Hoạt động tài chính của các doanh nghiệp công nghiệp trên thị trường chứng khoán ở việt nam

B GIÁO D C VÀ ðÀO T O TRƯ NG ð I H C KINH T QU C DÂN NGUY N TH LOAN HO T ð NG TÀI CHÍNH C"A CÁC DOANH NGHI#P CÔNG NGHI#P TRÊN TH TRƯ NG CH'NG KHỐN ( VI#T NAM Chuyªn ng nh: M sè Kinh t Công nghi1p LU3N ÁN TI N S5 KINH T Ngư i hư ng d n khoa h c: PGS.TS Ngô Kim Thanh TS Nguy n Sơn HÀ N I, NĂM 2009 L I CAM ðOAN Tôi xin cam đoan lu#n án cơng trình nghiên c*u c+a riêng tơi S, li-u, k0t qu2 nghiên c*u đ3 c#p lu#n án trung th5c có ngu8n g,c trích d;n rõ ràng Hà n i, ngày 06 tháng 12 năm 2009 Ngư i cam ñoan Nguy!n Th# Loan M=C L=C Trang Trang ph= bìa L@i cam đoan M CL C Danh m=c ký hi1u, chI vi.t tKt Danh m=c bLng Danh m=c hình PHMN M( ðMU 1 Tính cQp thi.t cRa đS tài luVn án .1 TWng quan vS tình hình nghiên cZu .2 M=c đích nghiên cZu cRa luVn án ð^i tư`ng pham vi nghiên cZu Phương pháp nghiên cZu NhIng ñS xuQt ñóng góp cRa luVn án K.t cQu cRa luVn án 10 Chương h NHiNG VjN ðk CƠ BmN Vk TH TRƯ NG CH'NG KHỐN VÀ HO T ð NG TÀI CHÍNH C"A CÁC DOANH NGHI#P CÔNG NGHI#P TRÊN TH TRƯ NG CH'NG KHOÁN 11 1.1 TWng quan vS thn trư@ng chZng khoán 11 1.1.1 Khái ni'm v) th# trư ng ch+ng khoán .11 1.1.2 Phân lo/i th# trư ng ch+ng khoán .13 1.1.2.1 Phân lo?i theo hàng hoá 13 1.1.2.2 Phân lo?i theo trình luân chuyBn v,n 14 1.1.2.3 Phân lo?i theo hình th*c tD ch*c c+a thE trưGng 15 1.1.3 Vai trị c3a th# trư ng ch+ng khốn 15 1.1.4 Các ch3 th7 tham gia th# trư ng ch+ng khoán 18 1.1.4.1 Chính ph+ 18 1.1.4.2 Nhà phát hành 19 1.1.4.3 Nhà ñKu tư 19 1.1.4.4 Các trung gian tài 19 1.1.5 Các ho/t ñ ng b;n c3a th# trư ng ch+ng khoán 20 1.1.5.1 Các ho?t ñLng thE trưGng sơ cNp .20 1.1.5.2 Ho?t ñLng c+a thE trưGng th* cNp 20 1.2 TWng quan vS hoat ñong tài cRa DNCN TTCK 22 1.2.1 Doanh nghi'p cơng nghi'p vai trị c3a DNCN 22 1.2.1.1 Khái ni-m doanh nghi-p công nghi-p 22 1.2.1.2 Các lo?i hình doanh nghi-p cơng nghi-p 24 1.2.1.3 Vai trị c+a doanh nghi-p cơng nghi-p 25 1.2.2 Ho/t ñ ng tài c3a doanh nghi'p cơng nghi'p TTCK 27 1.2.2.1 Ho?t đLng phát hành ch*ng khốn 28 1.2.2.2 Ho?t ñLng tr2 cD t*c, trái t*c .47 1.2.2.3 Ho?t đLng đKu tư kinh doanh ch*ng khốn .49 1.2.3 B;n chCt ho/t đ ng tài c3a doanh nghi'p cơng nghi'p th# trư ng ch+ng khoán 52 1.2.4 Tác ñ ng c3a ho/t đ ng tài đDi v i doanh nghi'p cơng nghi'p th# trư ng ch+ng khốn E Vi't Nam 54 1.2.4.1 NhTng tác ñLng tích c5c 54 1.2.4.2 NhTng tác ñLng tiêu c5c .56 1.3 Các nhân t^ thúc đry hoat đong tài cRa doanh nghi1p cơng nghi1p thn trư@ng chZng khốn 58 1.3.1 Các nhân tD bên 58 1.3.1.1 Khuôn khD pháp lý 58 1.3.1.2 Chính sách c+a Chính ph+ 59 1.3.1.3 ThE trưGng ch*ng khoán t#p trung 60 1.3.1.4 ðEnh ch0 tài trung gian 62 1.3.1.5 TD ch*c tư vNn v3 lu#t 63 1.3.1.6 ð,i tưWng ñKu tư 64 1.3.1.7 NhTng nhân t, khác 65 1.3.2 Các nhân tD thu c b;n thân doanh