Giải pháp minh bạch thông tin tài chính của những công ty niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán TP HCM luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM -* - LÂM THỊ NGỌC CẨM GIẢI PHÁP MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA NHỮNG CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HCM Chun ngành : Tài Chính Ngân Hàng Mã số LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LẠI TIẾN DĨNH TP Hồ Chí Minh - 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM -* - LÂM THỊ NGỌC CẨM GIẢI PHÁP MINH BẠCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH CỦA NHỮNG CƠNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - 2013 i LỜI CẢM ƠN Trƣớc tiên xin cảm ơn Thầy Lại Tiến Dĩnh tận tình hƣớng dẫn, giúp đỡ tơi suốt trình thực luận văn tốt nghiệp Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Thầy Lê Văn Chơn – Khoa Toán Thống Kê – Trƣờng Đại Học Kinh tế TP.HCM hƣớng dẫn tận tình, giúp đỡ tơi kiến thức thống kê kinh tế lƣợng nhƣ mơ hình nghiên cứu Chân thành cảm ơn quý Thầy Cô, ngƣời tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt hai năm học cao học vừa qua Trân trọng cảm ơn! ii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hƣớng dẫn Thầy Cô cảm ơn Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chƣa đƣợc công bố trong trình Những số liệu sử dụng cho việc chạy mơ hình tác giả thu thập có nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan Tp.HCM, ngày 25 tháng 09 năm 2013 Ngƣời cam đoan Lâm Thị Ngọc cẩm iii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i LỜI CAM ĐOAN ii MỤC LỤC .iii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT vii DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU .viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ix DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC x PHẦN MỞ ĐẦU xi Lý chọn đề tài: xi Mục tiêu đề tài .xii Đối tƣợng nghiên cứu xii Phạm vi nghiên cứu xiii Phƣơng pháp nghiên cứu .xiii Kết cấu đề tài (Cấu trúc luận văn): xiii CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH 1.1 Cơng ty cổ phần 1.2 Niêm yết cổ phiếu 1.3 Bản cáo bạch 1.4 Thơng tin tài 1.4.1 Bảng cân đối kế toán 1.4.2 Báo cáo kết kinh doanh 1.4.3 Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ 1.4.4 Thuyết minh báo cáo tài .5 1.5.Minh bạch thơng tin tài 12 1.5.1.Khái niệm 12 1.5.2 Đặc điểm minh bạch thông tin 12 1.5.3 Đo lƣờng tính minh bạch thông tin 14 1.5.4.Những hạn chế tính minh bạch 14 iv 1.5.5.Lợi ích tính minh bạch 15 1.5.6.Những yếu tố ảnh hƣởng đến minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp 17 1.6 Kinh nghiệm minh bạch thông tin tài nƣớc giới 20 1.6.1.Kinh nghiệm Mỹ 20 1.6.2 Kinh nghiệm Trung Quốc 21 1.6.3 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 22 KẾT LUẬN CHƢƠNG 24 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG MINH BẠCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 25 2.1 Tổng quan Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 25 2.1.1 Quá trình hình thành Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 25 2.1.2 Quyền hạn nghĩa vụ Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 26 2.2 Điều kiện niêm yết cổ phiếu SGDCK TP.HCM: theo nghị định 58/2012/NĐ-CP 28 2.3 Quy trình - thủ tục đăng ký niêm yết giao dịch 