg Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp Một số doanh nghiệp phát hành TP thời gian gần đây: VDSC phát hành 224 tỷ đồng TP kỳ hạn năm, lãi suất coupon 9%/năm, toán lãi gốc vào ngày đáo hạn; Thuận Phát Land phát hành TP kỳ hạn 40 tháng trị giá 600 tỷ đồng, lãi suất thả với năm đầu cố định 10,5%, kỳ hạn trả lãi tháng/lần; VCR phát hành TP chuyển đổi kỳ hạn năm trị giá 300 tỷ đồng, lãi suất 11% cho năm đầu tiên, kỳ sau thả (LSTC + 4%) (tỷ lệ chuyển đổi 1:10 – trái phiếu thành 10 cổ phiếu); PDR với TP kỳ hạn năm trị giá 295 tỷ đồng, lãi suất từ 9,5% - 13,5%, toán lãi tháng/lần với TSĐB cổ phiếu PDR; F88 phát hành 100 tỷ đồng TP kỳ hạn năm, lãi suất 12,3% năm đầu (năm sau: 13%), toán lãi tháng/lần; CTCP Phúc Long Vân phát hành TP kỳ hạn năm trị giá 1.350 tỷ đồng, lãi suất 11,75%, toán tháng/lần; HDB phát hành 1.600 tỷ đồng TP kỳ hạn từ 2-3 năm, lãi suất cố định 6,4%6,7%/năm, toán lãi 12 tháng/lần VPB với 1.000 tỷ đồng TP kỳ hạn năm, lãi suất cố định 6,9%/năm với kỳ hạn trả lãi 12 tháng/lần Hình 18 Quy mơ thị trường trái phiếu (% GDP 2018) 140 TPCP TPDN NHNN 120 Hình 19 Dư nợ thị trường trái phiếu Việt Nam từ 2009 1,200,000 TPCP (tỷ đồng) 1,000,000 NHNN (tỷ đồng) 100 800,000 80 60 600,000 40 400,000 20 200,000 Nguồn: ADB, NFSC Mar-19 Mar-18 Mar-17 Mar-16 Mar-15 Mar-14 Mar-13 Mar-12 Mar-11 Mar-10 Mar-09 Nguồn: ADB Hình 20 Một số doanh nghiệp tiêu biểu phát hành trái phiếu 9T2019 Tổ chức phát hành Kỳ hạn Giá trị (tỷ đồng) Lãi suất coupon (năm) Loại coupon Kỳ hạn trả lãi Ghi VPB Năm 13.860 6,25%-6,9% Cố định 6-12 tháng/lần 300 triệu USD phát hành trái phiếu quốc tế ACB Năm 7.850 6,7%-6,8% Cố định 12 tháng/lần VIB 2-5 Năm 7.850 6,3%-6,8% Cố định/Thả nổi: 2% + LSTC 12 tháng/lần CTCP Bông Sen Năm 6,850 11%-12% Cố định tháng/lần LPB 2-10 Năm 5.300 6,6%-7,5% Cố định 12 tháng/lần HDB 2-3 Năm 5.200 6,3-6,9% Cố định 12 tháng/lần Seabank 2-3 Năm 4.900 6,7%-9,9% Cố định/Thả nổi: LSTC + 2,5%/3% 12 tháng/lần tháng/lần 12 tháng/lần CTCP Đầu tư phát triển du lịch Phú Quốc Năm 3.335 10% Năm đầu: 10% Sau đó: 4% + LSHĐ 12 tháng ABB Năm 2.700 6,5%-7,0% Cố định/Thả REE 10 Năm 2.320 7,3% Cố định Nguồn: HNX, StoxPlus, MBS Có TSĐB Mua lại trước hạn TSĐB: cổ phiếu VHM, bảo lãnh toán Vinpearl, TCPH quyền mua lại sau 12 tháng Hình 21 Một số doanh nghiệp phát hành trái phiếu từ tháng 06 đến tháng 09/2019 Tổ chức phát hành Ngày phát hành/ Công bố TT Giá trị (tỷ đồng) Lãi suất coupon (năm) Loại coupon Năm 2-3 Năm 2.000 6,8% Cố định 12 tháng/lần 1.600 6,4%-6,70% Cố định 12 tháng/lần Kỳ hạn Kỳ hạn trả lãi Ghi