nghi'p công nghi'p 67 1.3.2.1 Chi0n lưWc kinh doanh c+a doanh nghi-p 67 1.3.2.2 Chu kỳ kinh doanh, triBn vYng tăng trư[ng, c?nh tranh c+a ngành môi trưGng kinh doanh 68 1.3.2.3 Hi-u qu2 ho?t ñLng s2n xuNt kinh doanh c+a tD ch*c phát hành .70 1.3.2.4 Năng l5c c+a ñLi ngũ lãnh ñ?o qu2n lý doanh nghi-p 71 1.3.2.5 Uy tín c+a doanh nghi-p 72 1.4 Kinh nghi1m hoat đong tài thn trư@ng chZng khốn cRa mot s^ tVp đồn cơng nghi1p lvn th givi 73 1.4.1 TFp đồn General Motors (GM) c3a MM .73 1.4.2 TFp đồn PetroChina c3a Trung QuDc 75 1.4.3 TFp đồn Airbus c3a Châu Âu 76 1.4.4 Bài h c kinh nghi'm cho DNCN Vi't Nam 77 Chương h THwC TR NG HO T ð NG TÀI CHÍNH C"A CÁC DOANH NGHI#P CƠNG NGHI#P TRÊN TH TRƯ NG CH'NG KHỐN ( VI#T NAM 80 2.1 Thxc trang sx hình thành phát triyn cRa TTCK 80 2.1.1 ThQc tr/ng h' thDng văn b;n pháp luFt cho ho/t ñ ng TTCK E Vi't Nam 80 2.1.2 ThQc tr/ng hàng hoá c3a TTCK tFp trung E Vi't Nam 81 2.1.2.1 ThE trưGng cD phi0u .81 2.1.2.2 ThE trưGng trái phi0u ch*ng ch_ qu` .84 2.1.3 ThQc tr/ng ho/t ñ ng giao d#ch ch+ng khốn 86 2.1.3.1 Ho?t đLng giao dEch t?i SGDCK Thành ph, H8 Chí Minh .86 2.1.3.2 Ho?t đLng giao dEch ch*ng khốn t?i S[ giao dEch ch*ng khoán Hà NLi 91 2.1.3.3 Ho?t ñLng giao dEch thE trưGng phi t#p trung OTC 93 2.1.3.4 Ho?t ñLng giao dEch thE trưGng Upcom 95 2.1.4 ThQc tr/ng ho/t ñ ng c3a tR ch+c trung gian ho/t ñ ng phS trT khác 97 2.1.4.1 Công ty ch*ng khoán .97 2.1.4.2 Công ty qu2n lý qu` qu` ñKu tư ch*ng khoán 98 2.1.4.3 Ho?t đLng lưu ký, đăng ký, tốn bù trd .100 2.1.4.4 Ho?t đLng kiBm tốn 100 2.1.4.5 Ho?t ñLng qu2n lý, tra giám sát thE trưGng 101 2.1.5 ðánh giá sQ phát tri7n c3a th# trư ng ch+ng Vi't Nam th i gian qua 101 2.2 Thxc trang hoat đong tài cRa DNCN TTCK z VN 103 2.2.1 Khái quát v) DNCN Vi't Nam q trình cR phXn hố DNCN Vi't Nam .103 2.2.1.1 Khái quát v3 doanh nghi-p công nghi-p Vi-t Nam 103 2.2.1.2 Quá trình cD phKn hoá DNCN Vi-t Nam 106 2.2.2 ThQc tr/ng ho/t đ ng tài c3a doanh nghi'p cơng nghi'p th# trư ng ch+ng khốn E Vi't Nam 109 2.2.2.1 Th5c tr?ng phương pháp ñEnh giá, giá trE DNCN phát hành cD phi0u công chúng 109 2.2.2.2 Th5c tr?ng ho?t đLng phát hành ch*ng khốn 115 2.2.2.3 Th5c tr?ng ho?t ñLng tr2 cD t*c, trái t*c 133 2.2.2.4 Th5c tr?ng ho?t ñLng ñKu tư kinh doanh ch*ng khoán 137 2.2.3 ðánh giá ho/t ñ ng tài c3a DNCN TTCK E VN 143 2.2.3.1 ðánh giá khái quát SWOT TTCK c+a DNCN 143 2.2.3.2 ðánh giá ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p ThE trưGng ch*ng khoán [ Vi-t Nam 144 Chương h GImI PHÁP THÚC ð|Y HO T ð NG TÀI CHÍNH C"A CÁC DOANH NGHI#P CÔNG NGHI#P TRÊN TH TRƯ NG CH'NG KHOÁN ( VI#T NAM .172 3.1 ðnnh hưvng phát triyn doanh nghi1p cơng nghi1p Vi1t Nam đ.n năm 2020 .172 3.2 GiLi pháp thúc ñry hoat ñong tài cRa doanh nghi1p cơng nghi1p thn trư@ng chZng khoán z Vi1t Nam 176 3.2.1 Các gi;i