29 2.4 Quy định công bố thông tin 31 2.4.1 Công bố thông tin định kỳ: theo thông tƣ 52/2012/TT-BTC .31 2.4.2 Công bố thông tin bất thƣờng 34 2.4.3 Công bố thông tin theo yêu cầu 36 2.5 Doanh nghiệp niêm yết 37 2.5.1 Giới thiệu khái quát doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 37 2.5.2 Vi phạm công bố thông tin công ty niêm yết SGDCK TP.HCM 37 KẾT LUẬN CHƢƠNG 44 v CHƢƠNG 3: NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƢỢNG VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA NHỮNG DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SGDCK TP.HCM 45 3.1 Mẫu nghiên cứu phƣơng pháp thu thập thông tin 45 3.2 Đặc điểm mẫu nghiên cứu 45 3.3 Mơ hình nghiên cứu biến mơ hình 46 3.3.1 Mơ hình nghiên cứu 47 3.3.2 Xây dựng thang đo 48 3.4 Phƣơng trình hồi qui 49 3.4.3 Phân tích mô tả 50 3.4.4 Kết hồi qui 53 KẾT LUẬN CHƢƠNG 69 CHƢƠNG 4: GIẢI PHÁP MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 70 4.1 Đối với Sở giao dịch Chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh .70 4.1.1.Tăng cƣờng giám sát để củng cố tính minh bạch 70 4.1.2.Giám sát lực tài chính, đạo đức nghề nghiệp 71 4.1.3.Có chế tài xử phạt nghiêm khắc với vi phạm chậm công bố thông tin BCTC quý BCTC năm kiểm tốn 72 4.1.4.Hồn thiện quy trình tiếp nhận, xử lý cơng bố thơng tin SGDCK 73 4.1.5 Phát triển hình thức nội dung cơng bố thơng tin 74 4.1.6 Xây dựng chế giám sát thông tin 74 4.1.7 Nâng cao chất lƣợng kiểm toán 74 4.2 Đối với công ty niêm yết 75 4.2.1 Đƣa thêm số Q vào báo cáo tài 75 4.2.2 Doanh nghiệp niêm yết nên thực sốt xét BCTC niên độ trƣớc cơng bố thông tin định kỳ 76 vi 4.2.3.Doanh nghiệp niêm yết nên công bố đầy đủ số tiêu “nhạy cảm” thuyết minh BCTC 77 4.3 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 77 4.4 Hạn chế hƣớng nghiên cứu .78 KẾT LUẬN CHƢƠNG .80 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG ANH PHỤ LỤC vii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thƣờng niên CBTT Công bố thông tin CTCP Công ty cổ phần CTNY Công ty niêm yết DN Doanh nghiệp ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông ĐTTC Đầu tƣ tài HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh NĐT Nhà đầu tƣ NQHĐQT Nghị hội đồng quản trị ROA Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu SGDCK Sở giao dịch chứng khoán SGDCK TP.HCM Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh THQTCT Tình hình quản trị cơng ty TNHH Trách nhiệm hữu hạn TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lƣu động TTCK Thị trƣờng chứng khoán TTLKCK Trung tâm lƣu ký chứng khoán UBCK Ủy ban chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc VCSH Vốn chủ sở hữu viii DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 3.2: Mức độ minh bạch thông tin doanh nghiệp theo cảm nhận nhà đầu tƣ 51 Bảng 3.3: Kết hồi qui phƣơng trình thứ 53 Bảng 3.4: Kết hồi qui phƣơng trình thứ hai 55 Bảng 3.7: Kết hồi qui phƣơng trình thứ năm 61 Bảng 3.8: Kết hồi qui phƣơng trình thứ sáu 63 Bảng 3.9 : Kết phân tích phƣơng trình hồi qui mơ hình nghiên cứu 65 41 VPH 42 NTL 43 AGF 44 GTT 45 RAL 46 PGC 47 TRC 48 BMP 49 JVC 50 PXS Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) PHỤ LỤC 4:Danh sách 100 doanh nghiệp có Doanh thu xếp từ cao đến thấp STT MCK GAS VNM FPT HPG DPM PVD POM MSN HSG 10 