Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị công ty và hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH GIÁP THỊ LIÊN NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Võ Văn Nhị Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH SÁCH CÁC BẢNG BIỂU DANH SÁCH CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu .2 Phương pháp nghiên cứu Những đóng góp luận văn Kết cấu luận văn CHƯƠNG TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 1.1 Các nghiên cứu quốc tế 1.2 Các nghiên cứu nước CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 10 2.1 Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 10 2.1.1 Các lý thuyết tảng 10 2.1.1.1 Lý thuyết đại diện (agency theory) 10 2.1.1.2 Lý thuyết bên có liên quan (stakeholder theory) 11 2.1.1.3 Lý thuyết tín hiệu (signaling theory) 12 2.1.2 Định nghĩa hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.3 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 13 2.1.3.1 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thơng qua xét đốn kế tốn 13 2.1.3.2 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua cấu trúc nghiệp vụ kinh tế 15 2.1.4 Động hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.1.4.1 Động hợp đồng bồi thường quản lý 16 2.1.4.2 Động giao ước nợ 17 2.1.4.3 Động thị trường vốn 17 2.1.4.4 Động pháp lý 18 2.1.5 Hậu hành vi điều chỉnh lợi nhuận 18 2.1.6 Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận thực nghiệm 19 2.2 Quản trị công ty 22 2.2.1 Định nghĩa quản trị công ty (Corporate governance) 22 2.2.2 Vai trị quản trị cơng ty 23 2.2.3 Các đặc điểm quản trị công ty 24 2.2.3.1 Hội đồng quản trị 24 2.2.3.2 Ủy ban kiểm toán 25 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Phát triển giả thuyết nghiên cứu 28 3.1.1 Tách vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng giám đốc 28 3.1.2 Thành viên Hội đồng quản trị không điều hành 28 3.1.3 Thành viên Hội đồng quản trị độc lập 29 3.1.4 Quy mô Hội đồng quản trị 30 3.1.5 Tính độc lập Ban kiểm sốt 30 3.1.6 Chuyên mơn Ban kiểm sốt 31 3.1.7 Sở hữu cổ phần thành viên 32 3.2 Thiết kế nghiên cứu 33 3.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 33 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 35 3.3 Phương pháp nghiên cứu .38 3.3.1 Phân tích thống kê mơ tả 38 3.3.2 Phân tích tương quan 38 3.3.3 Phân tích hồi quy 39 3.3.3.1 Ước lượng mơ hình 39 3.3.3.2 Phương pháp kiểm định hệ số hồi quy phù hợp mơ hình 40 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 43 4.1 Kết hồi quy mơ hình nhận diện hành vi điều 4.2 Kết phân tích mối quan hệ quản trị côn điều chỉnh lợi nhuận 4.2.1 Phân tích thốn 4.2.2 Phân tích tươn 4.2.1 P CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận 5.2 Kiến nghị 5.3 Hạn chế nghiên cứu định hướ 5.3.1 H 5.3.2 Đ TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Tài liệu tiếng Anh PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài CTCP Cơng ty cổ phần EPS Lợi nhuận tính cổ phiếu FEM Mơ hình tác động cố định GLS Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát HĐKD Hoạt động kinh doanh HNX Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh IFC Tổ chức Tài Chính Quốc Tế OECD Tổ Chức Hợp Tác Và Phát Triển Kinh Tế Pooled OLS Phương pháp bình phương tối thiểu kết hợp tất quan sát REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên SEC Ủy ban Chứng khoán Hối đoái Mỹ TNDN Thu nhập doanh nghiệp TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị Trường Chứng Khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước DANH M Số hiệu 3.1 Bảng trình bày 4.1 Bảng ma trận tương 4.2 Bảng kết hồi qu 4.3 Bảng kết ước lư 4.4 Bảng thống kê mô t 4.5 Bảng thống kê mô t 4.6 Bảng ma trận tương 4.7 Bảng kết hồi qu 4.8 Bảng kết hồi qu 4.9 Bảng kết kiểm DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ Số hiệu 4.1 Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình FEM giai đoạn 4.2 Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình FEM giai đoạn PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Lợi nhuận tiêu quan trọng trình bày báo cáo tài Tuy nhiên, cơng ty lại có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận cho có lợi cho cơng ty Theo thống kê Vietstock, tính đến hết ngày 08/04/2014 500 doanh nghiệp phát hành báo cáo tài hợp kiểm tốn năm 2013 có đến 80% doanh nghiệp phải điều chỉnh lại tiêu lợi nhuận sau thuế Thông tin gây hoang mang cho nhà đầu tư đặt nghi vấn tính trung thực hợp lý báo cáo tài Một bất đối xứng thông tin gây bất lợi cho nhà đầu tư định đầu tư vào công ty Rủi ro xảy doanh nghiệp điều chỉnh lợi nhuận gây ảnh hưởng lớn đến nhà đầu tư nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào cơng ty làm ăn có hiệu có triển vọng tăng trưởng cao Các cơng ty niêm yết có xu hướng điều chỉnh tăng lợi nhuận để thu hút nhà đầu tư (Phạm Thị Minh Trang, 2012) Tuy nhiên, mức độ điều chỉnh lợi nhuận tương đồng với nguy phá sản (Võ Văn Nhị & Hoàng Cẩm Trang, 2013) Quản trị cơng ty liệu làm giảm hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty hay khơng Theo nghiên cứu Vo & Phan (2012) yếu thuộc quản trị cơng ty có mối quan hệ với hiệu hoạt động công ty Quản trị cơng ty tốt cho phép tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, minh bạch công bố thông tin ( Gupta & Sharma, 2014) Quản trị công ty khơng tốt dẫn đến hậu xấu, chí phá sản cơng ty Sự sụp đổ tập đồn nước Enron, Worldcom hay tập đoàn lớn nước ta Vinashin, Vinalines có nguyên nhân sâu xa từ việc thực quản trị công ty khơng tốt Với mong muốn tìm yếu tố thuộc quản trị công ty giúp làm giảm hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty đại chúng, tác giả thực viết “nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP.HCM” Phụ lục 13: Hồi quy mơ hình REM giai đoạn Random-effects Group variable: id R-sq: within between corr(u_i, X) Phụ lục 14: Hồi quy mơ hình FEM giai đoạn Fixed-effects (within) regression Group variable: id R-sq: within between overall = corr(u_i, Xb) -F test that all u_i=0: F(86, 291) = 1.98 Prob > F = 0.0000 Phụ lục 15: Kiểm định LM giai đoạn Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects EM[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Phụ lục 16: Kiểm định Wooldrige giai đoạn Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F( 1, Phụ lục 17: Hồi quy GLS giai đoạn Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: no autocorrelation Estimated covariances Estimated coefficients - Phụ lục 18: Danh sách công ty mẫu nghiên cứu ID MCK ABT ACL AGF ANV ASM ATA BT6 BTP BTT 10 CMG 11 CMV 12 COM 13 CTI 14 DHG 15 DIG 16 DMC 17 DPR 18 DQC 19 DRC ID MCK 20 DTA 21 DVP 22 DXG 23 DXV 24 EVE 25 GDT 26 GTA 27 HAP 28 HAS 29 HAX 30 HBC 31 HDC 32 HDG 33 HRC 34 HT1 35 HU1 36 ICF 37 IJC 38 IMP ID MCK 39 ITD 40 KDH 41 KMR 42 LAF 43 LCG 44 LGC 45 LHG 46 LSS 47 MCP 48 MPC 49 NBB 50 NHW 51 NVT 52 PIT 53 PNC 54 POM 55 PPI 56 PVD 57 SBA 58 SGT MCK 59 SJD 60 SMC 61 SRC 62 SRF 63 STG 64 SVC 65 SZL 66 TAC 67 TBC 68 TCL 69 TCO 70 TDC 71 TDH 72 TIC 73 TIE 74 TLG 75 TMT 76 TNA ID MCK 77 TNC 78 TPC 79 TRA 80 TSC 81 TTF 82 TTP 83 TYA 84 UDC 85 VCF 86 VFG 87 VHC 88 VHG 89 VID 90 VIP 91 VIS 92 VNA 93 VNH 94 VNM 95 VNS 96 VOS 97 VPK 98 VRC ID MCK 99 VST 100 VTB 101 VTO ... thực vi? ??t ? ?nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP. HCM? ?? 2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu xem xét mối quan hệ quản. .. hành vi điều chỉnh lợi nhuận kết nghiên cứu khác nghiên cứu Do đó, nghiên cứu nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhằm tìm yếu tố giám sát giúp làm giảm hành vi điều. .. đồng quản trị tần số họp Hội đồng quản trị với hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước Nghiên cứu “Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch Chứng