pháp ñDi v i doanh nghi'p công nghi'p 176 3.2.1.1 Gi2i pháp nâng cao chNt lưWng cơng tác đEnh giá doanh nghi-p phát hành cD phi0u công chúng 176 3.2.1.2 Gi2i pháp xây d5ng phương án phát hành cD phi0u hi-u qu2 179 3.2.1.3 Gi2i pháp xây d5ng hình th*c tr2 cD t*c hi-u qu2 181 3.2.1.4 Gi2i pháp nâng cao tính minh b?ch v3 thơng tin doanh nghi-p 182 3.2.1.5 Gi2i pháp ña d?ng hình th*c huy đLng v,n qua thE trưGng ch*ng khoán 184 3.2.1.6 Gi2i pháp nghiên c*u thE trưGng ch*ng khốn khai thác thơng tin ch*ng khoán 185 3.2.1.7 Gi2i pháp nghiên c*u thành l#p BL ph#n đKu tư ch*ng khốn chun nghi-p xây d5ng danh mic ñKu tư t,i ưu .187 3.2.1.8 Gi2i pháp ñào t?o ñLi ngũ cán bL ñKu tư kinh doanh ch*ng khoán chuyên nghi-p .193 3.2.1.9 Gi2i pháp nâng cao l5c trình đL qu2n trE doanh nghi-p 194 3.2.1.10 Gi2i pháp đKu tư cơng ngh- thơng tin phic vi cho ho?t đLng kinh doanh ch*ng khốn doanh nghi-p cơng nghi-p 196 3.2.1.11 Gi2i pháp qu2n lý r+i ro doanh nghi-p cơng nghi-p tham gia thE trưGng ch*ng khốn 197 3.2.2 Các gi;i pháp phát tri7n th# trư ng ch+ng khoán E Vi't Nam 199 3.2.2.1 Gi2i pháp hồn thi-n khung pháp lý liên quan đ0n thE trưGng ch*ng khoán trưjc ngưkng cla suy thoái c+a TTCK .199 3.2.2.2 Gi2i pháp Dn ñEnh thE trưGng ch*ng khoán trưjc s5 suy thoái c+a n3n kinh t0 nưjc .203 3.2.2.3 Gi2i pháp t?o l#p hàng hoá thE trưGng ch*ng khoán 204 3.2.2.4 Gi2i pháp phát triBn tD ch*c kinh doanh hm trW thE trưGng 206 3.2.2.5 Gi2i pháp phát triBn hình th*c b2o hiBm cho cơng ty ch*ng khốn 211 3.2.2.6 Gi2i pháp phát triBn tD ch*c ñEnh m*c tín nhi-m 212 3.2.2.7 Gi2i pháp phát triBn s2n phnm thE trưGng ch*ng khoán phái sinh 214 3.3 Ki.n nghn ñS xuQt 218 3.3.1 KiYn ngh# đDi v i Chính ph3 218 3.3.2 KiYn ngh# v i B , Ngành, Chính quy)n đ#a phương quan qu;n lý ch+c 220 3.3.3 ðDi v i doanh nghi'p 222 DANH M C CÁC CƠNG TRÌNH C"A TÁC GIm ðà CÔNG B DANH M C TÀI LI#U THAM KHmO PH L C PH L C DANH M=C CÁC KÝ HIqU, CÁC CHr VIsT TtT TTCK : ThE trưGng ch*ng khoán DNCN : Doanh nghi-p công nghi-p OTC : Phi t#p trung SGDCK OTC : ThE trưGng giao dEch ch*ng khoán phi t#p trung UBCKNN : Uv ban ch*ng khoán Nhà nưjc SGDCK TP HCM : S[ giao dEch ch*ng khốn Thành ph, H8 Chí Minh SGDCK : S[ giao dEch ch*ng khoán SGDCKHN : S[ giao dEch ch*ng khoán Hà NLi TTLKCK : Trung tâm lưu ký ch*ng khoán DNNN : Doanh nghi-p Nhà nưjc NASDAQ : ThE trưGng ch*ng khoán Phi t#p trung M` CPH : CD phKn hóa CP : CD phKn ðMTN : ðEnh m*c tín nhi-m TCTC : TD ch*c tài DANH M=C BwNG Trang B2ng 1: Tình hình tài c+a GM 03 năm gKn nhNt 83 B2ng 2: Tình hình tài c+a Petro China 03 năm gKn nhNt 85 B2ng 3: Tình hình tài c+a Airbur China 03 năm gKn nhNt 86 B2ng 4: Tình hình cD phKn hố DNCN Vi-t Nam theo quy mơ v,n nhà nưjc 117 B2ng 5: Doanh thu c+a 100 công ty cD phKn 152 B2ng 6: LWi nhu#n c+a 100 doanh nghi-p cơng nghi-p 153 