PET 11 VMD 12 MPC 13 HVG 14 PVT 15 CMV 16 HAG 17 HMC 18 KDC 19 VHC 20 PPC 21 TAC 22 VIS 23 VTF 24 PGC 25 BHS 26 CSM 27 DHG 28 AGF 29 DRC 30 CMG 31 GMD 32 REE 33 TCM 34 PHR 35 RAL 36 ASP 37 PIT 38 KHP 39 BMP 40 VFG 41 TTP 42 BTP 43 DPR 44 SRC 45 DMC 46 TNA 47 PXS 48 FCN 49 VIP 50 TCL Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) PHỤ LỤC 5: Danh sách 100 doanh nghiệp có Giá trị thị trƣờng xếp từ cao đến thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 MCK VNM GAS MSN HAG DPM FPT HPG PVD KDC SSI DHG REE PPC CII POM DPR PHR HCM DRC MPC VSH GMD BMP HSG HVG ALP KBC VHC CSM TRC AGR NTL SAM PVT JVC PET 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) TAC TBC HDG VTF BMC IMP TTP DXG SII PGC VFG DMC ABT OPC PHỤ LỤC 6:Danh sách 100 doanh nghiệp có ROA xếp từ cao xuống thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 MCK DSN GTT NNC BMC VNM DPM VPK BMP HOT TRC ACC PAN GAS DHG PHR DPR LCM ABT ST8 GDT TBC CSM JVC DRC SII VTF OPC FPT SCD DMC KHP REE IMP TCL LBM VFG SFI HCM 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) FCN PVD HSG DXG VSH VHC HAI KDC TAC CII BTP TTP PHỤ LỤC 7:Danh sách 100 doanh nghiệp có số Q xếp từ cao xuống thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 MCK VNM MSN BMC DSN DHG GAS LCM HOT BMP NNC DPM KDC DRC VPK SVT OPC HAG ABT ACC DPR CII PPC TTP TRC CSM TBC AAM TAC PHR PXS FPT PVD REE DXG JVC SSI HCM IMP 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) APC VSH ALP GTT HPG NTL LGC TCL PAN SII GDT DMC PHỤ LỤC 8:Danh sách 100 doanh nghiệp có số TURNOVER xếp từ cao xuống thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 MCK CMV HMC TAC PIT VTF SRC ASP PET TTP PGC VMD HSG VPK ST8 TNA AGF KHP FPT AAM RDP CSM GAS DMC BHS CMG DAG SCD VFG VIS VHC ACC VNM RAL POM BMP LBM NNC MPC 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) DPM DHG ABT TCL BMC HVG HAI TCM DRC HOT CMT OPC PHỤ LỤC 9: Danh sách 100 doanh nghiệp có số FIX xếp từ cao xuống thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 MCK VIP VNG PVD APC HOT TBC PXS DRC VSH CII PVT HSG GAS MSN LBM PHR KHP OPC VPK HAG POM VNM VHG BMC TCL FCN HPG RDP SAM TCM KMR VIS DMC IMP CMG GMD DPR AGF 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) KDC MPC CSM SFI SRC DAG KSS BHS TTP TRC TAC VHC PHỤ LỤC 10:Danh sách 100 doanh nghiệp có số DEBT xếp từ cao xuống thấp STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 MCK VMD MPC ATA VIS CII BHS DAG POM KSS VPH PNC PET RAL TCM CMV HMC ASP HAG PPC CMG RDP PIT PXS PVD TAC TNA AGR HSG HDG FCN HVG KBC PGC LGC PVT AGF BTP VIP 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Nguồn: www.hsx.vn, tác giả tự tính tốn, đơn vị tính: đồng) HPG VHC SRC DRC VTF VFG SFI FPT TCL KHP MSN NAV ... TRẠNG MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM 2.1 Tổng quan Sở giao dịch chứng khốn TP. HCM 2.1.1 Q trình hình thành Sở giao dịch chứng khoán TP. HCM. .. đề tài  Phân tích thực trạng minh bạch thơng tin tài cơng ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP. HCM  Đề xuất giải pháp minh bạch thơng tin tài cơng ty niêm yết sở giao dịch chứng khốn TP. HCM. .. HỌC KINH TẾ Tp HCM -* - LÂM THỊ NGỌC CẨM GIẢI PHÁP MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA NHỮNG CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - 2013