Ngân Hàng SHB 22/08/2019 HDB 05-13/08/2019 CTG 20/08/2019 Năm 400 8% CTG 15/08/2019 10 Năm 100 8,10% Cố định Thả nổi: LSTC +1.2% 12 tháng/lần 12 tháng/lần CTG 30/07/2019 15 Năm 50 8,20% Cố định 12 tháng/lần ABBank 05/08/2019 Năm 200 6,50% 12 tháng/lần BID 31/07/2019 Năm 100 7,95% Cố định Thả nổi: LSTC + 1.1%/năm 12 tháng/lần VPB 17/07-01/08/2019 Năm 7.960 6,25%-6,9% Cố định 12 tháng/lần ACB 10-27/06/2019 Năm 5.500 6.7%-6.75% Cố định 12 tháng/lần LPB 26/08-03/09/2019 Năm 1.200 6,6%-6,7% Cố định 12 tháng/lần LPB 27/06-19/07/2019 – 10N 4.100 6,7%-7,5% 12 tháng/lần Seabank 20 – 31/08/2019 – 10N 1.050 9,4% - 9,9% Seabank 08/08/2019 10 Năm 200 Cố định Thả nổi: LSTC + 2,5% - 3% Thả nổi: LSTC + 3% Seabank 19-25/06/2019 Năm 1.000 6.70% Cố định 12 tháng/lần BAB 17/06/2019 2N – 3N 1.300 6.4%-6.8% Cố định 12 tháng/lần OCB 29/05-24/06/2019 Năm 800 6,6-7% Cố định 12 tháng/lần HDB 28/05-27/06/2019 Năm 1.600 6,3-6,8% Cố định 12 tháng/lần VIB 15/08-04/09/2019 2.850 6,3% - 6,65% Cố định 12 tháng/lần VIB 25/06-27/06/2019 2N – 3N 3-5 Năm 5.000 6,3-6,8% Thả nổi: 2% + LSTC 12 tháng/lần Kỳ đầu: 10%/năm Kỳ sau: LSTC + 3,2%/năm Cố định tháng/lần BĐS, XD, Hạ Tầng Ecopark 30/08/2019 Năm 500 10% CTCP Bông Sen 27/08/2019 Năm 6.450 11% CTCP Bông Sen 17/06/2019 400 12% Goodwill Group 28/08/2019 Năm 350 12% BĐS Đông Dương 26/08/2019 Năm 90 10,5% Khải Hoàn Land 30/07/2019 Năm 14,7 11% Thuận Phát Land 20/08/2019 40 tháng 600 10,50% BĐS Hà An 12/08/2019 Năm 200 11% KBC 16/08/2019 18 tháng 200 10,50% CTCP BĐS Tiến Phước 31/07/2019 18 tháng 332 8% Cố định Kỳ đầu: 12% Các kỳ sau: LSTC +4,65%/năm Cố định 300 triệu USD (6.960 tỷ đồng) phát hành trái phiếu quốc tế (17/07/2019) Loại tiền tệ phát hành toán: USD 12 tháng/lần 12 tháng/lần tháng/lần 12 tháng/lần tháng/lần Cố định Năm đầu: 10.5% Năm sau: LSTC + 3.5% Cố định kỳ đầu: 10.5%/năm Các kỳ sau: LSTC + 3.8% tháng/lần Cố định tháng/lần tháng/lần tháng/lần tháng/lần Mua lại trước hạn Có TSĐB Ngày phát hành/ Cơng bố TT Kỳ hạn Giá trị (tỷ đồng) Lãi suất coupon (năm) 25/06/2019 Năm 350 11% 01/08/2019 Năm 300 8,80% VCR 05/08/2019 Năm 300 11% PDR 01/08/2019 Năm 295 9,5% - 13,5% Tổ chức phát hành CTCP BĐS Tiến Phước Phú Mỹ Hưng PDR 31/07/2019 Năm 550 11% Nova TGP 01/08/2019 Năm 570.5 6% CTCP Phát triển Phú Châu 26/07/2019 Năm 800 11,50% CII 24/07/2019 Năm 200 11% 28/06/2019 Năm 1.300 11,8% 03/07/2019 Năm 74 04/07/2019 Năm 300 Đầu tư & BĐS Ngọc Minh DXG SCR Loại coupon Năm đầu: 11% Kỳ sau: LSTC +3,5% Thả Năm đầu: 11% Năm sau: LSTC + 4% kỳ đầu: 10.5% Kỳ sau: 3.5% + LSTC Cố định kỳ đầu: 