DANH M=C HÌNH Trang Hình 2.1: BiBu đ8 s, lưWng doanh nghi-p niêm y0t qua năm Hình 2.2: BiBu đ8 giá trE cD phi0u niêm y0t c+a DN TTCK Hình 2.3: BiBu đ8 giá trE v,n hố c+a thE trưGng ch*ng khốn qua năm Hình 2.4: BiBu đ8 kh,i lưWng trái phi0u niêm y0t qua năm Hình 2.5: BiBu đ8 s, lưWng phiên giao dEch c+a HOSE Hình 2.6: BiBu ñ8 s, lưWng tài kho2n c+a nhà ñKu tư ch*ng khốn Hình 2.7: BiBu đ8 kh,i lưWng giao dEch ch*ng khốn HOSE Hình 2.8: BiBu đ8 giá trE giao dEch ch*ng khốn HOSE Hình 2.9: BiBu ñ8 s, phiên giao dEch Hastc Hình 2.10: BiBu ñ8 kh,i lưWng giao dEch cD phi0u Hastc Hình 2.11: BiBu ñ8 giá trE cD phi0u giao dEch Hastc Hình 2.12: BiBu đ8 TDng giá trE trái phi0u giao dEch Hastc Hình 2.13: BiBu đ8 phát triBn cơng ty ch*ng khốn qua năm Hình 2.14: BiBu ñ8 phát triBn công ty qu2n lý qu` qua năm Hình 2.15: BiBu đ8 s, lưWng doanh nghi-p cơng nghi-p qua năm Hình 2.16: BiBu đ8 DNCN cD phKn hố qua năm Hình 2.17: BiBu đ8 s, lưWng DNCN phát hành lKn đKu cơng chúng Hình 2.18: BiBu đ8 tDng giá trE cD phKn phát hành lKn đKu c+a DNCN qua năm Hình 2.19: BiBu ñ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2003 Hình 2.20: BiBu đ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu năm 2003 Hình 2.21: BiBu đ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2004 Hình 2.22: BiBu ñ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu năm 2004 Hình 2.23: BiBu ñ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2005 Hình 2.24: BiBu ñ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2005 Hình 2.25: BiBu đ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu năm 2006 92 92 93 95 97 98 99 99 101 102 102 103 108 109 113 117 124 125 125 126 126 127 128 129 129 Hình 2.26: BiBu đ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu năm 2006 Hình 2.27: BiBu đ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2007 Hình 2.28: BiBu ñ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2007 Hình 2.29: BiBu đ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu năm 2008 Hình 2.30: BiBu đ8 cNu c8 phKn c+a DNCN phát hành lKn đKu năm 2008 Hình 2.31: BiBu đ8 giá trE cD phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu tháng đKu năm 2009 Hình 2.32: BiBu đ8 cNu cD phKn c+a DNCN phát hành lKn ñKu tháng đKu năm 2009 Hình 2.33: BiBu đ8 s, lưWng cD phKn nzm giT c+a SAM Hình 2.34: BiBu đ8 cNu cD phKn nzm giT c+a SAM Hình 2.35: BiBu ñ8 giá trE cD phi0u phát hành thêm c+a DNCN Hình 2.36: BiBu đ8 giá trE cD phi0u phát hành thêm phân theo ngành c+a DNCN Hình 2.37: BiBu ñ8 kh,i lưWng cD phKn nzm giT c+a cD đơng REE Hình 2.38: BiBu đ8 cNu cD phKn nzm giT c+a cD đơng REE Hình 2.39: BiBu ñ8 s, lưWng DNCN niêm y0t TTCK Hình 2.40: BiBu đ8 giá trE cD phi0u niêm y0t c+a DNCN TTCK Hình 2.41: BiBu đ8 tr2 cD t*c qua năm Hình 2.42: BiBu đ8 cNu tr2 cD t*c qua năm Hình 2.43: BiBu ñ8 tv l- tr2 cD t*c qua năm Hình 2.44: BiBu đ8 s, lưWng DNCN đKu tư kinh doanh ch*ng khốn Hình 2.45: BiBu đ8 giá trE lWi nhu#n đKu tư kinh doanh ch*ng khốn c+a DNCN Hình 2.46: BiBu đ8 giá trE đKu tư góp v,n Hình 2.47: BiBu đ8 th|ng dư v,n thơng qua phát hành cD phi0u công chúng c+a DNCN qua năm 130 131 131 132 132 133 133 134 135 135 136 137 138 139 139 142 145 146 147 147 147 150 221 ki-n bán công chúng đi3u ki-n đNu giá cD phKn hóa, nghiên c*u ñny m?nh nghi-p vi phát hành trái phi0u ñEa phương trí phi0u doanh nghi-p đB t?o ngu8n hàng hóa cho TTCK OTC ƒ CKn có s5 ph,i hWp t,t giTa UBCKNN BL, ngành, ñEa phương vi-c phát hành trái phi0u ñB huy ñLng v,n c+a đEa phương ngành qua TTCK Ngồi cD phi0u, trái phi0u, cKn có k0 ho?ch phát triBn s2n phnm khác ch*ng ch_ qu` ñKu tư, s2n phnm phái sinh ñB t?o s5 phong phú, ña d?ng v3 ch+ng lo?i hàng hóa có chNt lưWng cao cho thE trưGng ƒ UBCKNN khnn trương xây d5ng th5c hi-n đ3 án phát triBn cơng nghthơng tin lĩnh v5c ch*ng khoán TTCK nh‡m t?o s5 th,ng nhNt ho?t đLng cơng ngh- thơng tin c+a SGDCK TTLKCK, k0t hWp vji cơng ty ch*ng khốn, ngân hàng tốn th#m chí h- th,ng cKn ph2i k0t n,i vji nhà ñKu tư theo yêu cKu phát triBn c+a thE trưGng ƒ UBCKNN cKn có s5 tDng k0t, ñánh giá l?i ho?t ñLng giao dEch th* cNp c+a SGDCKHN, tăng cưGng kh2 phân tích, d5 báo tình hình thE trưGng đB có gi2i pháp ñi3u ch_nh triBn khai bưjc ñi thích hWp như: áp ding phương th*c giao dEch td xa, b… đ?i di-n c+a cơng ty ch*ng khốn t?i sàn c+a Trung tâm, nhanh chóng ban hành tiêu chunn t?o ñi3u ki-n ñB cNp phép ho?t ñLng cho nhà t?o l#p thE trưGng, chunn bE s[ v#t chNt k` thu#t nhNt hth,ng giao dEch h- th,ng công b, thông tin, tdng bưjc tái cNu trúc l?i thE trưGng theo hưjng tách SGDCK kh…i UBCKNN ƒ Th5c hi-n vi-c ñăng ký, lưu ký t#p trung đ,i vji cơng ty cD phKn đ?i chúng, có sách khuy0n khích cơng ty cD phKn khác ñăng ký, lưu ký qua TTLKCK ho|c +y thác qu2n lý s, cD đơng, đ?i lý chuyBn nhưWng qua cơng ty ch*ng khốn đB tdng bưjc gi2m thiBu r+i ro giao dEch ch*ng khoán chưa niêm y0t Trong thGi gian trưjc mzt, cKn nghiên c*u ch0 giao dEch ch*ng khốn khơng đ+ đi3u ki-n niêm y0t thE trưGng t#p trung thông qua h- th,ng giao dEch c+a cơng ty ch*ng khốn có s5 giám sát h- th,ng trung tâm (theo mơ hình b ng y t giá thơng tin – Pink Sheet) đB tdng bưjc cơng khai hóa thơng tin ho?t đLng c+a doanh nghi-p đưa ch*ng khốn vào giao dEch có s5 qu2n lý, 222 giám sát nhNt ñEnh, ñây nhTng bưjc chunn bE cho vi-c ñưa h- th,ng giao dEch ch*ng khốn OTC vào ho?t đLng ƒ UBCKNN cKn triBn khai có hi-u qu2 đ3 án nâng cNp h- th,ng đào t?o v3 ch*ng khốn TTCK, vNn đ3 b2n ph2i xây d5ng đưWc mLt n3n “văn hóa ch&ng khốn”, “văn hóa qu n tr# cơng ty”, tdng bưjc chuyBn hóa v3 nh#n th*c tư cho cán bL qu2n lý doanh nghi-p nhà ñKu tư ƒ ðny m?nh quan h- hWp tác qu,c t0 lĩnh v5c ch*ng khốn, có nLi dung th5c hi-n cam k0t v3 lĩnh v5c ch*ng khốn triBn khai th5c hi-n Hi-p đEnh thương m?i Vi-t Nam – Hoa Kỳ tham gia WTO UBCKNN cKn làm t,t nghĩa vi thành viên c+a IOSCO, tích c5c tham gia vào ho?t đLng chung v3 qu2n lý TTCK, ñàm phán, ký k0t biên b2n ghi nhj song phng vji ăy ban ch*ng khoỏn cỏc njc, tranh th+ s5 hm trW v3 k` thu#t, ch0 qu2n lý, ñi3u hành thE trưGng c+a tD ch*c tài ti3n t- qu,c t0 3.3.3 ð^i vvi doanh nghi1p ƒ Nh#n th*c ñưWc tKm quan trYng c+a ho?t đLng tài doanh nghi-p thE trưGng ch*ng khốn Xây d5ng mic tiêu, chi0n lưWc cho ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p ƒ Khơng coi phát hành cD phi0u mic đích t5 thân ho|c hLi ñKu kinh doanh cD phi0u c+a doanh nghi-p, nhNt phát hành cD phi0u bD sung, cD phi0u thư[ng mà ph2i gzn vji k0 ho?ch s2n xuNt kinh doanh rõ ràng, ci thB, kh2 thi ƒ Xây d5ng phương án kinh doanh hi-u qu2 nhNt th5c hi-n huy đLng v,n thE trưGng ch*ng khốn ƒ Thành l#p bL ph#n chuyên trách xây d5ng phương án phát hành cD phi0u g8m quan tư vNn cán bL có trách nhi-m, trình đL chun mơn ñ?o ñ*c t,t Hình thành ñưWc ñLi ngũ cán bL ñưWc ñào t?o b2n v3 thE trưGng ch*ng khoán, có kinh nghi-m lĩnh v5c đKu tư Xây d5ng danh mic ñKu tư t,i ưu hi-u qu2 223 ƒ Thu th#p thơng tin đKy đ+ v3 vNn đ3 có liên quan tji xây d5ng, triBn khai, giám sát th5c hi-n phương án phát hành cD phi0u ƒ Ch+ đLng phịng ngda, đ,i phó vji vi ph?m td nLi bL ho|c td ñơn vE tư vNn xây d5ng, triBn khai phương án phát hành cD phi0u ƒ Có thB áp ding hình th*c phát hành riêng l† K.t luVn chương 3: Ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p công nghi-p thE trưGng ch*ng khốn có ý nghĩa rNt quan trYng đ,i vji s5 phát triBn c+a doanh nghi-p cơng nghi-p nói riêng s5 phát triBn c+a thE trưGng ch*ng khốn nói chung ðB thúc đny ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khốn cKn th5c hi-n c2 gi2i pháp thuLc b2n thân doanh nghi-p công nghi-p gi2i pháp phát triBn thE trưGng ch*ng khốn ðB thúc đny ho?t đLng tài c+a thE trưGng ch*ng khốn, doanh nghi-p ph2i xây d5ng phương án phát hành huy ñLng v,n thE trưGng ch*ng khốn mLt cách có hi-u qu2; Nâng cao tính minh b?ch; ða d?ng hố hình th*c huy đLng v,n qua thE trưGng ch*ng khốn; nghiên c*u hình th*c tr2 cD t*c, trái t*c hi-u qu2; Nghiên c*u, phân tích v3 ThE trưGng ch*ng khốn, đào t?o ñLi ngũ cán bL có ki0n th*c v3 TTCK mLt cách chun nghi-p; Nâng cao l5c trình đL qu2n trE đi3u hành c+a cơng ty cD phKn; ðKu tư s[ h? tKng phic vi cho ho?t ñLng kinh doanh ch*ng khốn doanh nghi-p cơng nghi-p; Nghiên c*u xây d5ng h- th,ng qu2n lý r+i ro hi-u qu2 ðB th5c hi-n thành công gi2i pháp này, cKn ph2i có s5 hm trW td phía Chính Ph+, Các bL ngành, quan ch*c td b2n thân doanh nghi-p Hồn thi-n khung pháp lý liên quan đ0n thE trưGng ch*ng khốn; Các gi2i pháp Dn ñEnh trưjc