Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái (ERPT) ở việt nam giai đoạn 2001 2011

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH   -o0o- NGƠ THỊ THANH TRANG NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (ERPT) Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2011 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh- Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH   -o0o- NGÔ THỊ THANH TRANG NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (ERPT) Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001-2011 Chuyên ngành : Kinh tế Tài chính-Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP Hồ Chí Minh- Năm 2012 LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chương trình cao học luận văn, tơi nhận hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh, bạn bè, gia đình đồng nghiệp Trước tiên, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo-người tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình thực luận văn Tôi xin cảm ơn em Nguyễn Thị Hồng Nhung, người hỗ trợ tôi, giúp đỡ tơi để hiểu rõ mơ hình định lượng Cuối cùng, xin gởi lời cảm ơn đến tất thầy tận tình giảng dạy ba năm học cao học Cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp ủng hộ , giúp đỡ tạo điều kiện tốt cho tơi hồn thành luận văn TP Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2012 Học viên NGÔ THỊ THANH TRANG LỜI CAM ĐOAN    Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hướng dẫn TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa cơng bố cơng trình Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác, có thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng TPHCM, ngày 21 tháng 10 năm 2012 Tác giả Ngô Thị Thanh Trang - CPI: - PPI: - IMP: - VAR: Vector Autorgressive Model - ERPT: Exchange rate pass throught- Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái - REER: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực - HP: Hodrick- Prescott - ADF:Augmented Dickey Fuller - IRFs:Impulse response funtions - WB: Ngân hàng giới - GSO:Tổng cục thống kê Việt Nam - IMF:Qũy tiền tệ quốc tế - NHNN: Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam - VNĐ: Việt Nam Đồng - OECD: Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế DANH MỤC HÌNH Hình 4.1 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc Neer: Hình 4.2 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc giá dầu Hình 4.3 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc sản lượng: Hình 4.4 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc cung tiền M2 Hình 4.5 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc số giá nhập Hình 4.6 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự Cholesky Hình 4.7 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự Cholesky Hình 4.8 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự Cholesky DANH MỤC BẢNG Bảng 4.1 Kết kiểm định nghiệm đơn vị Bảng 4.2 Độ trễ tối ưu mơ hình Var Bảng 4.3 Phản ứng tích lũy n hân tố tác động c sốc Neer Bảng 4.4 Kết hàm phản ứng xung số giá với c sốc 1% từ NEER Bảng 4.5 : Phân rã phương sai số giá CPI, PPI, IMP MỤC LỤC Giới thiệu Tổng quan nghiên cứu trƣớc 2.1 Khung lý thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước 2.2.1 Các nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi qui tuyến tính 2.2.2 Các nghiên cứu sử dụng phương pháp Var 10 2.2.3 Các nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá Việt Nam 13 Phƣơng pháp nghiên cứu 17 3.1 Giới thiệu mơ hình tự hồi quy vector (VAR) 17 3.2 Các bước thực trình 21 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 22 Nội dụng kết nghiên cứu 24 4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 24 4.2 Ước lượng mơ hình vectơ tự hồi quy VAR 25 4.3 Hàm phản ứng xung 26 4.3.1 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc Neer 26 4.3.2 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc giá dầu 32 4.3.3 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc sản lượng .33 4.3.4 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc cung tiền M2 34 4.3.5 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động cú sốc số giá nhập 35 4.4 Kiểm định Robustness 36 4.5 Phân rã phương sai (Variance decomposition) 40 Kết luận 43 5.1 Các kết nghiên cứu đề tài 43 51 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LCPI_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 13:48 Sample (adjusted): 2001Q4 2011Q4 Included observations: 41 after adjustments Variable D(LCPI_SA(-1)) D(LCPI_SA(-1),2) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) LIMP:  LIMP: Level Null Hypothesis: LIMP_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LIMP_SA) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 14:49 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable Coefficien Std Error t-Statistic Prob 52 LIMP_SA(-1) D(LIMP_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  LIMP: Sai phân bậc 1: Null Hypothesis: D(LIMP_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LIMP_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:17 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable D(LIMP_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Vậy LIMP dừng sai phân bậc 53 LPPI  LCPI : Level Null Hypothesis: LPPI_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LPPI_SA) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:19 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable LPPI_SA(-1) D(LPPI_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  PI_Sai phân bậc Null Hypothesis: D(LPPI_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values 54 Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LPPI_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:21 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable D(LPPI_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Vậy LPPI dừng sai phân bậc M2  LM2: Level Null Hypothesis: LM2_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LM2_SA) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:22 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q3 Included observations: 41 after adjustments Variable LM2_SA(-1) 55 D(LM2_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  LM2: Sai phân bậc Null Hypothesis: D(LM2_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LM2_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:24 Sample (adjusted): 2001Q4 2011Q3 Included observations: 40 after adjustments Variable D(LM2_SA(-1)) D(LM2_SA(-1),2) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Vậy M2 dừng sai phân bậc 56 LNEER  LNEER: Level Null Hypothesis: LNEER_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNEER_SA) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 15:13 Sample (adjusted): 2001Q2 2011Q4 Included observations: 43 after adjustments Variable LNEER_SA(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  LNEER: Sai phân bậc Null Hypothesis: D(LNEER_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values 57 Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNEER_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 15:15 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Var D(LNEE R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Vậy LNEER dừng sai phân bậc LOIL  LOIL: Level Null Hypothesis: LOIL_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOIL_SA) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 15:19 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable LOIL_SA(-1) D(LOIL_SA(-1)) 58 C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  LOIL: Sai phân bậc Null Hypothesis: D(LOIL_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LOIL_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/29/12 Time: 15:17 Sample (adjusted): 2001Q3 2011Q4 Included observations: 42 after adjustments Variable D(LOIL_SA(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 59 OUTPUT_GAP  OUTPUT_GAP: Level Null Hypothesis: OUTPUT_GAP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=1) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(OUTPUT_GAP) Method: Least Squares Date: 09/22/12 Time: 23:47 Sample (adjusted): 2001Q2 2011Q4 Included observations: 43 after adjustments Variable OUTPUT_GAP(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Vậy output_gap dừng mức level 60 PHỤ LỤC 2: Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuyển cú sốc giá dầu: Period 0.006428 -0.053969 0.002648 -0.038611 -0.022155 -0.001712 (0.02104) (0.05474) (0.08313) (0.12473) (0.05653) (0.01903) Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic 61 PHỤ LỤC 3: Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuyển output_gap: Period Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic 62 PHỤ LỤC 4: Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn cú sốc cung tiền M2 Period Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic 63 PHỤ LỤC 5: Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn cú sốc NEER: Period Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic 64 PHỤ LỤC 6: Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn cú sốc số giá nhập khẩu: Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic 65 PHỤ LỤC 7:Phản ứng tích lũy biến với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn cú sốc số giá sản xuất: Period Cholesky Ordering: DLOIL_SA DGDP_GAP DLM2_SA DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA Standard Errors: Analytic ... hình VAR để nghiên cứu “ Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) Việt Nam đoạn 2001 đến 2011? ?? Tác giả cho thời điểm nghiên cứu luận văn thời điểm nóng để nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá đến lạm... 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH   -o0o- NGƠ THỊ THANH TRANG NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (ERPT) Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2001- 2011 Chuyên... ý hướng nghiên cứu 4 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 2.1 Khung lý thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) Trước vào phân tích định tính, chúng tơi làm rõ khái niệm truyền dẫn tỷ giá hối đoái số