11.5%/năm Kỳ sau: LSTC + 4.8%/năm kỳ đầu: 11%/năm Các kỳ sau: LSTC + 3.5%/năm Ghi tháng/lần tháng/lần tháng/lần TP chuyển đổi Tỷ lệ chuyển đổi: 1:10 TSĐB: Cổ phiếu PDR tháng/lần Có TSĐB tháng/lần Có TSĐB tháng/lần tháng/lần Có TSĐB 11 tháng/lần TSĐB: cổ phiếu DXG 12% tháng/lần HưngThịnh Land 27/06 – 08/08/2019 2-3 Năm 1.500 11% BDC BĐS Tân Liên Phát Sài Gòn CTCP Tiếp Vận BĐS Tân Liên Phát Tân Cảng CTCP Tiếp Vận BĐS Tân Liên Phát Tân Cảng 25/06/2019 Năm 600 11% LSTC + 4,75% Kỳ hạn trả lãi Kỳ đầu: 11% Các kỳ sau thả nổi: LSTC + 4% tháng/lần TSĐB: 16.308m2 sàn dự án Melody Vũng Tàu, 28tr cổ phần Hưng Thịnh Land, nguồn thu dự án Richmond City tháng/lần 21/06/2019 Năm 1.561 8,85% Kỳ đầu: 8,85% Kỳ sau: LSTC + 1,45% 21/06/2019 Năm 1.386 8,85% Kỳ đầu: 8,85% Kỳ sau: LSTC + 1,45% tháng/lần 21/06/2019 Năm 593 9,35% Kỳ đầu: 9,35% Kỳ sau: LSTC + 1,42% tháng/lần CTCP Xây Lắp 20/06/2019 Năm 197 10% CTCP đầu tư XD Vịnh Nha Trang 12/6/2019 10 Năm 650 10% HDG 11/6/2019 15 tháng 200 10% kỳ đầu: 10% Các kỳ sau: LSTC + 3% kỳ đầu: 10% Các kỳ sau: LSTC + 3.5% Cố định Kỳ đầu: 9.5% Kỳ sau: 3% + LSTC kỳ đầu: 10% Các kỳ sau: LSTC + 3% LSTC + 4% tháng/lần tháng/lần TSĐB: 5,4tr cổ phần VRM tháng/lần tháng/lần TNHH Hoàng Trường 13-18/06/2019 Năm 925 9.50% HLL 5/6/2019 Năm 197 10% TNHH Quan Minh 14/06/2019 Năm 150 PDR 24/06/2019 Năm 150 14% tháng/lần NVL 14/05-28/06/2019 1N-4N 1.300 11,0%-11,75% tháng/lần MBS 30/08/2019 Năm 200 8,5% Cố định tháng/lần TSĐB: 19.5tr cổ phiếu VIC tháng/lần TSĐB: 110.5tr cổ phiếu HLL, 2.55tr cổ phiếu VRM tháng/lần Chứng khoán 12 tháng/lần PSI 29/07/2019 Năm 150 9,05% Cố định tháng/lần VDSC 04/09/2019 Năm 224,05 9% Cố định 12 tháng/lần MAS 20/08/2019 Năm 105 8% Cố định 24 tháng/lần CTS 15/08/2019 Năm 100 9,20% Cố định 12 tháng/lần VCBS 15/08/2019 Năm 100 9,20% Cố định 12 tháng/lần TVB 04/07/2019 Năm 80 11% tháng/lần Có TSĐB VPS 6/6/2019 Năm 150 9% CTCP Vật tư Nông sản 06/09/2019 Năm 120 10,5% An Phát Finance 29/08/2019 Năm 50 11% Dịch vụ hàng không Thăng Long 23/08/2019 Năm 50 10,5% Cố định kỳ đầu Kỳ sau thả biên lãi 2,3% tháng/lần Khác Kỳ đầu: 10,5% Kỳ sau: LSTC + 3,6% Cố định Cố định VPD 05/08/2019 Năm 80 9,5% Kỳ đầu: 9.5% Kỳ sau: LSTC + 3,5% CTCP Nam Thái Sơn 27/07/2019 Năm 700 11% Kỳ đầu: 11% Các kỳ sau: LSTC + 3,5% CTCP Phúc Long Vân 12/07/2019 Năm 1.350 11,75% Kỳ đầu: 11.75% Các kỳ sau: LSTC + 4,25% năm đầu: 10%/năm Sau đó: 4% + LSHĐ 12 tháng CTCP Đầu tư phát triển du lịch Phú Quốc 20/05-08/08/2019 Năm 3.335 10,0% F88 05/08/2019 Năm 100 12,3% TNHH Gelex 31/07/2019 Năm 400 9,8% CTCP Giải