mzt ñ,i vji thE trưGng ch*ng khoán trưjc s5 suy gi2m c+a n3n kinh t0 nưjc th0 giji; Gi2i pháp phát triBn t?o l#p hàng hóa cho thE trưGng ch*ng khốn; Gi2i pháp phát triBn tD ch*c kinh doanh hm trW; Phát triBn thE trưGng OTC theo hưjng t#p trung; Phát triBn hình th*c b2o hiBm cho cơng ty ch*ng khốn; Phát triBn đEnh m*c tín nhi-m t?i Vi-t Nam; Phát triBn s2n phnm thE trưGng ch*ng khốn phái sinh Ngồi gi2i pháp mang tính vĩ mô, cKn ph2i th5c hi-n gi2i pháp vi mô ñ,i vji b2n thân doanh nghi-p ðB thúc ñny ho?t đLng tài c+a thE trưGng ch*ng khoán, doanh nghi-p ph2i nâng cao l5c trình đL qu2n trE đi3u hành c+a cơng ty cD phKn; Phát triBn k` thu#t công ngh-; Nâng cao trình đL t?o đLng l5c cho đLi ngũ lao ñLng công ty cD phKn ðB th5c hi-n thành cơng gi2i pháp này, cKn ph2i có s5 hm trW td phía Chính Ph+, Các bL ngành, quan ch*c td b2n thân doanh nghi-p 224 K T LU3N ThE trưGng ch*ng khoán đóng mLt vai trị h0t s*c quan trYng đ,i vji s5 phát triBn c+a doanh nghi-p công nghi-p thông qua ho?t đLng tài Th5c t0 thGi gian qua cho thNy ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khốn Vi-t Nam di n h0t s*c sơi đLng mLt nhTng ho?t đLng quan trYng, có ý nghĩa ljn ñ,i vji s5 phát triBn c+a doanh nghi-p nói riêng s5 phát triBn c+a thE trưGng ch*ng khoán Vi-t Nam nói chung Ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khốn bao g8m ba ho?t đLng chính: Ho?t đLng phát hành cD phi0u cơng chúng, ho?t đLng tr2 cD t*c, trái t*c ho?t đLng đKu tư kinh doanh ch*ng khốn ð,i vji b2n thân doanh nghi-p công nghi-p, vi-c tham gia vào thE trưGng ch*ng khoán vji tư cách nhTng nhà cung cNp hàng hoá thE trưGng s„ mLt kênh thu hút v,n quan trYng cho ho?t ñLng s2n xuNt kinh doanh, tham gia vào thE trưGng ch*ng khốn, đ|c bi-t đ,i vji doanh nghi-p niêm y0t, doanh nghi-p s„ d dàng kêu gYi v,n td nhà ñKu tư cho ho?t ñLng s2n xuNt kinh doanh c+a doanh nghi-p M|t khác, doanh nghi-p cịn tham gia vào thE trưGng ch*ng khốn vji tư cách mLt nhà đKu tư ch*ng khốn Ho?t ñLng ñKu tư kinh doanh ch*ng khoán mLt ho?t ñLng kinh doanh ti3m h0t s*c mji m† ñ,i vji doanh nghi-p Vi-c thúc ñny ho?t ñLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p s„ thúc đny s5 phát triBn c+a thE trưGng ch*ng khốn doanh nghi-p công nghi-p tham gia thE trưGng vda vji tư cách nhà cung cNp hàng hoá cho thE trưGng ch*ng khoán, vda vji tư cách nhà đKu tư kinh doanh ch*ng khốn Lu#n án t#p trung nghiên c*u làm rõ nhTng vNn ñ3 v3 lý lu#n, th5c tr?ng gi2i pháp thúc ñny ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khoán [ Vi-t Nam Trong phKn lý lu#n, Lu#n án h- th,ng hố s[ tDng k0t nhTng vNn ñ3 v3 khái ni-m, vai trị, phân lo?i thE trưGng ch*ng khốn ch+ thB tham gia ho?t ñLng b2n c+a TTCK Lu#n án trình bày tDng quan v3 ho?t đLng tài c+a DNCN TTCK c2 v3 b2n chNt, vai trò 225 nhân t, bên nhân t, b2n thân doanh nghi-p tác ñLng ñ0n ho?t ñLng tài ch+ y0u c+a doanh nghi-p công nghi-p TTCK [ Vi-t Nam Lu#n án nghiên c*u kinh nghi-m ho?t đLng tài TTCK c+a mLt s, t#p đồn cơng nghi-p ljn th0 giji General Motor c+a M`, PetroChina c+a Trung Qu,c Airbus c+a Châu Âu, Lu#n án ñã ch_ nhTng thành công nhTng h?n ch0 v3 ho?t đLng tài [ mmi t#p đồn cơng nghi-p khía c?nh phát hành ch*ng khốn, niêm y0t ch*ng khốn, ho?t đLng đKu tư kinh doanh ch*ng khốn rút hYc kinh nghi-m cho DNCN [ Vi-t Nam PhKn th5c tr?ng, lu#n án ñã sl ding nhi3u phương pháp phân tích chumi giá trE ñB trình bày v„ lên mLt b*c tranh tDng thB v3 th5c tr?ng phát triBn TTCK [ Vi-t Nam thGi gian qua vji nhTng bưjc thăng trKm, c2 nhTng giai ño?n tăng trư[ng cao thGi kỳ suy thối c+a TTCK [ Vi-t Nam Lu#n án sl ding phương pháp nghiên c*u thích hWp đB thu th#p nhTng s, li-u tương đ,i đKy đ+, tồn di-n, h- th,ng, c#p nhNt đi3u ki-n có thB Trên s[ đó, lu#n án phân tích, đánh giá xác, khách quan đB tìm nhTng hLi, nguy cơ, m|t m?nh, m|t y0u nguyên nhân c+a nhTng thành cơng h?n ch0 c2n tr[ ho?t đLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khoán [ Vi-t Nam PhKn gi2i pháp c+a lu#n án, sau phân tích th5c tr?ng ho?t đLng tài c+a DNCN thE trưGng ch*ng khốn [ Vi-t Nam, ñEnh hưjng phát triBn, lu#n án ñã t#p trung ñưa h- th,ng gi2i pháp cho b2n thân doanh nghi-p công nghi-p phát triBn thE trưGng ch*ng khoán [ Vi-t Nam NhTng gi2i pháp Lu#n án xuNt phát td vi-c tìm hiBu, đi3u tra th5c t0 nhTng k0t qu2 nghiên c*u khoa hYc mang tính *ng ding th5c ti n cao, phù hWp vji ñi3u ki-n kinh t0 xã hLi c+a ñNt nưjc phù hWp vji chi0n lưWc phát triBn c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khốn [ Vi-t Nam ðB hồn thành Lu#n án, tác gi2 đKu tư cơng s*c, trí tu- tâm huy0t mLt thGi gian dài, vji mong mu,n góp mLt phKn cơng s*c c+a vào vi-c thúc đny ho?t đLng tài c+a DNCN thE trưGng ch*ng khốn [ Vi-t Nam nhanh, m?nh, chNt lưWng hi-u qu2 DANH M=C CC CễNG TRèNH CăA TC GIw CễNG Bº LIÊN QUAN ð N LU3N ÁN Nguy n ThE Loan (2008) “Gi2i pháp thúc ñny ho?t ñLng tài c+a doanh nghi-p cơng nghi-p thE trưGng ch*ng khốn” T8p chí kinh t d báo, (tháng 9/2008), s, 17, trang 20ƒ21 Nguy n ThE Loan (2008) “Các nhân t, 2nh hư[ng ñ0n ho?t ñLng tài c+a doanh nghi-p thE trưGng ch*ng khốn” T8p chí ngân hàng, (tháng 10/2008), s, 19, trang 33ƒ35 Nguy n ThE Loan (2008) “Xây d5ng tD ch*c ñEnh m*c tín nhi-m, mLt gi2i pháp thúc ñny ho?t đLng phát hành cD phi0u cơng chúng” T8p chí khoa h*c ñào t8o ngân hàng, (tháng 10/2008), s, 77, trang 51ƒ52 Nguy n ThE Loan (2009) “Nghi-p vi phái sinh th5c tr?ng sl ding t?i Vi-t Nam” T8p chí ch&ng khốn, (tháng 5/2009), s, 5, trang 21ƒ22 DANH M=C TÀI LIqU THAM KHwO A TÀI LI#U TI NG VI#T BL tài (2004), Thơng tư sB 126/2004/TTQBTC vR Hư-ng d•n th c hi3n Ngh# ñ#nh sB 187/2004/NðQCP c a Chính ph vR chuy"n ñ