pháp thương mại A BA 30/07/2019 Năm 139,8 9% KSB 29/07/2019 Năm 350 11% VJC 26/07/2019 Năm 600 9% CTCP Khu du lịch Bắc Mỹ An 25/07/2019 Năm 1.000 10% CTCP Đầu tư dịch vụ vui chơi giải trí thể thao Hà Nội 12/06/2019 Năm 1.300 10% BNC 31/07/2019 Năm 100 10,3% TTCG CTCP Đầu tư Con cưng 03/07/2019 2N 18 tháng 100 12% 98 11% 28/06/2019 TNHH Mặt trời sông Hàn 13/06-04/07/2019 54-60 tháng 700 10% TNHH Mặt trời sông Hàn 10/6/2019 18-30 tháng 300 10% 27/06/2019 60 tháng 500 10,4% 18/04-30/06/2019 1-3N 198,3 9-9,7% 14/06/2019 Năm 235 11.5%-12% 20-24/06/2019 Năm 100 9% 12/6/2019 4-5 Năm CTCP Kinh doanh đầu tư Bình Dương Cty Đtư cho thuê tài sản TNL GEG CTCP TMQT tân đại tây dương CTCP Du lịch Thiên Minh 150 11% 12.3% năm đầu Năm sau: 13% 9.8% kỳ đầu Các kỳ sau: LSTC + 3% kỳ đầu: 11% Các kỳ sau: LSTC + 3.5% 9% kỳ đầu Các kỳ sau LSTC +3% Năm đầu: 10%/năm Các năm sau: LSTC + 3.5%/năm tháng/lần tháng/lần tháng/lần tháng/lần tháng/lần tháng/lần Có TSĐB tháng/lần TSĐB: cổ phiếu VHM, bảo lãnh toán Vinpearl, TCPH quyền mua lại sau 12 tháng tháng/lần Có TSĐB tháng/lần TSĐB: cổ phiếu VGC/TBD/CAV/THI/HEM tháng/lần TP chuyển đổi tháng/lần Có TSĐB tháng/lần tháng/lần 12 tháng/lần kỳ đầu cố định Thả nổi: 3,6% + LSTC tháng/lần tháng/lần Cố định kỳ đầu: 10% Các kỳ sau: LSTC + 2,25% kỳ đầu: 10% Các kỳ sau: LSTC + 2,25% tháng/lần tháng/lần Có TSĐB tháng/lần Có TSĐB tháng/lần Có TSĐB tháng/lần Năm đầu: 11% Kỳ sau: 3,8% + LSTC 12 tháng/lần Có TSĐB 12 tháng/lần Có TSĐB Sovico Holdings CTCP Đầu tư AFG Đà Nẵng 29/05 – 03/09/2019 Năm 1.700 11% 19/06/2019 Năm 450 9% CTCP Đầu tư Helios 10/6/2019 Năm 1.500 8,5% CTCP Gami Hội An 12/6/2019 650 10,45 - 11,5% Cố định/Thả nổi: LSTC + 4/4,5% CTy Tư vấn đầu tư Vũ Thái 15, 23, 30 Tháng 3/6/2019 Năm 18 8% Cố định tháng/lần BNC 29/05-28/06/2019 Năm 1.340 10,3% kỳ đầu cố định Thả nổi: 3,6% + LSTC tháng/lần Nguồn: HNX, StoxPlus, MBS Cố định Năm đầu: 9% Kỳ sau: LSTC + 3% Kỳ đầu: 8,5% Kỳ sau: LSTC + 3% tháng/lần 12 tháng/lần 12 tháng/lần Có TSĐB SẢN PHẨM Sản phẩm phát hành hàng tuần, tập trung vào vấn đề thị trường trái phiếu Việt Nam Trong báo cáo này, gắn kết thông tin kinh tế vĩ mô thay đổi thị trường tiền tệ với thị trường trái phiếu MBS phát hành báo cáo này, sai sót có thuộc tác giả Chúng cám ơn khách hàng đọc gửi phản hồi sản phẩm TRUNG TÂM NGHIÊN CỨU Chúng cung cấp nghiên cứu kinh tế cổ phiếu Bộ phận nghiên cứu kinh tế đưa báo cáo định kỳ vấn đề kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ thị trường trái phiếu Bộ phận nghiên cứu cổ phiếu chịu trách nhiệm báo cáo công ty niêm yết, báo cáo công ty tiềm báo cáo ngành TT Nghiên Cứu đưa bình luận nhận định thị trường thông qua tin The Investor Daily CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS) Được thành lập từ tháng năm 2000 Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khốn MB (MBS) cơng ty chứng khoán Việt Nam Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS trở thành cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam cung cấp dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, nghiệp vụ thị trường vốn Mạng lưới chi nhánh phòng giao dịch MBS mở rộng hoạt động có hiệu nhiều thành phố trọng điểm Hà Nội, TP HCM, Hải Phòng vùng chiến lược khác Khách hàng MBS bao gồm nhà đầu tư cá nhân tổ chức, tổ chức tài doanh nghiệp Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ Khai thác tài sản MB (AMC) Công ty CP Việt R.E.M.A.X (Viet R.E.M), MBS có nguồn lực lớn người, tài cơng nghệ để cung cấp cho Khách hàng sản phẩm dịch vụ phù hợp mà cơng ty chứng khốn khác cung cấp MBS tự hào nhìn nhận Cơng ty mơi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009; Cơng ty nghiên cứu có tiếng nói thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp sản phẩm nghiên cứu kinh tế thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy dịch vụ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho công ty quy mơ vừa MBS HỘI SỞ Tịa nhà MB, số Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Website: www.mbs.com.vn TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM Bản quyền thuộc Công ty CP Chứng khốn MB (MBS) Những thơng tin sử dụng báo cáo thu thập từ nguồn đáng tin cậy MBS khơng chịu trách nhiệm tính xác chúng Quan điểm thể báo cáo (các) tác giả không thiết liên hệ với quan điểm thức MBS Không thông tin ý kiến viết nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán chứng khốn Báo cáo khơng phép chép, tái cá nhân tổ chức chưa phép MBS ... Mar- 19 Sep- 19 Sep-18 Jul- 19 Mar-18 May- 19 Sep-17 Mar- 19 Mar-17 Jan- 19 Mar-15 Nov-18 Sep-14 0.00% 10 Sep-18 4.00% 2 .96 % 2N Sep-16 60 8.00% Tăng lãi suất Mar-16 70 Sep-15 80 Nguồn: Bloomberg Thị Trường. .. sông Hàn 10/6/20 19 1 8-3 0 tháng 300 10% 27/06/20 19 60 tháng 500 10,4% 18/0 4-3 0/06/20 19 1-3 N 198 ,3 9- 9 ,7% 14/06/20 19 Năm 235 11.5 %-1 2% 2 0-2 4/06/20 19 Năm 100 9% 12/6/20 19 4-5 Năm CTCP Kinh doanh đầu... 7. 19 -1 3.20 Philippines 2.43 7.70 Thái Lan 1.65 10.40 Việt Nam 4.00 -7 .80 11.1 -1 4 -8 .6 -5 8.8 -7 8.1 -7 6.2 7.7 -3 5 -3 1.6 -8 5.5 -3 .6 -4 5 .9 -6 9. 1 -1 5.6 14.2 -1 .80 -7 8.8 -1 46.7 10.6 -9 1.1 -1 13 .9 Nguồn: